（金融学专业论文）我国商业银行贷款定价模式研究.pdf

摘要 摘要 利率市场化已成为我国金融改革实践不可逆转的趋势，目前商业银行已拥有了较大 空间的贷款定价权。由于长期以来我国实行利率管制，利率的僵化导致资金供求矛盾长 期存在，并直接造成信贷市场的寻租行为，严重威胁到信贷资产的安全。作为银行业务的 重要组成部分，贷款经营的最终目标是将贷款的安全性和效益性有机的结合起来，在保 证贷款安全的前提下追求利润最大化的目标，就要建立有效的贷款定价模式，完善贷款 风险经营机制和成本控制机制。 本文第一章剖析了贷款定价的深层含义，指出研究现有贷款定价模式的必要性和重 要性；第二章，从分析贷款定价因素及原则入手，比较分析国外几种贷款定价模式，阐 述了几种主要模式的优缺点及适用条件；第三章就我国商业银行贷款定价发展现状做出 基本判断，指出其问题所在；第四章作为全文的重点，首先结合我国贷款经营中的特殊 性，论证了我国选择以成本加成理论作为基础的依据，并阐释建立一套简化、可行、科 学的新型贷款定价体系；最后，阐述了落实这一理论模式所需的配套制度改革及政策建 议。 本文研究我国商业银行贷款定价的主要特点：在充分借鉴国外银行贷款定价模式理 论内核基础上，不局限于任何模式的表面形式，在分析我国银行经营环境特殊性前提下， 提出我国应建立的贷款定价模式的原则和体系；在保本利率的计算中，运用标准成本控 制方法对银行的贷款成本进行核算；在风险补偿价格计算中，借助现有的、可操作性较 大的简化法模型定价中对风险溢价的测算方法，并提出结合市场情况进行贷款定价的调 整等等。 关键词利率市场化贷款定价模式成本加成定价模式价格领导定价模式 简化法模型 a b s t r a e t a b s t r a c t i n t e r e s tr a t em a r k e t i z a t i o ni st h ei r r e v e r s i b l et e n d e n c yi no u rc o u n t r yf i n a n c er e f o r m ，a t p r e s e n tt h ec o m m e r c i a lb a n kh a dt h eb i g g e rs p a t i a ll o a nf i x e dp r i c ep o w e r b e c a u s eo u r c o u n t r yi m p l e m e n t st h ei n t e r e s tr a t ec o n t r o ls i n c el o n ga g o ，t h ei n t e r e s tr a t eo s s i f i c a t i o n c a u s e sl o n g - s t a n d i n gc o n t r a d i c t o r yb e t w e e nt h e 如1 1 ds u p p l ya n dd e m a n d ，s e r i o u s l yt h r e a t e n s t h es e c u r i t yo fc r e d i tp r o p e r t y a st h ei m p o r t a n tc o n s t i t u e n to fb a n ks e r v i c e s ，t h eu l t i m a t e o b je c t i v eo fl o a nm a n a g e m e n ti st oc o m b i n et h es e c u r i t ya n db e n e f i to ft h el o a n ，p u r s u e st h e p r o f i tm a x i m i z a t i o nw i t ht h es e c u r i t yo ft h el o a n i no r d e rt oa c h i e v et h i sg o a l ，w em u s t e s t a b l i s hl o a nr i s km a n a g e m e n tm e c h a n i s ma n dt h ec o s tc o n t r o lm e c h a n i s mw h i c ht a k el o a n p r i c i n ga st h ec o r e t h ef i r s tc h a p t e ra n a l y z e dt h el o a np r i c i n g ，p o i n t so u tt h en e c e s s i t ya n d i m p o r t a n c eo ft h er e s e a r c hf o re x i s t i n gl o a np r i c i n gp a t t e r n ；t h es e c o n dc h a p t e ra n a l y s i sl o a n f i x e dp r i c ef a c t o ra n dt h ep r i n c i p l e ，a n da n a l y z