（金融学专业论文）中国开发性金融发展问题研究.pdf

摘要 开发性金融是我国金融改革领域的新生事物，也是进一步推进改革的重要课 题之一。当前，我国经济生活中的矛盾突出表现在经济社会发展需求和金融发展 相脱节，融资体制和市场建设发展落后，使得多样化的资金需求不能有效满足， 突出表现在基础设施、能源开发、“三农”、中小企业、西部开发、老工业基地 改造等对整体经济的可持续发展有重大影响的领域。 开发性金融以国家信用为基础，以市场业绩为支撑，以建设市场来实现政府 的发展目标，进而带动社会资金的合理配置，使得可持续的协调发展成为可能。 在实现国家的战略目标，尤其是在国家的重点领域以及很多传统落后领域，开发 性金融都可以发挥重要作用。西方国家形成发达的市场经济体制经历了盲目、漫 长的演进，付出了极高的成本。中国可以而且必须发挥后发优势，通过自觉主动 地建设制度和市场，发挥开发性金融的桥梁作用，实现跨越式发展。 本文对我国开发性金融发展问题做了比较全面和系统的研究，文章分为四 章：第一章阐述了开发性金融的内涵，考察了国际范围内开发性金融的发展概况； 第二章阐述了开发性金融在中国本土的实践及其现存问题。这是本文选题和提出 观点的主要立论依据，也是全文的重心；第三章探讨了拓展中国本土开发性金融 的可行性。第四章以国家开发银行为例，从市场定位、地方政府合作、资金及管 理三方面讨论了中国本土开发性金融的拓展策略，这是本文的研究目的和现实意 义所在。本文认为，我国的开发性金融应进一步明确其合理的市场定位，加强与 地方政府的合作，规范和稳定开发性金融机构的资金来源，引入科学有效的管理 制度。 关键词：开发性金融国家开发银行多边开发银行本土开发银行 a b s t r a c t b e i n gt h ei n n o v a t i v ei s s u eo ft h ef i n a n c i a lr e f o r m ，t h ed e v e l o p m e n tf i n a n c ea l s o a c t sa so n eo ft h em o s ti m p o r t a n tt o p i c si nc h i n a sf u r t h e rd e v e l o p m e n t a tp r e s e n t ， t h ec o n t r a d i c t i o no fc h i n a se c o n o m yp r o m i n e n t l yc h a r a c t e r i z e db yt h es e p a r a t i o no f c a p i t a ld e m a n da n ds u p p l y t h eb a c k w a r d n e s so ff i n a n c i n gs y s t e ma n dm a r k e th a s b r o u g h ts i g n i f i c a n t i n f l u e n c e st os o m ea r e a sw h i c ha r ec r u c i a lt oe n s u r et h e s u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t o ft h e e c o n o m y ，s u c h a st h e i n f r a s t r u c t u r e ，e n e r g y d e v e l o p m e n t ，”t h r e ea g r i c u l t u r em a t t e r s ”，s m a l l a n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ， d e v e l o p m e n to fw e s t e r nc h i n a ，t h eo l di n d u s t r i a lb a s et r a n s f o r m a t i o n ，a n ds oo n b a s e do nt h en a t i o n a lc r e d i ta n db a c k e db yt h em a r k e ta c h i e v e m e n t ，t h e d e v e l o p m e n tf i n a n c ea i m st oa c h i e v et h eg o v e r n m e n t sd e v e l o p m e n tg o a l s ，s oa st o i m p e t u st h er e a s o n a b l e a l l o c a t i o no fs o c i a l c a p i t a l a n de n s u r et h es u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t i na c h i e v i n gt h en a t i o n a ls t r a t e g i ct a r g e