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衍生金融工具会计计量问题研究 中文提要 中文提要 2 0 世纪7 0 年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解和金融自由化的发展，金融 市场风险急剧加大，为转移、规避和分散风险，金融机构开始革新，金融创新日 新月异。由于衍生金融工具具有高收益、高风险，以及未来交易的特点，它既能 规避风险，也能投机或套利，由此引发了一系列震惊世界的金融风波和危机。籍 此在美国财务会计准则委员会的倡导和带领下，加拿大、英国、澳大利亚、法国 等西方发达国家的准则制定机构主动参与，国际会计准则委员会也积极协调和配 合，使得有关衍生金融工具的会计规范日渐成熟。在衍生金融工具会计确认等问 题解决之后，会计计量问题逐渐成为目前衍生金融工具研究的焦点。 随着我国经济快速发展和加入世贸组织以后，我国与国际间的经济联系迸一 步加强，大量的外资银行进入我国，衍生金融工具业务日益增多，现实要求进行 衍生金融工具会计研究。在这种国际和国内背景下，本文进行衍生金融工具会计 计量研究具有现实的积极意义。本文首先通过会计五种计量属性比较研究，得出 公允价值计量衍生金融工具具有的优越性：其次，阐述了衍生金融工具采用公允 价值计量的理论基础；其三，论述公允价值在衍生金融工具会计的初始、后续计 量中的运用；其四，结合我国的现实情况，论述公允价值在我国衍生金融工具会 计中具体运用。 最后是结论部分，总结全文并得出研究的结论。 关键词：金融工具会计计量公允价值 作者：赵建新 指导教师：王光伟 a s t u d y o n a c c o u n t i n gm e a s u r e m e n t o f d e n v a t i v ef i n a n c i a ii n s t r u m e n t s a b s t “比t s i n c e1 9 7 0 s ，谢mm cd i s i n t c g r a t i o no f m cb 托= t t o ns y s t e i i l 锄dt l l cd c 、，e l o p 蛳n to f t l l ef i n 卸c i a ll i b e r 矗l i 删o n ，t h er i s k 疗o ml l l ef i n 锄c i a lm a 妇si n c r e 鹤e ds h a r p l y s ot l l e f i i 咖i a li n s t i t u t i o 嬲b e g a nt oi 衄o v a t emo r d 盯t o 岫f b f ，s h i e l d 锄dd i s p e f t l l er i s l 【s ， w h i c h 螂u l t e di nt h e 丘啪c i a li m l o v a 廿o n sc h a n g i l l gr a p i d 重y i o w e v e rb e c a u s et l l e 痂嗯n c i a ld e r i v a 吐v e sp r o c e s ss u c hd m 陷c t e r s 勰l l i g hr c t u l c n h i g hf i s k 舳df m u 糟舰d i n 舀 s ot h e yc a nn o to n l ys b j e l dr i s k s ，b ma l m a k es p l l l a t i a i l da f b 珀麓g e ，、】i ! l l i c hk a d e d t oa r i 船o fs h o c l 【i n gf i i l 趴c i a lc f i s i s 锄dd i s t i l r b 锄c i nt l l ew o d d n m s ，u r l d e rm c l e a d i n ga i l da d v o c a t i n go ff i n a n c i a la c c o 瑚t i l l gs t a 】1 d a r d sb o a r d ( f a s b ) ，锄dt l l e p a r t i c i p a t i o no f t h cs t a 耐si n s t i 砌o n so f 姗ed e v e l o p e dc o m 嫡e s ，卯c h 船c 锄a d a g r 龆tb r i t a j 咄a 1 璐删i a ，f m n c ce t c ，a d d i n gt h c p o s i t i v ec f d i 柏t i o no f 吐坞 i n 把m a t i o n a la c c o 啪t i n gs t a l l 出l r d sc o 埘_ i n i n e ec o o r d i 瑚钯s ，s 锄e 跚a ) u n t i i l gs t 锄d 础 佗l e v a n t1 0t h e 矗n c i a l 出：r i v 幽骼b e c c 嘞em a t e 霉哥d m l l y f 眦h 蚴。