（金融学专业论文）银行项目评估研究.pdf

摘要 银行项目评估就是当项目业主向银行申请贷款时，由贷款评估决 策部门在发放贷款前，对借款人的经营情况、项目产品所处的寿命周 期、市场供需情况、预期经济效益和还贷能力以及风险程度等进行全 面、动态和定性定量的审查分析评估，最后对项目贷款做出总体评价 并提出决策建议。银行项目评估亦即决定项目贷款取舍和优化的过 程，它是银行进行项目贷款决策的先决条件和重要步骤，为项目决策 提供科学的依据。为了保证银行项目评估的质量，银行项目评估必须 具备科学性原则、客观性原则、公正性原则、产业政策导向性原则、 投入与产出相匹配原则及资金时间价值原则。 加强银行项目评估，有着积极的意义。它有助于减少或避免贷款 决策失误，增强银行自主权；它是提高投资效益的重要手段。同时， 提高银行项目评估质量也具有现实的迫切性。一方面，改革开放以来， 银行贷款在全社会固定资产投资中的数额越来越大；另一方面，新的 投资体制改革使银行项目贷款的风险有所加大，这两方面都要求银行 要加强项目评估工作。 银行项目评估也有着自身的特点，它主要以动态分析与预测分析 为主，注重定量分析、定性分析和微观效益分析。银行项目评估必须 严格遵循一定的程序，才能保证评估过程有条不紊和评估质量的提 高。 银行项目评估是对可行性研究的再研究和再论证，但它并不是可 行性研究的简单重复，两者之间既有密切的联系又有明显的区别。两 者的共同点是，他们都属于投资项目的前期工作，都围绕投资项目进 行技术经济论证，说明项目建设是否必要，技术上是否可行，经济上 是否合理，从而达到为投资决策服务，提高投资效益的目的；同时两 者采用的分析方法和指标体系也基本相同。两者的区别主要体现在服 务的主体不同、两者研究的侧重点不同、所起的作用不同和工作的时 j 司不同。 银行项目评估的主要内容体现在对项目财务效益的评价和不确 定性分析上。对项目财务效益的评价体现在对项目盈利能力和偿债能 力的评价。项目的盈利能力指标包括投资利润率、投资利税率、资本 金利润率、财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率等，但主要 指标是财务净现值和内部收益率；项目偿债能力则主要考察借款偿还 期。银行项目评估中不确定分析常用的方法包括敏感性分析、盈亏平 衡分析和概率分析。 由于现行的银行项目评估方法与指标的制定时间距今已经超过 十年，所以其评价理论和方法都存在许多不足之处，改进原有银行项 目评估体系中不完善的地方，对于银行正确评价项目的盈利能力、偿 债能力以及风险高低有着极其重要的意义。 财务评价中盈利能力评估的改进主要表现在内部收益率法和净 现值法上。 内部收益率法的缺陷在于，一是在非常规投资项目评估时，用传 统的内部收益率指标无法进行评价，即内部收益率方程有可能没有 解，也有可能存在多个解，而且计算过程复杂；二是在互斥方案的必 选过程中，也不能用内部收益率法。对于第一种缺陷，本文提出三种 不同的解决办法，分别是资金流量转换法、外部收益率法和修正内部 收益率法。 资金流量转换法是指按照既定的基准收益率或者折现率将项目 的现金流量表做出调整，从而使调整后的现金流量表只有一次改变符 号的情况，避免了内部收益率无解或者多解情况的发生，但资金流量 转换法的一个问题在于计算过程仍然需要用试差法，计算过程仍然较 为复杂。 外部收益率就是使项目的净终值为0 时的收益率，即使投资的终 值等于净收益累计的终值时的收益率。外部收益率的缺陷在于，在计 算过程中，如果净投资是一次性投入，计算过程比较简单，采用插值 法就可以解决问题。如果净投瓷不是一次性投入的话，仍然存在要解 高次方程的问题，同样面临计算复杂的问题。 修正内部收益率则是以基准收益率为折现率，将所有的净现金流 出折成限值( 初始投资) ，将所有的净现金流入折成项目经济寿命期 期末的终值( 最终收益值) ，使最终收益值折现后与初始投入值相等 时的折现率，即为修正内部收益率。修正外部收益率则具备了计算过 程简单，同时也避免了内部收益率无解或者多解的问题的优点。因此 在银行项目评估过程中，如果遇到非常规项目，建议使用修正内部收 益率法来进行评价，对提高银行项目评估质量有积极的意义。 对于第二种缺陷，本文提出用差额内部收益率法来解决，并证明 了差额内部收益率法与净现值的一致性。 净现值法存在的缺陷在于净现值的大小与行业的基准收益率或 设定的折现率有关，另一方面，项目寿命期的确定对n p v 有较大的影 响。因此特别要注意基准收益率和折现率的时效性和准确性，项目寿 命期一般应该选取主要设备或者主要基础设施的寿命期作为项目的 寿命期，或者应与工程项目固定资产的最基本部分( 如厂房和设备) 的使用寿命相符。 对项目偿债能力的改进主要体现在借款偿还期的修正上。 通过实例分别用先借先还法计算每一笔借款偿还期，以及利用现 行计算方法计算借款偿还期，可以发现，现行计算方法把每一笔借款 的偿还期都用第一笔借款发生的时间到最后一笔借款的偿还的时间 来表示，而从先借先还法的计算结果看，每一笔借款的偿还期是不同 的，因此，现行的借款偿还期计算方法存在低估项目清偿能力的问题。 本文建议利用各笔借款偿还期的加权平均值作为项目的借款偿还期， 以此来评价项目的偿债能力。 