（工商管理专业论文）新资本协议下商业银行法人客户信用风险管理研究——以某商业银行j分行为例.pdf

摘要 美国次贷危机引发的全球金融危机已经历时5 年。其产生的金融动荡风卷 残云般席卷了欧美经济，也深刻地影响着全球的经济。在这种背景下，g 1 0 国 集团于2 0 1 0 年在巴塞尔协议i i 的基础上修订出台了巴塞尔协议i i i ，对各国商 业银行的资本监管提出了更高的要求。 我国政府在2 0 0 4 年承诺加入巴塞尔协议，2 0 1 1 年8 月，中国银监会正式 对外公布商业银行资本管理办法的征求意见稿，提出了比巴塞尔协议更加严 格的监管标准。为了满足监管要求，我国商业银行必须转变经营发展方式，走“资 本约束 的科学可持续发展之路。 一自2 0 0 6 年我国商业银行陆续完成股份制改革以来，我国金融业步入全球化 经济大潮的进程日益加快，受到全球的金融冲击也日益加剧。但由于我国商业银 行现代经营体制建立与运行时间不长，与西方百年历史的商业银行相比，在金融 创新和经营管理方面尚存在差距。而银行是经营风险的机构，科学的风险管理方 法能降低银行财务成本，提升公司治理水平，保护存款客户安全，实现股东价值 最大化。随着世界经济一体化的深入和金融创新的不断进步，商业银行在经营管 理中也由以往面临单一的政策性风险向信用、市场、操作和流动性风险复杂交错 的局面转变。银行的风险管理能力决定了银行的盈利能力和可持续发展能力，也 决定了全球金融竞争能力。因此，无论是外部监管要求还是内生需要，树立风险 管理理念，提升风险管理水平是我国商业银行函待解决的问题。 巴塞尔新资本协议提出了信用风险管理的内部评级方法，由于风险量化管理 水平、历史数据积累和计量技术水平的局限，到目前为止，我国商业银行尚没有 一套操作性很强的运用内部评级法实行法人客户信用风险管理的实践方法。本文 试图通过对我国商业银行法人客户进行分析、研究，找出商业银行运用内部评级 法管控法人客户信用风险的关键点。 本文以某商业银行j 分行为例，参考巴塞尔新资本协议中的信用风险管理方 法一内部评级法，结合我国商业银行的实际，从客户评级和债项评级两个维度 提出了适用于中国实践的法人客户信用风险管理方法。并且引入了“r a r o c 评 价方法，使“r a r o c 成为全行各级机构运用内部评级方法的“抓手 。文中以规 模相当的x 和p 两大公司为案例，从内部评级的角度对两大客户进行了对比分析， 使内部评级方法成为“看得见，摸得着 的实证方法。 l 本文的内容安排如下：第一部分，介绍本文的研究背景，意义，文献综述， 研究思路、方法，创新与特色。第二部分，介绍商业银行风险管理的理论和制度 背景。主要介绍了商业银行信用风险的内涵、风险管理理论和制度背景。第三部 分，介绍我国商业银行信用风险管理现状及存在的问题。第四部分，结合中国实 际，搭建了内部评级法制度框架，设计内部评级法客户与债项两个维度的评级方 法，引入“r a r o c ”作为连接上下级行实施内部评级法的连接点。第五部分，以 规模相当的x 和p 公司为案例，从内部评级角度对两大公司信用风险管理进行了 对比分析，最后以某商业银行j 分行为例，对设计的内部评级方法进行了实证分 析。第六部分对我国商业银行法人客户信用风险管理方法提出对策。 本文的创新之处在于对内部评级法的客户评级和债项评级具体方法用科学 的定量定性相结合的方式进行了设计，引入“r a r o c ”评价方法作为连接上下级 行运用内部评级方法进行信用风险管理的连接点，对我国商业银行法人客户信用 风险管理进行深入的分析和研究，简单明了，图文并茂，对我国商业银行运用内 部评级法进行信用风险管理实践具有较强的指导意义。 关键词：新资本协议；商业银行；信用风险管理；研究 a b s t r a c t ，n l eu n i t e ds t a t e ss u b 一1 0 a i l 商s i st r i g g e r e db ym e 西o b a lf i n a n c i a l 嘶s i sh a s l a s t e df o r5y e a r s t h er e s u l t i n gf i n a l l c i a lt l 脚m o i ls w 印ta c r o s s1 i k en l ew i n dp u f r st l l