犯，a r e r 畦把 t d e m e mo fa c c 邮m i n gc 0 咀f i f i n m i o nf b rt h e6 n 髓c i a ld e r i v 砒i v e s ，a c c o 眦t i n g m e 嘲玎伽朋ti sb c c 0 i n i n gt h ef b h c 璐i nt l l e s r c ho f t l l e 矗n 锄c i a ld e r i v a t i v e s m o r v 诵t h 恤髓p i dd e v e l o p 蛳e n to f 删o m y 觚d 圯a c c e s s t ot h ew t d ，也c 髓d n o n l i cc o m a c to fc h i i l at 0o l l i s i d ei sf - t l l e rs 圩g t l l 印，al a r g cm m l b e ro ff o r e i g n i n v e s m l a l t se m e ri i i i oc m n a t h eb u s i i 地s so ff i n a n c i a ld e f i v a t i v e s c n l l a n c e i i l c f c a s i n g l y ，w l l i c hm a l ( e sa nd 朗n a n d 扰骶组r c ho ft h ea c c o 岫虹n g 瑚磁嘲】r i 如1 c n tf o r t i 圮缸a n c i a ld c r i v 瞰i v 鼯u n d c rt l l i si m 日删咖a i 锄dd o m e s t i cb k 毋0 i i i l d ，w em i n k l 量l a ti th 船f e a ls i g n i 丘啪c et om a l 【e 也e 化s 朗r c l lo fa c c o m l t i n gm e 嬲m 吼n e n tf o rt h e f i 眦c i a ld c r i v a t i v e s f i r s t i 弘t h i s 球i p e ro b 切i n st h ea d v a n t a g 1 l l a t 咖e sf 如mt h e m e 鹪咖e n tf o rt h ef i 衄n c i a ld e r i l t i v 鹤w i t l lt i 坞f a i rv 甜u eb yc o m p a m b l e 鞭田曲 、 r i mt h ef i v e 钺矧砌咂n gm e 勰争p r o p e m ；t h e ni td 锄o 由旧：t c st l l e 曲呛o r 甜c a lb 鹤i c s o f m ca c c 0 叫咖gm 哪u 崩n 咖f o r 忙丘姗i a ld e f i v a t i v c sw i t h 也ef a i rv a l 鹏删y ， n t h i sp a p e rd i s c o u r s c st h ea p p l i c a t i o i l so ft l l em e a s u 幅m e mf o rt h ef i n a n c i a ld c r i v a t i v e s w i t l lf a i rv a l u et ot h ea c c o 删n gb e 舀m l i n g 雒d 酬妇治 u e mp l 瑚s e s ；f o u 如l y t h i s p a p e r 蹦硼枷t h a th o w t h ef a i rv a l u ea p p l i 鹤t ot l l ea c c o u n 曲gm e 觞u r 咖tf o rm e 五m n c i a l 捌v a t i v c si nc h i mb yc o m b i n a t i o fc h i 鹏r e a ls i m a t i o n ；f i n a l l y ，w e 蕊v e sa to u fc 锄c l u s i o 啦 f i n a l l y ，t l l i sp a p e rm a k e sa 鲫删瑚蒯蚰a n dg i v c si 协c o n c l l l s i o 凇 k 吖w 凹凼：f i n c i a ii l l s 虮蛐e n t sa c c o u n t i i l gm e 够u r e r n 既t s f a i r 、鹏 l i i w r i t t e n b y ：z h 舯j i 锄i i l s u p e 岫e db y ：w 锄go 娜g w c i 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独力 进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容处，本论文 不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏 州大学或其他教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作 出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人承担本 声明的法律责任。 