（产业经济学专业论文）我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨.pdf

内容摘要 按照当年加入w t o 的承诺，中国已经在2 0 0 6 年1 2 月1 1 日全面开放银行 业，允许外资银行经营包括人民币存贷业务在内的所有商业银行业务。从这一 天开始，中外资商业银行真正处在了同一起跑线上竞争，这对以银行业为主导 的中国金融体系而言具有特别的意义。为应对这场竞争，学术界和业界曾围绕 我国商业银行改革过程中出现的种种问题展开广泛的讨论。从最初设立股份制 银行和城市商业银行以增强市场竞争程度到设立资产管理公司以剥离国有商业 银行巨额不良资产，再到政府为国有银行注资，引入战略投资者等举措，历程 可谓曲折，争论也随之沸沸扬扬。总结起来，主要问题是国有商业银行的改革 思路一直未有定论，产权结构改革和市场结构改革到底孰轻孰重? 中国银行业 改革的最优路径到底是什么? 随着中国金融业的全面开放，中国商业银行在资 产规模、经营业务、市场结构以及产权结构等方面都会发生重大变化，而变化 的核心是银行业的绩效。对此，产业经济学应该提供理论层面的解释。 本文立足于转型时期中国银行业市场的特点，分析各个因素与银行业绩效 之问的关系。由于历史的原因，中国的国有商业银行在国民经济生活中始终占 有特殊的重要位置，加上历次金融行业的重大改革都是围绕提升国有商业银行 绩效进行的，所以本文的研究重点也就放在国有商业银行。总的来说，本文所 做的工作主要是对既有的改革思路进行理论分析，探讨现象背后的逻辑关系。 本文的主要观点有：( 1 ) 从金融稳定和竞争绩效的角度讲，寡头竞争的市 场格局应该是中国银行业市场结构改革的最优格局。( 2 ) 产权的政府独有导致 国有商业银行行政垄断，从而使我国商业银行整体上垄断无效率或低效率，再 加上政府的“经济人”假设，构成了银行产权改革的依据。( 3 ) 要想改善商业 银行的绩效，最重要的是社会信用文化的培养，这中间政府可以大有作为。( 4 ) 银行业的改革并非仅仅是银行的问题，各利益集团之间的博弈决定了银行业改 革的方向，所以金融政治经济学的兴起也许能为中国的金融改革研究提供一个 新的视野。 关键词：国有银行；市场结构；产权结构 a b s t r a c t a c c o r d i n gt ot h ep r o m i s e st ot h ew o r l dt r a d eo r g a n i z a t i o n ( w t o ) i nt h a ty e a r , c h i n ah a sa l r e a d yo p e n e di t sb a n k i n gi n d u s t r yo nd e c e m b e r11t l l ，2 0 0 6 i ti si m p l i e d t h a tt h er m bb u s i n e s sw a sa l l o w e dt ob ed e v e l o p e db yt h ef o r e i g nb a n k sa n d i n t e r n a la n dt h ee x t e r n a lb a n k sw e r er e a l l yo nt h es a m es c r a t c hl i n ef r o mt h e no n t h i sw a ss i g n i f i c a n tt ot h ec h i n a sf i n a n c i a ls y s t e mw h i c hw a sd o m i n a t e db yt h e b a n k i n gi n d u s t r y i no r d e rt oc o p ew i t ht h ef o r e i g nb a n k sa ss e a s o n e dc o m p e t i t o r s ，a b r o a dd e b a t ea b o u tt h eb a n k i n gi n d u s t r yr e f o r mw a se v e rs p r e a do u ti na c a d e m i aa n d b a n k i n gi n d u s t r y h o w e v e r , t h e r ei sn o ta n yv e r d i c tt o t h i sp r o b l e mu pt on o w p r o p e r t yr i g h tr e f o r ma n dm a r k e ts t r u c t u r er e f o r m ，w h i c ho n es h o u l db ee m p h a s i z e d p a r t i c u l a r l yo n ? a n dw h i c hi st h eo p t i m i z e dw a yt or e f o r mo u rb a n k i n gi n d u s t r y w i t ht h ef i n a n c i a ls y s t e mo p e n e ds t e pb ys t e