（金融学专业论文）衍生金融工具的会计计量问题研究.pdf

摘要 2 0 世纪8 0 年代至今，金融创新以风起云涌的惊人之势席卷了整个国际金 融市场，而各种各样的衍生金融工具，更以其不同于传统金融工具的特性，成 为现代金融市场上举足轻重的组成部分。金融工具既是重要的避险工具，同时 又是巨大的风险源。如何建立包括衍生金融工具的会计规范在内的监督管理体 系，已成为国际社会共同关注的课题。 从国际会计准则委员会到各国会计准则制定机构，直至学术界，都不遗余 力地对其会计确认、计量和报告方式进行探讨，不断产生的新思路，充实着会 计理论框架。2 0 0 3 年1 2 月1 7 日国际会计准则理事会( i a s b ) 出台的新准则 进一步确定并全面推行对衍生金融工具进行全面公允价值计量的模式。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，中国财政部发布了新修订的企业会计准则。 其中，为规范衍生金融工具的确认、计量、报告和披露，新发布四项具体 准则，明确规定了公允价值是衍生金融工具的唯一计量属性，这相对于原会计 准则体系来说是里程碑式的变化。本文将新旧会计准则关于衍生金融工具的会 计处理进行了对比，从实证的角度分析了新会计准则中对衍生金融工具的规定 的实施将产生怎样的影响，以及如何应对这种影响。 关键词：衍生金融工具，新会计准则，会计计量，公允价值 a b s t r a c t i nt h el a t e1 9 8 0 s ，f i n a n c i a li n n o v a t i o n si na s u r p r i s e d l yd e v e l o p m e n ts w e p tt h e e n t i r ei n t e m a t i o n a lf i n a n c i a lm a r k e t a n di t sd e r i v a t i v e s w h i c ha r ed i f f e r e n tf r o m t r a d i t i o n a li n s t r u m e n t s ，b e c a m et h em o s ti m p o r t a n tp a r to fm o d e mf i n a n c i a lm a r k e t f i n a n c i a li n s t r u m e n t sa r er i s kd i v e r s i f i c a t i o ni n s t r u m e n t s ，n e v e r t h e l e s s ，t h e ya l eb i g s o u r c e so fr i s k st o o h o wt os e tu pt h es u p e r v i s i o n & m a n a g e m e n ts y s t e m sf o r a c c o u n t i n gp r a c t i c e si n c l u d i n gf i n a n c i a ld e r i v a t i v e si si n t e r n a t i o n a lf o c u s f r o mi n t e r n a t i o n a l a e e o n n t i n g s t a n d a r d s c o m m i s s i o n ( i a s c ) t o t h e a u t h o r i t i e sf o ra c c o u n t i n gp r i n c i p l e si ne a c hn a t i o nt ot h ea c a d e m y , t h e ya r ed o i n g t h e i rb e s tt oi d e n t i f y , t om e a s u r e ，t or e p o r tf i n a n c i a ld e r i v a t i v e s ，f o r t u n a t e l y 、v i t h n e v e r - e n d i n gn e wa p p r o a c h e sb e i n g c o n t r i b u t e dt ot h ef r a n l eo fa c c o u n t i n g p r i n c i p l e s o nd e c e m b e r1 7 ，2 0 0 3 ，i n t e r n a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d s ( i a s b ) a m e n dn e wp r i n c i p a l s ，f u r t h e r m o r et om a k es u r et h em o d e lo ff a i r - v a l u e m e a s u r e m e n tf o rf m a n c i a ld e r i v a t i v e si sg e n e r a l l yi m p l e m e n t e d o nf e b r u a r y1 5 t h , 2 0 0 6 ，f i n a n c eo f m i n i s t r yp e o p l e sr e p u b l i co f c h i n ai s s u e da r e c e n t l yr e v i s e dp r i n c i p a l so fa c c o u n t i n gi nc o r p o r a t i o n t h en e wp r i n c i p a l s s t i p u l a t et h ep r o c e d u r e so fr e c o g n i t i o n ，m e a s u r e m e n ta n dd i s c l o s u r eo ff i n a n c i a l d e r i v a t i v e s f u r t h e r m o r e ，i th i g h l i g h t st h e f a i r - v a l u e i st h eo n l yw a yo ff i n a n c i a l d e r i v a t i v e sm e a s u r e m e n t t h ed e b u to ft h en e wp r i n c i p a l si sal a n d m a r ki nt h e h i s t o r yo fa c c o u n t i n gi nc h i n a t h ea r t i c l ec o m p a r e dt h ed i f f e r e n c e sb e t w e e nt h e o r i g i n a la n dt h er e v i s e da c c o u n t i n gs y s t e mo nf i n a n c i a ld e r i v a t i v e s ，a n da n a l y z e d t h ei n f l u e n c ec a u s e db yt h ei m p l e m e n to f t h en e w p r i n c i p a l so nf i n a n c i a ld e r i v a t i v e s f r o me m p i r i c a la n a l y s i s a tl a s t ，t h ea r t i c l eg i v es o m ea d v i c eo nh o wt ol a u n c h m e a s u r e m e n t sa c c o r d i n g l y k e y w o r d s ：f i n a n c i a l d e r i v a t i v e s ，n e wa c c o u n t i n gp i n r i c i p a l s ，a c c o u n t i n g m e a s u r e m e n t ，f a i rv a l u e 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的博士硕士学位论文 稍钍鼢工晒会干楠 东北财经大学攻读博士硕士学 在 成 果。据本人所知，沦文中除已注明部分外不包含他人己发表或撰 写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体 均已注明。本卢明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名： 嗍1 铀月中 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 ( 何碍手食融螺k 佥竹薹f 日匙l 铩矽系本人在东北财经 大学攻读博士硕士学位期f b j 在导师指导下完成的博士硕士学位 论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内 容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于 保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论 文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北 财经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以 公柿论文的全部或部分内容。 作者签名： 导师签名： 同砷年f 。月洱同 嗍2 阳严加月尹 淼糍 第1 章导言 第1 章导言 1 1 本文的研究背景及目的 在现代经济社会中，风险和不确定性是客观存在的，无论是微观活动主体 还是宏观政府部门的决策人都会发现，我们的生活正面临着方方面面的风险和 不确定性。在这一点上，金融业表现得尤为突出，尤其是2 0 世纪7 0 、8 0 年 代以来，布雷顿森林体系的解体、金融自由化和石油危机的强烈冲击使得金融 市场中的风险和不确定性急剧增加。国际金融市场的迅速发展，以及风险管理 理念和实践的提升，大大加快金融工具创新的步伐，企业为满足其理财的多种 需要，已经越来越多地应用各种各样的衍生金融工具。 