（国际贸易学专业论文）我国银行在中国企业跨国经营中的作用.pdf

j t h er o l eo fc h i n e s eb a n k s i nt h em u l t i n a t i o n a lo p e r a t i o n o fc h i n e s ef i r m s 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名： j d 卢年歹月日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名：瓠 导师签名：1 p 芳 v 一、j ( q n 。，3 j o 厂d 年多月也日 r 。年_ 5 - 月少严日 摘要 随着我国外向型经济的发展，我国政府实施“走出去”的发展战略，鼓励有 条件、有能力的企业在海外开拓市场。但是在这一发展过程中，由于境内外市场 相对隔离，金融环境与经营环境存在较大差异，企业在跨国发展中面临着资金管 理、融资需求、高层金融解决方案等金融需求，但因为自身能力和外界环境，如： 我国的金融扶持政策和东道国的金融环境等方面的限制，使得企业面临着严峻的 金融障碍。于是迫切需要既熟悉国内业务运作、又具有海外金融服务经验的银行 助其一臂之力，并在境外融资、跨境资金管理、降低经营成本等方面提供支持。 对企业来说，“走出去”后，迫切需要银行“跟出去”。但我国银行因为国际化程 度不高以及对于企业的跨国经营并没有提供完善的有针对性的服务，这使得银行 不能很好的跟进企业的国际化经营。本文试图在这一现实背景下，结合企业跨国 经营中所面临的金融障碍和我国银行业的服务现状，主要从银行跟随情况、自身 服务能力以及我国政策性银行支持力度等几个方面，分析我国银行在企业跨国经 营方面服务能力的不足。最终，结合国外的成功经验，对我国银行服务企业跨国 经营方面提出一些思考和建议。 关键词：企业、跨国经营、银行、服务 a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to ft h ee x p o r t - o r i e n t e de c o n o m y , t h ec h i n e s eg o v e r n m e n t i sa d o p t i n ga r e a c h i n go u t s t r a t e g yt oe n c o u r a g ec a p a b l ec o m p a m e st oe x p l o r et h e o v e r s e am a r k e t h o w e v e r , d u r i n gt h i sp r o c e s s ，t h eg r e a td i f f e r e n c e sb e t w e e nt h e b u s i n e s sa n df i n a n c i a le n v i r o n m e n to fo v e r s e a sa n dt h a to ft h ed o m e s t i cm a r k e t ，a n d t h e l i m i t a t i o n so fe x i s t i n gc h i n e s ef i n a n c es u p p o r t i n gp o l i c yh a v es e tb a r r i e r st o c h i n e s ec o r p o r a t i o n sw h oa r es e e k i n gv a r i o u sf i n a n c i a ls o l u t i o n ss u c ha sc a s h m a n a g e m e n ta n ds o p h i s t i c a t e df i n a n c i a ls u p p o r t t h e r e f o r e , w h a ti si nt h et o pn e e di s t h eb a n k st h a ta l ew e l lf a m i l i a rw i t hd o m e s t i cb u s i n e s so p e r a t i o n sa n da tt h es a m e t i m eh a v er i c he x p e r i e n c e si np r o v i d i n gf i n a n e i a ls e r v i c e so v e r s e a s ，8 0a st oh e l pt h e c o m p a n i e sw i t ht h e i rg l o b a lf i n a n c i n g ，m u l t i n a t i o n a lc a s hm a n