（政治经济学专业论文）汽车金融风险管理问题研究.pdf

摘要 在欧美发达国家，汽车金融服务已经发展了近百年，己成为一个规模巨大、 成熟的产业。目前在全世界每年近1 4 万亿美元的汽车销售额中，现金销售占 3 0 ，近3 9 0 0 亿美元，汽车金融服务融资为1 万亿美元，约占7 0 ，并且已比较 成熟，年增长率在3 左右。汽车金融服务占据了汽车销售的主要份额显示了汽 车金融对汽车产业乃至整个国民经济的巨大推动作用。因此我国应该努力发展汽 车金融产业，这不仅会给我国汽车产业带来质的发展，也会促进相关产业以及整 个国民经济的发展，成为我国又一个经济发展的亮点和高速增长点。 汽车金融在我国发展的失败，究其原因最主要的是在开展汽车金融服务中的 风险问题没有得到正确理解和防范，这其中包括金融业务的一般风险，也包括开 展汽车金融这一新兴金融业务的具体风险。所以这就需要对汽车金融的本质和特 有的风险做到清晰的认识，只有这样才能促进该项业务的健康发展。 本文全面分析汽车金融风险，包括汽车金融风险的定义、种类和成因，具体 的对我国的汽车金融风险管理现状进行分析，找出了我国风险管理存在的问题： 个人信用体系落后、汽车金融服务机构单一等，通过借鉴国际汽车金融风险管理 的先进经验：成熟的个人信用评估体系、完善的法律政策环境以及专业的汽车金 融公司，构建出一个适合我国国情的汽车金融风险管理体系：包括汽车金融风险 管理体系的外部环境建设、个人信用制度的完善、汽车金融服务主体自身的风险 管理以及建立专业的汽车金融公司。 关键词：汽车金融，汽车金融风险管理，汽车金融风险管理体系 a b s t r a c t d e v e l o p e dc o u n t r i e si ne u r o p ea n dt h eu n i t e ds t a t e s ，a u t o m o t i v ef i n a n c i a l s e r v i c e sh a v eb e e nd e v e l o p e do v e rt h ep a s tc e n t u r y , a n db e c o m eal a r g e - s c a l e ，m a t u r e i n d u s t r i e s a tp r e s e n t ，i nt h ew o r l d ，1 4t r i l l i o nu s d o l l a r si nc a l s a l e si no n ey e a r , c a s hs a l e sa c c o u n t e df o r3 0 ，n e a r l y3 9 0 b i l l i o nu s d o l l a r s ，a u t o m o t i v ef i n a n c i a l s e r v i c e sf i n a n c i n gf o ro n et r i l l i o nu s d o l l a r s ，a c c o u n t i n gf o ra b o u t7 0 ，a n dh a s m o r em a t u r e ，w i t ht h ea n n u a lg r o w t hr a t ea t3 a u t o m o t i v ef i n a n c i a ls e r v i c e s a c c o u n t i n gf o rt h em a j o rs h a r eo fc a rs a l e ss h o w sa ni m p o r t a n tr o l ei np r o m o t i n gt h e a u t o m o b i l ei n d u s t r y , e v e nt h en a t i o n a le c o n o m y t h e r e f o r ee f f o r t ss h o u l db em a d et o t h ed e v e l o p m e n to fc h i n a sa u t o m o t i v ef i n a n c ei n d u s t r y , w h i c hw i l ln o to n l yb r i n gt h e q u a l i t y o fc h i n a sa u t o m o b i l e i n d u s t r yd e v e l o p m e n ta n dr e l a t e di n d u s t r i e s ，a l s o p r o m o t et h ed e v e l o p m e n to ft h ee n t i r en a t i o n a le c o n o m y , a n db e c o m ea n o t h e rb r i g h t s p o to fe c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n dh i g h - s p e e dg r o w t h a u t o m o t i v ef i n a n c i a ls e r v i c