（金融学专业论文）国有商业银行上市中存在的问题及对策研究.pdf

国有商业银行上市中存在的问题反对策研究 中文摘要 国有商业银行的上市是当前我国金融的主要问题。f 国有商业银行的资本金不足 是阻碍其上市的主要原因。因此，资本金不足问题已经在客观上形成国有商业银行 的上市瓶颈。随着我国加入w t o ，外资银行将会在五年内全面进入中国市场a 为了 提高竞争力，国有商业银行必须及早上市。我国的商业银行上市虽然经过l o 多年的 发展，但直到现在才只有四家银行上市，国有商业银行的上市更是遥遥无期。国有 商业银行上市已经不存在法律上的障碍，只是上市条件难以达到国有商业银行难 以上市既不是法律上的问题。也不是上市方式的问题，而是银行自身的问题。其中 根本性的影响因素是银行的产权问题 本论文运用股份制理论和产权理论，从考察国内外商业银行上市的现状入手， 对国有商业银行整体上市和分拆上市中存在的问题，形成国有商业银行上市难的表 面性原因和根本性原因进行理论和实践上的探讨和分析，从而提出必须从国有商业 银行产权制度的改革入手，建立现代商业银行的公司治理结构，才能使国有商业银 行达到上市的目标，从根本上提高国有商业银行的竞争力 本论文研究结构如下：第一章总论，主要介绍研究的问题、思路、方法、范围 等；第二章理论分析。详细介绍产权理论、股份制理论及股份公司公开融资条件， 并提出国有商业银行上市的理论基础；第三章商业银行上市发展历程及现状分析， 主要对国外国有商业银行和国内商业银行的上市情况进行历史和现实的考察，并剖 析了他们对国有商业银行上市的影响；第四章国有商业银行上市中存在的问题，运 用实证分析法和规范分析法分析了国有商业银行整体上市和分拆上市中存在的问 题，指出形成国有商业银行上市难的原因不是上市方式不对还有其它深层次的原 因：第五章形成国有商业银行上市难的原因。从表面性原因和根本性原因两方面进 行了详细的阐述，指出改造现行银行产权才是根本第六章国有商业银行上市改革 的制度设计，包括国有商业银行上市改革的目标模式和具体步骤。第七章研究结论 与政策建议 本论文采用比较分析、规范分析和实证分析相结合的研究方法，以实证分析和 规范分析为主。对具体问题进行研究时，在逻辑演绎的基础上辅之以经验实证分 析，逐层展开。结论如下： 1 通过对产权理论和股份制理论基本内涵的分析，指出股份公司公开融资条件。 国有商业银行上市相当于国有企业改造为股份制企业并上市，必须要满足两个条件： 资本充足率条件和资产收益率条件。这是国有商业银行上市的理论基础。 2 目前，国有商业银行面临的竞争日益加剧。国有商业银行要提高竞争力，就必 须进行上市融资。吸取国际和国内商业银行的上市经验教训，国有商业银行上市目 的不是为了“圈钱”。为此，国有商业银行要提高竞争力，要完全实现上i | 丁目标，就 i i i 西南农业大学硕士研究生平业论文 必须进行彻底的产权改革，必须建立现代企业的公司治理结构。 3 通过对国内外商业银行的上市情况进行历史和现实的考察，我们发现：国际上 的大银行几乎全都是上市银行，国外国有商业银行许多都是股份制银行，国有银行 的上市大大提高了他们的规模和国际竞争力；国内上市的股份制商业银行上市后盈 利能力不能持久，关键在于没有进行彻底的产权改革，没有建立真正的现代公司治 理结构。 4 国有商业银行上市已经不存在法律上的障碍，主要是上市的条件难以达到。本 论文运用实证分析和规范分析方法得出：一方面，银行整体上市难国有商业银行 无论是三家整体上市还是一家单独整体上市都难以达到上市条件。大量的坏账准备 金的提取将使银行的帐目从盈利转向亏损；资产质量的低下也严重侵蚀了银行的资 本金；证券市场的规模难以达到。另一方面，银行分拆上市难。负债业务的拆分问 题和关联交易和同业竞争问题是国有商业银行分拆上市的主要障碍国有商业银行 上市难的问题不是上市方式不对的问题，还有更深层次的原因在下面的章节中进行 剖析。 5 国有商业银行上市难的原因众多。从表面性原因来看，主要有：国有银行资 本金不足，银行资本金几乎全靠国家财政供给。银行不良资产数额巨大，存量和增 量不良资产很多，不良资产的形成有银行外部和银行内部的原因，主要在于银行内 部。中国分业经营的管理体制限制了银行的上市和银行业务的拓展。银行上市还会 带来一系列风险：信用风险、金融制度风险、金融系统性风险、股价波动风险和被 收购风险银行的财务信息披露制度不透明，难以接受上市前公开公正的评估从 根本性原因来看。主要有：国有商业银行的产权不清晰，银行所有者缺位，造成银 行“内部人”控制现象银行的所有者越位，政府对银行进行过度干预银行产权 归国家所有，银行的经营者无任何约束，导致金融风险载体不明银行产权具有非 排他性、非交易性、非确定性，他们是造成银行金融积累的制度原因。国有产权难 以形成选择银行经营管理者的市场机制，难以造就优秀的银行经理队伍，导致经营 监督的无效。形成国有商业银行上市难的根本性原因，是主要原因。 6 在国有商业银行上市的问题研究中，本论文建议采取以下制度设计：目标模 式有二；一是国家控股模式；二是社会公众持股模式具体步骤分为以下四步：第 一步，国外分支行分步重组上市；第二步，建立国有控股公司式的国有商业银行的 过渡模式；第三步，选择适当的方式进一步改造：第四步。整体改制上市。