（会计学专业论文）基于科龙事件的盈余管理研究.pdf

摘要 盈余管理是现代会计理论研究中的一个重要领域，在西方的会计理论界中已 经有二十多年的历史。盈余管理不是一个简单的会计问题，而是一个有着比较复 杂背景的社会问题。随着证券市场的发展，这个问题也在中国开始出现。 本文在前人研究成果的基础上，对科龙公司的盈余管理行为进行了探讨，以 期对中国上市公司的盈余管理问题的治理有些益处。 本文分为五个部分。 第一部分是导论部分。这一部分指出了研究的背景、内容、思路等。 第二部分是综述部分。本部分介绍了中外学者关于盈余管理的代表性概念、 盈余管理的基本特征、盈余管理产生的前提条件和盈余管理的模式等。 第三部分介绍科龙公司的盈余管理事件。 第四部分具体分析科龙公司盈余管理的动机，并从公司的内部治理和独立审 计两个角度对科龙公司盈余管理行为的产生进行了分析。 第五部分是本文建议。上市公司过度盈余管理将导致会计信息失真，从而对 证券市场资源优化配置产生负面影响。这一部分从会计准则、证券监管、公司治 理和独立审计四个方面提出防范上市公司过度盈余管理的相关对策和建议。 关键词：盈余管理；科龙；公司治理 a b s t r a c t e a r n i n g sm a n a g e m e n ti sa l li m p o r t a n tt o p i ci nm o d e ma c c o u n t i n gr e s e a r c h t h e r e s e a r c ho ne a r n i n g sm a n a g e m e n th a sb e g u ni n2 0y e a r sa g oa n db e c o m eap a r to f t h e a c c o u n t i n gt h e o r yi nt h ew e s tc o u n t r i e ss i n c et h e n e a r n i n g sm a n a g e m e n ti s n o ta s i m p l ea c c o u n t i n gp r o b l e m ，b u ta s o c i a lp r o b l e mw i t hc o m p l e xb a c k g r o u n d s w i t ht h e d e v e l o p m e n t o ft h es t o c km a r k e t ，t h i sp r o b l e mh a sa p p e a r e di nc h i n a i nt h i sp a p e r , w er e s e a r c ht h ee a r n i n g sm a n a g e m e n to fk e l o n , b a s e do nt h e p r e d e c e s s o r sa c h i e v e m e n t w eh o p et h a ti tw i l lb e n e f i tt h er e g u l a t i o no f t h ee a r n i n g s m a n a g e m e n to f t h el i s t e dc o m p a n i e s t h i sp a p e rc o n s i s t so ff i v ep a r t s ： f i r s t l y , w ep r e s e n tt h ei n t r o d u c t i o no ft h i sp a p e r , s u c ha st h eb a c k g r o u n d ，t h e c o n t e n to ft h i sp e p e ra n dt h em e t h o do fo u rr e s e a r c h s e c o n d l y , w eg i v ear e v i e w , w h i c hi n t r o d u c e st h er e p r e s e n t a t i v ec o n c e p t i o n s e s t a b l i s h e db ys c h o l a r sf r o mc h i n aa n da b r o a d ，b a s i cf e a t u r e s ，p a t t e r na n dt h ep r e m i s e c o n d i t i o nf o r t h ee x i s t e n c eo f t h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t t h i r d l y , t h ep r o c e s s i n go fe a r n i n g sm a n a g e m e n to fk e l o ni si n t r o d u c e di nt h i s p a r t n e x t , w es t u d yt h em o t i v eo fk e l o n se a r n i n g sm a n a g e m e n t , a n da n a l y z e st h e e x i s t e n c eo ft h ee a r n i n g sm a n a g e m e n to fk e l o ni nt w oa s p e c t s ：t h ei n n e rm a n a g e m e n t a n dt h ei n d e p e n d e n ta u d i t f i n a l l y , s o m es u g g e s t i o n sa r ep r o p o s e di nt h i sp a r t t h ee x c e s s i v ee a r n i n g s m a n a g e m e n to fl i s t e dc o r p o r a t i o nr e s u l t si nu n t r u t h f u la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n , t h u s b r i n g sa b o u tt h en e g a t i v ei n f l u e n c eo nt h er e s o u r c e sd i s t r i b u t i o ni nt h es t o c km a r k e t s o ，i nt h i sp a r t ，w ep r o v i d e st h ec o u n t e r m e a s u r e sa n ds u g g e s t i o nt os o l v ea b o v e p r o b l e mi nt e r m so fa c c o u n t i n gs t a n d a r d , s e c u r i t i e ss u p e r v i s i o ns y s t e m ，c o r p o r a t i o n g o v e m a n c ea n di n d e p e n d e n ta u d i t k e y w o r d s ：e a r n i n g sm a n a g e m e n t ；k c l o n ；c o r p o r a t eg o v e r n a n c e 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( 签名) ： 年月日 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦 门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸 质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允 许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关 数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密 的学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ) ( 请在以上相应括号内打“”) 作者签名： e l 期：年月 e t 导师签名：如髟，乞莓日期： 年月日 第一章导论 一、研究背景 第一章导论 盈余管理是现代会计理论研究中的一个重要领域，在西方的会计理论界中已 经有二十多年的历史。盈余管理不是一个简单的会计问题，而是一个有着比较复 杂背景的社会问题。随着证券市场的发展，这个问题也在中国开始出现，并成为 我国上市公司财务报表信息失真问题的重要原因。从前些年的琼民源、s t 红光、 东方锅炉，到今天的银广夏、蓝田股份、科龙事件等，上市公司的财务报表信息 失真现象愈演愈烈，导致整个社会对上市公司的财务信息产生了空前的信任危 机。 本文在前人研究成果的基础上，对科龙电器的盈余管理行为进行了探讨，以 期对中国上市公司的盈余管理问题的治理有些益处。 二，研究的目标、内容 ( 一) 研究的目标 本文旨在通过分析科龙电器进行盈余管理的动机、手段及由此带来的社会影 响，为如何防范我国上市公司过度盈余管理行为提出相关的思考和建议。 ( - - ) 研究内容 首先，对盈余管理的理论基础进行介绍，主要包括盈余管理的定义、基本特 征、盈余管理产生的前提条件和盈余管理的内外约束机制等；其次，对科龙事件 进行回顾，通过分析得出科龙电器主要依靠计提减值准备等手段进行盈余管理； 然后，结合我国上市公司盈余管理的实际情况，进一步对科龙电器进行盈余管理 的动机进行详细分析，并指出由于上市公司的内部治理失效和独立审计的失职对 科龙电器的盈余管理行为的影响；最后，为如何防范我国上市公司过度盈余管理 提出相关思考和建议。 基于科龙事件的盈余管理研究 三、研究方法、思路 ( 一) 研究的方法 本文以理论联系实际的方式，通过科龙电器进行盈余管理这一典型案例分 析，透视出我国上市公司盈余管理的主要手段、动机以及上市公司冶理和证券市 场监管的缺陷，为如何防范我国上市公司过度盈余管理提出相关思考和建议。 ( 二) 研究的思路 本文的基本研究思路如下： 科龙公司内部治理失效 1r i 科龙审计师一德勤审计的失职 1 r 科龙事件的启示与思考( 防范我国上市 公司过度盈余管理提出相关思考和建议) 2 第二章盈余管理理论综述 第二章盈余管理理论综述 一、盈余管理的概念综述 目前，对盈余管理的概念，会计学界存在着诸多不同看法，以下是一些有代 表性的观点。 ( 一) 国外学者对盈余管理的定妒 1 戴维森( d a v i d s o n ，s t i c k n e ya n dw e i l ，1 9 8 7 ) 在其所著的会计：商业 语言中认为盈余管理是。在公认会计原则限制的范围内，为了把报告盈利调整 到满意水平而采取有计划行动步骤的过程一。 2 斯考特( w i l l i a m s c o t t ，1 9 9 7 ) 在其所著的财务会计理论中认为：盈 余管理是“在公认会计原则( g a a p ) 允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营 者自身利益或( 和) 企业市场价值达到最大化的行为 。他认为，只要企业的管理 人员有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择使其效用最大化或( 和) 企业市 场价值最大化的会计政策。因此，盈余管理行为可以被认为是一种企业行为，这 种行为与其所处的企业环境企业结构密切相关。 3 雪普( k a t h e r i n es c h i p p e r ) 在1 9 8 9 年发表的文章盈余管理的评论 认为：盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程以获 取某些私人利益的披露管理 ( d is c l o s u r em a n a g e m e n t ) 4 保罗m 希利( p a u l m h e a l y ) 和詹姆斯m 瓦伦( j a m e s m w a h l e n ) 1 9 9 9 在 发表于会计嘹望的一篇文章中认为：盈余管理是企业管理当局在编制财务报 告和规划交易时，利用职业判断来变更财务报告，旨在误导那些以公司的经济业 绩为基础的利益关系人的决策者，影响那些以会计报告数字为基础的契约后果。 该定义认为盈余管理的目标是误导与公司经济业绩相关的利益关系人。如果管理 当局认为利益相关者无法发现其盈余管理行为时，通常会发生盈余管理。同时提 出管理当局在编制财务报告时实施职业判断的方式是多种多样的。比如对大量的 。陈字学试论盈余管理哪财会月刊，2 0 0 1 。( 4 ) ：2 3 3 基于科龙事件的盈余管理研究 未来经济事项如固定资产的使用寿命、坏账损失等进行估计时都需要职业判断。 即使是对于同一经济业务，管理当局也必须在会计准则范围内( 如折旧方法、存 货计价法) 做出选择。 ( 二) 国内学者对盈余管理的定义 国内许多学者也从不同角度对盈余管理进行了定义。 1 孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 年) 认为：盈余管理是企业运用会计管制的弹性操纵会 计数据的合法行为。回 2 顾兆峰( 2 0 0 0 年) 分析了广义和狭义的盈余管理的含义后认为：广义的盈余 管理不仅包括对损益表中盈余数字的控制，还包括对资产负债表以及财务报告中 其他( 如附注等) 辅助信息的管理。圆 3 秦荣生( 2 0 0 1 年) 认为：盈余管理是指企业有选择会计政策和变更会计估计 的自由时，选择其自身效用最大化或是企业市场价值最大化的一种行为。盈余管 理是借助于会计政策的选择和会计估计的变更来实现，盈余管理的目的是得到一 种令企业管理当局满意的财务会计结果，而会计盈余是决定财务成果是否满意的 重要参数。 4 邹小艽、陈雪洁( 2 0 0 2 年) 认为，盈余管理是指企业管理者为了公司价值 的最大化，迫于相关利益集团对其达到盈利预期的压力，在公认会计原则的约束 下选择最有利的会计政策，或控制应计项目，使报告盈余达到预期水平。 5 魏明海( 2 0 0 3 年) 所下的定义：盈余管理是企业管理当局为了误导其他会计 信息使用者对企业经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约的结果，在编 制财务报告和“构造 交易事项以改变财务报告时做出判断和会计选择的过程。 学者们对盈余管理的认识虽然存在着一些差别，然而就在这些差别中存在了 以下几个共同点： 首先，盈余管理的主体是企业管理当局。企业管理当局，无论是董事会、总 回孙铮，王跃堂资源配置与盈余操纵之实证研究 j 财经研究，1 9 9 9 。( 4 ) ：3 9 。顾兆峰1 论盈余管理 j ，财经研究，2 0 0 0 , ( 3 ) ：3 3 - 3 8 固秦荣生财务会计新课题：盈余管理) j 当代财经，2 0 0 1 ，( 2 ) ：5 5 - 6 0 。邹小苋。陈雪洁我国上市公司盈余管理研究的实证发现 j 浙江学刊，2 0 0 1 ，( 6 ) ：6 8 - 7 1 o 魏明海盈余管理基本理论及其研究述评) 【j 】会计研丸2 0 0 0 ，( 2 ) ：3 7 - 4 2 4 第二章盈余管理理论综述 经理还是高级管理人员，他们作为企业信息的加工者和披露者，有权利选择会计 政策和方法，有权利变更会计估计，有权利安排交易发生的时间和方式等。