（国际贸易学专业论文）理性看待中美贸易不平衡.pdf

内容摘要 内容摘要 中美两国作为全球两大经济体，在资源条件、经济结构以及消费水平等要 素禀赋方面具有很强的互补性，能够保持良好稳定的经贸关系不仅符合双方的 根本利益而且也有利于世界的平稳发展。然而随着近年来中美经贸关系的迅速 发展，美国与中国间的贸易逆差也在不断扩大。 随着贸易逆差的扩大，两国之间出现了各种贸易摩擦，尤其是中国，已经 成为反倾销措施的最大受害国。据世贸组织统计，2 0 0 0 - 2 0 0 4 年上半年，中国 共遭遇反倾销调查1 6 6 起，其中，美国是以反倾销为名对中国进行攻击最多的 国家，另外美国还通过知识产权保护、配额限制等手段对中国加以限制。 中美双方在贸易逆差的规模与成因上存在着较大的意见分歧，美国经济和 安全审查委员会在分析这一问题时，还存在着较大的误解。要妥善解决中美贸 易不平衡问题，促进中美经贸关系的健康发展，需要消除双方之间的分歧。 本文将就中美贸易逆差的规模和成因进行深入研究，并就美方关注和担忧 的问题进行必要的澄清和解释，从而使双方都可以客观看待这一问题，缓和中 美两国之间的贸易摩擦，促进中美经济贸易关系的健康发展。 本文第一部分即第一、二两章，简要回顾了中美贸易的发展，中美贸易不 平衡的历史、现状以及中美双方就此问题的争论。第二部分包括三、四两章， 分析了贸易逆差的真实规模以及双方的贸易政策，并就美方关注和担忧的问题 做出解释与分析。第五、六两章是第三部分，从全球化的角度分析中美贸易不 平衡的深层原因及对两国的影响，指出中美贸易不平衡是国际分工下产业转移 的结果，贸易逆差并不代表利益损失。第七章是第四部分，概括性地总结全文 的主要观点，指出中美贸易不平衡是双边贸易的正常现象，是发展过程中必然 产生的问题，并非一朝一夕就能解决的。建议双方用发展的眼光、动态的思维、 负责任的态度正确对待当前的贸易不平衡。 关键词：中美关系，贸易不平衡，贸易政策，贸易转移 a b s r r a c t c h i n aa n dt h eu n i t e ds t a t e s ，t h el a r g e s td e v e l o p i n ga n dd e v e l o p e de c o n o m i ce n t i t i e s i nt h ew o r l d ，a r ec o m p l e m e n t a r yi nr e s o u r c e se n d o w m e n t s ，e c o n o m i cs t r u c t u r e sa n d c o n s u m p t i o nl e v e l s i ft h em o s tp o w e r f u lc o u n t r yi nt h ew o r l dt e a m sw i t ht h e w o r l d sm o s tp o p u l o u sa n dv i b r a n tc o u n t r y ，t h er e s u rw i l lb eg r e a t e rp r o s p e r i t ya n d s t a b i l i t yt h r o u g h o u tt h ew o r l d h o w e v e r , w i t ht h er a p i dg r o w t hi ns i n o u s t r a d e , t h eb i l a t e r a lt r a d ei m b a l a n c eh a sb e e nd e t e r i o r a t i n gd r a m a t i c a l l ya n dh a sb e c o m ea l l i n c r e a s i n g l ys e n s i t i v ei s s u ei nc h i n a u s r e l a t i o n s a st h et r a d ei m b a l a n c ee x p a n d e d ，k i n d so fb a d ed i s p u t e sh a v ee m e r g e db e t w e e nt h e t w oc o u n t r i e s c h i n ah a se s p e c i a l l ys u f f e r e dal o t w o r l dt r a d eo r g a n i z a t i o ns t a t i s t i c s s h o wt h a tc h i n ah a se n c o u n t e r e d2 4 8c a s e so fa n t i - d u m p i n gf r o m2 0 0 0t ot h ee n do f 2 0 0 5 a m o n gt h e m ，t h eu n i t e ds t a t e si st h ec o u n t r yt h a ta t t a c k sc h i n at h em o s t i t a l s oe x e r t sr e s t r i c t i o n so nc h i n av i am e a n so fi n t e l l e c t u a lp r o p e r t yr i g h t ，q u o t a , e t e u sa n dc h i n ah a v el a r g ed i s c r e p a n c yo nb o t ht h es c a l ea n dt h ec a u s e so ft r a d e i m b a l a n c e u s - c h i n ae c o n o m i ca n d s e c u r i t yr e v i e wc o m m i s s i o n ( u s c c ) o b v i o u s l yh a v es o m em i s u n d e r s t a n d i n g sw h e nt h e ya n a l y z et h i si s s u e t or e s o l v e s i n o u s 。b a d ei m b a l a n c ep r o p e r l y , a n dp r o m o t et h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to f b i l a t e r a le c o n o m i cr e l a t i o n s h i p ，w en e e dt oc h r i f ) rt h o s em i s u n d e r s t a n d i n g sb e t w e e n t h et w oc o u n t r i e s t h ea r t i c l et r i e st of i g u r eo u tt h ee x a c ts c a l e ，c a u s e sa n dt h ei m p a c t so ft h es i n o 。