海南大学股神巴菲特与价值投资作业.doc

王中元园艺园林学院园艺2 班 20100201310091作业一：熟悉“市场先生”大盘的疯狂：日期收盘点位涨跌点数涨跌幅年月日.年月日.年月日.年月日.年月日.年月日.年月日.年月日.年月日.年月日.9年03月04日 2076.02 +122.09 6.119年0月31日 2817.63 -145.63 -6.74个股的疯狂：（以600099以及000401为例）600099（林海股份）日期收盘价涨跌价位涨跌幅09.02.06449+4610.16%09.06.04582+6010.12%09.06.10647+6510.04%09.06.11784010.11%09.10.09638+5210.04%09.10.20715+6810.12%10.05.17841-6410.06%000401（冀东水泥）日期收盘价涨跌价位涨跌幅09.01.05993+8210.1009.02.191240+18710.0703.021330+15110.0809.11.061465+7010.0010.11.122253-26210.00作业二 界定你的能力圆圈中国铝业（601600）西藏旅游（600749）云南白药(000538)中国石油（601857）中国联通（600050）贵州茅台（600519）中国国航（601111）马应龙（600993） 双汇发展（000895）中国平安（601318）双汇发展双汇发展2001年度报告公布后，再度引起了人们的广泛关注，公司 1999 年至 2001年净利润年平均增长速度约为49.7，年平均每股收益约为0.54元，年平均净资产收益率为20.31。人们惊叹于它的发展奇迹从一个年产值不足1000 万元的河南省小型肉联厂，发展成为总资产16.17亿元、年主营业务收入33.67亿元、年利税3亿元的中国最大的肉制品上市公司， 其母公司双汇集团被国务院确定为全国 520家重点企业，被农业部等八部委确定为151家农业产业化龙头企业之一，产值和市场规模直逼世界肉类行业前三强。在资本市场普遍变得浮躁的今天，上市公司以产业转型或生物工程、医药、网络等概念装点自己，为股价的提升提供“想象的空间”，继而为股市上的“圈钱” 运动提供声势和便利。而双汇一直不为此所动，始终专注于主业的壮大和产业链的延伸，双汇人在公司大厦竖起一块醒目的牌子“中国最大的肉类加工基地”，前董事长万隆对班子成员讲：“这块牌子永远不能倒，谁倒了这块牌子就是双汇的罪人”。双汇这种“专注于主业，延伸上、下游产业链，继而增强公司核心竞争力” 的竞争战略，从上市后一直保持的骄人业绩即可证明是正确的和适合企业发展的。在“双汇发展”即将增发新股之际，我们对双汇的竞争战略进行分析和探讨，揭示其高速成长的秘密和内在的投资价值，希望有益于投资者的决策判断，并为其他公司制定竞争战略提供参考。 竞争战略双汇的竞争战略是“以肉类加工为核心，延伸上下游产业链，在35年内逐步完善从农作物种植、饲料加工、生猪养殖、屠宰加工、肉制品精深加工、彩色印刷、天然调味料、食品包装的大农业产业链，建立规模生产、物流配送、连锁经营的上下贯通的纵向体系，以商业带动工业发展，用工业支持商业开拓市场，增强公司整体的竞争能力。”评价一个公司的竞争战略应从分析战略的影响因素入手，这种影响因素包含诸多方面的内容，我们不可能细致地讨论每一个因素的细节，因此我们在最广义上把影响因素分为内外两个方面的四大类： 公司的强产业机会 项和弱项 与威胁 公司内部因素 竞争战略 公司外部因素 关键实施者广泛的社 的个人价值 会期望 上述四项关键因素决定了一个公司的竞争战略是否合理，以及它取得成功的限度。内部因素中，公司的强项和弱项是其资产和技能相对竞争对手而言的综合表现，包括规模、财力、技术、品牌等等，即企业本身的素质和相对的竞争地位。