（西方经济学专业论文）团队生产、人力资本和企业所有权安排.pdf

华中科技大学博士学位论文 摘要 f 企业的所有权安排问题是当代企业理论中盼一个重要问题。这个问题实质上是 剩余索取权与剩余控制权的分配问题。一方面，由于进入企业的契约是不完备的， 未来世界是不确定的，因此，要使所有企业成员都得到固定的合同收入几乎是不可 能的。这导致了剩余索取权问题。另一方面，当意外情况发生时，必须有人决定如 何填补契约中存在的漏洞( 包括解除与他人的合同) ，这就导致了剩余控制权问题。 本文首先对已有的有关企业所有权安排的文献进行了整理和评述，在动态考察的基 础上，从一个新的角度人力资本特征对企业的所有权安排问题进行了探讨。 本文认为企业是一个由人力资本所有者和非人力资本所有者结成的团队生产的契约 联结：随着知识的积累和团队生产性质的变化，团队中人力资本的特征也将发生变 化，这又导致了人力资本所有者在企业所有权谈判中博弈地位的变化。从古典企业、 合作制企业、无限责任公司、有限责任公司到股份公司及利润分享制公司，这过 程正是人力资本产权从非人力资本产权中分离出来，逐步主导企业的过程。同时， 由于人力资本产权具有“私有性”特点，使其只可被“激励”，不可被“压榨”，因 此监督不能完全解决人力资本所有者的“敲竹杠”问题。，本文建立了一个团队剩余 分配的简单激励模型，说明了所有权分配激励的有效性。然后，在理论分析的基础 上，本文对现实中存在的不同企业治理结构进行了详细的评析，并结合我国国有企 业产权结构的改革历程。讨论了我国经济转轨过程中的“内部人控制”问题，在此 基础上提出了一个分析思路。 沿着这种思路，本文首先在不完全契约的基础上讨论了企业所有权的内涵和企 业所有权安排的原则。l 本文认为，企业剩余索取权和剩余控制权的安排应该对应。 如果拥有控制权的人没有剩余索取权，或无法真正承担风险，他就不可能有积极性 做出有效率的决策。企业契约的选择取决于两者的对称方式。由于契约制度的核心 理念是当事人法律地位的平等和契约自由，所以现实的企业所有权呈现出不同的特 征。由此现有的关于企业所有权安排的理论可概括为三种不同的模式：效率选择模 式、剩余价值模式和利益相关者模式。本文对这些模式进行了评价。4 进而，本文提出了“生产剩余”的概念，认为企业的所有权安排问题也就是各 产权主体如何分享“生产剩余”的问题。c 非人力资本所有者享有企业所有权已成为 华中科技大学博士学位论文 共识，人力资本所有者能否享有所有权应该从人力资本本身的特性进行考察。基于 这种认识，本文从人力资本产权特征这一新的角度探讨了人力资本和企业所有权安 排的关系。本文认为，从人力资本产权特征来看，人力资本所有者应该享有企业所 有权，但对所有权的实际分享却还要取决于同其它产权主体进行谈判的结果。随后， 本文分析了企业所有权谈判的动态过程，并把企业所有权配置的影响因素抽象为两 类，一类是制度环境，另一类是谈判力。谈判力与当事人所拥有资本的“专用性”、 “专有性”成正比，与资本的稀缺度也有关系。在这一分析的基础上，本文批评了 主流企业理论的“资本雇佣劳动”观点，并指出随着知识的积累和团队生产性质的 变化，人力资本所有者拥有企业所有权是一个趋势。、 接下来本文从人力资本产权角度分析了团队中“敲竹杠”问题产生的原因，并 建立了一个团队剩金分配模型。本文认为，“敲竹杠”问题是人力资本的剩余索取权 和剩余控制权不能对应的必然结果。人力资本产权的“私有性”要求剩余索取权的 激励，仅仅依靠监督不能完全解决人力资本的努力问题。另外，本文也基于企业所 有权的实际配置是各产权主体进行博弈的结果这一基本观点，分析了经营者和一般 劳动者在企业所有权谈判中占有不同地位的原因。 最后，本文考察了股东主权治理结构、经理主导的公司治理结构、生产者人力资 本主导的公司治理结构和利益相关者共同治理结椅等几种公司治理模式，并从人力 资本角度分析了我国国有企业的“内部人控制”问题。辱文认为，要解决“内部人 控制”问题，必须突破“股东至上”逻辑下形成的以行政干预为特征的经营者控制 型治理结构，在企业治理结构中引入“利益相关者的合作”。4 关键词：团队人力资本所有权安排，剩余索取权剩余控制权 专有性，专用1 专 、 华中科技大学博士学位论文 a b s t r a c t t h ea l l o c a t i o no ft h e o w n e r s h i po fm ef i r mi s a ni m p o r t a n tt o p i ci nt h ef i e l do f i n s t i t u t i o n a le c o n o m i c s e s s e n t i a l l y , t h i si st h eq u e s t i o no fh o wt od i s t r i b u t et h er e s i d u a l c i a i ma n dt h er e s i d u a lr i g h to fc o n t r 0 1 o nt h eo n eh a n d t h ec o n t r a c ti si n c o m p l e t ea n dt h e f u t u r es t a t