（金融学专业论文）我国商业银行经济资本管理研究(1).pdf

摘要 现代商业银行的资本管理与风险管理息息相关。资本代表着商业银行的 风险抵御能力，制约着商业银行资产扩张的速度和规模，并最终决定了商业 银行的可持续发展能力。经济资本管理作为一种先进的资本管理方法，科学 地实现了资本和风险的整合，一定程度上已经成为国际银行业管理的基础和 主轴，必将成为我国银行业发展的方向。 本文围绕经济资本管理的写作从结构上共分为五章： 第一章，绪论。绪论主要介绍了本文的研究背景与意义，国内外研究综 述、研究思路与研究方法与创新点。 第二章，经济资本理论综述。本章是全文的理论基础。主要对经济资本 以及其相关的理论做了简单介绍，另外还指出经济资本在商业银行管理中的 作用。 第三章，西方商业银行经济资本管理体系考察。本章主要对西方商业银 行的经济资本管理体系进行概述，其主要包括三部分：经济资本计量；经济 资本分配；以经济增加值( e 、r a ) 和经风险调整的资本收益率( r o c ) 为 核心的绩效考核制度。 第四章，中国商业银行经济资本管理体系存在的问题。本章首先介绍了 商业银行经济资本管理体系的现状，并在此基础上深入分析了其存在的各种 问题。 第五章，加强我国经济资本管理的建议。本章是在借鉴西方商业银行经 济资本管理制度的基础上，针对第三章中的问题逐一提出解决方案。 关键词：经济资本，经济资本管理，非预期损失，风险调整资本收益率 a b s t r a c t t h ec a p i t a lm a n a g e m e n ti nt h em o d e r nc o m m e r c i a lb a n ki sc l o s e l yl i n k e dt o t h er i s km a n a g e m e n t i ti st h ec a p i t a lt h a ti n c a r n a t e st h ea b i l i t yo fc o m m e r c i a l b a n kt or e s i s tt h er i s k , l i m i t st h ep a c ea n ds c a l ei nw h i c hc o m m e r c i a lb a n kt o e x p a n dt h eb u s i n e s s ，a n df i n a l l yd e t e r m i n e st h ep o s s i b i l i t yo fc o m m e r c i a lb a n kt o s u r v i v ea n dt h r i v ei nt h em a r k e t a sa na d v a n c e dc a p i t a lm a n a g e m e n tm e t h o d , b e l c a u s o f s c i e n t i f i c a l l yi n t e g r a t i n gc a p i t a a n dr i s k ，t h ee c o n o m i cm a n a g e m e n t , i n s o m ed e g r e e ，h a sb e c o m et h ec o r eo ft h em a n a g e m e n ts y s t e mi nt h ei n t e r n a t i o n a l m o d e mc o m m e r c i a lb a n k s ，a n dm u s ti n e v i t a b l yb ef o l l o w e db y0 1 1 1 c o m m e r c i a l b a n k si nc h i n a f r o mt h es t r u c t u r et h i st h e s i sa b o u te c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n tc a nb e d i v i d e di n t of i v ec h a p t e r s ： c h a p t e r o n ei se x o r d i u m i t m a i n l y i n t r o d u c e st h i st h e s i s r e s e a r c h b a c k g r o u n da n dm e a n i n g ，t h er e l a t i v er e s e a r c ho nt h i ss u b j e c t ，t h et r a i no f t h o u g h t a n dt h e np o i n t so u tr e s e a r c hm e t h o d s c h a p t e rt w oi si n t r o d u c i n gt h et h e o r y o fc o m m e r c i a lb a n ke c o n o m i c c a p i t a l t h i sc h a p t e ri st h et h e o r e t i c a lb a s i so nt h ef