（产业经济学专业论文）我国人寿保险公司财务管理若干问题研究.pdf

我国人寿保险公刊财务管理若干问题研究 y 3 9 8 0 3 3 摘要 y 在我国国有企业改革和经济体制转轨的过程中，人寿保险有着极为 重要的作f l j 。本沦文共分为三个部分，探讨了人寿保险公司的财务铝删 体系，对保险筹资和保险投资作了深入的分析与阐述。 第一部分( 第一章) 为全文的理论基础，在介绍了人寿保险的基本 理论后，对我国寿险业的发展现状和发展前景进行了分析。 第一- - y ，r | 5 分( 笫二章) 通过剥寿险企业的总分财务管理体制的分析， 揭示出寿险企业财务管理区别于一般企业的特殊性。 第三部分( 第三、四章) 是在上述理论研究的基础上，对c | 团寿险 企业的筹资和投资的实证分析，将搿险企业的筹资和投资与证游m 场紧 密结合，提出了寿险企业在香港上市筹资的观点，并阐述了保险资金入 市的方式选择与利弊。 关键词：人寿保险，财务管理，筹资，投资，证券市场 我困人寿保险公司财务管理若干问题研究 a b s t r a c t i nt h ec o u r s eo f o u rr e f o r mo fs t a t e o w n e d e n t e r p r i s ea n d e c o n o m i c s y s t e r n 1 i f e i n s u r a n c e p l a y s a n i m p o r t a n t r o l e t h i s p a p e r i sd i v i d e di n t o t h r e e p a r t s ，d i s c u s s i n g t h ef i n a n c e m a n a g e m e n ts y s t e m o fl i f ei n s u r a n c e c o m p a n y a n d a n a l y z in g i n s u r a n c ef u n dr a i s i n ga n di n v e s t i n g a st h et h e o r e t i c a lb a s i s0 ft h ew h 0 1 ep a p e r t h ef i f s tp a r t ( c h a p t e r1 ) in t r o d u c e st h eb a sic t h e o r y o flif ein s u r a n c e ， a n t l t h e n a n a l y z e s t h e p r e s e n t s i t u a t i o na n dt h e p r o s p e c l o f t i l e d e v e l o p m e n to fo u rl i f e i n s u r a n c e f h es e c o n d p a r t ( c h a p t e r 2 ) a n a ly z e s t h ef i n a n c em a n a g e m e n t s y s t e m o f1i f e i n s u r a n c e ，a n dp r e s e n t s i t s s p e c i a lp r o p e r t y ， w h i c hd if f e r sf r o mo t h e rc o m p a n i e s b a s e do nt h ea b o v et w o p a r t s ，t h e t h i r d p a r t ( i n c l u d i n g c h a p t e r 3 a n d c h a p t e r 4 ) d o e s t h e e m p i r i c a l r e s e a r c ha b o u tt h e f u n d r a i s i n g a n df u n d i n v e s t i n g o fc h i n a1 i f e i n s u r a n c e w e c o n n e c tt h ei n v e s t m e n to f1 i f ei n s u r a n c ew i t h s e c u r i t ym a r k e t 。 p r e s e n t t h a tl i f ei n s u r a n c e c o m p a n y s h o u l de n t e ri n t ot h el i k s t o c km a r k e t ，a n dd i s c u s st h e a d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e s f o r i n s u r a n c of u n c ie r t e r i n gi n t osl o c km a r k e l k e yw 0 r d s ：l i f e i n s u r a n c e ， f i n a n c e m a n a g e m e n t ， r a i s e f u n d ， i n v e s t m e n t ，s e c u r it ym a r k e t 2 5 我国人寿t ! i 险公叫财务管理若干问题研究 引言 o 1 本论文题目的提出 1 人寿保险在国民经济中有着重要的地位 人寿保险简称寿险，是以人的寿命为保险标的的保险。