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商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 中文摘要 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 中文摘要 在全球经济失衡和流动性过剩的背景下，我国商业银行陷入了流动性过剩的困 境，这与上世纪9 0 年代我国商业银行普遍面临的流动性不足形成了鲜明的对比。近 几年来，流动性过剩问题始终是国内外经济学界的热点话题，国内政府部门和学术界 对我国经济部门尤其是商业银行的流动性过剩问题备加关注，认为其是导致我国潜在 通货膨胀、金融风险、资源配置效率较低等许多经济问题的根源之一。商业银行流动性 过剩的问题，从一般概念上而言，是指商业银行存贷款在数量上的不匹配，即存款额 高于贷款额的比例超出了正常范围，从而大量资金沉淀在金融系统内部循环，未能在 实体经济中发挥作用，造成资金的浪费和银行的压力。我国商业银行流动性过剩的主 要特征表现为存贷比率不断走低、超额存款准备金率高企、银行间同业拆借利率和债 券回购利率低企、m 1 与m 2 缺口持续扩大等。过剩流动性局面的持续对我国经济金 融造成了诸多不利影响，从微观上缩减了银行的利润空间，增加了金融机构发生风险 的概率；从宏观上降低了金融资源配置效率，使宏观调控陷入了两难境地。我国商业 银行过剩流动性的形成既是外部宏观经济环境影响的结果，又受到国民经济及商业银 行自身的制度性因素影响。从本质上看，当前我国商业银行的流动性过剩是各种深层 次结构性经济矛盾的集中体现，是外部输入的流动性与内部产生的流动性共同作用的 结果。解决我国流动性过剩问题，紧缩货币政策是重要手段，但更重要的是化解经济 运行过程中累积的各种不利因素的影响。由于本文的时效性较强，是在特定经济背景 和时期，针对我国实际情况完成的，商业银行流动性过剩在当时确实是我国经济金融 中一个难以回避的问题。随着国际金融形势的突变，流动性过剩问题暂时可能已不再 突出，但这无碍于本文在特定经济时期的一定程度上的价值和借鉴意义，同时对未来 经济走向也有指导和警示作用。本文在以上分析的基础上，根据我国的现实国情以及 金融业发展现状，提出了要素价格市场化、货币政策优化、资本市场开放与发展等环 境与制度性方面的政策建议，并根据金融形势变化作了相关解释。从长期来看，以上 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 中文摘要 的政策建议仍然具有较强的现实意义和可操作性。 关键词：商业银行：流动性过剩；环境；制度；原因；对策 作者：冯瑞 指导老师：乔桂明 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 英文摘要 e n v i r o n m e n ta n ds y s t e mc a u s el o re x c e s sl i qu i d i t y011 一 一一n _。- c o m m e r c i a lb a n k s ，a n di t ss o l u t i o n a b s t r a c t i nt h eb a c k g r o u n do fg l o b a le c o n o m i ci m b a l a n c e sa n de x c e s sl i q u i d i t y , o u rb a n k s a l ea l s of a c i n gt h ep l i g h to fe x c e s sl i q u i d i t y , i tw a sac o n t r a s tw i t ht h el a c ko fl i q u i d i t yt h a t c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sh a v eg e n e r a l l yf a c e di n9 0 sl a s tc e n t u r y i nr e c e n ty e a r s ， p r o b l e mo ft h ee x c e s sl i q u i d i t yi sa h o tt o p i cw i t ht h ei n t e r n a t i o n a le c o n o m i cc i r c l e sa l lt h e t i m e o u rg o v e r n m e n ta n da c a d e m i cc i r c l e sp a ym o r ea t t e n t i o no nt h ep r o b l e mo fe x c e s s l i q u i d i t yi nc h i n a se c o n o m ys e c t o r s ，e s p e c i a l l yc o m m e r c i a lb a n k s t h e yc o n s i d e r e dt h e p r o b l e mo fe x c e s sl i q u i d i t yi so n e o ft h er o o tt h a ti th a sl e dm a n ye c o n o m i cp r o b l e m s ，s u c h a sl a t e n ti n f l a t i o n , f i n a n c i a lr i s k s ，l e s se f f i c i e n c yo fr e s o u r c e sa l l o c a t i o n , a n ds oo n f o rt h e p r o b l e mo fe x c e s sl i q u i d i t yo f c o m m e r c i a lb a n k s ，i ng e n e r a l ，i tm e a n st h a tt h ea m o u n to f d e p o s i t sa n dl o a n si sn o ts u i t e di nc o m m e r c i a l ，t h ep r o p o r t i o nw i t ht h ea m o u n to fd e p o s i t s a n dl o a n sw e n tb e y o n dn a t u r a la r e a t h e r e b y , p l e n t i f u lf u n dw a sc y c l e di ni n t e s t i n e f i n a n c i a ls y s t e m ，a n df a i l e dt op l a yar o l ei ne c o n o m i ce n t i t i e s ，t h e ni tt o o kt h ew a s t eo f f u n d sa n d p r e s s u r ei nb a n k s t h em a i nf e a t u r e so f t h ee x c e s sl i q u i d i t yi nc o m m e r c i a lb a n k s i s ，c o n t i n u e dl o wo fe p o s i ta n dl e n d i n gr a t e ，h i g hr a t eo fr e s e r v ew i t he x c e s se p o s i t , l o w i n t e r e s tr a t e so fs e c u r i t i e sr e p u r c h a s ea n di n t e r b a n kb o r r o w i n gw i t h i nb a n k s ，d u r a t i v e e x t e n dw i mt h eg a p so fm 1a n dm 2 t h ed u r a t i v es i t u a t i o no fe x c e s sl i q u i d i t ym a d em a n y a d v e r s ee f f e c t sw i t ho u re c o n o m ya n df i n a n c e i nm i c r o c o s m i c ，i tr e d u c e db a n k s p r o f i t s ， i n c r e a s e dt h ep r o b a b i l i t yo fr i s k si nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s i nm a c r o s c o p i c a l ，i tr e d u c e dt h e e f f i c i e n c yo ff m a n c er e s o u r c e s ，a n dp u tm a c r o c o n t r o li nad i l e m m a t h er e a s o nt h ef o r m 谢me x c e s sl i q u i d i t yo fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s ，i sn o to n l yt h ei n f l u e n c e 、) i ，i m e n v i r o n m e n to fe x t e r n a lm a c r oe c o n o m i c ，b u ta l s ot h ei n f l u e n c eo fi n s t i t u t i o n a lf a c t o r s 谢t l ln a t i o n a le c o n o m i ca n dc o m m e r c i a lb a n k s o w n i ns u b s t a n c e ，t h ee x c e s sl i q u i d i t yo f c o m m e r c i a lb a n k si sac o n c e n t r a t e de x p r e s s i o no ft h ei l l o g i c a l i t yi nm a n yk i n d so f d e e p - s e a t e de c o n o m i c ，a n d i st h er e s u l to fo p e r a t i o nw i t hl i q u i d i t yi ne x t e r n a la n