t s ，m a n yw e s t e mc o u n t r i e sh a v e p a i de x t r e m e l yh i g hc o s t c h i n ac a na n dm u s tb ea w a r eo ft h e s ec o n d i t i o n sa n da v o i d r e p e a t i n g s u c hh i s t o r i c w a y c h i n as h o u l di n i t i a t i v e l yc o n s t r u c th e rf i n a n c i a l i n s t i t u t i o n sa n dm a r k e t ，m a k eg o o du s eo ft h ed e v e l o p m e n tf i n a n c e t h i sp a p e rs t u d i e dt h ed e v e l o p m e n tf i n a n c ei nc h i n a t h ea r t i c l ed i v i d e si n t o f o u rc h a p t e r s ：b yi n t r o d u c i n gt h eb a s i cc o n c e p to fd e v e l o p m e n tf i n a n c e ，c h a p t e r1 s u r v e y e dt h ep r a c t i c eo fm a n yc o u n t r i e si na ni n t e m a t i o n a ls c o p e c h a p t e r2e x a m i n e d c h i n a sd o m e s t i cp r a c t i c ea n dt h ee x t a n tq u e s t i o n s ，w h i c ha c ta st h ec o r ep o t i o no f t h i sp a p e r c h a p t e r3d i s c u s s e dt h ef e a s i b i l i t yo fe n h a n c i n gc h i n a sd o m e s t i c d e v e l o p m e n tf i n a n c e a sac o n c l u s i o n ，c h a p t e r4t o o kt h ec h i n ad e v e l o p m e n tb a n k ( c b d ) a st h ee x a m p l e ，d i s c u s s e dt h ed e v e l o p m e n ts t r a t e g yi nt e r m so fm a r k e t l o c a l i z a t i o n ，c o o p e r a t i o nw i t hl o c a la u t h o r i t y ，a n dt h em a n a g e m e n to ff u n d t h i s a r t i c l eb e l i e v e dt 1 1 a tc h i n as h o u l df u r t h e rb ec l e a ra b o u tt h er e a s o n a b l em a r k e t l o c a l i z a t i o no ft h e d e v e l o p m e n tf i n a n c e ，s t r e n g t h e nt h ec o o p e r m i o n b e t w e e n d e v e l o p m e n tb a n k sa n dl o c a la u t h o r i t i e s m o r e o v e r ，m e a s u r e sm u s tb et a k e nt oe n s u r e t h es t a b l ec a p i t a lr e s o u r c e so ft h ed e v e l o p m e n tb a n k sa n di m p r o v et h e i rm a n a g e m e n t k e yw o r d s ：d e v e l o p m e n tf i n a n c e ；c h i n ad e v e l o p m e n tb a n k ；m u l t i l a t e r a l d e v e l o p m e n tb a n k ；d o m e s t i cd e v e l o p m e n tb a n k 中国开发性金融发展问题研究 第一章开发性金融概论 第一节开发性金融的内涵 一、开发性金融的概念界定 “开发性金融”( d e v e l o p m e n tf i n a n c e ) 是一个相对现代化的创新词汇，其 明确的定义源自1 9 4 4 年由联合国发起的布雷顿森林会议( b r e t t o nw o o d s c o n f e r e n c e ) 。