ei su n p r e d i c t a b l e i ti s i m p o s s i b l et oo f f e rf i x e dc o n t r a c tr e t u m st o a l lt h e m e m b e r so fac o m p a n y t h i si st h eo r i g i no ft h er e s i d u a lc l a i m 0 nt h eo t h e rh a n d ，w h e n u n e x p e c t e ds t a t ea r i s e s ，s o m e o n em u s tc o m eu pt od e c i d eh o w t om a k eu pt h e “h o l e o f t h ec o n t r a c t t h i sr e s u l t si nt h er e s i d u a lr i g h to fc o n t r 0 1 t h i sp a d e rf i r s tr e v i e w sa n d e v a l u a t e st h er e l e v a n td o c u m e n t sc o n c e r n i n gt h eo w n e r s h i po ft h ef i r ma n dt h e ne x p l o r e s t h e p r o b l e mo ft h e a l l o c a t i o no ft h e o w n e r s h i p o na d y n a m i c b a s i sf r o man e w p e r s p e c t i v e t l l ec h a r a c t e r i s t i c so f t h eh u m a n c a p i t a l t h i sp a p e rh o l d st h a tt h ef i r mi sa n e x u so fc o n t r a c t sa m o n go w n e r so fh u m a nc a p i t a la n dn o n h u m a nc a p i t a li nat e a m p r o d u c t i o n ；w i t ht h ea c c u m u l a t i o no fk n o w l e d g ea n dt h ec h a n g e so f t h en a t u r eo ft e a m p r o d u c t i o n t h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h eh u m a nc a p i t a lw i t h i nt h et e a ma l s oc h a n g e 。w h i c h r e s u l t si nt h ec h a n g e so fs t a t u si nt h eb a r g a i n i n go v e rt h eo w n e r s h i po ft h ef i r m t h e e v o l u t i o nf r o mt h ec l a s s i c a lf i r m s ，c o o p e r a t i v ef i r m s ，a n ds t o c kc o m p a n i e st oe s o pf i n n s i sa p r o c e s st h a tt h ep r o p e r t yr i g h to f h u m a n c a p i t a ls e p a r a t e sf r o m t h a to ft h en o n - h u m a n c a p i t a l a n dt h e ng r a d u a l l yd o m i n a t e st h ee n t e r p r i s e s m e a n w h i l e ，b e c a u s et h eh u m a n c a p i t a li s “p r i v a t e l yo w n e d ”，w h i c h c a n n o tb e e x p l o i t e d b u to n l yb e “s t i m u l a t e d ， s u p e r v i s i o nc a n n o tt o t a l l ys o l v et h ep r o b l e mo f “h o l d u p ”t sp a p e r e s t a b l i s h e sas i m p l e m o d e lo f d i s t r i b u t i n gt h es u r p l u st op r o v et h ee f f e c t i v e n e s so f t h eo w n e r s h i pa l l