a g e m e n t ，c u t t i n g o p e r a t i o n a lc o s t sa n ds o0 n c h i n e s eb a n k sl a c ko ft h ea b i l i t yt op r o v i d ea l l - a r o u n d a n dc u s t o m i z e ds e r v i c e st ot h em u l t i n a t i o n a lo p e r a t i o n so fc h i n e s ef i r m s ，a sar e s u l t o f w h i c ht h eb a n k sc a n n o tc a t c hu pw i t ht h ep a t ho ft h ef n m sg o i n go v e r s e a t h i s p a p e ri sa i m i n gt oa n a l y z et h ec u r r e n ts e r v i c e so fc h i n e s eb a n k sa n dt h ef i n a n c i a l d i f f i c u l t i e st h ec h i n e s ef i r m sf a c e ，b a s e do nw h i c hi tf u r t h e rp o i n t so u tt h ef l a w si n t h es e r v i c i n gs y s t e mo ft h ec h i n e s eb a n k sf r o mt h eb a n k ss u p p o r t i n g ，s e r v i c ec a p a c i t y a n ds u p p o r t i n go ft h ec h i n e s ep o l i c yb a n k s f i n a l l y , l e a r n i n gf r o mt h es u c c e s so f f o r e i g nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s ，t h ep a p e rs t a t e ss o m et h o u g h t sa n ds u g g e s t i o n so nh o w t oi m p r o v ef i n a n c i a ls e r v i c e sf o rc h i n e s ef i r m si nm u l t i n a t i o n a lo p e r a t i o n s k e yw o r d s ：c o r p o r a t i o n s ，m u l t i n a t i o n a lo p e r a t i o n s ，b a n k s ，s e r v i c e s 2 目录 目录3 第1 章导论5 1 1 选题的背景及意义5 1 2 文献综述6 1 3 相关概念界定。6 1 3 。1 企业跨国发展6 1 3 2 银行7 1 3 3 银行跨国经营8 1 4 论文主要内容8 1 5 本文的关键点和创新之处。9 第2 章我国企业跨国经营中存在的金融障碍1 0 2 1 企业跨国经营中的金融需求 2 1 1 企业跨国经营中的现金管理需求1 0 2 1 2 企业跨国经营中的融资需求1 1 2 1 3 企业跨国经营中高层次金融需求。 2 2 企业跨国经营中的限制条件。1 2 2 。2 1 企业自身的限制1 2 2 2 2 外界环境的限制 1 3 第3 章我国银行在企业跨国经营中的服务现状15 3 。1 我国银行在企业跨国发展中的跟随情况概述1 5 3 2 我国商业银行离岸业务现状。 3 2 1 银行业进行离岸经营的特点 1 7 3 2 2 我国银行业离岸经营的发展状况1 8 3 2 - 3 浦东发展银行的离岸服务方案 1 8 3 3 我国政策性银行对企业跨国经营的支持现状1 9 3 3 1 我国政策性银行简述。 3 3 2 我国进出口银行的服务现状2 0 第4 章我国银行在企业跨国经营服务中存在的问题2 2 4 1 我国银行跟随战略缺失2 2 4 1 1 我国银行贷款与企业金融需求不相匹配2 2 4 1 2 我国银行海外分布与企业跨国发展地区不协同2 3 4 2 我国银行自身服务能力不强2 4 3 4 2 1 我国银行自身组织架构不健全2 4 4 2 2 我国银行内部管理不完善。2 4 4 3 我国银行的高层次金融解决方案缺失2 5 4 3 1 我国银行对跨国并购融资支持不佳2 s 4 3 2 我国银行财务顾问角色缺失2 6 4 4 我国政策性银行支持力度不够2 6 第5 章对我国银行为企业跨国经营提供服务的几点建议2 8 5 1 发展我国银行的离岸业务。