（会计学专业论文）我国上市公司内部控制信息披露问题研究——以采掘业为例.pdf

怛置百 j 疋贡 随着企业内部控制基本规范、企业内部控制配套指引的相继 发布，内部控制已经得到社会普遍的认同，明确规定执行该规范的上市 公司披露年度内部控制自我评价报告等内部控制相关信息。本文运用规 范研究与案例研究的方法阐述了采掘业内部控制信息披露的现状以及相 应对策，旨在不断改善采掘业上市公司内部控制信息披露的现状，为内 部控制信息披露的管理实践提供理论依据。 文章首先对国内外有关内部控制及内部控制信息披露的研究成果进 行评述，并对有关理论进行阐述。其次，分析我国上市公司内部控制信 息披露现存的主要问题。然后，针对采掘业上市公司，尤其是以x 上市 公司为例，主要从内部控制目标、要素、评价、审计这四个方面进行案 例研究，分析该公司在内部控制信息披露方面的现状。最后，在上述研 究基础上，提出采掘业上市公司在内部控制信息披露方面存在的问题及 相应解决对策，为今后的采掘业上市公司进一步实施内部控制、完善内 部控制信息披露提出建设性对策，以期对政府部门等有关规定出台起到 参考借鉴意义。 关键字：采掘业上市公司；内部控制；信息披露 a b s t r a c t w i t h “t h ee n t e r p r i s ei n t e m a lc o n t r o lb a s i sn o 咖s a n d “t h ee n t e r p r i s e i n t e m a lc o n t r 0 1s u p p o r t i n gg u i d a n c e ”h a v i n gf e l e a s e d ，i n t e m a lc o n t r o lh a s g a i n e dw i d e s p r e a dr e c o g n i t i o n t h ep r o b l e m sr e g u l a t ec l e a r l yp u b l i c1 i s t e d c o m p a n vw h i c he x e c u t et h ep r o b l e m ss h o u l dd i s c l o s ea n n u a li n t e r n a lc o n t r o l s e l f - - e v a l u a t i o nr e p o r t sa n dr e l e v a n ti n f b m a t i o no fi n t e m a lc o n t r 0 1 t h ee s s a y u s e st h em e t h o d so fn o r m a t i c er e s e a r c ha n dc a s es t u d vt ow l a b o r a t et h e c u r r e n ts i t u a t i o no fm i n i n gi n t e m a oc o n t r o li i l f o r m a t i o n d i s c l o s u ra n d c o r r e s p o n d i n gc o n t e r m e a s u r ei n o r d e ft o c o n s t a n t l yi m p r o v et h ep r e s e n t s i t u a t i o no ft h ee x c u r a t i o no ft h el i s t e dc o n p a n i e s i n t e m a lc o n t r o l i n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ea n dp r o v i d et h et h e o 巧b a s i sf o rt h ep u b l i co fm a n a g e m e n to f i n t e m a lc o n t r o li n f o m a t i o nd i s c l o s u r e f i r s t l v t h ee s s a vr e v i e w st h er e s e a r c ha c h i e v e m e n t so fd o m e s t i ca n d f o r e i 印r e l e v a n ti n t e m a lc o n t r o la i l di n t e m a lc o n t r o ld i s c l o s u r e ，a n de l a b o r a t e s i e l e v a n tt h e o r i e s s e c o n d l y ，i ta n a l y s e st h ep r e s e n ta n dm a i np r o b l e m sa b o u t t h el i s t e dc o n p a n i e s i n t e m a lc o n t r o li no u rc o u n t 够1 n h e n ，a i m