而信 息的不对称和信息披露的不完全为他们进行盈余管理提供了条件。 其次，盈余管理的目的是获得自身利益最大化。在盈余管理的过程中，企业 管理当局是有目的、有意图的选择对自身有利的会计政策或交易安排，使得盈余 管理者自身利益最大化，而且这一目的的完成往往是以损害政府、公众等财务会 计报表使用者的利益为代价的。 ( 三) 盈余管理与盈余操纵关系辨析 本文不赞同刻意区分盈余管理与盈余操纵。 首先从理论上看，盈余管理是一种有背于会计信息质量特征，有背于会计信 息的中立性，是企业和管理者为了私利而对会计报表进行管理的行为；对于企业 的管理人员来说是有利的，而过度盈余管理通常对于投资者来说是有害的。即目 前所普遍认为的盈余管理是一种合法而不合理的行为。 其次，从实践上分析，上市公司有可能既使用符合会计准则的行为来调控利 润，也可能同时运用不符合会计准则的行为来调控利润。对于上市公司的复杂会 计行为到底有没有违反法规，有多大程度上违反法规，局外人并没有足够的洞察 力。对投资者来说，只要是过度的盈余管理与盈余操纵从结果上看并无实质上太 大的差别，无论是在公认的会计准则之内还是之外。如果会计报表所反映的内容 与企业的实际情况偏离太大的情况下，结果只是一个，即企业提供了一个与企业 的实际情况严重不符的会计报表。对投资者来说，通过阅读报表会对企业造成误 解。这时，不论强调其操作手段是否符合公认会计准则，已不太重要。因为这两 类行为的结果是一样，都会给投资者的决策带来不利的影响。就如葛家澍教授 ( 2 0 0 3 年) 提出的，对上述概念的区分已经造成了目前许多上市公司“在所谓盈 余管理的美名下行利润操纵之实 。所以，从投资者的角度来说，只要上市公 司的管理当局对上市公司的盈余进行了管理，不论是否采用合法手段并不重要 了，重要的是其提供了的是不能反映上市公司真实情况的会计报表。 但是，如果从会计准则的制定者的角度来说，研究盈余管理是否采用了合法 。葛家澍关于高质量会计准则的几个问题 j 会计研究2 0 0 2 ，( 1 0 ) ：1 6 - - 2 3 5 基于科龙事件的盈余管理研究 的会计准则至关重要。如果会计准则的制定不合理，必定为上市公司进行盈余管 理提供便利条件。所以，对于容易被采用于盈余管理的会计准则，应尽可能进行 修订，以减少上市公司进行盈余管理的空间，使上市公司利用合法手段进行盈余 管理的可操作性降低。而上市公司采用非法手段对盈余进行管理，则应该采取其 他的措施进行防范。所以，从会计准则的制定者的角度分析，盈余管理是否采用 了合法的会计准则又是其研究的重点。 二、盈余管理产生的条件 ( 一) 经济人是自利的 经济人是自利的，是指经济人在交易过程中追求自身效用最大化( 而非他人 效用或社会效用的最大化) 。即在行为动机上，每个人都是自利的，以自身效用( 而 非他人效用或社会效用) 满足为行为目标。由于企业管理当局也是追求自身效用 最大化的经济人，他们在可能的情况下，只要有机可乘，便会采取机会主义行为 或其他行动，谋求自身的利益( 效用) ，出现盈余管理也是理所当然了。 ( - - ) 各契约关系人之间存在信息不对称 在企业中，就会计盈余信息而言，企业管理者比股东、债权人、政府税务机 关等外部信息使用者拥有更多的会计盈余信息；企业股东作为所有者比债权人拥 有更多的会计盈余信息；企业管理者比员工拥有更多的会计盈余信息等。这种盈 余信息的不对称，使得代理人确知真正的会计盈余信息( 或知道更多的会计盈余 信息) ，而委托人却不知情( 或完全不知情) ，从而为盈余管理行为的产生提供了 可能。而且，交流阻滞的客观存在使得信息的完全交流成为不可能，于是信息不 对称现象变成为现实生活中一种普遍存在现象，而据此产生的盈余管理行为亦将 不可避免。 ( - - ) 会计准则的灵活性 会计准则留有灵活性，是指会计准则的规范并非事无巨细，并非只能选用唯 一的会计处理方法，而是给会计( 管理) 人员留有一定弹性和会计选择权。这种企 6 第二章盈余管理理论综述 业会计选择上的灵活性的存在，使得管理人员可以在会计准则允许的范围之内， 选择于己或投资者等契约关系人最为有利的会计政策和会计处理方法( 即盈余管 理行为) ，实现自身效用和企业价值的最大化。会计准则提供的选择空间使得盈 余管理成为可能，其是盈余管理产生又一重要前提条件。 1 现行会计理论与会计方法中的固有缺陷 权责发生制是目前国际通用的会计确认基础，这一基础理论显然较好地解决 了收入与费用的配比问题。它是以收入和费用的归属期作为确认期间，于是就产 生了许多待摊和应计项目。而且由于会计广泛存在不确定性，使得在成本费用、 收入的确认过程中加入了主观性，结果是更多把收益计量建立在估计和判断的基 础之上。关于收入、成本、费用发生时间的确认也具有很大的主观性。确认的主 观性越强，提供给盈余管理的空间越大。 重要性原则允许企业对不重要的项目进行简化或灵活处理，企业的经营情况 千差万别，各企业应用重要性原则的情况也差别甚远。所以，目前的会计理论仅 仅从质的方面对重要性原则进行简单描述，难以从量的方面进行规定。由于信息 不对称，重要性原则判断的主动权掌握在管理者手中，这就为管理者提供了盈余 管理的空间。 会计中的稳健原则也为盈余管理提供了操作空间。