（会计学专业论文）企业集团资金管理理论的应用研究.pdf

首都经济贸易大学硕士学位论文企业集团资金管理理论的应用研究 论文提要 资金管理是企业财务管理的核心。企业集团作为若干企业组成的经济联合体，最 重要的联结纽带是资金。在企业集团以企业价值最大化为理财目标的情况下，以资金 管理为中心具有较为充分的理论依据与实践依据。由于企业各方面生产经营活动的质 量和效果都可以综合地反映在资金运动中，有效合理地组织资金活动，对于改善企业 经营管理、提高经济效益具有重要作用。企业只有加强资金管理，合理组织资金供应、 降低资金成本、加快资金周转、优化资金控制和监督机制，才能促进企业现金流的良 性循环和财务管理目标的实现。因此如何将现代化的资金管理理论应用到集团公司的 资金管理中，成为一个至关重要的现实问题。 本论文的主要目的在于探索企业集团资金管理的问题与模式，以提高企业集团资 金管理的水平，实现企业可持续发展的战略目标。论文的构思建立在现代企业理论和 财务管理理论的理解基础上，论文研究的基本思路是，明确企业集团资金管理的特殊 性和重要性；从宏观上探讨集团资金管理体系的建设问题，然后提出资金管理的不同 模式，对这些资金管理模式的适用性和优缺点进行分析；探索集团资金管理的方向， 同时提出全新角度的资金管理模式；根据新的资金管理模式，分析集团资金管理内容 和特殊性；从而提出作者自己对于集团资金管理的建议。 本论文主要采用规范研究的逻辑方法，同时结合案例分析、数据分析、图表分析 进行了论证。本文的基本观点是集团企业资金管理体系的建设和选择什么样的资金管 理模式及流程，必须结合企业自身的特点，因地制宜，适合才是最好的。 主题词：资金集中管理流程适应 a b s t r a c t c a s hm a n a g e m e n ti sm ec o r eo fe n t e 叩r i s ef i n a n c i a lm a n a g e m e m e n t e 中r i s eg r o u p c o m p o s e do fs e v e r a le n t e r p r i s e s 嬲e c o n o m i ca s s o c i a t i o n ，t h em o s ti m p o r t 乏吡l i n kt i e sa r e 劬d s i ne n t e 印r i s e 鲫u p 谢mt 1 1 em a ) ( i m i z a t i o no fe n t e r p r i s ev a l u ef o rf i n a n c i a lg o a l s ， 们t hc 嬲hm a n a g e m e n t 瑟t l l ec e n t e rh 嬲r e l a t i v e l ys u 佑c i e n tm e o r e t i c a lb 嬲i s 撇dt h e p m c t i c a lb 硒i s b e c a u s ee n t e 印r i s ev a u r i o u sa s p e c t so fp r o d u c t i o na n do p e r a t i n ga c t i v i t i e so f q u u l l i t y 觚de f f e c tc a nc o m p r e h e n s i v e l yr e f l e c ti nc 嬲hm o v e m e n t ，e f f e c t i v er e 嬲o n a b l y 舯u pc 嬲ha c t i v i 够，t 0i m p r o v et l l ee n t e 巾r i s em a l l a g e m e n t ，i m p r o v ee c o n o m i cb e n e f i th 嬲 a i li m p o n a n tr 0 i e e n t e 巾r i s em u s ts t r e n 舀h e nc a s hm a n a g e m e n t ，r e 邪o n a b l eo r g a l l i z i n g c a s hs u p p l ya n dr e d u c et h ec o s tf o rg e t t i n gc a s h ，s p e e du pt h ec 嬲h 咖v e r ，o p t i m i z ec a s h c o n t r o l锄ds u p e r 、，i s i o nm e c h a n i s m ，a i l dc a i l p r o m o t ee n t e r p r i s e c a s hn o wb e n i 印 c i r c u l a t i o n 趾df i n a i l c i 2 l lm a n a g e m e n tg o a lr e a l i z a t i o n s oh o wt 0m o d e mc a s h m 觚a g e m e n tt l l e o r ) ，a p p l i e dt o 目的u pc o m p 锄yc a s hm a n a g e m e m ，b e c o m eo n eo f t h em o s t i m p o r t a m 陀a l i s t i cp r o b l e m 1 1 1 i st l l e s i sa i m st 0e x p l o r ee n t e 叩r i s e 孕。