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外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 摘要 2 0 0 1 年我国加入世界贸易组织，五年的过渡期已经结束，在2 0 0 6 年1 2 月之后，我国金融业向外资银行全面开放。2 0 0 8 年开始席卷全 球的金融危机为银行经营的稳健性敲响了警钟。外资银行进入的步 伐在加快，市场占有率稳步上升，而经营范围的放宽、法人机构的 设立为其扩张打造了基础。那么外资银行进入会给我国银行业带来 什么样的机遇和挑战，对我国银行业稳健性会有产生怎样的影响? 本文首先介绍了我国银行业的基本情况，以及外资银行在我国的 发展历史和现状。然后根据我国的具体宏观环境，结合理论知识， 本文从安全性、盈利性和流动性三个方面定性定量地分析了外资银 行进入对中国银行业稳健性的影响。结果表明外资银行进入对我国 银行业的稳定性是有正面促进作用的，对监管和商业银行的经营发 挥了积极的示范和威慑效应。但由于现在外资银行所占的市场份额 并不高，它们的作用不是很明显。基于分析结果，本文在最后给出 了政策建议。 关键词：外资银行，稳健性，安全性，流动性，盈利性 浙江t 业大学硕士学位论文 外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 r e s r a r c h o nc o u n t e r m e a s u r e s a n dt h ei m p a c to ff o r e i g nb a n k se n t r y o nr o b u s t n e s so fc h i n e s eb a n k i n g a b s t r a c t c h i n at o o kp a r ti nw t oi n2 0 01 c h i n e s eg v e m m e n tp r o m i s e dt oo p e ni t s f i n a n c i a lm a r k e tc o m p l e t e l yi n5y e a r s a sp r o m i s e d ，c h i n ao p e n e di t sf i n a n c a i l m a r k e tc o m p l e t e l yt of o r e i g nb a n k s i n2 0 0 8 ，t h eg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i ss t a r t e dt o a t t a c hb a n k i n gs y s t e mw h i c hg a v eu sa na l a r m f o r e i g nb a n k sa c c e l e r a t e dt h e i rp a c e o fe n t r y ，a n dt h e i rm a r k e ts h a r es t e a d i l yi n c r e a c e d s ow h a tk i n do fi m p a c tw i l lb eo n t h er o b u s t n e s so fc h i n e s eb a n k i n gs y s t e ma f t e rf o r e i g nb a n k se n t e r i n g ? w h a ts h o u l d w ed ot oa v o i dp o s s i b l ed i s e a s e t e rd e a lw i t hi no r d e rt oa v o i dd i s a s t e rs u c ha s f i n a n c i a lm e l t d o w n ? t h ep a p e rf i r s t l yi n t r o d u c e st h ef u n d a m e n t a l so fc h i n e s eb a n k i n g ，f o r e i g n b a n k s h i s t o r ya n dc u r r e n ts i t u a t i o n a c c o r d i n gt ot h es p e c i f i cm a c r o e c o n o m i c i n v i r o n m e n to fc h i n ac o m b i n e dw i t ht h e o r e t i c a lk n o w l e d g e ，t h i sp a p e rt h e na n a l y s e s t h e i m p a c to ff o r e i g nb a n k se n t e r i n go nt h er o b u s t n e s so fc h i n e s eb a n k i n g q u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v ei ns a f e t y ，p r o f i t a b i l