u l lt e x t i tm a i n l yi n t r o d u c e s e c o n o m i cc a p i t a la n dt h er e l a t i v et h e o r i e s ，a n da l s op o i n t so u tt h er o l ei nt h e c o m m e r c i a lb a n km a n a g e m e n t c h a p t e rt h r e ei sr e v i e w i n gt h ec a p i t a le c o n o m i cm a n a g e m e n ts y s t e mo f c o m m e r c i a lb a n k si nt h ew e s t e r l ln a t i o n s i tm a i n l yi n t r o d u c e se c o n o m i cc a p i t a l m a n a g e m e n ts y s t e mo fc o m m e r c i a lb a n k si nt h ew e s t e r nn a t i o n s t h es y s t e m i n c l u d e s ：e c o n o m i cc a p i t a lc a l c u l a t i o n , c o l l o c a t i o na n dp e r f o r m a n c em e a s u r e m e n t r e g u l a t i o n sc e n t e r i n go nt h er i s ka d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l ( r a r o c ) a n d e c o n o m i cv a l u ea d d e d ( e v a ) c h a p t e rf o u r i s p o i n t i n g o u tt h e p r o b l e m s i nt h ee c o n o m i cc a p i t a l m a n a g e m e n ts y s t e mo f c o m m e r c i a lb a n k si nc h i n a a tf i r s t ，i td i s p l a y st h ep r a c t i c e i nc h i n a , a n dt h e ni n - d e p t ha n a l y z e st h ep r o b l e m si nt h es y s t e m c h a p t e rf i v e i sg i v i n gt h es u g g e s t i o n so fi m p r o v i n go u re c o n o m i cc a p i t a l m a n a g e m e n t o nt h eb a s i so fl e a r n i n gf r o mw e s t e r l lc o m m e r c i a lb a n ke c o n o m i c c a p i t a lm a n a g e m e n tr e g u l a t i o n s ，t h i sc h a p t e rp u t s f o r w a r dt h e s u g g e s t i o n s a c c o r d i n gt ot h ep r o b l e m si nc h a p t e rt h r e e k e yw o r d s ：e c o n o m i cc a p i t a l ，e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n t , u n e x p e c t e dl o s s ( t r l ) m s k - a d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l ( r a r o c ) 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文斌周蛔螈哟镑洵准夯 啭如碲鬼 ，是本人在导师指导下，在东北财经大学攻读硕士学位 期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含 他人已发表或撰写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集 体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 储躲套巧 日期：加印年如月加日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 灰圈镯j i ，i 哟奶铂嘬蝴砷咖 系本人在东北财经大学 攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归东 北财经大学所有，本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了 解东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门 送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大 学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部 分内容。 