（政治经济学专业论文）关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考.pdf

独创性声明 本人声明所l 交的学位论史是本人在导师指导下进行的研究1 作及取得的 研究成果，据我所知除j 文- 1 特别加以标浔和致谢的地方外，沦文中不包含其 他人已经发表或拱写过的研完成果，也不包含为获得安徽大学或其他教育机构的 学位或证污而使用越的利芈1 。与我一同二_ ：作的同志对本研究所做的任何贡献均己 在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名别* 岛签字日期：y 6 年罾月；a 日 学位论文版权使用授权书 本学位沦文作哲宽仝，翩费徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权 保留并向田家确妥部r 1 或矶构送交论灭的复印件和磁盘，允许沦艾祓查阅和借 阅。本人授权安徽大学司以将学 立论又的全部或部分内容编入有关数据库进行检 学位嚣篡? 并髫胖授篡二名：砂砀 学位论文作者鍪名：多寸- 岛 导师签名： 亏彩约1 签字日期：pb 年舻q ；- 签字日期：彦踞彭 年r 同“日 通讯地址：台肥市芜湖路2 4 g 邮编：2 3 0 3 6 1 摘要 摘要 中小企业政策性金融是指专门为促进中小企业发展、提高中小企业运行效率 和提升中小企业在国民经济中地位、直接或间接提供融资或信用保证的政策性金 融活动。根据新古典经济学的观点，由于中小企业融资难从本质上说是一种金融 市场失灵现象，有必要通过政府干预来纠正和弥补金融市场资源配置中的缺陷。 同时，比较政策性金融和财政直接投资这两种政府干预经济的手段，前者具有对 扶持主体约束力强、资金使用效益高等优势，因此，在许多国家解决中小企业融 资难这个普遍存在的问题过程中，通常都将构建中小企业政策性金融体系作为 项重要措施。 我国正处于经济发展的转轨时期，中小企业融资难问题不仅存在而且非常突 出，是制约中小企业发展的一大瓶颈。通过对中小企业政策性金融涵义、特征、 存在理论基础、特殊职能的分析，结合对我国经济社会发展阶段特点、中小企业 重要作用及融资结构、现状特点的研究，笔者认为，在我国建立健全中小企业融 资体系的过程中，政府尚有相当大的发挥作用的余地，借鉴其他国家经验，建立 政策性金融体系具有必要性和紧迫性，也是可行的选择。 论文通过对中小企业政策性金融体系的一般构成及具有代表性的日本、美国 和欧洲复兴开发银行的政策性金融业务典型模式的介绍和比较、分析，总结出建 立健全中小企业政策性金融体系的普遍规律：一是中小企业政策性金融体系的建 立发展应有相关立法作为保障；二是中小企业政策性金融体系的设立目的主要应 是弥补商业金融不足，同时引导商业金融贷款投向：三是其成功运行以遵循市场 化原则为基础；四是金融体系构成和经济发展阶段对其构成有重要影响：五是要 注重根据不同中小企业发展需求，提供多样化的金融产品；六是在提供资金支持 的同时，注重通过多种附加服务推动中小企业自身发展。 在总结上述中小企业政策性金融体系构建和发展的基本规律基础上，笔者提 出了建立我国中小企业政策性金融体系的初步构想。考虑到劳动密集型中小企业 将始终是我国中小企业的主要部分，以科技型中小企业为主要服务对象的政府投 资基金( 公司) 在政策性金融体系中所占的比重相应也会较小，论文主要论述了 在中小企业政策性金融体系中占主要地位的贷款机构和信用担保机构的构建问 关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考 题。 关于设立中小企业政策性贷款机构的初步思路：通过对我国三家政策性银行 之国家开发银行发展现状及在中小企业政策性金融业务方面探索情况的分 析，笔者认为，依托国家开发银行开展中小企业融资业务具有较强的可行性，由 于开发银行在中小企业政策性金融业务方面已有较为成熟的模式和经验，融资渠 道基本实现市场化，允许其大规模开展中小企业政策性金融业务，有利于提高效 率和减轻财政负担，并可推进国家开发银行实现业务转型。但在此过程中须解决 以下问题，一是尽快制定国家开发银行法，为其业务发展提供法律保障。二 是坚持融资平台市场化运作原则，避免政府过度干预。三是加强中小企业贷款专 业人员的培养。四是确立业务开展以对商业金融进行补充和引导为主的原则，高 效运用自身资源。五是注重建立健全信用风险防范机制。 关于健全中小企业信用担保体系的初步思路：在对现有中小企业信用担保体 系的弊端进行剖析的基础上，提出借鉴日本等国信用担保体系建立的成功经验， 着重开展以下几方面工作，包括：建立健全中小企业信用担保体系法律规范：整 合、建立全国性信用担保体系，合理设计风险分担体系：完善信用担保有效运行 的相关配套体系，建立全国性联合征信体系等。 关键词：中小企业，融资，政策性金融体系 a b s t r a c t a b s t r a c t t h es m a l la n dm e d i u m 。