i n ga tm i n i n g l i s t e dc o n p a n i e s ，e s p e c i a u yt a k i n gt h ex l i s t e dc o n p a n yf b ra ne x e m p l e ，t h e p a p e r s t u d i e ss o m ec a s e s m a i n l y f r o mt h ei n t e m a lc o n t r o l t a 玛e t ，e l e m e n t ，e v a l u a t i o n ，a u d i ta n da n a l y s e st h i sc o m p a n y si n t e m a lc o n t r o l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei nt h es i t u a t i o n f i n a l l y b a s e do nt h ea b o v er e s e a r c h ，i t p u t sf o r w a r dt h em i n i n gl i s t e dc o n p a n i e s s o m ep r o b l e m si 1 1i i l t e m a lc o n t r o l i n f b m a t i o nd i s c l o s u r ea n dc o r f e d p o n d i n gs o l u t i o nc o u n t e n n e a s u r e s ，p r o v i d i n g ， c o n s t m t i v ec o u n t e m e a s u r e sf o rt h ef u t u r em i l l i n gl i s t e dc o n p a n i e st of u r h t e r i m p l e m e n tt h ei n t e m a lc o n t r o la n dp e r f e c tt h ei n t e m a lc o n t r o li n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ei no r d e rt o p l a y ar e f r e n c es i g n i f i c a n c et ot h e i s s u i n g o f g o v e r n m e n td e p a r t m e n t s r e l e v a n tp r o v i s i o n s k e yw o r d s ：m i n i n gp u b l i cl i s t e dc o m p a n y ；i n t e r n a lc o n t r o l ；d i s c l o s u r eo f i n f b m a t i o n 苴壑经迸贸星盔堂亟堂焦迨塞 亟亘土直垒萤囱部撞剑值皇夔曩回壁班塞 1 引言 1 1 研究背景与研究意义 1 1 1 研究背景 中外频频曝出的会计造假、财务欺诈以及其他恶性突发事件等现象，让社会公众 对上市公司是否存在可靠、有效的内部控制产生了怀疑，内部控制信息披露问题的研 究也因此成了学术界和监管当局关注的焦点。美国政府于2 0 0 2 年颁布了著名的“萨 克斯法案，该法案4 0 4 条款对内部控制以及信息披露做出了明确要求，最重要的两 条要求是：一是要求公司董事会和管理当局必须对公司内部控制的建立和有效性承担 责任；二是要求受聘公司年终财务审计的注册会计师必须对公司内控的有效性出具评 价报告，并与公司年终财务审计报告一同发布。我国政府及其监管部门也开始了行动： 2 0 0 6 年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后发布了上市公司内部控制指引， 对我国上市公司的内部控制信息披露提出了规范和要求。为了推动和指导我国公司内 部控制的建设，提高上市公司风险管理水平，保护投资者的合法权益，2 0 0 8 年5 月， 财政部会同证监会、审计署、国资委、银监会、保监会等五部委联合公布了企业内 部控制基本规范( 以下简称规范) ，该规范明确要求上市公司在2 0 0 9 年必须披 露内部控制自我评价报告和审计机构的鉴证意见，标志着我国内部控制信息披露进入 了规范化发展阶段。2 0 1 0 年4 月，财政部会同上述五部委又联合发布了企业内部 控制配套指引，该配套指引连同之前的规范，共同构成了中国企业内部控制规 范体系。 然而，已有研究及迹象表明，我国上市公司内部控制信息披露整体水平仍然有待 提高，内部控制信息披露的相关规定在上市公司并未得到完全有效执行。那么，问题 到底出在哪里呢? 2 0 1 0 年，紫金矿业污染、大连原油泄漏、吉林化工桶涌入松花江等一系列恶性 环境污染事件再次将相关上市公司推致舆论的风口浪尖1 ，而这些上市公司均属采掘 业这一高污染、易污染、高耗能的行业，我们不禁要问：这些突发的恶性事件背后到 底是否存在企业内部控制失效的问题? 