（西方经济学专业论文）基于KMV模型的单项国内保理业务的信用风险度量研究.pdf

摘要 随着经济的不断发展，贸易量也不断扩张，保理业务便随之脱颖而出，虽然我 国银行从1 9 8 7 年就开始涉足，但对于国内业务是从2 0 0 2 年才全面开展的，短短的 几年之期，业务量就迅速膨胀。这使得银行业在欣喜地面对巨大盈利机会的同时， 不得不对其风险的度量和管理持以谨慎态度，而在各种风险当中，我们首要关注的 则为信用风险。但是我国并未如西方发达国家一般，将定量分析普遍运用在国内保 理业务的信用风险的度量之上，而大多是对财务指标进行分析。 论文首先通过对国际认可的几种先进信用风险度量模型的分析，结合我国的实 际情况分析k m v 模型在我国运用的适用性。然后利用三个贸易实例来对k m v 模 型在我国国内保理业务中运用的有效性进行实证研究。 论文在已知该债务人都已按时全额归还账款的情况下，运用k m v 模型对其进 行违约度量，运用该模型计算得出的企业违约概率低于行业平均水平，违约距离在 行业平均水平之上即违约风险不高，这与事先的设想相吻合，这说明该模型能够正 确反映债务人到期还款的能力，用其度量我国国内保理业务的信用风险是有效的。 然而，为控制国内保理业务的信用风险，不但要进行违约风险的量化分析，还要运 用专业人员及完善的信息处理系统，加强客户选择的谨慎程度和后续追踪管理。 关键词：国内保理业务；信用风险；k m v 模型 a b s t r a c t w i t l lt h ec o n t i n u o u sd e v e l o p m e n to ft h ee c o n o m y , t r a d eh a sb e e ne x p a n d i n g , a n d f a c t o r i n gt h e nc a m et ot h ef o r e c h i n a sb a n k sh a v eb e g u nt os e tf o o to ni n19 8 7 h o w e v e r , t h ed o m e s t i cb u s i n e s si sn o tf u l l yc a r r i e do u tu n t i l2 0 0 2 ，a n di nt h ep e r i o do f j u s taf e w y e a r s ，i th a sb e e nr a p i d l ye x p a n d i n g t h i sm a k e st h eb a n k i n gt a k ea na p p r o a c ht o m e a s u r e m e n ta n dm a n a g e m e n tt h e i r r i s k sw h e nm e yf a c et h ep r o f i to p p o r t u n i t i e s a m o n g t h ev a r i o u sr i s k sw es h o u l dc o n c e r nt h ec r e d i tr i s kf i r s t w eg e n e r a l l yu s ef i n a n c i a l i n d i c a t o r st om e a s u r ec r e d i tr i s ko ff a c t o r i n g h o w e v e r ，w e s t e r nd e v e l o p e dc o u n t r i e sw i d e s p r e a du s eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s s of i r s t l y , t h r o u g ht h ec o m p a r i s o no fs e v e r a li n t e r n a t i o n a l l yr e c o g n i z e da d v a n c e dc r e d i t r i s km e a s u r e m e n tm o d e l ，t h ep a p e rc o m b i n ew i t ht h ea c t u a ls i t u a t i o no fc h i n aa n dg e ta c o n c l u s i o nt h a tk m vm o d e li sm o r ea p p l i c a b l et h a no t h e rm o d e l si nc h i n a s e c o n d l yt h i s p a p e ru s et h r e ee x a m p l e so ft r a d et om a k ee m p i r i c a lr e s e a r c h k n o w no ft h ed e _ b t o ra c c o u n t sa r er e t u r n e do nt i m e t h ep a p e ru s ek m vm o d e lt o m e a s u r