（世界经济专业论文）金融全球化对发展中国家金融安全的影响.pdf

论文摘要 2 0 世纪8 0 年代以来，特别是进入9 0 年代，金融全球化的趋势门益明旺，全 球所有的开放经济都被卷入了全球化的浪潮，可以说，金融全球化是经济一体化 发展到一定阶段的产物。金融全球化在给各国带来利益的同时，也逐渐暴露出巨 大的风险，新兴市场在金融全球化进程中屡屡爆发金融危机，并且显示出极大的 传染性。而会融作为现代经济最为敏感的核心部分，对社会经济的影日向是巨大的。 金融安全关系到国家经济安全，如果金融不稳定，势必影响经济和社会的稳定， 阻碍余融改革和经济发展。会融安全问题不仅是金融业自身的问题，而且涉及整 个国家利益和安全的战略问题。在参与金融全球化进程的同时，各发展中国家的 金融稳定乃至经济发展均受到了严重威胁，于是金融安全问题被提到了国家安全 的议事同程。 会融全球化在很大程度上扫除了资本在国与国之间自由流动的障碍，加速了 资本流动的自由化，这就必然增大一国国内金融体系和整个国际金融体系的系统 性风险。发展中国家吸引的外资，尤其是短期资金大多流向了金融或房地产部门， 虚拟经济和实物经济脱节趋势加强，股市资金快速膨胀，从而泡沫产乍和破灭的 可能性都加大了。 金融全球化带来外资金融机构的激烈竞争，大量国际资本流入以及圈际融资 便利，这些都使得发展中国家的金融服务贸易、国际收支经常项目和闲际收支的 调节面临前所未有的挑战。j 。大发展中国家积极进行资本项目丌放，f f | ：国际资奉 的频繁流动却造成了外汇市场和汇率的剧烈波动。 通过刈发q 二西：东南亚和墨西哥的两次大规模金融危机的剖析，我们发现，金 融全球化进程在发展中国家金融经济的方方面面都埋下了危机的种子，是危机爆 发的外部动因。而危机爆发后给危机国和临近发展中国家的金融和经济带来的危 害也是非常巨大的。 因此，在金融全球化背景下，为了进一步提升发展中国家维护自身会融安全 的能力各国应根据各自圈情，全方位、多角度地制定有利于本国会融安全的措施， 切实维护好本国金融安全，保持经济持续、健康、稳定发展。 关键词：金融全球化会融安全会融危机经济安全 a b s t r a c t s i n c et h ee i g h t i e sa n dn i n e t i e so ft h e2 0 t hc e n t u r y , t h eg l o b a l i z a t i o no ff i n a n c i a lh a db e e nm o r e o b v i o u sd a yb yd a y n e a r l ya l lt h eo p e ne c o n o m i e sh a v eb e e ni n v o l v e di n t ot h eg l o b a l i z a t i o n s a y ， t h ef i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o ni st h ef r u i to ft h ee c o n o m i ci n t e g r a t i o na se c o n o m i e sb e n e f i tf r o m f i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o n ，t h e yh a v ea l s ob e e ni n t e n s i v e l ye x p o s e dt og r e a tr i s k ss e v e r a lf i n a n c i a l c r i s e sb r o k eo a ti ne m e r g i n gm a r k e t sd u r i n gt h ep a s td e c a d e s a sas e n s i t i v ec o r ep a r to ft h em o d e m e c o n o mv f i n a n c eh a sog r e a ti n f l u e n c et ot h ec o m m u n i t y 1 ft h ef i n a n c i a is i t u a t i o ni nan a t i o ni so u t o fo r d e r , t h es t a b i l i t yo ft h es o c i e t yw i t hi t se c o n o m yw i l l b ei n f l u e n c e da sw e l l ，a n dw h i c hw i l l f u f t h e rh o l db a c ki t sf i n a n c i a ir e f o r ma n de c o n o m i cd e v e l o p m e n tf i n a n c i a ls a f e t yi sn o to n l yt h e i s s u eo fj t so w nb u s i n e s s i ta l s oc o n c e r n st h ei n t e r e s t so ft h ew h o l en a t i o ni