o u pc 淞hm a n a g e m e n tp r o b l e m sa i l dm o d e ，i n o r d e rt oi m p r o v ee n t e r p r i s e 印u pc 觞hm a n a g e m e ml e v e l ，t l l er e a l i 捌i o no fs u 咖i n a b l e d e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s es t r a t e g i co b j e c t i v e s b a s e d o nt h cc o n c e p t i o no ft l l em e s i s m o d e me n t e 印r i s et i l e o 巧a i l df i n a u l c i a im a j l a g e m e n tm e o r ) rb 弱e do nt t l eu i l d e r s t a n d i n go f t h cb 嬲i ci d e 如t 1 1 ep a p e rs t u d i e si s t 0c l 撕矽t l l ep a r t i c u l 撕t ) ，a l l dt l e i m p o n a l l c eo f e n t e 印r i s eg r o u pc 舔hm 锄a g e m e n t ；p r o p o s es e v e r a lm o d e lo fc 舔hm a l l a g e m e n t ，锄d 锄a l y z e st l l e 印p l i c a b i l 时锄dr e l a t i v em e r i t so fm e s ec a s hm a n a g e m e n tm o d e ，；e x p l o r e m ed i r e c t i o no fg r o u p sc a s hm a n a g e m e n t ，锄dp u tf o n ) l ，剐r dan e wa n g l ec a s hm a l l a g e m e n t m o d e ；a c c o r d i n gt 0t i l en e w c 勰hm a n a g e m e n tm o d e l ，a n a l y s i so fg r o l l p 劬dm a n a g e m e n t c o n t e n ta n dp a n i c u l a r i t ) ，；f r o mo nm r o s c o p i cd i s c u s s e st h ec o n s t r i j c t i o no fg r o u p sc 弱h m 锄a g e m e n ts y s t e m r l l i st l l e s i sm a i n l ya d o p t sn o m a t i v er e s e a r c h1 0 9 i cm e t h o da i l dc o m b i n i n gc 船e 锄a l y s i s ， d a t aa n a l y s i s ，c h a n 锄a l y s i sd e m o n s 仃a t e d t h eb a s i cp o i n ti sag r o u pe n t e r 】p r i s ec 觞h m a n a g e m e n ts y s t e mo fc o n s t m c t i o n 锄dc h o o s ew h a tk i n do fc 嬲hm a l l a g e m e n tm o d e ， m u s tb ei n t e 伊a t e dw i t he n t e 巾r i s e so w nc h a r a c t e r i s t i c s ，a d j u s tm e a s u r e st of i tt h eq u a l i t ) r o f t h eg r o u p ，趾ds u i ti st l l eb e s t k e yw o r d s ： c e n t 飓i i p r o c e s s a d a p t a t i o n n 首都经济贸易大学硕上学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 1 引言 1 1 本研究的现实背景及现实意义 在2 0 0 8 年爆发的世界性金融危机中，许多百年老店未能躲过次贷危机破产倒闭， 如：雷曼兄弟、美国三大汽车公司等，为刚刚开始集团化经营的中国企业上了生动的 一课。天大地大，现金最大，现金比报表上的利润来的实在的多。所以，如何发挥集 团公司在全局上的管理作用，如何确保集团核心资源和资金的有效集中和合理运用， 如何根据不同集团企业的发展战略和不同阶段合理选择资金管理模式，成为集团管理 讨论的核心内容。 