o c a t i o na s a ni n c e n t i v e a f t e rt h a t ，b a s e do nt h et h e o r e t i c a la n a l y s i s ，i tc a r e f u l l yr e v i e w st h ec o r p o r a t e g o v e r n a n c e s t r u c t u r e d i s c u s s e st h e p r o b l e m o ft h e i n s i d e r sc o n t r o l o fc h i n a s s t a t e o w n e de n t e r p r i s e sd u r i n gi t se c o n o m i ct r a n s i t i o na n d p r e s e n t ss o m e i d e a s f o l l o w i n g t h i st r a i no f t h o u g h t ，t h ep a p e rd i s c u s s e s t h ei m p l i c a t i o n so ft h eo w n e r s h i p o f t h ef i r ma n dt h ep r i n c i p l e so f a l l o c a t i o no f t h eo w n e r s h i pb a s e do ni n c o m p l e t ec o n t r a c t i tm a i n t a i n st h a tt h er e s i d u a lc l a i ma n dt h er i g h to fc o n t r o ls h o u l db es y m m e t r i c a l l y d i s t r i b u t e d i ft h ep e r s o nw h oo w n st h er i g h to fc o n t r o ld o e sn o th a v et h er e s i d u a lc l a i mo r h ec a n n o tr e a l l yt a k e st h er i s k h ew i l ln o th a v et h ei n c e n t i v et om a k ee f f e c t i v ed e c i s i o n s t h es e l e c t i o no ft h ec o r p o r a t ec o n t r a c ti sb a s e do nt h ec o r r e s p o n d i n gm o d e o f s y m m e t r i c a l d i s t r i b u t i o n t h i sp a p e rc a t e g o r i z e sr e l e v a n tt h e o r i e so nt h eo w n e r s h i po ft h ef i r mi n t o t h r e e g r o u p s ：e f f i c i e n c y s e l e c t i o n m o d e l ，s u r p l u s v a l u em o d e la n ds t a k e h o l d e r s c o o p e r a t i o nm o d e la n d m a k e sc o m m e n t so nt h e m n e x t ，t h i sp a p e rp r e s e n t st h ec o n c e p to f “p r o d u c t i o ns u r p l u s ”i tc o n s i d e r st h a tt h e 华中科技大学博士学位论文 q u e s t i o no ft h ea l l o c a t i o n o ft h eo w n e r s h i pi st h eq u e s t i o no fh o wt od i s t r i b u t et h e “p r o d u c t i o ns u r p l u s ”a m o n gd i f f e r e n tb o d i e so fp r o p e r t yr i g h t s i th a sb e e nac o n s e n s u s t h a tt h en o n h u m a nc a p i t a ls h o u l dh a v et h eo w n e r s h i po ft h ef i r m t oa n s w e rw h e t h e rt h e o w n e r so fh a m a n c a p i t a lc a nh o l dt h eo w n e r s h i p ，t h en a t u r eo f h u m a n c