（世界经济专业论文）制度质量视角下FDI对经济增长的影响研究——截面数据分析.pdf

海南大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重卢明：所量交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究i ：作所取得的成果。 除文中已经注明引川的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。 对本文的研究做出重要贡献的个人币集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法 靼结果由本人 承担。 ：膨当 日蝴沙lq 年s 玛绣日 学位论文版权使用授权说明 本人完全了解海南人学关于收集、保存、使h j 学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有 关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权海南人学可以将本学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采j h j 影印、缩印或扫描等复制手段保存和 汇编本学位论文。本人在导师指导下完成的论文成果，知识产权归属海南大学。 保密论文在解密后遵守此规定。 论文作者签名： 许艺屯 日期：沙q 年r 月移日 导师签名： 日 i 】：加q 诂月彩日 本人已经认真阅读“c a l i s 高校学位论文全文数据库发布章程”，同意将本人的学位论文提交 “c a l i s 高校学位论文全文数据库”中全文发布，并可按“章程”中规定享受相关权益。回童途塞堡銮 者冀露乡粝 日期：加卜年r 片谬 导师签名： 巳姆泐”r 只巧1 9 川7洲7897i1洲y i l 海南人学硕 j 毕业论文 摘要 过去3 0 年中，世界经济全球化和一体化发展迅速，其表现之一就是f d i 规 模的急剧扩张。f d i 进入对东道国资本形成，提高就业率，国际收支调整和促进 国际竞争，提高引资国的国民经济综合实力和国际竞争力，都具有重要作用和积 极贡献。但它也会对经济发展产生一定的负面效应，如可能带来国际收支风险， 也可能带来错误的资源配置，或是对完善市场机制带来负面影响，还可能导致一 些附加的社会成本。 j 下因为此，在经济政策决策中，弄清楚f d i 对经济增长的影响无疑是非常 重要的。我们有必要通过实证分析明确经济发展现实中，f d i 的实际效应到底如 何。但现有的研究文献结论却大相径庭。 考虑到经验研究结论不一致的原因可能在于部分研究不恰当的忽略了东道 国制度因素。本文的研究从东道国的制度因素出发，按照制度学派的产权理论对 制度质量进行界定和评价，探讨制度质量对外资与增长的联系所产生的影响。运 用因子分析法，综合学术界公认的制度质量的几个评价体系，对全球1 0 0 多个国 家进行评分。再运用生产函数和f d i 理论，借鉴b o r e n s z t e i n ( 1 9 9 5 ) 的模式，从 生产函数中推导出理论模型，将f d i 流入和制度虚拟变量交叉相乘进入模型进 行一个截面数据分析。把f d i 对东道国经济增长的影响近似地分解为与东道国 制度质量无关的“掠夺效应”和与制度质量共同作用的“溢出效应”两部分，发 现“掠夺效应”显著为负，而“溢出效应”则随着制度质量的提高而逐渐降低， 当东道国制度质量达到一定高度，其效果变得不显著；并且，把解释变量瞥换成 资本形成率后，仍然发现了类似的规律。 分析框架为：第一部分为绪论，交待研究背景、目的与意义，研究内容、方 法与创新之处；第二部分为文献评述，对国内外研究f d i 的经济增长效应的文献 进行回顾和评论；第三部分为理论模型，运用生产函数和新制度学派对“制度” 的考虑方式，推导出本文经验分析的理论模型：第四部分在理论模型基础上，选 择合适的经验分析方法，构建经验模型，并对变量和数据进行描述；第五部分为 实证检验的结果；第六部分为研究结论与展望。 关键词：制度质量；f d i ；经济增长；国际比较 制度质量视角下f d i 对经济增k 的影响研究 a b s t r a c t o v e rt h e p a s t 3 0y e a r s ，t h ew o r l d e x p e r i e n c e d ar a p i dd e v e l o p m e n to f g l o b a l i z a t i o na n di n t e g r a t i o n ，o n eo ft h er e m a r k si st h ee x p a n s i o no ft h ef d is i z e f d i i n t ot h eh o s tc o u n t r yi sg o o df o ri t sc a p i t a lf o r m a t i o n ，r a i s i n gt h