但从金融实践看，衍生金融工具在分散风险、降低资本成本、提高经营效 益的同时，其本身也蕴含着巨大的风险。从德国m g 集团石油事件到著名的巴 林银行破产事件，从日本三井住友银行事件到中航油境外石油衍生品交易巨亏 事件，无不揭示出衍生金融工具的巨大风险。如此触目惊心的事例迫使人们不 得不开始反思会计所应承担的责任问题。客观地说，除了衍生金融工具本身所 携带的高风险外，会计因未能及时披露衍生金融工具所潜在的巨大风险，负有 一定的责任。但会计准则跟不上衍生金融工具发展的节拍，致使实务界在具体 处理过程中出现混乱，会计报表的相关性、可比性都严重不足。国际会计准则 委员会( i a s c ) 和美国会计准则( f a s b ) 委员会纷纷出台了对衍生金融工具 的会计处理的相关规定。而我国对衍生金融工具的处理仍未颁布正式的准则或 规定。 2 0 0 6 年2 月1 5 日，中国财政部发布了新修订的企业会计准则，由一项 基本准则和3 8 项具体准则组成，其中，为规范金融工具、衍生金融工具的确 认、计量、报告和披露，新发布四项具体准则，即企业会计准则第2 2 号一 金融工具确认和计量、企业会计准则第2 3 号一金融资产转移、企业会计 衍生金融工具的会计计量问题研究 准则第2 4 号套期保值及企业会计准则第3 7 号金融工具列报，规定 公允价值是衍生金融工具的唯一计量属性，这相对于原会计准则体系来说是里 程碑式的变化。 新会计准则中对衍生金融工具的规定的实施将产生怎样的影响以及如何 来应对这种影响，这些问题是值得我们去深入探讨和研究的。 1 2 本文的相关内容 1 2 1 研究内容 全文共分为五章，其中第一章主要介绍了本文的研究背景，并从规范研究 和实证研究两个方面阐述了国内外对衍生金融工具会计的研究综述；第二章是 衍生金融工具的相关基本内容，包括产生与发展的背景、定义、特点、种类及 我国衍生金融工具发展的状况等；第三章将新旧会计准则关于衍生金融工具的 处理从确认、计量及披露方面做了对比；第四章从实证的角度对比了新旧会计 准则体系下衍生金融工具的不同处理对财务报告的影响；第五章则针对此种影 响提出相对的应对措施。其中，第四章和第五章是全文的重点章节。 1 2 2 本文的创新点及不足之处 ( i ) 创新点 从实证的角度对比了新旧会计准则下衍生金融工具的不同处理对财务 报告的影响。 按照新会计准则对期货、期权、远期、互换四种常见衍生金融工具进行 了会计处理。 ( 2 ) 不足之处 由于数据的掌握情况有限，对相关问题的论述不够充分。 对衍生金融工具会计的相关理论问题的阐述不够深入。 2 第1 章导言 1 3 文献综述 1 3 1 相关准则的研究综述 ( 1 ) 国际会计准则委员会 国际会计准则委员会( i a s c ) 于1 9 8 8 年6 月在加拿大特许会计师协会 ( c i c a ) 的建议下，成立了由美国、加拿大、澳大利亚、法国、日本、意大 利和英国的专家组成的项目指导委员会，着手研究衍生金融工具会计准则的制 定问题，并于1 9 9 1 年9 月公开发布了i a s 第4 0 号征求意见稿金融工具 会计，由于金融工具会计问题的复杂性，各方意见难以统一。1 9 9 4 年1 月， 在修订该意见稿的基础上，发布了i a s 第4 8 号征求意见稿金融工具，将 衍生金融工具视为一种特殊性质的履行中的合约，并制定了特殊的初始确认和 终止确认的标准。但是，第4 8 号征求意见稿中的有关内容却遭到有关方面的 指责。因此，i a s c 决定分两步制定金融工具的会计准则，第一部分主要涉及 金融工具的披露和列报，第二部分主要涉及金融工具的确认和计量。并分别于 1 9 9 5 年6 月发布了第3 2 号会计准则( i a s - n 0 3 2 ) 金融工具：披露和 列报。但在1 9 9 7 年国际会计准则委员会公布了题为金融资产和金融负债 的研究报告，该报告提出了对所有金融工具均采用公允价值计量，相关的公允 价值变动全部计入变动当期损益的主张，由于人们对公允价值还存在诸多担 心，促使国际会计准则委员会于1 9 9 9 年3 月发布了第3 9 号会计准则( i a s _ n o 3 9 ) 金融工具：确认和计量。 ( 2 ) 美国财务会计准则委员会 美国财务会计准则委员会( f a s b ) 于1 9 8 1 年1 2 月发布了第5 2 号财务 会计准则公告( s f a s n o 5 2 ) 外币折算，涉及了对外汇远期合约的会计处 理，成为美国第一个衍生金融工具的会计准则；1 9 8 4 年，f a s b 发布了第8 0 号财务会计准则公告( s f a s n 0 8 0 ) 期货合约会计，对商品期货市场中套 期保值合约和投机合约的会计处理和报告分别做出了规范。这两项公告对于当 时并不复杂的金融工具创新业务的会计处理起到了一定的规范作用。但随着金 衍生金融工具的会计计量问题研究 融创新工具的不断涌现，其不适应性也逐渐显现出来。于是，f a s b 在1 9 8 6 年 决定立项制定全面阐述金融工具核算的会计准则。并在1 9 9 0 年3 月发布了 第1 0 5 号财务会计准则公告( s f a s - n o 1 0 5 ) 具有表外风险的金融工具和 信用风险集中的金融工具的信息披露，对金融工具的范围、性质和条款分别 做出了规定；1 9 9 1 年1 2 月发布了第1 0 7 号财务会计准则公告金融工具公 允价值的披露，该准则规定所有金融工具的公允价值应予以披露，揭示的内 容不仅包括金融工具公允价值本身，还应包括公允价值确定的依据、方法和相 关的重要假设；1 9 9 4 年1 0 月发布了第1 1 9 号财务会计准则公告( s f a s n o 1 1 9 ) 衍生金融工具和金融工具公允价值的披露。