（会计学专业论文）我国上市公司财务重述制度研究.pdf

分类号密级 天津商业大学 硕士研究生毕业( 学位) 论文 姓名：尤丽芳 年级：2 0 0 7 级 专业：会计学 研究方向：财务与成本管理 论文题目：我国上市公司财务重述制度研究 导师：傅建设教授 完成日期：2 0 1 0 年5 月 天津商业大学 摘要 摘要 财务重述是指上市公司在发现并纠正前期财务报告的差错时，重新表述以前公布的财 务报告的行为。许多学者的研究指出，财务重述的发生通常在资本市场上会引发负面的反 应，给资本市场的投资者造成损失，并给上市公司带来了一系列不利的经济后果；一直以 来，财务重述作为企业盈余操纵行为的一个代表，其发生反映出了上市公司治理机制的缺 陷和治理效率的低下。而近年来，我国上市公司财务重述的发生比例较高，这一现象给资 本市场的正常运转带来了威胁，损害了中小投资者的利益。 本文首先介绍了选题的背景，选题的目的和意义、文章的研究方法及创新点；第二部 分是财务重述研究的相关理论基础。介绍相关的理论基础知识，简要回顾了信息不对称理 论、委托代理理论、内部控制理论等；第三部分借鉴国际经验，对我国财务重述制度沿革 进行了分析，指出财务重述是修正前期发布的财务报告以反映前期财务报告中会计差错被 更正的过程；第四部分利用数字对我国财务重述问题的现状做了整体描述，并对研究样本 的年度、分类、行业、地区构成等进行了简要的分析。通过对我国上市公司财务重述现状 的分析发现，我国发生财务重述的比例较高；第五部分归纳产生财务重述的原因，在上市 公司信息披露与监管的框架下，对上市公司的财务重述进行全面考察，着重分析了财务重 述现象频发的内因和外因；最后一部分是完善我国财务重述制度的建议。通过前面的研究 得出结论提出对我国上市公司财务重述制度的完善建议。分别从完善和规范我国会计准则 实施、完善上市公司内部治理机制、完善政府对会计信息监管的效力、完善相应的法律法 规建设等方面提出一些合理化建议。 关键词：财务重述；上市公司；内部治理机制；会计信息不对称 a b s t r a c t a b s t r a c t t h et e r m f i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s r e f e r st ot h eb e h a v i o rt h a tl i s t e dc o m p a n i e sr e s t a t et h e i r p r e v i o u s l yp u b l i s h e df i n a n c i a lr e p o r t sw h e nt h e yd i s c o v e ra n dc o r r e c te r r o r so fp r i o rp e r i o d s m a n ys c h o l a r sp o i n to u tt h a tt h eo c c u r r e n c eo ff i n a n c i a lr e s t a t e m e n t sh a san e g a t i v ee f f e c to n t h ec a p i t a lm a r k e t ，w h i c hm a yr e s u l ti nc a p i t a ll o s sa n db r i n gt h el i s t e dc o m p a n i e sas e r i e so f a d v e r s ee c o n o m i cc o n s e q u e n c e s a sar e p r e s e n t a t i o no ft h el i s t e df i r m s e a r n i n g sm a n i p u l a t i o n ， f i n a n c i a lr e s t a t e m e n t sm i r r o rt h ew e a k n e s s e sa n dl o we f f i c i e n c yi nc o r p o r a t eg o v e r n a n c e m e c h a n i s m i nr e c e n ty e a r s ，c h i n a sh a sah i g hp e r c e n t a g el i s t e dc o m p a n i e so c c u r r e n c eo f f i n a n c i a lr e s t a t e m e n t si n ，t h i sp h e n o m e n o nn o to n l yh a san e g a t i v ee f f e c to nc a p i t a lm a r k e t ，b u t a l s oh a st h r e a d e dt h ei n t e r e s t so fi n v e