ee m p l o y m e n tr a t e ， a d j u s tt h eb a l a n c eo fp a y m e n t sa n dp r o m o t ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o n b u ti ti sa l s o p r o d u c ec e r t a i nn e g a t i v ee f f e c t s ，s u c ha sb r i n gs o m er i s k so fi n t e r n a t i o n a lb a l a n c eo f p a y m e n t s ，a n dc a u s e saw r o n ga l l o c a t i o no fr e s o u r c e s ，o rb a df o rt h em a r k e t m e c h a n i s m ，a n da l s os o m ea d d i t i o n a ls o c i a lc o s t s b e c a u s eo ft h i s ，t h ee c o n o m i cp o l i c yo nf d ii su n d o u b t e d l yv e r yi m p o r t a n t w e n e e dt om a k es u r ei t sr e a le f f e c to ne c o n o m i cd e v e l o p m e n tt h r o u g ha ne m p i r i c a l a n a l y s i s h o w e v e r , t h ee x i s t i n gr e s e a r c hl i t e r a t u r ef i n d i n g sa r eq u i t ed i f f e r e n t t h i sp a p e rf o c u so nt h ee f f e c to ff d ii n f l o wo nt h ee c o n o m i cg r o w t ho ft h eh o s t c o u n t r y ，u n d e rt h eb a c k g r o u n do fi t si n s t i t u t i o n a lq u a l i t y a p p l i e dt h et e c h n i q u eo f f a c t o ra n a l y s i so nf o u rm a i ni n d e xo fn a t i o n a li n s t i t u t i o n ，g o tt h es c o r eo fe v e r y c o u n t r i e si n s t i t u t i o n a lq u a l i t y w eu s et h ef r a m e w o r ko fb o r e n s z t e i n ( 19 9 5 ) f o r r e f e r e n c e ，d e d u c e do u rt h e o r ym o d e lf r o mt h ep r o d u c t i o nf u n c t i o n ，t h e ni n d u c et h e c r o s si t e m o ff d ii n f l o wa n di n s t i t u t i o n a l q u a l i t y i n t ot h er e g r e s s i o nm o d e l ， d e c o m p o s e dt h ew h o l ee f f e c to ff d ii n t o “r o be f f e c t a n d “s p i l l o v e re f f e c t ”t h e e m p i r i c a la n a l y s i sf o u n dt h a t ，f d ih a sas i g n i f i c a n t “r o be f f e c t ”o nt h eh o s tc o u n t r i e s ， a n d ，t h e “s p i l l o v e re f f e c t ”r e d u c e sw h e nt h ei n s t i t u t i o n a lq u a l i t yi m p r o v i n g ，w h e nt h e i n s t i t u t i o n a lq u a l i t yb e c o m e sv e r yh i g h ，“s p i l l o v e re f f e c t ”i si n s i g n i f i c a n t f o l l o w