作者签名 导师签名 理翳 萝评 日期：研年厶月卯日 日期：h 羚7 年，d 月洲日 第1 章绪论 1 1 研究的背景与意义 第1 章绪论 资本是一家银行赖以生存的基础，从1 9 8 8 年的巴塞尔协议到2 0 0 4 年6 月公布的新巴塞尔协议，巴塞尔委员会一直致力于使银行的资本能更 加敏感地反映经营过程中的风险。2 0 世纪9 0 年代以来，基于信用风险和其他 风险的内部模型极大的提高了银行计算风险损失的精度，并通过风险损失映 射资本承担，国际银行业实现了资本管理从监管资本到经济资本的飞跃。新 巴塞尔协议突出了对银行经济资本管理体系的重视，鼓励银行构建自己的 经济资本管理体系。经济资本开始越来越多地成为银行决策的核心依据。并 且扩大了对资本充足约束的范围，对银行面临的信用风险、市场风险和操作 风险均提出了相应的资本配置的要求，并提供了一整套可供银行灵活选择的 资本金计算方法。中国银监会明确鼓励商业银行逐步确立以经济资本为核心 的风险管理体系。经济资本管理是目前以及未来国际商业银行先进的管理技 术和理念，是未来银行风险和价值管理的核心。实行经济资本管理，建立资 本约束机制是促迸我国商业银行改革和发展的必然要求。 2 0 0 6 年底，根据我国加入w t o 的承诺，我国银行业实现了全面对外开 放，这意味着其即将面临来自国外商业银行业的巨大挑战。现代商业银行的 竞争与其说是拼资金、拼规模，还不如说是拼风险管理、拼利润。资产规模 再大，但如果经济资本管理水平低，风险成本高，经风险调整后的收益率低， 银行的账面利润再高也无济于事。2 0 世纪9 0 年代以来的海南发展银行倒闭、 中农信、广国投事件都给我们频频敲响警钟，当前强调改善银行的风险管理 水平，实施经济资本管理，尤其具有突出的现实意义。 我国商业银行将近2 0 年的发展历史( 从1 9 8 7 年第一家完全由企业法人 我国商业银行经济资本管理研究 持股的股份制商业银行招商银行算起) 体现出数量迅速增加、规模急剧 扩张的特征，但同时也存在诸如不良资产居高不下、资本严重不足、金融案 件频发、经济效益低下等突出问题。总结起来，在资本管理方面，我国商业 银行界存在着两大问题：其一，片面追求规模扩张，无视资产质量及其风险 减除的重要性；其二，对资本必须覆盖风险，进而最终限制银行过度扩张的 认识不足。经济资本管理方式的引入对我国商业银行无视资本约束、盲目扩 张的弊端可谓对症下药。 经济资本管理基于资本的两个特征而建立：资本是稀缺的，因此必须将 有限的资本有效地配置到最能增加银行价值的环节；资本是有成本的，因此 必须强调对资本的回报，也即对股东实现价值创造，并充分考虑资本所承担 的风险，实现风险与收益的统一。借助经济资本系统，银行可以较为准确地 量化其面临的风险，同时还可计量出抵御风险所需的资本量以及企业的真实 盈利状况。经济资本日益成为银行风险和价值管理的核心。经济资本管理是 在金融市场高度发达和风险状况日趋复杂的客观条件下产生的全新的银行管 理理念。经济资本管理体系是当今国际银行业最为先进的风险控制体系。 构建以资本管理为核心的现代商业银行管理模式，是近年来国内外商业 银行努力探索与积极实践的一项基本内容，也是我国商业银行改革与发展的 方向。当前，在我国，工、农、中、建四大国有商业银行以及招商银行等股 份制银行已经陆续建立了经济资本管理体系，但由于我国的银行尤其是国有 商业银行积弊已深，与协议的要求相比，在经济资本管理方面仍存在很大的 差距。本文试图在对我国商业银行的经济资本管理体系中存在的问题做出分 析后。提出自己的对提高我国银行经济资本管理水平的一点看法。 1 2 国内外研究综述 经济资本概念最早出现于2 0 世纪7 0 年代。当时美国信孚银行在衡量自 身经营业绩时，为将风险状况纳入模型。提出了风险调整收益率指标。该指 2 第1 章绪论 标的分母就是经济资本量。之后，经济资本概念随着风险量化技术的进步而 得到日趋广泛的运用，并集中于商业银行业、保险业等风险集中的领域。理 论界对于经济资本管理的论述往往结合风险量化模型进行阐述，着眼于经济 资本的量化，或是结合r a r o r a c 讨论商业银行的绩效评估问题。m e r t o n 和 p e r o l d 在1 9 9 3 年就提出了以“边际风险资本”( m a r g i n a lr i s kc a p i t a l ) 进行银 行经济资本分配，以决定是否开展或取消一项业务。z a i k e t a l ( 1 9 9 6 ) 、j a m e s ( 1 9 9 6 ) 和m a t t e n ( 2 0 0 0 ) 相继提出了经济资本框架( r i s k c a p i t a l f r a m e w o r k ) 的三个主要内容：经济资本计量、经济资本分配和基于风险调整的绩效评估， 他们认为在以资本分配和绩效评估为主要目的经济资本框架中，r a r o c 是一 个关键概念，它构成了现代金融风险管理体系的核心。