u s t r a d ei m b a l a n c ea n dl e a d st w os i d e st ov i e ws i n o u s t r a d ei m b a l a n c ei nap r o p e r l i g h t t h et h e s i sc o v e r sf o u rp a r t s t h ef i r s tp a r t ，c o n t a i n i n gt h ef i r s tt w oc h a p t e r s ， b r i e f l yr e v i e w st h ed e v e l o p m e n to fs i n o u s w a d e ，t h eb a c k g r o u n da n dt h ec u r r e n t a r g u m e n to nt h et r a d ei m b a l a n c e t h es e c o n dp a r t ，w i t hc h a p t e r3a n dc h a p t e r4 i a b s t r a c t i n c l u d e d , a n a l y s e st h er e a ln u m b e ro ft r a d ed e f i c i ta n dt w os i d e s t r a d ep o l i c i e s ， c l a r i f y i n gs o m em i s u n d e r s t a n d i n g sb e t w e e nt w oc o u n t r i e s t h et h i r dp a r t ，n a m e l y c h a p t e r5a n dc h a p t e r6 ，d i s c u s s e st h ec a u s e sa n di m p a c t so ft r a d ei m b a l a n c ef r o m g l o b a lp e r s p e c t i v e , p o i n t i n go u tt h a tt h et r a d ei m b a l a n c ei st h er e s u l to fe a s ta s i a n i n d u s t r yt r a n s f e ra n dd o e sn oh a r mt ot h et r a d ed e f i c i tc o u n t r y t h ef o u r t hp a r t ， c h a p t e r7 ，b yr e v i e w i n gt h em a i np o i n t so ft h ee s s a y ，c o n c l u d e st h a ts i n o - u s t r a d e i m b a l a n c ei sn o tab i gd e a la n dt h ei m b a l a n c ew i l l e x i s t f o ral o n gt i m e t h e c o n c l u s i o no ft h ee s s a ys u g g e s t sb o t hc h i n aa n dt h eu s v i e wt h et r a d ei m b a l a n c e w i t hd y n a m i cm i n da n dr e s p o n s i b l ea t t i t u d ei nal o n gh o r i z o n k e yw o r d s ：s i n o - u sr e l a t i o n s h i p ，t r a d ei m b a l a n c e ，t r a d ep o l i c y ，t r a d et r a n s f e r n 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明；此处所提交的博士，硕士学位论文 理性雨符宇夫硬易不平鳃，是本人在导师指导下，在 东北财经大学攻读蹲士硕士学位期间独立进行研究所取得的成 果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰 写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体 均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名：冯南 同期：l 口口戽，2 月多日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 疆畦香精牛荚醍易不军粥系本人在东北财经 大学攻读博士硕士学位期间在导师指导下完成的博士硕士学位 论文。本论文的研究成果归东l e 财经大学所有，本论文的研究内 容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于 保存、使= f ；l 学位论文的援定，同意学校保留并匈有关部门送交论 文的复e i j ，i - ；r j 电子版本，允许：论文被查阅和借阔。本人授权东北 划经大学，可以采用影印、缩印或其他复制于段保存论文，可以 公糠论文的全部或部分内容。 i j 讲：j 瞬膳月f r 刚捉：声易每驴目闸 步 商巧足 冯朔 名 乞 签 签 者 师 怍 导 i n t r o d u c t i o n i n t r o d u c t i o n i nr e c e n ty e a r s ，c h i n aa n da m e r i c ab i l a t e r a lf f a d eh a sm a d eg r e a tp r o g r e s sa t u n p r e c e d e n t e ds p e e d , b u tu n f o r t u n a t e l yt h et r a d ed i s p u t e sb e t w e e nt w oc o u n t r i e s h a v ea l s oo c c u r r e dt i m et ot i m e e s p e c i a l l ys i n c et h e1 9 9 0 s ，t h ef r e q u e n c ya n ds c a l e s o ft h e s es i n o u s d i s