st h ef r a m e w o r k ；t h ef i r s t p a r t i sa ni n t r o d u c t i o n ；t h es e c o n di st h e l i t e r a t u r er e v i e w ；t h et h i r di st h et h e o r e t i c a lm o d e lf r o mw h i c hw ed e r i v e do u r e m p i r i c a lm o d e l ；t h ef o u r t hp a r td e s c r i b e dt h ee m p i r i c a lm o d e l ，v a r i a b l e sa n dd a t a ；t h e f i f t hp a r ti st h ee m p i r i c a lt e s tr e s u l t s ；s i x t hp a r tt ot h er e s e a r c hf i n d i n g sa n dp r o s p e c t s k e y w o r d s - i n s t i t u t i o n a lq u a l i t y ；f d i ；e c o n o m i cg r o w t h ；i n t e r n a t i o n a lc o m p a r i s o n s u 一 一1 i 海南人学硕f j 毕业论文 目录 摘要i a b s t r a c t i i l 导j 沦一1 1 1研究的目的1 1 2 研究的意义3 1 3研究方法3 1 4 研究的创新之处4 1 5研究的内容与框架5 2文献评述6 2 1 国内相关文献评述6 2 2 国外相关文献评述8 3理论模型一1 1 3 1 基本理论1 1 3 2模型推导13 4方法、经验模型、变量与数据1 6 4 1方法与经验模型16 4 2 变量与数据描述1 6 5实证结果2 0 一 5 1基准检验2 0 5 2扩展检验2 3 6结论与展望一2 5 6 1 基本结论2 5 6 2展望一2 6 一 参考文献：2 7 附录：3 0 一、索洛模型3 0 二、样本包含的国家3 0 三、用因子分析构建制度虚拟变量3 1 作者在读期间的科研成果3 6 后记：一3 7 - l l i 一 一 i j 海南人学硕，l ：毕业论文 1 导论 2 0 世纪9 0 年代以来，国际直接投资( f d i ) 迅猛发展，已经大大超过国际 商品贸易的增长速度，成为推动全球化的主要力量。在过去3 0 年，全球f d i 流 量急剧增长( 见图1 ) 。经过1 9 7 0 至1 9 9 0 年的2 0 年间缓慢增加后，在1 9 9 1 年至 2 0 0 0 年和2 0 0 3 至2 0 0 7 年经历了两次快速活跃。f 是这个背景，引起了全球经 济学者们的极大关注，出现大量的研究文献。 改革开放以来，我国的市场机制与投资环境同益改善，吸引f d i 逐年增多， 取得了相当大的进展，成为中国经济得以迅速发展的一个重要原因。 在全球经济历史上，f d i 的产生是为了进行跨国资源掠夺和市场开拓，是发 达国家向不发达国家进行剥削的工具。而从理论上说，f d i 既是一种资本的国际 流动，同时也包含了生产与生产组织技术的国际流动，推动产业结构调整和升级， 促进技术转移和扩散等，对东道国经济增长起到拉动作用。对资本形成，提高就 业率，调整国际收支平衡和促进国际竞争，提高引资国的国民经济综合实力和国 际竞争力，都具有重要作用和积极贡献；但它也可能对东道国经济发展产生一些 的负面影响，如可能带来国际收支j x l 险，也可能导致错误的资源配置，以及对市 场机制的完善带来负面影响，还可能导致一些附加的社会成本。 因此，在实际经济政策决策中，详细地弄清楚f d i 对经济增长的具体影响 无疑具有非常重要的意义。我们有必要通过严格的实证分析确切地了解经济发展 现实中，f d i 的经济增长效应到底如何。 1 1 研究的目的 对于f d i 的经济增长效应的研究，现有的学术文献，大多都只就f d i 对经济 增长的总体影响进行经验考察，主要的进展体现在实证分析技术上。该领域内实 证研究方法，从早期常用的o l s 、w l s 等手段逐渐发展到动态面板g m m 估计方法 ( g m me s t i m a t i o no f d y n a m i cp a n e l d a t aa n a l y s i s ) 与随机前沿分析 ( s t o c h a s t i cf r o n t i e ra n a l y s i s ) 等方法，从技术上说，模型的估计结果的可 靠性的确得到了很大的改善。 制度质量视角下f d i 对经济增k 的影响研究 2 5 0 0 0 0 0t 一 卜 al v 星釜芝等篱磊窝磊磊器宝g 摹蓦器gg 苫兽咎 a 、疥aa 仍ooooo 一一一一一一一一 h 一一一一一r r q f nr - qr q 图l1 9 7 0 至2 0 0 8 年全球f d i 流量( 单位：百万美元) 数据米源：m a j o rf d ii n d i c a t o r s ( w l r2 0 0 9 ) 数据库。 