a p i t a ls h o u l db e a n a l y z e d b a s e do ns u c ha c k n o w l e d g e m e n t ，t h i sp a p e ra n a l y z e st h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n t h en a t u r eo ft h eh u m a n c a p i t a la n dt h eo w ne r s h i po f t h ef i r mf r o mt h ec h a r a c t e r i s t i c so f t h ep r o p e r t yr i g l l to ft h eh u m a n c a p i t a l o u ro p i n i o ni st h a tt h eo w n e r so f h u m a n c a p i t a l h a v et h ef i g h tt os h a r et h eo w n e r s h i po ft h ef i r m b u tt h ea c t u a ir e a l i z a t i o no fs u c hr i g h t d e p e n d so nt h er e s u l to f t h eb a r g a i n i n gw i t i lo t h e rp r o p e r t yb o d i e s c o n s e q u e n t l y , t h i s p a p e ra n a l y z e st h ed y n a m i cp r o c e s so ft h en e g o t i a t i o no v e ro w n e r s h i pa n dd i v i d e st h e r e l e v a n tf a c t o r si n t ot w ot y p e s ：i n s t i t u t i o n a le n v i r o n m e n ta n dt h eb a r g a i n i n gp o w e r t h e b a r g a i n i n gp o w e r i sp o s i t i v e l yr e l a t e dt o e x c l u s i v e n e s s ”o r s p e c i a l t y ”a n dt h es c a r c i t yo f t h ec a p i t a lo w n e d b yt h ec o r r e s p o n d i n gp a r t i e s t h i sp a p e rc o m m e n t s o nt h es t a n d p o i n to f “c a p i t a l - h i r e s 1 a b o r ”b a s e do ns u c ha n a l y s i s a n dp o i n t so u tt h a tw i t ht h ea c c u m u l a t i o no f k n o w l e d g ea n dt h ec h a n g e so f n a t u r eo ft e a mp r o d u c t i o n ，o w n e r so fh u m a n c a p i t a lw i l t o c c u p y t h eo w n e r s h i po f t h ef i r mi nt h el o n gr u n m o r e o v e r , t h i sp a p e ra n a l y z e st h ec a u s e so ft h e “h o l d u p p r o b l e m si nt h et e a m s f r o mt h ea n g l eo ft h ep r o p e r t yr i g h to fh u m a n c a p i t a la n d e s t a b l i s h e sa no p t i m u mm o d e lo f t e a md i s t r i b u t i o n i tc o n s i d e r st h a t “h o l d u d ”p r o b l e mi st h ei n e v i t a b l ec o n s e q u e n c eo f t h e a s y m m e t r i c a l a l l o c a t i o no ft h er e s i d u a lc l a i ma n dr e s i d u a l r i g h t o fc o n t r 0 1 t h e “p r i v a t e l y o w n e d ”n a t u r eo fh u m a nc a p i t a l a s k sf