（金融学专业论文）农业巨灾风险管理工具创新的研究.pdf

摘要 摘要 我国是一个农业大国，同时也是农业灾害发生最为严重的国家之一，农业巨灾对我国的 农业生产乃至整个国民经济都造成了严重的影响保险与再保险是农业巨灾风险管理社会化 与市场化的趋势。但我国的农业保险却一直处于经营效益低下的状态，并出现日益萎缩的趋 势，大部分的农业巨灾损失只能靠农户自主承担或政府的灾后救济我们迫切需要科学的农 业巨灾风险管理工具，保障农业生产经营，促进农业经济的健康发展本文的研究目的是， 把巨灾风险在资本市场上开发出的创新工具与我国的实际情况结合起来，设计出适合我国的 新型夯业巨灾风险管理工具本文的研究思路是：在对农业巨宏风险属性和管理特性的理论 分析基础上，介绍传统的农业巨灾风险管理工具及其有效性的问题，通过对国外农业巨灾风 险管理工具创新的借鉴，结合我国的实际情况，在政府与市场合作的基础上，寻找出适合我 国的新型农业巨灾风险管理工具，并提出政策建议。主要研究结论如下： l 、农业巨灾风险的特性导致了管理的外部性、信息不对称性以及传统意义上的不可保性。 这是影响工具选择的客观因素，而有效的农业巨灾风险管理要求达到激励目标、公平目标以 及效率目标，这是决定工具选择的主观价值标准 2 、灾前管理、风险转移、社会化、市场化是农业巨灾风险管理工具的发展趋势，这是由 巨灾风险的关联性增强、农业经济的发展以及国民经济的增长决定的从公平，效率、市场 机制及激励机制等方面看，各种传统的农业巨灾风险管理工具在都存在着有效性的问题 3 、农业巨灾风险管理与资本市场结合而产生的风险证券化工具，是国外巨灾保险的一个 重要创新，它有效地纠正了巨灾风险管理中，保险人与被保险人之间的信息不对称问题，- 极 大地增强了对农业巨灾的承保能力，对我国具有很重要的启示 4 、我国的农业巨灾危害严重，以巨灾风险管理有效性的评价目标考察我国目前农业巨灾 风险管理工具的绩效，发现我国农村集体互助的激励机制失效、政府的减灾措施对农业的公 平性较低、财政救济不足、农业保险市场机制失灵 5 、我国农业巨灾风险管理工具的创新方向是再保险、巨灾风险保障基金以及风险证券化 其中风险证券化符合对巨灾风险管理进行市场化风险转移方式创新的大趋势，具有更多的 优势可以作为创新的重点通过对我国资本市场以及农业保险技术支持的考察，认为我国 开展巨灾风险证券化在将来是现实可行的。可以选择从巨灾债券开始做起，营造好风险证券 化所需的制度及技术条件，构造出巨灾债券发行的具体框架。其中的难点在于巨灾模型的构 建、指数体系的建立以及巨灾风险证券的信用评估体系的建立。 6 、由于管理工具的外部性问题。运用新型的农业巨灾风险管理工具，应该基于政府和市 场的共同合作，使商业保险制度在灾损偿付中发挥主导作用，并辅以政府必要的支持。 西南大学硕 ：学位论文 根据以上研究结论，本文提出以下几个政策建议： 1 ，强化农业保险在现代农业风险管理中的核心地位； 2 ，通过政府的经济和行政措施，为运用市场化的风险转移工具管理农业巨灾风险创造发 展平台； 3 、加强对农业巨灾风险的研究，推进农业巨灾保险技术创新； 4 、通过再保险和巨灾基金等手段建立农业巨灾风险分散机制； 5 、加快发展我国的资本市场，促进保险与证券行业的相互交流与合作； 6 、以发行巨灾国债为切入点，从债券化业务做起，逐步实现农业巨灾风险证券化创新。 l i 关键词：农业巨灾农业保险巨灾风险管理工具风险证券化 s t u d yo nt h ei n n o v a t i o no ft o o l s i n a g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h e r i s km a n a g e m e n t l i u l e i e c o n o m i c sa n dm a n a g e m e n tc o l l e g eo fs o u t h w e s tu n i v e r s i t y b e i b e i ，c h o n g q i n g ，c h i n a a b s t r a c t c h i n ai s 丑l a r g ea g d c a l t u r a lc o u n t r y , w h i c hh a ss om u c hn a t u r a ld i s a s t e r a g r i c u l t u r a l c a t a s t r o p h e sh a v eh u g en e g a t i v ei m p a c t so na g r i c u l t u r a lp r o d u c t i o na n de v e nt h ew h o l ee c o n o m yo f o u rc o u n t r y i n s u r a n c ea n dc a t - r ea c c o r dw i t ht h es o c i a l i z a t i o na n dm e r c e r i z a t i o n 仃e n do f c a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n t h o w e v e r , t h eb u s i n e s so fa g r i c u l t u r a li n