e ds e v e r a lk i n do fl o a n sp r i c i n gp a t t e mo fo t h e r c o u n t r i e s ，e l a b o r a t e dt h es t r o n g p o i n ta n ds h o r t c o m i n go fe a c hp a r e m i nt h et h i r dc h a p t e r ，i t m a k e st h eb a s i cj u d g m e n to np r e s e n ts i t u a t i o no fo u r c o u n t r yc o m m e r c i a lb a n k sl o a np r i c i n g d e v e l o p m e n t ，p o i n t e do u ti t sq u e s t i o n ；a st h ek e y s t o n eo ft h et e x t ，t h ef o u r t hc h a p t e rp o i n to u t t h eb a s i so ft h ep a r e m , e x p l a i n e dh o we s t a b l i s h e ss e to fs i m p l i f i c a t i o n s ，f e a s i b l e ，s c i e n c en e w l o a np r i c i n gs y s t e m ；f i n a l l y ，e l a b o r a t e ds y s t e ma n dt e c h n i c a lg u a r a n t e et oc a r r i e so u tt h i s t h e o r e t i c a lp a t t e r n t h em a i nc h a r a c t e r i s t i c so ft h i sp a p e ra b o u tl e n d i n gp r i c i n go fc o m m e r c i a lb a n k so fo u r c o u n t r ya r e ：o nt h eb a s i so ff u l l yu n d e r s t a n d i n gt h el e n d i n gp r i c i n gp a t t e r nt h e o r i e s ，n o t c o n f i n e dt ot h es u p e r f i c i a lf o r m so fa n ym o d e l ，i tp a y sa t t e n t i o nt ot h eb u i l d su pas e to fi n t a c t n e w - t y p ep r i c i n gs y s t e m s i tn o to n l yb r i n g sf o r w a r dc a p mt oc a l c u l a t ea n t i c i p a t e dr e t u r n so f t h ec a p i t a lo ft h el i s t e db a n k s s h a r e h o l d e r s ，b u ta l s oe x p l i c a t e ss t a n d a r dc o s tc o n t r o lm e t h o d t oc a l c u l a t et h es p e n d i n go nt h el o a n b e s i d e s ，r e g a r d i n gt h em a r k e t ，i tu s e st h ei d e a so f r e d u c e df o rm o d e l st od e c i d et h ep r i c eo fr i s ka n ds oo n k e yw o r d s i n t e r e s tr a t em a r k e t i z a t i o nl o a np r i c i n gp a t t e r nc o s tp i n sl o a np r i c i n g p r i c el e a d e r s h i pl o a nm o d e lr e d u c e df o rm o d e l 河北大学 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作及 取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教育机 构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献 均已在论文中作了明确的说明并表示了致谢。 