（国民经济学专业论文）金融衍生产品贷款承诺信用风险研究.pdf

摘要 摘要 贷款承诺是西方一项开展广泛的金融衍生产品。随着我国经济体制改革的深 入，包括利率市场化在内的众多客观环境条件的完善和成熟，贷款承诺产品的开 发和应用将会成为商业银行的一项重要业务。本文基于贷款承诺的基本原理，结 合现有的信用风险理论，对贷款承诺的信用风险进行了系统的研究。 论文首先简要介绍了贷款承诺的概念、主要业务方式、程序和经济作用。重 点论述了贷款承诺对银行和企业的各自不同经济作用。 主体部分从两个方面由浅入深系统的研究贷款承诺信用风险。第一部分在给 出信用风险的定义和贷款承诺信用风险的特点后，把信用风险具体分解为违约敝 口、违约概率、违约损失率和承诺期限四个风险因子进行研究。在具体给出各个 风险因子的定义的基础上，结合贷款承诺的特性，研究贷款承诺各个风险因子的 性质和计量。特掰是在违约敞口和承诺期限这两个因子上，其研究反映出了贷款 承诺与普通贷款特有的属性。这是本文的第一个创新。 第二部分研究信用风险评估的传统方法和k m v 模型方法。传统方法从宏观 环境、地区差异、行业分析依次评估贷款承诺信用风险，提出项目评估的内容并 研究项目评估系统及其关系，研究如何对客户进行信用评级，包括评级指标体系 的设置和评级模型的应用。 针对信用风险的核心变量一一违约概率，第二部分研究计算违约概率的 k m v 模型在贷款承诺信用风险评估中的应用。在介绍期权定价理论的基础上， 分析贷款与期权理论的联系，进而提出了构建于这一联系基础之上的k m v 模型， 介绍了其原理和计算过程。然后采用我国上证a 股上市公司数据，对k m v 模型 进行实证计算，计算结果表明在我国目前情况下，k m v 模型能更全面、更好的 反映了公司的信用状况。这是本文的又一创新。 第三部分在全面介绍新巴塞尔协议对商业银行贷款承诺信用风险管理影响 的基础上，结合我国目前商业银行信用风险管理的现状，对比中外银行信用风险 管理，探讨应对新巴塞尔协议挑战我国银行业贷款承诺信用风险防范。 论文结合贷款承诺产品的具体特性，运用西方先进的信用风险管理理论，对 在我国目前情况下贷款承诺信用风险的定量评估进行探讨，为我国商业银行开展 金融衍生产品业务的信用风险管理方面提供借鉴。 关键词贷款承诺；信用风险；k m v 模型 华南理上火学硕士学位论文 a b s tr a c t l o a nc o m m i t m e n t si saf i n a n c i a ld e r i v a t i v ew i d e l yu s e di nt h ew e s t e r nc o u n t r i e s w i t ht h ed e v e l o p m e n to ft h ee c o n o m i cs y s t e mr e f o r mi nc h i n aa n dt h em a t u r i t yo f t h ee n v i r o n m e n t a lc o n d i t i o n i n c l u d i n gt h el i b e r a l i z a t i o no fi n t e r e s tr a t e ，l o a n c o m m i t m e n t sw i l lb eam a i nb u s i n e s so fc o m m e r c i a lb a n k b a s e do nt h et h e o r yo f 1 0 a nc o m m i t m e n t sa n dt h ec r e d i tr i s kt h e o r y ，t h i sd i s s e r t a t i o ns t u d i e st h ec r e d i tr i s k o fl o a r lc o m m i t m e n t s t h ed i s s e r t a t i o nf i r s t l yi n t r o d u c e st h ec o n c e p t ，t h ep r o c e d u r ea n dt h ef u n c t i o n o ft h el o a nc o m m i t m e n t s t h i sp a r tf o c u s e so nt h ef u n c t i o nt ot h eb a n ka n dt h e b o r r o w e r s t h e nt h ed i s s e r t a t i o ns t u d i e st h ec r e d i tr i s k i nt w oa s p e c t s f i r s t l y ，p a r t1 i n d i c a t e st h ed e f i n i t i o na n dt h et r a i to ft h ec r e d i tr i s ko ft h ei o a nc o m m i t m e n t s t h e n i td i v i d e st h ec r e d i tr i s ko fl o a nc o m m i t m e n