研究生签名：童噻始 日期： 学位论文使用授权声明 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学 论文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位 论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存 论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内 的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的 全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大学学位办办理。 研究生签名： 导师签名： 2 0 0 6 9 9 日期：q q 二2 二! 衍生金融工具会计计量问题研究 第一章引言 第一章引言 1 1 引出问题：衍生金融工具会计计量问题研究 1 1 1 衍生金融工具产生的危害性 2 0 世纪七十年代，由于布雷顿森林体制的瓦解，西方国家的汇率普遍与美元 脱钩而采用浮动汇率制，同时，不少国家又逐步放弃了对利率的管制，由于汇率 加利息率的双重变动，使得基础金融工具的价值变得很不稳定。为了降低基础工 具的风险，衍生金融工具应运而生。因此，衍生金融工县产生之初的作用主要是 用于规避风险。但由于大部分衍生金融工具具有“以小搏大”的杠杆作用，使它 逐渐成为投机者赚取利润的绝佳手段，从而引发了大量的金融投机。当衍生金融 工具用于投机时，它所带来的收益和风险是惊人的。据统计，仅在短短的两年时 间里，全世界在操作金融投机方面的损失超过1 0 0 亿美元。1 9 9 4 年1 月，世界最 大的铜矿智力铜矿公司在金融衍生市场上损失了1 7 5 亿美元；同年1 2 月，美 国最富庶的奥兰冶县由于从事金融衍生交易失败而亏损1 5 亿美元，不得不宣布破 产；1 9 9 5 年2 月2 3 日，我国上海证券交易所出现“3 2 7 国债期货风波”( 也称“2 2 3 国债期货事件”) ，直接导致了国债期货市场在我国的暂停；几天后，也就是2 月2 7 日，已有着2 3 3 年历史的英国巴林银行因衍生交易失败而瞬间倒闭。之后相 继由衍生金融工具引发的日本大和银行事件，亚洲金融危机，美国的l 1 r c m 事件 和安然事件，乃至我国的“中航油事件”造成巨大损失，由此对衍生金融工具人 们产生了一种恐惧感，一时间人们几乎谈“衍”色变。 1 1 2 衍生金融工具会计监管脆弱性 由于衍生金融工具所产生的危害性，一时之间，衍生金融工具成为了世界经 济领域争论的焦点。按照传统的会计原则，由于衍生金融工具具有未来性的特点， 企业做账时难以将其确认为资产或负债，只能作为表外项目加以披露，即把衍生 金融工具交易形成的金融资产和金融负债排除在资产负债表外，把它们可能带来 的收益和风险排除在损益表外，仅在报表注释中反映。而随着国内外衍生金融工 具的迅猛发展，表外处理已不能全面、及时、准确地反映交易者的风险信息，并 且在一定程度上掩盖了风险，导致了风险积聚。由于会计准则的制定没有能够与 衍生金融工具保持同步发展，金融机构因从事衍生金融工具而陷入财务危机之时， 其会计报表上往往还显示出“良好”的经营业绩和“健康”的财务状况，这与衍 衍生金融工具会计计量问蘑研究第一章引言 生金融工具带来的惊人风险是极其不适应的。许多会计信息使用者对现行财务报 表揭示的充分性表示不满，巴林银行投资人对此更有切身体会，就连会计界人士 也对现行财务报表提出了质疑。美国的斯特林教授认为，“公司所报告的是无用的 数字”。因此，如何恰当的确认、计量及揭示衍生金融工具的风险和收益已成为当 时会计理论界亟待解决的难题。 1 1 3 衍生金融工具会计监管的关键性一一计量属性确定 由于衍生金融工具的巨大危害性和传统会计对其监管的脆弱性，引发了加强 对衍生金融工具的监管、尽快建立衍生金融工具披露和报告准则的呼声愈益强烈， 在这种背景下，从2 0 世纪7 0 年代以来，在美国财务会计准则委员会( f i 蝴c i a l a c c o u 埘n gs t a n d a r d sb o a 咄简称f a s b ，下文称f a s b ) 的倡导和带领下，加拿大、 英国、澳大利亚，法国等西方发达国家的准则制定机构主动参与，国际会计准则 委员会( i n 蜘均矗o m la c c o u n t i n gs 诅n d a r d sc o 姗i t t ，简称i a s c ，下文称i a s c ) 也 积极协调和配合，使得有关衍生金融工具的会计规范日渐成熟。 基于金融工具本身的复杂性、会计国际协调客观难度以及金融工具会计概念 框架的不成熟等原因，金融工具国际会计准则制定采取“两步走”的策略，1 9 9 5 年5 月公布的国际会计准则第3 2 号金融工具：列报和披露( 即i a s n o 3 2 ) 是第一步努力的成果，n s 一3 2 国际准则解决的问题主要有：第一，明确了金 融工具的发行方对发行的金融工具如何分类，其中还明确了相关利息、股利、利 得和损失的分类，第二，明确了金融资产和金融负债相互抵销的条件，第三，明 确了企业对金融工具应披露的信息。