s t o r s t h i sp a p e rc o n s i s t so fs i xc h a p t e r s t h e ya r ea sf o l l o w s ： t h ef i r s tc h a p t e ri st h er e c o u n to ff i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s m a i n l yi n t r o d u c e st h eb a c k g r o u n d ， t h ep a p e rt o p i c ，t h ep u r p o s ea n ds i g n i f i c a n c e ，t h er e s e a r c hm e t h o d sa n di n n o v a t i v ep o i n t s ，e t c ； t h es e c o n dc h a p t e ri st h et h e o r e t i c a lb a s i so ff i n a n c i a lr e s t a t e m e n t t h i sc h a p t e rr e v i e w st h e p r i n c i p a l a g e n tt h e o r y , i n t e r n a lc o n t r o lt h e o r y , e t c ；t h et h i r dc h a p t e ri s t h ec o m p a r i s o no f f i n a n c i a lr e s t a t e m e n t sb e t w e e nc h i n aa n dt h eu n i t e ds t a t e s r e v i e wt h eu n i t e ds t a t e sa n d c h i n e s ef i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s h i s t o r yo fs y s t e m ；t h ef o u r t hc h a p t e ri st h es t a t ei nc h i n a s l i s t e dc o m p a n i e s f i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s ；t h ef i f t hc h a p t e ri st h ei n t e r n a la n de x t e r n a lr e a s o n s f o rf i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s m a i nr e s e a r c ht h ei n t e m a lm o t i v e sa n de x t e r n a lr e a s o n sf o r1 i s t e d c o m p a n i e si nc h i n at oh a p p e nf i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s ；t h es i x t hc h a p t e ri s t oi m p r o v eo u r c o u n t r y sf i n a n c i a lr e s t a t e m e n t ss y s t e m t h i sc h a p t e ri sb a s e do nt h er e s e a r c ht h a tl i s t e da b o v e s u g g e s tt h eg o v e r n m e n ti m p r o v et h ef i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s a n de x p l i c i t l yp o i n t e do u t ：t o i m p r o v eb u s i n e s sp e r f o r m a n c ei s t op r e v e n tt h ec o m p a n yr e s t a t e df i n a n c i a lm a n i p u l a t i o na sa f u n d a m e n t a lm e a n so fp r o f i t s ，t os t r e n g t h e ni n t e r n a lm a n a g e m e n t ，a c c e l e r a t em a r k e ts u p e r v i s i o n ， p r o m o t et h ec o n