e sf a i l u r eo fd e v e l o p m e n ti nc h i n a ，t h em a i nr e a s o n i st h a tt h er i s ko fa u t o m o t i v ef i n a n c i a ls e r v i c e si nc a r r y i n go u th a sn o tb e e nc o r r e c t l y u n d e r s t o o da n dp r e v e n t i o n t h i si n c l u d e s g e n e r a lf i n a n c i a lb u s i n e s sr i s k s ，a n d e m e r g i n gs p e c i f i cr i s k so fa u t o m o t i v ef i n a n c i a ls e r v i c e s t h i si sw h yw en e e dt o r e a l i z et h en a t u r ea n du n i q u er i s ko fa u t o m o t i v ef i n a n c i a ls e r v i c et oa c h i e v eac l e a r u n d e r s t a n d i n g ，t h eo n l yw a y t op r o m o t et h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to ft h eb u s i n e s s a u t o m o t i v ef i n a n c i a lr i s k si sa n a l y z e dc o m p r e h e n s i v e l yi n t h i sp a p e r , i n c l u d i n g t h ed e f i n i t i o no fa u t o m o t i v ef i n a n c i a lr i s k s ，t y p e sa n dc a u s e so f , s p e c i f i c a l l yo n c h i n a sf i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n ta n a l y s i so ft h ep r e s e n ts i t u a t i o n ，a n df i n d so u tt h e p r o b l e m so fr i s k so fm a n a g e m e n t ：l a go fp e r s o n a lc r e d i ts y s t e m ，s i n 百ea u t o m o t i v e f i n a n c i a ls e r v i c ep r o v i d e r , a n ds o o n t h r o u g hd r a w i n go n t h ei n t e r n a t i o n a l a u t o m o t i v ea d v a n c e df i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n te x p e r i e n c e ：m a t u r ei n d i v i d u a lc r e d i t e v a l u a t i o ns y s t e m ，as o u n dl e g a lp o l i c ye n v i r o n m e n ta n dp r o f e s s i o n a la u t of i n a n c e c o m p a n i e s ，t ob u i l das u i t a b l ea u t of i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n ts y s t e mf o ro u rc o u n t r y ： i n c l u d i n gc o n s t r u c t i o no fe x t e r n a le n v i r o n m e n to fa u t of i n a n c i a lr i s k sm a n a g e m e n t ， i m p r o v et h ei n d i v i d u a lc r e d i ts y s t e m ，t h em a i np r o v i d e ro fi t so w nf i n a n c i a ls e r v i c e s r i s km a n a g e m e n ta n dt h ee s t a b l i s h m e n to fap r o f e s s i o n a la u t of i n a n c ec o m p a n i e s k e y w o r d s ：a u t of i n a n c e ，a u t of i n a n c er i s km a n a g e m e n t ，a u t o m o t i v ef i n a n c i a lr i s k m a n a g e m e n ts y s t e m 第一章前言 第一章前言 1 1 选题背景 随着我国改革开放以来经济的高速发展，我国经济社会各方面均有不同程度 的提高，尤其是近几年房地产的突飞猛进，让人们真正体验到了房地产金融即普 通老百姓比较熟悉的按揭贷款的购房方式。