在这次由4 5 个国家代表参加的会议上，成立了联合国的两个专属 机构：国际复兴开发银行( i b r d 或“世界银行”) 和国际货币基金组织( i m f ) 。 这两个国际性机构的目标有三：一是削减限制性的贸易措施并鼓励自由贸易；二 是确保货币的可兑换性；三是稳定国际间的货币汇率。1 欧洲开发性金融机构协会( e d f i ，t h ea s s o c i a t i o no fe u r o p e a nd e v e l o p m e n t f i n a n c ei n s t i t u t i o n s ) 2 将“开发性金融( d e v e l o p m e n tf i n a n c e ) 定义为“金融业 的一个专业领域，旨在通过公共和私人部门开发性项目( d e v e l o p m e n tp r o j e c t s ) 的形式，缩小商业性投资和政府支持的开发援助之间的差距。通常当商业银行为 西方发达国家的私人或公司相对低风险的项目融资时，开发性银行则对发展中 国家提供重要的金融服务”；“这类银行在支持相对高风险项目的同时也推动私 人部门资本的介入，如商业银行、投资基金、私人或公司。此外，开发银行经常与 政府和其它组织合作提供用于技术援助、可行性研究、企业和管理咨询等的基金， 并且在某些领域起到政策实施渠道的作用”。e d f i 同时指出，“开发性金融机 构”( d f i s ，d e v e l o p m e n tf i n a n c ei n s t i t u t i o n s ) 则是“部分或完全由国家政府拥 有的专业性开发银行。在保持较强操作独立性的同时，贯彻政府的对外开发政 1 援引自欧洲开发性金融机构协会( e d f i ，t h ea s s o c i a t i o no f e u r o p e a nd e v e l o p m e n tf i n a n c ei n s t i t u t i o n s ) 的 g l o b a ld e v e l o p m e n tf i n a n c ei n2 0 0 3 ，h t t p ：w w w e d f i b e g l o b a l d e v f i n a n c e h t m 。 2 欧洲开发性金融机构协会( e d f i ) ，是由为发展或改革中经济( d e v e l o p i n ga n dr e f o r m i n ge c o n o m i e s ) 的私 人部门企业提供长期融资的1 3 家欧洲双边开发性金融机构组成的集团。 自1 9 9 2 年创立于布鲁塞尔以来， e d f i 的使命是促进成员问的合作和加强欧盟机构的联络。 策”。3 美国密歇根大学( u n i v e r s i t yo f m i c h i g a n ) 经济系教授阿兰迪尔多夫( a l a n v d e a r d o r f f ) 将“开发性金融”定义为“对发展中国家通过其他方式无法实现 的开发性项目( d e v e l o p m e n tp r o j e c t ) 实施信贷供给( p r o v i s i o no f c r e d i t ) ”。4 而 所谓“开发性项目”5 ，其宗旨是提高发展中国家的未来生产能力，此类项目通 常是该国资本市场的补充，且与基础设施、教育设施，以及自然资源的勘查与开 发相关。 “开发性金融”在国内目前尚属新鲜事物。林凌和刘世庆( 2 0 0 5 ) 基于国家 开发银行的实践，认为“把开发银行的金融运作性质概括为开发性金融，是一个 理论创新”；“开发行创造的开发金融理论，既保留了政策性金融的本质，又引 入了商业金融的市场运作方式，形成二者的有机结合。该文认为，开发性金融 有5 个要素：( 1 ) 开发金融是国家投资举办的金融；( 2 ) 开发金融是拥有国家 信用的金融；( 3 ) 开发金融是执行国家重大投资意志的金融；( 4 ) 开发金融是 以市场化融资方式进行运作的金融；( 5 ) 开发金融是在实现国家开发目标、促 进区域经济和产业协调发展的基础上，使国家资金循环运行、保证安全又能获得 资本收益的金融。简要概括为“国家所有性、国家信用性、国家意志性、市场运 作性、获取回报性”。 国家丌发银行( 2 0 0 4 ) 则认为“开发性金融”是“政策性金融的深化和发展”； “是实现政府发展目标、弥补体制落后和市场失灵，有助于维护国家经济金融安 全、增强竞争力的一种金融形式。开发性金融一般为政府拥有、赋权经营，具有 国家信用，体现政府意志，把国家信用与市场原理特别是与资本市场原理有机结 合起来”。 