其后，衍生金融工具的 复杂程度迅速加大，美国各界也纷纷以各种方式督促f a s b 对存在于衍生工 具交易及套期活动中的财务报告问题进行规范。1 9 9 8 年6 月发布了第1 3 3 号财务会计准则公告( s f a s n o 1 3 3 ) 衍生工具和套期活动的会计处理。 s f a s l 3 3 的一个重大突破在于要求衍生金融工具应在财务报表上确认为资产 或负债，并按公允价值计量。此外，2 0 0 0 年f a s b 发布的第七号财务会计准 则公告( s f a 争n o 7 ) 在会计计量中运用现金流信息和现值也与金融工 具和衍生金融工具的计量问题有关。 ( 3 ) 我国的相关制度及其规范 我国会计准则制定机构曾经于1 9 9 4 年7 月发布过企业会计准则第 号期货会计( 征求意见稿) ，该准则征求意见稿可以看作是我国最早的衍 生金融工具会计规范1 。现阶段我国有关商品期货的财会法规由1 9 9 7 年1 月统 一实行的商品期货交易财务管理暂行规定和2 0 0 0 年底颁布的商品期货 交易会计处理暂行规定两部分组成。2 0 0 1 年1 1 月，财政部发布的金融 企业会计制度对金融企业衍生金融工具交易也做出了规范。中国证监会于 2 0 0 3 年3 月发布的公开发行证券的公司信息披露编报规则第1 8 号一商业 银行信息披露特别规定对公开发行证券商业银行在衍生金融工具方面的报表 披露做出规范。财政部于2 0 0 6 年2 月发布了新的企业会计准则，并于2 0 0 7 年1 月1 日起执行。其中企业会计准则第2 2 号一金融工具确认和计量 4 第1 章导言 和企业会计准则第3 7 号金融工具列报对金融工具相关的会计问题作 了详细的规范。 1 3 2 衍生金融工具会计研究综述 ( 1 ) 国际文献综述 国际上对衍生金融工具的会计研究始于世纪年代。从内容上看主要集中在 对历史成本原则的批判、对公允价值计量必要性的论证和以及一些讨论衍生金 融工具公允价值与财务报表信息相关性的实证研究。 凯兹于年发表了财务业绩新模型的情况一文。文中以银行咨询专家的 身份指出，银行实际以盯市作为业务管理的基础，而其财务报表却建立在历史 成本基础上，这一事实违反了以简洁明了的财务报表披露实际财务业绩的会计 目标。 美国会计总署在一份名为银行保险基金改革并增加额外准备金以壮大基 金的国会报告中，指出以历史成本为基础编报的银行财务报告不利于银行问 题的提前预警。历史成本计量的银行财务报告不能反映银行的真实情况，并妨 碍了现场和非现场监管的有效进行。这一文献代表了美国政府机构和学术研究 人员对历史成本会计模式所存在弊端的指责。 门哥尔在商业银行市场价值会计的可行性一文中综合论证了商业银行 市场价值会计的必要性。作者认为，市场价值会计具有决策相关性，有助于建 立合理的破产标准以及资本充足性监管制度，减少历史成本会计对管理层操纵 利润的负面激励，并可保证所有的金融资产和负债都得到确认。 卡洛尔等人在公允价值会计封闭型共同基金的证据一文中，对封闭型 共同基金的样本研究表明，考虑了历史成本因素后，投资证券的公允价值与股 票价格显著相关。且发现股票回报与证券公允价值损益在统计上显著相关。论 证了公允价值信息可增加财务报表的信息含量这一观点。 ( 2 ) 国内文献综述 我国对衍生金融工具的会计研究始于世纪年代初，内容多为介绍国际准则 的进展和成果，以及国际上一些准则的比较分析，较少有系统性的创新性研究。 s 衍生金融工具的会计计量问题研究 葛家澎在当前财务会计的几个问题一衍生金融工具、自创商誉和不确定 性与关于财务会计几个基本概念的思考一兼论商誉与衍生金融工具的确认 与计量中，通过对资产、负债等基础概念的深刻剖析，讨论了衍生金融工具 是否应该作为资产或负债进行确认，以及在计量中应采用何种计量属性等问题 提出对衍生金融工具的确认，实现原则是必要的，但应有所放宽同时提出了对 于衍生金融工具的计量应优先考虑相关性，应运用公允价值来反映金融资产和 金融负债的增减变化。并在讨论过程中对国际会计准则、美国财务会计准则的 相关条款进行了详细的比较。 陈引等人的衍生金融工具风险与会计对策，从风险管理的角度研究衍 生金融工具的会计问题，作者在文中强调加强衍生金融工具风险管理必须与对 企业经济业务所表现的资金及其运动进行反应，与监督的会计信息系统产生紧 密的联系。作者在讨论衍生金融工具的确认、计量和披露等问题时引入了风险 管理的观点，提出了衍生金融工具会计风险管理的理念。 朱海林的金融工具会计论对我国开展金融工具会计发展的现状做出了 客观的评价，并对我国开展金融工具会计研究的必要性进行了论证，提出我国 金融工具会计理论应在循序渐进的原则下，加强对我国会计概念框架的研究， 深入细致的研究国外金融工具会计成功的经验和失败原因以及影响我国金融 工具会计建立的各种因素，重新审视金融企业的会计制度，规范企业套期活动 会计处理，从而建立我国金融工具会计理论。 