寿险业做 为非银行金融机构，在经济发展过程中发挥着重要的作用。 ( 1 ) 人寿保险通过科学收取保赞、积聚保险基金，并有专业人员存 资本市场上进行投资组合管理，确保基金的保值、增值，是一个建立 在科学方法之上的社会互助机制，它帮助人们有计划地安排储莆，避 免因意外、疾病、年老而陷入财务困境，是社会保障体系的重要纰成 部分。它对子女妥善安排家庭经济生活，减轻政府社会保障负担，缓 解人口老龄化、家庭小型化、经济市场化带来的对社会稳定性的冲出， 对促进国有企业改革和经济体制转轨都有着极为重要的作用。 ( 2 ) 人寿保险公司是资本市场中重要的专业化机构投资者，可以加 速资本积累和资本形成，提高资本市场效率，从而促进经济增长。 数百年的经济发展史与现代发展经济学证明：资本是经济增长的 发动机，而资本形成需要一个高效率的资本市场。中国经济结构调整 也需要通过高效率的资本市场进行企业重组，建立现代企业制度更离 不开高效率的资本市场。提高资本市场的效率的关键是培育规范的、 有实力的机构投资者。这是因为：机构投资者在信息处理方面捌有 专业化和规模经济优辫；机构投资者更易于进行投资组合；现代 企业制度下的机构投资者具有长期生存的动力，有利于通过长期会融 交易建立规范的市场规则。寿险公司的资金具有期限长、稳定性高、 规模大的特点，是合适的、重要的资本市场投资机构。以表0 1 1 美 国资本市场为例：占资本市场资金来源l0 以上分别是相互基金， 商业银行、寿险公司，其中，寿险公司的份额远远超过了经纪商和交 易商、财产保险公司等其它投资机构。 表0 1 1( 美国) 资本市场资金来源构成( 1 9 9 7 ) 资金来源占资本市场资金比重 人寿保险公司 1 3 8 3 私人养老基金 5 9 8 商业银行 3 1 7 6 州和政府退体基金 5 4 9 财产保险公司 2 7 1 存款机构一0 5 6 信贷联盟 1 6 7 经纪商年交易商 9 8 7 第l 贝共5 8 贝 我国人寿保险公，日财务管删若干问题研究 1 塑曼墨垒! ! ! i型：! 竖 i 注：( 1 ) 棚且丛金c i l 包括货币1 l i 场丛金 资料来源：a m e r i c a nc o u n c i ll i f ei n s u r a n c e ，i9 9 8 ，l i f ei n s u r a n c ef a c tb o o ki9 9 8 2 人寿保险业务高速增长 我国寿险业的发展始于1 9 8 2 年，得益于改革开放。特别是近些年 来随着社会主义市场经济体制的确立，我国的寿险业开始呈现蓬勃发 展生机。保费收入从1 9 8 2 年的0 0 1 6 亿元迅速增长到1 9 9 9 年的8 7 2 i 亿元，平均年增长率达到了6 5 。另一方面，改革开放的大气候和寿险 业发展的自身规律注定我国寿险业市场潜力巨大，预计2 0 0 0j f 保赞收 入将超过1 2 0 0 亿元。 3 国内人寿保险财务管理体制理论研究严重滞后 在人寿保险取得快速发展的同时，我们必须清醒地看到：中国人 寿保险还存在很多问题，特别是人寿保险公司的财务管理体制还存在 着许多问题，如人寿保险公司资本金明显不足，偿付能力欠佳，筹资 渠道不畅，保险投资环境还不完善，资金运用渠道狭窄等。这些问题足 当前我国人寿保险发展实践中面i | i j 的突出问题。 在我国，以现代经济学理论为基础的保险筹资、保险投资理论j i ： 没有建立起来，西方保险理论研究成果的引进也比较缓慢，造成了目 前我国保险理论非常薄弱的现状。中国寿险业目前所具有的利润率低、 投资回报期长等特点，使得中国寿险业通过定向募集充实资本具有很 大的困难，但我国现阶段保险筹资理论主要集中在定向募集充实资本 上。从国际经验来看，现代保险公司的利润来源已经发生了根本性的 转变，资产业务成为利润的主要来源。而国内保险界理论研究主要都 集中于负债业务。保i 硷投资理论的欠缺，使得我国宏观上对保险投资 发展的长期日标模式不清晰，微观上对保险投资行为的规范和收益提 高进展缓慢。 o 2 论文的理论基础与研究方法 本文借鉴世界发达国家对保险投资的经验，以证券组合的数理分 析为基础，利用汪券组合的有关理论，并综合运用多种研究方法，对 我国保险投资理论的建立和完善作了有益的探索。证券组合所说明的 道理是：分散投资可以减少损失风险，因此证券组合是保险资金运用 安全性的有效保证。 本文的研究方法主要有： i 理论与实践相结合 本文的研究基本上是在理论层面上进行的，但由于理论的生命力 在于其实践性，理论既要来源于实践，还要用于指导实践。因此，本 第2 贝共5 8 贝 我国人寿保险公司财务管理若干问题研究 文在“中困保险业的资本需求”、“保险投资的模式比较”与“保险资 金入市的方式选择与利弊”等问题的讨论上进行了尝试，力图将删沦 研究与实践相结合。 