nas t r a t e g i cw a y t h e r e g i o n a lb a n k r u p t sa n df i n a n c i a lc r i s i s ，a st h er e s u l t so ff i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o n h a dh e a v i l y t h r e a t e n e dt h ef i n a n c i a ls t a b i l i t ya n dt h ee c o n o m i ci m p r o v e l n e n t t h ef i n a n c i a ls a f e t yw a s ，t h e r e f o r e 、 p u tf o r w a r da sa na g e n d ao f t h en a t i o n a ls e c u r i t yi s s u e f i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o nh a sc l e a r e da w a yt h eo b s t a c l ei nt h ew a yt h a tt h ec a p i t a lf l o w sf r e e l ya l n o n g c o u n t r i e st oag r e a te x t e n ta n di l a sa c c e l e r a t e dt h el i b e r a l i z a t i o no fc a p i t a lc i r c u l a t i o nt h o s em u s t i n c r e a s et i l es y s t e mi cr i s ko fo n ec o u n t r y sd o m e s t i cf i n a n c i a is y s t e ma n dt h ew h o l ej n t e r n a t i o n a l f i n a n c es y s t e m ，t i l ef o r e i g nc a p i t a l sw h i c hd e v e l o p i n gc o u n t r i e sa b s o r b e d ，e s p e c i a l l ys h o r t - | e r m f u n d si l a v em o s t l yf l o w e di n t ot h ef i n a n c eo rr e a ie s t a t ed e p a r t m e n t s t h ed i s c o n n e c t i n gt r e n do f f i c t i t i o u se c o n o m ya n dm a t e r i a lo b j e c te c o n o m yh a sb e e ns t r e n g t h e n e d t h ef u n di ns t o c km a r k e t e x p a n d e df a s t t h u st h e r ew a sm o l l ep o s s i b i l i t yf o rt h eb u b b l ee c o n o m yn o to n l yt ob ep r o d n c e db u t a l s ot ob ep r i c k e d f i n a n c i a lg l o b a l i z a f i o nb r i n g st h ek e e nc o m p e t i t i o nb e t w e e nf o r e i g nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n dl o c a l o n e si nd e v e l o p i n gc o u n t r i e s al a r g ea m o u n to fi n t e r n a t i o n a lc a p i t a lf l o w e di na n di n t e r n a t i o n a l f i n a n c i n gb e c a m em o r ec o n v e n i e n t a l lt h o s em a d ef i n a n c i a is e r v i c et r a d e s t h ec u r r e n ta c c o u n to f b o pa n dr e g t d a t i o no fb o pf a c et h eu n p r e c e d e n t e dc h a l l e n g et h e d e v e l o p i n gc o u n t r i e sc a r ll e do n t h eo p e n i n go ft h ec a p i t a li t e m sa c t i v e l