2 8 5 1 1 发展银行离岸经营的可行性和保证。2 8 5 1 2 发挥银行离岸和在岸经营的协同性 s 2 完善我国的金融支持体系3 0 s 2 1 完善我国政策性银行对企业跨国经营的支持。3 0 5 2 2 提高我国商业银行的高层次金融解决方案的能力3 1 5 3 提高银行自身服务意识和能力3 2 参考文献3 4 致谢3 7 个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果4 2 4 第1 章导论 1 - 1 选题的背景及意义 经济全球化是当今世界经济发展的主要潮流。国际间商品、服务交易和国际 资本流动规模、形式的增加以及技术的广泛迅速传播使世界各国经济的相互联系 和相互依赖程度日益增强。国际商品和资本市场规模不断扩大以及我国全方位对 外开放战略的进一步深入发展，为我国对外经济贸易合作提供了更多的机遇和挑 战。中国在世界经济全球化日益加速的进程中，仅仅依靠对外贸易参与国际经济 合作与竞争已明显不足，而通过吸引外商直接投资参与全球分工体系，只能被动 地接受发达国家及其跨国公司的全球战略布局。大量的国外跨国公司进入中国市 场，也给国内企业带来了巨大的压力。 在当前的背景下，中国企业只有“走出去 ，开展对外直接投资，通过参与 国际竞争提高自身竞争力，才能分享经济全球化带来的众多利益。因此，在积极 开展对外贸易的同时，支持和鼓励中国企业走出去，大力发展对外直接投资，全 面参与国际竞争与合作，对于提高中国在世晃经济贸易中的地位具有十分重要的 战略意义。中国对外投资尚处于初级阶段。随着中国外向型经济的发展，中国与 国外的经济技术合作越来越密切和广泛，对中国国民经济的发展、产业结构、企 业组织结构及产品结构的调整、高新技术产业化和国际化进程起着巨大的推动作 用。跨国经营，已经成为我国企业参与全球化的重要步骤。 在“走出去 发展过程中，由于境内外市场相对隔离，金融环境与经营环境 存在较大差异，企业“走出去”后往往较难获得当地银行的有效支持，迫切需要 既熟悉国内业务运作、又具有海外金融服务平台的银行助其一臂之力，在面对目 前持续动荡的国际金融环境，“走出去企业更希望国内银行在境外融资、跨境 资金管理、降低经营成本等方面提供支持。对企业来说，“走出去”后，迫切需 要金融“跟出去”。并且在走出去的过程中，企业可以依托于银行的专业化服务 水平以及全球化网络、综合化经营平台的优势，获得强有力的金融支持，增强对 东道国商业环境、法律环境等方面的了解，提高企业海外经营的效率和国际竞争 力。上述可知，我国银行在企业跨国经营中起到了非常关键的作用。 s 1 2 文献综述 国际学术界对银行伴随跨国企业经营的研究较多。早期的研究主要有g r u b e l 和g r a y ( 1 9 7 7 ) 、g r a y ( 1 9 8 1 ) 以及k i n d l e b e r g e r ( 1 9 8 3 ) 等。他们认为，国际银行往往 跟随本国非金融企业的投资，而进入他国市场，并以这些企业作为主要服务对象。 g o l d b e r g 和s a u n d e r s ( 19 8 0 和1 9 81 ) ，g o l d b e r g 和j o h n s o n ( 19 9 0 ) ，b r e a l e y 和 k a p l a n i s ( 1 9 9 6 ) ，y a m o r i ( 1 9 9 8 ) 等用计量经济学的方法，采用贸易量、非金融部门 直接投资量等指标去论述一个国家企业跨国经营的情况和其银行跨国发展的关 系，结果表明二者呈现了正相关的关系。 尽管“跟随客户动机论 获得学术界了广泛的认可，但也有部分学者提出不 同的看法。他们认为，两国间经济关联程度与银行业进入正相关并不一定说明银 行是伴随着跨国企业活动的，也理解为是银行业的跨国经营反过来为其客户的扩 张创造了积极条件，或者有可能是其他的经济因素的变化同时促进了跨国企业和 银行的发展。s e t h ，n o h e ，和m o h a n t y ( 1 9 9 8 ) 针对在美国的外资银行分支机构做 的实证研究表明，这些银行的大部分贷款客户都是非母国的企业。m i l l e r 和 p a r k h e ( 1 9 9 8 ) 所做的另外一项研究表明，主要的美国银行对发展中国家所做的直 接投资同两国间经济贸易往来之间，没有表现出显著的相关关系。 在国内，关于银行对企业跨国经营发展作用的相关研究近年来比较多，也逐 步深入。严明( 2 0 0 6 ) ，舒畅( 2 0 0 5 ) ，戴虎林、孙建东( 2 0 0 5 ) 等主要从在企业 “走出去”的过程中所遇到的金融瓶颈以及银行的服务现状角度来论述企业所需 要的金融支持。连育青( 2 0 0 5 ) ，郑鸣( 2 0 0 5 ) 等则从银行的角度去论述，在企 业跨国发展的现实状况下，银行应该如何发展并提高自身竞争力。