s u r a n c ei sa l w a y si n t h cs t a t e o fi n e f f i d e n t , f o l l o w i n gt h et r e n do fd e p a u p e r a t ei nc h i n a m o s to ft h el o s si st a k e nb yt h ep e a s a n t s a n dr e f i v e db yt h eg o v e r n m e n tb u d g e t f o rt h ed e v e l o p m e n to fa g r i c u l t u r e ，w eh u n g e rf o rt h e s c i e n t i f wt o o lt om a n a g et h ec a t a s t r o p h er i s k b yt h ec o m b i n a t i o no ff i n a n c i a ld e r i v a t i v eo f c a t a s t r o p h ei n s u r a n c ea n do u ra g r i c u l t u r a li n s u r a n c ea c t u a lc o n d i t i o n ，t h i sp a p e ra i m st od e s i g nt h e i n n o v a t i v et o o lf o ra g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n tw h i c hi ss u i t a b l ef o ro u rc o u n t r y t h e t h i n k i n go fr e s e a r c hh e r e i ni s ：f i r s t , t h ea u t h o ra n a l y z e do nt h ea t t r i b u t eo fa g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h e a n di t sm a n a g e m e n tc h a r a c t e r i s t i c t h e n ，t h ea u t h o ri n t r o d u c e dt h eu a d i f i o n a lr i s km a n a g e m e n tt o o l o fa g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h ea n dt h e i rv a h d 蚵p r o b l e m f u n h e t h ea u t h o rd r e wl e s s o n sf r o mt h e f o r e i g ni n n o v a t i v et o o lo fc a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n t b yc o m b i n i n gt h ea c t u a lc o n d i t i o n so f a g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n ti n o u rc o u n t w , w ec a f i n do u tt h en c wa g r i c u l t u r a l c a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n tt o o li nc o n f o r m i t yw i t ht h es i t u a t i o no f o u rc o u n t r y , o nt h eb a s i so ft h e c o o p e r a t i o nb e t w e e ng o v e r n m e n ta n dm a r k e l t h cm a i nc o n c l u s i o n sa r ea sf o l l o w s ： 1 t h ec h a r a c t e r i s t i co ft h ea g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s kh a sc a u s e do u t s i d ee t a , t , a s y m m e t r i c i n f o r m a t i o na n dn o n - i n s u r a b l ep r o b l e mi nt r a d i t i o n a lt h e o r yi nt h er i s km a n a g e m e n t t h i si st h e i n f l u e n c ef a c t o ri nt h et o o l sc h o o s i n g t h ee f f e c t i v er i s km a n a g e m e n td e m a n dt or e a c