s t r u c t i o na n df u n c t i o no fas o u n dm a r k e tr e p e a tm a n i p u l a t i o no ff i n a n c i a l c o n t r o li sa ne f f e c t i v em o v e k e yw o r d s ：f i n a n c i a lr e s t a t e m e n t s ；l i s t e dc o m p a n i e s ；i n t e r n a lc o n t r o l ；a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o na s y m m e t r y 目录 目录 摘要i a b s t r a c t ii 第一章财务重述概述1 l1 选题背景1 1 2 选题目的和意义2 1 3 研究综述3 1 3 1 国外研究现状3 1 3 2 国内研究现状4 1 4 文章结构及创新点5 1 4 1 文章结构框架5 1 4 2 创新点5 第二章财务重述研究的相关理论基础6 2 1 信息不对称理论6 2 2 委托代理理论7 2 3 内部控制理论8 第三章财务重述制度中美比较1 0 3 1 美国的财务重述沿革1 0 3 1 1 美国财务重述的定义1 0 3 1 2 财务重述的披露制度l l 3 1 3 发生财务重述后的处理规定1 2 3 2 中国的财务重述沿革1 2 3 2 1 我国会计准则的发展1 2 3 2 2 我国信息披露规范的发展1 4 3 2 3 我国财务重述制度的确立1 5 3 3 财务重述制度规律总结1 6 第四章我国上市公司财务重述现状1 8 4 1 样本选取与数据来源1 8 1 目录 4 2 中国上市公司年度报告重述概况1 8 4 3 中国上市公司财务重述现状小结2 2 第五章我国财务重述发生的内因和外因2 3 5 1 我国财务重述发生的内因2 3 5 1 1 内因l 盈余操纵2 3 5 1 2 内因2 管理层的自利行为2 4 5 2 我国财务重述发生的外因2 5 5 2 1 外因l 会计信息的不对称2 5 5 2 2 外因2 外部机构的监督2 6 5 2 3 外因3 成本低廉2 8 第六章完善我国财务重述制度的建议2 9 6 1 完善和规范我国会计准则实施2 9 6 2 完善上市公司内部治理机制3 0 6 3 完善政府对会计信息监管的效力3 2 6 4 完善相应的法律法规建设3 4 参考文献3 7 发表论文情况4 0 学位论文独创性声明4 l 致谢4 2 2 第一章财务重述概述 1 1 选题背景 第一章财务重述概述 随着经济的发展，会计信息变得越来越重要。自从有效市场假说提出以后，高效的会 计信息质量就一直被视为保证证券市场有效性的主要一环。财务报告作为上市公司对外披 露信息的主要形式，是投资者获得公司信息的重要途径。2 0 0 2 年1 0 月，美国会计总署的 一份调查报告中指出，财务重述是指公司自愿或在审计师和监管当局的监督下修正先前财 务报告中有误的公共财务信息。s k i n n e r 在1 9 9 7 年指出，财务报告发布后如果发现存在有 错误或是误导性的财务信息，而且发布信息的上市公司知道其他会计信息的使用者信任全 部或部分财务报告的内容，那么上市公司的管理层就应该进行财务重述以纠正先前有误的 财务报告。结合中国的实情，财务报告的重新表述是对存在错误或误导性会计信息的先前 的财务报告进行事后补救的公告行为。发生财务重述的本意是在于通过提供更为准确完善 的会计信息来保护资本市场上的投资者，但也会存在企业的管理层可能通过财务报告的重 新表述来达到自利性的目的。 一般来讲，发生财务重述就等于向外界表明先前的财务报告存在不真实信息，所以财 务重述可能会造成不良的经济后果。表现在上市公司发生财务重述后股价会不同程度的下 跌给投资者带来巨额损失。另外财务重述的频繁出现还可能会影响投资者对证券市场整体 的信心。 近年财务重述现象同趋频繁、越演越烈。在美国，发生财务重述的公司的数量占全美 上市公司的比例并不高，但进行财务重述的上市公司的数量和比例却逐年攀升。g a o 在 2 0 0 6 年发现，美国发生财务重述的公司从1 9 9 7 年8 3 家增加到了2 0 0 5 年( 截止9 月份) 4 3 9 家，发生财务重述的公司占全美上市公司的比例由同期的o 9 骤升到6 8 。虽然一些 研究机构采用的统计和分类方法略有不同，所以得出每年发生财务重述公司的家数会有所 不同，但财务重述逐年增长的趋势同样很明显。 财务重述在我国证券市场的情况也很严重。自我国股票市场建立以来，上市公司操纵 盈余和发布虚假会计信息的事件也屡屡出现。