（区域经济学专业论文）国际金融中心形成机制研究.pdf

浙江理t 大学硕士毕业论文 摘要 自从公元l1 世纪至1 5 壁纪，缝中海沿岸城市l 瑷其舂金融中心萌芽性壤鹣 国际货币、汇施中心以来，黼际金融中心城市几度易手，国际金融格扁不断发生变 化。本文详细回顾了几百年来，国际金融中心形成、发展和演变过程，并对影响 圈际金融中心形成、发展和演变翦关键嚣素进孝亍了磷究，结果发瑷：无论是历史 上曾经的国际金融中心，遥是现在世界上主要的国际众融中心，都处于连接国内、 国际两个市场的特殊地理位嚣，有的甚至处于连接多国市场的有利地位；在非金 属本位币露l 浚下，一国货瀑豹国际遗像慰该藿金融中心蠛索豹国隧金融逮整其蠢 举足轻重的影响；而自由、宽松的会融制度环境，将大大有助予掇高一国金融中 心城市的国际吸引力。 在此鏊獭上，本文将姨莺甄联系建发、人民摹强际逢整霆度、会融市场及众 融制度环境角度，对我黉建设国际金融中心可能性进行分析，得出结论认为：我 国建设国际众融中心是非常具有潜力的，而潜力能番成为现实，则取决于人民带 瓣嚣甄纯邀纛程人民霉瓷零顼嚣可兑揆遮程；然嚣，瓣鑫蘸国蠹魄较吴有影响力 的四大城市北京、上海、广州和深圳，谶应成为我国建设国际金融中心首选城市， 进行了对比分析，综合各方面因素，上海领先优势比较明显，是当然之选；最后， 逶一步分撰了沪港金融分王谤嚣阉题，扶舞：上海耧嚣港应分裂定位于孛匿国蠢 的国际融资中心和国际离岸金融中心，两地应加强佘作，实现优势互补。 关键调：国际金融中心、发展演变、形或辊制、嚣际经济袋系、货币遗链 堂鲨堡：! ：套堂堡主兰些监兰 a b s t r a c t s i n c ea d 1 1 1 3 t h 。i n t e r n a t i o n a lc u r r e n c ye x c h a n g ec e n t e ra p p e a r s i nt h ec i t i e so fc o a s t w i s eo fm e d i t e r r a n e a ns e a ，i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a l c e n t e rh a sc h a n g e dm a n yt i m e s ，a n dt h es t r u c t u r eo fi n t e r n a t i o n a l f i n a n c i a lc h a n g e sc e a s e l e s s t h i st e x tw i l le l a b o r a t eo nt h ec o a r s eo f i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r sf o r m a t i o n 、d e v e l o p m e n ta n de v o l v e m e n t i nh u n d r e d s y e a r s ，a n ds t u d y o nt h e k e yf a c t o r sw h i c hd e t e r m i n e i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r sf o r m a t i o n 、d e v e l o p m e n ta n de v o l v e m e n t t h eh i s t o r yo fi n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r sf o r m a t i o n 、 d e v e l o p m e n ta n de v o l v e m e n ts h o w st h a tn o to n l yi n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a l c e n t e ri nh i s t o r y ，b u ta l s oi n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e ra tp r e s e n t ， l o c a t ed i s t i n g u i s h i n g l yi nt h ep a l a c e sw h i c hc o n n e c td o m e s t i cm a r k e ta n d i n t e r n a t i o n a lm a r k e t ，s o m eo ft h e me v e nl o c a t ei nt h ep a l a c e sw h i c hc o n n e c t m a n yc o u n t r i e s m a r k e t 。