关键实施者一般是指企业家或企业中的灵魂人物,外部因素中， 产业机会与威胁决定了企业的竞争环境，这种环境既伴随着风险，又蕴含着回报。社会期望对公司产生的作用主要反映在政府政策、社会风俗演变等，双汇的社会期望则反映在税收政策、股民的期望以及居民饮食习惯的变化等，这部分内容在双汇的招股说明书中已有详细的介绍，我们在下面的讨论中也会涉及这方面的内容。小结：从上述的分析我们不难得出结论，分析和评价双汇的竞争战略是否现实、可执行和有效，关键在于两点：a、产业机会，b、公司质素和相对的竞争地位。下面我们着重从这两方面讨论双汇的竞争战略。 产业机会国以民为本，民以食为天，农业是我国跨世纪的支柱产业，同时也是与人类共存亡的永恒产业。居民生活水平的提高与WTO所带来的挑战， 共同对农业提出了产业化的要求。而农业产业化也为双汇提供了广阔的市场空间和难得的发展机遇。对于产业机会的分析，我们可以套用经济学的经典理论需求与供给的关系:需求恩格尔系数与消费需求变化恩格尔系数是指食品支出总额占个人消费品支出总额的比重，实际上反映了居民消费水平的变化。一般而言，恩格尔系数在59以上生活为贫困，5059为温饱，4550为小康，2040为富裕，20以下为优越。上图描绘了近十年恩格尔系数的变化情况，可以看出，我国城市居民的生活水平已步入小康，农村居民也即将步入这一行列。中国食品工业协会对饮食的变化及趋势作了专项研究，研究表明，消费水平的提高首要表现在饮食结构的变化，谷物的比例不断下降，动物性食品的比例不断上升(如下表)。而食品的消费需求也呈现出五大趋势，即方便化、工程化、功能化、专用化和国际化。 表1 城乡食品消费结构 年份 地区 恩格尔系数() 谷物(公斤) 动物性食品(公斤) 1985 城镇 52.2 134.8 44.99 1985 农村 61.8 257.5 16.44 1995 城镇 49.9 97 57.66 1995 农村 58.6 258.9 21.06动物性食品在居民(尤其是城镇居民)饮食消费中占有越来越重要的地位，而统计资料显示，肉类消费占了动物性消费的52，而且这一比例还有上升的趋势。让我们关注一组数据：1978年至1997年世界肉类总产量由1.22亿吨增长到 2.2 亿吨，共增长9800万吨，其中增长的56来自中国，中国肉类产量年平均递增率达到10左右；在人均占有量方面，1994年我国为35.83公斤， 已超过世界人均占有水平，到1999年我国为47.6公斤。由这组数据我们可以看出近年来肉类消费增长迅猛，但快速的增长是否意味未来的发展空间有限呢？实际上我们与发达国家相比肉类消费的差距还很大。在发达国家，人均摄取的27的热量和56的蛋白质来源于肉制品，而我国则只有11和26。1997年丹麦人均肉类消费量为84公斤，德国81 公斤，新西兰110公斤。考虑到中国饮食习惯与欧美不同，居民人均肉类消费70 公斤是比较合适的，但我们目前离这一目标还有不短的距离。从肉类内部的消费结构看，目前中国肉制品的年产量约200万吨，不足肉类总产量的4，而发达国家肉制品产量占肉类总产量的4070。仅按肉制品产量达到30计算，肉制品的需求量将达到1800万吨，有近1600万吨的发展空间。因此，肉类总量消费需求的增长和肉制品占肉类消费比例的增加，都昭示着肉制品的市场潜力巨大，双汇未来的发展前景看好。在另一方面，肉类产品消费数量的增长也伴随着消费需求的不断变化。肉类产品的生鲜肉由冷冻、热销向精细分割、安全、卫生、方便、冷链销售转变；肉制品逐步由高温向低温发展，品种多样化、档次差异化的中西式低温肉制品将在中国取得长足的发展；而肉制品的生产亦向标准化、规模化和工业化大生产的方向发展。国富民强之后，居民的饮食习惯和消费倾向都发生着变化，对肉制品的数量、质量和品种也有着更高层次的需求，而这些实际上都对肉制品生产提出了产业化的要求。双汇作为肉制品行业的龙头企业，无疑是这种需求变化与市场发展的最大受益者。供给WTO对农业的挑战与农业产业化的趋势我们分析了需求的变化，那么供给方面如何呢？