（国际贸易学专业论文）中国对外直接投资区域的战略选择.pdf

硕士学位论文 摘要 改革开放近3 0 年来，我国的对外开放以“引进来”为主，通过大力发展对外贸 易、有效利用外商投资、积极开展国际经济合作，经济取得了接近1 0 的速度稳 步增长的发展势头，综合国力大大增强。在当前世界经济逐渐融为一体的国内外 形式下，我国政府在世纪之交根据国内外形势和国民经济发展的需要又作出实施 “走出去”的重大决策，中国资本需要走出去。 本文从分析中国对外直接投资的发展入手，以战略命题为切入点，收集整理 了占中国对外直接投资总量8 0 以上的2 6 个国家或地区的数据从理论和实证两 个方面分析对外直接投资的区域选择。将投资国、投资东道国和投资企业这三者 统一起来进行分析的投资三维立体模型是从理论的角度来论证的，对外直接投资 的主体是企业，企业的投资区位选择受投资国推动力和东道国对企业的吸引力组 成的合力的决定，投资国良好的投资鼓励政策可以为投资企业提供一个良好的客 观环境，同时也对其成长壮大具有催化剂的作用，其政策导向可以为企业的投资 方向作参考作用。通过论证比较发达国家和发展中国家的情况，发现合力的方向 是先进的发达国家。接着本文用投资引力模型从实证方面来检验，通过计量经济 分析。得到其回归方程，结果各主要解释变量都是很显著的，并且计算出各个国 家的引力系数进行排序，引力系数排在前十位的都是技术先进、资本丰裕的先进 国家或地区，从而验证了上述结论的正确性。中国开展对外直接投资，将面临各 种复杂的内外环境，特别是中国企业走到发达国家去更是面临很大的风险性，所 以要对这种复杂的国内和国际环境有个较充分地认识，从而制定可行的战略，在 文章最后从宏观和微观方面给政府和企业提出一系列建议。 关键词：后发优势；投资生命周期；投资引力模型 i i 中国对外直接投资区域的战略选择 a b s t r a c t n e a r l y3 0y e a r so fr e f o r m a n do p e n i n g u p ，c h i n a so p e n i n gu p t ot h e ”i n t r o d u c t i o n ”m a i n l yt h r o u g hv i g o r o u sd e v e l o p m e n to ff o r e i g nt r a d e ，t h ee f f e c t i v eu s e o ff o r e i g ni n v e s t m e n ta n da c t i v e l yp r o m o t ei n t e r n a t i o n a le c o n o m i cc o o p e r a t i o n ，t h e e c o n o m yh a sa c h i e v e das t e a d yg r o w t hr a t eo fn e a r l y1 0 o ft h em o m e n t u mo f d e v e l o p m e n t ，o v e r a l ln a t i o n a ls t r e n g t hh a si n c r e a s e dg r e a t l y i nt h ed o m e s t i ca n d w o r l de c o n o m ya r eg r a d u a l l yi n t e g r a t e df o r m ，t h ec h i n e s eg o v e r n m e n ta tt h et u r no f t h ec e n t u r y , a c c o r d i n gt ot h ed o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a ls i t u a t i o na n dt h en e e d so f n a t i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n th a sm a d et h ei m p l e m e n t a t i o no ft h e ”g o i n go u t “a m a j o rp o l i c yd e c i s i o n ，t h ec h i n e s ec a p i t a ln e e d st og oo u t s i d e i nt h i sp a p e r , a na n a l y s i so fc h i n a sf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ti nt h ed e v e l o p m e n t ， as t r a t e g i cp r o p o s i t i o na sau n i tt oc o l l e c ta n dc o l l a t et h ef