作者签名： 塞目竭i 日期：星翌受2年月2 2 日 学位论文使用授权声明 本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存 论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年月日解密后适用本授权声明。 2 ：不保密彳。 ( 请在以上相应方格内打“4 ) 作者签名： 导师签名： 日期：4 年正月4 日 日期：趔年二月三厶日 导论 量曼曼曼! ! ! 曼! ! ! 曼曼曼曼皇皇曼! 曼曼! 曼曼曼曼! ! 鼍曼曼曼曼穹曼曼! 曼曼! 曼! 曼曼曼! ! 曼曼! ! 曼! 曼! ! 曼曼曼! 皇i | ；一i i ! 导论 2 0 0 6 年1 2 月底中国已履行在2 0 0 1 年加入世界贸易组织时作的最后一个重要承诺：向 外资开放银行业。对外资银行经营业务和经营地域限制的放开，标志着中外资银行的竞 争将步入正面交锋、全方位比拼的新时代。我国金融市场面临着客户资源重组、市场份 额重新分割等竞争压力。在三大业务支柱中，资产业务仍旧是我国商业银行的主要收入 来源。中资银行在这种“肉搏战”中如何在传统放款业务中继续保持优势地位，成为了 关键所在。 目前贷款业务是我国商业银行的主要经营活动，其主要收入来源是贷款利息收入， 贷款能否产生效益或能否达到银行的目标收益，一方面取决于贷款的质量，另一方面取 决于贷款成本。对贷款成本进行测算，通过贷款定价，优化贷款结构，提高同业竞争能力 和实现利润最大化，是银行提高经营管理水平的必然趋势。科学、理性的定价资产业务 中推出的信贷产品，提高银行业务创造利润能力，则成了目前商业银行提高竞争力，稳 定利润来源的重要举措。 河北大学经济学硕十学位论文 第1 章研究贷款定价模式的意义 1 1 贷款定价的含义 贷款定价，即合理贷款利率的确定，是银行根据自身经营成本和经营风险，从贷款 的直接收益和间接收益两方面与客户协商确定贷款价格的行为1 。以贷款经营为依托的 利差收入作为银行业务的重要组成部分，其最终目标是将贷款的安全性和效益性有机的 结合起来，在保证贷款安全的前提下追求利润最大化。 贷款定价可以通过全面核算贷款能够给商业银行带来的各种收益、商业银行为提供 相应的贷款服务所需承担的成本、贷款应该达到的目标收益率等因素，对每一笔贷款确 定有市场竞争力、能够满足银行的盈利性安全性要求的综合价格，贷款定价的方法很多， 由于银行管理者对银行经营目标的侧重点不同，因而所采取的贷款定价方法也不同，但 不管采用何种定价方法，最终是保证银行的贷款实现盈利目标。 1 2 研究贷款定价模式的必要性及意义 商业银行对贷款进行合理的定价即确定合理的利率水平，一方面可以确保自己有稳 定的盈利空间，另一方面还可以通过价格信号度量不同企业的信用等级，有效控制信贷 风险。对外是银行与客户商定贷出资金价格的行为，对内是对资产运作风险和预期收益 的控制性活动，要使银行的经营高效率、低风险，适应利率市场化的要求，就必须建立切 实可行、行之有效的资金定价与调整机制。定价能力高低和定价水平是否科学合理已经 成为当前商业银行经营管理水平的综合体现，是衡量商业银行竞争力的关键性指标，主 要表现在以下两个方面： 首先，贷款定价是银行进行成本控制的重要组成部分。作为商业银行，它筹集资金 的目的是在保证贷款本金安全的前提下创造利润。衡量一个商业银行竞争力的关键，并 不在于银行的资产规模大小，不在于客户及产品数量多少，不在于呆账和坏账的比率， 不在于单纯的存款或费用成本绝对规模等，而主要在于净利差水平、资产回报率、资本 回报率等一些盈利性指标。特别在目前国内银行业依然以存贷款利差作为主要盈利来源 的业务环境下，是否能够扩大或保持现有的存贷款净利差决定了银行盈利能力能否维持 在较优水平。科学合理的贷款定价方法必须能够充分反映商业银行贷款的风险水平、营 2 第1 章研究贷款定价模式的意义 运成本、资本预期回报和客户综合贡献度等。因此，商业银行对贷款的定价能力在体现 了银行经营中的成本控制能力的同时，又决定了银行在金融市场中竞争力的大小。 其次，贷款定价自主化是利率市场化的必然要求。人民银行于2 0 0 4 年1 0 月2 9 日， 报经国务院批准，放松了对金融机构的利率管制，商业银行人民币贷款利率上浮幅度上 限放开，提高了商业银行贷款自主定价能力和贷款利率覆盖风险的能力。这是我国利率 市场化改革迈出的重要一步。目前，我国商业银行贷款定价体系现正由统一定价向自主 定价过渡，实行有管制的浮动利率体系。 在引入利率市场化的竞争之后，银行信贷产品的定价行为出现了积极变化，但是其 中也有一些非理性的行为因素。中国银行业的存贷款利差仍然相对较小，中国的商业银 行之间的分化会更为剧烈，那些准确识别风险进行定价的商业银行的净利差会继续降 低，严重威胁到了这类商业银行的生存和发展。纵然我国商业银行凭借其先入为主的优 势，保持市场份额的优势，可以使存贷款规模扩张持续扩张，但是银行的盈利能力也并 不会相应上升。 事实上，经过多年积累，西方商业银行普遍都建立起了一套科学灵活的风险定价机 制，形成一套常规的费率表。由于我国商业银行发展比较晚，加之某些制度因素的制约， 无论是从放款业务定价经验的摸索和积累、定价系统的优化和完善，人才队伍的培养和 成型，还是从对贷款风险控制、对客户的营销手段、业务经营的多样性和灵活性上，外 资银行无不占尽优势。 