伴随生活水平的不断提高，汽车也越 来越成为人们日常的交通工具，而在国外早已流行很多年的汽车金融在我国还未 真正的普及开来。在1 9 9 8 年，中国人民银行制定了汽车消费贷款管理办法， 允许国有商业银行对法人和自然人发放汽车消费贷款。2 0 0 0 年6 月公布的企 业集团财务公司管理办法，允许汽车集团财务公司对本集团生产的汽车开办消 费信贷业务。2 0 0 3 年1 0 月3r 颁布的汽车金融公司管理办法以及1 1 月1 2 同颁布的汽车金融公司管理办法实施细则明确指出，无论是外资银行类机构 还是外资非银行金融机构，只要符合条件的中外公司均可介入汽车金融机构，建 立独资或合资公司。通用、丰田、大众、福特等国外汽车金融公司纷纷联合国内 合作伙伴向监管机构( 银监会) 提出申请。随着国家关于汽车金融业务管理办法 的实施和国外汽车金融公司的加入，国内汽车消费信贷业务出现了激烈的竞争， 贷款数额逐年上升。1 9 9 8 年l o 月，在中国人民银行批准下，四大国有商业银行 开始开展汽车销售信贷业务，同年底，全国金融机构发放汽车贷款4 亿元，1 9 9 9 年汽车信贷数额即达到达2 5 亿元。随后，汽车信贷业务发展迅速，据官方的统 计数据显示，2 0 0 1 2 0 0 3 年，全国汽车消费信贷余额分别为4 3 6 亿元，9 4 5 亿元 和1 8 0 0 多亿元。在2 0 0 3 年我国汽车消费信贷达1 8 0 0 亿元人民币，至2 0 0 6 年9 月，我国商业银行、股份制银行城市商业银行和财务公司的个人汽车消费贷款账 上余额约8 5 7 亿元，呆账1 1 0 亿，不良贷款率1 2 8 6 ，比年初上升3 8 8 个百分 点。该项业务参与的主要主体还包括保险公司等金融机构。但是由于随着汽车产 业的发展以及各商业银行为争夺市场份额而展开竞争，汽车消费信贷业务迅速发 展起来，随之而来的制度设计和具体运作中的缺陷逐渐暴露出来，汽车贷款坏账 的不断增加，最终导致了该项新型的汽车消费方式的萎缩。 第一章前言 1 2 选题意义 汽车金融在我国发展的失败，究其原因最主要的是在开展汽车金融服务中的 风险问题没有得到正确理解和防范，这其中包括金融业务的一般风险，也包括开 展汽车金融这一新兴金融业务的具体风险。所以这就需要对汽车金融的本质和特 有的风险做到清晰的认识，只有这样才能促进该项业务的健康发展。本文试图全 面分析汽车金融风险，包括风险的种类和成因，以及国际经验的借鉴，为我国汽 车金融的发展提供一个完整的、适合我国国情的风险防范框架，以弥补我国在汽 车金融风险管理方面研究的不足，期望对我国汽车金融的重新复苏和走上另一个 快速发展的道路产生积极的影响。 在欧美发达国家，汽车金融服务已经发展了近百年，已成为一个规模巨大、 成熟的产业。目前在全世界每年近1 4 万亿美元的汽车销售额中，现金销售占 3 0 ，近3 9 0 0 亿美元，汽车金融服务融资为1 万亿美元，约占7 0 ，并且己比较 成熟，年增长率在3 左后。汽车金融服务占据了汽车销售的主要份额显示了汽 车金融对汽车产业乃至整个国民经济的巨大推动作用。因此我国应该努力发展汽 车金融产业，这不仅会给我国汽车产业带来质的发展，也会促进相关产业以及整 个国民经济的发展，成为我国又一个经济发展的亮点和高速增长点。 1 3 汽车金融风险相关文献综述 一产生汽车金融风险的原因 从已有的研究可以总结出我国汽车金融产生风险的几个主要方面的原因，大 致有以下几个方面： 1 、个人信用体系的缺失。刘戒骄( 2 0 0 3 ) 认为我国目前信用制度存在的问题 主要有：个人资信评估操作规范尚未建立；个人资信评估办法尚未出台；个人资 信评估依据不充分；对信用的理解存在偏差等。韩新明( 2 0 0 4 ) 指出信用体系不 健全，收贷成本高；张亮、阎俊( 2 0 0 5 ) 分析我国汽车信贷中存在贷款人信用及还 款能力风险；陈友军( 2 0 0 6 ) 分析我国汽车金融存在诚信度不高导致过高的坏账 率；薛如( 2 0 0 7 ) 认为获取个人信用记录困难。 2 、参与主体的风险分担机制不合理。韩新明( 2 0 0 4 ) 认为我国汽车金融存 在的主要风险在于：商业银行、保险公司、经销商相互依赖开拓市场，贷款前调 查流于形式；对小型城市来说，贷款投向偏差，造成风险积累；风险超出预期， 2 第一章前言 保险公司失信。 3 、汽车金融业务的开展机构专业性不强。