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银行对中小企业融资管理的国际比较 摘要 中小企业是现代经济的重要组成部分，是经济活跃的基础，在促进经济增长、 推动技术创新、提供就业岗位、发展对外贸易和反垄断等方面发挥着不可替代的 作用。中小企业足国民经济的活力源泉这一重要作用已经成为社会的共识，但我 国中小企业融资需求一直得不到满足，融资问题成为阻碍中小企业发展的主要问 题。本文针对我国中小企业融资困境产生的三点突出问题，即银企关系问题、银 行管理中小企业信贷风险技术问题和政府的扶持问题，进行国际比较，以借鉴美、 日、德等典型的发达国家的成熟经验，为中小企业发展解决障碍，推动我国的经 济发展和繁荣。 本文分为五个部分展开论述。 第一部分，明确研究对象并提出问题。结合2 0 0 3 年福建省9 家商业银行“小 企业信贷实践和期望”问卷调查分析我国中小企业融资困境产生的主要原因。 第二部分，对同本所实行的主办银行关系模式、德国所实行的主持银行关系 模式、美国所实行的保持距离型模式进行比较分析，着重分析这些典型银企关系 模式的市场运行绩效及利弊，以对建立我国新型银企关系模式有所启发。 第三部分，分析国外银行管理中小企业信贷风险的先进技术，并与我国商业 银行现在采用的做法作比较，分析出我国商业银行在风险控制上的不足之处。 第四部分，对美国、德国与日本政府扶持中小企业融资政策进行比较分析， 发现其政策的相同点和不足之处，以借鉴成熟市场经济国家政府扶持中小企业发 展的经验，发展我国中小企业。 第五部分，结合前面三部分的比较分析结论，提出在这三方面强化我国中小 企业融资的对策建议，即建立我国商业银行与中小企业的新型关系，提升我国银 行管理中小企业信贷的技术以及强化我国政府对中小企业融资的扶持。 关键词：中小企业、银企关系、信用风险、信贷风险控制 分类号：f 2 7 6 3 一塑笪型! ! ：尘些竺塑笪望箜里堕! ! 墼 a b s t r a c t s m a l l - m e d i u me n t e r p r i s e s ( s m e s ) g i v em u c hs u p p o r tt o e c o n o m i c g r o w t h ， t e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o n ，e m p l o y m e n t a sw e l la s f o r e i g n t r a d ea n dr e s t r i c t i o no f m o n o p o l i z a t i o n a n db e c o m eam a i np a r to fm o d e m e c o n o m y b u t f o rt h er e a s o n st h a t s m e sa r eg e n e r a l l yw i t hs h o r th i s t o r y ，s m a l ls c a l ea n dl o wc r e d i ta sw e l la sh i g h b a n k r u p t c yp r o b a b i l i t y , c o m m e r c i a lb a n k su s u a l l yh e s i t a t et op r o v i d et h e m w i t hf u n d s a n dl o a n sf o rr i s kc o n t r o lp u r p o s e t h ef o r e i g nb a n k si nd e v e l o p e dc o u n t r i e sh a v e m u c ha d v a n c e de x p e r i e n c ei nt h ef i n a n c i n go ft h e s ee n t e r p r i s e s w ec a nb o r r o wt h e i r e x p e r i e n c ew h i c hi so f m u c hi m p o r t a n c ei nh a n d l i n gt h er e l a t i o n s h i l ：b e t w e e ns m e s a n dc o m m e r c i a lb a n k s a t p r e s e n t ，c h i n a i si nt h e p r o c e s s i nt h ee c o n o m i ca n ds o c i a lm o d e lo f t r a n s f o r m a t i o nf r o mp l a n n i n ge c o n o m yt om a r k e te c o n o m y s m e sg r o ws or a p i d l y t h a tt h ef i n a n c i a ls y s t e mc a nn o tm e e