di n t e r n a l m 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 英文摘要 t or a v e lo u tt h ep r o b l e mo fe x c e s sl i q u i d i t y , t i g h tm o n e t a r yp o l i c yi sa l li m p o r t a n tm e a n s ， b u tm o r ei m p o r t a n ti sr e s o l v i n gt h ei n f l u e n c eo fv a r i o u sf a c t o r st h a tc u m u l a t e df r o mt h e p r o c e s so fe c o n o m yr u n n i n g i th a sm u c h l i m i t a t i o ni nt h i sa r t i c l e ，i np a r t i c u l a re c o n o m i c b a c k g r o u n da n d ，i nv i e wo f t h ea c t u a ls i t u a t i o n , a n dl i q u i d i t yo fc o m m e r c i a lb a n k ss u r p l u s a tt h et i m ei ti so u re c o n o m ya n df i n a n c ei nad i f f i c u l tt oa v o i dt h ep r o b l e m a st h e i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a ls i t u a t i o no ft h es u d d e nc h a n g ei nl i q u i d i t yp r o b l e mo fe x c e s sm a y n ol o n g e r , b u ti td o e s1 1 0h a r mt ot h ea r t i c l ei nt h es p e c i f i ce c o n o m yi nac e r t a i ne x t e n t , t h e v a l u ea n dr e l e v a n c et ot h ef u t u r ee c o n o m yi sa l s oag u i d a n c ea n dw a r n i n g b a s e do nt h e a b o v ea n a l y s i s ，t h es i t u a t i o no fo u rc o u n t r y , a n dt h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c e ，t h i sa r t i c l ep u t f o r w a r ds o m ep o l i c ya d v i c et h a ta i m e da tt h ee n v i r o n m e n ta n di n s t i t u t i o n a lc o n s t r u c t i o n , s u c h 邪e s s e n t i a lp r i c em a r k e t i z a t i o n , m o n e t a r yp o l i c yo p t i m i z a t i o n , a n dc a p i t a lm a r k e t o p e n i n ga n dd e v e l o p i n g ，i ta l s om a d ee x p l a n a t i o n si nf i n a n c i a ls i t u a t i o n i nt h el o n gt e r m ， t h ep o l i c yr e c o m m e n d a t i o n ss t i l lh a v eam o r er e a l i s t i ca n dp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ；e x c e s sl i q u i d i t y ；e n v i r o n m e n t ；s y s t e m ；c a u s e ；s o l u t i o n i v w r i t t e nb y ：f e n gr u i s u p e r v i s e db y ：q i a og u i m i n g 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权的声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进 行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含 其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏州大学 或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律 责任。 