吴茂力( 2 0 0 5 ) 指出商业银行汽车 信贷业务不专业，汽车信贷主体进入门槛过高从而导致缺乏竞争环境以及外资汽 车金融公司水土不服等方面；王景丽( 2 0 0 5 ) 在分析汽车信贷存在问题时指出，信 贷模式不成熟、信贷主体单一，银行信贷管理制度建设滞后，市场竞争不规范、 信贷风险偏高等是目前我国汽车信贷市场存在的主要问题；张亮、阎俊( 2 0 0 5 ) 在分析我国汽车信贷中存在的问题时认为我国目前汽车信贷存在以下风险：银行 或汽车金融公司内部经营风险，银行或汽车金融公司外部合作风险和还款来源风 险；陈友军( 2 0 0 6 ) 分析我国汽车金融公司运作成本高昂社会信用意识缺乏。马 赞军( 2 0 0 6 ) 分析我国商业银行从事汽车消费信贷业务存在的主要风险有：部分 商业银行风险意识差，缺乏有效的调查评估手段，无法对借款人的偿还能力和资 信状况进行准确评估，片面追求增加放贷额度；借款购车用户除办理正常的车辆 保险外，还必须办理汽车按揭保证保险，如果用户不按时还款或无力还款，银行 所有损失都由保险公司负责理赔，这是一种风险与收益不对称的模式，容易产生 银行与经销商“搭便车 的行为；有些借款人为了规避在经营中贷款的难度而在 买车过程中进行贷款，造成经营过程中的风险转嫁到车贷中。张维等( 2 0 0 6 ) 认 为商业银行面临的信贷风险如下：借款人收入波动和道德风险；银行自身管理薄 弱使风险增大；缺乏资产证券化的有效手段，导致流动性风险增加；利率尚未完 全市场化，消费信贷缺乏相应的风险补偿机制。薛如( 2 0 0 7 ) 认为我国汽车金融 公司发展存在如下障碍：融资渠道狭窄，无法完全解决融资来源问题，业务范围 不适合汽车金融公司发展需要。 4 、有关汽车金融的配套政策不完善。薛如( 2 0 0 7 ) 认为我国汽车金融公司 发展存在相关配套政策不完善，主要是库存车不能抵押，违约车辆处理成本较高 脑 奇o 5 、汽车产业发展的不稳定。韩新明( 2 0 0 4 ) 认为车价持续下调，低首付款 风险凸显：陈友军( 2 0 0 6 ) 分析我国汽车金融主要存在车市价格不稳定抑制汽车 消费。 二国外有关应对汽车金融风险的措施 有关汽车金融服务中个人信用风险的防范，赵晓菊、柳永明( 2 0 0 4 ) 总结了美 3 第一章前言 国商业银行对个人贷款信用风险管理的措施，包含对信用风险的事f i f 控制、对信 用风险的分散和转移以及信用风险的监测和个人贷款的催收等措施。而在英国， 银行根据借款人的稳定性、态度和安全性等几个指标进行分级调查来衡量个人贷 款的信用风险，比如根据是否拥有住房，在工作岗位时间长短来衡量借款人的稳 定性；态度则涉及借款人本身掌握的知识和技能，是否愿意留在稳定性工作岗位 等内容；安全性则要审查考核借款人的收入、预算、个人资产等信息。王再祥( 2 0 0 4 ) 强调的重点是要消除汽车金融的信息不对称性，按照信用等级决定融资数量与期 限，同时他对“自我首付( 储蓄) 约束机制”、“连带责任机制 、“信用制度机制 、 “个人信用风险预警机制 、“个人信用风险管理机制 、“个人破产制度”等汽车 金融服务信用运作机制作了简要描述，并对产生风险的最主要因素“信用偿付能 力做了介绍。 有关汽车金融服务中商业银行面临的风险问题的控制，韩光道( 2 0 0 5 ) 介绍了 西方一些大银行如美国花旗银行、英国汇丰银行、德国德意志银行、日本东京三 菱银行关于风险管理方面的比较成功的经验并分析了可供我国银行借鉴的地方 以及值得注意的问题。葛清俊( 2 0 0 5 ) 在介绍国外商业银行风险管理的方法里提 到：1 、推行矩阵型利润中心制；2 、组建风险管理小组；3 、选择科学的业绩评 估方法；4 、开发专门的风险信息管理系统；5 、推行资产负债管理制。张维等( 2 0 0 6 ) 提出有关商业银行的防范汽车金融服务风险的对策：逐步建立全社会范围内的个 人信用制度；建立科学的个人信用评价体系；重点开发风险低，潜力大的客户群 体；逐步实现消费信贷证券化，分散消费信贷风险；实行浮动贷款利率和提前偿 还罚息。 有关汽车金融总体的风险问题解决，孙玮( 2 0 0 4 ) 介绍了国外对汽车消费贷款 风险的控制模式。国外普遍采取“信用评估+ 车辆产权抵押 的管理模式。在长 期的实践过程中，国外金融服务商采取两方面的措施防范汽车抵押贷款风险，一 方面是关注借款人的资信状况，它强调借款人的资信状况对控制汽车融资风险的 决定性作用。另一方面，银行等金融机构还通过获取贷款抵押品来保护自身的利 益，把对抵押品价值的客观评估置于发放抵押贷款决策的重要地位。为了控制汽 车消费信贷风险，加快推进汽车金融服务，孙玮( 2 0 0 4 ) 等建议从以下几个力一面 着手：1 、尽快建立我国个人信用体系和网络征信机制，完整通畅的个人信用体 4 第一章前言 系是消费信贷发展的前提和基础；2 、积极改善汽车消费信贷的制度环境，建立 健全相关法律法规；3 、顺应市场开放大势，构筑多元化汽车金融服务供应体系； 4 、建立对汽车经销商消费信贷风险监控、预警、退出制度；5 、加强汽车金融公 司与商业银行和保险公司之间的合作；6 、完善收入分配方式，营造良好的汽车 消费环境。陈友军( 2 0 0 6 ) 提出的汽车金融业应用策略为：做好基础建设( 加快 汽车产业发展；金融业市场化改革与发展：完善汽车金融服务机构相关的制度) ； 银企合作，共谋发展；健全社会和个人信用保障体系；精心培育市场。贾会远 ( 2 0 0 6 ) 介绍了国外的汽车消费信贷经验：1 、国外从事汽车消费信贷的服务主 体多元化；2 、适用的汽车消费信贷服务模式；3 、完善的汽车信贷售后服务体系； 4 、配套的法律、法规制度；5 、健全的社会信用体系。