p ，ag r e a tc h a n g e sm u s th a p p e n e dt ot h e a s s e ts c a l e ，r i s km a n a g e m e n t , m a r k e ts t r u c t u r ea n dp r o p e r t yr i g h ts t r u c t u r eo fo u r b a n k i n g t h e c o r eo fa l lt h ec h a n g e si st h ep e r f o r m a n c e t ot h i s ，i n d u s t r i a l e c o n o m i c sm u s to f f e ra na c a d e m i ce x p l a n a t i o na n dp o l i c ya d v i c e b a s e do nt h ec h a r a c t e r i s t i co fb a n k i n gi n d u s t r yi nt h et r a n s f o r m a t i o np e r i o di n c h i n a , w ea n a l y s i sh o wt h ef a c t o r si n f l u e n c e dt h ep e r f o r m a n c eo fb a n k i n gi n d u s t r y d u et oo u rs p e c i a lh i s t o r y , c h i n a ss t a t e d - o w n e db a n k sh a v ee v e rp l a y e dv e r y i m p o r t a n tr o l e si no u re c o n o m y s ow ew i l le m p h a s i z et h er e f o r mo fs t a t e d o w n e d b a n k sm o r et h a nt h ej o i n t - s t o c kb a n k s d e t a i l e d l yt os a y , w h a tw eh a v ed o n ei nt h i s p a p e ri sb a s i n go nt h er e v i e wo fv e s t e dr e f o r mp a t h ，c o m b i n i n gw i t ht h ef a c t sa n d d r a w i n gt h ec o n c l u s i o nb yd e d u c t i o n t h ec o n c l u s i o n sw ed r a wi nt h i sp a p e ra r e ( 1 ) a sf a ra st h es t a b i l i z a t i o na n d p e r f o r m a n c eo fo u rf i n a n c i a ls y s t e mw e r ec o n c e r n e d ，t h eo p t i m u mm a r k e ts t r u c t u r e i so l i g a r c hc o m p e t i t i v em a r k e t ( 2 ) t h a tt h ep r o p e r t yr i g h tw a sm o n o p o l i z e db yt h e g o v e r n m e n ti st h er o o to fo u rb a n k i n gi n d u s t r y si n e f f i c i e n c y , a n dt h em o t i v a t i o no f p r o p e r t yr i g h tr e f o r m ( 3 ) t oi m p r o v et h eb a n k i n gi n d u s t r y sp e r f o r m a n c e ，t h e g o v e r n m e n ts h o u l ds p a r en oe f f o r tt oc o n s t r u c ta nh o n e s t yo r i e n t e ds o c i e t y k e yw o r d s ：s t a t e d o w n e db a n k ； m a r k e ts t r u c t u r e ；p r o p e r t yr i g h ts t r u c t u r e 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( 签名) ：蜀定 扣7 年午月搿e t 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦 门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸 质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允 许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关 数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密 的学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ) ( 请在以上相应括号内打“”) 作者签名：易r 导师签名： 日期：) p 7 年鲁月膨日 日期：年月日 1 导论 1 1 问题的提出 1 导论 传统的产业经济学s c p 范式和经典的微观经济学理论均认为一个竞争程 度越高的市场结构将越有利于社会福利的改进和行业微观绩效的增加，但竞争 的对立面是垄断，垄断往往是竞争发展到一定程度的产物。各种不同程度的垄 断是现实市场的常态。就中国银行业而言，一方面随着金融行业全面开放，外 资银行大量涉及人民币业务，这极大地增加中国银行业市场的竞争程度，另一 方面，国有商业银行价格联盟、随意设立收费名目等垄断行为时有发生。就 监管立法而言，从2 0 0 3 年中国银监会颁布的“第一号令”关于调整银行 市场准入管理方式和程序的决定 到2 0 0 6 年反垄断法进入立法程序，中 国银行业市场化改革中的垄断和竞争问题一再成为各方争论的焦点。但是，与 西方发达国家相比，我国银行业的垄断与竞争问题更复杂，有其特殊的性质与 根源，不能简单套用西方经济理论的解释。 1 1 1s c - p 框架对银行业的不适用性 由梅森( m a s o n ) 、贝恩( b a i n ) 等哈佛学派学者创立的结构主义分析框架 ( 即s c p 范式) 被认为是产业组织学最经典的理论框架。它在最初之所以注重 市场结构甚至将市场结构与市场绩效直接挂钩，主要来自于亚当斯密的一个 基本理念：只有多元化竞争才能产生效率，实现资源的最优配置，任何市场势 力都会导致市场效率的偏离。所以产业组织学一开始就关注市场结构，并以此 o2 0 0 5 年1 0 月中国银联对各大银行下发关于收取品牌服务费、对跨境跨行查询交易收费以及调整跨 境取现交易手续费标准的函。计划2 0 0 6 年1 月1u 起，银联卡跨行查询开始收取手续费，其中境内查询 单笔手续费为人民币0 1 5 元。各界对此议论纷纷，这一决定遂被推迟执行。2 0 0 6 年5 月1 8 日四人国 有商业银行开始在网点发布收费公告，将于6 月1 日起开始收取跨行查询费，境内跨行查询每笔手续费 0 3 元。 口从中国建设银行宣布自2 0 0 5 年9 月2 1 日起，对日均存款低于5 0 0 元人民币的个人活期存款账户按照每 季度3 元进行收费到中国农业银行宣布自2 0 0 6 年9 月2 lu 起，各分行按照新制定的统一标准收取小额账 户服务费，四大国有商业银行已经开始伞面实旖小额存款收费制度。 2 0 0 3 年5 月2 9 同颁布并于2 0 0 3 年7 月1 日开始实施的关于调整银行市场准入管理方式和程序的决 定 ，对于银行新设分支机构审批权限、新业务审批方式等做了新的调整。取消了最高监管层对中资商业 银行在国内保理、银证转帐、代理保险、证券公司受托投资托管、信托投资托管、企业年金托管等业务的 审批制度；在一定程度上下放对各银行开设分支机构的审批权。 l 我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨 作为分析起点。这一分析框架一度成为反托拉斯司法实践的理论基础，在反托 拉斯的司法实践中，一般以企业占有的市场份额的大小作为考察其是否具有市 场势力的指标。 但是，市场结构与市场绩效之间是否一定存在因果关系? 如果一个行业销 售额集中在少数几家企业手中，能证明就一定存在经济上的低绩效吗? 我们不妨先来看看经典s c p 范式的逻辑推演，如表( 1 ) 所示 表1 ：s c p 范式的逻辑推演过程 市场结构市场行为市场绩效 控制产品市场供给量 攫取超额挚断利润 垄断 抬高产品价格侵占消费者剩余，减小社会福利 价格的被动接受者价格等于平均成本，利润为零 竞争 按照市场均衡价格提供产品提供产品实现最大化社会福利 当然，这个过程是从一般性行业出发的，s c p 范式是否适合银行业呢? 按 照s c p 范式，少数大银行占有的市场份额越多，市场集中率就越高，越有可能 导致银行的垄断行为，从而引起社会福利的下降；相反，低市场集中率的银行 市场结构更接近完全竞争状态，从而产生更高的绩效。那么银行业的市场结构 与市场绩效之间是否有这样的逻辑? 1 银行业的集中度与市场价格 这里我们主要分析银行业的借贷市场，因此，存、贷款利率就是市场价格。 故我们主要考察存、贷款利率与市场集中率的关系。 按照s c p 范式，银行业高集中度将导致拥有市场势力的银行将贷款利率控 制在高水平，并对存款人支付比低集中度结构下更低的储蓄利率。 在非市场化利率情形下，中央银行决定利率水平，因而在非市场化利率制 度中，所有银行不论市场份额高低均是价格( 利率) 接受者，而不是决定者。 因此市场结构不是影响市场价格( 利率水平) 的因素。 在利率市场化条件下，各商业银行有权决定存贷款利率，但它们的行为仍 国易定，陈雯稳中求进：倒计时阶段中国银行业改革的路径选择【j 】财经科学，2 0 0 6 ，( 2 ) ：l 一8 2 i 导论 要受到至少四个方面的制约。