（金融学专业论文）商业银行亲周期性与缓释政策研究.pdf

摘要 商业银行亲周期性与缓释政策研究 摘要 现代金融不稳定理论认为，通过对金融体系或者是实体经济的作 用，驱动经济扩张的因素往往在经济扩张阶段为未来的衰退埋下了种 子。这是因为，在经济扩张阶段，风险通常看起来是很低的，商业银 行对经济前景过于乐观，但实际上不稳定因素却正是在这个时候积累 起来的。这就意味着，如果伴随着金融体系的不稳定，。5 轮强劲的经 济扩张过后，随之而来的很可能是经济的衰退，当这种不稳定释放出 来的时候，实体经济将会为此付出沉重的代价。1 9 8 0 年代b e m a n k e 在对美国1 9 2 9 1 9 3 3 年的大萧条进行反省式的研究的时候，提出了信 贷膨胀的观点，认为信贷过度膨胀在促成这次大萧条中起到了十分重 要的作用。这一观点激发了人们对于银行信贷在宏观经济周期性波动 中所扮演的角色的进一步研究。在过去的十多年里，西方学术界的一 些学者就金融部门促使经济周期的形成和加剧经济的周期性波动进 行了一系列的研究，提出了商业银行亲周期性理论。所谓商业银行亲 周期性，简单地讲，就是商业银行信用呈现出衰退阶段收缩，复苏阶 段扩张的特征。商业银行的这种亲周期行为会推动经济周期的形成和 加剧宏观经济的周期性波动，从而最终危及到宏观经济和整个金融体 系的稳定。 本论文正是从以上问题出发，在一些国外学者零散研究的基础 上，试图对于商业银行亲周期性的内在原因在理论上作出系统解释， 并提出相应的缓释政策工具，然后结合近二十年中国宏观经济波动对 商业银行亲周期性与缓释政筻研究 中国商业银行亲周期性加以研究，并提出一些行之有效的缓释政策， 从而为我国商业银行风险管理、监管当局金融监管和货币当局货币政 策等提供理论指导。针对以上问题，论文大致上按照以下顺序展开分 析与论述： 首先，从金融体系与实体经济之间的相互作用的角度，对已有的 金融不稳定理论进行了综述，在此基础上，提出了商业银行亲周期性 理论。不同于已有的金融不稳定理论，商业银行亲周期性理论从不同 经济周期阶段商业银行对于信用风险的判断和其对于金融市场变化 反应的角度，解释了银行信贷行为与宏观经济周期性变化之间的关 系，从而刻划出了金融不稳定，尤其是银行体系不稳定产生的微观机 理。这种理论分析实际上是从更微观的层面与商业银行自身的角度对 于金融不稳定的又一种解释。 商业银行亲周期性理论认为，造成商业银行亲周期性的原因大致 上可以归纳为两个密切联系的方面：一方面是信用风险计量方面的缺 陷，另一方面是金融市场参与者的不适当反应。简单来讲，目前的信 用风险计量体系通常致使商业银行认为经济扩张阶段风险是降低的， 衰退阶段风险是增加的；更进一步，即使商业银行能够准确地计量不 同经济周期阶段风险大小，由于金融市场参与者的不适当反应，仍然 会导致商业银行的亲周期性行为。第三章风险计量分析，考察了商业 银行内部评级与评级机构外部评级体系，以及信贷组合风险计量模型 的周期性效应；篼四章羊群行为理论分析通过一个多阶段动态模型对 商业银行亲周期性的羊群行为现象提供了一种解释，亲周期性的羊群 行为更多地解释了扩张阶段的商业银行亲周期性行为；第五章信用萎 缩理论分析分别从信贷损失准备渠道、资本金渠道和财富效应与资产 负债表渠道分析了导致信用萎缩的原因，从而解释了经济衰退阶段商 摘要 业银行的亲周期性行为。 在以上对商业银行亲周期原因分析的基础上，论文第六章提出了 相应的缓释政策工具，通过这些政策工具的运用可以起到缓释商业银 行亲周期性行为的作用。这些缓释政策工具包括包括跨周期的信用风 险评价方法一一压力测试、前瞻性的最低资本金监管与动态损失准备 政策，除此之外，中央银行或监管当局还可以采用利率、窗口指导、 公告操作和动态抵押比率等货币政策工具和其他措施，及时解决金融 发展过程中积累的不平衡，以避免将来更大的金融不稳定。 最后，在一般研究基础上，论文对中国银行业亲周期性进行了研 究。总量分析表明，从1 9 9 4 年到2 0 0 4 年，越是到后期，g d p 增长 率与信贷规模增量变化率之间的共变越来越明显；更进一步，对于 g d p 增长率与信贷规模增量变化率的格兰杰因果分析表明中国银行 业亲周期是显著的。对于中国银行业亲周期性原因的分析，我们重点 着眼于银行信贷在近二十多年宏观经济波动中所扮演的角色，认为银 行信贷既是造成大起大落的原因，又是治理大起大落的手段；然后分 别从银行内部评级系统、损失准备计提政策与资本充足率监管等方面 分析了可能造成商业银行亲周期性的原因。类似于一般分析，我们在 原因分析的基础上提出了一揽子可供我国商业银行、监管当局和货币 当局选择的缓释政策工具。 综上所述，本论文的最终目的就是为了缓释商业银行的亲周期性 行为，以维护宏观经济与金融体系的稳定。对于本论文的创新之处， 可以概括为以下几个主要方面： 1 、将亲周期理论与已有的金融不稳定理论统一了起来。对于金 融稳定的研究，这是一个既久远而又斩新的课题。近年来随着巴塞尔 监管框架的提出与实施，一些国外的经济学家，尤其是国际清算银行 的一些学者提出了商业银行亲周期性理论，从商业银行的角度，从更 商业银行亲剧期性与缓释政簟研究 加微观的层面对于金融不稳定产生的微观机理作出了深刻剖析。在本 论文中，我们将经典理论与商业银行亲周期性理论在金融稳定的框架 下统一了起来。 2 、亲周期性原因分析与缓释政策选择的系统解释。目前国外对 于商业银行亲周期性原因有多种不同的解释理论，但不同的理论往往 只侧重于某一方面。在本论文框架中，我们全面研究了商业银行现有 风险计量体系可能带来的亲周期性，解释经济扩张时期商业银行亲周 期性的羊群行为理论，以及解释经济衰退时期商业银行亲周期性的信 用萎缩理论。对于缓释政策选择，国外对此问题的研究比较分散，而 且有些问题的研究也刚刚开始，论文中我们在已有分散研究的基础上 对此进行了系统而深入的研究。 