农业的自身现状能否满足居民消费层次提高后量与质的要求呢？在中国即将加入WTO之际， 这个问题变得尤为严峻，因为农业不仅要面对需求的变化，还要面对国际农产品竞争的挑战，而后者对于农业的影响将更为直接和强烈。WTO的农产品谈判中，我方承诺的主要条款包括：农产品平均关税税率由21 降至17；取消农产品出口补贴；保留关税配额；农业补贴的最高限额不得超过8 .5。这些条款无疑将国内农产品市场向世界敞开了大门，对于原本质弱的农业产业而言，由于先天禀赋的缺陷，其竞争力明显不足。这种竞争力的不足主要体现在两方面：一是国内农产品的市场价格普遍比国际市场价格高，以1999年底的价格为例，小麦、玉米的国际市场价格分别为 1037元/ 吨、610元/吨(以1美元=8.3人民币计算)，而国内价格分别为1350元/吨、 1030元/ 吨。这种价格上的差异多年来一直依靠关税壁垒、出口补贴等措施保护。二是农产品的技术含量有限，产品附加值低。我国农产品以初级产品为主，工业制成品仅占农产品总产量的10，而发达国家则达到80。我国农业所面临的困难与问题对推进农业产业化提出了迫切要求，对农业和农村经济结构的战略性调整，其主旨是促进农产品加工转化增值，延伸产业链条，逐步形成专业化、规模化的产业区和产业带，令农业增长方式由数量型增长向数量与质量同步增长转变，增加农民收入，提高农业的整体效益。产业化的观念体现了一种新型的农业经营理念，农业不再是过去的“从田间到地头”，而是从传统农业的产前、产中、产后诸环节一直延伸到“餐桌”。这样的农业观念把过去单一的和具体的某一种农产品或其中的一个品种通过向产前和产后环节延伸，做大为一个相对完整的产业链或者产业体系，不仅增加了产品的附加值，有利于提高产品的科技含量，也从根本上提升了农业的经济效益和市场竞争能力，其实也就是“向农业的深度和广度进军”。根本意义而言，农业产业化是应对农产品消费需求变化和农业经济结构缺陷的解决方案。农业产业化赋予双汇的发展机遇那么这种产业化经营的宏观趋势对双汇的发展意味着怎样的支持和机遇呢？我们首先来看一看国家对实施农业产业化的实质性措施。2000年10月，国务院8部委( 农业部、国家计委、国家经贸委、财政部、对外贸易部、人民银行、税务总局、证监会)联合出台了关于扶持农业产业化经营重点龙头企业的意见(以下简称意见)，根据意见，151家农业产业化的重点龙头企业将获得财政、税收、银行信贷、配股融资、进出口政策等方面的支持，以帮助龙头企业加快基地建设、保障原料采购、引进设备和产品出口。国家出台此项政策，旨在“择优扶持一批有优势、有特色、有基础、有前景的重点龙头企业，在较短时间创造引导农业和农村经济结构调整的骨干力量，形成若干个与国外农产品加工企业能够抗衡、更具竞争力的企业集团，全面提高农业整体素质和效益”。双汇发展的母公司双汇集团是这151家重点龙头企业之一， 所获得的优惠政策主要包括：对重点龙头企业从事种植业、养殖业和农林产品初加工业取得的所得，暂免征企业所得税；对企业研究开发新产品、新技术、新工艺所发生的各项费用实行所得税前扣除；对符合国家产业政策的技术改造项目所需国产设备投资实施所得税抵免政策。优惠政策的实施有利于双汇发展进一步提高科研水平的技术装备，进而为双汇在新的竞争环境下继续保持龙头地位奠定基础。除了政策上的支持，农业产业化也为双汇指出了明确的发展方向。这种方向是由农业的产业化要求和国内肉类工业的现状所共同决定的。目前国内的肉类加工企业普遍存在生产规模小、产量低、竞争力不强、产品深加工能力弱的问题；工艺技术、花色品种、营销模式与消费者的需求存在差距；在市场观念、市场意识、先进的管理方法、管理手段的应用以及组建大的企业集团、参与国际性竞争的能力不足等。面对新的市场竞争和农业产业化经营的要求，国内的肉类加工企业首先就要着眼于组织创新、营销创新和技术创新，提高装备和技术水平，调整产品结构、提升质量、扩大市场占有率；发展现代化营销方式、开发多层次肉类产品、引导消费、开拓市场。