但是未将衍生金融工具纳入会计报表中进行 反映。在1 9 9 8 年6 月，美国会计准则委员会( f a s b ) 发布了第1 3 3 号准则( 即 渊- n o 1 3 3 ) 衍生工具和套期保值活动会计，解决衍生金融工具会计确认和 计量的难题，指出：公允价值是对金融工具最相关的计量属性，而且对衍生金融 工具来说可能是唯一相关的计量属性。国际会计准则委员会( i a s c ) 在此基础上， 公布了第二步工作的中间成果第3 9 号国际准则金融工具：确认和计量( 即 队s n o 3 9 ) 。该准则触及金融工具会计的核心和难点问题，即金融工具的确认 和计量，明确了金融资产和金融负债在初始确认时应以成本计量；而在后续计量 时，对于金融资产( 不包括指定为被套期工具的金融资产) ，则应依据金融资产 所属的类别不同、采取不同的计量属性，或者是公允价值，或者是摊余成本；对 2 衍生金融t 具会计计量问题研究 第一章引言 于金融负债( 不包括指定为被套期工具的金融负债) ，也应分别不同情况运用不 同的计量属性，并且给出了确定公允价值的指南。 总体上讲，i a s n o 3 2 国际准则和i a s n o 3 9 国际准则初步解决了当前金融 工具会计实务中存在的问题，基本满足了当前国际金融创新活动对国际会计准则 的需要。但是，也应该看到，这两项金融工具国际准则无论在概念的科学性。还 是内容的完整性方面均还有“潜力”可挖，距离最终以公允价值作为金融工具单 一的计量属性的目标距离还很远。n s c 这两项金融工具准则，与美国s f a s - n o 1 3 3 公告为代表的金融工具会计准则以及英国a s b 财务报告准则第1 3 号一一衍生和 其他金融工具：披露之问协调的空间依然存在。 基于上述阐述，会计计量是研究衍生金融工具会计监管的核心内容，同时其 研究存在较大的空间，因此，笔者选取衍生金融工具会计计量问题作为论文研究 的对象。 1 2 本文研究的意义、目的和思路 会计计量和会计确认是密切联系在一起的，计量在很大程度上要受到确认的 制约。由于衍生金融工具交易在很长一个时期一直游离于会计报表之外，所以会 计计量实际上也就无从谈起。但是，随着将衍生金融工具由表外说明转为表内确 认的要求日益强烈，对衍生金融工具的计量问题也就提到日程上来。基于这种背 景，本文研究衍生金融工具会计计量具有积极和现实的意义。 1 2 1 研究意义 研究衍生金融工具会计计量能够满足国内经济和金融发展需要，增强对金融 工具的监管和防范金融风险，推进会计理论的国际化，有效发挥金融工具的作用， 具体具有以下的深刻意义： ( 一) 能够满足国内经济和金融市场快速发展需要 随着经济全球化的不断深化，金融创新突飞猛进，金融工具尤其是衍生金融 工具交易规模急剧扩大，品种更加多样，技术更加复杂，对金融领域的风险管理 提出新的挑战。2 0 世纪9 0 年代以来，无论是发达国家还是新兴市场经济国家都在 大力发展金融衍生品市场。随着我国市场经济体制改革的迸一步深化，企业作为 独立的利益主体，风险意识逐渐增强。在金融改革进一步深化的过程中，银行商 业化、资金商品化、利率市场化、货币国际化、资产证券化己成必然趋势，随之 而来的价格风险、利率风险、汇率风险日益突出，这必然要求金融市场提供风险 衍生金融工具会计计量问题研究 第一章引言 转移和价格发现机制。随着我国加入世贸组织以后，我国与国际问的经济联系进 一步加强，大量的外资银行进入我国，它们已拥有从事衍生金融业务的丰富经验， 使我国的金融企业在竞争中处于劣势，因此，培育和发展我国的衍生金融工具市 场是必然的、现实的选择。那么，适应衍生金融工具市场的发展，吸取其他国家 发展衍生金融工具市场的经验教训，为少走弯路，在借鉴国际会计准则的基础上， 于2 0 0 6 年2 月1 5 日起我国了公布l 项基本准则和3 8 项具体准则的新准则体系， 其中涉及有关金融工具的一共有4 个准则，即企业会计准则第2 2 号金融工 具确认和计量、企业会计准则第2 3 号金融资产转移、 企业会计准则第2 4 号套期保值以及企业会计准则第3 7 号金融工具列报，形成我国金 融工具会计准则体系基本框架，引入公允价值计量属性，初步解决了金融工具确 认和计量问题。通过建立一套相对完善的会计核算体系，及时地反映衍生金融工 具交易的相关信息，满足各报表使用者、监管机构以及国家宏观控制服务的需求， 适应经济和金融发展的需要。 ( 二) 能够增强对金融工具的监管，防范金融风险 衍生金融工具的产生为资本市场的发展注入了新鲜血液，它所具有的套期保 值和投机获利等功能使其发展越来越迅猛。目前市场上衍生金融工具的品种高达 上千种，而且随着衍生金融工具的不断创新，新的品种日渐增加。衍生金融工具 之间的界限越来越模糊，参与交易的资产流动性不断增强，这使得金融监管当局 难以监控金融市场上的货币总量和信贷总量。同时，投机者为了获得更大的利润， 却可能承担由套期者转移而来的损失，衍生金融工具本身具有的“以小博大”的 杠杆效应，加大了衍生金融工具自身交易的不确定性和交易活动企业的风险性。 这种过度的投机行为导致了金融市场上汇率等基本金融工具大幅波动，不利于国 家宏观监控金融市场，而现实要求对衍生金融工具则进行监管。