s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p ef i n a n c ei st h e p o l i c y t y p ef i n a n c i a la c t i v i t yt h a tp r o v i d e sf i n a n c i n g o re r e d i t g u a r a n t e ed ir e c te i t h e rjn d i r e c t l yt op r o m o t et h es m a l ia n dm e d i u m s i z e d e n t e p r i s ed e v e lo p m e n t ，e n h a n c e st h e ：i ro p e r a t i n ge f f i c i e n c ya n dp r o m o t e s t h e i rs t a t u si nt h en a t i o n a e c o n o m y a c c o r d i n gt on e o c a s s ice c o n o m i c t h e o r y sv i e w p o in t ，t h es m m la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r is ef i n a n c i n g d if f i c u lt yiso n ek i n do fm o n e ym a r k e tm a lf u n c t i o np h e n o m e n o ne s s e n t ia 1 1 y s oi t i sn e c e s s a r yf o r t h eg o v e r n m e n tt oi n t e r v e n et oc o r r e c ta n dm a k e u pt h ef l a wi nt h em o n e ym a r k e tr e s o u r c e sd i s p o s i t i o n a tt h es a m et i m e ， c o m p a r i n gp o l i c y t y p ef i n a n c ew i t hf i n a n c i a ld i r e c ti n v e s t m e n t ，w h i c hi s a l s oam e t h o dt h eg o v e r n m e n t si n t e r v e n et h ee c o n o m i c a l ，t h ef o r m e rh a s as t r o n g e rb i n d j n gf o r c et ot h ee n t e r p r i s ea n dah i g h e rf u n du s eb e n e f i t t h e r e f o r e m a n yc o u n t r je su s u a l yt a k et h ec o n s t r u e r i o no fp o i c y t y p e f i n a n c ea sa ni m p o r t a n tm e a s u r et os o l v et h ef i n a n c i n gd i f f i c u l t yo ft h e s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e c h i n ai sb e i n gi nt h er e f o r m i n gt i m e ，s ot h es m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r is ef i n a n c i n gd i f f i c u l ti se x t r e m e l yp r o m i n e n t ，w h i c hr e s t r i c t s t h e mt od e v e l o p b ya n a l y z i n gt h ei m p l i c a t i o n ，c h a r a c t e r i s t i c ，s p e c i a l f u n c t i o n so ft h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e ，c h i n e s ee c o n o m i c p h a s e ，s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s ef i n a n c i n gs t r u c t u r ea n dt p r e s e n t s i t u a t i o nc h a r a c t e r i s t i c ，t h ep a p e ra u t h o rb e l i e v et h a t ，i nt h ep r o c e s s o fe s t a b l i s h i n gap e r f e c ts m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s ef i n a n c i n g s y s t e m ，c h i n e s eg o v