（金融学专业论文）新时期我国商业银行市场风险管理的研究.pdf

南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 学位论文作者签名：张昭 勾d c 年午月7 e l 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名：学位论文作者签名： 解密时间：年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下： 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行 研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体，均己在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 学位论文作者签名：李惩昭 加o 年仟月7 日 摘要 摘要 新世纪银行业的竞争将是全球金融界核心竞争力全方位的厮杀，其中风险 管理作为银行降低经营风险将成为提升竞争力的核心因素。信用风险管理早己 引起金融界的共识，并成为较为成熟的风险管理技术。而三大风险中的市场风 险在当前全球金融市场动荡时期，由于利率、汇率、金融资产价格以及实物价 格的大幅波动，使其成为当前国际商业银行面临的最主要风险；加上操作风险 对市场风险的放大作用，使得商业银行在对市场风险管理体系设计的时候，要 把操作风险的管理与其紧密结合在一起，这对商业银行的风险管理提出了更高 的要求，这也是笔者研究市场风险的初衷之一。此外，随着农业银行股份制改 造的完成，标志着四大国有银行全部走向市场化。但中国商业银行改革远没有 降下帷幕，改制后的国有股份制商业银行以及其他股份制银行能否形成市场风 险管理理念、培养风险文化、增加风险意识、增强风险识别度量乃至管理能力， 建成国内本土银行的操作风险指标体系，从而实现软实力的飞跃，才是国内商 业银行改革的攻坚之战，这便是本文研究强调的研究现实性意义。 本文首先通过对市场风险和操作风险理论的分析，初步明确市场风险和操 作风险的定义、范畴及特征：根据巴塞尔新资本协议的精神，详细阐述了 商业银行风险管理的内容。其次本文论述的重点放在商业银行市场风险成因上。 通过国际环境的变化以及商业银行之前的市场风险管理模式来讨论市场风险产 生的一般性原因；结合我国当前商业银行改革的特殊性，专述了转轨时期我国 商业银行市场风险产生的特殊成因。市场风险的识别和测度方法使得市场风险 管理由初级的定性控制变为更加科学的定量管理。本文第四章介绍了四种主流 的高级度量方法：利率缺口分析法、久期分析法、外汇敞口分析法以及风险价 值法( v a r ) 。并且着重介绍了风险价值法的几种常见模型。本文结尾将研究视 野转移到我国商业银行市场风险管理现状以及风险管理体系设计之上，从国内 商业银行市场风险管理理念落后、管理手段比较单一的现状出发，提出完善银 行内控机制，加强约束激励机制为主的银行内部制度建设，辅以商业银行高级 度量方法的推广使用，使我国国内商业银行的风险管理技术始终紧跟世界发展 方向。 关键词：市场风险风险管理v a r 模型 c o m p e t i t i v ec o r e si ng l o b a lf i n a n c i a lc i r c l e s ，a n do n eo fc o r ec o m p e t i t i o n si sr i s k m a n a g e m e n tw h i c hw i l lc u td o w nm a r k e tr i s k c u r r e n t l y , r i s ki nb a n k i n gi n s t i t u t ec a n b eg e n e r a l i z e di n t oc r e d i tr i s k , m a r k e tr i s ka n do p e r a t i o n a lr i s k w i t ht h e s h a r p p r i c ef l u c t u a t i o no fi n t e r e s tr a t e s ，e x c h a n g er a t e s ，a sw e l la sf i n a n c i a la s s e tp r i c e s ， m a r k e tr i s kh a sb e c o m et h em o s ti m p o r t a n tr i s kw h i c ht h ec o m m e r c i a lb a n kf a c e s b e c a u s eo ft h ea m p l i f i c a t i o no fo p e r a t i o nr i s kf o rm