3 此处关于“开发性金融”和“开发性金融机构”的定义援引自欧洲开发性金融机构协会( e d f i ) 的w h a t 括d e v e l o p m e n tf i n a n c e ? ，h t t p ：w w w e d f i b e d e v f i n a n c e h t m 4 这一定义源于美国密歇根大学( u n i v e r s i t yo f m i c h i g a n ) 经济系教授阿兰迪尔多夫( a l a nvd e a r d o r f f ) 编纂的“迪尔多夫国际经济学术语表”( d e a r d o r f f sg l o s s a r yo fi n t e r n a t i o n a le c o n o m i c s ， h t t p ：w w w - p e r s o n a lu m i c h e d t ! - a l a n d e a r g l o s s a r 、) ，原文表述为“p r o v i s i o n o f c r e d i t t oa d e v e l o p i n gc o u n t r y t o p e r m i ti tt ou n d e r t a k ed e v e l o p m e n tp r o j e c t st h a ti tc o u l dn o to t h e r w i s ea f r o r d ” 5 根据“迪尔多夫国际经济学术语表”( d e a r d o r f f s g l o s s a r y o f i n t e r n a t i o n a l e c o n o m i c s ) 的定义，“开发性项 目”原文表述为“ap r o j e c ti n t e n d e dt oi n c r e a s ead e v e l o p i n gc o u n t r y sa b i l i t yt op r o d u c ei nt h ef u t u r e s u c h p r o j e c t sa r em o s tc o m m o n l ya d d i t i o n st ot h ec o u n t r y sc a p i t a ls t o c k ，b u tt h e ym a yi n v o l v ei m p r o v e m e n t si n i n f r a s t r u c t u r e e d u c a t i o n a lf a c i l i t i e s ，d i s c o v e r yo rd e v e l o p m e n to fn a t u r a lr e s o u r c e s ，e t c 关于“开发性金融”的起源时间，目前尚存争议。除e d f i 的说法外，林凌 和刘世庆( 2 0 0 5 ) 认为开发性金融在“发达国家已有上百年历史”。嫣苒( 2 0 0 1 ) 认为“开发性金融机构早在一个半世纪以前就出现了”，国家开发银行对此种说 法予以确认。6 二、开发性金融的发展及演进层次 总体看来，开发性金融在国际范围内主要通过两大类开发性金融机构来实 现：一是多边开发银行( 基于两国或两国以上的金融合作，也可称为“多边开发 机构”) ，二是本土开发银行( 基于一国内部融资需要，也可称为“本土开发机 构”) 。 历史经验表明，无论是发展中国家，还是发达国家，都需要开发性金融机构 来实现政府的发展目标，完成单纯依靠市场和商业性金融无法办到的事情，促进 经济社会的协调发展。世界银行、亚洲开发银行、德国复兴信贷银行、美国房贷 协会、韩国产业银行、巴西开发银行等，都是国际知名的开发性金融机构。这些 机构在本国或区域性经济社会发展中承担着重要职能。 开发性金融是政策性金融的深化和发展，通过建设制度、建设市场实现政府 的发展目标，可以解决很多过去政策性金融想解决而没有解决好的问题。开发性 金融的特征是只要有市场缺损、法人等制度缺损，又有前景光明的投融资领域， 能够进行制度建设、以整合体制资源取得效益的，就是开发性金融的领域。 从世界性的发展趋势来看，广义的开发性金融一般经历三个发展阶段：第一 阶段是政策性金融初级阶段，作为政府财政的延伸，不强调自身业绩，以财政性 手段弥补市场失灵。第二阶段是制度建设阶段。开发性金融以国家信用参与经济 运行，注重自身业绩，推动市场建设和制度建设。第三阶段是显现战略的开发性 金融的作用。为了与一般的政策性金融相区分，有的专家学者直接将其中第二阶 段和第三阶段称为开发性金融，这也是本论文所关注的重点。 6 参阅国家开发银行网站“开发性金融知识问答( 1 ) ”( 2 0 0 4 1 2 3 0 ) 。具体网址为： h t t p ：w w w c d b c o m c n w e b h o m e m o d u l e a s p ? m o d u l e l d = 4 三、开发性金融的主要特征 ( 一) 开发性金融是弥补体制落后和市场失灵的一种金融形式 开发性金融作为一种特殊的金融形式，有助于弥补体制落后和市场失灵，维 护国家经济金融安全，增强竞争力。弥补体制缺损和市场失灵有两种方法。一种 是以财政方式，绕过市场和体制建设的任务而直接融资，效果是一次性的；另一 种是以市场化融资方式建设市场和制度。开发性金融作为政府的金融工具，以建 设市场的方法实现政府意志，属于后一种方式。是否建设制度、建设市场是开发 性金融与商业金融的重要区别。