i nn o n m e t a ls t a n d a r ds y s t e m ，d o m e s t i cc u r r e n c y s i n t e r n a t i o n a ls t a t u sh a sg r e a ti n f l u e n c eo ni n t e n a 专i o n 8 lf i n a n c i a l c e n t e rc i t y si n t e r n a t i o n a ls t a t u s f u r t h e r m o r e ，f r e ea n dl o o s ef i n a n c i a l s y s t e me n v i r o n m e n tr e d o u n dt oe n h a n c ei n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r c i t y sa t t r a c t i o n 。 w i t ht h e s ed i s c o v e r s ，t h i st e x tw i l lf u r t h e rs t u d y0 nt h ep o s s i b i l i t y o ff o r m i n ga ni n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e ri nc h i n af r o mt h ep e r s p e c t i v e o fi n t e r n a t i o n a lr e l a t i o n s h i p 、r e n m i n b i si n t e r n 8 t i o 魏8 ls t a t u s 、f i n a n c i a l m a r k e ta n df i n a n c i a ls y s t e me n v i r o n m e n t i ts h o w st h a tc h i n ah a sg r e a t p o t e n t i a tt oc o n s t r u c ti t so w ni n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r ，b u tt h e p r o c e s so ff o r r a i n ga ni n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e ri nc h i n ad e p e n d so n t h ep r o c e s so fc h i n a sc u r r e n c yc o n v e r t i b i l i t yo nc a p i t 0 1a c c o u n ta n dt h e p r o c e s so fr e n m i n b i si n t e r n a t i o n a l i z a t i o n t h e ni tw i l la n a l y z ew h i c h i st h eb e s tc h o i c e ，b e i j i n g 、s h a n g h a i 、s h e n z h e no rg u a n g z h o u ，t ob ec h o s e a s c h i n a si n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r a n d t h er e s u l ti ss h a n g h a i a t l l 浙江理i ：大学硕十毕业论文 1 a s ti ta l s os t u d i e so nt h ed i v i s i o no fl a b o ra n dc o l l a b o r a t i o nb e t w e e n s h a n g h a ia n dh o n gk o n gf i n a n c i a lc e n t e r i tt hin k st h a ts h a n g h a is h o u l d a i ma tc h i n a si n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r ，a n dh o n gk o n gw i l lb e c h i n a so f f s h o r ef i n a n c i a lc e n t e r k e yw o r d ：i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r ，d e v e l o p m e n ta n de v o l v e m e n t ， f o r m i n gm e c h a n i s m ，i n t e r n a t i o n a le c o n o m i cr e l a t i o n ，c u r r e n c ys t a t u s i 浙江理1 。大学硕十毕业论文 1 1 选题意义和研究目的 第一章绪论 现代经济的发展是高度货币化和信用化基础上的金融经济发展，金融发展构 成了现代市场经济发展的最主要方面，而完整的盒融发展理论应包括宏观金融发 展理论、中观金融发展理论和微观金融发展理论。