对不确定性分析的改进主要体现在敏感性分析方法的改进上。 现行的敏感性分析中有一个假设前提，那就是各因素的变动幅度 是一致的，但这一假设前提与实际情况有很大的差别。利用极差分析 方法就可以解决这一问题。敏感极差分析法是将各因素实际变化状况 与其对评价值的敏感程度结合起来进行分析，尤其是考虑了风险因素 导致风险发生可能性的大小，其分析结果比敏感性分析法更为全面、 客观。当然，敏感极差分析法中乐观值u 和悲观值l 的估计也带有主 观性，如果估计过程是以客观状况为依据的，那么在对众多风险因素 进行分析比较时，敏感极差法比敏感性分析法更为有效。 另外，要想提高银行项目评估的质量和银行项目贷款决策水平， 除了改进现行的评估方法外，还应该注意社会评价、基础数据预测和 参数选定等方面的问题。 关键词：银行项目评估改进措施 a b s t r a c t b a n kp r o j e c te v a l u a t i o nr e f e r st ot h e e v a l u a t i o nm a d eb yl o a n e v a l u a t i o nd e p a r t m e n tw h e nt h ep r o j e c to w n e ra p p l i e sf o ral o a nf r o mt h e b a n k t h i se v a l u a t i o ni sd o n eb e f o r et h el o a ni sr e l e a s e d t h ee v a l u a t i o n c o v e r st h el o a n e e s o p e r a t i o n ，p h a s eo f t h el i f e s p a no f t h ep r o j e c tp r o d u c t s ， s u p p l y a n dd e m a n di n t h e m a r k e t ，p r e d i c t e d e c o n o m i cb e n e f i t ， d e b i t r e p a y i n ga b i l i t y a n dr i s kl e v e l + i ti sac o m p r e h e n s i v e ，d y n a m l c ， a u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v ei n s p e c t i o n a n da n a l y s i se v a l u a t i o nw h i c h w o u l df m a t l yl e a dt ot h eo v e r a l le v a l u a t i o n a n dr e c o m m e n d a t l o n sf o r d e c i s i o n m a k i n g b a n kp r o j e c te v a l u a t i o ni so fg r e a ti m p o r t a n c eb e c a u s ei tc a r lr e d u c e o ra v o i de r r o r si nd e c i s i o n m a k i n ga b o u tt h el o a n sa n ds t r e n g t h e n t h e i n d e p e n d e n c eo f t h eb a n k t h i se v a l u a t i o ni sa l s oa l li m p o r t a n tm e a s u r et o i m d r o v et h ei n v e s t m e n tb e n e f i t i na d d i t i o n ，i ti so fp r a c t i c a ln e c e s s i t y t o i m p r o v et h eq u a l i t yo f b a n kp r o j e c te v a l u a t i o n b a n kd r o j e c te v a l u a t i o ni st h er e s t u d ya n dr e d e m o n s t r a t i o no ft h e f e a s i b i l i t vo fap r o j e c t h o w e v e r , i ti s n o ts i m p l er e p e t i t i o n o ft h e f e a s i b i l i t ys t u d y t h o u g ht h e ya r ec l o s e l yr e l a t e d ，t h et w os t u d i e sa r eq u i t e d i f 诧r e n tf r o me a c ho t h e r b a n kl o a np r o j e c te v a l u a t i o ni sm a i n l ya ne v