t si n t of o u rr i s kf a c t o r s ：e x p o s u r ea t d e f a u l t ，p r o b a b i l i t yo fd e f a u l t ，l o s sg i v e nd e f a u l ta n dm a t u r i t y a f t e rd e f i n i n ge a c h r i s kf a c t o r ，i ta n a l y z e st h et r a i ta n dt h em e a s u r eo fe a c hf a c t o r t h er e s e a r c ho ft h e e x p o s u r e a td e f a u l ta n dt h em a t u r i t yr e f l e c t st h ed i f f e r e n c eb e t w e e nt h el o a n c o m m i t m e n t sa n dt h eg e n e r a ll o a n p a r t2r e s e a r c h e st h et r a d i t i o ne v a l u a t i o na n dt h ek m vm o d e lm e a s u r e dt h e c r e d i tr i s k t h et r a d i t i o ne v a l u a t i o nm e a s u r e st h ec r e d i tr i s k b ya n a l y z i n gt h e m a c r o s c o p i c a le n v i r o n m e n t ，r e g i o na n dt h ei n d u s t r yo ft h el o a n l a s t l y ， i t r e s e a r c h e st h ee v a l u a t i o no ft h ep r o j e c ta s s e s s i n ga n dt h ec r e d i tr a t i n g f o rt h ep r o b a b i l i t yo fd e f a u l tw h i c hi st h ec o r er i s kf a c t o r s ，c h a r t e r 4 r e s e a r c h e st h ea p p l i c a t i o no fk m vm o d e li nl o a nc o m m i t m e n t s k m vm o d e li s d e s i g n e dt oc o m p u t et h ep r o b a b i l i t yo fd e f a u l t ，b a s e do nt h ep r i c i n gt h e o r yo ft h e o p t i o n ，t h i sp a r ta n a l y z e st h er e l a t i o nb e t w e e nt h el o a na n dt h eo p t i o n ， a n dt h e n p u t sf o r w a r dt h et h e o r yo fk m vm o d e l f i n a l l yi te x a m i n e st h eu s eo fk m vm o d e l b a s e do nt h ed a t ao fa s h a r eo fs h a n g h a is t o c ke x c h a n g e t h er e s u l ti n d i c a t e st h a t u n d e rt h ep r e s e n ts i t u a t i o n ，k m vm o d e lc a nr e f l e c tt h ec r e d i tc o n d i t i o ns o u n d l y t h el a s tp a r ta n a l y z e st h ei m p a c to ft h en e wb a s et r e a t yo nb a n kc r e d i tr i s k m a n a g e m e n t b a s e do nt h ec u r r e n tc r e d i tr i s km a n a g e m e n ti nc o m m e r c i a lb a n k ，t h i s p a r tt r i e st og i v es o m ea d v i s e so fh o w t om a n a g et h ec r e d i tr i s ko fl o a nc o m m i t m e n t s t h r o u g hc o n t r a s tw i t hf o r e i g nb a n k s i i a b s t r a c t b a s e d0 4 1t h et r