ht h ei n c e n t i v e g o a l ，h i m e s sg o a la n de f f i c i e n c yg o a l t h i si st h es u b j e c t i v ev a l u es t a n d a r di nd e t e r m i n i n gw h i c h t o o l sa r cc h o s e n 2 e x 卜r i er i s kt r a n s f e r , s o c i a l i z a t i o na n dm e r e e r i z a t i o ni st h et r e n do fa g r i c u l t u r a l c a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n t t h i si sd e t e r m i n e db yt h eh i g hr e l e v a n to fa g r i c u l t u r a lc a t s s t r o p h er i s k ， i l l 两南大学碗j 学位论文 t h ed e v e l o p m e n tt r e n do ft h ea g r i c u l t u r a le c o n o m ya n dt h eg r o w t ho fn a t i o n a le c o n o m y i nt h e r e s p e c to ff a i m e 龋，e f f i c i e n c y , m a r k e ta n di n c e n t i v em e c h a n i s m , e t c ，t h et r a d i t i o na g r i c u l t u r a l c a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n tt o o l sh a v et h ev a l i d i t yp r o b l e m 3 i l s sa i et h ei n n o v a t i o nt o o li nr i s km a n a g e m e n t t h e yh a v es o l v e dt h ea s y m m e t r i c i n f o r m a t i o np r o b l e mb e t w e e nt h ei n s u r e ra n dt h ea s s u r e di nt h er i s km a n a g e m e n to fc a t a s t r o p h e e f f e c t i v e l y , a n dh a v es t r c o g t h e n e dt h ea b i l i t yt og i v eo o 懈f o ra 嘶c u t t e r a lc a t a s t r o p h e t h i si sv e r y i m p o r t a n te n f i g h t e n m e n tt oo u rc o u n t f y 4 i no n rc o u n t w , t h eh a t m f u l n e o ft h ea g i i c u | t u n dc a t a s t m p h ei ss e r i o u s a n dt h e p e r f o r m a n c eo ft h et o g t sf o ra g r i c i l l t u r a lc a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n ti sn o tg o o d 5 t h ei n n o v a t i v ed i r e c t i o no ft h ea g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n tt o o li no u rc o u n t r y i st h ec a t - r e t h ec a t a s t r o p h ef u n d sa n dt h ei l s s a m o n gt h e m , i l s sh a v em o a d v a n t a g e s , a c c o r d w i t ht h em a i nt r e n d ，w h i c hc a l lb ee s t a b l i s h e da 5t h ef o c a lp o i n ti n n o v a t i n g 6 b e c a u s e o f o u t s i d e e f f e c t , t h e n e w t o o l o f a g r i c u l t u r a l c a t a s t r o p h er i s k m a n a g e m e n ts h o u l d b e e s t a b l i s h e do nt h ef o u n d a t i o no f c o o p e r a