3 、对于中国商业银行亲周期性的研究。到目前为止，国内商业 银行、监管部门和学术界还没有充分注意到研究商业银行亲周期性问 题的重要性。本论文通过对中国改革开放二十多年宏观经济波动历史 的考察认为，如同亲周期性理论所描述的那样，中国商业银行的信贷 行为也呈现周期性的特征，银行信贷在通货膨胀的形成及经济周期波 动中起着十分重要的推动作用，而且随着整个银行业市场化程度的不 断提高，商业银行的这种自主性特征越来越明显。所以，针对中国的 实际情况，本论文也提出了一揽子可供货币当局、监管当局和商业银 行选择的缓释工具，以达到增强中国金融体系，尤其是银行体系稳定 的目的。 关键词：金融不稳定；商业银行；亲周期性；信用风险；缓释政策 a b s t t a c t s t u d yo nc o m m e r c i a lb a n k s p r o c y c l i c a l i t ya n dm i t i g a t i o n s a b s t r a c t t h ec o n t e m p o r a r yt h e o r yo ff i n a n c i a li n s t a b i l i t yp o i n t so u ti ti st h ef a c t o r st h a t d r i v et h ee x p a n s i o no fe c o n o m yg i v et h es e e d so fr e c e s s i o ni nf u t u r et h er e a s o ni s t h a ti ts e e m sl o wr i s k yi n e x p a n s i o na n dc o m m e r c i a lb a n k sb e c o m e se x c e s s i v e l y o p t i m i s t i c h o w e v e r ，i n s t a b i l i t yi n g r e d i e n t sa r ea c c u m u l a t i n gi nt h ep r o c e s s a sa r e s u l t ，i ft h ee c o n o m yi se x p a n d i n gw i t hf i n a n c i a li n s t a b i l i t y , t h er e a le c o n o m yw i l l p a yh e a v yc o s tw h e ni n s t a b i l i t yi sg i v e no u ti ns u b s e q u e n t l yr e c e s s i o n i n1 9 8 0 s ， b e r n a n k er e g a r d e dt h eg r e a td e p r e s s i o na sac r e d f fb o o mg o n ew r o n gw h e nh e r e f l e c t e do nt h eg r e a td e p r e s s i o ni n19 2 9 19 3 3 h ep o i n t e do u tt h a tc r e d i tb o o mh a d p l a y e da ni m p o r t a n tr o l ei nt h eg r e a td e p r e s s i o n t h i ss t a n d p o i n ta t t r a c t e dm a n y a t t e n t i o n st oe x p l o r et h er o l eo fb a n kc r e d i ti nm a c r o e e o n o m yf l u c t u a t i o n i np a s t d e c a d e ，s o m ea c a d e m i ca r t i c l e sd i s c u s s e dh o w f i n a n c i a ls e c t o rp l a y e dam a j o rr o l ei n s h a p i n ga n da m p l i f y i n gs w i n g si nr e a le c o n o m y a sar e s u l t ，an e wt h e o r yw a sp u t f o r w a r dc a l l e dc o m m e r c i a lb a n k sp r o c y c l i c a l i t y g e n e r a l l ys p e a k i n g ，p r o c y c l i c a l i t y m e a n sb a n kc r e d i td e c r e a s e si nr e c e s s i o n sa n de x p a n d si nr e c o v e r i e s c o m m e r c i a l b a n k sp r o c y c l i c a lb e h a v i o rc a ns h a p i n gt h eb u s i n e s sc y c l ea n da m p l i f y i n gt h es w i n g o fb u s i n e s sc y c l e ，a n df i n a l l yi tw i l ld oh a r m st ot h es t a b i l i t yo fm a c r o e c o n o m ya