（政治经济学专业论文）我国中小企业融资困境研究.pdf

摘要 中小企业在扩大就业，活跃市场，增加收入，稳定社会以及优化 产业结构等方面起着大企业难以替代的作用，在我国的经济生活中扮 演着日益重要的角色。然而由于中小企业自身的问题，以及各种外部 因素等的共同作用，使得中小企业的发展面临着诸多困难，其中，融 资困境已经成为制约中小企业发展的瓶颈。 本文以“我国中小企业的融资困境”为题，通过理论和实证分析， 试图揭示目前我国巾小企业融资困境的原因，同时给出了解决目前我 国中小企业融资团境的对策。 以下是本文的土要思路和主要内容： 本文首先对中小企业做了界定，指出本文所谈及的中小企业是我 我国于2 0 0 2 年6 月制定颁布了中华人民其和国中小氽业促进法 该法规定的中小企业。沦述了我国中小企业的地位和作用，指出目前 我国中小企业发展正面临着融资瓶颈的挑战。随后，本文在第二章着 重分析了我国中小企业融资困境的原因。 在我国，中小企业所面临的融资困难是各种因素共同作用的结 果：一方面，由于中小企业同大企业相比，经历的历史比较短，自身 存在着许多的问题。如中小企业的信用不足和中小企业的自身积累的 能力差。另一方面，也有社会环境，政府的政策制度，金融体系等外 部原因。如政府行为中的非公正性和非规范性，金融市场的发育不完 善以及银行与企业间的信息部对称和信贷配给和预算软约束的现象 严重，这些因素使中小企业在发展的过程中所面临的融资问题更是雪 上加霜。为了解决上述问题，随后在第三章和第四章分别就如何借鉴 国外的经验和目酊解决我国中小企业的融资困难加以论述。 针对中小企业融资难这一世界性难题，一些发达国家采取了有效 的措施，从而较好的解决中小企业的融资困境，我们可以应当充分借 鉴这些经验，这对解决我国中小企业的融资困境问题有着重要的意 义。在此，作者在这里介绍r 营造有利于巾小企业发展的环境，设立 专门金融机构健全银行体系，政府出台对中小企业的优惠政策，利用 资本市场支持中小企业融资，设立行政管理机构和有关公共团体这五 个方而。 最后，本文就如何解决我国中小企业的融资斟难问题给出了相应 的对策。从政府角度来看，就是要加强政府行为中的公正性和规范化 建设，j 司时，抑制地方政府的机会主义行为和本位主义行为。从中小 企业自身的角度来看，中小企业应该加强约束和激励机制建设，建立 和完善中小企业信用担保体系。最后，给出了深化金融制度的安排。 关键词中小企业，融资困境，信用，对策 a b s t r a c t s m a l la n dm i d d l e s c a l ee n t e r p r i s e sa r ep l a y i n gas i g n i f i c a n tr o l ei n e n l a r g i n ge m p l o y m e n t ，f l o u r i s h i n g m a r k e t s ， i n c r e a s i n gi n c o m e ， s t a b i l i z i n gs o c i e t y a n d o p t i m i z i n gi n d u s t r ys t r u c t u r e s w h e r e a s ，s m a l la n d m i d d l e s c a l ee n t e r p r i s ea r ef a c i n gm a n yd i f f i c u l t i e sb e c a u s eo fq u e s t i o n s t h e m s e l v e sa n dt h ee f f e c t so fo u t e rf a c t o r s a n dt h ef i n a n c i n gd i l e m m ai s b e c o m i n g b o t t l e n e c ki nr e s t r i c t i n ge n t e r p r i s e sd e v e l o p m e n t t h i st h e s i si s t i t l e dw i t h “t h ef i n a n c i n gd i l e m m ao fs m a l la n dm i d d l e s c a l ee n t e r p r i s e s i nc h i n a ”t h et h e s i sr e v e a l st h er e a s o n so ff i n a n c i n gd i l e m m aa n d c o u n t e r p l a n st h r o u g ht h e o r ya n dd e m o n s t r a t i o n t h e f o l l o w i n g sa r em a i n c l u e sa n dc o n t e n t s a tf i r s t ，t h i st h e s i sg i v e sab o u n d a r yt ot h es m a l la n dm i d d l e s c a l e e n t e r p r i s e s s u c he n t e r p r i s e sr e f e rt ot h eo n e sw h i c