a r k e tr i s k ，c o m m e r c i a lb a n k s h o u l dt a k eo p e r a t i o n a lr i s km a n a g e m e n tc l o s e l yl i n k e dw i t hi tw h e nc o m m e r c i a l b a n k d e s i g n sm a r k e tr i s km a n a g e m e n ts y s t e m ，w h i c hp u tf o r w a r d h i g h e r r e q u i r e m e n t so nc o m m e r c i a lb a n kr i s km a n a g e m e n t t h u s ，t h i si sw h yif o c u sm ya i m o nm a r k e tr i s kw h i c hi st h ef r o n t i e ro fa c a d e m i cr e s e a r c h f u r t h e r m o r e , t h o u g hf o u rs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k sh a v er e b u i l ti n t o j o i n t - s t o c kb a n k s ，t h e r ei ss t i l lal o n gw a yt oc o m p l e t eb a n k i n gr e f o r m w h e t h e rt h e n e wj o i n t s t o c kb a n k sw i l lb ea b l et of o r mr i s km a n a g e m e n ti d e a ，r a i s er i s kc u l t u r e ， i n c r e a s er i s kc o n s c i o u s n e s s ，e n h a n c er i s kr e c o g n i t i o nm e a s u r eo rn o t ，i saf o r t i f i e d p o s i t i o nw a ro fi n t e r n a lc o m m e r c i a lb a n kr e f o r m t h i si sa n o t h e rr e a s o nw h yic h o o s e i tb e c a u s ei te m p h a s i so nf e a s i b l em e a n i n g t h e r ea r ef i v ep a r t si nt h ea r t i c l e t h eb e g i n n i n gi st h es u m m a r ya b o u tm r d e f i n i t i o n ，c a t e g o r ya n dc h a r a c t e r i s t i c a c c o r d i n gt on e wb a s e la c c o r d ，id e t a i lt h er i s km a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s t h e n ，t h et h e s i sp l a c e se m p h a s i so nt h ec a u s e so fm ri nc o m m e r c i a lb a n k b y a n a l y z i n gt h ec h a n g e so fg l o b a lc i r c u m s t a n c ea n dt h er i s km a n a g e m e n ts y s t e mi n c o m m e r c i a lb a n kb e f o r e ，w ee x p l a i ng e n e r a lc a u s e so fm r a l s o ；c o m b i n i n gw i t h p e c u l i a rs i t u a t i o no fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k i n gr e f o r m ，w es p e c i a l i z ei ne l a b o r a t e c a u s e so fm ri no u rc o u n t r y t h em a r k e tr i s kr e c o g n i t i o na n