a i to ft h el o a l $ c o m m i t m e n t s ，t h i sd i s s e r t a t i o nu s e st h ea d v a n c e d t h e o r yo fc r e d i tr i s km a n a g e m e n tt od i s c u s st h eq u a n t i t a t i v ee v a l u a t i o no ft h ec r e d i t r i s ko fl o a nc o m m i t m e n t s t h er e s u l tc a ng i v es o m er e f e r e n c e st oc o m m e r c i a lb a n k s o nt h ef i n a n c i a ld e r i v a t i v ec r e d i tr i s km a b a g e m e n t k e yw o r d s ：l o a nc o m m i t m e n t s ； c r e d i tr i s k ；k m vm o d e l l i i 华南理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研 究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文 不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研 究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完 全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名：历锔炎日期：加o f 年6 月2 牛日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版， 允许论文被查阅和借阅。本人授权华南理工大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密口，在年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密囱。 ( 请在以上相应方框内打“”) 日期：2 加丘年6 月斗日 日期：加落年石月髟日 第一章绪论 1 1 选题意义与背景 第一章绪论 2 0 世纪7 0 年代以来西方商业银行的创新业务改变了商业银行等传统金融机 构的动作方式和环境，冲击了现有的货币政策操作系统，困扰着宏观调控与金融 监管，改变了整个世界的金融格局。对于西方商业银行来说，这一创新的一个重 要表现就是新的金融衍生产品的开发和应用，这些产品被大量的应用于表外业务 上。据统计【lj ，西方商业银行表外业务收入已占总收入的6 0 左右，一些著名银 行甚至达到7 0 。已成为商业银行业务经营管理的核心。而我国商业银行长期 以来以存贷款业务为主，虽然表外业务有所发展，但金融衍生类产品却可以说是 一片空白。与西方商业银行相比，我国商业银行的表外业务特别是金融衍生产品 的开发和应用，仍处于起步阶段，发展速度也很慢。 目前我国商业银行传统的存款、贷款市场已大部分瓜分完毕，很难找到新的 利润增长点，随着外资银行、合作银行、股份制银行蓬勃发展，银行同业竞争日 益激烈。而我国商业银行经营业务种类过于单一，基本上集中于存贷业务，利息 收入几乎是其经营收入的唯一来源，随着近几年来我国存贷款利率的大幅下调， 商业银行的利差幅度越来越小，通过存贷款盈利的空间十分有限，遭受较大的利 差损失，创利水平呈逐年下降趋势，商业银行尤其是国有商业银行的效益日渐下 滑，在这种情况下，表外业务作为一种新的业务，还有很多领域有待开发，涉及 客户、同业等方方面面，提供了手续费，咨询费等收入来源，从而使表外业务的 开发与拓展将成为各家银行在激烈竞争中生存发展的新武器。 加入w t o 后，外资银行进入中国市场给我国商业银行表外业务造成巨大冲 击，同业间的竞争必然日益加剧，生存空间日渐窄小。但同时也带来了难得的发 展机遇。外资银行的进入，在宏观和微观上对于深化我国金融改革和制度创新、 促进我国商业银行表外业务规范发展，都具有积极作用和效应。 加快商业银行产品创新，研制新的金融衍生产品，是国际金融业的发展潮流。 金融衍生产品的开发利用，体现了银行经营思想的变化，体现了金融创新能力的 高低，体现金融业运行效率的高低。大力发展金融衍生类产品已成为银行业务创 新、适应外部金融环境变化、扩大市场份额、增加利润来源的一个十分重要的研 究课题。 贷款承诺是西方商业银行的一项重要的衍生产品，贷款承诺是银行承诺在未 来特定时期内，按事先约定的条件向客户发放一定数额贷款的一种业务，银行通 华南理工大学硕士学位论文 常( 不是必然) 对企业收取一定的费用，也就是说，在企业预先支付一定费用并 满足坼议约定条件的情况下，企业有获得资金的权利而银行有提供资金的义务。 由于这种金融产品满足了商业银行和企业各自的需要和利益，因此，该项业务在 西方商业银行得到了迅速的发展，据美联储2 0 0 0 年的一项调查【”，在所有的工 商业贷款中，有7 9 是在贷款承诺安排中实现的。