研究生签名： 学位论文使用授权声明 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论文 合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论文的 复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本 人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文 外，、允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的全部或部分 内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大学学位办办理。 期： 期： p 崤、l o - 矾 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 1 绪论 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 1 绪论 由于当前全球流动性泛滥，以及我国出口型经济结构，而且中央银行一直试图维 持汇率水平的稳定，导致中央银行不能很好的把国际上过多的流动性屏蔽在国门之 外。再者，我国为了应对东南亚经济危机，至1 9 9 8 年开始实行的扩张型财政货币政 策，在我国货币传导机制不够完善的情况下，大量货币沉淀在我国银行系统中；以及 1 9 9 9 年开始的商业银行不良贷款剥离和控制，致使我国商业银行表现为存贷比不断 走低。据统计，商业银行存贷比从2 0 0 4 年的7 4 持续下降到2 0 0 6 年的6 7 1 6 。如 果社会长期存在流动性过剩将导致我国商业银行流动性过剩进一步加剧，最终将使我 国经济走向通货膨胀的境地。在2 0 0 7 年8 、9 、1 0 、1 1 、1 2 月的c p i 上涨率分别是 6 。5 、6 2 、6 5 、6 9 、6 4 ，达到连续5 个月超过5 的态势，根据货币经济学 理论，已经表现通货膨胀的迹象。央行因此不得不宣布，从2 0 0 8 年1 月2 5 日起法定 存款准备金提高至1 5 ；而在1 2 月2 1 日进行2 0 0 7 年第6 次上调利率，金融机构一 年期存款基准利率上调0 2 7 个百分点达4 1 4 ，一年期贷款基准利率上调0 1 8 个百 分点达7 4 7 。中央银行通过一系列政策调整来控制商业银行的流动性过剩，以保持 我国经济继续平稳运行。本文试图通过对影响商业银行流动性的制度性因素分析，得 出导致商业银行流动性过剩的环境与制度影响因素，为解决商业银行流动性过剩提供 决策参考。 1 1 2 研究意义 面对当前我国经济的高位运行，有必要再次正视我国的流动性对我国经济所产生 的负面影响。而在我国，商业银行仍是货币投放以及流动性传导的主要渠道。在此背 景下，有必要对我国商业银行流动性过剩的成因进行深入探讨，进而找出应对措施， 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策1 绪论 防范和化解流动性过剩可能引发的不利影响。本文拟从商业银行的环境与制度因素影 响的角度对上述问题进行探讨是颇具理论意义和现实意义的： ( 1 ) 研究商业银行流动性过剩的环境与制度因素影响微观基础能进一步完善商 业银行流动性风险管理的理论。 在以往的微观基础研究中，商业银行流动性风险管理理论主要是研究由于流动性 不足引发的商业银行支付危机导致社会挤兑发生，如果传导到他国这将进一步演变成 国际金融危机。所以商业银行流动性不足已被各国高度重视，相关理论也很丰富。而 商业银行流动性过剩导致的危害不像流动性不足那么直观，往往被人们忽视。其实， 商业银行流动性不足常常是由于商业银行前期流动性过剩，为了消除流动性过剩放弃 谨慎等原则过度信贷后最终产生的。所以，它所产生的风险一样是巨大的，对商业银 行流动性过剩的的环境与制度因素影响研究可以进一步完善商业银行风险管理理论。 ( 2 ) 研究商业银行流动性过剩的环境与制度因素影响的微观基础对提高商业银 行盈利能力具有较强的实践意义。 商业银行流动性过剩意味着商业银行拥有过多流动性资金，提高了银行的资金持 有成本。而且过多的流动性资金投向货币市场寻求出路，又推动了货币市场主要投资 工具的利率持续走低，影响商业银行的收益，并削弱了商业银行应对利率风险的能力。 其次，过多的流动性资金追逐有限的货币市场工具，导致货币市场上流动性最强的交 易工具因各金融机构长期持有而失去流动性，即失去了资金融通、交易媒介的作用。 再者，在流动性过剩的情况下，同业间对优质客户和项目贷款的价格竞争也日益加剧， 直接降低商业银行盈利能力。所以，解决商业银行流动性过剩的环境与制度因素影响， 使其过剩的流动性资金在保证安全性前提下，能够合理有效的投向利润高且风险可控 的投资，必将提高其盈利能力。 ( 3 ) 研究商业银行流动性过剩的环境与制度因素影响的宏观基础在完善我国货 币政策的传导机制方面具有现实意义。 在我国，商业银行仍然是我国货币政策的主要传输渠道。当我国商业银行存在流 动性过剩时，对当前我国遏制投资增长率过高、信贷投放过多极其不利，使我国货币 政策传导机制不畅通，加大货币政策的操作难度，影响政策的效果。研究解决商业银 行流动性过剩的环境与制度因素影响，也有利于完善我国货币政策的传导机制。 