et h e i rd e f a u l t m e a s u r e m e n tr e s u l t ss h o wt h a tt h ep r o b a b i l i t yo fd e f a u l ta n d b r e a c ho fc o n t r a c ti nt h ed i s t a n c ec a l c u l a t e db yt h i sm o d e lb o t ha b o v et h ei n d u s t r y a v e r a g e n i ss u g g e s t sm a tt h eu s a g eo fk m vc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e li nd o m e s t i c f a c t o r i n gb u s i n e s si sv a l i da n di tc a na c c u r a t e l yr e f l e c tt h ea b i l i t yo fd e b t o r sw h or e p a y m e i rd u el o a n s h o w e v e r , i no r d e rt oc o n t r o lt h ec r e d i tr i s ko fd o m e s t i cf a c t o r i n gb u s i n e s s w es h o u l dn o to n l yc a r r yo u taq u a n t i t a t i v e a n a l y s i so fd e f a u l tr i s k ，b u ta l s ou s e p r o f e s s i o n a l sa n di m p r o v e di n f o r m a t i o np r o c e s s i n gs y s t e m s ，e n h a n c ec u s t o m e rc h o i c e a n df o l l o w - u pc a r em a n a g e m e n t k e yw o r d s ：d o m e s t i cf a c t o r i n g ；c r e d rr i s k ；k m vm o d e l 学位论文独创性声明 学位论文独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文系本人在导师指导下独立完成的研究成果。文中 依法引用他人的成果，均已做出明确标注或得到许可。论文内容未包含法律意义上 已属于他人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成 果。 本人如违反上述声明，愿意承担由此引发的一切责任和后果。 论文作者签名： 务侍日期：刁年月，珀 青岛火学硕+ 学位论文 学位论文知识产权权属声明 本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属学校。 学校享有以任何方式发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校 后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为 青岛大学。 本学位论文属于： 保密口，在年解密后适用于本声明。 不保密砂 ( 请在以上方框内打、”) 论文作者签名： 剀薅 l 导师签名：濒坞 ( 本声明的版权归青岛大学所有， 4 3 青岛人学硕士学位论文 1 1 研究背景及意义 保理业务因其融结算和融资为一体的特点，已经成为现代国际贸易结算的新型 方式和工具。随着经济全球化的发展，市场的主动权已经逐步转向了买方市场，在 这种情况之下，手续较为繁琐、费用相对较高、占用资金和信用额度的信用证结算 方式对进口商们的吸引力已经大大降低了，因此他们更加倾向于较为有利的赊销、 承兑交单等非信用证结算方式。这样的现实情况导致了卖方不得不接受买方的信用 融资要求来销售产品并扩大市场份额，然而这也使得卖方面临了很大的风险，因此 怎样才能既满足买方的贸易融资需求又能确保卖方企业的风险控制，成为双方共同 追求、渴望的目标。国际保理业务以其自身特点迎合了这种市场主动权的变更而得 到了迅猛的发展，成为各国出口商加强国际市场竞争力强有力的手段。 目前在欧美等发达国家，信用证已经基本被国际保理业务所取代。据联合国贸 易中心的统计数据显示，欧美发达国际信用证的使用率已降至1 5 ，在西欧、北美、 澳、日等贸易发达地区，信用证的使用率已经下降到1 0 之下。我国加入世贸之后 对外贸易份额快速增加，这使得各种挑战矗立在我国的传统贸易方式和结算方式面 前，因此为了迎合我国经济的大势，我国国际保理业务在近几年得以不断扩张。 然而，2 0 0 2 年初由保理业务引发的“南京爱立信事件”让我国的银行业为之一震。 南京爱立信熊猫通信有限公司是当时南京市规模较大的外商投资企业之一，2 0 0 1 年 公司实现销售收入1 3 5 亿元，净利润6 亿元。