y b u tt h ef r e q u e n tf l o wo ft h ei n t e r n a t i o n a lc a p i t a lh a d c a u s e dt h ev i o l e n tf l u c t u a t i o n so fe x c h a n g er a t ea n dt h ef o r e i g ne x c h a n g em a r k e t a f t e rh a v i n ga n a l y z e dt i l et w oe x t e n s i v ef i n a n c i a lc r i s e si ns o u t h e a s ta s i aa n dm e x i c o ，v v ei b n n d t h a tt h ef i n a n c i a ig l o b a l i z a t i o np r o c e s sb u r i e sm o r es e e do ft h ec r i s i si ne v e r ya s p e c to ff i n a n c ea n d e c o n o m yo f d e v e l o p i n gc o u n t r i e s s ols a y , i tw a sa ne x t e r n a lr e a s o ni nt h eb r e a k i n go u to f t h ec r i s e s a n da f t er t h ec r i s e sb r o k eo u t t h e yh a dm a d em u c hh a r m st of i n a n c ea n de c o n o m yo ft h e d e v e l o p i n gc o u n t r i e s a n dt h e i r n e i g h b o r i n gc o u n t r i e s n o wu n d e rt h ef i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o n b a c k g r o u n d ，i no r d e rt op r o m o t et h e i ra b i l i t yt os a f e g u a i dl o c a lf i n a n c es a f e t y 、d e v e l o p i n gc o n n t r i e s s h o u l dm a k em a n yo n l n i d i r e c t i o n a im e a s u r e sw h i c ha r ef a v o r a b l et ot h e i rn a t i o n a f i n a n c es a f e l y , a c c o r d i n gt oe a c hn a t i o n a lc o n d i t i o ns ot h e yc o u l dc o n s c j e n “o u s l ys a f e g u a r dt h en a t i o n a lf i n a n c e s a f e t ya n dk e e pe c o n o l l l ys u s t a i n i n g ，h e a l t h ya n ds t a b l ed e v e l o p m e n t ， k e yw o r d s ：f i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o n ，f i n a n c i a ls af e t y , f i n a n c i a lc r i s i s ， e c o n o m i cs a f e t y 学位论文独创性声明 本人所呈交的学位论文是我在导师的指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文 不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重 要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。 作者签名：至盘盘 日期： 学位论文授权使用声明 p z 蜘? 寸0 9 本人完全了解华东师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子 版和纸质版。有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文 进入学校图书馆被查阅。有权将学位论文的内容编入有关数据库进行 检索。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解 密后适用本规定。 