会计是重要的监 管手段，但是传统会计不能对衍生金融工具的未来性进行计量，历史成本在计量 衍生金融工具的不确定性时凸现自身缺陷性，为进行实时计量，公允价值计量属 性被引入，以此才将衍生金融工具从表外游荡转至表内进行规范地反映，实现了 会计有效地监督，即能较准确地揭示企业获得的现金流量，从而更确切地反映企 业的经营能力、偿债能力及所承担的财务风险；另外，企业收益是通过按照历史 成本计算的收入，并与相应的成本、费用配比出来。众所周知，现行企业计算收 益的收入是按现行市价计量的，这两者之间的收益差额由两部分构成：一部分是 4 衍生金融工具会计计量问题研究 第一章引言 劳动者创造的纯利润，另一部分则是由经济因素影响形成的价格差。但现行的利 润分配制度对这两者却不如区分，从而出现收益超分配，虚利实分的现象。如果 企业计算收益的成本、费用是按公允价值计量，则这一问题就可得到很好的解决。 如此说来，加快衍生金融工具会计的研究，尤其会计核心内容计量研究，按公允 价值计量得出信息，能为企业管理人员、债权人、投资者的经营、决策提供更有 力的支持，为衍生金融工具的监管部门提供较为详实可靠的信息，从而有效地控 制经营风险。 ( 三) 有利于会计准则国际化 衍生金融工具的出现与广泛运用，使得传统会计的理论和实务已无法完全适 应新的金融环境和资本市场的需要，必须依照国际会计惯例和国际会计准则，进 行更深入的改革，促其更臻完善，以适应金融市场发展的需要。传统会计的原则 和实务与衍生金融工具会计不同，突出表现为：资产和负债等会计要素的概念内 涵两者存在不同，存在历史性与未来性差别；会计确认标准和会计计量原则不同， 存在权责发生制和现金收付制的差别，历史成本与公允价值计量差别。通过分析 两者的区别。可以看出，现行的会计报表无法充分反映金融资产和金融负债，必 需进行改革，促其既满足传统会计的要求，又符合金融衍生工具会计的需要。通 过会计上这些概念框架、会计确认标准和计量原则以及会计报表的改革，可以使 中国会计在改革的进程中，进一步缩小与国际会计惯例豹差距，会计准则能满足 中国开放改革和对外交流的需要，发挥会计的职能作用，促进市场经济发展。 ( 四) 有助于在更高程度上和更大范围内发挥金融衍生工具的作用 1 能增加金融工具的多样性，促进金融市场证券化 进行衍生金融工具会计计量研究，为更好运用衍生金融工具创造了条件a 衍 生金融工具是一种新型融资技术，它与其他的金融工具不同，它本身并不具有价 值，其价格是从运用衍生工具进行买卖的有价证券例如股票、债券等的价值中衍 生出来的，这种衍生性给予新融资工具以广阔的运用空间和灵活多样的交易形式， 为金融机构、公司、政府部门提供新型的证券工具，为投资者提供更多的选择机 会，能提高金融体系的效率，丰富融资内涵，增强融资力度，促进金融市场的证 券化。 2 能顺利转移风险和重新分配利益 5 衍生金融工具会计计量问题研究 第一章引言 衍生金融工具的功能在于增加融资工具的多样化，增加金融体系的流动性， 降低融资成本。研究衍生金融工具会计计量，能增加金融资产和金融负债确认的 透明度，有利于通过风险的转移和利益的重新分配，获得丰厚利润，提高经济效 益，为社会主义市场经济发展提供更加充足的资本保证。 1 2 2 研究目的 本文通过对美国财务会准则委员会( f a s b ) 和国际会计准则委员会( m s c ) 致力 于规范一个全面、连续的对衍生金融工具会计框架的回顾与分析，从分析衍生金 融工具所产生的主要会计问题入手，以衍生金融工具会计确认、计量的分析和研 究为主线，从基础理论方面对衍生金融工具的会计计量问题进行系统的分析和研 究，目的是为我国衍生金融工具会计的理论体系和实务规范的系统建立，为我国 衍生金融工具会计准则的进一步完善和制定提出若干建议和发展思路。 1 2 3 研究思路 本文从我国衍生金融工具会计计量属性研究的迫切性入手，分析国际上衍生 金融工具会计计量研究的进展，系统地探讨衍生金融工具的会计计量属性，以及 衍生金融工具会计的初始、后续计量问题，针对我国衍生金融工具会计计量现实 存在的问题，并且提出了我国实施衍生金融工具会计计量的一些建议和对策。 首先，通过分析衍生金融工具产生的危害性，以及衍生金融工具会计监管脆 弱性，引出衍生金融工具会计计量研究的迫切性。 。 其次，对以f a s b 和i s a c 为代表的国外和国内准则制定机构，以及学者研究 成果进行综述，明确目前亟待进一步研究的内容。 第三，通过五种会计计量属性比较，论述公允价值计量衍生金融工具的科学 性，进一步论证衍生金融工具采用公允价值计量所具有深厚的理论基础：经济学 的均衡价格理论；会计目标的决策有用观理论；资本保全理论；全面收益理论。 同时阐述了国外对公允价值计量衍生金融工具的实证性研究，表明公允价值对衍 生金融工具计量的相关性。 第四，通过f a s b 和i a s c 对衍生金融工具初始、后续计量阐述，指明衍生金 融工具初始，后续计量终极目标应采用公允价值计量。 第五，揭示我国衍生金融工具的准则和实务发展现状和成因，提出我国衍生 金融工具进行会计计量的建议和对策：( 1 ) 加快各种金融价格市场化进程；( 2 ) 提高计价技术的开发和利用程度；( 3 ) 技术创新和金融创新；( 4 ) 保证会计计量 6 衍生金融工具会计计量问题研究 第一章引言 的可靠性；( 5 ) 降低会计计量的成本；( 6 ) 加快我国金融工具会计准则指南的研 究；( 7 ) 提高会计人员素质。 