由于稳健原则只是对确认 可能的费用、损失的一种原则性的规定缺乏具体的刚性标准。因此，它在会计实 务中的运用是建立在会计人员职业判断基础上的，存在着较强的主观随意性，管 理当局很容易借此高估费用和损失，低估收入和利得来操纵盈余或反向操作。例 如：企业在业绩骄人时，通过运用稳健原则，多计可能损失、多计提准备，以“储 存利润 ，在业绩欠佳时，则通过动用这些准备来平衡企业利润等。 2 会计准则本身的不完善性 会计准则制定过程的不合理因素。我国的会计准则由政府机构来制定，由于 准则制定机构的人员组成不具有广泛的代表性和政府与会计主体微观企业 之间的信息不对称的存在，会计准则制定过程中出现偏向性也就在所难免。 企业经营方式的多样化，经营范围的扩大化，社会、法律和金融环境的日趋 复杂化，使得同类会计事项的个性日益丰富，不同企业的具体情形千差万别，会 计准则的制定不可能很完备，存在着一定的会计处理选择余地，对同一会计事项 7 基于科龙事件的盈余管理研究 的处理，会有多种备选方案。一方面丰富了会计核算方法，但同时也为管理人员 选择对自己有利的方法提供了空间，为盈余管理提供了可能。会计准则的制定与 会计实践之间存在着一定的时滞性，即会计准则地制定常常落后于会计实践的发 展和经济行为的创新。 从盈余管理产生的各种条件来看，盈余管理存在有其必然性和可能性；而且 可以预见，人们不可能完全消除盈余管理产生的根源问题。因此，盈余管理将长 期存在。 盈余管理的制约因素 盈余管理虽然无法消除，但为了减少盈余管理所带来的危害，我们可以通过 一些因素来影响和制约企业管理当局的盈余管理能力；在这些因素中，包括了公 司治理结构和独立审计等。 ( 一) 公司的内部治理结构 公司治理( c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ) 又称为公司治理结构或企业法人治理结 构，其所要解决的是现代公司所有权和经营权分离所产生的委托代理问题， 虽然对这个问题的研究已近一百年的历史，但是直到1 9 8 4 年公司治理结构这一 概念才由英国经济学t r i c k e r r i ( 1 9 9 5 ) 在其出版的公司治理一书中明确提 出，公司治理就是存在于公司与成员、管理者、其他利益相关者、审计员和政策 制定者之间的正式和非正式的联系、网络及结构，且公司治理的两个关键因素就 是监督管理者的绩效和保证管理者对股东和其他利益相关主体的责任。回 狭义地说，公司内部治理结构是指所有者( 主要是股东) 对经营者的一种监 督与制衡机制。即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利 与责任关系。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利 益的背离。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司 治理结构的内部治理。健全的公司内部治理结构，可以有效地约束公司管理者拥 有的实际控制权，同时减轻信息不对称的程度，使得管理者操纵利润的风险加大， 因此内部治理结构可以对盈余管理起到制约作用。 。李维安，武立东公司治理教程( m ) 上海人民出版社2 0 0 2 年4 月第一版 8 第二章盈余管理理论综述 ( 二) 独立审计 公司管理当局与投资者等其他会计信息使用者之间的信息不对称是盈余管 理产生的一个重要内在原因。上市公司的管理当局了解的信息，而投资者并不知 情；也不可能有太多的机会接触上市的财务信息。而且由于盈余管理的方式、手 段多种多样，一般的投资者由于技术的限制，在识别盈余管理有一定的困难。而 注册会计师即有机会也有能力来识别上市公司的盈余管理并进行相应的披露。所 以，独立审计虽然不能完全杜绝盈余管理现象的存在，但在一定的程度上可以消 弱了盈余管理的行为。 四、盈余管理的模式 ( 一) 大幅度调减利润 人们形象地将这种方式称作“除垢法一( t a k i n gab a t h ) ，即把所有费用、 成本、支出全在一个期间核销，当一个管理人员发现自己本年度的盈余数不可能 达到奖励标准时，索性把许多支出、费用和成本摊入这个期间，以使以后年度的 收益提高。例如：当公司无法掩盖亏损的事实，不得不报告亏损时，经理人员会 采取所谓的“除垢法 ，进行盈余管理，清除以前累计的费用和损失，甚至可能 提前确认将来可能发生的费用和损失，做大亏损，为来年扭亏做准备。又如：当 公司主要经理人员发生更替时，后任经理也会采取除垢法，做大亏损或压低盈利， 以便将责任归咎于前任经理，为将来扭亏或增加盈利创造条件。 ( - - ) 收益最小化 收益最小化就是经理人员把收益尽可能地降低，企业管理当局采取这种策略 进行盈余管理，可能有以下这几种情况。第一，当公司居于垄断地位或属于公用 事业行业时，其盈利状况往往会引起公众关注，因而政府不得不加强对其制定各 种方针，限制其定价和降低其盈利。此时，这类公司就可能做小盈余，避免或降 低可能发生的政治成本( p o l i t i c a lc o s t ) 。第二，当公司呼吁政府对其加以关 税保护时，也可能有意识地做小盈余，以引起政府的同情和保护。第三，公司考 。