dt h em e a s u r em e t h o dc a u s et h em a r k e tr i s k m a n a g e m e n tt ob e c o m em o r es c i e n t i f i cq u o t ab yp r i m a r yq u a l i t a t i v ec o n t r 0 1 t h e i i a b s t r a c t c h a p t e rf o u rw i l lc o n t i n u et oi n t r o d u c ef o u rk i n d so fm e a s u r e m e n ta p p r o a c h ：i n t e r e s t r a t eg a pa n a l y s i s ，d u r a t i o na n a l y s i s ，w e i g h t e da g g r e g a t ep o s i t i o n ( w a p ) ，瓜 m o d e n el a s t t h i sc h a p t e ri sa b o u tm a r k e tr i s km a n a g e m e n ts i t u a t i o ni nn a t i v e c o m m e r c i a lb a n ka n dt h ed e s i g ns y s t e mo fr i s km a n a g e m e n ta n da l s ow eg i v es o m e s u g g e s t i o no nh o w t oi m p r o v em r m a n a g e m e n t i naw o r d ，b yu s i n gf i n a n c i a lt h e o r yw h i c ha r es t u d i e di nm yp o s tg r a d u a t e p e r i o d ，it r yt oa n a l y z em rm a n a g e m e n t i no u rc o m m e r c i a lb a n k s h o w e v e r , f o rt h e l i m i t a t i o no fm yt h e o r yl e v e l ，m a y b et h e r ea r es t i l ls o m ee r r o r s ie x p e c tt o g e t d i r e c t i o nf r o me x p e r t s ，a n d1w i l lt r ym yb e s tt oi m p r o v ei ti nt h ef u t u r e k e yw o r d s ： m a r k e tr i s kr i s km a n a g e m e n t v a rm o d e l i i i 目录 目录 第一章引言1 第一节问题的提出与研究意义1 1 1 1 选题的现实背景一1 1 1 2 国内外研究现状。3 1 1 3 理论研究意义。4 第二节研究方法、研究框架与主要创新点5 1 2 1 研究方法5 1 2 2 研究框架5 1 2 3 主要创新点5 第二章商业银行市场风险的管理6 第一节市场风险与操作风险的内容以及特征6 2 1 1 市场风险的历史演进过程6 2 1 2 操作风险的历史演进过程。7 2 1 3 市场风险的范畴。8 2 1 4 操作风险的范畴以及特征9 第二节商业银行风险管理内容1 2 2 2 1 风险识别与度量1 2 2 2 2 风险评估分类1 3 2 2 3 制定风险管理目标1 3 2 2 4 风险监控1 3 第三章商业银行市场风险成因分析1 4 第一节商业银行市场风险一般性成因分析。1 4 3 1 1 商业银行对市场风险忽略的原因1 4 i v 目录 3 1 2 商业银行市场风险的表现1 5 第二节我国商业银行市场风险的现状及特殊成因分析1 5 3 2 1 我国商业银行市场风险管理的现状1 5 3 2 2 我国商业银行面临的利率风险1 8 3 2 3 我国商业银行面临的汇率风险2 0 3 2 4 我国商业银行面临的金融资产价格与实物价格风险2 2 3 2 5 商业银行操作风险对市场风险的放大效用2 3 第四章商业银行市场风险的测度和评估方法2 8 第一节巴塞尔协议对商业银行风险计量的规定2 8 第二节我国对商业银行风险计量的规定2 9 第三节商业银行常用的市场风险计量方法3 0 4 3 1利率缺口分析法3 0 4 3 2 久期分析法3 l 4 3 3 外汇敞口分析法3 2 4 3 4 风险价值( v a r ) 方法。