（产业经济学专业论文）中国财务公司绩效评价体系研究.pdf

哈尔滨工程大学硕士学位论文 摘要 财务公司作为一类特殊的金融企业还没有绩效评价的规范。本文首先探 讨了建立我国财务公司绩效评价体系的重要意义以及可行性，分析了构成财 务公司绩效评价体系的基本要素，借鉴国内外企业绩效评价的理论研究成果， 特别是平衡计分卡绩效评价方法，并参照国有企业绩效评价指标体系，商业 银行风险监管核心指标以及股份制商业银行风险评级体系，结合我国财务公 司现状和特征，从流动性、安全性、盈利性和发展能力四个方面设计财务公 司的财务绩效定量评价指标体系。从财务公司对集团公司客户的服务角度、 财务公司内部业务运营管理角度以及员工学习和成长角度设计了管理绩效定 性指标体系，参考金融业的法律法规以及行业先进标准确定评价基准，运用 功效系数法计算指标分值，从而构成我国财务公司绩效评价指标体系框架。 文章在研究我国财务公司绩效评价指标内容体系的基础上，站在组织绩效评 价的角度，并考虑到组织绩效与经营管理者与员工绩效的评价的密切联系， 分析了中国财务公司绩效评价工作的组织与实施方案。 最后，本文将中核财务公司作为中国财务公司的一个代表，结合前文论 述的财务公司绩效评价体系，从实证的层面分析了中核财务公司2 0 0 5 年经营 管理的成果，并提出了改进中核财务公司绩效的措施。 关键词：财务公司：绩效评价；指标体系；平衡计分卡 哈尔滨下程大学硕士学位论文 a b s t r a c t c h i n ab a n kr e g u l a t o r yc o m m i t t e e ( c b r c ) h a sd o n eal o to fw o r kt op e r f e c t t h er e g u l a t o r ys y s t e mo ft h eb a n k i n g ，l i k e w i s e ，鹊a l li m p o r t a n tr o l eo ff i n a n c i a l m a r k e t , i ti su r g e n tt oe s t a b l i s hac o m p r e h e n s i v ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ni n d e x s y s t e mf o rf i n a n c i a lc o m p a n i e s t h i si n d e xs y s t e mf o c u s e s0 1 1t h ec o r ee l e m e n t so f f i n a n c i a l c o m p a n yo p e r a t i o n , t h a t i s s a f e t y , l i q u i d i t y , p r o f i t a b i l i t y , a n d e x p a n s i b i l i t y t h ep a p e rm a d er e f e r e n c et oag r e a td e a lo fa v a i l a b l el i t e r a t u r eo n p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ，e s p e c i a l l yo nc o m m e w i a lb a n k sa n da p p l i e dt h eb a l a n c e s c o r ec a r d st h e o r yo nt h es u b j e c t o nb a s i so ft h ef o u rf u n d a m e n t a la s p e c t so f f i n a n c i a lc o m p a n yp e r f o r m a n c e ，t h i sp a p e r b r i n g s f o r w a r dt h ed e t a i l so f q u a n t i t a t i v ei n d e xo ff i n a n c i a lp e r f o r m a n c em e a s u r i n gb u s i n e s ss a f e t y , p r o p e r t y l i q u i d i t y , p r o f i t a b i l i t y , a n df u t u r eg r o w t h ，a c c o r d i n gt ot h ef e a t u r e so ff i n a n c i a l o p e r a t i o n s t h i sp a p e rp u t sf o r w a r da n o t h e rp e r f o r m a n c ei n d e xt h a ti sn o te a s yt o c a l c u l a t eq u a n t i t a t i v e l y w ec a l lt h i si n d e xq u a l i t a t i v ei n d e xo rn o n e - f i n a n c i a l i n d e xt om e a s u r i n gt h es e r v i c ep r o v i d i n g ，i n t e m a lo p e r a t i o nm a n a g e m e n t , o r g a n i z a t i o nl e a r n i n ga n dc o n t i n u o u si m p r o v e m e n t ，e m p l o y e e sg r o w t ha n d m o r a l e w i t ht h ev i e wt oe v a l u a t et h ep 幽m a n c ec o r r e c t l y , s t a n d a r d sa r es e tu p i nr e f e r e n c et 0t h eb e n c h m a r k so fc o m m e r c i a lb a n ka n d0 t l l e rf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s b o t ht h eq u a n t i t a t i v ef i n a n c i a li n d e xa n dt h eq u a l i t a t i v em a n a g e m e n ti n d e xi n a k e u pt h eo v e r a l lo ft h ep e r f o r m a n c eo ft h ef i n a n c i a lc o m p a n ya n dt h ee v a l u a t i o n f r a m ec o m e si n t ob e i n g t h e ni td i s c u s st h ep r o c e d u r e sa n dp r o c e s so f e v a l u a t i o n i nt h ee n d ，t h i sp a p e ra p p l i e st h ei n d e xs y s t e mt ot h ez h o n gh ef i n a n c i a l c o m p a n y 铝a l le x a m p l e a c e o r d i n gt ot h em s u l m t h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n i n d e xs y s t e mc a nc a l c u l a t et h er e a lf i n a n c i a la n dm a n a g e m e ma c h i e v e m e n t s s a t i s f a c t o r i l y t h i si n d e xs y s t e mc a l ls e r v e 勰a l ly a r d s t i c kt oa s s e sa n dp r o m p t t h em a n a g e rt o o k e yw o r d s ：f i n a n c i a lc o m p a n y ；p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n ；i n d e xs y s t e m ；b a l a n c e d s c o r e c a r d 哈尔滨工程大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导 下，由作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文 献的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。除文中已 注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已 经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到 本声明的法律结果由本人承担。 作者( 签名) ：互丛倒 日期：知，烊i o 月心日 哈尔滨工程大学硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 论文选题背景和意义 1 1 1 论文选题的背景 在中国的金融体系中，企业集团财务公司是一类特别的非银行金融机构， 它是国家为促进国有大型企业集团改革和发展的一项重要配套措施。在国家 政策的支持下，自1 9 8 7 年批准设立了第一家企业集团财务公司一东风汽车 工业财务公司以来，我国大型企业集团开始了自办金融，探索有中国特色产 融结合道路的实践。经过1 9 年的发展，迄今财务公司已开办了7 6 家，资产 总额已达5 8 6 8 7 亿元( 截止2 0 0 4 年末) ，并涌现了一批巨型财务公司。注册 资本超过1 0 亿元的财务公司有7 家，其中中油财务公司注册资本高达3 0 亿 元。