本章注释： 耿建新、徐经长，衍生金融工具会计新论，中国人民大学出版社，2 0 0 2 ( 5 ) ，p 6 3 6 第2 章衍生金融工具概述 第2 章衍生金融工具概述 2 1衍生金融工具产生及发展背景分析 2 1 1 经济背景 1 9 4 4 年7 月1 日，在美国森罕布什尔州举行的布雷顿森林会议上建立 了以美元为中心的布雷顿森林体系，这种“美元、黄金双挂钩”的固定汇率制 度在战后一个时期对世界经济的恢复和发展发挥了一定的积极作用。但随着各 成员国经济发展的不平衡，使得美元的中心地位出现危机，最终导致布雷顿森 林体系的解体，浮动汇率替代固定汇率，汇率风险加大。这一时期，西方国家 接受货币学派和供应学派的主张，强调市场化机制的主导作用，放松了对金融 业的管制，允许多种金融机构业务交叉，在金融市场上开展自由竞争。这场全 球范围的金融自由化浪潮，使利率、汇率、股市等金融价格进入难以预料的波 动之中，市场风险不断加大。为减少和规避风险，达到保值或盈利的目的，衍 生金融工具应运而生，它们将传统金融市场上的风险进行有效的分离，并集中 在特定市场上进行风险的重新分配和转移，使投资者能以较低廉的代价将风险 有效地转移出去，也给投资者带来了高额的收益。因此，衍生金融工具一经产 生，便满足了强大的市场需求，从而迅猛发展，一发而不可收。同时，国际金 融市场的迅速发展带来了资金的跨国流动，各国政府为解决财政危机，纷纷从 银行借款转而从证券市场筹资，促进了证券市场国际化的形成。在这种情况下， 各金融机构也出于自身考虑，投入到金融创新中来，这在一定程度上也推动了 衍生金融工具交易的发展。 2 1 2 技术背景 2 0 世纪7 0 年代的科学技术革命，直接导致了金融创新和金融革命，信 息技术的最新发现，现代电子通讯技术的发展为衍生金融工具市场的发展提供 衍生金融工具的会计计量问题研究 了客观物质基础，这主要表现在： ( 1 ) 新的通讯手段以及计算机技术的应用使得国际金融市场中的信息可 以在瞬间得以传递，对信息的处理也变得简单和低廉，大大降低了交易成本。 可以使参与者准确、及时地跟踪瞬息万变的市场轨迹，对结构复杂的新工具进 行连续设计与定价，计算风险并选择合适的方法规避风险。 ( 2 ) 新兴的金融分析理论，如模拟分析与相关分析应用于复合衍生金融 工具或多元化衍生金融工具组合的定价与风险管理将理论与实践进行了完美 的结合，为开发和推广衍生金融工具奠定了坚实的技术基础。 ( 3 ) 一些纯数学研究人员，如火箭科学家投身于衍生金融工具的设计和 组合，使金融工程技术得以发展和应用。 2 2 衍生金融工具的定义及特点 2 2 1 衍生金融工具的定义 衍生金融工具( d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t ) ，又称衍生金融产品、派生 金融产品或简称为衍生工具( d e r i v a t i v ei n s t r u m e n t ) 、衍生证券( d e r i v a t i v e s e c u r i t y ) 或衍生品( d e r i v a t i v e s ) 等。 衍生金融工具是一种交易手段或交易媒介，表现形式是双边合约或支付协 议，其价值是从基本的价格、利率或指数上衍生出来的。衍生品交易由来的基 础包括利率、汇率商品或股票及其他指数。衍生金融工具的实质是一种支付交 换的契约，而其价值则有契约所规定的标的衍生而得。从会计角度看，正是衍 生金融工具的“衍生性”及其与常规合约的区别，决定了对衍生工具实施特殊 会计处理的要求。 需要说明的是，以上只是经济界对衍生金融工具的一种通用的定义，从会 计的角度来看，因为要考虑对哪些类型的工具和交易设立特殊的会计规则，其 定义也要细致得多。 ( 1 ) 国际会计准则i a s 3 9 金融工具：确认和计量中认为衍生金融工 8 第2 章衍生金融工具概述 具所是具有以下特征的金融工具： 其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率价格、利率指数、信用 等级或信用指数、或类似变量的变动而变动。 不要求初始净投资，或与对市场变动具有类似反应的其他类型合同相 比，要求较少的净投资。 在未来日期结算。 其中金融工具是指形成一个企业金融资产同时形成另一个企业金融负债 或权益性工具的合同。金融资产主要包括：现金；从另一个企业收取现金或另 一金融资产的合同性权利；在潜在有利的条件下，与另一个企业交换金融工具 的合同性权利；另一个企业的权益性工具( 能证明一个企业在减除所有负债后 的资产的剩余权益的合同) 。金融负债主要包括向另一企业交付现金或另一金 融资产的合同义务和在潜在不利的条件下与另一个企业交换金融工具的合同 义务。 ( 2 ) 美国f a s b 于1 9 9 8 年6 月发布的第1 3 3 号财务会计准则公告 衍生工具和套期活动的会计处理是这样定义衍生金融工具：指同时具有以 下三个特征的金融工具或其他合同。 该合同具有一项或多项标的及一项或多项名义金额或支付条款，或两者 兼有。那些条件决定结算的金额，并在一些情况下决定是否需要进行结算。 该合同不需要初始净投资，或者它要求的初始净投资与那些预期对市场 条件具有类似反应的其他合同相比要少。 该合同条款要求或允许以净额结算，合同可以容易地通过合同以外的方 式以净额结算，也可通过交割资产结算，且这种交割资产的结算方式对于资产 受让人而言，无异于净额结算。 