p u t e sh a v er a p i d l yi n c r e a s e d ，s e v e r a lo fw h i c ha l m o s tb r o u g h t t h et w oc o u n t r i e st ot h ev e r g eo fat r a d ew a r t h e s et r a d ed i s p u t e si n c l u d ei s s u e s s u r r o u n d i n gt h ee x c h a n g er a t eo ft h ec h i n e s ec u r r e n c y , t h er e n m i n b i ( r m b ) ，t h e r e s t r i c t i o n si m p o s e do nt h r e et y p e so f c h i n e s em a n u f a c t u r e dt e x t i l ep r o d u c t sb o u n d f o rt h eu s m a r k e t ，a n dt h eu s a n t i d u m p i n ga c t i o n sa g a i n s tc o l o rt vs e t sa n d f u r n i t u r em a d ei nc h i n a t h e yi n v o l v eaw i d er a n g eo fa l - e a s 。w i t hf a rr e a c h i n g i m p l i c a t i o n s ，a n dh a v et h u sa t t r a c t e de x t r a o r d i n a r ya m o u n to fa t t e n t i o nf r o ma u s i d e s am a j o rs o u r c eo ft h ec o n t i n u a lt e n s i o ni st r a d ei m b a l a n c eb e t w e e nc h i n aa n d t h eu n i t e ds t a t e s f r o m1 9 9 4t o2 0 0 5u s i m p o r t sf r o mc h i n ah a v e b e e nf a rg r e a t e r t h a nu s e x p o r t st oc h i n ao v e rt h ep a s t1 0y e a r s ，a n dt h ec o r r e s p o n d i n gu s t r a d e d e f i c i t sw i t hc h i n ah a v eb e c o m ei n c r e a s i n g l yl a g e r t h eu s r e p o r t e dt h a tt h eu s - - c h i n at r a d ed e 6 c i t se x c e e d e d $ 2 0 0b i l l i o ni n2 0 0 5 s i n c et h ee n do f1 9 9 0 s t h ed e f i c i t0 f u s a g a i n s tc h i n ai sc o n t r o v e r s i a l m a n yu s p o l i c y - m a k e r sa n dt r a d eu n i o n sc l a i mu s 一c h i n at r a d ed e f i c i t sa r e t h er e s u l to f c h i n a su n f a i rt r a d ep o l i c y t h e yc o l l c e mc h i n a ss u r g i n gi m p o r t si n t ot h eu n i t e d s t a t e sh a v es t o l e na m e r i c a n s j o b s t h e yc o m p l a i n c h i n e s e g o v e r n m e n t m a n i p u l a t e sc h i n e s ey u a nt og a i nu n f a i rt r a d ea d v a n t a g e t h e ya c c u s ec h i n ad i d n o ta b i d eb yi t sw o r l dt r a d eo r g a n i z a t i o n ( w t o ) o b l i g a t i o n st oo p e nu pi t sm a r k e t s w i t ht h ec o n s e q u e n c et h a tu s e x p o r to p p o r t u n i t i e sa r cd i m i n i s h e d h o w e v e r , s o m e o fc r i t i c i s m st o w a r d sc h i n a si n t e r n a t i o n a lt r a d ep o l i c i e sa r el a r g e l yi ne r r o ro r s i g n i f i c a n t l ye x a g g e r a t e d t oi m p r o v et h e t r a d ei m b a l a n c ea n dp r o m o t et h e 1 v i e ws i n o - u s t r a d ei m b a l a n c ei np r o p e rl i g h t s i n o - u s e c o n o m i cr e l a t i o n s h i pf o rt h em u t u a lb e n e f i to fb o t hc o u n t r i e sa sw e l la s f o ro t h e rp a r t so ft h ew o r l d ，w en e e dt of i g u r eo u tt h ee x a c tc a u s ea n di m p a c to f 打a d ei m b a l a n c e ，c l a r i f y i n gt h em i s u n d e r s t a n d i n ga n dt o n i n gd o w nt h ec r i t i c i s m ， w h i c hi st h ep u r p o s eo f