学位论文作者签名：导师签名： 日期：垂盘遗生万叼； 日期： 王篮值硕士学位论文答辩委员会成员名单 姓名职称单位备注 蓝发钦教授华师火商学院主席 华俊副教授华师大商学院 王建平副教授华师大商学院 陆剑清 副教授华师大商学院 第一章导论 一、问题的提出 自上个世纪8 0 年代，伴随着经济全球化的迅猛发展以及高新科技的有力推动， 会融全球化不断向纵深发展，越来越引起各国的注意，全球开放经济都被卷入了 金融全球化的浪潮。各国开始放松甚至解除金融管制，世界贸易投资自由化，跨 国企业的大发展，高新技术的发展和普及，各国普遍实行的对外开放政策，都促 进了金融全球化的丌展与深入。金融市场国际化为有机整体，金融交易全球化、 交易规模俱增，金融机构跨国化，金融创新不断涌现。为了更多的汲取全球化的 利益，发展中国家怍为国际经济体中新的参与者，积极的投身于会融全球化中。 然而，会融全球化对于广大的发展中国家来说，是一柄“双刃剑”( 1 l 。金融全球 化提高了金融资源的配置效率，推进了发展中国家的金融深化进程，改变了国 会融发展的初始条件和外部环境。但随着会融“虚拟化”程度和“独立化”倾向的提 高，各国会融体系特别是新兴市场和发展中国家会融体系的不稳定性明显加强， 国家商i 临金融全球化的巨大冲击和风险。近2 0 年来，各国金融危机的频频发生莫 不与其相关。金融安全成为国家安全的重要组成部分，金融全球化所带来的巨大 负面效应已构成了和平时期对发展中国家最大的挑战。 在我们原先接触到的经典理论中，经济危机( 包括金融危机) 这一资本t 义的 “瘟疫”，一般只发生在成熟的发达资本主义国家，这是一个既台乎历史义合乎逻辑 的结论。1 9 9 4 1 9 9 5 年墨西哥发生的金融危机，是一场发生在发展中国家的真正的 金融危机，从此打破了金融危机由发达国家“垄断”的历史惯例。 1 9 9 7 年泰国会融市场出现了剧烈动荡，余融危机瞬间传播丌去，从泰固，到 e _ j 尼、马来西亚、菲律宾，经由中国台湾，到同本和韩国，席卷了除r 1 ，陶大陆以 外的l 乎整个东亚。危机所到之处，汇率下跌、股市动荡、人心惶惶。曾经的“经 济奇迹”顷刻化为鸟有，人民辛苦劳作数十年而积攒的财富，数月之问即被沈劫一 空。个别国家的经济与社会还因此陷入了持久的动荡。东亚金融危机不仅出自一 个发展中国家，而且就在中国的身边，中国不仅清晰地目睹了这些危机发生幽曾 经的经济崛起和如今的满目疮痍，而且还直接感受到香港特区汇率保卫战的惊心 动魄，感受到台湾当局弃守新台币的无可奈何，更有出自我们自己的一而再、再 而三的庄严承诺一一“人民币不贬值”。 中国是一个富有实力、快速上升的发展中大国，正处于社会经济转型时期， 一旦发生金融危机，后果可能会比一些东亚国家更为严重。尤其是同时我们i 酊临 入世以后对金融领域丌放的相关承诺的兑现，如何在履行承诺的同时有效保障我 国金融领域的安全，越来越多的学者开始关注和研究这一问题。 二、会融安全理论文献综述 金融安全是在亚洲金融危机之后才。引起学者们的广泛关注的，对这一概念具 有代表性的研究成果有： ( 一) 会融安全概念的一般界定 目前国内学者对金融安全的概念主要从以下三个方面界定 第一，主要从金融学的范畴进行界定，认为：所谓金融安全，简而言之就是 货币资金融通的安全，凡是与货币流通以及信用直接相关的经济活动都属于会融 安全的范畴( z 。 第二，主要从国际政治学和国际关系学的角度来界定，认为：国家会融安全 是指一国能够抵御内外冲击保持会融制度和金融体系正常运行与发展，即使受到 冲击也能保持本国会融及经济不受重大损害，如金融财富不大量流失，余融制度 与金融体系基本保持一常运行与发展的状态，维护这种状态的能力和对这种状态 与维护能力的信心与主观感觉，以及这种状态和能力所获得的政治、军事与经济 的安全m 。 第三，折中界定，即既考虑金融学的范畴，又兼顾国际政治学和囤际关系学 的相关内容，认为：所谓金融安全是指一国经济独立发展道路上，金融运行的动 态稳定状况。会融安全有广义和狭义之分，狭义的金融安全主要是针对金融和货 币领域的动态均衡状态；而广义的金融安全则是指在拥有国家主权的前提f 经 济和金融领域的动态均衡( 4 ) 。 f 二) 与会融安金相关的几个概念 第一，金融安全与金融胍险。国内诸多学者把金融安全看成是一种没有金融 风险的状态，认为：金融安全不是金融风险的反义词( 5 ) 。金融风险是盒融行为的结 果偏离预期结果的可能性，是金融结果的不确定性。金融风险的本质含义是指金 融资产损失和盈利的可能性。金融风险与金融活动相伴而生，只要从事金融活动， 就一定存在着金融风险。金融风险的存在是经济运行的常态状况，它不一定会导 致金融的彳i 安全。而现实的状况是如果对金融风险控制得好，那么在广。泛的金融 风险之中也有金融安全的态势。 第二，金融安全与金融危机。金融安全的反义词是金融不安全，而不是金融 危机的爆发。但是，学者们一般都认同，防止金融危机的爆发，是一囤金融安全 的核心内容。金融危机是指一个国家的金融领域发生严重的混乱和动荡，并在事 实上对该国的会融体系、对外贸易、国际收支乃至整个国民经济造成了灾难性的 影响。金融危机主要包括货币危机、债务危机、支付危机以及金融机构危机等。 金融危机是金融风险或金融不安全状况积累而爆发的结果。 第三，金融安全与金融稳定。金融安全是特定意义上的金融稳定。若将金融 安全界定为一种动态均衡状态，那么这种状态往往表现为金融稳定发展。但是 两者在内容上仍有所不同：金融稳定更多的是一种静态概念，侧重于会融的稳定 发展，不发生较大的金融动荡；而金融安全侧重于强调一种动态的盒融发展态势， 包括对大的经济体制、结构调整变化的动态适应。