2 0 0 4 年6 月巴塞尔委 员会颁布的资本计量和资本标准的国际协议对经济资本管理模式进行了 较为集中、系统的阐述，并提出衡量经济资本的标准法和内部评级法。换句 话说，巴塞尔协议提出的监管资本充足率的问题就其本质而言是经济资本充 足率的问题。 新的巴塞尔协议使得银行界对于经济资本的关注大大加强。自新协议颁 布以来，国内很多学者开始对经济资本的一系列相关问题进行论述。如刘建 德( 2 0 0 4 ) 在经济资本风险和价值管理的核心中系统地介绍了经济 资本的概念，经济资本与监管体系的关系，经济资本概念的优势，国际商业 银行业运用经济资本的历史和现状以及经济资本的计量、经济资本体系的应 用和实施；周群( 2 0 0 5 ) 在经济资本及其管理价值研究中从风险管理的 角度介绍了经济资本的作用。这是国内学者较早的介绍经济资本的文献。之 后在经济资本管理方面进行论述的多是在我国银行界从事实务工作的人员。 如交通银行郑州分行的单增建( 2 0 0 5 ) 在用经济资本理念提升商业银行经 营管理水平中阐述了经济资本体系对我国商业银行的意义；中国银行山东 分行的孙巍( 2 0 0 5 ) 在我国商业银行经济资本度量的模型选择中结合我 国的实际针对经济资本的计量提出了可行性方案；广东发展银行总行国际业 务部唐煌( 2 0 0 5 ) 在论商业银行经济资本管理中论述了经济资本的配置 我国商业银行经济资本管理研究 原理，指出经济资本管理带来了商业银行业的深刻变革等等。也有部分学者 从以经济资本为基础的r a r o c 指标入手进行了论述，如赵家敏( 2 0 0 5 ) 的 全面风险管理模型设计与评价：基于r a r o c 的分析，杨少晶( 2 0 0 4 ) 的 引入r a r o c 理念，完善业务经营考评等。但是大部分学者对经济资本 管理的介绍都是偏重于某个方面的，鲜见对经济资本管理体系的完整、系统 的论述，而且对于经济资本管理的价值认识还不够全面。 1 3 本文研究思路与研究方法 1 3 1 研究思路 本文的研究思路如下：首先，对经济资本概念、作用及其相关理论进行 概括性描述。接着分析实践中国内商业银行经济资本管理体系存在的问题。 然后系统性地介绍了国外商业银行经济资本管理体系。国外商业银行经济资 本管理体系主要分为三个构成部分：一是经济资本的计量，二是经济资本的 分配，三是以风险调整收益率( r a r o c ) 和经济增加值( e 、後) 为基础的绩 效考核体系。最后，结合国外的经验和中国的实际，提出了逐步建立健全我 国商业银行经济资本管理体系的具体措施。 1 3 2 研究方法 本文应用的相关的研究方法主要有以下几种： ( 1 ) 理论研究与实践相结合。在系统阐述了经济资本管理一些相关理论 后，结合我国商业银行的经营实践，分析了我国商业银行存在的问题并在借 鉴西方商业银行经济资本管理体系经验的基础上提出相应对策。 ( 2 ) 定性分析与定量分析相结合。商业银行在经济资本管理上既不能单 纯的依靠定性描述，又不能纯粹依赖复杂的量化模型。本文既从定性的角度 对经济资本的定义、管理体系等进行了概括，又从定量的角度对经济资本的 量化和分配进行了描述，做到了定量与定性的很好结合。 4 第2 章经济资本理论综述 第2 章经济资本理论综述 2 1 经济资本的概述 2 1 1 经济资本的概念及内涵 经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ，e c ) ，又叫风险资本( c a p i t a la t 鼬s k ，c a r ) ， 中国银监会在2 0 0 5 年将其定义为“银行决定持有用来支持其业务发展和抵御 风险并为债权人提供目标清偿能力的资本，在数量上与银行承担的非预 期损失相对应” 。简单地说，经济资本是根据银行所承担的风险计算的最低 资本需要，用以衡量和防御银行实际承担的损失超出预期损失的那部分损失， 是防止银行倒闭风险的最后防线。 商业银行风险可以概括为银行经营管理活动中，由于不确定因素影响而 导致的损失可能性。实践中将损失分为预期损失、非预期损失和异常损失三 种情况( 见图1 1 ) 。 损失的概率分布 图1 1 资产损失分布曲线 我国商业银行经济资本管理研究 预期损失是指在一般正常情况下，银行在一定时期可预见到的平均损失， 其可以通过调整业务定价和提取相应的准备来覆盖，从业务的收益中作为成 本来扣减掉，所以它已不构成真正的风险；异常损失则是指超出银行正常承 受能力的损失，通常发生概率极低但损失巨大，例如战争和重大灾难袭击等， 银行一般无法做出更有效的准备，只能通过极端情景假设进行测试；非预期 损失介于预期损失和异常损失之间，其是超过预期损失的那部分潜在损失， 如在经济不景气的条件下，贷款发生不能偿付的情况超出一般正常情况下的 损失水平，增多的问题贷款为非预期损失。它具有波动性，是一个变动的量， 由于不知道它会不会发生，因此无法列作当期成本，不过银行可以对其发生 概率和损失金额进行量化，并据此计算最低资本额加以防御。非预期损失是 真正的风险，它需由银行的资本来消化，这是由资本的功能和非预期损失的 波动性所决定的 。这部分用于抵御非预期损失的资本一般被称作经济资本 ( e c ) 。