商业金融是被动地运用制度和市场，而开发性金 融是主动地运用和依托国家信用建设制度和市场，在没有市场的领域建设市场， 在有市场的地方建设发展市场。只要是市场缺损、法人等制度缺损，而又有光明 市场前景的瓶颈领域，能够进行制度和市场建设、以整合资源取得盈利的，都是 开发性金融发挥作用的领域，特别是政府关注的热点和难点。开发性金融沿着政 府路径，以融资为杠杆，通过国家及政府组织增信的方式，对项目法人进行孵化、 培育、完善、考核，推动治理结构、法人、现金流和信用的建设，使国家信用、 开发性金融信用、地方政府信用转化出企业信用，发育大小不一的市场主体。从 国际惯例看，丌发性金融一般为政府所拥有，赋权经营，拥有国家信用，体现政 府意志，是国家信用与市场原理，特别是与资本市场原理在运行中的结合和聚合。 ( 二) 开发性金融是政策性金融的深化和发展 政策性金融的基本做法和原理，是以保本微利实现国家政策，这是财政融资 和没有出现市场业绩时的做法。其实质是把利让给企业，是财政补贴的延伸。过 去政策性金融支持的许多项目都成为不良贷款，还引发了大量的道德风险，说明 保本微利是以牺牲资产质量和信用建设为代价的。开发性金融是以国家信用为基 础，市场业绩为支柱，通过建设制度、建设市场实现政府的发展目标。政策性金 融和开发性金融都是实践的产物，前者是财政的产物，后者是市场建设的产物， 能力潜力大于前者，其作用也在逐步扩大。用开发性金融的方法，可以解决大部 分政策性金融过去想解决而又没解决好的问题，两种方法是阶段性互补的，也是 可以同时使用的。 ( 三) 开发性金融将融资优势与政府的组织协调优势相结合 运用国家及政府组织增信，把融资优势与政府的组织协调优势相结合，是开 4 发性金融的一个重要原理和方法。开发性金融巨大的融资优势，必须通过组织增 信的方式，与政府的组织协调优势相结合，才能实现项目建设和市场建设双成功， 否则就会放空和浪费国家信用的制度能量和资源。在组织增信中，政府是制度和 市场建设的必要环节。使政府和银行的力量不再互相分离、冲突和抵消，而是形 成合力，统一于信用建设和市场建设之中。利用我国和谐一致的社会文化条件， 可以以政府协调为载体，作为信用建设的基础，依靠地方党委和政府维护市场秩 序、建立信用制度、规范市场环境，从而推进经济发展和市场建设，增强风险控 制的整体能力。组织增信的原理既适用于大型基础设施项目，也适用于社区金融 等中小企业融资；既有利于增强经济活力，又有利于加大宏观调控力度；既有利 于控制行业和项目风险，也有利于维护国家经济金融安全。 ( 四) 开发性金融把政府机构债券与金融资产管理方式相结合 政府为开发性金融机构提供资本金，并赋予其准主权级政府信用及相应的法 律地位，这是开发性金融市场化运作和市场业绩的基础。在资金来源上，开发性 金融享有在市场上发行金融债券的特许权，属于政府机构债券。开发性金融的管 理方式与国债不同，国债资金是用财政预算方式管理，没有金融的损益平衡要求， 而且不承担体制建设和市场建设的任务。开发性金融的融资领域介于国债和商业 金融之间，需要通过市场建设、体制建设进行推动，以政府协调强化金融资产管 理的方式来实现优质资产，保证损益平衡和承受整体风险。 ( 五) 开发性金融可以推进治理结构、法人、现金流和信用等各领域的建 设 治理结构建设是指开发性金融把法人治理结构当成治理结构的一个阶段和 组成部分，在法人未建立或完善之前，开发性金融依靠政府协调下的治理结构来 弥补法人治理结构建设的不足。法人建设是指开发性金融以流动性平衡作为手段 和切入点，把收支流量平衡的法人孵化成资产负债表平衡的法人。现金流建设是 指开发性金融的项目现金流具有从少到多、从不稳定到稳定的特征。开发性金融 可以采取两类方法建设现金流，一是通过信用建设构造均衡现金流；二是在不均 衡现金流基础上适应不均衡，构造开发性金融产品，如软贷款这样“前低后高” 的现金流贷款产品。信用建设是指把地方政府信用，包括财政形成能力的信用、 政府协调的信用，与开发性金融的信用和融资优势有机结合起来，经过管理、使 用、分配和考核以及最后的转化，集中运用于企业信用的培育和完善，使之发挥 最大的效益。 ( 六) 开发性金融努力构造应对集中大额长期风险的制度优势 从金融市场看，有信用风险、市场风险和操作风险三种风险形式。开发性金 融的风险主要体现为信用风险，并可以进一步分解为制度缺损风险、经济周期波 动风险以及项目失败风险。开发性金融的制度优势体现于四个方面：一是用组织 增信，利用政府承诺、政府信用和政府协调弥补体制性缺损。二是把开发性金融、 政府协调、资本市场和宏观调控结合起来，形成应对经济周期风险的有效机制。 三是把国家信用证券化，通过市场化发行金融债券，从期限、品种、成本、效率 等方面，都优于商业银行零售储蓄覆盖风险的能力。四是利用风险投资的大数 法则，通过组织增信建设体制和市场，提高单个项目的成功率，降低企业经营失 败风险。 集中大额长期风险本质上属于潜在的资本市场的风险范畴，在资本市场发育 不足的情况下，只能由开发性金融机构承担。最终需要通过证券化把集中大额长 期风险转化为市场风险。当以制度建设和市场建设为基础的开发性金融把市场中 微观的企业信用和基础制度建设起来之后，就为集中大额长期的信贷风险转化为 市场风险和证券风险创造了条件。 ( 七) 开发性金融以国家信用为基础，以市场业绩为支柱 丌发性金融坚持不因有国家信用而降低资产质量，也不因有好的市场业绩而 丢失国家信用。