农业产业化为双汇的发展提供了政策上的支持和发展方向的指引，对一个企业而言，产业的提升是企业发展的历史性机遇，双汇也正是顺应了时代的要求，将竞争战略的制定与农业产业化的要求紧密结合在一起。双汇的发展战略正是以推动农业产业化的进程和国内肉类加工、销售、消费模式的升极换代为已任，建立以肉类加工为核心的上下贯通的产业链体系，规模生产、物流配送、连锁经营，实施“绿色肉类产业工程”。小结：对于产业机会的分析可以清楚地看出，双汇的竞争战略正是在充分考虑自己状况与产业发展趋势的基础上制定的，它既满足了居民消费水平提升后对肉类制品量和质的需求，同时也顺应了农业产业化发展的大趋势。因此，从企业外部环境而言，双汇的竞争战略是正确和适当的，这种结合产业发展制定的竞争战略将保证双汇沿着正确的方向发展，同时也将令其获得多方面的支持和帮助。 公司质素与相对竞争地位从品牌价值、创新能力和品质保证方面我们看到双汇自身的优秀素质，从公司高速的成长性和相对的市场竞争地位我们看到双汇在同行业中的竞争优势。对于产业机会的分析帮助我们从外部的角度评价双汇的竞争战略，而更为重要的是从公司内部分析竞争战略是否切合自身实际，公司本身的素质与能力能否实现战略所规划的目标。我们从公司质素和市场相对竞争地位两方面来讨论这一问题。一、公司质素毫无疑问的，双汇是国内最大的肉类加工企业，双汇在诸多方面有着同行业其他企业无法相比的优势，如技术与人才的优势、设备的先进性、高比例的科研投入、规模效益与成本优势等等，多方面的优势与雄厚的经营实力为双汇竞争战略的实施提供了可靠的保证。但我们不可能面面俱到地分析企业的各个方面，企业详细的业务及财务状况在招股意向书中已得到充分说明。我们仅选择品牌价值、创新能力和品质保证三个方面讨论，因为它们与消费者的利益和需求直接相关，而且它们是公司内部综合素质的集中体现。品牌价值品牌从字面上讲，只是一类产品区别于其它产品的标识，但对消费者而言，品牌是产品无声的代言，代表着质量和服务的水准；对企业而言，品牌则代表了市场，品牌的价值直接代表着产品在市场中被接受和认可的程度。上图是北京名牌资产评估有限公司对“双汇”品牌价值的历年评估情况，图中可以看出，双汇品牌在近五年间不断增值，2000年的品牌价值为1996年的3.93倍，年平均增值率为40，从某种意义上讲，品牌的增值也是公司实力不断增强的体现。事实上双汇自1997年以来一直蝉联中国肉制品的第一品牌。品牌与市场是互动的，品牌的知名度越高，拥有消费群体也越多，市场规模随之越来越大；而随市场竞争的深入和激烈，名牌集中的速度也就越快，品牌数量越来越少，明星品牌越来越值钱。这一互动理论，在双汇的发展中已经得到充分体现。创新能力任何一个企业都和人一样，是有始有终、有生有死的生命运动。所不同的是，人类是靠生育后代繁衍生息，而企业是靠不断创新来保持活力和竞争力，只要创新活动停止，企业就会逐步走向死亡。什么是创新呢？创新就是通过企业自身的变革，去迅速适应瞬息万变的外部经济与市场环境。双汇能够从一个濒临破产的小型肉联厂迅速成长成为中国肉类加工基地，正是靠着永不满足、勇于创新的精神，而且这股创新的精神体现在双汇生产经营的方方面面：管理创新、观念创新、战略创新、产品创新、机制创新、市场创新、技术创新、分配创新等等。企业的外部环境变化了，企业内部的观念、组织、产品、制度、人才结构都必须随之调整、变化。在双汇，成功的创新实例不胜枚举。我们在这里仅以产品创新为例来说明双汇的创新能力与竞争实力。双汇在生产肉制品之初仅有 “双汇火腿肠”一种产品，今天却已形成冷却肉和保鲜肉、火腿肠系列高温肉制品、西式低温系列肉制品、中式系列肉制品、中西式肉类菜肴、速冻制品、肉类菜肴调味品、肉味香精香料等八大系列400多个品种的肉制品， 双汇产品创新的速度之快与种类之多反映出其对市场的敏感和内部运作的高效。