相关公司在内部控制信息披露方面是否尽到 了充分披露的责任? 相关公司在内部控制信息披露上到底存在哪些问题从而影响了 社会公众对其内部控制及其有效性的判断和识别? 属于采掘业的上市公司其内部控 制评价及审核的焦点与要点又在哪里? 正是上述一系列问题引发了我对本研究 选题的兴趣，因此，希望在这方面进行一些初步的探索，以起到抛砖引玉的作用。 o 王罄妍百年g e 的绿色梦想首席财务官2 0 l o 年0 8 期：p 1 l 第l 页共4 3 页 苴签丝迸堡星太堂亟堂焦迨塞嚣垦土重垒鱼凼壑撞剑值皇照蜃翅壁受塞 1 2 研究意义 第一，紫金矿业、大连原油、吉林化工这些企业均属于易污染、高污染、高耗能 的采掘业行业。采掘业企业较其他行业在其内部控制方面面临着更多的与投资者相关 的内部控制信息需求。因此本文的研究对于如何更好地维护采掘业的投资者的相关利 益有一定的现实意义。 第二，德勤在2 0 1 0 年7 月2 7 日发布的2 0 1 0 年中国上市公司内部控制调查 显示：内部控制制度不健全或设计存在缺陷的企业占到4 3 ，其中有部分就是采掘业 上市公司。作为国民经济的主要支柱之一的采掘业，拥有自身的高危险、投资大、周 期长，这客观上给管理当局开展企业内部控制工作带来了困难，因此本文通过研究为 我国采掘业上市公司关于其内部控制执行和信息披露提出相应的建议和对策，有利于 我国采掘业企业内部控制制度和内部控制信息披露机制的完善，有利于促进我国采掘 业资源的有效配置和合理利用。 1 3 国内外文献综述 1 3 1 国外文献综述 第一，关于内部控制信息的重要性及披露的必要性的研究。 美国学者b a l l 和b r o w n ( 1 9 6 8 ) 研究了上市公司会计信息的市场反应。他们采用 实证方法证实会计盈利信息和股价变动的关系是同步关系，进而证明公司披露的信息 在股票定价中起了作用。 b u c h s b a u m 和h a i e r ( 1 9 7 8 ) 研究财务业绩与自愿性信息披露的关系，结果发现大 部分投资者认为在企业管理和提高财务信息质量方面内部控制信息披露有必要，而且 业绩优良的公司有自愿披露的动机，投资者会对内部控制信息作出反应，自愿性信息 披露与财务业绩正相关。 h e a t h e rmh e r 咖n s o n ( 2 0 0 0 ) 将财务报表使用者分为九组以探究其对内部控制报 告的不同需求，调查结果显示被调查者强烈地认同内部控制报告在改进内部控制、财 务报告及提供附加信息上的作用，并认为内部控制报告为财务报告提供了有效地补 充，内部控制信息披露有助于提高企业管理和减少错弊。 d o y l e ，g e 和m c v a y ( 2 0 0 7 ) 等研究了内部控制和盈余质量之间的关系，通过抽 样调查发现内部控制报告和公司盈余质量有关，内部控制是盈余质量的一个驱动因 素，其结论证明了内部控制的重要性，要求对内部控制信息披露是必要的。 第二，关于内部控制信息披露的影响因素的研究。 第2 页共4 3 页 苴叠丝遗蜜星盔堂亟堂僮途塞毯垦土吏垒萤由麴蕉剑篮星夔蜃闻壁婴塞 r o g i e rd u m e s ( 2 0 0 0 ) 对荷兰证券市场上1 4 9 家上市公司做了实证研究，其结论表 明：公司内部控制信息披露受到大股东持股比例、管理层持股比例、企业规模等因素 的影响。 n e w s o n 和d e e g a n ( 2 0 0 2 ) 调查了澳大利亚、新加坡、韩国三国的跨国公司，发现 上市公司自愿性信息披露的主要目的在于体现公司“核心能力 和“全球竞争化策略 。 e n g 和m a k ( 2 0 0 3 ) 以1 5 8 家新加坡上市公司为样本研究了影响公司信息披露水 平的影响因素，发现企业所有权结构及董事会组成会影响信息披露，经理人员持股比 例低、政府持股比例高、公司规模较大和负债比率较低会增加信息披露等。 第三，关于内部控制缺陷的决定因素和内部控制缺陷产生的经济后果的研究。 m c m u l l e n ，d o r o t h y ，r a g h u n a n d a n ，r 绷a ( 1 9 9 6 ) 针对财务报告问题与内部控制缺陷 的关系进行实证研究，发现平均有2 6 5 的公司自愿披露了内部控制报告，在1 1 4 家 财务报告有问题的公司中自愿披露内部控制信息的仅占l o 5 ，小规模公司没有一家 自愿披露内部控制报告。他们认为中小企业财务报告问题与内部控制信息更具有相关 性，总体来看有财报问题的公司提供内控报告的可能性不大。 w h i s e n a n t c t a l ( 2 0 0 3 ) 研究了内部控制与股票价格的关系，结论是内部控制缺陷 披露与股价有负相关关系，内部控制严重缺陷会导致股票价格作出负面反应。 g e 和m c v a y ( 2 0 0 5 ) 选取s o x 法案颁布后的2 6 1 家具有实质性内控缺陷的公司 作为样本，研究了实质性内部控制缺陷的决定因素。结论表明实质性内控缺陷与业务 的复杂程度有正相关性，与公司规模及盈利水平呈现负相关关系。 m y e r s 和s h a k e s p e a r e ( 2 0 0 5 ) 和k i m ，p a r k ( 2 0 0 9 ) 都研究了内部控制缺陷以及披 露内部控制缺陷信息的市场反应，他们的研究结论都表明股票价格会对内部控制缺陷 和重大漏洞的披露做出负向的反应。 