2 0 0 1 年下半年南京爱立信公司为了降 低应收账款，增加现金回流，向中资银行提出了无追索权保理业务的要求，中资银 行未予答应而外资银行却予以承诺。2 0 0 1 年该公司陆续归还了江苏省内中国银行、 交通银行、工商银行等中资金融机构的贷款1 9 9 亿元( 含有追索权保理业务) ，至2 0 0 1 年末，爱立信公司不但把所欠中国银行、工商银行、交通银行的贷款全部还清，而 且将该公司的融资业务转向了在国内设立的外资银行，汇丰、渣打等银行签订了8 2 7 亿元人民币的贷款合同。该事件的发生使我国银行业为了迎合国内企业的需求，逐 渐将国内保理业务视为发展重点。 国内保理业务作为银行的一项盈利性中间业务，风险必然会伴随收益而来，尤 其是对处于高速发展期的发展中国家来讲，经济水平在很大程度上依赖于其经济体 系内商业银行的表现。一旦银行倒闭，将会给整个国家的经济带来巨大的震动，而 随着近年的全球一体化的快速发展，甚至有可能带来全球化的危机，正如目前全球 所经历的2 0 0 7 年美国爆发的次级贷款危机一样，它不但使美国雷曼兄弟、华盛顿互 惠银行等各大银行申请破产倒闭、全国经济严重受挫，还引发了全球经济的大幅下 第一章引言 滑。这也就表明顺利发展我国国内保理业务的前提就是有效度量、控制、管理该项 业务的风险。在银行为客户提供保理业务时会面临众多风险，如政策风险、法律风 险、交易风险、内部操作风险及信用风险等，其中最为主要的莫过于信用风险。 有效的风险决策需要量化的风险管理体系，也就是说该体系能够为银行提供企 业陷入财务危机的预警信号。因此，一个有效的风险监控体系能够帮助管理人员做 出合理的判断，从而确保银行的盈利。西方发达国家银行在信用风险度量方面已经 形成了相对成熟的理论和实践体系，而目前我国银行在信用风险度量和管理方面尚 存很多不足，尤其是对国内保理业务信用风险的度量与管理。与此同时，国家金融 监管部门一再强调要加强信用风险的管理力度，这就要求国内商业银行广泛借鉴国 外发达银行的风险管理经验和现代风险管理技术，提高自身的风险管理水平，建立 有效的风险防范体系以确保该银行业务的正常健康运行。 ， 近些年来由于贷款业务在我国银行业中的地位使得信用风险管理大多着眼于单 项贷款业务及贷款组合，虽然也曾涉及到保理业务的信用风险管理，但都过多地注 重于国际保理业务的风险管理从而忽视了国内保理业务，而且大多数保理业务信用 风险管理都是基于理论方面，这就严重限制了该业务的进一步发展。因此该业务信 用风险的测定、防范与控制是一个迫切需要解决注意的问题。鉴于此，本文欲致力 于运用k m v 模型的定量分析来度量我国国内保理业务的信用风险。 1 2 研究方法与内容安排 本文从银行的视角来研究我国国内保理业务信用风险的度量，运用理论研究与 比较分析相结合，实例演示与实证研究相支撑的研究方法，首先全面、细致地分析 我国商业银行国内保理业务，并通过比较得出保理业务的优势所在，在介绍了银行 开展保理业务所面临的各种风险的基础之上着重分析信用风险，在模型方面通过评 价和比较国际上流行的几种信用风险度量模型得出k m v 模型运用在我国国内保理 业务中的优势及劣势，最后运用针对不足而经过修正后的k m v 模型来进行实证分 析并得出结论。 论文主要研究的内容包括：分析应用保理业务对各方的优势所在，并将其与其 他融资模式进行比较；分析k m v 模型在我国商业银行国内保理业务信用风险度量 上的适用性并针对不足将模型进行改进；对单项国内保理业务运用k m v 模型进行 实证分析，并提出我国商业银行对国内保理业务信用风险管理的相关建议。 为研究以上内容，论文将分为三大部分，分别为保理业务及其风险分析、在国 内保理业务中运用k m v 模型的理论分析、实证研究及政策建议。大体框架如下： 第一部分：首先介绍保理业务的基础知识，即保理的起源、定义、发展及其对 各方的优势分析，再通过将保理业务与其他融资业务进行比较以体现保理业务的各 2 青岛人学硕+ 学位论文 种优势。再详细介绍我国目前国内保理业务的种类及办理程序。概述国内保理业务 所面临的风险包括政策风险、法律风险、交易风险、内部操作风险以及信用风险。 第二部分：主要介绍k m v 模型的原理和基本内容，简要介绍当下较为流行的 几个现代的信用风险度量模型，并对这些模型进行评价；并在此基础上比较分析 k m v 模型在度量我国单项国内保理业务信用风险中的优点与不足，再将模型进行针 对性的改善。 第三部分：基于k m v 模型的单项国内保理业务的实证研究。以某银行的国内 保理业务实例为研究对象，通过明确实证研究选取样本及参数确定的方式，对其进 行实证研究并分析结果，同时提出模型应用过程中存在的问题与不足。最后，为我 国国内保理业务的健康发展提出建议。 对于保理业务的研究，大多数都将注意力集中在国际保理业务上，对国内保理 业务的研究为数不多，本文主要以国内保理业务为研究对象；k m v 模型的大多运用 在贷款业务信用风险度量上，几乎没有对正在迅猛发展的国内保理业务运用这种方 法，所以本文创新地将该模型对国内保理业务的信用风险进行度量，以便促进该项 业务在我国银行业之中健康稳定的发展。 3 第二章文献综述 2 1 国外研究动态 第二章文献综述 对于信用风险，很早就受到重视并且形成了度量和管理信用风险的各种传统的 方法。