2 国内与国外相结合 本文主要讨论市场经济条件下如何进行保险筹资和保险投资，而 市场经济在西方发达国家发展了很长时间，这些国家在保险筹资和保 险投资的理论研究与具体操作中有着许多比较成熟的经验。因此，本 文在分析中借鉴了西方保险筹资、投资的经验，并努力将这些经验运 用到我国保险筹资投资中去。 3 现实与发展相结合 实事求是是我们分析和研究问题应遵循的基本原则。本文根捌这 个原则，分析了我国人寿保险业发展中存在的问题，阐明了这些问题 对我国人寿保险业发展的影响，刘现阶段保险筹资和保险投资捉 n 。 些粗浅的看法。 0 3 本文的预期结果和意义 本文所提出的保险公司在香港证券市场上市筹资的建议，对于现 阶段人寿保险公司是具有现实意义的。但是，所提出的将保险资金运 用于我国证券市场和其他一些渠道的想法，由于国家政策和法规的限 制，目前仅具有参考价值，暂时不具备实际操作性。 本文山于是在我国人寿保险业面临y i ：多新的情况平i j 新的j u 题_ ，上 下写出的，因此，本文并没有涉及人寿保险财务管理体制研究的所有 方面。由于本人水平有限，加之人寿保险财务管理体制研究在我囡是 一个新的研究课题，论文中难免有疏漏与不足之处，敬请各位老师州 学批评指证。 第3 贝其5 8 贝 我国人寿保险公司财务管删若十问题i i f 兜 1 总论 人寿保险简称寿险，足以人的寿命为保险标的的保险。广义的人 寿保险即是人身保险，它包括人寿保险，健康保险，意外伤害保险和 团体人身险。而狭义的人寿保险是人身保险的一种，是以人的死亡或 生存为给付条件的人身保险。本文所研究的人寿保险是狭义的人寿保 险。 1 1 人寿保险的起源 人寿保险的产生并没有连贯的发展脉络，最初是由基尔特、公典 等各种制度汇集而成的。但是，对现代人寿保险影响最深的当屈t f 仓 制度。 1 年金制度( a n n u i t y ) 意大利那不勒斯的银行家( 一说为医生) 汤吉对蹄易十网时代法 国财政的拮据，曾献策救助，推行一种募集公债的方法。为使公债容 易募集，规定公债本金每年的利息只分配给各该年的生存者。这便足 i 6 8 9 年法囡实行的联合养老制，即汤吉年金制。根掘这种制度，政府 每年支付等额的公债利息，而公债所有人中，生存者收取的利息逐年 增加，最后一个生者收取一年的全部利息；至最后一人死亡时，利息 停止支付，公债本金收归政府所有。1 8 世纪，各国政府为增加财政收 入，大多采用这科制度。这种制度所体现的资本与人相结合的思想， 对人寿保险思想的启发影响颇大，而利息计算与人口寿命等问题也逐 渐被人们重视。 2 现代人寿保险的成长 由于人寿保险计算技术艰难，只有产生了准确的计算技术，j 能 使人寿保险成长起来。 1 6 7 1 年，荷兰政治家维德倡导终身年金现值的计算，为国家的年 金公债做了一大贡献，但其计算方法并不完善。至1 7 世纪术，英国著 名天文学家赫利研究死亡率，作成了生命表( m o r t a l i t yt a b l e ) ，使 年金价值的计算更加精确。直到1 8 世纪的4 0 一5 0 年代，辛普森根据 赫利的生命表，作成了按照死亡率增加而递增的费率表。此后，陶德 森又按照年龄差等而计算保险费，实现了死亡保险的理想，并于1 7 5 6 年发表其计划；经过不少曲折后，于1 7 6 2 年成立了伦敦公平保险社， 这便是真正以保险技术为基础而最先设立的人寿保险组织。 1 2 人寿保险的特点 人寿保险与财产保险相比，具有以下一些显著特点： 我国人寿保险公刊财务管理若干问题研究 1 适用范围广泛 划，“：保险股通j 。i j r j ：刑_ | i 1 4 j “j 彳r 所：f r 权、史雕权、使删权的人 因此，其适用范围以资产所有者或者控制者等为对象。而人寿保险i 羽 每个人都对自己的寿命有保险利益，因此，无论男女老少，均可投保， 适应范围极其广泛。投保动机既可为自己利益，也可为他人利益。 般财产保险的投保动机都是为自身利益，以被保险人的利益为出发点， 是由于财产总为被保险人所有或者支配所致。然而，投保人寿保险则 不同，若为以死亡为给付条件的人寿保险，往往是为他人的利蕊着想， 以他人的利益为出发点，具有利他性质；如果投保以生存为给付条俐： 的人寿保险，也免除了可能因自己失去工作能力给他人带来经济负朋 的忧虑，又从另一角度，免除了他人的责任。 2 保险期限长 人寿保险与财产保险、健康保险、意外伤害保险相比，保险单的 有效期限长。一般财产保险、健康保险、意外伤害保险的有效期为一 年，短则几天、几月不等。因此，到期必须续保，每年更换。而人寿 保险单的期限为数年，甚至几十年。 3 均衡负担保费 一般保险的保险费交纳期限短，大多数是在保险合同成立前就已 结清。而人寿保险的保险费交纳时问长，累计绝对额大，因此，一般 都采取分期交费的方式交纳，保赞负担均衡。而且，由于各年龄段的 风险情况不同，年龄小的保费低，年龄大的就高。因此，根据投保时 被保险人的年龄所交保费，部分为后期风险的保费，从而减轻了年老 者的负担。 除以上特点以外，人寿保险还具有储蓄性的特点，多数人寿保险 险种在收取保费时，注定要在将来进行支付，而这一期间的保险会对 保险人来说，实际上就是进行储蓄。 