o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t a c c o u n t e df o rm o r et h a n8 0 o ft h et o t a lo f2 6c o u n t r i e so rr e g i o n sb o t ht h e o r e t i c a l a n de m p i r i c a la n a l y s i so fd a t af r o mf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ti nt h er e g i o n a lc h o i c e i n v e s t m e n ts t a t e s ，a sh o s tc o u n t r yf o ri n v e s t m e n ta n di n v e s t m e n te n t e r p r i s e si nt h e s e t h r e eu n i f ya n a l y s i so ft h ei n v e s t m e n t3 dm o d e lf r o mat h e o r e t i c a lp o i n tt ot h e a r g u m e n tt h a tf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ti st h em a i n s t a yo fe n t e r p r i s e st h a t a g e i n v e s t m e n tl o c a t i o no p t i n gf o ri n v e s t m e n ti m p e t u sa n dt h eh o s tc o u n t r yo nt h e a t t r a c t i v ec o m p o n e n to ft h ee f f o r t so ft h ed e c i s i o n ，i n v e s t o r sg o o di n v e s t m e n t i n c e n t i v e sp o l i c yf o ri n v e s t m e n ti ne n t e r p r i s e sw i t hag o o do b j e c t i v ee n v i r o n m e n t ，b u t a l s ot og r o wt om a t u r i t yw i t ht h er o l eo fa c a t a l y s t ，i t sp o l i c yg u i d a n c et ot h ed i r e c t i o n o ft h ei n v e s t m e n tf o rt h ep u r p o s eo ft h ev i s i t j u s t i f i c a t i o nb yd e v e l o p e da n d d e v e l o p i n gc o u n t r i e s ，f o u n dt o g e t h e ri nt h ed i r e c t i o no fa d v a n c e dc o u n t r i e s t h e nw e u s eg r a v i t a t i o n a li n v e s t m e n tf r o me m p i r i c a lm o d e lt ob et e s t e db ye c o n o m e t r i c a n a l y s i s ，r e g r e s s i o ne q u a t i o n ，t h em a j o re x p l a n a t o r yv a r i a b l ei sav e r ys i g n i f i c a n ta n d t ow o r ko u ta l lt h eg r a v i t a t i o n a lc o e f f i c i e n t s ，i no r d e ro fg r a v i t yc o e f f i c i e n t so ft h et o p 1 0a r ea d v a n c e dt e c h n o l o g y , a b u n d a n tc a p i t a la n da d v a n c e dc o u n t r i e so rr e g i o n s ，t h u s v e r i f ) 7 i n gt h ec o r r e c t n e s so ft h ea b o v ec o n c l u s i o n c h i n af o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，i t w i l lf a c eav