n d f i n a n c i a ls y s t e m a i m i n ga tt h i si s s u e ，t h ed i s s e r t a t i o nt r i e st og i v eas y s t e m a t i ce x p l a n a t i o nf o r t h er e a s o no fc o m m e r c i a lb a n k sp r o c y c l i c a l i t ya n dp u tf o r w a r ds o m em i t i g a t i o n so n t h eb a s eo fs o m es c a t t e r e da c e d i m i cp a p e r sa b o u to t h e rc o u n t r i e s f i n a l l y ，i tf o c u s e s o nb a n k i n gp r o c y c l i c a lb e h a v i o ri nt h em a c r o e c o n o m yw a v e si nc h i n ai nt h el a t e s t t w od e c a d e s ，a n dp u t sf o r w a r ds o m em i t i g a t i o n ss u i t a b l et oc h i n ab a n k i n g i tc a nb ea 商业银行亲周期性与缓释政策研究 g u i d a n c ef o r t h er i s km a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k ，b a n k i n gr e g u l a t i o na n d m o n e t a r yp o l i c y ，i n c l u d i n gp r o b l e m sa b o v e ，t h ed i s s e r t a t i o ni ss t r u c t u r e da sf o l l o w s f i r s t l y , i ts u m m a r i z e st h et h e o r i e s o ff i n a n c i a li n s t a b i l i t y a c c o r d i n gt o t h e i n t e r a c t i o nb e t w e e nf i n a n c i a ls y s t e ma n dr e a le c o n o m y o nb a s eo ft h es u l l l n l a r y ，i t t h e np u t sf o r w a r dt h et h e o r yo fc o m m e r c i a lb a n k p r o c y c l i c a l i t y c o m p a r i n gt oo t h e r t h e o r i e s c o m m e r c i a lb a n k p r o e y c l i c a l i t yg i v e sa l le x p l a n a t i o no ft h er e l a t i o n s h i p b e t w e e nc r e d i tc y c l ea n de c o n o m i cc y c l e ，a n dd e s c r i b e st h em e c h a n i s mo ff i n a n c i a l i n s t a b i l i t y , e s p e c i a l l yb a n ks y s t e mi n s t a b i l i t yi nd e t a i l ，f r o mt h em e a s u r e m e n to fc r e d i t r i s ki nb u s i n e s sc y c l eb yc o m m e r c i a lb a n k sa n dt h e i rr e a c t i o n st of i n a n c i a lm a r k e t t h e r e f o r e ，t h ep r o c y c l i c a l i t yt h e o r yg i v e san e we x p l a n a t i o nf o rt h em i c r o m e c h a n i s m o f f i n a n c i a li n s t a b i l i t yf r o mt h es t a n d p o i n to f b a n k i n g a c c o r d i n gt ot h et h e o r yo fp r o c y c l i c a l i t y , t h er e a s o nw h yc o m m e r c i a lb a n k s b e h a v ep r o c y c l i c a l l yl i e si nt w oc l o s e l yr e l a t e da s p e c t s o n ei st h ed i f f i c u l t i e si n m e a s u r i n gt h et i m ed i m e n s i o no fr i s k ，t h eo t h e ri st h ei n a p p r o p r i a t er e s