1 3 人寿保险的险种分类 普通人寿保险的分类有许多种，其中主要的分类是依据保险事故 所进行的，具体如下： 1 死亡保险 死亡保险是以被保险人的死亡为保险事故的人寿保险。有家庭负 担的人，投保死亡保险，可使家属在自己事故后获得生活上的安定。 2 生存保险 生存保险是以被保险人在经历一定时期后仍继续生存为给付条件 的保险。给付的期侧长短不一，直到被保险人死亡为止。若被保险人 扫j 帅u 内死亡，则合同终止，不给付保险会，也不退还己缴保险赞。 我困人舟保险公d 财务管心! 菪十n 日_ 6 1 西州究 3 生死保险 生死保险也称混合保险，是指在一定的则n i j 内，不论被保险人址 生存还是死亡，保险人均给付保险会。其保险费的缴纳，通常是个期 问分期缴付，但有时也采取限期缴费或趸缴。一般来况，生死合险保 险费多少是相应期间的生存保险与定期保险各自的保险费之和。 1 4 我国寿险业发展现状 我国寿险业的发展始于1 9 8 2 年， 来随着社会主义市场经济体制的确立 展生机。 得益于改革开放。特别是近些年 我国的寿险业丌始呈现蓬勃发 1 寿险业务高速增长，成为保险市场主力 自1 9 8 2 年恢复办理人身保险业务以来，国内寿险业的发展大约可 分为以下三个阶段： ( 1 ) 恢复增长期( 1 9 8 2 1 9 9 2 年) 。从1 9 8 2 年原人保( 中幽人 民保险公司) 恢复办理国内人身保险业务丌始，寿险业务从无到有，一j 保险业务的比重由0 2 逐步提升到3 5 左右。这一时期业务的主要特 点是：以团体业务为主，原人保占据绝对市场份额。 ( 2 ) 高速增长期( 1 9 9 2 1 9 9 7 年) 。这一阶段发生了对寿险业 的发展具有划时代意义的两件大事：个人营销业务的引进和产、寿分 业经营的实施，推动了国内寿险业的爆发式增长，特别是中保( 中困人 寿保险公司) 1 9 9 6 年底在全国推行个人营销业务后，寿险业阔步迈l ： 新的台阶，1 9 9 7 年寿险业务收入达到6 0 2 0 亿元，占总保费的5 5 1 ， 首次超过产险，成为中国保险市场的主力军。 ( 3 ) 调整增长期( 1 9 9 8 年至今) 。这一阶段由于银行利率不断下 凋，寿险产品的预定利率被迫一再降低，造成市场的几次大幅波动， 特别是1 9 9 9 年6 月1 0f 1 ，中国保监会规定停售预定利率高于2 5 的 寿险产品，给寿险业带来了前所未有的“大地震”，寿险业由此进入新 一轮的结构调整期。既使如此，2 0 0 0 年上半年，寿险收入也达到了4 6 7 3 亿元。 表1 4 1 我国1 9 8 5 一1 9 9 9 年寿险业务保费收入( 亿元) 年度 1 9 8 51 9 8 6 1 9 8 71 9 8 8 1 9 8 91 9 9 01 9 9 l1 9 9 2 l 保费收入 4 4 l1 1 3 42 4 9 93 7 54 6 0 05 9 7 68 3 0 61 4 1 9 年度 1 9 9 31 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 9 l 保费收入 1 4 4 1 1 6 3 52 0 4 23 2 4 6 6 0 2 0 6 8 2 78 7 21 我国人寿保险公司财务管理若干问题埘究 图1 4 i 我国1 9 8 5 - - 1 9 9 9 年寿险业务保费收入增长率( ) 数据来源：1 9 9 3 年以前数据为原中国人【e 保险公司的数据，1 9 9 3 年以后数据米 源1 ：历年统计数据。 2 营销业务异军突起，占据寿险大半河山 1 9 9 2 年，美国友邦在上海首先丌办个人营销业务，当年寿险保费 收入就居上海市场的第二位；1 9 9 4 年，中国平安保险公司在国内公司 中率先推行个人营销业务，使平安保险的市场份额不断上升，迅速跃 升为全国第二大寿险公司；1 9 9 6 年下半年，分业后的中保寿险公司开 始在全国推行个人营销业务，推动了国内寿险业的长足发展；到1 9 9 9 年上半年，中国人寿、平安和太保三大保险公司的营销业务所占比例 平均达到5 8 2 ，其中平安公司高达三大保险公司总额的7 6 7 。个人 寿险业务己成为寿险业举足轻重的部分。 3 寿险市场竞争主体多样化 进入9 0 年代以来，寿险业的经营主体不断增多，市场竞争格局发 生了重大变化，由过去的人保公司一统天下发展到经营主体1 0 多家、 所有制形式多样化的市场竞争格局( 见表1 4 2 和表1 4 3 ) 。截止至0 1 9 9 8 年底，我囡保险市场上的保险公司共2 5 家。从资本来源上划分， 中资公司1 3 家，外资公司7 家，中、外合资公司5 家；从经营业务上 划分，专门经营财产保险业务的公司1 2 家，经营人寿保险业务的9 家， ui 】i 仍旧叫经营j “、办险业务的7 r3 家，再保险公司i 家。从全吲范 围看，中国人寿保险公司的市场份额下降到6 5 左右，而在部分发达 地区，已形成三足鼎立或多头竞争的格局。 