因此，研究建立以贷款定价为核心的贷款风险经营机制和成本控制机制，促使贷款 定价行为科学化、规范化、灵活化，直接影响到我国商业银行在市场中与同业，特别是 同外资银行的竞争力。贷款定价模式设计为了适应利率市场化的需要，国内商业银行应 该完善现有的贷款定价体系。综合考虑各方面因素，在借鉴国外商业银行成功经验的基 础上，建立一个以贷款平均收益率加上贷款风险溢价为贷款基本价格，再根据银行与客 户整体关系以及其它一些因素对其进行调整的贷款定价模式建立，除了大量数据积累需 要一段非常长的时间外，整个体系的建立都要假以时日。 河北大学经济学硕士学位论文 第2 章国内外银行贷款定价模式的一般原理及比较 随着银行业市场全面开放的临近，商业银行原有的程式化、行政化的僵化贷款定价 模式已越来越不适应改革的进程和激烈的市场竞争。对商业银行而言，贷款定价自主化 是顺应利率市场化改革，成为以经营效益为核心的收益导向战略的重要组成部分。近年 来，商业银行的贷款定价的改革也始终与银行商业化改革和利率市场化进程相伴。 2 1 国内外商业银行贷款定价模式的一般原理及比较研究 2 1 1商业银行贷款定价的影响因素分析 1 银行贷款成本 银行贷款的保本利率主要包括由银行筹资成本，营运成本，资金损失成本三项指标 数值。筹资成本是银行为筹集贷款资金所发生的成本，主要包括内部资金转移价格、存 款利率等。营运成本指与办理贷款业务所引起的各种支出，既包括变动性成本，又包括 固定性成本。资金损失成本是由贷款风险引起的损失，它与筹资成本、营运成本共同构 成贷款的价格最为核心的部分。 目前，全国大部分地区，受降息、同业拆借市场的发展等因素的影响，资金平均成 本有所下降。随着我国宏观调控重点的转变，众多迹象表明，银行平均资金成本的下降 主要来自于银行内部资金转移价格的下降，这也进一步证明我国银行内部资金转移体系 的不断成熟。银行贷款成本，作为决定贷款价格的重要因素，也影响着贷款利率定价模 式的选择。在本文的分析中，为了方便核算，将银行贷款的这三种成本分别放于贷款的 资金成本、贷款的费用成本和风险补偿价格中进行计算。 2 企业的信贷能力 在信贷市场上，银行作为委托人暂时将资金使用权借给企业使用，因此更加注重企 业是否能按时偿还利息及本金，进而更加关注企业的综合实力、发展阶段和盈利目标。 借款人信用和综合实力高，贷款损失的几率就越小，由此确定的风险补偿水平就越低。 对企业信贷能力进行正确估计与测量，评估贷款的风险大小，从而确定贷款风险溢价水 平，这是贷款定价过程中技术难度最大，要求最高，也是最为核心的组成部分。 3 贷款方式及抵押品价值 4 第2 章国内外银行贷款定价模式的一股原理及比较 从贷款风险程度上考虑，不同方式的贷款对银行的发生损失后的补偿是不同的。由 抵押或质押方式贷款，由于具备了第一还款来源和抵押物变现两重还款保障，降低了信 贷风险，因此，只要有足够的抵押或质押物作保障，银行就乐于给与贷款，甚至可以给 与风险小的客户以优惠利率。 4 银行自身发展阶段及目标 银行的所处的竞争地位和发展阶段，直接影响着银行业务经营的重点和工作方法。 比如，对于刚刚兴起的银行，它们可能更注重市场的开拓和品牌的塑造，因此，在产品 定价上可能跟倾向于以低价位吸引、培养、稳定贷款客户资源。对于处于成熟期的银行， 它们可能更倾向于采用保守的定价方式，随市场进行适时小幅调整，以求得稳定的利润 来源。 5 中央银行利率 中央银行规定的再贴现率和再贷款利率，反映着国家货币政策的要求和取向，也直 接影响着商业银行取得资金的难易程度和成本。 6 贷款的供求状况 资金市场上，贷款供给与贷款需求的对比，直接影响着商业银行贷款价格的走向。 7 银行业的竞争程度 银行业的竞争程度越高，银行的贷款定价越接近于银行贷款实际成本。当竞争程度 较低时，处于优势地位的银行则更易于从高价格中取得较多利润。 影响贷款定价的因素既有微观方面的，也有宏观方面的，银行在业务开展过程中， 对贷款进行调查和准备时，都应综合考虑以上各种因素，在保证贷款安全的前提下获得 最大收益。 2 。1 2 贷款定价模式的选择与构建应遵循的原则 根据我国商业银行所处的宏观环境及商业银行贷款定价所存在的问题，现阶段我国 商业银行贷款定价基本原则应遵循以下几点： 1 保障本金安全的前提下，实现利润的最大化 商业银行是高负债经营的特殊企业，作为高风险行业，银行损失本金的代价要远远 超过他从中获得利息收益。因此，对商业银行来讲，保证资金的安全性是至关重要的， 它与流动性要求共同保证了银行稳定持续的经营。 河北大学经济学硕士学位论文 另外，商业银行竞争力的强弱，集中表现在盈利能力上。特别是在贷款利差作为主 要盈利来源的业务环境下，银行若能以更低的利率吸收存款，更高更准确的利率发放贷 款，银行的盈利性才能被保证。目前，外资银行之所以积极希望拓展人民币业务，无非 是想从存款实际负利率所形成的较大价差中获益。随着外资银行进入，竞争的加剧，那 些不能对成本、风险准确估计，形成合理贷款价格的商业银行，其盈利能力必然会受到 影响。因此，盈利性也是贷款定价过程中必然考虑的规则。 2 充分考虑借款企业还款能力和接受能力 一方面，贷款的发放需要寻找客户，但并非所有具有贷款需求的客户都能成为商业 银行的目标客户。不同客户因经营规模、所处行业、信用评级、客户类别等各项指标的 不同，决定了贷款风险的不同。