于鹏圆搜集了1 9 9 9 2 0 0 5 年7 个年度的财务报 告，在所搜集到的所有a 股股票市场的8 2 1 0 个样本中发现财务重述样本2 1 3 4 份，约占到 g e n e r a la c c o u n t i n go f f i c e ，g a o , 2 0 0 2 ，f i n a n c i a ls t a t e m 朗tr e s t a t e m e n t s ：t r e n d s ，m a r k e ti m p a c t s ，r e g u l a t o r yr e s p o n s e s , a n dr e m a i n i n gc h a l l e n g e s 。w a s h i n g t o nd c 。g a o - 0 3 i3 8 于鹏股权结构与财务重述明经济研究2 0 0 7 ( 9 ) 第一章财务重述概述 总样本的2 5 9 9 。由此可见，在我国资本市场上财务重述发生比率不可小视；雷敏等发 现：我国上市公司补充说明事项一半以上与利润相关，这反映了上市公司财务信息披露的 不规范性和随意性，以及部分上市公司采用财务补充更正公告的方式来粉饰财务信息的恶 意行为；陈凌云 统计表明，每年大约2 0 的上市公司发布名目繁多的各类补充公告与更正 公告，陈凌云认为财务重述的深层次原因之一就是公司治理机制存在缺陷。 近些年来，上市公司财务重述和公司舞弊都将注意力集中在财务报告内部控制的充分 性上。但分析近年来一系列财务欺诈案，我们不难发现：安然、新加坡中航油等就一再强 调公司内部有“严格的风险控制程序”，只是这些财务报告的内部控制是否有效值得怀疑。 以上所述表明，财务报告的重新表述已经是一个国际性的有关资本市场资源配置功能和投 资者利益保护的重大问题。萨班斯奥克斯利法案是在安然等丑闻发生后通过的，该法 案是通过让上市公司的首席执行官( c e o ) 和首席财务官( c f o ) 们对其组织的内部控制 和财务披露直接负责来努力减少财务舞弊的可能性。另外，公司的高管层应受到更加独立 的董事会、内部审计委员会和外部审计师的更多监督。经济管理的发展和利益相关者的信 息需求都迫切的要求企业结合自身的经营管理要求设计一套完善的会计制度来保证财务信 息的质量。高质量会计信息离不开其完善的内部控制制度。因此，上市公司会计制度设计 中的内部控制的加强尤为显得重要。 1 2 选题目的和意义 多年来会计界一直面临的一个严重的问题就是会计信息失真。已有的实践证明，导致 上市公司会计信息失真的主要因素是证券市场的信息不对称。会计信息对资本价值信息的 反映是具有时滞性的，并且会计信息与资本价值信息并不存在一一对应的转化关系，这就 使得投资者处于信息不对称的劣势。信息内容上的不对称以及获取时间上的不对称，使投 资者难以及时分辨会计信息的真伪，这给经理人操纵会计信息提供了方便比如操纵会 计利润就是一些上市公司经理人的常用手段。 对财务重述制度进行研究，不仅有助于提高我国上市公司信息披露的质量和加对强投 资者的保护以及改进政府机构的监管职能，同时也将为以后进一步完善我国财务重述制度 提供有益的借鉴。目前国内对于财务重述的研究尚处于探索阶段。开展我国上市公司财务 重述的研究，有利于更深层次地理解会计行为的形成机制与作用机制、有利于化解会计政 。雷敏，吴文峰等卜市公司财务报告补充更正问题研究明上海管理科学2 0 0 6 ( 4 ) 陈凌云中国证券市场年报补丁公司特征研究【j 】证券市场导报2 0 0 6 ( 2 ) 2 第一章财务重述概述 策选择的灵活性与会计信息的失真性之问的矛盾、有利于丰富我国的会计理论、有利于为 进一步强化公司治理结构建立规范的现代企业制度提供理论依据。 基于此，本文试图就发生财务重述频率较高的现象展开分析研究。已有的研究表明， 我国的部分上市公司存在利用会计政策选择的短暂调整来操纵会计利润的行为，通过对计 价基础、固定资产折旧、合并政策、存货计价方式以及各种减值准备项目的确认和提取等 方式的临时调整达到企业自身的目的。在明确了解财务重述中存在的问题以及引发的危害 后，使投资者在证券市场中保持理性的头脑。对公司的不法行为进行适时的预警，帮助投 资者做出正确的投资决策，真f 地保护投资者尤其是中小投资者的利益。促进资本市场的 健康发展，进一步完善我国会计信息的披露，为相关会计政策、法规的制定和修改提供建 议，同时也为公司加强内部控制管理提供建议。 1 3 研究综述 1 3 1 国外研究现状 g a o 以1 9 9 7 2 0 0 2 年发生财务重述的6 8 9 家上市公司为样本，发现发生财务重述行为 的公司在3 个交易r 内股票价格大约下跌1 0 ，市值累计损失接近1 0 0 0 亿美元左右。o w e r s 检验了9 类财务重述的市场反应，发现针对不同原因导致的财务重述市场反应也不相同： 其中投资者对会计问题导致的财务重述负面反应最为严重。a n d e r s o na n dy o l l n 研究发现， 因会计问题导致上市公司发生财务重述的市场反应都为负，而其中因收入确认问题导致财 务重述的市场负面反应最为显著。p a l m r o s e w 发现，由美国证券交易委员会( s e c ) 迫使上 市公司发生财务重述的，在重述宣告日的当天及第二天平均超常收益为- 4 ；而由公司内部 发起和外部审计师发起的财务重述，市场反应相当严重：两天的平均超常收益分别高达1 8 和1 3 。