1 3 2 国内文献综述 第一，关于内部控制信息披露的重要性和必要性的研究。 吴水澎等( 2 0 0 0 ) 分析了郑百文公司，发现其破产并引起强烈的社会关注的原因是 其内部控制出现了严重问题，内部控制制度形同虚设，监管混乱，合理的内部控制信 息披露无从谈起，可见内部控制对企业的重要性。饶盛华( 2 0 0 1 ) 对亚细亚公司的分 析也得出了同样的结论。 陈关亭等( 2 0 0 3 ) 对公司的高层管理者和财务主管、监管机构、高校学者及注册 会计师关于内部控制的披露与审核情况进行了专项问卷调查。调查结果显示，被调查 者普遍肯定了内部控制报告具有提供附加信息、促进企业优化内部控制系统和提高财 务报告可靠性的作用，并认为有必要要求强制性内部控制报告。 第3 页共4 3 页 苴都丝疰塑星太堂亟堂僮监塞 一 塞垦圭吏垒鱼凼壑蕉剑焦基遮霞间塑班塞 张先治等( 2 0 0 4 ) 的问卷进调查结果显示投资者对上市公司内部控制信息有较强 的需求，他们的决策也会受到企业内部控制情况的影响。 林钟高等( 2 0 0 9 ) 以2 0 0 6 年沪深两市a 股3 0 0 家公司为样本，研究股权集中度、 机构投资者持股比例和高管持股比例等指标对内控信息披露水平的影响。结论表明： 公司价值与内部控制信息披露水平正相关，由此说明内部控制信息披露的必要性。 第二，关于内部控制信息披露影响因素的研究。 蔡吉甫( 2 0 0 5 ) 以2 0 0 3 年a 股1 2 5 1 家上市公司为样本，对我国上市公司内部控制 信息披露问题进行实证研究，分析公司的业绩、审计意见和是否被特别处理因素对内 部控制信息披露的影响。研究发现，我国上市公司内部控制信息披露受到公司盈利能 力、财务报告质量以及财务状况是否异常等因素的显著影响，即经营业绩好、财务报 告质量高的上市公司倾向于披露内部控制信息：而财务状况存在异常的上市公司披露 内部控制信息的动力则明显不足。 林钟高等( 2 0 0 9 ) 以2 0 0 6 年沪深两市a 股3 0 0 家公司为样本，研究股权集中度、 机构投资者持股比例和高管持股比例等指标对内控信息披露水平的影响。结论表明： 公司价值与内部控制信息披露水平正相关。 方红星、孙篙等( 2 0 0 9 ) 研究公司资产总规模、资产净利率、独立董事人数占董事 总人数的百分比、外部审计意见类型、监事会规模等因素对内部控制信息披露的影响， 结果发现上市公司是否自愿披露内部控制信息与是否在海外交叉上市、是否聘请“四 大 进行外部审计、资产总规模、资产净利率、独立董事人数占董事总人数的百分比 显著正相关，与外部审计意见类型显著负相关，与监事会规模、是否设立审计委员会 正相关。 林斌等( 2 0 0 9 ) 对自愿披露内部控制鉴证报告的上市公司的研究表明，内部控制质 量好的上市公司更愿意披露内部控制鉴证报告：而财务状况差、组织变革程度高及发 生违规的公司更不愿意披露鉴证报告。 宋绍清等( 2 0 0 9 ) 发现上市公司内部控制信息披露程度与公司规模、上市时间、经 营业绩水平成正相关关系，而且年报发布时间越早的上市公司披露的内部控制信息越 好。 第三，关于内部控制信息披露状况及对策的研究。 潘秀丽( 2 0 0 1 ) 发现我国的内部控制信息披露制度仍较薄弱，为了完善内部控制信 息披露，提高企业的抗风险能力，应制定配套的法规制度。 刘秋明( 2 0 0 2 ) 以2 0 0 1 年实施配股的3 4 家a 股上市公司为样本，研究了其内部控 制信息披露情况，发现这些公司内部控制信息披露存在以下问题：( 1 ) 内部控制信 息披露的内容缺乏统一要求，( 2 ) 披露形式的不统一。 第4 页共4 3 页 苴壑经迸鱼星盔堂亟堂僮迨窑瑟垦上直公亟内签整劁筐基越匿翘壁班塞 张立民等( 2 0 0 3 ) 通过相关研究发现内部控制信息披露的披露比例低、繁简不一、 内容缺乏统一性。这种状况会导致上市公司的管理当局倾向于选择披露对其有利的信 息，而且会使得信息使用者的成本增加。因此提出应该规范内部控制信息披露的内容 和格式，应该出台强制性的标准以给予约束。 李明辉等( 2 0 0 3 ) 对我国2 0 0 1 年上市公司年报中的内部控制信息披露状况进行了 分析。认为我国上市公司内部控制信息很大程度上流于形式，没有实质性内容，并且 上市公司自愿性信息披露的动机也不够强。因此提出相应建议：( 1 ) 对内部控制信息 披露做出具体的可操作的规定，( 2 ) 加强注册会计师对内部控制信息披露的审核力度 危鱼 守。 方红星等( 2 0 0 7 ) 在上交所2 0 0 6 年发布上交所指引后，以2 0 0 6 年上交所非 金融上市公司年度报告为样本，对其内部控制信息披露行为及其动因进行实证分析后 发现：大部分公司没有按照上交所指引的要求披露内部控制信息，而且详细披露 内部控制信息的公司较少。 杨有红等( 2 0 0 8 ) 对沪市上市公司2 0 0 6 年年报中的内部控制信息披露的进行了描 述性统计分析，发现2 0 0 6 年沪市公司内部控制信息披露存在以下问题：内部控制信息 自愿性披露动机不足、内部控制信息披露的强制规定未得到有效执行、公司的内部控 制自我评估和会计师事务所的核实评价缺少统一的标，文章相应提出了改进建议。 