因此，在寻找贷款主体和贷款发放过程中，应充分了解 企业的各种指标，把风险控制在银行可以承受的范围内。 另一方面，处于稳定客户资源，保障利润来源考虑，贷款定价应根据客户主体差异 进行调整。在充分了解客户实力前提下，还要深入了解客户的融资能力，银行同业可给 出的最低价格等外在因素，从而依据自身特点给出一个两方可以接受的价格。 3 更接近借贷市场利率原则 在借贷市场上，贷款利率的高低由资金的供给和需求共同决定。贷款的价格不能过 多地偏离市场的一般价格。银行的资金报价只有贴近市场，才能有效提高贷款产品的市 场竞争力并扩大信贷的市场份额。但是在实际操作中，借贷市场上的利率是一个比均衡 利率更低的利率。因为并非只要借款人支付一个足够高的利率便可以获得所需要的贷 款，而是在一个特定的利率水平之上，有些企业和个人即使愿支付更高的利率，银行也 不愿意提供贷款，这种现象被经济学家们称为“信贷配给。这实际上是银行在信息不 对称的情况下采取的一种理性选择。 4 以银行经营成本作为确定贷款价格的下限原则 银行放贷的目的是实现盈利，因而银行在制定贷款价格时，必须保证利息收入能弥 补相关成本，即资金成本和贷款费用，否则银行将发生亏损。贷款在考察银行成本和客 户关系基础上，应保持较高的利息收入水平，才能使商业银行获取较多的收益。虽然， 在我国中央银行已放开贷款利率的浮动幅度，但其利率政策和经营环境与西方发达国家 还有较大的区别，绝不能完全照搬国外的某一固定的定价模式，而应在借鉴的基础上，根 6 第2 章国内外银行贷款定价模式的一般原理及比较 据银行自身的实际情况，分析影响贷款价格的各种因素，灵活地选择相应的定价方式， 并随着业务的发展和内部管理能力的提高，不断改进和修订已有的定价方法，逐步建立 起适合的定价体系。 2 2国内外银行贷款定价模式的理论简介 目前国际上比较成熟的贷款定价方法主要有三种，即成本加成定价模式( c o s tp l u s p r i c i n gm o d e l ) 、价格领导定价模式( p r i c el e a d e r s h i pl o a np r i c i n g ) 和客户盈利分 析模式( c o s t o m e rp r o f i t a b i l i t ya n a l y s i sl o a np r i c i n g ) 。上述三种定价模式先后由 国外商业银行推出，也是诸多商业银行贷款定价文献中被引用最多的定价模式。国内外 商业银行后来出现的模式，主要是在上述定价模式基础上加以修改或运用新的方法进行 贷款定价的模式。这些传统的定价模式在实际应用中虽然有各自的优势和侧重，但由于 它们主要是基于会计核算手段，在某些计算和决策上又各自存在一定的不足。 1 成本加成定价模式 该定价模式的主要思想是贷款的价格必须能够补偿银行筹集资金所付出的成本和 相关管理费用( 即筹资的直接成本和间接成本) ，同时价格还能够补偿贷款所面临的风险， 并使银行获得一定的利润。该模式要求商业银行在发放的贷款定价中，主要根据筹集信 贷资金的成本以及银行管理费用来确定合理的利率水平。该模式认为，任何贷款收取的 利息都应包含四个部分： ( 1 ) 资金成本，银行为筹措充足的贷款资金，所需花费的成本； ( 2 ) 贷款管理成本，又称银行的非资金经营成本，包括信贷人员的工资，办公费用、 用于贷款发放、监督的文字材料和物质设施的成本等与贷款相关的各项费用； ( 3 ) 风险补偿水平，根据贷款申请中因贷款对象、期限、种类、保障程度的差异， 基于违约风险和期限风险应对银行进行必要的补偿。 ( 4 ) 目标利润率，即每笔贷款的预期利润，并为银行股东提供适当的资本回报。 其定价的基本模式为： 贷款保本利率= ( 1 ) + ( 2 ) + ( 3 ) 贷款保利利率= ( 1 ) + ( 2 ) + ( 3 ) + ( 4 ) 其中： ( 4 ) = 该笔贷款占用的资本额度股东预期收益率 7 河北大学经济学硕七学位论文 这种定价模式是从银行自身的角度出发来给贷款定价，其有利于商业银行补偿成本， 确保银行利润目标的实现。该模式属于“内向型的定价 模式，可以避免银行业不计成 本的恶性竞争。但是，看起来简单的计算公式对于成本的计算要求却非常高，尤其是对单 笔贷款费用和风险补偿费用的确定。若要准确或较准确地计算这两种费用需要一个精心 设计的成本计算系统和健全的信用评级制度，这正是我国金融系统目前所缺乏的。 但是，这种定价方法忽略了客户实际需求、银行同业间的市场竞争、资金供求状况 等因素的影响，容易导致市场份额下降和客户流失，给银行自身造成被动。因此不利于 业务的拓展和稳定的客户关系的建立。此外，采用这种模式需要银行有科学合理的成本 核算系统，而且，采用这种模式需要充分估计违约风险、期限风险及其他风险，这对银行 的信用评级制度和风险评估机制要求甚高。该方法比较适用于具有卖方特征的贷款市场， 如中小企业贷款。 2 价格领导定价模式 也称基准利率加点模式，是国际银行业广泛采用的一种定价模式。其具体操作方法 是在一个具有广泛影响力的基准利率基础上，为具有不同信用等级或风险程度的客户给 予不同水平的风险溢价。 