在政策 上，笔者提出了以下建议：改革传统产权促使产权明晰。加大不良资产处理力度，完 善内外部权利制衡结构，健全风险控制机制，发展资本市场培育市场机制等等1 户一。 一 一 关键词：国有商业银行、e e 试卢、 、。，一 国有商业银行上市中存在的问题及对末研究 。 s t u d y o nt h e p r o b l e m sa n dc o u n t e r m e a s u r e so f l i s t i n go f t h es t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s b y c h e n y o n g h o n g c o l l e g e o f e c o n o m i c s & m a n a g e m e n t s o u t h w e s t a g r i c u l t u r a lu n i v e r s i t y b e i b e i ，c h o n g q i n g ，c h i n a a b s t r a c t t h e l i s t i n go f t h e s t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ( s c b ) i sah o tf i n a n c i a l t o p i ci n c h i n a c u r r e n t l y t h ed e f i c i e n c yo fc a p i t a li st h eu l t i m a t ee n c u m b r a n c eo fs c b l i s t i n g a n dt h e c h i e f l yp r o b l e m t h a tn e e d st ob er e s o l v e di st h e p r o p e r t y - p r o b l e m b a s e do nt h e s h a r e - h o l d i n gs y s t e mt h e o r ya n dp r o p e r t yt h e o r y , t h i sp a p e rr e v i e w s t h ea c t u a l i t yo ft h el i s t i n go f s c b ，a n a l y s e st h er e a s o nw h y i ti sd i f f i c u l tf o rs c bt o g oo nt h em a r k e t , f i n a l l y , b r i n g sf o r w a r ds o m ec o u n t e r m e a s u r e s b o t hp o s i t i v ea n d n o r m a t i v em e t h o d si n c l u d i n gs t a t i s t i c s ，c o m p a r i n ga n d # v i n ge x a m p l e sa r eu s e di n t h ec o u r s eo f s t u d y t h ec o n c l u s i o n so f t h es t u d ya r ea sf o l l o w s c o r r e s p o n d i n g t ot h er e f o r mo f s h a r e - h o l d i n g s y s t e ma n dg o i n go nt h em a r k e to f s t a t e - o w n e de n t e r p r i s e ，t h el i s t i n go fs c bm u s tm e e tt w oc o n d j t i o n st h a ta r ec a p i t a l m e q l l a c y r a t i oa n da s s e ty i e l dr a t i o a f t e re n t e r i n gw t o ，s c bw i l lf a c em o r ea n dm o r ec o m p e t i t i o n ，a n di ti s n e c e s s a r yf o rs c b t og oo ut h em a r k e tt oe n h a n c ei t ss t r e n g t ho f c o m p e t i t i o n t h e t h o r o u g hi n n o v a t i o no f p r o p e r t ya n dt h ef o u n d a t i o no f e o m m e r c i a l i s e dg o v e r n a n c ea r e e s s e n t i a lf o rs c bt og oo nt h em a r k e t w ef i n dt h