表1 4 2 内资保险公司基本情况一览表 公司名称成立时间性质业务范围业务活 动范围 l 中国人k 保险公司 1 9 4 9 1 0 国有公司财产保险全国 第7 页共5 8 页 我l 闽人舟保险公一d 财务管理扑卜问题川究 中国人街保险公川 1 9 4 9 1 0 i 垂| 有公司人搿保险 个 ，i - 幽你险公卅1 9 4 9l ( )仃公r dj “、f 险i r 俅i 愉个 新蒯兵日j 保险公司 1 9 8 6 0 8国7 i 公司产、寿险新柑 中幽太平洋保险公司 1 9 9 l0 d 股份公州产、搿险仝 中国平安保险股份有限公i 11 9 8 80 3股份公司产、寿险仝阳 天安保险股份有限公司 j 9 9 4 1 0 股份公亓财产保险o # 尔 人众保险股份有限公司 1 9 9 50 l 股份公司财产保险o # 尔 华尜财产：保险股份4 邓m 公 1 9 9 60 8 股份公i _州，“保险个 新华人寿保险股份有限公司1 9 9 6 0 8股份公h 人搿保险个 i 泰康人寿保险股份彳j + 限公司 1 9 9 60 8 股份公司人寿保险个嘲 i 华安财产保险股份有限公司 1 9 9 6l l 股份公司财产保险华南 i 永安财产保险股份有限公司 1 9 9 60 8 股份公司财产保险州北 资料来源：中国人l t 银 j 表1 4 3 中国保险市场上外资保险公司一览表 公司名称成立时间性质 业务范围业务活动区 域 【t 安保险公司深圳分公司1 9 8 2 1 0 外资财产保险深圳 民安保险公司海口分公司1 9 8 8 0 i 外资财产保险海口 友邦保险公司上海分公司 1 9 9 2 0 9 美国 人身保险 上海 关弧保险公司广卅1 分公司 1 9 9 50 9 美国财产保险r 卅f 友邦保险公司厂卅1 分公司1 9 9 50 9美国 人身保险广州 丰泰保险公司上海分公司1 9 9 61 1瑞十 财产保险上海 中宏人寿保险公司 1 9 9 6 1 l 中、加合资人身保险上海 美弧保险公司上海分公司 1 9 9 70 6 美国 财产保险上海 金盛人寿保险有限公司j 9 9 7 0 5 中、法合资人身保险上海 宜联人众人寿保险公司1 9 9 7 0 5 中、德合资人身保险j 洒 太平洋安泰人寿保险公l = ；1 9 9 70 5 中、美台资人身保险i 二i f l 康l 【j 人寿保险公司1 9 9 7 1 0 小、澳合资人身保险j ：_ ) f i 皇家太刚联合保险公司1 9 9 8 0 4 英国财产保险上海 上海分公司 4 保险的经济补偿作用日益明显 尽管我国寿险业从八十年代初几乎为零的基础上慢慢发展起来， 但是经过近二十年的迅速发展，寿险业在国民经济中的补偿作用还是 初步显露出来，从表1 4 4 可以看出，我图寿险业作用发展之迅速。 年份1 9 8 81 9 8 9 1 9 9 01 9 9 1 1 9 9 21 9 9 3 l 寿险赔付 2 3 1 5 23 0 9 9 8 2 5 9 6 l l3 6 5 6 8 75 8 4 3 0 9 3 9 3 9 7 4 1 年份 1 9 9 41 9 9 5 1 9 9 61 9 9 7 1 9 9 8 l 寿险赔付5 8 6j5 1】1 4 3 5 9 4 1 2 4 6 2 3 61 7 9 6 0 1 】 2 4 2 5 8 9 9 我国人舟保险公r q 财务管理若干问题 i j f 宄 _ r 1 i 金盐 l! ! ! ! ! ! ! i 资料来源：一1 ，圳保i 龀会 1 5 我国寿险业的发展前景 改革，r 放的大气候利寿险业发j 隧的自身脱律t i ：定了我i i z i 灯险滞仵 市场的巨大。 1 市场化改革为寿险业发展提供了巨大发展空间 寿险业发展同样离2 i ：, j l ：社会经济发展的大气候，建国以水的3 0 多 年f 向时问，我们是在计划经济体制下生活。从保障的角度来晚，1 统 的计划经济是以否定和忽视自我保障，而以政府保障为其基本特征的。 目前我国正在进行医疗、就业、教育、住房、养老会等多项改革，存 这一过程中，寿险业重新获得发展空问，很多已经进行和将要进行的 改革对寿险业的发展甚至可以况是决定性的，人寿保险业的地位举足 轻重。 2 持续的经济增长是寿险发展的基本动力 经济发展是保险业发展的基础和源泉，对保险的供给和需求有重 要影响，这主要体现在两个方面：随着国民经济的整体规模的扩大， 保险业的供需相应提高；随着国民经济发展水平的提高，保险业在整 个经济中的地位也会提高，保险经济占国民经济的比重提高。 自改革丌放以来，我国经济发展直保持强劲势头，随着整体经 济实力的增强，人们收入也在不断增加，包括个人储蓄在内的国民储 蓄大幅增长。同时，与经济增长相适应，收入分配格局也发生了较大 的变化，逐步向个人倾斜。这种较高的储蓄水平和收入分配的格局无 疑会对寿险的发展起积极的作用。最重要的是，从我国经济发展的趋 势看持续的增长也是相当乐观的，而经济的增长势头必为寿险) l kg f f j 发 展提供强有力的支撑。根据国民经济发展规划，我国“九血”时j o 4 民生产总值年均增长8 左右，即由1 9 9 5 年的5 7 7 3 3 亿元增加到2 0 0 0 年的8 5 万亿，这是我国保险业发展的坚实基础，预计整个市场j i k 务 在“九五”期问将保持2 0 n3 0 的年均增长速度。 