该模式确定的贷款利率为： 贷款利率= 基准利率( 优惠利率) + 风险溢价点数或贷款利率 = 基准利率风险溢价乘数 这种定价模式属于“市场导向型”模式，源自2 0 世纪3 0 年代世界经济危机后出现的 大萧条，西方国家的大银行为了吸引优质客户，向信誉最好的客户发放最优惠利率的短 期贷款。而对于其他借款人，则要加收违约风险溢价、期限风险溢价，作为银行对其提供 贷款所承担的风险补偿。 其中，选择何种利率为基准利率，一直是人们关注的焦点，早期西方商业银行通常选 择对最优质客户发放短期流动资金贷款时所征收的最低利率作为基准利率。上世纪7 0 年代以来商业银行通常以伦敦同业银行拆借利率( l i b o r ) 作为基准利率。随着银行业的 发展和竞争的加剧，优惠利率逐渐被国家或国际的基准利率所替代。该利率既反映了银 行资金成本和管理成本的平均水平，又反映了市场的竞争状况，因而较容易为借贷双方 所接受。 第2 章国内外银行贷款定价模式的一股原理及比较 这种定价模式的优点主要有：( 1 ) 以一般利率水平为基点来确定贷款价格，计算方法 简便。( 2 ) 该模式既考虑了市场利率风险，又考虑了贷款本身的违约风险，具有较高的合 理性，制定出来的价格更具有竞争力。 但是，此模式的合理性在很大程度上依赖于对基准利率的选择，在实际操作中显出 很大的局限性。( 1 ) 对基准利率的技术性要求较高，基准利率应更接近于市场利率水平。 ( 2 ) 随着竞争的加剧，许多商业银行都会选择货币市场利率为基准利率，这会降低商业银 行的利润空间。( 3 ) 由于没有充分考虑单个银行的经营成本，中小银行采用这种模式定价 时常常会在竞争中处于不利地位。( 4 ) 这种定价模式依然没有考虑银行与客户的全面关 系。 3 客户盈利分析模式 该定价模式也称为综合收益分析模式、账户赢利性分析方法。银行在对每笔贷款定 价时，首先应该考虑到与客户的整体关系，在综合计算与客户各种业务往来的成本和收 益的基础上，根据银行的目标利润及客户风险水平等给贷款定价。银行与任何客户进行 业务往来都必须保证其“有利可图，合理的贷款定价必须保证银行从某一特定客户的 所有业务往来中获取的整体收益大于以贷款业务为主导的成本与银行目标利润之和。也 就是说： 来源于某客户的总收入( 1 ) 为该客户提供服务的成本( 2 ) + 银行的目标利润( 3 ) 在上式中： ( 1 ) = 贷款额利率期限x ( 1 一营业税及附加率) + 其他服务收入( 1 一营业税及 附加率) = 贷款净利息收入+ 客户存款帐户收入+ 结算手续费收入+ 其他服务费收入 ( 2 ) = 资金成本+ 贷款费用+ 客户违约成本+ 客户存款的利息支出+ 帐户管理成本 ( 3 ) = 贷款的资本金支持率x 某客户贷款额产权资本的目标收益率 = 资本总资产x 某客户贷款额资本的目标收益率 该方法是以市场为导向、以客户为中心的现代营销理念在银行经营管理中的具体体 现，试图从银行与客户的全部往来关系中寻找最优的贷款价格，实现了差别定价的个性 化经营方式。通过这种差别定价，既能吸引和保留那些真正为银行带来合理利润的客户， 又能通过提高贷款价格来弥补那些无利甚至亏损客户给银行带来的损失。 9 河北大学经济学硕士学伊论文 但是，这种定价方法对商业银行的成本计算与分配提出了更高的要求，要求银行不 仅要采用“分产品核算”的方式，还要做到“分客户核算 ，以便准确地测算银行为客户 提供服务的总成本，加大了银行成本管理的难度。同时，这种定价方式在所有定价模式 中是最复杂、成本最高的，对精确度要求也非常高，因为计算过程中很小的误差也可能被 放大得不可接受。因此，这种定价方法只能针对少数贡献度大、信誉度高、对银行至关 重要的大型客户而言才是切实可行的。 4 国内对贷款定价模式的研究现状 目前，西方信用风险和市场风险的研究日臻完善，建立并完善了很多相关的量化模 式来度量风险。在我国，随着金融业的放开和利率市场化的进程，对贷款定价的研究也 简化、照搬的阶段进入了一个改革创新的阶段。不仅有基于我国特殊性分析之上的新模 式理论构想，也有基于国际公认成熟理论模式之上的完善和改进，如：基于风险溢价的 商业银行贷款定价方法，动态风险收益定价法，k m v 模式在银行贷款定价中的应用，信 用评价方法在银行贷款定价中的应用，r a r o c 模式在单笔贷款业务经济资本的估计与仿 真测算等等。 ( 1 ) 齐鸿儒、周宗放，2 0 0 6 年在金融理论与实践上提出，在巴塞尔新资本协议 的框架下，就每笔贷款引入预期违约率和违约挽回率，他们设计了一类基于风险溢价的 商业银行贷款定价方法，并推导出贷款风险溢价的具体表达式。 ( 2 ) 陈丽霞、陈玉祥，2 0 0 2 年在工业技术经济上提出了动态风险收益定价法。 该方法对组成贷款价格的因素进行了细分，兼顾资金成本、管理费用及银行所承担的风 险并且将每一种影响贷款价格的因素加以确认和计量，使得银行可以根据借款人特定风 险水平的变化进行相应的贷款价格调整。 ( 3 ) 赵跃琼、严广乐，2 0 0 6 年在上海理工大学学报发表论文，论证了利率市场 化要求银行能按风险来确定贷款利率银行对上市公司的贷款定价可运用基于期权定 价理论的k m v 模型来得到公司的预期违约率和违约损失，从而合理地确定贷款利率的方 法 ( 4 ) 魏克薇、谢赤，2 0 0 6 年在统计与决策上论证了可将借款人的信用作为其资 产价值的函数，通过借款企业与其潜在的违约可能性之间的因果关系，并计算出贷款的 预期损失，得到贷款的实际价值，进而对贷款进行定价。