总资产百亿元以上的财务公司有1 0 家，规模最大的中油财务公司，其资 产己达9 5 3 3 6 亿元，大大超过一些中小股份制财务公司、证券公司等金融机 构。据统计，2 0 0 4 年实现利润总额4 6 4 1 亿元，其中亿元以上( 最高为9 9 5 亿元) 的财务公司就有1 0 家。 随着我国企业集团改革的进一步深化和发展规模的不断壮大以及自 2 0 0 4 年9 月1 日银监会颁布实施新的企业集团财务公司管理办法后，企 业集团设立财务公司门槛的降低，一批新的财务公司将会不断涌现。而目前 各企业集团对财务公司的绩效评价还局限于利用国有企业的评价体系，不能 客观、全面的反映财务公司的实际，在一定程度上影响了财务公司的发展。 因此，研究中国财务公司的经营绩效，分析导致影响绩效的原因，可为管理 者提供分析决策依据，具有重要的现实意义。 1 1 2 论文选题的意义 面对入世后金融业竞争加剧的态势，集团公司既要保护和鼓励财务公司 1 哈尔滨工程大学硕士学位论文 经营的积极性和创造性，又要确保财务公司按照集团公司的统一规划运作资 本，防止经营风险，避免发生失控局面。因此，建立财务公司绩效评价体系 是当务之急，具有重要的意义。 ( 1 ) 有利于集团公司行使出资人权利 所谓出资人权利，最集中体现在三个方面，即重大事项的决策权、经营 者的选择权以及收益的分配权。而集团公司的出资人权利需要建立在完善的 出资人制度和科学的绩效评价方法基础上。只有科学的绩效评价体系才能保 证集团公司正确把握财务公司的经营状况，并以此为基础建立和完善对财务 公司经营者的选拔制度以及有效的激励与约束机制，从而保障出资人的权利。 ( 2 ) 有利于集团公司准确掌握财务公司经营信息 正确的决策必须建立在准确的信息基础上。集团公司需要准确、真实、 全面地了解财务公司的经营信息。从目前来看，我国大多数企业集团对财务 公司的考评是建立在经营责任制基础之上的，即年初做预算时集团公司与财 务公司签订经营目标责任书，规定财务公司应当完成的若干经济指标，一般 主要是利润和收入指标；年末决算时对照年初目标进行考核，视指标完成情 况进行奖惩。这种以经营责任制为主的考评办法存在明显缺陷，指标的不全 面性造成信息在很大程度上失真，掩饰了财务公司在经营过程中存在的问题， 加大未来的经营风险。因此，需要建立一套综合的评价指标体系来客观反映 财务公司的真实经营状况。 ( 3 ) 有利于财务公司经营者观念的转变 绩效评价是根据多目标规划原理，把需要考核的各项指标按照多层次标 准，通过功效函数转换为可以度量的评价分数，据以对评价对象形成总体评 价的一种综合评价方法。在金融市场竞争日益激烈的环境下，一个财务公司 能否长期立于不败之地，取决于该公司的综合实力和市场竞争力。通过对财 务公司进行综合绩效评价，促使管理者在经营过程中，不仅关心当期利润增 长，更要考虑资本质量、人才储备、技术创新等长期发展效益，保持长期稳 定发展等长远目标，在坚持服务集团的基础上，追求财务公司价值的最大化。 2 哈尔滨工程大学硕士学位论文 ( 4 ) 有利于为有效激励财务公司经营者提供可靠依据。 目前我国财务公司经营者收入与所做的贡献不相称，在一定程度上挫伤 了经营者的积极性。因此，通过合理的报酬计划，提高财务公司经营者的收 入，调动其积极性，是建立有效的激励机制的前提。而对经营者的激励必须 建立在对财务公司经营绩效科学评价的基础上。否则，就可能出现激励无效， 事与愿违。 ( 5 ) 有利于银监会对财务公司的监管 目前银监会对财务公司的监管手段还不完善，约束弱化，而通过经营年 度终了的绩效评价，可为其提供较为真实、全面、有效的信息，控制金融风 险，强加国家的宏观调控，有利于实现既满足政府监督又不干预财务公司自 主经营的双重目的。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 对企业绩效评价理论与方法的探索可追溯n 2 0 世纪初，此后有关该领域 的研究一直是管理学界讨论的热点问题。随着市场经济的自由化、全球经济 的一体化，企业绩效评价理论不断得到推进。继传统的工时和标准化研究之 后，生产有效性理论、行为科学理论、战略管理理论、目标管理理论和数理 分析理论被大量运用，形成了一些各具特色的绩效评价理论体系“1 。 ( 1 ) 基于生产有效性的绩效评价 从生产角度研究绩效评价的学者们认为：绩效是组织成员在特定时间内， 由与其所进行工作相关的工作职能或活动产生的产出记录。提高员工的工作 效率可以提高劳动生产率，降低劳动成本，进而提高业绩。组织和员工在从 事管理活动、技术活动、商业活动、财务活动、安全活动、会计活动等复杂 的经营过程中，工作方法或工作条件的改善都会相应地提高它们的工作效率， 改变整体经营状况。 哈尔滨工程大学硕士学位论文 生产有效性及其测度的早期研究者是k o o p m a n s 和d e b r e u 。自从他们于 1 9 5 1 年在生产理论中提出生产可能集的概念后，生产有效性才有了比较明确 的经济含义，即以尽可能少的投入获得尽可能多的产出。生产可能集是这样 的投入产出集合；产出能由投入生产出来。该集合由两部分组成；一是集合 的边界( 生产前沿面) ；二是集合内部。由此，可根据测评企业偏离生产前沿 面的距离来判断它们经营管理的相对有效性。虽然，k o o p m a n s 等区别了生产 处于有效和无效的状态，但没有给出具体的测评方法。