a l u a t i o no f t h ep r o j e c t f i n a n c i a le f f i c i e n c y a n da n a n a l y s i s o ft h eu n c e r t a i n t i e s a n d t h e e v a l u a t i o no fp r o j e c tf i n a n c i a le f f i c i e n c yi s a na s s e s s m e n to ft h ep r o j e c t p r o f i t i n ga b i l i t ya n dd e b i tr e p a y i n ga b i l i t y t h e m a i ni n d e xo fp r o j e c t p r o f i t i n ga b i l i t yi s t h ef i n a n c i a ln e tp r e s e n tv a l u ea n di n t e r n a l r a t eo f r e t l l m t h ep r o j e c td e b i tr e p a y i n ga b i l i t yi sm a i n l ya ni n d e xo f t h el e n g t h o ft i m ef r o ml o a nt or e p a y m e n t t h eu n c e r t a i n t ya n a l y s i si nb a n kp r o j e c t e v a l u a t i o nu s u a l l yr e s o r t st os e n s i t i v i t ya n a l y s i s ，p r o f i t & l o s sb a l a n c e a n a l y s i sa n dp r o b a b i l i t ya n a l y s i s t h ei m p r o v e m e n to ft h ep r o f i t i n g a b i l i t ya s s e s s m e n ti nf i n a n c i a l e v a l u a t i o ni s m a i n l yi n d i c a t e db yi n t e r n a lp r o f i t i n gr a t ea n dn e tc a s h v a l u e t h ei n t e r n a lr a t eo fr e t u r nh a st w ow e a k n e s s e s f i r s t ，t h et r a d i t i o n a l i n t e r n a l p r o f i t i n g r a t ec a n n o tb eu s e d i nn o n r o u t i n ei n v e s t m e n t e v a l u a t i o nb e c a u s et h ef o r m u l ah a se i t h e rn os o l u t i o no rs e v e r a ls o l u t i o n s a n dt h ec a l c u l a t i o ni sq u i t ec o m p l i c a t e d s e c o n d ，w h e n ”u t c xs ? ：k i i ：、i s a d o p t e d ，c o n t r a d i c t i o nm a ya r i s et on e tc a s hv a l u ei n d e x t oo v e r c o m et h e f i r s t w e a k n e s s ，t h et h e s i sp u t sf o r w a r dt h r e ed i f f e r e n ts o l u t i o n s ： c o n v e r s i o nm e t h o do fc a p i t a lf l o w , e x t e m a lr a t eo fr e t u mm e t h o da n d c a l i b r a t i o nm e t h o do fi n t e r n a lr a t eo fr e t u r n t h ec a l i b r a t i o nm e t h o do fi n t e r n a l r a t eo fr e t u r ni s a s i m p l e c a l c u l a t i o na n dd o e sn o th a v et h e p r o b l e m o fn os o l u t i o n o r m u l t i s o l u t i o n s i ti st h u sr e c o m m e n d e dt h a ti n n o n r o u t i n