p o n s e sb y f i n a n c i mm a r k e tp a r t i c i p a n t s ，g e n e r a l l ys p e a k i n g ，c o m m e r c i a lb a n ku s u a l l yc o n s i d e r s t h a t r i s ki s d e c r e a s i n gi ne x p a n s i o na n di n c r e a s i n gi nr e c e s s i o n f u r t h e r m o r e ，t h e p a r t i c i p a n t sh a v ei n c e n t i v e st or e a c tt or i s k ，e v e nt h er i s kc o r r e c t l ym e a s u r e d i n c h a p t e r3 ，a n a l y s i so fr i s km e a s u r e m e n t ，t h ed i s s e r t a t i o ng i v e sa na n a l y s i so fc y c l i c a l e f f e c t si nb a n k si n t e r n a lr a t i n gs y s t e m ，e x t e m a lr a t i n gs y s t e ma n dm o d e l sf o rc r e d i t p o r t f o l i o i nc h a p t e r4 ，a n a l y s i so nh e r d i n gb e h a v i o r , t h r o u g ham u l t i - d a t ed y n a m i c m o d e l ，i tg i v e sa ne x p l a n a t i o nt oc o l m n e r c i a lb a n k sp r o c y c l i c a lh e r d i n g ，w h i c hi s m o r es u i t a b l et oe x p l a i nc o m m e r c i a lb a n k sp r o c y c l i c a lb e h a v i o ri ne x p a n s i o n i n c h a p t e r5 ，a n a l y s i so nc r e d i tc r u n c h ，i tg i v e st h er e a s o no fp r o c y c l i c a l i t yf r o m p r o v i s i o n i n gc h a n n e l ，c a p i t a lr e q u i r e m e n t sc h a n n e la n dw e a l t he f f e c t sa n db a l a n c e s h e e tc h a n n e l ，w h i c hi sm o r es u i t a b l et o e x p l a i n c o m m e r c i a lb a n k s p r o c y c l i c a l b e h a v i o ri nr e c e s s i o n b a s e do nt h er e a s o na n a l y s i sa b o v e ，s o n i cm i t i g a t i o n sa r ep u tf o r w a r di nc h a p t e r 6a n dt h e s ei n s t r u m e n t sc a nm i t i g a t et h ep r o c y c l i c a l i t yo fc o m m e r c i a lb a n k i t i n c l u d e st h r o u g h t h e c y c l er a t i n gs y s t e m ，i e ，s t r e s st e s t i n g ，f o r w a r d l o o k i n gm i n i m u m c a p i t a lr e q u i r e m e n t sa n dd y n a m i cp r o v i s i o n i n g b e s i d e s ，c e n t r a lb a n ko rr e g u l a t o rc a n a l s oa p p l yo t h e rm i t i g a t i o n st or e m o v et h ei n s t a b i l i t yi ne c o n o m yd e v e l o p m e n ta s a b s t r a c t s o o na sp o s s i b l e ，e g ，i n t e r e s tr a t e ，o p e nm o u t ho p e r a t i o n ，m a x i m u ml o a n - t o v a l u e a n ds oo n i no r d e rt oa v o i dm o r es e r i o u sf i n a n c i a li n s t a b i l i t y t h el a s tp a r t ，o nb a s eo fc o m m o ni n v e s t i g a t i o n sa b o v e ，t h