我们可以将信用风险度量大体分为定性分析和定量分析，但是他们的分界线 并不十分清晰，而是一个渐近的过程。定性分析主要包括专家法( 5 c 法) ，信用评 级法和信用评分法。而1 9 6 8 年a l t m a n 的建立的z 值模型【i 】起到了一个承上启下的 连接作用，该模型是建立在单变量度量指标的比率水平及绝对水平基础之上的多变 量模型。19 7 7 年a l t m a n 、h a l d e m a n 和n a r a y a n a n 对z 值模型进行扩展，使变量由5 个增加到7 个，建立了第二代模型z e t a 信用风险模型【2 1 。 因受8 0 年代债务危机及9 0 年代亚洲金融j x l 暴的影响，信用风险管理在国际金 融界再次得到了很高的重视和相当大的发展。j p 摩根于1 9 9 7 年又推出了信用计量 模型( c r e d i tm e t r i c s ) 【3 】，瑞士信贷金融产品公司( c s f p ) 又推出了基于保险精算 的信用风险附加模型( c r e d i tm e t r i c s + ) 【4 j ，k m v 公司的以e d f 为核心手段的k m v 模型、麦肯锡公司m c k i n s e y 模型都在银行业引起很大反响。同样为银行业所重视的 还有期限结构模型与k p m g 带宽分析系统、死亡率模型、r a r o c 模型、信贷组合 观点( c r e d i tp o r t f o l i o v i e w ) 模型掣5 1 。信用风险管理模型在金融领域的发展引起了 监管当局的高度重视。 对于k m v 模型，国外学者的实证研究结果表明，该模型是有效的信用风险量 化技术【6 】【7 1 。k m v 公司于1 9 9 9 年在k m v 模型的基础之上开发出使用于非上市公司 信用风险度量的p f m ( p r i v a t ef i r mm o d e l ) 模型，并于2 0 0 1 年公布了模型的一些技 术资剃8 1 。k m v 公司和相关学者对p f m 模型进行了验证，表明该模型在北美和欧 洲地区具有较强的预测能力【9 】【1 0 】【1 1 1 ，巴塞尔新资本协议( 2 0 0 4 年) 也推荐使用 k m v 模型进行内部评级【5 j 。 事实上，这些经典的模型在国外运用的比较广泛并得到一定好评，然而由于0 7 年美国次级贷款危机的爆发，后果甚是严重，不但导致美国本土很多著名银行的倒 闭以及公司的破产，还将整个危机波及到世界的各个角落，这使得各银行对于其潜 在客户的信用风险考察变得更加的小心谨慎，因此可以得出，当前对信用风险的度 量技术模型是金融领域的需要极度重视和解决问题之一。 2 2 国内研究动态 与先进的国际银行相比，我国商业银行的信用风险管理存在定的差距，不过 4 青岛大学硕士学位论文 国内学者对于我国商业银行信用风险管理的研究也日益深化，虽然多处于定性分析 阶段，但定量分析也并非无根可寻，如王春峰等在1 9 9 8 年运用神经网络方法对我国 商业银行进行信用风险评价i l2 】；卢世春、欧阳植在1 9 9 9 年多元统计分析中的聚类分 析和判别分析方法建立了商业银行信用风险跟踪预警监视模型【i3 j ；朱顺泉于2 0 0 1 年利用突变理论、层次分析法进行信用评级 1 4 1 ；章彰于2 0 0 2 年出版的系统研究信用 风险管理和新资本协议，也为我国商业银行的信用风险管理提出了指导意见【1 5 1 。 近年来我国学者经过多次的探索与研究，不但肯定了k m v 模型在我国国内的 应用具有一定的适用性，在提出它存在一些不足的同时也将其不断地修改和完善j 以适应我国基本国情，为该模型在我国的实际运用中更好的评价公司的信用状况创 造了良好的条件。董颖颖、薛锋、关伟在2 0 0 4 年6 】对k m v 模型在我国证券市场的 适用性进行了分析，认为k m v 模型具有三大优点：不要求有效市场假设，在像我 国这样的弱有效市场预测效果较好；数据获取相对容易；k m v 模型对财务指标的依 赖仅限于债务的账面价值，从而在一定程度上缓解了我国普遍存在的会计信息失真 的影响。赵保国、龙文征于2 0 0 7 年【l7 】选取了2 0 家s t 公司和3 0 家j 下常公司作为样 本，运用k m v 模型对此两类上市公司的信用风险进行了度量，实证结果表明k m v 模型能够有效地识别违约公司和j 下常公司。针对我国非流通股的存在，陈志武、熊 鹏在2 0 0 2 年【l 引通过对2 0 0 0 年8 月至2 0 0 1 年7 月间2 5 7 7 例法人股拍卖及2 4 2 例法 人股协议转让的研究，得出流动性折价结果如下：拍卖和协议转让的法人股股价分 别只是其相应流通股股价的2 2 和1 4 。张智梅、章仁俊于2 0 0 6 年【i 州提出上市公 司非流通股的股权价值可以由非流通股股数乘以每股净资产得到。针对非上市公司 由于股权的市值与波动率没有办法由直接观测得出，因而无法预测其违约率的问题， 戴志锋等人于2 0 0 5 年( 2 0 】年对k m v 公司改进的模型进行了适当调整，并利用中国企 业的数据进行了实证分析，得出结论是针对非上市公司的k m v 模型在我国也有一 定的适用性。