e p r o j e c t a s s e s s m e n t b e a d o p t e d i nb a n kp r o j e c te v a l u a t i o n t oo v e r c o m et h e s e c o n dw e a k n e s s ，t h et h e s i sp u t sf o r w a r dt h ei n t e r n a lr a t eo fr e t u r no f b a l a n c em e t h o d i ti sa s s u m e dt h a tt h e s ei n n o v a t i o n sw o u l di m p r o v et h e q u a l i t yo fb a n kp r o j e c te v a l u a t i o n n e tp r e s e n tv a l u em e t h o dh a si t sw e a k n e s s e s i ti sr e l a t e dt ot h e m a g n i t u d eo ft h en e tp r e s e n tv a l u ea n dt h er e f e r e n c ep r o f i t i n gr a t eo rt h e p r e s e n tc o n v e r s i o nr a t e f u r t h e r m o r e ，j d e n t i f i c a t i o no ft h el i f e s p a no ft h e p r o j e c tc a l le x e r tg r e a ti n f l u e n c eo nn p v t h et h e s i sa l s op u t sf o r w a r d c o r r e s p o n d i n gm e a s u r e st oo v e r c o m et h e s ep r o b l e m s t h ed e b i t - r e p a y i n ga b i l i t yi sr e f l e c t e di nt h em o d i f i c a t i o n o ft h e r e p a y i n gp e r i o d o ft h el o a n s t h i st h e s i s r e c o m m e n d st h a tt h e d e b i t - r e p a y i n ga b i l i t yo fap r o j e c ts h o u l db ee v a l u a t e db a s e do nt h el o a n r e p a y i n gp e r i o d a n dt h i sl o a nr e p a y i n gp e r i o ds h o u l db et h ew e i g h t e d m e a no ft h er e p a y i n gp e r i o d so fa l lt h el o a n s t h ei m p r o v e m e n to ft h e u n c e r t a i n t ya n a l y s i s i sr e f l e c t e di nt h e i n n o v a t i o nt ot h es e n s i t i v i t ya n a l y s i s c u r r e n ts e n s i t i v i t ya n a l y s i sh a sa ， h y p o t h e t i c a lp r e m i s et h a ta l lt h ef a c t o rv a r i a t i o n ss h o u l db ec o n s i s t e n t h o w e v e r t h i sp r e m i s ei sn o tc o n s i s t e n tw i t ht h er e a ls i t u a t i o n s t h i s p r o b l e mc a l lb es o l v e db y u l t i m a t ed i f f e r e n c ea n a l y s i sm e t h o d i na d d i t i o n t ot h ea b o v e m e n t i o n e di n n o v a t i o n s t oe x i s t e n t e v a l u a t i o n sm e t h o d s ，t h eb a n kp r o j e c te v a l u a t i o n s h o u l da l s oc o n s i d e r s o c i a le v a l u a t i o n ，b a s i cd a t ap r e d i c t i o na n dp a r