研究表明，市场对各类型的财务重述的反应普遍为负。c a l l e n 发现，当上市公司 财务重述内容涉及公司收入时，市场反应最为负面。 美国会计原则委员会( a p b ) 对应当进行财务重述处理的情况归纳为以下几种情况： 会计原则应用错误、计算错误、忽视或误用财务报告、公布日已经存在的事实等。实务界 g e n e r a la c c o u n t i n go f f i c e ，g a o ，2 0 0 2 ，f i n a n c i a ls t a t e m e n tr e s t a t e m e n t s ：t r e n d s ，m a r k e ti m p a c t s ，r e g u l a t o r yr e s p o n s e s ，a n d r e m a i n i n gc h a l l e n g e s ，w a s h i n g t o nd cg a o 0 3 13 8 9o w e r s j ec m l i na n dr c r o g e r s ，2 0 0 2 ，1 1 1 ei n f o r m a t i o n a lc o n t e n ta n dv a l u a t i o nr a m i f i c a t i o n so f e a r n i n g sr e s t a t e m e n t s ， i n t e r n a t i o n a lb u s i n e s sa n de c o n o m i c sr e s e a r c hj o u r n a l ，l 。71 8 4 9a n d e r s o n k l a n dy - o h nt l ，2 0 0 2 ，t h ee f f e c to fl0 kr e s t a t e m e n t so nf i n nv a l u e , i n f o r m a t i o na s y m m e t r i e s ，a n di n v e s t o r s r e l i a n c eo ne a r n i n g s ，w o r k i n gp a p e r , g e o r g e t o w nu n i v e r s i t y p a l m r o s ez v ，v e r n o nj r i c h a r d s o na n ds u s a ns c h o i z ，2 0 0 4 ，d e t e r m i n a n t so f m a r k e tr e a c t i o n st or e s t a t e m e n t a n n o u n c e m e n t s j o u m a lo f a c c o u n t i n ga n de c o n o m i c s ，3 7 ，5 9 8 9 ”c a l l e nj l ，l i v n a ta n dd s e g a l ，2 0 0 2 ，a c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t s ；a r e 耽e ya l w a y sb a dn e w s ? ，j o u r n a lo fi n v e s t i n g ， f o r t h c o m i n g 第一章财务重述概述 认为融资需求是导致财务重述的主要资本市场动因之一。d e c h o w 研究表明，融资需求显 著提高了上市公司财务重述的可能性。另一个资本市场动因是财务预期( 包括公司盈利、 成长性等) ，也将导致财务重述。因为没有到达财务预期可能会带来股票价格的负效应，从 而影响公司的声誉，致使公司产生损失。r i c h a r d s o n 孥研究发现，发生盈余重述的公司在未 来盈利增长方面承受了更高的市场期望，由于资本市场的压力，上市公司管理层有动机通 过财务重述进行盈余操作以维持盈利增长或超过预期的盈利，或为达到上述目的而采取激 进的会计政策最终导致了更频繁的财务重述。 高管薪酬契约被认为是财务重述的又一类重要动因。很多证实研究表明，管理层中存 在通过财务重述的形式以达到自利性的目的。a g r a w a la n dc o o p e r 以美国5 1 8 家宣布调低 盈余的财务重述公司为研究对象发现：高级管理者、高级财务官、所有公司官员、董事会 成员和大宗交易者这五类内幕人会在会计问题被揭发之前有抛售股票的强烈动机。 综上所述，财务重述现象的屡屡发生是美国学者开始重视财务重述并展开对其进行研 究的客观基础，在他们的研究中已经揭示财务重述存在一定的负面影响。 1 3 2 国内研究现状 我国上市公司发生财务重述主要是通过发布临时公告，这种临时公告具体分三种：补 充公告、更f 公告和补充更正公告。