品质保证品质是食品企业的生命，没有可靠过硬的质量，产品就失去了在市场上生存的基础。双汇的系列肉制品获得过各种荣誉，但被双汇视为最高荣誉的是消费者称双汇生产的是“放心肉”，香港的消费者宁愿每吨多花一千多港元购买双汇肉，就是因为双汇肉的品质有保证。品质的保证要求有严格的质量管理体系， 双汇率先在全国同行业中引入 ISO9002质量认证，建立了一个覆盖19个质量要素、22个程序文件、272个作业规程和管理规范、108种产品标准、635种质量纪录的质量管理体系，并于1997年一次通过了中国商检华中质量评审中心的正式评审，2000年9月又成功通过了从ISO9002到 ISO9001的质量认证，实现了管理和产品质量同步与国际接轨。而且， 在生产工序质量控制中引入先进的工艺、检测技术，引进美国微设仪、质量分析仪对原料进行科学配置，设立高温杀菌微机监控、二次杀菌、快速干燥等先进质量控制手段，并设定HACCP(危害分析与安全控制体系)控制点，实行质量一票否决制。同时， 双汇有300多名卫检人员工作在170多个检疫岗位上，在质量问题上有至高无上的裁决权，对任何质量问题都可以随时下令停产整顿。提到国际质量认证体系，人们普遍比较熟悉的是ISO9000系列，HACCP( 危害分析与安全控制体系)对于多数人而言还比较陌生。HACCP是60年代美国太空总署对“ 如何为宇航员制作为100 安全的食品以确保太空食用时不会因食物不洁而造成无法预料的后果”而执行的一项“零风险”的综合质量管理措施。HACCP 是专门针对食品工业的国际质量认证体系，它在双汇的推行应用，标志着双汇的产品质量已达到国际标准，保障了双汇系列肉制品的国际竞争力，而这一点在入世之后尤为重要。二、相对市场竞争地位影响企业战略实施的另一个重要方面，在于它相对于同行业其它企业的市场竞争地位，以及它对市场的影响能力和进一步扩大市场份额的可能。企业的生命周期经济学有个生命周期理论，指任何企业(或产品)都有它的投入期、成长期、成熟期和衰退期。不同的企业各期长短存在差异，但都有着一般的共性形态：在投入期完成之后，销售增长率在010之间为成熟期，大于10为成长期， 小于零为衰退期。1999年至2001年，双汇发展主营业务收入年平均增长率约为18.98， 净利润年平均增长速度约为49.7，这一系列实实在在的数据充分表明双汇处在高速的成长期。成长期是一个企业发展的黄金时期，相当于人生的青年阶段，经过了投入期痛苦的资本与经验的积累，生产达到规模效益，产品占据稳定的市场份额。而且成长期的企业有着旺盛的活力和创新能力，这种不断成长、向上的势头令双汇保持肉类行业的龙头地位，同时将竞争对手远远抛在身后。另一方面，从市场份额看，双汇几年来基本占据全国肉制品40的市场。需要说明的一点是，由于生活水平的提高和饮食结构的改善，肉制品的市场规模在以年均20的速度增长，双汇的市场份额保持不变，生产规模却每年都在大幅度增加，双汇是与中国肉类市场一起成长起来的。波士顿矩阵和相对竞争地位评价一个企业的市场竞争地位不能不提到波士顿矩阵。波士顿矩阵是根据企业的相对市场占有率和销售收入增长率来确定企业在相关市场中的竞争地位，并根据竞争地位的不同划分为明星、金牛、问题、瘦狗四个区间。 20 业务增长率 明星 问题 10 金牛 瘦狗 0 10X 1.0X 0.1X 相对市场占有率“瘦狗”是最可怜的，市场占有率、业务增长率均低，企业已无发展条件。“ 问题”比较矛盾，市场占有率低而业务增长率高，把握得好会有很大发展空间，把握不好会失去市场。“金牛”的市场占有率高而业务增长率低，说明产品在市场中已经饱和。“明星”是最好的，业务增长与市场占有率均高，表明企业所处行业正迅速发展，产品处于成长期，是相对竞争地位最高的区域。图中“”正是双汇所处的位置，相对市场占有率40，平均销售收入增长率超过20，双汇是肉类行业企业中当之无愧的明星。