1 9 5 7 年f a r r e l l 拓展了 k o o p m a n s 和d e b r e u 的工作，开创了生产有效性分析和生产前沿估计的研究工 作。f a r r e l l 的主要贡献之一是定义了生产过程中的技术效率、分配效率以及 总体效率，并将工程中运用输出输入作为相对效率的这一思想引入到相对有 效性评价中，建立了f 黜l l 测度法“”。 生产有效性分析研究的一个划时代里程碑是a c h a m e s 等于1 9 7 8 年创立 了能够评价具有多输入、多输出复杂系统中测评单元相对有效性的数据包络 分析( d e a ) t 里论与方法。d e a 方法的最大特点是毋需对生产系统的输入输出 之间进行任何形式的生产函数的假设，仅仅依靠每个单元的实际观测数据， 利用线性规划技术将有效单元线性组合起来，构造出“悬浮”在整个观测样本 点上的分段超平面，即生产前沿，并据此来评估每个单元的相对有效性。d e a 开辟了有效性分析的新途径，无论在理论还是实际应用上均取得了很大进展 他们 。 生产有效性分析，尤其是数据包络分析技术的不断发展为绩效评价问题 的研究提供了良好的工具。决策者只需确定反映评价单元经营管理绩效的输 入输出指标体系，便可借助于d e a 方法测评它们的相对绩效。在近3 0 年里， 基于d e a 的绩效评价问题的研究层出不穷，如j o e 钡l j 算了美国财富杂志评 出的全球5 0 0 强企业的经营管理绩效；d e y o u n g 研究美国商业银行的绩效等等 1 9 o 以生产有效性分析为基础的企业绩效评价问题的研究，实质上倾向于用 特定时期内企业的产出与结果来表达绩效。诚然，这种绩效表达方式比较直 4 哈尔滨工程大学硕士学位论文 观，而且便于从量化角度研究绩效，然而在绩效评价结果中一部分是与生产 者和管理者活动相关的，而另一部分是与企业或员工所处的市场环境本身有 关的。因此，如何从绩效的总体评价结果中，将由测评企业经营管理而产生 的绩效分离出来是基于生产有效性的绩效评价亟待解决的问题。 ( 2 ) 基于行为和能力的绩效评价 2 0 世纪5 0 年代，行为科学学派从组织及其成员的行为与能力的角度对绩 效的内部决定机理进行了研究。与基于生产有效性的绩效评价不同，行为科 学学派认为绩效本身是一种行动，并不是组织或个体的行动结果。无论这些 行动是认知的、驱动的、精神的、还是人际间的，总之绩效是包含在组织内 部控制下的，与组织目标相关的组织或个体的行为和能力。 在行为和能力决定绩效的理论指导下，学者们解释了员工个体需要的满 足与追求是如何推动劳动生产率的提高，以及采用怎样的激励和保健因素才 能有效地促进员工努力程度及能力的提高。 信息经济学的发展为基于行为和能力的绩效评价研究提供了新的视角。 一些学者从委托人和代理人的行为和能力是如何改交双方效用的角度研究了 企业和个体的绩效问题，如；声誉理论分析了在考虑代理人的市场声誉情况 下，代理人的努力程度和经营管理能力与业绩的关系；“标杆制度”讨论了这 种制度对企业业绩增长的激励有效性问题。”。 随着企业的信息化程度不断提高，企业的生产经营活动日趋复杂化，市 场竞争日渐激烈，人们纷纷认识到企业和员工的核心能力对它们的绩效增长 起关键性作用，而核心竞争能力一方面可通过自我积累形成，另一方面可通 过购并或重组等外部性手段获取。在企业或员工的核心竞争能力从量变到质 变的过程中，其绩效也将会随之发生相应的改变。 在基于行为和能力的绩效评价理论框架下，企业和员工的努力程度及其 管理能力成为考核绩效的标准。这一理论体系大大增强了绩效本身所能够提 供的信息。然而，值得注意的是将行为与能力引入到绩效评价中，需要寻求 科学合理描述行为与能力产生绩效的方法，因此量化研究绩效是这一理论的 哈尔滨工程大学硕士学位论文 主要困难。 ( 3 ) 基于战略管理的绩效评价 基于战略管理的绩效评价理论认为：企业的绩效是与其总体经营战略密 切相关的。在企业内部开展绩效评价关键在于从组织的长远发展角度考虑它 们的经济利益，能够建立一套比较全面且能反映管理对其业绩增长的绩效评 价体系，据此通过采用合适的量化方法测评绩效嘲。 在早期的研究中，国外学者仅仅将财务比率指标纳入研究范围，如1 9 世纪初亚历山大饫尔在财务报表比率分析中提出了7 个标准比率。随着 现代企业的成长，英国管理学家罗斯( 1 9 3 2 ) 提出了评价部门绩效的思想，将 评价范围扩展到战略、财务、管理；杰克逊冯丁德尔( 1 9 5 5 ) 提出了一套比较 完整的管理能力评价指标体系，将研究范围拓展到企业的社会贡献、组织结 构、研究开发等新的领域，但由于内容较多，所以仅限于使用访谈的形式， 采用定性分析。著名管理学家德鲁克( 1 9 6 0 ) 经过实证研究将评价指标简化为8 个，提出目标管 i ( m b o ) ，关注企业的社会责任和企业的长期稳定程度。 k e l v i nc r o s s 和r i c h a r d l y n c h ( 1 9 8 9 ) 提出了将总体战略与财务和非财务信息结 合起来的业绩评价系统，强调了组织战略在确定业绩指标中所扮演的重要角 色。1 9 9 0 年美国著名管理会计学家罗伯特s 卡普兰和戴维p 诺顿( 1 9 9 2 ， 1 9 9 3 ，1 9 9 6 ) 提出了用于企业战略经营业绩衡量与评价的指标体系，战略平衡 计分卡，确立了以顾客、企业经营、创新和学习能力及财务效益为内容，涉 及利益相关者的绩效评估体系”。 