3 按照各国寿险发展历程，我国寿险业也有很大的发展空间。 世界各国寿险业在7 0 8 0 年代之f t l j 获得了空前的发展，日6 ：界 寿险保费收入占全部保费收入5 6 1 ，哑洲达到7 6 8 ，r 、韩等州商 达7 8 ，其中一个重要原因，就是发达国家普遍为摆脱同益严重的“榀 利危机”，将解决社会问题的出路转向发展商业保险，用个人自我保障 来分担国家的负担。我国是发展中国家，在构建社会保障体系时，更 应重视寿险业的作用。我国寿险业人均保费6 1 美元，远远落后于发 达幽家人均1 5 0 0 美元、发展中国家人均4 0 0 美元的水平( 见表1 5 1 ) ， 第9 贝j 5 8 “ 我国人舟你险公川财务管耻符十问题州究 因而有着巨火的差距和潜力。 表1 5 1部分国家或地区保险深度与保险密度对比表( 1 9 9 7 年) 项目美国英国同术韩国台湾泰国巴阳叶 保险深度( ) 3 97 29 41 1 64 41 20 3 808 2 保险密度( 美元) 1 1 6 71 7 2 03 0 9 29 2 95 7 82 621 9 3 ( j l 注：保险深度：保赞( 寿险) 收入i ig d p 之比：保险密度：按全国人 汁算的人均 保赞额 资料来源：瑞士i l j ：保险s i g m a ) ) 杂忠 我困人姑保险公州州务韬理蔷1 二问题研究 2 人寿保险公司的财务管理体系 2 1 我国人寿保险公司的财务管理体系 财务管理体系是确定企业内部则务丰体在处理则务关系和进行则 务活动中所拥有的则务权限、则务责任和物质利益关系的基本制度。 2 1 1 总分经营形式 寿险企业总分组织经营形式大致有两种： i 总公司作为经营管理和利润核算中心，分公司作为二级经营j - 位，在总公司规定的业务范围内自丰经营、独立核算、自负盈亏。这 种模式主要以早期的中保和太平洋为代表，尽管在具体作法上存在一 定筹异，但是都将分公司作为一个利润中心，承担着一定的利润乍成 的功能，其特点是分公司自丰性较强，随着级法人制度的建立以及 市场环境的变化，这种模式管理控制难、资源配置差，自我约束彳i 强 等弱点便充分暴露出来，因此，这种模式目前基本已被各家公司所扔f 弃。 2 总公司同样作为经营管理和利润核算中心，分公司作为销傅 中心。这种模式目前为平安，泰康等新公司所广泛采用，其销售方式 丰要以营业部( 同城) 和支公司( 异地) 的形式存在，营业部和支公 司只是作为一个独立的销售单位，不承担利润核算的职能。这种模式 的好处是，销售单位的业务发展情况容易控制，但是，单纯作为销售 单位，所以其费用自我约束机制很差。因此，在资金、资产等管理上 也带来了一系列问题。 为了解决以上两种模式存在的问题，同时结合目| j 中国保险法律 环境和市场环境，寿险公司总分组织经营应采取如下模式，即： 总公司作为管理中心和利润中心，在业务上，负责产品开发、l p 务结构控制、! 世务流程设计和管理标准制定等。在财务上，承扣则务 管理中心、资产管罩中心、资金规划中心、资金调拨中心、会计核算 l = _ l 心、效益控制i = f i 心、分析预测中心等职能。同时，将精鳟j 则务箭 理有机结合，重点在则务分析防范上发挥精算作用。 分公司作为销售和费用中心，总公司除在业务规模和结构上对其 考核之处，还在费用上对其进行盈亏考核。在具体管理上分成两条线： 一是对业务支持和辅助系统由总公司进行严密的制式化管理，其资产 配置、人员配备及相关费用将由总公司进行严格限制。二是对销售系 统以销售单位( 营业部、支公司、网点等) 为基础进行独立费用核算， 并作到其费用水5 f 与管理者收入的有机结合，超计划部分有偿使用， 我瞄人寿 ! | 险公d 财务管耻若十问题1 l i 究 在科学的费用计划额度基础上，增加其费用使用的自主权。 以上这种模式的优点是，i ! i ：可以充分渊动销售部门的工作彩 极性， 又可以增强赞用使用的i l 我约束，从而充分解决日i j 分支机构对赞，| 】 大丌口的现象。但这种模式的使j f j 应有一个前提，即总公刊的镑雕水 s f 婴到位，尤其i 乜算化水、 梢算支付婴有充分保证，l ：j | | 03 6 1 川坝竹、 结算水平要科学、完整，而这一点刘。新公司的要求更高。 2 1 2 总分体制下的财务关系 寿险公司总分体制下的财务关系主要有4 种： 1 总公司与股东会、董事会、监事会的财务关系：股尔会魁公一1 的权力机构，决定公司的经营方针，市批公司年度预算方案和利涧分 配方案；筮习f 会决定公司的经营计划，制定勺i 度预决算、利润分m 等 方案：监事会负责检查公司的所有财务活动。 2 总公司与分公司的财务关系：分公司执行总公司下达的财务计 划，执行总公司制定的资金收支制度、利润分配制度、财务盥在督制度 和内部审汁制度。分公司经营成果通过销售收入和直接业务利涧指标 米反 畎。 3 分公司与销售单位( 营业部、支公司、网点等) 的财务关系： 类同于总公司对分公司的财务关系，只不过在核算上只进行费用核算。 4 总公司、分公司与职工之间的财务关系：对于辅助部门的职工， 其收入与销售业绩挂钩；对于分公司、支公司及其它销售部门的领导 及财务负责人，除执行以上责任外，还使其收入与费用支出情况挂钩。 