i t ya n dl i q u i d i t y t h er e s u l t ss h o w t h a tf o r e i g nb a n k sp u tap o s i t i v ei m p a c to nt h es u p e r v i s i o na n dm a n a g e m e n to f c o m m e r c i a lb a n k st op r o m o t et h er o b u s t n e s so fb a n k i n gs y s t e m h o w e v e r ，b e c a u s e t h em a r k e ts h a r eo ff o r e i g nb a n k si sn o th i g h ，t h e i ri m p a c ti sn o to b v i o u s b a s e do n r e s u l t so ft h ea n a l y s i s ，t h i sp a p e rg i v e sp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sa tt h ee n d k e yw o r d s ：f o r e i g nb a n k s ；r o b u s t n e s s ；s e c u r i t y ；l i q u i d i t y ；p r o f i t a b i l i t y i l 浙江工业大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行 研究工作所取得的研究成果。除文中已经加以标注引用的内容外，本论文 不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得浙江 工业大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出 重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的 法律责任。 作者签名：立- 亨友 日期：刁年，堋引日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅。本人授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存 和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密哦 ( 请在以上相应方框内打“4 ) 作者签名：曼 导师签名： 日期：研年月引日 日期：年月日 浙江工业大学硕上学位论文外资银行进入对中国银行业稳健件的影响及对策研究 1 绪论 1 1 国内、国际背景及问题的提出 中国在改革开放三十年里经历了持续高速的发展。对内改革释放了大量被束 缚的经济资源，使得短时间内爆发了巨大的能量；对外开放将中国融入到全球化 过程中，获取全球资源配置、国际化分工的利益，但同时也必然地承担了全球化 的负面威胁和挑战。 中国于2 0 0 1 年1 2 月1 1 日正式成为世界贸易组织成员，加快了国际化的进程。 在拉动中国经济增长的力量中，投资和对外贸易占据了绝对的比重。 美国“次贷危机”从2 0 0 6 年春季开始逐步显现，于2 0 0 7 年8 月开始席卷美 国、欧盟和日本等世界主要金融市场，2 0 0 8 年之后开始对全球金融市场甚至实体 经济造成巨大的冲击，演变成为全球性的金融危机。据国际货币基金组织( i m f ) 统计，2 0 0 8 年世界经济增长3 3 7 ，比2 0 0 7 年下降1 7 8 个百分点( i m f ，w e o ， 2 0 0 9 年4 月) 。美国、欧盟、日本已全面陷入衰退。根据i m f 最新的预测，虽然 已经展现出经济好转的迹象，但是也必须注意到，经济复苏还存在诸多的不确定 性。 受国际金融危机影响，2 0 0 8 年全球金融市场波动明显加剧。全年欧美股市跌 幅均在3 0 以上，新兴国家股票市场回调幅度更深，全球股票市场价值蒸发3 0 万 亿美元。大量避险资金涌入美国国债市场，致使美元升值，美国短期国债收益率 持续为负。大宗商品价格在过去一年中大起大落，纽约原油期货价格从2 0 0 8 年7 月最高点1 4 7 美元桶下跌至1 j 2 0 0 8 年底的4 4 6 美元桶，跌幅近7 0 ，全球主要金属 和粮食期货价格均出现大幅回落。2 0 0 8 年，由于金融体系内信心和信任的严重缺 失，发达国家央行的货币政策传导机制遭受严重破坏，金融体系的融资中介功能 明显削弱。1 中国金融业的改革开放其实是一个金融自由化的过程。改革之前的中国金融 体制是麦金农和肖的描述的“金融压制”的典型。中国金融压制的特征是“金融 机构的完全国有化；金融市场和金融手段均被限制；普遍存在的非均衡利率和汇 率；同世界金融界隔绝和闭关锁国；隐蔽性的通货膨胀”。金融改革前的中国 金融体制，除了具备高度集中的社会主义中央计划经济的特征外，几乎具备了金 1 资科来源：中因银行业监督管理委员会2 0 0 8 年报。 浙江工业大学硕士学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 融压制的所有特点。