e r n m e n ts t i i lh a sav e r yb i gp l a c et od i s p l a y ，i no t h e r w o r d s ，i ti sn e c e s s a r ya n du r g e n tt oe s t a b l i s ht h ep o l i c y t y p ef i n a n c i a l s y s t e m ，a n di ti sa l s oaf e a s i b l ec h o i c e t h i sp a p e ri n t r o d u c e sa n da n a l y s i s e st h eg e n e r a lc o n s t i t u t i o no ft h e s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e m ，j a p a n ，u s a n de b r d ( e u r o p e a nb a n kf o rr e c o n s t r u c t i o na n dd e v e l o p m e n t ) t y p i c a l p a t t e r n ，s u m m a r i z e st h er u l e st oe s t a b l i s hp e r f e c ts m a l ia n dm e d i u m s i z e d 3 关于建立我国o e d , 企业政策性金融体系的思考 e n t e r p r i s ep o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e m ，i n c l u d i n gt h ef o l l o w i n g ：1 、t h e e s t a b l i s h m e n ta n dd e v e l o p m e n to ft h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e p o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e ms h o u l dh a v et h ec o r r e l a t i o nl e g i s l a t i o nt o t a k et h es a f e g u a r d ： 2 、t h em a i ng o a lt h a te s t a b l i s ht h es m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e mi st om a k eu pt h e i n s u f f i c i e n to fc o m m e r c i a lf i n a n c e ，a tt h es a m et i m eg u i d et h ec o m m e r c i a l b a n kl o a nt og ot o 3 、t h es u c c e s so ft h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e p o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e mi s b a s e do nt h ef o l l o w i n gm a r k e t a b i l i t y p r i n c i p l e 4 、t h ef i n a n c i a ls y s t e m c o n s t i t u t i o na n d t h e e c o n o m y d e v e l o p m e n tp h a s eh a s t h ei m p o r t a n ti n f l u e n c eo nt h e s m a l1a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e m 5 、i t si m p o r t a n t t o p r o v i d ed i v e r s ef i n a n c i a lp r o d u c ta c c o r d i n gt o t h ed e m a n do f d i f f e r e n ts m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s 6 、w h i l ep r o v i d i n gt h ef u n d s u p p o r t ，i t sa l s oi m p o r t a n tt op a y sg r e a ta t t e n t i o nt oi m p e l ss m a l la n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s ed e v e l o pt h r o u g hp r o v i d i n gm a n yk i n d so fa c c e s s o r y s e r v i c e s a c c o r d i n gt ot h ea b o v e ，t h ep a p e ra u t h o rp r o p o s e dt h ec o n c e p t i o nt h a t e s t a b l i s hs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p ef i n a n c es y s t e m w i t ht h ec h i n e s ec h a r a c t e r i s t i c 。 