2 2 人寿保险财务管理的内容 人寿保险财务管理的主要内容包括资会筹集管理、投资管理、利 润及其分配管理。其管理的基本点是在社会主义市场经济体制条件下， 按照资金运动的客观规律，对人寿保险公司的资金运动及其引起的财 务关系进行有效管理。 1 资金筹集管理 人寿保险公司的资会筹集主要包括权益资金和负偾资金。杈i ：l 资 金是保险公司的资本金，负债资金是指保险基金和对外借款。人寿保 险资金筹集的基本要求是，遵照国家法律和政策的规定，从不同渠道， 用不同方式，按照经济核算的原则筹集资金，从数量上满足保险公司 经营管理活动的需要，提高偿付能力；同时要考虑降低资会成本，减 少财务风险，提高筹资效益。 2 投资管理 人寿保险资金的投资包括固定资产投资、证券投资以及其他投资 我网人寿仪险公i , l j l b t 务管理若t 问题t i j f ) r + 项目。投资的基本要求是建立严密的投资管理程序，充分论证投资，i ： 技术上的可能性和经济上的合理性，并结合人寿保险资金的特。p l - ；， 格遵守资金使用的安全性、流动性和盈利性。 3 利润及分配管理 保险企业的利涧较之其 7 - , 1 k 而南有l t 特殊。i r k ，1 7 - i 此，保险公r d 的利涧及分配瞥理也有其个性。为便于分析，这咀我们以整个保险行 业为例对寿险公司的利润作些况明。 保险企业有四个利润概念。第一，利润总额，它是保险企业的各 项收入扣除各项支出后的余额。保险公司的各项收入包括保险费收 入、追偿款收入、利息收入、手续赞收入、分保费收入、摊同分你赔 款、摊吲分保赞刚、转四】术到期贵任准备金、转回未决赔款准符企、 转回氏期责任准备金、转回人寿保险责任准备金、汇兑收益、投资收 益、营, a k j f 收入、其他收入。保险公司的各项支出包括赔款支出、满 期给付、退保金、死亡医疗给付、手续费支出、分保赔款支出、分保 赞支出、利息支出、营业税金及附加、提存未到期责任准备金、提存 期责任准备金、保户红利支出、营业外支出。第二，税后f , t j f i t ，它 是保险公司的利润总额扣除应交纳所得税款后的余额。第i ，可f i t s ) 配的利润，它是税后利润在加一i - 年初未分配利润以及上年利润调整的 基础上，扣除上年的所得税调整后的余额。第四，未分配的利润， 计算公式为：术分配利润= 可供分配的利润+ 盈余公积金补亏一提取盈 余公积一提取总准备金一应付利润。保险公司的n f l l 及分配管理就是从 以k i d 个方面分别进行，总体原则是谁投资，谁收益。 2 3 人寿保险公司利润的来源 人寿保险公司的利润主要来自保险费收入( 包括分保费收入) 、投 资收益和营业外收入三个方面。 p - - 1 前理论界以保险费中是否含有利润的看法尚不统一，一种理论 认为保险费中不含利润。他们认为保险费是由纯保险费和附加保险费 构成，纯保险费是根据保险标的的社会平均损失率厘定的，且要遵0 ： 收支平衡的原则，显然其中无利涧可南；而附加保险费是根据保险食 业的赞用，f ：支以及安全系数加构成，也没有利润的成份。这种看法一j 一定的缺陷。从经济学的原理上讲，等量资本要获得等量利润，投资 者将资本投入保险1 7 , a k ，要获利是无可厚非的，因此，保险公司在制 订保险费率时一定会将利润因素考虑进去。 投资收益是寿险公司直接或问接运用其经营过程中产，l 的人寿保 险剩余资金而得到的收益，从国际寿险业的现状与发展趋势看，投资 收益已逐渐成为寿险公司利润的主要来源。 我珂人珩保险公- d 则务管删行十问题驯究 保险公i d 经背或从习f 与瓶接保险q k 务活z 讪无“接i 哄系的+ ? 州k 外收 入，也是扩大保险企业利润的一个重要渠道。 山于保险费收入中利润的多少取决于保险费率的高低，而人寿保 险费率 ! 【| 死亡率、利率和费用率三个主要因素决定，因此，下而： 二婴 讨论人寿保险利源的三差。 1 人寿保险利源三差的一般分析 利源主耍有三种：来自死亡率方而的死差损益；来一利率方丽的 利羞损益；米自赞刚率方面的赞差损益。人寿保险业在确定各种保险 价格时，往往采用一定的计算基数，以实现收支平衡的原则。因此， 人寿保险业在其具体的经营管理活动中，据以确定保险费的各项计算 基础是根据保险公司历年的经营经验，并结合未来的发展趋势，对投 保人或被保险人在将来的有效保险期限内的死亡率、保险人的资金收 益率以及保险人的各种业务费用率，都需要事先确定一个标准作为计 算基础。 由于经验生命表中对死亡率的确定是一个预测数，并且未来的经 济形势如何发展难以准确地预测。因此，在核算保险价格时，保险公 司总是要附加一定的安全系数。通过周密的医务检查方式进行风险选 择，加之社会总人口的死亡率往往低于经验生命表中预测的死f ：率， 保险公司从而在死亡率的差异中产生盈余：当然，山于突发事件或一l ： 作上的疏忽，也可能出现预测死亡率低于实际死亡率的情况，此时出 现死差损。保险公司充分运用资余，并对投资项目进行了十分科学的 论证，其结果是人寿保险资金的实际收益率高于预定的利率，从而保 险公司获得利差益；当然，也可能因经济形势的变动或投资的失误造 成投资的实际收益率低于预定的收益率，此时保险人会产生利差损。 