o rt h ei n c e n t i v eo fr e s i d u a lr e t u r n s ； s u p e r v i s i o n i sn o ts u f f i c i e n tt os o l v et h ep r o b l e m o f “h o l d u p ”i na d d i t i o n ，i te x p l o r e si n t o t h ec a u s e st h a te n t r e p r e n e u r sa n dc o m m o nw o r k e r sh a v ed i f f e r e n ts t a t u si nt h en e g o t i a t i o n o ft h eo w n e r s h i po ft 1 1 ef i r mb a s e do nt h eb a s i co p i n i o nt h a tt h ea c t u a la l l o c a t i o no ft h e o w n e r s h i p o f af i r mi st h er e s u l to f t h eg a m ea m o n gi t sp a r t i c i p a n t s f i n a l l y , t h i sp a p e ri n v e s t i g a t e sd i f f e r e n tc o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r e si nt h er e a l w o r l da n dd i s c u s s e st i l e p r o b l e mo f “i n s i d e r sc o n t r o l ”f r o mt h ep e r s p e c t i v eo f h u m a n c a p i t a l t h i sp a p e rr e c o m m e n d st h a t “s t a k e h o l d e r s c o o p e r a t i o n b ei n t r o d u c e di n t o t h e c o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r eo ft h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e st oc o n t r o l t h e i n s i d e r s c o n t r o l ” k e y w o r d s ：t e a m h u m a n c a p i t a l r e s i d u a lr i g h to f c o n t r o l a l l o c a t i o no f o w n e r s h i p r e s i d u a lc l a i m e x c l u s i v e n e s s s p e c i a l t y 华中科技大学博士学位论文 1 导论 1 1 问题的提出 企业是一个人力资本和非人力资本组成的不完全合约，企业合约的不完全性， 导致了企业所有权的产生，同时也意味着谁拥有所有权是重要的。在企业理论的早 期文献中，经济学家是以剩余索取权定义企业所有权的。但格罗斯曼和哈特在他们 已成为经典的论文中，将企业所有权定义为“剩余控制权”即契约中没有特别 规定的活动的决定权。哈特在其1 9 9 5 年的著作中认为剩余索取权是一个没有很好定 义的概念，而剩余控制权的定义更为明确【”。不过，这样的分歧并不重要，重要的是 至少从奈特u 】开始，经济学家就认识到，效率最大化要求企业剩余索取权和控制权安 排应该对应1 4 j 。 企业是由许多个独立的要素所有者组成的。所有这些要素所有者可以分为两大 类：一类是人力资本所有者，另一类是物质资本所有者( 有时参与人既提供人力资 本又提供物质资本) 。企业所有权如何配置的问题实际上就是决定哪一方应该享有所 有权的问题。例如在业主制企业中，雇主既拥有剩余索取权，又拥有剩余控制权， 获取合同收入的雇员被认为是具有机会主义倾向的风险逃避者，从而被排除在治理 结构之外，成为被监督者。许多主流企业理论文献对此作了严格的证明【5 卅。马克思 关于剩余价值论的观点是，工人是创造剩余价值的源泉，企业的所有权和控制权应 集中对称分布于工人手中【7 】。另一些经济学家则通过对工人自治企业模式及日本的人 本主义企业的体制的思考，给出了企业所有权集中对称的另种极端情况工人 独占企业所有权或从业人员主权【8 9 1 。 理论的探讨离不开对现实的考察。实际上，企业的所有权安排不是一成不变的， 它是一个动态变化的过程。从古典企业、合作制企业、无限责任公司、股份公司， 到现在日益兴起的分享制公司，我们看到企业组织的演进是个所有权激励从一元 到多元演进的过程，也是人力资本产权从非入力资本产权中分离出来，逐步主导企 业的过程。另一方面，企业中的初始合约也不是持续稳态的，随着参与人谈判力量 对比关系的变化，合约内容也在作着边际调整。