t h ep r e l i m i n a r yc o n c e p t i o na b o u t s e t t i n gu p t h es m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p el o a no r g a n i z a t i o n ：b a s e do nt h e a n a l y s i so fc d b ( c h i n ad e v e l o p m e n to fb a n k ) ，w h i c hi so n eo ft h r e ec h i n e s e p o l i c y t y p eb a n k s ，t h ep a p e ra u t h o rb e l i e v e st h a tc o m p a r i n gw i t h e s t a b l i s h i n gan e w s m a l la n dm e d i u m 。s i z e de n t e r p r i s ep o l i c y t y p el o a n o r g a n i z a t i o n ，c d b c a ns o l v et h i sp r o b l e mm o r ee f f i c i e n t l ya n d e c o n o m y h o w e v e r ，i ti si m p o r t a n tt o d ot h ef o l l o w i n g w o r k ，i n c l u d i n g f o r m u l a t e “c d bl a w ”t op r o v i d et h el e g a ls a f e g u a r df o ri t so p e r a t i o n ： p e r s i s tt h ef i n a n c ep l a t f o r mm a r k e t a b i l i t yo p e r a t i o np r i n c i p l et oa v o i d t h eg o v e r n m e n ti n t e r v e n i n ge x c e s s i v e l y ：s t r e n g t h e nt h et r a i n i n gt ot h e s m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e l o a n s p e c i a l i s t ：e s t a b l i s h t h e 4 垒! ! ! 竺! 一 p r i n c i p l et h a tt h em a i ns e r v i c ei st h es u p p l e m e n ta n dt h eg u i d a n c et ot h e c o m m e r c i a lf i n a n c e ，u t i l i z eo w nr e s o u r c e sh i g h l ye f f e c t i v e ：e s t a b l i s ht h e p e r f e c tc r e d i tr i s kg u a r dm e c h a n i s ma n ds oo n t h ep r e l i m i n a r yc o n c e p t i o na b o u tp e r f e c t i n gs m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s ec r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ：t h ea u t h o ra n a l y s i st h ee x i s t i n gs m a l l a n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s ec r e d i tg u a r a n t e es y s t e mm a l p r a c t i c e ，p r o p o s e t h a tw ec a n p r o f i tf r o mj a p a n s u c c e s s e x p e r i e n c e a n ds t a r tt h