a ta l m o s ta l lt h eb i gb a l l k si nt h ew o r l dh a v eb e e ng o n eo nt h em a r k e t a s t h e i rp r o p e r t yi n s t i t u t i o n sh a v en o tb e e ni n n o v a t e dt h o r o u g h l y ，* - h ap r o f i te a r n i n g c a p a c i t y o ft h el i s t e db a n k si nc h i n ac a n ts t a n dl o n g t h e r eh a sn o ta n yl a w f u lo b s t r u c t i o no ft h e l i s t i n go fs c b i ti s d i f f i c u l tf o rt h e s t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k st og oo nt h em a r k e tm a i n l yb e c a u s et h e i rc o n d i t i o n so f t h el i s t i n gh a v en o tm e tt h er e l a t i v er e g u l a t i o n s ，w h i c ha r ec a p i t a la d e q u a c yr a t i oa n d a s s e t y i e l dr a t i o a n d i ti sd i f f i c u l tf o rt h eb a n k sg o i n go nt h em a r k e t w h o l l y o r s e p a r a t e l y v 西南农业大学硕士研究生毕业论文 b e c a u s eo ft h ef o l l o w i n gr e a s o n s ，i ti sd i f f i c u l tf o rs c bg o i n go nt h em a r k e t f i r s t ， t h ec a p i t a lo ft h es c b i si n s u f f i c i e n ta n dt h ea m o u n to ft h eb a da s s e to ft h es c bi sg r e a t i ti sd i f f i c u l tt oe v a l u a t ei t sp r o f i te a r n i n gc a p a c i t yb e c a u s ei t sf i n a n c i a li n f o r m a t i o ni sn o t t r a n s p a r e n t s e c o n d ，t h eu n c l e a rp r o p e r t y - r i g h tr e s u l t si nt h a tt h ec a r r i e ro f t h ef i n a n c i a l r i s ki sn o te x p l i c i ta n dt h em e c h a n i s mo fe m p l o y i n gc a n tc o m ei n t ob e i n g a sa r e s u l t ，t h ea u t h o rp u t sf o r w a r ds o m es u g g e s t i o n s t or e s o l v et h e p r o b l e m s t h a t e x i s ti nt h eg o i n go nt h em a r k e to fs c b f i r s t ，t h et a r g e t m o d eo f g o i n g o nt h em a r k e t o fs c bi st h a tt h es h a r e sa r e c o m p l e t e l ys t a t e c o n t r o l l e d ，r e l a t i v e l ys t a t e - c o n t r o l l e do r p u b l i c c o n t r o l l e d s e c o n d t h e m o v e so f g o i n g o nt h em a r k e to fs c ba r e r e c o m b i n a t i o no f g o i n go nt h em a r k e td i v i d u a l l y , f o u n d a t i o no f s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e ， m o r ea l t e r a t i o na n dt h