许以洪( 2 0 0 6 ) 指出了汽 车金融服务的发展建议：1 、汽车金融服务的市场定位；2 、汽车金融服务市场的 培育与发展，包括改善汽车金融服务市场的外部环境( 加快信用体系建设，减少 系统性风险；建立和完善相关的法律法规) ；3 、汽车金融服务虚拟化；4 、实施 人才战略，不断促进汽车金融服务创新；5 、逐步放开对汽车金融机构融资渠道的 限制，消除制度性瓶颈。王丽辉( 2 0 0 6 ) 探讨了我国汽车金融发展的对策：1 、加 快我国信用评估体系的建设；2 、取消政策上的限制。随着利率管制的逐步放松 和国内金融市场的进一步放开，对汽车金融公司的利率和融资渠道限制会逐步取 消，汽车金融公司才能真正的快速发展起来：利率的浮动空间、实现利率的市场 化、拓宽汽车金融公司的投融资渠道；3 、发展模式的选择：汽车金融公司和商 业银行的竞争与合作；4 、完善配套的法律规范和社会消费环境。杜志渊( 2 0 0 7 ) 提出的对策主要有几个方面：改善汽车金融服务业的发展环境；强化汽车金融服 务机构之间的角色定位；拓展汽车金融服务的融资模式；发展专业化的汽车金融 服务。 三国内有关汽车金融风险管理的研究 国内有关汽车金融风险管理的研究主要侧重于提供汽车消费信贷的主体一 银行，做出的有关建议如：吕伟昌( 2 0 0 7 ) 对我国银行汽车消费信贷风险管理 的对策建议：1 、营造汽车消费信贷业务的良好环境；2 、提升银行汽车业务的创 新能力；3 、增强银行贷款的风险监管意识；4 、构建合理的风险承担机制。徐健 ( 2 0 0 8 ) 认为完善汽车信贷管理主要是：1 、健全相关的法律法规，改善汽车信贷 5 第一章前言 的制度环境；2 、提高汽车信贷专业化水平，完善风险控制；3 、加强银行内部管 理，合理利用法律保障手段。 当然随着汽车消费信贷的逐渐发展，参与主体的增加，构建科学的汽车金融 风险管理体系也日益重要，张晓华( 2 0 0 7 ) 建议构建汽车消费信贷机构风险管理 系统：1 、个人征信系统；2 、汽车消费信贷机构信用风险预警系统；3 、汽车消 费信贷机构汽车信贷违约减损处置系统；4 、汽车消费信贷机构信用风险内部控 制系统；5 、汽车消费信贷机构外部控制系统。陈超惠( 2 0 0 8 ) 认为个人汽车消 费信贷风险防范措施包括：1 、建立健全个人征信制度，完善预警机制：2 、完善 个人汽车信贷消费市场的法律体系；3 、进一步完善金融机构的消费信贷管理。 段照清( 2 0 0 9 ) 指出降低消费信贷风险的解决方法有：1 、制定消费信贷及其相 关方面的法律法规；2 、完善个人信用体系等。 1 4 论文的研究思路及结构安排 汽车金融在国外已是一个比较成熟和规模较大的产业，但对我国来说仍为一 项相对较新的金融业务领域，有关的研究并没有广泛深入的开展，所以对它的认 识也只是停留在初级阶段。从国外汽车金融近百年的发展经验来看，汽车金融对 汽车产业以及相关产业的拉动作用是及其明显的，但这是基于对开展汽车会融服 务产生的风险的j 下确处理，否则是不可能有今天的成果。虽然国内也有不少关于 如何控制汽车金融风险的理论和方法，但不够全面和系统，本文正是想弥补这一 不足，力争全面的分析有关汽车金融的风险，建立一个系统的理论框架。 本文的逻辑结构是先从基本概念入手，界定清楚有关汽车金融和汽车金融风 险的有关概念，再具体的分析汽车金融风险的种类及成因，使对有关风险问题有 一个清晰的认识，为以后借鉴国外先进经验和提出适合我国国情的解决办法提供 具体研究对象。对国外的理论和实际方法的借鉴将作为重点的部分，它为我国汽 车金融服务的发展提供了宝贵的经验，详细的分析国外理论将有助于我国汽车金 融的健康发展，有效的避免各种风险的发生，减少对经济的副作用。提出适合我 国国情的风险管理理论是本文的落脚点，只有符合我国特殊性的理论才能保证实 践的成功，因此具体分析我国的具体情况就成了借鉴的基础，在这之上得出的解 决方法才是最有效的。 本文的结构安排： 6 第一章前苦 第一章前言部分，主要描述了本文的选题背景、选题意义、相关的文献综述、 论文的研究思路及结构安排和创新点及不足之处，主要为正文的展丌做铺挚。 第二章汽车金融及汽车金融风险概述，就基础概念加以介绍，主要为本文做 理论铺垫。 第三章我国汽车金融风险管理现状、存在问题及成因，主要是找出我国目前 汽车金融发展中遇到的风险管理问题，对其加以分析研究，为借鉴国外先进经验 和提出对策做准备。 第四章国外汽车金融风险管理的先进经验，主要是对国外的先进经验加以介 绍，作为我国汽车金融风险管理的学习对象，希望对我国的汽车金融风险管理发 展做出启示。 第五章构建适合我国的汽车金融j x l 险管理体系，本章主要是在总结我国汽车 金融风险管理问题和国外先进的经验的基础上，提出适合我国的汽车金融风险管 理体系，作为结论性的一章。 1 5 本文创新点 1 汽车金融风险管理问题在我国的研究并不全面深入，本文期望通过借鉴国 外关于汽车金融风险管理问题的研究和成熟的管理经验，综合地、系统地总结出 对我国行之有效的汽车金融风险管理体系。 2 对个人信用制度建设提出了一些见解。 