a m e t e rs e l e c t i o n i nt h i s w a y ，t h ei m p r o v e m e n to ft h eq u a l i t yo fb a n kp r o j e c te v a l u a t i o na n dt h e s c i e n t i f i cd e c i s i o n m a k i n gp r o c e s s o fb a n k s p r o j e c t l o a n sc a nb e t e a i i z e d k e yw o r d s ：b a n kp r o j e c te v a l u a t i o n i m p r o v e m e n t 3 银行项目评估研究 目l j吾 一、本文研究的目的： 我国银行开展项目评估的时间还比较短，我国银行项目评估方法 是在改革开放以后才引入我国的。1 9 8 2 年国务院在“关于第六个五 年计划的报告”中指出：“所有建设项目必须严格按照基本程序办事， 事前没有可行性研究和技术经济论证，律不列入年度建设计划，更 不准仓促开工。”这是我国第一次将可行性研究和项目评价列入基本 建设程序中。1 9 8 3 年3 月，国家计委制定了“建设项目进行可行性 研究的试行办法”，1 9 8 7 年9 月，国家计委组织研究并编写了第一版 的建设项目经济评价方法与参数，1 9 9 3 年4 月发布了第二版的建 设项目经济评价方法与参数，并沿用至今。该版的建设项目经济 评价方法与参数有着较强烈的计划经济色彩，而银行项目评估方法 也正是沿用该版的建设项目经济评价方法与参数，如中国人民 建设银行固定资产贷款项目评估办法的颁布时间是1 9 9 4 年5 月4 日，中国农业银行中长期贷款项目评估办法是在1 9 9 7 年1 0 月1 3 日颁布的，所以银行项目贷款评估方法也必然存在许多和现实不相吻 合以及滞后的地方，存在着许多有待改进的地方。 另一方面，长期以来，在传统的投融资体制下，项目投资采用审 批制，银行项目评估是在政府有关部门审批基础上，根据项目的可行 性研究报告来进行的。由于有政府的审批程序在前，银行项目贷款就 多了一道审查的门槛，多了一道“防火墙”，但同时银行项目贷款的 评估也因此有了依赖性，自身的评估工作质量就会受到影响，而且由 于受地方政府盲目投资、重复投资的影响，银行项目贷款的风险因此 也加大了。 再一方面，银行不良贷款的现状也需要加强项目贷款评估。据银 监会公布的2 0 0 4 年二季度主要商业银行( 国有商业银行和股份制商 业银行) 不良贷款情况表的统计，主要商业银行不良贷款余额为1 6 6 3 1 亿元，不良贷款占比为1 3 2 ，其中国有商业银行不良贷款余额为 1 5 2 3 1 亿元，占比1 5 5 9 。按照我国加入w t o 的承诺，我国将在几 年内将不良贷款的比例降低到1 0 以下，降低不良贷款的任务依然十 分艰巨。银行不良贷款的形成有多方面的原因，其中之一就是银行对 项目贷款的偏好，因为从银行的角度来看，银行项目贷款的风险在短 期之内不会很快显现出来，同时还会带来相应的利息收入，所以对项 目贷款的评估工作就有所放松。要想降低银行不良贷款的比例，提高 项目贷款的质量是一个重要的途径，而提高项目贷款的质量，就必须 提高项目贷款的评估质量。 因此，对银行项目评估方法进行研究，对于降低银行项目贷款风 险、提高银行项目贷款质量、降低银行不良贷款占比有着重要的意义。 二、目前国内研究的现状： 从查阅的文献来看，总体上，目前国内对银行项目评估方面的专 题研究还比较少。在整个项目评估方面的研究主要有下面几个特点： 一是可行性研究或者其他项目评估方面研究的多，研究银行项目 贷款评估的少。如对投资项目评估工作改进的建议( 李明哲，2 0 0 4 ) 等，但其着重点在可行性研究方面，和银行项目贷款评估有所不同。 二是研究银行项目评估现实中存在问题的多，研究评估方法的 少。如商业银行项目评估工作中的问题与对策( 姜维，2 0 0 2 ) 、关 于贷款项目评估的几个问题( 钟勇，2 0 0 1 ) 、贷款项目评估应处理 好四个关系( 潘健华郭华，2 0 0 0 ) 等都是分析银行项目评估现实中 存在的问题，并提出对策，但都是在比较宏观的层面做的分析，对具 体方法的研究比较少。 三是单一角度研究个别指标的多，综合研究某个指标的少。比如 对内部收益率的研究上，i r r 和e r r 的经济意义研究及应用( 董 方平，2 0 0 0 ) 、技术经济中内部收益率的修正问题研讨( 饶扬德， 2 0 0 3 ) 等都是从不同角度对内部收益率做了一定的分析和改进，但并 没有对各种不同的修正方法作比较和分析，在银行项目评估方法的改 进过程中可能会让人无所适从。 四是对项目具体评估过程中细节问题研究的很少，比如参数的选 择、基础数据的预测等在实际操作中比较重要的问题，在现有的文献 中少有提到。 三、本文的研究方法和理论工具： 基于前面所提到的在项目评估研究中所存在的一些问题，本文主 要着重于银行项目贷款评估方面的研究，将以往在可行性研究与其他 项目评估研究中的一些研究成果与银行项目评估相结合，根据银行项 目评估自身的特点，对银行项目评估进行研究；另一方面，运用综合 分析的手段，对银行贷款项目评估中的一些理论和实际措施的改进进 行比较分析，提出在银行项目贷款评估中适合的理论与改进措施；再 一方面，运用理论分析与实例分析相结合的方法，对每种评价方法 进行分析，力图做到理论上合理，操作上可行。 