a r i e t yo fc o m p l e xi n t e r n a la n de x t e r n a le n v i r o n m e n t ，e s p e c i a l l yi n d e v e l o p e dc o u n t r i e s ，c h i n e s ee n t e r p r i s e st og oo u ti s ab i gr i s k ，o ft h i sc o m p l e x d o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a le n v i r o n m e n tj s r e l a t i v e l yf u l l y u n d e r s t a n d s oa st o f o r m u l a t eav i a b l es t r a t e g y , i nt h ea r t i c l ef r o mt h em a c r oa n dm i c r oe n t e r p r i s e st ot h e g o v e r n m e n ta n dm a d eas e r i e so fr e c o m m e n d a t i o n s k e yw o r d s ：p o t e n t i a la d v a n t a g e s ：l i f ec y c l ei n v e s t m e n t ；g r a v i t ym o d e l i i i 硕士学位论文 图1 1 图2 1 图3 1 图3 2 图3 3 图3 4 图5 1 插图索引 全文的逻辑结构图。6 1 9 9 1 2 0 0 5 中国对外直接投资发展趋势图( 万美元) 1 0 投资的三维立体模型1 1 区域后发优势增长效应1 3 对外投资对产业结构优化的传导效应j 产品投资生命周期图1 9 团队学习成功进程图3 7 中国对外盲接投费区域的战略选择 表3 1 表4 1 表4 2 表5 1 附表1 附表2 附表3 附表4 附表索引 中国政府鼓励向部分发达国家投资的相关产业1 6 投资引力模型的解释变量相关说明2 4 中国对外直接投资区位的投资引力系数( k ) 值的相关数据表2 9 员工训练与培训情况对比表3 6 分组画家或地区g d p 总量及三年均值j 中国的f d i 国别或地区来源分布4 6 按行业分对外直接投资( 非金融类) 引力模型年度回归结果 4 7 4 8 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密硇。 作者签名： 导师签名： 相应方框内打“寸) 日期：伽。；年f ，月矾日 日年，月舻口4 毛“o 硕士学位论文 1 1 选题背景 第1 章绪论 经济的全球化与发展中国家对外直接投资的兴起。2 0 世纪9 0 年代以来，以 信息技术革命为中心的高新技术迅猛发展，不仅冲破了国界，而且缩小了各国和 各地之间的距离，使世界经济越来越融为一个整体。但经济全球化是一把“双刃 剑”。它推动了全球生产力大发展，加速了世界经济增长，为少数发展中国家追赶 发达国家提供了一个难得的历史机遇，与此同时，也加剧了国际竞争，增多了国 际投机，增加了国际风险，并对国家主权和发展中国家的民族工业造成了严重冲 击在这样的国际环境下，发展中国家也开始进行对外直接投资，其增长速度已 经超过了发达国家，全球外国直接投资存量的1 0 来自发展中国家的投资目前， 以中国为代表的东亚及东南亚经济体国家大多拥有可观的经常项目盈余，这个因 素及其他一些动向表明，发展中国家对外投资的势头将进一步加快，而其在对外 投资存量中的份额也将增大。 中国加入w t o 与对外直接投资的快速发展。长期以来，在人们的认识中一直 存在着两个误区：一是认为我国不具备资金、技术、管理等方面的绝对优势，不 能进行跨国投资；二是认为对外投资意味着资金外流，这将会使我国的资金更加 短缺。由于这种认识一直禁锢着人们的头脑，所以我国的海外投资起步相对较晚 1 9 7 9 年8 月，国务院颁布了1 5 顶经济改革措施，其中第1 3 项明确规定了允许出。 国办企业这是新中国建国以来第一次把对外直接投资作为一项政策确定下来， 为中国企业跨国投资拉开了序幕。1 9 7 9 年1 1 月，北京市友谊商业服务公司与日 本东京丸一商事株式会社在东京合资兴办了“京和服务有限公司”，这是中国企业 对外投资的第一家其后中国船舶工业总公司、中国租船公司、中国石化公司、 中国国际信托投资公司等纷纷到国外兴资办业。它们成为中国企业跨国经营的先 驱。 改革开放近3 0 年来，中国对外直接投资经历了从无到有、从少到多的长足发 展，特别是最近几年，发展速度一直很快。据商务部统计：2 0 0 3 年中国对外投资 总额为2 9 亿美元，截止2 0 0 3 年底，我国经外经贸部批准或备案设立的境外中资企 业累计达7 4 7 0 家，投资金额1 1 4 亿美元；2 0 0 4 年中国非金融类对外直接投资 额为3 6 2 亿美元，同比增长2 7 ，到2 0 0 4 年底，中国累计对外直接投资已近3 7 0 亿美元。