一是市场竞争约束，当今没有哪个国家的银行业 是独家垄断的行业结构，大部分属于寡头格局，在位寡头之间存在存贷竞争约 束；二是非银行融资体系的竞争约束，主要是资本市场直接融资的约束；三是 融资企业利润率的约束，人为抬高利率水平导致借贷者资金使用成本上升形成 信用风险：四是中央银行宏观经济政策的约束，利率是影响一个国家宏观经济 走向的重要因素，也是一国政府进行宏观调控的主要杠杆，因此利率水平是任 何一个国家中央银行关注的对象，即使拥有相当市场份额、占有绝对垄断地位 的商业银行也很难操控。 2 银行业的集中度与社会福利损失 如s c p 范式的逻辑推演所表明的：企业是否具有市场势力主要表现在是否 具有价格控制能力，而控制价格的关键是控制市场供给量，人为制造短缺从而 抬高价格。所谓垄断条件下的社会福利净损失是相对于竞争市场均衡产量而言 的。按此说法，银行业的集中导致社会福利净损失指的是拥有市场势力的银行 抬高市场利率，缩小信贷规模，使信贷资金发放量低于竞争性的市场信贷量， 导致信贷资金部分闲置。 但是我们也应该注意到，与非金融部门比起来，银行提供的“产品” 资金有其特殊性。这种特殊性使得银行产品的闲置成本与其他产品有所不同。 一般产品闲置成本是其资源费用，主要是日常维护费用，包括职员薪金、设备 占用费等，而银行产品的闲置成本除了资源占用费以外，还包括利息成本和机 会成本。因为银行信贷资金的来源是储蓄存款，而存款作为银行负债有利息成 本，因而在人为缩小信贷量而不能实质影响市场价格( 利率水平) 的条件下， 银行的利润会显著压缩，所以现实经济生活中，银行总有“超贷”动力。正因 为如此，各国中央银行为降低商业银行“超贷”导致的信用风险，除银行留足 自由准备金外，还设立法定准备率，牵制“超贷行为。 当然，并不否认银行同时存在“惜贷 情形，但这种“惜贷行为并不以 控制市场为出发点，而是与商业道德法律环境相关，甚至与银行管理层的政治 目标相关。 国1 9 7 9 年至1 9 9 7 年间我国银行贷款就呈现i h 典型的“超贷”特征，商业银行的贷款量超过存款和准备金， 不足资金主要中央银行的再贷款补充。 圆高乇泽中国银行业市场结构与竞争行为 j 产业经济研究，2 0 0 3 ，( 1 ) ：4 9 5 5 国杨德勇金融产业组织理论研究 m 北京：中国金融出版社，2 0 0 4 3 我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨 从以上两点分析，我们可以看出，经典的产业组织理论框架s c p 范式并不 适合用来分析银行业的结构、行为与绩效。 1 1 2 中国银行业竞争现状的一个成因：行政性垄断 我国银行业从形式上是高度寡头垄断，但从出资者的结构上看，却无一例 外表现为国有垄断，无论是国有独资还是国家直接控股或者国家间接控股，它 们的市场行为必然呈现出同质性倾向。由此可以推断，在这些属于同一出资人 的各家银行业中不会出现真正意义上的市场竞争，即使各家银行主管人员为了 个人目的开展竞争，这种竞争程度也是极为有限的，将对方逐出市场或敌意收 购等残酷市场行为，出资者是不会允许的。 与结构主义不同的是，芝加哥学派认为市场竞争主体之所以能取得较高的 市场份额是因为其成本使用效率高、盈利能力强和市场竞争力强，但从中国经 济体制改革历程看，行政垄断应该才是银行业垄断格局形成的根本原因。 1 行政垄断式的经济改革路径导致了金融市场的国有垄断 我国经济体制改革可分为体制内改革和体制外改革两部分。体制外改革突 出表现为非国有经济的大量出现上，但这一进程并不顺利，行政垄断式经济与 体制外经济的成长及两者的博弈贯穿了我国经济体制改革的全过程。2 0 世纪7 0 年代末8 0 年代初，国家对个体、私营等“异类 经济形式在态度上采取的是歧 视，在政策上采取的是限制的做法。从8 0 年代中期到9 0 年代中期，迫于就业 的压力和体制内改革的不顺利，对这种“异类 经济形式的歧视性态度开始减 弱，在政策上开始采取鼓励的措施，但仍未在正式文件中确立其合理合法的地 位，金融、铁路、电力、军工等敏感行业都是非国有经济不能涉足的。所以这 样一种行政垄断式改革造就了今天中国国有银行企业产权结构单一、国有寡头 垄断的局面。 2 政府宏观调控职责的压力导致国有银行垄断 我国改革历程基本上可以概括为计划或者行政机制的渐次淡出和市场机制 逐步进入的过程。我们的改革是在放权让利的粗浅层面上开始的。国有企业在 。事实上，有一批所谓的股份制银行或者是地方政府所有或者是国有企业法人所有，因此国家直接控股或 间接控股的银行资产占到伞部银行总资产的9 8 ( 杨德勇，2 0 0 4 ) 以上。从这个意义上说，中国银行业 国有垄断的特点就表现得极为突出。 4 l 导论 产权尚未明晰的情况下被迫进入市场，在行政约束淡出和财政约束软化的双重 作用下，它们在市场上扩张意识强烈，风险意识淡薄。从2 0 世纪8 0 年代以来， 一轮又一轮经济过热，宏观经济的周期性剧烈波动给国民经济造成巨大危害。 因此国家必须找到能够代替行政约束真空的宏观调控手段。银行，尤其是国有 大银行就肩负起这一沉重使命，就这一点而言，国有银行在熨平我国经济波动 的周期过程中确实是功不可没的，但同时我国经济每一次剧烈波动都与国有银 行盲目的信贷扩张有关。 