3 3 第五章我国商业银行市场风险管理建议3 7 第一节对市场风险实施统一计量与控制一3 7 第二节建立多层次的市场风险计量体系3 7 5 2 1 会计收益法3 7 5 2 2 全面的经济价值分析法3 8 5 2 3 风险价值法( v r a r ) 3 8 第三节商业银行市场风险管理策略。3 8 5 3 1 商业银行市场风险的回避策略3 8 5 3 2 商业银行市场风险的分散策略3 8 5 3 3 商业银行市场风险的转移策略3 9 5 3 4 商业银行市场风险的对冲策略3 9 第四节建立起适合我国国情的商业银行市场风险管理体系4 0 v 目录 第六章结论4l 参考文献4 3 致谢4 5 个人简历4 6 v i 第一节问题的提出与研究意义 商业银行的基本职能是吸收公众存款，以此为基础发放贷款的特殊金融机 构。因此商业银行是经营风险、管理风险的特殊企业。而商业银行的风险包括 信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险、声誉风险、法律风 险( 合规风险) 以及战略风险等；前三种风险通常被认为是银行所面临的主要 风险。自从上世纪六十年代以来，金融市场和信息技术的迅猛发展，给金融工 具的大幅度创新提供了条件，也为以商业银行为代表的金融机构管理风险、经 营风险提出了更大的挑战。反观我国商业银行的风险管理，起步较晚，与国际 先进同行的管理水平相比还有很大差距。根据我国加入w t o 时所作出的承诺， 在2 0 0 6 年底已经将银行业全面对外开放，我国商业银行在本土市场上与国际知 名商业银行进行竞争，并要逐渐走向世界金融市场。这就在客观上要求我国的 商业银行在风险管理的水平要迎头赶上。在商业银行面临的三大风险中，相对 而言，对信用风险的认识和理解是比较全面的，而对市场风险和操作风险的认 识只是刚刚起步。1 9 9 6 年1 月，巴塞尔委员会将有关市场风险的条款加入协议 n 1 ；2 0 0 1 年在关于银行业有效监管的“新资本协议”( 征求意见稿) 晗1 中正式将 操作风险纳入资本监管框架内，并与2 0 0 4 年6 月正式对外公布口1 。本文就以新 时期下我国商业银行市场风险和操作风险的管理为研究对象进行研究。 1 1 1选题的现实背景 2 0 世纪8 0 年代以后，银行领域放松管制、混业经营、金融创新不断加速。 进入2 1 世纪之后，随着世界经济几年的高速增长，美国从2 0 0 1 年初到2 0 0 3 年 6 月1 3 次调低利率，为房地产泡沫的产生埋下了伏笔，最终酿成次贷危机并迅 速恶化并且蔓延到全球其他地区，第一波冲击使得华尔街几大知名投行或重组 或破产，并且向实体经济传播；第二波冲击正在考验美国的商业银行，后果难 料。 风险管理不仅在微观层面关系到银行能否正确的风险定价、减少管理成本、 1 获取竞争优势和可持续发展，而 会经济资源的有效配置h 1 。与国外正在遭受冲击的商业银行相比，我国商业银行 信贷资产中的个人住房抵押贷款质量还是相当高的，不会发生类似美国大规模 信贷违约的情况，这与我国商业银行多年来注重信用风险管理有关。但是随着 我国国内利率在不到三年的时间内大起大落，当前国际外汇市场中英镑、澳元 等多种货币相对美元大幅度贬值以及股市剧烈波动、大宗商品期货价格挑水， 都为我国商业银行的市场风险管理水平提出了较高的要求。 表1 1 国内外银行操作风险损失部分事件回顾 发生时间涉及银行事件类犁涉及金额备注 1 9 8 5 - 1 9 91所罗门兄弟公司内部欺诈1 2 6 亿美元五年的内部交易 1 9 8 4 - 1 9 9 5 未经授权的交易行为 大和银行 内部欺诈1 1 亿美元 伪造会计账册文件 1 9 9 1 年国际商业与信用银 内外部欺诈1 0 0 多亿美元 欺诈性贷款、虚假存款 行以及1 f 法洗钱 1 9 9 5 年 前台操作和后台清算 巴林银行内部欺诈7 亿英镑 监督权力重替 2 0 0 1 年c a n t o rit z g e r a n d 公 外部系统数百亿美元恐怖分子袭击 司 2 0 0 2 芷 业务操作失 美林银行数百万美元偏激的分析建议 误 2 0 0 8 芷法国兴业银行内部欺诈7 2 亿美元违规期货买卖 1 9 9 6 年内部欺诈和 北京市商业银行2 2 1 8 万元运钞车抢劫 盗窃 1 9 9 6 芷 昆明部分商业银行外部欺诈7 0 0 0 万元挪用公款 2 0 0 3 芷 中信银行内部欺诈3 亿元内外勾结 2 0 0 3 年 建国以来最大的银行 中行开平支行内部欺诈3 9 9 4 亿元 监守白盗案 2 0 0 3 年内部欺诈和 中港银行1 7 7 亿元高层管理人员欺诈 盗窃 资料来源：商业银行操作风险度量与管理研究( 范洪波博士论文) ；财经2 0 0 2 2 0 0 3 各期；2 l 世纪观察报道，2 0 0 4 2 0 0 8 各期整理获得 在我国，业界对操作风险的系统研究晚于西方，对操作风险缺乏一个全面、 系统的认识，制约了银行业对操作风险管理的发展。