于婷婷我国上市公司盈余管理行为的研究 【l 胡吉林大学，2 0 0 7 - 0 8 - 9 基于科龙事件的盈余管理研究 虑到少交所得税等节税利益时，也可能做小盈余。在实际中，政治上惹人注目的 大公司在其利润非常高的时候往往会采取这种做法。 ( 三) 收益最大化 收益最大化就是企业管理当局通过少计费用，多计收入等方法，尽可能提高 会计盈余。在许多情况下，企业管理当局会采取收益最大化的策略。例如：当发 行股票时，也可能在招股说明书中夸大盈余，以期提高其股票的发行价格。又如： 当盈利能力不佳公司的主要管理人员想保全职位或在退休前赢得更多的奖励时， 也可能做大盈余。在管理报酬合约中，当收益处于奖励下限以上，收益越高，管 理报酬就越高，当管理人员想从奖励计划中获取更多的报酬，就会通过盈余管理 的手法来提高企业盈余数字，为追求当前奖励的最大化服务。 ( 四) 利润平滑 利润平滑在国外较普遍，也是盈余管理的一个主要方式。其目的是通过调控 各期的利润，使其保持在一个稳定的水平，致使投资者认为所投资的企业一直处 于一种稳定增长的态势，以提高企业的市场价值。很多企业往往在盈利好时进行 一些秘密准备，在业绩差时进行掺水( w a t e r e d ) ，使公司的收益比实际的好看一 些。当企业管理当局为保持长期债务契约上规定的一些财务比率，也可能通过利 润平滑减少利润波动，避免违反债务契约。企业管理当局为了降低资本的筹集成 本，也可能使盈余呈现逐年增长的趋势，吸引潜在投资者踊跃投资。 1 0 第三章 科龙事件与科龙盈余管理手段 第三章科龙事件与科龙盈余管理手段 一、科龙事件回顾 ( 一) 科龙公司的基本情况 广东科龙电器股份有限公司( 证券代码0 0 0 9 2 1 ) 是中国目前规模最大的制 冷家电企业集团之一，起源于1 9 8 4 年在顺德市创办的乡镇集体企业广东顺 德珠江冰箱厂，主营业务家用电冰箱，于1 9 8 7 年1 2 月更名为广东珠江冰箱厂。 1 9 9 2 年1 2 月，根据广东省股份制试点联审小组、广东省经济体制改革委员会 联合签发的粤股审2 9 号文，以定向募集方式改制为广东科龙电器股份有限公 司。1 9 9 6 年7 月，根据股东大会决议并经国家有关部门批准，公司公开发行了h 股2 0 1 3 5 2 万股并上市，1 9 9 7 年7 月，增发h 股7 6 ，5 9 8 万股，形成总股本8 8 2 0 0 7 万股。1 9 9 9 年6 月，公司上网定价发行社会公众股a 股1 1 0 0 0 万股，形成总股 本9 9 2 0 0 7 万股。回 2 0 0 1 年1 0 月2 9 日和2 0 0 2 年3 月5 日，公司的原第一大股东广东科龙( 容 声) 集团有限公司( “容声集团”，原拥有股权比例3 4 0 6 ) 与在中国注册成立的 顺德市格林柯尔企业发展有限公司( 2 0 0 4 年更名为广东格林柯尔企业发展有限 公司，下文称广东格林柯尔) 签署股份转让合同及转让合同的补充合同。根 据合同，容声集团向广东格林柯尔转让公司2 0 6 4 的股权，共计2 0 4 ，7 7 5 ，7 5 5 股 法人股。股权己于2 0 0 2 年4 月1 8 日由容声集团过户给广东格林柯尔，至此广 东格林柯尔拥有股权比例为2 0 6 4 ，容声集团拥有股权比例为1 3 4 2 。容声集 团于2 0 0 2 年4 月1 5 日与顺德市经济咨询公司签订股权转让合同书，将其 所持有的公司6 8 ，6 6 6 ，6 6 7 股法人股( 占股权比例6 9 2 ) 转让给顺德市经济咨询 公司；于2 0 0 2 年4 月2 6 日接到法院裁定书，将其所持有的公司7 ，0 3 6 ，8 9 4 股 法人股( 占股权比例0 7 1 ) 裁定转让给顺德市东恒发展有限公司；于2 0 0 2 年4 月3 0 日与顺德市信宏实业有限公司( “顺德信宏一) 签订法人股转让书，将 其所持有的公司5 7 ，4 3 6 , 4 3 9 股法人股( 占股权比例5 7 9 ) 转让给顺德市信宏实 。资料来源：科龙2 0 0 1 年年度报告 基于科龙事件的盈余管理研究 业有限公司。经过以上股权转让，公司原单一大股东容声集团已不再持有公司的 任何股份。广东格林柯尔成为公司的主要股东。2 0 0 4 年1 0 月1 4 日，广东格林 柯尔受让顺德信宏所持有的公司5 7 ，4 3 6 ，4 3 9 股法人股( 占股权比例5 7 9 ) ；此 次股权转让后，广东格林柯尔持有本公司的股份数目增加2 6 2 ，2 1 2 ，1 9 4 股( 占股 权比例2 6 4 3 ) 。回 该公司第一大股东是广东格林柯尔企业发展有限公司，设立于2 0 0 1 年1 0 月 2 2 日。广东格林柯尔企业发展有限公司是由顾雏军先生和格林柯尔制冷剂( 中 国) 有限公司共同投资设立的有限责任公司，其中顾雏军先生持有6 0 的股权， 格林柯尔制冷剂( 中国) 有限公司持有4 0 的股权。格林柯尔制冷剂( 中国) 有 限公司是顾雏军先生绝对控股的英属维尔京群岛g c r 投资有限公司于1 9 9 5 年3 月3 日在天津市投资设立的外资企业。 顾雏军先生 g c t 投资有限公司 1 0 0 格林柯尔制冷剂( 中国) 有限公司 4 0 广东格林柯尔企业发展有限公司 2 6 4 3 广东科龙电器股份有限公司 图3 - 12 0 0 4 年广东科龙电器股份有限公司与实际控制人之间的产权和控制关系 资料来源：科龙电器2 0 0 4 年年度报告) 公司的经营范围主要是开发、制造电冰箱等家用电器，产品内、外销售和提 供售后服务，运输自营产品。