经济资本是一种“虚拟”资本，但当非预期损失发生后，就需要通过 实际冲减相应资本的方式来弥补，就转化为会计资本的概念，即实际资本量 的概念。 2 1 2 经济资本与其他资本类别比较 ( 1 ) 银行资本的分类 商业银行的资本按其不同内涵可以分为账面资本( b o o k c a p i t a l ) 、监管资 本( r e g u l a t o r yc a p i t a l ) 和经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ) 。我们通常意义上的 银行资本概念最多的是账面资本和监管资本。 账面资本，是基于一般会计准则( g a a p ) 的会计学概念，它等于银行资 产负债表中的所有者权益，是银行资本金的静态反映，也是银行现有的可用 资本，其作用主要在于弥补包括风险损失在内的经营性亏损。从会计学的角 度看，资本更多地被视为资金来源的一部分。因此，账面资本仅仅是一个会 计的计量概念，与银行面对的实际风险并无关联。 监管资本( r e g u l a t o r yc a p i t a l ，简称p c ) ，监管当局对银行的资本要求简 称为监管资本。其是一个法律概念，监管资本概念的提出，应当归功于巴塞 6 第2 章经济资本理论综述 尔委员会及1 9 8 8 年巴塞尔资本协议。监管资本包括核心资本和附属资本，这 也是巴塞尔协议中对商业银行进行约束的核心内容。其中，核心资本包括实 收资本和留存收益；附属资本包括一定比例的普通准备、可转债、长期次级 债务、资产重估准备等，附属资本规模不得超过核心资本的1 0 0 。2 0 0 4 年 的新巴塞尔资本协议在1 9 8 8 年巴塞尔资本协议对银行监管资本界定的基础 上，进一步增加了三级资本，即短期次级债务，从而扩大了银行资本的范畴。 监管资本是银行满足风险控制的最低要求，是监管者进行早期干预的基础； 它是监管者要求的资本水平，是银行的法律责任；通过监管资本及其倍数， 监管当局为金融机构的“风险资产”及表外承诺设置了最高限额。 经济资本是经济学意义上的资本。在银行看来，资本不仅是弥补风险损 失的安全保障，也是有成本的，是为股东牟利的工具。经济资本是从风险角 度计算的银行资本应保有的数额，是银行用以衡量和防御非预期损失的一种 虚拟资本，一般由银行内部的风险评价模型计量得出，经济资本的目的就是 对超过预期的损失提供保护。它不基于任何会计规则、监管政策、融资策略 或资产负债结构，而是基于银行日常业务所面对的实实在在的风险量。 ( 2 ) 三种资本的联系与区别 以上三种银行资本概念之间既有区别，又存在一定的联系。区别在于： 使用者不同 账面资本的使用者是银行财务和会计人员，通过财务报表反映银行资本 的构成以及与负债的比例关系。监管资本的使用者是银行监管者，通过规定 银行监管资本的比例控制商业银行经营风险，以保护一般债权人的合法权益。 经济资本的使用者是银行经营管理者，通过经济资本管理实现资产最优配置、 防范经营风险和建立科学合理的绩效考核体系等。 计量方式和数量不同 账面资本可以通过银行的财务报表直接计算出来，包括实收资本、资本 公积、盈余公积和未分配利润等几个科目，可由银行的资产总额与负债总额 相减后得到；监管资本是首先将各类风险资产设置不同的权重，再进行相加 7 我国商业银行经济资本管理研究 后得出的资本数值；经济资本的计量需要通过固定的模型和计算方法，对其 包含的三大风险分别进行度量。 在实践中，三种资本往往存在数量不一致，审慎管理原则一般要求银行 的经济资本小于用于冲销实际风险损失的账面资本，否则说明银行面临的非 预期损失的风险超过了实际资本承受能力，风险的资本支持不足，有可能引 起破产倒闭。另外，由于监管资本把债务性资本工具纳入范围，因此监管资 本一般大于股东投入的账面资本。基于上述分析，账面资本、监管资本和经 济资本三者之间存在如下数量关系：经济资本账面资本监管资本。 对风险的敏感度不同 账面资本是一个会计概念，与银行所面临的风险并无关联，其在性质上 可作为银行的可用资本；监管资本是监管当局基于整个银行业的风险状况而 划定的粗线条的最低资本充足要求，在统一的资本充足要求下，既可能出现 资本充足率达到法定要求而仍不足以覆盖风险的情况，也可能出现对资产状 况良好的银行的过高的资本充足约束，其在性质上可作为资本的底线；经济 资本能够更好地反映特定商业银行的实际风险状况及资本真实需求，因而对 商业银行的风险具有更好的敏感性。 三者之间的联系在于：账面资本是最简单、最直观的银行资本分类，是 其他两种资本类型的理论基础。监管资本反映的是监管者对商业银行经营的 最低资本要求，而经济资本是在监管资本的基础之上发展起来的，是借助大 量的数据分析和内部模型，以计算银行全部或特定部分的非预期损失所对应 的资本，完全反映了银行自身的风险特征。 2 1 - 3 经济资本的特征 经济资本是银行发展的一个内生变量，能够比较准确地反映资产的风险 特性，作为一个复杂的系统，具有如下几个方面的特征： ( 1 ) 经济资本反映银行的风险状况 经济资本是在没有监管要求的状态下商业银行开展业务所必须持有的 资本量，与之相对应的是银行经营中的全部非预期损失，计算公式为：银行 r 第2 罩经济资本理论综述 的经济资本= 信用风险的非预期损失+ 市场风险的非预期损失+ 操作风险的非 预期损失，其数量由银行每日从事业务所面对的风险量决定。