在我国，由于一些条件的限 制，贷款承诺的应用还比较少，但具有贷款承诺雏形的授信业务也已经逐渐被各 商业银行应用到其信贷业务中。随着我国经济体制改革的深入，包括利率市场化 在内的众多客观环境条件的完善和成熟，贷款承诺产品的开发和应用将会成为商 业银行的一项重要业务。贷款承诺产品在中国的应用，首先必须对其进行系统的 研究。对于商业银行来说，在开发贷款承诺这一新产品的同时，必须对其所面临 的风险有全面的了解，同时采取相应的风险管理技术对其进行系统管理，才能保 证贷款承诺的顺利推行。 1 2 文献综述 1 、西方关于贷款承诺的理论 作为西方商业银行一项重要业务的贷款承诺，可分为可撤销贷款承诺和不可 撤销贷款承诺。相对于不可撤销贷款承诺，可撤销贷款承诺的风险要低，但并不 意味着就没有风险，因为一旦客户履行了特定条款就可以要求银行提供贷款，从 而形成银行的实际资产。当前银行在继续开办这一业务时，对客户的资信一定要 有准确的把握，防止客户进行恶意透支。 b o o t 、g r e e n b a u m 和t h a k o r ( 1 9 9 3 ) 研究表明，一项负债发生后，借款人 只负有有限责任，贷款利率越高，则借款人的项目回报越低，从而带来了道德风 险，使借款人有更大的冲动寻求风险更高的项目，使贷款人蒙受损失。类似的研 究，例如b o o t 、t h a k o r 和u d e l l ( 1 9 8 7 ，1 9 9 1 ) 也支持这一观点，得出结论认为 高利率可能导致借款人努力程度的不足。b o o t 、t h a k o r 和u d e l l ( 1 9 8 7 ，1 9 9 1 ) 以及b o o t 、g r e e n b a u m 和t h a k o r ( 1 9 9 3 ) 提出用贷款承诺解决上述问题的方法， 并利用一个数学模型对贷款承诺如何解决道德风险问题进行了详细论证，得出了 贷款承诺的引入使得借款人总是选择安全的项目进行投资的结论。但b o o t 、 t h a k o r 和u d e l l 的模型是在简化了许多实际条件的情况下得出这一结论的，如他 们假设项目是简单的单期投资，投资者是均一的等，这些假设使这一模型的应用 受到了很大的限制。 在贷款承诺所约定的贷款利率方面，有固定利率和浮动利率两种，固定利率 将使得银行面临较大的风险，因而实际发生的贷款承诺多以浮动利率进行交易。 s h o c k l e y & t h a k o r ( 1 9 9 7 ) 研究2 5 1 3 个出售给大公司的贷款承诺样本，这些贷 第一章绪论 款承诺都采用可变利率，通行的做法是在市场利率基础上增加固定的幅度。市场 利率一般以l i b o r 为基准。 从以上文献可以看出，西方经济学家对贷款承诺的概念、业务方式、程序、 经济作用等都有了较为深入的研究。但在贷款承诺的风险管理方面，所见到的文 献却并不多。 2 、国内关于商业银行授信风险管理的研究 卢信有商业银行授信风险管理系统的量化模式初探( 东北财经大学学报 2 0 0 2 年第2 期) 中指出，授信风险管理主要指客户信用风险、市场环境风险、 银行操作风险等风险值的量化和评估。并首先分析了当前商业银行授信风险管理 模式存在的不足之处：根据企业信用等级采用资产比率法确定授信额度的方法， 没有形成授信资产的优化分配，在实际运用中存在缺陷。根据资产负债比率法确 定的授信额度，只反映了授信企业某一时点的静态的资产负债比率，没有考虑= 企 业的竞争态势和现金流量。企业资产中存在“水分”，高估了客户的综合授信额 度。个别商业银行没有将风险值控制方法应用到授信管理中去。商业银行按资产 负债比率法确定的授信额度，普遍未采用动态调整系数。个别商业银行采用授信 风险度的方法计算授信资产风险，计算结果不能事前披露将来可能的风险资产损 失量。在此基础上，他提出了商业银行授信风险管理系统的量化模式。内容包括： ( 1 ) 科学界定商业银行授信风险管理的三个过程：风险识别、风险量化、风险 监控。( 2 ) 构建授信风险管理系统。论文中主要就如何定量的识别商业银行授信 风险，构建授信风险管理系统进行了详细论述，对于贷款承诺的风险识别和构建 贷款承诺的风险管理系统有很大的参考意义。 韩剑锋的建立和完善商业银行授信风险管理机制( 上海金融2 0 0 3 年 第4 期) 在实践的基础上，提出了以下论点：( 1 ) 、建立全球化的统一授信机制， 统一授信机制的内涵主要是强调授信主体、授信客体、授信风险标准和授信业务 管理的四个统一。( 2 ) 、完善授信风险预警枫制，包括：建立授信风险预警的组 织管理体系、建立完整的风险预警数据库和信息网络系统、改进风险预警的分析 方法和计量模型。( 3 ) 、建立和完善科学的授信决策机制，包括：独立的尽职调 查、民主的风险评审、严格的问责审批、全面的后评价。( 4 ) 、完善信贷授权机 制。( 5 ) 、加快与国际接轨，实行全面风险管理。这些观点对于贷款承诺的风险 管理机制的制定提供了很好的借鉴。 3 、关于贷款承诺风险管理的理论 商业银行贷款承诺信用风险指商业银行在贷款承诺经营中由于借款人信用 状况变动而使实际收益和预期收益发生一定的偏差，从而蒙受损失和获得额外收 益的机会或可能性。