在基于战略管理的绩效评价理论指导下，一些国际著名的跨国公司，如 罗克沃特公司、苹果电脑公司等纷纷建立了各自的绩效评价体系，并卓有成 效地将绩效测评与其内部管理结合在一起，取得了一定的效果。与此同时， 西方民间和半官方机构，也逐渐将企业评估的内容由财务指标扩展到涉及利 益相关者的综合性指标体系，如全球知名的穆迪、标准普尔评价机构、美国 会计协会，注重用专家打分的方法分析企业的财务报表、行业特征、资产变 现性、管理水平等。西方政府如美国总审计署( g a o ) 、英国垄断和兼并委员 哈尔滨工程大学硕士学位论文 会( m m c ) 则更注重财务指标和效率指标，注重可操作性。 基于战略管理的绩效评价思想反映了绩效评价系统的多维性，并给出了 较为全面、客观的绩效评价要素，然而其评价结果却只能反应企业经营管理 的综合实力，并未准确地体现出管理层与员工的有效努力程度及其能力对业 绩增长的贡献。 ( 4 ) 基于企业经营的目标的绩效评价 绩效评估的最终目标是服务于企业经营的最终目标，随着人们对企业经 营目标认识的变化，使得绩效评估指标也随之变化。由此西方企业经营绩效 可以划分为五个时期。一是成本绩效评价时期，此时企业追求产出最大化， 以哈瑞( 1 9 1 1 ) 建立标准成本制度为代表；二是财务绩效评价时期，企业追求 投资回报最大化，以杜邦公司的唐纳德森布朗( 1 9 6 0 ) 为代表，主要注重以投 资回报率( r o i ) 为核心的财务指标，并建立了著名的杜邦财务体系；三是企业 价值评价时期，企业追求价值最大化，此时以麦尔尼斯( 1 9 7 1 ) 、帕森( 1 9 7 9 ) 为代表，注重e v a 、销售利润率、现金流量、资产负债率等财务指标；四是 股东价值评价时期，此时强调股东财富最大化，注重每股收益( e p s ) 及e p s 增加值、m v a 为核心的财务指标，以加里阿什沃思( 1 9 9 9 ) 为代表；当前在部 分学者坚持股东价值最大目标的同时，更多的学者将企业经营投向客户、厂 商、社区、员工、经理层等企业的利益相关者，以罗伯特s 卡普兰和戴维p 诺 顿( 1 9 9 2 ，1 9 9 3 ，1 9 9 6 ) 的战略平衡计分卡为代表。 ( 5 ) 采用数理分析方法的开展绩效评价 这一研究方向的主要思路在于使用和创造更新的数理评价方法，拓展评 价分析的适用范围和评估结果的科学性和准确性。现代科学评价的创始人是 e d g e w o r t h ( 1 8 8 8 ) ，他在英国皇家统计学会的杂志上提出了统计结果的加权问 题。到2 0 世纪现代科学评价得以蓬勃发展，在此期间产生了多种应用广泛的 评价方法，如f i s h e r 、h o t e l l i n g ( 1 9 3 0 ) 开创了主成分分析法，将多元统计分析 纳入评价理论；美国运筹学家t ls a a t y ( 1 9 7 7 ) ，提出了层次分析法，完成了 从定型分析到定量分析的过渡，1 9 9 6 年，他在此基础上提出了网络分析法； 7 哈尔滨工程大学硕士学位论文 美国运筹学家a c h a m e s 等人，以相对效率概念为基础，以凸分析和数学规 划为工具开创了d e a 模型c 2 r 模型，即数据包络分析法；美国自动控制 专家l a z a d e h ( 1 9 9 5 ) 提出了模糊数学理论，并由此开创了模糊评价法，该方 法不仅客观地按综合分值进行评价和排序，还能根据模糊评价集上的值对评 定对象划分等级，是当今评价理论的前沿之一。当前研究的焦点在于多要素、 多层次复杂指标的有效整合“”。 1 2 2 国内研究现状 当前国内研究已经基本与国际同步，就理论界而言，逐渐演化为两个分 支，一是将国外成熟理论本土化，推广e v a 、平衡计分卡等理论，同时结合 中国国情力图构建一个中国企业绩效评估体系，以杜胜利( 1 9 9 9 ) 、孟建民 ( 2 0 0 2 ) 、张涛，文新- - - ( 2 0 0 0 ，2 0 0 1 ，2 0 0 2 ) 等为代表；另一部分学者注重要素 对企业经营绩效的影响，对单个要素与企业绩效的关系进行了大量的理论和 实证研究，如李维安教授( 2 0 0 1 ，2 0 0 3 ) 、杨瑞龙、周业安( 1 9 9 8 ) 注重公司治理 与企业绩效的关系，苏南海等( 2 0 0 0 ) 注重企业家要素对企业绩效的影响”1 。 国内对企业绩效评价的研究主要对象是国有企业。我国对国有企业的考 核大致经历了三个阶段。一是7 0 年代的计划管理，以实物量考核为核心：二 是改革开放后放权让利，以产值和利润考核为主要内容；三是9 0 年代开始探 索建立以投资报酬率为核心的企业绩效评价方法体系。近年来，不少大专院 校、研究机构和学术团体等也开展了企业绩效评价的方法和技术问题的研究。 目前的企业绩效评价体系体现以下几方面特点：将投入产出分析作为评价的 核心内容；按照多目标规划原理开展多因素综合评价分析；将定量分析与定 性分析方法想结合；采用较为客观的统一标准对企业经营成果进行对比；采 用了分层剖析和递进修正方法；充分运用了现代化信息处理手段“”。 1 3 论文的总体思路及主要内容 首先，阐述建立我国财务公司绩效评价体系的意义以及可行性。