t h i se s s a y t h et h e s i sc o v e r sf o u rp a r t s t h ef i r s tp a r t ，c o n t a i n i n gt h ef i r s tt w oc h a p t e r s ，b r i e f l y r e v i e w st h e d e v e l o p m e n to fs i n o u s t r a d e ，t h eb a c k g r o u n da n d t h ec u r r e n t a r g u m e n to nt h et r a d ei m b a l a n c e t h es e c o n dp a r t , w i t hc h a p t e r3a n dc h a p t e r4 i n c l u d e d ，a n a l y s e st h er e a ln u m b e ro ft r a d ed e f i c i ta n dt w os i d e s t r a d ep o l i c i e s ， c l a r i f y i n gs o m em i s u n d e r s t a n d i n g sb e t w e e nt w oc o u n t r i e s t h et h i r dp a r t ，n a m e l y c h a p t e r5a n dc h a p t e r6 ，d i s c u s s e st h ec a u s e sa n di m p a c t so ft r a d ei m b a l a n c ef r o m g l o b a lp e r s p e c t i v e p o i n t i n go u tt h a tt h e 仕a d ei m b a l a n c ei st h er e s u l to fe a s ta s i a n i n d u s t r yt r a n s f e ra n dd o e sn oh a r mt ot h et r a d ed e f i c i tc o u n t r y t h ef o u r t hp a r t ， c h a p t e r7 ，b yr e v i e w i n gt h em a i np o i n t so ft h ee s s a y ，c o n c l u d e st h a ts i n o u s t r a d c i m b a l a n c ei sn o tab i gd e a la n dt h ei m b a l a n c ew i l l e x i s tf o ral o n gt i m e t h e c o n c l u s i o no ft h ee s s a ys u g g e s t sb o t hc h i n aa n dt h eu s v i e wt h et r a d ei m b a l a n c e w i t hd y n a m i cm i n da n d r e s p o n s i b l ea t t i t u d ei nal o n gh o r i z o n 2 c h a p t e r1s i n o - u s t r a d er e l a t i o n s h i p c h a p t e r1s i n o - u s t r a d er e l a t i o n s h i p d e v e l o p i n gs i n o - u s e c o n o m i ca n dt r a d er c i a t i o i l ss e r v e , st h ef u n d a m e n t a li n t e r e s t s 0 fb o t hp e o p l e s f o l l o w i n gt h ee s t a b l i s h m e n to fd i p l o m a t i cr e l a t i o n sb e t w e e nt h e p e o p l e sr e p u b l i co fc h i n aa n dt h eu n i t e ds t a t e s ，b i l a t e r a le c o n o m i ca n dt r a d et i e s h a v eg r o w nf a s t ，f e a t u r i n gc o m p l e m e n ta n dm u t u a lb e n e f i t w i mt h er a p i dg r o w t hi n s i n o u s t r a d ei n g o o d s ，t h eb i l a t e r a lt r a d ei m b a l a n c eh a sb e e nd e t e r i o r a t i n g d r a m a t i c a l l ya n dh a sb e c o m ea ni n c r e a s i n g l ys e n s i t i v ei s s u ei nc h i n a - u s r e l a t i o n s 1 1s o a r i n gt r a d eb e t w e e nc h i n aa n du s i nj a n u a r y1 9 7 9 ，t h ep e o p l e sr e p u b l i co fc h i n aa n dt h eu n i t e ds t a t e se s t a b l i s h e d f o r m a ld i p l o m a t i cr e l a t i o n s s i xm o n t h sl a t e r , t h eg o v e r n m e n t so ft h et w oc o u n t r i e s s i g n e dt h e a g r e e m e n to nt r a d er e l a t i o n sb e t w e e nt h ep e o p l e sr e p u b l i co fc h i n a a n dt h eu n i t e ds t a t e so fa m e r i c a ，g r a n t i n ge a c ho t h e rt h em o s t - f a v o r e d - n a t i o n t r a d i n gs t a t u s s i n c et h e n ，s i n o - u s t r a d