h a r ed e f i n e di n “s m a l l a n dm i d d l e s c a l e e n t e r p r i s e sp r o m o t i o nl a wi n t h ep e o p l e sr e p u b l i co f c h i n a ”i nj u n e ，2 0 0 2 t h es e c o n dp a r to ft h et h e s i s p u te m p h a s i so n a n a l y z i n g t h er e a s o n so f f i n a n c i n gd i l e m m a i no u rc o u n t r y ，f i n a n c i n gd i l e m m ai st h ee f f e c to fm a n yf a c t o r s c o m p a r e d w i t h b i ge n t e r p r i s e s ，s m a l lo n e sh a v es h o r t e rh i s t o r ya n dm a n y q u e s t i o n s ，s u c ha s ，t h ei n s u f f i c i e n tc r e d i ta n dp o o ra c c u m u l a t i o na b i l i t y o nt h eo t h e rs i d e ，t h e r ea r eo u t e rf a c t o r s ，s u c ha s s o c i e t ye n v i r o n m e n t ， p o l i t i c a ls y s t e m o f g o v e r n m e n t ，f i n a n c es y s t e m a n ds oo n t h e n o n - j u s t i c e a n ds t a n d a r do ng o v e r n m e n ta c t i o n ，t h e i m p e r f e c t f i n a n c e m a r k e t ，t h ed i s s y m m e t r yi n f o r m a t i o nb e t w e e nb a n k sa n de n t e r p r i s e s ， a d m e a s u r eo fc r e d i t ，a n ds e v e r es o f tr e s t r i c t i o no nb u d g e t d e e p e n t h e q u e s t i o n so ff i n a n c i n gi nt h ep r o c e s so fe n t e r p r i s e sd e v e l o p m e n t i no r d e r t os o l v et h eq u e s t i o n sa b o v e ，t h et h i r da n df o u r t hp a r t sd i s c u s sh o wt ou s e f o rr e f e r e n c et h e f o r e i g ne x p e r i e n c e a n dh o wt os o l v et h e f i n a n c i n g d i f f i c u l t i e s i na c c o r d a n c ew i t ht h ew o r l dw i d ed i f f i c u l t q u e s t i o n s ，s o m e d e v e l o p e d c o u n t r i e s a d o p t e f f e c t i v em e a s u r e st os o l v et h e f i n a n c i n g d i l e m m a w ec a nm a k ef u l lu s eo ft h e e x p e r i e n c e a n d t h e y h a v e s i g n i f i c a n tm e a n i n g s i n s o l v i n g o u r c o u n t r y d i l e m m a t h e t h e s i s i n t r o d u c e st h ee n v i r o n m e n t sw h i c ha r e g o o d t o d e v e l o p s m a l la n d m i d d l e s c a l e e n t e r p r i s e s ，s u c h a st os e t u ps p e c i a l i z e df i n a n c i n g o r g a n i z a t i o n st op e r f e c tb a n ks y s t e m ，t oc o m eo nf a v o r a b l ep o l i c i e s ，t o u t i l i z e c a p i t a