然而，关于企业的所有权安排问题 的研究者虽多，但是从人力资本产权的角度对其进行动态考察的论述却非常少见。 尤其是，本文认为，从人力资本特性的角度对企业所有权配茕进行动态考察，是对 现有理论的补充和发展。以此为出发点，本文着重分析下列问题： 华中科技大学博士学位论文 第一，企业的本质特征是什么? 企业组织特征的变化是如何影响企业所有权安 排的? 第二，从古典企业、合作制企业、无限责任公司、有限责任公司到分享制公司， 这个基于历史事实的发展过程，对传统的“非人力资本所有者( 或股东) 拥有所有 权”的观念提出了挑战，那么为什么人力资本的价值在实践中被逐渐挖掘并得到重 视呢? 第三，企业作为一个团队，意味着企业是由内部各个成员之间默契构成的合作 关系，任何一方的“敲竹杠”行为都可能使团队的利益遭受损失。阿尔钦和德姆塞 茨认为，解决这个问题可以通过监督的方式，让部分团队成员专门从事监督其他成 员的工作。然而，监督真能解决“敲竹杠”问题吗? 第四，在企业中，经营者除了获得工资之外，一般还享有剩余；而一般的工人 则主要按合同规定获取固定报酬。人力资本的差异对企业所有权安排有什么影响? 第五，“内部人控制”产生的根源是什么? 如何减轻我国国有企业的“内部人控 制”问题? 对于这些问题，本文从人力资本特性出发，采用全新的视角来进行动态地探讨 ( 特别是第二个问题和第三个问题) 。对于理论界讨论比较多的问题( 如第一个问题 和第五个问题) ，本文也试图提出了自己的独特见解。 1 2 结构和主要内容 本文可分为两大部分，第一部分包括2 、3 、4 、5 章，主要是对企业所有权安排 及相关的问题进行理论分析。第二部分包括6 、7 章，对所有权安排进行了现实的考 察，并探讨了中国的“内部人”控制问题。具体内容如下： 在第2 章，我们首先对企业所有权安排模式的理论进行了整理和回顾，并在现 有理论的基础上发展了我们的观点。我们把企业的所有权安排理论概括为三种不同 的模式：效率选择模式、剩余价值模式和利益相关者模式。我们吸收了威廉姆森的 关于“特异性”和“不可分性”【j 0 】的分析以及费茨罗和穆勒】( d e n n i s m u e l l e r ) 认 为“非流动性”是企业内部结构的主要决定因素的观点。杨小凯和黄有光的间接定 价理论给我们很大启示。我们同意管理者剩余索取结构出现的一个原因是管理活动 难以捉摸，度量它的努力水平和产出成本极高，但我们认为另一个重要原因在于管 理者人力资本的“专有性”特征。阿尔钦和德姆塞茨的“团队理论”、詹森和麦克林 的委托代理理论，以及张维迎对企业所有权最优安排的分析等，都为我们提供了有 华中科技大学博士学位论文 益的参考，而我们的观点也是建立在这些理论基础上的进一步发展。值得一提的是 我国的周其仁、杨瑞龙等学者在人力资本产权方面的研究，如周其仁对人力资本产 权特征的分析和杨瑞龙对企业所有权安排的动态考察，使我们受益非浅。在第2 章 的后半部分，我们对企业的性质进行了探讨，提出了“合作剩余”的概念。我们认 为企业是团队协作的契约结合体，是生产属性和交易属性的结合，企业的组织形式 随着团队生产的性质和规模的变化而变化，这也随之影响到企业的人力资本和非人 力资本在企业所有权中的安排。团队生产是本文论证的主体，后面的所有论证都是 建立在团队生产这个大框架下的。 在第3 章，我们探讨了人力资本产权特征和企业所有权安排的关系，提出了本 文的中心观点。我们首先解释了人力资本的概念，并探讨了人力资本产权特征和人 力资本特性。其次，我们从理论上分析了人力资本产权特征对企业所有权安排的影 响。我们认为从人力资本产权特征看，人力资本所有者应该享有企业所有权，但对 所有权的实际分享还要取决于同其它产权主体进行谈判的结果。随后，我们分析了 企业所有权谈判的动态过程，并把企业所有权配置的影响因素抽象为两类，一类是 制度环境，另一类是谈判力。谈判力与当事人所拥有资本的“专用性”、“专有性” 成正比，与资本的稀缺度也有关系。在这一分析的基础上，我们批评了主流企业理 论关于“资本雇佣劳动”观点，并指出随着知识的积累和团队生产性质的变化，人 力资本所有者拥有企业所有权是一个趋势。 在第4 章，我们从人力资本产权角度，分析了团队中“敲竹杠”问题产生的原 因，并在霍姆斯托姆的“打破预算平衡”模型和张维迎的企业合作生产的简化模型 基础上建立了一个团队最优分配模型。我们认为，“敲竹杠”问题是人力资本的剩余 索取权和黍4 余控制权不能对应的必然结果。人力资本产权的私有性要求剩余索取权 的激励，仅仅依靠监督不能完全解决人力资本的努力问题。 在第5 章，我们分析了经营者人力资本和一般人力资本的差异，并通过一个苏 南乡镇企业产权改革的案例对经营者持股的效应进行了分析。在这一章中，我们延 续了企业所有权的实际配置是各主权主体进行博弈的结果这一观点，认为人力资本 特性的差异造成了经营者和一般人力资本在谈判力上的差异，使他们在企业所有权 谈判中占有优势地位。 在第6 章，我们对公司冶理结构的不同模式进行了分析。从广义上说，公司治 理结构是企业所有权安排的具体化。