其次 8 哈尔滨工程大学硕士学位论文 分析财务公司绩效评价体系的基本要素，并参照国有企业绩效评价指标体系， 结合我国财务公司现状和特征，设计财务公司的评价指标体系和权数配置， 确定评价标准，从而构建我国财务公司绩效评价指标体系框架。最后，依据 中核财务公司2 0 0 5 年经营成果数据，对其绩效进行了综合评价，并提出了建 议。 1 4 论文的创新之处 借鉴国内外企业绩效评价的理论研究成果，特别是平衡计分卡方法，并 参照国有企业绩效评价指标体系以及商业银行风险监管核心指标，结合我国 财务公司现状和特征，从流动性、安全性、盈利性和发展能力四个方面设计 财务公司的财务绩效定量评价指标体系；从服务集团公司客户、提升内部 业务运营管理水平以及促进员工学习和成长等三个方面设计了管理绩效定性 评价指标体系。参考金融业的法律法规以及行业先进标准确定财务绩效的评 价基准，制定财务公司绩效评价的两档标准满意值和不允许值。在此基 础上，采用功效系数法进行记分。即，单项指标得分= 6 0 + 【( 实际值不允许 值) ( 满意值不允许值) 】4 0 ) ( 指标权数1 0 0 ) 。本文将不良贷款率作为 流动性指标而不是安全性指标，因为从资产周转率的角度看，不良贷款是无 法及时回收，就不能实现资产的及时周转，不利于资金的流转，因此从这个 角度看属于流动性风险。本文将财务公司对集团公司客户的贡献纳入评价体 系，正好符合财务公司的功能定位。 哈尔滨工程大学硕士学位论文 第2 章相关理论综述 2 1 绩效评价的含义及内容 2 1 1 绩效评价的含义 关于绩效评价的含义，评价的内容不同其含义也不同。首先是基于生产 有效性的绩效评价。从生产角度看，绩效评价是组织成员在特定时间内，对 其所进行工作相关的工作职能或活动产生的产出记录的评估。通过评价员工 的工作效率从而促进提高劳动生产率，降低劳动成本，进而提高业绩。以生 产有效性分析为基础的企业绩效评价问题的研究，实质上倾向于用特定时期 内企业的产出与结果来表达绩效。其绩效评价结果中一部分是与生产者和管 理者活动相关的，而另一部分是与企业或员工所处的市场环境本身有关。 其次为基于行为和能力的绩效评价。行为科学学派认为绩效本身是一种 行动，并不是组织或个体的行动结果。无论这些行动是认知的、驱动的、精 神的、还是人际间的，总之绩效是包含在组织内部控制下的，与组织目标相 关的组织或个体的行为和能力。基于行为和能力的绩效评价，企业和员工的 努力程度及其管理能力成为考核绩效的主要内容。 最后是基于战略管理的绩效评价。基于战略管理的绩效评价认为企业的 绩效是与其总体经营战略密切相关的。在企业内部开展绩效评价关键在于从 组织的长远发展角度考虑它们的经济利益，建立一套比较全面且能反映管理 对其业绩增长的绩效评价体系，据此通过采用合适的量化方法测评绩效。 本文认为所谓绩效，就是企业的经营业绩和经济效益，可以将“绩效” 理解为业绩和效益。经营业绩包括的内容相当宽泛，而效益则特指收益和效 果。“绩效评价”一词用于公司内部的管理尚可，但用于出资者的外部评价则 有不妥之处，因为企业的经营业绩是建立在企业经济效益的基础上的，外部 评价首先要考察企业的经济效益，在此基础上才能评价企业经营业绩。因此， 1 0 哈尔滨工程大学硕士学位论文 准确的说应该使用“效绩评价”的概念。但是鉴于大多数文献采用“绩效评 价”概念，本文也采用通常的说法。绩效评价可以定义为：企业所有者在考 察企业经营效益的基础上，运用科学、适当的方法，对企业在一定期间内的 生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析、 评价其优劣、评估其绩效，并据此对企业经营管理者进行考核的一种管理活 动蜘。在企业的管理中通过建立事前的预算、事中的动态考核再到事后的财 务指标的分析的绩效评价体系，可以使企业的生产和财务通过统计数据紧密 的联系在一起，通过选取关键的、实用的财务指标，计算并与同行业公开资 料进行比较，分析该企业在同行业中所处水平以及相对于同行的竞争优势及 其弱点，可以对管理层的管理起到了明确的导向作用，是企业的管理的重要 方面。 2 1 2 绩效评价的内容 对一个企业经营绩效的评价应该评价哪些方面的内容，考虑哪些要素， 首先取决于不同的评价目的和评价者的评价角度。另外，随着社会经济的发 展和市场环境的变化，它往往还具有时代的特征。如5 0 年代的马丁德尔和彼 得德鲁克就提出要重视企业的组织管理、社会责任、员工素质、研究与发 展、企业的长期稳定程度等综合性评价指标；8 0 年代韩国政府开展的国有企 业绩效评价，就从企业综合业务管理、主营业务经营效益和公司行政管理等 方面对国有企业进行评价；9 0 年代卡普兰发明的“平衡记分卡”提出，首先 要关注顾客如何看待和企业擅长什么，然后评价企业能否继续提高和创造价 值，最后才是怎样满足股东利益( 即财务效益) ；现代信息技术的突飞猛进和 市场形式的瞬息万变使得人们更加关心企业的未来成长性。这反映出现代企 业绩效评价内容的不断丰富和多方位特点。一般来说，企业绩效应包括财务 收益水平、资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等四个方面的主要内容。 其中财务效益是综合绩效评价的核心，资产运营水平是提高企业绩效的途径， 偿债能力是反映企业资产安全性的重要体现，后续发展能力则是企业持续发 哈尔溟工程大学硕士学位论文 展和未来价值的源泉。