据中国财经报2 0 0 9 年1 月1 3 日报道 中提到，2 0 0 8 年 受金融危机的影响，卜3 季度油价节节高升，国内油品供应紧张。中石油天然气集团 公司作为一家国有特大骨干企业和国内石油天然气等初级产品的主要供应商，承担起 了保供应的重担，以维持国内石油市场的稳定。到了下半年，油价出现大幅跳水，从 7 月份的1 4 7 美元一桶降到不足4 0 美元一桶，中石油的企业效益大大减少。面对危 机，中石油在财务管理上及时调整策略，通过积极融资、资金集中管理和压缩开支等 方式保证了现金储备的充足。 从油田的长远发展考虑，每年中石油要在固定资产方面投入3 0 0 0 多亿元资金。 金融危机爆发后，油价下跌、利润缩水，企业的现金出现了1 0 0 0 多亿的缺口，面对 困难，中石油积极从外筹措资金，确保开发需要。通过银行综合授信、签订长期借款 合同、银行间市场发行中期票据的方式，筹集低成本资金近千亿元。 在对外融资的同时，中石油进一步加强集团内部资金集中管理。通过统一融资、 收支两条线和账户统一审批等方式，最大限度的将资金聚集起来，对于海外资金则建 立全球“资金池 实行资金的全球调动集中管理。同时债务集中管理，举全集团之力。 凭借良好的信誉，筹措了大量的低成本资金。 此外，中石油还加大了对应收账款的清收力度，成立了清欠办。将清收指标同企 业领导的业绩挂钩，确保产品卖的出去，钱收得回来，做到不发生拖欠和不发生新的 坏账。同时，集团内部压缩开支，减少管理性支出和非生产性支出。在上一年的基础 上压缩开支1 0 ，有了现金的保障。中石油集团积极实施国际化战略，加快走出去的 步伐，新项目开发取得了重大的进展。 通过上面的报道我们可以看出，一家优秀集团企业的资金管理，可以通过资源的 整合与协调，抓住现金这一起也的生命链，帮助企业度过危机、提高企业的价值。 1 2 本研究的理论背景和研究意义 集团是一个基于集团的战略目标、以一定的组织形式由不同下属企业按照一定的 管理和业务流程形成的经济组织。企业集团化，加强了各公司业务环节的联系提高了 第l 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文企业集团资金管理理论的应用研究 整体效率，聚集了各公司资源产生了规模效应，是市场积极发展的必然趋势。美国经 济学家迈克尔古尔德等在公司层面战略一多业务公司的管理与价值创造一书中， 提出集团价值最大化主要通过“母合作用”来实践，即集团的基本作用应当是以一种 能够增进现有业务组合整体保险的方式对其施加影响，同时补偿其自身成本而有盈 余。其优势表现为，增进了各独立业务单元的绩效；加强了各业务单元之间的价值联 系；为各业务单元提供了职能上的指导和具有成本有效性的服务；改变业务单元组合 构成的方式创造价值。 我国在推进大型企业集团的改革和发展中，也逐渐认识到集团进行资金集中管理 的必要性。国务院国有资产监督管理委员提出：“要积极推进集团公司财务管理模式 创新，加强财务集中管理，积极探索资金集中管理模式，加大财务信息化建设力度， 增强集团公司资源配置和财务监控能力。 本文研究的内容特点是根据企业集团化经营的目标，结合中国集团企业的特点， 将国内外集团资金管理理论与企业实践结合起来进行研究，分析出适合中国集团企业 的集团资金管理模式和具体操作流程。希望本文的研究成果可以帮助想要加强资金管 理的中国企业，在具体实践中起到一定的指导作用。 1 3 相关文献综述 在国外跨国企业集团一般由内部银行充当区域性资金管理中心的角色，集中管理 所有子公司和经营单位的多币种托收、现金支付、短期投资、银行借款和外汇交易。 早在上世纪8 0 年代，西门子、通用电气、i b m 等许多跨国公司就通过资金管理中心 对集团内部的资金和市场分线实行集中管理和空盒子。经过一段时间的探索，国外许 多跨国公司都建立了适合资金特点的资金集中管理方式。如爱立信集团资金管理中心 就建立了一个基于网络的代理支付系统，将其和内部结算系统紧密结合起来，有效地 发挥了集团内部银行的作用。英国石油b p 集团、美国杨森制药集团采用了二级的集 中管理模式，由集团总部对二级公司的财务进行直接管理，集团总部在二级公司设立 了相应岗位，进行对口指导。 国外集团资金管理模式的研究主要以资金管理的组织形式为研究对象，具体分为 以下五种模式，财务部监管模式、资金部主管模式、结算中心模式、内部银行模式和 财务公司模式，下面将对这些模式的特点进行回顾。 1 ) 财务部兼管模式 财务部兼管模式是在备用金核算的基础上，采用拨付备用金的方式，在资金管理 上，对集团财务部门原有财务管理职能进行一定程度上的扩展。拨付备用金方式的主 要特点是，分支机构在集团规定的现金支出范围和支出标准之内，拥有对拨付备用金 的决策权，但是分支机构不单独设置财务部门，其支出的报销仍要通过集团财务部门 的审核，现金收入也必须要集中到集团财务部门，超出范围和超出标准的开支必须经 第2 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文企业集团资金管理理论的应用研究 过财务部门审核并按规定权限审批。在集团公司中，这种管理模式主要适用于报账制 的分支机构，收支决策权主要配置在集团财务部门或者其上级独立核算单位的财务部 门。 2 ) 资金部主管模式。 资金部主管模式是指集团专设或集团财务部门内设置资金主管部门，由集团资金 主管部门对集团资金采用统收统支方式进行集中管理。