l m a r k e tt o s u p p o r tf i n a n c i n g ，t o s e t u p a d m i n i s t r a t i o n m a n a g e m e n to r g a n i z a t i o n s ，c o r r e l a t i v ep u b l i cs o d a l i t ya n d s oo i l a t l a s t ，t h e t h e s i s g i v e s c o r r e l a t i v e c o u n t e r p l a n s t os o l v et h e f i n a n c i n gd i l e m m a t ot h eg o v e r n m e n t ，t h em o s ti m p o r t a n tt h i n gi s t o r e i n f o r c et h ec o n s t r u c t i o no f j u s t i c ea n ds t a n d a r d a tt h es a m et i m e ，i ti s s u p p o s e dt ok e e pl o c a lg o v e r n m e n tf r o mt h ea c t i o n so fo p p o r t u n i s ma n d d e p a r t m e n t a l i s m t o t h es m a l la n dm i d d l e s c a l e e n t e r p r i s e s ，i t i s s u p p o s e dt or e i n f o r c et h ec o n s t r u c t i o n so nr e s t r a i na n ds t i m u l a t i o n ，t os e t 2 u p a n d p e r f e c t c r e d i t g u a r a n t e es y s t e m t h e l a s t p a r t e l a b o r a t e s a r r a n g e m e n t o n d e e p e n i n gf i n a n c i n gs y s t e m k e yw o r d ss m a l la n dm i d d l e s c a l e e n t e r p r i s e s ，f i n a n c i n g d i l e m m a ，c r e d i t ，c o u n t e r p l a n s 3 第一章引言 第一节部分欧美国家与亚洲新兴国家( 地区) 中小企业的界定 巾小企业是与本行业的火企业相比较而言的、生产规模较小的企业，是一个 相对的概念。不矧国家因各自经济发展的不同阶段、水平及状况不同，对中小仓 业的界定不尽相同。另外，即使在同一国家，不同的历史时期也有不同的界定标 准，因此，它也是一个动态的概念。 尽管中小企业至今在各国没有个统的划分标准，但各国所选定的界定指 标大体上可以分为质的指标和量的指标。质的指标主要有企业所有权、经营权的 归属，企业的融资方式及企业在所处行业中的地位等；而量的指标则主要包括雇 佣员工人数、实收资本额、资产总值及年营业额等等。一般说来，大多数国家都 以量的标准进行划分，雇佣员工人数是被各国普遍选，q j 的指标，其次是年营业额 ( 见表2 1 ) 。 美、| 1 、欧盟和台湾省中小企业界最新界定标准的具体情况如表2 2 所示。 通过对表2 2 。p 美国、n 本、欧盟和台湾省中小企业最新界定标准的比较，刊以 发现他 j 当 兢果用的中小企业界定标准都有各自特征，现分析如下。 美国当前中小企业界定标准最突出的特征是简单明了。这种简单明了的界 定标准( 即雇工人数不超过5 0 0 人的企业为小企业) 有利于在各个不同的部门彤 成统一认识，协调行动。f 日也有其缺点，它不能反映不同行业的不同特征，也限 制了政府制定政策时的灵活空洲。因而实践中有些部门有可能采取相应变通措 施，如规定服务业中雇工人数不超过1 0 0 人的企业为中小企业以符合服务业的行 业特征，有时采用“一个氽业只要在其行业内不占统治地位就是中小企业”这样 的定性界定标准以增加政策的灵活性等。 h 本当前中小企业界定标准具有两个特征，分行业制定界定标准和采用 复合界定标准。不同的行业资本有机构成不同，技术特征各异，中小企业界定标 准对此应有所体现。日本的中小企业界定标准尽管不如美国的中小企业界定标准 简单明了，但更能反映经济现实，又增加了政府的灵活性，因而应该是更为合理 的做法。 f 袭2 1 韶分欺夔嗣鬈与驻洲赫兴强象地区) 界定中小企业壤念曲指标选甩情况 长 靡佣蛮收资资产年营所有投、经融瓷 程所娃 员上二本额总值业额营权j 乜禽方式 钉业中 数 的地位 羹陶 ，j j 加拿大 ，j 墨羁哥 英强 德国 法嘲 意丈利 荷兰 j 丹轰 袋尔兰 j 日本j 韩溺l ，j 菲棹宾 j 新加坡 j 蠢国 j 香港 j 台漓 jj 赉辩来蠢：由相关资料整理而得。 