e c l o u d sa w a y e u r o p ea n dt h eu n i t e ds t a t e se c o n o m 弘h a sap r o f o u n di m p a c to nm e 哲o b a le c o n o m y i i l “sc o n t e x t ，g 1 0 sg r o u pi n2 0 l oi nb a s e la g r e 锄e n tb a s e do nt h e i i 锄e n d m e n ti n 昀d u c e db a s e l i i i ，o nv 撕o u sc o m m e r c i a lb a n kc 印i t a lr e g u l a t i o nh a s p u tf o 刑a r dh i g h e rr e q u i r e m e n t s t l l ec m n e s eg o v e 订l m e n tp r o m i s e di n2 0 0 4 t oj o i nm eb a s e la g r e e r i l e 心i n 2 0 1 l a u g u s t ，c h i n ab a n l ( i n gr e g u l a t o r ) rc o 衄n i s s i o nf o m a l l y a i l i l o u i l c e dm e ” c o m m e r c i a lb 砌【c a p i t a lm a l l a g e r l l e n tm e 嬲u r e s o f l ed r a r ，p u tf o 刑a r db a s e l p r o t o c o l t l l a i lm o r es t r i n 琴m tr e g u l a t o r ) ，s t 锄d a m s i i lo r d e rt 0m e e tr e g u l a t o 巧 i i e q u i 佩1 1 c n t s ， o l l rc o 删【n e r c i a lb a n l 【sm u s tc h a i l g et l l em a n a 脬n tm o d co f d e v e l o p m e l l t ，t a l ( et h e c 印i t a l ”o fs c i e i l t i f i ca i l ds u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n tr o a d s i n c e2 0 0 6 ，c l l i n a sc o m m e r c i a lb a n k sh a v ec o m p l e t e dt h es h a r e h o l d i n gs y s t e m r e f o m ，t l l e 丘n a n c i a li n d u s t 巧o fc l l i n ai n t om e 酉o b a le c o n o m yi i lm ep r o c e s st ob e a c c e l e r a t e dm c r e a s i n 酉y a 行- e c t e db y 弭o b 2 l lf i n a n c i a li m p a c ti sa l s og r o w i n g b u t b e c a u s eo u rc o u n t r yc o 埘【1 l l e r c i a lb a d ! 