又因为目前国内大多数银 行正处于向真正的商业银行转型的过程中，内控机制不完善，操作风险引发的 2； 第一章引言 损失事件时有发生，不断暴露出我国银行业在操作风险管理上存在的不足与漏 洞。在当前金融现代化的进程中，操作风险已经逐渐脱离以前单纯的内部欺诈、 系统崩溃等低级原因，而是操作风险越来越多地同市场风险相结合起来，二者 之间相互渗透相互左右，成为商业银行风险管理中不可忽视的新课题。尤其是 在当前百年不遇的金融危机冲击下，市场风险受到损失的可能性正在不断加大， 而美国几大投行以及世界知名商业银行巨额亏损的背后，都有着操作风险的影 子。我国商业银行更应该重视操作风险，提高自身管理水平。 为了遏制金融案件蔓延的势头，2 0 0 5 年3 月2 6 日银监会发布了关于加大 防范操作风险工作力度的通知，2 0 0 7 年又发布商业银行操作风险管理指引， 要求各金融机构执行，对银行的风险管理提出进一步要求，鼓励各银行建立与 各行实际经营水平相适应的风险管理体系，操作风险的管理与度量成为各银行 稳健经营中的关键一环。国内外一系列的操作风险损失事件表明，操作风险正 成为当今金融界面临的重大挑战，尤其对于正处在全球经济危机特殊背景下的 我国银行业来说，如何进行有效的操作风险管理，建立起全面的风险管理体系 就成为今后研究的重要方向。 1 1 2 国内外研究现状 外国学者在市场风险的研究方面起步较早。鲍莫尔( b a u m o l ，1 9 5 2 ) 最早提 出v a r 的思想以及运用v a r 方法研究期望收益置信水平的证券组合选择模型取 得显著成效。jp m o r g a n ( 1 9 9 6 ) 将v a r 看作是在既定头寸被冲销( b e n e u t r a l i z e d ) 或重估前可能发生的市场价值最大损失的估计值，j o r i o n p ( 1 9 9 7 ) 把v a r 描述为是对正常市场波动的度量，大于v a r 值的损失只会以小概 率发生。在1 9 9 6 年的市场风险修正案中，巴塞尔委员会正式提出使用v a r 度量市场风险，而在1 9 9 9 年的新巴塞尔协议征求意见稿中，委员会提倡用v a r 度 量信用风险，在2 0 0 4 年通过的新巴塞尔协议则进一步主张用v a r 对市场风险、 信用风险和操作风险进行综合的风险管理，并且鼓励银行在满足监管和审计要 求的前提下，可以采用自己的以v a r 为基础的内部模型来作为资本充足率的计算 基础，v a r 作为一个很好的风险管理工具开始正式在新巴塞尔协议中获得应用推 广。 而我国学者在近几年以来也对这方面问题作出了大量研究。1 9 9 1 年，郑先 3 。1。1。_ 第一章引言 炳在其专著利率导论中指出，利率市场化改革无疑将加剧银行等金融机构 之间的竞争，成为市场中的一个不稳定因素，但它能够促进借贷资金的有效分 配。2 0 0 5 年，许年、王锦星在宏观经济调控政策下我国商业银行的市场风险 及其防范啼1 一文中指出，在当前我国经济形势下，一些市场风险诸如利率风险、 汇率风险已经逐步表现出来，并且从战略调整和操作策略两方面提出了风险防 范措施。2 0 0 7 年，陈胜源在商业银行市场风险管理策略肺1 中指出，商业银 行应当主动管理，并为商业银行提出几种市场风险管理策略。 1 1 3 理论研究意义 长期以来，我国商业银行的风险管理主要局限于信用风险，市场风险和操 作风险一直没有能够引起足够的重视。1 9 8 8 年由巴塞尔委员会提出的资本协议 只对信用风险提出了实质性的资本要求，到了1 9 9 6 年才在资本协议市场风险 补充协议1 中对市场风险提出了实质性的资本要求；而巴林银行倒闭之后，巴 塞尔委员会才对操作风险加以重视，并于2 0 0 1 年将操作风险正式纳入“新资本 协议”( 征求意见稿) 中。由此可见有关我国商业银行市场风险和操作风险管理 研究的时间并不长，再加上由美国次贷危机造成的全球性金融危机环境下，各 种金融工具和实物商品价格剧烈波动，风险市场上交易对手违约风险不断加大 的情况下，用于化解信用风险和市场风险的复杂技术将这些风险转化为操作风 险，例如通过抵押、对冲以及a b s ；加上我国商业银行委托代理链过长，信息严 重不对称，对分支行领导的约束不严，为了追求利润而有意无意承担风险这些 固有问题，加上金融改革以来，我国商业银行的规模不断扩大，银行网点和机 构从业人员不断增多、业务量不断扩大、金融创新不断加深与我国金融制度相 对落后之间的矛盾，要求我国商业银行在当前全球金融危机时期，应该更加紧 迫的感觉到采用适合我国国情的市场风险和操作风险管理方法的紧迫性和现实 性。本文的主要研究商业银行的市场风险，同时研究操作风险对市场风险的放 大效应。 1 由巴塞尔委员会于1 9 9 6 年1 月提出，改变了巴寨尔报告中将表外业务比照表内资产确定风险权 重并相应计提资本金的简单做法，提出j ，两种计量风险的办法：标准汁量法和内部模型计量法。 