裘1 1荧、丑、欧蛊和台湾省巾小企业强新界定标准一览表 最新中小企业界定标准 羹嘲雇t 人效坷：超过5 0 0 入 n 皋剩选蛙笛：从业人蠡3 0 0 人戳f 或资豢镬3 配日元以 批发业：从敦人员1 0 0 人狱下或资本颤l 亿臼元以下 零售盘：从业人员5 0 入以f 或资本颠5 0 0 07 i 日元l 三if 服务娅：从业人员1 0 0 入以f 或资本颧5 0 0 0 万目元以下 欧篮 麓英 教在2 5 0 人| 三i 下并且年产缓不超过4 0 0 0 万埃播戏_ 翥资产年琰 负绩| 铱颟币超过2 7 0 0 万埃耩、片譬幂礁一个或几个太企韭持商1 5 以 上的般权。其中：庭员少干5 0 人箪产傻零超过7 0 0 万壤徭或翥瓷 产年度受镇总颧不超过5 0 0 万竣魑井h 有独立法人遣健的龟弛为小企 照 旨焉省 利遗韭：经常瘫员人数在2 0 0 入矬下或赘奉数在8 0 0 0 万元新台萄以下 矿业与士嚣_ j 千采娅：经常雇登入教程2 0 0 人以f 遗蚤车糖程8 ) 0 0 并笼 新台币以下 服务效：经常雇员人螯斑5 0x o t 或营业撷在j 亿西元疑台币以下 资料来瀑美照哙：羹融j 、盎蝴渤1 年照：丑本中小企她斤：日本中小企业自皮书 瑚笨撬栅、恤5 i i 蠹惯o f s m h 删如c t 墨n 歙杆弛唧挪r n m 聪帆l 螂艘m 硬于宗 先，玉：盒丰f 蕊t 台楚制缝妇譬鼢( 台薄牵睡圣济剑留渺澌，2 0 0 。年监) 鬻肆隋蹶诚， 2 欧盟当前中小食业界定标准具有3 个特征，即复合性、将小型企业界定标准 单独列出和在定程度上考虑了企业的法人地位。欧盟当前中小企业界标准的复 合性特征不同于日本中小企业界标准的相应特征。日本规定凡符合从业人员条件 或资本额条件之一的便可界定为中小企业；欧盟则规定凡符合“雇员人数2 5 0 以 下并且产值不超过4 0 0 0 万埃居”或“资产年度负债总额不超过2 7 0 0 万埃居并且 不被一个和儿个大企、1 p 持有2 5 以上股权”条件之一的为中小企业，同时每一 个条件其实又都是两个次级条件的复合，并且需同时具备两个次级条件。这样看 来，欧盟中小企业界定标准的复合性尽管增加了政策伸缩空问，但由于受同时具 备两个次级条件限制，其灵活性要小于门本的做法。欧盟当前中小企业界定标准 的第二个特征是将小型企业界定标准单独列出，这样就可以制定专l 、j 针对小型企 、i k 的扶持政策，从而在定程度上增加了政府政策的选择空间。欧盟当前中小企 q k 界定标准的第三个特征是在一定程度上考虑了企业的法人地位，这样就将一些 大型企业( 集团) 的全资子公司、控股了公司和分公司排除在中小企业行列之外。 台湾省当前中小企、世界定标准总体卜i 说与日本相应界定标准的特征接近，都 是具有分行业特征和复合性特征。台湾省巾小氽业界定标准巾对行业的划分与日 本不同，日本采用的是“制造业等 j ：业、批发、i k 、零售业和服务业”的四分法， 而台湾省采用的足“制造业、矿业与土石开采业和服务业”的三分法。比较而言， h 本的划分方法更为合理一些。就复合性而言，日本各 j 二业的复合标准都是从业 人员和资小额的复合，台湾略有不同，制造业和矿业与土石丌采业采用了经常雇 员人数和资本额的复合，服务业则采用了经常雇员人数和营业额的复合。 第二节我国对中小企业的界定及中小企业的地位与作用 一、我国对中小企业的界定 为贯彻实施2 0 0 3 年1 月l 号开始实施的中华人民共和国中小企业促进法， 国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局于2 0 0 3 年2 月1 9 日共同出台了中 小企业标准暂行规定据此规定，工业、建筑业，交通运输和邮政业、批发和零 售业、住宿和餐饮业的企j 比规模将依此划定。而原国家经贸委等五部委1 9 8 8 年 3 公布的大中小型i , i k 企q k , j 分标准及1 9 9 2 年公布的该标准的补充标准同时 废止。 国家经贸委中小企、i p 司综合处负责人表示，原来的大巾小型企业划分都是以 产品来分类的，以啤酒这个产品为例，2 万吨以卜的算小企业，5 万吨以上的为 大型企业。而我国共1 8 0 个行业，每个产品都有自己的标准，光工业的大中小型 企业就有一本上百页的目录，查找起来非常麻烦，操作性很差。而刚出台的中 小企业标准暂行规定不再按照单个产品划分企业标准，而是按照职工人数、企 业的销售额和资产总额三个标准结合行业特点设定，使企业标准的认定更加简 便，也更有利于统计工作的判断。 新出台的企业划分标准如下： _ 【：业，中小型企业须符合以下条件：职工人数2 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下，或资产总额为4 0 0 0 0 万元以下。其中，巾型企业额同时满足职工人数 3 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上，资产总额4 0 0 0 万元以上：其余为小企 业。 建筑业，中小型企业须符合以下条件：职工人数3 0 0 0 人以f ，或销售额3 0 0 0 0 万元以下，或资产总额为4 0 0 0 0 万以卜。其中，中型企业须同时满足职工人数 6 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上，资产总额4 0 0 0 万元以上；其余为小企 业。 