3 来自政府的经济发展和结构调整的压力导致国有银行的垄断 2 0 世纪9 0 年代初，我国所进行的经济体制改革已带有浓重的行政色彩。 因此，迅速集中大量资金，投入到经济建设的各种项目就成了我国历届政府的 首要职责，而能马上见效的做法，当然是支持国有企业发展。在财政资金有限 的情况下，银行市场、证券市场就成了配合这一战略措施的最直接最有力的保 证，而能满足这一特征融资要求的当然首推政府完全能控制的国有金融机构。 于是国有银行又担负起了振兴国有企业的重担，而这也造成了国有银行机构垄 断的格局。 正是由于行政垄断的成因及属性，中国银行业的改革并不会像主流经济理 论所阐述的那样，仅靠引入外部竞争压力便能提高组织绩效，相反，从前面的 分析中，我们已经看到在其他配套改革措施尚未推进之前，若仅按照结构主义 学派所宣扬的那样，进行市场结构的变革，则这种变革对微观组织绩效的改善 以及对宏观资源配置效率的提高所起的促进作用是有限的。 显然，为了解决银行业绩效问题，国家已经在多方面采取了措施，但这些 改革措施的效果如何至今尚没有一个说法。本文想要做的工作就是对这些改革 思路作一个比较系统的梳理，从理论和实践上进行评析，并得出相关的结论本 文拟研究的问题是： 1 一个怎样的市场结构才有利于保持金融稳定和改善竞争绩效? 2 产权改革能从根本上解决问题吗? 政府在银行业改革的过程中究竟应该 扮演什么样的角色? 凌志军变化：1 9 9 0 2 0 0 2 年中国实录【m 】北京：中国社会科学出版社，2 0 0 3 圆与此同时也带来了国有银行大量历史坏帐包袱，影响了银行业绩效。 5 我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨 1 2 本文的研究方法、结构框架和创新点 1 2 1 本文的研究方法 本文主要运用微观经济学关于垄断与竞争的相关原理对市场结构的改革思 路进行理论评析，并结合政府的“经济人”假设，分析产权改革的依据和动机， 运用逻辑推演的方法得出超验的判断。在实证方面，利用面板数据( p a n e ld a t a ) 对1 5 家大型银行1 9 9 7 - - 2 0 0 4 年数据进行计量分析，以期检验中国银行业绩效 影响因素的相关结论。 1 2 2 本文的结构框架 本论文分为七章。第一章对本论文的研究背景、方法以及创新点进行介绍； 第二章主要对国内外关于银行业绩效影响因素的相关文献进行回顾评析；第三 章主要介绍国外银行业市场结构、产权结构的演变过程及研究进展，并归纳出 若干对中国银行业改革思路具有启示意义的经验命题；第四章从垄断与竞争的 理论视角对市场结构改革思路进行评析，论证寡头竞争的市场格局才是最优的 市场格局；第五章主要是探讨产权改革与银行业绩效的关系，并超验地得出孤 立的产权结构调整并不能提高绩效，关键是要培养良好的社会信用文化的结论； 第六章是基于经验数据的实证分析；第七章是结束语。 1 2 3 本文的创新点 随着我国经济的快速发展，银行业的改革问题越来越受到各方面的重视， 各种相关的理论如汗牛充栋。基于此，本文在这里不敢妄谈创新，如果一定要 说所做的工作有一点不同之处的话，那笔者认为应该有如下几点： 1 与之前一些文献仅仅停留在对现状和经验的解释不同的是，本文先从普 遍性的理论视角探讨了寡头竞争均衡的合理性，然后再结合银行业市场的特殊 性来探讨市场结构改革的取向，也许更有说服力。 2 关于产权改革，本文没有像之前很多文献那样，大力进行倡导，而是持 一种冷静审视的态度。本文认为产权改革并不是万能的，即使我们当前进行的 6 1 导论 银行产权改革能顺利推进，但也并不能说明这样就能解决银行业尤其是国有商 业银行的绩效问题。治本的关键其实还是要建立一个健康的社会信用文化。 3 与一些文献提出政府应该采取措施，努力提高市场竞争程度的建议不同 的是，本文主张在改革的过程中，政府应该“有所为，有所不为”，扮演好自己 “裁判员 的角色，为创建公正、诚信的社会发挥应有的作用。 7 我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨 2 银行业市场绩效影响因素的理论综述 2 1 银行业绩效影响因素的研究成果 影响银行业绩效的因素有很多，从国内外研究的发展脉络来看，研究的重 心在不断地变迁。早期侧重于分析银行资产规模和经营范围对银行业绩效的影 响，进入2 0 世纪9 0 年代以后，市场结构成为突出的研究对象，行业集中度与 利润率的关系成为分析重点。上世纪末和本世纪初，产权理论在银行业的运用 逐渐获得了重视。研究方法上也由原来的一般规范性分析占主导地位转变为数 理和计量经济模型成为主流。 2 1 1 规模经济、范围经济与银行业绩效 规模经济( e c o n o m yo f s c a l e ) 的含义是指给定固定成本支出，随着资产规 模的扩大，银行机构的平均成本会随之下降。因此，谋求竞争优势的关键在于 扩大资产规模。b e n s t o n ( 1 9 7 2 ) 最早研究了银行业的规模经济效应，结论是不管 自身规模大小，给定其他条件不变，银行规模扩大l 倍，平均成本下降5 一 8 。 