4 第一章引言 第二节研究方法、研究框架与主要创新点 1 2 1研究方法 不同于已有的研究方法，论文重点强调了在当前世界经济形势波动剧烈的 形势下，我国商业银行对市场风险和操作风险的管理，以及市场风险和操作风 险在当前形势下有可能相互促进的问题，并且提出应对手段。论文首先在巴 塞尔协议各项文件的基础上，按照巴塞尔委员会对市场风险和操作风险的定 义与分类，对我国商业银行的各种风险进行归类、分析；在充分考虑我国经济 正处于转型期以及当前全球金融危机的客观环境下，对我国商业银行的各种风 险进行理论推导，在提出解决单一风险方法的同时，注重对市场风险和操作风 险两者可能相互促进这一问题进行研究；同时采用实证方法加以分析。 1 。2 2 研究框架 本文第一章叙述了选题的现实背景、国内外的研究现状以及研究意义；第 二章对市场风险和操作风险做了叙述，提出当f j i 经济形势下操作风险往往是伴 随着市场风险共同发生的，并且讨论了商业银行风险管理的内容；第三章首先 分析了国外商业银行市场风险的成因，之后分析了我国商业银行市场风险管理 的现状以及我国市场风险成因的特殊性，并对操作风险在当前金融市场动荡的 形势下对市场风险产生的放大效应作了研究；第四章比较了多种市场风险的评 估测量方法；最后一章为我国商业银行市场风险管理的体系提出若干建议。 1 2 3 主要创新点 首先是研究方法的创新。本文以制度经济学为基础，博弈论为研究工具的 研究方法。强调风险管理不仅仅要进行事后脊梁，也要进行事前和事中主动激 励。其次是比较深入的阐述了银行市场风险、操作风险产生的深层次原因，尤 其是对转轨国家的市场风险和操作风险的特殊性进行了初步研究。最后在当前 全球金融危机环境下，市场风险与操作风险可能相伴产生，相互促进，本文对 我国商业银行建立全面的风险管理体系提出了初步建议。 5 第二章商业银行市场风险的管理 第二章商业银行市场风险的管理 第一节市场风险与操作风险的内容以及特征 2 1 1 市场风险的历史演进过程 市场风险是指因市场价格( 包括利率、汇率、股票价格和商品价格) 的不 利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。 市场风险包括利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险四大类。 利率风险是指由于利率水平的变化，使银行资产收益下降、负债成本增加，从 而影响经营收益的可能性。汇率风险又称为外汇风险，是指由于汇率的变动而 使银行以外币表示的债权或债务的价值发生变动，从而遭受经济损失的可能性。 股票价格风险是指股票价格的波动使银行遭受损失的可能性。商品价格风险是 指可以在二级市场上交易的某种实物产品( 如农产品、石油、贵金属等) 价格 的波动而使银行遭受损失的可能性。 通常认为商业银行最主要的风险是信用风险，但是到了2 0 世纪8 0 年代以后， 随着q 条例和格拉斯斯蒂格尔法案2 的废除，以美国为代表的银行业 经历了一场利率管制放松，存款利率不断攀升，金融竞争加剧，利率风险和流 动性风险不断凸现的危机，银行大批倒闭。相对当前形势下的我国商业银行， 所面临的风险环境已经有了相当大的改变，利率、汇率以及股票价格是市场经 济体系中的基本价格要素。近年来我国金融改革的发展显示，这三大要素的波 动性及逐步市场化的形成机制，对商业银行的影响正在或者将要发生很大变化。 随着贷款利率的放开，我国商业银行可以自主根据风险的大小对贷款定价。而 我国加入w t o 之后，根据承诺于2 0 0 6 年全面开放银行业，由此带来的国际竞争使 得我国银行业的市场风险更大。一方面由于竞争导致金融创新，而金融创新必 然伴随着风险；另一方面由于产品创新和风险管理与国际同行的差距，我国商 2 1 9 3 3 年美国国会通过的格拉斯嘶蒂格尔法案( t h eg l a s s - - s t e a g a l la c t ) ，这一法案确立了美国对 商业银行与投资银行业务的划分，结束了3 0 年代以前商业银行与投资银行混业经营的历史，建立了分业 经营基础上的商业银行体系。 6 第二章商业银行市场风险的管理 业银行会在竞争中处于不利位置。与此同时，利率风险是整个金融市场中最重 要的风险。由于利率是资金的机会成本，汇率、股票和商品的价格皆离不开利 率；同时由于信贷关系是银行与其客户之间最重要的关系，因此利率风险是银 行经营活动中面临的最主要风险。在我国，由于经济转型尚未完成，市场化程 度仍有待提高，利率市场化进程也刚刚起步，利率风险问题方才显露。虽然以 存贷利率为标志的利率市场化进程已经推进，但是目前我国基准利率市场化还 没有开始，影响利率的市场因素仍不明朗，而且市场仍然没有有效的收益率曲 线。加之当前全球经济危机，一些国家的货币相对美元出现了大幅度贬值，而 且美国计划通过发行国债筹集巨额资金刺激经济复苏，这也是美元相对人民币 有贬值压力，因此，利率风险和汇率风险将逐步在今后一段时间内成为我国金 融业最主要的市场风险。 