其中金融工具是指现金、一个实体的所有者权益凭证或一份同时具有以下 特征的合约：对一个实体形成合约义务，向另一实体交割现金或另一种金融 工具或在潜在不利的条件下与另一实体交换金融工具；赋予另一实体合约权 利，从前一实体接受现金或另一金融工具或在潜在有利的条件下与前一实体交 9 衍生金融工具的会计计量问题研究 换金融工具。 ( 3 ) 我国企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量中指出， 衍生工具，是指具有下列特征的金融工具或其他合同： 其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率 指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量 的，该变量与合同的另一方不存在特定关系； 不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相 比，要求很少的初始净投资； 在未来某一日期结算。 其中金融工具，是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负 债或权益工具的合同。 我国对衍生金融工具的定义与国际会计准则一致。两种对衍生金融工具的 定义中，其前两个特性相同，即“具有标的”和“不需要初始净投资”，而这 两个特性能够确保衍生金融工具具有衍生性和杠杆性，这正是衍生金融工具区 别于基本金融工具的最大特点。衍生金融工具的价值是由基本金融工具( 标的) 衍生而来的，而且杠杆性使得衍生金融工具能以较小的投资达到基本金融合同 的交易目的。衍生性和杠杆性决定了衍生金融工具具有不同于基本金融工具的 会计处理要求。 以上两种定义字面上的最大区别为：是否需要在未来结算或需作净额结 算。按照净额结算的要求，衍生合同应该按照名义数额与标的变量变动的乘积 结算，这进一步保证了衍生工具的衍生性和杠杆性的最终实现。衍生工具的创 新目的在于投机和套期，从金融交易的角度看，净额结算确保了这两大目的的 实现。i a s c 并未要求净额结算，可能是出于防止规避会计信息管制的考虑， 因为有可能某些合同未明文规定净额结算，但实际上却可通过市场机制实现净 额结算，或合同交割的标的物极易变现，全额结算与净额结算并无实质差别。 这样规定的缺点是，衍生金融工具划定的范围过大，定义不明确，反而不利于 实现信息监管的目的。 1 0 第2 章衍生金融工具概述 2 2 2 衍生金融工具的特点 通过分析i a s c 和f a s b 所给出的定义，衍生金融工具具有以下三个区别 于基本金融工具的特征，这正是衍生金融工具在会计核算的各个环节都具有特 殊性的关键所在： ( 1 ) 衍生性 i a s c 和f a s b 对衍生金融工具作出定义时，都首先提出，衍生金融工具 一般以一个或几个变量为标的物，而且其价值随着标的物价值的变动而变动， 这就是所谓的“衍生性”。衍生性是衍生金融工具区别于基本金融工具最本质 而且最直观的特性。无论衍生金融工具的形式多么复杂，它总是由基本金融工 具派生出来的，不能独立存在。衍生金融工具的价值在相当程度上受制于其标 的的金融工具的价格。由于基本金融工具本身的价格已经具有很大的波动性， 利率、汇率、投资环境、政府政策的变动甚至政府官员的讲话都可能引起基础 金融工具的价格变化，从这些基础金融工具衍生而成的衍生工具，其价格会随 之出现剧烈波动。 当某种衍生工具能明显降低某种基本金融工具的风险或带来收益时，其价 值相应提高；当衍生工具不能降低相关金融工具的风险或不能带来任何利润 时，它的价值就会丧失；当衍生工具交易可能引起损失时，其价值也会变成负 值，该衍生工具有企业的金融资产变为金融负债。 ( 2 ) 杠杆性 “不要求初始净投资，或对市场条件变动具有类似反应的其他类型合约相 比，所要求的初始净投资较少，”这也是i a s c 和f a s b 的共识。在实务中，达 成衍生金融工具合同不需要缴纳合同中规定的全部金额( 名义金额) ，而只需 要缴纳一定比例的保证金( 保证金一般只要求合同金额的百分之几) 便可进行 交易。另一方面，根据“净额结算”的要求，衍生合同应该按名义数额与标的 变量变动差额的乘积进行结算，这意味着投资者只需要动用少量资金就可以进 行几十倍的衍生金融工具交易。可见，无论在衍生金融工具投资还是结算时， 都存在一种“以小博大”的杠杆效应。如果实际变动趋势与投资者预测一致， 衍生金融工具的会计计量问题研究 便可获得丰厚的收益；一旦预测失误便会发生巨额损失。这种杠杆作用，是基 本金融工具所不具备的，也是衍生金融工具的魅力所在。 ( 3 ) 时态未来性 由于衍生金融工具的真正汇算交清均在未来某一时点完成，买卖双方都无 法事先确切地知道衍生金融工具结算时所代表的货币量，这导致了到期前其价 格不是取决于转让其使用权时所代表的货币量，而是取决于最后结算时预计所 代表的货币量。不同的交易者对同一衍生工具有不同的预期，以致他们对该衍 生工具的价格判断出现差异，从而有了交易的可能性，并且是交易价格更具有 不确定性。 衍生性、杠杆性和时态未来性是衍生金融工具最基本的特征，在这几个特 征的共同作用下，交易的盈亏以及合约履行情况都是不确定的，衍生金融工具 具有远高于基本金融工具的风险。这些风险直接影响着企业的经营业绩，如果 在市场上形成连锁反应，甚至会导致金融市场出现危机。