而在无风险利率的设定上，由于我国利率尚未完全市场化，国内学者 在研究中均采用了银行一年期定期整存整取存款利率加以代替。综上所述，国内学 者在将k m v 模型与我国国情相结合的过程中已经取得了显著的成果。 5 第三章我国国内保理业务及其风险分析 第三章我国国内保理业务及其风险分析 3 1 保理业务概述 3 1 1 保理业务的概念 国际保理商联合会( f a c t o r sc h a i ni n t e r n a t i o n a l ，简称f c i ) 定义的保理业务如下： 保理业务是一个完整的融资整合，包括信用担保、应收账款簿记和托收服务，是一 项保理商和卖方之间的协议，根据该协议，保理商收购卖方的应收账款( 通常是无 追索的) ，并且假定债务人有能力履行付款。如果债务人倒闭或由于信用原因而无能 力支付其债务，保理商将向卖方支付账款。当买卖双方在不同的国家时，该项服务 就称为国际保理业务。【2 u 1 9 9 8 年5 月，国际统一私法协会( u n i d r o i t ) 通过了国际统一私法协会国 际保理公约( 简称“国际保理公约”) 。这个公约是截至目前，对国际保理事务权威 的各国公认的最高法律框架文本。公约规定：“保理合同是指供货商与保理商之 间所订立的合同，根据该合同：一、供货商可以或将要向保理商转让供货商与债务 人订立的货物销售合同而产生的应收账款，但是那些主要供债务人个人、家人或家 庭使用的货物的销售所产生的应收账款则不包括在内；二、保理商应履行至少下述 两项职能：为供货商融通资金，包括货款和预付款；保持与应收账款有关的账目； 收取应收账款；防止债务人拖延付款。三、应收账款转让的通知应送交债务人。”【2 2 3 1 2 保理业务的起源与发展 保理是国际贸易的发展产物，具有悠久的历史。最为原始的保理可以追溯到数 千年的古代巴比伦时期，虽然当时的保理业务只是一个雏形，但当时保理也是通过 购买他人债权而获利的一种商业行为。然而，现代的国际保理业务则是由美国的近 代商务代理活动发展变化而来的。从1 6 世纪开始，为了扩大出口贸易规模，欧洲各 国分别在其各自的殖民地建立了商务代理机构并使这项商务代理活动得到了蓬勃发 展。直至1 7 7 6 年的美国独立，这促使了欧洲许多大的保理公司开始在美国建立分公 司并逐步发展起保理业务来。之后美国一些州开始通过立法的形式明确承认保理商 的这一经营合法权利。这一时期的保理服务可以说与现代保理业务基本相似，保理 商们已经不再像以前那样被要求寻找货物的买主，而是转向替客户了解买主的资信 情况，向买主核准授信额度，来确保货款的安全及时收回。 1 9 世纪末，随着资本主义主要贸易国家的运输和通讯业的迅猛发展，销售商更 多的是把货物直接发运给买主，而保理商从事一些辅助性质的工作。随着保理业务 的日渐成熟，现代国际保理引起的债权转让人与受让人之间的关系则需要由法律加 6 青岛人学硕十学位论文 以确立。不断发展成熟的法律规定，为国际保理业务的顺利发展奠定了基础，也正 是在这种国际贸易蓬勃发展的世界环境中，现代国际保理业务应运而生了。【2 3 】 国际最大和最具影响力的国际保理组织国际保理商联合会( f c i ) 于1 9 6 8 年 成立并将总部设于荷兰。该组织为推动全球数据交换网传递信息，使保理业务比一 般结算产品更加便捷、高效。根据f c i 统计，1 9 8 2 年全世界共有保理商2 1 1 家，国 际保理业务的营业总额仅仅为3 2 亿美元，而截止至2 0 0 7 年底，全球保理商已经达 到1 7 6 8 家，保理营业总额高达1 2 9 9 1 2 7 亿欧元( 根据2 0 0 7 年1 2 月3 1 日的外汇基 准价格可折算为1 8 9 7 1 1 5 亿美元) 。可见这二十几年来，全球国际保理业务获得了 巨大发展。 表3 1 国际保理商和全球营业总额增长比较 年份保理商数量( 家)增长率( )全球营业总额( 亿美元)增长率( ) 1 9 8 22 l l 3 2 1 9 9 05 0 7 1 3 0 2 81 3 73 2 8 1 2 2 0 0 0 9 8 l9 3 ，4 95 8 9 04 1 9 9 2 7 2 0 0 71 7 6 88 0 2 21 8 9 7 12 2 2 0 9 资料米源：f c i 网站 根据表3 1 我们不难看出，目前国际保理业务的全球营业总额在这2 5 年之中急 速增加，它已经成为国际贸易结算与融资领域中较为重要的金融工具，尤其在一些 欧洲发达国家。全球化经济的发展使世界各国、各地区的金融机构、工商企业将会 在更大范围和程度上使用并发展国际保理业务。 3 1 3 保理业务的运作程序 保理业务一般涉及四方当事人，即卖方、卖方保理商、买方和买方保理商，和 三个法律合同，即销售合同、保理合同和保理商间协议。其运作程序具体可以分为 1 6 个步骤。如图3 1 。 