李萍( 2 0 0 6 ) ， 连平( 2 0 0 2 ) ，巴曙松、郭云钊( 2 0 0 8 ) 等从离岸金融角度，去论述现今我国银 行发展离岸的可行性以及对企业跨国发展的支持路径。 1 3 相关概念界定 1 3 1 企业跨国发展 在我国，企业跨国发展随着我国企业“走出去 也呈现出多样化的形式。自 6 加入w t o 以来，中国企业“走出去”战略1 已经扩展至近2 0 0 个国家和地区；“走 出去 方式也从以对外劳务承包和初级产品出口为主扩展至工程承包、股权投资， 项目投资等方式；随着“走出去”企业规模的不断扩张，越来越多的企业通过在 国外设立分公司或海外营运中心等方式投身海外市场，逐步向真正意义上的跨国 经营迈进。目前，企业跨国发展的形式主要有：进出口贸易、对外直接投资和间 接投资。因为间接投资涉及通过股权的控制来影响外国的公司，银行涉及的业务 比较单一，本文中不做研究。所以本文主要涉及进出口贸易( 跨国贸易) 和对外 直接投资。对外直接投资主要有三种形式：一是在国# t - g , j 办新企业，包括新建和 合资两种形式；二是购买外国企业股权达到控制的比例；三是以利润进行再投资， 即投资者把通过直接投资所获得利润的一部分或全部用于对原企业的追加投资。 1 - 3 2 银行 银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。银 行的职能包括：信用中介、支付中介、信用创造和金融服务等，在企业的跨国发 展中，银行的存贷款业务和金融服务占到了很大的比重。 目前我国的银行体系包括：政策性银行，商业银行、1 l 家股份制商业银行、 外资银行机构、信用社、信托投资公司以及一些企业集团财务公司、租赁公司和 邮政储汇局等机构。银行已经成为企业跨国经营中必不可少的支撑。其中大型的 商业银行和中国进出口银行起到了主要作用。中国进出口银行是我国外经贸支持 体系的重要力量，是我国机电产品、成套设备和高新技术产品出口和对外承包工 程及各类境外投资的政策性融资主渠道，推动有比较优势的企业开展对外承包工 程和境外投资，促进对外关系发展和国际经贸合作，提供政策性金融支持。 因为目前我国的银行实行混业经营，即商业银行的部分业务中是和投资银行 相关的。在国际上，投资银行承担了更多的咨询服务的职能。在本文论述我国银 行在企业跨国经营中的作用时，并不分开论述，统称做银行。 1 十六人已经确定了“走d ；去”战略。十六大报告指f ，实施“走f | l 去”战略是对外开放新阶段 的重大举措，鼓励有比较优势的各种所有制企业对外投资，带动商品和劳务；i 口，形成一批有实 力的跨国企业和著名品牌。“走 i j 去”则是以中国的公司为主导，服务于中国公司战略的一种跨 国整合模式，我们从中可以获得更多的利益。当前，无论从开拓市场窄间，优化产业结构，获取 经济资源，争取技术来源，还足突破贸易保护壁垒，培育中国具有国际竞争力的大型跨国公司， “走出去”都是一种必然选择，也是中国对外开放提高到一个新水平的重要标志。 7 1 - 3 3 银行跨国经营 银行跨国经营主要通过两种形式，一种是多国银行，即通过在海外建立广泛 的分行或附属机构，在一些不同的国家和地区经营存放款及其他业务的国际性银 行。即由设在母国的总行和设在东道国的诸多分支机构组成。另外一种是离岸业 务，近来年随着离岸金融在我国越来越受到重视，银行的离岸业务成为银行跨国 经营的一种形式。因为其经营成本和交易成本都较之传统形式有所降低；可以规 避政策风险并且可以为企业的跨国经营提供更好的金融咨询服务，在未来我国银 行的跨国经营中有很大潜力。 离岸金融( o f f s h o r ef i n a n c i a l ) 是指在高度自由化和国际化金融管理体 制和优惠的税收制度下，以自由兑换货币为工具，由非居民参与进行的资金融通。 离岸金融起源于2 0 世纪5 0 年代末从伦敦发展起来的“欧洲美元 存贷业务，并 在此基础上形成了“欧洲美元市场。随着布雷顿森林体系的崩溃，离岸金融得 到了迅速发展并遍布全球，形成了离岸金融市场。离岸金融市场，又称境外金融 市场。是与国内金融市场隔离的形态，使非居民在筹集资金和运用资金方面不受 所在国税收和外汇管制及国内金融法规影响，可进行自由交易的市场。其交易主 体是市场所在地的非居民，交易客体是以境外货币表示的货币资金。离岸金融市 易活动包括各种形式的境外货币存贷款活动以及债券、股票、衍生产品等。 融市场的交易中介是从事离岸业务活动的各类国际金融机构，主要包括商 、投资银行、商人银行和其他非银行金融机构。离岸银行又称离岸单位， 离岸金融中心的银行或其它金融组织其业务只限于与其它境外银行单位 机构往来，而不允许在国内市场经营业务。 文主要内容 一章，导论。包括本文的选题背景及意义。在综述国内外相关研究成果的 将本文涉及的企业跨国经营、银行以及银行的跨国经营的范畴进行界定。 的论述做好铺垫。 二章，企业跨国经营中存在的金融障碍。在论述企业在跨国经营中对金融 需求的基础上，进一步分析企业自身的能力限制以及大环境的政策、法规、 方面的缺失所导致的企业跨国经营方面的金融障碍。