其中最主要的是业务对象由于主客观原因不履行合同而使银 行遇到损失的风险。 华南理工大学硕士学位论文 商业银行贷款承诺面临着客户违约的信用风险。汪渝试论商业银行表外业 务的发展与风险防范中( 经济问题2 0 0 1 年第9 期) 提出了控制贷款承诺 信用风险的措施：一是要详细地分析申请者的财务状况和信用。一般情况下，只 对信用很好的企业提供贷款承诺。二是要制定保护性条款，一旦企业信用等级下 降，银行有权单方面中止承诺。还须注意：( 1 ) 采用浮动利率，尽量避免固定利 率贷款承诺，以防利率风险；( 2 ) 对信用等级较低的客户可拒绝融资承诺或要求 提供贷款担保，或者可寻求其他行共同承诺以分散风险；( 3 ) 对流动性风险控制， 银行在贷款承诺及包销票据发行便利协议签订后，要安排一部分流动性较强的资 产，以备向借款人融资或包销票据发行便利中剩余的票据；( 4 ) 贷款承诺中银行 可要求客户提供补偿性金额。这篇论文对贷款承诺的利率风险及其风险进彳亍了初 步的探讨，但其论述也仅仅停留于一般性的介绍上，而没能针对贷款承诺的利率 风险作一一个全面、具体的研究。 薛锋，关伟，乔卓在上市公司信用风险度量的一种新方法一一k m v ( 西 北工业大学学报( 社会科学版) ，2 0 0 3 年9 月) 中指出，k m v 模型是将期权定 价理论应用于贷款和债券估值而开发出的一种信用监控模型，是直接计算、估计 和模拟技术的混合系统。它通过对上市公司股价波动的分析来预测股权公开交易 公司发生违约的可能性。在具体分析k m v 模型的核心思想及其原理基础上，指 出运用k m v 模型计算预期违约率的步骤，然后运用kmv 模型对安然f e n r o n ) 公司破产进行信用风险分析，并与信用评级方法进行对比，说明用k m v 模型计 算得出的预期违约率( e d f ) 的变化比信用评级的等级变化更能及时、准确地度 量个公司的信用状况。基于股票市场价格变化开发的k m v 模型可以及时、动 态地反映上市公司信用风险水平的变化，从而可以帮助投资者分析投资的安全 性，帮助银行等的债权人防止其债权被继续侵蚀等方面都有重要的决策指导作 用。论文最后分析k m v 模型在我国证券市场上的应用及前景，认为我们可以借 鉴国外先进的信用风险识别和度量方法，根据我国证券市场的实际情况，建立基 于股票价格变动的k m v 的信用风险计量模型和上市公司的违约数据库，为科学 的计算edf 值打下基础。 董颖颖，薛锋，关伟在k m v 模型在我国证券市场的适用性分析及其改进 ( 生产力研究2 0 0 4 年第8 期) 中认为，从总体来说，k 嬲v 模型存在以下优 点：第一，kmv 模型是一种动态模型，可以及时反映信用风险水平的变化。第 = ：，k m v 模型是一种具有前瞻性的方法，在一定程度上克服了依赖历史数据向 后看的数理统计模型的缺陷。第三，kmv 模型中的预期违约率指标在本质上是 一种对风险的基数衡量法。与序数衡量法不同，以基数法来衡量风险最大的特点 在于不仅可以反映不同公司风险水平的高低顺序，而且可以反映风险水平差异的 程度，因而更加准确。针对我国证券市场的情况，k m v 模型也是适用的，主要 第一章绪论 表现在：第一，我国证券市场经过十多年的发展，上市公司的数量超过干家，股 权公开交易制度已经形成，这为该模型的运用奠定了坚实的基础。第二，k m v 模型不要求有效市场假设。事实上，在某种情况下该模型在像我国这样的弱有效 市场预测效果更好。此外，股市的“羊群效应”倾向于夸大市场反应，从而使得 预期违约率更具敏感性。第三，较之大量依赖财务指标的模型来讲，kmv 模型 对财务指标的依赖仅限于债务的账面价值，从而在一定程度上缓解了我国普遍存 在的会计信息失真的影响。考虑到我国上市公司股本结构中存在非流通的国有 股，为真实反映公司的股票市值，论文提出了在我国应用kmv 的修正模型。同 时认为建立上市公司历史违约数据库，是推动kmv 模型在我国应用的基础。 龚明华在论金融全球化中的我国商业银行信用风险管理( 社会科学辑刊 2 0 0 4 年第1 期) 中首先论述了金融全球化中我国商业银行实施信用风险管理的 必要性，接着介绍了传统的信用风险度量方法一一信贷决策的“6 c ”法和信用 评分方法，以及在传统信用评级的基础上提出的现代信用风险度量模型，主要有 k m v 模型、c r e d i t m e t r i e s 模型、麦肯锡模型和c s f p 信用风险附加计量模型等。 认为在发震中国家，在经济发展的初期阶段，商亚银行的信用风险管理应以传统 方法为主。对于我国商业银行的信用风险管理，他认为应结合自身特点，采用 “6 c ”法和信用评分方法等传统模型计量信用风险，强化贷款五级分类管理， 提高信贷风险控制的制度化和规范化水平，降低不良贷款率。与此同时，积极创 造条件，逐步向运用内部模型度量信用风险过渡。 唐国储，李选举在新巴塞尔揍议的风险新理念与我国国有商业银行全面风 险管理体系的构建( 金融研究2 0 0 3 年第1 期) 中，首先从全面风险的涵义、 微观全面风险管理、宏观全面风险管理三个方面介绍了新巴塞尔协议关于全 面风险管理的理念。接着介绍了西方商业银行风险管理组织架构，主要是矩阵型 管理组织、r a r o c 管理系统和专业风险人员的管理。