开发性金融强调市场业绩，并不是为了个体利益和机构部f - j n 益， 而是把财力集中用于新的领域，实现新的经济社会发展目标。开发性金融运用国 家信用建设制度和市场，不以盈利为首要目的，但由于是在市场中，必须靠自己 的盈利和市场业绩生存，保持资产质量。开发性金融的盈利有利于维护政府信用 的市场形象，进一步巩固和增强国家信用，更好地服务于政府的政策意图。 建立开发性金融治理结构，接受政府和市场监督。开发性金融的治理结构， 应有助于实现国家信用和市场业绩的统一，体现政府意志、国家利益、公众利益 的统一，其中，市场业绩和公众利益是考核、监督、检验开发性金融的重要标准 和手段。实行融资推动、政府协调、科学决策、公众参与，建立监事会、股东理 事会、高级管理主体的组织构架和保证各机构之间独立运作、有效制衡的制度安 排，形成科学、高效的决策机制。坚持民主原则，通过实行股东监督、融资民主、 财务民主、管理民主和经营民主，建立以民主集中制和市场原则相结合的决策监 督机制，体现安全、健全的风险防范机制和透明、公平、效率原则。 第二节国际范围内开发性金融的发展概况 一、多边开发银行：概况及案例 ( 一) 多边开发银行的发展概况 多边开发银行是一些为发展中国家的经济和社会发展活动提供资金援助和 专业咨询的机构。一般是指世界银行集团( w b ) 和四大地区性开发银行：非洲 开发银行( a d b ，a s d b ) 、亚洲开发银行( a d b ，a s d b ) 、欧洲复兴开发银 行( e b r d ) 、泛美开发银行集团( i d b ) 。这些银行的特点是具有广泛的成员 国，既包括发展中借款国，也包括发达的捐款国，而且成员国并不局限于地区性 开发银行所在地区的国家。每个银行在法律地位和业务上都是独立的，但它们的 职责都很类似，而且有相当多数量的共同所有人。多边开发银行之间保持高水平 的合作。 多边开发银行通过以下渠道为发展融资： ( 1 ) 基于市场利率的长期贷款。为筹集贷款所需资金，多边开发银行从国 际资本市场上借款，然后转贷给发展中借款国的政府。 ( 2 ) 长期贷款( 通常是定期信贷) ，这类贷款的利率低于市场利率。资金 来自捐款国政府的直接捐助。 ( 3 ) 一些多边开发银行还提供捐赠，大多数是为了支持技术援助、咨询服 务或项目编制。 向发展中国家提供贷款的一些其他银行和基金也被视为多边开发机构，这些 机构通常被统称为其他多边开发机构。这些机构与多边开发银行的区别在于其所 有人( 成员国) 的范围较窄，或者其工作重点只是放在某些特殊部门或活动上。 这些机构有：欧洲委员会( e c ) 和欧洲投资银行( e i b ) 、国际农业开发基金 ( i f a d ) 、伊斯兰开发银行( i d b ) 、北欧开发基金( n d f ) 和北欧投资银行( n i b ) 、 欧佩克国际开发基金( o p e c 基金) 。 为开发目的建立的若干次地区银行也被划为多边银行，它们也是由若干国家 所有( 主要是借款国，而不是捐款国) 。主要的次地区银行包括安第斯开发公司； 加勒比开发银行；中美洲经济一体化银行；东非开发银行；西非开发银行。 ( 二) 多边开发银行的发展案例：世界银行 世界银行自1 9 4 4 年7 月1 日于美国创立至今，已发展成由五个机构组成的 庞大集团：国际复兴开发银行( m a d ) 、国际开发协会( i d a ) 、国际金融公司 ( i f c ) 、多边投资担保机构( m i g a ) 和解决投资争端国际中心( i c s i d ) 。该行 在华盛顿总部约有7 0 0 0 名员工，驻世界各地的代表处共有3 0 0 0 多名员工，并在 1 0 0 多个国家设有代表处。 世界银行不是一个通常意义上的“银行”；而是一个由1 8 4 国共同拥有的 国际组织。其有别于国际货币基金组织( 简称i m f ) 之处在于：世界银行的职能 是为发展中国家提供援助，而国际货币基金组织的宗旨则是保证国际货币体系的 稳定，对世界各国的货币进行监测。 世界银行的管理类似合作组织，成员国类似股东，每个国家拥有的股份基本 上取决于其经济实力。美国是最大的单一股东国，拥有1 6 4 1 的投票权，日本 第二( 7 8 7 ) ，德国第三( 4 4 9 ) ，英国( 4 3 1 ) 和法国并列第四( 4 3 1 ) 。 其余股份分散在其他各成员国。 五个机构中，国际复兴开发银行( i b r d ) 为亚洲、非洲、拉丁美洲和东欧 的中等收入国家提供贷款和发展援助，主要资金来源是在国际金融市场上发售债 券。其2 0 0 4 财年的贷款额1 1 0 亿美元支持了3 3 个国家的8 7 个新项目。国际 开发协会( i d a ) 在履行世行的减贫使命方面发挥着重要作用，它以最贫困国家 为援助对象，向他们提供无息贷款和赠款。国际开发协会以较富裕的成员国( 也 包括部分发展中国家) 的捐助为主要资金来源。其2 0 0 4 财年的贷款额9 0 亿美 元支持了6 2 个国家的1 5 8 个新项目。国际金融公司( i f c ) 为私营部门投资项 目提供融资，为政府和企业提供技术援助和咨询服务，从而推动发展中国家的经 济增长。