tt h en e e do fs m e s f i n a n c i n g , r e c e n t l y b e c a u s e o fa s y m m e t r yi ni n f o r m a t i o na n dm o r a lr i s k ，t h eb a n k sw o u l dr a t h e rf i n a n c et h eb i g e n t e r p r i s e st oa v o i dr i s k s s i n c et h e r ea r es ol a r g ea m o u n to fs m e s ，c o m p e t i t i o ni n t h i sf i e l di sr e l a t i v e l ym i l d b e s i d e s ，t h ed o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sc a n d e v e l o p a n d e n l a r g et h e m s e l v e sb yp r o v i d i n gv a r i e t yo fs e r v i c et o m e e tt h en e e do fs m e s t o b u i l dag o o d r e l a t i o n s h i pb e t w e e n b a n k sa n ds m e si sam u t u a lb e n e f i tf o rb o t hs i d e s f i r s t ，t h ea r t i c l es t u d y e dt h ec r i t e r i o no fs m e st od e f i n i t et h eo b j e c t i v eo ft h e s t u d y i n g s e c o n d ，i ta n a l y z e dt h eu l t i m a t et h r e er e a s o n sw h y t h es m e si nc h i n ac a n t g e ta sm u c hl o a n sa st h e yn e e d t h o s ea r eb a dr e l a t i o n s h i pb e t w e e nb a n k sa n dt h e s m e s ，b a n k l sl a c k n e s so fs k i l l st oa v o i dt h er i s k sa n dt h eg o v e r n m e n t sn e g l e c t i o n t h e ni tt h i r d ，w ec o m p a r e dw i t ht h ed e v e l o p e dc o u n t r i e si nt h e s et h r e er e s p e c t s a n d f i n a l l y , w eg a v eo u ts o m ea d v i c e sb o r r o w i n gf r o ma d v a n c e de x p e r i e n c ei ns o m e d e v e l o p e d c o u n t r i e st ot h ec o n s t r u c t i o no fa c o m p l e t e l yn e wr e l a t i o n s h i pb e t w e e n o u r d o m e s t i cb a n k sa n ds m e s ，t h ei m p r o v e m e n to fb a n k ss k i l l si na v o i d i n gt h er i s k sa n d t h es t r e n g t h e no fo u r g o v e r n m e n t sp o l i c yi ns u p p o r t i n gt h es m e s k e yw o r d s ：s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，r e l a t i o n s h i pb e t w e e n e n t e r p r i s e sa n db a n k s ，c r e d i tr i s i 【t h ec o n t r o lo fc r e d i tr i s k 银行对中小企业融资管理的闻曲、l e 较 导论 一、选题背景及研究意义 一个国家的经济稳定持续增长离不开数量众多的中小企业，特别是在稳定经 济、吸纳就业、出口创汇和提供社会服务等方面，中小企业的作用是不可或缺的。 在经济全球化和新经济背景下，中小企业的作用和贡献越来越大，己经成为世界 经济持续发展的支柱和动力。