这里企业跨国经营中 8 呼 的金融需求包括，资金管理、融资需求、高层金融解决方案等。 第三章，我国银行在企业跨国经营中的服务现状。在结合上文企业金融需求 的基础上，分析我国银行在相关方面的金融实践。包括银行对于企业跨国经营的 跟随情况、资金的管理、离岸金融经营现状以及政策性银行的金融支持等方面。 第四章，在分析现状以及外资银行服务现实的基础上，指出我国银行在其企 业跨国经营方面的不足。主要从银行跟随情况、自身服务能力不足以及我国政策 性银行支持力度不够等几个方面给予论述。 第五章，对我国银行在企业跨国经营服务的建议。结合企业的需求，银行的 服务现状及外国的成功经验，对我国银行的企业跨国经营服务提出一些思考，并 从离岸金融业务的角度出发，提出一些新的思路。 1 5 本文的关键点和创新之处 第一，本文试图以全面的视角分析企业在跨国经营中的金融需求以及障碍， 我国银行业的服务现状，并通过对外资银行成功经验的借鉴，提出个人的一些有 针对性的思考和见解。文章引入现在我国比较新的离岸金融这一形式，并指出其 在我国银行服务企业跨国经营的过程中的可行性。 第二，本文的写作中引入众人所熟悉的银行作为案例，在具体论述中增强可 理解性以及针对性。例如在分析银行对跨国经营服务中的跟随战略时，以中国银 行为例；在说明对跨国企业的现金管理方案时以建设银行为例，离岸金融业务的 发展中以上海浦东发展银行为例。在论述外资银行的成功经验时，以渣打银行为 例来论述其对企业的进出口贸易的作为；政策性银行的发展方面引入美国和日本 的成功经验。 9 第2 章我国企业跨国经营中存在的金融障碍 2 1 企业跨国经营中的金融需求 我国政府正在实施“走出去”的发展战略，鼓励有条件、有能力的公司在海 外开拓市场。但企业在跨国经营的发展中也确实因为自身能力的不足和外界条件 的限制，存在着这样或者那样的问题。下文将在金融需求方面进行总结。在当今 这个“现金为王”的时代，企业的跨国发展面临着更加迫切的现金管理需求，因 为自身的组织构架以及外界相关政策的限制等也使得跨国企业所面临的现金问 题更加复杂。企业在“走出去”的过程中，需要大量的资金作为支撑，于是融资 成为企业发展的关键，尤其对中小企业的跨国发展而言，融资难题已经成为其发 展的瓶颈。另外，在对外投资中，尤其是在并购的整合过程中，我国企业也急需 专业机构在金融方面的指导，即财务顾问这样一种角色，于是高层次的金融解决 方案成为必然需求，并随着企业在跨国发展中的深入，而愈发明显。 2 1 1 企业跨国经营中的现金管理需求 企业的收入与支出最终都表现为现金2 的流入和流出。一旦大量的收入最终 无法表现为现金的流入，企业就会面临诚信危机。现实中企业也常常面临着投资 收益率并不低，甚至是高利润但伴之以现金短缺的尴尬事情。现实中，企业一般 会持有一定数量的现金，并用于交易性需要、预防性需要和投机性需要。但因为 现金具有时间价值，风险和收益的相匹配性，现金的持有数量成为关键。对于跨 国企业而言，相比在境内的企业，现金管理显得更加重要，这不仅仅是为避免高 利润但现金短缺的尴尬，更是为提高资金的使用效率、实施统一的经营战略，并 为企业跨国经营的发展打下基础。另外，企业跨国经营的一大特点就是需要运用 多种货币。在越来越多的国家选择浮动汇率制度的情况下，汇率的波动给企业的 跨国经营带来了风险，现金流不稳定，企业的价值也会受到不利影响3 。外汇风 险也会现金管理提出了考验。 跨国公司的现金管理通常是站在母公司的角度对子公司进行现金周转和余 2 现金是广义上的现金，包含库存现金、银行存款及短于三个月期限的现金等价物 3 陈雨露，国际金融，中国人民大学出版社，2 0 0 8 年版 1 0 、 额管理，通过母公司与子公司之间以及子公司之间的跨国现金转移来实现。作为 企业财务管理中的核心环节，现金管理就是要利用先进的金融电子平台，将银行 的法人账户透支、委托贷款、循环额度借款各类产品有机的整合。良好的现金管 理方案有利于跨国公司优化资金流动性和收益性，改善公司流动资金和流动负债 的结构，提高资金的使用效率，减少公司的外部融资。跨国公司的现金管理必须 考虑到银行体系的服务水平和技术水平。为了实现境内外外汇资金的集中统一管 理，提高外汇资金的使用效率，客观上需要借助境内外一体化平台，及时了解包 括境外公司在内的集团旗下企业的资金往来、账户余额等情况，实现境内外外汇 资金的余缺调剂。合理调配资金，提高资金的清算、使用效率。跨国公司陆续提 出了一些资金集合等要求与服务。如集中收付汇、资金集中和外汇资金的操作与 管理等。我国的一些跨国集团开始先从内部的资金集中收付汇人手，将各子公司 国际结算的资金集中运营与管理在一个统一的账户中。尤其是在金融危机的当 下，资金的集中管理集中使用显得更为重要。 2 1 2 企业跨国经营中的融资需求 企业跨国经营的对外直接投资、生产设备更新、研发工作、库存、广告宣传、 提供消费信贷和公司信贷等业务活动，都需要巨额资金的支持。