国外学者在研究有关会融危机 的问题时，更多的是以金融稳定代替金融安全。 ( 三) 金融安全的研究动态 l 、从会融系统风险的视角来研究国家金融安全 有学者关注金融系统中各主要部门( 涉及商业银行、投资银行和保险公司) 的个 别金融j x l 险，认为金融安全的隐患来自金融系统中各主要部门及其业务管理中产 生的个别金融风险，强调通过严格科学的管理。来消除个别金融风险从而防止系 统性金融风险扣j 。 也有学者从全局性和整体性方面，分析一国金融j x l 险问题，认为经济周期、 结构、制度与政策是宏观金融风险形成和发展的主要因素，也是防范宏观会融风 险的主要方面印i 。 2 、从金融安全问题生成来源的视角来研究国家金融安全 学者们认为国家安全问题生成于一国内部的金融自由化 8 ) ，或者将研究的重点 放在因国际资本投机性冲击而引爆一国金融危机的可能性上。 3 、从全球化的视角柬研究国家令融安全 有学者将国际安全这个古老的国际政治问题，置于“全球化”的大背景之下， 全面仔细地加以分析和应对。 也有学者认为，由于金融全球化使一国的盒融安全问题越来越突出，而国际 金融体制的缺陷和美国的金融霸权也使国家金融安全问题更加复杂，或把当前的 金融格局描述为实施迷惑性的金融诱导，开展攻击性的金融投机，发动掠夺性的 金融战争，成为日趋激烈的国际金融斗争中使对手陷入严重的金融危机和经济危 机最常见、最外在的方式。 三、本文内容、结构以及研究方法 本文是应用研究类论文，主要运用了规范分析和实证分析相结合、定性分析 和定量分析相结合、理论研究和实际问题分析相结合、具体分析与综合归纳柚结 合的方法，立足金融全球化背景之下着重研究金融全球化浪潮对发展中国家银 行安全、股f 订安全、货币安全以及债务安全的影响和作用机理，分析金融全球化 对发展中国家金融安全的巨大威胁以及金融危机的破坏性。在此基础上，对亚洲 金融危机和墨西哥金融危机进行实证剖析，从中归纳出发展中国家金融危机带给 我们的启示。最后，探讨金融全球化背景下维护国家余融安全的一些思路和对策 以求对我国金融安全及其防范的相关问题研究，起到抛砖引玉的作用。 全文共分五部分： 第一章导论部分，引出金融全球化下发展中国家的金融安全问题，对已有的 研究文献进行综述。 第二章主要介绍金融安全的理论涵义，并对其进行经济分析，指出余融安全 对国家经济安全的重要意义。 第三章主要研究金融全球化与发展中国家银行体系、股市泡沫、国际收支均 衡以及货币危机的关系，分析金融全球化对发展中国家金融安全的影响和作用机 理。 第四章对亚洲和墨西哥金融危机进行实证剖析，分析金融全球化对发展中国 家金融安全乃至经济安全的深刻影响，进而得出发展中国家金融危机带给我们的 启示。 最后，第五章对金融全球化背景下如何维护国家金融安全提出一些思路和对 策。 第二章金融安全的理论涵义及经济分析 金融安全是一国经济安全的核心，是关于在丌放条件f 一国政府能螽继续订 效实现对本国经济的管理，经济是否被外国资本所控制，以及经济持续增长和发 展是否会中断，能否有效抵御来自外部冲击等问题。它是一个动态概念，与会融 风险、金融危机等相关概念既有联系又有区别。从整体上来看，一国维护其金融 安全的能力大致受内在因素和外在因素两方面的影响。余融安全原理的基本思想 是内生性和外生性动力机制交互作用于金融活动过程中，使金融得以平稳运行， 金融安全状况的变动受到金融活动中的多重矛盾关系的支配。 第一节金融安全的涵义、种类及影响因素 亚洲金融危机以后，世界各国对金融安全问题越来越重视，学者们玎始对这 一问题进- y n a 细致的研究。理论上，会融安全是一种动态均衡，它与会融风险、 金融危机既有联系又有区别。在不同的角度下，金融安全有不同的分类。从整体 上看，一国金融安全主要受内在和外在两方面因素的影响。 一、金融安全的涵义 ( 一) 金融安全的定义及相关概念 金融安全是一国经济安全的核心，指一国在金融一体化和全球化发展条件f ， 具备抗拒内部金融风险和抵御外部金融冲击的能力，能够保持金融制度和会融体 系运行平稳，将金融风险控制到最低限度，即使受到冲击也能保持本国金融及经 济不受重大损害，j 最大限度地保护本国经济利益，从而获得经济、政治与军事安 全的一种状态和能力，以及市场主体对该国维护这种状态和能力的信心。这罩之 所以要强调市场主体的信心，是因为金融市场主体信心水平对市场运行和均衡状 态有重大的影响，在某种程度上，安全与否主要取决于主观判断，可以产生自我 促成的金融安全或金融不安全一) 。 从狭义上理解，金融安全是指在开放经济条件下，一国如何防止金融乃至整 个经济受到外部的冲击引发动荡并导致国民财富的大量流失。 从广义上理解，是指国的货币金融对来自外部的冲击和由此带来的国民经 济重大利益损失的防范，是维护本国经济免受各种非军事政治因素严重损害的战 略部署。金融安全是关于在开放条件下一个国家的政府能否继续有效实现对本幽 经济的管理，国家的经济是否被外国资本所控制，国民经济的持续增长和发展是 否会中断，国民经济作为整体能否有效抵御来自外部冲击的问题，尤其是怎么防 范长期积累的国民财富在顷刻之间流失的问题。 从金融安全的外延来看，凡是与货币、信用、会融机构直接相关的经济活动 都属于金融安全的范畴。