目前，我国有中小企业7 0 0 多万个，占全部工业企 业数的9 0 以上，从业人数达l 亿多，占全部工业人数的3 4 ，工业总产值超 过5 万亿元，而且还在不断发展。从某种意义上说，中小企业的活跃程度标志着 一个国家或地区的市场经济的活力的大小。正因为这样，世界上经济发展较为成 功的国家无不对中小企业给予高度重视。这些国家都有较为完善的中小企业金融 体系以解决中小企业发展中资金的“瓶颈”问题。 我国的经济发展要求对中小企业融资给予足够的重视，但融资难问题成为阻 碍中小企业发展的重要因素。研究商业银行与中小企业融资关系问题对于促进我 国经济与社会发展有极为重要的意义。对于建立怎样的银企关系模式，从国外的 实践方面看，确实已经比较深入。日本所实行的主办银行关系模式、德国所实行 的主持银行关系模式、美国所实行的银行信托部及银行持股公司模式、韩国所实 行的主题交易银行关系模式、印度的主导银行制度等等，都是对建立银企关系模 式的深入探讨。但从理论方面来看，仅有日本的青木昌彦进行了比较深入的研究， 且研究中所涉及的企业也主要是大型企业，而没有研究中小型企业。 融资难的基本症结是中小企业信息不对称、道德风险的问题。从政府的角度 来看，对中小企业在管理和政策方面尚存在不完善之处。近几年政府相对忽视了 中小企业的扶持。在中小企业资金融通方面没有予以相应的优惠政策；在发展直 接融资，培植资本市场时也相应忽视了中小企业的需要；在中小企业立法、培育 中小企业支持服务体系方面也相当不够。我国中小企业的发展状况与美国等发达 国家相比，相距甚远，这种状况十分不利于国内中小企业的成长，导致中小企业 在国际竞争中处于劣势地位。特别是加入wto 以后，由于国民待遇和市场准入 原则，外国企业进入国内市场越来越容易，如果不给予中小企业起码的金融支持。 仅靠企业内部自身积累，中小企业在国内市场的竞争力会大打折扣。要解决我国 中小企业融资难的问题，当然要建立与我国中小企业相适应的中小企业银行融资 管理模式，研究美国等发达国家的中小企业银行融资管理模式对解决我国现存的 中小企业融资困境具有定的参考价值。 银行对中小企业融资管理的国际比较 基于这样的情况，本文以解决中小企业融资难为出发点，针对目前中小企业 融资难的突出问题，即银企关系、中小企业信贷管理及政府的扶持，进行国际比 较，以借鉴发达国家的成熟经验，为中小企业发展解决障碍，推动我国的经济发 展和繁荣。 二、相关文献综述 针对中小企业以流动负债为主的负债结构和以银行贷款为主融资结构的特 点，本文尝试利用关系型贷款理论，引入银企关系变量来充实本文的实证模型。 另外，本文还对各种信贷风险控铝4 理论进行了简要的说明。 1 、关系型贷款理论 关系型贷款理论可以追溯到金融中介理论。在a r r o w d e b r e u 和m m 的分析 范式中都没有金融中介机构，但是，经济学家在解释理论与现实差异时，提出了 传统的金融中介理论，它主要包括两个方面，一种是基于交易费用( g u r l e y 和 s h a w ，1 9 6 0 ) ，另一种是基于信息不对称( l e l a n d 和p y l e ，1 9 7 7 ；d i a m o n d ，1 9 8 4 ) 。 银行作为主要的金融中介机构，可以通过银企关系来有效的消除信息不对称。实 证研究也支持这些结论，比如与银行有密切关系的日本企业相对不容易受到流动 性约束，而且在财务危机时更可能进行投资( h o s h i ，k a s h y a p 和s c h a r f s t e i n ，1 9 9 0 ， 1 9 9 1 ) ，同时，建立银企关系对美国上市公司也是利好消息( j a m e s ，1 9 8 7 ；l u m m e r 和m c c o n n e l l ，1 9 8 9 ；j a m e s 和w i e r ，1 9 9 0 ：s l o v i n ，s u s h k a 和p o l o n c h e k ，1 9 9 3 ； b i l l e t t ，f l a n n e r y 和g a r f i n k e l 1 9 9 5 ) 。 与大企业不同，中小企业与投资者之间存在着更大的信息不对称，有些学者 干脆称之为信息不透明。由于逆选择和道德风险，中小企业很难通过公开发行债 券来融资，所以更多的依赖金融中介机构，尤其是银行( d i a m o n d ，1 9 9 1 ) ，那 么银企关系将在中小企业贷款中发挥着更为重要的作用。经济学家利用美国小企 业管理局( s b a ) 和美国联邦储备委员会进行的“全国小企业融资调查”( n s s b f ) 的数据，对这方面的理论进行了深入的检验。p e t e r s e n 和r a j a n ( 1 9 9 4 ) 表明， 银企关系可以增加中小企业贷款的可获得性：b e r g e r 和u d e l l ( 1 9 9 5 ) 表明，银 企关系可以使中小企业获得较低的贷款利率，并且降低对贷款抵押的要求。与以 上两个研究强调银企关系的持续时间不同，c o l e ( 1 9 9 8 ) 证明银行为企业提供的 存款等各种服务对获得贷款更为重要，同时还发现与多家银行保持关系的企业没 有获得更多的贷款，说明多重银企关系导致银企关系的价值下降。