现实的公司治理结构有代表性的有两种：一是 单边治理契约，它要求剩余控制权和剩余索取权对称分布于雇主或雇员，前者的代 华中科技大学博士学位论文 = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = 一 表是业主制企业，或称股东主权企业，后者的代表是工人自治企业；二是共同治理 契约，它要求剩余索取权和剩余控制权分散配置于利益相关者。在本章中，我们从 理论和实践上考察了股东主权治理结构、经理主导的公司治理结构、生产者人力资 本主导的公司治理结构和利益相关者共同治理结构。 在第七章，我们把视角转向中国企业改革的历程，从人力资本产权的角度探讨 了我国“内部人控制”问题，并提出了在我国企业治理中引进“利益相关者合作” 的建议。 1 3 研究方法 本文主要运用了以下研究方法： 一是历史研究方法。我们认为，企业的所有权安排不是一成不变的，它和一定 社会的制度和生产力发展状态紧密联系。对企业所有权安排的考察不能脱离一定的 制度环境和社会发展水平。从对历史的考察看，企业所有权安排正是一个从一元激 励到多元激励，从股东主权到人力资本主权的一个动态变化的过程。 二是产权与契约的分析方法。现代企业理论的一个基本命题是，企业是一系列 契约( 合同) 的组合，是个人之间交易产权的一种方式。这一命题隐含地假定，缔 结契约的当事人必须是独立的、平等的产权主体，没有产权的人是无法签约的| l “。 从产权的角度看，人力资本与非人力资本同是参与经济活动的产权主体，均有可能 参与或影响企业所有权。但这种可能性若要转化为现实性，则要通过所有企业参与 人之间显性或隐性的谈判。谈判的实力与不同产权主体的产权特征是密切相关的。 在本文中，我们从产权分析出发，从人力资本的产权特征角度考察了企业所有权安 排。 三是博弈论方法。在本文中，我们始终坚持的观点是企业的所有权安排是各产 权主体平等博弈的结果。在具体分析中，我们引用了罗宾斯坦因的轮流叫价谈判模 型，并在霍姆斯托姆和张维迎研究的基础上建立了一个简单的团队合作剩余分配模 型。建立模型不是目的，重要的是我们在这些简单分析基础上，探讨了人力资本所 有者参与所有权分配的本质。 四是案例分析法。案例分析法是一种近年来在国内逐步兴起的分析方法。我们 在研究经营者持股的时候，引用了一个苏南乡镇企业改革的案例，通过这个案例说 明了剩余索取权分配对经营者人力资本激励的有效性。 华中科技大学博士学位论文 2 企业所有权理论的回顾与发展 企业的所有权安排问题是企业制度理论研究中的一个重要问题。由于企业是不 完备的，才出现了“企业所有权”问题。进一步讲，契约的不完备性不仅意味着“所 有权”问题的存在，而且意味着谁拥有所有权是重要的。本章我们对有关企业所有 权安排的理论进行回顾和评价，并探讨企业的本质特征及其对所有权安排的影响。 2 1 企业所有权的内涵 什么是企业的所有权? 中西方学者关于企业所有权的定义存在很大分歧。西方 学者对企业所有权的定义存在三种观点，第一种观点是传统的企业所有权定义，强 调企业剩余索取权，忽视企业的剩余控制权。这种观点视所有权与控制权的分离无 关紧要。第二种观点是把企业所有权定义为剩余控制权。这种观点以哈特为代表， 强调契约不完全情况下，企业剩余控制权最关键。三是把企业所有权定义为剩余索 取权和控制权的统一。这种观点以米尔格罗姆为代表。 我国学者往往从特定的财产权定义企业所有权，主要也有三种观点：第一种观 点认为，在所有权与控制权分离后，出资者拥有企业的所有权，而企业的经营者拥 有实际控制权。企业的法人所有权不存在。第二种观点认为，在所有权与控制权分 离后，企业产权结构发生重大的变化，出现了双重产权结构，即出资者的终极所有 权和企业法人所有权。第三种观点认为，在所有权与控制权分离后，企业所有权是 一元产权与二元产权并存。对公司外部而言，是一元企业所有权，即企业法人所有 权。对公司内部而言，公司存在双重的产权主体，一是法人产权主体，二是出资者 产权主体。 我们认为从现代西方产权理论的角度给企业所有权下定义更为科学。米尔格罗 姆【1 3 1 认为对所有权的经济分析可以归纳为两个问题，即对剩余决定权的拥有和剩余 收益的分配。现代产权理论在不完全契约的基础上，进一步揭示了所有权的本质， 认为所有权就是在契约对决策权没有规定的时间和地方实施剩余控制权的权利和在 契约履行之后取得剩余收益的权利。我们采用的企业所有权的定义正是这一定义。 华中科技大学博士学位论文 2 2 不完全契约与企业所有权 我们对企业所有权的理论研究是建立在不完全契约基础上的。如果契约是完备 的，就不存在所谓的“剩余索取权”和“剩余控制权”，从而也就不存在所谓的“企业所 有权”问题。这是因为，一个完备的契约意味着所有的“收益权”和“控制权”都合同化 了，没有“剩余”存在。比如说，假定只有一种可能的状态出现，一个完备的合同将 规定每种状态下每个参与者选择的行动，以及每个人得到的收入。在这种情况下， 没有任何人对企业拥有所有权，因为每个人的行动和收入都是合同规定好的。正因 为企业的契约是不完备的，才出现了“企业所有权”问题【1 4 】。 2 2 1 不完全契约 现代契约理论认为所有的契约都是不完全的。在现代经济学文献中，一个法定 不完全契约经常描述为不明确的契约，该契约随着时间的推移需要进行修正或重新 协商。契约的不完全性主要表现在契约不可能包罗无遗。