所谓统收统支方式，是指集团 的一切资金收付活动都集中在集团的资金管理部门，各分支机构或下属企业不单独设 立账号，资金收支的批准权高度集中在集团。统收统支的方式有利于集团实现全面收 支平衡，提高资金的使用效率，减少资金的沉淀，控制资金外流的风险。但统收统支 不利于调动各层企业开源节流的积极性，影响各层企业经营的灵活性，导致集团经营 活动和财务活动效率的降低。在集团企业中，这种资金管理模式主要适用于同城或距 离不远的半独立核算的分支机构，独立核算的下属企业通常不适合该方式。 3 ) 结算中心模式。结算中心通常是由企业集团内部设立的，办理内部下属企业 资金收付和往来结算业务的专门机构。它通常设立于财务部门内，是个独立运行的职 能机构。结算中心模式，主要的职能包括： 集中管理各下属企业的现金收支； 统一拨付各下属企业所需的业务资金，监控各级资金的使用情况； 统一对外筹资，满足整个集团的资金需求； 办理各级下属企业之间的往来结算，计算各下属企业在结算中心的资金流入 或流出净额及相关利息收入或支出。 这种资金集中管理模式具有以下特点：各下属企业都设置独立核算的财务部门， 拥有资金使用的决策权；集团结算中心负责对各下属企业资金实施统一结算；集团结 算中心根据集团制定的资金管理制度，对各下属企业的资金收支进行监控。 4 ) 内部银行模式。内部银行是仿照的银企关系来对集团内部的资金进行管理， 内部银行是集团的结算中心、融资管理中心、投资管理中心和资金监控中心。这种资 金管理模式的特点是： 各下属企业之间的资金收付和结算事项均通过内部银行统一开立账户，一般不 直接对外进行； 各下属企业在内部银行开立存款账户和贷款账户，实行存贷分户管理。具有收 支两条线的特征。各分公司与内部银行之间是存贷关系，实行有偿存贷制度： 各下属企业在财务上享有独立的财权，对贷款有权按用途自行安排使用，即各 下属公司享有对现金使用的决策权。 5 ) 财务公司模式。财务公司是一种经营部分银行业务的非金融机构。其经营围 除抵押放贷外，还有外汇、联合贷款、包销债券、不动产抵押、财务及投资咨询等业 第3 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 务。我国的财务公司大多是在集团公司发展到一定水平后，由人民银行批准，作为集 团公司的下属企业而设立的，所以，它还担负着集团公司的理财任务。财务公司的模 式，具体功能表现为以下几点： 成为集团的财务中心。通过在企业集团内部转账结算等加速资金周转；通过融 资租赁和买方信贷，注入少量的资金，解决集团内部产品购销两方面的问题； 通过对集团内部提供担保、资信调查、信息服务和投资咨询等为企业集团各单 位提供全方位的服务。 成为集团的融资中心。财务公司运用同行业拆借、发行债券和新股、从事外汇 及有价证券等手段，为集团开辟更为广泛的融资渠道，并成为集团的融资中心。 成为集团的投资中心。将集团暂时闲置的资金投向高效的产业和行业，或用于 集团本身发展的项目，把资金的增值能力发挥到最大。 成为集团的信息中心。通过集团财务公司收集和掌握各种国际国内的经济信 息、各种方针政策、法律法规、利率汇率及经济运行状态，为集团各下属企业 融资投资活动和经营活动，提供重要的参考。 财务公司的特点： 它是一个独立的法人企业，与其他企业的关系是一种纯粹的市场竞争关系； 它是经营部分银行业务的非金融机构，行使一部分银行的职能； 承担集团公司募集资金、供应资金和投资的功能，并且为集团所属下级企业寻 找项目供应资金，因此财务公司也行使对下属企业和对投资项目资金使用的监 控功能。 1 4 本研究的内容和框架 本研究的框架是：从集团资金管理的基本理论出发，对比单体资金管理和集团资 金管理的区别，明确集团资金管理的作用和特点。同时，从宏观角度，即资金管理体 系的创建方面，探讨了集团资金管理理论建立的基础和配比性，具体内容包括：集团 资金管理的组织建立、集团资金管理的制度建设和集团资金管理体系的构建策略三方 面。然后，结合集团企业的经营特点，对账户管理中的具体模式进行了对比分析，阐 明其各自的优缺点和适用情况。然后，本文开始对集团资金管理的模式进行了探索， 得出了资金管理集中是集团资金管理发展的历史必然结果，同时提出了集团资金集中 监控和集团资金集中管理两种管理模式。再然后，本文从微观层面，即资金管理日常 业务，解析了资金集中监控和资金集中管理两个模式的具体应用，内容包括：资金计 划的编制与执行、经营活动的资金管理、投资活动的资金管理、筹资活动的资金管理 和资金的统计与分析。最后，结合案例分析，揭示了我国集团企业在实施集团资金管 理时遇到的问题，并对产生的原因进行了详细的分析，同时结合案例提出了一些解决 方案。 第4 页。共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 2 企业集团资金管理的基本理论 所谓资金，广义上是指企业拥有的可变现的所有资源，在财务核算上表现为资产 = 负债+ 所有者权益。狭义上则是指企业拥有的现金及现金等价物，在财务核算上表现 为净现金流量= 经营活动现金净流量+ 投资活动现金净流量+ 筹资活动现金净流量。资 金犹如血液，运行于集团的每一个层面，在这个现金为王的时代里，资金就是企业赖 以生存的“生命线，是企业财务管理的核心环节。 2 1 单体企业的资金管理 对于单体企业来说，资金管理是以其财务战略为理论基础的。传统财务战略从资 金的筹措和使用特征来划分，一般分为快速扩张型、稳健发展型和防御收缩型三种。 