【s m a n a g e i t l e n ts y s t e me s t a b l i s m l c n t a n d o p e r a t i o nt i m e i sn o tl o n 岛a 1 1 d l ew e s t e n ll l i s t 0 巧o f1 0 0y e a r sc o n l p a r e dt 0 c o m m e r c i a lb 甜l k s ，6 n a n c i a li m l o v a t i o na n dm a n a g 锄e n tt l l e r ea r es t i l lg l p s w l l i l e 缸l eb a l l ：ki sm eo 玛a n i z a t i o no f l eb u s m e s sd s l 【，s c i 锄t i f i cr i s km a n a g e m 锄tm e l o d c a nr e d l l c et h ef i n a l l c i a lc o s t s ，u p g r a d em el e v e lo fc 0 印o r a t eg o v 锄a n c e ，p r o t e c t i o n o fd e p o s i tc u s t o m e r s a f i e 鸭m a x i m i z i n g s h 鲫e h o l d e rv a l u e a 1 0 n gw i m 、釉r l d e c 0 1 1 0 m i c s i n t e 黟a t i o nd e v e l o p m e n t o ff i r 如i a li n n o v a t i o na n d p r o g r e s s ， o f c 0 m m e r c i a lb a n km a i l a g e m e n tf a c e 舶mt l l ep r e v i o l l ss i n 酉ep o l i c yr i s kt 0c 同i t ， m a d k e t ，o p e r a t i o n a ld s ka i l dl i q u i d i t yr i s kac o m p l i c a t e ds i t u a t i o nc h a i l g e b a i l kr i s k m a i l a g e i i l e n ta b i l i t yd e t e n n i n e st l l ep r 0 矗t a b i l i 够o f b a i l l ( sa n d 也ea b i l i t ) ro fg u s t a i n a b l e d c v e l o p m e n t ，b u ta l s od e t e 眦i n e s 廿1 e 哲o b 面f i n a n c i a lc o m p e t i t i o na b i l i 够t h e r e f o r e ， w h e m e re x t e m a lo ri n t e n l a lr e g u l a t o 巧r e q u i r 蹦l e n t s ，e s 讪1 i s m n g 廿l ec o n c 印to fr i s k m 觚a g 伽锄t ，i m p r 0 v em e i rr i s km a n a g e i n e n to fc o m m e r c i a lb a m 【si nc h i n aa r ea i i i p r o b l e mm a tr e m a i n st ob es 甜1 e d t l en e wb a 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月，中国银监会正式向外公布商业银行 资本管理办法的征求意见稿，提出了比巴塞尔协议更加严格的监管标准对国内 银行进行监管。 自2 0 0 6 年我国商业银行陆续完成股份制改革以来，我国金融业步入全球化 经济大潮的进程日益加快，商业银行的交易对手发生了巨大变化，传统的信贷风 险管理方式已经无法应对层出不穷的新情况和新问题。由传统经济体制下银行经 营中的政策性居于主导的风险，演变为信用风险、市场风险、操作风险和流动性 风险交错并存的复杂局面。我国现有体制下，商业银行是社会资金融通的主要渠 道，法人客户信贷资产仍是我国商业银行经营的主要资产和主要收入来源。对法 人客户的信用风险管控能力决定着商业银行自身的盈利水平，更决定着商业银行 的核心竞争力，因此，以控制法人客户信贷资产风险为主要内容的信用风险管理 成为我国商业银行风险管理的重中之重。 