并分析了我国国有商业银 行风险管理体制改革面临的困境，其中包括了客户经理制改革面临的困境、风险 经理制改革面临的困境和实行全面风险管理面临的困境。最后关于建立我国国有 商业银行全面风险管理体系的构想，提出了客户经理与市场经理分设、业务风险 经理与职能风险经理分设、全面风险管理部的组建、其他相关部门的职能调整等 建议。论文对我们应对新巴塞尔协议，借鉴外国商业银行经验，防范贷款承诺信 用风险提供了参考。 1 3 研究内容和方法 本论文的研究方法主要是比较分析法和计量分析法。研究思路如下。 第一，详细分析贷款承诺的概念、分类、业务方式、程序、经济作用，以求 华南理工大学硕十学位论文 对贷款承诺产品有一具详细的了解。 第二，对贷款承诺信用风险进行分解，把其分解为违约敞口、违约概率、 违约损失率和承诺期限四个风险因子，并对每个风险因子进行详细考察。结合贷 款承诺的特性，研究贷款承诺各个风险因子的性质和计量。 第三，分析信用风险评估的传统方法，这主要是定性的评估方法。从贷款的 宏观环境分析、贷款项目的评估，到客户信用评级，进行一一分析。 第四，针对信用风险的核心变量一一违约概率，论文接着研究计算违约概率 的k m v 模型在贷款承诺信用风险评估中的应用。贷款与期权理论的联系，k m v 模型是构建于期权定价理论的基础上的。论文采用我国上证a 股上市公司数据， 对k m v 模型进行实证计算，以求对k m v 模型在我国目前情况下是否适应作一 评价。 第五，结合新巴塞尔协议对信用风险管理的要求，通过对比中外银行信用风 险管理，对我国银行业贷款承诺信用风险防范进行分析。 研究结构图如下。 6 7 华南理工大学硕士学位论文 第二章贷款承诺的基本概念 贷款承诺是商业银行表外业务的一种。表外业务通常是指那些不能在资产负 债表中反映，但在一定条件下，又会转变为资产和负债而在资产负债表中得到反 映的一系列业务。它通常不能由会计程序直接反映，但又能够为银行带来收入。 据统计，在国际上，商业银行的表外业务收入一般在6 0 左右，一些著名的商 业银行达到7 0 。承诺类表外业务是指商业银行在未来某一日期按照事前约定 的条件向客户提供约定信用的业务，主要指贷款承诺，它包括可撤销承诺和不可 撤销承诺。 2 1 贷款承诺概述 贷款承诺是指银行承诺客户在未来一定的时间内，按照双方事先确定的条 件，应客户的要求，随时提供不超过一定限额的贷款，这里所说的“事先确定的 条件”通常包括贷款利率的方式，贷款的期限以及贷款的使用方向等【1 3 1 。 贷款承诺分为可撤销承诺和不可撤销承诺。可撤销承诺附有客户在取得贷款 前必须履行的特定条款，一旦在银行承诺其间及实际贷款其间发生客户信用等级 降低的情况，或客户没有履行特定条款，则银行可以撤销该项承诺。有些可撤销 承诺的协议对双方不具有法律上的约束力。不可撤销承诺则是银行不经客户同意 不得私自撤销的承诺，是具有法律约束力的。但即使是不可撤销承诺，其协议中 也可能有条款允许银行在特定条件下终止协议，这种条款称为实质反向改变条 款，银行可以在客户的财务状况发生实质性逆转时，免除提供贷款责任。这就是 贷款承诺的m a c 条款。m a c 条款是贷款承诺合约的重要特性，它使银行在某 些情况下有是否继续合约或采取某些措施的权利。典型的m a c 条款通常是：在 贷款到期前，借款人的财务状况或经营状况没有发生银行所认为的恶化或逆转。 银行根据自己掌握的信息和分析，判断借款人的财务等状况是否发生不利的变 化，并决定是否终止合约。 在贷款承诺下，银行为客户提供了一种保证，使其在未来一段时间内肯定可 以获得所需要的贷款，银行则收取一定的费用作为提供这一种保证的补偿。这笔 费用又表现为各种形式，种叫做承诺费，其数额相当于贷款承诺总额的一定百 分比，在贷款承诺达成时收取；另一种叫做使用费，以末使用的贷款承诺数额为 基础来收取。在多数情况下，银行同时收取承诺费和使用费。此外，常见的还有 服务费和补偿性账户要求。前者以实际使用的贷款数额为基础来收取，用来弥补 第二章贷款承诺的基本概念 银行为此承诺的交易成本；后者则要求客户在贷款承诺的期限内，在银行保有一 笔相当于贷款承诺总额一定比例的存款，银行对这笔存款支付的利息低于市场水 平。 在贷款承诺所约定的贷款利率方面，有固定利率和浮动利率两种，固定利率 使得银行面临较大的风险，国际上的贷款承诺多以浮动利率为主。通常的做法是 在市场利率基础上增加固定的幅度。市场利率一般以l i b o r 为基准。 贷款承诺是典型的含有期权的表外业务。在客户需要资金融通时，如果市场 利率高于贷款承诺中规定的利率，客户就会放弃使用贷款承诺，而直接以市场利 率借入所需资金。因此，客户拥有一个选择权。对于银行来说，贷款承诺在贷款 被正式提取之前属于表外业务，一旦履行了贷款承诺，这笔业务即转化为表内业 务。 在贷款承诺履行之前，银行没有实际的资金支出发生，银行也就不需要相应 数额的存款支持。这就意味着在这段时期内，贷款承诺对银行的法定准备金不产 生任何影响。于是，银行无需用额度的资金来支持贷款承诺便可获得可观的费用 收入。实际上，如果银行只想获取费用收入而不参与实际贷款，也可以在客户要 求提供贷款时将贷款证券化，而且银行一般只对自己比较熟悉的信誉优良的客户 提供承诺，可以进一步降低资信调查的成本【t 4 1 。 