近些年来，我国上市公司在年报披露之后又屡次发布 各类补充公告和更正公告的现象也呈愈演愈烈之势。 陈凌云固研究发现，2 0 0 1 2 0 0 4 年沪深两市a 股共有8 6 6 家公司发布各类补充及更正报 告，每年平均有大约2 0 的上市公司在当年的信息披露中出现遗漏或差错。但是，目前国 内针对补充及更正公告的制度研究相对匮乏并且有待深入。 王啸和杨正洪 介绍了美国证券市场发生财务重述的特征、相关的法律环境以及产生的 经济后果，以期对中国的财务重述制度寻找借鉴。王立彦和伍利娜对2 0 0 2 年年报打补丁 的1 2 1 家上市公司进行了研究，认为年报公布以后又频频出现的“打补丁”，是对相关信息 披露监管制度和监管部门的嘲讽，建议对这种现象建立惩罚措施。周春生和马光以 d e c h o wp m ，s l o a nr ga n ds w e e n e y a ，19 9 6 ，c a u s e sa n dc o n s e q u e n c e so fe a r n i n g sm a n i p u l a t i o n ：a na n a l y s i so ff i n n s 黔b j e c t t oe n f o r c e m e n ta c t i o n sb yt h es e c ，c o n t e m p o r a r ya c c o u n t i n gr e s e a r c h ，13 ，l _ 3 6 一r i c h a r d s o ns ，i t u n aa n dm w u ，2 0 0 3 ，c a p i t a lm a r k e tp r e s s u r ea n de a r n i n g sm a n a g e m e n t ：t h ec a s eo fe a r n i n g s 娶e s t a t e m e n t s , w o r k i n gp a p e r , u n i v e r s i t yo fp e n n s y l v a n i a a g r a w a l 八a n dr t _ c o o p e r , 2 0 0 7 ，i n s i d e rt r a d i n gb e f o r ea c c o u n t i n gs c a n d a l s ，w o r k i n gp a p e r , u n i v e r s i t yo f a l a b a m a 陈凌云上市公司年报补充及更正行为研究【d 】厦门大学博士论文，2 0 0 6 年 9 乇啸，杨正洪论财务报告的重新表述【j 】证券市场导报，2 0 0 3 年第2 期 掣乇立彦，伍利娜公司年报披露预约日变更及披露后更改行为甚于2 0 0 2 年中国一卜市公司年度报告的分析【j 】经济 科学2 0 0 3 年第6 期 周春生马光中国上市公司的控股结构与财务报告更正叨金融研究，2 0 0 5 年第l l 期 4 第一章财务重述概述 1 9 9 9 - 2 0 0 4 年2 4 3 家发布财务报表更正的公司为样本，研究发现流通a 股、是否集团控制、 公司所在地等因素显著影响上市公司财务重述发生的几率。雷敏等 对1 9 9 9 2 0 0 3 年a 股 上市公司发布的补充更j 下公告进行实证分析，发现补充说明的事项涉及各个方面，而且一 半以上与利润无关。他们认为，这反映了上市公司财务信息披露的随意性和不规范性，以 及部分上市公司利用财务重述来粉饰财务信息的不良行为。 由上可见，我国对上市公司财务重述及其制度的研究还处于起步阶段。当前国内这方 面的研究较少。 1 4 文章结构及创新点 本文预期侧重分析财务重述制度的中美比较、我国上市公司发生财务重述的现状以及 上市公司财务重述频发的原因、最后提出完善我国财务重述制度建议。本文以规范研究方 法为主，通过演绎与归纳、历史与比较的有机统一，在上市公司信息披露与监管的框架下 对上市公司的财务重述进行了考察，分析了财务重述现象频发的原因，提出完善财务重述 的对策建议。 1 4 1 文章结构框架 第一章主要介绍论文的选题背景，选题目的和意义及文章的研究方法。 第二章介绍相关的理论基础知识。本章简要回顾了信息不对称理论、委托代理理论、 内部控制理论。 第三章回顾了美国和中国财务重述制度的历史沿革。 第四章对我国财务重述的现状进行了总体概况，并对研究样本的年度、分类、行业、 地区构成等进行了简要的分析。 第五章主要介绍上市公司发生财务重述的外因和内因。 第六章通过对上述几章的研究得出结论提出对我国上市公司财务重述制度的完善建 议。分别从完善和规范我国会计准则实施、完善上市公司内部治理机制、完善政府对会计 信息监管的效力、完善相应的法律法规建设等方面提出一些合理化建议。 1 4 2 创新点 本文借鉴了许多前人的研究成果，并试图在某些方面做出自己的推进。 根据财务重述发生的原因，将财务重述的原因区分为内部动机和外在可行原因。