批发和零售业，批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数5 0 0 人以下， 或销售额1 5 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职l ：人数1 0 0 人及咀上， 销售额1 0 0 0 j - 元及以上：其余为小企业。批发业中小型食业须符合以下- 条件： 职工人数2 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职 工人数1 0 0 入及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上；其余为小企业。 交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3 0 0 0 入以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数5 0 0 人 及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上；其余为小企业。邮政、i k 中小型企业须符合以 下条件：职工人数1 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业 须同时满足职工人数4 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上：其余为小企业。 住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：职工人数8 0 0 人以下，或销售 d 额1 5 0 0 0 万元以下。其巾，中型企业须同时满足职 ：人数4 0 0 人及以上，销售 额3 0 0 0 万元及以上；其余为小企业。 该规定适用子在中华人民共和国境内依法设立的各类所有制和各种组织形 式的企业 二、中小企业的地位与作用 ( 一) 我国工业的主要增长点 这里我们从工业总产值、工业增加值、产晶销售收入、利润总额等4 方面， 来分析按规模划分的国有及规模以卜i 非固有工业企业的产出及效益结构。 2 0 0 2 年，在全部国有及规模以上非囝有工业企业1 1 0 7 7 6 4 8 亿元总产值中， 大型仓业产值为5 1 1 2 8 3 2 亿元，l 与4 6 1 5 ，比l 年降低0 8 个百分点；中小型 企业产值5 9 6 4 8 1 6 亿元，比重为5 3 8 5 ，比上年相应增加0 8 个百分点。其中， 小型企业产值4 5 4 5 8 9 7 亿元，占全部产值的4 1 o t ，比上年增加1 1 3 个百分 点。小型工业企业的较快增长，对于增加就业以及加速我国3 2 , 1 1 , _ 化进程都有重要 作用。 2 0 0 2 年，全部固有及规模以上非国有工业企业增加值共3 2 9 9 4 7 5 亿元，其 中大型企业1 6 7 3 2 4 3 亿元，占全部工业增加值的5 0 7 1 ，比上年降低0 4 3 2 上 百分点：中小型企业工业增加值1 6 2 6 2 3 2 亿元，比t 年相应提高o 4 3 个白分点。 在中小型企业中，小型企业的工业增加值为1 2 1 5 3 5 6 亿元，比重占3 6 8 4 ，比 l 年提高了0 8 5 个百分点。 产品销售收入是衡量企业产出效益的重要指标。2 0 0 2 年，我国工业部门产 品销售率平均为9 8 0 2 。在以规模类型划分的工业企业中，产品销售率的高低 几乎是与企业规模的大小成正比例关系。产品销售率最高的足特大型企业，达 9 9 5 8 ，最低的是小型企业，为9 6 9 5 。但中小型企业产品销售收入所占比重 由上年的5 0 5 3 上升到2 0 0 2 年的5 1 4 3 ，上升了0 9 个百分点；相应地大型企 业比重则由上年的4 9 4 7 下降到2 0 0 2 年的4 8 5 7 ，下降了0 9 个百分点。而上 升幅度最大的仍然是小型企业，由上年的3 7 6 1 上升到2 0 0 2 年的3 8 8 3 ，上升 5 了1 2 2 个百分点。1 这充分说明，中小企业已经成为我国3 2 , 1 k 经济的不可缺少的重要组成部分。 ( 二) 地方经济的中间力量与解决城乡就业的重要场所 1 9 7 8 年以来，中小企业主要立足于所在地的市场和资源，因地制宜的发展生 产力，对合理利用当地资源，优化地方产业结构，发挥地方优势发展地方经济起 到了重要的作用。由于中小企业创业投资相对较小，所需技术简单，原材料容易 取得，产品接近消费市场等优势，其投资主体多位地方政府、集体和个人。中小 企业是构成地方经济的重要组成，是县域经济的支柱和地方财政的主要来源，尤 其是孙t 我国经济欠发展的老、少、边、穷地区的脱贫致富具有重要的意义。实践 证明，巾小企业的发展状况与地区经济发展密切相关，越是经济发达地区，其域 内中小企业发展的势头就越好。 中小企业是扩大就业门路和繁荣地方经济的重要手段。我国是一个拥有1 3 亿人r 】，经济尚不发达的发展中国家，每年新劳动力1 0 0 0 万人，给礼会带来臣 人的就业压力。解决就业问题是涉及能甭为经济发展创造一个安定的礼会环境的 头等大事。