ew h o l eg o i n go i lt h em a r k e t t h i r d ，i ti sn e c e s s a r yt os e tu p f a v o u r a b l e f a t h e r i n g m e c h a n i s mi nt h e s c b f o u r t h , c a p i t o lm a r k e t s h o u l db e d e v e l o p e df a s t e ra n d m a r k e tm e c h a n i s ms h o u l db ec u l t i v a t e df a r t h e r k e y w o r d s ：s t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s g o i n g 0 1 1t h em a r k e t 国有育业镢行上市中存在的问题及对末研究 引言 四大国有商业银行素来有我国银行界的“航空母舰”之称。国有商业银行的正 常发展关系着我国整个金融界的发展。然而，随着市场经济的发展，国有商业银行 存在的问题也日益突出：资本充足率较低，资产收益率较低，不良资产大量存在， 信息披露制度不透明等等这些问题都严重影响了国有商业银行的整体竞争力。根据 国有商业银行目前的经营状况。国有商业银行很难达到上市的条件，也难以通过上 市来解决国有商业银行目前所存在的问题但是，从另一方面来说，国有商业银行 必须及早上市。我国加入w t o 的五年后，外资银行将全面进入中国。众所周知，在 国外成熟的市场经济中，银行上市是极为普遍的现象。进入中国的外资银行几乎都 是上市银行，这些银行的规模庞大、自有资本金充足、经营效率极高、具有良好的 现代企业管理制度。这些外资银行的上市可以增加银行的流动性，增加银行的资本 实力，并且降低银行的资本成本，促进银行的信息披露，也有利于提高金融业的市 场化程度，增强金融业的市场化程度和竞争力，更有利于他们国内的证券市场的稳 健运行。他们将给国有商业银行带来最大的冲击力。而且，随着国内四家股份制商 业银行的上市，国有商业银行也将面临日益剧烈的国内股份制商业银行的竞争。并 且，国内资本市场的正常发展也需要国有商业银行的上市因此，国有银行的上市 成了当务之急但是，国有商业银行耳前不能上市，还存在许多理论上的、实践中 的问题需要解决究其原因是多方面的，有表面性的，也有根本性的，特别是其中 国国有商业银行上市中的根本性因素日益成为国有银行上市中的制约因素，本论文 正是在这一背景下，研究国有商业银行上市中存在的问题，分析现行国有商业银行 上市中存在的问题的特征及其原因，并提出国有商业银行上市的的现实选择，以及 实现上市改革的政策建议 i x 国有育业银行上市干存在的问题及对策研究 文献综述 本论文是关于国有商业银行上市中存在的问题及对策研究。论文的基本理论假 设是：国有商业银行的上市已在客观上成为国有商业银行提高整体竞争力的关键所 在。要提高国有商业银行的整体竞争力，必须进行上市改革，其核心是产权改革。 在国外成熟的市场经济中银行上市是十分普遍的现象。欧美及许多发展中国家的资 本市场上，金融股均占有较大的比重，蓝筹股成为稳定股票市场的重要力量。既然 上市银行对金融市场有如此重要的作用，那么研究银行的上市就极其重要而在我 国，银行的上市才刚刚起步2 0 0 0 年5 月9 日中国人民银行行长周小川在人民日 报上发表长文国有商业银行如何充实资本 被视为第一次在我国提出了国有商 业银行在资本市场上公开上市的可能性继而也得到了戴相龙等人的响应。到目前 为止，我国才只有四家上市银行最先上市的是深圳发展银行( 于1 9 9 1 年4 月于深 交所正式挂牌交易) 国有商业银行作为我国银行的。航母”。理应上市，但却总是 受到重重阻碍国有商业银行是国家的银行，而银行的上市必然要求杜会公众对其 进行持股，因此，从产权的角度来研究国有银行的上审就显得尤为必要。本论文运 用产权理论和股份制理论，重点股份制理论入手，对国有商业银行整体上市和分拆 上市中存在的问题，国有商业银行难以上市的表面性原因和根本性原因，进行理论 和实践的探讨和分析，从而提出改革国有商业银行现行产权制度，以将国有商业银 行推出上市。在研究的过程中，参阅了大量的文献资料，主要包括以下几个方面： 1 关于产权经济学和股份制理论。( 1 ) 得姆塞茨在所有权、控制与企业中 认为，“产权是一种社会工具，其重要性在于事实上它能帮助一个人形成他与其他人 进行交易时的合理预期”，“产权包括一个人或者他人受益或受损的权利”。“产权的 主要功能在于引导各种激励机制，使外部性在更大程度上得以内在化”。( 2 ) 平乔维 奇在产权经济学 一书中指出，产权是人与人之间由于稀缺物品的存在而引起的、 与其使用的相关的关系。所有权是产权一般概念中的一类对于谁与一种资产有什 么样的关系所作的界定意味着对这一资产的产权的界定( 3 ) 周如昌在股份制与 股票市场 书中指出，股份制企业，又称为股份公司，它是指通过一定的合股筹 资方式把分散的资金集中起来为盈利而生产经营的企业它以产权明确，即财产所 有权、有确定的人格化代表为基本特征，并将所有权、经营权、收益权、支配权融 为一体的一种企业组织形式。