因此说经济资 本反映了银行真实的风险状况。 ( 2 ) 经济资本代表银行真实的净值 经济资本是能够有效的反映商业银行真实经营能力的资本，其基本等式 为经济资本= 银行己发行股票市场价格x 发行股份数。对于没有上市或者是上 市交易不活跃的商业银行，是用商业银行资产和负债的市场价值的差额来反 映银行的资本额的，经济资本= 资产市场价值一负债市场价值。所以经济资本 可以代表银行真实的净值。 ( 3 ) 经济资本渗透到银行经营管理的全过程 作为商业银行管理系统的主轴，经济资本渗透到银行管理的各个方面和 层次，应用非常广泛，既包括银行经营的终极目标、战略决策等最高层次的 管理，也包括风险控制、业务开拓、绩效管理等中间层次的管理，还涵盖了 个人业绩评估和激励机制等最基层的管理。 ( 4 ) 经济资本具有防范风险和创造价值的功能 经济资本作为一个经济学概念，不仅仅是一种停留在资本数量如何确定 这一技术层面上的工具，而是银行计量风险、衡量业绩、制定战略、计划业 务、计算和配置资本的管理系统，经济资本最主要的功能概括起来就是：防 范风险和创造价值。 2 2 与经济资本相关的理论概述 2 2 1 风险调整后资本收益率( r a r o c ) 理论 风险调整后资本收益率理论( r a r o c ) ( r i s k a d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l ) 首先由纽约的信孚银行( b a n k e r st r u s t ) 于上世纪7 0 年代首先提出，该行后 为德意志银行并购。它改变了银行传统的盈利考核指标只考虑账面收益不考 虑风险的做法，强调风险衡量在银行这种特殊行业的重要性 ，使银行的收益 9 我国商业银行经济资本管理研究 与风险直接挂钩、有机结合，体现了业务发展与风险管理的内在统一，实现 了经营目标与绩效考核的统一。9 0 年代后半期，该项技术在不断完善的过程 中得到国际先进商业银行广泛应用，逐渐成为当今金融理论界和实践上公认 的最有效的经营管理手段。 该理论认为：银行在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利是在承担了多 大风险的基础上获得的。如果某项业务的风险很大，则预期损失一般会较大， 非预期损失也会很大，即便该项业务有较高的名义收益，但与较高的潜在损 失及其所占用的经济资本( 等于非预期损失) 相比，其资本利润率就不见得 很高，甚至可能是负数。 风险调整后资本收益率( r a r 0 c ) 的计算公式为： ( 1 ) 银监会公布的公式 凡r o c = ( 收益预期损失) 经济资本 ( 2 ) 原来表达的公式( 总行对支行适用) i t m 的c = ( 收入支出非预期损失) 抵御非预期损失的资本 = ( 收入支出经济资本) ，经济资本 = ( 账面利润经济资本) 经济资本 ( 3 ) 国际通用基本公式 r a r o c = ( 税后净利润资本成本) ，经济资本 ( 4 ) 改进后公式( 总行对支行适用) r a r o c = ( 账面利润+ 调整项目经济资本x 平均经济资本回报率) 经济 资本 与传统的资本收益率指标不同的是，r a r o c 指标的分母采用的是经济资 本，分子中扣除了预期损失，由此计算的资本利润率指标，既考察了银行的 盈利能力，又充分考虑了该盈利能力背后承担的风险，把银行的风险与收益 紧密联系在一起，使风险控制与业务发展体现为一个简单数值。该指标的中 心思想是将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利 进行调整，衡量经风险调整后的收益大小，并且考虑了为可能发生的非预期 1 0 第2 晕经济资本理论综述 损失所需要做出的资本储备，进而衡量资本的使用效益，使银行的收益与所 承担的风险直接挂钩，与银行最终的盈利目标相统一，为银行各部门的业务 决策、发展战略、绩效考核、目标设定等经营管理工作提供重要的、统一的 标准依据。 r a r o c 水平的高低同时取决于业务发展水平( 影响利润水平) 和风险控 制水平( 影响经济资本) ，以r a r o c 指标为工具进行风险控制，能够把风险 控制工作融合在银行各项业务工作中。银行各部门、分行和各项业务都可以 计算自己的i l a r o c 指标，并且相互之间可以直接对r a r o c 指标的高低进 行比较。这样，以r a r o c 为指标基础，转变到以经济资本为分配基础、以 r a r o c 指标为纽带，使各种风险的管理联系起来，在银行总体范围内建立一 个集中统一的风险管理体系。 2 2 2 经济增加值( e v a ) 理论 经济增加值( e v a ) 理论是由美国思腾思特管理咨询公司于1 9 8 9 年首创 的。该理论认为：企业投资所获得的超额回报，不仅要能够充分地补偿所有 的经营成本，而且要能够充分地补偿所有的资本成本。如果企业的资本收益 超过了投资者所期望的最低报酬( 即资本成本) ，则e v a 为正数，那么企业 就具有真实利润，企业经营者就增加了企业价值，同时也为股东创造了真实 的财富。反之，如果企业当年的e v a 为负数，则说明企业发生了经营亏损， 企业价值受到了损害，同时股东财富也受到了损害。 