快速扩张型财务战略，即以实现企业资产规模快速扩张为目的的一种财务战略。 为了实施这种财务战略，企业往往需要将大部分甚至全部利润留存的同时，还要进行 大量的外部融资，更多地利用负债来获取外部资金。这样做的目的是为了弥补内部积 累与企业扩张需要之间的不足，同时也是考虑到采用负债融资相对于权益融资来说， 既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止每股收益和净资产收益率被稀释。另外，企 业处在资产规模的快速扩张阶段，其资产收益率往往在一个较长的时期内表现为相对 较低的水平，因为收益的增长相对于资产的增长总是有一定的滞后性。总之，实施快 速扩张型财务战略的企业一般会表现出“高负债、低收益、少分配 的特性。 稳健发展型财务战略，即以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张 为目的的一种财务战略。实施稳健发展型财务战略的企业，一般将优化现有资源的配 置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，通过自身利润积累来实现企业资 产规模扩张。为了防止过重的利息负担，这类企业反对利用负债实现企业资产规模扩 张，对经营规模的扩张十分谨慎。所以，实施稳健发展型财务战略的企业的一般财务 特征是“低负债、高收益、中分配 。当然，随着企业逐步走向成熟，内部利润积累 就会越来越不必要，那么，“少分配”的特征也就随之而逐步消失。 防御收缩型财务战略，即以预防出现财务危机并追求新的发展为目的的一种财务 战略。实施防御收缩型财务战略的企业，一般将减少现金流出和增加现金流入作为首 要任务。通过采取精简机构和削减分部等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中 一切企业资源用于企业的核心业务，以增强企业核心业务的市场竞争力。采取防御收 缩型财务战略的企业多数是在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，或是曾经实施不当的 快速扩张战略，导致历史上所形成的负债包袱，当前面临巨大的经营困难。“高负债、 中收益、少分配 是实施这种财务战略企业的基本财务特征。 然而，作为由多个企业组成的集团公司，在同一时间可能有一些下属企业处在快 速扩张期，有一些却处在稳健发展阶段，还有一些甚至处在产业收缩状态，那么集团 整体上应该采用什么样的财务战略就难以解释清楚了。 第5 页。共3 8 页 首都经济贸易大学硕_ 上学位论文企业集团资金管理理论的应用研冗 2 2 企业集团的资金管理 集团资金管理就是以集团及下属企业资金运营为对象，通过合理操作各种内部资 金管理和服务方法，提升集团整体资金运营效益和效率，全面监控资金运营过程，防 范资金风险的财务管理活动。 现代集团企业的资金管理与单一企业财务资金管理的差异表现在如下几个方面。 着眼点不同：单一企业的财务资金管理着眼于企业费用的管控问题；集团企业资 金的管理强调集团资金管理要能够支持集团企业资本的战略运营、要提升整个集团的 价值； 组织模式不同：单一的应收应付是单一企业的财务资金管理的组织模式，没有专 对资金管理组织；现代集团企业资金管理提倡建立集团资金管理现金池、建设集团资 金管理的专业化组织； 内涵范围不同：单一企业的财务资金管理包含了现金收支管理、应收应付管理、 成本会计核算等功能，它记录和总结的是企业事后的己发生的经济业务，它反映和监 督的是过去的生产经营活动，并没有实现事前计划、事中控制和事后核算的全面控制 过程，并不能满足越来越多的企业管理者和决策者希望能及时追踪和分析企业支出、 成本、收益的来源的要求。集团企业资金管理包含了资本融通、资本管理和资本经营 三个层次的内容，它具有更丰富的内涵。另外企业是否具备对资本运作风险进行防范 和化解的能力，并提出相应的对策也是需研究的。 计量和关心的重点不同：单一企业的财务管理中权责发生制是广泛适用的原则； 而现代集团企业资金管理是以市场价格或未来现金流量的现值作为资产和负债的主 要属性，形成所谓价值型会计系统或模式，取代历史成本会计系统，成为2 1 世纪的 最主要的会计计量模式。 2 3 企业集团资金管理体系建立 企业集团资金管理体系的建立是企业实行集团资金管理的环境基础。适合的集 团资金管理的组织形式，可以保证资金管理制度的有效实施，而完善的资金管理制度 则能保证资金使用流程的规范和资金信息的准确。 2 3 1 企业集团资金管理组织建立 1 ) 集团资金的管理层级资金犹如血液运行于集团的每个层面。在复杂多变的市 场环境中，集团资金运行状况直接关系到集团的生死存亡，资金己成为各集团管理中 的核心环节之一。决策层、管理层、操作层各负其责，形成了集团资金管理层级体系。 由董事长、c e 0 或总经理亲自负责的决策层负责审核发布集团资金管理制度， 并基于决策分析对投资并购计划和实施方案及融资计划与实施方案负责进行审批。 一些集团还成立了由董事长、c e 0 或总经理亲自负责的资金管理委员会、投资决策 委员会或类似其他资金管理决策委员会。