t i o nb e t w e e ng o v e r n m e n ta n dm a r k e t a c c o r d i n gt ot h ec o n c l u s i o n sa b o v e , t h i sp a p e rp r o p o s e ss e v e r a lp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sa l l f o l l o w ： 1 w es h o u l de s t a b l i s ht h ea g r i c u l t u r a li n s u r a n c e 娼t h ek e yp o s i t i o ni nm o d e ma g r i c u l t u r a lr i s k m a n a g e m e n t zt h r o u g he c o n o m ya n da d m i n i s t r a t i v em e a t s u r t h eg o v e r n m e n ts h o u l dc r e a t et h ep l a t f o r m f o r t h en e wt o o lo fa g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n t 3 w es h o u l dm a k ef u i t h e re f f o r tt os t u d yt h ea g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s ka n dp w m m et h e t e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o ni n t h ea g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h ei n s u r a n c e 4 w ec a ms e tu pt h er i s kd i 印e mm e c h a n i s mo fa g r i c u l t u r a lc a t a m o p h eb yt h em e a n so f c a t - r ea n dc a t a s t r o p h ef u n d , e t c 5 w es h o u l da c c e l e r a t et h ed e v e l o p m e n to ft h ec a p i t a lm a r k e ti no u rc o u n t r y , a n dp r o m o t et h e m u t u a le x c h a n g ea n dc o o p e r a t i o nb e t w e e nt h ei n s m m m 聋a n ds e c u r i t i e st r a d e 6 t a k i n gt h et r e a s u r yb o n d sf o rc a t a s t r o p h er i s k 曩st h eb r e a k t h r o u g hp o i n t , w ec _ 皿s l a nf r o m t h ec a t - b o n db u s i n e s s ；i no r d e rt og e a i z ea r ti n n o v a t i o ni nt h ea g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h er i s k m a n a g e m e n tp r o g r e s s i v e l y k e y w o r d s ：a g r i c u l t u r a lc a t a s t r o p h ea g r i c u l t u r a li n s u r a n c e c a t a s t r o p h er i s km a n a g e m e n tt o o l r i s ks e c a r i f l z a t i o n i v 独创性声明 学位论文题目：盛些垦塞凰险篁堡王县剑堑鲍盈究 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为 获得西南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一 同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明 并表示谢意。 学位论文作者：司磊 签字日期：加咿7 年名月2 oe t 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解西南大学有关保留、使用学位论文的规 定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允 许论文被查阅和借阅。