中小型企业大多为劳动密集型企业，它的存在为扩大城镇就、忆转移 农村剩余劳动力提供了途径和机会 ( 三) 稳定农业经发展，促进农村工业化和农业现代化的先锋 1 9 7 8 年以来的农村经济体制改革，极大的调动了农民的积极性，使农村生产 力得到了空前的发展由此所导致的立地扎根于我国广大农村城镇的中小企业一 一乡镇企业的崛起，在改变我国落后的农村面貌和推动我国农村现代化进程方面 起到了催化促进作用 到2 0 0 2 年，全国乡镇企业实现增加值3 1 8 0 0 亿元，占国内生产总值3 1 ， 占农村社会增加值的6 5 ；其中乡镇工业增加值2 2 0 0 0 亿元，占全国工业增加 值4 7 8 ；实现营业收入1 2 5 8 0 0 亿元；完成出口交货值1 0 5 0 0 亿元，占全国出 口交货值的4 0 左右；实现利润总额7 2 0 0 亿元：上缴税金2 5 0 0 亿元，占全国 中国科技成果2 0 0 4 1 4 6 财政收入的1 3 2 。2 乡镇企业已经成为国民经济的重要支柱，农村经济的屯体 部分，工业经济的半壁江山，出口创汇的有生力量，财政收入的重要来源。乡镇 企业还是减轻农民负担和扶贫开发的一支重要力量和治本措施凡是乡镇企业比 较发达的地方，农民收入增长就快，负担就相对较轻，贫困人口就相对较少乡镇 企业是实现农民小康生活的有力保证。乡镇企业的发展，使大量农村富余劳动力 有了稳定的职业和收入，为农村基层的政权建设提供r 物质基础，增强了农村年 基层党组织和基层政权的凝聚力。同时，村进了小城镇建设以及科学、文化、教 育等各项事业的发展，缩小了城乡差别，提高了农民的素质，在农村精神文明建 设中发挥了不可替代的作用。 ( 四) 经济体制改革的试验田 虽然在改革中探索，在探索中改革，错了可以重来是大家都理解和接受的道 理。然而重米是要“付费”的，即埋没成小的大小时制约作为我国经济体制改革 微观构成的仓业改革的重要因素。中小企业由于其“质量”上的中小优势导致其 在改革过程中叮以先行一步，探明究竟，为整个改革大军充当先锋。例如，乡镇 企业在发展过程中，峰持以市场为导向组织生产经营活动，生产要素从市场中来， 产品到市场中去，形成一套独具特色，特别能与市场机制相适应的企业经营机制， 即自主迅速的决策机制，能进能出的用工机制，能上能卜- 的干部机制，酬效挂钩 的分配机制，奖惩分明的激励机制，自负盈亏的约束机制，自我积累的发展机制 等，这些部为我国的经济体制改革、向社会主义市场经济体制转变进行了有益的 探索，提供了宝贵的经验。 ( 五) 中小企业蕴涵着市场经济的文化精髓，是培育企业家成长的摇篮 在市场经济环境f 成长起来的中小企业，企业的经营者集决策、指挥、经营、 管理和生产开发等角色于一身，他们受着市场经济的锻炼，在生产经营实践中成 长。事实证明。企业的成长壮大是通过优胜劣汰的市场机制运作的产物。正是在 社会主义市场竞争的条件下，才有一批像青岛海尔、杭州娃哈哈、深圳化为等从 集体经济，校办工厂、乡镇或私营企业等中小型企业迅速成长的大型企业，并形 2 人民网2 0 0 3 年 成f 集创优势，从而也造就了一批优秀的适应市场经济发展要求的企、l k 家队伍 为建设和发展社会主义市场经济体制，提供了宝贵的经验。 第三节中小企业发展面临融资困境的挑战 由于中国当前独特的体制、机制和政策等因素制约，中小企业发展面临着许 多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中， 作为一个世界性的难题，融资问题更是首当其冲，成为举圈上下高度关注的一个 问题。中小企业在改革中面临的困难是多方面的，然而最主要的困难在于中小企 、世中融资资信较差，不易获得银行贷款，同时缺乏合理融资渠道，融资难度大， 在我国还没有形成合理的令融渠道向它们注入资金。具体表现在以下方面： ( 一) 中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中 小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。在现代经济中，很少有企业是仅 仅依靠企业内部和家族的积累而实现持续发展的，它们在不同的时期或阶段都要 或多或少地依赖外部资金来弥补自何资金的不足。中小企业缺乏外源融资渠道， 其发展必然要受到很大制约。 ( 二) 缺乏信贷支持。银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，然而， 在目前的体制框架f ，作为贷款发放主渠道的四大国有商业银行的服务对象主要 是大中型企业，中小企业想从银行得到贷款是非常困难的。这种现象在银根收缩 时期表现得尤为突出。例如，2 0 0 4 年以来，针对经济中出现局部过热的情况， 我网采取了系列紧缩银根的措施，在信贷资金投放总量收缩的大环境下，企业 普遍感到融资困难，而中小企业受到的冲击更大。据报道，2 0 0 4 年_ 二季度中小 企业融资景气指数降至6 8 8 ，不仅处于不景气区间，而且比一季度下降3 7 点， 比大型企业低4 4 2 点。其中，认为融资困难的中小企业占到3 8 2 。据斟家发 改委有关负责人透露，我国中小企业贷款被拒绝率超过5 6 。3 ( 三) 缺乏资本市场支持。资本市场包括长期信贷市场、股票市场、债券 市场等三大部分。借助资本市场，企业可以获得长期资金融通，但长期以来，我 3b g u d e ，e c c 叫，c n 中国国际电子商务叫2 0 0 4 一l l 一4 ) 8 国的资本市场在很氏时期内对中小企业是存在严重歧视的，一足银行对中小企业 主要提供的足流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷；二是股票 市场主要服务于大型国有企业的筹资要求，创业板市场迟至现在才刚刚推出；三 足由于信用度低，中小企业在企业债券市场卜很难获得长期债务的支持。