由c f o 、财务经理、资金管理部门经理负 第6 页共3 8 页 首都经济贸易大学硕上学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 责的管理层负责拟定集团资金管理制度，根据集团发布的资金管理制度制定并发布集 团资金管理具体规定，审定资金业务操作流程；组织全集团资金预测和资金计划的编 制、审核、报决策层批准后，组织执行并负责对执行情况进行监控、分析；负责组织 投资、融资等重大资金方案的拟订、审核工作，报决策层审批后组织执行等。为强化 集团资金管理，一些集团专设了结算中心、内部银行、财务公司等资金管理机构，或 者在集团财务部内设资金管理部、结算中心、内部银行等专门机构负责全集团资金的 日常管理。在集团企业，通常都在财务部门、资金管理部门及其他相关部门设有专职 或兼职的资金管理人员，这些人员共同组成了集团资金管理日常业务操作层，负责对 集团资金业务运营的日常管理、投资、融资、票据、资金结算等日常业务处理。 集团是一个多组织、多层级的经济实体。集团总部和各下属企业共同构成了集团 资金管理的组织层级体系。由于资金对于集团企业而言事关生死，投融资决策权一般 都集中在集团总部，在集团总部通常都设有资金管理专职部门，根据集团生产经营特 点，采用适合自身资金管理需要的模式对全集团资金进行集中管理或集中监控。各下 属企业根据管理需要设置资金管理部门或专门人员负责各自资金运营的日常管理并 服从集团整体资金运营管理。 在采用资金集中管理模式的集团，其资金管理层级通常与集团业务运营保持一 致。如业务运营采用扁平化管理，则资金运营也相应进行扁平化管理，下属企业的孙 公司的资金运营可以直接隶属集团管理。如业务运营需要采用多层级管理，则资金管 理也宜实行多层级管理，避免由于管理层级的不统一造成的管理混乱。 2 ) 集团资金管理部门及其职责集团资金管理部门是集团资金管理常设机构，专 门负责集团资金管理工作。从组织模式上看，有财务部门兼管、资金部门主管、结算 中心、内部银行、财务公司五种形式，其中前两种形式主要适用于规模较大的集团化 运作的大企业、规模较小的集团企业或者作为集团企业资金管理的辅助形式( 即运用 于集团资金管理的某个部分) ，内部银行则由于国家对于带“银行”字样的组织命名 有一定限制相对比较少用，财务公司则由于按国家规定属于非银行金融机构，成立财 务公司需要按规定进行审批。因此，结算中心是当前集团较为广泛采用的组织形式。 集团采用什么样的组织模式主要还是根据其管理需要来确定，不能生搬硬套。例如， 结算中心在不同的集团职责定位就存在一定的差异，有些集团的结算中心兼有内部银 行的功能，有些还兼有财务公司为下属企业理财的功能。 目前我国集团公司对集团资金管理部门主要定位为：利用科学的手段，发挥集团 整体优势，为集团和企业服务，通过服务实现管理目标，而不是以赢利为主要目的。 其关键职能可以用“八大中心 来概括： 结算中心是指集团资金管理部门负责全集团资金计划、资金的归集划拨和资金 结算业务。 第7 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕上学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 信贷中心是指集团资金管理部门负责通过内部存款、内部贷款等方式对全集团 资金存量进行内部调剂。 融资中心是指集团资金部门负责办理银行贷款、融资额度管理、股权融资等集 团各项融资工作。 票据中心是指集团资金管理部门负责对全集团各类资金票据的管理工作。 信息中心是指集团资金管理部门负责全集团资金运营信息的统计和分析工作。 管理中心是指集团资金管理部门作为集团资金主管部门负责组织拟定、制定集 团资金管理制度、资金管理规定及资金业务流程并负责组织实施。 风险控制中心是指集团资金管理部门负责监控下属企业资金运营，预防集团资 金风险。 理财中心是指集团资金管理部门负责合理运用定期存款、通知存款、协定存款、 股票投资、债券投资等各种理财手段，合理运用闲置资金获取理财收益、减少 资金闲置损失，为集团下属企业提供理财服务。 3 ) 集团资金管理岗位及其职责 在集团资金管理部门内部，根据业务量的大小可以再分设小部门或者设置按业务 负责的具体岗位，分工协作，共同完成集团资金管理各项工作。集团资金管理部门主 管下设置以下七个岗位；资金计划主管，投资主管，融资主管，结算主管，票据主管， 财会主管，统计分析主管。 部门主管负责组织本部门各项工作，负责重大资金业务的审核、审批工作，负责 组织拟订、制定集团资金管理制度、各项业务管理规定、具体业务操作流程，负责部 门的部门管理工作等。各项业务主管负责管理职责范围内的日常业务，负责拟订所负 责业务的管理规定及具体业务操作流程，负责具体业务流程的操作等。 2 3 2 企业集团资金管理的制度建设 由于我国集团企业历史不长，集团资金管理还处在不断实践和探索的过程中，集 团资金管理制度体系也处于不断建立、健全的过程中。一些集团开始建立了一些规范 性的资金管理文件，如集团资金管理制度、集团资金管理办法、集团资金管理规定等。 一部分集团经过一段时间的探索和积累已经初步形成了由制度、规定和流程组成的成 体系的资金管理规范。 1 ) 集团资金管理制度是对集团资金战略、方针、组织、管理原则、管理方法、 违规处罚等原则性问题进行规范的纲领性文件，是集团处理资金管理业务、奖惩资金 行为的原则性依据，也是集团资金管理部门制定具体资金业务管理规定、业务流程的 制度依据。通常集团资金管理制度由集团资金管理部门负责拟订，由集团最高管理层 审定发布，是集团资金管理的权威文件，也就是一些集团所说的资金行为的“高压线”。 