突出地表现在；以财政为主的融资体制和大统的银行体 制，用计划、行政手段来配置金融资源。 1 9 9 3 年1 1 月，我国发布了国务院关于金融体制改革的决定，明确金融 体制改革的目标是：建立在国务院领导下，独立执行货币政策的中央银行宏观调 控体系，建立政策性金融与商业性金融相分离，以国有商业银行为主体，多种金 融机构并存的金融组织体系；建立统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体 系。 发展中国家金融业的对外开放涉及三项主要内容：第一，向外资开放银行 业。为提升本国银行业的竞争能力，增强对金融风险的免疫力，新兴市场国家先 后放松了对外资银行准入的限制。第二，放松资本管制。首先是开放经常项目， 允许贸易及与贸易有关的收支实行自由兑换；而后开放资本项目，包括允许国内 企业直接对外借款，或通过金融机构对外借款，允许外国资本进入本国证券市 场，进行跨国股权投资。第三，调整汇率政策。资本管制的放松与汇率政策的调 整密切相关。金融深化在汇率政策方面的核心内容是让汇率自由浮动，实行外币 自由兑换，同时再配以外资体制的改革，实现外贸的自由化。2 中国的金融自由化金融体制进行了方方面面的改革，力求实现中国金融体制 从计划经济体制向市场经济体制转变，从封闭型的金融体制向开放型金融体制的 转型。在利率自由化、金融机构和金融业务的开放、资本项目的自由化、汇率改 革上都进行了改革。 2 0 0 8 年底，我国银行业金融机构总资产突破6 0 万亿元；主要商业银行资本充 足率全部达标；商业银行不良贷款余额5 ，6 0 2 6 亿元，不良贷款率2 4 ，继续保 持“双降”；商业银行各项资产减值准备金余额7 ，7 3 5 亿元，拨备覆盖率 11 6 4 ，抗风险能力今非昔比；实现税后利润5 ，8 3 4 亿元，比上年增加1 ，3 6 6 亿 元，资本回报率1 7 1 ，盈利能力持续增强；各类案件数量及涉案金额大幅下 降。3 在这样的背景下，外资进入我国银行业成为大势所趋。对外开放银行业是否 会影响到我罔银行体系的稳健性成为各界关心的问题。那么在外资银行进入后， 是否会影响到我国银行业整体的稳健性，其影响程度会有多深? 外资银行进入会 作用于银行体系的哪些方面? 本文主要从几个问题为方向来研究外资银行进入产 生的影响。 2 张旭金融深化、经济转轨与银行稳定 m 北京：经济科学出版社，2 0 0 4 ：5 2 5 3 3 资料来源：中国银行业监督管理委员会2 0 0 8 年报。 2 浙江工业大学硕：l ：学位论文 外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 1 2 本文研究内容及论文的框架 本文主要研究了外资银行进入后对我国银行业稳健性的影响，以及根据研究 结果给出合理建议以应对外资银行的进入，提高我国银行业的稳定性。本文第一 部分主要介绍了论文的写作背景；第二部分回顾了外资银行进入相关的文献，从 国内外研究、正负面影响等角度进行了梳理和学习；第三部分概述了我国商业银 行业的发展现状，以及我国银行业对外开放的进程和外资银行进入的进入方式、 地域分布等基本情况；第四部分在现状基础上，搜集相关数据，分析了外资银行 进入的动因、外资银行对我国商业银行稳定性的影响，主要从安全性、盈利性和 流动性三个角度来具体分析；第五部分从安全性、盈利性和流动性三个角度对外 资银行进入的影响进行了计量研究，并且对实证结果进行了具体分析。第六部分 根据以上的定性分析和定量分析，从宏观政策和微观决策方面给出我的建议。 1 3 本文的研究方法和技术路线 研究方法： 本文在前人理论研究的基础上，学习国内外学者的观点和方法，以我国现实 状况为基础，搜集相关数据进行整理，从安全性、盈利性和流动性三个方面分别 进行定性和定量的实证分析。 技术路线： 查阅文献资料 - - 啼 数据搜集分析 - 数据搜集分析 计量分析检验 理论回顾 l 现状分析 ； 影响分析 i 宏观 l l 实证分析 _ r 政策建议 浙江工业大学硕士学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 1 4 本文的重点难点创新之处 重点难点： 在对银行业稳健性评价指标上，各国学者都还没有统一的观点。因为获取数 据的难易程度、指标设定或权重的取值不同等原因，会造成不同的评价结果。我 国银行业的发展还处于初级阶段，很多评价指标还不能直接应用，这就给研究分 析造成很大的困难。 创新之处： 在指标的设定上，本文采用安全性、盈利性和流动性三个方面来综合评价， 微观和宏观上进行综合分析； 在定量方法的应用上，根据实证数据，自行建立模型进行分析； 数据上更加丰富、分析上更加深入地研究了外资银行进入后对我国银行业稳 健性的影响。 4 浙江工业大学硕士学位论文外资银行进入对中围银行业稳健性的影响及对策研究 2 外资银行进入东道国对银行体系稳健性影响的研究回顾 2 1 银行体系稳健性相关的概念 2 1 1 银行体系 按世界银行的定义，银行是指吸收活期存款、发放短期工商业贷款的金融机 构。其定义体现两层含义，一是其负债构成了一国货币的主要部分，以活期存款 为基础，它承担了社会支付体系；二是通过短期工商业贷款，其资产业务具备信 用创造的功能，成为中央银行控制货币的主要对象。这一定义主要是指商业银 行。