( 4 ) 柯武刚在制度经济学 一书中将产权定义为， 产权为个人和组织的一组受保护的权利，他们使所有者能通过收购、使用、抵押和 转让资产的方式持有或处置某些资产，并占有在这些资产的运用中所产生的收益。 当然，这也包括负收益一亏损。 2 关于国有商业银行上市的文献资料。( 1 ) 国有商业银行的定义。曾康霖、李 健、夏青等学者都认为，国有商业银行是国家独资的商业银行，体制上实行国有制， v i i 西南农业太学硕士研究生早业论文 包括工商银行、中国银行、建设银行和农业银行四家银行。四家国有独资商业银行、 城市商业银行和其他商业银行构成我国的商业银行体系。( 2 ) 国有商业银行上市的意 义。曾伟等学者认为，国有商业银行上市可以提高银行的资本充足率，促进银行的 经营管理，促进我国资本市场的不断成熟和完善，有利于面对我国入世的挑战r 也 有利于增强抵御金融风险的能力。周d , n 还认为，上市的准备工作也会迸一步推动 国有商业银行政策环境的改善。( 3 ) 国有商业银行现在是否可以上市的讨论。大多 数学者认为，国有商业银行上市的条件还不够成熟，盲目上市，势必会带来金融秩 序的混乱和国有银行效益的进一步下降但也有一些学者认为，国有商业银行上市 的时机已经成熟赵蓉认为，融资格局的多元化使得中国经济运行对于银行贷款的 依赖程度有所降低，资本市场的发展和国有企业的股份制改造已经积累了一定的经 验，中国加入w t o 为国有商业银行上市提供了契机国有商业银行上市已经具有可 行性。( 4 ) 国有商业银行上市途径的恩考。李欣、王颖等学者认为国有商业银行目 前不能实行整体上市，上市的盘子太大，应该模仿中国移动公司的上市途径实行分 拆上市而方星海等学者认为，国有商业银行如果实行分拆上市将会带来两个弊端： 一个是会造成避重就轻难以做到通过上市对中国银行业的运营环境产生良好的影 响，国有商业银行的不良资产更是难以进行拆分；另一个弊端是分拆上市需要很长 时间才能将国有银行的上市完成并在全行建立起现代银行制度，国有商业银行应当 实行整体上市周小川等人也认为，国有商业银行可以首先选择海外上市：一是在 国际市场上能直接打响中国大银行的品牌：二是从国内市场容量来考虑，沪、深股 市也难以吃得下：三是到海外上市也是对上市公司的市场监管的规范程度、股票期 权和其他内部激励措施的可操作性等方面来进行考虑的还有一些学者认为，国有 商业银行可以选择收购上市：选择收购，重组上市比较安全，成本较低。不失为国 有商业银行上市的一贴良方此外，还有尧金仁的金融企业上市的国际视角及中 国的探索 一书对国内外商业银行的上市情况也进行了详细的阐述和比较。在论文 的写作过程中，还参阅了大量的其他文献资料，限于篇幅，这里不一一加以综述 3 论文的数据资料来源主要来源于历年中国金融年鉴 、中国经济年鉴 、 金融研究 、金融参考 、国务院发展中心信息两和中国经济信息网等，具有较高 的权威性和可靠性，引用其他学者的研究成果，均注明了出处 v n l 国有育生银行上市寸存在的问越反对采研究 第1 章总论 1 1 研究背景及问题展示 中国金融晟大的洞题是国有商业银行的改革问题。对国有商业银行进行改革， 提高国有商业银行的整体竞争力已在客观上成为中国金融发展的关键所在要提高 国有商业银行的整体竞争力，必须对国有商业银行进行上市改革。1 9 9 9 年5 月周小 川在人民日报 上发表长文国有商业银行如何充实资本) ，他在文中指出，从募 集股本和建立现代企业制度来讲，上市发行新股是一条有效率的途径；从股票市场 对上市公司经营水准来讲，它又是一个高标准、严要求的选择，必须通过一系列的 改革和完善才能实现这篇文章为国有商业银行的改革指明了方向并且这一立场 后来也得到了戴相龙等人的支持 的确国有商业银行的上市最大的好处就是能够筹集到大量的资本金；而且， 还可以提高银行的资产收益率，从根本上提高国有商业银行的整体竞争力：并且。 还可以促进我国股票市场的正常发展但是。目前我国的国有商业银行还不能上市， 还存在许多矛盾和问题当前国有商业银行在改革与发展中遇到的难点与问题主要 有：一是国有商业银行的产权归属依然模糊虽然我国的国有商业银行经历了半个 多世纪的改革与发展，尤其是近几年的改革力度比较大，但至今国家关于国有商业 银行产权归属问题除了在一些文件和章程中作为概念表述外，在制度上、法律法规 上仍缺乏基本的规定，在实际运用中仍难以操作二是银行大量的不良资产仍然是 改革的难点问题存量不良资产虽然已经被国有资产管理公司处理了一部分，但是 仍然有大量的存量不良资产存在国有商业银行虽然对风险管理控制进行了改革， 但增量不良资产仍然增长迅速大量的存量和增量不良资产成为了国有商业银行改 革的沉重的历史包袱三是银行自有资本金的缺乏是阻碍银行改革的最大闷题。我 国国有商业银行的自有资本金几乎是靠财政注资，1 9 9 8 年就曾注入2 7 0 0 亿元人民 币然而，要解决国有商业银行的自有资本金不足问题这只是杯水车薪面且，随 着国有商业银行经营规模的扩大和业务范围的扩展，国有商业银行需要的白有资本 金越来越多，资本金不足问题越来越明显如何有效解决自有资本金不足问题一直 是银行改革的最大问题。四是国有银行的政策性干预问题国有银行的国有产权属 性注定了国有银行处于一种既“商”又“国”实际上模模糊期的地位。