经济增加值( e v a ) 理论( e c o n o m yv a l u ea d d e d ) 是衡量银行风险调整 后收益的重要指标，其计算公式为： ( 1 ) 国际通用基本公式 e 忙税后净利润一资本资金加权成本 ( 2 ) 改进后公式( 总行对支行适用) e v a = 账面净利润+ 消化历史包袱一风险拨备缺口一经济资本成本 风险拨备缺i1 = 应计提的风险损失准备一账面风险损失准备 经济资本成本= 占用的经济资本额x 平均经济资本回报率 “ 我国商业银行经济资本管理研究 从指标的计算公式可以看出： ( 1 ) 如果银行占用的经济资本增加，则负面影响经济增加值的计算结果， 银行必须通过增加收益来弥补占用成本。 ( 2 ) 即使经济资本不变，如果拨备缺口增大，则同样负面影响经济增加 值的计算结果。因此，支行必须时刻关注自己的资产质量。 ( 3 ) 支行自行消化1 个单位的历史包袱将带来超过1 个单位的e v a 。 经济增加值具有如下优点： 一是真实反映银行经营业绩。由于强调了资本成本，经济增加值的最大 化就与银行价值或股东价值最大化相一致，从而克服了传统绩效评价指标忽 视资本的机会成本的缺陷。只有银行的收益超过银行的资本成本后，银行才 创造了价值，才增加了财富。 二是注重银行的可持续发展。e v a 方法不鼓励以牺牲长期业绩的代价来 追求短期效果，而是着眼于银行的长远发展，鼓励银行的经营者进行能给银 行带来长远利益的投资决策，有利于减少银行的短期化经营行为，使银行注 重长期效益及其稳定增长。 三是促进银行根据风险程度自觉调整资产结构。以e v a 为标准的考评机 制使得银行管理者在做出拓展业务、抢占市场份额等经营决策时，能够考虑 资本成本及可带来的经济增加值，从而转变业务增长方式，积极调整资产结 构来实现银行价值最大化。 四是尽量剔除会计失真的影响。由于传统的评价指标如会计收益、剩余 收益是在标准化会计准则下计算出来的，因此都存在某种程度的会计失真， 从而歪曲了企业的真实经营业绩。而对于e v a 来说，尽管传统的财务报表依 然是进行计算的主要信息来源，但是它要求在计算之前对银行信息来源进行 必要的调整，以尽量消除标准会计准则所造成的扭曲性影响，从而能够更加 真实、更加完整地评价银行的经营业绩。 五是将股本财富与银行决策联系在一起。e v a 指标有助于管理者将财务 的两个基本原则融入到经营决策中：第一，银行的主要财务指标是股东财富 1 2 第2 章经济赍本理论综述 最大化；第二，银行的价值依赖于投资者预期的未来利润能否超过资金成本。 根据e v a 的定义可知，银行e v a 业绩持续地增长意味着公司市场价值的不 断增加和股东财富的持续增长。所以，应用e v a 有助于银行进行符合股东利 益的决策。 2 3 经济资本在商业银行管理中的作用 经济资本最早应用于现代股份制公司企业的经营管理之中，近十几年来 西方国家商业银行在实践中逐渐认识到经济资本理念的重要作用，并通过不 断探索，将经济资本从抽象概念一步步转化为具体、可量化、可操作的管理 系统和工具，成为现代银行管理的基础，在一定程度上代表着银行管理的发 展方向。实施经济资本管理，对商业银行主要有以下两个方面的作用： 2 3 1 有利于优化资产结构，降低总体风险 经济资本是银行开展全面风险管理的重要工具。它在银行风险控制中的 作用主要有：第一是增强风险防范的主动性，增加风险管理的灵活性。经济 资本直接反映银行的风险状况，可方便地分解、合并，通过对经济资本的分 配，主动防范风险，在清楚地显示各部门、分行和各项业务的风险水平的同 时，实现资本与风险的匹配，可以灵活管理风险。第二是提高风险管理的精 密度。经济资本注重风险的模型化和定量计算，以严密的模型为依托，使风 险计量更为谨慎、周密。第三是可以根据经济资本确定风险控制边界。经济 资本作为一种虚拟资本，当它在数量上接近或超过银行的实际资本( 即监管 资本) 时，说明银行的风险水平接近或超过其实际承受能力，这时银行要么 通过一些途径增加实际资本，要么控制其风险承担行为，否则其安全性将受 到威胁。 2 3 2 能够优化资源配置的效率，促进经营效益的提高 由于持有越多的资本等同于抽走了业务发展资金，银行必须精确计量风 我国商业银行经济资本管理研究 险和所需资本，以释放多余的闲置资本，保证资本的最优配置，提高银行效 益。经济资本管理体系可以根据对银行内各业务部门的风险调整的绩效测量， 在各部门问进行风险资本限额分配，并根据风险调整后的绩效评估对经济资 本的分配进行动态调整，从而保证资源最优配置，提高盈利水平。银行是经 营风险的企业，承担风险必须要获得相应的风险回报。从目前的情况看，不 少银行分支机构的经营风险相对较大，但并没有获得相应风险下的足额回报。 虽然有些分支机构的名义利润率较高，但如果考虑到潜在损失及为抵补损失 所需要的资本支持，则回报率很低甚至可能是负数。实施经济资本管理，就 可以用风险调整后资本收益率( r a r o c ) 作为资源配置效率的标准，促使各 分支机构在发展业务时必须考虑其风险回报，引导各分支机构将有限的资源 配置到低风险、高回报的业务上，达到在降低风险的同时增加效益，优化资 源配置效率的目的。 本章注释： o 中国银行业监督管理委员会，商业银行内部控制评价试行办法，2 0 0 5 o 赵先信，银行内部模型和监管模型，上海人民出版杜，2 0 0 4 ；。