信用评价方法充分考虑到基于企 1 0 第2 章国内外银行贷款定价模式的一般原理及比较 业资产市场价值和市场价值波动性所反映出来的借款人的信用状况。 ( 5 ) 刘莉亚、邓云胜、任若恩，在第四届中国经济学年会上提出：在违约模型与盯 市模型两种不同情形下单笔贷款业务经济资本的估计问题。在研究盯市模型下单笔贷款 经济资本的估计问题时，基于c r e d i t m e t r i c s 系统，分别采用蒙特卡罗仿真基本方法和 优化方法进行了研究，进一步还参考已有的试验参数进行了仿真试验。试验结果表明： 按照这一度量方法计算的风险资本敏感地依赖于贷款本金、信用等级、违约相关系数这 些贷款自身以及贷款组合的风险要素；优化方法不仅可以提高贷款组合信用风险v a r 的 计算效率，而且还可以提高单笔贷款经济资本的计算效率。 ( 6 ) 杨慧，2 0 0 6 年在当代经纪人论坛上提出：用风险调整收益率模型即r a r o c 模型进行贷款定价。它实际上是衡量银行盈利与风险的指标，它的核心思想是：在贷款信 用风险定价模型中引入风险调整函数，将贷款的预期损失量作为当期成本，衡量经风险 调整后的收益大小，同时计算银行为缓冲非预期损失而保有的资本金，将收益与其所承 担的特定风险自接挂钩，衡量资本收益率，通过预设资本收益率来决定贷款定价。 各种涌现的定价方法，为我国商业银行贷款定价拓宽了思路，让我们可以从更多的 视角来分析贷款定价，但是无论哪种定价都离不开三种基础的定价理论模式。 2 3 三种基本贷款定价模式的比较分析 在上一个小节中，我们对国际上三种常用的贷款定价模式的理论及优缺点进行了详 尽的描述，可以简单归结为下表： 表2 - i三种贷款定价模式的比较 模式适用条件优点缺点 成本加1 - 健全的成本核算系统1 保证利润1 客户流失 成定价2 健全的信用评级制度2 避免不计成本的恶性竞争2 贷款市场萎缩 模式3 专业性评估人才 价格领 1 基准利率应有很高的可参 1 贷款价格接近市场，具有 1 忽视成本，降低利润水平 导定价 照性竞争力2 加大了风险管理的难度 2 准确、有效的风险的计量2 计算方法简单3 难以稳定客户关系 模式 体系4 不适于中小银行采用 客户盈 1 稳定、优质、批量的客户1 贷款价格更具竞争力1 加大成本管理难度 利分析 源2 稳定客户关系2 对于新开户企业及有发展 2 实现“分客户核算” 3 保障利润来源 潜力的客户则不宜采用 模式 3 完备的成本核算系统4 实现了差别定价 河北大学经济学硕士学位论文 目前，西方信用风险和市场风险的研究日臻完善，建立并完善了很多相关的量化模 型来度量风险。在我国，随着金融业的放开和利率市场化的进程，对贷款定价的研究也 简化、照搬的阶段进入了一个改革创新的阶段。不仅有基于我国特殊性分析之上的新模 式理论构想，也有基于国际公认成熟理论模式之上的完善和改进，如：基于风险溢价的 商业银行贷款定价方法，动态风险收益定价法，k m v 模式在银行贷款定价中的应用，信 用评价方法在银行贷款定价中的应用，r a r o c 模式在单笔贷款业务经济资本的估计与仿 真测算等等。 尽管各种贷款模式的设计各有自己独特的视角，对于处于泥泞中的商业银行具有 很强的诱惑力，但是，我国商业银行采取何种定价模式，取决于银行对经营环境、竞争 策略和银行管理水平的判断，还必须考虑我国资本市场、信贷统计数据及其他银行经营 中的特殊性等因素对模式选择的影响。 1 2 第3 章我国商业银行贷款定价模式发展现状的基本判断 曼曼曼曼皇曼皇曼皇u 舅! 鼍曼曼曼曼曼皇曼曼曼曼曼蔓曼曼曼! 曼曼舅曼曼曼鼍曼曼! 曼曼曼! 曼! 曼曼曼曼曼曼曼曼! 曼! ! 曼曼曼曼曼曼曼曼曼鼍曼曼曼曼曼曼曼皇曼鼍曼鼍曼曼皇! 曼! 曼曼皇 第3 章我国商业银行贷款定价模式发展现状的基本判断 3 1我国商业银行贷款定价权限的历史变革 根据我国贷款定价权限的特点，其发展可大致分为两个阶段： 第一阶段：2 0 世纪9 0 年代早期，我国贷款利率始终处于严格的管制之下，各专业银行 仅能对利率作相对有限的浮动。在严格的管制利率下，居民和企事业单位在商业银行的 存贷款利率，完全由中国人民银行规定。 第二阶段：9 0 年代后期，利率市场化逐步提上日程，商业银行慢慢有了较大的定价自 主权。 1 9 9 8 年、1 9 9 9 年，人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动区间，并要求各金 融机构建立贷款内部定价和授权制度。 2 0 0 0 年9 月，外币贷款的利率完全放开，人民币贷款利率虽然仍以央行公布的基准利 率为基础进行上下浮动，但浮动的范围和种类不断扩大。 2 0 0 4 年1 月1 日起，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到 0 9 ，1 7 ，即商 业银行、城市信用社对客户贷款利率的下限为基准利率乘以下限系数0 9 ，上限为基准利 率乘以上限系数1 7 ；农村信用社贷款利率浮动区间扩大到 0 9 ，2 ，即农村信用社贷款 利率下限为基准利率乘以下限系数0 9 ，上限为基准利率乘以上限系数2 。 