国有商业银 行作为国家最大的商业银行，理应以追求利润最大化为经营动机但是，大量的政 策性业务使得国有商业银行不能将资金进行有效配置。而国家一旦脱离了四大国有 商业银行，其政策性业务将由谁来承担的w ；1 题也是改革中的个难点问题回顾历 史，虽然国家对国有商业银行进行过多次改革与整顿，然而。其改革中却回避了产 l 西南农业大学硕士研究生毕业论文 权这一重要问题。 我们认为，为了解决国有商业银行目前存在的一系列问题，为了迎接外资银行 和国内股份制银行的挑战，为了提高国有商业银行的整体竟争力，国有商业银行必 须及早上市。然而，国有商业银行达不到上市的条件有些学者认为国有商业银行 是整体上市难。不是分拆上市难。但是，国有商业银行不良债权的划分以及关联方 交易这两大问题却严重阻碍了国有商业银行的分拆上市。因此，国有商业银行上市 难的问题不是上市方式的问题，也不是法律上政策上的阎蘑国有商业银行上市中 存在的主要问题是国有产权问题国有产权的不明是制约当前我国国有商业银行改 革的症结所在产权的虚置造成了严重的。内部人”控制现象和政府的过多干预， 使国有商牡银行始终不能按真正的商业银行制度来运行政府主导下的对国有商业 银行的多次改革因为缺乏充分的理论准各，没有涉及或回避了产权这一核心问题而 导致政策趋向的非具体化和观点的不够统一，不能有效解决国有商业银行目前存在 的问题。不能从根本上提高国有商业银行的整体竞争力。 因此，需要从产权方面对国有商业银行进行彻底的改造，按照国有商业银行的 上市要求，进行不同形式的制度创新，建立国有商业银行上市发展的新框架和支持 体系在这一改革的探索过程中，大多数学者都认为国有商业银行上市难的问题是 上市方式的问题，也有的人认为是法律上存在障碍，还有的人认为国有商业银行本 身就不应该上市那么，国有商业银行应不应该上市? 国有商业银行难以上市是不 是法律上的问题? 国有商业银行难以上市是不是上市方式的问题? 如何构筑国有商 业银行的产权制度? 在此过程中，如何界定政府的作用? 都是当前急需解决的问题 本文将努力吸收前人的研究成果力争在理论上和实践上进行新的大胆的撩索，并 期望获得一定的成功当然，由于研究水平和资料所限，缺点甚至错误在所难免。 1 2 基本范畴的界定 1 2 1 商业银行资本充足率 资本充足率又叫资本充实率，是保证银行等金融机构正常运营和发展所必须的 资本比率，各国金融管理当局一般都有对商业银行资本充足率的管制，目的是监测银 行抵御风险的能力商业银行资本是银行从事经营活动必须注入的资金，包括投资 人投入的资本金和银行持有的一部分利润等。商业银行资产包括库存现金、法定准 备金、同业存款、各类贷款、证券投资、固定资产等。商业银行资本不同于商业银 行资产。风险加权资产是指对银行的资产加以分类，根据不同类别资产的风险性质确 定不同的风险系数以这种风险系数为权重求得的资产总额。根据巴塞尔协议， 我国规定商业银行必须达刘的资本充足翠指标是：包括核心资本与附属资本总额与 2 国有育业银行上市中存在曲问艇及对采研究 风险加权资产总额的比率不得低于8 ，其中核心资本与风险加权资产总额的比率不 低于4 ，附属资本与核心资本的魄率不得超过1 0 0 。核心资本包括实收资本、资本 公积、赢余公积、未分配利润：附属资本包括贷款、呆帐准备、投资风险准备和五 年期以上的长期债券。国有银行的资本组成和商业银行的资本组成几乎一样国有 商业银行的资本要满足的条件和商业银行资本要满足的条件也是一样的。 1 2 2 商业银行的特征 商业银行是指以经营存款、贷款为主要业务，以金融资产和负债为经营对象，实行 自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束、自我平衡、自担风险的综合性多功能 的金融企业 商业银行具有一般企业的特征。它具有从事业务经营所需的自有资本，依法经营， 照章纳税，自负盈亏，与其他工商企业一样，以利润为目标，所以，从这点看，它 与其他工商企业并无二致 商业银行与一般的工商企业又有所不同工商企业经营的是具有一定使用价值 的商品，从事商品生产和流通；而商业银行是以金融资产和金融负债为经营对象， 经营的是特殊商品一货币和货币资本，经营内容包括货币的收付、借贷及各种与货 币运动相关的或者与之相联系的金融服务同般工商企业的区别，使商业银行成 为一种特殊的企业印金融企业。 商业银行作为金融企业，在我国，有广义和狭义之分广义的商业银行包括：国 有商业银行，九家商业银行，农村、城市合作银行及外资银行等。狭义的商业银行 不包括国有商业银行本文所提到的商业银行皆指广义的商业银行国有商业银行 亦称国有独资商业银行、四大专业银行。包括：中国银行、中国工商银行、中国建 设银行、中国农业银行 在我国。国有商业银行是目前我国金融体系的主体，整体上具有独有性、行政性、 分割性、垄断性、政策性等特点，还不是完全意义上的商业银行 1 3 研究的目的及思路 本论文的基本理论假设是：国有商业银行的上市已在客观上成为国有商业银行 提高整体竞争力的关键所在。要提高国有商业银行的整体竞争力，必须进行上市改 革，其核心是产权的改革。国有商业银行的上市在我国有存在的客观基础。