尽管由于金融创新，部分机构获准开设交易帐户，也具备了信用创造的职 能，而商业银行本身业务也在向混业方向发展，但是，银行( 特别是商业银行) 仍然是一国金融体系的主体。根据国家统计局对金融机构信贷资金及现金收支的 统计范围，本文的银行体系包括中国人民银行、国家政策性银行、国有商业银 行、其他商业银行、城市合作银行、城市信用合作社、农村信用合作社、外资银 行、财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、邮政储蓄机构。4 对外资银行的界定，根据中华人民共和国外资银行管理条例规定，是指 依照中华人民共和国有关法律、法规，经批准在中华人民共和国境内设立的下列 机构：( 一) 1 家外国银行单独出资或者l 家外国银行与其他外国金融机构共同出 资设立的外商独资银行；( 二) 外国金融机构与中国的公司、企业共同出资设立 的中外合资银行； ( 三) 外国银行分行；( 四) 外国银行代表处。 2 1 2 银行体系稳定性 有的学者认为，稳健的银行体系可以被定义为这样一种体系：其中大多数银 行( 那些占整个体系的资产和负债比例最大的银行) 有偿付能力，而且可能继续 具有这种能力。银行要保持偿付能力，必须不断地盈利，并且有良好的流动性， 以应付存款人挤提的可能。一般来说，在动态的和有竞争力的市场经济中，效率 和盈利是联系在一起的，没有效率的银行将会亏损并最终倒闭；没有足够的流动 性、资本不够充足的银行，比较脆弱，当遇到意外的冲击( 如大的政策变动、资 产结构的大幅调整、金融领域的开放或自然灾害) 时，比较容易垮台。 4 张旭金融深化、经济转轨与银行稳定 m 】北京：经济科学f j 版社，2 0 0 4 ：8 浙江工业大学硕： ：学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 银行体系稳定性的概念必须从三个层面上加以理解：首先要区分单个银行的 稳健和整个银行体系的稳定这两个概念之间的关系，单个银行的问题有可能演变 为整个银行体系的问题，这要看市场的风向是否已经发生了逆转，人们的信心是 否已经丧失；其次，银行体系的稳定有静态和动态之分，光关注静态是不够的， 银行体系的状况有可能随着时间的推移发生巨大的变化，必须采取动态跟踪的方 法，随时注意银行体系的变动情况；最后，必须认识到银行体系的不稳定会对国 民经济产生巨大影响，包括宏观经济的动荡、人民生活水平的下降等等。5 本文主要从银行体系的角度来分析研究银行的稳定性问题，即认为稳定的银 行体系是指整个银行体系处在一个安全或者比较安全的宏观经济环境中，发生影 响银行体系的巨大变化或者突发事件的可能性较小，体系中的绝大多数银行具有 较高的效率以及良好的货币偿付( 或支付) 能力，且在可预见的时间内持续拥有 这种能力。 2 1 3 银行体系脆弱性 银行体系脆弱性是相对于银行体系稳定性而言的。它是指单个银行机构或银 行体系丧失稳健性的可能性，如果丧失稳健性的可能性大，则脆弱性程度也高； 反之，若丧失稳健性的可能性小，则脆弱性程度也低。即银行脆弱性是与银行体 系稳健性对应的一个概念。若从脆弱性的状态和结果的角度出发，银行脆弱性即 银行恐慌发生的可能性。从银行脆弱性的内生性原因和状态来看，银行脆弱性是 银行危机发生的可能性，银行危机可能性越高，则银行脆弱性程度越高，反之， 银行危机发生的可能性越低，银行脆弱性程度越低；银行脆弱性是由于银行高杠 杆经营特性所造成的内生性不稳定性；银行脆弱性是银行风险的一种。从动态角 度看，它是银行体系高风险状态的存在和演变直至发生体系崩溃和职能瘫痪的过 程。 我们则认为，从广义上讲，银行脆弱性是由于银行与借款者以及银行与存款 者两个环节上的信息不对称，以及高j x l 险状态的存在和演化造成银行体系抵御风 险的能力不足而导致其内在不稳定性及易受攻击性，一旦发生外部冲击时，将无 法继续经营最终破产。 5 韩俊银行体系稳定r 丰研究【m 】北京：中国金融出版社，2 0 0 0 ：2 4 6 浙江工业人学硕上学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 2 1 4 银行危机 银行危机涉及两个不同的层面：一是单个银行的危机，也称为银行失败 ( b a n kf a i l u r e ) 。货币银行学一般将单个银行的危机定义为银行清偿能力不足或资 产价值小于负债价值的情况。只要出现清偿能力的不足，商业银行就出现了理论 上的危机，但只有在清偿能力不足和流动性不足的问题同时出现时，才会出现实 际上的银行危机或破产( 杨凯生，2 0 0 0 ) 。二是系统性银行危机。它是与银行问 题、银行恐慌、银行危难相联系的概念，意指整个银行业的危机。 v s u n d a r a r a j a n 和j t b a l i n o ( 1 9 9 1 ) 认为，银行危机是指由于一组金融机构的负 债超过了它们的资产的市场价值而引起挤兑和其他资产组合转换、金融机构崩溃 及政府干预的情况。因而，在银行危机过程中会出现不良贷款比重上升，因外汇 风险、利率缝隙但或有负债导致的损失扩大；投资价值下降导致的清算、合并或 重组事件增加的现象。 i m f 在1 9 9 8 年5 月出版的世界经济展望中对银行危机的定义是：实际或 潜在的银行挤兑( b a n kr u n s ) 与银行失败( b a n kf a i l u r e ) ，引致银行停止偿还负债或 为防止这一情况出现，政府被迫大规模提供援助的情况。