而目前研究中国对外直接投资的理论还很少，研究对外直接投资区位选 择的理论更少，本文就是在这样的国际国内背景下进行的选题。 中国对外直接投_ 赍区域的战略选择 1 2 选题意义 中国经过改革开放后近3 0 年的发展，经济建设取得了举世瞩目的成就，人均 g d p 得到很大提高。根据国家统计局发布的统计数据。2 0 0 3 年我国g d p 总量为 1 1 6 6 9 4 亿元，按照可比价格计算，比上年增长9 1 ，依当年现行汇率计算相当 于1 4 万多亿美元，人均达到1 0 9 0 美元，而当年全国人均g d p 超过2 0 0 0 美元的 省市有上海、北京、天津、浙江、广东、江苏等，其中长江三角洲地区实现生产 总值2 2 7 7 5 亿元，人均g d p ( 按户籍人口计算) 达到3 0 0 0 8 元，按当时现行汇率 折算为3 6 2 6 美元，突破3 0 0 0 美元大关，已经步入中等收入国家水平，而且还有 很多东部沿海省市早已超过人均g d p 5 0 0 0 美元。2 0 0 4 年我国g d p 又实现新离， 达1 3 6 5 1 5 亿元，比上年又增长9 5 。2 0 0 5 年中国g d p 现价1 8 2 3 2 1 亿人民币。 按2 0 0 5 年年平均汇率对美元8 1 9 1 7 ；1 来计算，折合为2 2 2 5 7 亿美元，人均1 7 0 0 美元。以上数据表明，虽然从全国来看人均g d p 较低，尚不具备资本输出的条件， 但中国是一个经济发展很不平衡的发展中国家，西部地区相对落后，而东部地区 发展较快，并且早已具备跨国投资的条件，中国同时具备发展中国家和发达国家 特征 长期以来人们一直把研究重点放在吸引外资上，研究对外投资的理论很少， 而国外研究发展中国家对外直接投资的理论也较少，有些也不能适应我国的实际 情况，目前中国对外直接投资区位选择问题在国内可以说几乎是一个空白。到目 前为止，研究中国企业对外直接投资区位流向的还不多，即使有也只是从现状和 原因等较浅层次的解释。在经济全球化迅速推进的今天，积极“走出去”是中国企 业的项战略选择但中国企业如何更好地“走出去”，“走到哪里去直是我国 经济学界、政府部门和企业界共同关注的话题之一。所以本文的选题具有一定的 理论和现实意义 1 3 文献综述 文献综述涉及国际国内。分别综述如下： 1 、国外研究文献综述 国际直接投资区位理论的一大理论渊源是区位理论( l o c a t i o nt h e o r y ) ，亦称 区位经济学( e c o n o m i co f l o c a t i o n ) ，区位理论是研究经济行为的空间选择及空 间内经济活动的组合理论。简单地说就是研究经济活动最优的空间理论，即研究 经济行为与空间关系问题的理论区域经济很早就被经济学家所关注，经济学家 在关注区域经济学时首先关注的是企业如何选址，于是产生了许多区位理论。从 总体上讲，这些理论可以分为以下几大学派： 2 硕士学位论文 成本学派。成本学派的核心思想是把决定企业生产成本最小化的区域确定为 最优选择，该学派的代表人物有杜能、韦伯( a w e b e r ，1 9 2 9 ) 以及艾萨德f w i s a r d ，1 9 5 6 ) i 。他们的区位理论不断得到拓展，其成本的区位因子体系最终主要 包括：运输成本、劳动力成本和集聚因子，生产成本极小化的思路无疑对跨国公 司的区位选择产生了极为深远的影响，这种影响表现在两个层次上：一是跨国公 司在全球范围内的区位选择。各国各地区的劳动力成本和技能不同，运输和通讯 方式不同，相关或辅助性产业发展水平不同，这些差异对跨国公司的区位分布和 选择有重要影响；二是跨国公司在某一国家或地区内部的选址，其中成本因素也起 着重要的影响。 市场学派。市场学派的目标函数则为最大限度地服务目标市场随着经济的 高速发展，市场空间形态和功能在区域内的作用越来越重要。韦伯以后的研究者 发现，最小生产成本并不能最终确定企业的最优区位，成本最低也不意味着利润 最大化，为此他们创立了以利润最大化为原则，以市场为中心的区位理论即市场 学派，例如克里斯泰勒( w c h r i s t a l l e r ，1 9 6 6 ) 的q a 心地理论。德国学者克里斯泰勒 于1 9 3 3 年首先系统阐明了“中心地理论”【2 l 。他认为，高效的组织物质财富生产和 流通的空间结构，必然是以城市为中心，并有相应的多级市场区构成的网络体系。 这种以城市为中心的优越市场空间结构将对产业配置产生巨大的吸引力。勒施在 继承克里斯泰勒思想的基础上，详细研究了市场规模与市场需求结构对区位选择 和产业配置的影响，并扩展了区位理论的范围，将贸易流量与运输网络中“中心地 区”的服务区位问题也纳入其中进行研究。新城市经济学的代表贝克曼拓展了勒施 的工作，他认识到当地商品的需求会影响一个等级结构中的城市规模。这种拓展 是由同一分布的农业生产所推动的，并未对生产布局进行严格的分析 行为学派行为学派认为前者忽略了人的因素所产生的影响。