异常损失”又称“灾 难性损失” o 传统的银行用来衡量盈利能力的指标主要是资本收益率( r o e ) 与资产收益率( r o a ) ， 由于未将风险和收益纳入一个框架进行评估，故在实践中容易导致资产的盲目扩张或高 风险利润。 1 4 第3 章西方商业银行经济资本管理体系考察 第3 章西方商业银行经济资本管理体系考察 自从西方银行业认识到经济资本在银行经营管理中的重要作用以后，有 关经济资本的理论及运用得到了快速发展，逐步形成了经济资本管理体系。 西方商业银行经济资本管理体系主要有三部分组成：一是经济资本的计 量；二是经济资本的分配；三是经济增加值( e v a ) 和经风险调整的资本收 益率( 扭o c ) 为核心的绩效考核制度。 3 1 经济资本的计量 经济资本的计量就是在给定的置信水平和风险期限下，在明确风险及其 分布的基础上计算非预期损失，本质上经济资本的计量等同于风险计量。经 济资本计量所覆盖的主要是市场风险、信用风险和操作风险三类风险。需要 指出的是，虽然经济资本计量的总目标是确定相关风险的经济资本占用，但 计量本身却可以在不同的层次上进行；可以是单项产品或交易所对应的经济 资本；可以是加总的经济资本，比如按照风险类别计量的某类风险的经济资 本；也可以是某一组合所对应的经济资本。从国际风险管理的实践经验来看， 前两个层次上的计量应用比较普遍，组合层次上的计量仅限于部分国际活跃 银行。 目前，对风险进行量化可采用的数理模型主要分为两类，一类由巴塞尔 新资本协议提供，称之为监管类，另一类是国际先进银行在统计分析的基础 之上自主研发，主要用以满足风险管理的市场要求的，称之为市场类。下面 按照风险类型，介绍不同种类的计量方法。 3 1 1 信用风险资本的计量 信用风险是指贷款、衍生工具等资产在违约的情况下所形成的不可回收 我国商业银行经济资本管理研究 或拖欠的风险。巴克莱银行认为信用风险占到其资本抵御的全部风险的6 5 ， 而据调查在美国的银行业中6 5 - - - 7 5 风险就是信用风险。目前有很多方法 用来量化信用风险的资本要求，简单的做法是按照资产类别分配乘数因子， 以此计算风险资产；比较精确的做法是建立组合模型，综合考虑资产的多样 化和资产之间的相关性。 计量信用风险可用的监管类模型主要有标准法和内部评级法；市场类有 k m v 的信用监控模型、r i s k m e t r i c s 集团的信用矩阵模型、麦肯锡公司的 信贷组合模型等。 ( 1 ) 标准法。新资本协议标准法在区分银行对国家及中央银行债权、对 银行及证券公司债权和对企业债权的基础上，建立外部评级机构的评级结果 与风险权重的映射，信用风险在敞口风险加权的基础上算出，信用风险= ( 债 权数额x 风险权重一抵押、担保等风险缓释) x 8 。 ( 2 ) 内部评级法。新资本协议内部评级法将信用敞口划分为公司、主权、 银行零售、股权五大类，并提供了各类敞口信用风险资本要求系数k 的计算 公式，商业银行必须输入债务人违约概率( p r o b a b i l i t yo f d e f a u l t ，p d ) 、违约损 失率( l o s sg i v e nd e f a u l t ，l g d ) 、债项到期期限( m a t u r i t y ) - - - 个参数，便得 到各类敞口对应的k ，信用风险为各类债权敞口与k 乘积的累加，信用风险 = k x 债项风险敞口。内部评级法又分为基础法和高级法，前者银行只需顾 及违约概率p d ，其它参数由监管当局给定；而后者银行可在满足监管要求的前 提下自行设定p d 、l g d 、m 和风险敝口( e a d ) 四个参数。 信用风险资本= e a d x p d x j 2 l + l g d 2 8 2 m 其中，为l g d 的方差，磕。= l d g x ( 1 一l g d ) 硫为p d 的方差，碥= p d x ( 1 一p d ) ( 3 ) k m v 信用监控模型。该模型以默顿期权定价理论为基础，将贷款 看作银行卖出一份企业资产的看跌期权。先通过对企业资产市值与负债的详 细比较算出违约点，然后在财务结构、资产回报变动率及企业资产当前市值 分析的基础上，计算企业价值距离违约点的标准差数( 又称违约距离) ，最后使 用经验分布，将违约距离映射为预期违约概率。 1 6 第3 章西方商业银行经济资本管理体系考察 ( 4 ) 麦肯锡的信贷组和模型。该模型在信用矩阵模型的基础上，对周期 性因素进行了处理，建立评级转移矩阵与经济增长率等宏观经济变量的关系 模型，并通过蒙特卡罗技术模拟周期性因素的“冲击”来测定评级转移概率 的变化。信贷组合模型克服了信用矩阵模型中不同时期的评级转移矩阵固定 不变的缺点，可以看作是对信用矩阵模型的补充。 信用风险是银行面临的最大、最主要的风险，也是最早收到关注和研究 的风险，目前，国际上度量信用风险方法较多，模型特点也各有千秋。其中， 标准法简单易行，但要求发达的征信市场和可靠的外部评级体系作为依托， 而且计算结果的准确性和风险敏感性相对较差；市场类模型则较好地反映了 信用风险分布特点，对风险的计量准确、灵敏，但需要在历史数据仓库的管 理、信息系统的完善、技术力量等方面投入大量的人力、物力和财力，成本 较高。 银监会对国有商业银行经济资本体系建设情况的调查表明，我国商业银 行大多是在参照办法规定的基础上，以资本充足率8 为基准，根据各类 业务的历史风险状况和本行的经营发展战略，采取内部系数法计