7 第二章汽车金融及汽车余融风险概述 第二章汽车金融及汽车金融风险概述 2 1 汽车金融概述 2 1 1 汽车金融的定义 汽车金融较汽车消费信贷是一个更为宽泛的概念，它所包含的不止是汽车消 费信贷，还包括其他有关整个汽车生产、销售及售后的一系列活动，有关汽车金 融的概念主要有以下几个定义： 福特汽车信贷公司的观点：汽车金融是以专业化和资源化满足客户和经销商 的需要，为经销商和客户提供金融产品和服务，包括为新车、旧车和租赁车辆提 供融资以及提供批售融资、抵押融资、营运资金融资、汽车保险、库存融资保险 等保险服务，同时围绕汽车销售提供金融投资服务。 美国消费者银行家协会对汽车金融的定义强调了汽车金融是以消费群体的 未来收益能力以及历史信用为依据，表明了对汽车金融存在风险的控制意识，而 且对于提供汽车金融服务的机构来说，它表明了汽车金融是一种价值型的投资服 务，是可以获得回报的。它比较完整地体现了汽车金融的风险和收益因素。福特 汽车信贷公司则强调了作为经营企业的服务观念，表明了企业对顾客服务至上的 理念。 王再祥博士对汽车金融的定义是：汽车金融是主要在汽车的生产、流通、购 买与消费环节中融通资金的金融活动，包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证 券发行和交易，以及相关保险、投资活动，具有资金量大、周转期长、资金运动 相对稳定和价值增值性等特点。它是汽车制造、流通业、服务维修与金融业相互 结合渗透的必然结果，涉及到政府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的 相互配合，是一个复杂的交叉子系统。 本文主要以王再祥博士对汽车金融的定义为论述依据。 从上述几个定义可以看出，汽车金融就是在汽车生产、流通、消费的各个环 节中所涉及到的资金融通的方式、路径或者说是一个资金融通的基本框架，即资 金在汽车领域是如何流动的，从资金供给者到资金需求者的资金流通渠道。当前 一些对汽车金融的研究主要集中于对汽车需求者( 个人) 的汽车金融支持即金融 8 第一二章汽车金融及汽车金融风险概述 是如何支持居民购买汽车进行研究，没有对汽车供应者的资金需求、资金融通模 式以及问题日益严重的汽车金融参与主体的风险管理做系统的研究。汽车金融作 为一个完整的整体，其资金融通应是一个全方位的资金融通过程，作为汽车金融 领域的资金需求者既应该有汽车需求者，也应该有汽车供应者；作为资金供应者， 既应该有银行等金融机构，也应该有资本市场上的广大投资者，还应该有汽车投 资基金等新的资金来源。 2 1 2 汽车金融功能 汽车金融的功能主要体现在两个个方面，一个是对宏观经济的作用，第二个 是对微观经济的作用。 一对宏观经济的作用 ( 1 ) 汽车金融起着调节国民经济运行中供需不平衡的作用，它是通过调节 汽车工业生产和汽车消费矛盾来实现上述作用的。汽车金融的发展刺激了汽车生 产的扩张，同时也是解决由于受到现金交易方式限制，生产、流通和消费资金之 间周转速度相脱节问题的有力措旌。 ( 2 ) 汽车金融能够推动汽车产业的发展，对国民经济发展产生巨大的投资 乘数效应。汽车金融服务通过汽车产业的“高价值转移性”，对制造业和其它部 门实现其带动功能( 这些产业主要有钢铁、电子机械、金属塑料、橡胶制品、有 色金属、制革玻璃等) ；汽车金融通过汽车产业与服务业的“高度关联性”，带动 第三产业发展( 相关服务主要包括批发和零售贸易、储运、实业和商业服务、社 会和个人服务等) ；汽车金融通过自身以及汽车产业在就业方面的较强安置能力， 对扩大劳动就业发挥积极作用( 如汽车修理业、运输业、销售、管理部门、研究 咨询以及汽车使用部门等劳动密集型行业) 。 ( 3 ) 提升我国汽车产业和金融产业的竞争力。作为金融资本与产业资本的 专业化融合，汽车金融以信贷融资为起点，在汽车产业的生产、流通、消费等各 个环节进行金融资源的优化配置，在金融深化中满足社会消费需求，加速推进了 汽车产业和金融业及其他部门的增长。汽车金融业务对汽车消费市场的渗透率很 高，全球市场每年新旧车销售中平均7 0 有融资安排，汽车金融服务贯穿汽车消 费整个过程。金融支持汽车产业，除了初级层次的信贷业务外，更有以投资银行 手段对汽车销售市场乃至整个汽车产业进行技术最优化、规模经济化、价值及产 9 第二章汽车金融及汽车金融风险概述 业效率最大化为目标的整合。金融资本运作使汽车产业达到了扩张市场、获取垄 断利润的目标；汽车产业成长使金融资本增值，双方实现了共赢。汽车产业的生 存与成长需要汽车金融给予全过程的融资支持、投资服务和资本运作，国际市场 上近年来一系列的汽车产业并购重组案催生了一个个超级汽车集团，使它们获得 了规模优势，增强了竞争力。 ( 4 ) 形成汽车产业新的利润来源 近年来汽车产业的价值链发生了根本性的变化，整车利润日趋微薄( 目前几 大汽车巨头整车利润率约2 忙4 ) ，汽车金融服务已经取代汽车制造成为链上最 重要的一环。国外有着成熟的汽车产业价值链，涵盖了从采购到产品销售以及服 务的各个方面，尤其在汽车金融服务方面。从全球范围来看，汽车制造业的激烈 竞争已经使汽车产业的赢利向服务贸易转移，国际竞争已经逐步从制造领域向贸 易服务领域延伸，优质服务的市场效应同益凸显。服务体系不仅能高效地促进汽 车的销售，而且其本身就有很强的获利能力。据估算，在一辆汽车的整个生命周 期所能获取的利润中，销售、金融及售后服务的收入占到6 2 ，只有1 6 的收入 来源于汽车制造，另有2 2 来源于材料供应等。