然而，f d i 进入对东道国经济增长的实际影响在不同国家却相去甚远。例如， 2 0 世纪中期以来，东南亚国家的经济增长，就被普遍认为是得益于成功地吸引 并利用大量外资，而非洲、拉丁美洲诸多国家虽然吸收了很多外资进入，其经济 增长却似乎很难从中获益。1 在经验研究方面，已有文献的结论也极不一致，既有研究得出外资进入促进 东道国经济增长的结论( b e n g o aa n ds a n c h e z - r o b l e s ，2 0 0 3 ) ，也有研究并未发 现外资具有这样的增长效应( d u r h a m ，2 0 0 4 ) 。2 为什么研究同一个对象，经验检 验结论却出现严重的不一致? 考虑到现有文献的模型经常面临异方差问题，并且 诸多东道国制度差异明显，在导致研究结论不一致的诸多原因中，东道国在基本 制度方面的差异是不应被忽视的。 我国经济体制和市场架构还不尽完善，经济运行中还存在很多结构性和制度 性的矛盾和风险因素，应该如何提高制度竞争力，正确吸引并利用f d i ，这涉 及到我们如何在世界经济一体化的环境下生存和发展的问题。 本文关注东道国的制度差异，探讨制度质量对外资与增长之间的联系所产生 的影响。从而从制度层面理清f d i 与经济增长联系的脉络，不仅是对f d i 经济效 应的一次详细反思，更为进一步探讨如何改进制度以利用f d i 促进经济增长的问 题提供理论依据和分析框架。 1 邵军，徐康宁：制度质量、外资进入与增长效应，世界经济 ，2 0 0 8 年第7 期 2 同上。 o 0 0 0 0 0 0 o o o 0 o o 0 5 0 5 海南人学硕一l ：毕业论文 1 2 研究的意义 ( 1 ) 中西考虑制度与自由时往往存在意识形态的差异，西方多数学者在进 行制度思考时把西方式“自由”程度作为制度好坏的标准，并不断责难我国的政 府干预和行政管制，这似乎忽略了一个根本的事实：人类活动从经济学角度都可 视为交易活动，政府也是这个大市场中的主体之一，它也是人类社会“自发秩序” 的产物。所以，笔者认为，有价值的思考不在于该不该，和如何干预或管制，而 应该是科斯式的寻找“政府的边界 。 从这个角度讲，本文是对“制度”与“自由”的一次反思，自由的制度就是 好的制度好吗? 制度自由就能保障经济健康运行吗? 在当前全球化的形势下从 制度质量的视角考察f d i 对经济增长的影响应该能给我们一定的启示。 而本文对制度质量的考虑，是基于制度学派的产权理论和奥地利学的历史主 义传统的，即用“产权”界定来衡量制度本身的质量，而忽略了制度评价的意识 形态因素。 ( 2 ) 把经济增长理论放到经济发展存在制度约束的现实中，考虑f d i 在制 度约束下的经济增长效应，为我国进一步改革开放，执行合理的f d i 政策提供一 定的理论依据。 1 3 研究方法 本项研究在研究方法上注重以下两点： ( 1 ) 统计分析与计量分析相结合 该项研究的实证分析需要结合运用统计分析和计量分析方法，首选需要对大 量的数据进行统计分析，为计量分析作准备，尤其在对制度变量的处理中有可能 会使用到主成分分析和因子分析等专门统计分析方法。 在对变量间关系实证分析中，需要适用到截面数据计量；由于制度变量按分 位数排序后构建为虚拟变量进入模型，需要引入t r 回归分析。 ( 2 ) 规范分析与实证分析相结合 规范分析是研究经济活动“应该是什么”、所面临的经济问题“应该怎样解 决”等诸类问题。该项研究注重了理论方面的规范分析，并从分析中引出处理制 度变量的方法。实证分析是理论检验的重要方法，该项研究以实证分析为主，具 体分析制度约束下f d i 的经济增长效应。 制度质量视角下f d i 对经济增k 的影响研究 1 4 研究的创新之处 本项研究从一个新的视角出发，将制度质量纳入到f d i 的增长效应分析模式 中，主要具有以下两点创新： ( 1 ) 研究角度的创新 通过阅读大量f d i 与经济增长关系方面学术文献，笔者发现“制度”因素可 能是已有实证研究结果不一致的原因所在。虽然研究制度对贸易与经济增长的影 响的文献近年来大量涌现，但针对制度约束下f d i 的经济增长效应的文献非常少 见。本文即从制度这样一个全新的角度出发研究其f d i 的经济增长效应。 ( 2 ) 对制度变量考虑方式创新 西方学者对制度质量的量化研究基本有两种主流： 第一是k a u f m a n n 等人自1 9 9 9 年开始以年度研究报告形式提出的“政治治理 指标体系”，该指标体系在包括六大子指标，即言论自由、政权稳定、公共服务 质量、管制力度、法律体系、对腐败的控制； 第二是g w a r t n e y 于2 0 0 3 年构建的“经济自由度”指标体系。两种指标体系 已经为西方学者广泛使用。 第三是1 9 9 3 年在德国成立的“国际透明组织”每年发布的年度数据。 