2 0 世纪3 0 年 代英国学者丹尼逊首先认识到这一点，6 0 年代后期，美国学者普瑞德f 八p r e d1 9 6 7 ) 对照现有区位理论发现许多工厂的选址并非理论上的最优位置。他提出了一个行 为矩阵试图解释这种现象。其主要内容是：随着绝对成本和相对成本的下降，决 策者的行为因素变的日益重要。2 0 世纪6 0 年代以来，现代区位论更强调行为因 素的作用。区位的选择必然受到决策者的志向，能力、知识、现实观察力及对信 息收集分析与评价所付出的精力的影响，区位决策者的思想行为及价值观念，往 往成为区位的决定因素。决策者所满意的区位不一定是成本最低或利润最高的区 位，而是综合优势最显著的区位。现代区位论在研究对象上，也从个别企业区位 扩展到区位体系，认为工业、农业、城市区位都不是孤立的，而是相互联系的， 每一种区位的选定，都必然引起连锁反应，从而影响经济的空间结构。从7 0 年代 起，现代区位论又开始向动态化迈进。 3 中国对外直接投资区域的战略选择 区位成本理论。2 0 世纪8 0 年代以来，以克鲁格曼( p k r u g m a n ，1 9 7 9 ) 、赫尔普 曼( eh e l p m a n ，1 9 8 1 1 9 8 4 1 9 8 5 ) 、马库生( jm a r k u s e n ，1 9 8 3 ，1 9 8 4 ) 、埃赛尔( w e t h i e r ) 为代表的一批经济学家，沿着海默、凯夫斯、巴克利和邓宁的思路，试图建立包 含国际直接投资和跨国公司的区位选择均衡模型【3 1 。这些模型的前提假定有三个 成本：一个企业水平的固定成本和运输成本，固定成本假设有两重含义：一是代 表海默、凯夫斯、邓宁、弗农所阐述的垄断优势或领先技术；二是表明该成本具 有某种公共产品的性质工厂水平的固定成本和运输成本是另外两个重要的假定 变量。工厂水平的固定成本会鼓励生产的集中，因为这样做会带来规模经济的效 应。运输成本会鼓励生产的分散化，因为分散化生产和就近供应下游工厂或时常 可以降低运输成本。这三个因素会在集中化生产和分散化生产的结合中达到一个 均衡点 从国外的对外直接投资区位理论看，他们要么从经济空间的布局着手，要么 从研究企业的投资动机着手，要么从国家的宏观调控入手。把投资国、东道国和 投资主体这三位一体的因素统一起来且比较成熟的理论还没有，所以迄今为止还 没有一个国际直接投资区位的一般理论。 2 、国内研究现状 从国内学者研究的情况来看，到目前为止，国内学者在投资区位方面的研究 主要集中在外商对我国的投资，研究的方法主要有；一是通过问卷调查的方式， 考察外商直接投资的动机，决策过程和因子；二是通过经济计量方法，利用系统 的数据和统计模型，揭示外商投资与各种区域特征变量之间的关系。李小建( 1 9 9 6 ， 1 9 9 9 ) 对中国香港在大陆的5 5 家公司的投资动机进行了调查，得出结论：大部分 公司把降低成本作为在大陆投资的主要动机【4 】。魏后凯、贺灿飞、王新( 2 0 0 1 ) 采用问卷调查的方法，对秦皇岛市1 3 5 家外商在华投资的动机进行了实证分析。 鲁明泓( 1 9 9 7 ) 利用1 9 8 8 1 9 9 5 年2 9 个省区外商投资数据，分析了投资环境对外 商投资趣味的影响。贺灿飞和梁进社( 1 9 9 9 ) ，冯毅和张晖( 1 9 9 9 ) 采用对数线性 回归模型或多元回归模型的方法，对中国外商直接投资省际投资差异的决定进行 了深入的研究【5 1 。结果表明，地理位置、市场容量及其增长、基础设施、对外开 放程度、政府优惠政策等因素对外商直接投资区位选择有着正面的影响，而工资 水平、信息成本、成人文盲率和环境污染状况等对吸引外商投资有着负面影响。 但由于受国家统计资料、政策法规等不完善方面的影响到目前为止研究中国企 业对外直接投资区位流向的还不多。 本文试图利用投资的三位一体模型和投资引力模型【6 j 从理论和实证两个方面 来分析中国对外直接投资区位的战略选择。三位一体模型中的三位是指投资东道 国、投资国和投资企业三个决定对外投资的因素，东道国的经济发展状况对投资 国的投资企业有一种吸引力，发达国家比发展中国家的这种引力大，因为他们不 4 硕士学位论文 但拥有庞大的信息网络、国际一流的技术、高素质的人才和完善的法制体系，而 且社会政治环境稳定，虽然竞争激烈，但也同时为投资者提供相对公平的竞争环 境。发展中国家可以充分利用这些有利条件，把它当作学习先进技术的窗口，同 时还可以把这些大量的技术和市场信息通过内部化的方式及时、准确、直接地传 递到国内公司总部，由于国外的先进技术也需要结合我国的实际情况才能更好地 发挥作用，而我们对本国的情况更熟悉，可以对这些技术在消化吸收的基础上根 据我国国情进一步创新，从而更适合我国市场，这也是我们所具备的比较优势。 有些学者把这种现象称为“窗口动因”。