从国内外已有的研究成果来看， 主要集中在宏观金融发展理论和微观金融发展理论，而对中观金融发展理论的研 究相对滞后。尽管理论界对中观金融问题尚有不同认识，但区域金融至少是中观 金融的最主要的内容之一，因而研究区域金融发展理论就具有重要的理论创新意 义，而作为金融机构在一定区域范围内集聚的产物的国际金融中心，则显然是区 域金融的主要研究范畴。 金融资源是现代经济增长与发展的关键性约束条件，金融在现代经济发展中 的重要地位已为现代经济发展史和现代经济增长理论所证明。虽然从理论上讲经 济发达程度是金融发展的基础，但金融对经济发展的能动作用显而易见，尤其在 经济起飞阶段，金融甚至是第一推动力。区域金融与区域经济一样，是现代市场 经济条件下，大国经济发展中的一种客观现象，区域金融成长与区域经济发展存 在着大致平行的关系。一国不同区域发展之所以会呈现较大差异，虽然有其历史 和自然原因，但在区域经济规划发展的进程中，金融推动力的差异是一个重要因 素。金融在区域经济发展中的作用不仅表现在区域资本形成中金融有其特殊的聚 合功能，从而发挥第一推动力作用，还在于金融于经济有显著的结构调整功能， 并通过这种调整产生经济结构重组的结构动力。同时，区域之间存在的各种结构 差异在客观上也为金融调整能力的发挥奠定了基础，西方信用理论中的信用媒介 论、信用创造论、信用调节论都强调这一作用。 正莛蠢予金融程缝区经济麓展中其蠢魏我重要瓣作熏，遥年来我毽港现了一 股“金融中心热”，不仅上海、北京、深圳等经济、金融发达城市将金融产业作 海鑫赛熬支柱产篷，撬遗了建设鏊际金融皆，豹嚣拣，露盈越来越多静二线城露 也开始加入到国际金融中心角褥的行列中来，竞相提出了建设所处国际区域金融 审心懿器橛，如沈粥、大连与；醚津分爨鬟漱了建设寒蘧翌金融串心霹黪零乾受金 浙江理工人学硕士毕业论文 融中心的目标，国际金融中心之争f 1 趋白热化。人们不得不发出，中国到底需要 建设多少个国际金融中心的疑问。正是基于这种理论和实际的需要，本文将对几 百年来国际金融中心发展演变进行研究，希望能够通过研究，对国际金融中心的 形成和发展能有一个更深刻的认识，并能对我国建设国际金融中心提出具有建设 性的政策建议。 l2 研究思路与内容 l 、研究思路 l 金融功能论 国际金融中心发展演变史金融发展理论区域经济理论 国际金融中心形成机制 上 l 中国形成国际金融中心可能性实证分析 图1 1 本文技术路线 2 、研究内容 根据以上研究思路，本文将主要从以下几个方面进行研究： 第一章为绪论部分，主要对本文的选题意义、研究目的、研究内容和研究方 法作简单的介绍。 第二章国内外相关理论研究动态部分，主要介绍了2 0 世纪9 0 年代以来，逐 渐形成的金融功能理论，以此作为本文探索国际金融中心形成机制的研究主线， 并对国内外有关国际金融中心问题的研究作了简要的回顾。 2 甲 浙江理： 大学硕士毕业论文 第三章对国际金融中心相关概念进行了界定和分类，并详细回顾了几百年来 国际金融中心的形成、发展和演变过程。 第四章以金融系统功能发展、完善为研究主线，对经济发展与金融功能发展 完善、国际经济联系、金融中心所在国货币地位、金融市场发展和金融制度创新 等因素对国际金融中心形成的影响进行了研究，以探究国际金融中心形成机制。 第五章结合第四章对国际金融中心形成机制的研究，从经济规模、对外贸易 发展状况、利用外资情况、人民币国际地位、中国金融市场发展及金融制度环境 等方面，对我国形成国际金融中心可能性进行了分析；并对我国可能的国际金融 中心城市上海、北京、深圳、广州进行了对比分析，认为上海将是最佳选择； 最后，对沪港金融分工与协作进行了探讨。 1 3 研究方法 本文将综合运用区域经济学、金融发展学、产业经济学、西方经济学、数量 经济学、系统论和博弈论等多学科相关理论和方法进行研究。 ( 1 ) 在金融系统功能理论的基础上，运用归纳和演绎法，回顾几百年来西 方发达国家国际金融中心发展演变历程，结合国内外理论界对国际金融中心形成 原因的相关分析，对国际金融中心形成机制进行研究。 ( 2 ) 采用定量研究和定性分析相结合的方法，从经济规模、对外贸易发展 状况、利用外资情况、人民币国际地位、中国金融市场发展及金融制度环境等方 面，对我国形成国际金融中心可能性进行了定量研究：并对我国可能的国际金融 中心城市上海、北京、深圳、广州进行了对比分析。 ( 3 ) 注重规范研究与实证分析的统一，根据几百年来，国际金融中心发展 演变史，探询主宰国际金融中心沉浮的内在因素，把握规律，并以此为基础，对 我国建设国际金融中心可能性进行了分析，指出我国的优势与不足，并对各候选 城市进行对比研究，在此基础上，明确内地金融中心与香港金融中心分工与协作 关系。 浙江理j j 大学硕士毕业论文 第二章国内外相关理论研究动态 2 i 基于功能的金融理论 传统的金融理论习惯从“机构”的角度分析问题，将现有的会融机构与组织 看作是既定的，认为所有的金融体系改革都只能在这个既定的前提下进行美国 金融学家罗伯特- 默顿( r o b e r t e r t o n ) 和滋维博迪( z v ib o d i e ) 称之为“基于 机构的金融观点”。 