ed i s s e r t a t i o nf o c u s e s o nc o m m e r c i a lb a n k sp r o c y c l i c a lb e h a v i o ri nc h i n a g r o s sa n a l y s i si n d i c a t e st h e c o m o v e m e n tb e t w e e ng d pg r o w t hr a t ea n dt h ec h a n g eo fc r e d i ti n c r e m e n ti sb e c o m e m o r ea n dm o r eo b v i o u sf r o m 1 9 9 4t o2 0 0 4 ，e s p e c i a l l yi nt h el a t eo ft h i sp e r i o d f u r t h e r m o r e ，t h es t u d yi n d i c a t e st h a tc o m m e r c i a lb a n k p r o c y c l i c a l i t yi s e m i n e n t t h r o u 曲g r a n g e rc a u s a l i t yt e s tb e t w e e nt h e s et w ov a r i a b l e s w ef i r s t l yf o c u so nt h e r o l eo fb a n kc r e d i ti nm a r c o e c o n o m yf l u c t u a t i o ni nt h ep a s tt w od e c a d e sw h i l e e x p l o r i n gt h er e a s o nf o rc h i n a b a n kp r o c y c l i e a lb e h a v i o r s i tc o n c l u d e st h a t c r e d i ti s t h em a i nr e a s o nt oe x p l a i nt h ef l u c t u a t i o n sa n da l s ot h ec h o i c et os n l o o t ht h ew a v e si n m a c r o e c o n o m y t h e n ，t h ed i s s e r t a t i o ng i v e sa na n a l y s i so np o s s i b l er e a s o n sf r o m b a n k si n t e r n a lr a t i n gs y s t e m ，p r o v i s i o n i n ga n dm i n i m u mc a p i t a lr e q u i r e m e n t si n d e t a i l s i m i l a rt o g e n e r a la n a l y s i s ，w ep u tf o r w a r dab a s k e to fm i t i g a t i o n sf o r c o m m e r c i a lb a n k s ，r e g u l a t o ra n dc e n t r a lb a n kt oc h o o s e i ng e n e r a l ，t h ep u r p o s eo ft h ed i s s e r t a t i o ni st op u tf o r w a r ds o m ee f f e c t i v e c h o i c e st om i t i g a t ec o m m e r c i a lb a n k sp r o c y c l i c a l i t yt om a i n t a i nt h es t a b i l i t yo f m a c r o e c o n o m ya n df i n a n c i a ls y s t e m ，b a s e d o nt h es t u d ya b o v e ，t h em a i ni n n o v a t i o n s i nt h ed i s s e r t a t i o na r ef o l i o w e d ： f i r s t l y , t h ed i s s e r t a t i o nu n i f i e st h et h e o r yo fp r o c y c l i c a l i t ya n do t h e rf i n a n c i a l i n s t a b i l i t yt h e o r i e si no n ef r a m e w o r k f i n a n c i a li n s t a b i l i t yi sa no l di s s u e ，a n da l s oa n e wi s s u et h et h e o r yo fp r o c y c l i c a l i t yw a sp u tf o r w a r db ys o m ee x p e r t so v e r s e a s ， e s p e c i a l l ys e v e r a le c o n o m i s t si nb a n ko fi n t e r n a t i o n a ls e t t l e m e n ti nr e c e n ty e a r sa f t e