2 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 1 绪论 ( 4 ) 研究商业银行流动性过剩的环境与制度因素影响的宏观基础并提出相应的 针对措施，对于有效防范银行危机导致的经济危机具有重要的指导意义。 纵观历史，流动性过剩在一定条件下可能向流动性风险转变，引发银行支付危机， 导致社会挤兑发生，甚至演变为金融危机。如8 0 年代后期，日本、北欧等国家由于 国内流动性过剩导致资产价格极度膨胀引发的“泡沫经济”对其经济造成了长期不利 影响。而且流动性过剩问题往往被人们所忽视，这其中蕴含着巨大的风险。研究商业 银行流动性过剩的环境与制度因素影响的宏观基础，提早制定出治理制度和政策，对 防范银行危机有着重要意义。 1 2 文献综述 从国际上看，早期对流动性的研究主要是基于交易成本提出的。主要观点如h i c k s 认为流动性是降低经济主体对新信息进行调整所产生的成本；l i p m a n na n dm i c h a e l 通过搜寻理论来解释这种交易成本，认为其大小与市场的紧密程度有关，在交易不活 跃且松散的市场中，由于买卖双方需要自己寻找交易对象，促使交易成本偏高而流动 性不足。随着对流动性问题研究的深入，尤其是西方金融理论的推陈出新，对流动性 问题的研究派生出了三个方向：资产的流动性、市场的流动性和机构的流动性。在资 产的流动性方面，1 9 8 4 年j o n e sa n do s t r o y 提出了一个流动性的评级方法，剑桥大学的 h a a n 在其基础上推出了度量资产流动性的t 指数。关于市场流动性，一般认为流动性 的市场是参与者能够快速变现的市场，对市场流动性的度量主要包括：市场紧密度、 市场深度和市场弹性。由于国外学者对我国流动性的现状了解不多，所以这方面的资 料比较匮乏，他们更多的是站在各自国家的角度进行研究，得出的结论并不完全符合 我国现实。 从国内来看，近年来伴随着我国流动性问题愈演愈烈之势，越来越多的学者将目 光转移到了这个问题，普遍探讨我国尤其是商业银行流动性过剩的原因，从实务层面 入手，结合金融学理论，提出了一系列的建议： 张长征( 2 0 0 7 ) 认为我国商业银行流动性过剩的根源主要是外汇政策中的强制结 售汇制、汇率形成机制变革所引发的人民币升值预期、社会保障体系的不健全等，并 针对这些原因提出相应的解决措施。 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策1 绪论 闰恩友、张文路( 2 0 0 7 ) 认为我国商业银行流动性过剩的主要原因是储蓄率偏高、 资本充足率达标、商业银行惜贷现象等，认为应该通过扩大内需、金融市场和产品创 新、商业银行业务多元化等方面来解决流动性的问题。 冯学敏、何雁明( 2 0 0 7 ) 认为我国商业银行流动性过剩是经济结构和区域发展失 衡引起的，近年来消费的增速相对于出口和投资增速大大下降，大量闲置资金沉淀在 银行系统内部，即使扣除通货膨胀因素后的实际利率为负也在所不惜。 裴平、熊鹏( 2 0 0 3 ) 认为我国商业银行流动性过剩产生的主要原因是货币政策传 导机制存在“渗漏”效应，大量货币不是被引导进入生产、流通、消费等实体环节，而 是“渗漏”到股票市场和银行体系，由此导致流动性过剩。 总体来说，国内学者对我国商业银行流动性过剩的探讨是比较全面和深入的，这 方面的著作和论文颇多。这些研究大都结合我国的国情和经济发展的特殊阶段，来探 讨过剩流动性产生的原因，而不是一味地拘泥于国外的理论，并且提出了很多具有针 对性的解决对策。但他们的研究往往容易陷入单独的某个方面，综合性不够，尤其是 较少触及环境与制度因素影响这个角度，而显然这一点正是我国流动性过剩产生的特 殊原因，与我国经济体制有很大关系；同时一部分文献只是立足于纯定性分析，对数 据的整理和挖掘有待加强。本文在查阅和拜读相关资料、文献的基础上，综合大量有 价值的文献资料中的相关理论，同时摒弃一些实效性和相关性均较差的思想，提出了 对我国商业银行流动性过剩问题的看法，重点立足于制度性约束和环境因素，并提出 了相应的对策建议。 1 3 本文结构 本文可分为五个部分来加以研究： 第一部分：引言 首先，阐述选题背景及意义。在此背景下，对其他研究成果及文献回顾。明确本 文的大体结构与框架。 第二部分：商业银行流动性及其管理理论 主要立足传统商业银行管理理论阐述商业银行流动性。结合我国当前形势出发， 从商业银行的存贷比率、超额准备金率方面、银行间拆借利率与市场利率、银行间拆 4 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策1 绪论 借利率与银行间市场人民币交易成交量等角度衡量我国商业银行流动性过剩。 第三部分：我国商业银行流动性过剩的表现及不利影响 阐述我国商业银行流动性过剩的现状。从人民银行衡量流动性过剩的多个指标进 行分析和阐述。即投资增长率过高、信贷投放过多、货币流动性过大、贸易顺差和国 际收支不平衡等几个方面分析。其次是对商业银行的存贷差进行分析，从商业银行的 存差进行解剖，对当前商业银行流动性过剩问题进行判断；第三是从商业银行超额准 备金角度进行分析和判断当前的流动性过剩问题。 阐述我国商业银行过剩对我国的不利影响。微观层面将影响商业银行盈利能力， 加剧商业银行放贷冲动，在我国商业银行风险管理还未充分完善的情况下，容易产生 坏账风险，不利于商业银行的稳健经营。宏观层面将影响我国这轮宏观调控的效果， 增加中央调控的难度，加大总体经济的运行风险。 