保险公司通过加强经营管理活动，努力降低各项费用丌支，严格费川 丌支标准，可能使保险公司的实际费用牢低于预定费用率，这样便形 成了费差益；相反，由于市场竞争激烈或保险公司经营管理刁i 善，i j 能会使得赞用率低于实际费用率，从而形成保险公司的费茇损。l j ： 死亡率的不可确定性以及费用率的可控制性。因此，下面主要分析利 差损益对寿险公司利润的影响。 2 利差损益 利差损益是寿险公司分析利源时的专业术语。人寿保险公司在测 算利润时，对资金的收益作出预测，但这个预测值必然要与实际利率 水平发生偏差，人寿保险公司资金运用的盈余就是从预定利率与实际 利率之问的差额巾产生。当资= i ；：的实际利率水平高于责任准衍会按预 定利率水平所产生的收益时，则形成利差益；反之，则造成利差损。 由于人寿保险的期限较长，且因人寿保险基金是对被保险人或受益人 北川人斯俅险公d 财务管删符十问她删究 的负债，为经营安全起见，按国际惯例，保险公司通常将其预定利率 订得要低一些，以避免利差损的出现，危及被保险人或受益人的合法 利茄。利差损益f t , j 计算公式如下： 利蓐z s ：( 实际利牢一预定利率) $ 责仟准备金总额 = 实际利息收入及红利一坝定利息 利差损= ( 预定利率一实际利率) 责任准备金总额 = 预定利息一实际利息收入及红利 从利差损益的计算公式可以看出，利差损益与责任准备会之f n j 成 正比例关系，山于责任准备金是随着保险单的经过年份的延长而逐步 递增的。因此，保险公司在经营的初期年度所形成的利差损益的企额 是较小的，随着保险期限的延展，其数额有增大的趋势。 2 4 人寿保险公司的财务评价体系 财务评价是保险企业利用有关财务指标对本企业的经营状况、经 营成果进行总结与评价。 1 考察保险企业经营状况的财务评价指标 ( 1 ) 流动比率。流动比率是流动资产占流动负债的比例，是衡晟 保险企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债 的能力，也就是说，保险企业每i 元流动负债有多少流动资产作为支 付的保障。流动比率既不能过高，也不能过低，过高则说明保险企业 的流动资金没有得到充分利用，过低则说明保险企业的偿债能力较茇。 ( 2 ) 固定资本比率。固定资本比率用以说明资本金的构成比例、 固定资产占用及新旧情况。按照我国财务制度的规定，固定资本比率 鹿小t - 5 0 。 ( 3 ) 资本风险比率。资本风险比率表明保险公司贷款j x l l i 盒的火小。 2 考察保险企业经营成果的财务评价指标 考察保险企业经营成果的财务评价指标主要有利润率、资本金利 润率、成本率、费用率和赔付率。 ( 1 ) 利润率。利润率是用来衡量保险公司营业收入的盈利水i f ， 反映保险企业对国家的贡献程度。利润率越高，说明保险业对国家的 贡献越大，反之则越小。 ( 2 ) 资本金利润率。资本金利润率用以衡量投资者投入保险企业 的资本金获利能力，它反映寿险企业负债资金成本的高低。 ( 3 ) 成本率。寿险公司的总成本等于总赔款支出加上各项费用丌 支。因此，成本率的高低实际上主要是受赔付率和费用率两个具体指 标的影响。 ( 4 ) 赞用率。它主要反映寿险公司的费用丌支情况，i 司时也反映 我闺人寿保险公川蚶务管耻符十问题州究 寿险公司的经背管理水平。寿险公司要提高自身的经济效i & ，鳄力降 低各项赞川足一条巫鼗途径。 ( 5 ) 赔付率。这足反映寿险公司支付赔款的指标，也是反映搿险 公司承保业务质量高低的重要指标。由于赔付率的大小要受到多种f i 然条件等客观因素的影响，i 划此，寿险公司在考察这个指标时，通常 是将其与其他指标结合起来。 找同人舟保险公- ij 财务管耻若卜问题f ! j 究 3 人寿保险公司的筹资分析 皿当斯密在国民财富的性质和原因的研究一书中曾经写到， “保险要想与他人以保障，他自己就必须有很大的一宗资本”。中国保 险业正面临资本不足的严峻问题，资本不足不仅是导致中国保险业偿 付能力不足的主要原因，而且也是导致中国保险业“竞争被动”的。 ， 要原因，制约着中国保险业迎接国内市场竞争国际化的挑战。 3 1 中国保险业的资本需求 从微观上看，一家保险公司的资本金与其所收的保费有着直接的 关系，这是考察一个保险公司偿付能力的重要方面。资本金比例太低， 保险公司偿付能力不够：资本会比例太高，说明浚公司资水j “：i j ；昝瓜 低。因此，从理论上讲，一个保险公司的资本会和其保费收入之叫i7 f 在一个最优的关系。本世纪上半叶，美国的保险专家肯尼根掘关心当 时保险公司偿付能力状况，分析得出1 比2 5 结论。其它一些有关的 研究结论也大多是资本金与保费收入确定在l 比2 3 之i n j 。我国保险 法对此的规定是1 比4 。 1 从偿付能力角度分析 中国保险业所面临的问题中，最核心的问题是偿付能力刁i 足的问 题。也正如北京大学教授张维迎博士所讲：“中国未来盒融稳定的蔓三人 威胁，第一个便是保险业的支付危机”。中国保险业偿付能力不足的比 率( 偿付能力不足差额最低偿付能力标准) 已经高达3 2 6 9 ( 见表 3 1 1 ) ，按照保险管理暂行规定第五十二条的规定，r - l 围保险、i