r t h eb a s e la c c o r dp u b l i c a t i o na n dp r a c t i c e t h et h e o r y g i v e s am o r ed e t a i l e d d e s c r i p t i o na b o u tt h em e c h a n i s mo ff i n a n c i a li n s t a b i l i t y , e s p e c i a l l yb a n k ss y s t e m i n s t a b i l i t y i nt h ed i s s e r t a t i o n ，i tu n i f i e st h et h e o r yo fp r o c y c l i c a l i t yw i t ht r a d i t i o n a l f i n a n c i a li n s t a b i l i t yt h e o r i e si no n ef i n a n c i a li n s t a b i l i t yf r a m e w o r k s e c o n d l y , i tg i v e sas y s t e m a t i ce x p l a n a t i o nf o rt h er e a s o n so fp r o c y c l i c a l i t y v a r i o u st h e o r i e sf o c u so nd i f f e r e n tp o i n t st oe x p l a i nt h er e a s o nf o rp r o c y c l i c a l i t y , b u t o n et h e o r yo n l yc a t c h e sc e r t a i np o i n t s i nt h ed i s s e r t a t i o n ，i td i s c u s s e sf u l l yt h e 商业银行亲周期性与缓释政策研究 p r o c y c l i c a l i t yd e r i v e df r o mc o m m e r c i a lb a n k sr i s km e 舢e m e ms y s t e m ，h e r d i n g b e h a v i o rt oe x p l a i nt h ep r o c y c l i c a l i t yi ne x p a n s i o na n dc r e d i tc r u n c ht oe x p l a i nt h e p r o c y c l i c a l i t yi nr e c e s s i o n t h er e s e a r c ho nm i t i g a t i o n si s s c a t t e r e do v e r s e a sa n di t s t a r t e dj u s ti nt h el a t e s ty e a r s b a s e do nt h er e s e a r c h ，t h ed i s s e r t a t i o ng i v e sad e e p s t u d yo fm i t i g a t i o n si nas y s t e m a t i cw a y t h i r d l y , i ti st h es t u d yo nt h ep r o e y c l i c a l i t y i nc h i n ab a n k i n g u n t i lt on o w , c o m m e r c i a lb a n k s ，r e g u l a t i o na u t h o r i t i e sa n da c a d e m eh a v en o tp a i de n o u g h a t t e n t i o n st op r o c y c l i c a l i t yi nc h i n a t h ed i s s e r t a t i o nc o n c l u d e s ，a st h et h e o r yo f p m c y c l i c a l i t y ，b a n kc r e d i tc o m o v e sw i t ht h eb u s i n e s sc y c l ea n db a n kc r e d i tp l a y sa n i m p o r t a n tr o l e i nt h es h a p i n go fi n f l a t i o na n db u s i n e s sc y c l e i nc h i n a ，t h r o u g h a n a l y z i n gt h ec h i n a sm a c r o e c o n o m yf l u c t u a t i o ni nt h el a t e s t2 0y e a r s f u r t h e r m o r e ， t h et r e n di sb e e nr e i n f o r c i n gw h i l et h eb a n k i n gr e f o r mb e c o m ed e e p e n i n g t h e r e f o r e ， c o n s i d e r i n gt h es i t u a t i o n si nc h i n a ，f i n a l l yt h