所有这 些，使中小企q k 普遍缺乏长期稳定的资金来源。 ( 四) 对非征舰金融的依赖度高。由于在证规的金融体系中无法获得低成 本的融资支持，巾小企业只好寻求非正规金融的支持来弥补自有资本的不足。网 此，亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在巾小食业融资中发挥 着重要作用，f h 也因此使中小企业的融资成本火大提高，同时，由于各地经济发 展水平以及民间信用体系建设差异的存在，而导致中小企业的空间分布不平衡。 ( “) 难以利用大企业的商业信用、在发达国家如日本和德国，巾小往往 为大企业配套服务，做一些来料加工或生产某些零部件的业务，这从资金上来说 使大企业向小企业提供了商业信用的支持、在我国则不同，我国中小企业亦不是 作为人企业的替代性力量，抑或说是独立地发展起来的，它们与大企业更多地是 种览争而非互补笑系、这就使得他们很难利用大企业的商业信用。 。f 】小企业在经济运行中的一些独特作用，如充当经济增长引擎、创造就业机 会以及优化调整产业结构等，使其成为我围国民经济中的一支不可或缺的重要而 活跃的力量。然而，它的发展却面临着种种制约，在这些制约中，作为1 个世界 性难题，首当其冲的就是融资困难。因此，消除中小企业的融资瓶颈，促进中小 企业发展，就成为理论和实践中亟待研究和解决的一个问题。 9 第二章我国中小企业融资的困难的原因分析 第一节、政府行为中的非公正性和非规范性 虽然经过多年的政策和理论实践，而且中小企业的融资难问题己得到一定程 度的缓解，但是，一些长期性的、深层次性的和根本性的问题仍然困扰着理论界 和政策界，在政府、企业、金融机构及其关联的各方面都存在有待进一步认识和 解决的问题。 一、歧视性和非稳定眭的宏观金融制度安排 政府在宏观金融制度的安排上，存在着很隐蔽的歧视性，主要表现有： ( 一) 政府在资令上过分支持国有大巾型企业。虽然，这些企业是不断亏损 的，但也会得到政府的扶持，比方说，大中型企业能较容易地在资本市场和货币 市场e 得到资会，而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多，比方蜕，以 政府实施的信贷配给方式的结果是，有业j 本应由中小企业取得的贷款，结果吐渡 给了大中型企业，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本；同时，政府过度地 支持大中型企业，导致财政资金溃乏，从而对巾小企业的支持就会减少，中小企 、i p 为获得资金必须增加额外的成本，等等。 ( 二) 政府在融资政策上对中西部的供给不足。从资金需求上来说，东部和 沿海地区要比中西部地区大，但由于巾西部地的物价水平比较低，侮元人民币 能够购买比东部和沿海地区更多的商品和服务，带给人们更大的满足：同时每一 元人民币能够购买比东部和沿海地区更多的投入品，从而生产出更多的产品和服 务，带给生产者以更大的满足，因此，如果加大对中西部地区的融资政策供给， 使中西部地区企业获得更多的资金，而相应等额减少东部和沿海地区企业可获得 的资金，那么，在资金总量不变的情况下，根据福利经济学的补偿原理，这种制 度安排是能够增进整个社会的福利。而实际上，东部和沿海地区许多的融资优惠 政策要比中西部地区多，比方说，特区内优惠贷款等的直接补贴或中小企业信用 担保体系的相对完善丽导致对东部和沿海地区企业的间接补贴等要大于中西部 地区的企业所获得的补贴；既使中西部地区有些地区有这样或那样的融资优惠政 策，但由于种种原因( 如体制落后或者人才素质的相对较低等) 未能付诸实施， 或者实施的成本过高而未能达到预期效果。 ( 三) 在中小企业宏观金融制度支持和发展环境方面，其稳定性也比较差。 中小企业在某些政治中仍然是一个非社会主义成分，它的迅速壮大有- 旺能激励了 某些部门对其抑制、打击和嫉妒的意愿和行为，比方说，某中小企业的效益好， 税务部门或收税员就可能额外多收一点税；工商部门或收费员就有町能多收一点 管理费：政府官员或银行信贷人员就有可能经常去参观或考查，从而直接增加企 q k 的招待费用，等等，这种现象在中小企业的发展中是一个很突出的和很严莺的 事实，从而，支持中小企业发展的政策演绎为抑制其发展的某些对策，于是，违 背了政府对中小企业政策和发展环境支持的本来意图。 二、高重复性和非对称性的微观金融机构配置 我国的金融机构主要是以四大国有商业银行为主，辅以三大政策性银行、城 市商、银行、农村信用社及各股份制银行。余融机构的高重复性配置是指在有限 的地域内存在大量的金融机构来争夺有限的金融资源这样一种状况，在我国许多 地方，存一百米以内，你可以看见5i 0 个国有商业银行的或其它商业银行的经 营机构：金融机构的非对称性配置是指，需要会融机构提供服务的地方没有金融 机构，而某些地方金融机构却过度地存在着的这样种状况，随着困有银行的机 构收缩，住某些地区一个乡或一个镇看到多丁一个银彳j 二机构也很罕见。 金融机构高重复性配置( 特别是叫大国有商业银行经营机构的高重复性配 置) 导致了经济效率的损失和金融秩序的混乱，这是因为，我国的四大国有商业 银行都是高垄断性的银行组织，但由于它们的机构配置出现一定程度的重复，在 争夺存款或优质客户上，相互之间往往有可能发生过度竞争，且由于它们之间是 非合作性的( 否则的话就不会出现金融机构的重复性配置) ，从而，这种竞争是 寡头组织之间的一种非合作博弈。