由此，从狭义上讲，绩效评价的内容就是对企业财务 收益水平、资产运营水平、偿债能力、后续发展能力等做出的综合评价嘲。 广义上，绩效评价的内容还包括绩效评价指标体系的建立，评价方法及标准 的选择以及绩效评价的组织与管理，包括绩效评价工作的计划、组织、领导、 控制与反馈等。 ( i ) 财务效益状况 无论是古典企业还是现代企业，盈利往往是企业的第一目标，也是企业 得以生存的前提，投资者及其他利益相关者首要关心的就是企业的效益状 况。投资者关注资本回报是由资本的本质属性决定的；债权人虽然关注的是 债权回收能否有保障，但这种保障实际上也要以企业获取稳定的利润为条件； 国家关注企业的税收同样要以企业的盈利为基础；企业雇员的命运也与企业 的盈利状况密切相关。收益水平的高低是企业财务结构、经营活动好坏的综 合表现，而收益性最直观、最便于理解和计量的成果就是利润。从持续经营 的角度出发，企业要想继续生存下去，就要赚取足够的利润，用以支付银行 的贷款利息和向出资者分配红利。因此，企业的收益状况应是评价企业绩效 状况的核心。 尽管收益状况是评价企业的一个重要内容，但它毕竟只是企业经营者所 追求的几个目标之一。因为企业经营者可能为了短期利益，将利润“做大”， 而牺牲长远利益；也有可能在市场竞争中，牺牲眼前利益以维持长远发展。 因此在评价企业绩效时不能仅仅考虑利润指标，必须对影响企业经营发展的 相关因素进行综合、全面的评价。 ( 2 ) 资产运营状况 资产运营状况指企业资产的周转情况，是评价企业占用经济资源的利用 效率。企业的经济资源是以资本资产费用收益资本的逻辑 进行循环，周而复始的持续运转，并在周转过程中赚取利润。作为企业的经 营目标之一，就是要保证实有资产能够得到有效利用，通过加快周转速度创 造更多的价值。从资产利用效率上，可以反映出企业的生产状况和经营者的 哈尔滨工程大学硕士学位论文 管理水平，是绩效评价不可或缺的内容。但应该注意的是，资产的周转速度 在不同行业、不同类型企业之间的差别是存在的，即使是同一企业在不同的 发展阶段也可能会出现较大差异。因此，在评价企业资产周转效率时，要根 据不同情况，考虑生产周期和行业差别因素。 ( 3 ) 偿债能力状况 对于现代企业来讲，负债经营是经济活动的重要组成部分。一个没有负 债的企业，对出资人来讲是一种损失，因为它没有充分利用财务杠杆为股东 谋利。但负债经营必然伴随一定的偿债风险，因而包括债权人在内人们关心 企业的负债水平和偿债能力也就是必然现象。一个企业的偿债能力主要表现 在以下三个方面：一是企业资产的流动性，即企业存量资产变成现金或以现 有资产抵偿债务的能力；二是资产结构的平衡性，企业自有资产和负债形成 的资产要有一个合理的比例，即要保持合理的负债水平，这种合理形式与流 动性相匹配的；三是保持长期债务的支付能力和持续收益能力，当然收益能 力与偿债能力也是相辅相成的。但在企业实际运营中常常会面临偿债风险与 收益性的矛盾，因此对偿债风险与收益性的把握，也就体现出企业的经营理 念和经营者的经营风格。由于企业一般都把收益性作为直接目标，企业的安 全性最终是为了获取较高的收益性和保持成长性，而过分强调保持偿债能力， 必然要导致经营中谨慎多于开拓，影响企业的收益能力。因此，对企业的偿 债能力不能孤立地去评价，需要与企业的发展战略、宏观经济环境等诸多因 素一起加以考虑。 ( 4 ) 发展能力状况 无论是出资者还是债权人都十分关注企业的发展能力或成长性。因为它 不仅关系到企业的持续生存问题，也关系到出资人的未来收益和债权人长期 债权的风险程度。影响企业发展能力的因素也是多方面的，营业收入的增长、 资本的扩大、利润的增加，都是企业进一步发展的基础。而管理水平的高低、 发展战略的制定、技术与观念的创新、员工素质的提高等等方面都是影响企 业发展能力的重要因素。通过对这些因素的充分研究，就可以在不考虑外部 哈尔滨工程大学硕士学位论文 环境变化因素的条件下得出企业未来发展能力的基本判断。对企业发展能力 的评价，可以在一定程度上防止国有企业经营者的短期行为，促进国有企业 稳定、健康地发展。 2 2 绩效评价的标准和方法 企业绩效评价的方法主要有：财务比率评价法、经济增加值评价法、价 值评估法、平衡记分法和关键指标评价法。前三种方法属财务评价范畴，后 两种方法属于综合评价。 2 2 1 财务比率评价法与评价标准 该方法的理论基础是：企业作为利润最大化的实体，最终的经济成果体 现为利润的增加和资产的保值增值，因此利用净资产收益率、资产保值率等 财务指标反映企业一定时期的经营业绩。利用企业提供的资产负债表、损益 表和现金流量表不仅能够分析企业的财务效益状况( 净资产收益率) ，还能够 分析企业的资产营运状况( 资产周转率) 和偿债能力( 资产负债率、流动比 率、速动比率) ，分析企业资产、收益的结构和变动趋势。财务比率评价方法 以行业财务基准比率作为评价标准。 2 2 2 经济增加值( e v a ) 评价法与评价标准 经济增加值( e v a ) 等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成 本被扣除后的剩余收入，它包含了利润、资本成本、风险等诸多要素。e v a 体系的核心理念是经营绩效评价应计算权益资本的成本。由于对权益资本成 本的计算方法不同，应用e v a 指标评价企业经营业绩也有不同的标准。