l 、卖方保理商与买方保理商之间签订保理商代理合同，即保理代理合约： 2 、卖方与卖方保理商签订保理合同； 3 、卖方向卖方保理商提出其对买方的信用额度要求； 4 、卖方保理商将卖方对买方的信用额度要求传送给买方保理商； 5 、买方保理商着手调查、评估买方的商业资信，最终确定买方的信用额度； 6 、买方保理商将其对买方拒绝核准信用额度或核准的信用额度的通知书传送给 卖方保理商； 7 、卖方保理商将买方保理商核准的关于买方的信用额度或拒绝核准信用额度通 7 第三章我国国内保理业务及其风险分析 知书再转给卖方； 8 、卖方与买方之间签订销货合同； 9 、卖方在装运货物的同时将装运单据直接寄送给买方； l o 、卖方将应收账款转移通知书提交给卖方保理商同时附送发票副本； 1 1 、卖方保理商向卖方提供资金融通； 1 2 、卖方保理商签署应收账款转移通知书并寄送给买方保理商同时附带发 票副本； 8 签订销货合同 卖方 买方 9 货物装运并寄送货运单 ll l jljl。l 2 371 c 1 11 651 31 4 签 申 通 廊 融付对催付 订请 知 收 通清债收款 国 债核 账 资余务货 际务准款金额人款 保人额转及使 理信度 让 对用 用或 通 账评口 同额拒知单估 度绝 书 1 7 1r1 r l 签订保理商代理合同 1r 4 传递信用额度申请书 卖方保理商买方保理商 6 通知核准信用额度或拒绝 1 1 2 府帕雌煞转计诵知书。 1 5 付款及对账单 图3 1 保理业务的具体运作程序2 3 l 1 3 、买方保理商凭借受让的应收账款向买方催收货款； 1 4 、买方到期付款给买方保理商； 8 青岛大学硕十学位论文 1 5 、买方保理商将款项转付给卖方保理商，同时向卖方保理商寄送付款报告书 或对账单； 1 6 、卖方保理商扣除预付货款、佣金、银行转账和其他费用，将余款付给卖方， 并出具对账单。 3 2 我国国内保理业务概况 3 2 1 国内保理业务的含义 当产生应收账款的贸易关系双方当事人同处于一个国家时的保理便可以称之为 国内保理。中国银行将国内综合保理定义为；卖方将其现在或将来的基于卖方与买 方( 债务人) 订立的货物销售或服务合同项下产生的应收账款转让给我行，由我行 为卖方提供贸易融资、销售分户账户管理、应收账款的催收与坏账担保服务。保理 的表现形式体现在服务之中，保理的核心内容是通过收购债权的方式提供融资，而 综合服务则是保理的实质内涵。从保理服务的角度来看，这种综合性很强的贸易服 务方式具体体现在：债权的承购与转让、保理商在核准的信用额度内承担坏账风险 损失、为赊销和承兑交单方式提供风险担保以及可以提供有、无追索权短期贸易的 融资等等【2 4 】。 3 2 2 国内保理的业务功能 ( 一) 贸易融资。保理商在承做保理业务时，保理商一般先从卖方手中购买应 收账款，或对卖方的应收账款进行贷款，保理商通过这种方式向卖方提供贸易融资。 这种短期贸易融资方式简单易行，既不需要像信用放款那样办理复杂的审批手续， 也不需要像抵押放款那样办理抵押物的移交和过户。这种结算方式可以使卖方及时 得到资金融通，以便维持资金的正常周转，另外，卖方发运货物或提供技术服务后， 可以要求保理商提供不超过发票金额8 0 的预付款融资，从而有效的解决了销售过 程中的资金占用，使其资金保持较好的流动性。如果应收账款的债务人的资信等级 达到一定高度，保理商可以对债权人提供无追索权融资，这意味着即使买方到期未 付款，卖方也不需要退还从保理商预收的款项。 ( 二) 销售账务管理。卖方由于客户多，交易多，付款期限差异大，应收账款 管理因此很复杂。而保理商拥有相对完善的账务管理制度、较先进的管理技术和管 理经验，因此保理商运用自我优势为卖方提供这种服务，可以有效地减少卖方财务 处理的负担，降低管理成本，因而卖方可以将精力集中于生产、研制及销售。这种 账务管理服务已经成为保理业务的一项重要功能。 ( - - ) 信用销售控制。以买方市场为主的贸易格局使调查买方的资信状况成为 9 第三章我国国内保理业务及其风险分析 必然。而卖方主要任务是贸易，把过多的人员、机构和资金投入到资信调查当中是 不太可能的也是不科学的，同时现代贸易使得对资信的调查要达到迅速、准确且完 整的水平，而且要跨越时间、空间的障碍，这对于可能拥有众多客户的卖方来说， 是一件非常重要却又很难完成的任务。可是银行一般会有广泛的网点和分支机构， 也拥有专业的信息、管理人员，可以及时了解客户资信变更情况，并依此评定客户 资信等级。所以银行可以借助其优势，结合卖方的申请对每个买方核定一个信用额 度，银行还可根据买方的资信情况随时调整信用额度，从而达到及时控制信用风险、 及时采取风险防范措施，使得坏账风险达到最低程度。 ( 四) 回收应收账款。企业的应收账款回收始终是融技术、法律、贸易于一体 的复杂工作。一般企业普遍缺乏这种收账技术和知识，也不可能在企业内部专门成 立这样一支收账队伍，尤其在需要通过法律手段来解决有关贸易争端或相关事宜时， 企业更是力不从心。企业应收账款若不能及时收回，大量营运资金就会滞留在应收 账款上，从而导致运营资金周转不灵，企业生产经营严重受阻，甚至会导致破产。 而保理商具有专门的收账人员以及专业的收账知识，并专设部门处理相关法律事务， 因此他们可以通过行之有效的方式帮助卖方顺利完成应收账款的回收任务。在实践 中，卖方只要与保理商签订了保付代理协议，明确双方的权利与义务，保理商就会 全权为卖方代收其债权。 ( 五) 坏账风险担保。保理商与卖方签订保理合同，为卖方提供保付代理前， 一般要对其客户进行资信调查。调查的结果一般是核定出一个信用额度，买卖双方 可以在信用额度内进行贸易往来，如果买方因为贸易争端以外的因素拒绝支付货款， 则由保理商代为承担付款责任，即保理商对其客户承担在核准的信用额度内1 0 0 的坏账担保。