企业的相对竞争地位反映了企业在市场中被认可的程度和企业的竞争实力。相对优势的竞争地位令双汇把握市场的脉动，将自身发展与市场趋势结合起来成为可能。小结：我们从企业内部的角度讨论了双汇自身的质素和在市场中的地位，竞争战略的实施要结合企业自身的情况，双汇稳定占据肉制品40的市场，并保持近20 以上的销售增长，高成长性与稳定的市场份额说明双汇已具备扩张主业的实力，同时平均45.67的主营利润增长率也显示壮大主业、 扩张规模是企业最佳的竞争战略。双汇“延伸产业链条、增强市场竞争力”的竞争战略正是充分发挥自身在主业经营上的规模、技术、设备、管理等优势，保持行业中的“明星”竞争地位所制定的，因此，双汇的竞争战略是切合企业自身实际的。 产业链条和新型的商业业态双汇此次增发的募股资金主要投向三个方面：商业连锁及其供应配送系统，生物工程系列，新型材料系列。投资项目与双汇目前的经营体系共同形成以肉类制品为核心的大农业产业链条，并引入新的肉类产品销售模式连锁经营。我们通过对宏观产业经济走势及微观企业基本素质的讨论，可以得出结论，双汇的竞争战略既顺应了农业产业化的大趋势，也充分发挥了自身主业经营上的优势。那么这一战略如何实施呢？实际上双汇近几年一直朝着这一目标不懈地努力：1999 年11月双汇食品城二期工程开工，总投资5.6亿元，2000年12月竣工投产；2000年1 月第一家双汇连锁店在漯河开业，而今双汇连锁店已遍布河南各大中城市但是，仅仅依靠自身的积累滚动发展，在速度和规模上都难以迅速实现战略目标。因此双汇以本次增发新股为契机，募股资金全部投向相关产业链的拓展和完善，准备向着战略目标迈出实质性的一大步。募股资金投向与产业链此次募股资金投向主要分为三个系列：连锁配送系统投入募股资金最多，约4 .26亿元，占募资总额的51.2；其次是新材料系列，投入募股资金2.37亿元， 占 28.6；再次是生物工程系列，投入募股资金1.68亿元，占20.2。募股资金投向充分体现了双汇的竞争战略，投资项目与双汇目前的经营体系共同形成了以肉类制品为核心，纵贯农牧业、加工制造业、商业服务业，横跨生物工程、化工、包装、彩印的大农业产业链系。生猪曾祖代纯种核心群 育肥 屠宰 食品添加剂 肉制品生产加工 包装 物流配送 商业连锁 消费此次募股资金所投资的三大系列共10个项目，都是围绕双汇的竞争战略所实施的纵向产业链项目和横向相关配套项目：其中种猪繁育项目是为生猪养殖服务的；屠宰项目上连广大农户，下与本次募资的肉制品项目和商业连锁项目配套；配送中心项目是连接屠宰、肉制品和连锁商业的物流体系。双汇目前已经拥有世界最大的 PVDC包装膜生产基地，本次募资的PVDC树脂项目将从根本上改变双汇依赖进口树脂生产PVDC肠衣膜的历史。天然香精和骨素项目是利用屠宰项目的骨、副产品进行高科技、高附加值生产的生物工程项目。所有这些项目环环相扣，极大地降低了双汇的上下游产品生产之间的交易费用，提高了其对资源的综合利用能力和深加工能力，对提高企业的市场竞争力将发挥重大、长远的作用。新型的商业业态冷链经营、连锁销售对于募资的三大系列，我们重点讨论连锁配售系统，一方面因为这部分资金比重最大，另一方面这一系列反映了一种新型的商业业态的概念。在讨论之前，我们先呈清“冷鲜肉”的概念及关于它的一点科普知识。所谓冷鲜肉是严格执行兽医卫生检疫制度和科学屠宰后的畜胴体迅速进行冷却处理，使胴体温度在24小时内降到04摄氏度，并在后续加工、流通和销售过程中始终保持在 04摄氏度范围内的肉。由于低温下大多数微生物的生长繁殖被抑制，使肉毒梭菌和金色葡萄球菌等病原菌分泌毒素受阻，确保了肉的安全性。同时由于冷鲜肉经过了较为充分的解僵和成熟过程，肉质柔软、有弹性、风味鲜美。早在二三十年前，发达国家就已经开始冷鲜肉的研制的推广，时至今日，在他们的超市里展售的基本是冷鲜肉。随着生活水平的提高，冷鲜肉也将成为我国今后生鲜肉消费的必然趋势。冷鲜肉虽好，如何吃上呢？