由于我国商业银行现代经营体制建立与运行时间不长，其风险管理能力与国 际商业银行相比存在差距，在全球经济一体化格局下，在新资本协议的监管背景 下，如何提高我国商业银行法人客户信用风险管理能力，在全球金融竞争中立于 不败之地是我国商业银行函待解决的问题。 二、研究意义 新资本协议指出了全球商业银行风险管理的发展方向，提高了资本监管灵 堑塑查堡坚e 塑些堡堡鲨查2 笪旦垦堕笪墨 活性和敏感度，有助于商业银行提升风险管理水平，提高核心竞争力。 l 、新资本协议为我国商业银行提升风险管理水平提供了工具。新资本协议 要求商业银行在信用风险管理上采用内部评级法计量信用风险资本，是建立在风 险管理理论基础上并且经过国际实践检验，是对商业银行传统风险管理方法的改 进，代表了国际大型银行的先进风险管理理念和技术，为我国商业银行建立健全 风险管理文化、重组各业务条线流程、改进风险计量技术提供了指导，有助于我 国商业银行风险管理更加科学和精细化，能及时、动态监测信用风险，约束信贷 行为，促进商业银行盈利模式、经营行为的转变，推动银行业科学地可持续发展。 2 、践行新资本协议是我国商业银行提高国际竞争水平的必然要求。随着 2 0 0 6 年我国加入w t 0 过渡期的结束，中、外资商业银行在国内开展同等的激烈 竞争，我国的大型商业银行也将走出国门不断拓展海外分支机构谋求国际化发 展。践行新资本协议，是国内银行业提升风险管理能力的必然要求，她指导国内 商业银行建立精细的产品定价、资本配置和绩效考核机制，尽快拉近与国际银行 间的差距，发挥国内银行在国际竞争中的优势。 3 、践行新资本协议是我国商业银行提升经营管理水平的的内在选择。承担 和管控风险是商业银行创新发展的动力，新资本协议指导商业银行由传统的片面 追求规模扩张、增加利润的经营模式，向风险与收益匹配的量化风险管理的精细 化模式转变，从对风险分散管理的模式向全面风险管理模式转变。科学的风险管 理方法能降低银行财务成本，提升公司治理水平，保护存款客户安全，实现股东 价值最大化。 现阶段，信用风险管理方面的理论研究基本上都是依据2 0 0 4 年巴塞尔新资 本协议发展的。国内文献也集中于对信用风险管理现状、机制、体系的建议和思 考。对于具体如何构建新资本协议要求的信用风险管理体系，怎样运用内部评级 法来识别、控制信用风险的具体方法都有待进一步研究。本文立足资本协议下内 部评级方法的体系构建，研究内部评级法在国内商业银行管理信用风险的具体运 用，为提升国内商业银行风险管理水平作出贡献。 三、国内外文献综述 ( 一) 国外关于资本监管与银行风险管理的关系 l 、2 0 世纪6 0 年代初，美国监管部门开启了主观资本充足率标准阶段。即 根据一系列相同特征如资产规模的客户归集，促使资本比率低于同组平均水平的 银行提高资本比率。美国学者p e l t z i i l a n 对美国银行1 9 6 3 年到1 9 6 5 年的数据采 2 第一章引言 用多元回归分析商业银行投资的资本投资模式，得出结论：监管并没有对银行资 本充足率和分支机构的设置产生影响。 2 为了迅速脱离主观监管标准，1 9 8 1 年，美国三个联邦监管机构宣布给资 本监管带来统一的客观标准。s h r i e v e s 和d a h l 采用美国1 5 0 0 家银行1 9 8 3 到 1 9 8 7 年的数据，分别对银行资本充足率的变化和风险变化进行分析。结论显示， 资本充足率小于7 的银行资本充足率的增加速度明显要大于资本充足率较高的 银行。 3 1 9 8 8 年巴塞尔i 的颁布使商业银行资本监管进入了新时代，商业银行资 本监管有效性的研究也进入一个全新时期。 w a l l 和p e t e r s 采用不均衡框架研究资本充足性原则对大b h c s 的影响，研 究认为在任何时期，银行资本充足率的实际变化是因监管压力变化和市场压力变 化而变化并且受两者变化较大者影响较大。 j a c q u e s 和n i g r o 对美国银行1 9 9 0 至1 9 9 1 年资本监管有效性进行研究，认 为影响资本充足率和风险水平的因素有：银行规模、是否属于某个集团、银行财 务杠杆率、银行的盈利水平等。 e d i z ，m i c h a e l ，p e r r a u d i n 采集了英国银行业1 9 5 9 1 9 9 5 年资产负债表、 收益和损失状况表等，运用随机效果纵向回归模型。