第三章财务.ppt

第十章财务分析(财务报表分析)财务管理环节：财务预测-财务决策（包括：筹资决策、投资决策、股利决策）-财务预算-财务控制-财务分析,第一节财务分析概述一、财务分析的概念财务分析是以企业的财务报表及其他相关资料等为依据，采用专门方法，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要依据。,二、财务分析的内容,财务分析对企业管理者、投资者和债权人等都是至关重要的。不同主体进行财务分析的目的各不相同。但就企业本身来看，财务分析内容包括：（一）偿债能力分析（二）运营能力分析（三）获利能力分析（四）发展能力分析（五）综合能力分析,第二节财务分析的方法,常用财务分析方法有：比较分析法、比率分析法、因素分析法。一、比较分析法：预测企业未来的发展趋势具体运用如下：1、重要财务指标的比较（两种方法：定基动态比率和环比动态比率）2、会计报表比较（资产负债表比较、利润表比较、现金流量表比较，计算绝对数和相对数）3、会计报表项目构成的比较,二、比率分析法（相对数）:最主要的方法通过计算各种财务比率（或财务指标）来确定财务活动变动程度的方法。三种类型：（一）构成比率：反映部分与总体的关系如：资产构成比率、负债构成比率等（二）效率比率：反映投入与产出的关系如：利润率指标（成本利润率、销售利润率、资本金利润率等）（三）相关比率：反映相关经济活动的相互关系如：流动比率、资产负债率等。,采用比率分析法应注意的问题：1、对比项目必须相关2、指标口径必须一致3、衡量标准必须科学对比标准：（1）预定目标：预算或定额目标等（2）历史标准：上期实际标准、历史先进水平等（3）行业标准：同行业平均水平或先进水平等（4）公认标准：国际或国家标准等,三、因素分析法应用广泛具体有两种方法：连环替代法和差额分析法（一）连环替代法1、出发点：当有某一因素对分析指标的影响时，假定其他各个因素不变，顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。2、数量指标与质量指标3、两因素与多因素分析例如：材料费用总额=材料消耗量*材料单价材料费用总额=产品产量*单位产品材料消耗量*材料单价,（二）差额分析法（是连环替代法的简化形式）采用因素分析法应注意的问题：1、因素分解的关联性（必须存在因果关系）2、因素替代的顺序性（不能随意颠倒）3、顺序替代的连环性（确保分析指标变动的总差异等于每个因素影响之和）4、计算结果的假定性（必须具有实际经济意义）,第三节企业偿债能力分析,偿债能力是指企业偿还各种债务（本金和利息）的能力。包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,是指企业支付短期债务（流动负债）的能力。评价短期偿债能力的财务比率主要有：（一）流动比率：1、一般情况下，流动比率越高，其偿还短期债务的能力越强，债权人的权益越有保证,所以，从短期债权人角度看，希望此比率越高越好。2、对企业而言，过高的流动比率，会降低企业的获利能力；3、一般认为生产企业合理的比率为2：1，实际中应综合各行业特点，企业流动资产结构及各项流动资产的实际变现能力。思考：经济业务的影响？,（二）速动比率：（注意：速动资产=流动资产存货）速动比率比流动比率能更准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期债务的能力。通常认为，正常的速动比率为1，过高或过低对企业均不利。影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。注意：运用速动资产(流动资产中扣除存货)的原因1、流动资产中存货的变现速度最慢。2、部分存货可能已被抵押。4、存货成本和市价可能存在差异。,（三）现金比率：现金比率=现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。所以现金比率是评价企业短期偿债能力强弱的最可信的指标，但不易过高，因为过高的现金比率会影响企业盈利能力，该指标一般为0.2。（四）现金流量比率：反映本期经营活动所产生的现金净流量抵付流动负债的能力。,影响短期偿债能力(变现能力)的表外因素:,1.增强变现能力的因素(1)可动用的银行贷款指标(2)准备很快变现的长期资产(3)偿债能力的声誉2.减弱变现能力的因素（1）与担保有关的或有负债(即有可能发生的债务)。（2）经营租赁合同中承诺的付款。（3）建造与长期资产购置合同中的分阶段付款。,二、长期偿债能力分析,（一）资产负债率（或负债比率）是企业负债总额与资产总额的比率。从长期偿债能力角度来看，该指标越低，表明企业长期偿债能力越强。反之则相反。但资产负债率过低，则不能充分发挥负债的财务杠杆效应。