通常，集团资金管理制度应当保持相对稳定。 第8 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文企业集团资金管理理论的应用研究 2 ) 集团资金管理规定是对集团资金管理制度中业务管理内容的具体细化。根据 集团资金业务管理的需要，可以是一份文件，也可以是多份文件，并可根据业务开展 情况及时修订。 3 ) 集团资金业务流程是对某项具体资金业务的操作过程的具体图示和文字性说 明，用于指引业务经办人员的业务操作，规范业务操作过程。 2 3 3 企业集团资金管理体系构建策略 我国早期的集团成立之初主要是进行横向经济联合，集团各成员单位资金独立运 行。在长期的生产经营实践中与当地银行形成了良好的业务合作关系，整合集团资金 体系可能会涉及方方面面的关系。近年来，我国经济高速发展，通过政府行政方式及 市场化兼并重组的集团，在资金体系整合方面同样存在类似问题，加上在管理实践中 人们对集中和集权存在认识上的误区，认为集中就是集权，整合资金体系就是权力上 收，导致集团资金体系整合与管理权限分配纠缠一起，困难重重。 集团资金整合目的是要使整个集团资金运行更为有序，更符合集团生产经营的需 要，并通过构建符合集团生产经营需要的资金体系，更好地服务于集团生产经营，提 高集团资金运营效率和效益。在集团资金管理体系构建路径上，各集团根据本集团自 身特点存在差异，有些讲究速度，有些讲究平稳，大体上都会经过几个类似的阶段。 1 ) 资金监控一解决看得见的问题 统一全集团资金管理“基础语言；基于统一的“基础语言”；建立集团资金统计 报告体系；筹建集团资金管理部门。 2 ) 有选择的集中一解决基本法的问题 根据全集团资金管理现状与发展需要制定发布集团资金管理制度；让参与集 中的单位从得到良好服务，得到经济实惠。 3 ) 主体资金集中一解决运行机制问题 根据集团资金管理制度制定管理规定及业务流程：完善集团资金管理部门； 对资金违规行为进行必要处罚，建立良好运行机制。 4 ) 全部资金集中一解决运行体系问题 根据集团业务经营的实际需要逐步展开各项资金业务。全面建立起集团资金集中 管理体系。 从一些集团资金体系构建实践看，要对原来分散的集团资金管理体系进行整合首 先必须纠正认识上的误区，解决管理“语言”问题，也就是对一些基本的资金业务描 述、报告方式形成规范，筹建集团资金管理部门，基于共同的“语言基础建立集团 统一的资金统计报告制度。集团基于这些统计报告进行分析可以初步建立起集团资金 监控体系。其次，选择有典型意义的业务单元所涉及的下属企业进行资金集中管理， 根据管理实践结合后续集团资金管理发展需要制定发布集团资金管理制度， 第9 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 形成集团资金管理“高压线”，通过集团资金管理部门对集中企业的良好资金服务让 全集团看到资金集中管理的目的不是简单的“收权”，集团和下属企业都可以从集中 管理中得到好处。再次，在总结经验的基础上对集团主体资金进行集中管理。根据资 金管理运营的需要及时出台相应的资金管理规定，集团及下属企业必须严格按规定执 行，对违规资金行为依照集团资金管理制度严格进行处罚，完善集团资金管理部门建 设，基本建立起集团资金集中管理运行机制。最后，根据集团业务经营管理需要，将 其余部分纳入资金集中管理体系，并最终建立起集团资金管理体系。 2 4 集团资金账户的管理模式 2 4 1 集团资金账户管理模式的分类 集团资金账户的管理模式，是指通过资金账户的设置方式来管理集团资金。主要 有以下几种模式： 1 ) 账户分散模式 账户分散模式就是集团和下属企业分别在银行设立资金账户，账户相互之间没有 任何隶属关系，各自资金主要通过下属企业自己的账户运作，资金集中主要通过年底 利润分配等方式来实现，所集中的资金也主要用于集团重大投资项目。 账户分散模式的主要特点有： 集团公司和各下属企业在外部银行分别设置独立的资金账户，各下属企业的资 金运营自成体系，集团不直接参与到下属企业资金的运营流程中。 集团对下属企业资金监管的主要手段有两种。一是委派财务总监，通过财务总 监来对下属企业实行监控。二是监控下属企业的资金运营信息，主要的方式是 通过信息化手段直接收集下属企业的资金收付核算记录，通过审核核算记录进 行监控；或者通过银企直联收集下属企业各银行账户信息，通过审核银行账户 信息进行监控。 对于集团重点投资项目所需资金，通过利润分配等途径集中的下属企业资金基 本可以满足。 我国的早期的集团主要注重横向经济联合，资金一直分散管理，各成员企业一般 都在当地银行开户，通过多年的积累了形成了良好的银企关系，甚至获得了一些政策 优惠，一旦取消账户，就等于放弃了这些关系和政策，重新建立又需要一个漫长过程； 一些新成立的集团公司因为成立时间太短，整个集团的运行尚处在磨合阶段，还没有 建立有效的集团管理体系；还有一些多元化经营的集团，由于横跨多个行业，下属企 业之间业务关联度不高，资金需要独立运营。这些集团从现实和需要的角度采用账户 分散模式具有一定的合理性。 2 ) 收支两条线模式。 收支两条线模式简单地说就是将资金收入和资金支出分开管理。在实际操作 第l o 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文 企业集团资金管理理论的应用研究 中，各下属企业分别设立收入账户和支出账户，集团对各下属企业的收入和支出账 户分别采用不同的管理措施以集中全集团的资金收入，规划全集团的资金支出，以 求达到集中监控和有效管理的目的。 