衡量一个区域或国家金融安全的主要标志柯：1 、人们持 有的盒融资产价值不遭受异常损失，即金融资产安全。2 、金融体系中的金融机构 能够持续经营并履行他们的债务，保证金融功能的正常运行，即余融相i , g j 安全。3 、 金融市场上的交易者能够放心的进行交易，交易价格不经常性出现剧烈的短期波 动，即金融市场安全。4 、个别金融机构或市场的波动不至于引发系统性动荡，社 会金融秩序得到维护，即金融体系发展安全。5 、国家政权不遭受金融危机威胁， 即国家安全。 此外，余融安全与金融风险、金融危机等相关概念既有联系又有区别： 第一，金融安全是与金融风险、金融危机紧密联系在一起的。金融安全不是 金融风险的反义词。金融风险是金融行为的结果偏离预期结果的可能性，是会融 结果的不确定性，其本质含义是指金融资产损失和盈利的可能性。这种可能性伴 随在一切盒融活动之中，金融风险的存在是经济运行的常态状况f l 帅，不叮能从根 本上消除。不能因为有了金融风险就说明金融不安全，只有当金融风险积累或放 大到一定程度，并在特定条件下形成损失，而使金融体系受到根本性破坏和威胁 时，爿可称之为金融不安全。 而金融危机是指一个国家的金融领域已经发生了严重的混乱和动荡，并在事 实上对浚囤银行体系、货币会融市场、对外贸易、国际收支乃至整个国民经济造 成了灾难性的影响。它往往包括全国性的债务危机、货币危机和金融机构危机等。 这说明金融危机是盒融不安全状况积累的爆发结果，是盒融不安全的一种极端情 况，同时，它又是可以预测和预防的。金融危机对一国的破坏程度往往要比战争 带来的损失严重得多，对政府的影n 1 6 j n 更是史无前例。 第二，金融安全的另一面是金融风险和金融危机，既可用风险和危机状况来 解释和衡量安全程度，同样也可以用安全来解释和衡量风险与危机状况。风险与 安全都是由事物的不确定性决定的，风险是由不确定性引起的，安全则是出于最 大限度减少不确定性而保持的。保持金融安全就像一个人进行身体的保健1 样， 无论是在健康状念还是在疾病状念都需要保健，增强体质。金融风险就像一。个人 时刻都处在受疾病和外来侵害的状态，随时都要进行防范，防范适当就能增强抵 抗力，使人保持在健康状态：若防范不力或方式不当，身体抵抗力反而会减弱， 身体就有可能遭受侵害，酿成疾病，甚至会病入膏盲，正如金融危机的爆发。 第三，金融安全应当是种动态均衡。比如，对于以稳健经营而著称的香港 银行业，它不会害怕一些新的金融工具的采用使银行处于不安全状态。而对于不 良资产比例已经过高的国内商业银行来说，新的金融工具的采用会带来会融不安 全的因素。因此，金融安全首先应当是面对不断变化的国际金融、国内金融环境， 应具备“应对”能力的状态。其二，金融安全的均衡必须是一种动态均衡状态。经 济运行的念势是种连续不断的变化过程，在这个过程中，金融的各部门运行会 处在一种连续的压迫力和惯性之中。因此，金融安全是基于信息完全和对称及其 反馈机制和应激机制良好的运行基础上的动态均衡。安全状态的获得是在不断调 整中达到的。 ( 二) 盒融安全的特征 会融安全的特征主要表现为令融机构经营的稳健性、会融运行的有序性、有 效性和可持续性斟个方面。金融机构经营的稳健性是金融安全的基础，金融运行 的有序性是就运行状态而言的，金融运行的有效性是从效果上讲的，会融运行的 可持续性则是从发展的角度界定金融安全的。只有当一国的会融同时具备上述四 个特征，才可以说该国的金融是安全的。 二、金融安全的种类 ( 一) 金融安全在不同角度下的分类 不管何种内涵的余融安全都可以在时间、空问、程度和形态等多种角度下作 进一步的划分。 比如，按金融业务性质来划分，金融安全可划分为银行安全、货币安全、债 务安全、股市安全、信息安全等； 从金融安全的空间范围来划分，可以分为国际金融安全、国家会融安全、区 域金融安全、金融机构安全等； 从时间上束划分，可分为短期金融安全、中短期盒融安全、中期金融安全、 长期金融安全； 从安全的程度来划分，可分为很安全、安全、比较安全、轻度不安全、不安 全、危机、会融崩溃等； 从形态上划分可分为内生金融安全与外生金融安全；显性会融安全与隐性会 融安全； 按i = 6 | j 络金融状况还可分为硬件金融安全与软件金融安全。 此外还可以从会融资源、信息、人才等要素对金融安全进行划分。 在会融安全体系的空问里，国际金融安全、国家会融安全、区域金融安全和 余融机构安全，与经济安全、国家安全紧密联系在一起。国际金融动荡往往超n 金融自身而影响到国家经济安全乃至国家安全。但是从本质上和长期上看，上述 几个概念是相互一1 致的。 ( 二) 国家金融安全及其分类 国家金融安全是会融安全的核心和关键。这是因为国家金融安全是本国会融 体系完整、金融秩序稳定和金融功能正常的根本保证。在现代市场经济中，衾融 体系最重要的功能是配置社会资源和社会资本。肛是因为一国盒融在围k 经济中 7 的核心作用，决定了国家金融安全直接关系到国家经济安全，乃至国家安全。 国家金融安全包括对内和对外两个方面的金融安全。一般来说，国内会融安 全主要是指金融市场中金融机构和金融资产的有序和稳定。主要表现在余融中介 机构和金融资产价格不发生强烈动荡，不发生较大面积的会融机构破产和国内金 融资产的大幅贬值。它又可分为银行安全和股市安全。在银行安全中，根掘形成 银行安全的不同原因，可将它分为清偿性安全和流动性安全。