本文所涉及的理论基础范围比较广泛，包括金融学、投资学、技 术经济学、项目评估学、财务管理等多方面的学科领域。 四、本文的基本思路和逻辑结构： 由于本文是对银行项目评估进行研究，因此本文首先介绍了银行 项目评估的一些基本知识来为整个文章作铺垫，比如银行项目贷款评 估的内涵、评估的主要程序、评估的意义以及银行项目评估与可行性 研究的关系等方面的内容；然后对当前银行项目贷款评估的主要方法 和主要内容作介绍，主要介绍财务评价和不确定性分析；最后针对当 前银行项目贷款评估中存在的问题作了详细地分析，并提出改进的方 法和理论。而本文的重点就在于最后这一部分。 五、需要说明的问题： 本文研究的重点在于银行项目贷款评估方法和技术，因此对于目 前银行项目评估中制度的设计、程序的安排等其他方面的内容，由于 研究视角的关系，在本文中并没有过多涉及。 第一章银行项目评估概述 第一节银行项目评估的内涵 一、项目及银行项目评估 通常项目的定义是：在一定时期内，耗费资金资源，用于建立能 产生效益的资产投资活动，或者成为在规定期限内完成某开发目标而 规划的投资、政策以及机构方面的活动。 项目要进行建设，除了自有资金的投入外，必须要进行外部的融 资。一般的融资方式有两种，一种是直接融资，另一种是间接融资。 直接融资是资金盈余单位购买企业、政府出售的证券，将资金直接转 移到短缺单位的方式，主要包括股票、债券等融资方式：间接融资则 是指金融机构通过发行债务凭证将盈余单位的资金集中起来贷给短 缺单位使用的方式，金融机构发行的债务凭证主要包括存款单、人寿 保险单、受益凭证等。项目业主可以通过发行股票、债券等证券来筹 集资金，同样也可以向银行、保险公司等金融机构申请贷款来获得资 金，但目前在我国，项目业主通过直接融资的方式来募集资金的做法 往往会由于程序比较复杂、条件比较苛刻而难以达到目的，因此，通 过银行等金融机构来筹集资金成为项目融资的一个重要渠道。 当项目业主向银行提出贷款申请时，银行必须对项目进行评估。 因此，银行项目评估就是当项目业主向银行申请贷款时，银行( 或咨 询部门) 为确保贷款项目取得预期的经济效益，减少和防止贷款决策 的失误，保证贷款资金的正常周转并及时回收，由贷款评估决策部门 在发放贷款前，以项目可行性研究报告为依据，在项目初审的基础上， 运用一套较为系统、科学的方法，对借款人的经营情况、项目产品所 处的寿命周期、市场供需情况、预期经济效益和还贷能力以及风险程 度等进行全面、动态和定性定量的审查分析评估，最后对项目贷款做 出总体评价并提出决策建议。银行项目评估亦即决定项目贷款取舍和 优化的过程，它是银行进行项目贷款决策的先决条件和重要步骤，为 项目决策提供科学的依据。 二、银行项目评估的基本原则和特点 银行项目评估简单地说，是银行对其项目贷款的审查和评价。它 是银行运用系统的观点和科学的方法，主要从银行的角度上对拟贷款 项目的技术、经济、组织等方案的可行性和合理性进行综合的调查、 分析论证，并作出全面的经济评价。 ( 一) 银行项目评估的基本原则： 为了保证评估工作的质量，银行在对项目开展评估时必须严格遵 守以下基本原则： l 、科学性原则1 评估结论的可靠与否，首先取决于评估方法和指标体系的科学与 否，不恰当的方法和指标会导致不合理甚至与实际完全相反的结论。 随着对项目评估理论研究的不断深入，一些新的方法和指标会替代原 有的方法和指标；同时，项目的性质不同，在评估指标体系方面也会 有一定的差异，这要求在评估方法和指标体系的选择过程中力求科学 合理。 2 、客观性原则 尽管银行项目评估的对象是拟建项目，但项目能否成功却不能由 人们的主观意识来决定，必须从实际的物质环境、社会环境、经济发 展水平、文化传统、民族习俗等条件出发，实事求是地分析项目成立 的可能性。任何有违客观实际的项目最终将失去根本的基础，甚至会 对社会造成不可逆转的负面影响。 3 、公正性原则 评估人员的立场对评估结论有相当的影响，为了防止结论的偏 差，评估人员应尽可能采取公正的立场，尤其应避免在论证开始以前 就产生趋向性意见，更不能持法律禁止的立场开展评估工作。 4 、产业政策导向的原则 国家产业政策是具有战略意义的指导优化资源配置的经济政策。 工瑶瑛，投资项目评估，中国金融出版社，2 0 0 1 年7 月第1 版 5 为了推行国家的产业政策，政府还协调配套财税政策、货币信贷政策 和进出口政策等宏观经济政策。银行项目评估应以国家产业政策为前 提，在实际操作上应注意按照国家产业政策的要求确定贷款投资投向 和注重社会经济效益与企业( 项目) 经济效益相协调。 5 、投入与产出相匹配的原则 尽管项目在追求投资效益时，会以尽可能低的投入争取尽可能高 的回报，但是项目功能的实现，必须要有足够的投资，过分地要求利 润最大化将导致对项目辅助投入的忽视，使项目的主要功能无法完全 实现，即使今后通过追加投资也只能收到事倍功半的效果，因此，项 目的投入必须符合产出的要求。 