6 2 2 国外在该领域的理论及实证研究 2 2 1 外资银行进入对东道国银行业绩和经营效率的影响 ( 一) 外资银行进入具有正面影响 在对外资银行进入对东道国银行业绩和经营效率的影响研究中，学者们主要 选取银行税前利润、存贷利差、运营成本等作为业绩和效率的变量，使用的主要 方法是使用面板数据进行回归分析。 大部分学者经过理论和实证的研究，得到正面的结论：外资银行的进入加剧 了东道国银行业的竞争程度，从而降低了银行的利差，也降低了运营成本。提高 了银行的效率。在这方面比较有代表性的研究主要有： g r a y ( 1 9 8 1 ) 、w a l t e r 和g r a y ( 1 9 8 3 ) 、w a l t e r ( 1 9 8 8 ) 对外资银行进入对一国经济 发展的作用问题从理论与经验的角度进行了深入系统的分析，基本结论是外资银 行进入有助于东道国银行体系效率的提高，但对传导途径没有深入研究或阐述。 t e r r e l ( 1 9 8 6 ) 对1 4 个发达国家信贷市场数据进行实证研究发现，允许外资银行进 6 张旭金融深化、经济转轨与银行稳定 m 】北京；经济科学i ；版社，2 0 0 4 ：1 0 0 一1 0 1 7 浙江工业大学硕上学位论文外资银行进入对中困银行业稳健性的影响及对策研究 入的国家有相对低的毛利差、较低的税前收益和运行成本。l e v i n e ( 1 9 9 6 ) 有了更 为详尽的分析，认为外资银行进入是与新技术、更好的资源配置和更高的银行体 系效率相结合的，并通过竞争或者模仿而迅速传播，银行竞争的加剧可以提高国 内市场上金融服务的质量和资金的可获得性，促进银行更好地使用现代金融技能 和技术、提高银行监管技术、促进法律基础设施建设，有利于本国从国际资本市 场获得资本，从而提高整个银行体系的效率。 在进一步细化研究中，d e m i r g u c k u n t 等人( 1 9 9 8 ) 通过对8 0 个国家和地区( 包 括发达国家与发展中国家和地区) 79 0 0 家银行的考察，更加细致地研究了1 9 8 8 年 到1 9 9 5 年的面板数据，从而深入分析了外资银行的资产规模、银行数量对东道国 银行体系效率的影响。他们认为外资银行的资产规模与本国银行体系提高效率的 关系不大；而外资银行的数目与本国银行的总成本以及税前利润表现出了强负相 关性，说明外资的进入确实可以提高银行体系的竞争和效率。 c l a e s s e n s 、d e m i r g u c k u n t 与h u i z i n g a ( 2 0 0 1 ) 的研究发现外资银行的进入确实 对发展中国家的银行业带来了更大的竞争压力。同时，由于之前国内垄断利润的 打破，外资银行的竞争效应降低了东道国银行的盈利水平。总体而言，外资银行 的进入显著降低了东道国银行的盈利性和总成本，说明外资银行进入对提高银行 体系的效率具有显著影响。研究较之前的文献更加系统地分析了外资银行进入对 东道国银行业竞争力的影响。另外，l e v i n e ( 2 0 0 4 ) 进一步研究了对外资银行采取限 制与银行体系净利差的关系问题，这表明随着外资银行的进入，东道国银行体系 的竞争程度加剧、效率提高。 n i h a lb a y r a k t a ra n dy a nw a n g ( 2 0 0 4 ) 尝试研究外资银行进入对国内银行的 业绩影响，以及这种关系如何被金融自由化的序列所影响。从银行财务分析的数 据库中获得原始数据，包括3 0 个发达和发展中国家，覆盖了1 9 9 5 年至u 2 0 0 2 年期 间。我们将所有国家集合到一起使用面板数据回归，根据他们自由化的序列进行 分类回归。我们基于描述性的观察分析是对外资银行不同程度的丌放和平均收入 水平或g d p 增长没有相关性。国内银行部门的业绩和金融自由化开放的序列有 关：在控制了宏观经济变量并将各国家按照余融自由化亭列进行分类后，外资银 行进入明显地提高了首先开放股票市场国家的国内银行的竞争性。在这些国家， 利润和成本指标都和外资银行的股份成负相关。那些首先将资本账户自由化的国 家从外资银行进入中相比较而言获利更少。 h e i n e rs c h u l z ( 2 0 0 6 ) 墨西哥向外国竞争者开放了银行部门随之而来的就是 1 9 9 4 年的金融危机，外国金融机构已经获得了墨西哥国内银行资产的超过8 0 。 基于1 9 9 7 年至u 2 0 0 4 年对外资银行进入的实证分析，本文显示了f d i 对银行部门的 8 浙江工业大学顾1 ：学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 发展有正向但有限的影响。外资银行的重要贡献在于金融危机过后的银行业重 组。但是只有非常有限的证据表明银行部门的效率因为技能、技术或管理能力的 转化而得到提高。f d i 有限的影响的主要原因是墨西哥银行部门的低水平竞争强 度。 ( 二) 外资银行具有负面影响 由于选取的样本或者背景不同，对外资银行进入的效应分析也会得出不同的 结论。菲律宾是在1 9 9 4 年向外资银行开放的。这种自由化措施是建立在希望促进 竞争的基础上的。