黄秋敏( 2 0 0 8 ) 研究了上市银行的年度报告中披露的内部控制信息，发现上市银行 的内部控制信息披露存在诸多问题，因此建议规范上市银行内部控制信息披露的格式 和内容，而且要求在年报中披露财务报告内部控制评价报告等。 瞿旭、李明等( 2 0 0 9 ) 通过相关研究发现我国上市银行实质性漏洞信息披露匮乏， 他们认为原因主要是现有政策指引和理论研究中“实质性漏洞概念的缺失。 池国华( 2 0 0 9 ) 对2 0 0 8 年深市a 股4 7 5 家公司的内部控制信息披露进行了描述性 统计分析，发现存在以下问题：内部控制信息披露内容参差不齐、流于形式、披露不 够详细，而且内部控制需要加大注册会计师评价力度。 宋绍清( 2 0 1 0 ) 选取了上交所、深交所上市公司2 0 0 6 年度、2 0 0 7 年度共计2 1 7 0 家报表进行了实证分析后得出：目前由于上市公司筹资偏好和债权市场不发育等导致 上市公司内部控制信息的自愿性披露动力不足，此外，公司可以通过建立市场机制、 强化其对信息披露的行为激励和约束可以促进提高上市公司内部控制信息披露水平。 1 3 3 研究启示 综合以上文献可知：( 一) 美国内部控制信息披露制度的发展起步较早，发展经 历了从自愿性披露至强制性披露，2 0 0 2 年s o x 法案的实施是内部控制信息自愿性 披露和强制性披露的分水岭。对比美国的强制性内部控制信息披露，我国的内部控制 第5 页共4 3 页 董签经遗煎星太堂亟堂焦迨室 嚣国上吏垒耍凼整蕉剑垡皇堡蜃间壁婴塞 信息披露实质上处于半披露状态，随着内部控制披露制度的完善，我国内部控制信息 的披露程度不断提高，但相关披露要求存在不同层次要求不统一、同一层次不同企业 规定也不同等问题。( 二) 2 0 0 2 年 s o x 法案实旌之后，美国关于内部控制的实证 研究大量涌现，主要集中在几大方面：内部控制信息披露的必要性、自愿性内部控制 信息披露的影响因素、内部控制缺陷的决定因素和内部控制缺陷产生的经济后果。国 内对企业内部控制信息披露的研究起步较晚，有关内部控制的学术研究正在从规范研 究逐步向实证研究方向发展，实证研究主要集中在几方面：内部控制信息披露的必要 性、内部控制信息披露的影响因素、内部控制信息披露存在的问题。( 三) 如何衡量 内部控制信息披露的质量是实证研究必须解决的一个重要问题。国外有关这方面的研 究很少，而国内有关这方面的研究更是匮乏，对于内部控制信息披露的质量的评判比 较简单，评分体系有待完善。( 四) 国外的研究是建立在较为完善的证券市场之上的， 因此实证研究关于内部控制信息披露存在的问题的研究很少；而我国的证券市场还很 不完善，内部控制披露制度仍然比较薄弱，内部控制信息披露存在的问题比较多，实 证研究关于内部控制信息披露存在的问题的研究比较多。2 0 0 6 年我国进入了内部控 制信息披露的管制期，披露管制具有较明显的政策效应，但整体效果不明显，因此应 该加强关于内部控制信息披露的机制和规范的研究，而且需要企业深入实践落实。 国内针对特定行业的上市公司内部控制信息披露方面的研究主要集中在金融行 业和石油、石化、橡胶、塑料的c 4 行业，对于采掘业行业方面的研究几乎还鲜有问 世。 1 4 研究方法 本文采用了规范研究与案例研究相结合的方法，试图对与内部控制的目标、要素、 评价和审计等内容信息披露进行分析，从而丰富企业内部控制信息披露方面所面临的 问题及亟待解决的现实问题。 企业内部控制信息披露的相关问题研究成为了当今管理学研究中受到广泛关注 的课题。随着我国对该体系进一步的完善，近年来涌现了大量关于此方面的著作。本 文以最新的理论成果以及案例为基础，针对我国采掘业上市公司的行业特点以及在内 部控制方面存在的突出问题进行重点剖析，力争对企业内部控制的实施提出更符合当 前经济形势的建议的同时来有效的全面规避公司经营风险、财务风险等重大风险的环 节，使得公司能够得到良好的发展。 第6 页共4 3 页 苴壑经进煎星太堂亟堂垡途塞 亟垦土直垒耍内部撞趔信皇筮蘑回题班塞 1 5 创新和不足 首先，本文的创新之处体现在：目前国内外关于内部控制的研究很多，但是采掘 业企业内部控制的研究并不多。而本文选取了具有代表性的采掘业上市x 公司进行案 例研究，此类行业的特点是易污染、高污染、高耗能。这是一种新的研究角度。本文 选取沪、深两市采掘业4 5 家公司为样本，以期能够得出深刻启示，为解决河北省采 掘业上市公司在内部控制信息披露方面的问题起到一定的帮助。 其次，本文的不足在于：由于个人精力及能力的有限性，以及客观条件的制约， 本研究还存在以下两点不足之处需要改进。一是样本数量偏小；二是虽然运用规范研 究与案例研究相结合，但是案例研究中使用定性描述变量，没有具体量化。 第7 页共4 3 页 苴叠丝逝筮星态堂亟主堂焦迨塞 一 叠垦土壹垒虽囱壑撞剑篮基燕蘑间壁受塞 2 内部控制信息披露的理论基础 2 1 1 委托代理理论 委托代理问题( p r i n c i p a 卜a g e n tp r o b l e m ) 最早是罗斯( r o s s ) 于1 9 7 3 年提出 的。股份制这种公司形式的出现促使了公司财产所有权和经营管理权相分离，进而促 使所有者与管理者之间的经济责任关系委托代理关系的产生。