范围经济( e c o n o m yo fs c o p e ) 的核心仍然是规模经济中平均成本递减的 概念，即给定的产品组合由一个机构生产，其成本要比由多个专业化的机构分 别生产所花的成本低，所以范围经济的含义是：谋求竞争优势的关键是扩大业 务范围。 这两种理论在金融界有广泛的影响，被视为银行兼并及实行混业经营的主 要理论根据。但进一步的研究表明：这两种理论的适用性被过分夸大。其一是 规模经济的有效性很大程度上取决于成本函数形式的假定。b e n s t o n 假设成本 函数是柯布一道格拉斯形式的，但事实上，金融机构的成本函数极有可能是对 数形式的；其二是范围经济可能夸大了信息互补带来的成本节约，而实际上， 严格地说，规模经济的该年也属于市场结构的范畴这罩把关于规模经济和范围经济因素的文献提 f 单独 列为一节介绍是因为笔者发现有很多文献专门对这个问题做过深入研究，在下一小节介绍市场结构因素相 关文献时主要是从市场集中度和份额角度讲的。在本文之后的分析中限于篇幅不会再对规模经济和范围经 济问题作过多论述。 8 2 银行业市场绩效影响因素的理论综述 混业经营可能隐藏了深刻的利益冲突；其三规模经济和范围经济理论假设不存 在委托失效和代理成本，而事实上，由于金融机构经营的是风险，委托一代理 费用不仅存在，而且可能相当高。国外已有计量研究成果支持了以上结论。 c c b e n o y a n ( 1 9 9 0 ) 美国纽约联邦储备银行所管辖的小型商业银行为样本，利用 b o x c o x 函数对其范围经济进行了研究，发现银行的活期存款、定期存款、房 地产贷款、按揭贷款和商业贷款五项业务间存在着显著的范围不经济。 t s e n g ( 1 9 9 9 ) 利用二次成本函数对美国加利福尼亚州银行业的研究表明，就整体 而言，加州银行业在存款和贷款两项业务上并不存在范围经济。a s h t o n ( 1 9 9 8 ) 运用中介法和生产法研究了英国银行业的范围经济。两种方法得出了不完全一 致的结论。在中介法中，银行的贷款和投资业务存在范围不经济；在生产法中， 银行的投资和存款业务存在轻微的范围不经济，而贷款业务存在显著范围经济。 另外，b e r g e r 和h u m p h r e y ( 1 9 9 4 ) 的研究表明，规模或范围不经济导致的无 效率不超过总成本的5 ，大银行的存贷款之间几乎不存在信息互补带来的成 本节约。 f o l i n ( 2 0 0 0 ) 对德国的全能银行的研究结果显示，不论从范围经济角度还是 从市场垄断力角度都没有足够的证据表明德国的银行比美国同行拥有更好的盈 利能力。相反，管理效率，即所谓的x 一效率被证明是决定金融机构经营绩效 的至关重要的因素。圆b e r g e r ( 1 9 9 4 ) 等人对美国银行业的研究表明，管理无效率 导致的效率损失约为总成本的2 0 。此后的经验研究虽然致力于放松关于成本 函数形式的设定，但是规模经济和范围经济都不显著的结论从未发生根本性的 改变。 国内学者对银行业规模经济和范围经济的研究始于上世纪末，到目前为止 取得了一些成果，但分歧也十分明显。赵怀勇和王越( 1 9 9 9 ) 通过对资产收益 率以及市场集中度等相关经济指标的比较，指出我国国有四大商业银行的资产 收益率低下直至亏损的主要原因是，支撑银行绩效的国民经济总体效益较低， 同时政府对于这一行业的干预又使银行的经营环境恶化，从而导致银行效益进 一步低下。于良春和鞠源( 1 9 9 9 ) 运用效率指标和成本费用指标对中国商业银 。易纲，赵先信中国的银行竞争：机构扩张、工具创新与产权改革经济研究，2 0 0 1 ，( 8 ) 圆x 一效率衡量的是管理层进行成本控制和最大化利润的能力，独立于规模经济和范嘲经济效应 ( l e i b e n s t e i n ，1 9 6 6 ) 。给定任一产出或利润水平，x 一效率衡量该机构距离成本最小化的生产边界有多远， 以反映管理效率的相对水平。 9 我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨 行进行比较后发现，新兴商业银行的获利能力和经营绩效明显高于四大国有银 行。从成本费用指标上看，中国银行业没有明显的费率差别，四大国有银行没 有因为存在规模优势而使成本费用降低。赵旭( 2 0 0 0 ) 运用数据包络分析法( d a t a e n v e l o p a n a l y s i s ) 对我国商业银行1 9 9 3 - - 1 9 9 8 年的数据进行了实证分析，指出 国有商业银行相对于外国银行而言，其绝对规模并不算大，而就其现有的经营、 服务与管理技术条件，其有效的经济规模又比实际规模小。王聪和邹朋飞( 2 0 0 3 ) 通过对中国商业银行1 9 9 6 年到2 0 0 1 年的经营状况进行实证分析，估算出了各 家银行的规模经济系数，并首次计算出了我国商业银行开展投资业务和从事中 间业务的范围经济系数，发现大部分商业银行规模不经济而范围经济，规模不 经济的程度与银行资产规模呈正相关关系：股份制商业银行的范围经济系数高 于国有商业银行的范围经济系数，范围经济与银行资产规模没有必然的联系。 于良春和高波( 2 0 0 3 ) 运用指标分析、生存竞争法以及t r a n s l o g 成本函数对中 国银行业进行了实证考察，结果表明，中国银行业存在规模经济，但是最大银 行的规模经济效益不明显。