当观察到外资银行带来了一些银行业的分散，但是并没有明显 的银行利息差的减少。相反，在1 9 9 4 年到1 9 9 7 年间，银行利息差还增长了，显示 了银行在外资银行进入时期提高了相对的盈利能力。本文提供了另外的对这种扩 大的利息差“谜题”的解释。高利率的证词是的贷款利率很高。另一方面，银行 没有足够的动力通过提高存款利率为存款竞争，因为他们可以通过钉住汇率取得 更加便宜的海外基金。在9 0 年代后期，利息差变小了。有趣的是，缩小的利息差 伴随着1 9 9 4 年到1 9 9 7 年之间宏观政策立场的转变。占主体地位的宏观经济政策在 决定自由化措施的效果时具有重要的作用( g e o r g em a n z a n oa n de m i l i on e f f ， 2 0 0 1 ) 。 此外，东道国允许外资银行进入本国市场，寄希望能通过外资银行对中小企 业的信贷来扩展国内企业融资渠道，带动经济的增长。但是在大部分情况下，这 只是东道国政府一厢情愿的动机。j a n e ku i b o u p i n ( 2 0 0 4 ) 以中东欧国家的银行业 为研究对象，发现外资银行的进入加剧了国内信贷市场的竞争程度，短期内减少 了国内银行的盈利能力、非利息收入和利息收入，同时也使得银行的间接成本迅 速增加。 j a n e g b e r ts t u r m ，b a r r yw i l l i a m s ( 2 0 0 4 ) 分析了澳大利亚1 9 8 8 年至1 j 2 0 0 1 年放 松管制后时期外资银行进入对银行效率的影响。使用数据包络分析，麦氏指数和 随即边界分析，我们发现外资银行比本土银行更具效率，但是没有导致超额利 润。主要的澳大利亚银行把规模作为新进入者的障碍。更多地，银行类型的多样 性导致的银行效率提高了放松管制和竞争。最后，上世纪九十年代初的经济衰退 导致了效率改变过程的明显转移。 在研究方法上，数量经济的使用和各类模型的建立都更加完善深入。对外资 银行进入后对本土市场的影响领域，从盈利能力、竞争度、信贷扩张、银行效率 上都做了更加细致的研究。在国别上，学者也针对如澳大利亚等进行了具体的分 析。在准确性、实证性上做的研究在一般均衡和局部均衡都做了相当分量的工作。 但是由于选取的指标或者统计口径不一致，许多学者也得出了不一样的结论。 9 浙江工业大学硕士学位论文外资银行进入对中固银行业稳健性的影响及对策研究 ( 三) 外资银行进入的影响不确定 此外，一些学者根据外资银行进入的阶段不同，或者所处的背景和环境的差 异，得出非线性的结论。外资银行进入的效应同时取决于东道国所提供的市场环 境和政策支持、经济发展状况等控制变量。 h e r m e s 和l e n s i n k ( 2 0 0 2 ) 对d e m i r g u c k u n t 等人的模型中关于外资银行的进入 对东道国的赢利能力、成本以及收入的影响进行了重新分析( 但他们只研究了新 兴市场经济体中的大部分国家或地区而非整体) ，认为外资银行的进入对利差收 入和成本的影响并不是线性相关的，而是呈现为u 型，这意味着，只有在外资银 行的规模达到最优水平的时候，外资银行对提升竞争力和效率方面的促进作用才 能得到明显的发挥。 h e r m e s 和l e n s i n k ( 2 0 0 4 ) 还认为，外资银行的进入是否有利于本国银行体系 效率的提高与本国的初始金融发展程度有很大的关系，如果本国的金融发展程度 已处于较高水平，那么外资银行的进入可以大幅度降低经营成本和经营利差；反 之则不成立。 在信贷市场上，东道国寄希望外资银行能够引导外资进入中小企业的融资市 场，但是研究表明外资银行并没有达到政府的预期。 t a d e oa n d r e ws a t t a ( 2 0 0 4 ) 使用1 9 9 1 年到2 0 0 1 年之间的银行层面数据，检查 了外资银行在坦桑尼亚小企业融资上的影响。虽然主导了银行部门，但是结果显 示外资银行对小企业融资相比本国银行来说是微不足道的。很明显，政策需要新 的办法来鼓励外资银行更多地贷款给小企业。g e o r g er g c l a r k e 等( 2 0 0 6 ) 在对 3 5 个发展中和转型经济体国家的外资银行现状数据进行分析之后，结果表明所有 的企业，包括中小企业，在外资银行存在度更高的国家存在的融资门槛更低。当 包括了很多对外资银行存在的潜在内生性控制和计量调整后，这种结果更加明 确。在不对称的原则下，银行会使用抵押物来筛选贷款人的资格。外资银行在进 入贷款市场时，倾向于通过更低价格的贷款在资本市场上获得更优质的借款人来 增加其效率优势。文章提供了证据表明外资银行更多地将贷款放给大型企业而忽 略了中小企业r r a j d e e ps e n g u p t a ，2 0 0 7 ) 。 2 2 2 外资银行进入对东道国银行体系稳健性的影响 在对银行体系稳健性的定义中，约翰林捷瑞恩( 1 9 9 7 ) 认为，银行体系稳 健与否使用偿还能力来衡量。偿还能力从本质上讲是个静态概念：它描述了一家 银行( 或一个银行体系) 在一个时点上的情况，对银行体系的稳健更进一步的衡 1 0 浙江工业大学硕十学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 量方法，应包括确定银行不破产的因素，如管理方面的弱点、内外部控制方面的 失误以及外在事件的潜在影响。