即哈特所说的“契约中包 含缺口和遗漏条款”【l5 1 。一方面契约不可能将未来可能发生的事件都包罗无遗，另 一方面，契约不可能详细规定各缔约人的权利与应尽的责任，往往只作出粗略的或 模棱两可的规定，或者由于契约双方的疏忽致使契约条款不完全。本文对企业的研 究是以不完全契约为基础的。事实上，没有不完全契约前提的存在，就不存在所谓 的“企业所有权”问题的存在。进一步，契约的不完备性不仅意味着“所有权”问 题的存在，而且意味着谁拥有所有权是重要的“。 新制度经济学家把不完全契约理论的研究重点放在契约不完全的原因分析上。 对契约不完全原因的解释最主要有以下几种。第一，交易费用的存在导致契约不完 全。在交易费用为零的世界里，不存在不完全契约。科斯认为“在零交易费用的世 界里，所有当事人都有动力去发现和找出所有将提高产值的调整措施，计算最佳责 任规则所需信息应有尽有，在零交易费用的情况下，当事人可以达成各种契约 安排，修正当事人的权利和义务，以便按照他们的利益要求，采取实现产值最大化 的行动。”i l h 科斯所描述的零交易费用世界的契约实际上是完全契约，即零交易费 用决定了契约是完全的。在交易费用为正的情况下，部分契约可能因交易费用过高 而无法达成。在这种情况下，选择长期契约可以避免一系列短期契约带来的附加费 用。“契约期限愈长，买主愈不愿意详尽规定其需求”，因为“契约期限愈长，则 华中科技大学博士学位论文 在契约中列举可能发生的全部意外事故和要求服务提供在这些不同景况中提供服务 的代价就愈高。”【i8 j 哈特也强调契约不完全的原因是交易费用的存在，他指出：“为 什么合同的不完全性还那么重要? 原因在于，重新协商的过程会产生各种成本。”州 第二，有限理性的限制。一般来说，理性行为有三种，一是最强形式的理性， 即新古典经济学的效用最大化，阿罗一德布鲁范式下的完全契约就是最大化形式理 性的经典范式【2 0 】。二是中等形式的理性，即有限理性。西蒙强调有限理性是指“在 主观上追求理性，但只能在有限程度上做到这一点。” 2 h 人的决策不是非最终达到 极深刻的地步不可，也不必囊括全部价值。有限理性的特征是选择性搜索、寻求满意。 三是最弱形式的理性，即感觉理性。四是将理性视为渐进适应性的进化论的理性， 强调自然选择在人类理性运用上占有中心位置。在完全契约的模型中，个人理性假 设是完全理性。在完全理性下，不存在信息、风险与不确定性因素对契约的限制。 完全理性与个人理性的实际不相符。西蒙认为存在各种方式改变完全理性的假设。 这些因素就是风险、不确定性、不完全信息及成本或其他环境约束极其复杂等【2 2 l 。 由于有限理性的限制、人们既不能在事前把有关的全部信息写入契约条款，也无法 预测将来的偶然事件并为之设计详细的条款。因为有限理性的存在，人们面对的契 约总是不完全的弘“。 第三，机会主义行为的存在。威廉姆森认为机会主义的存在是决定契约不完全 性的重要因素。他指出，“如果契约的修改或订正被看作是一种机会主义式的谈判， 情况就象可以预料的那样：如果把他们纳入一个复杂的联合体中，在那里，其真实 价值被隐藏起来。买方将推迟这类修正，并让它们累积起来；而有些修正则可能被 全然拒绝。最优的和连续性的决策程序在这些方面就可能被歪曲。”1 2 4 1 他还强调契 约各方之间利用的分歧可能导致各自的机会主义行为。在这种情况下，契约不可能 完全。而克莱因则强调“敲竹杠”等形式的机会主义是契约不完全的原因1 2 ”。 第四，行为的不确定性与信息非对称也决定了契约的不完全性。契约是对未来 承诺的交换，而承诺从作出到兑现要经历时间，而未来事件的偶然性、复杂性和不 确定性，在签约时根本无法预测到。这决定了契约是不完全的【2 “。信息非对称是指 契约当事人一方所持有而另一方不知道，尤其是无法验证的状态。信息非对称表现 为两类情况：一类是外生性非对称，这类信息非对称不是由当事人行为造成的，它 发生在契约行为之前。另一类是内生性信息非对称，是指契约签订后它方无法观测 华中科技大学博士学位论文 监督、事后无法推测的行为所导致的信息非对称。阿罗把这两类非对称信息称“隐 藏行动”和“信息隐藏”1 2 7 1 。在信息不可能完全的情况下，契约也不可能完全。 2 2 2 契约不完全与企业的剩余控制权 剩余控制权是相对于契约条款明确规定的特定控制权而言的，是契约条款遗漏 或未加规定的权利。米尔格罗姆对此解释为在没有明确的法律限制或契约指定为他 人所有的前提下，拥有对该项资产使用的任何决定权n t 2 8 1 。 为什么剩余控制权是所有权的主要内容之一，或者如哈特那样干脆把所有权定 义为剩余控制权呢? 这一定义的来源是建立在现代不完全契约理论基础之上的。一 般来说，契约的权利分为特定权利和剩余权利。特定权利是在契约中明确予以规定 的权利。如果契约是完全的，确立了在未来每一项有关的不测事件中每一方应尽的 义务，以及每一项事件发生后收益的分配方法，那么，就没有剩余控制权可言了。 而这一完全契约只是相对于简单的交易而言是适用的。因为完全契约可以不费成本 地确定每一项情况下的适当的行为和收益分配，并用准确的条款表达，契约各方都 能竭尽全力遵守契约中的每一条款。而对于复杂的交易来说，这是不可能的。但是 设想不发生意外情况的契约是不可能存在的，列举包括所有意外情况的契约条款并