股份公司的投资人 股东作为委托人旨在追求股东财富最大化，股份公司的代理人管理者作为受 托人则追求自身薪酬最大化，二者的目标不一致，与此同时，委托人与代理人在受托 经济责任的履行方面所拥有的信息不对称，于是便产生了委托代理问题。 委托代理理论( p r i n c i p a 卜a g e n tt h e o r y ) 认为可以采取“胡萝卜与大棒政策一 一监督和激励或者通过信息披露等手段在一定程度上缓解投资者与管理者之间的利 益冲突。内部控制信息正逐步受到债权人、投资者诸多利益相关者的关注。通过管理 者披露的内部控制信息有助于投资者判断管理者的经营成果，从而决定是否继续任用 管理者。管理者为了避免解雇就要按照“股东财富最大化 的目标管理公司，然后在 此基础上实现个人薪酬最大化。因此，要求管理当局提供内部控制信息有助于解决委 托代理问题，缓解投资者与委托者之间的利益冲突。 2 2 信息不对称理论 市场上专业化生产的信息差别和私人信息的存在导致了不对称现象的出现。信息 不对称这一现象早在2 0 世纪7 0 年代便受到三位美国经济学家一约瑟夫斯蒂格利茨 ( j o s e p he s t i g l i t z ) 、乔治阿克尔洛夫( g e o r g ea a k e r l o f ) 和迈克尔斯彭 斯( m i c h a e l s p e n c e ) 的关注。在各种交易市场上，都不同程度地存在信息不对称现 象，他们分别从商品交易、劳动力和金融市场三个不同领域研究了这一课题，最后殊 途同归，提出了信息不对称理论( a s y 姗e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r y ) 。 该理论认为：在市场经济活动中，各类人员对相关信息的了解是有差异的，掌握 信息比较充分的人员往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员则处于比较不利的 地位。信息不对称现象的存在使得交易中总有一方会因为获取信息的不完整而对交易 缺乏信心。信息不对称很可能产生的两个后果是：一是逆向选择，阿克尔洛夫教授在 柠檬市场一书中分析了旧车市场的不对称信息及其对买卖行为的影响，阐述了由 于信息不对称导致的逆向选择后果即低质量商品驱逐高质量商品，最终导致市场上只 有低质量商品出售；二是道德风险即公司管理者有可能只顾自身薪酬最大化而不顾甚 至损害公司投资者的利益。在证券市场以上市公司和投资者之间的信息不对称最突 第8 页共4 3 页 苴壑丝蕴煞星盔堂亟堂焦迨塞 叠垦土直垒鱼内壑整劁筐盛夔蜃间壁班塞 出、最普遍，而对其有效控制也最难。信息披露尤其是充分系统地披露内部控制情况 在一定程度上可以避免逆向选择和道德风险，有利于投资者正确判断公司价值、准确 地为公司证券估价、了解管理者受托责任履行情况，也有利于优化市场资源配置。 2 3 信号传递理论 信号传递是指信息优势的一方向信息劣势的一方提供信号传递。信号传递理论 ( s i g n a l i n gt h e o r y ) 最早是迈克尔斯彭斯( m i c h a e l s p e n c e ) 于2 0 世纪7 0 年代 提出的。他研究了雇员能力和受教育水平之间的关系，得出的结论是：雇主一般主观 会认为受过较高教育的雇员拥有较高的能力，因此愿意向他们支付更高的薪酬。受教 育水平就是雇员向雇主传递其能力的信号。 信号传递理论被广泛的应用于证券交易市场中。信息经济学家认为，解决信息不 对称带来的逆向选择和道德风险问题的方法之一就是信号传递。为了区别于那些普通 甚至低质量的企业，避免出现逆向选择，优质公司的管理者应更倾向于将其拥有的各 种有利信息包括良好内部控制信息传递给市场。由于良好的披露情况一定程度反映了 良好的内部控制制度，投资者更愿意对此支付更高的价格成本，因此优质公司可以增 强投资者信心，吸引更多投资者的关注和投资。因此内部控制信息披露与否的一项重 要理论依据就是信号传递理论。 第9 页共4 3 页 苴壑经进邈星态堂亟堂焦迨塞煎基上吏垒国内部撞劐篮皇蕉露间壁班塞 3 基于采掘行业的案例研究与分析 本文从企业内部控制的目标、要素、评价和审计四项内容来分析研究我国上市公 司特别是采掘业上市公司在内部控制信息披露上所存在的问题。 3 1 样本与数据来源 本文主要针对采掘业来进行内部控制信息披露的案例研究，主要出于以下几点考 虑：( 1 ) 采掘业建设周期长，投资大，产品运输量大，在内部控制方面面临着更多 的风险性和必要性，所以在内部控制信息披露方面自然面临着各方的压力，相对其他 行业来说是比较强烈的。( 2 ) 不同公司对于内部控制信息披露的形式多样、内容不 完善、披露程度存在明显差异等现状，这样给内部控制信息披露也同样带来了挑战。 按照中国证监会对上市公司的行业分类标准，截至2 0 1 0 年1 2 月3 1 日，采掘业 上市公司共有4 5 家( 其中深交所上市公司有1 2 2 4 家，采掘业公司1 8 家：上交所公 司8 9 9 家，采掘业公司2 7 家) ，本文则选取这4 5 家上市公司中的x 公司( 出于保密 和免责考虑，本文隐去该上市公司的真实名称) 从公司概况，公司内部控制目标、要 素、评价、审计等方面对采掘业上市公司在内部控制信息披露进行分析。 