但是，有两点理由要求我们对制度质量的评价方式作一个谨慎的调整。 首先，实证研究不坚持先验的判断，也不应有意识形态的偏见，而是进行客 观的经济分析。从历史经验上看，世界上认为自由就是制度好的观点只是最近几 十年爿成为主流的认识。似乎历史传统中，集权制度历史更为悠久。 自由的制度就应是好的制度吗? 自由一定会使f d i 的经济增长效应扩大 吗? 笔者对此持怀疑态度。反之，集权制度就不利经济增长吗? 显然，苏联时期 的经验是一个非常有力的反证。 当然，当今世界发达国家几乎都采用了西式自由制度。这的确值得我们深思， 但这却不是本文关注的主要对象。 因此，本文对制度质量的考虑是基于制度学派的产权分析框架的，类似生态 系统中的生态学中的生态系统质量评价。从k a u f m a n n 的政治治理指标中，把其 中不涉及西方式“自由 的部分，挑选出符合制度学派产权理论的结个因素，通 过因子分析方法，提取出来作为一个指标，进入模型进行分析。 海南入学硕r l ：毕业论文 1 5 研究的内容与框架 本文从东道国的制度因素出发，探讨制度质量对外资与增长的联系所产生的 影响。运用因子分析法，综合学术界公认的制度质量的几个评价体系，对全球 1 0 0 多个国家进行评分。借鉴b o r e n s z t e i n ( 1 9 9 5 ) 的模式，从生产函数中推导出 理论模型，将f d i 流入和制度虚拟变量交叉相乘进入模型进行一个截面数据分 析。把f d i 对东道国经济增长的影响近似地分解为与东道国制度质量无关的“掠 夺效应”和与制度质量共同作用的“溢出效应”两部分。 本文研究框架如下： 第一部分为绪论，交待研究研究背景、目的与意义，研究内容、方法与创新 之处； 第二部分为文献评述，对国内外研究f d i 的经济增长效应的文献进行回顾和 评论； 第三部分为理论模型，运用生产函数和新制度学派对制度的考虑方式，推导 出本文经验分析的理论模型； 第四部分在理论模型基础上，选择合适的经验分析方法，构建经验模型，并 对变量和数据进行描述； 第五部分为实证检验的结果； 第六部分为结论与展望。 制度质量视角下f d i 对经济增长的影响研究 2 文献评述 关于f d i 与经济增长的影响，在西方学术界进行了大量的研究。改革开放以 来，大量外资进入我国投资设立公司，由于我国经济开放比较晚，f d i 对我们而 言还是一个近几十年才出现的新事物，国内并没有出现具有国际影响力的f d i 理论，但近年来关于f d i 对中国经济影响的研究大量涌现，主要集中在f d i 对我 国经济增长、技术溢出、产业结构等方面的影响。 2 1 国内相关文献评述 按照研究的深入程度，其中国内关于f d i 的经济增长效应方面的文献大致可 以分为以下几类。 ( 1 ) 简单相关性分析 关于f d i 对经济增长的影响，现有研究文献非常丰富，已经构成一个专门的 研究领域。在早期，限于研究技术，多数仅仅考虑f d i 与经济增长的简单相关关 系。例如，钟昌标( 2 0 0 0 ) 研究了f d i 进入对g d p 增长的贡献度，结果显示f d i 与g d p 有明显的正相关关系，从地域差异看，f d i 对g d p 增长率的贡献度，从东 南沿海地区到中部、西部地区逐渐转弱；沈坤荣、耿强( 2 0 0 1 ) 的研究通过构建内 生增长模型，其中包含了f d i 流入和人力资本，认为f d i 规模增长导致了经济增 长率的增加。3 萧政、沈艳( 2 0 0 2 ) 对中国的f d i 流入与经济增长之间的关系作了统计分析。 认为f d i 每增加1 个百分点，会使g d p 在当年增加0 0 4 8 5 个百分点；陈浪男等 ( 2 0 0 2 ) 从总供给的角度出发，就f d i 对中国经济增长的影响进行研究，结果表明 f d i 的存量增长率与g d p 增长率存在线性关系，1 9 8 2 1 9 9 1 年f d i 对中国经济增 长率的年均贡献度低于0 1 ，1 9 9 2 年以后，年均贡献度在o 4 一0 6 。 ( 2 ) 格兰杰因果分析 在2 0 世纪中期，著名计量经济学家发明了g r a n g e r ( 格兰杰) 因果检验方 法，广泛应用于时间序列和面板数据分析。2 0 世纪末期，国内学者开始逐渐引 入g r a n g e r 方法研究f d i 与经济增长的联系。如桑秀国( 2 0 0 2 ) ，认为尽管f d i 与中国经济增长存在正相关，但不能说f d i 是中国经济增长的主要原因，相反中 国经济增长是f d i 流人增长的原因4 ；与桑秀国( 2 0 0 2 ) 的研究方法相似的文献 3 研究方法与结论与本领域的经典文献，b o r e n s z t e i n ( 1 9 9 5 ) 非常类似，但后者的研究更为深入，认为f d i 的积极作用发挥需要东道国具有一定规模的人力资源。 4 严格表述应为“格兰杰原因”，其含义与通常哲学意义上的“原因”有关键的差别。 - 6 海南人学颁l ：毕业论文 自2 0 0 2 年至今不断出现，使用基本相同的方法和模型，研究不同省份或区域f d i 进入与经济增长的g r a n g e r 因果关系。 ( 3 ) 多角度综合分析 赵晋平( 2 0 0 1 ) 研究了f d i 对我国工业增长、技术进步、对外贸易、投资增长 等方面的直接效应，在此基础上构建描述f d i 与我国主要宏观经济指标之间相互 关系的经验模型，对f d i 流入与中国经济增长的关系进行了较为细致的计量分 析。但他的分析主要针对整体经济发展，没有分析区域问及部门间的差别，也没 有考虑到其他一些实际因素。 考虑到东道国的政策因素、市场竞争状况以及经济技术水平均对f d i 对经济 增长的促进作用的发挥产生影响。工成歧等( 2 0 0 2 ) 运用考察了影响中国引人f d i 与经济增长之问的相关关系的诸种因素，发现无论在全国还是在各省份分组的层 次上，东道国的经济技术水平和政策因素均强烈地影响f d i 的经济增长效应。 他的研究还发现，f d i 对经济增长的影响在经济发达地区，企业间竞争最为 激烈时表现得更为显著，而市场化改革优化了经济增长的政治经济环境，f d i 作 为这种政策的一种体现，在发达地区对经济增长产生了重要作用。 f d i 是否是影响中国区经济增长的主要因素近年来也成为人们关注的热点， 魏后凯( 2 0 0 2 ) 指出，由于中国的对外开放是率先从东部沿海地区开始的，东部沿 海地区因地理环境、区位条件、基础设施和经济技术基础较好，已经吸引了流人 中国的绝大部分f d i ，这些外商直接投资的大规模进人通过增加资本形成、扩大 出口和创造就业等途径，进一步推动了地区经济的快速发展；反过来、地区经济 的快速增长又将提高当地居民的收人水平，扩大市场容量，并有利于改善外部条 件，产生积聚经济效益，从而进一步扩大f d i 进入，这样，就在f d i 和地区经济 增长之间产生一种区域循环累积因果效应。 魏后凯在他的这项研究中利用1 9 8 5 - 1 9 9 9 年的时间序列和横截面数据进行 了实证分析，结果表明f d i 对东部发达地区g d p 增长具有十分重要的影响，而对 西部落后地区的影响则缺乏显著性，东部发达地区与西部落后地区之间g d p 增长 率的差异，大约有9 0 是由外商投资引起的。不过，他的研究一个很大的缺陷是 将f d i 与国内资本不加区别地同时放人到c d 函数中，没有意识n - 者不仅有量 的不同还有质的区别。 武剑( 2 0 0 2 ) 运用多维方差分析模型，分析了我国国内区域之间的g d p 差距、 f d i 数量和质量差距、国内投资数量和质量差距进行分析，发现f d i 的区域分布 差异不能有效解释各地区经济发展的不平衡状况，而国内投资率的差异才是主要 因素。 但是，也有一些研究持相反观点。如沈桂龙( 2 0 0 5 ) ，从可持续发展及国家经 制度质量视角下f d i 对绎济增长的影响研究 济安全的角度反思外资进入所带来的负面影响，认为外资使用成本过高、加剧国 内区域和产业发展的不平衡、不利于增强经济自身的内生增长能力，不利于经济 的可持续发展：同指出外资规模和结构问题、跨国公司的品牌和市场控制、跨国 公司对我国经济主权的危害等都影响到国家的经济安全。 2 2 国外相关文献评述 关于外商直接投资与东道国经济增长的关系一直是倍受研究者们关注的重 要领域。研究外商直接投资与经济增长的关系，是伴随着外商直接投资理论与经 济增长理论的共同发展而发展的，大致分为以下四类： ( 1 ) 凯恩斯主义增长理论 凯恩斯主义的增长理论主要强调投资和储蓄对经济增长的作用，认为发展中 国家基于“双缺口模型，利用外资可以弥补投资和储蓄两缺口的不足，有利于 促进经济增长。 ( 2 ) 新古典经济增长理论 新古典经济增长理论把f d i 的流入视为东道国资本存量的增加，因而f d i 与国内资本具有同质性，对东道国经济增长的影响作用是一致的。它在技术不变 的假定条件下，认为外商直接投资在短期内影响东道国的经济增长，而在长期内 外商直接投资不能改变总产出的增长率。或者说，外商直接投资影响东道国经济 长期增长的唯一途径就是通过永久性的技术变革。 ( 3 ) 内生增长理论 2 0 世纪8 0 年代中期以后产生的内生经济增长理论，就f d i 对东道国经济增 长的影响进行了全新的评价。在内生经济增长理论的研究框架中，外商直接投资 存在多种机制影响经济增长。在内生经济增长理论看来，外商直接投资对东道经 济增长的影响不仅是资本的积累效应，也不仅仅是外商直接投资所拥有的那些被 认为是独特的竞争优势，如生产技术、管理经验等等会受到东道国的青睐，更重 要的是它所带来的外部性或溢出效应也是促进东道国经济增长的重要因素，特别 是这些因素可能具有持久性。 在内生经济增长理论模型中，将f d i 与技术进步联系起来，比较典型的是 r o m e r ( 1 9 8 6 ) 和l u c a s ( 1 9 8 8 ) 的模型。模型通过干中学( 1 e a r n i n g b y d o i n g ) 和知识外溢说明了经济增长的源泉和f d i 对技术进步的影响。