所有的实证研 究都说明银企关系确实有利于中小企业获得银行贷款。但是，d e t r a 百a c h e 和 g a r e l l a ( 2 0 0 0 ) 从另一角度证明企业( 包括中小企业) 与多家银行保持关系可以 保持企业获得稳定的信贷，降低投资项目提前清偿的风险。p e t e r s e n 和r a j a n ( 2 0 0 2 ) 证明信息技术的进步可以创造和传递更加及时准确的硬信息，这样银行 2 银行对中小企业融资管理的国际比较 可能通过事后频繁的监督和及时干预来取代过去严格的事前甄别和高成本 的事后监督，达到为中小企业提供更多贷款的目的，这突出的表现在中小企业与 贷款银行的距离越来越远。 2 、基于信息不对称下的信贷风险控制理论 传统理论解释信贷市场时，总认为资金的价格一利率会调节信贷资金的供给 和需求，使信贷市场最终产生均街利率。在均衡利率水平上，借款人的需求得到 满足。但是在现实的信贷市场上，利率并不能完全引导银行的信贷供给。在许 多情况下，即使借款人愿意接受更高的利率，同时银行也有继续提供信贷的能力， 银行还是不愿意提供信贷。这种情况在中小企业信贷中是很常见的现象。许多中 小企业通常愿意以高于市场平均利率的水平获得贷款，但即使如此银行也不会完 全满足这些中小企业的信贷需求。这里，情况被理论界以“信贷配给”的概念加 以描述。本文将利用信息不对称下的信贷配给理论以及信贷配给对信贷风险的控 制。 在传统的利率均衡的分析法下，均衡利率是由资金的供给和需求确定的。如 图0 一l 所示，资金的供给( 银行信贷供给) 曲线( s ) 和资金需求曲线( d ) 决定了均衡 利率( i ) 和均衡信贷水平( m 木) 。但是，传统的分析法无法解释信贷市场上的信贷 配给问题。s t i g l i t z 和w e i s s ( 1 9 8 1 ) 在引入信息不对称和道德风险因素后，较圆 满地解释了信贷配给问题。从s t i g l i t z 和w e i s s 提出信贷配给的成因后，s t i g l i t z $ i 】w e i s s ( 1 9 8 1 ) 模型( 以下称s h 模型见图卜1 ) 即成为分析中小企业信贷及信贷风 险问题的主要模型。4 图1 - 1s w 模型 m s - w 模型的基本假定是：在银行和借款人之间存在着信息不对称。借款人了 解项目的具体风险，银行可以了解整个借款人集团的风险的统计分布情况，却不 能准确判断这种风险。就是说，在银行和借款人之间存在着信息不对称。信息不 3 塑堑翌! ! 尘垒些型塞篁些竺里堕些壁 一一 称在许多贷款申请中普遍存在，在申请贷款时，借款人通常倾向于披露有利于获 得贷款的信息，并隐瞒( 或不披露) 不利的信息。这样，银行通常不会从借款人那 里得到全面的关于贷款的信息。在信息不对称情况下，银行提供贷款的预期利润 取决于贷款回报期和借款人的现金流分布。也即有： e ( p ) = p ( r ，6 ) ( 1 1 ) 此时借款人的利润为： ( y ) = m a x ( - c ，y - r ) ( 卜2 ) 式中：c - - 抵押品价值 y 一项目的现金流量 r 一借款人支付的利息 如果在风险条件下，借款人的最低利润水平是n ，则有： e ( y ) i6 + = ( 1 3 ) 只有在这个最低利润水平上借款人才会申请贷款，如果在风险下借款人的预 期利润最大，也即： e ( y ) l6 _ 。 = 阻。 ( 1 4 ) 那么贷款的需求量将取决于 6 ，6 。， 区间中借款人的总数和借款人的款 需求量。 现在，考虑银行的预期收益。银行同样是以追求利润最大化为目标。如果银 行对企业的信息完全了解，它们就可以通过对不同借款人面临的风险。确定不同 利息率的方式，使e ( p ) 最大化。银行可以对风险为6 + 的贷款收取利r 对风险 为6 。，的贷款收取更高的利息。 但是，在信息不对称的情况下，由于银行只能判别所有借款人的集体风险6 ， 这样，如果银行采用增加利息的方法，它将面临着逆向选择。对风险6 ，增加利 息将使银行收益增加，但另一方面将使风险6 + 有所增加( 因为如果6 不增加， e ( y ) i6 = 将减少，风险为6 的借款入将退出信贷市场) 。其结果是导致 所有借款人的总体风险增加。一般来讲，加息会使风险较低的借款人退出市场， 贷款需求量虽然减少，但贷款的风险将增加，产生逆向选择，反而可能会降低预 期收益。因此，在信息不对称的情况下，银行处于两难选择。在这种情况下，对 于风险分布，银行就会有一个确定的尺值，使预期的收益最大化。上述思想和模 型表达可以通过图卜2 予以表示。在图卜2 ( a ) 中，曲线e ( 6 ) 是银行的预期收入 曲线，由于信息不对称会导致逆向选择，使利息升高到一定程度后预期收益可能 会下降，所以该曲线是非单调曲线。在图1 - 2 ( b ) 中，曲线s 是银行的信贷供给曲 线，它和e ( 6 ) 曲线一样，是一条向左弯曲的曲线。曲线d ，表示需求曲线，如果d ， 曲线和s 曲线相交，则信贷市场存在竞争性均衡，供给将等于需求，在竞争性均 4 银行对中小企业融资管耻的周断l 较 衡利率r 水平上，将不会有信贷配给：如果需求曲线不是d 而是d 1 ，则供给曲线和 需求曲线没有交点，这时的利率水平取决于银行预期收益最大化时的利率r ，此 时不存在竞争性均衡，获得的均衡是信贷配给均衡。