2 1 2 操作风险的历史演进过程 相对于市场风险有着明确的定义，对于操作风险的定义在理论界还是实务 界还没有得到统一。操作风险存在于银行业务和管理的各个方面，经常与市场 风险、信用风险等其他风险交织并发。因此，人们往往难以将其与其他风险严 格区分开来。市场风险往往是伴随着操作风险共同发生的。 1 9 9 5 年以来，随着国际银行业巨额损失事件的不断发生，业界对操作风险 的重视及加强控制的意愿渐渐提高，对操作风险的定义进行界定，则是操作风 险管理控制方法建立的基础。由于操作风险的特殊性及其内容的复杂性，不同 的组织对其提出了不同的定义。概括起来可分为直接定义与间接定义两种。早 期的间接定义认为：操作风险“是一种不可测量的风险”，这种定义比较消极。 后来出于将操作风险与信用风险及市场风险区分的目的，操作风险被定义为：除 信用风险和市场风险以外的所有风险。这是巴塞尔委员会早期广泛采用的定义。 这个定义涵盖了所有除信用风险和市场风险以外的剩余风险，但由于它缺少任 何定义性或描述性的关键词句而无法为识别、测量操作风险和分配资本金提供 良好的基础，因而对操作风险的管理和计量而言几乎毫无意义。 近年来，对操作风险的直接定义逐渐取代了间接定义，主要有j pm o r g a n 对于操作风险的定义，即操作风险是各公司业务和支持活动中内生的一种风险 因素，这类风险表现为各种形式的错误、中断或停滞，可能导致财务损失或者 7 第二章商业银行市场风险的管理 给公司带来其他方面的损害。英国银行家协会( b b a ) 的定义( 1 9 9 7 ) ：操作风险是 指由于内部流程、人员行为和系统失当或失败，以及由于外部事件而导致直接 和间接损失的风险。1 9 9 8 年以来，巴塞尔委员会对操作风险的定义均沿用了b b a 的定义。但b b a 定义中的“直接或间接的损失 过于模糊，无法准确地对损失事 件作出分析。 于是在2 0 0 4 年，巴塞尔委员会对b b a 的定义进行了修改，去掉了一些含糊的 字眼。新巴塞尔资本协议将操作风险定义为：由不完善或有问题的内部程序、人 员及系统或外部事件所造成损失的风险，包括法律风险，但不包括策略风险和 声誉风险。 巴塞尔委员会对操作风险所做的定义，目前己得到国际银行界的多数认可。 该定义侧重于操作风险的形成原因，委员会认为它有利于风险的管理和风险的 度量。同时，由于操作风险的定义会因考虑范围的不同而有所不同，因而巴塞 尔委员会对新巴塞尔协议也曾作了修改，并鼓励对定义中的损失类型进行讨论， 以便形成更为完备的定义。在管理和监督操作风险的健全方法中，巴塞尔 委员会允许银行在内部使用自己的定义。 表2 1b b a 关于操作风险的定义 第一级：因素 第二级：定义 ( 1 ) 雇员欺诈、犯罪；( 2 ) 越权行为、欺诈交易、操作失误 人 ( 3 ) 违反用t 法；( 4 ) 劳动力中断；( 5 ) 关键人物流失 支付清算、传输风险；( 2 ) 文件、合同风险；( 3 ) 估价、 内部程序定价风险；( 4 ) 内部、外部报告风险；( 5 ) 执行风险；( 6 ) 策略 风险、管理变动；( 7 ) 出售风险；( 8 ) 科技投资风险 系统( 1 ) 系统开发和执行：( 2 ) 系统功能：( 3 ) 系统失败：( 4 ) 系统安全 法律、公共责任；( 2 ) 犯罪；( 3 ) 外部采购、供应商风险 外部事件( 4 ) 外部开发风险：( 5 ) 灾难、基础设施：( 6 ) 政策调整； ( 7 ) 政治、政府风险 资料米源：英国银行家协会( b b a ) 1 9 9 7 年年度报告 2 1 3 市场风险的范畴 市场风险是指因市场价格( 利率、汇率、股票价格和商品价格) 的不利变 8 第二章商业银行市场风险的管理 动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险。在银行经营、投资过程中，由 于以上市场因素影响，带来了其持有的金融工具交易价格的波动，从而可能为 银行带来资产上的损失。市场风险可以分为：利率风险、汇率风险( 包括黄金) 、 股票价格风险和商品价格风险。 1 利率风险。以存、贷款业务为主的商业银行资产和负债的期限结构上通 常是不匹配的，这就意味着利率的上升或下降会带来银行价值和收益的巨大变 动。通常银行吸收存款的期限较短而提供贷款的期限较长，利率如果上升，对 其负债( 也就是期限较短的存款) 来说，总体价值下降的并不多；而对资产( 期 限较长的贷款) 来说，会有一个比较大的价值的下降。因而银行的价值就会减 少。一些特殊业务，如住房信贷对利率的变化尤其敏感，当利率下降时，贷款 人通常会选择提前还款，这样也带来了银行再投资的风险从而影响这类资产的 价值。 2 汇率风险。银行在经营外币业务和投资一些衍生工具的时候通常会面临 这类风险，也就是两国货币兑换比率的变化而带柬的资产价值变动的风险。我 国目前施行的是有管理的浮动汇率制度，尽管大部分时间汇率是比较稳定的， 但并不能排除有大的波动的可能性。 