ed i s s e r t a t i o nr e c o m m e n d sab a s k e to f m i t i g a t i o n sf o rc e n t r a lb a n k ，r e g u l a t o ra n dc o m m e r c i a lb a n k st om a i n t a i nt h es t a b i l i t y o fc h i n a sf i n a n c i a ls y s t e m ，e s p e c i a l l yb a n k i n gs y s t e m ， k e yw o r d s ：f i n a n c i a li n s t a b i l i t y , c o m m e r c i a lb a n k s ，p r o c y c a l i c a l i t y , c r e d i tr i s k ， m i t i g a t i o n s 图表索日 图表索引 插图部分 图2 1私人信贷g d p 与产出缺口之间的共变1 9 图2 2 真实资产价格水平与产出缺口之间的共变一2 0 图2 - 3 银行损失准备与产出缺口2 1 图2 _ 4 资本充足率水平的变化2 2 圈2 - 51 9 2 0 1 9 3 7 年主要西方国家新建住宅变化2 7 幽2 - 6 均衡u ，+ ，以和c + 的决定3 3 幽3 - 1宏观经济状态与信用风险3 7 幽3 2 借款人及其所处的环境3 8 幽3 3 时点评级与跨周期评级结果4 1 幽3 ，4 结构模型中的违约概率4 6 幽3 5 简化模型中的违约概率 幽5 1 经济社会的信用周期 幽5 2 外部冲击与信用萎缩 图5 3 不断恶化的财富效应与资产负债表效应 幽6 1压力测试程序流程图 图6 2 资本金要求变化在经济周期中时间选择 幽7 1g d p 增艮率与信贷规模增量变化率之间的共变 幽7 - 2 幽7 3 幽7 - 4 图7 - 5 中国：r 行银行( 1 9 8 7 2 0 0 2 ) 中国银行( 1 9 8 7 - 2 0 0 2 ) 中国建设银行( 1 9 8 7 - 2 0 0 2 ) 中国农业银行( 1 9 8 7 2 0 0 2 ) 幽7 - 6 交通银行( 1 9 8 7 2 0 0 2 ) 一 表格部分 表3 - l 模拟系统风险升水5 0 表3 - 2c r e d i t p o r t f o l i ov i e w ：非条件转移矩阵 51 船 记 为 为 豁 鼯 舛 m 商业银行亲周期性与缓释政策研究 表3 3c r e d i t p o r t f o l i ov i e w ：条件转移矩阵 表4 1 经济事件发生顺序 表4 - 2 单个银行收益与经济状态的联合分布 表4 3 第一期投资的可能结果 表4 - 4 “好”的状态下银行收益的联合分布 表4 5 “坏”的状态下银行收益的联合分布 表4 - 6 基于第一期结果的银行a 的第二期预期利润 表5 1 国际上一些国家或地区信贷损失准备计提办法j 表6 一l历史成本法和权责发生制下损失准备计提方法 表6 2 动态信贷损失准备计提方法 表7 一i时间序列平稳性检验 表7 2 格兰杰因果检验 5 2 5 5 5 5 5 6 5 7 5 7 6 5 7 3 9 2 9 2 1 0 6 1 0 6 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，足本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。 除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律 结果由本人承担。 学位论文作者签名：翔、蔑莨 日期：2 叨( 年6 月( 7 日 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，i 司意学校保留并向国家有关部 门或机构送交论文的复印件和电子版允许沦文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 保密口，在一年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密口。 ( 请在以上方框内打“”) 学位论文作者签名： 羽建 日期：2 曲1 。年( ) 月c 曰 指导教师签名： 嘲园舀 日期：7 印缉6 月个日 论文结构幽 第一章导论 1 1 研究背景 第一章导论 近二十多年来，无论是发展中国家还是发达国家，无论是转轨经济国家还是 市场经济国家，银行业都问题不断。如1 9 8 3 1 9 9 0 年美国有超过9 0 0 家储蓄贷款 协会倒闭；日本自1 9 9 0 年经济泡沫破灭以后，经济一直处于低增长，甚至负增 长的轨道上，受1 9 9 7 年东南亚金融危机的影响，出现了大量金融机构倒闭；1 9 9 4 年墨西哥爆发了金融危机；1 9 9 7 年的东南亚金融危机，从泰国爆发，波及了包 括印尼、菲律宾、马来西亚、韩国与香港等国家与地区；从1 9 8 0 年代到现在， 阿根廷发生了多次金融危机；转轨国家中，1 9 9 4 1 9 9 5 年间，拉脱维亚有大约2 0 家银行倒闭，乌克兰有1 5 2 5 家银行倒闭，俄罗斯有大约2 0 0 家银行倒闭等等。 这些现象都不断地表明，各国银行业一直都处于动荡不安的状态，特别是1 9 9 7 年东南亚金融危机充分暴露了银行体系在金融自由化过程中的脆弱性。在这些众 多金融危机事件中，值得注意的是，为什么1 9 9 0 年代以来的日本、1 9 9 7 年亚洲 金融危机之后的韩国等都在经历了一个经济快速增长、资产价格快速上扬和信用 快