以权 益资本的时间价值( 无风险利率) 为标准，以权益资本的正常利润为标准， 以权益资本的普通股成本为标准等三种。”。 ( 1 ) 以权益资本的时间价值( 无风险利率) 为标准，计算公式为： e v a = n o p a t - i c x 【d ( d + e ) k d + e ( d + e ) r r l( 2 1 ) 1 4 哈尔滨工程大学硕士学位论文 其中，n o p a t 是税后营业净利润，i c 是投资资本，d 是长期负债，e 是 所有者权益，k d 是长期负债成本，r f 是无风险利率。 公式表明：当e v a 为零时，说明权益资本的收益等于无风险利率，资本 保值，企业经营业绩一般；当e v a 小于零时，说明资本所有者投入资本遭到 损失，企业经营业绩较差；当e v a 大于零时，说明资本所有者获得超过无风 险利率的价值，资本增值。 ( 2 ) 以权益资本的正常利润为标准，计算公式为： e v a n o p n r i c d ( d + e ) k d + e ( d + e ) ( r f + r p ) 】 ( 2 - 2 ) 其中r p 是风险补偿，其余符号含义同上。 公式表明：e v a 小于零，说明企业经营没有达到社会平均利润率或正常 利润水平，权益资本不但未得到保值，而且遭到损失，经营业绩较差；e v a 为零，说明企业经营等于社会平均利润率，经营业绩一般；e v a 大于零，说 明企业经营超过社会平均利润率，企业经营业绩较好。 ( 3 ) 以权益资本的普通股成本为标准，计算公式为： e v a = n 0 山i c 【d ( d + e ) k d + e ( d + e ) xk m 】( 2 3 ) 其中k m 是按资本资产定价模型计算的普通股成本，其余符号含义同上。 公式表明：e v a 小于零，说明企业经营没有达到股票市场投资者对它的 期望水平，权益资本不但未得到保值，而且遭到损失，经营业绩较差；e v a 为零，说明企业经营仅达到股票市场投资者对它的期望水平，经营业绩一般； e v a 大于零，说明企业经营超过了股票市场投资者对它的期望水平，经营业 绩较好。 2 2 3 价值评估法与评价标准 z 再减去营业流动资金、物业、厂房与设备及其他资产方面的投资。自 由现金流量未纳入与筹资有关的现金流量，如利息费用和股息。在给定投资 资本回报率和投资率的前提下，可以预测企业未来的自由现金流量，从而计 算出其价值。价值评估法的评价标准可以采用行业平均水平或同类上市公司 哈尔滨工程大学硕士学位论文 的平均水平。 ( 1 ) 实体现金流量折现模式 实体现金流量折现模式的核心概念是自由现金流量。自由现金流量等于 公司的税后营业利润加上非现金支出，再减去营业流动资金、物业、厂房与 设备及其他资产方面的投资。自由现金流量未纳入与筹资有关的现金流量， 如利息费用和股息。在给定投资资本回报率和投资率( 这两个概念被称为价 值驱动因素) 的前提下，可以预测企业未来的自由现金流量，从而计算出其 价值。其计算公式为： 企业价值= 明确的预测期期间的现金流量现值+ 明确的预测期之后的现 金流量现值 ( 2 - 4 ) 明确的预测期之后的现金流量现值也称连续价值，对连续价值可用下述 公式估算： 连续价值= 扣除调整税的净营业利润加权平均的资本成本( 2 5 ) ( 2 ) 经济利润模式 经济利润模式的核心概念是经济利润，即马歇尔意义上的经济增加价值 概念，与e v a 概念类似。经济利润计算公式为： 经济利润= 投资资本( 投资资本回报率加权平均的资本成本) ( 2 6 ) 根据预测的经济利润，可以计算公司的价值，计算公式为： 价值= 投资资本+ 预期经济利润现值 ( 2 7 ) 2 2 4 平衡计分法与评价标准 平衡计分法( b a l a n c e ds c o r e c a r d ) 的理论基础是：利润最大化是短期的， 企业应体现战略目标，致力于追求未来的核心竞争能力。一个完整的均衡记 分卡将对企业的业绩考核分成4 类指标：财务效益指标( 资本利润率、项目 盈利能力等) 、内部经营管理指标( 服务质量、安全损失控制等) 、外部指标 ( 市场份额、客户满意度等) 、技术创新和学习指标( 新产品收入比例、合理 化建议的数量等) 。平衡计分法的评价标准依据四个方面的指标，采用不同的 哈尔滨工程大学硕士学位论文 评价标准，对于财务指标可以采用行业标准值进行比较，其他指标可以采用 专家评价的定性标准“”。 2 2 5 关键指标( k p i ) 测评法与评价标准 公司必须明确自己在一定时期的战略范围，明确规定哪些客户、项目、 投资或活动超出了组织的战略边界，经理人员应该将精力集中在与公司战略 推进有关的项目上，以提高管理效率，选择绩效测评指标的目的只有一个， 那就是保证公司内的所有人员( 管理层和员工) 的视线都盯住企业的战略目 标。因此，必须简化考核指标体系，只要选择与战略推进密切相关的指标对 相关人员进行考核就可以了，一般不要超过7 个指标。考核的重点是组织中 的个人，而不是对企业经营绩效的整体考核。按照关键指标测评法的思路， 只要企业明确自己的战略边界，个人围绕战略目标尽职尽责，组织就会达到 自己的战略目标。关键指标测评法的评价标准应该结合管理层和员工设定的 目标值以及结合各自的特点进行确定”1 。 2 3 绩效评价体系 绩效评价体系包括绩效评价指标