同时，发展对外直接投资也是利用外资的 一种重要方式因为在发达国家拥有发达的金融市场和大量的剩余资本，投资者 可以通过发行股票、金融租赁，国际银行贷款和项目抵押等国际融资方式筹集资 金我们通过分析我国对外投资的资本构成发现，其中现金部分只占1 3 ，实物 资产和无形资产约占2 届，而在现金投资中，现汇汇出的部分仅约占1 0 ，其余 9 0 则是从外部筹集的，实现了以少量资本对大量资本的利用和控制事实证明 我们通过对发达国家进行投资利用其金融市场同样能扩大利用外资的规模，而且 这种方式是主动地，有选择地利用外资，主动权掌握在我们自己手中事实证明， 这种做法是切实可行的，也取得了很好的效果。投资引力模型认为对外直接投资 流量与东道国的经济总量有很强的正相关性，与距离存在负相关性，这两种因素 的影响力大小有所不同，经过计算，经济总量所占的比重为7 8 ，而两国之问的 距离约占2 2 。通过计量方法计算我国的对外投资数据，发现引力系数排在前五 位的分别为日本、美国、韩国、中国澳门、中国香港。美国侧重于经济总量的引 力，其他则是经济总量和距离二者的共同影响。随着现代科技的发展、交通通讯 手段的提高。距离所占的比重会进一不下降，经济总量的引力作用会增强，特别 是一国的技术水平、市场规模和资本量。如果按照传统的投资生命周期理论。则发 展中国家只能永远是发展中国家，只能被动地接受发达国家的投资，所以本文认 为，从长远来看，中国企业跨国投资区域的最优选择应该是发达国家，而不是落 后国家。 1 4 论文的创新点 本文试图从以下方面进行创新：由于中国对外直接投资起步较晚，理论基础 较薄，国外理论大都是研究发达国家的对外投资，国内这方面的理论较少，而研 究我国对外投资区域选择的理论更少。本文试图以投资的三维立体模型和引力模 型为基础，通过计量经济软件对大量数据进行分析论证，从投资国、东道国和投 资主体等多方面全方位地分析中国对外直接投资区域的选择问题，从理论和实证 进行综合论证，实现分析方法的创新。 s 中国对外直接投资区域的战略选择 1 5 研究方法及结构安排 1 5 1 研究方法。 规范分析与实证分析相结合的方法。通过理论方面的阐述，并且搜集大量数 据进行模型方面的计量论证分析 比较分析法。通过对发展中国家和发达国家投资的不同行为后果得出结论； 通过比较对外投资与吸引外资两种方式的不同得出相关结论。 1 5 2 论文框架 本文通过提出问题、分析问题，最后解决问题的逻辑思路来安排结构。首先 根据国内外的投资发展趋势提出中国资本必须走出去，接着从理论和实证两个方 面论证中国资本应该走到哪里去，最后得出对先进国家进行学习型对外投资是我 国企业海外投资的最优选择其结构如图1 1 所示： 经 济 全 球 化 与 对 外 投 资 的 发 提出问题 发 展 中 国 家 对 外 投 资 的 发 展 中 国 对 外 投 资 发 展 的 趋 势 后 发 优 势 的 发 挥 分析问题解决问题 规范分析ll 实证分析il 投资先进与落后国家的比较 投 资 生 命 周 期 理 论 学 习 型 对 外 投 资 投 资 的 三 维 立 体 模 型 中国资本是否走出去中国资本走到哪里去 图1 1全文的逻辑结构图 6 投 资 的 引 力 模 型 分 析 投 资 的 风 险 性 分 析 对 政 府 的 建 议 对 企 业 的 建 议 与 对 策 中国资本走到先进国家 硕士学位论文 第2 章中国对外直接投资发展的必然趋势 随着经济全球化进程的加快，世界经济呈现一体化的态势，中国的发展离不 开世界，这是几百年来总结出的教训，我们只有充分利用国际市场才能更快地促 进我国经济的发展。中国加入世界贸易组织以及实旖的“走出去”的对外开放战略， 即是中国走向世界的表现随着我国从贸易大国向贸易强国转变，我国对外贸易 的扩大必然要求对外直接投资发展。 2 1 经济全球化与发展中国家对外直接投资发展 经济全球化使越来越多的国家融入世界经济的运行之中，而且正在深刻地影 响和改变着各国的经济发展状况，国际贸易是经济全球化发展的初级阶段，而国 际资本流动和资本的国际化是经济全球化的发展阶段，且日益成为当前的发展趋 势。在这样的国际环境下，许多发展中国家也加入到国际直接投资的浪潮中，并 且在国际舞台上将会扮演越来越重要的角色。中国作为最大的发展中国家，其对 外直接投资也经历了从无到有、从少到多的发展历程，特别是最近几年发展速度 一直很快。 2 1 1 经济全球化 经济全球化这个词据说最早是由特莱维于1 9 8 5 年提出的f 7 1 ，但至今没有一 个公认的定义这里认为经济全球化，就是世界经济的一体化运动具体地说就 是生产资源的配置已经超越民族和国家的范围，在地区甚至全球范围内实现优化 配置。从内容上看，经济全球化是指通过贸易、资金流动、技术创新、信息网络 及文化交流，使各国经济在世界范围高度融合，各个国家通过商品和劳务的输出 以及资金的流动和技术的传播，形成更加紧密的相互依赖的关系。国际投资和经 济全球化是要素与核心的关系，又是相互促进、互为因果的关系。2 0 世纪8 0 年 代以来，世界g d p 的年平均增长率不到3 ，而同期世界贸易的年平均增长率约 7 ，高出很多这说明在经过了长期的积累之后，经济全球化再次驶入了快车道。 1 9 9 7 年，国际资本流量年均增长率高达2 0 ，全球资本市场存量则由5 万亿美元 猛增至7 0 万亿美元左右。从2 0 世纪8 0 年代开始加速发展的全球化历史进程，在 2 1 世纪将进一步加快，成为不可逆转的趋势。 