外资银 行几乎都是实力雄厚的上市银行，他们在五年后即将全面进入中国：国内也有四家 上市银行。他们都成为了国有商业银行有力的竞争对手。国有商业银行要提高竞争 力，就必须上市。然而，目前国有商业银行达不到上市的条件。国有商业银行难以 上市不是法律上的问题。也不是上市方式的选择问题，有其它更深层次的原因有待 3 西南农业太学硕士研究生毕业论文 分析。因此，需要对国有商业银行难以上市的原因进行彻底的分析，找出其中的根 本性原因，按照国有商业银行的上市要求，进行不同形式的制度创新。建立提高国 有商业银行整体竞争力的新框架和支持体系。 本论文运用产权理论和股份制理论，重点从股份制理论入手，对国有商业银行 整体上市和分拆上市中存在的问题，国有商业银行难以上市的表面性原因和根本性 原因进行理论和实践上的探索和分析，从而提出改革国有商业银行现行产权制度， 建立国有商业银行的上市体系并提出相应的政策建议。 1 4 研究方法及结构 任何经济学的研究，都离不开规范分析与实证分析等基本方法。本文以实证分 析和规范分析为主对具体问题进行研究时，在逻辑演绎的基础上，辅之以经验实 证分析，逐层展开 本文研究结构如下：第一章总论，主要介绍研究的问题、思路、方法、范围等： 第二章理论分析，详细介绍产权理论、股份制理论及股份公司公开融资条件。并提 出国有商业银行上市的理论基础；第三章国内外商业银行上市发展历程及现状分析 主要对国外国有商业银行和国内商业银行的上市情况进行历史和现实的考察。并剖 析了他们对固有商业银行上市的影响t 第四章国有商业银行上市中存在的问题，运 用实证分析法和规范分析法分析了国有商业银行整体上市和分拆上市中存在的问 题，指出国有商业银行难的问题不是上市方式不对的问题，还有其他深层次的原因； 第五章形成国有商业银行上市难的原因分析，从表面性原因和根本性原因两方面进 行了详细的阐述指出改造现行银行产权河题才是根本第六章制度设计。 4 国有商业镪行上市寸存在的问题反对秉研究 2 1 产权理论 第2 章理论借鉴 2 1 1 产权定义及特征 所谓产权，是以财产的所有权为核心或由财产的所有权所 i 起的对财产的获 得、占有、控制、收益、处置等一系列权利的总称( 江春，1 9 9 9 ) 德国柯武刚教授 在制度经济学 文中对产权是这样定义的：产权是个人和组织的一组受保护的 权利，他们使所有者能通过收购、使用，抵押和转让资产的方式持有或处蛊某些资 产，井占有这些资产的运用中所产生的效益当然，这也包括负收益亏损因此， 产权决定着财产运用上的责任和受益 财产可以分为有形财产和无形财产。前者指物质性资产和金融性资产。而后者 指知识性财产对应于有形财产的是各种物质财产的产权，如个人对于其合法收入 形成的家庭财产与金融资产的产权，企业对于机器设备、原材料、半成品和产成品 等的产权，以及房产权与地产权等等对应于无形财产的是知识产权，如专利权、 商标权和版权等等 在一般意义上，完整的产权总是以复数形式出现的，它不是一种而是一组权利 其中包括：( i ) 使用权。即在法律允许的范围内以各种方式使用财产，包括有权在 物质形态上改变乃至损坏财产；( 2 ) 收益权，即直接从财产本身或经由协约关系从 别人那里( 财产转让的条件下) 获取收益：( 3 ) 转让权，即通过出租或出售把与财 产有关的权利让渡给他人。由于产权是一组权利，因此产权具有可分解性。 我们由产权的可分解性可以得出：产权具有两个主要的特征：捧他性和交易性。 ( 1 ) 排他性( e x c l u d a b i l i l ：y ) 是指财产主体对物的最终占有关系和权利，它是难 一的，确定的，这种排他性决定了产权主体拥有支配财产的权利真正落到实处。这 种排他性排除了非产权主体对企业产权的侵占、偷窃和“搭便车”等机会主义行为， 同时，也使企业产权主体的外在责任内在化，把企业主体的经营活动所可能产生的 不利后果和风险由以前为社会和他人承担转变为由财产主体承担，这样对企业主体 的行为产生了强制性的约柬排他性是所有者自主权的前提条件，是私人产权得以 发挥作用的激励机制所需要的前提条件( 2 ) 交易性是指产权在不同主体之间的转 移与让渡。企业产权的可交易性既有利于股东转移投资风险获得稳定的收效，又有 利于企业股本的稳定与扩大，同时。股东大会对经营权的转让与委托有利于实现所 有权与经营权的分离，它通过企业财产的支配权、收益权、处置权在所有者与经营 者之间划分与界定，既保障所有者的利益，激发所有者对经营者的关心，又赋予和 西南农业大学硕士唧究生毕业论文 维护经营者等当事人的权益，激发经营者的积极性实现专家治理，达到物质资本与 人力资本的最佳配合。 我们由产权的可分解性还可以得出，如果构成产权的一纽权利未被分解，全部 集中于一个主体时，这时的产权状态相当于人们常说的所有权。因此，所有权只是 一种特定形态的产权。我们平常所说的交易，实质上不是物品的转移，两是所有权 的让渡。所有权的让渡，意味着构成产权的全部权利的永久性的让渡但这种性质 的让渡，只是所有交易活动的一部分其余的交易只是产权的部分权利在一定时间 内的让渡。 2 。1 。2 产权制度及功能 一种产权一旦具有社会和法律的性质，它就取得了制度的形式所谓产权制度， 是指既定产权关系与产权规则结合而成且能对产权关系实行有效组合、调节和保护 的制度安排。