6 、资金时间价值的原则 资金的使用会随着时间的推移产生不同的价值，投资者对投资的 回报都有一定的预期，项目能否在回报投资的同时实现自我增值，是 任何项目评估关注的重要问题，对资金的动态考察是明确项目贷款本 息回收和项目经营业绩的重要途径。 ( 二) 银行项目评估的特点： l 、动态与静态分析相结合，以动态分析为主2 。过去的评价方法 是静态分析，不考虑投入产出的时间因素，其评价指标很难反映 未来时期的变化情况。目前强调采用折现办法考虑时间因素，进行动 态的价值判断，这对于投资者和决策者树立资金时间价值观念、资金 周转观念和资金回收观念有重要作用。 2 、定量分析和定性分析相结合。银行项目评估的根本要求，是 对项目建设和生产过程中的经济活动通过费用效益计算，给出明确的 数量概念，进行价值判断。过去，由于缺乏必要的定量分析计算手段， 对一些本应定量的因素，往往只能笼统地定性描述。现采用的方法强 调，凡可量化的经济要素都应作出量值表示。一切工艺技术方案、工 程方案、环境方案，都应尽可能通过计算指标将隐含的经济价值揭示 出来。 3 、宏观效益与微观效益分析结合，以微观效益分析为主。这也 2 姚长辉、会萍，投资项目讦估( 修订本) 企业管理出版社| 9 9 8 年1 月第1 版 6 是银行项目评估与其他项目评估不同的地方，在其他的项目评估中， 一方面要对项目的财务效益作评价，另一方面也要从宏观角度对项目 作效益分析。但在银行项目评估中，一般不从宏观上作分析，比如项 目对国民经济的贡献，项目与社会环境之间的互动关系的变化等，所 以目前银行项目评估更注重微观效益，以微观效益分析为主。 4 、预测分析与统计分析结合，以预测分析为主。在项目评估过 程中，许多结果是可以通过对基础数据进行调查、统计分析得出的， 但也有许多不可估计因素需要通过预测得出结论。因此，进行项目经 济评价，既要以现有状况水平为基础，又要进行有根据的预测。在对 效益费用流入流出的时间、数额进行常规预测的同时，还应对某些不 确定性因素和风险| 生作出估计，包括敏感性分析、盈亏平衡和概率分 析。 第二节银行项目评估的意义 一、银行项目评估的意义： 由于银行项目评估是防范信贷风险的重要手段，因此，银行项目 评估对银行具有极其重要的意义。 ( ) 加强银行项目评估，有助于减少或避免贷款决策失误，增 强银行自主权。 贷款决策是一个复杂的工作过程，随着经济体制改革和金融体制 改革的深入，逐步扩大了银行贷款的自主权，与之相应的经济责任也 更加明确了，因此，贷款决策人在对项目进行评估时必须慎之又慎。 据银监会公布的2 0 0 4 年二季度主要商业银行( 国有商业银行和 股份制商业银行) 不良贷款情况表的统计，主要商业银行不良贷款余 额为1 6 6 3 1 亿元，不良贷款占比为1 3 2 ，其中国有商业银行不良贷 款余额为1 5 2 3 1 亿元，占比1 5 5 9 ，项目贷款在其中占了很重要的 地位。造成我国目前某些项目贷款逾期、效益不好甚至出现呆帐危险 的原因是多方面的，其中相当重要的原因是改革不配套、政策不落实、 法制不健全、片面追求高速度等客观因素。但有的确实是个别贷款决 策人主观判断失误所致。这种判断失误既与决策人本身的素质有关， 更与决策过程中的工作水平有关。而提高决策工作水平的科学、有效 的办法，就是严格按照贷款项目评估的科学方法，通过深入调查研究， 掌握大量原始数据，进行周密的系统分析，作出切合实际的论证与预 测，使决策者对贷款项目的风险程度做到心中有数。只有在这个基础 上作出的贷款决策，才有可能减少或避免失误。 ( 二) 银行项目评估是提高投资效益的重要手段。 银行项目评估不但是银行确定项目贷款、投资者确定投资对象及 投资多少和项目管理人员实施项目管理的重要依据，而且是提高投资 效益的重要手段。贷款银行积极、主动地参与项目的前期工作和可行 性研究，为后期的项目及投资管理提供依据。贷款银行通过分析投资 估算的准确程度、资金的筹措方式、贷款的偿还能力以及分析项目建 设条件和难易程度、建设项目的工程进度，为控制工程实施进度提出 对策，就是要达到全面提高投资经济效益这个最终目的。 贷款银行所参与的评估工作，不但可以保证项目经济效益，保 证银行贷款所发挥的积极作用，还可以保证贷款按期归还。 二、提高银行项目评估质量的迫切性： ( 一) 改革开放以来，银行贷款在全社会固定资产投资中的数额 越来越大。 1 9 7 9 年8 月，国务院批准了国家计委、国家建委、财政部关 于基本建设投资实行贷款办法报告，开始试行“拨改贷”，“拨改贷” 是用有偿的办法管理财政投资以提高资金使用效率的重要举措。1 9 8 0 年，中国人民银行发放了2 0 亿元轻纺工业长期贷款，1 9 8 1 年发放了 4 0 亿元的中短期设备贷款，从此银行贷款资金开始进入固定资产投 资领域。1 9 8 4 年1 2 月国家计委、财政部、建设银行联合下达了关 于国家预算内基本建设投资全部由拨款改为贷款的暂行规定，决定 从1 9 8 5 年开始，除了科研、学校、行政单位等没有还款能力的基建 投资仍然由财政拨款外，其他由国家预算安排的基本建设投资，全部 由财政贷款改为银行贷款，至此银行贷款资金全面进入固定资产投资 领域。 