2 0 0 2 年，通用汽车金融服务公司 的利润占通用集团总盈利的3 6 ，福特汽车信贷公司对福特集团的利润贡献率高 达4 0 ；2 0 0 4 年上半年，通用汽车金融公司的利润占集团利润总额的5 0 以上， 福特则几乎所有利润都来自汽车金融。 二对微观经济的作用 汽车金融对微观经济主体的作用主要体现在对汽车厂商、汽车经销商和消费 者的作用上。 ( 1 ) 汽车金融对汽车厂商可以起到维护销售体系、整合销售策略、提供市 场信市场信息的作用。 ( 2 ) 汽车金融对汽车经销商可以起到提供存货融资、营运资金融资、设备 融资、增加盈利的作用。 ( 3 ) 汽车金融对于汽车用户可以提供消费信贷、融资租赁、维修融资、保 险等业务。 ( 4 ) 汽车金融的发展能够完善个人金融服务体系。 2 2 汽车金融风险概述 1 0 第二章汽车会融及汽车金融风险概述 2 2 1 汽车金融风险的定义 汽车金融风险是指提供汽车金融服务的企业在货币资金的借贷和经营过程 中，由于各种不确定性因素的影响，使得预期收益和实际收益发生偏差，从而发 生损失的可能性。 汽车金融风险的主要特征包括： ( 1 ) 客观性。金融风险与其它金融风险一样，它不以人的意志为转移而客 观存在。 ( 2 ) 不确定性。影响汽车金融风险的因素非常复杂，如进口汽车关税的下 调、国际原油价格的波动、国家汽车消费政策的变动等等，各种因素相互作用， 事前难以确切掌握。 ( 3 ) 可控性。金融风险形成的原因十分复杂，但是通过经验和各种手段规 范、科学管理来避免或减小汽车金融风险的发生是有可能的，人们可以通过对风 险的各种预防和控制措施，尽量减少风险带来的损失。 ( 4 ) 隐蔽性和叠加性。国目前汽车金融服务主要是由商业银行提供，由于 商业银行具有一定的信用创造能力，因而可以在较长时间里通过不断创造新的信 用来掩盖已经出现的风险和问题，所以这些风险因素有可能会不断地被隐蔽和叠 加起来。正因为金融风险具有隐蔽性和叠加性，而汽车金融业务又是商业银行个 人消费信贷业务中重要性仅次于住房消费贷款的业务，所以对汽车金融风险进行 科学的预警管理，能够有效减少商业银行经营危机发生的可能性。 2 2 2 汽车金融风险的分类 汽车金融面临的风险主要分为五类，即信用风险、法律政策风险、市场风险、 操作风险和融资结构风险。 一信用风险 信用风险源于借款人的不良表现，或是因为借款人没有能力，或是因为借款 人不愿履行事先定好的合约而给汽车金融公司造成损失的可能性。引发借款人信 用风险的因素主要有两个： ( 1 ) 借款人偿付能力因素 影响客户偿付能力的因素来自于内外各个方面，既包括宏观经济、自然条件 等外部环境的变化所带来的冲击，也有个人方面的因素。我们可以把外部环境的 第二章汽车会融及汽车会融风险概述 变化看成是客户的系统j x l 险，把由客户自身决定的因素看成是非系统因素。在系 统因素中特别强调的是宏观政策变化所导致的收入水平的整体下降、利率的上升 性调整、其他汽车消费环境的渐差和恶化、大面积的自然灾害等因素，这些对汽 车消费信贷的客户的偿付能力有极大的破坏性。在汽车信贷规模既定的条件下， 消费者偿付能力的不确定性直接影响汽车消费信贷服务机构和客户双方的利益。 当客户的偿还能力波动到不足以偿付应付贷款额时，损失就会转嫁给汽车消费信 贷服务机构，即由放贷人承担风险：当客户的偿还能力始终超过应付贷款额时， 对于汽车金融服务机构就是安全的。在有关偿还能力概率既定的情况下，客户的 信贷规模越小，汽车消费信贷服务机构放款的保护程度越高；反之，客户信贷规 模越大，汽车金融服务机构的风险越大。 ( 2 ) 借款人道德因素 在汽车消费信贷中，客户与汽车金融服务机构之间存在着较强的信息不对称 性。在非对称信息环境下，客户行为呈现出较大的不确定性，其中最典型的有两 种：一是客户在取得信贷之前，可能会夸大自己的偿付能力，以取得更多的贷款， 实际上把更多的不确定性转移给了汽车金融服务机构。二是客户在取得贷款之 后，有可能隐瞒自己实际的偿付能力或者转移自己的偿付能力，在有偿付能力的 情况下抵赖债务，不予偿还。这些都会加大借款人的事前调查和事后监督的实际 成本支出。极端情况下，会导致整个汽车金融信贷市场的萎缩甚至消失。而我国 目前尚未建立起一套完备的个人信用制度，银行缺乏征询和调查借款人资信的有 效手段，加之个人收入的不透明和个人征税机制的不完善，银行难以对借款人的 财产、个人收入的完整性、稳定性和还款意愿等资信状况做出正确判断。 二法律政策风险 法律风险是指交易合同不能得到法律保护而导致损失的可能性。在现阶段， 我国金融机构面临的法律风险尤为突出，主要体现在： ( 一) 担保法条款不能有效防范贷款风险 ( 1 ) 借款人违约时，抵押权人若将抵押物拍卖，担保法规定，必须先与抵 押人协商一致。倘若此时抵押人不同意银行拍卖抵押物，或根本无法联系到抵押 人，抵押权人就只能起诉抵押人，在我国现有的法制环境下，诉讼中非法律因素 较多，如果诉讼及执行旷日持久，不仅耗时费力，还会得不偿失。虽然有些机构 1 2 第二章汽车金融及汽车会融风险概述 与交警部门约定，借款人不还款时，由交警扣车还款，但毕竟缺乏法律依据。 ( 2 ) 汽车贷款中，金融机构与借款人签订抵押贷款合同时，有的要求经销 商提供回购担保。