然而，这几个特征又 使衍生金融工具难以满足“过去交易或事项的结果”这一条件，无法在传统会 计体系中确认，传统的历史成本计量模式也失去了其相关性，这导致衍生金融 工具长期不能进入会计报表，它所包含的风险无从反映，衍生工具会计陷入进 退两难的尴尬境地。 2 3 衍生金融工具的分类 2 3 1 根据其基础工具的形态划分 衍生金融工具根据本身交易的方法及特点，可以分为远期、期货、期权和 互换四大类，这是目前最基本、最普遍的分类。 ( 1 ) 远期类衍生金融工具。指交易双方在未来某一时日按事先约定的条 件进行交割的合同，它以远期工具为核心，经过变化、合成而形成一系列衍生 产品，包括商品远期交易、远期外汇交易、远期利率协定等。 ( 2 ) 期货类衍生金融工具。指交易双方在有组织的交易所以公开竟价的 第2 章衍生金融工具概述 方式达成的，在未来某一时间交割标准数量特定金融工具的合同。它以期货工 具为核心，经过变化、合成而形成一系列衍生产品，包括商品期货、利率期货、 外汇期货、股票价格指数期货等。值得一提的是，远期合约和期货合约都是交 易双方约定在某一特定时间，以某一特定价格，买卖某一特定数量和质量资产 的交易形式，只不过期货合约是标准化合约，而远期合约是买卖双方自行签订 的合约。因此，期货交易流动性高，而远期交易流动性较低。 ( 3 ) 期权类衍生金融工具。是指以期权工具为核心变化、合成的一系列 衍生产品，一般包括商品期权、利率期权、外汇期权、股票期权、股票指数期 权等。期权交易是买卖权利的交易，期权赋予持有人在特定日或以前，以预先 约定的价格买入或卖出合约规定数量期货指数的权利。在期权类衍生金融市场 上，标准化期权合约和非标准化期权合约共存。 ( 4 ) 互换类衍生金融工具。是交易双方签订的在未来某一时期交换他们 认为具有相等经济价值的现金流的合约。主要包括利率互换和货币互换，互换 合约中规定的交换货币是同种货币的是利率互换，否则为货币互换。 2 3 2 根据基础金融工具的种类划分 根据基础金融工具的种类不同，可以划分为股权类衍生金融工具、货币类 衍生金融工具和利率类衍生金融工具三种。 ( 1 ) 股权类衍生金融工具。指以股票或价格指数为基础工具的衍生金融 工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货以及上述合约的混合交易 合约。 ( 2 ) 货币类衍生金融工具。指以各种货币为基础工具的衍生金融工具， 主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、股票指数期货以及上述合约的 混合交易合约。 ( 3 ) 利率类衍生金融工具。指以利率或利率的载体为基础工具的衍生金 融工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权和利率互换以及上述合 约的混合交易合约。 衍生金融工具的会计计量问题研究 2 3 3 根据交易场所的不同划分 根据交易场所的不同划分，可以分为场内交易的衍生金融工具和场外交易 的衍生金融工具。 ( 1 ) 场内交易的衍生金融工具。指所有的供求方集中在交易所内，以公 开竞价的方式进行的交易，交易密度大，以期货合约为代表的标准化衍生金融 工具合约交易都属于这种交易方式。 ( 2 ) 场外交易的衍生金融工具。又称柜台交易，指交易双方直接成为对 手的交易方式。 我国企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量将金融工具划分 为远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和 期权中一种或一种以上特征的工具。 2 4 中国衍生金融工具发展历史及现状 迄今为止，我国境内公开交易过的衍生金融工具主要有可转换债券、外币 期货、股票指数期货、认股权证、国债期货、外币远期和外币互换等。但由于 缺乏相应的金融监管等配套机制，国内一度出现地下衍生交易猖獗、投机盛行 等现象，各种金融风事件接踵而来对我国金融市场的稳定健康发展造成了负面 影响。因此，境内大多数的衍生金融工具纷纷夭折，未能形成大规模的市场。 很长一段时间以来我国金融市场中衍生产品的发展陷入低潮，只有可转换债券 和中国银行的远期结售汇业务还保持着相对的活跃。表2 1 对我国衍生金融工 具的发展进行了归纳和总结： 第2 童衍生金融工具概述 表2 - i中国衍生金融工具发展一览表 时间衍生金融工具及相关规则 二十世纪8 0 年代至 出现一批外汇期货经纪公司，代理客户进行境外交易 9 0 年代初 1 9 8 4 年 中国银行代理客户从事境外外汇衍生金融工具交易 1 9 9 1 年8 月琼能源发行3 0 0 0 万元可转换债券 1 9 9 2 年6 月上海外汇调剂中心建立外汇期货市场 1 9 9 2 年6 月 成都工益发行5 9 2 2 万元可转换债券 1 9 9 2 年1 0 月深里趸5 0 0 0 0 力兀j 转挟债券 深显安发仃，我国第一只认股权证孟安9 3 认股权证，并在 1 9 9 2 年1 1 月 深圳证券交易所上市 1 9 9 2 年1 2 月上交所推出第一张国债期货合同 1 9 9 3 芷 粤电力发行3 0 0 0 0 万元可转换债券 1 9 9 3 年3 月 海南证券交易中心推出深圳股票指数期货 1 9 9 3 年5 月 国家外汇管理局下令关闭非法外汇交易机构 1 9 9 3 年6 月中国人民银行批准发布外汇期货业务试行办法 