结论：在实行资本监管时， 资本充足率在监管最低标准附近的银行做出了较大的反应，并且大多数银行是通 过增加资本的方式，而不是通过缩减信贷来提高自己的资本充足率。 ( 二) 国内学者对商业银行风险管理的研究 张强( 2 0 0 7 ) 分析了2 0 0 4 年商业银行资本充足率管理办法颁布后我国商 业银行资本监管对商业银行风险管理的影响，发现资本监管提高了商业银行资本 充足率，降低了商业银行风险。 林勇力结合我国商业银行及我国实际情况，从宏观金融风险和微观金融风险 的角度对我国商业银行面临的风险进行了概括，分析了我国与国际商业银行面对 各类风险的差距。 唐国储和李选举( 2 0 0 3 ) 按新巴塞尔资本协议的要求得出银行必须建立全 面风险管理体系的结论，并对国有商业银行建立矩阵型的全面风险管理体系，提 出了设想。 许文、徐明圣( 2 0 0 9 ) 充分运用风险管理理论和商业银行实践，从经济主体的 风险态度出发，进行风险的量化描述( 尤其是商业银行贷款组合的风险衡量) ， 3 堑窒奎垫坚! 塑些堡堡鎏查宴堕旦垦堕篁堡 再过渡到巴塞尔新资本协议提出行业全面风险管理的规定，分析了商业银行 信用、利率和操作风险管理问题。 四、研究思路与方法 ( 一) 研究思路与框架 本文以商业银行为研究对象，从我国商业银行践行新巴塞尔协议的现状和存 在的问题着手，对内部评级法在我国商业银行中的运用进行研究。本文通过对商 业银行践行内部评级法对信用风险的管理现状分析，结合我国商业银行的实际， 找准内部评级法运用的的关键点一一r a r o c 评价，还通过x 和p 公司案例设计， 对商业银行运用内部评级法进行信用风险管理提出对策。本文遵循“我国商业银 行信用风险管理现状及存在的问题一一我国商业银行内部评级方法设计一一我 国商业银行内部评级法实践一一我国商业银行法人客户信用风险管理对策l 层层 推进逻辑思路，使研究思路变得更加明朗和清晰。本文研究框架示意图如下： ( 二) 研究方法 本文主要采用以下三种研究方法：一是案例研究法。本文选取某银行j 分行为 研究对象，分析其目前运用内部评级法进行法人客户信用风险管理状况，结合相 关理论建立更加完善的信用风险管理控制体系：二是系统研究法。法人客户信用 风险管理体系，风险因素复杂，需要综合地分析整个体系构建的思路框架、组织 架构和实施方法。三是对比分析法。本文从内部评级法角度将x 和p 公司信用风 险状况和管理方法进行对比分析，证明内部评级法对法人客户信用风险管理的实 证作用。 五、创新与特色 4 第一章引言 1 、运用内部评级法的基本原理量化信用风险，为商业银行法人客户信用风险 管理提供借鉴。 2 、根据我国商业银行信用风险管理现状，提出了构建内部评级体系的相关思 考，为国内商业银行对法人客户信用风险管理提供对策。 3 、运用r a r o c 指标作为贯穿信用风险管理的全过程，将银行的盈利能力和该 盈利能力背后承担的风险匹配。 5 新资本协议下商业银行法人客户信用风险管理 第二章银行信用风险管理理论与制度背景 一、信用风险管理内涵 ( 一) 概念 信用风险，有广义和狭义之分。广义的信用风险是指交易对手不愿意或不能 够正常履行契约责任导致损失或收益的可能性。狭义的信用风险指交易对手违约 导致的损失。目前实践中普遍接受的是广义的概念。商业银行信用风险管理的目 标不在于彻底规避和消除风险，而在于承担适度风险的前提下实现利润的最大 化，利润是对承担风险的回报。商业银行与生俱来充满和伴随风险，商业银行正 是通过对风险的掌控和卓有成效的管理才能获得盈利。银行信用风险管理是信息 不对称环境下有小决策的制度安排，依据其可能掌握的信息通过有效的决策机制 来管理信用风险，实现经营目标。银行在进行信用风险管理时，需要理清外部环 境的不确定性、自身行为及二者结合带来的后果。在银行来看，其主要关注风险 与收益是否匹配。从某个决策问题出发，不同的商业银行对同一潜在后果有不同 反应，风险偏好不同，有人属于风险偏好型，有人属于风险回避型。从经济学角 度研究决策者的态度，包括其对决策行为的影响，使风险与银行的管理行为相融 合，如信贷管理中的贷款定价、风险分类、准备金计提等都是在因素分析的基础 上作出的决策。 在市场经济条件下，信用风险产生的原因多种多样，有主观有客观，究其深 层次原因就在于经济活动中交易双方的信息不对称性。产生于2 0 世界7 0 年代的 信息不对称理论，阐述了信息在交易双方的不对称分布或在某方的不完全性对市 场交易行为和市场运行效率所产生的一系列重要影响。