经济全球化也是一把双刃剑，一方面，它为发展中国家的工业化提供了难得 的发展机遇，有利于吸收外资，弥补国内建设资金不足；有利于引进技术和设备， 实现技术发展的跨越；有利于学习先进的管理经验，培养高素质的管理人才；有 7 中国对外商接投资区域的战略选择 利于发挥比较优势，开拓国际市场。另一方面，它也给发展中国家带来不利和风 险，使发展中国家主权和经济安全受到挑战。经济全球化给发达国家和发展中国 家带来的是不均等、不公正的竞争机会。我们只有坚定不移地实行对外开放政策， 适应经济全球化趋势，积极参与国际经济合作与竞争，充分利用经济全球化带来 的各种有利条件和机遇；同时又要对经济全球化带来的风险保持清醒的认识，坚 持独立自主原则，加强防范工作，增强抵御和化解能力，才能切实维护我国经济 安全，更好地发展和壮大自己。 2 1 2 发展中国家对外直接投资的快速发展 贸发会议的研究显示，近年来发展中国家和转型经济国家对外直接投资 ( o f d i ) 迅速增长，投资存量从1 9 9 0 年的1 4 7 0 亿美元猛增到2 0 0 4 年的1 万亿 美元。越来越多的发展中国家的企业正在成长为跨国企业。财富5 0 0 强中的发 展中国家企业从1 9 9 8 年的2 9 个增加到2 0 0 5 年的4 5 个。六、七十年代亚洲( 印 度、韩国、中国香港和新加坡) 和拉美( 阿根廷、巴西和墨西哥) 发展中国家的 企业主要是向邻国发展，寻求更高的效率并开拓新市场而近年来发展中国家企 业国际化的浪潮则更富战略性企业投资国外是为了获取战略性资产，这个目的 驱使它们到发达国家以及本地区以外的发展中国家去投资，较为突出的有来自中 国香港、中国台湾、新加坡以及韩国的企业阿根廷、巴西、中国、印度和墨西 哥的对外直接投资也在增长【引。对外直接投资是提高竞争力的一个重要途径。近 期贸发会议的研究也表明国际化有利于提高企业的竞争力，尤其是对外直接投资 使得企业可以提高收入、增加资产和盈利、扩大市场和出口发展中国家企业通 过对外直接投资增强了企业和国家的竞争力，从而带动了整个国家的生产能力和。 效率的进一步提高 2 2 对外贸易与对外直接投资之间的关系 对外贸易的产生早于对外投资，对外贸易的扩大导致对外投资的产生和发 展，同时对外投资也刺激对夕 贸易的深化。2 0 世纪3 0 年代的经济学家曾提出“贸 易是经济增长的引擎”的命题，到9 0 年代，经济学家又提出“跨国公司是经济增长 的发动机”的观点【9 】，这说明：贸易与投资是国际化经营过程中不同阶段的表现形 式。商品和劳务的国际贸易是国际化经营的初级阶段，资本的国际流动是国际化 经营的发展阶段，由跨国公司引导的，以控制所有权为特征的国际直接投资和生 产国际化则是国际化经营的发达阶段 在当前的国际环境中，仅仅依靠对外贸易已难以使一国在国际竞争中的地位 得到较大提高，对外贸易的顺差、逆差己难以完全反映一国的综合国际竞争力( 如 美国已连续3 0 年出现贸易逆差，但其国际竞争力却依然十分强劲) 。对外投资对 8 硕士学位论文 一个国家的影响力越来越大，资本的流动根据其流动方向可以分为引进外资和对 外投资两种，引进外资是一种初级形式的利用外资的形式，只能被动的接受发达 国家及其跨国公司的全球战略布局，很难在国际分工中占据有利地位对外投资 则是一种较高层次的利用外资的形式，只有主动参与国际分工，从全球范围考虑 资源配置，在国际社会中扬长补短，才能在经济全球化的浪潮中取得经济的快速 发展。 2 3 中国入世及对外直接投资的迅速增长 中国入世谈判经过十五年的曲折磨难，于二零零一年十一月十日在卡塔尔首 都多哈举行的世贸组织第四次部长会议审议通过了中国加入w t o ；十一月十一 日，中国外经贸部部长石广生代表中国政府在中国入世议定书上签字，随后即向 w t o 秘书处递交了国家主席江泽民对中国入世的批准书i 埘至此，中国入世的 法律程序全部完成，从十二月十一日起，中国正式成为世界贸易组织( w t o ) 的第 一百四十三个成员。加入w t o ，从改革开放的逻辑上讲，可以借助外资和外在的 推动力，促进改革进一步发展，突破改革进程中的瓶颈问题。所以，从这个意义 上看，中国成功入世，标志着中国的改革开放进入了一个新阶段入世对中国经 济产生的最大影响也是最直接的好处，就是使中国成为世界经济圈中平等的一员， 有利于为中国经济发展塑造一个公平的国际竞争环境，入世为中国赢得了与发达 国家平等贸易的权利。天则经济研究所理事长、经济学家茅予轼指出“加入世贸组 织使中国进入了一个全新的竞争时代，这个时代不是拼体力，也不是拼资源，而 是比知识、比智力”。 在过去的2 0 多年间，我国的对外开放以“引进来”为主，通过大力发展对外贸 易、有效利用外商投资、积极开展国际经济合作，经济取得了以接近1 0 的速度 稳步增长的发展势头，综合国力大大增强我国政府在世纪之交根据国内外形势 和国民经济发展的需要又作出实施“走出去”的重大决策，中国资本需要走出去， 根据国际经验，当人均年g d p 超过1 0 0 0 美元时，就有走出去的需要，目前我 国很多地区己充分具备了这样的条件【1 1 i 。