在r o m e r ( 1 9 9 0 ) 的模型中，把人力资本的禀赋和r & d 的强度结合起来，旨在说明f d i 溢出与人力 资本禀赋、r & d 的强度密切相关。 内生经济增长理论通过外部性解释了f d i 缩小技术差距的机制，但是由于 f d i 是一个滞后变量，也完全可能导致技术差距扩大，正如它能够缩小技术差距 海南人学硕：l j 毕业论文 一样( k r u g m a na n dv e n a b l e r1 9 9 5 ) 。 但是，内生经济增长理论也只是关注了外商直接投资的一些重要外溢效应， 如技术、管理等要素，对其它一些重要变量，如制度因素等，仍然处理成外生变 量，没有成为经验分析的主要对象。 ( 4 ) 传统经验研究 尽管经济理论支持g d p 和f d i 存在正相关关系的期望，已有的实证研究却没 有一致的结论。 国外大多实证分析结果认为f d i 会导致经济加速增长( 如b l o n i g e n ，2 0 0 5 ) ， 其中一个主要原因在于东道国可以从f d i 的技术溢出中受益。同时，国外资本的 增加还有利于降低储蓄缺口( 即国内储蓄率与期望投资率之间的差额) ，尤其是 对生产率水平较低且资本存量不足的发展中国家，f d i 应该对经济增长有加速效 应( 如j o h n s o n ，2 0 0 6 ) 。 但是，d e m e l i o ( 1 9 9 9 ) 的研究发现，f d i 对东道国经济增长产生f 向效应， 但要求东道国具有一定的熟练工人规模；b o r e n s z t e i n ( 1 9 9 8 ) 发现f d i 的确对 东道国经济增长具有j 下向影响，但影响的程度取决于东道国自身的人力资本积 累。 j o h n s o n ( 2 0 0 6 ) 使用面板数据分析技术，对一个大样本的跨国数据进行分 析，结果显示f d i 流入对发展中国家经济发展有促进作用，但对发达国家效果相 反；a 1 f a r o ( 2 0 0 3 ) 的经验分析发现，f d i 对东道国经济发展的影响，总体而言 方向是不确定的，但在初级产品部门却产生了负面影响；而包括( w i j e w e e r ae t a 1 2 0 0 7 ；z h a n g2 0 0 1 ；j o h n s o n2 0 0 6 ) 在内的很多经验证据则认为f d i 对经济增 长没有确定的影响。 ( 5 ) 最新进展与趋势 最近，国外对f d i 与经济增长关系的研究方法和角度都有很大的拓展。 方法上主要从g l s 、g m m 估计方法发展到应用随机自仃沿模型( s t o c h a s t i e f r o n t i e rm o d e l ) ，如( a l b e r tw i j e w e e r a ，r e n a t ov i l l a n o ，a n db r i a nd o l l e r y ， 2 0 0 7 ) 等应用随机前沿方法分析了4 5 个国家1 9 9 7 年- 2 0 0 4 年的面板数据，证实 只有在东道国综合劳动力技术水平达到一定程度的条件下，f d i 才对经济增长产 生正向效应，并且腐败会对经济增长产生负面影响。 a b d u lk h a l i qa n di l a nn o y ( 2 0 0 7 ) 按不同部门分类检验了1 9 9 7 年一2 0 0 6 年流入印度尼西亚的f d i 对经济增长的影响，发现不同经济部门由于处在不同发 展水平而呈现正负各异的影响；k w a b e n ag y i m a h b r e m p o n g ，a m a r i am u n o z d e ( 2 0 0 6 ) 分析了6 1 个处于不同发展阶段的国家2 0 年间的数据，发现腐败对f d i 的经济增长效应产生显著的影响；a p a r n am a t h u ra n dk a r ti k e y as i n g h ( 2 0 0 7 ) 制度质量视角下f d i 对经济增 ：= 的影响研究 综合考虑f d i 、腐败和民主，认为腐败较少、民主程度较低的国家能吸引比较多 的f d i ；d u t t an a b a m i t aa n dr o y s a n j u k t a ( 2 0 0 8 ) 认为金融发展程度是东道 国吸收f d i 能力的关键因素，而金融发展的贡献又取决于其政治环境，较稳定的 政府有助于经济发展从f d i 中受益。他们对9 7 个国家与f d i 和金融发展相关的 政治风险进行分析，发现其关系为严格非线性，且超出一定阈值后，金融发展对 f d i 流入产生负面影响，且政治风险要素随其阈值水平的不同对金融发展产生影 响。 海南人学硕 ：毕业论文 3 理论模型 本文的研究目的，根本上仍属于经济增长研究的范畴。而在制度质量的约束 条件下，对f d i 的经济增长效应的研究，需要结合运用经济增长理论和新制度学 派的理论。 3 1 基本理论 从跨国公司发展的历史看，f d i 产生的原因当然不是发达国家对落后国家的 经济援助，而是殖民主义和新殖民主义的表现。 