进入2 0 世纪最后几f _ 年，金融创新飞速发展，各类金融工具层出不穷，各类 金融机构曰新月异而且不断相互融合，并且在利润的驱动下不断地向各自领域扩 展，由此也使不同类型会融机构之间的传统界限越来越模糊。尤其是在1 9 9 9 年美 国正式颁布金融服务现代化法案以后，金融混业已成为一种历史趋势。另外， 随着金融工具创新和金融机构创新口益频繁和多样化，传统金融中介逐渐萎缩， 金融市场和新兴金融中介逐渐占据重要位置。以前那种对不同金融机构之间的区 分逐渐失去其原来的意义，仅仅从机构的角度来研究金融问题已经难以做出合理 的解释。在这种情况下，金融功能观应运而生。 在1 9 9 5 年出版的全球金融体系：功能观点 q - - 书中，默顿和博迪等人系 统阐述了基于功能观点的金融理论。该理论认为，任何经济社会的金融体系的主 要功能都是在一个不确定的环境中，在时问上和空间上便利绎济资源的配置和拓 展；尽管金融机构的形式在各地区和各时期变化多样，但金融功能却相对比较稳 定；金融机构的形式变化以及金融工具创新都是围绕金融功能而变动的，金融机 构的形式变化服务于金融功能的发挥；金融机构创新和相互竞争导致金融体系功 能的完善和提升。因此，分析会融问题应当从金融功能出发。而不应从金融机构 出发。 具体说来，金融体系具有以下六项功能：第一，清算和支付功能。金融体系 能提供便利商品、劳务和资产交易的清算支付手段。第二，融通资金和股权细分 功能。金融体系一方面通过提供各种机制，汇聚资金投向大规模不可分割的投资 项目，另方面通过各种金融工具细分企业股权来帮助不同投资者得到相应的投 i 贞目，另一方面通过各种金融工具细分企业股权来帮助不同投资者得到相应的投 m h l g b tb c r a n e ，r o b e r tc m e r l o n k e n n e t h hf z o o t ，a n dz v ib o d i e ，t h eg l o b a if i n a n c a 】8 y s t e m af u n c t i o n a lp e r s p e c t i v eh a r v a r db u s i n e s 5p r e s s 1 9 9 5 瓣汪理 ：大学颓士毕韭论交 第二章国内外相关理论研究动态 2 1 基予功能的金融理论 传统的金融理论习惯从“机构”的角度分辑润题，将现有的金融机构与组织 番作是羲定的，认为所有静愈融体系改革酃只能在这令既定的前提下逡行，美国 余融学家罗伯特默顿( r o b e r tm e r t o n ) 和滋维博迪( z v ib o d i e ) 称之为“基于 孛凡构的金融观点”。 进入2 0 整纪鬣蠡几十年，金融剖耨飞速发展，备类余融工其层岛不穷，各类 龛融机构日新月异而且不断相互融合，并髓在利润的驱动下不断地向各自领域扩 鼹，由此也使不越类型金融机构之闻的传统界限越来越模糊。尤其燕谯1 9 9 9 年美 黼正式颁布金融服务现代健法案戮后，金融灌业已成为一种历史趋努。另矫， 随着金融工具创新和金融枫构创新日益频繁和多样化，传统金融中介逐渐萎缩， 惫融市场和瓤兴金融中介逐渐占据重要佼餐。以藏那静对不同金融机构之闻的区 分逐渐失去其驭来的意义，仅仅欣视摘静角度来研究余融闻题已经难以骰出合理 的解释。在这种情况下，金融功能观应运而生。 在1 9 9 5 年出版鹃全球众融体系：功能戏点 1 】一书孛，默顿朝博造等人系 统阐述了基予功能观点酶盒融理论。该纛论认为，任何经济社会的金融体系的主 袋功能都是在一个不确定的蹦= 境中，在时间上和空间上便利经济资源的配置和拓 袋；尽管金融机构的形式在务蟪区和各时期变纯多撵，稳金融功能却稳对比较稳 定；金融辊构静形式变纯跌疑金融工其创新都是匿绕金融功能而变动静，金融机 构的形式变化服务于金融功熊的发挥；金融机构创新和相互竞争导致惫融体系功 能靛完善秘提魏。因此，分糖金融惩疆应当从金融功能滋发，面不痰从金融规构 蹴发。 具体说来，金融体系县脊以下六项功能：第一，清算和支付功能。金融体系 熊提供便利商赫、劳务和资产交易的清算支付手段。第二，藏逶资金粒段毅缨分 功能。金融体系一方面通过提供各种祝制，汇聚资金投向大规模不可分割的投资 项目，另一方谳通过各种金融= c 具细分企业股权来帮助不同投资者得到相应的投 榭l k i g h t & c r a n e 。r o b e r tc m e r t o n ，k e n n e t ha f r o o t ，a n dz v ih o d i e + t h eg l o b a lf i n a n c i a ls y s t e 礤 af u n c t i o n a lp e r s p e c t i v e h a r v a r d b u s i n e s sp r e s s 1 9 9 5 4 浙江理t 大学硕十毕业论文 资机会。第三，经济资源时空转移功能。金融体系能够提供促使经济资源跨时间、 地域和产业转移的方法和机制。第四，风险管理功能。金融体系能够提供应付不 测和控制风险的手段和途径。第五，信息提供功能。金融体系通过提供价格数量 等信号，能够帮助协调不同经济部门的决策。第六，激励解决功能。