e f o l l o w i n gw o r k ，i n c l u d i n g e s t a b ：is ha n dc o n s u m m a t et h es m a l1a n d m e d il l m s i z e de n t e r p r is ec r e d itg u a r a n t e es y s t e m 】a ws t a n d a r d ：e s t a b l i s h n a t i o n w i d ec r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ，d e s i g nt h er e a s o n a b l er i s ks h a r i n g s y s t e m ：p e r f e c tc o r r e l a t i v en e c e s s a r ys y s t e m ：e s t a b l i s h n a t i o n w i d e i n f o r m a t i o nc o l l e c t i n g s y s t e ma n ds oo n k e y w o r d s ：s m a 1a n dr e e d iu m s iz e de n t e r p r is e ， f in a n c i n g ， p c ic y t y p ef i n a n c es y s t e r n 关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考 己i 圭 jl口 中小企业融资难是一个世界性的问题。由于其本质是一种“金融市场失灵”， 根据新古典经济学理论，世界各国政府纷纷采取各种手段进行干预和纠正，其中， 建立中小企业政策性金融服务体系，是世界各国或地区解决中小企业融资难题的 成功经验；在我国，由于处于经济体制转轨时期，经济金融体系的发展和中小企 业自身的发展还很不健全，中小企业融资难的现象更加突出，长期以来未能得到 有效解决。而根据中小企业在我国国民经济中日益显现出的重要性，解决中小企 业融资缺口又是势在必行的一项重要工作。全面考察我国中小企业现有的各种融 资渠道，可以发现，我国政府在缓解中小企业融资难问题上还有很大的作用空间。 在政府可以采取的各种政策和措施中，借鉴国际经验，建立适合我国国情的中小 企业政策性金融体系，对于解决中小企业融资市场失灵，引导和激励商业金融支 持中小企业应该是一种可行的选择。而加强对中小企业政策性金融体系构成、职 能、运作模式等各方面问题的研究，是建立健康发展的中小企业政策性金融体系 的基础性工作。 从日本二战后在世界上最早建立中小企业政策性金融体系以来，中小企业政 策性金融体系的发展已经历近6 0 年的时间，政策性金融这种金融形式的存在更 有着1 0 0 多年的悠久历史。但是，长期以来，国内外经济学界及金融学界，主要 是将政策性金融视为特定条件下出现的某种行业性和局部性问题，或仅仅将其视 作是一种政府的具体经济干预调节手段。我国政策性金融研究权威白钦先教授在 其1 9 9 8 年的论著政策性金融论中曾经指出：“政策性金融也称国家金融、政 府金融、制度金融、特殊金融、财政投融资，这种多称谓表明这一领域尚缺乏系 统全面的规范性研究。”放眼中小企业政策性金融研究领域，情况同样如此。笔 者搜集国内外有关资料的过程也验证了白钦先教授的这个观点，即目前世界各国 关于中小企业政策性金融体系的理论研究文献非常鲜见，较多的是各国政府有关 主管部门( 如美国的中小企业署s b a 、英国贸工部d t i ) 或中小企业政策性金融 机构( 如日本的中小企业综合事业团j a s m e c ) 发布的一些政策性文件或业务指 引资料，偏重于实务操作。我国在中小企业政策性金融领域也缺乏较为系统的研 引言 究论著，目前仅白钦先、薜誉华著的各国中小企业政策性金融体系一书，比 较全面地介绍了中小企业政策性金融有关理论及在世界各国的发展情况。本论文 亦从中学习、获益颇多。但该书偏重于对世界各国有关情况的介绍，较少着墨于 我国中小企业政策性金融体系的构建和发展思路；同时，该书出版时间较早，未 能全面反映近年来国际、国内中小企业政策性金融的最新发展成果，特别是我国 在中小企业政策性金融领域的近期工作进展情况，笔者在这些领域进行了较为全 面的补充介绍和具体研究，通过比较分析日本、美国及欧洲复兴开发银行有代表 性的中小企业政策性金融业务的特点，总结出中小企业政策性金融体系运行的基 本规律，结合对我国中小企业金融体系发展状况、存在问题的研究，特别是对国 内如国家开发银行近年来在各地开展中小企业政策性金融业务的情况进行研究 分析，从较为务实的层面，探索构建以中小企业政策性金融机构和政策性担保机 构为主的我国中小企业政策性金融体系的模式和发展思路，以期能对国内中小企 业融资体制的完善和融资难问题的缓解起到一定的参考作用。 ， 关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考 第一章我国建立中小企业政策性金融体 系的必要性及其作用分析 一、中小企业政策性金融的涵义、存在理论基础 1 9 3 1 年，英国“金融产业委员会”在对本国金融业和工商业的调查研究中， 即提出“麦克米伦缺口”这个概念，来解释金融市场中存在的对中小企业融资的 壁垒现象。