科龙电器主营冰箱、空调、冷柜等产品，冰箱、空 。资料来源：科龙2 0 0 1 年年度报告 、科龙2 0 0 4 年年度报告) 1 2 第三章 科龙事件与科龙盈余管理手段 调产销量位居全国前列。1 9 9 9 年被“世界经济论坛组织”推举为1 9 9 9 年全球新兴 市场1 0 0 家最佳企业之一；2 0 0 1 年被财富杂志评选为中国上市公司百强企业。 目前，科龙电器冰箱空调产销量位居全国前列，“科龙 、“容声 品牌都是“中 国驰名商标 ；容声冰箱、科龙空调为中国名牌产品。据品牌实验室( w b l ) 公布 的2 0 0 4 “中国最具价值5 0 0 品牌 ，科龙品牌价值达3 4 6 6 6 亿元，列家电业第二 位，总排名第十二位。 ( 二) 科龙事件回顾 顾雏军先生，毕业于中国天津大学，获工程硕士学位，格林柯尔制冷剂的发 明者和专利拥有人，格林柯尔集团的创办人。其对科龙的收购开始于2 0 0 1 年，完 成于2 0 0 2 年5 月。 2 0 0 2 年4 月2 51 三! ，科龙公布了2 0 0 1 年报，实现收入4 7 2 亿元，净亏损15 5 6 亿 元 2 0 0 3 年4 月1 日，科龙公布了2 0 0 2 年报，实现收入4 8 7 8 亿元，净利润2 亿元，从2 0 0 0 年、2 0 0 1 年连续巨亏两年到盈利2 亿，对顾雏军来说其意义甚为 重大。可是美中不足的是，这份年报被会计师出了保留意见，涉及调减金额1 亿 元；调减后科龙2 0 0 2 年净利只剩下1 亿元。对于s t 科龙来说，1 个亿的利润还 是2 个亿的利润，意义差不多，2 0 0 2 年扭亏为盈，脱掉s t 的帽子。 2 0 0 4 年4 月1 9 日，科龙公布2 0 0 3 年报，实现收入6 1 6 8 亿元，净利润2 0 2 亿元。 2 0 0 4 年8 月9 日，著名的经济学家郎咸平教授公开与顾雏军叫板，郎咸平 认为“顾雏军收购科龙电器前后该公司的经营状况并无明显差异，净利润的大起 大落完全是人为调控所致 。通常的做法是“收购当年大量拔高各项费用，造成 上市公司巨亏；第二年，压低各项目费用，使上市公司一举扭亏。一 2 0 0 5 年4 月2 7 日，科龙电器发布预亏公告，突然宣布去年业绩可能出现6 0 0 0 万元的亏损。 2 0 0 5 年4 月2 8 日，科龙电器因涉及敏感问题未披露而宣布a 股、h 股停牌。 。这部分资料主要来自：新浪财经( ，h t t p ：f l f i n a n c e s i n s c o r n c n f o c u s k l i n v o l v e d e l o i t t e ) , 中国营销咨询网 ( h t t p ：w w w 5ic m c c o m s p e c i a l j v 0 3 - 0 4 i n d e x2 s h t m l ) ，和讯网 ( h t t p ：t o p i c n e w s h e x u n c o r n n e w s b l a n k2 91 0 a s p x ) j $ 1 3 基于科龙事件的盈余管理研究 2 0 0 5 年4 月2 9 日，科龙电器公布了2 0 0 4 年亏损6 4 1 6 万元的年报。但是其 2 0 0 4 年度三季度报中却显示；截止2 0 0 4 年9 月3 0 日，科龙电器的货币资金为 3 4 4 4 亿元，净利润约2 0 6 亿元，经营状况良好。来自国家统计局行业信息中 心的数据显示，2 0 0 4 年科龙电器旗下的三个冰箱品牌科龙、容声、康拜恩总销 量高居行业第一名，第1 1 次夺得全国销量冠军。就在预亏公告公布前一周，著 名投行花旗美邦还预料科龙2 0 0 4 年将净赚2 4 1 亿元人民币。科龙的解释是，由 于去年家电业上游主要原材料涨价、联营公司华意压缩持续几年亏损及对去年尚 未摊销完的股权投资差额全额计提了减值准备等原因导致亏损。 2 0 0 5 年5 月1 2 日，华意压缩发布亏损澄清公告称，科龙电器的亏损与华意 公司经营业绩毫不相干。 2 0 0 5 年5 月1 0 日，科龙电器发布公告：科龙因涉嫌违反证券法规被证监会 立案调查。业内人士分析认为，此次证监会展开调查很可能由于早前流传的格 林柯尔利用科龙电器的资金收购t s t 亚星、美菱电器和襄阳轴承三家公司有 关。科龙电器被立案稽查的消息正式公布，使得此前的猜测得到了证实。科龙电 器股价在香港和内地市场双双跌停，市值在一天之间蒸发了上亿元，而且波及了 格林科尔系其他几家上市公司。 2 0 0 5 年5 月1 0 日、1 1 日，德勤分别宣布辞去科龙和香港格林柯尔科技审计 师职务。1 3 日科龙电器也发布公告：德勤不再连任。 2 0 0 5 年7 月7 日，科龙电器发布公告，其独立董事陈庇昌、李公民、徐小 鲁，已于6 月2 4 日提出辞呈，并于6 月2 8 日提交了辞呈的补充资料。 2 0 0 5 年7 月1 2 日，上海律师严义明联合香港律师林炳昌、财会界人士朱德 峰发表致科龙电器全体股东书，建议罢免顾雏军等科龙高管，竞选科龙独立 董事，调查科龙危机，以挽回中小股东的损失。 