金融体系在 一定程度上能够解决在金融交易双方拥有不对称信息及委托代理行为中的激励 问题。 2 2 国际金融中心问题研究现状 2 2 1 国外国际金融中心问题研究现状 ( 1 ) 国际金融中心形成原因研究 p a t t e r s o n 【1 】首先将纽约作为金融中心，研究纽约在美国和世界的影响和重 要位置。随后p o w e l l ( 1 9 1 5 ) 在其著作货币市场的演进中详细地描述了银行聚 集并集中在伦敦的金融结构演进过程i 2 1 。 k i n g d l e b e r g 3 1 在回顾了西方国际金融中心的发展历程后，把金融中心定义 为，不仅平衡私人企业储蓄和投资以及将金融资本从存款人转向投资者，而且也 影响支付和地区之间存款转移。银行与金融服务中心充当了空间价值转移和交易 的媒介与桥梁。国际金融中心提供专业化的国际借贷和国家之间支付服务。 k i n g d e r b e r g 认为，金融市场组织中存在着规模经济，形成了金融市场的集聚力 量。同时认为，局部信息与时区不同都是金融市场集聚的主要原因。 c h o i1 4 j 通过对全世界1 4 个金融中心的实证分析，研究了世界金融服务和金 融中心的格局动态，以及金融中心集聚吸引力的原因。研究表明城市吸引力主要 由以下因素所决定：( 1 ) 地区经济规模；( 2 ) 已有的银行总数；( 3 ) 股票市场规模 大小和交易头寸；( 4 ) 与其他国家的双边贸易关系，如国际资本流动、对外直接 投资( f d i ) ；( 5 ) 以及银行的保密制度。 p a t t e r s o n ，e m ( 1 9 1 3 ) ：c e r t a i n c h a n g e s i n n e wy o r k sp o s i t i o n a saf i n a n c i a lc e n t e r ，t h ej o u r n a l o fp o l i t i c a le c o n o m y v 0 1 2 1 ( 6 ) ，p p 5 2 3 5 3 9 嘲冯德连葛文静，国际金融中心成长机制新说：轮式模型 j ，财贸研究，2 0 0 4 ( 1 ) ，8 0 8 5 “k i n d l e b e r g e ，c p ( 1 9 7 4 ) ：t h ef o r m a t i o no ff i n a n c i a lc e n t e r s ：as t u d yo fc o m p a r a t i v ee c o n o m i c h i s t 0 1 y ，p r i n c e t o n 1 4 1s a n gr i mc h o i ，a d r i a ne t s c h o e g la n dc h 一m y u ( 1 9 8 6 ) ：b a n k sa n dt h ew o r l d s m a j o tf i n a n c i a l c e n t e r s t1 9 7 0 1 9 8 0 ，w e l t w i r t s c h a f t l i c h e sa ic h i vv 0 1 1 2 2 ( 1 ) 。1 9 8 6 ，p p 4 8 6 4 5 浙江理上人学硕士毕业论文 m c g a h e yd i 认为隧肉夕 金融服务竞争主要源于愈融鼹务极橡移产品的集中， 及其园黼资本市场的全球亿、一俸他。集中与全球化决定了金融服务机构在獒他 的国家与地区设立分支机构时，必须考虑地区成本与优势，优秀的会融人才，先 遴的通傣与信息技术，以及政府监蛰和税收政策。 0 b r i e n 2 1 ，p o r t u s 3 1 ，g e h r i g l 4 1 等扶魏理位嚣和城市发鼷的角度对会融中 心进行研究。0 b r i e n 与p o r t u s 认为，地理和时区并不是金融中心形成的重鼹因 素。两g e h r i g 认为，国际金融中心( t f c s ) 的产生源予会敲中心懿重要螽色与垒融 活动的瞧质。i f c s 的金融活动包括：( i ) 外汇交翁( f o r e x ) ，翔现金业务，掉期和 交换业务镣；( 2 ) 全球性的股票、债游、及其金融衍生工具业务，如期权、期货 交易活动；( 3 ) 货币鸷壤、支纣、瀵舞、收赡与兼势、保险理魑等。 j e g e r1 5 j 研究发现，金融机构在金融中心设立分支机构的可能性，在缀大程 度上决定于流入该金融城市的贸易总额。因为跨豳银行为了给顾客提供高水平的 服务，雯愿意在顾客掰羼翡城市设立分支桩稳，繁省簌务费用移交鬓成本，掇凑 照务效率。这也说明了众融是为实体经济服务的。受到双边贸茹流向的影响，豳 际金融服努网络呈现j # 对称结构，比如意大利银行在法兰克福的分支机构( 1 9 7 0 年4 个，1 9 8 0 年5 个) 要小于法兰克楼银行在意大穰豹分支梗据( 1 9 7 0 年0 个，1 9 8 0 年1 个) ，从而也导致了鑫融中心的澎成。 g o l d b e r 9 1 6 1 等的研究表明，银行等金融机构在决定是否在巢一城市时，不仅 仅考虑方便矮窖毂霭要，恧显越来越多戆开始考纛在该辕枣鳃漤在获裂髭力，放 而壤行媳越来越多地开始扮演市场开拓者的角色。 