3 2x 公司概况 x 公司是经国务院资产管理委员会批准，以公开募集方式设立的股份有限公司。 集团公司将所属三个煤矿的生产经营性资产评估后，经财政部批复，折成国有法人 3 2 5 0 0 万股，向社会公众募集1 0 0 0 0 万股，总股本4 2 5 0 0 万股于1 9 9 9 年9 月在深圳 证券交易所挂牌上市。本公司经营范围为煤炭生产、加工、销售，具有完整的产供销 体系和独立面向市场的经营能力，在全行业处于领先水平。经营范围：煤炭开采与经 营；水泥用石灰岩、水泥配料用砂岩露天开采；水泥生产及销售；无碱玻璃纤维及制 品的生产、销售；电力生产蒸气生产及供应；经营本企业自产产品及技术的出口业务 和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经 营或禁止进出口的商品及技术除外。公司规模采购和煤炭销售经营范围为：钢材、 建材、机电产品、煤炭、化工产品、有色金属、木材等( 以工商部门核准为准) 。授 权公司经理层办理工商注册登记等具体事宜。 公司债务状况。公司债务能力与往年相比明显增强，主要表现为：公司现金比率 自2 0 0 5 年度起连年上升，权益负债比率由2 0 0 8 年的1 1 6 降至2 0 0 9 年的0 8 8 ，是 第l o 页共4 3 页 苴叠经逝煎基盔堂亟堂焦迨塞 一毯亘上壹垒耍内部撞劐信皇邀蜃回壁班塞 2 0 0 5 年的3 0 5 6 。其中，负债结构比率较大幅度降低至2 0 0 是2 0 0 5 年的5 0 1 ， 现金与总资产比率有较多提高，从2 0 0 8 年的0 0 7 升至2 0 0 9 年的0 1 l 。 公司获利能力。公司获利能力自2 0 0 5 年至2 0 0 8 年一路上升，2 0 0 9 年指标值有 所下降。主要表在为：净资产收益率从2 0 0 6 年的1 5 上涨到2 0 0 8 年的3 5 ，总资产 收益率、营业利润率也有较大幅度增长，其中资本金收益率由2 0 0 6 年的6 1 增长到 2 0 0 8 年的2 4 9 9 6 。同时，公司成本费用率、销售期间费用率较往年也有所下降。 公司运营能力。公司运营能力方面较同行业相比，劲头强势。应收账款周转率、 流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都连年上涨且高于同行业均值。其 中特别是净资产周转率由2 0 0 6 年的5 9 增至2 0 0 9 年的2 6 7 ，但公司主营业务利润率 在2 0 0 9 年为1 0 2 ，较2 0 0 6 年相比，减少近5 0 ，可能由于集团公司今年来实施多元 化战略所导致。 公司财务能力。公司财务能力方面自2 0 0 7 年公司实施全面战略管理后，主要相 关指标变动较大。主要表现在：公司资产负债率、资本化比率在2 0 0 7 年后明显增高， 在2 0 0 9 年分别达到5 2 和2 8 。长期负债比率增长幅度最大。表现出公司发挥财务杠 杆作用明显。 公司成长能力。公司成长能力长期保持增长的态势，从2 0 0 8 年起，其增长速度 大幅提高。其中，2 0 0 9 年的主营业务增长率、固定资产投资扩张率分别是2 0 0 7 年的 2 7 4 倍和6 3 1 倍。净资产增长率也由2 0 0 6 年的1 0 上涨至2 0 0 9 年的6 9 ；同时， 公司应收账款增长率在2 0 0 9 年大幅下降至1 9 9 6 ，较2 0 0 8 年的8 8 减少近7 8 4 1 。 公司现金流量方面近些年也表现不俗。其中，每股经营现金净流量从2 0 0 5 年起 0 8 2 元一路攀升直至2 0 0 9 年的4 3 0 元：经营活动产生的现金净流量增长率同样上 涨速度较快：营业活动的质量表现同样不俗，从2 0 0 5 年的o 8 、2 0 0 6 年的1 5 上涨 至2 0 0 9 年的2 1 6 。 3 3 现状分析 3 3 1 对内部控制目标的信息披露 有关内部控制目标的概念源于2 0 世纪9 0 年代，发展至今大体有以下几方面，详 见表l ： 表1 现有内部控制目标比较2 内部控制框架内部控制目标 c o s 0 报告 1 经营效果和效率 1 9 9 2 2 财务报告的可靠性 。根据缪艳娟企业内部控制研究一制度视角：p 1 8 7 关于现有内部控制目标比较整理而得。 第l l 页共4 3 页 苴壑丝迸贸星盔堂亟堂僮迨塞 叠垦土吏垒亘由部蕉剑篮皇堡蘑间壁受塞 3 遵循使用的法律和法规 c 0 s o 报告 1 经营效果和效率 2 内部报告和外部报告的可靠性 1 9 9 5 3 遵循使用的法律、法规和内部政策 b a s l e 报告 1 经营活动的效率和效果 2 财务及管理信息的可靠性、完整性和及时性 1 9 9 8 3 遵循适用的法律和监管规定 1 对公司面临的业务、财务等风险作出反应，提升公司效果和效率 t u r n b u l l 报告1 9 9 92 助于确保内部报告和外部报告质量 3 助于确保遵循相关法律等急公司内部政策守则 本文更加倾向于t u r n b u l l 报告( 1 9 9 9 ) 中对于内部控制报告目标的界定。 