衡量单个银行不稳健的预测因素包括资本充足 率、资产质量、管理、赢利和流动性。有些模型还包括了市场结构以及对经营有 效性的衡量。衡量系统不稳健的预测指标包括宏观经济状况指标和金融脆弱性两 组指标。前一组包括国内生产总值、行业增长率、工业活动指数、宏观经济平衡 指标，如资本项目、经常项目和财政收支平衡。金融脆弱指标包括货币信贷数 据、利率、资产价格指数、消费信贷、公司负债、破产率。 ( 一) 外资银行进入对银行体系稳健性的正面影响 外资银行进入对东道国银行体系稳健性的正面影响主要来自于外资银行本身 管理体系的合理高效、母国监管体系的健全、提高东道国银行业的竞争度来间接 地提高本国银行的抗风险能力等方面。外资银行是否能够在东道国的政策环境和 市场环境中发挥好的导向作用，达到一个技术渗透和金融稳定的作用取决与很多 其他的宏观因素。 在低收入国家，外资银行有了一个非常快速的增长。对开放市场带着承诺的 不断增加的外资银行参与者提高了那些国家金融体系的效率和竞争性。外资银行 同时也带来了改良的风险管理实践和“进口的来自母国法规的监管，因此可以 帮助加强银行体系。同时，加剧的竞争也使得现有银行的特许价值降低了，并且 可能导致金融的不稳定性。当足够的规制和监管成为自然的政策反应，很多低收 入国家在建立良好的法律和公共机构体系上有巨大的困难。当公共机构的努力集 中在一些关键方面时，也许可以更多地利用外资进入的好处( s t i j nc l a e s s e n sa n d j o n g - k u nl e e ，2 0 0 2 ) 。 e n r i c ad e t r a g i a c h ea n dp o o n a mg u p t a ( 2 0 0 4 ) 使用马来西亚的个案来比较外 资银行和本土银行在系统性银行危机中的表现。在马来西亚长时问外资银行保有 大规模所有权的国家，危机发生在1 9 9 7 9 8 年。那些主要活动在亚洲的银行和其 他银行之间相关的区别。后者在危机有更好的表现。保持盈利能力归因于更高的 利息差和更低的坏账。没有证据显示外资银行在危机中放弃了本地市场。从另一 方面说，外资银行比本土机构得到更少的政府支持。文献使用马来西亚个别国家 的情况来研究外资银行进入的而影响，由于其特殊的危机背景，具有独特的而研 究价值，但是对其他国家的借鉴作用还要看具体的前提条件是否符合。 r a l p hd eh a a s 和i m a nv a nl e l y v e l d ( 2 0 0 5 ) 检验了外资银行和国内银行在中 欧和东欧是会否对经济周期和银行危机会有不同的反应。采用2 5 0 多家银行在 1 9 9 3 年n 2 0 0 0 年的面板数据，根据银行所有权和进入模式。在危机期间，国内银 行收缩了他们的信贷业务，而外资银行却没有。同时，母国的状况也会影响外资 浙江工业大学硕一i 二学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 银行的增长，母国经济增长和东道国外资银行的信贷规模存在显著的负相关。最 后母国的银行的经营状况会影响外资银行的信贷增长。研究采用的实证数据统计 范围非常广，设计的银行数量也非常多，可以得出更加令人信服的一般性结论。 ( 二) 外资银行进入对银行体系稳健性的负面影响 外资银行从亚洲金融危机爆发时起，就不断减少对亚洲地区的信贷供应，从 1 9 9 7 年6 月至1 9 9 9 年1 2 月，国际清算银行成员国对亚洲地区的信贷量减少了近2 0 ，其中日本跨国银行降幅最大，达4 4 ；其次为北美银行，为2 4 ；欧洲银行 则小幅下降，为4 3 。直n 2 0 0 0 年后，随着亚洲国家逐渐摆脱金融危机的阴 影，外资银行对该地区的信贷供应才有所增加。由此可见外资银行的信贷紧缩与 金融危机的加剧和蔓延存在一定的相关关系。对亚洲金融危机前后泰国和马来西 亚进行的个案研究表明，如果监管不力，外资银行将成为引发金融危机和促使金 融危机加剧的重要原因。 b a r a j a s 等( 1 9 9 9 ) 考察了外资参入的自由化是如何影响哥伦比亚金融部门 的，他们发现了一些证据，认为自由化减少了中介扩散，降低了贷款质量，增 加了管理成本。 s t i g l i t z ( 1 9 9 3 ) 指出，外资银行进入后也会给当地银行带来不利影响。包括： ( 1 ) 国内银行要和外资大银行进行竞争，会产生风险成本和利润损失；( 2 ) 外 资银行通常倾向于和大型跨国公司进行业务往来，导致国内企业获得的金融服务 也许会减少；( 3 ) 外资银行通常不会按照东道国政府的愿望行事或者对东道国的 愿望不敏感，因此造成东道国政府控制本国经济的能力下降和东道国金融风险增 大。 2 3 国内在该领域的理论及实证研究 2 3 1 外资银行进入对东道国银行业具有正面的影响效应 国内对这块领域比较早系统地使用计量方法进行研究的有叶欣和冯宗宪 ( 2 0 0 4 ) ，他们使用5 0 个国家( 包括3 0 个新兴市场国家和发展中国家) 1 9 8 8 1 9 9 7 年 间的年度数据，通过建立逻辑回归模型，检验了外资银行进入与本国银行体系稳 定性之间的关系。结果表明，外资银行进入增加将显著降低东道国银行发生危机 的可能性，对东道国银行业的稳健性有积极的正面效应。 