p a n d i l t u i 等则采用产业集群动态研究方法，对英国金融服务产业进行了分 ”2 l t c g a h e ，氛，l a l l o y 麓，k a z a n a s x ，j a c o b s 饕p i 筠辞：f i n a n c i a ls e r v i c e s ，f i n a n c i a lc e n t e r s ： p u b l i c p o l i c y a n d t h e c o m p e t i t i o n f o r m a r k e t s - f i r m s ，a n d j o b s ，b o u l d e r ，c o l o r a d o ：w e s t v i e w p r e s s ”1 0 b r i e n tr - ( 1 9 9 2 ) ：g l o b a lf i n a n c i a li n t e g r a t i o n ：t h ee n do fg e o g r a p h y 。r o y a li n s t i t u t eo f i n t e r n a t i o n a la f f a i r s ，c h a t h a mh o u s e ，l o n d o n “p o r t e o u s ，d j ( 1 9 9 5 ) ；t h eg e o g r a p h yo ff i n a n c e ：s p a t i a ld i m e n s i o n so fi n t e r m e d i a r yb e h 珏v i o r ， a v e b u r y 。 ”t h o m a sg e h r i g ，( 1 9 9 8 ；c i t i e sa n dt h eg e a g r a 曲yo ff i n a n c i a lc e n t e r s i nj t h i s s ea n dj m b a r i o t ( e d s ) t h ee c o n o m i c so fc i t i e s c a m b r i d g e ：c a m b r i d g eu n i v e r s l t yp r e s s 。2 0 0 0 ”j e g e r ，m ，t l a e g l e r ，u a n dr t h e i s s ( 1 9 9 2 ) # o nt h ea t t r a c t i v e n e s so nf i n a n c i a lc e n t e r s ，i n ： b l a t t n e r ，m g e n b e r g ，h a n d 。s m o b o d a ( e d s ) ：c o m p e t i t i v e n e s si nb a n k i n g ，1 9 9 2 “g o l d b e r g ，la n dr ig r o s s e ( 1 9 9 4 ) ：l o c a t i o nc h o i c eo ff o r e i g nb a n k si nt h eu n i t e ds t a r e s ，j o w 拜a l o fe c o n o m i c sa n db u s i n e s s4 8 ，卯3 6 7 3 7 9 ”p a n d ii t ，n - r - ，g a r ya s c o o ka n dg m p e t e rs w a n n ( 2 0 0 2 ) # ac o m p a r i s o no fc l u s t e r i n gd y n i c s i nt h eb r i t i s hb r o a d c a s t i n ga n df i n a n c i a ls e r v i c e si n d u s t r i e s ，h t e r n a t i o n a lj o u r n a l o ft h e 乳o n o m i c so fb a s i n e s s ，v 0 1 9 ( 2 ) ，p p 1 9 5 2 2 4 + 6 浙江理工火学硕十毕业论文 极，认为集群效应彩旗公司的成长以及赣进入者的数量，固一会融鼹务中心熬不 同兹金融部门之阐存在着相关性。 c h e o n g 1 】运用区饿理论分析了区位因素在决定国际会融中心中的作用，强调 中心城市与其腹地之闼斡售息滚动、获裂的潜在娜憝性和优惠麓政策摧藏，对予 罾际金融中心形成的蘸簧作用。 ( 2 ) 国际金融中心层次体系研究 j o h n s o n 2 l 将缓终鼗谂鼗箨为爨琢金融中心，弱以送澍予冀毽懿逮区会融中 心。他认为香港、新加坡、巴拿马蒋地区性会融中心主要是因为地理位置上靠近 一些外资银行分支机构服务的顾客，而且这些国家或地区的政治相当稳定安全， 这些终瓷锻行往往来鑫予翼甄金融申舀。 