第四部分：我国商业银行流动性的环境与制度因素影响 主要从商业银行外部和内部环境与制度因素两方面论证我国当前流动性过剩的 成因。这两个方面是： 一、外部宏观经济环境与制度因素影响 从我国商业银行面临的外部环境出发，阐述其对商业银行流动性的环境与制度因 素影响，主要有以下五点： 1 世界性流动性过剩的大背景。流动性过剩不是我国特有的现象，是目前全球经 济失衡现象的产物，也是大国之间货币政策博弈的结果。我国由于处于经济发展的特 殊阶段，商业银行的流动性过剩更为突出。 2 利率未充分市场化。巨大的存贷利差使商业银行能够在过多的流动性的情况下 也能够保证其足够的盈利，过底的存款利率也减缓了过多的流动性其产生的成本压 力。在利率未充分市场化的前提下，商业银行缺乏积极应对和解决流动性过剩的压力 和动力。 3 我国外汇管理体制长期的强制结售汇制度。由于我国连续多年巨额的贸易顺 差，而且我国长期实行的强制结汇制度，虽经中央银行对冲，但还是有过多的外汇占 款，使得央行过多的投放了本币，导致全球的流动性过剩传导了国内，而商业银行作 为资金的经营结构首当其冲。 5 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策1 绪论 4 金融结构不合理。西部、农村资金不足与商业银行流动性过剩并存，以长三角、 珠三角和京津塘为代表的经济发达地区的流动性问题突出，而广大的中西部仍面临资 金不足的局面；城市存在较大的流动性压力，而农村却依然资金缺乏。 5 居民投资渠道缺乏。在我国资本市场不够发达，居然除了把多余的资金存入银 行外，别的投资渠道不多。我国居民储蓄率一直居高不下，这也给商业银行带来了过 多的资金。 二、银行体系内部环境与制度因素影响 1 金融监管约束，主要是资本充足率的硬性要求。1 9 9 4 年以前，我国的银行长 期处于贷差状态，其流动性和支付能力主要靠向中央银行贷款来维持。1 9 9 5 年颁布 的商业银行法第三十九条第一款规定：商业银行发放的贷款余额与存款余额的 比例不得超过百分之七十五”。这就是说，我国商业银行体系保有不低于2 5 的存差， 是法律的要求。在当前我国商业银行风险控制技术和手段有限的情况下，最简单的一 个办法就是减少贷款的发放。面对资本充足率的要求，商业银行进行调整资产结构， 控制风险资产规模，是保证资本充足率尽快达标的一个最容易操作的办法，这样风险 资产的控制也就导致了商业银行流动性的增多。而且我国实行的是分业经营原则，商 业银行很多投资领域也受到限制，也不利于商业银行改善其过多的流动性。 2 国有商业银行股份制改革背景下的不良贷款剥离带来的短期流动性增加效应。 我国商业银行还未完全建立科学的公司治理结构，因此四大国有商业银行的股份制改 革已提上议事日程并付诸实践，继建行、中行、工行相继完成股改并上市后，农行的 改革也势在必行。上市前各行资产负债表中不良债权的剥离是必要的步骤，但短期内 会造成银行可贷资金的过快增加，加剧流动性过剩。 3 从银行业务操作来看，结算制度的变革无疑也成为流动性过剩的制约因素之 一。随着结算制度由现金结算为主向转帐结算为主转变，居民会保有更多的银行存款 而较少的现金，从而使得现金对存差的抑制作用减弱，无形中会增加银行流动性。 4 商业银行的金融创新不足，对存贷款业务过分依赖，而资本市场的不完善加 深了这种依赖性。我国当前商业银行金融创新能力不足，多年来中间业务也一直未有 长足的发展，到目前还主要依靠利差取得收入，非利差收入过低。以利差收入为主的 盈利模式已日益面临收益水平降低、风险程度加大等诸多严峻考验。以利差为盈利的 6 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 1 绪论 存贷业务也使得商业银行需要拨备更多的流动性资金应付存贷风险。 第五部分：解决商业银行流动性过剩的对策及建议 综合来看，商业银行流动性过剩在我国将是长期的。针对导致我国商业银行流动 性过剩的制度性问题，有必要提出应对措施。但在商业银行资金管理的安全性和稳健 性的要求下，有些约束条件必须加强，有些则只有在外部条件改善后才能放松。如果 不考虑商业银行的安全性和稳健性而一味的为了解决商业银行流动性过剩的问题，将 使我国导致更大的经济运行风险。本部分主要针对文中指出的影响因素，提出相应的 应对策略和步骤。 第六部分：结束语 通过本文的研究，一是旨在引起社会和政府有关部门商业银行流动性过剩问题的 重要性和紧迫性的认识；二是为有关部门研究和制定有关措施提供参考；三是从理论 和实践两个方面提高本人的专业知识水平。因篇幅和时间有限，环境与制度之外其他 层面的研究不能展开。 7 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 2 商业银行流动性及其管理理论 2 商业银行流动性及其管理理论 商业银行经营原则必须符合安全性、流动性和盈利性这三性原则，而本文主要侧 重商业银行流动性过剩的环境与制度影响因素方面进行研究，这里我们先给出商业银 行流动性的含义，以及商业银行如何对其流动性进行管理，为后面各章节的进一步分 析与研究奠定理论基础。 2 1 商业银行流动性 2 1 1 商业银行流动性的定义 商业银行的流动性是指商业银行应付存款人提存、偿还到期借款以及满足借款人 向其提出正当贷款需求的能力。它包含着两层含义：一是指资产的流动性，即商业银 行在不发生损失或损失很小的情况下，资产迅速变现的能力和满足借款人贷款需求的 能力；二是指负债的流动性，即商业银行能以很低成本随时获得所需资金的能力。