在自由竞争时期，资本主义扩张的主要手段是“商品输出”，但作为掠夺资 源输出商品之辅助的对外投资也是新兴资产阶级热衷的活动。它可以追溯到1 8 世纪时期恶名昭著的东印度公司、哈德逊湾公司等为进行掠夺性贸易而在殖民地 进行的各种投资活动。 到了垄断资本主义时期，“过剩资本”的大量出现使得国际投资( 尤其是以 借贷为主的间接投资活动) 大张旗鼓地展开，并把资本主义的生产方式带到文明 世界的每个角落。 二战后，这种产业资本的跨国流动得到了更迅猛的发展，并表现出与传统的 资本流动迥然不同的特点。 首先，二者最大的区别在于直接投资对国外企业控制权的要求。直接投资全 部或部分的j j 有国外企业，又直接或问接的经营国外企业。而问接投资则很少涉 及到这一问题。 其次，从资本移动的形式上看，直接投资不只是单纯货币形念的资本转移， 而是货币资本、技术设备、经营管理知识和经验等经验资源在国际间的一揽子转 移。 再次，直接投资具有实体性，它一般通过投资主体在国外创设独资、合资、 合作等生产经营性企业得以实现；而问接投资则通过投资主体购买有价证券或发 放贷款等方式进行，投资者按期收取股息、利息，或通过买卖有价证券赚取差价， 其投资具有虚拟性。 最后，由于直接投资直接参与企业的生产经营活动，其投资回报与投资项目 1 1 制度质量视角下f d i 对经济增跃的影响研究 的生命周期、企业经营状况密切相关，通常周期较长，风险较大；而问接投资则 更具流动性，风险也相对要小5 。正是因为具有这些特点，f d i 某种程度上，成了 所谓的“新殖民主义”的工具。 而最近2 0 年的文献中，主要强调了f d i 对东道国经济的以下影响： 第一，f d i 提供新的资本 从人力和物理资本的形成两方面的帮助。6 考虑这种作用机制，那么，长期 外商投资，尤其是丌设工厂进行生产活动的资金流入对东道国而言要优于短期资 本流入。 第二，f d i 流入还是新知识和技术流入的途径之一 跨国公司理论提出，在进行对外经营业务时，跨国公司比本地公司更具有成 本优势( c a v e s1 9 9 6 ，m a r k u s e n 2 0 0 2 ) 。跨国公司的先进技术是本国企业模仿和 学习的对象，它还通过人力资本流动( s a g g i2 0 0 2 ) 和垂直联系( m a r k u s e na n d v e n a b l e s1 9 9 9 ) 提高东道国生产力水平，从而维持更高的经济增长率。 我们可以把制度因素的影响概括如下： 第一，制度对外资进入形成影响 最f d i 出现的历史上，东道国是经济发展水平和制度质量都非常落后的国 家。困际资本流动主要表现为先进国家对落后国家的经济侵略，甚至伴随武力侵 略。这个阶段，东道国经济发展落后，制度质量水平落后，更能吸引“外资”； 到了1 9 世纪以后，跨国公司依照法律规则从先进国家到落后国家设立分公 司，其侵略性不再是赤裸裸的。这个阶段，东道国法律体系越健全，政治环境越 稳定，越能降低f d i 的进入成本，往往有助于吸引外资，形成资本。 第二，制度对外资作用的影响 f d i 对东道国通常有两方面的好处，一是制度溢出，二是技术溢出。伴随资 金的进入，进行更高技术水平的生产，而东道国本身劳动力素质水平越高、流动 越自由，技术溢出也更充分。 为了构建本文的理论模型，首先考虑的是使用索洛模型。索洛模型几乎是所 有经济增长问题研究的出发点。它包含四个变量：产量( y ) ，资本( k ) ，劳动( l ) 和知识( a ) 。索洛模型把增长因素分解为劳动与资本的贡献，加上一个余项，称 5 钱芮：浅析国际直接投资和间接投资的融合，经济师，2 0 0 5 年1 月。 6 早期的研究文献强调国家问资本充足率和资本【旦j 报率的差异，导致资本在国家问的流动。参看c a v e ( 1 9 9 6 ) 的文献综述。 海南大学硕1 ：毕业论文 为索洛剩余，通常被解释为对技术进步的测度。( 见附录一) 相比之下，新制度学派则强调制度对经济增长的作用。新制度学派体系内容 虽然丰富，但其理论体系逻辑核心却可用“产权”和“交易费用”概括。一般而 言，“产权”就是制度所要保证的利益，制度包含对产权的设定和对产权的保护； “交易费用 则是人与人间行动产生的成本，既契约达成和执行的费用。 新制度学派认为，一种提供适当个人刺激的有效产权制度体系是促进经济增 长的决定性因素( 诺斯，1 9 9 4 ) 。他们认为经济增长的根本原因是交易费用的降 低，而降低交易费用的关键在于制度变迁。按照索洛模型的方式理解，制度学派 认为资本积累( k ) 、技术进步( a ) 等因素与其说是经济增长的原因，倒不如说 是经济增长的本身。按照制度学派的观点，索洛模型对增长的解释似乎显得没有 意义索洛模型中，资本积累和技术进步是经济增长的体现。 那么，新制度学派对经济增长的观点与索洛模型在根本上是相冲突的，从理 论上出发，我们没有办法将制度因素纳入到索洛模型中。而在实际的经验检验中， 我们可以考虑把制度处理成对k 、a 与l 起作