效益最好的银行不是规模最大的银行而是规模适中 的银行。就市场结构与规模经济的关系研究来说，邓胜梁等( 2 0 0 5 ) 的实证研 究结果表明，中国银行业的市场结构为寡头垄断型，并且存在较为微弱的规模 经济效应。这说明，虽然我们不能单纯地追求银行的规模经营，但是银行业本 身的发展愿望和经营特征使得中国银行业目前的“规模经济 还存在发展空间。 所以，在不妨碍市场竞争机制的前提下，中国银行业合理的兼并与重组将有利 于自身的发展。 从以上分析可以看出，国内学者和国外学者得出的研究结论有着显著的差 异。事实上，正如b e r g e r 和h u m p h r e y 所言：“大银行存在或不存在规模经济都 要把研究对象放在特殊环境中。即便是类似的研究环境，还要看研究的方法和 范围是否具有可比性，特别是研究提出的假设、模型和结论之间的联系是否合 理和严密。 因此研究转型时期中国银行业，需要研究特殊的市场结构、经济 制度和金融管理体制。所以关于中国银行业规模经济与范围经济的问题还无法 像国外的经验研究一样，得出一个比较一致的结论，还需要借鉴这些已取得的 成果，进行更深入的研究。 国b e r g e r , a n a n dh u m p h r e y , d b t h ed o m i n a n c eo fi n e f f i c i e n c i e so v e rs c a l ea n dp r o d u c tm i xe c o n o m i e si n b a n k i n gj o u r n a lo f m o n e t a r ye c o n o m i c s ，1 9 9 1 ，2 8 ( 1 ) ，p p11 7 - 1 4 8 1 0 2 银行业市场绩效影响因素的理论综述 2 1 2 市场结构和银行业绩效 市场结构是指特定行业中企业的数量、规模和份额的关系以及由此决定的 竞争形式。结构一行为一绩效模式是传统产业组织理论基本模式，其基本涵义 是一个行业的绩效取决于企业行为，而企业行为又取决于行业结构( 赵旭等人， 2 0 0 1 ) 。将银行业纳入产业组织学的研究范畴始于2 0 世纪6 0 年代。由于无法 用阿罗一德布鲁一般均衡模型来解释银行业在经济中扮演的角色，于是出现了 微观银行学，并伴随大量的银行产业组织研究方法的分析。 虽然完全竞争的市场结构曾被主流西方经济学推崇备至，但一旦放到具体 产业中，其原始理论框架便受到挑战，需要做出重大修正。 就银行业市场结构与绩效来说，据s m i r l o c k ( 1 9 8 5 ) ，e v a n o f f 和f o r t i e r ( 1 9 8 8 ) 等人的研究，在美国银行业，市场份额与赢利性之间一般均存在正相关关系( 赵 旭等，2 0 0 1 ) 。r i t t e r 和s i l b e r ( 1 9 9 1 ) 认为，在美国，面对不断变化的经济活动过 程，大量小银行受其规模限制不具备创新能力，也不可能实现成本最优化。它 们的存在并非市场自然进化的结果，而是人为的反分支机构法案使得它们逃避 了市场竞争。 从金融稳定的角度看，由众多的小规模银行组成的产业组织结构可能带来 国民经济的不稳定性。a l l e n 和g a l e ( 2 0 0 0 ) 认为，银行之间的竞争在很大程度上 是生存空间的竞争，也是市场份额的竞争。他们的模型证明一个分散的银行业 结构会使竞争趋于混乱和无序。每一家小银行为了生存都有冒险的激励用 高储蓄利率招揽储户，超额放贷。而规模相对集中的银行业由于每一个银行有 一定的市场份额，反而不敢轻易冒险。从实际情况看， s h e n g ( 1 9 9 6 ) 的数据也 支持分散的银行业结构似乎更脆弱的结论。例如在2 0 世纪8 0 年代的银行危机 中，美国有1 3 0 0 余家银行和1 4 0 0 余家储蓄机构倒闭破产。1 9 9 1 年，破产银行 的资产总额达到1 1 2 亿美元，在破产银行中，有1 1 家银行的资产超过1 0 亿美 元。这是自2 0 世纪3 0 年代危机以来最高的破产数字。 。b a i n ，j o e s i n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n ( s e c o n de d i t i o n ) j o h nw i l e y & s o n s ，i n c ，p v i i & p p 5 - 6 9b e r g e r a n t h ep r o f i ts t r u c t u r er e l a t i o n s h i pi nb a n k i n gt e s t so f m a r k e tp o w e ra n de f f i c i e n c ys t r u c t u r e s h y p o t h e s e s j o u r n a lo fm o n e y , c r e d i ta n db a n k i n g , 19 9 5 ( 2 7 ) 由弗雷克斯和罗歇编写，西南财经大学出版社2 0 0 0 年出版的微观银行学( 中译本) 在第一章就指出 阿罗一德布鲁在解释银行作用方面的缺陷。 