1 9 9 3 年9 月深圳平安保险公司福田证券部宣布平仓停止交易股指期货 上交所股指期货向公众开放北京商品交易所推出国债期货合 1 9 9 3 年1 0 月 约 1 9 9 3 年1 1 月中纺机发行3 5 0 0 万元瑞士法郎可转换债券 1 9 9 4 年6 月上海外汇期货市场被关闭 1 9 9 4 年9 月发生“3 1 4 合同交割违规风波” 深股市推出厦海发、闽闽东、湘中意、吉轻工、桂柳工、武凤 1 9 9 4 年9 月1 0 月 凰6 只认股权证 1 9 9 4 年1 0 月 深圳外汇交易经济中心成为第一家开办外汇买卖的金融机构 1 9 9 4 年1 1 月 深交所交易认股权证 1 9 9 5 年2 月 发生“3 2 7 合约违规事件” 1 9 9 5 年5 月发生“3 1 9 风波” 1 9 9 5 年5 月1 7 日国债期货市场关闭 中国人民银行明令禁止国内金融机构随意开展境外衍生工具交 1 9 9 5 年6 月 易业务 1 9 9 5 年1 9 9 6 年摩根斯坦利、美林等在港推出一揽子国企h 股备兑认股证 人民银行总行和国家外管局宣布0 t 汇期货业务管理暂行办法 1 9 9 6 年3 月 失效 1 9 9 6 年6 月 深交所的6 只长期认股权证摘牌 1 9 9 7 年3 月证券委员会发布可转换公司债券管理暂行办法 1 9 9 7 年4 月中国银行开办了人民币远期结售汇业务 衍生金融工具的会计计量问题研究 1 9 9 8 年8 月第一只规范化的“南化转债”发行 1 9 9 8 年8 月“吴江转债”发行 2 0 0 1 年4 月证监会发布上市公司可转换债券实施办法 2 0 0 1 年5 月“南化转债”全部转股成功 2 0 0 4 年2 月 银监会颁布金融机构衍生产品管理暂行办法 财政部会计司发布金融机构衍生金融工具交易和套期业务会 2 0 0 4 年7 月 计处理暂行规定( 征求意见稿) 中国金融期货交易所正式发布实施了交易规则及相关8 个 配套实施细则。加上国务院发布实施期货交易管理条例以 及证监会发布实施的期货交易所管理办法、期货公司管理 2 0 0 7 年6 月2 8 日 办法等规章，中国金融期货市场法规体系初步成型，意味着 股指期货推出前的规则准备工作基本完毕。股指期货推出进入 倒计时。 事实上，由于我国境内衍生金融市场并不发达，各银行和企业便把目光投 向国际金融市场。金融机构处于资产负债管理目的，通常在国际市场上从事一 些相关的衍生金融交易，如货币互换、利率互换等。国内规模较大的企业为了 规避外汇等方面的风险，也委托银行在国际市场上进行套期性的衍生交易，如 远期外汇合约、利率上下限、外汇期权等。金融机构在从事自营和代客的衍生 金融交易过程中，一般都已建立包括前台、中台、后台的交易管理、风险管理 和清算控制机制，力求在满足自身和客户需要的同时把交易风险降到最低。 衍生金融工具的产生、存在和发展的基础在于套期保值和规避风险的功 能，当前经济系统中的不稳定因素日益增多，风险日益增大，风险在系统中的 重新分配以及规避市场风险的需要也随之愈加迫切。因而为金融创新提供了更 广阔的发展空间。可以合理地预期，更多的衍生金融工具在中国金融市场上出 现将指日可待。 1 6 第3 章关于衍生金融工具的新旧会计准则对比 第3 章关于衍生金融工具的新旧会计准则对比 衍生金融工具是基于未来交易事项的合约，从合约签订到履行其价值随基 本金融工具价值的变化而变化。价值波动具有较大的不确定性。因此衍生金融 工具的会计确认不可能一步到位，笔者将其分为初始确认、后续计量和报表披 露。此部分也将按照此顺序进行论述。 初始确认是将衍生金融工具确认为金融资产、金融负债等财务报表要素的 过程。衍生金融工具的初始确认必须是合约签订时。即当且仅当成为金融工具 合同条款的一方时，企业应在资产负债表上确认金融资产或金融负债。后续计 量是指对经过初始确认的项目进一步确定是否列入财务报表、如何列入财务报 表以及列入财务报表之后的变动，其核心问题是如何确认列入财务报表之后的 价格变动，包括相关损益的确认。最后，涉及衍生金融工具在财务报告中的披 露。 3 1 会计确认方面 新准则出台之前，我国未正式颁布专门针对衍生金融工具会计处理的准则 或规范。金融性企业对金融工具的会计核算，主要遵循企业会计制度、金 融企业会计制度和企业会计准则投资。2 0 0 4 年7 月，财政部会计司 发布了金融机构衍生金融工具交易和套期业务会计处理暂行规定( 征求意见 稿) ，第一次正式以国家部门的名义提出衍生金融工具的会计核算问题，要求 金融机构以公允价值对衍生金融工具实施计量，并对公允价值的确定方法提供 了简要指南。但该暂行规定只是一个征求意见稿，没有法律效力。 企业会计制度、金融企业会计制度以及企业会计准则投资 基本上没有涉及衍生金融工具问题，对基本金融工具都是按流动性对资产负债 进行分类，且每一类别的资产或负债的确认、计量以及损失利得的处理都大同 小异。在原有的会计准则体系下，与会计要素相对应，财务会计模式的确认标 1 7 衍生金融工具的会计计量问题研究 准是建立在“权责发生制”基础上的，并且在收入确认上体现“实现原则”， 即作为报表项目确认的只是对过去已经发生的交易或事项，而对未来发生的交 易或事项不予确认。按照原有的财务会计理论，确认一项会计要素必须满足两 项标准：是于拟被确认的项目有关的未来经济利益很可能流入或流出企业； 是拟被确认的项目的成本能