首先要解决的就是商业模式的问题，这里就要引入新型的商业业态的概念。传统上，生鲜肉的销售就沿街串巷、设摊摆点，今天这种销售模式仍广泛存在(尤其是在中小城市)，这种销售模式卫生检疫部门很难对其进行监管，也就为注水肉、病死肉、变质肉进入市场提供了便利。现在大中城市的超市已大部分替代了设摊摆点的现象，肉的保鲜、卫生得到改善，但并没有达到从生产到销售的全程冷链控制。此次募股项目的商业连锁及其配送系统、计划建立 350 家肉类连锁店、3个跨省区物流配送中心、2个肉制品厂、1个屠宰厂， 每年将直接屠宰生猪100万头，加上其它双汇屠宰基地提供的货源，可以实现年销售500万头生猪的分割冷鲜肉。项目将引进欧美发达国家先进的冷链生产、冷链运输、冷链销售、连锁经营的方式，把安全、卫生、新鲜、营养的“放心肉”带给千家万户，是中国生鲜肉市场销售模式的一次根本性的革命。这种新型的冷链经营模式将从源头提高生鲜肉的档次。生产方面，双汇已掌握了欧洲最先进的三点式低压麻电、真空放血回收、蒸汽烫毛、超声波清洗、二次冷却排酸、同步检验、自动返回、真空包装等工艺和生产过程中的全预冷；精细分割、低温操作、规模化冷链生产技术。销售方面，双汇在河南、四川两省实验性建设的 100多家肉类连锁店，成功地实行了“统一设计、统一配送、统一标准、统一服务” 的商业连锁管理，确定生鲜肉销售不过夜的原则，并使产品温度始终保持在04摄氏度，保证生鲜肉的新鲜、卫生。在原有销售渠道基础上增加生鲜肉的连锁销售方式，不仅改变原有肉类产品销售环境卫生差的状况，取代了几千年裸肉摊卖的旧的商业模式，而且实现了产品销售到终端、贴近市场的目标，同时引导消费者对冷鲜肉的消费方式和消费习惯，与国际市场通行的营销模式接轨。根据工业与商业的关系，工业产品必须经过商业渠道在市场上流通，有发达的商业流通渠道的支持，才有发达的肉类加工业，目前国内的商业模式制约着双汇产品(尤指生鲜肉系列)生产能力的进一步发挥。冷链经营、连锁销售，在双汇内部建立起肉类加工的绿色产业链条，达到 “以商业带动工业、以工业促进商业”的目的，为进一步扩大生产规模和市场份额奠定战略格局。物流配送商业连锁与物流配送是分不开的，而且物流配送系统对于冷链销售模式能否取得成功起着至关重要的作用。双汇此次募股项目中三家物流配送中心的建设是为满足以北京、上海、武汉三地为中心的350家肉类连锁店货物配送的需要。物流配送系统由冷藏储存配货系统、电脑网络管理系统和冷链运输系统三部分组成，采用信息链接，做到统筹规划、统一安排、发挥整体效益。物流配送系统的建立不仅在时间和运输环节上保障了双汇系列肉制品的新鲜和卫生，更重要的是将三级营销体系改为生产厂与连锁店的两级体系，取销了扮演“转运站”的分销环节，实现“企业到企业的批发，企业到消费者的零售”。少了留给分销商业的利润空间，成本压缩了，价格优势便十分醒目。而且，市场是瞬息万变的，物流配送减少了中间环节，最大限度地缩短了产品在途时间，对企业应变市场、吸取消费者意见、改善产品和服务起到关键的作用。同时，企业内部由于有配送中心的统一协调，能促进各连锁店效益的增大。配送中心通过购销、代销功能，达到疏通流通渠道、协调供销矛盾的目的。统一进货、统一配送的连动操作，不仅可以避免库存分散，而且能降低公司的整体库存水平，从而降低公司的总成本，缩短货品补给时间。相对于产品的生产过程而言，物流配送创造的是产品的空间价值和时间价值。成为新的企业生存和发展的增长点和利润源泉。小结：双汇此次增发的核心目的，是实施围绕农业产业化所制定的竞争战略，募股的三大系列十个项目与双汇肉制品生产的主业形成农业相互关联的产业链，贯通了肉制品生产和流通的各个环节，上连农户、下至餐桌，最大限度地发挥其在肉制品行业的规模优势与经营实力，是双汇专注主业、延伸上下游产业链的竞争战略的最佳诠释。 二级市场走势展望深沪股市历经了去年下半年以后的深幅调整，类似于银广夏、亿安科技以及其他很多