国际金融公司与私人投资者结为伙伴，为发展中国家的企业项目提供贷 款和股本融资。其2 0 0 3 财年的承诺额4 8 亿美元用于6 5 个国家的2 1 7 个项目。 多边投资担保机构( m i g a ) 为外国投资者提供防范非商业风险造成损失的担保， 以鼓励外商直接投资进入发展中国家。多边投资担保机构还提供技术援助帮助发 展中国家吸引外资，提供法律服务减少投资障碍。其2 0 0 4 财年签署担保合同1 1 亿美元。解决投资争端国际中心( i c s i d ) 通过调解或仲裁方式为解决外国投资 者和东道国之间的投资争端提供便利。其2 0 0 4 财年登记案件3 0 件。7 世行有两个主要的贷款机构国际复兴开发银行和国际开发协会。国际复 兴开发银行为中等收入国家实行改革和提供公共服务筹措资金提供了一种低成 本的选择。与商业银行相比，国际复兴开发银行贷款的还款期比较长( 1 5 - - 2 0 年，3 5 年后才开始还款) 。发展中国家的政府贷款用于具体的项目，重点是 减贫，提供社会服务，保护环境，推动经济增长以提高生活水平。国际开发协会 向世界上最贫困的国家提供赠款和信贷帮助他们减贫，信贷是无息的，还款期 3 5 4 0 年，l o 年后才开始还款。这些国家没有能力从国际复兴开发银行或商业 银行贷款。目前有8 1 个国家有资格从国际开发协会贷款。这些国家的人口总数 为2 5 亿，占发展中国家总人口的一半。 二、本土开发银行：概况及案例 ( 一) 本土开发银行的发展概况 就本土开发银行而言，世界范围内各国的发展水平参差不齐，且其发展背景 各异。以二战后为例，部分开发性金融机构的成立是基于恢复战争的创伤，需要 一个金融工具来加速长期投资取得快速的经济增长和创造就业，需要政府以国家 信用来集中和积累建设资金，典型的如德国复兴信贷银行( 1 9 4 8 年成立) 、日本 开发银行( 1 9 5 1 年成立) ，日本进出口银行( 1 9 5 1 年成立) ，日本中小企业金融 公司( 1 9 5 3 年成立) 。而另一些开放性金融机构的成立则是出于其他原因。如在 有些国家的金融体制中，商业性金融机构难以涉足投资数额大、期限长的国家优 先发展的领域。另外，很多国家意识到，单纯依靠市场并不能完全实现社会资源 7 参阅世界银行官方网站提供的世界银行集团手册”( w o r l db a n kb o o k l e t ，2 0 0 5 ) 。具体恻址为 h t t p ：w w w w o r l d b a n k o r g c n c h i n e s e o v e r v i e w o v e r v i e wa b o u t 2 0 w 2 0 b h t m 9 的有效配置和经济的协调发展，往往出现市场“失灵”，需要政府调控经济。这 样，长期投资的配置就需要通过专业化的有特定投向的金融机构来完成。 2 0 世纪七八十年代以来，经济全球化趋势带动金融全球化，金融市场的新 形势使得世界各国纷纷进行金融改革，重组金融机构。开发性金融机构也发生了 深刻变化：( 1 ) 有的被兼并，有的因经营无力，或难以为继等原因关闭了。( 2 ) 有的完成了历史使命的开发性金融机构转为商业性金融机构或全能银行。如新加 坡发展银行，由于基础设施有限，自7 0 年代起开始扩展商业银行和投资银行业 务，现在已经是一个上市的全能银行，但仍然执行本国国策，是支撑新加坡资本 输出、对外发展、成为国际金融中心政策目标的重要支柱。( 3 ) 有些开发性金融 机构继续保留下来，在进行了相应的业务调整或重组后，继续发挥重要作用。如 日本开发银行和德国复兴信贷银行，根据政府各个时期产业政策的不同有所侧 重，成功地经历了几十年的变迁。日本开发银行在战后经济恢复时期，配合“战 后重建”，贷款重点投向电力、煤炭、钢铁和造船等基础工业；目前，面对成熟 经济、老龄化和环境问题，支持地区开发、大众生活等。1 9 9 9 年1 0 月1 日，曰 本开发银行进行了重组，与北海道东北开发公库合并为日本政策投资银行。 1 9 9 7 年亚洲金融危机发生以后，开发性金融机构的作用再度显现。面对银 行倒闭，信用破坏，坏账增多，企业破产和失业率上升的局面，受危机影响的国 家政府再次发挥开发性金融机构的作用，重整本国经济。1 9 9 8 年，日本开发银 行用于恢复经济的贷款占其当年贷款额的4 2 。马来西亚发展银行重点加大对 本国基础设施的投入，以适应经济复苏的特殊阶段。中国虽未发生金融危机，但 是受金融危机的影响，出口不振，内需不足，国家开发银行成为财政和货币政策 的重要工具，1 9 9 8 年以来以年均1 5 0 0 亿元以上的规模发放贷款，加大基础设施 建设的投资力度，拉动经济增长。与此同时，一些处在经济转轨时期的国家纷纷 组建新的开发性金融机构。 ( 二) 本土开发银行的发展案例- 韩国产业银行 韩国产业银行( k d b ，k o r e ad e v e l o p m e n tb a n k ，一译作“韩国开发银行”， 前身是1 9 1 8 年建立的韩国产业银行) ，由韩国政府于1 9 5 4 年4 月1 日依据韩 国产业银行法( 1 9 5 3 年1 2 月3 0 日公布) 全资设立。该法规定产业银行的宗旨 是“遵照国策，为产业的恢复和促进国民经济的发展，提供和管理产业资金”。 