时隔7 0 余年，中小企业融资难问题仍然在各国广泛存在，是制约中 小企业发展的核心瓶颈。据英国小企业联盟2 0 0 2 年的调查显示，只有4 6 的小 企业对“银行支持”感到满意，3 5 的小企业对“银行贷款的可得性”感到满意， 对“信贷成本”表示满意的小企业只有1 3 ，对利率满意的小企业只有7 中小企业的融资条件明显劣于大型企业是不言而喻的。但是，人们一直未放弃解 决这一问题的努力。特别是发达国家政府，在对中小企业重要作用的认识逐步深 化的基础上，从国家长远发展的战略高度出发，制定了形式多样的扶持本国中小 企业发展的政策和措施，其中，建立健全中小企业政策性金融体系是重要举措之 一o ( 一) 政策性金融及中小企业政策性金融的涵义 政策性金融是与商业金融相对应的概念，是指由政府创立、参股或保证，不 以盈利为目的、专门为贯彻、配合政府社会经济政策或意图，在特定的业务领域 内，直接或间接地从事融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观 经济管理工具的金融活动的总称。一切规范意义上的政策性贷款、一切带有特 定政策性意向的担保、投资、贴现、信用保险、利息补贴等特殊性资金融通行为 均属于政策性金融的范畴。 政策性金融最早出现于十九世纪的法国，二战后在世界范围内得到较快发 展。承担政策性金融职能的机构称为政策性金融机构。具有代表性的政策性金融 机构有世界银行、亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行、德国复兴信贷银行、日本 产业银行、韩国开发银行等。 0 第一章我国建立中小企业政策性金融体系的必要性及其作用分析 政策性金融机构一般具有以下特征： 由政府出资创立或参股，享有国家信用。这类金融机构大多数由政府财政全 额出资设立或参股设立，与财政关系密切，对政府财政存在内在依赖。除资本金 主要来自于财政外，政府性金融机构一般享有国家信用，即其债务由国家财政提 供全额担保。从这一点来说，尽管在部分国家或地区，政府对政策性金融的财政 资金投入逐年减少，政策性金融机构从资本市场融资的比重和规模不断提高，但 其始终不能脱离与政府财政的密切关系。政策性金融机构之所以能在资本市场上 大量发行政策性金融债券作为资金来源，就是由于政策性金融债券具有国家信 用，风险很小，能够得到机构投资者的认可。因此，财政的发展规模在相当程度 上决定着政策性金融机构的运行规模。 不以盈利或利润最大化为经营目标。政策性金融机构的经营活动不以盈利为 目的，而是贯彻、配合政府的社会经济政策或意图。这是由政策性金融机构设立 的宗旨决定的。但这并不意味着政策性金融可以完全不考虑自身的经营效益。其 作为金融机构，在坚持政策性原则的同时，也应该遵循金融机构运行的基本规则， 否则便与无偿性的财政直接投资手段没有区别。 具有特定而有限的业务领域与对象。这类机构的业务领域主要是中小企业、 农业、进出1 3 贸易和经济开发等部门或领域。这些领域或者是对国民经济发展有 重大意义，但同时又是薄弱环节，如缺乏特殊的支持与保护就会对整体经济发展 产生不良影响的部门，如中小企业、农业、进出1 3 等：或是对社会稳定、经济 均衡协调发展有重要作用，需要政府给予特殊政策和重点扶持，如落后地区的开 发。2 政策性金融的业务活动立足于补充一般商业性金融机构的不足，与后者形 成“互补”关系。 遵循特殊的融资原则。政策性金融机构遵循同商业性金融机构不同的特殊融 资原则，这根源于它的设立宗旨和基本目标：( 1 ) 特殊的融资条件。许多国家的 相关法规限定一般必须是从商业金融机构得不到或不易得到所需的融通资金的 条件下，才有从政策性金融机构获得融资的资格。( 2 ) 特别的优惠性。这些特别 优惠包括：贷款期长，主要或全部提供中长期资金；低利率，明显低于同期同类 商业贷款利率，个别情况下甚至低于筹资成本；按期偿还本息确有困难时，由政 府予以补贴：在有些发展中国家，有时这种特别的优惠并不表现在利率较低上， 而是表现在整体资金短缺条件下的贷款“可得性”上。( 3 ) 充当“最后贷款人” 关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考 或“最终偿债人”的特殊角色。政策性金融机构对其他金融机构，特别是商业性 金融机构所从事的符合政策目标项目的贷款给予偿还担保、利息补贴或再融资， 以此诱导和推动更多的会融机构从事政策性融资活动。从这个意义上讲，有时它 是充当了最后贷款人( 再融资) 和最终偿债人( 担保人) 的特殊角色。 中小企业政策性金融是指专门为促进中小企业发展、提高中小企业运行效率 和提升中小企业在国民经济中地位、直接或间接提供融资或信用保证的政策性金 融活动，它具有政策性金融的一般特征。 ( 二) 中小企业政策性金融存在的经济学理论基础 新古典经济学认为，在现代市场经济的基本结构中，市场机制和原则虽然构 成社会经济资源配置和经济运行的基础，但却不能解决经济社会中的所有问题。 这不仅因为市场机制有其本身作用的边界，而且若干非经济因素也使市场机制产 生许多失效的现象，即所谓的“市场失灵”。作为现代市场经济资源配置的主要 途径之一的金融市场在调节金融资源的配置中，由于金融市场的不充分竞争和金 融机构本身的特性，导致不能有效地配置金融资源，即存在着“金融市场失灵”。 