本人授权西南大学研究生院可以将学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书，本论文：口不保密，口 保密期限至年月止) ， 学位论文作者签名：弼魏导师签名：驴f 竖 签字日期：切口7 年年月阳日 签字日期： 伽年足月口乙日 学位论文作者毕业后去向： 7 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编： 文献综述 文献综述 1 、关于农业风险管理的研究 关于农业风险管理的研究，主要集中在农业保险上，围绕着农业保险的外部性展开的 首先，农业保险是农业风险管理的重要方式，这也是各国普遍采用的农业风险管理控制 方式，对农业经济的稳定和发展发挥重要的作用。e u r o p e a nc o m m i s s i o na g r i c u l t u r e d i r e c t o r a t e - g e n e r a l 的工作论文研究认为农业保险中的价格和产出风险随着贸易自由化和自然 气候条件恶化而不断上升，当然农户还要面临其他更多的风险在这种情况下他们会运用各 种风险的管理工具。而农业保险是其中的最佳选择s h r in i c g l a sc h a t e l a i n ( 2 0 0 4 ) 认为农业 保险是发展中国家保护农业生产、稳定社会经济的重要工具。他分析随着国家贸易竞争的日 蕴加剧和新兴产品市场的快速发展，对农业保险有了新的更大的需求。 其次，农业保险具有收益的外部性，p e t e r ( 2 0 0 0 ) 认为，农业保险作为一种公共产品， 其利益具有外部性，农业保险的发展有助于社会福利的提高杨满社、丁少群( 2 0 0 0 ) 运用 福利经济学理论来研究农业保险的作用，认为农业保险可以看作一种公共项目，其效益包括 直接效益和问接效益，农业保险的发展有利于提高整个社会的福利水平刘京生( 2 0 0 0 ) 在 中国农业保险制度论纲 一书中从商品性和非商品性的角度讨论了农业保险的属性，提出 农业保险具有商品和非商品两重性的观点。李军( 1 9 9 6 ) 在农业保险的性质、立法原则及 当前韵发展思路 一文中提出农业保险在具有一定捧他性特征的同时又明显地具有公益性特 征。应当属于准公共物品庹国柱( 2 0 0 2 ) 在中国农业保险与农村社会保障制度研究一 书中认为农业保险产品是介于私人物品和公共物品之闻的一种物品，但更多地趋于公共物品。 大家分析的角度可能有所不同，但结论基本的是一致，即认为农业保险是一种准公共产品， 一方面具有捧他性、竞争性等私人产品的性质，另一方面又具有外部效应这个典型的公共产 儡的性质农业保险的特殊性，造成了私人保险在应对农业风险时的市场失灵，而这一市场 失灵的原因又是私人市场所无法克服的。因此。政府有必要突破私人市场的限制，尝试在公 共经济领域来管理农业巨灾风险。 再次，关于政府在农业保险中的定位g o o d w i n ( 2 0 0 0 ) 认为，农业保险是政府支持和保 护农业发展的重要手段，政府应该在农业保险的发展中发挥重要作用但是，农业保险的发 展应坚持把农业保险作为风险管理的工具，而不主张发挥农业保险的收入转移的功能。国外 农业保险的发展主要依赖于政府的供给。政府的直接经营或大量补贴是农业保险发展的必要 条件”( h a z e u 2 0 0 0 ) 但是近年来，越来越多的学者开始怀疑政府导向型农业保险发展模式， “全世界被政府支持的农业保险几乎都失败”因为“政府主导的农业保险不但降低资金的配置效 率，而且对私人保险具有挤出效应，不利于保险市场的发展”( j e r r ys e e k l 1 9 9 9 ) 越来越多 的学者在全面回顾和反思政府直接经营和大量补贴农业保险发展的效率问题，并告戒发展中 国家在发展政策性农业保险时应该谨慎推行。 l 两南大学硕十学位论文 2 、关于巨灾风险管理 理论界对于巨灾风险管理的研究主要集中在保险业的巨灾风险管理技术上围绕风险 的可保性展开的。 从理论上讲，保险业的运作关键在于风险的分散。博尔奇( 1 9 9 0 ) 认为，商业风险分担 的运行机制是风险聚集( r i s kp o o l i n g ) 和风险转移( r i s kt r a n s f e r ) ，而保险业只能在可保性 范围内运作，即只能对可保风险进行风险聚集和风险转移b a r u c hb e r l i n e r ( 1 9 8 2 ) 从保险供 给的角度提出了批判可保性的一些标准。从精算角度说，一个风险是否可保可以用其是否符 合大数法则来衡量，然而这一定义显然过于狭窄。现在比较通行的定义是：一个风险是否是 ，可保的，当一个消费者想要避免述一风险可能造成的损失，时。能够在私人保险市场中有效转j 移这一风险( c o u r b a g e 和l i e d t k e 。2 0 0 2 ) 总的说来，从商业保险经营的角度来看，影响一个 风险可保性的因素包括： ( 1 ) 逆向选择( a d v e r s es e l e c t i o n ) l 如果保险人用全体人群的损失概率确定一个统一的 费率，那么高风险的人更倾向于选择投保。而低风险的人更可能选择不投保。这样，保险人 的实际损失率远远大于预计r o t h s c h i l d 和s t i g l i t z ( 1 9 7 6 ) 最早提出了保险的逆向选择问题， 博尔奇( 1 9 9 0 ) 证明了逆向选择如何使一个风险不可保，而d i o a n e ( 2 0 0 0 ) 测量和检验了不 对称信息对于保险功能的作用。 ( 2 ) 道德风险( m o r a lh a z a r d ) ：经济学家对道德风险感兴趣源于阿罗1 9 6 3 年的一篇论 文。阿罗在文中对道德风险的定义简洁而切中要害保险背离了它本身的激励方向。通俗 而言，投保改变了投保人的行为，使得损失发生的概率与未投保时相比提高了这是事后 取 a n t e ) 道德风险。与保险欺诈有关。国外对于保险公司欺诈有大量的研究和测量例如d i o n e 和g a g n e ( 2 0 0 0 ) 慰美国汽车保险中欺诈行为的研究。一般认为，在某些险种中，保险欺诈的 金额可达总保费收入的1 0 ( g o i i i e r ，2 0 0 0 ) ( 3 ) 保险标的的高度相关性：大数法则是现代保险的数理基础，而大数法则的成立要求 各个风险暴露单位( 保险标的) 对于损失事件相互独立h o g a r t h 和i g m r e u t h e r ( 1 9 9 2 ) 指出： 从数理上讲，两个相互独立的风险和两个相关的风险，即使其损失的期望值相同，但由于相 互关联的风险的方差较大，因此，保险人总要对关联的风险单位征收较高的保费。保险费率 的提高大大抑制了需求，而如果采取强制措施限制保险费率，又会造成保险供给的不足，因 此这种风险就不能在保险市场有效分担，不具有可保性 以上三点恰恰是农业巨灾风险最容易产生的，因此按照传统理论，农业巨灾风险是不具 有完全的可保性的 3 ，关于巨灾风险管理的创新 关于巨灾风险管理的创新，主要是集中保险市场与资本市场的结合，围绕着巨灾风险的 证券化展开的 随着近年来科学技术和资本市场的发展，拓展巨灾风险的分散范围得到了更大的发展。 2 文献综述 冈为巨灾风险的特性，使得保险公司需要比经营一般风险更改多的资本来经营( 博尔奇。 1 9 9 0 ) 。而增加资本有两条途径，其一：增加保险业承保巨灾的能力，其二是利用资本市场。 巨灾保险证券化正是在这个背景下提出的美国金融学家g a r d e n e r 、r o b e r tg o s h a y 和r i c h a r d s a n d o r 等是巨灾保险证券化理论研究方面的先驱，1 9 7 3 年他们共同发表的论文构建再保险 期货市场的可行性研究率先探讨了保险市场与资本市场结合的问题。g o s h a y 和s a n d o r ( 1 9 7 4 ) 最早糊m s u r a n c e s e c u r i t i z a t i o n ”的概念引入保险领域，作者首次提出了保险衍生产品，特别是 再保险期货的概念。此后h o y t 、w i l l i a m s 、c o x 、s c h w e b a c h ，d a r c y ，f r a n c en i c h a u s ，m a n n 等人对保险期货、期权等进一步深入进行研究，巨灾保险证券化理论逐渐成熟。1 9 9 2 年芝 加哥交易所( c b o t ) 引入了巨灾期货，与后来的巨灾债券，巨灾期权等巨灾 正券，一般统称 为保险连接证券( i n s u r a n c e - l a n k e ds e c u r i t y ，us ) 这种利用资本市场上的金融创新进行风险 转移和风险融资。达到有效管理巨灾风险的方式，被称为选择性风险转移方式( a l t e r n a t i v er i s k t r a n s f e r ，a i 【r ) 或非传统风险转移方式。 选择性风险转移方式可以增加保险业的承保能力，而且有实证分析证明，被证券化的保 险风险和一般的证券风险相关性为零，因此，对投资者来说，在原有的投资组合中加入i l s s 能有效的降低整个投资组合的风险，这与加入相同的无风险证券的作用基本相同。所以理论 上只要i l s s 提供一个稍稍超过无风险利率的收益率，就能够优化整个投资组合。l i t z e n b e r g e r , b e a g l e h o l e 和r e y n o l d s ( 1 9 9 6 ) 指出；巨灾债券和金融市场风险的相关性几乎为零。f r o o t ( 1 9 9 6 ) 也发现巨灾债券与其他资产的相关性几乎为零虽然目前关于i l s s 零贝塔系数的讨论则仍 在实证检验阶段，但大量的证据似乎都已经表明，保险连结证券收益与现存的股票和债券收 益的相关系数几乎是零的假设已成为不可否认的事实。k i e l h o i za n dd u f f e r ( 1 9 9 7 ) 也运用组合理 论证明了c b o t 期货以及其他保险衍生产品能改善投资者的投资组合。s a m u e l l 4 c o x , j o s e p h l l f a i r c h i l d h a l w p e d e r s e n ( 1 9 9 9 ) 则利用m a r k o w i t z 期望一方差模型，对使用证券化产品以 优化投资组合进行了定量分析，研究表明巨灾风险证券化产品对投资组合具有优化作用，能 使投资有效边界上移。 3 两南人学预十学位论文 引言 俗话说：“天有不测风云”，在我国，洪涝、台风、旱灾、风苞、地震、雪灾、山体滑坡和 泥计流等灾害屡有发生2 0 0 5 年麦莎台风夹杂着狂风骤雨肆虐而至，给我国华南沿海及安 徽、河南中部省份造成严重的财产损失和人员伤亡2 0 0 6 年，特大早灾又伴脏着烈日高温来 势溯汹，使重庆、四川地区4 0 个区县受灾，7 5 0 余万人在严重缺承的煎熬下度过了近百个日 日夜夜。