进 一步分析，我们可以看出流动性的概念涵盖了三个方面的要素：资金的数量、成本和 时间，即流动性较充足的银行可以满足在尽可能短的时间内筹措到需要数量的资金， 并且花费的成本较低。 2 1 2 商业银行的流动性、安全性与盈利性的关系 商业银行经营管理必须遵循安全性、流动性、盈利性的“三性”原则。这三性原则 之间不是孤立的。这三原则在经营中即存在着互补的一面，也有互相冲突的一面。从 短期看，商业银行的流动性越充足，商业银行应付意外冲击的能力就越强，商业银行 就越安全，但如果流动性过多，商业银行可以用于创造效益的资产就会减少，从而影 响商业银行的盈利性。因此，这三个原则在短期内存在冲突。而从长期看，这三个原 则是不矛盾的，商业银行的盈利性原则是要保证长期的盈利而不是短期的盈利，这存 在着一个综合盈利的问题，如果商业银行过度冒险经营，最终商业银行的总盈利仍然 会小于稳健经营情况下的盈利。而商业银行的安全性从根本上也是商业银行的盈利所 保证的，只有商业银行不断盈利，商业银行才会安全，才能有充足的流动性。因此， r 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 2 商业银行流动性及其管理理论 商业银行经营的一个重要原则就是要在这三个原则之间正确处理短期和长期的关系， 实现协调发展，最终实现商业银行的经营目标。 2 2 商业银行流动性的管理理论 2 2 1 商业银行流动性管理理论的发展 商业银行的流动性管理理论，随着商业银行成长而发展。从早期的资产管理理论 发展到现代的资产负债联合管理理论，经历了一个长期的演变过程。 l 、资产管理理论 传统的银行信奉资产管理理论，认为银行主要通过资产创造利润来源，并且银行 能够主动地对资产业务加以管理，因此着重于发展资产业务。而对于负债业务，由于 客户的存款往往并不能由银行主动的加以控制，有时银行甚至对此无能为力。因此， 银行致力于在资产上对流动性加以安排，从资产结构上管理流动性。在这种理论思想 指导下，相继出现了“真实票据说”、“资产转换说”、“预期收入说”等资产管理理论， 为拓展银行资产的经营领域奠定了理论基础，并发展出了一系列资产管理的办法。 资产管理理论强调银行是在既定的负债前提下经营，资产的规模受该既定负债规 模的制约。所以银行所能做的只是在既定的资产规模基础上，优化调整资产结构，使 资产在期限上能够与负债相匹配，保证到期能够满足客户的提款要求。此外也注重银 行资本的充足性。 由于2 0 世纪6 0 年代以前，银行在银行体系中占据支配地位，非银行金融机构尚 未形成气候，金融市场尚不完善，银行资金来源的渠道比较固定，同时通货膨胀尚未 成为普遍性的、长期性的问题，银行资金来源的数量比较稳定和充足。在当时负债充 足且既定的情况下，资产管理理论就得以长期盛行。然而第二次世界大战以后，西方 各国经济稳定增长j 金融体系逐渐完善，证券公司、基金公司等非银行金融机构迅速 成长，证券市场日趋成熟。银行的资金来源，无论在渠道上还是数量上，都遭到越来 越大的竞争威胁，尤其在2 0 世纪6 0 年代后，西方国家经济陷入滞胀，同时利率也受 到政府的管制，此时的商业银行在吸收资金上遇到前所未有的困难。于是，寻求资金 来源，扩大负债已经成为商业银行一个不可忽视的问题。传统的资产经营管理理论受 9 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 2 商业银行流动性及其管理理论 到怀疑，银行开始考虑能不能主动对负债加以控制，主动的吸收存款以应付客户的需 求。美国花旗银行率先发行了可转让大额定期存单，取得显著效果，使商业银行存款 迅速回升。由此诱发负债管理理论的兴起。 2 、负债管理理论 负债管理理论认为，银行可以对负债进行主动管理，通过积极的竞争去争取活期 存款、定期存款和储蓄存款及向境外金融市场借款来影响资金来源。该理论一改过去 的方针，主动调整负债结构，强调从外部借入资金来满足存款的提取和增加放款的需 要，保持资金清偿能力和流动性，并获取最大利润。 负债管理具体有购买理论和销售理论。负债管理理论的核心思想是：负债不是既 定的，银行可以通过各种方式对资金的来源加以控制。要求银行经营重点从资产方面 转向负债方面，竭尽全力扩大银行的负债。在肯定银行一线准备和二线准备仍是银行 流动性的重要组成部分同时也认为资金来源也是流动性的来源。 负债管理理论盛行时间不长，也就- - = 十年，不久就被资产负债联合管理理论所 取代。负债管理理论的应用一方面大大增添了商业银行的活力，充实了银行的资金来 源，扩大了银行资产规模，另一方面也使银行业的竞争大大加剧，银行吸收资金的成 本也不断提高，甚至造成恶性竞争的局面。2 0 世纪7 0 年代中期，利率自大萧条以来 首次达到两位数，同时波动也显著加剧。银行为了提高资产的收益，不惜将大量的资 金运用于高风险的项目。更加冒险的资金运用使银行经营的风险也不断上升，银行的 倒闭兼并频频发生。这就使得银行开始对资产负债进行联合管理。资产负债联合管理 应运而生。 3 、资产负债联合管理 2 0 世纪7 0 年代末，商业银行经营管理理论进入到资产负债联合管理阶段。资产 负债联合管理理论的基本思想是从资产和负债两方面综合考虑，对应地进行分析，根 据银行经营环境的变化，协调各种不同的资产和负债在利率、期限、风险和流动性等 方面的搭配，做出最优化的组合，借以满足盈利性、安全性和流动性的要求。 