2 0 0 5 年，证监会的调查结果显示，2 0 0 2 年顾雏军入主科龙一年后就扭亏并 盈利2 亿元的神话实际是假账所致在2 0 0 2 年科龙的年报中共虚增收入 4 0 3 3 亿元，虚增利润近1 2 亿元。此后的2 0 0 3 年和2 0 0 4 年，同样是在顾雏 军和格林柯尔的操纵下，科龙年报又分别虚增收入3 0 4 8 亿元和5 1 2 7 亿元、虚 增利润8 9 3 5 万元和1 2 亿元。这意味着从顾雏军主政科龙期间所出具过的三份 年报全都存在造假问题。证监会披露，顾雏军虚增利润的常用手段是虚构主营业 1 4 第三章 科龙事件与科龙盈余管理手段 务收入、少计坏账准备、少计诉讼赔偿金等编造虚假财务报告。此外，他们还通 过对未真实出库销售的存货开具发票或销售出库单并确认为收入的方式虚增年 度报告的主营业务收入和利润。 2 0 0 5 年7 月，科龙电器的大股东顾雏军被逮捕，科龙事件成为2 0 0 5 年中国 经济生活中的不可回避的重大事件。 2 0 0 5 年1 2 月2 日，科龙发布公告称聘请毕马威对科龙系公司进行历史资金 调查。结果显示，从2 0 0 1 年l o 月1 日至2 0 0 5 年7 月3 1 日间，科龙及其2 9 家 主要附属公司，与格林柯尔系公司或疑似格林柯尔系公司进行的不正常重大现金 流出和流入达7 5 亿元，其中，科龙电器的最小损失额为5 9 2 亿元的现金净流出。 2 0 0 5 年9 月，海信以9 亿元意向价收购格林柯尔所持科龙电器股权。海信 方面表示过，意向价格是以科龙的净资产为参考的基本点谈判后形成的，最终价 格还会根据审计结果作相应调整。业内人士认为，此次审计结果有可能影响海信 收购科龙电器股权的最终定价。 2 0 0 5 年9 月1 5 日，科龙发布公告，海信空调协议受让格林柯尔持有的科龙 电器2 6 4 3 合计2 6 2 亿股股份，协议转让价格为9 亿元( 每股3 4 3 2 元) 。 2 0 0 6 年7 月1 6 日，中国证监会对广东科龙电器股份有限公司及其责任人的 证券违法违规行为做出行政处罚与市场永久性禁入决定。这是新的证券市场禁 入规定自2 0 0 6 年7 月1 0 日施行以来，证监会做出的第一个市场禁入处罚。 二、科龙盈余管理手段分析 我们首先来了解科龙1 9 9 9 年至2 0 0 5 年净利润及利润变化情况。 。本部分分析主要参考了：飞草德勤格林柯尔审计失败的分析 j 财会通讯，2 0 0 5 ，( 1 0 ) ：2 0 - 2 4 飞草德勤为何无法揭穿格林柯尔神话) h t t p ：f i n a n c e , s i n a c o s l c n s t o c k y c h d 2 0 0 5 0 1 2 7 1 9 0 4 1 3 2 8 3 0 4 , s h t m l 2 0 0 5 - 0 1 2 7 孙旭东科龙电器走向何方? 【j 】新财富，2 0 0 5 ，( 6 ) ：7 2 - 8 2 1 5 基于科尼事件的盈余管理研究 表3 1 ：1 9 9 9 年一2 0 0 5 年科龙电器主营业务收入和挣利润单位：元 年度丰营业务收入净利润 1 9 9 9 正 5 ，6 2 i ，6 4 4 3 6 0 6 4 0 5 8 4 ，3 1 6 2 0 0 0 正 4 ，4 1 0 ，8 8 0 0 3 76 7 8 ，4 1 8 ，8 2 3 2 0 0 1 舡 4 ，7 2 0 4 6 6 4 3 2 一1 0 5 5 。5 7 3 ，0 8 9 2 0 0 2 色 4 ，8 7 8 ，2 5 7 0 1 7 1 0 l2 7 69 9 0 2 0 0 3 舡 6 ，1 6 8 ，1 0 9 9 6 3 2 0 2 ，1 8 0 ，2 4 8 2 0 0 4 薤 0 ，4 3 6 ，4 0 3 4 3 06 4 1 6 0 2 0 6 2 0 0 5 芷 6 ，9 7 8 ，3 7 1 ，7 1 7 3 6 9 3 6 1 5 ，4 3 76 9 瓷料柬潭根据科龙电器1 9 9 9 年至2 0 0 5 年年度撤自整 图3 2 ：科龙电器1 9 9 9 年2 0 0 5 年主营业务收入和净利润 o o o oo o o o o o 80 0 0o 0 0 0 6o o o0 o o o 4 ，o o oo o o ，o o o 2o 1 0o o oo o o 、 图33 ：科龙电器1 9 9 9 年2 0 0 5 年主营业务收入变化情况 第三章 科龙事件与科龙盈余管理手段 i ，0 0 0 ，0 0 0 ，0 0 0 0 - i ，0 0 0 ，0 0 0 ，0 0 0 - 2 ，0 0 0 ，0 0 0 ，0 0 0 - 3 。0 0 0 ，0 0 0 ，0 0 0 4 ，0 0 0 ，0 0 0 ，0 0 0 图卜4 ：科龙电器1 9 9 9 年- 2 0 0 5 年净利润变化情况 科龙是2 0 0 0 年开始出现亏损，顾雏军接管科龙后，2 0 0 1 年的亏损高达1 5 亿元，而2 0 0 2 年即扭亏为盈，2 0 0 3 年继续盈利，2 0 0 4 年报，科龙年报亏损6 4 1 6 万元；而科龙2 0 0 4 年前三个季度的净利润为2 0 6 7 9 万元2 0 0 5 年，科龙为海信 接管后，则报出了3 6 亿元的亏损。 顾雏军是2 0 0 1 年末入主科