回a n d r e ws h e n g 8 0 年代银行危机概述 m i 北京：中国金融出版社，1 9 9 6 1 1 我国商业银行市场结构和产权结构的改革思路探讨 所以，面对全球性的银行竞争和大规模经营发展趋势，相当部分的经济学 家对美国2 0 世纪3 0 年代以来的银行管制及其过度分散的银行业行业结构进行 了批评。他们构建的不完全竞争理论分析模型说明传统竞争理论已不合时宜 ( g r o s s m a na n dh a r t ，1 9 7 9 ；a l l e na n dg a l e ，1 9 9 2 ) 。 国内关于银行业市场结构与绩效关系的讨论也如汗牛充栋，大体上可分为 两派。一派主张银行业的改革应从市场结构入手，在谋求中小企业融资困难的 解决途径时，列举了新设立民营银行与国有银行竞争的理由，强调民营金融作 为新力量推动中国银行业的市场竞争和结构优化。这一派学者主要有林毅夫、 李永军( 2 0 0 1 ) 等。 另一派学者则认为，中国银行业市场结构本身并不是问题的关键，因为即 便是这种高度集中的产业组织结构也并没有削弱银行之间的竞争。虽然国有银 行还需根本性地转换经营机制，但国有银行之间、国有银行与其他非国有银行 之间在各种业务上的竞争已全面展开。通过人为引入民营银行来推动中国金融 市场的竞争也许会改变金融配置效率，但会严重影响中国金融体系的稳定性， 更何况中国真正短缺的是基础性的制度设施和社会信用基础，即公平的竞争环 境、监控体系、法制结构以及信用文化等。如果这些基础设施不完善，即使制 造出民营银行机构也不能保证其理性竞争。因此我国银行业改革应从内部引入 压力机制，即产权多元化改革，让真正的商业信贷文化从内部渗透到商业银行 的每一个部门。持这种产权结构派观点的学者主要是刘伟、黄桂田( 2 0 0 2 ) 等。 2 1 3 产权结构与银行绩效 传统的s c p 范式仅仅就市场结构、市场行为和市场绩效因果关系进行研 究，并在此基础上建立可观测变量之间关系的模型，探讨各变量之间的传导机 制。 然而这种研究主要针对一般市场经济，对中国的转轨经济而言，当然有其 特殊性，这就是中国企业的产权结构。因此2 0 世纪7 0 8 0 年代以来发展起来 的产权理论在中国受到经济学家的普遍重视，所有权的转变被视为是转变激励 机制因而提高企业绩效的最根本方式。 就中国银行业而言，由于近几年来，随着商业银行改革的提速，围绕国有 1 2 2 银行业市场绩效影响因素的理论综述 银行股份制改造、境外上市引入战略投资者等问题，学术界展开了热烈的讨论， 国内外许多相关文献也相继进入了我们的视野。2 0 0 5 年金融学权威杂志 ( j o u r n a lo f b a n k i n ga n df i n a n c e ) ) 出版了关于银行私有化的专题论文集，考察 了发展中国家和转轨国家国有商业银行产权改革中的效率变化。c l a r k e 、c u l l 和s h i r l e y ( 2 0 0 5 ) 基于这些经验研究归纳出了关于发展中国家国有银行产权改 革方式与效率关系的若干命题，其中一些命题还与我国商业银行产权多元化改 革进程高度契合，具有较强的启示意义。 尽管很多学者主张通过产权改革来提高商业银行的组织绩效，但得出相反 结论的文献也有不少。一般认为由g e r s c h e n k r o n ( 1 9 6 2 ) 发起了银行国有产权 合理性与存在条件的讨论，后来很多经济学家也参与了进来，英国学者a l t u n b a s ， e v a n s 和m o l y n e u x ( 2 0 01 ) 使用随机边界法s f a ( s t o c h a s t i cf r o n t i e ra p p r o a c h ) 和自由分布法d f a ( d i s t r i b u t i o nf r e e a p p r o a c h ) ，以德国1 9 8 9 - - 1 9 9 6 年间1 1 9 5 家私营商业银行、2 8 5 8 家公共储蓄银行和3 4 8 6 家互助合作银行为样本，比较 分析了不同类型商业银行的组织绩效。结果表明，无论在那种方法下，私营商 业银行并没有比公共储蓄银行和互助合作银行更具有明显效率，仅表现出稍微 的资金成本优势。f a m a 和j e n s e n ( 1 9 8 3 ) 等都支持公共产权对经营者有更加强 大的惩罚措施的观点，世界银行( 2 0 0 1 ) 和l ap o r t a 等人( 2 0 0 0 ) 的研究也认 为国有制并非总不利于经济增长，他们的研究进一步证明银行国有制的负面效 应会随着人均收入的提高而递减。随着讨论的不断深入，不少经济学家的视角 已经超越标准的经济学界限而扩展到法律、文化和制度等层面，从而形成一种 崭新的金融政治经济学范式( p o l i t i c a le c o n o m yo f f i n a n c e ) 。 在国内学术界，产权制度与企业组织绩效关系的研究至今没有得出一致的 结论。在私有化浪潮风靡之时，经济学家们发现单纯的所有制转变不能解决问 题。已有研究结果表明，在某些产业，所有权的转变取得了良好的绩效；而在 有些领域却无法取得预想的效果。于是便形成了产权学派和竞争结构主义的论 争。在银行业方面，前者认为我国银行业的主要问题是商业银行产权结构单一， 而不是产业集中的问题。国有商