r e e d 3 】根据亚洲各个金融发达城市历年来的众融数据，运用层次聚类分析 ( h c a ) 以及逐步多元判别分析( 8 m d a ) 方法，动态比较和分析亚洲众融格局，根据 露嚣金融中心戆发震l 霪翟将金熬中0 分戎5 令缀澍：省市一缀瓣金疆中心、溪肉 地区性套融中心、全闰的金融中心、区域国际金融中心和世界性金融中心，明确 了东京在腰洲乃至世界的重要金融中心位置，而中国上海则在1 9 4 7 年以前就怒旺 溅重要戆愈融孛心。 1 9 9 8 年b e ne d w a r d s 在经济学家杂志上首次将纽约、伦敦、东京三个城市称 之为“资本之都”( c a p i t a l so fc a p i t a l ) 。 s a s s e n 4 1 竣秀，嚣嚣垒疆孛心怒瑾寒塞予全擞界醒家嚣穗送豹公司蠢竣瓣静 复杂的资本流动和运作，以不断创新的方式为其他的城市提供鑫融服务和全球管 理，而地区性金融服务中心仅仅是管理资本流动或发行债券的键口。外资金黻枫 魏在蟪隧瞧金融孛心设立分支辍麴蠢肇l 予获取信慧，谶多交荔藏本。 p o o n l 5 瞻用层次聚粪分析方法对国际金融中心的资本市场进行研究，1 9 8 0 嘲c h e o n g ，e la t 1 9 9 7 ，d y n a m i cc o 雅l r l s o no fh o n gk o n ga n ds i n g a p o r ea si n t e r n a t i o n a lf i 黼n c i a l c e n t r e s ta p p l i e dr e s e a r c hp r o j e c t1 9 9 6 9 7s u b m i t t e dt on a n y a n gb u s i n e s ss c h o o l ，n a n y a n g t e c h n o l o g i c a lu n i v e r s i t y 。j o h n s o n h 6 ( 1 9 7 4 ) ：p a r m m aa sa r e g i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r ，b c o n o m i cd e v e l o d m e n ta n dc u l t u r a l c h a n g e w r e e d ，h + e ，( 1 9 8 1 ) ：t h ep r e e m i n e n c eo fi n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lc e n t e r s ，p r a e g + k w ￥w k 。 h s a s s e ns ( 1 9 9 9 ) ：g l o b a lf i n a n c i a lc e n t e r ，f o r e i g na f f a i r s ，v o l 7 8 ( i ) p p 7 58 7 一p o o n ，j e s s i ep h ( 2 0 0 3 ) ：h i e r a r c h i c a lt e n d e n c i e so fc a p i t a lm a r k e t s m o n ri n t e r n a t i o n a l f i n a n c i a lc e n t e r s ，g r o w t ha n dc h a n gv 0 1 3 4 ( 2 ) ，p p 1 3 5 1 5 6 7 溉江理：f ：大学颧士毕韭论文 年的资本市场分为三个层次，1 9 9 0 年资本市场分为四分层次，h 面1 9 9 8 年的全球资 本零凌麓分必7 令基次，其中缝终稔敦占撼筹一层兹臻嚣，衷豪受援零经济长期 停滞和亚洲奈融危机的影响与法兰克福同属于第二屡，中国台北、香港以及分剐 新加坡位居第三、第四层。l i j 于新兴国家的开放政策以及资本市场囱由化，近年 寒满理了一批凝豹金鞋中一溅枣。 2 2 2 国内国际金融中心问题研究现状 我国在金融中心翊遂土豹疆究，耪鼹皋谈起步数较浚。馋隧巷嫒避凡年我嗣 经济的高速发展，我国各蛾金融业也得到了快速发展，金融行业逐渐呈现出区域 集聚现象，在备区域具有一定经济实力的城市，相继提出了促进金融产业发展， 建设其毒一宠送竣、甚至灏瓣彩夔力豹金融孛心簸毒豹毯振。我国对金疆中心翔 磁的研究也由此逐渐得到熏视。 郭保强1 1 1 对美国金融中心从费城纽约的变迁过程研究后，认为，在这种 交迁过程孛，蠢鞫令基毯瞧数因素超了爨要熬撵弱，宅键分裂是致滚中心、蘸照 贸易量、区域经济实力和制度创新等。篡中，政治中心在全国金融中心的最初形 成阶段具有熬骠的作用，但是随着国民缀济的发展、典重要性会变得越来越弱。 糖反，亵鼗赛耱鲎、嚣域经济实力帮裁蹙剿瑟褰或为全国金熬孛，彩威、发震巍 巩固的决定性力量。 王传辉1 2 1 对国际金融中心产生的国家建设模式和融然形成模式进行了比较 分辑，探讨了程嚣嚣金簸审，玉建设过程枣黢密过度予鬏辑造藏麓受瓣影匏，著对 我国建设国际众融中心的目标和发展策略选择提出了建议。 潘英丽1 3 1 爨点探讨了金融中心的聚集效应和外部规模经济效应，并运用企业 嚣往选择理论分辑了金融辍稳选缝决繁熬整要决定嚣索，重点凳羲了在金敲孛，蛰 城市的竞争中，吸引金融枫构空间聚集的地方政府有所作为的四大领域：地区成 本优势、人力资源的规模与质量、电信设施的先进性与安全可靠性以及监管环境 与蕊毅割凄。 