1 0 该行资金来源较为广泛。主要有三类：是资本金、预备金。该行资本金全 部由政府财政资金中拨付，最初授权资本额为4 0 0 0 万韩国元，以后逐渐增资。 预备金有法定预备金和特别预备金。1 9 6 8 年以后，按修订的韩国银行法，该 行纯利润全部转入法定预备金。二是借款。主要有借入财政资金、外国借款和对 应基金。三是发行债券。该行可在国内和国际金融市场上发行产业金融债券 ( i f d ) 。债券发行额不得超过资本金和法定准各金之和的1 0 倍。对外发行债券由 政府银行韩国外汇银行提供担保。 该行的资金运用是为韩国经济开发项目提供长期资金，办理贷款业务，参 与资本投资，承担担保等。一是贷款。该行贷款主要为重要工业部门完成开发计 划的设备购买、更新和修理提供所需资金，这类资金期限长、额度大，一般金融 机构不能或不愿承担。二是投资，该行认购为完成工业开发计划而发行的一年以 上长期的公司债，也可以参与资本、投资于投票。三是担保。主要有4 种：境内 回收担保，即对其他金融机构的贷款给予担保：境外回收担保，即对借入外资者 给予担保；支付担保，即对往来对象的债务给予担保；公司债担保，即对为完成 工业计划筹资而发行的公司债给予担保。 韩国产业银行在不同历史阶段所起的作厍不同。2 0 世纪5 0 年代主要恢复战 争留下的残骸，大力支持电力、港口等社会基础设施的建设；6 0 7 0 年代主要 支持化学重工业和出口主导产业的发展；8 0 年代主导产业结构调整，实现化学 重工业的高附加值化；9 0 年至今努力把产业结构转换成发达国家的现代化结构 模式，支持海外投资。 截至2 0 0 4 年末，该行员工总数为2 0 0 1 名自有资本1 0 万亿韩元，国际信 用等级为：m o o d y s ( a 3 ) ，s & p ( a ) 。 表1 韩国产业银行( k d b ) 近年来的财务状况 项目( 单位)2 0 0 1 年2 0 0 2 年 2 0 0 3 钲2 0 0 4 釜 资产总额( 韩元万亿) 8 2 o7 8 88 9 3 9 2 2 自己资本( 韩元万亿) 6 96 97 41 0 净利润( 韩元亿)1 0 9 0 1 8 3 9 1 ，6 6 9 9 9 8 资本充足率( ) 1 6 91 6 81 6 21 8 1 数据来源：韩国产业银行( 1 b ) 。 第二章开发性金融：中国本土的实践及现存问题 第一节开发性金融在中国的实践 一、政策性银行的设立及其经营状况 1 9 9 4 年，为分离四大国有商业银行肩负的政策性职能，三家开发性金融机 构国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行相继成立。国家开发 银行的主要任务是向国家基础设施、基础产业和支柱产业等大中型项目及其配套 工程发放基本建设和技术改造贷款。国家开发银行的贷款绝大多数为中长期贷 款。中国农业发展银行的主要任务是筹集农业政策性信贷资金，代理财政性支农 资金的拨付等，核心业务是对粮食、棉花、油料收购提供短期贷款。中国进出口 银行的主要业务是办理出口信贷，重点支持高技术含量、高附加值、创汇能力强 的机电产品和设备出口；办理对外承包工程和境外投资类贷款。进出口银行贷款 多数为中长期贷款。 ( 一) 三家政策性银行的人民币信贷情况 1 9 9 4 1 9 9 7 年，国家开发银行贷款的年增加额保持在8 5 0 亿元左右，1 9 9 8 年增加到1 4 0 0 亿元，在其后1 9 9 9 ，- - - 2 0 0 1 三年连年下降，2 0 0 1 年的增加额最少， 只有7 5 6 亿元，但2 0 0 2 年后尤其是2 0 0 3 年大幅增加，2 0 0 3 年新增2 2 7 1 亿元。 农业发展银行贷款的年度增加额在1 9 9 4 - - 1 9 9 7 年间较多，尤其是1 9 9 7 年当年增 加2 3 8 6 亿元，但之后只保持小额增加，甚至负增长。进出口银行贷款年度增加 的数额较小。8 ( 二) 政策性银行资产负债与盈亏状况 政策性银行的经营业绩表现各异：国家开发银行的不良资产比率和资本充足 率较为理想，盈利水平较高。该行注册资本金人民币5 0 0 亿元，到2 0 0 3 年底， 资产总额为1 2 5 5 0 亿元，本外币贷款的余额为1 1 3 8 6 亿元，不良贷款率为1 3 4 ， 资本充足率为1 0 1 1 ，净利润1 3 2 1 2 亿元。进出口银行业绩平平，尽管2 0 0 3 年末，进出口银行自营业务的不良贷款比率降至3 7 ，比2 0 0 2 年末下降了1 3 8 数据来源：卜永祥，“中国经济结构失衡加剧与开发性金融的错位”，经济学动态，2 0 0 4 1 2 。 1 2 个百分点，但其贷款数量、利润水平和所有者权益增长率都较低。 表2 政策性银行资产负债及损益情况( 年底数) 单位：亿元 国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行 年份2 0 0 22 0 0 3 2 0 0 22 0 0 3 2 0 0 2 2 0 0 3 资产总额 1 0 4 1 7 11l2 8 0 9 9 57 6 4 4 7 27 3 4 3 3 11 1 0 1 8 2 1 1 9 5 0 1 负债总额 9 6