根据统计资料，从1 9 8 1 年到2 0 0 2 年为止，银行贷款在全社会固 定资产投资中的所占的比例基本保持在2 0 左右( 如图卜1 ) ，但随着 全社会固定资产投资总规模的扩大，银行贷款的增长幅度也比较大 ( 如图l 一2 ) ，1 9 8 1 年在全社会固定资产投资中，国内贷款数额为1 2 2 亿元，而到2 0 0 2 年，国内贷款的数额达到了8 8 5 9 0 7 亿元，增长了 7 2 倍，年平均增长幅度为2 2 6 ，所以银行贷款在固定资产投资过程 中发挥了积极的作用，在固定资产投资和国家建设中占有重要的地 位。 银行项目贷款规模扩大，要求银行必须加强项目贷款的风险管 理，因此提高其项目评估水平是当前商业银行的一项迫切任务。 图1 2 ( 二) 新的投资体制改革使银行项目贷款的风险有所加大。 根据2 0 0 4 年7 月2 9 日颁布的国务院关于投资体制改革的决定 的规定，项目分为政府投资项目和企业投资项目，政府投资项目沿用 以往的审批制，企业投资项目则采用审核制或备案制。对于政府投资 的项目，由于沿袭了审批制，对银行项目贷款的影响还不大；但对企 业投资项目，由于政府不再审批，所以就减少了一道对项目进行评估 和审查的程序，因此银行必须自主审贷，相应的贷款责任和风险加大， 那么对银行的决策与风险控制提出更高的要求，对银行贷款的审查要 求提高，相应的项目贷款评估的质量也同样要求提高。 但由于我国开展项目评估的历史比较短，1 9 8 7 年国家计委才正 式颁布了关于建设项目经济评价工作的暂行规定、建设项目经济 评价方法、建设项目经济评价参数等文件，对建设项目评估工作 做了统一的规定。2 0 世纪9 0 年代以后，我国宏观经济环境发生了很 大变化，所以，1 9 9 3 年国家计委和建设部联合颁布了建设项目经 济评价方法与参数，而目前银行项目评估方法主要依据的正是这一 文件中所规定的方法，但这一文件的制定仍然与当时的社会经济环境 有密切的联系，与当前的环境有着不相适应的地方，而且随着项目评 价理论和方法研究的深入，新的评价理论和方法应该融入到项目评估 方法中去，从而提高银行项目评估的质量，因此，本文的目的正是力 图通过对当前银行项目评估方法进行分析，提出相应的改进措施或者 建议。 第三节当前银行项目评估的主要程序 银行项目贷款的评估工作一般要遵循基本建设投资的工作程序 进行，长期以来，我国的建设项目的基本建设程序，依据我国对建设 项目的审批管理制度，一般分为以下步骤： 项 项 项可 目 设施招 j 一 施 目 目行 - 业 计工投 j l 建 斗 性 项 任 图 斗 标 斗 建 斗 投 议研 或 务 设 阶 划 决 鹊计 段 殴 产 书究 策 银行贷款的评估程序一般在项目建议书、可行性研究和设计任务 书阶段进行，要在设计任务书被批准以前完成。 从总体上看，项目策划和项目建议书阶段相当于国外的机会研 究，即对投资效益前景作粗略性的预测和分析，自企业提送项目建议 书开始，银行就开始着手项目的评估工作，将项目列入银行被选贷款 项目档案，在项目建议书得到批准时，进行可行性研究工作之时，银 行就应搞好调查研究工作，广泛收集与项目相关的文件、政策、数据 资料和有关技术经济基础参数，当企业提交可行性研究报告时就应该 对项目及时进行分析和评估，并得出最后的评估分析报告。 当前银行项目评估的具体程序如下： 一、了解评估项目，做好准备工作 银行在得到委托和确定项目评估任务后，应及时安排力量，组织 实施评估工作，参与待评项目的有关调查、考察、文件和预审等工作， 一般应做好如下工作： 1 、银行项目评估部门在得到拟贷款企业提供的项目建议书以及 审批文件等文件资料后，应加以查证核实，作进一步的分析研究，检 查文件资料的完备性，有无漏缺；办理这些文件的手续是否完备；提 供的文件是否合法，内容是否有效；同时核查资源、原材料的供应是 否落实可靠。如果发现有不符合国家有关规定和评估要求的，则要求 对方提出补充和修改的文件资料。 2 、银行项目评估部门应及时了解和分析拟贷款企业或者项目主 管部门对项目产品方案、拟建规模、建设地点及资金来源等方面的初 步设想，以及对项目投资效益等方面的希望和要求，确定在评估中需 要着重解决的问题，明确评估目标，以利于针对性的开展评估工作和 提高评估的效益、效率和质量。 二、成立评估小组 银行项目评估部门根据不同的投资主体在向银行申请贷款时的 委托评估项目的特点和其复杂程度，采用不同的评估方式，简单的项 目，指定专人负责即可；对于重点项目和比较复杂的项目则要成立项 目评估小组，明确分工。 三、制定工作计划 项目评估工作计划一般应包括： 1 、评估目的。根据项目的性质、特点，提出需要解决的问题和 达到的目的。 2 、评估方法。为了达到评估目的，确定通过什么方法，采用什 么资料，进行哪些调查以及所要达到的基本要求。 3 、评估进度。按照调查、评估和审查分析的内容、范围，制订 出项目评估的时间进度。 四、调查研究，收集资料，核查整理 在项目评估工作中，开展调查研究和收集资料数据是一项难度、 业务量都比较大的基础工作。尽管项目评估所需要的大部分资料数据 在企业报送的可行性研究报告中已经具备，但是，银行必须站在公正 的立场上，一方面要根据项目的可行性研究报告中的资料和数据进行 查证，以估计它们的真实性和准确性；另一方面，又必须从银行的角 度出发，通过深入的调查研究，广泛收集、补充必要的文件、资料和 有关的技术经济基础参数，力求所占有的各项数