根据对下属企业收款账户的资金运用的不同，收支两条线模式可以区分为大收 支两条线和小收支两条线模式。所谓大收支两条线，是指下属企业收款账户的资金 统一委托银行或由企业主动的按规定划到集团的总收款账户，下属企业所需的对外 付款资金由结算中心从总账户中拨付到下属企业付款账户，这种方式便于集团集中 闲散资金。所谓小收支两条线，是指下属企业收款账户的资金不划话到集团总收款 账户，而是由集团按资金计划控制拨付到该下属企业的付款账户用于该企业的付款， 按这种方式，集团可以有效监控下属企业的付款行为，避免资金的不规范行为，特 别情况下也可临时集中集团所需资金。 实行大收支两条线的关键，一是“漏斗账户 的开设，二是资金归集回拨的管 理。 所谓“漏斗账户”，是对集团收款账户的一种形象说法，这些账户最上层是各下 属企业的对外收款账户，客户通过这些账户付款给集团，到了最下层就是集团管理 的收款总账户。 资金归集策略从触发方式上可分为委托归集和主动归集。委托归集是指集团跟 银行签订资金划拨协议，由银行按协议约定在集团账户和下属企业收款账户间划款。 从划拨时间上可分为定时归集和不定时归集。所谓定时归集，是指按规定的时间归 集，比如每天下午5 ：o o 、每周五下午5 ：o o 等，这种方式通常用于委托归集。所谓 不定时归集，就是不确定归集时间，需要归集是再触发相关指令来实现归集。按归 集额度可分为全额归集和超额归集。所谓全额归集，是指将下属企业收款账户上的 资金全额归集到总账户上；所谓超额归集，则是指预先核定一个下属企业收款账户 的保留额度，超过这个额度以上的资金才归集到总账户上。 资金回拨是指从集团账户往下属企业付款账户拨款。资金回拨策略主要有单笔 回拨和总额回拨两种。所谓单笔回拨，就是结算中心按下属企业的付款申请逐笔回 拨到下属企业的付款账户，再由下属企业从其他付款账户支付给收款人。所谓总额 回拨，是指结算中心根据批准的下属企业付款计划，将资金按计划总额拨付到下属 企业付款账户，再由下属企业根据付款计划逐笔支付给收款人。 收支两条线模式的主要特点是： 集团资金管理部门直接参与到各下属企业的资金运营流程中，实际控制全集 团的资金流量、流向和存量。 各下属企业在银行设立收款账户，收款必须按规定全部进入本企业收款账户， 收款账户由集团通过与银行签订的协议直接控制，下属企业不得坐支。 第l l 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕- 上学位论文企业集团资金管理理论的应用研究 各下属企业同时在银行设立付款账户，各下属企业需要付款时由集团根据审 定的付款计划从集团账户或对应收款账户拨付到下属企业的付款账户中，由 下属企业按审定的付款计划付款。 在我国有这样一类集团，其下属公司按照产业价值链构建。以生产职能为核心的 相关下属企业，需要大量采购资金主要用于支付采购贷款，是集团资金支出的主要部 分。而以销售职能为核心的相关下属企业，主要负责将产品推向市场，向客户收取货 款，是集团资金收入的主要部分。从保证全集团生产运营顺利进行的角度就需要由集 团对资金的收付进行统一的调度。因此，无论从理论还是实务上都适合使用收支两条 线模式。 3 ) 账户集中模式 账户集中模式就是指银行账户集中由集团管理，实行统一对外，内部分账管理。 避免出现因账户分设导致的每个账户都有一点钱，都不足以办一件事，加总起来又不 少，看得到、花不着的情况，以求最大限度地集中全集团资金，降低资金持有量和持 有成本，最大限度的提高资金使用效率。在账户集中模式下，集团统一在银行开设银 行账户，各下属企业只在集团资金管理部门开设内部账户，各下属企业的资金业务只 能通过集团资金管理部门办理。 账户集中模式的主要特点是： 需要由集团资金管理部门代表集团与集团开户商业银行签订银企合作协议，在 集团所在地设立集团总账户，在下属企业所在地开设异地子账户。 各下属企业只能在集团资金管理部门开设内部账户，各下属企业对应银行的相 应银行子账户由集团资金管理部门统一管理。 各下属企业的收款只能进入相应的银行子账户，并由集团资金管理部门统一通 过内部账户通知各下属企业入账。 各下属企业的付款由下属企业通过内部账户向集团资金管理部门发出指令，由 集团资金管理部门通过对应子账户实现。 投资、融资业务由集团结算中心统一办理。 采用账户集中管理模式，由于全集团资金业务都需要通过集团资金管理部门 集中办理，因此，集团资金管理部门可以实时在线的掌握全集团的资金流量、流向和 存量。由于下属企业的每一笔业务都需要通过集团资金管理部门办理，全集团的投融 资也由集团资金管理部门统一办理，因此，集团资金管理部门能够对集团资金的使用 进行完全控制。由于多数集团下属企业存在跨地域分布的状况，因此，采用这种模式 必须依赖信息系统的支撑，同时需要实现银企互联取得银行的支持与配合。 一些集团由于横向、纵向一体化或产业高度相关，对整个集团实行扁平化管理， 力图加快对市场的反应能力。需要对资金扁平化集中管理，最大限度的实现资金集中 第1 2 页，共3 8 页 首都经济贸易大学硕士学位论文企业集团资金管理理论的应用研究 管理。对于这些集团而言，账户集中模式就应该是它们的选择。 2 4 2 集团资金管理的账户模式与组织模式的对照 在