最后是结论部分，总结全文并得出研究的结论：衍生金融工具会计计量应采 用公允价值进行计量，公允价值是计量衍生金融工具唯一相关的计量属性。 1 2 4 研究方法与技术路线 一方面，衍生金融工具的计量是一个理论性相当强的问题。因此本文将采用 规范研究为主的方法，从衍生金融工具和会计计量的基本理论入手，在参考国内 外准则制定机构和其他学者研究成果的基础上，通过比较和分析。来论述衍生金 融工具最为理想的计量模式。 另一方面，计量的最终执行者将是企业，因此实践中的运用才是衍生金融工 具会计计量研究的出发点和归宿所在。只有了解实务部门的需要，才能保证研究 成果的有用性；也只有了解实务部门的具体情况，才能提高研究成果的可操作性 和有效性，为此，专程走访了中国工商银行、中国银行、中国建设银行、光大银 行、民生银行、华夏银行进行实地调研；取得部分国有银行、商业银行关于衍生 金融的业务流程和会计核算办法。希望以上几个途径所取得的信息能有助于更加 深入地了解衍生金融工具，了解我国实务界相关会计处理的现状，并引发对衍生 金融工具计量问题的进一步的思考。 7 衍生金融工具会计计量问题研究第二章绪论 第二章绪论 2 1 文献研究综述 2 1 1 国外准则制定机构研究综述 鉴于原有财务会计理论己经跟不上以衍生金融工具为代表的金融创新的要 求，国外各权威的准则制定机构纷纷开展相关研究，酝酿对会计理论体系的重构。 与其发达的金融市场相适应，美国会计准则委员会在衍生金融工具会计研究 方面走在了世界的最前列。f a s b 于1 9 8 1 年和1 9 8 4 年先后公布其财务会计准则公 告第5 2 号外币折算和第8 0 号期货合约，对当时并不复杂的衍生工具业务 的会计处理起到一定的规范作用。但随着金融创新的发展，这两个准则的不足也 越来越明显。从1 9 8 9 年开始，e a s b 公布了一系列与金融工具直接相关的准则和 征求意见稿，使金融工具的会计研究和会计规范进入了一个新的阶段。到目前为 止，相继正式公布的相关准则包括s f a s - n o 1 0 5 具有表外风险和信用集中风险 的金融工具的披露、s f a s n o 1 0 7 金融工具公允价值的披露、s f a s - n o u 5 关 于特定债权性及权益性证券投资的会计处理、s f a s - n o 1 1 9 衍生金融工具以及 金融工具公允价值的披露、s f a s 1 2 5 金融资产转让和服务以及债务解除的 会计处理、s f a s - n o 1 3 3 衍生工具和套期活动的会计处理以及s f a s n o 1 5 0 具有债务性和权益性双重特征的特定金融工具的会计处理，并发布了 s f a s n o 1 3 7 ，s f a s - n o 1 3 8 和s f a s - n o 1 4 9 ，对s f a s n o 1 3 3 进行修订。f a s b 对衍生金融工具会计的研究随着金融市场的发展和会计技术的不断完善，逐渐从 表外披露过渡到表内确认，对会计计量的规范也日趋合理。 与f ：a s b 相比，认s c 的研究则显得有点滞后，但其研究成果同样值得我们关 注。1 9 8 8 年5 月，i a s c 的顾问组成员之一经济合作与发展组织召开了一次有 关创新金融工具的专题研讨会，讨论了有关会计核算与揭示问题，为后来的金融 工具准则的草拟奠定了基础。1 9 8 8 年6 月，国际会计准则委员会成立了金融工具 会计准则项目指导委员会，其成员包括美国、加拿大、英国、澳大利亚、法国、 意大利、日本等国家的代表。经过三年的努力，该委员会于1 9 9 1 年发布了国际会 计准则第4 0 号征求意见稿金融工具( e d 4 0 ) ，再于1 9 9 4 年发布e d 4 0 的修订 版本，即第4 8 号征求意见稿( e d 4 8 ) 。由于金融工具会计问题的复杂性，各方意见 难以统一，执s c 决定从易到难，分两步完成对金融工具会计的规范。1 9 9 5 年，队s c 8 衍生金融工具会计计量问题研究 第二章绪论 公布国际会计准则第3 2 号金融工具：披露和列报( i a s 3 2 ) ，1 9 9 8 年国际 会计准则第3 9 号金融工具：确认和计量( 认s 3 9 ) 出台。至此，队s c 基本上完 成了金融工具会计处理框架的构建。但任务远未结束，这两个准则只是i a s c 研究 的中间成果，只是作为过渡性的准则。2 0 0 3 年1 2 月，n s c 对这两个准则进行了 修订，2 0 0 5 年8 月1 8 日又新公布了国际财务报告准则第7 号金融工具披露 ( 2 0 0 7 年1 月1 日生效) ，该项准则将替代国际会计准则第3 0 号以及国际 会计准则第3 2 号中涉及金融工具披露的内容，金融工具会计准则进一步得以完 善。 具体到会计计量问题，无论是美国f a s b 还是队s c 都确立了以公允价值计量 所有金融工具的目标。f a s b 在s f a s 1 3 3 中明确表示：公允价值是计量金融工 具最佳的计量属性，对衍生工具而言，公允价值是唯一相关的计量属性。