ea n de c o n o m i cr e l a t i o n se n t e r e dap e r i o d o ff a s tg r o w t h c h i n e s es t a t i s t i c ss h o wt h a tt h es i n o - u s t r a d ev o l u m es o a r e df r o m $ 2b i l l i o ni n1 9 7 9t o $ 2 1 2b i l l i o ni n2 0 0 5 t h e2 0 0 5f i g u r ei se v e nl a r g e rb y a m e r i c a nc a l c u l a t i o n i $ 2 8 5b i l l i o n t h ed i f f e r e n c eb e t w e e nt h ec h i n e s ea n du s f i g u r e si sl a r g e l yd u et od i f f e r e n c e si nc a l c u l a t i n gt r a d es t a t i s t i c sa n dt r a n s s h i p m e n t t r a d ev i ah o n gk o n g ( w h o s et r a d ew a sc a l c u l a t e da sap a r to fc h i n ai nu s s t a t i s t i c s ) f r o ma n yp e r s p e c t i v e ，t h eu s a n dc h i n ah a v eb e c o m em u t u a l l yi m p o r t a n tt r a d e p a r t n e r s b y2 0 0 5 w i t hs i n o u s t r a d ea c c o u n t i n gf o r1 1 1 o ft h et o t a lt r a d e v o l u m eo ft h e u s ，b e i j i n g h a db e c o m et h ew a s h i n g t o n st h i r d l a r g e s t t r a d e p a r t n e r s ，a f t e rc a n a d a ( 1 9 4 ) a n dm e x i c o ( 1 1 3 ) t h eu s h a db e c o m ec h i n a s 3 v i e ws j n o u s t r a d ei m b a l a n c ei np r o p e rl i g h t s e c o n dl a r g e s tt r a d ep a r t n e ra f t e rt h ee u ( 1 5 3 ) ，w h i c ht r a d ew i t ht h ew a s h i n g t o n a c c o u n t i n gf o r1 4 9 o ft h et o t a l t h es u s t a i n e dg r o w t ho fs i n o u s t r a d eh a sp l a y e da l la c t i v ep a r ti nt h ee c o n o m i c d e v e l o p m e n ta n dc r e a t i o no fj o b si nt h et w oc o u n t r i e s f o rt h eu n i t e ds t a t e s ，i t s d 打e c t e x p o r t st oc h i n aa l o n eh a v ec r e a t e d3 0 0 ，0 0 0j o b sw h i l eb i l a t e r a lt r a d e d e v e l o p m e n th a sc r e a t e da tl e a s t1m i l l i o nj o b sf o rt h eu s i n d u s t r ya n ds e r v i c e s e c t o r s ，a n ds u c hat r e n di sm a r k e db yac o n t i n u o u sg r o w t hf r o my e a rt oy e a r c h i n a 。sr e l a t i v e l yl o wl a b o rc o s t sh a v ec u tt h ep r i c e so fd a i l yn e c e s s i t i e ss u c ha s s h o e s ，g a r m e n t sa n dt o y so nt h eu s m a r k e t ，a n dh a v eh e l p e de a s i n gi n f l a t i o ni nt h e u n i t e ds t a t e s ，b r i n g i n gp r a c t i c a lb e n e f i t st ou s c o n s u m e r s a1 9 9 4w o r l db a n k r e p o r tn o t e dt h a tu s c o n s u m e r sw o u l dh a v eh a dt os p e n da ne x t r a1 4b i l l i o nu s d o l l a r sp e ry e a ri ft h eu n i t e ds t a t e sh a dh a dt oi m p o r ts i m i l a rp r o d u c t sf r o mo t h e r c o u n t r i e si n s t e a do fc h i n a f o rc h i n a , m i l l i o n so fw o r k e r sa t ei n v o l v e di nt h e p r o c e s s i n ga n da s s e m b l i n gb u s i n e s sf o re x p o r t st ot h eu n i t e ds t a t e s t h i sh a s p r o m o t e dt h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n to fc h i n a sc o a s t a la r e a s c h i n a 。