无论科学技术多么发达， 信息交流的渠道多么畅通，仍会因各种因素的影响而出现交易各方信息的不对 称。 ( 二) 信用风险的特征 l 、信用风险概率分布可偏性 从风险特征看，信用风险具有“小概率，大影响”的特点。以银行的信用贷 款为例，大多数情况下贷款能够安全收回，银行获得正常的利息收益。然而，一 旦风险转化为现实损失，不仅得不到利息收益，还要危及本金，甚至通过信用链 6 丝三望堡堡堕旦垦堕笪堡里笙塑型鉴笪墨 条引起连锁反应，致使更多信用关系出现危机，这种损失远比利息收益大很多。 损失与收益不对称，导致信用风险在概率分布上明显不同于市场风险的( 可以近 似地假定的) 正态分布。 2 、收益相悖性 与市场风险相比，信用风险管理中存在着收益的相悖性。从理论上讲，银行 对借款人发放贷款主要在风险与收益间权衡，应该将投资分散化、多样化。但在 实践中，由于银行贷款业务的规模效应以及对客户信用状况的了解主要来源于长 期业务关系积累和区域行业信息优势，银行常倾向于将贷款投向集中于有限的老 客户。这将导致银行面临的风险过度集中于某一特定的客户群体，一旦违约事件 发生，银行损失可能巨大。 ( 三) 信用风险管理演进 1 、限额管理阶段。信用风险管理的初级阶段，一般是用限额管理手段，将 风险定义为损失。风险管理的主要内容是对各项信用风险业务设定风险限额，根 据限额跟踪限额执行情况，根据执行情况反馈确认业务经营和发展中是否存在风 险，从而采取有效手段来规避可能的风险。风险测量手段不成熟，风险限额由信 贷专家根据专家经验通过分析宏观、微观，用定性和简单的定量的分析来设定。 如5 c 、5 p 法。 2 、风险计量阶段。随着风险计量技术的发展，在限额管理实践的基础上， 风险管理迈入了计量分析阶段。此阶段对风险释义为可测量的损失可能性，仍是 负面的概念，但是与限额管理不同，此阶段风险被赋予一个波动概念。信用风险 管理主要依据银行历史累积数据，运用现代风险计量模型，进行压力测试，对各 项具体信用风险业务的未来风险定量计算，设定风险限额( 定量值) ，控制风险。 巴塞尔新资本协议提倡的内部评级系统就是代表。 3 、风险调整后的资本回报率( r a r 0 c ) 管理阶段。在理念上，银行不再将风 险定义为负面的损失，而是将其与收益进行了匹配。风险是与收益不可分割的， 是为获得收益而必需付出的成本。风险管理的目标不再是控制、规避风险，而是 接受能带来收益的风险，规避无法被收益覆盖的风险。r a r o c = ( 净收益一预期信 用损失) 经济资本。此阶段用到的管理工具更丰富，不仅要用风险测量模型得 到预期损失，通过v a r 得到经济资本，还用运用到财务模型得到净收益。以r a r o c 为核心的技术的实践，已经不简单是一种风险管理手段，而是一种风险管理体系， 可以使银行建立注重风险与收益平衡关系的管理文化，以此来渗透到每个员工的 7 堑鋈奎垫堡：塑些堡堡鲨查宝堕旦垦堕笪里 思想和日常执行中，成为上下统一的共识、自觉的动力和行为准则。 4 、资产组合管理阶段。在此阶段，风险不再是负面的，而是获得收益的投 资手段。银行没有风险就无法获得收益，比如信用衍生品的设计正是承担了特定 风险，才能获得相应收益，衍生产品就是利用对风险进行加工、改造，将资产中 的风险重新组合，分拆到不同的产品中出售给不同风险承受者，最终赚取相应收 益。通常运用复杂的金融工程学知识来对风险进行计量和分析。 二、商业银行风险管理理论 l 、马科维茨的投资组合理论 美国经济学家马科维茨于1 9 5 2 年提出的不确定条件下的投资组合理论研究 如何在风险与收益之间寻求最佳平衡点，是现代风险管理的重要基石。他提出用 资产收益率的期望来度量预期收益、用资产收益的标准差来度量风险，而投资组 合最佳平衡点应该是风险厌恶的投资者的无差异曲线和资产的有效边界线的交 点。他得出的均值一方差模型证明了资产组合选择的最完整的框架。现代金融领 域中的投资组合选择理论和应用基本上是在该理论的框架下开展的，仅仅是收益 和风险的描述方法不同。 按照马科维茨的理论假设，投资者都是理性的，即厌恶风险偏好收益。风险 用收益率的方差或标准差来表示：投资者总是选择风险水平给定下的利润最大化 或利润水平给定下的风险最小化的资产。 