l a s c 和 加拿大特许会计师协会( 简称c l c a ) 专门成立“金融工具项目指导委员会”( s c f i ) ， 联合公布的s c f i 的综合讨论稿金融资产和金融负债的会计处理中也提出了“以 公允价值计量所有金融资产和金融负债，对于获得一致并相关的信息是必须的”。 因此，这两个机构在当期所公布的过渡性准则中，虽然囿于现实条件的制约i 未 要求全面以公允价值计量，但对于衍生金融工具，他们都已经明确规定按公允价 值进行计量。f a s b 在s f a s - n o 1 3 3 的第1 7 段中指出，“实体应根据合同中的权利 或义务，将其所有衍生工具在资产负债表中作为资产或负债确认。所有衍生工具 都应以公允价值计量”。2 0 0 3 年修订后的i a s - n o 3 9 则要求将金融工具( 包括基本 金融工具与衍生金融工具) 按照持有目的分成四类，即通过损益以公允价值计量的 金融资产或金融负债、持有到期的投资、贷款和应收款项以及持有待售的金融资 产，对不同的类别适用不同的计量属性和损益确认方法。衍生工具( 被指定为有效 套期工具的衍生工具除外) 明确地属于第一类，要求以公允价值计量，并且要将公 允价值的变动计入损益。 2 1 2 国外学者研究综述 与准则制定机构同步，国外学者也对衍生金融工具会计计量进行了大量的研 究，其内容主要集中在以下两个方面： ( 1 ) 公允价值的相关性问题 相当一部分国外学者的研究是要验证金融工具的公允价值与其他计量属性( 如 修正的历史成本) 相比，是否与企业股价更加相关。之所以使用企业股价指标，是 9 衍生金融工具会计计量问题研究第二章绪论 因为它能够反映市场对企业未来现金流量的预期，如果公允价值与企业股价的变 动趋势比其他计量属性更为一致，就可以推断市场认为所披露的公允价值在发现 和估计未来现金流量方面更具相关性和可靠性。 e c c h c f 等人( 1 9 9 6 ) 和b a r m 等人( 1 9 9 6 ) 验证了银行按照s f a s - n o 1 0 7 披露的 1 9 9 2 年和1 9 9 3 年的数据样本，以考察作为资产和负债持有的金融工具的价值相关 性。这两项研究都证明，贷款净额和长期债务的公允价值和账面价值之间的差额 与公司的股价变动是一致的，但银行存款和表外金融工具的公允价值与股价之间 的相关性则不显著。 与这部分内容相关的研究还包括b a r t l l ( 1 9 9 4 ) ，c o l l i e s 和v e 舭h a l 锄( 1 9 9 6 ) ， n e l s ( 1 9 9 6 ) 等等，这些研究都发现，大多数金融工具以公允价值计量比其他计 量模式更有利于投资者进行估价和决策。只有部分金融工具的公允价值与企业股 价的相关性不显著，造成这种相关性不足的原因，在于这些金融工具的公允价值 难以估计，或者准则对其公允价值披露的要求不够明晰。 总之，这些研究都证明：与历史成本相比，公允价值与反映市场预期和风险程 度的企业股价之间相关程度更高。会计的目标之一就是要有助于确定未来现金流 量的金额、时间和不确定性，因此学者们建议，在资产负债表内应该以相关性更 高的公允价值进行计量，而历史成本、名义金额等其他信息，则应该在附注或附 表中披露。 ( 2 ) 未实现损益问题 以公允价值计量衍生金融工具，必然涉及未实现损益的处理问题。队s c 和 f a s b 都要求将衍生金融工具公允价值变动造成的利褥或损失计入当期损益。学者 们进行的相关研究主要集中在：未实现损益与股票收益之间的相关性；确认 未实现损益可能引发的盈余管理：确认未实现损益造成的收益波动性的影响。 a i 姐e d 等人( 1 9 9 5 ) 通过对纽约证券交易所 y s e ) ，美国证券交易所( a m e 均和 纳斯达克( n a s d a q ) 上市的1 5 2 家银行统计，发现扣除了其他净资产对利率敏感性 的影响之后，未实现损益对银行股票收益有显著的正相关影响。这证明了未实现 损益具有信息含量。 金融工具公允价值的变动直接计入当期损益，管理者是否可以通过他们对公 允价值的不同判断，对会计信息进行操纵，对这一问题b e m a r d 等人( 1 9 9 5 ) 进行了 研究。他们以丹麦1 9 8 9 年采用盯市会计( m a r k c t t o m 砌( e ta c c 0 曲g ) 的银行为样 l o 衍生金融丁具会计计量问题研究 第二章绪论 本，但没有发现银行为了平滑利润或调整收益而操纵金融工具的公允价值。研究 表明，丹麦的盯市会计信息比美国的历史成本数据更能可靠地反映银行的真实价 值，具体表现在股价与账面价值较为接近。 从表面上看，在损益中确认金融工具公允价值变动导致的利得或损失会增加企 业利润的波动性。但是，有证据表明，公允价值会计引起的利润波动性提高在很 大程度上是由企业所处的经济环境决定的。b a r t h 等人( 1 9 9 5 ) 发现，利率的改变与 银行股价的变动显著相关，由此可以推断银行并没有对利率的改变作完全的套期。 因此，公允价值会计之下利润的波动性可以更好地反映银行套期活动的不足。相 似的，b c r i l a f d 等人( 1 9 9 5 ) 也发现，丹麦银行实施完全公允价值会计系统时所出现 的利润波动性，主要来源于长期混合利率债券的未套期头寸。 