海尔集团执行总裁杨绵绵：“既然外资 已经大踏步地进来了，我们就必须大踏步地“走出去”。套用传统的说法，这叫做“运 动战”只有通过这样大规模的“运动战”，我们才能够不断地提高和壮大自己，立 于不败之地【1 2 1 实际上，中国资本也正是随着当前国际国内形势的变化积极地走 出去，特别是在加入w t o 后发展速度一直很快，据商务部统计：2 0 0 4 年中国非 金融类对外直接投资额为3 6 2 亿美元，到2 0 0 4 年底，中国累计对外直接投资已 近3 7 0 亿美元，2 0 0 5 年又实现新的突破，非金融类对外直接投资6 9 2 亿美元， 图2 1 的方式来表示我国海外投资的发展情况： 9 中国对外直接投资区域的战略选择 由7 0 0 0 方5 0 0 投4 瓷2 0 o 弩7 7 善芸? ：o l ”矽删w w 耕岁：焉= 嚣一啪紫。? ”碓州m 。“缈7 ”带锄9 。巧 ；， ， 、 、 厂l j 77 ，、7 一 l ； ， 7 ：、 、 “ ， i ， ， ，o、 、 7 ；，l ， 一 ，：7 ，：， i 7、 ；，一，。j t 、， 、? 。、 一- h 一_ p 。1 。? 。? 一。 1 9 9 11 9 9 2 1 9 9 3 弹4 l 51 9 9 61 9 9 71 9 9 8l 口2 0 lm 22 0 0 3 2 0 0 4 叩 图2 1 1 9 9 1 - 2 0 0 5 中国对外直接投资发展趋势图( 万美元) 从图2 1 中可以看出：我国对外投资在2 0 0 0 年前处于波浪式发展状态，2 0 0 0 年后处于稳定快速发展的状态。需要指出的是。上述引用的统计数字中未包括金 融业投资和未经批准的各类投资，因此，中国现有的海外投资流量和存量，实际 上远远大于政府统计的这个数字 2 4 贸易投资一体化的发展趋势 随着当前国际投资的迅速增长，贸易投资一体化越来越成为当前国际社会的 发展趋势。所谓贸易投资一体化【1 3 l ，从广义上讲是指当代国际贸易和国际直接投 资之间高度融合、相互依赖、共生发展、合为一体的一种国际经济现象这种一 体化不仅表现为贸易流向和投资流向的高度一致性、实践上的同步性，而且表现 为国际贸易和国际直接投资互补共存、互动发展的格局。从狭义上看，是指在以 跨国公司为主导的，以要素分工为特点的国际分工体系中，跨国公司通过在全球 范围内配置和利用资源，进行全球化生产和全球化经营，使得越来越多的国际贸 易和国际直接投资在跨国公司的安排下，围绕着跨国公司国际生产的价值链，表 现出相互依存、联合作用、共生增长的一体化现象【1 4 l 。2 0 世纪9 0 年代以来，国 际投资发展迅速，己超过传统的国际贸易，成为推动经济全球化的最重要的力量。 据联合国贸发会议的资料，仅以国际直接投资为例，2 0 世纪9 0 年代初，全球直 接投资的流量每年大约在2 0 0 0 亿美元左右，到1 9 9 5 年就升到3 2 5 0 亿美元，1 9 9 7 年突破4 0 0 0 亿美元大关，1 9 9 9 年迅速发展到8 6 5 0 亿美元，2 0 0 0 年达1 3 万亿美 元。国际投资的发展速度远远的超过了国际贸易，贸易投资一体化逐步成为当前 国际社会发展的重要趋势。 l o 硕士学位论文 第3 章中国对外直接投资区域战略选择的三维立体 模型分析 从当前国内外的客观情况来看，中国资本需要走出去，但中国资本究竟要走 到哪里去，这就涉及到对外投资的区域选择问题，而从国内外目前的研究现状来 看，对投资区位选择的研究大多集中于一个方面即主要集中于对东道国各种因素 的分析，这种没有分析投资来源国和投资企业的分析方法明显存在不足，所以很 有必要将投资国、东道国和投资企业这三者统一起来进行分析，也就是所谓的三 维立体模型分析 3 1 三维立体模型概述 对外直接投资是许多因素作用的结果，所以不能只从单一因素来分析，但在 众多因素中起关键作用的重要因素有投资国、东道国和投资企业，投资区位的选 择是这三种因素共同作用最后形成合力的结果对外直接投资的主体是企业，企 业的发展投资区位选择受投资国推动力和东道国对企业的吸引力组成的合力决 图3 1 投资的三维立体模型 定，投资国良好的投资鼓励政策可以为投资企业提供一个良好的客观环境，同时 也对其成长壮大具有催化剂的作用，其政策导向可以为企业的投资方向作参考作 1 1 中国对外直接投资区域的战略选择 用【1 5 l 。投资企业区域的选择又受到投资东道国引力大小的影响，一般在引力较大 的东道国投资也会较多。而投资国和东道国良好的关系将为投资企业的发展提供 一个良好的国陈和国内环境。 3 2 投资国的推动因素分析 投资企业的投资与否以及投向哪里在很大程度上受到母国各种政策的影响， 积极开明的对外开放政策对企业的对外投资具有很强的推动力，而这种推动力的 大小很大程度上由东道国所处的经济发展阶段、经济发展目标、对外经济政策等 因素的决定。 3 2 1 投资国的经济因素分析 对外直接投资是建立在能从投资中获得经济利益的基础上，作为发展中国家 能不能进行对外直接投资、能不能对发达国家投资呢? 如果能在投资中获得经济 利益那么答案就是肯定的【2 8 】。 1 、