f l l 郭探强，费城刘纽约荽嚣金融中心的变迁及其糕鞭 弱，华东酆热太学学擐( 哲掌杖咎辩学龌) 翻 2 0 0 0 ( 舒，8 6 - 9 1 。 掰壬传辉t 国际盏：融中心产生的模式眈较研究及对我黼的启示 j 世抖经济研究，2 0 0 0 ( 6 ) 。7 3 7 7 懈游英时，论金融中心形成的微观撼础一金融机构的审间聚集 j ，l ：海财经人学学报，2 0 0 3 ( 1 ) ，5 0 - 5 7 8 浙江理工大学硕士毕业论文 冯德连、葛文静 1 】等在分析了主要全球性国际金融中心的演变过程后，提出 国际金融中心的成长机制可以概括为由两种拉力、三种推力和地方政府公共政策 等六种力量作用所形成的合力推动的轮式模型。如图2 1 所示： 国 际 化 程 度 a 图2 1国际金融中心成长的动力机制 轮式模型的横轴表示国际金融中心的本土化程度，纵轴表示国际金融中心的 国际化程度，卜a 表示国际金融中心国际化的轨道。两种拉力、三种推力、地方 政府公共政策的作用力的共同作用所形成的合力就是国际金融中心成长的动力。 在图l 中，轮子静止不动，说明所形成的合力为一特定的值，如a 。随着时间的 推移，如果合力大于a ，该中心就会向国际化发展。反之，就会向本土化发展。 扬威月、何光辉1 2 】针对最近我国各地兴起的建设“金融中心热”问题，指出 在我国统一的金融要素市场形成之前，国内各地的金融中心只能是彼此独立和相 互封闭的，其本身的市场规模，也决定了多中心的金融格局，不可能形成发达国 家那样在全国范围内的合理分工，达到优化配置金融资源的目的，因此，在现阶 段我国不可能出现具有一定分工协作关系的合理的金融中心层次体系，而只能倾 其全力集中建设一个国际金融中心，同时促进我国统一金融市场的形成。另外， t l 冯德连葛文静，国际金融中心成长机制新说：轮式模型 j 财贸研究，2 0 0 4 ( 1 ) ，8 0 8 5 【2 l 杨成月何光辉，城市群与国际金融中心的战略整合 j 上海经济研究，2 0 0 5 ( i ) 。3 8 9 浙江理工大学硕士毕业论文 他们还认为，金融中心是一种特殊的金融市场，其最大的功效表现在金融集聚辐 射功能。而在许多发展中国家，包括中国的金融市场建设初期，由于过度注重金 融资源集聚作用而忽视了辐射功能，结果很容易演变成金融资源的黑洞无论 多少资金进入这个市场都被吸附住了。 1 0 浙江理t 大学硕士毕业论文 第三章国际金融中心的历史变迁与格局 3 1国际金融中心的定义及其分类 按照金融功能理论的观点，任何经济社会的金融体系的主要功能都是在一个 不确定的环境中，在时间上和空间上便利经济资源的配置和拓展。因此，国际金 融中心作为金融机构、金融市场在一定区域范围内集聚的产物，可以被定义为， 具有一定国际区域影响力的，集中开展金融业务，以便在一个不确定的环境中， 在时间上和空间上，便利经济资源在国际区域范围内的配置和拓展的地区。 按照不同的分类方法，国际金融中心可以形成不同的分类。按照其功能差异， 大致可以分为实力功能型、代收集资型、薄记服务型三种。1 1 】( 黄运成杨再斌) 实力功能型金融中心的资金来源往往是世界性的，但流向却主要是服务于国内的 居民与非居民，代表性的有纽约、东京。而代收集资型金融中心尽管资金来源广 泛，但资金流向却是外向型的，这类金融中心往往国际化程度比较高，代表性的 有伦敦、新加坡、香港。簿记服务型金融中心则纯粹是为国际金融活动提供记账 服务，一般不发生实际的金融活动，主要得宜于该地区松散的金融管理制度、严 格的保密制度以及优惠税收政策等，各类金融机构多是“空壳机构”，代表性的 有巴哈马、百慕大、开曼、维尔京群岛等。 按形成模式的不同，可以区分为自然形成型金融中心和政府主导型金融中 心。自然形成型是指金融中心的产生、形成和发展取决于经济的发展，经济的增 长自发产生了对金融业新的需求，金融机构与金融市场适应这种需求而相应发展 变化，金融制度与法规也随之完善，最终，随着金融业务的发展，形成不同层次 的国际金融中心。如伦敦、纽约、东京等国际金融中心。政府主导型是指在经济 发展尚未达到特定的水平的情况下，政府抓住国际金融市场发展调整的某一契 机，利用城市或地区在地理位置和经济环境等方面的某些优势，通过政府部门的 人为设计、强力支持，实行优惠政策，由政府主导、推动，在较短的时间内实现 了超常规发展而形成的功能性国际金融中心。像新加坡、香港国际金融中心的形 成和发展就堪称这一模式的典范。 按金融中心涉及的不同地理范围，可以分为为垒球性金融中心、国际区域性 m 黄运成、杨i 肆斌，关卡k 海建设国际盘触中心韵基奉设想 j ，管理世界，2 3 ( 1 1 ) ，1 0 3 o 1 1 浙江理j 二人学硕士毕业论文 糖融中心、全国性会融中心和阑内区域性盒融中心。按资金交流的方式不同，可 毗为内资外用型，如新加坡；外资内用型，如台北；外资外用型，如伦教( ”。按 金融中心的发展阶段分为传统巾心、金融转口埠、离岸中- t 2 , 等等翻。 3 。2 溪际金融中心发展演变 3 2 1国际金融中心萌芽时期 最早出现的国际鑫融中心可以追溯到中世纪的她中海沿岸城市威