国际通常标准为：负债比率=50%或60%,（二）股东权益比率股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率越大（即负债比率就越小）表明企业长期偿债能力越强，企业的财务风险也就越小。股东权益比率和资产负债率，这两个比率反映的侧面不同。关系如下：股东权益比率+资产负债率=1,（三）利息保障倍数（已获利息倍数）是指息税前利润与利息费用的倍数。注：通常可以用“财务费用”的数额作为利息费用。长期债务一般不需要每年还本，但需要每年付息。所以利息保障倍数可以反映长期偿债能力。利息保障倍数越大，说明支付利息的能力越强。一般来说，该指标至少应大于1。,影响长期偿债能力的表外因素,1.长期租赁：即经营租赁长期化和经常化，而非融资租赁。因为融资租赁已经包括在负债比例指标中。2.债务担保：担保时间超过一年时,会带来潜在长期负债问题.3.未决诉讼：因一旦败诉便会影响企业偿债能力。,第四节企业营运能力分析(资产使用效率),一、反映营运能力的指标,1、资产的周转速度周转率(即周转次数)与周转期(即周转天数)一般来说，周转速度越快（周转次数越多、周转天数越少），资产使用效率越高，营运能力越强。2、常用的评价企业营运能力的财务比率有：存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。,二、存货周转率,它是企业一定时期的销售成本（或营业成本）与平均存货余额（【年初存货余额+年末存货余额】/2）的比率。1.存货周转率（周转次数）=销售成本（或营业成本）/平均存货余额其中：平均存货余额=【年初数+年末数】/22.存货周转期(天数)=360,三、应收帐款周转率,它是赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率，反映企业应收帐款的周转速度。应收账款平均余额=【年初数+年末数】/2注意：赊销收入净额=销售收入现销收入(销售退回+销售折让+销售折扣),三、流动资产周转率,平均流动资产总额=【年初数+年末数】/2,四、固定资产周转率,是企业营业收入与平均固定资产净值的比率。其中：平均固定资产净值=【年初数+年末数】/2固定资产净值=固定资产原价累计折旧这项比率主要用于分析厂房，设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好；如果比率较低，说明企业对固定资产的利用效率较低，可能会影响企业的获利能力。,五、总资产周转率,是指营业收入与平均资产总额的比值。总资产周转率综合反映了企业全部资产的利用效率。一般来说，周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。总资产周转率也可以用周转天数表示，公式为：,第四节企业获利能力分析,获利能力是指企业赚取利润的能力，实际上就是企业的资金增值能力。评价企业获利能力的财务比率主要有：资产净利率、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率等。,一、资产净利率（投资报酬率或资产报酬率）,是企业在一定时期内的净利润与平均资产总额的比率。资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效果。,二、净资产收益率（或权益净利率）,是一定时期企业的净利润与平均净资产的比率。企业筹资、投资的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度看，首先就是最大限度地提高净资产收益率，因此，净资产收益率不仅是企业获利能力指标的核心，而且也是整个财务指标体系的核心。,三、销售毛利率与销售净利率,1、销售毛利率（或营业毛利率）毛利=销售收入净额或营业收入销售成本或营业成本这一比率反映了企业销售成本与销售收入的比例关系，毛利率越大，说明在销售收入中销售成本所占的比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。,2、销售净利率（或营业净利率）是净利润与销售收入净额或营业收入的比率。该比率越高，说明企业的获利能力越强。,四、每股利润（每股收益、每股盈余）,指股份公司发行在外的普通股每股所取得的净利润，它可以反映股份公司的获利能力大小。,五、每股股利,六、市盈率,指普通股每股市价与每股收益的倍数。一般来说，市盈率高，说明投资者对该企业的发展前景看好，愿意出较高价格购买该企业股票。但该指标过高，意味着该股票具有较高的投资风险。,第五节企业发展能力分析,企业发展能力是指企业未来的发展潜力和发展速度。主要指标有：1、主营业务收入增长率2、净利润增长率3、总资产增长率4、净资产增长率5、经营现金净流量增长率增长额=当期数上期数；