清偿性安全指借款 者( 银行) 的未来预期收入的现值足以清偿债务，流动性安全指借款者( 银行) 从远期看有清偿能力，同时在本期也能通过多种手段保证以足额现会支付本期债 务。另一种国内盒融安全股市安全是指以股票为代表的金融资产价格在短时 间内不发生大幅波动。 再说国家对外金融安全。一国对外金融安全分为对外债务安全和货币安全两 类。对外债务安全一般表现为一国对外负债小于对外资产( 主要以国际储备等表 示) ，国家对外信誉较好。由于一国对外债务主要表现在国际收支平衡表中，所以 债务安全又被称为国际收支安全。它可以分为流动性安全和清偿性安全。流动性 安全是指国内经济发展良好，从短期和长期看偿还外债都没有问题。清偿性安全 是指一国国内经济发展稳定，偿债能力强。另外一种对外金融安全货币安全 是指一国货币有足够的能力抵抗外部投机性冲击而保持稳定。它由多项指标决定， 并刁i 完全表现在_ ：率动荡上，而主要表现在政府的外汇储备等指标上。 三、会融安全的影响因素 一国金融安全状况如何、其金融安全程度高低，主要取决于该国防范和控制 金融风险的能力与市场的感觉与态度。这种客观上的能力与主观l 的感觉j j 态度 是以用于减轻与处理危险的各种相关资源为后盾的“”。也就是说，会融安全问题由 于国别差异而使得各国维护金融安全的能力与信心有所不同从而影响各国金融 安全的因素也就有所不同。但是，从整体上来看，一国维护其金融安全的能力大 致受内在因素和外在因素两方面的影响。 ( 一) 影响金融安全的内在因素 内在因素是指经济体系本身的原因引起的金融形势恶化，包括实质经济和金 融体系本身。 首先，圜家的经济实力。国际经验表明，如果一国发生会融危机，当局通常 都是通过动用各种资源来控制局势、摆脱危机。可动用的资源有行政资源和经济 资源。行政资源如动员社会力量、争取国际社会的支持等，但更重要的是经济资 源，而且要动用大量的经济资源来进行救助。救助能否顺利实施、信心缺失的弥 补，都将最终取决于国家的经济实力。 其次，金融体系的完善程度。这包括两个层次的含义，一是该国的宏观经济 环境是否与金融体系相协调，即金融体系的正常运行是否有良好的宏观经济环境 相支撑；二是金融体系自身制度环境的完善程度，如金融机构的产权制度状况、 治理结构状况、内部控制制度状况等。 ( 二) 影响金融安全的外在因素 首先，在国际金融体系中的地位。一国在国际金融体系中的地位极大地影响 着其维护金融安全的能力。如该国的货币是否是主要国际储备货币，该国是否搠 有制定国际金融规则的主导权。当今的国际经济金融领域，发达国家凭借自己在资 本、技术和经验上的优势逐步树立起了自己的霸主地位，并以此在很大程度上主导 了世界经济金融全球化的进程。近年来国际金融发展的新进程表明，少数发达国家 j f 在推行会融殖民主义，利用金融霸权，控制货币体系，掠夺世界财富；控制金融资产 操纵资本流向；操纵汇率、利率、股票和债券价格，支配弱小国家的经济活动，引发 金融危机；操纵国际会融机构，推行有利于自己的游戏规则。这些对处于劣势的发 展中国家的金融安全都构成了严重的威胁。 其次，国际游资的冲击。2 0 世纪9 0 年代以来，国际资本流动呈现加速势头。 由于中长期投资具有相对较高的稳定性，金融风险和金融危机主要来自短期资本 的流动。来自一国经济外部的冲击，特别是国际游资的冲击可能是引发会融体系 不安全的直接原因。从近年来爆发的金融危机来看，国际游资通常采用的手法是： 同时冲击外汇市场和资本市场，造成市场短期内的剧烈波动，实现其投机盈利。 在国际游资的冲击下，市场的剧烈波动必然影响投资者的市场预期和投资信心， 这样就有可能出现市场恐慌，出现资本大量外逃，结果导致汇率和股票价格的全 面大幅度下跌。为了挽救局势、捍卫本币汇率，中央银行往往采用提高利率的方 式吸引外资，从而进一步打击国内投资、恶化经济形势，使本国经济陷入恶性循 环。东南亚一些国家在亚洲金融危机中的情况基本上符合这一过程。 第二节金融安全与国家经济安全 一、金融是现代经济的核心 2 0 世纪特别是进入9 0 年代以来，金融与经济共同发展，相互渗透融合，密不 可分，成为了一个整体，故人们常称“如今的市场经济为金融经济”；或换言之，“金 融是经济的核心”1 1 2 1 ) 。这两种关于金融的观念和认识反映了金融在当今世界各国经 济中的极端战略重要性。 ( 一) 金融发展通过提高储蓄、投资总水平和有效配置资金对经济产生引致 增长效应，即健全的金融体系和活跃的金融市场能够有效的动员社会闲置资金并 向生产性投资转化，加速资本积累，提高人均资本存量，有利于资本增量的优化： ( 二) 政府通过制定适当的货币政策，还能使金融活动承担起引导生产和消 费，调整产业结构等重要的宏观经济调控功能； ( 三) 金融对经济运行具有广泛和深刻的渗透性。一方面，微观领域的经济 j ： 为受到金融发展程度的影响和制约，并通过金融指标反映一国微观经济运行和宏 观经济状况；另一方面，政府制定的宏观经济政策反过来又需要通过金融体系的 传导对宏观经济进行调节。此外，经济的迅速发展，通过提高国民收入和刺激各 经济主体增加对金融服务的需求，又能够推动金融的进一步扩展，形成金融发展 经济发展金融的进一步发展经济的进一步发展的良性循环。 因此，“金融先行”，“余融优先”等成为许多发展中国家经济发展战略的首要选 择，发达国家也把继续推进和深化金融发展作为保持经济和社会发展与稳定、增 强国际竞争力的重要手段和动力。 