但是，若买卖双方的贸易额超过了保理商所核准的信用额度，则保理 商只承担其所核定的信用额度内的货款，其余坏账损失由卖方自己承担。 3 2 3 保理的应用优势 对卖方而言，保理业务使其很容易获得有关买方的资信情况，有助于克服卖方 在交易中信息障碍，同时，账务管理和追收账款等项目的处理都是有保理公司负责 完成，减轻了卖方的业务负担，也降低了卖方的管理成本。其次，由于保理业务对 于新的或现有的客户提供更有竞争力的付款条件，增加了交易成功机会，从而大大 拓展了市场。再次，保理业务可以为客户提供买方信用担保，即买方的财务风险转 由保理商来承担，使卖方可以得到百分之百的收款保障。通过采用这种服务方式可 以使卖方在保理商所核准的信用额度内消除由于各种原因造成的无法收回账款的风 险。最后，卖方利用保理业务进行融资，与贷款融资方式相比，可降低资产负债表 中的负债比例，这让企业有价证券上市或扩展其他融资渠道变得相对容易。另外， 1 0 青岛犬学硕士学位论文 保理业务办理手续相对简便，一般单项交易时的繁琐手续则大可避免。总而言之， 利用理业务作为结算手段的卖方不但可以扩大贸易量、降低业务成本，还可以帮助 卖方减少坏账损失，从而使利润的大幅度增加变为可能。 对买方而言，首先，保理业务为暂时短缺资金的买方增加了贸易机会。其次， 买方利用d a 或o a 的优惠付款方式，可以充分运用有限的资金，缩短资金周转天 数，以有限的资本购进更多所需之物，不但增强了购买力，重要的是还扩大了营业 额。再次，买方可以凭借优良的财务状况以及公司的信誉获得保理商提供的买方信 贷，而且不需要抵押或担保行，也无需开立信用证，这样就简化了办理手续，还节 省了大笔的担保费用和开立信用证的保证金。最后，买方在收到单据的同时便可以 提货，不但购买手续变得简单，而且也节省了时间。这种简易的购买方式让买方不 用批量进货，即能减少库存积压，又能及时购进适销商品。因此，买方使用保理业 务不仅可以加快资金周转还可以增加货物流动，使其生意更加发达，利润更丰厚。 对保理商尤其是银行来说，最大的好处是通过开展保理业务，可以增加金融服 务品种，开辟新的利润来源，因为该项业务可以获得高于一般中间业务的佣金收益， 其收费主要包括两个方面：一方面是提供保理服务的佣金，即商业银行承担服务项 下，贸易发票金额的1 1 5 ；另一方面是买方的资信调查费，即客户每次向商业 银行申请信用额度后，无论该信用额度是否获得批准、以及批准多少，保理商都要 收取一定的资信评估费用。此外如果保理商向卖方提供融资，还要收取一定的融资 利息。依据国际惯例，开展国际保理业务的利润非常可观，相当于传统结算业务收 入的十倍。同时，保理业务所提供的资金融通，是介于抵押放款与信用放款之间的 种融资行为，它本身的技术特点就能够优化银行信贷资产结构。团】 因此，保理业务作为优先服务于卖方且有益于各方的竞争工具，已经越来越被 买卖双方及保理商所认识和采纳。， 3 2 4 我国国内保理业务的发展史 保理是一个舶来品，我们在了解并实践了国际保理之后，再依此应用于国内客 户，这就诞生了国内保理业务。1 9 8 7 年1 0 月，中国银行与德国贴现和贷款公司签 署了国际保理总协议，这是国际保理业务登陆我国的重要标志【2 5 1 。1 9 9 2 年2 月，中 国银行成为国际保理商联合会会员，同时，中国银行北京分行与美国鹰狮保理公司 签署了保理协议，正式凭借保理业务公司的身份开展了业务。此后，保理业务在中 国银行上海、广州等地的分行都相继浮出水面。由此，我国保理业务迅速开展，目 前中国大陆已有1 6 家银行加入了f c i ，他们分别为中国农业银行、中国银行、交通 银行、上海银行、中信银行、中国建设银行、光大银行、招商银行、民生银行、汇 丰银行( 中国) 、华夏银行、中国工商银行、上海浦东发展银行、深圳发展银行、渣 第二章我幽田内保理业务及其风险分析 打银行中国有l 驳公刊和中国进出口银行，香港地区拥有1 1 家，台湾地区也多达1 5 家。从表32 和图3 2 中可以看出在成员数量不断增加的同时，业务量也由2 0 0 1 年 的不足1 0 0 亿欧元，发展到2 0 0 7 年的8 3 i7 6 亿欧元( 包括中国大陆、香港和台湾 地区) 。从图3 3 和图3 4 中也可以看出我国保理业务在全球所占的份额在短短7 年 中出2 0 0 1 年的12 3 迅速增加到6 4 。可见，我国无论是在保理商数量上、业务 总量上还是在全球所占份额上都在迅速的发展。 表3 2 我国、全球2 0 0 1 年2 0 0 7 年保理总业务量对照表单位：亿欧元 a 十目n 并量包括中田 陆、香港和弁湾地区， b 但4 总务量是备田目自保理和目w * 务总置一 图3 2 2 0 0 1 年- 2 0 0 7 年我国保理业务量 图3 32 0 0 1 年保理业务份额( 其中中国占1 2 3 ) 青岛人学硕+ 学位论文 洲澳洲 非州鼎 驰 镄。 图3 42 0 0 7 年保理业务份额( 其中中国占“) 在国际保理业务发展的同时，国内保理业务所蕴舍的巨大市场潜力正有待人们 的认识和发掘。