叶欣( 2 0 0 6 ) 运用中国银行业1 9 9 5 2 0 0 4 年横截面数据对外资银行进入程度、市 场竞争结构、中资银行效率水平的变化关系进行经验分析。研究发现：外资银行 1 2 浙江工业人学硕士学位论文 外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 进入程度与中资银行利息边际和利润水平显著正相关；同时，本国银行市场竞争 程度与外资银行进入程度的交互项与中资银行的税前利润这一效率变量显著负相 关。结果表明：一方面，外资银行进入的实际竞争压力程度有限，尚未打破中国 银行业低效均衡的状态；另一方面，随着中国银行市场竞争条件的改善，将更有 助于实现外部竞争压力对本国银行效率演变的促进作用。研究以中国银行业为研 究对象，使用1 0 年的横截面数据进行了效率、市场结构方面的定量分析，具有较 高的理论价值和研究深度。 焦建东( 2 0 0 8 ) 基于我国1 4 家商业银行1 9 9 7 2 0 0 6 年的面板数据，对外资银行 进入对我国银行业绩效影响进行了理论和实证分析，采用固定效应模型与随机效 应模型，得出相似的结论：外资银行进入程度对我国银行的盈利能力和经营稳健 性有正面影响。 此外，引进境外战略投资者也是外资银行进入的一个渠道。运用面板数据进 行实证分研究表明非利息收益率与外资股权呈显著的正相关。实证表明我国境外 战略投资者在一定程度上改善了我国银行业的经营效率，但积极效应还有待进一 步发挥( 高博和刘赞，2 0 0 8 ) 。 周翔翼等( 2 0 0 8 ) 建立了国有和外资银行以利率为决策变量的b e r t r a n d 和 s t a c k e l b e r g 混合寡占模型，并以内生时机选择为思路，前瞻性地探讨了国有和外 资银行的竞争格局和时机选择问题。研究发现：( 1 ) 在一定参数范围内，国有银 行较外资银行有更低的存款利率。在国有化程度较小时，b e r t r a n d 下的国有银行 利润大于其作为领导者的利润；( 2 ) 在国有银行做领导者的利率竞争中，国有和 外资银行存款利率会随着国有化程度及二者存款收益的增加而上升；( 3 ) 在私有 化程度很高且二者存款收益相等时，利率竞争扩展博弈的s p n e 是国有银行领 先，外资银行跟随。该论文引入以利率为决策变量的b e r t r a n d 和s t a c k e l b e r g 混合 寡占模型来分析我国银行业的竞争情况，在研究方法上具有独创性。 高博和刘贽( 2 0 0 8 ) 运用面板数据实证分析境外战略投资者对我国银行业的 影响，本文借鉴k i m h e ，l e e b 的理论模型，结合国内实际情况作了修正。得 出结论：非利息收益率与外资股权呈显著的正相关。实证表明我国境外战略投资 者在一定程度上改善了我国银行业的经营效率，但积极效应还有待进一步发挥。 董龙训等( 2 0 0 8 ) 基于我国具有代表性的1 3 家商业银行1 9 9 3 2 0 0 6 年的数据也 得出外资银行进入的资源配置效应十分明显，且对为我国的“金融稳定效应”比 较明显的正面结论。 外资银行进入的正面影响主要增加银行业的竞争程度、提高了银行经营效率、 促进金融稳定、发挥技术示范作用等。大部分文献使用我国银行业的实证数据， 浙江工业人学硕j 二学位论文外资银行进入对中国银行业稳健性的影响及对策研究 采用面板数据回归或者虚拟变量的设置来定量分析外资银行进入后的影响及程 度。在计量方法上，主要还是拟合回归或是引入其他专家建立的模型来分析我国 的情况，创新程度还不高。由于我国银行业发展历史不长，统计数据的可靠性和 充足性都受到挑战。在该领域的研究还有待更深一步的探究和及时的数据更新。 2 3 2 外资银行进入对东道国银行业具有负面的影响效应 外资银行进入对东道国银行业也可能产生负面的效应，如使得银行经营成本 的上升，收益率的降低等。有学者在实证分析中也得出这样的结论，主要是可能 由于东道国银行对外资银行进入的反应产生了成本或者收益上的负面效应。如银 行为了提高自身的竞争力而投入的信息、人力等成本增加了经营成本，表现为降 低了经营效率。在利率市场化的国家，也可能为了吸收存款，降低了存贷利差来 获得竞争力。目前国内研究得出这种负面结论的主要有： 李晓峰等( 2 0 0 6 ) 选取我国银行市场上占主要地位的1 4 家银行1 9 9 4 2 0 0 4 年的 面板数据，就外资银行进入对我国银行业效率影响进行了实证分析。实证结果表 明：外资银行的进入使得国内银行的流动性、非利息收入、经营费用和资产收益 率降低，并使其资产质量下降，风险增加，但是技术外溢效应以及对国内银行盈 利性的影响并不显著。而且，金融业的对外开放对国有银行造成的冲击小于股份 制银行。 孙会国等( 2 0 0 8 ) 梳理了外资银行的进入对东道国银行业绩效的影响机制， 并以我国银行业中全国性商业银行、地方城市商业银行、信用社以及中外合资银 行为样本，就外资银行进入对样本银行的经营费用、盈利能力和银行效率等“组 合绩效”指标的影响进行实证分析。在对1 9 9 8 2 0 0 5 年7 9 家国内银行的面板数据 进行了分类估计后发现：( 1 ) 外资银行进入的增加导致国内银行管理费用增加；( 2 ) 外资银行进入的增加促使国内银行的盈利能力提高；( 3 ) 伴随着外资银行的进 入，银行竞争不断加剧银行效率也呈现出降低的趋势。 外资银行进