这时，在信贷市场上，银行 是价格的制定者。 图卜2 也可以较好地用来解释银行对矸；同类别的借款人采用不同战略或差别 待遇的情况。在图1 2 ( b ) 中，假设d ，是组不存在信息不对称情况的借款人借 款需求组合，d 。是一组存在信息不对称问题的借款人需求曲线。在这种情况下， 为了避免逆向选择，银行将对第一组借款人收取竞争性均衡利率，而对第二组借 款人收取信贷配给均衡利率r + ，此时，对第一组借款人的贷款供给是m 而对第二 组借款人的供给量则是m ? 一m 。在不同的信息状态下，银行实行了价格歧视( r 和r + ) ，承担了两种不同的风险( 6 和6 ) ，并且获得了最高的预期收益e ( p ) 。 这种情况在现实的信贷市场上并不少见。银行通常对信息透明度高且现金流量稳 定的大企业提供利率较低的贷款，同时对信息不对称问题较为严重的中小企业实 行信贷配给，并收取一个较高的信贷配给利率。 r + r e ( p + ) 图卜2 银行的信贷配给 m lm 2 b 3 、基于道德风险下的信贷风险控制理论 信贷市场上的道德风险通常有两种：一种是借款人在获得信贷后将资金投放 于成功概率小但一且成功借款人将获得巨大收益的投资项目。这种情况相当于借 款人以借款和抵押品为最大损失去从事高风险的投机活动。另一种道德风险是借 款入在有能力偿还借款的情况下，对偿还借款和不偿还借款所带来的成本进行比 较，最终选择策略性的不偿还借款的行为。显然，银行由于对借款人投资项目缺 乏完全信息，对借款人偿还贷款的意愿缺乏完全信息而面临着来自借款人道德行 为方面的风险。本文将分别考察由借款人项目选择和偿还借款选择引起的信贷风 险控制。2 5 银 ，对中小企业融资管理的国际比较 假设一个借款人有两个项目可供选择，一个是“好项目”。好项目使借款人 可以按照概率p 。获得单位投资产出g ，这样，好项目的预期收益为r g 。另一个是 - 民( o - r ) p b ( b - r ) 1 b g l p o p 。( 卜5 ) 譬耿阽r。， 6 银行对中小企业融资管理的国际比较 三、研究方法 本文主要采用演绎分析的方法，运用了数理方法进行描述和分析，以追求严 密、简明的效果，并为后续的研究提供有力的基础。本文运用关系型贷款理论、 信息不对称下的信贷风险控制理论、道德风险下的信贷风险控制理论和方法，为 后面研究银企关系、中小企业信贷风险管理奠定基础。 对于所研究的对象，本文也采用了归纳的方法，通过对发达市场经济国家商 业银行与中小企业之间融资关系、商业银行对中小企业信贷风险管理技术以及政 府对中小企业融资扶持这三个方面进行国际比较，并结合中国市场经济改革的实 践，归纳出了对解决中国中小企业融资难问题的启示。 四、基本结构 本文共分五章。 第一章中小企业融资概述 本章第一节先就中小企业概念和中小企业在现代经济中的地位与作用进行 了阐述，为全文明确研究对象，表明研究中小企业的重要性。第二节对我国中小 企业融资困境进行分析，提出问题。 第二章商业银行与中小企业关系的国际比较 本章对日本所实行的主办银行关系模式、德国所实行的主持银行关系模式、 美国所实行的保持距离型银行关系等等进行了比较，着重分析各种银企关系模式 的市场运行绩效的比较，指出他们的优点和弊端方面，以及对我国建立新型银企 关系的启示。 第三章银行管理中小企业信贷风险技术的国际比较 本章对英国、美国、德国、日本等国银行管理中小企业信贷风险技术的成熟 经验进行阐述，并与我国商业银行管理中小企业信贷风险技术的现状作比较，发 现其不完善之处。 第四章政府对中小企业融资扶持的国际比较 本章对美德日等发达市场经济国家政府扶持中小企业融资的政策进行比较， 发现其政策的相同点和不足之处，并阐述我国政府在中小企业发展中存在的问 题，以借鉴成熟市场经济国家政府扶持中小企业发展的经验，发展我国中小企业。 第五章强化我国中小企业融资的对策建议 通过对银企关系、信贷管理技术、政府扶持这三个我国存在的突出问题进行 国际比较，得出结论，并提出在这三方面强化我国中小企业融资的对策建议，提 出建立我国商业银行与中小企业新型的关系，提升我国银行管理中小企业信贷的 技术以及强化我国政府对中小企业融资的扶持。 7 银行对中小企业融资管理的国断比鞍 第一章中小企业融资概论 第一节中小企业的概述 一、中小企业的概念 中小企业在各国企业总数中都占有绝对比例优势，但中小企业的划分标准在 世界各国不尽相同。甚至对“中小企业”的提法本身存在着较大的差异。从根本 上认识和掌握中小企业的概念，首先要注意两点，其一，中小企业是相对于大型 企业而言的，是一个相对的概念；其二，中小企业的标准是在不断的调整之中的， 它随着一国经济发展水平而不断调整。 在英美等市场经济发达的西方国家，小企业的叫法比较普遍。美国经济界认 为，小企业的小是相对的，是在某一特定的经营领域内，与其他企业相比较而言 的。美国小企业管理局认为，小企业是指不能从大企业所获得的规模经济中得到 好处的企业。英国是欧洲国家中唯一有半官方小企业定性定义的国家。