2 0 0 3 年5 月3 0 同中国银监会公布了关于调整银行市场准入管理 方式和程序的决定，调整银行市场准入管理方式，其中规定：在新业务审批上，银 监会取消了对中资银行国内保理业务的审批，并取消了对外资银行国内保理业务的 备案：银行仅须在开办上述业务后的十个工作同内，向银监会、银监局等相关机构 书面报告。各银行对于已经获准开办的新业务，可授权符合条件下的下辖分支机构 开办。该决定表明监管当局已经降低了对国内保理业务的市场准入，业务开办由银 行自主决定。 2 6 1 在保理业务量不断扩大的同时，保理业务的服务内容也在逐渐发生变化。2 0 0 3 年1 1 月中国工商银行为满足客户多样化的金融服务需求，重新制定并下发了国内 保理业务管理办法，将国内保理业务范围从原来仅限于销售商与企业之间因购买货 物或接受服务而形成的应收账款扩大到销售商与地市级( 含) 以上国家机关、学校 和医院等事业单位及团体组织之间。此外，出口企业未能及时到账的出口退税应收 款也被纳入了傈理业务范围。工行此次颁布下发的国内保理业务管理办法是在 保理业务市场不断发展的新形势下，根据国家有关的金融政蘸、法律法规和商业银 行内控管理制度的要求，对原试行办法进行了修订完善。新办法体现了以市场为导 向，以客户为中心的经营理念增加了金融服务功能以切实保障符合保理业务市 场准入条件的客户的融资需求。【拍l 目前，国内保理业务已经普遍列入了各银行的业务范围。工商银行于2 0 0 0 年4 月购买摩托罗拉( 中国) 有限公司1 0 亿元人民币应收账款，成为国内最大一笔保理 业务；工商银行广东分行于2 0 0 1 年l o 月与广东北电通信设备有限公司签订了9 亿 元人民币的保理业务。招商银行于2 0 0 0 年与青岛海尔签署有关协议为其做国内应收 账款的保理业务。光大银行于2 0 0 1 年通过保理业务花费3 8 0 0 万元人民币买断了上 海贝尔的部分应收账款。民生银行从2 0 0 2 年开始就将保理业务和商业票据贴现作为 重中之重的特色产品全面向优质客户推广。2 0 0 2 年9 月中国建设银行也获得中国人 第三章我国国内保理业务及其风险分析 民银行的批准开办国内保理业务。i 27 】在各家银行的共同拓展之下，国内保理业务逐 渐被企业所认识，国内保理业务量也迅速上升，截至2 0 0 7 年底达到4 9 2 5 亿欧元( 包 括中国大陆、香港和台湾地区) 。 3 2 5 国内保理业务的分类及相关费率 当前我国商业银行所提供的国内保理业务名称虽然有所差异，大多数银行直接 称之为国内保理业务，而中国银行提供的国内保理业务分别是国内综合保理业务和 国内商业发票贴现，但基本上可以分为附追索权的公开型保理、附追索权的不公开 型保理、不附追索权的公开型保理三种模式。【2 8 】 附追索权的公开型保理：是由应收账款受让方( 银行) 以支付收购款的方式购 买该国内商务合同项下商务合同卖方( 应收账款出让方) 有权向商务合同买方收取 的应收账款债权。应收账款受让方( 银行) 与商务合同卖方在签订国内保理业务合 同后应将应收账款债权转让事宜通知到商务合同买方后，应收账款受让方才向国内 保理方( 应收账款出让方) 支付收购款。所谓有追索权，是指当应收账款受让方所 受让应收账款未能及时足额收回时，则可就有关未受偿金额向国内保理方进行追索 的权利。应收账款受让方对于已所受让而未受偿的应收账款有权要求出让方回购， 并有权向保理方进行追索。 附追索权的不公开型保理( 也可称之为商业发票贴现) ：是由应收账款受让方( 银 行) 以支付收购款的方式购买某一商务合同项下国内商务合同卖方有权向商务合同 买方收取的应收账款债权。所谓不公开型，是指应收账款受让方与商务合同卖方在 签订国内保理业务合同当时并不将应收账款债权转让事宜通知商务合同买方，但应 收账款受让方有权在已转让应收账款超过保理期间未足额收回或就应收账款权利之 实现受到威胁时书面通知商务合同买方应收账款债权转让事宜。 无追索权的公开型国内保理：是由国内保理银行以支付收购款的方式购买某一 商务合同项下国内商务合同卖方有权向商务合同买方收取的应收账款债权。国内保 理银行与商务合同卖方在签订国内保理合同时即将应收账款债权转让事宜通知商务 合同买方，应收账款的受让人在该业务中承担商务合同买方信用风险。 我国商业银行从国内保理业务获得收益主要来自于业务手续费、融资手续费、 资信调查费、管理费等。对于有追索权保理的业务手续费一般为应收账款发票总额 的0 2 1 ；对于无追索权保理的业务手续费一般为o 5 2 ；而商业发票贴现业务的 手续费按发票金额的o 2 0 4 收取。融资手续费一般是有追索权保理业务融资会额 的0 1 0 6 ，无追索权保理业务融资金额的0 4 1 2 。账务管理费用是应收账款金 额的0 1 0 6 。信用风险担保费用为应收账款金额的0 2 2 。而资信调查费和信用 额度核定费用按实际支出或视具体情况而定，一般每个购货商每年收取一次。详见 1 4 青岛人学硕十学位论文 表3 3 。 表3 3 我国保理业务费用率 公开保理 商业发票贴现 有追索权保理无追索权保理 保理手续费( 占发票总额)0 2 1 o o 5 - 2 o 0 2 - 0 4 融资手续费( 占融资总额)0 1 - 0 6 0 4 1 2 0 4 1 2 财务管理费( 占发票总额) 0 1 一o 6 o 1 o 6 0 1 0 6 信朋风险担保费( 占发票总额) o 2 2 o 0 2 2 o o 2