在现代市场经济条件下，能保证资源最优配置的产权制度应具备什么 样的条件呢? 这正是产权理论所要解决的问题我们知道，市场交易的本质就是在 交易者平等、自愿的基础上追求效用函数最大化的产权交易在交易费用大于零的 条件下。与现代市场经济相适应的产权制度至少应包括以下内容： ( 1 ) 产权安排为了使市场交易顺利进行，必须确立排他性的产权。即通过产 权界定确定谁有权作什么并确立相应的产权规则现代产权经济学认为，权利应该 让与那些能够最具有生产性地使用权利并且具有激励他们这样使用动力的人，从而 可以降低权利的让渡成本，提高台作的概率。具体来说就是：交易主体对交易对象 应该拥有明晰的、唯一的产权，而且产权应该具有可分离的特性；只要产权的拥有 者不违反法律且不损害他人的利益，产权的行使应该不受任何限制 产权还应该具 有可交换性，这是市场平等交易与资源自由流动的必要条件；产权的据有者登须对 产权行使的后果承担完全的责任 ( 2 ) 企韭产权结构的安捧为了克服企业内部各种要素所有者之闯在团队生产 中的偷懒和“搭便车行为，就需要形成一套能提高企业产权结构效率的激励约束 机制以降低交易费用。具体来说就是；明确界定出资人、经营者与生产者之间的权 利义务关系；出资人通过设置一个最优化的激励约柬机制来监控经营者的行为，使 经营者对个人效用的追求转化为对企业利润最大化目标的追求；确立法人财产权， 即企业法人对法人资产拥有完整的支配、转让和收益权。并对企业债务承担清偿责 任；经营者和生产者的利益动机不能雷同，以便提高经营者的监督动机。 ( 3 ) 产权保护的有效。包括交易各方可通过行使退出保护自己的权益，以及法 律制度能够通过强制惩罚一切破坏现有产权关系的行为和由此产生的威慑力来实现 对产权的保护。 产权制度最主要的功能是它能降低经济活动中的费用，以提高资源配置的效率， 6 国有育业饭行上市中存在的问题反对策研究 根据现代产权理论，经济制度的不同决定着交易费用的大小，并根据交易费用的大 小来选择经济制度。制度选择既包括契约、规则、权利安排的选择，又包括社会体 制、经济组织的选择。一个在法律上强有力的产权制度如果能有效的节约交易费用， 就必须具备以下功能： ( 1 ) 界定交易界区的功能交易在本质上是产权的交换。如果不对财产权利本 身进行界定，就会模糊交易界区，从而不可能存在真正意义上的市场交易。一个在 法律上强有力的产权制度，应该可以通过法律体系等形式界定和保护排他性的产权， 使交易者既能在市场上展开公平的现货交易，又可以与其他交易者缔结具有法律保 障的契约关系形成多样化的财产交易方式和财产转让方式。由此可见，排他性产 权的确立是市场机制有效调节微观决策的必要条件 ( 2 ) 规范交易行为的功能。在现代市场经济中，财产的实际占有关系具有复杂 性和多样性，一个在法律上强有力的产权制度不但可以通过法律等形式界定财产的 最终归属，保护所有者的权益，而且可以对财产实际占有主体进行定位和对其拥有 的权限进行界定。产权关系明确化是市场经济有序化运行的重要条件。 ( 3 ) 形成稳定预期的功能产权是由一系列权利与义务的规范组成的。权利与 义务的明晰化和对称性。使行为人在行使产权时具有稳定的预期。避免短期效益， 可以全面权衡成本与利益的关系，以效用晟大化原则来支配和处分产权。 ( 4 ) 激励的功能捧他性产权的确立，使得权利和义务对称化，进雨使产权主 体内有动力，外有压力，在利益动机的激励下从事市场交易活动。 ( 5 ) 有效配置资源的功能产权的排他性，使公平、自由的市场交易成为可能； 产权的可分离性，使人们在拥有和行使这种权利时实行专业化分工，获取由分工带 来的增量收益；产权的可转让性，使得资源能根据市场需求的变化在全社会自由流 动。因此，一个在法律上强有力的产权制度既有利于提高资源的利用效率，又有利 于提高资源的配置效率 2 2 股份制理论 2 2 1 股份制含义及法律特征 我国现代汉语词典对股份制的解释是：“以入股方式把分散的、属于不同入 所有的生产要素集中起来，组织大规模企业经营，按股分红的企业资产的组织方式 之一”这是我国关于股份制的最早的解释。近年来，人们对股份制的阐述远远超出 了上述界限，且有无很扩大的趋势 一些经济学家认为，股份制度又称股份经济，“既是一种企业制度，企业的组织 形式，企业的产权形式。也是一种社会经济形式股份制经济包括股份公司、股票、 7 番南农业大学硕士研究生平业论文 股票市场三个基本要素。”殷份制“是在商品经济和社会化大生产的基础上发展起来 的一种生产与经营组织形式。股份企业具有社会企业、劳动社会化财产公有形式的 特点”，在社会主义条件下，“股份制完全可以作为社会生产的一种组织形式而发挥 作用”。“股份制是现代企业制度的基本和典型的组织形式。” 法学界有学者认为，从典型规范的形态来说，股份制就是按照一定的法定程序， 通过发行股票筹集资本，刨立法人企业，对生产要素实行社会占有联合使用，企业 拥有独立的法人财产，作为一个独立的自主经营、自负盈亏的经济实体，从事生产 和经营，投资者按投资入股的份额参与企业的管理和分配。同时承担有限经济责任 的一种企业组织形式和财产制度 由此可见，股份制是由两个以上的出资人自愿设立的，以营利为目的的，按照 各自出资比例享受权利并承担义务和风险的财产组织形式它具有以下几个法律特 征： ( 1 )