著名的博 尔顿报告中指出，“首先，从经济上的相互关系来看，小企业在市场上占有较小 的份额；第二，小企业的个重要特征是由业主或合伙的部分业主以个人化方式 管理，而不是通过正规的职能机构管理；第三，它不是大企业的部分，而是独 立的，因此，业主与经理的决策不受外部的控制。”在日本、韩国等地，则存在 着大型企业、中型企业、小型企业的划分，中小企业就使用“中小企业( s m e ，s m a l l a n dm e d i u m e n t e r p r i s e ) ”：在印度，没有标准的“中小企业”的提法，中小企业 包括“小规模工业( s s i ，s m a l ls c a l ei n d u s t r y ) ”、“辅助工业( a n c i l l a r yi n d u s t r y ) ”、 “小规模服务和商业企业( s s s b e ，s m a l ls c a l es e r v i c ea n db u s i n e s se n t e r p r i s e ) ”和 “微型工业( m i c r os c a l e i n d u s t r y ) ”等等。另外，在各国( 地区) 大量存在的自 我雇佣者( 相当于中国的“个体户”) 也往往作为中小企业的一个组成部分。4 按照2 0 0 2 年出台的中小企业促进法，“中小企业的划分标准由国务院负责企 业工作的部门根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定， 报国务院批准”。与美国将员工人数5 0 0 人以下的企业定义为小企业不同，这个 定义缺乏一定的可操作性，所以本文采用与美国相同的方法定义中小企业。 二、中小企业在现代经济中的地位与作用 发展中小企业，既是目前发展中国家考虑的问题，也是发达国家考虑的问题。 尽管目前世界各国关于小企业的定义和划分标准不尽相同，但是，小企业在各国 8 银行对中小企业融资管理的国际比较 国民经济中的地位和作用是大体一致的。各国小企业在数量上占9 5 以上，就 业人数占6 5 ，产值则占5 0 左右。 1 、就业的主要载体 在就业方面，国际劳工组织专家认为，大力发展小企业是克服经济全球化负 面影响，保持和扩大现有就业岗位数量最有效的途径。小企业作为活跃市场的基 本力量，容纳了社会上大多数的就业人员。一项研究成果表明：不同规模的企业 对创造就业的贡献各不相同。企业在就业创业过程中净就业创造率与企业规模呈 现一定的负相关性。根据国外的经验，就业人数在5 0 0 人以上的大中型企业对就 业创造的贡献较小，就业人数在1 1 9 人之问的小企业对就业创造的贡献最大。 小企业的就业增长弹性大。小企业一般是劳动密集型企业，等量的资金投入，小 企业可以比大中型企业色q 造出更多的就业机会。美国劳工部的调查表明，小企业 在国内投资5 万美元可增加一个工作岗位，而大企业增加一个工作岗位需投资 1 5 2 0 万美元。相反，大企业在进行大规模生产的过程中，通常会用更多的资本 密集型的设备代替劳动力。在日本，大企业资本有机构成相当于小企业的4 倍， 也就是说等量的资金投入到小企业中去，小企业增加的就业岗位比大企业多3 倍。据有关部门统计，2 0 年来我国城市7 0 以上的新增就业机会是由小企业创 造的。 同时，在经济萧条时期，失业主要来自于大企业而非小企业。众所周知，经 济周期是影响就业最重要的因素。然而，研究表明：就经济周期对就业机会的影 响而言，小企业所受的影响比大企业要小得多。例如，在英国，1 9 8 9 年到1 9 9 1 年的经济衰退期间，少于2 0 人的小企业创造的新的就业机会有3 5 万人，而多于 1 0 0 人的企业则减少了6 8 2 万个就业机会。 2 、技术进步的推动者 2 0 世纪9 0 年代以来，有越来越多的证据表明，中小企业在技术进步中起着 十分积极的作用。由于小企业面临着强烈的生存危机，要想在市场经济的残酷竞 争中立于不败之地，就必须不断创新。例如，翰库克斯等人研究了2 0 世纪7 0 年代最重要的6 2 项发明的资料后发现；其中只有2 4 项是由大企业的实验室创造 的，另外的3 8 项则产生于中小企业，而且这些企业是在资源有限的条件下通过 努力工作，以自己的名义完成的。在日本，5 0 以上的企业技术创新是由小企业 进行的，大中企业的技术员只完成其余的部分并且创新费用很高。小企业创新意 识强，可以使创新泛化，有利于调动劳动者积极性。我国的情况也是如此。 3 、促进国际贸易 中小企业在国际贸易中贡献卓著。英国贸易部的一项抽样统计表明，营业额 小于1 0 0 0 万英镑的小企业在总出口中所占的份额为1 4 5 ，面营业额多于2 5 9 银行对中小企业融资管理的国际比较 亿英镑的大企业在总出口中占的份额仅为1 0 。有资料表明，在各工业化国家 中，中小企业出口产品都占总出口较大比例。其中，意大利为3 6 ，法国为2 0 ，瑞典为2 0 ，h 本则为5 0 一6 0 。p r a t t e n ( 1 9 9 1 ) 调查了1 2 2 个中小企业， 他发现，在机器制造、电子产品、工具制造、化工及计算机等行业中，中小企业 出口占其总产出的4 2 。如果考虑到这些中小企业的非直接出口因素，上述比 例还将提高到5 0 以上。