并针 对财务重述发生的原因制定可行的对策，为我国的财务重述制度提出合理化的改进建议。 。雷敏，吴文峰上市公司财务报告补充更正问题研究【j 】上海管理科学，2 0 0 6 年第4 期 5 第二章财务重述研究的相关理论 第二章财务重述研究的相关理论基础 任何学科的构建与发展都离不开一定理论基础的支持。欲开展研究，首先必须确立理 论基础。 2 1 信息不对称理论 信息不对称理论是由三位美国经济学家约瑟夫斯蒂格利茨、乔治阿克尔洛夫和 迈克尔斯彭斯提出的。市场经济活动中，由于种种原因信息的传递不可能达到理论上的充 分状态，所以市场中的各类人员对有关信息的了解通常是有差异的：掌握信息比较充分的 人员，往往就会处于相对有利的地位，而掌握信息较少的人员，则将处于比较不利的地位， 这就是信息不对称理论。 新古典经济学理论中，市场作用的充分发挥能达到最高的经济效率，但是完全竞争的 假设在现实中几乎不可能达到，这时市场的效率就会大大缩水。完全竞争市场的一个重要 假设就是信息充分的假设，该假设基本是不能达到的理想状态，即市场中交易各方都掌握 着充分的信息，可事实上市场中交易双方的信息总是不对等的，研究这一现象的理论就是 信息不对称理论。信息不对称现象的存在使得交易中总有一方会因为获取信息的不完整而 对交易缺乏信心，对于商品交易来说，这个成本是昂贵的。信息不对称是市场经济的弊病， 要想减少信息不对称对经济产生的危害，政府应在市场体系中承担起应有的责任并发挥其 强有力的作用。 张维迎教授认为，信息的非对称性可分为非对称信息发生的时间和非对称信息的内容 两个角度。从非对称信息发生的时间看，非对称性可以分为：事前非对称即发生时间在当 事人签约之前和事后非对称即发生时间在当事人签约之后。研究事前非对称信息博弈的模 型称为逆向选择模型，研究事后非对称信息的模型称为道德风险模型。非对称信息的内容 是指某些参与人的行为。 逆向选择是指：在交易双方交易之前由于信息不对称和市场价格下降导致劣质品驱逐 优质品，进而出现市场交易产品质量普遍下降的现象。在信息不对称的情况下，一方面对 于所接触的商品，消费者总是倾向对商品的质量持疑虑态度，怀疑商品的质量和自己的出 价不匹配，由此导致出价较低，另一方面质量好的商品通常不肯降价出售，也就是说，按 低价销售的东西质量一般也是低劣的。这样循环下去就会使消费者对商品的质量更加失望， 张维迎博弈论与信息经济学【m 】上海：上海三联d ；版社，上海人民出版社，2 0 0 4 - 年：3 9 8 3 9 9 6 第二章财务重述研究的相关理论 最终导致高质量的产品没有市场，低质量的劣质产品充斥市场。逆向选择问题不仅仅出现 在商品经济中，在r 常生活中只要存在信息不对称的买卖双方就可能会产生逆向选择，以 金融市场为例，逆向选择表现在资本市场上那些最有可能存在违约风险的融资者，往往就 是寻求资金最积极而且最有可能得到资金的融资者。 道德风险又称道德危机，它是指在签订契约后，交易中的一方利用私有信息或私人行 动采取自利的行为，使交易的向对方处于不利的情况或承担信息不对称的风险。 信息不对称理论的作用有以下三点：1 指出了信息对市场经济的影响性。进入到新经 济时代，信息在市场经济中所发挥的作用比过去任何时候都更加突出。2 揭示了市场体系 中的缺陷，完全靠自由市场机制并不能给市场经济带来最佳的效果，特别是在投资、就业、 社会福利、环境保护等方面。3 提出了解决信息不对称的思路，突出了政府在经济运行中 的重要性，呼吁政府加强对经济运行的监督力度，尽量减弱由市场机制所造成的一些不良 影响。 在资本市场中，信息的不对称往往有利于上市公司利用财务重述来进行公司的盈余管 理。但对作为信息使用者的投资者来说，信息的不对称使投资者处于一种相对不利的位置。 2 2 委托代理理论 上世纪3 0 年代，美国经济学家伯利和米恩斯倡导所有权和经营权开始分离，企业的组 织结构随之发生了重大的变革。所有权与经营权的分离，给企业的生产经营带来了良好的 发展动力。委托代理理论( p r i n c i p a l a g e n tt h e o r y ) 的建立基础是非对称信息博弈论理论，是 近代经济学制度契约理论的主要组成部分。 委托代理关系是委托代理理论的核心部分。委托代理关系是指一个或多个行为主体根 据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决 策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。授权者就是委托人，被 授权者就是代理人。 委托代理关系产生的一个主要原因是生产力发展使得分工进一步的细化，资源和权利 的所有者由于知识、能力和精力等原因不能行使所有的权利；另一个主要原因是专业化分 工的发展产生了一大批具有专业知识的职业代理经理人，他们有更好的精力和能力代理行 使好被委托的权利。由代理人来代理委托人行驶管理职能的优势渐渐的展现出来。罗斯提 出了现代意义的委托代理的概念：“如果双方的当事入，其中的一方代理人代表另一方委托 人的利益行使某些事物的决策权是代理关系就产生了。 