2 0 0 4 年1 0 月2 8 日，央行规定金融机构( 不含城乡信用社) 的贷款利率原则上不再设定 上限，这个政策已经触及到银行风险定价机制的核心，让商业银行成为真正地买卖风险 或定价风险的金融机构。这是中国利率市场化最大的一步。它既可以测试银行的风险管 理能力与风险定价能力，也可能测试企业对利率市场化所承受的程度。 2 0 0 5 年1 月3 1 日，央行又发布了稳步推进利率市场化报告，指出利率市场化改革的核 心在于建立风险与收益对称的定价机制可见我国的利率市场化已经进入了攻坚阶段， 这就要求银行能根据风险自主定价 2 0 0 5 年2 月1 日，央行发布稳步推进利率市场化报告，其中特别强调要促进金融机 构提高贷款风险定价的能力。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近期多次撰 文指出银行业身陷“定价困境”，并呼吁商业银行重视并尽快提升商业银行定价能力。 河北大学经济学硕士学位论文 面对贷款定价权的不断放开，大部分商业银行特别是国有商业银行，显得无所适从， 要么沿袭传统定价机制，要么与其它银行协商定价，自身缺乏创新意识，在利率市场化 环境中定价能力严重缺失。作为对加入w t o 的承诺，2 0 0 7 年我国将全面放开银行业，面对 来自国外大银行的强有力的竞争，我国银行风险定价能力的建立和健全尤为紧迫。如何 通过制定公平、合理的价格来推销自己的产品是商业银行谋求发展、扩大市场份额、提 高经营效率必须解决的课题。 表3 - 1 我国商业银行贷款定价权限变化情况表 时间定价权限 1 9 9 8 年1 0 月央行扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度 2 0 0 3 年2 月央行明确，2 0 0 3 年1 2 月起，贷款利率先扩大浮动幅度、后全面放开 2 0 0 3 年1 2 月央行宣布：2 0 0 4 年1 月1 日起，扩大金融机构贷款利率的浮动上限，商业银行 扩大到贷款基准利率的1 7 倍 2 0 0 4 年1 0 月 央行明确：2 0 0 4 年1 0 月2 9 日起，金融机构贷款利率原则上不设上限，贷款利 率下限仍为基准利率的0 9 倍 2 0 0 5 年3 月央行宣布：从2 0 0 5 年3 月1 7 日起，调整商业银行自营性个人住房贷款利率， 实行利率下限管理 3 2 我国商业银行自主性贷款定价的发展及现状 事实上，我国商业银行贷款定价体系现正由统一定价向自主定价过渡，实行有管制 的浮动利率体系。央行相关政策的不断出台，敦促了我国商业银行在现代产品定价行为 方面出现了积极的变化。 1 从商业银行对央行政策的执行上，银行贷款管理能力基本符合扩大贷款利率浮 动区间的要求，各金融机构已基本建立起贷款定价、风险管理和利率浮动分级授权的相 关制度，形成了一套比较有效的利率风险管理体系。 2 从商业银行的业务操作上，已初步建成贷款定价的基础信息系统，具备了根据 资金成本、企业风险程度、经营状况等因素区别定价的能力。对贷款利率的定价行为已 具有了一定的稳定性和成熟度。 商业银行虽然成为了真正定价风险的集中机构，但是在贷款利率上限放开后，由于 廖林商业银行贷款定价的比较与借鉴西部论丛，2 0 0 6 ( 8 ) 1 4 第3 章我国商业银行贷款定价模式发展现状的基本判断 缺乏定价技能，商业银行又陷入了另一种尴尬的境地。表3 2 是自2 0 0 4 年1 0 月份利率上 限放开政策出台后，人民银行公布的金融机构各利率浮动区间贷款占比情况和1 年期固 定利率贷款加权平均利率水平变化情况。 表3 - 2 各利率浮动区间贷款占比情况及1 年期平均贷款利率水平 实行上浮利率的实行基准利率的实行下浮利率贷1 年期平均贷款 季度 贷款贷款款利率 2 0 0 4 年第三季度 5 0 1 2 9 1 2 0 8 6 2 8 2 0 0 4 年第四季度 5 2 2 l 2 4 5 6 2 3 2 3 6 7 5 2 0 0 5 年第一季度 5 1 2 2 6 9 2 1 9 6 9 8 2 0 0 5 年第二季度 5 9 3 2 2 1 9 6 1 8 7 2 5 9 7 2 0 0 5 年第三季度 5 3 5 9 2 4 。6 4 2 1 7 7 6 8 7 2 0 0 5 年第四季度4 9 2 4 2 6 4 7 2 4 2 9 6 0 7 2 0 0 6 年第一季度 4 8 8 4 2 8 2 0 2 2 9 6 5 8 5 2 0 0 6 年第二季度 4 8 8 2 6 5 3 2 4 6 7 6 0 5 2 0 0 6 年第三季度 4 7 9 3 2 6 6 6 2 5 4 1 6 3 6 资料来源：中国货币政策执行报2 0 0 4 - 2 0 0 6 年 从表3 - 2 中可以看到，根据央行对全国金融机构近两年的贷款利率浮动情况的统计显 示：第一，1 年期固定利率贷款加权平均利率水平在每个季度不断调整，最高降幅达0 8 个百分点，这说明我国商业银行的贷款定价能力得到明显的改善和增强，法定利率在资 金市场的影响力有所下降；第二，银行更加注重客户结构，并在投放方面以优惠的贷款 利率抢夺大客户，贷款集中度高，信贷投放向优质客户集中；第三，为达到全年贷款指 标，银行降低短