通常而言融资需 求又分为以下几种情况：第一，境外融资需求。即中资跨国企业的境外公司由于 经营活动所产生的资金需求。境外公司通常由于处于跨国经营的初期，企业规模 较小、实力较弱、东道国银行对其背景了解有限等原因，较难获得融资支持。而 且由于我国对外担保实行审批制，母公司通常较难对其境外公司实现有效支持。 所以从这个角度讲企业迫切需要专业机构来为其进行融资支持。第二，营运融资 需求。尽管许多中资企业注册在境外，但为了充分利用境内母公司的人力、办公 设施，降低海外公司营运成本，其实际业务运作与资金安排大多还是在境内进行。 所以为了降低成本，跨国经营的企业客观上就需要就有一家既能在东道国开展业 务同时有熟悉境内环境的银行，来有效降低公司的整体营运成本。第三，境外红 筹股上市所产生的需求。境外上市前的过桥贷款、上市后筹措的资金需要的理财 服务、境外质押国内人民币资产、结算业务需求等。 2 1 3 企业跨国经营中高层次金融需求 文中所涉及的高层次金融需求是和银行所提供给企业的基础性的金融服务 相对应的金融解决方案。在企业的跨国兼并和收购中，高层次的金融解决方案需 求尤其显著，涉及了企业间整合的整个过程，从前期的项目融资方案，到项目执 行中的资金管理、避险方案以及项目后期资金流向管理等。总之，在企业的跨国 发展中，企业需要银行行使财务顾问的角色。 目前，中国企业“走出去”已经突破了以“进出口贸易 为主的相对单一的 运作形式。承揽海外市场工程项目，设立境外分公司或兼并收购等已经成为中国 企业“走出去”的创新主导模式。截至2 0 0 8 年底，我国在全球1 7 4 个国家和地 区设立境外投资的企业已经超过1 2 0 0 0 家，境外企业的资产总额超过l 万亿美元， 雇用外方员工4 5 万人。因此，“走出去”企业对金融机构提出了更高的要求，逐 渐从包括融资、账户管理、结算支付在内的基础金融服务，向国际银团、项目融 资、海外现金管理、供应链融资、外汇理财、避险方案等高端业务扩展4 。 企业跨国经营中从银行想买的不是单个的服务产品，而是一揽子的金融解决 方案。尤其是在对外并购、投资中企业更需要专业机构在金融方面的指导，需要 财务顾问这样一种角色。与金融产品的价格相比，内在价值成为更主要的关注点。 跨国经营要求银行能提供以现金管理为核心的一揽子金融解决方案。跨国公司已 经不满足于通过银行的服务使自身受益，他们更希望银行真正介入其产品的供应 链和服务链中，通过向其上游的供应商、下游的消费者提供高质量、综合化的金 融服务，增强他们的依存度和贡献度。对跨国公司上下游提供金融服务的延伸服 务也在一定程度上增加了跨国公司放弃合作银行的交易成本，客观上也极大增强 了客户对银行的依存度，实现企业和银行的“双赢”到“多赢 。 2 2 企业跨国经营中的限制条件 2 2 1 企业自身的限制 中国企业的跨国投资中，非贸易性投资就占了7 0 以上。在投资过程中，不 但要求投资项目的可行性和收益性，对各项政策、法规、流程的深刻了解也极其 4 张铭，跨国交易借力外资银行，新理财公司版，2 0 1 0 第1 期 1 2 必要，尤其是对东道国的各种环境的熟悉。然而由原国家经贸委的一个关于“走 出去”战略实施状况的调查报告显示，相当多的中国企业在“走出去 是缺乏具 体明确的发展目标和规划，国际投资经验匮乏5 。根据国家管理部门的统计，中 国境外企业经营的总体状况为：盈利占5 0 ，盈亏平衡占3 0 ，亏损占2 0 6 。投 资失误是造成亏损的主要原因。 在企业跨国经营中投资失误，一方面是因为对国际市场投资的新环境不适 应，对东道国的政治、经济、文化和社会习俗等( 宏观) 环境和( 合作者的) 生 产能力、资金筹措以及各种可能的风险等没有进行认真分析和论证，对海外投资 的合作伙伴选择草率。另外一方面也是根源于企业自身，企业体制不适应现代国 际竞争，管理体制不健全。目前国有企业在中国跨国企业中占主导地位，而国企 改制中的一些深层次问题还没得到根本解决。从中国跨国企业的组织机制看，所 有权和经营权之间的连接机制是以建立和完善承包方式为特征的，大部分在国外 的国有独资子公司采用全员定额承包制7 ，难以合理界定和保障双方的权、责、 利，难以保障出资人的权益和承包人的经营自主权。目前中国从事对外直接投资 的多数企业没有海外投资立项权、海外资金筹措和自由外汇使用权，一些企业在 财务管理、人事管理和分配制度上缺乏规范。如国内母公司不能及时收到境外企 业的财务报告、不能及时对境外企业进行财务审计、驻外人员更替频繁、缺乏有 效的激励机制和约束制度等问题。 企业自身能力不足，不能很好的适应东道国以及国际的竞争环境，管理上的 不规范等因素，直接导致企业在管理方面的短缺，影响企业的跨国经营发展。 2 2 2 外界环境的限制 无论是承揽海外工程项目还是设立境外分公司，企业用于境外的自有资金通 常都十分有限，解决这一难题主要有两条途径：首先，境内企业向境外银行直接 贷款。