2 2 贷款承诺的主要业务方式 l 、信用额度 信用额度是最常见的贷款承诺之一，一般是客户与银行之间达成一个非正式 协议，银行同意在一定时期内以规定条件向客户提供不超过额度范围的贷款，这 一既定条件包括利率和贷款期限等。银行和客户之间的这种信用额度协议大多数 是非正式，可以撤销的，很少形成书面文件，因此这种协议没有法律约束力，即 银行没有一定必须提供贷款的法定义务，银行一般也不向客户收取手续费。尽管 如此，银行为维护信誉和巩固与客户的关系，达成协议之后，当客户要求提款时， 一般都会满足客户的要求。 2 、备用信用额度 备用信用额度是银行和客户之间达成的不可撤销的正式协议，协议详细规定 了银行提供信贷便利的额度、时间、贷款利率及贷款的偿还等条件。一旦签定了 备用信用额度，客户可以在协议期限内多次提用贷款，只要历次提取贷款的总和 不超过总额度，提用贷款并不失去对剩余承诺在剩余有效期内的使用权力。但一 旦借款人开始偿还贷款，即使偿还发生在承诺到期之前，己偿还了的部分也不能 被再次提用，备用信用额度的期限一般不超过1 年，是一种短期的贷款承诺。 华南理工大学硕士学位论文 3 、循环信用额度 循环信用额度也是一种不可撤销的正式协议，协议条款列了最高贷款额、协 议期限、贷款利率等条款，银行要在约定的时间向客户提供贷款，客户可在协议 期限内多次使用贷款【9 j 。与备用信用额度不同的是，客户已偿还的贷款仍可反复 使用，只要客户在任一时点使用的贷款额不超过信用额度总额即可。循环信用额 度属于一种中期贷款承诺，协议期限一般为3 5 年。 有些循环信用额度还包含m a c 条款，可以使银行在客户的财务状况发生实 质性逆转时，免除提供贷款责任。因此，贷款承诺是否为无条件的或是否受法律 约束，弹性比较大。 4 、票据发行便利 票据发行便利是一种较长期的( 一般期限为5 7 年) 具有法律约束力的循环 融资承诺。根据这种承诺，客户( 借款人) 可以在协议期限内用自己的名义以不 高于预定利率的水平发行短期票据筹集资金，银行承诺购买客户未能在市场上出 售的票据或向客户提供等额银行信贷。如果借款人是银行，所发行的票据通常是 短期存单；如果借款人不是银行，所发行的票据通常采取本票的形式( 一般为欧 洲票据) 。票据发行便利实质上是一种直接融资，是借款人( 银行客户) 与投资 者( 票据购买人) 之间的直接信用关系。 2 3 贷款承诺的程序 1 、申请贷款承诺 借款人向自己熟悉的银行提出贷款承诺申请，同时提交详细的财务资料、生 产经营状况和的资料，以供银行进行信贷审查，从而确定提供贷款承诺的可能性。 2 、签订贷款承诺协议 银行对借款人的信用状况进行仔细的审查，如果决定对借款人提供贷款承 诺，就要和借款人对贷款承诺的细节进行协商，主要在承诺的类型、承诺额度、 期限、利率、偿还安排、保障条款等方面寻求一致，并在此基础上签订贷款承诺 合同。合同因具体情况，但应以银行所确定的主合同为标准。 3 、提取资金 借款人在提取资金以前，应在协议规定的时间内通知银行，银行将在合同规 定的时间内把这笔资金划入借款人的存款账户。 4 、偿还资金 借款人按协议规定按时缴纳承诺金额及利息，并按协议规定的偿还安排归还 本金【”l 。 i o 第二章贷款承诺的基本概念 2 4 贷款承诺的经济作用 贷款承诺产品的出现，有其现实的客观条件，它满足了银行和企业各自的利 益需要。 1 、贷款承诺改变了风险在银行和企业之间的分担 这只适应于固定利率或利率的浮动与市场不同步的贷款承诺上。银行出售这 种类型的贷款承诺，银行便承担了原本应当由企业承担的利率风险，也即是说， 如果企业不采用贷款承诺，而在即期贷款市场上借款，财这种利率风险本来就是 企业承担的。因此，如果借款人是风险厌恶者，比银行更规避风险，他们就愿意 支付额外的费用，购买贷款承诺，银行就获得了收益，作为承担更多风险的补偿。 由此可见，对于固定利率贷款承诺，银行主要承担基础利率波动带来的风险 ( 利率风险) 和借款人的信用风险；对于可变利率贷款承诺，银行所承担的风险 主要是信用风险。 2 、贷款承诺能减少贷款的道德风险 一般而言，贷款利率越高，借款人投资回报越低，借款人就有更大的冲动或 动机投资于风险更高的项目，道德风险就越大。可以通过以下例子来加以说明 h o 。 假设有t _ 0 ，1 ，2 三个时点。在t = l 时，借款人将投资于项目h 和l 中的 一个，每个项目均需要投资i ，所需资金通过银行贷款取得。h 代表高风险项目， l 代表低风险项目。对h 项目，成功的概率和所产生的现金流分别为以； 爿 ， 项目失败时产生的现金流为0 ：对l 项目，成功的概率和所产生的现金流分别为 ，和置，项目失败时产生的现金流为0 ，并假设x h x t ，胁 r e 时，e ( n v h ) e ( _ ) ，借款人就会投资于高风险项目，银行收 不回贷款的风险就会加大，信用风险就加大了。 理论上贷款承诺可以解决上述问题。可以在t = o 时刻，以固定利率 华南理工大学硕士学位论文 。：掣盥一1 。l ，一乒一j 出售贷款承诺给借款人。于是，在t = 1 时刻，当市场利率小于 。时，借款人可以放弃贷款承诺而从即期市场以更低的利率获得借款，由于 “e ，借款人只会投资于低风险的项目，这时银行获得了承诺费和使用费等。 当市场利率大于时，借款人可以执行贷款承诺( 期权) 从按。的利率从银行获 得资金，而此时7 2 借款人也只会投资于低风险的项目。