资产负债联合管理的核心内容在于分析资产、负债两方面之间的“缺口”，并围绕 缺口探索解决途径。对于缺口，流动性方面分静态和动态不同的分析，下文将迸一步 阐述。 1 0 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策 2 商业银行流动性及其管理理论 4 、我国商业银行资产负债管理的发展历程 纵观我国商业银行的实践，信贷资金管理体系的演变过程，也就是资产负债管理 在我国银行业的发展过程。表2 1 是我国商业银行资产负债管理体制发展历程。 表2 - 1 我国商业银行资产负债管理体制发展历程 时间 管理方式 1 9 5 3 1 9 5 8 年统存统贷的管理体制 1 9 5 8 1 9 6 1 年存贷、计划包干、差额管理、统一调动的体制 1 9 6 2 1 9 7 8 年高度集中统一和分工负责相结合的体制 1 9 7 9 1 9 8 3 年统一计划、分级管理、存贷挂钩、差额包干的体制 1 9 8 4 , - , 1 9 9 3 年统一计划、划分资金、实贷实存、相互融通的管理体制 1 9 9 4 - - , 1 9 9 7 年总量控制、比例管理、分类指导、市场融通的管理体制 1 9 9 8 至今计划指导、自求平衡、比例管理、间接调控的管理体制 2 2 2 商业银行的流动性的静态衡量 静态衡量是一种基于当前情况的事后统计，根据这些指标商业银行可以作出相应 的策略安排，以应付未来可能出现的流动性问题。这种衡量方法方便简单，通俗易懂。 不过，具体运用中要注意以下问题。首先，各指标会随各银行、地区、时间的不同而 变化，因而在衡量某个指标时，不存在某个特定的理想值。其次，进行横向比较时， 必须选择和本银行规模类似、经营环境类似的竞争对手，否则即使相同的指标可能也 缺乏可比性。另外，不同的银行在具体指标的计算上可能会有不同方法，即使方法相 同，某些指标还需要进一步分析。第三，对于纵向比较，必须考虑银行经营环境的变 化，关键是考察某个比率变化的方向，并分析原因，给出具体对策。 1 、偏重于资产方、主要关注流动性储存的指标 ( 1 ) 贷款存款。这是该类指标中最常用的流动性衡量比率。一般该比率越高， 流动性越低。但未能反映存、贷的期限、质量，未能说明贷款之外的其他资产的性质。 因此，该比率不适合用于横向比较。 ( 2 ) 现金和存放同业，总资产。较大的现金比例意味着较强的流动性。 ( 3 ) 贷款和租赁总资产。贷款和租赁是传统上流动性最低、同时也是盈利性最 高的资产种类，该比率越高，说明流动性越差。该比率只考虑贷款和租赁两种长期资 。杨有振，商业银行经营管理中国金融出版社2 0 0 3p 2 4 6 p 2 5 2 1 l 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策2 商业银行流动性及其管理理论 ( 4 ) 投资证券的市场价值投资证券的账面价值。通常该比率小于1 时，说明出 售投资证券将面临亏损。根据我们对流动性的定义，好的流动性不但包括变现的速度， 还包括变现中的损失程度。因此，该比率越低，流动性越差。 2 、偏重于负债方、主要关注筹措流动性能力的指标 ( 1 ) 核心存款总资产。核心存款主要指存款余额中较为稳定的那部分。但在实 际中核心存款测算较难把握。 ( 2 ) 活期存款定期存款。这个指标反映存款的结构，由于定期存款的提前支取 会承担利息上的惩罚，因此相对而言其流动性要求较低。该比率越高，银行的流动性 越低。 ( 3 ) 货币市场资产货币市场负债。该比率又称为热钱比率。货币市场资产包括 现金、短期政府证券、联邦资金贷款、回购协议下购入的证券，货币市场负债包括大 额存单、欧洲货币存款、联邦资金借入、回购协议下出售的证券。货币市场的资产能 够迅速变现，该比率就是衡量银行是否能够使用货币市场的资产来平衡货币市场的负 债，该比率越高，流动性越高。 3 、流动性指数 流动性指数是由美联储的j i mp i e r c e 发展起来的，它衡量金融机构面对突然的 急速资产出售变现时，相对于正常市场情况下的市场公允价值，金融机构会面临多大 的潜在损失。这两个价格的差异越大，那么金融机构资产的流动性就越差。那么把所 有资产的这种差异，通过加权平均纳入指数计算，可以把流动性指数表示为： i = l 凳= l ( w 争 = ( w 善) r 这里i 表示流动性指数，下标f 代表资产种类( 共n 种) ，霉代表资产i 急速变 现的价格，丑。代表资产i 正常变现的价格，峨代表资产f 在总资产中的权重，显然 有 m = 1 1 2 商业银行流动性过剩的环境和制度原因及对策2 商业银行流动性及其管理理论 可见，资产的流动性越高，那么只和耳可的差异越小，丑僻越接近于1 ：资产 的流动性越差，忍和另的差异越大，e 僻越接近于o 。加权平均的流动性指数必然 在0 和1 之间，该指数越高，资产的流动性越好。 2 2 3 商业银行流动性的动态管理 由于流动性本身就是一个动态概念，纯粹的静态流动性衡量标准并不存在。流动 性风险主要就是一种动态的资金运动带来的风险。显然，要全面反映商业银行流动性 状况，必须预测一段时间内资金的运作情况，因此，流动性管理主要应该是动态管理。 动态管理最重要的就是“缺口”概念，实践中有许多表现形式。 1 、净流动性头寸 最简单直接的做法是从商业银行一段时间内的流动性供给和流动性需求预测出发，来 进行流动性的动态管理。净流动性头寸就是指商业银行流动性供给和需求之间的差 额。当净流动性头寸为正时，流动性充足有盈余，管理者此时考虑如何安排多余的流 动性