这种非合作博弈的结果使各银行的资金成本上 升，于是，各银行内生一种使贷款利率提高的动机，但由于银行的贷款利率是受 1 l 人民银行管制的利率，虽终，会导致各银行效益比它们在不过度竞争时的效益低， 从而使经济效率损失。另一力面，各银行在争夺存款时，会将存款从实际利率( 这 里捐官定利率加上变千h 提高的利率之和) 较低的金融机构转移到较高利率的金融 机构，严重时会使某些银彳_ j ：出现挤兑现象，从而有t 圹能引起金融危机。 金融机丰 j 的非对称性配置也会导致经济效率的损失，这主要表现在一种恶性 循环现象中，即：经济不发达一金融机构少，经济越不发达一金融机构越少。 近f f 来，四大国有商业银行先后进行机构收缩战略，大量缩减了其经营机构，这 种决策到底是否l e 确还值得分析，从微观经济学的角度来分析，在经济不发达地 区，金融机构的存在具有一种i e 的“湔出效应”，因此，市场存在失灵现象，金 融机构之所以要收缩是凼为金融机构运转的私人成本安人_ 丁私人收益，但社会收 益也要大于私人收益，因而，从社会角度来看，经济不发达地区应该有更多的会 融机栅，而从银行本身的角度来看，它们不愿意存不发达的地区丌设分支机构， 所以，政府应给在不发达地区的金融机构定的补贴。我困的中小企业的主体依 然是乡镇企业，大部分处t 4 l k i e , j 息支出比人l 卜i 型多支出6 7 9 亿元。 ( _ j - ) 新税制的实施使中小企业的内源融资源水枯竭 在新税制下，乡镇企业应缴纳的税种、税率与国营企业相同，使得内源资金 不足，一方面可以促进乡镇企q k 提高资金的使用效率，另一方面也促使乡镇企业 将融资决策转向不确定性的外源渠道，这是一种非意愿的现实选择。从税负上看， 小胤模纳税人的税负比重要高于一般纳税人；所得税中规定2 7 和1 8 的两档 低税率，与特区相比，仍要高于1 2 和1 3 个百分点，这些都造成中小企业无富 余资金可融。目前，政府i 卜在优化税率结构，降低中小企业的税负，以为中小企 业的自身积累提供必要的基础。 ( 三) 折1 日费率过低，无法满足食业进行固定资产更新改造的需要 氽业设备既有有形磨损，又有因技术进步带来的无形磨损。而长期以来，我 国直实行低折旧制度，在折旧率的计算上只考虑设备使用巾的有形损耗，忽略 了科技进步、生产力提高所带来的无形损耗，使不少企业没有足够的资金用于维 持简单再生产，就更浚不上进行设备的更新改造了。由于折旧率太低，加匕自留 折旧不多，使企业无法满足埘设备进行技术改造的需要，导致企业设备、f ：艺、 产品严重老化，技术改造不足，几乎没有重置投资能力。有的企业被迫从银行贷 款搞技术改造，而又无法用折旧提成来归还。 二、间接融资市场功能不充分 1 3 就目前来说，中小企业的间接融资过分依赖于银行贷款。而在国有商业银行 加强金融风险防范的形势卜，中小企业进入间接融资市场也是困难的。 ( 一) 银行信贷投入偏向国有企业，特别是固有大中型全业 近年来，圈家金融政策的取向是保证国有大中型企业扭亏增盈，不但资本市 场加大了对国有大中型企业的支持力度，信贷市场也向其发出了积极的信号，作 为一个反馈信号，则是对中小企业的投入量相对不足。截止1 9 9 8 年3 月，我国 国有商业银行对中小企业的贷款金额为1 7 万亿元左右，约占同期各国有商、世银 行贷款余额的3 8 。到2 0 0 3 年6 月末，这种比例上升到5 1 7 4 ，有一定程度 的缓解，但由于大中型企业能到资本市场上融资，相对来说，这种比例还是不对 称的。同时，在贷款的转向卜- ，还反映出所有制的歧视现象，在信贷投向卜- ，仍 有向国有和集体中小企业贷款的倾斜性，其他性质的中小企业信贷待遇较差，形 成不同所有制关系存取得贷款资格上的1 i 平等权力。 ( 二) 信用担保制度不健伞，使中小企业融资难 中小企业的经营规模小，固定资产少，上地、房屋等抵押物不足，无形资产 又难以量化等特点，另外，中小企业的经营管理者的个人素质也1 i 是很高，因而 向银行申请贷款时需要第三方提供保证。而我国经济正处于转轨时期，担保制度 才刚刚建市，为巾小企业提供贷款担保的机构少，担保基金的种类和数量都还4 i 能满足需要，信用担保体系的完善和发展及其高效的运作还面临一些现实的制约 因素，如i l 会信崩环境差、担保机构的非规范性运作等。由于巾小企、l k 信贷担保 不足，使得中小食业经营资金匮乏，使中小企业的正常生产经营活动受到了一定 程度的限制。 ( 三) 中小企业抵押担保难落实 中小企业资产结构特点是固定资产少，流动资产变化大，无形资产难以量化， 因而可用作抵押品的资产很少。由于固定资产的流动性差，是贷款担保安全性很 高的资产，金融机构在实际抵押担保操作中，要求企业用固定资产来抵押，尤其 4 俞建困，吴晓华中国中小企业融资第一版北京：中国计划出版社2 0 0 2 ( 前言) 33 7 ，7 6 ，8 5 8 8 1 0 1 1 2 7 ，1 3 0 1 4 8 ，2 2 1 ，2 5 72 7 0 ，3 2 6 3 4 9 ，3 7 1 是偏好流动性最差的房地产。冈此，金融机构的偏好和中小企业的现实困难难以 协调。同时，抵押物的登记、评估、拍卖等成本较高，对金融机构和企业米浣都