从上述情况来看，可以看出，在许多行业中，中小企 业有很强的外向性。 因此，切实解决中小企业融资难的问题，促进中小企业的发展，对我国国民 经济发展具有很强的现实意义。 第二节我国中小企业融资困境分析 一、信息不对称 根据信息不对称下的风险控制理论，银行会对信息不对称问题较为严重的中 小企业实行信贷配给，并收取一个较高的信贷配给利率。因此，在正式的债务市 场上，中小企业在债务融资方面存在一定的市场失效。 信息不对称问题是中小企业面临融资困难的主要原因之一。我国中小企业的 信息不对称问题比发达国家的情况要严重得多。以福建省内的商业银行对小企业 授信过程和决策要素近期进行的问卷调查为例，可以具体体现出信息不对称问 题，同时可以分析和掌握银行在信贷决策过程中对信息种类的需求、信息的处理 方法和过程等，为解决中小企业贷款难中信息不对称问题提供决策参考。 参与这次问卷调查的银行包括4 家国有独资商业银行和5 家股份制商业银 行。9 家商业银行共有1 1 6 2 个机构、3 4 1 7 名信贷员、1 3 7 3 名信贷管理人员参与 调研，参与率分别达9 8 、9 0 和9 2 。 1 、商业银行普遍对所调查的信息要素有高度的需求，参看表2 - 1 在9 家商业银行的4 7 1 2 名信贷员和信贷管理人员中，对2 3 个定性评价信息 要素和2 8 个定量评价信息要素是否应该考虑的态度，最高的均为1 0 0 ，最低 的分别为8 0 7 5 和7 9 1 5 。 1 0 银行对中小企业融资管理的国际比较 表2 1我国商业银行对企业授信过程定性评价和定量评价的信息要素 巾小企业信用定性评价指标 应考虑中小企业信用定量评应考虑 ( 得票比价指标( 得票比 ( 2 3 个信息要素) 例)( 2 8 个信息要素)例) 财务报表中详细数据的可信 1 0 0 0 0 净资产1 0 0 0 0 度 借款单位股东的资信情况 9 7 8 7 流动比率9 9 0 6 所有权的清晰程度9 5 9 2 销售利润率 9 8 7 8 领导者的信用意识 9 5 0 9 速动比率9 8 2 9 在过去两年公司现金流量是 9 4 7 9 资产负债率9 8 1 6 否稳定 在过去三年是否有违约行为 9 4 4 8 销售增长率9 6 8 2 担保9 4 3 9 息税前盈余9 6 0 5 领导者的经营管理能力9 4 3 1 资产回报率9 6 0 4 提供在其他银行借贷信息的 9 3 1 8 存货周转率9 4 7 6 意愿 报表审计情况9 2 3 6 营业利润率9 4 - 6 6 员工整体素质9 2 0 5 利息保障率9 4 5 7 借款单位的主建哗务在总体 9 1 7 4 净值回报率 9 4 4 3 业务中的重要性 产品生命周期 9 1 5 7 应收账款周转率9 4 3 0 公司在商业环境和竞争方面 9 1 5 0 固定资产净值率9 3 7 0 的防御能力 会计原则8 9 8 3 资产周转率9 2 8 0 净资产与年末总体债 领导者在位的稳定性8 9 4 0 9 2 2 7 务比率 借款单位所运营行业的相对 经营性现金净流入与 4 9 3 7 9 1 8 0 增长率 流动负债比率 客户群的稳定程度 8 8 5 1 营运资金9 1 6 8 公司业绩与内部预算差异8 7 4 8 资产净值率8 7 7 3 在本行存贷比8 7 3 6 毛利率 8 7 3 4 在本行的还贷情况8 6 0 3 息税前盈余增长率 8 7 3 4 借款人收入来源的分散化程 8 6 0 1 总资产现金比率9 7 2 d 度 塑堡型! ! ：垒些墼笙篁堡塑堕塑：些墼 与本行的合作时间 8 0 7 5 总资产流动现余比率 8 6 3 0 营运资金周转率 8 6 0 5 有形净值债务率 8 1 7 4 研发销售率 7 9 8 6 销售收入与短期债务 7 9 8 1 比率 职工人数7 9 1 0 注：应考虑是指被调查对象认为在授信过程中应考虑的评价信息要素。 资料来源：2 0 0 3 年福建省9 家商业银行“小企业信贷实践和期望”问卷调查汇总表，金融 研究，2 0 0 3 年第1 1 期。 2 、商业银行对所需信息的重要性的认同度差异较大。 一是对上述2 3 个定性评价和2 8 个定量评价的要素中分别选出6 个最重要的 因素的态度。二是对有相互关系的要素的重要性的态度差别比较大。如有7 l + 4 3 的被调查者认为领导者的信用意识是一个排在前6 位的重要的定性因素，但只 有3 3 8 7 的被调查者认为公司在过去三年是否有违约行为是一个排在前6 位的 重要的定性因素。参见表2 2 。 表2 - 2我国商业银行对所需信息重要性的认同度差异 中小企业信用定性评重要性前六位得中小企业信用定重要性前六位得 价指标票比例量评价指标票比例 领导者的信用意识 7 1 4 3 资产负债率7 5 2 5 领导者的经营管理能 6 4 0 7 流动比率6 7 2 8 力 借款单位股东的资信 6 2 0 3 净资产6 0 4 0 情况 担保5 2 2 9 速动比率5 1 5 5 财务报表中详细数据 4 6 0 9 销售利润率4 9 8 1 的可信度 在我行的还贷情况4 4 3 3 资产回报率3 8 1 4 在过去两年公司现金 4 1 8 1 应收账款周转率3 4 - 2 5 流量是否稳定 所有权的清晰程度 3 9 7 5 销售增长率3 1 2 6 在本行的存贷比3 4 1 9 利息保障率2 9 8 4 在过去三年是否有违 3 3 8 7 存货周转率2 9 3 5 规行为 1 2 壁笪翌! ：! ：垒些壁塑笪些些里堕堕墼 注：重要性前6 位得票比例是根据被调卉对象认定最重要的6 个信息要素汇总而得的。 