si m p o r t so f s o m e r e l a t i v e l ya d v a n c e dt e c h n o l o g i c a lp r o d u c t sf r o mt h eu n i t e ds t a t e sa l s oh e l pi t s m o d e r n i z a t i o n 1 2u s t r a d ed e f i c i tw i t hc h i n a h o w e v e r ，w i t ht h er a p i dg r o w t hi ns i n o u s t r a d e t h eb i l a t e r a ln a d ci m b a l a n c eh a s b e e nd e t e r i o r a t i n gd r a m a t i c a l l ya n dh a sb e c o m ea ni n c r e a s i n 【s l ys e n s i t i v ei s s u ei n c h i n a - u s r e l a t i o n s s i n c e2 0 0 0 c h i n ar a t h e rt h a nj a p a ni st h ec o u n t r yw i t hw h i c h t h eu s h a sh a dt h el a r g e s tt r a d ed e f i c i t i n2 0 0 5 t h eu s m e r c h a n d i s et r a d ed e f t c i t w i t hc h i n ah a ss u r p a s s e d2 0 0b i l l i o n ，a ni n c r e a s eo f3 8b i l l i o nf r o mt h ey e a rb e f o r e ， a n da na p p r o x i m a t e1 0 0 i n c r e a s es i n c e2 0 0 2 w h e nt h em e r c h a n d i s et r a d ed e f i c i t w i t hc h i n as t o o da t $ 1 0 3 1b i l l i o n c h i n am a r k e dt h e1 1 “s t r a i g h ta n n u a li n c r e a s ei n t h ed e f t c i tw i t ht h eu s 4 c h a p t e r1s i n o - u s t r a d er e l a t i o n s h i p 1 2 1b a c k g r o u n do f t r a d ed e f i c i t s i n c et w oc o u m f i e se s t a b l i s h e dn o r m a ld i p l o m a t i cr e l a t i o n s h i pi n1 9 7 9 i m b a l a n c e o fs i n o - u s t r a d eh a su n d e r g o n et h r e es t a g e s ：m u t u a l l yi m b a l a n c e ，c h i n e s e c o n t i n u i n gt r a d ed e f i c i ta n du s c o n t i n u i n gt r a d ed e f i c i t b o t hs i d e sh a v em a d e c o n s e n s u st h a t ，t h ef i r s ts t a g ei sf r o m1 9 7 2t o1 9 7 7 ，b u tt h e yh a v eab i gd i f f e r e n c eo n t h ee x a c tt i m eo ft h el a s tt w os t a g e s a c c o r d i n gt ot h ec h i n e s es t a t i s t i c s ，c h i n e s e g o v e r n m e n th a dc o n t i n u o u st r a d ed e f i c i tf r o m1 9 7 8t o1 9 9 2 ，a n dt h et o t a la m o u n t r e a c h e da sh i 曲a s2 5 3 6b i l l i o n h o w e v e r , a c c o r d i n gt ou s s t a t i s t i c s ，u s t r a d e s u r p l u sa g a i n s tc h i n aw a sf r o m1 9 7 8t o1 9 8 2a n du s h a db e e ni nc o n t i n u o u s 仃a d e d e f i c i tw i t hc h i n as i n c e1 9 8 2 ，a n du pt o2 0 0 3 ，t h et o t a ld e f i c i ta m o u n th a dh i t $ 1 0 2 2b i l l o n n o t e ：u s c u s t o m ss t a t i s t i c s口c h i n ac u s t o m ss t a t i s t i c s f i g u r e1 1s i n o - u s t r a d ed e f i c i t ss i n c e1 9 8 3 a ss i n o - u s 舡a d ci n c r e a s e dr a p i d l y t h en a t u r eo ft h es i n o u s 仃a d ci m b a l a n c eh a s a l s oc h 柚g c dr e m a r k a b l y t h eu _ s h a sh a dat r a d ed e f i c i tw i t hc h i n as i n c e1 9 8 3 s i n c e 2 0 0 0 ，c h i n ah a sr e p l a c e dj a p a nt ob e c o m et h el a r g e s tt r a d ed e f i c i t 删g i l lc o u r t 时o ft h e u s h l2 0 0 5 ，t h et r a d ed e f t c i tr e a c h e d $ 1 6 2b i l l i o n ，w h i c ha c c o u n t sf o r2 6 o ft