但是众所周知，中国企业“走出去”大多集中在一些经济落后、政局稳定 性较差的国家和地区，特别是海外市场工程项目承包，多为集中在非洲等欠发达 地区的基础设施建设；然而，对于这些当地银行而言，了解我国企业的信用情况 5 苏丽萍，对外直接投资：理论、实践和中国的战略选择，厦门大学出版社，2 0 0 6 年版 6 孙建中，资本国际化运营，经济科学出版社，2 0 0 0 年版 7 谈萧，中国“走出去”发展战略研究，中国社会科学出版社，2 0 0 3 年版 1 3 是十分困难的，因此，我国境内企业由于在境外银行缺乏信用基础，将面临贷款 难、利率高、额度少、周期短等困境。其次，这类企业也可以选择向国内银行贷 款，但仍然面临资产在境外无法进行抵押贷款、通过境内母公司对境外子公司的 融资性担保控制较严等困难。这些大环境方面的难题进一步导致了企业在跨国经 营方面的金融困境。于是，因为外界大环境的种种限制，使得企业在跨国发展中 存在严重的金融障碍。 在我国对企业“走出去 有关金融政策方面，还存在着审批环节过多、各部 门各自为政的现实。到目前为止，我国尚无海外投资的整体战略和行业规划，也 没有明确的产业政策和行业导向等。这也使得企业的融资需求面临着严格甚至于 混乱的审批政策，行政支持的不协调性往往耽误了企业的投资时机，甚至于阻碍 了企业的跨国发展战略的顺利实施。另外，在政策支持方面，金融政策不配套， 第3 章我国银行在企业跨国经营中的服务现状 厦对企业在跨国经营中的资金需求以及自身的和大环境的困境导致的金融 障碍，下文将论述我国的银行在此方面的作为，在分析其现状的基础上，指出我 国银行在企业跨国经营中应该改进的地方。截止到2 0 0 9 年底，我国的银行体系 包括：3 家政策性银行，4 家国有独资商业银行、1 1 家股份制商业银行、1 1 2 家 城市商业银行、1 8 8 家外资银行机构，3 1 0 0 家城市信用社、3 5 5 0 0 家农村信用社、 2 3 0 家信托投资公司以及一些企业集团财务公司、租赁公司和邮政储汇局等机构 8 。银行已经成为企业跨国经营中必不可少的支撑。其中大型的商业银行和中国 进出口银行起到了主要作用。这里主要从三个角度来论述我国银行在企业跨国经 营中的服务现状，包括：在企业“走出去 的过程中银行“跟出去 的情况，即 银行的跟随情况以及离岸金融这一业务在我国的发展情况；结合上文提出的企业 的金融需求方面分析我国银行的服务实践；政策性银行在企业跨国经营中的扶持 情况。 3 1 我国银行在企业跨国发展中的跟随情况概述 我国对外直接投资的高速发展迫切需要我国商业银行加快国际化发展的步 伐，以适应经济国际化的需要。银行应主要考虑企业的海外贷款数额、海外经营 分布地区和经营范围等内容。在此部分将以最早建立海外分支机构，也是现在我 国的银行中在海外市场做得最为成熟的中国银行为例。 截止2 0 0 8 年末，中国银行境内外机构共有1 0 ，7 8 9 家，其中中国内地机构 9 , 9 8 3 家，港澳及境外机构8 0 6 家。2 0 0 7 年末境内机构公司贷款为1 7 ，3 0 1 亿元， 境外机构公司贷款为3 8 7 8 亿元，2 0 0 8 年末境内机构公司贷款为2 0 ，0 8 5 亿元，境 外机构公司贷款为4 8 4 1 亿元9 。从近来的趋势来看，虽然境外机构贷款数额有所 增长，但与境内机构比例人不尽人意。在融资支持方面不能很好的满足企业跨国 经济发展的资金需求。从2 0 0 8 年末中国银行净利润来源，9 2 来自中国内地， 8 由中国银行业监督管理委员会网站整理，2 0 0 9 年，h t t p ：w w w c b r c g o v c n c h i n e s e i n f o x g l j i n d e xj r j g j s p 9 由中国银行2 0 0 8 年年报整理而得 1 5 7 来自港澳地区，只有1 来自海外地区1 0 更加可以说明其海外发展的滞后性。 另外从银行在海外的经营地域来讲，中国银行主要在发达国家和地区以及我 国的周边设立分行。迄今，虽然中国银行已设立了6 4 3 家境外分支机构，但这些 机构都集中在港澳地区，以及美国、英国等发达国家，然而我国企业的跨国经营， 尤其是进行对外直接投资却主要集中在亚洲、前苏联、东欧、拉美、非洲等发展 中国家和地区。例如t c l 的海外选择主要在越南、菲律宾等，由此产生银行与 企业跨国经营错位的问题。从投资的行业结构来看，中国银行的贷款资金分布也 不合理。境外机构贷款余额主要分布在消费信贷、房地产等行业，而我国企业跨 国投资主要集中在服务贸易、工业生产加工、资源开发等行业。在行业的投入方 面缺乏针对性，使得本来就不充足的融资支持对企业的跨国经营而言更加不尽人 意。综上，我国银行的海外业务拓展与国内企业跨国经营的需求存在着诸多错位 现象，尚未能对企业提供全面的、有效的支持。国内银行应针对企业的具体金融 需求进行分析和调研，根据企业的实际发展情况设计差别化金融服务方案，满足 企业跨国经营的相关需求。 