表2x 公司内部控制目标的信息披露分析表 内部控制目标具体表现 2 0 0 7 年2 0 0 8 年2 0 0 9 年 对公司面临业务风险是否作出适当反应 否否否 对公司面临经营风险是否作出适当反应否是是 对公司财务风险是否作出适当反应 否否 是 是否确保公司内部和外部报告质量否否否 是否确保遵循相关法律 否是是 是否确保公司遵循监管规定及公司内部政策和行为守则 否 是否 董事会是否给予评价是是是 监事会是否给予评价 否 是 否 管理当局是否给予评价是是是 注册会计师是否给予评价 是否 是 ( 数据来源：x 上市公司2 0 0 7 2 0 0 9 年度公司年度财务报告、公司内部控制自我评价报告) 表2 可以看出，作为目标披露的主体，通过研究发现，在2 0 0 7 年至2 0 0 9 年里， x 公司对于内部控制目标的信息披露中，均有董事会和管理当局的评价，但是对于监 事会与注册会计师这两个监督机构对此的评价却在三年里不统一。采掘业这一集约式 开采的行业，在投产过程中由于周期性长、投资大，对于公司战略制定是非常严格的， 特别是在业务风险、经营风险、财务风险上，公司应该特别进行关注才得以全面规避 风险。而x 公司在这几点上，做的明显不足，尽管从2 0 0 7 年至2 0 0 9 年有所增强，但 是仍不满足国家对上市公司内部控制的要求。 财务报告的可靠性这一目标与管理层履行财务报告编制责任密切相关，经营的效 率和效果也就是公司经济有效地使用企业资源，以最优方式实现企业的目标，在所有 经营活动中遵守法律法规的要求，是公司在法律法规的框架下从事经营活动。研究发 现，x 公司从2 0 0 7 年至2 0 0 9 年间，特别重视所面临的经营风险，并作出了适当反应。 在面临的业务风险中，公司内部控制自我评价报告和年度报告尚未进行任何披露，“有 意规避模糊投资者等相关利益人作出决策。尽管没有对业务风险层面上给予披露， 公司在业务方面的介绍仍占据了一定的篇幅，尤其在2 0 0 9 年年度报告中的会计数据 第1 2 页共4 3 页 苴鳌丝遗毽易态堂亟堂焦i 金塞叠垦上吏垒亘囱部蕉剑篮星熊蘑回壁婴塞 和业务数据摘要中提及公司主营业务的煤炭业务的相关信息从优质性经营性资产和 负债角度给予诠释。在相关业务改变股权问题上，公司特别做出强调，进而提升了企 业业务方面的整体竞争力。在其他非主营业务中对于存贷款业务、销售业务、外币业 务等也给予了信息的披露。但令我们遗憾的是，在众多的业务信息披露中，公司没有 针对企业内部控制目标的业务风险给予解释，使得投资者等报表利益相关使用者难以 从报表中读出企业在业务方面所面临的风险。在样本数据的4 5 家上市公司中，关于 内部控制目标的信息披露公司数自2 0 0 7 年至2 0 0 9 年同样呈现出上升的态势。其中， 有关保证公司年度报告质量、遵循法律等方面增幅明显；董事会对公司内部控制的评 价在各年份中均值为7 5 左右，在2 0 0 9 年达到8 4 4 4 ，表明高层管理者对内部控制 的关注度在不断增强。同时，我们看到，公司对业务风险、对经营风险所作出的反应 甚少，有所描述的公司数目在近两年的增幅度不大，而财务风险方面从2 0 0 7 年度起 开始加大披露力度，表明公司对其财务风险的重视。此外，对于重要监督机构之一的 注册会计师对于内部控制的评价今年表现也比较突出，反映出在审计过程中给予的监 督作用但现对于其他项目指标相比，披露该信息的公司数目的增加是较为缓慢的，另 一监督机构的监事会对于内部控制的评价也是保持在5 0 9 6 的公司进行了披露，但是总 体上升水平还亟待提高。 同时，在监督下，公司逐步遵循相关法律的要求，对公司履行法律法规作出了信 息披露，但公司的报告中对于公司的内部报告和外部报告的质量并没有做出合理的保 证，关于这一点，公司近三年均未提及，从一定程度上反映出公司对自身报表的可信 赖程度的水平的“不自信”，使得公众使用者对于公司内部控制信息产生了某种意义 上的不确定性。 此外，在相关内容的披露中我们不难发现，公司对于同一项目内容的披露在两年 或三年报表上所描述的内容完全一致，没有定性到定量的转化，而在与其他公司相比， 所披露的内容有所区别。 表3 采掘业上市公司内部控制目标的信息披露分析表 内部控制目标信息披露分析 项目 对业 对经对财遵循注册 名称务风营风务风保证遵 监管、董事 监事 管理 会计 险作险作险作公司循内部会给会给当局 师给 年度公司数 出反出反 出反 报告法政策 予评予评 给予 予评 与百分比 应应应质量 律 等价 价评价价 公司数 9583962 92 11 32 7 2 0 0 7 2 0 0 01 1 1 11 7 7 82 0 o o1 3 3 3 6 4 4 44 6 6 7 2 8 8 9 6 0 0 0 年百分比 6 6 7 2 0 0 8 公司数 1 81 61 271 32 53 32 51 62 8 年百分比 4 0 0 03 5 5 62 6 6 71 5 5 62 8 8 95 5 5 67 3 3 35 5 5 6 3 5 5 66 2 2 2 第1 3 页共4 3 页 苴壑丝鎏堡星盔堂亟堂焦途塞亟亘上壶垒耍内部蕉剑筮皇堡蜃间壁硒塞 公司数 2 22 02 22 02 52 63 82 52 13 1 2 0 0 9 4 8 8 9 4 4 4 4 4 8 8 94 4 4 45 5 5 65 7 7