2 1 3 国内学者研究综述 2 0 世纪八十年代末九十年代初，多种衍生金融工具在我国金融市场相继出现， 但理论研究未能跟上，在衍生工具的实际运用过程中很快出现了这样那样的问题， 这促使专家学者投入到衍生工具的研究之中。会计学界对衍生金融工具会计的研 究也从这个时期正式展开。国内衍生金融工具会计的研究大体上经历了两个阶段。 第一阶段是2 0 世纪9 0 年代中前期，该时期的研究重点主要是衍生金融工具对 传统财务会计的冲击以及对会计信息披露的影响。1 9 9 5 年，我国会计学家葛家澍 教授等就撰文分析和讨论了金融工具创新及其对财务会计的影响，开创了我国金 融工具会计理论研究的先河。相继还有很多会计学者对类似的问题进行研究，如 刘峰的金融创新与财务会计理论的重构( 1 9 9 6 ) ，陆德民的衍生金融工具的发 展及其所带来的会计问题 1 9 9 6 ) 等。 第二阶段从2 0 世纪9 0 年代末开始，有关衍生金融工具会计的系统论著相继出 现。徐经长的衍生金融工具会计管理研究( 1 9 9 8 ) 、朱海林博士的论文金融工 具会计论( 2 0 0 0 ) 、常勋教授的财务会计四大难题( 2 0 0 2 ) 以及李荣林博士的论 文金融工具会计( 2 0 0 3 ) 等都比较系统地论述了金融工具的会计问题。他们参照 e a s b 、从s c 、a s b 等所颁布的准则和条文，以金融工具的会计循环，即确认、计 量、报告为主线对金融工具会计体系进行了分析。还有学者对衍生金融工具会计 从其他不同的角度进行论述。例如阎达五教授主编的衍生金融工具会计新论 ( 2 0 0 2 ) ，就从衍生工具的标的着手，对股票衍生金融工具会计、利率衍生金融工具 会计、外汇衍生金融工具会计进行探讨；郑磊、吴超的金融工具会计( 2 0 0 4 ) 新生金融- t 具会计计量问题研究 第二章绪论 则按合约性质分类，分别研究了基本金融工具会计、期权合约会计、期货合约会 计、远期合约会计和金融互换会计。这些论著充实和发展了我国会计界的衍生金 融工具会计研究，使衍生金融工具的会计理论向前迈出了一大步。 在国内学者的这些研究当中，大多数都涉及衍生金融工具的计量问题，他们 主要在以下两方面为我国衍生金融工具会计计量理论作出贡献： ( 1 ) 介绍和研究国外衍生金融工具会计计量的经验。认s b ，f a s b 等国外准则制 定机构集中了世界上几乎所有在金融工具会计方面具有专长的理论界和实务界人 士，在有计划、有步骤地进行金融工具会计研究。加上他们所在的西方发达国家 有着成熟、庞大的金融市场和种类丰富、齐全的衍生金融产品，为他们提供了良 好的研究环境。这些机构的成果基本上能够反映世界范围内衍生金融工具会计相 关领域研究的最新进展。因此，我国的会计学者一直都在注意跟踪这些研究动态， 适时地翻译、介绍与衍生金融工具会计有关的会计准则和其他重要研究成果，为 我国会计准则的制定工作提供最快、最新的参考材料。如张为国、赵宇龙的t 会 计计量、公允价值与现值f a s b 第7 辑财务会计概念公告概览，( 2 0 0 0 ) ，朱海林、 王展翔等的公允价值会计对欧洲银行业的影响：金融稳定性视角( 2 0 0 4 ) 等。 ( 2 ) 以规范研究的方法批判历史成本会计和论述公允价值会计的必要性和可能 性。公允价值计量是衍生金融工具会计不可回避的一个主要问题，但在我国会计 界公允价值的接受程度不高。在这种情况下阐明公允价值计量在衍生金融工具会 计中的重要性，推广公允价值计量，我国会计学者责无旁贷。首先，要真正实现 以公允价值对衍生金融工具进行计量，必须打破传统会计模式对确认、披露等方 面的束缚，建立适应现代经济发展的会计概念框架，这是制定衍生金融工具会计 准则的理论基石。例如，朱海林的金融工具会计论( 2 0 0 0 ) ，常勋的财务会计 四大难题( 2 0 0 2 ) 以及李荣林的金融工具会计( 2 0 0 3 ) 等都涉及以下内容，为衍 生金融工具的会计计量研究奠定基础：拓展传统会计理论中会计要素的范畴，放 弃“过去发生”原则，引入“金融资产”、“金融负债”的概念，使衍生金融工具 能够在会计报表中得以确认；在损益确认方面，要重新审视“实现原则”，以便 将公允价值波动造成的未实现损益都纳入报表，充分反映企业由于衍生金融业务 而暴露的风险等。其次，如何提高公允价值计量的相关性、可靠性是衍生金融工 具会计计量需要解决的现实问题。谢诗芬教授的会计计量的现值研究( 2 0 0 1 ) ， 公允价值：国际会计前沿问题研究( 2 0 0 4 ) ，对公允价值计量问题作了详尽的论 衍生金融工具会计计量问题研究 第_ 二章绪论 述，是公允价值和现值计量问题研究的典型代表。 但是，这些文献存在以下的不足：它们大部分都着眼于衍生金融工具的整个 会计循环，极少有针对会计循环中各个具体环节的专门研究，因此也没有对衍生 金融工具会计的核心过程一一会计计量进行系统的、深入的考察；大部分文献 都只从理论上进行分析，探讨衍生金融工具会计核算的最优模式( 例如在表内确认， 以公允价值计量，公允价值变动导致的利得或损失计入当期损益等) ，但是，最优 的未必是现实中最可行的，没有广泛了解我国实务界的情况，导致了研究成果的 实用性和可操作性有所欠缺。 不仅学术界致力于金融工具会计的研究，我国官方机构对这个问题也开始关 注。1