3 股票价格风险。主要指银行投资的股票等证券价格变动的风险。股票价 格波动相对于利率和汇率来说，更难以察觉和寻找规律，往往有许多因素掺杂 在一起而造成。这其中既有宏观经济的因素，也包括了具体的企业经营的微观 因素，还有可能含有行业层面上的原因。银行通常会将资金投资于一些股票或 证券衍生产品，其价格变动不可避免地会给银行带来意外的损失或收获。 4 商品价格风险。是指可以在二级市场上交易的某些实物产品，如农产品、 矿产品( 包括石油) 和贵金属( 不包括黄金) 等商品价格变动对商业银行经营 带来的风险。 2 1 4 操作风险的范畴以及特征 巴塞尔委员会将操作风险划分为七大损失事件和八个业务部门。损失事件 类型是按操作风险损失事件近因进行区分的。 1 内部欺诈( i n t e r n a lf r a u d ) ：有机构内部人员参与的诈骗、盗用资产、违反 法律以及公司的规章制度的行为。例如内部人员虚报头寸、内部人员偷盗、在 9 第二章商业银行市场风险的管理 职员的账户上进行内部交易等等。 2 外部欺诈( e x t e r n a lf r a u d ) ：第三方的诈骗、盗用资产、违反法律的行为。 例如抢劫、伪造、开具空头支票以及黑客行为对计算机系统的损坏。 3 雇用合同以及工作状况带来的风险事件( e m p l o yp r a c t i c e s & w o r k s p a c e s a f e t y ) ：由于不履行合同、或者不符合劳动健康、安全法规所引起的赔偿要求。 例如，工人赔偿要求、违反雇员的健康安全规定、有组织的罢工以及各种应对 顾客负有的责任。 4 客户、产品以及商业行为引起的风险事件( c l i e n t ，p r o d u c t s b u s i n e s s p r a c t i c e s ) ：有意或无意造成的无法满足某一顾客的特定需求，或者是由于产品的 性质、设计问题造成的失误。例如受托人违约、滥用客户的秘密信息、银行账 户上的不正确的交易行为、洗钱、销售未授权产品等。 5 有形资产的损失( d a m a g et op h y s i c a la s s e t s ) ：由于灾难性事件或其他事 件引起的有形资产的损坏或损失。例如恐怖事件、地震、火灾、洪灾等。 6 经营中断和系统出错( b u s i n e s sd i s r u p t i o n & s y s t e mf a i l u r e ) ：例如软件或 者硬件错误、通信问题以及设备老化。 7 涉及执行、交割以及交易过程管理的风险事件( e x e c u t i o nd e l i v e r y & p r o c e s sm a n a g e m e n t ) ：交易失败、过程管理出错、与合作伙伴、卖方的合作失败。 例如交易数据输入错误、间接的管理失误、不完备的法律文件、未经批准访问 客户账户、合作伙伴的不当操作以及卖方纠纷等。 按照损失事件发生的部门对操作风险进行分类的话，巴塞尔委员会又将其 划分为八大业务部门： 1 公司财务( c o r p o r a t ef i n a n c e ) ：合并与收购、股份承销、资产证券化、首 次公开上市发行、政府债券和高收益债券等。 2 交易与销售( t r a d i n g & s a t e s ) ：固定收益债券、股权、商品期货、信用产 品、自有头寸证券、租赁与赎回、经纪、债务。 3 零售银行业务( r e t a i lb a n k i n g ) ：零售的存贷款业务、私人的存贷款业务、 委托理财、投资建议。 4 商业银行业务( c o m m e r c i a lb a n k i n g ) ：项目融资、房地产、出口融资、交 易融资、代收帐款、租赁、担保、贷款。 5 支付与清算( p a y m e n t & s e t t l e m e n t ) ：支付、转帐、清算。 6 代理服务( a g e n c ys e r v i c e s ) ：契约、存款收据、证券借贷、发行和支付代 理。 1 0 第二章商业银行市场风险的管理 7 资产管理( a s s e tm a n a g e m e n t ) ：可自由支配的资金管理和不可自由支配的 资金管理。 8 零售经纪( r e t a i lb r o k e r a g e ) ：零售的经纪执行以及其他服务。 操作风险之所以定义不明晰，源于操作风险的特殊性。 1 操作风险中“人”的因素十分突出。巴塞尔委员会所划分的7 种损失事件 除业务异常和系统损失一项外其他均和人为操作有直接关系。这也决定操作风 险的防范主要靠制度，通过完善公司治理和内部控制，保证工作程序的执行为 主。 2 操作风险近因和损失事件之间的定量关系并不清晰存在。通常可以测量 的操作风险因素与操作风险频率和损失强度之间统计关系不存在或者不明显， 这为操作风险测度带来