为解决市场失灵问题，就需要政府运用经济、法律、行政等各种手段来校正，以 实现社会经济资源配嚣的有效性和社会合理性的有机统一。 中小企业融资困难是一种典型的金融市场失灵现象。这是因为：一方面，中 小企业在各国经济社会发展中都具有非常重要的作用；另一方面，由于一般中小 企业都具有财务不健全，经营透明度差、信用度不高等缺陷，难以从金融市场获 得融资。虽然按照市场经济运行规则，中小企业存在融资缺口是合理的，但从社 会协调发展角度来看，中小企业由于缺乏资金无法获得发展又是不公平的。因此， 在市场机制不能解决中小企业融资问题的情况下，需要借助政府力量来弥补中小 企业融资缺口。 一般来说，政府可采用的弥补中小企业融资缺口的经济手段有财政支持和提 供政策性金融支持两方面。两者之问的联系和区别见下表： 第一章我国建立中小企业政策性金融体系的必要性及其作用分析 财政支持与政策性金融比较 财政支持政策性金融支持 性质政府宏观经济干预的手段之一 政府宏观经济干预的手段之一，兼 具财政和金融机构双重职能 运作目标 非盈利性，贯彻国家经济社会政策非盈利性，贯彻国家经济社会政策 和战略意图和战略意图 国家财政拨付资金本，并通过以财 资金来源国家财政拨付政担保发行政策性金融债券等方式 募集资金 支持形式财政直接拨款、减免税贷款、信用担保、投资基金( 公司) 有偿使用，根据资金性质的不同， 运作方式 无偿使用，不回收 到期还本付息或支付担保等费用或 取得投资收益 通过上表可以看出，在市场经济条件下，财政支持不是政府可大量采用的理 想经济手段，原因在于： 对于中小企业而言，财政投资的无偿性往往伴随着政府对资金使用的行政干 预，必将严重影响企业经营决策的独立性，使中小企业成为政府的附属物，这是 市场经济条件下中小企业经营者难以接受的：对于政府来说，财政支持的无偿性 极易引发中小企业的道德风险，由于没有还本付息的压力，资金使用效益往往非 常低下，会造成对有限财政资金的浪费，这也是政府所不愿意承担的。 而政策性金融机构资金则不同。从性质上看，政策性金融机构资金具有运用 上的非盈利性、条件上的优惠性和投向上的政策性，兼有一定的财政特征，但政 策性金融资金主要表现为贷款，担保和投资等方式，一般均具有偿还性、期限性、 周转性和增殖性等特征，对用款单位具有较强的约束性，可以有效地防止财政资 金的浪费，提高资金的使用效益。 二、中小企业政策性金融的职能分析 中小企业政策性金融作为一种金融形式，既具有金融机构的一般职能，也具 有区别于普通商业金融的特殊职能。 关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考 ( 一) 一般职能 政策性金融的一般职能指其所具有的与一般银行或商业性金融相同或相似 的职能，即金融中介职能。商业银行是发行存款形式要求权的金融中介机构的典 型代表，而政策性金融机构则是不发行存款形式要求权的金融中介机构中的一 类。信用中介是金融机构最基本的职能。政策性金融机构通过其负债业务吸收资 金，再通过资产业务把资金投向所需单位或项目，与其他金融中介一样都是作为 货币资金的借入者和贷出者的中介人来实现资金从贷出者到借入者间的融通。所 不同的在于它一般不接受活期存款，因而一般不参与信用创造活动，不具备派生 存款或信用创造功能，故一般不在中央银行或金融监管当局的管理之列。口1 ( 二) 特殊职能 政策性金融的特殊职能包括： 引导性职能。指政策性金融机构通过向某些领域的资金投放，体现政府政策 意图或国家长远发展战略目标，从而增强商业金融机构对这些行业和产业发展前 景的信心，引导商业金融向这些产业行业领域提供贷款支持。政策性金融的这一 职能的发挥不能简单地以在某行业的贷款份额来衡量。如日本处于经济高速成长 时期时，其政策性金融机构对主要产业部门的融资在产业设备投资中比重并不 大，但其对商业性金融资金的引导作用是非常之大的。一旦商业金融机构对某一 产业的投资热情被激发，政策性金融机构就可以逐步减少其份额，转而扶持其他 行业。 补充性职能。中小企业政策性金融机构的服务对象并不是针对所有的中小企 业，而是有所选择的，主要是有利于经济社会协调发展而商业性金融出于盈利最 大化考虑不愿提供支持的地区、产业或行业领域的中小企业。在市场经济条件下， 这种选择权表面上看来在中小企业政策性金融机构本身，实质上在于市场机制本 身，是市场运行机制选择的结果。只有在存在市场失灵的地区、行业或产业，才 需要政策性金融机构弥补市场运行机制的缺陷，纠正市场在资源配置中的不足。 由此可见，建立中小企业政策性金融并不是为了取代商业性金融机构，而主要是 为了弥补商业金融的不足，完善一国金融体系的整体功能，增强其在经济社会发 展中的核心作用。 专业性服务与协调功能。政策性金融一般都依据特殊法规或政策，在特定行 业进行融资活动，这使其具有很强的专业性特征，在其提供金融服务的领域积累 1 4 第一章我国建立中小企业政策性金融体系的必要性及其作用分析 了丰富的经验和专业技能，它必须既关注商业性选择又关注非商业性选择，这使 它对经济金融领域有比商业性金融更系统的了解与分析，它聚集了一批精通业务 的特殊专业人才，可以为相关产业或企业提供全面而专业的金融与非金融服务。 此外，由于政策性金融机构长期在某一领域从事活动，往往参与政府有关规划的 制定乃至代表政府组织实施。