因此，贷款承诺的引 入使得借款人总是选择安全的项目进行投资。但当市场利率大于时，银行承担 了利率波动的损失。为了弥补银行的损失，可以进步考虑承诺费的情况。假设 在t = 0 时，银行出售贷款承诺时，向借款人收取了一定的费用，其金额等于借 款人t = l 时执行时的损失。至此，银行愿意出售贷款承诺，因为所承担的风险 得到了额外的补偿；对借款人而言，承诺费是在t = 0 时支付的，在t = 1 时该笔 支出已经是沉淀的成本，从而不会影响到其投资决策的风险偏好。 需要注意的是，上面的模型是简化了许多实际条件的，它主要有以下的些 假设：第一，简单的单期投资项目，即t 时点投资、t + 1 时点产出，并且在购买 了贷款承诺以后，没有新的关于投资项目的信息披露给借款人或银行，否则，银 行或借款人均有可能要求重新商谈合约条款或放弃合约。第二，均一的投资者。 贷款承诺谈判时，每个投资者都有同样的项目选择，因而诸如逆向选择问题是不 存在的。第三，银行承诺在t = 1 时刻向企业提供补贴，并在t = 0 时刻获得预期 补贴的补偿。 3 、贷款承诺能降低银行的管理成本和费用 巴塞尔委员会2 0 0 3 年4 月公布的对国际商业银行资本管理的协议征求意见 稿中对商业银行的信用风险管理提出了新的要求，将资本充足率与风险直接挂 钩，更加紧密的联系起来。按照巴塞尔的资本协议，银行必须根据风险资产的权 重计算资本充足率，因此，贷款等风险资产规模的扩张，就会相应的要求增加资 本，从而使银行在扩张贷款时面临很大的限制。而贷款承诺作为一项表外业务， 在实际借款之前并没有发生风险资产，从而不构成对资本的需求，使银行免除增 加资本的压力。 银行在发放贷款时，必须按一定比例提取呆账准备金，发放一笔贷款就意味 着一定比例的准备金的计提，这一准备金必须从银行的当期损益中扣减，从而减 少了银行的当期利润。而贷款承诺作为一种并末实现的贷款，并不需要提取呆账 准备金的，减少了提取准备金的压力，增加了银行的利润。 贷款承诺不需要银行筹集存款及同时向中央银行上交存款准备金，减少了银 行的直接利息支出和准备金的机会成本。此外，贷款承诺还可增加银行的中间业 第二章贷款承诺的基本概念 务收入。 4 、贷款承诺能加强银行对未来贷款需求的预铡 贷款承诺能帮助银行了解未来贷款需求的规模。贷款承诺签定后，贷款需求 就相应确定了下来，银行就可以较早的以较低的利率合理筹集和调度资金 9 】。 银行对借款人的具体资金需求并不 分清楚，在借款人实际资金需求方面处 于信息劣势，给银行带来了额外的成本。如果借款人向银行披露了有关未来信用 需求等私人信息，则银行会因为更加了解资金需求的信息而降低了成本，这一额 外的收益可以与借款人进行分享，作为其向银行提供详细借款信息的代价。贷款 承诺合约就是通过合理设置使用费和远期利率来激发借款人诚实地披露贷款需 求，从而达到这一目的。对贷款需求较大的企业，它会要求较高的贷款承诺的使 用费而较低的贷款利率，因为资金需求大的企业使用全部贷款承诺额度的可能性 很大从而支付使用费的概率很小，因而其对较高的使用费并不敏感，而由于其借 款规模大，对利率反而非常敏感。相反，要求较低使用费的借款人则贷款需求不 大。 5 、贷款承诺有助于改善银行的信誉 m a c 条款保障了银行在特定条件下拒绝借款人借款需求的权利。然而，如 果银行在面临较高的成本情况下坚持履行承诺，则银行的声誉会因此而提高。良 好的声誉可以使银行未来出售的贷款承诺更具价值，因而企业更愿意支付额外费 用以获得可靠的贷款承诺。 当银行履行贷款承诺所需要的成本很高时，经济实力不同的银行表现出不同 的行为：经济实力强的银行，为了提高其声誉，愿意并能够履行其贷款承诺；经 济实力弱的银行，则只能使用m a c 条款来保护自己，放弃较好的声誉所带来的 未来利益。因此，贷款承诺实际上为银行在金融资本和声誉资本之间进行合理组 合提供了有效的帮助。 2 5 本章小结 本章对贷款承诺的概念、业务方式、程序和经济作用作了一个概括的介绍， 为后文进一步研究其信用风险打下基础。 贷款承诺是商业银行的一种表外业务。它是银行承诺客户在未来一定的时间 内，按照双方事先确定的条件，应客户的要求，随时提供不超过一定限额的贷款， 这些条件通常包括贷款利率的方式，贷款的期限以及贷款的使用方向等。银行则 收取一定的费用作为提供这一种承诺的补偿。这笔费用可以表现为承诺费，其数 额相当于贷款承诺总额的一定百分比，在贷款承诺达成时收取；或使用费，以末 使用的贷款承诺数额为基础来收取。还可以是服务费和补偿性账户要求。 华南理工大学硕士学位论文 贷款承诺有固定利率和浮动利率，固定利率使得银行面临较大的风险，通常 多以浮动利率为主。通常的做法是在市场利率( l i b o r ) 基础上增加固定的幅度。 贷款承诺也可分为可撤销承诺和不可撤销承诺。 贷款承诺的主要业务方式有：备用信用额度，循环信用额度，票据发行便利。 贷款承诺的经济作用是它不仅能改变了风险在银行和企业之间的分担，减少了贷 款的道德风险，降低银行的管理成本和费用，而且加强银行对未来贷款需求的预 测，有助于改善银行的信誉。 1 4 第三章贷款承诺信用风险因子 第三章贷款承诺信用风险因子 在商业银行各种风险中，信用风险是最古老也是最基本的风险。可以说，自 有商业银行以来，信用风险就伴随始终。信用风险