在假设条件下，资产的预期收益( 单个资产和组合资产) 由其风险大小来决 定，资产组合的预期收益等于个别资产预期收益的加权平均，但不同资产在一定 时期的收益间往往存在相关性，因而资产组合的风险并不等于个别资产风险的加 权平均，这使得投资者可以利用投资组合降低风险。 2 、资本资产定价模型理论 1 9 6 4 年，美国经济学家威廉夏普提出的资本资产定价模型( c a p m ) 理论， 是在投资组合理论上形成发展的，主要研究资产的预期收益率与风险资产之间的 关系，以及均衡价格是如何形成的。 资本资产定价模型的基本假设遵循了资产组合理论的基本假设，附加假设条 件为：( 1 ) 税收和交易费用可以忽略：( 2 ) 所有投资资产可以无限细分：( 3 ) 投 资市场无摩擦，是完全竞争的市场，单一投资者的投资行为不会对市场价格水平 产生明显的影响：( 4 ) 投资者具有相同预期 基于以上假设，资本资产定价模型得到的结论：投资者获取更高回报的唯一 r 笙三里堡堡堕旦垦堕笪堡堡笙塑型鏖堕墨 方法即是投资高风险的资产。迄今为止，西方金融界、经济学界一直将该模型作 为主导工具，频繁运用于财务决策与风险管理各方面。 3 、期权定价理论 1 9 7 3 年，费雪布莱克、麦隆舒尔斯、罗伯特莫顿提出欧式期权定价 模型，开辟了风险管理的新领域。 该模型假定：( 1 ) 在期权有效期内股票不支付红利：( 2 ) 股票回报率的波动 服从正态分布，而且标准差是稳定不变的：( 3 ) 股票价格的变化是连续的：( 4 ) 税收和交易费用可忽略。 在上述假设下，该模型认为，股价的当前值与未来的预测有关；变量过去的 历史与演变方式与未来的预测不相关。期权价格受合约期限、股票现价、无风 险资产的利率水平以及交割价格等多项因素的复杂影响。 4 、风险价值v a r 模型 2 0 世纪9 0 年代，j p 摩根公司首次提出以v a r 值来衡量总体风险，该方 法是在资产定价理论、数理统计技术和风险历史数据累积的基础上产生发展。该 方法是在给定的置信水平和持有期间条件下，根据资产组合价值变化的统计分 布，找出相对应的分位数，即v a r 值，来度量单一资产或组合资产在市场条件下 所可能遭受的最大价值损失。该方法适用于各种层次的风险管理，可用于计算分 散性影响，将总体风险与单个风险联系起来。c r e d i t m e t r i e s 模型是v a r 模型 在信用风险计量上的代表。该模型通过历史数据的信用品质迁移矩阵，求得任 何组合在资产的v a r 值。 当今，v a r 方法及相关模型逐渐被全球各金融监管机构、主要金融公司广泛 运用，逐渐发展成为风险管理的一项标准，并与情景分析、压力测试和返回检验 等一系列方法形成了现代金融风险管理的v a r 体系。 三、制度背景 基于全面管理风险、资本对风险更加敏感的监管原则，巴塞尔新资本 协议的内容概括为“三大支柱 、“三种主要风险”、“两种方法 。 “三大支柱 ：第一支柱，最低资本要求；第二支柱，监管部门监管检查； 第三支柱，市场纪律。其中第一支柱是核心，第二支柱、第三支柱是第一支柱 的补充。第一支柱的最低资本要求，又分为信用风险的资本要求、市场风险的 资本要求、操作风险的资本要求，即新资本协议的“三种主要风险。在计算 9 堑窒奎垫望e 塑些堡堑鲨查芝堕旦垦堕篁堡 信用风险的资本要求、市场风险的资本要求、操作风险资本要求时，新资本协 议建议了基于系数规则的标准法和基于银行内部风险计量的内部模型法，即新 资本协议的“两种方法 。 ( 一) 新资本协议 1 、巴塞尔协议概要。2 0 世纪6 0 年代以来，随着第三次技术革命的延续，经 济全球化趋势不断加强，各国金融当局纷纷放松对银行业的监管要求。金融创新 日新月异，银行业风险加大，导致银行自有资金比重低，准备金严重不足。由此 产生了巴塞尔监督管理委员会的第一个银行监管协议，即库克协议，1 9 8 3 年5 月经修改后，被称为巴塞尔协议。由于巴塞尔协议只提出了抽象的 监管原则和职责分配，没能提出具体可行的监管标准，各国对银行业的监管基本 上都是各自为政。1 9 8 7 年- 1 2 月，国际清算银行在瑞士巴塞尔召开了包括英国、 美国、德国、法国、日本、比利时、意大利、荷兰、加拿大、瑞典( 十国集团) 和卢森堡、瑞士在内的1 2 个国家的中央银行行长会议，通过了统一资本计量 和资本标准的国际协议( b a s e li ) ，1