这项功能也是任何商业性金融机构难以承担的。 三、我国中小企业融资现状及特点 ( 一) 我国中小企业融资渠道概述 总体而言，目前我国中小企业融资渠道主要包括以下几方面： 银行贷款。截至2 0 0 5 年9 月末，主要银行业金融机构( 包括4 家国有银行、 3 家政策性银行和1 2 家股份制商业银行) 小企业贷款余额2 7 万亿元，占全部贷 款的1 7 。 中小企业板市场。2 0 0 4 年5 月，我国深交所设立中小企业板，主要为高科技 型中小企业提供直接融资渠道。目前在中小企业板上市公司有5 0 家，融资总额 1 2 0 亿元。”。 政府基金资助。1 9 9 9 年6 月我国正式启动了科技型中小企业技术创新基金， 重点支持创业期科技型中小企业。到目前为止，创新基金己扶持中小企业风险投 资项目1 7 7 0 多个，投入财政资金1 3 亿元。0 1 创业投资。据初步统计，2 0 0 4 年我国共有2 5 3 家企业获得了中# i - g l j 投机构 1 2 6 9 亿美元的投资，投资的对象主要是处于发展中后期的中小企业。辩3 民间金融。当前我国民间资本总额十分庞大，在部分地区甚至已经成为中小 企业融资的主要渠道。主要表现为互助式借贷、高利贷、地下钱庄、内部集资等 形式。 此外，还有产权市场、融资租赁、典当行、风险投资等融资渠道和形式，但 规模均较小，在中小企业融资中所占比重极小。 ( 二) 我国中小企业融资特点 我国中小企业融资主要呈现出以下一些特点： 融资渠道单一。以商业银行贷款为主的间接融资仍是我国中小企业获得资金 最主要的渠道。其他如通过中小企业板上市融资以及使用政府基金等形式，因这 关于建立我国中小企业政策性金融体系的思考 些渠道服务对象狭窄( 主要是科技型企业) ，进入门槛高，以及资本市场的制度 性缺陷等原因，目前融资规模很小，在解决中小企业融资问题中发挥的作用非常 有限。值得关注的一种发展趋势是：中小企业主要依靠民间金融获得资金在部分 地区已经相当普遍。根据2 0 0 5 年中央财经大学实地调查研究形成的国内首份中 国地下金融调查报告，全国1 7 个省份的中小企业有超过三成的融资来自非正 规金融途径。其中西部6 省和中部均接近四成，东部最低也超三成。在全国被调 查的1 7 个省份中，有的省份中小企业非正规贷款比例甚至接近七成。这从反面 说明了中小企业正规融资渠道的不畅通。 不同地区中小企业融资难度存在较大差异。这种差异主要是由于经济发展程 度的高低引起的。东部沿海和江浙地区经济相对发达，资金供给充足，中小企业 发展较为成熟，融资经验和实力相对较强，融资渠道较多。而中西部地区经济发 展较慢，资金外流较为严重，中小企业融资难的问题更加突出。城乡中小企业之 间也存在融资难度的差异。中小企业是县域经济发展的主体，但是近几年来，四 大国有商业银行在集约化经营过程中，不同程度减少了县以下分支机构或上收了 县以下分支机构的贷款权：农村信用社虽然数量众多，但经营亏损，风险突出， 无力满足县域经济中广大中小企为业对金融服务的需求，上市融资等方式对于绝 大多数县域中小企业更是可望而不可及。因此，县域中小企业融资难问题较大中 城市程度更深，通过非正规金融渠道融通资金的比例更大。 短期融资难度有所缓解，但长期融资仍然存在较大缺口。近年来由于央行及 政府一系列加大对中小企业融资力度的措施出台，商业银行加强了对中小企业的 营销力度，短期融资产品创新较多，中小企业资金融通难度有所降低，但目前中小 企业获得的银行贷款以流动资金贷款为主，用于进行技术改造和厂房设施建设长 期贷款供给仍然严重不足。 宏观经济政策调控对中小企业融资影响较大。根据中国人民银行研究局和日 本国际协力机构( j i c a ) 2 0 0 3 年底在北京、浙江、广州、陕西、山东五地对中小 企业、金融机构和担保机构抽样调查的结果，6 5 7 的样本企业有过资金紧张的 情况，其中五成以上出现资金紧张的时间在2 0 0 3 年2 7 的企业出现在2 0 0 2 年，1 2 的企业出现在2 0 0 1 年，8 的企业出现在2 0 0 0 年以前这些企业之所以有一 半以上在2 0 0 3 年出现资金紧张的局面，微观层面主要是由于企业内部的投资扩张 与外部的原材料价格上涨及货款被拖欠等因素所致，而从宏观层面看，2 0 0 3 年中 第一章我国建立中小企业政策性金融体系的必要性及其作用分析 央银行加大货币供应量的调控力度，致使商业银行信贷规模紧缩，在尽量保证大 客户贷款需求情况下，商业银行大幅减少了对中小企业的贷款数量，从而导致中 小企业普遍出现资金紧张状况。 四、我国建立中小企业政策性金融体系具有必要性和可行性 通过上述分析，结合我国经济金融发展特点、中小企业重要作用及融资现状， 笔者认为，在我国建立健全中小企业融资体系的过程中，政府尚有很大的发挥作 用的余地，借鉴其他国家经验，建立政策性金融体系具有必要性和紧迫性，也是 可行的选择。 ( 一) 中小企业政策性金融的特点决定它可以有效解决当前我国中小企业融 资难问题。 中小企业政策性金融与商业金融的本质性区别是不以盈利或利润最大化为 经营目标，而是贯彻配合政府的社会经济政策和产业发展规划。因此，中小企业 政策性金融可以有效弥补商业银行对中小企业贷款的缺口，并在国家宏观经济政 策发生变化时从稳定金融的大局出发，缓解中小企业融资困境。同时，通过对信 用担保体系的完善，可以进一步增