最高人民法院在担保法的司法解释中规定“以公司资产为 本公司的股东或者其他个人债务提供担保的，担保合同无效”，目前对此条款的 理解法律界尚有争议，有可能影响经销商对汽车贷款提供回购担保的有效性，从 而使保证担保达不到降低风险的目的。 ( 二) 法规不健全，金融机构资产遭受损失的概率增大 ( 1 ) 开展汽车贷款业务无法可依。我国至今尚无一部规范消费信贷的法律， 金融机构作为资金的出借方经常处于不利地位，正当权益得不到法律的保护。同 时，我国尚无个人破产法，很难全面清理借款人的财产，出现呆账很难核销。 ( 2 ) 信用制度未建立，银行在办理贷款时对居民个人的社会信用资料无从 查阅，另一方面借款人违约甚至赖账得不到法律制裁，使金融机构蒙受损失。 ( 3 ) 执法不力。有些地区司法部门出于地方保护主义偏袒债务人，使金融 机构债权得不到有效保护。如借款人不还款，金融机构请求司法机关协助处理抵 押物时，受理时间很长，甚至以社会稳定为由，拒绝执行抵押物拍卖，导致贷款 遭受损失。 ( 三) 国家法律条款变更，金融机构未能及时采取应对措施，导致原有合法 债权失去法律保护。 ( 四) 缺乏必要的法律知识由于经办员法律知识和能力等方面的原因，致使 债权得不到法律充分保护。 三市场风险 市场风险是指因市场变化给金融机构带来财务损失的可能性。主要包括： ( 1 ) 利率风险：是指金融机构的财务状况在利率出现不利的波动时所面临 的风险。当资金市场出现利率攀升时，由于按照目前规定，汽车贷款利率必须到 次年初才能调整，在未调整期间，利息收入相对减少，导致效益下降。 ( 2 ) 行业风险：国内外市场发生巨大变化，必然影响某一行业的发展，从 而使相关信贷产品风险增大。如我国加入w t o 后，将对汽车行业产生较大的冲击。 汽车价格的大幅度下调，将会极大的影响整个汽车行业。同时，国外金融机构涉 足汽车贷款领域后，同业竞争将更加激烈，汽车贷款的成本将会加大，盈利空间 1 3 第一二章汽车会融及汽车金融风险概述 将会减小，风险相对增大。 ( 3 ) 地区风险：各地区政策不统一，地方法规不健全使金融机构推出产品和 出台制度规定无法完全顾及地区差异，导致出现贷款风险。如各地对抵押登记的 规定不尽相同，使金融机构对汽车的抵押登记无法做出详细的规定。有的地区至 今不能办理汽车抵押登记。 ( 4 ) 抵押物价值风险：随着经济环境、市场状况的变化，抵押物价值低于抵 押贷款本息价值，若借款人不还款，处置抵押品时将会受到损失，在汽车价格下 调的情况下，出现贷款损失的可能性较大。 ( 5 ) 产品j x l 险：汽车行业瞬息万变，新产品层出不穷，且在质量价格外观等 方面远胜于原有产品，从而促使原有产品的价格下降。当原有产品价格下降到一 定程度时，借款人购买新车比继续归还原有贷款更划算，此时，将有可能出现大 面积违约不还款现象。 四操作风险 操作风险是指金融机构在处理业务时操作失误或决策不当而造成贷款损失 的可能性。 ( 一) 内控制度不严 ( 1 ) 可能出现有章不循，或超权限放款，导致贷款损失。 ( 2 ) 操作不注意贷前调查、贷中审查和贷后检查，对贷款使用或偿还不能 做到定期或不定期地检查和跟进，使贷款大量逾期，未能及时催收，导致贷款风 险失控。 ( 3 ) 信贷人员的法律保护意识淡薄，在签署借款、担保合同时主要条款出 现疏漏或合同要素不全、追偿已过时效等，导致合法债权得不到有效保护。 ( 4 ) 人员不按章操作，导致贷款出现风险，如抵押担保未落实就放款等。 ( 5 ) 档案管理不规范，对借款合同和有价证券等重要法律文件和质押品不 按规定保管，出现工作失误或使不法分子有机可乘。 ( 6 ) 内部工作程序混乱、电脑系统设计有问题、贷款档案发生丢失、有价 证券出现被盗等，导致贷款风险增加。 ( 7 ) 贷款管理体制不健全，岗位设置不合理，前后台业务操作不分离，对 大额贷款和风险高的贷款品种没有进行认真的事前调查和贷款后评价，导致贷款 1 4 第二章汽车金融及汽车金融风险概述 决策失误。 ( - - ) 信贷人员业务能力低，工作责任心差，工作疏忽或失误，导致贷款损 失。 ( 三) 对车辆价值估计不足如经销商暗地抬高车价或一车多贷，套取资金； 贷款年限长于营运车辆使用年限。 五融资结构风险 汽车金融公司的融资结构是指公司资金来源的组合状况，由企业所采取的融 资方式决定。由于汽车金融公司资金运作量非常大，出于一个资金高度密集的行 业，因此资金的融资机制和结构问题就首当其冲，如果出现问题将对汽车金融的 发展产生巨大的不利影响。总的来说目前汽车金融公司的主要融资方式分为四 种：第一种是普通股融资，其中包括保留利润形式( 内部资会来源) 和发行新股 两种形式；第二种是债务融资，包括直接从资本市场上发行各种债券融资和从商 业银行贷款融资；第三种是优先股融资；最后一种是发行可转换债券融资。影响 汽车金融融资结构的主要风险因素包括： ( 一) 政策法规。政府会根据经济周期的变化、行业发展前景、投资项目特 点、公司具体情况等因素对汽车金融服务的政策法规进行调整，不同时期采取不 同政策，以及政策法规掌握的松紧力度。因此政策的变动可能会对融资的难易产 生影响，进而影响公司的财务稳定。 ( 二) 资金需求情况。如果汽车金融公司对资金需求急迫，则发行债券或银 行借款可能是最佳选择；如果时间充裕，公司在盈利、分红