资料来源：2 0 0 3 年福建省9 家商业银行“小企业信贷实践和期望”问卷调查汇总表，金融 研究2 0 0 3 年第1 1 期。 3 、商业银行对所需信息要素大部分有途径获取，对由于信息无法取得而不 予考虑的比例比较小，最高仅为1 8 。 4 、商业银行取得所需求信息的方法、手段很单一。如银行客源的开发主要 来自于个人的直接接触，很少借助大量的数据依据。参见表2 3 。 表2 3我国商业银行取得信息的方法 得票市场开发的得票客户申请的方得票 潜在客户发掘 比例工具比例式比例 客户经理或信贷人员直接去银行 7 8 5 5 9 3 3 6 7 5 4 7 员推荐直接联系申请 在现有客户中 5 1 7 8 电话推销2 0 7 3 银行上门服务6 4 2 2 发掘 从协会等取得 2 9 8 6 广告1 7 5 6 电话申请7 3 5 名单 大规模数据挖掘1 6 _ 5 9 网上推销1 2 3 2 网上申请5 6 9 等客户上f - j1 1 1 4 信件推销3 5 5 信件申请2 0 1 其它5 2 1 其它3 2 0 其它o 8 3 资料来源：2 0 0 3 年福建省9 家商业银行“小企业信贷实践和期望”问卷调查汇总表，金融 研究，2 0 0 3 年第1 1 期。 5 、商业银行处理小企业信贷大多照搬对大中型企业的信贷管理模式和审批 方式。对小企业信贷有专门的部门、专门的授信标准和专门的审批流程的银行机 构比例较小。参见表2 4 。 表2 - 4有小企业信贷专门部门、专门授信标准和专门审批流程的银行机构比例 人员得票比例授信标准得票比例审批流程得票 组织管理比例 属于对公信 7 3 7 有专门的3 4 7 2 有专门的 3 8 1 5 贷业务部门授信标准审批流程 属于对私信8 0 6 授信标准与公5 4 0 3 审批流程与公5 2 0 1 贷业务部门司信贷一样司信贷一样 单独部门 1 5 _ 2 8 资料来源：2 0 0 3 年福建省9 家商业银行“小企业信贷实践和期望”问卷调查汇总表，金融 研究，2 0 0 3 年第1 1 期。 银行对中小企业融资管理的国际比较 这次问卷调查显示，商业银行和小企业之间存在诸多方面的信息不对称。我 国商业银行与小企业之间存在严重的信息不对称问题，而且这个问题已成为银行 贷款供给与小企业资会需求顺利衔接的重要障碍。建立长期合作的密切的银企关 系可以缓解中小企业与银行的信息不对称问题，但我国商业银行与中小企业之间 没有其他的业务往来，银企关系十分淡薄。 二、银行的缺陷 一是银行组织体系和内部结构缺陷。与经济的多层次相对应，金融机构体系 也应是多层次的。中小企业经济成分多元化，涉及各个行业，存在较大的差异性。 如一些民营企业是从乡镇集体企业或国有企业改制而来的，些是经过资本原始 积累逐渐发展起来的，还有一些是处于起步、创业阶段的新办企业。不同类型的 企业的金融服务需求具有多样性。然而，这种能与不同企业提供相对应金融服务 的中小金融机构体系在我国正处于断层和错位。商业银行经营理念、机构设置、 信贷资金配置和具体操作方式都是沿用原来对国有大企业的服务方式，对不同类 型的中小企业的金融服务缺乏个性化，对中小企业贷款额度小、次数多的小额零 售业务不重视。二是银行出资人体制缺陷。目前我国银行基本上是国有独资或国 家控股的。国家作为抽象的、非人格化的所有者，事实上无法行使所有权，出现 产权主体虚置的问题。由于法人治理结构不完善，产权不清晰，人才选拔错位， 使银行业的效率低下，而大量的不良贷款又使银行业的风险防范意识走向另一个 极端。目前，商业银行为了有效防范金融风险，普遍实行了贷款终身追究制度， 强调贷款的零风险，而与此相对应的利益激励机制没有建立起来，导致信贷人员 贷款行为保守，没有1 0 0 的把握不会放贷，缺乏开拓市场、追求盈利的主动性、 积极性。一次，这种单纯强调风险防范的贷款管理机制势必使信贷人员对风险难 以确定的中小企业不愿贷款。一方面大量的市场、大量的客户群体得不到开发， 另一方面，大量的信贷人才资源浪费。在这种情况下，许多商业银行，特别是新 近组合成立的城市商业银行，为了避免重蹈国有商业银行的覆辙，索性就大大增 加对国债的投资，而减少向企业发放贷款。 三、缺乏必要的政府扶持 政府一贯偏重于发展国有大企业，而忽视中小企业的发展，结果由于中小企业 自身的弱点及缺乏必要的政府扶持，导致中小企业的发展举步艰难。政府对中小 企业的宏观管理和政策扶持力度明显不够，这表现在：近年来，政府为搞活国有 大中型企业，相继出台了一系列优惠政策，但在搞活民营中小企业、提高其资金 融通能力方面，却很少有相应的措施出台。虽然我国政府也出台了一些鼓励中小 企业发展的政策，如乡镇企业法、个人独资企业法、关于鼓励和促进中小 1 4 银行对中小企业融资管理的国际比较 = i l =