二、会融安全是国家经济安全的核心 一般认为国家经济安全包括三个组成部分：国家金融安全、国家经济信息安 全和国家产业安全，其中金融安全是国家经济安全的核心；经济信息安全是国家 经济安全基础环节而产业安全则是国家经济安全的基本内容。虽然国家经济安 全并不仅仅限t ：金融领域。但是金融却是影响国家经济安全的最重要的方面，原 因在于： ( 一) 社会资产或财富日益金融资产化。大量新型金融工具和金融衍生产品 吸引人们越来越多的把资产和财富转移到主要由大额可转让定期存单、各种信用 卡、金融期货、期权等金融资产的形式来持有。金融相关率( f i r ，即定时期金 融资产总量国民生产总值的比率) 越来越高，增长越来越快，说明金融业在总体 经济中的规模和影响越来越大，地位越来越重要，经济与金融越不可分。 ( 二) 金融业的全球化正在导致财富在全球的重新分配。今后，金融对全球 财富的再分配会起到越来越重要的作用，证券给投资人带来的收入主要不是股息 和红利，而是其本身的升值。据美国第一波士顿信托银行估计，目目u 美国利用着 全世界净储蓄额的7 2 。历次金融危机期间各国的避险资金纷纷涌向美国。此外， 财富在全球重新分配的另一大杠杆作用是国际短期资本对货币汇率、股市波动的 投机活动，这种短期资本的流动量目前每天高达1 5 ，0 0 0 亿美元 i “。这对余融体系 不健全但丌放程度较高的国家经济可能造成严重冲击。 ( 三) 国际货币体系的演变将对各国经济产生深远影响。9 0 年代术，美i 在 国际储蓄资产中所占的比重为6 0 ，在国际支付手段中占5 0 ，仍然居于霸权地 位，随着欧元的启动及欧洲证券市场的集中和重组以及英国的加入欧元行列，欧 元将对美元的霸主地位发起挑战。国际货币体系将朝着以美元、欧元、f | 元为主 要货币的多极格局演变，各国如果不能顺应这种演变，规避其中的风险，其固家 经济将可能遭受重大损失。 ( 四) 会融稳定不仅仅是维持经济持续、稳定、健康发展的手段，会融业本 身也是维护国家产业安全的重要内容之一。作为现代经济的核心，金融产业是具 有高度战略性的产业之一，不仅仅自身十分重要，它还和其他重大产业如信息产 业高度相关。在如今的信息时代，信息对于经济的发展和经济安全起着举足轻重 的作用。冷战结束以后，世界主要国家的情报部门把工作重点从获取政治、军事 情报转向猎取经济、金融和科技情报( 如大宗出口合同谈判、薪技术发明) 等等。 激烈的国际情报战关系到各国能否有效维护自身的金融相对稳定，能否保护自己 的国内外市场，能否较快地发展经济，能否维护自己的科技发明所应产生的经济 效益等等。 综上所述，在当今时代，离开金融的经济己不再是现实的经济，离丌经济的 金融也不再是现实的金融。金融安全直接关系着国的经济安全，而经济安全的 内容所涉及到的，以及一国经济发展所需要的众多要素安全中，金融安全具有举 足轻重的地位，又直接关系着一国的国家安全。 第三节金融安全基本原理分析及指标体系研究 一、金融安全基本原理分析 金融安全基本原理是建立在“金融、经济、社会”相互依存的系统观之上的，以 一个国家和区域的社会稳定、经济稳定、币值稳定为初始条件；以汇率、利率、 股价等金融资产的价格为媒介，在货币市场、资本市场和外汇市场上实现内外均 衡发展：创造良好的“信心、信用、信息”环境，保证市场参与者对市场的预期和信 心；在内生性和外生性动力机制交互作用与金融活动中，加强金融预警、监测和 监管，确保会融平稳运行与发展；最终实现体质安全、银行安全、货币安全、股 市安全、债务安全和经济安全等金融整体安全。金融安全原理揭示了金融发展及 持续稳健运行是金融安全的根本，金融安全程度对金融运行质量有反作用，制约 着金融发展。 国家金融整体运行环境中，货币、资本、外汇三者是相互影响、相互制约的。 货币供应量、流通速度、效率、质量等决定着资本运行和外汇运行的规模状况等； 反过来，资本、外汇的运行状况又各自受到多种因素的决定和制约，同叫，它们 也共同制约和影响着金融安全状况，金融运行的安全还受到制度等多方面因素的 影响和制约。 金融安全原理的基本思想是内生性和外生性动力机制交互作用于金融活动过 程中”，使金融得以平稳运行，金融安全状况的变动受到金融活动中的多重矛盾 关系的支配。一是会融同外部环境的矛盾关系：二是金融系统内部体制l 司经营绩 效的矛盾关系。这姥矛盾关系对金融开放和深化的作用是同等重要的。根掘金融 安全原理的基本思想，国家金融安全体现在金融各个子系统的安全之中。本文在 接下来的第三章申，会运用按对内、对外分类的国家金融安全子系统的安全原理， 对金融全球化对发展中国家金融安全的影响进行深入的分析和探讨。 二、金融安全的指标体系研究 对于金融安全的指标体系研究，国际上较为常用的衡量标准主要包括外债风 险指标、银行信贷风险指标、流动性指标和经济规模指标等。 ( 一) 外债风险指标 2 0 世纪8 0 年代初爆发的国际债务危机对国际经济产生了巨大的影响，引起了 各国政府对外债问题的广泛关注。外债管理主要包括外债总量管理、外债结构管 理和外债营运管理三个方面的内容。而外债总量指标对一个国家或地区的金融安 全有重要的意义。目前，世界各国用来测量外债总量是否适当的指标主要有： l 、负债率：即当年未清偿外债余额与国民生产总值g n p 的比率； 2 、债务率：即当年未清偿外债余额与当年商品劳务出口总额的比率