委托代理理论在分析企业内部和解 释一些组织现象时起到很大的作用。 7 第二章财务重述研究的相关理论 委托代理理论也是现代公司治理的起点。在委托代理的关系当中，委托人与代理人的 效用函数是不一样。分别是：委托人追求的是自身的财富的最大化；而代理人追求的是自 己的工资和收入、消费和闲暇时间等效用的最大化。这也是导致两者利益冲突的原因。这 些年来委托代理理论主要研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何最优的激 励代理人。 由于信息的不对称等外在原因，代理人的自利行为很可能最终损害委托人的利益。理 论上，在对称信息情况下，代理人的行为是可以被观察到的。而在信息非对称的情况下， 委托人不能观测到代理人的行为，只能观测到相关变量。此时，最有效的办法就是激励兼 容约束。于是委托人的问题就变成是选择满足代理人参与约束和激励合同以最大化委托代 理双方的期望效用。 在公司治理的研究中，委托代理理论主要是从微观的角度来研究企业的所有者与管理 层之间如何通过契约关系对企业进行管理，其目的是消除或减少公司治理中委托人与代理 人之间的利益冲突，完善公司的治理机制。相关研究表明，解决委托代理问题最基本的方 法是激励和监督，在多种激励方式中股票期权激励和加强公司内部的监督通用被认为是二 个最行之有效的做法。由于大多数的上市公司都采用期权激励的方式，一个可能做法是： 职业经理人会出于对股票价格的操纵或其他利己的原因而迫使上市公司财务重述的发生。 2 3 内部控制理论 在1 9 4 9 年，美国会计师协会的审计程序委员会在内部控制：一种协调制度要素及其 对管理当局和独立注册会计师的重要性的报告中，对内部控制做出了权威的定义：“内部 控制包括组织机构的设计和企业内部采取的所有相互协调的方法和措施。这些方法和措施 都用于保护企业的财产，检查会计信息的准确性，提高经营效率，推动企业坚持执行既定 的管理政策。” 1 9 9 7 年我国开始实施的独立审计具体准则第九号内部控制与审计风险中对内部控 制的定义是：“内部控制是被审计单位为了保证业务活动的有效进行，保护资产的安全与完 整，防止、发现、纠正错误与舞弊，保证会计资料的真实、合法、完整而制定和实施的政 策与程序”。 从上述定义可知，内部控制是指经济单位和各个组织在经济活动中建立的一种相互制 约的业务组织形式和职责分- r n 度。内部控制的目标是合理保证：1 财务报告的可靠性， 主要指财务报告信息要准确、合理地反映报表主体的财务状况和经营成果，使信息使用者 依据这些信息作决策时不会产生重大错误；2 经营的效率和效果，以最优方式实现企业的 第二章财务重述研究的相关理论 目标，即经济有效地使用企业资源；3 在所有经营活动中遵守法律法规的要求，即在法律 法规的框架下从事经营活动。根据美国的内部控制整体框架，内部控制包括五个相 互联系的要素，分别是：控制环境、风险评估过程、控制活动、信息系统与沟通、对控制 的监督。 设计和实旖内部控制的主要责任主体是治理层、管理层和其他人员，企业组织中的每 一个成员都对内部控制负有责任。实现内部控制的目标是设计和执行控制政策及程序。内 部控制制度的重点是会计控制，会计控制作为内部控制的重要部分在整个内部控中占有重 要位置。内部会计控制是既立足于会计，又不限于会计的一系列控制方法、措施和程序及 其动态改进过程。1 9 9 9 年修订的中华人民共和国会计法中要求，各单位应当建立、健 全本单位的内部会计控制制度。单位负责人对内部会计控制的建立健全和有效实施负责。 根据此规定，财政部颁发了关于内部会计控制的一系列规定，对企业会计控制的主要方面 做出了规定。有效的内部控制相当程度上体现了有效的会计控制，而有效的会计控制则对 由于会计差错等原因产生的财务重述起到很好的规避效果。 9 第三章财务重述制度中美比较 第三章财务重述制度中美比较 对财务重述制度的研究，首先我们应该解决的问题是如何确认财务重述的行为，而财 务重述行为的确认离不开相关会计准则和信息披露准则的建设。财务重述作为资本市场上 的一种特殊现象损害了投资者的利益。在本文第一章我们已经了解到，财务重述是个世界 范围的问题，不光中国有，别的国家也有。所以在研究我国财务重述制度的同时，不妨借 鉴别国的先进经验。从财务重述制度发展的历程来看，财务重述相关会计准则与信息披露 规则的建设走到今天过程经历了很长的时间并在逐步完善。 3 1 美国的财务重述沿革 美国是一个我们可以借鉴的国家。美国的资本市场建设开始的较早，发展的很快，现 在是世界上市场经济最为发达的国家之一，在资本市场的建设与监管方面的美国也形成了 自己的一套较成熟的体系。财务重述的问题一直以来都是美国资本市场监控中一个重要问 题，处于严密的监控下。美国资本市场的监管层针对财务重述问题建立了一系列制度，目 的是限制上市公司的会计信息造假行为，保护投资本市场上广大投资者利益。相对美国而 言，我国的资本市场建立较晚，在制度建设上相对经验不足，我们应当多借鉴国外的先进 经验，因此对我国财务重述制