3 2 我国商业银行离岸业务现状 在上文的分析中可以看出，随着我国企业走出去，银行的跟随状况发展的不 尽人意。在考虑到我国商业银行的国际竞争力，在积极、稳妥推进通过跨国并购 和境外新设机构实施国际化发展的同时，将离岸业务作为我国商业银行国际化的 路径选择，通过在本土经营离岸业务，积极发挥离岸金融对我国商业银行国际化 发展的推进作用，不失为一种良好的选择。这主要是因为：离岸金融本土经营的 特点以及离岸金融自身所具有的优势，可以使得我国银行为企业的跨国发展提供 更为有效和专业的支持，在很大程度上避免因为外部环境而导致的企业融资困 境。另外，在资金的管理方面，我国海外企业可以将资金直接存到离岸账户，避 免汇入国内的繁琐手续。国内银行可以考虑境外公司( 或中国公司境外子公司) 在 该行离岸账户的全额保证金或开证额度内向其在国内的子公司( 或母公司) 发放 人民币贷款或开出信用证等，使得资金管理更加顺畅。1 1 其次，离岸金融的发展 由中国银行2 0 0 8 年年报整理而得 n 张促，关于发展我国离岸金融市场的研究，硕士论文，重庆大学，2 0 0 8 年1 1 月 1 6 可为我国提供畅通的国际融资渠道和国际投资渠道，不必过分依赖国外金融市 场。 3 2 1 银行业进行离岸经营的特点 离岸业务可以以低成本进行国际化发展，“母国离岸 可作为实现我国商业 银行低成本国际化扩张的有效途径和战略过渡。离岸经营的成本低是与传统的模 式相比较很大的优势。主要体现在：第一，经营成本比较低，与在海外设立机构 相比，在本土经营以非居民为服务对象的离岸业务，人工成本、办公开支等相对 较低；可以较好利用商业银行国内庞大的网络系统，利用商业银行统一的品牌形 象，减少渠道和广告费用；通过离岸业务和在岸业务的交叉营销和互动营销，可 以减少营销费用；利用统一的客户关系管理平台，减少客户关系维护费用：利用 商业银行统一的营运支持平台，减少运营费用。因此，在境内经营离岸业务的盈 亏平衡点较在海外设立分支机构低，可以提高我国商业银行的盈利能力1 2 。第二， 离岸经营可以充分享受到各项优惠政策。离岸业务不需缴纳存款准备金；没有资 本金或营运资金要求；享受税收优惠，可免交营业税和少交所得税。这些优惠政 策的利用可降低商业银行的经营和管理成本。第三，交易成本较低。我国商业银 行离岸金融所服务的对象主要是中资企业的海外公司，这些企业已与银行建立了 长期合作关系甚至是战略合作关系，彼此相互了解，交往成熟、规范，并且致力 于追求“双赢的互动关系。在这种情况下，商业银行和企业业务往来的交易成 本可以大大降低。第四，风险成本较低。作为低成本的国际化路径，还表现在商 业银行的风险成本相对较低。主要体现为：本土经营所形成的银企密切往来关系， 减少了信息不对称性；通过离岸业务和在岸业务协同产品组合创新，如“外保内 贷，将海外公司较弱的风险承担能力与母公司较强的风险承担能力连接起来， 缓释离岸金融的风险；对中资跨国公司实施集团授信管理模式，境内外企业授信 纳入到统一的商业银行风险控制体系之内，全面控制企业信用风险。所以离岸金 融较之传统形式相比较具有很大的优势，从银行国际的路径角度来看，是一条具 有优势的选择。 1 2 成光、孙林岩，离岸金融推动商业银行国际化，中国投资，2 0 0 8 年1 1 月 1 7 3 2 2 我国银行业离岸经营的发展状况 我国银行的离岸业务经营大致经历了初始发展阶段、迅猛增长阶段、清理整 顿阶段、恢复发展阶段等四个阶段。1 9 8 9 年，中国人民银行批准招商银行总行 在深圳试点办理离岸银行业务，标志着我国离岸金融正式起步。到目前为止，我 国共有招商银行、交通银行、浦发银行和深圳发展银行等四家商业银行经营离岸 业务。随着我国对外直接投资跨越式发展，我国商业银行离岸业务面临着难得的 战略机遇。2 0 0 4 年以来，我国商业银行离岸业务采取了“追随客户 的经营策 略，为我国“走出去”企业提供跟随式金融服务。离岸业务取得了快速、健康发 展。商业银行离岸业务成为支持我国企业跨国经营的一个重要金融服务渠道。但 总体规模仍较小，以传统商业银行业务为主，金融创新产品开发和运用步伐逐步 加大；客户群体主要集中于香港地区，但客户结构分散化趋势明显；风险控制水 平有待进一步提高，正逐步加强风险管理。总体上来讲，仍处于起步阶段，与国 际性跨国银行相比还有一定的差距。 3 2 - 3 浦东发展银行的离岸服务方案 浦东发展银行是1 9 9 2 年8 月2 8 日经中国人民银行批准设立、于1 9 9 3 年1 月9 日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。而上海作为我国的金融中心， 银行业的发展处于我国的前列。离岸金融作为一种新的跨国经营形式，在上海的 发展已经初具成效。于是本文选择浦发银行为例来说明我国银行的离岸经营状 况，以及其为企业的跨国经营所提供的支持和服务。 浦发银行针对中国企业“走出去 经营过程中所产生的境外融资、集团财务 管理