据民政部部长李学举透露近十年来，自然灾害每年给我国造成的经济损火都在1 0 0 0 亿元以上其中农业受灾首当其冲常年受灾人口达2 亿多人次 为应对巨灾毋险，发达国家开发出了新型的农业巨灾保险工具天灾造成的经济损失能 够通过市场来弥补然而在我国，大灾过后。人们首先想到的是依靠政府救济和社会捐助。 在财力有限的情况一f ，政府的压力也缀大，对受灾农户的补贴和扶助也并不能到位 我国是一个农业大国，又是一个巨灾大国。没有科学的巨灾风险管理工具。农- 这一国 家的基础产业就得不到健康的发展进而势必影响到整个国民经济的稳定增长。因此，如何 如何发挥政府和商业保险公司的作用，探索符合我国国情的新型农业巨灾风险管理工具。是 摆在我国政府、保险实业界和学术界面前的一个非常紧迫的重要课题 本研究在对国内外理论的借鉴和国际经验的总结基础上结合我国的农业巨灾环境以及 巨灾风险管理的现状，分析我国农业巨灾风险管理刨新的方向和重点，找出适合我国的新型 巨灾风险管理工具最后，得出结论并提出政策建议 4 第1 章总论 第1 章总论 1 1 研究的背景 1 、我国农业巨灾风险管理的现状 1 9 7 8 年实行家庭承包责任制以来，中国农业逐步转轨到市场经济体制中。相应的政府介 入农业巨灾风险管理的方式也发生了改变。在以政府的民政和财政救济为主的同时。增加了 农业保险这重要措施，并试图将战略重点由政府灾害救济向农业保险的转移。然而，在实 践中这种由政府灾害救济向农业保险的转移最终并不成功。 一方面，中国是一个自然灾害多发的发展中国家，严重的自然灾害直接造成了农业巨灾 的发生，几乎每年都会给农业生产造成极大的损失另一方面，农业保险业务益萎缩且经营 效益低下存在供给严重不足的情况因此，每次大灾过后，人们仍然主要依靠政府财政来 进行灾后重建和各种善后事宣 2 、国外农业巨灾风险管理的创新 近几年来，随着资本市场和保险市场的日趋融合，诞生了一批新型的巨灾风险证券化工具。 它们和保险一起，在巨灾风险管理中，共同扮演着越来越重要的角色。1 9 9 2 年美国芝加哥交 易所( c i 孔3 t ) 正式推出巨灾保险期货和巨灾保险期权；1 9 9 5 年芝加哥期货交易所将原有的巨 灾保险期权进行了改造，推出了p c s 期权；1 9 9 7 年u s a a ( u n i t e ds e r v i c e sa u t o m o b i l e a s s o c i a t i o n ) 公司成功发行金额达4 7 7 亿美元的巨灾风险债券；到1 9 9 8 年9 月止，投资者通 过巨灾风险证券化工具投向保险业的资金已达”亿美元 巨灾风险证券化工具的产生，是日益增长的巨灾风险保障需求与传统保险业自身承保能力 有限之问矛盾的产物，它是对传统保险风险管理手段的刨新，能够有效地化解保险业的巨灾 承保风险 1 2 研究的目的和意义 本文的研究目的是希望把巨灾风险资本市场上开发出的创新工具与我国农业保险的实际 情况结合起来，设计出适合我国农业保险的农业巨灾风险管理的创新工具。这对于我国农业 巨灾风险的管理具有理论和实践方面的意义 从理论意义上讲，一方面。巨灾风险管理的创新尤其是巨灾风险证券化的发展，作为保 险与证券技术相结合的产物，采用了金融工程学领域的最新成果，并在保险和证券领域都得 到了有关专家的普遍重视，从而拥有最先进的理论基础作为其有力的支撑：但另一方面专门 研究农业巨灾风险管理创新的文献却并不多见，尤其在国内更是如此，通过本文的研究，我 们希望能从巨灾风险证券化的刨新方式上得到理论上的借鉴 从实践意义上讲，我国是自然灾害最为严重的少数国家之一，但至今尚未有有效的巨灾 5 西南大学硕士学位论文 风险管理工具，巨额的自然灾害损失除受灾单位和个人自行承担外，基本上依靠国家财政给 予补偿而农业作为一个国家的基础产业，长期受到自然灾害的严重影响。没有科学的巨灾 风殴管理工具就得不到健康的发展。因此通过本文的研究。设计出科学合理的瓤型农业巨 灾风险管理工具将对我国农业产业的可持续发展具有重要的实践意义 1 。3 研究的思路和结构 本文的研究思路是：在对农业巨灾风险属性和管理特性的理论分析基础上，介绍了传统农 业巨灾风险管理工具及其存在的问题，通过对国外巨灾风险管理工具创新的借鉴，结合我田 农业巨灾风险管理的实啄情况在政府与市场合作的基础上，寻找与我国农业保睑发展相适 应的新型农业巨灾风险管理工具 具体的说本文的章节安捧如下： 第l 章：导论，交代研究的背景、目的及意义，思路与结构、方法和创新点，从总体上 介绍论文的研究概况； 第2 章：农业巨灾风险属性及管理特性的理论分析，本章对农业巨灾风险及其管理的属 性特点做了概括，对农业巨灾风险效应进行了理论分析，确立了农业巨灾风险管理工具有效 性的评价目标，为后文的工具选择设立价值判断标准，再分别从经济学和保险学的角度分析 了农业巨灾风险管理的外部性、信息不对称性和风险的可保性，作为影响工具选择的客观因 素，为后文做理论铺垫； 第3 章：传统农业巨灾风险管理工具的选择。首先，传统农业巨灾风险的管理由灾后管 理到灾前管理，由风险的自留到风险的转移，由为农户自主的风险管理到政府主导的风险管 理，再到市场化的保险与再保险工具，这是一个社会化，市场化逐渐增强的过程，是由农业 巨灾的发展趋势、农业和国民经济的增长而决定的其次，介绍各种传统的农业巨灾风险管 理工具，总结其存在的管理有效性的问题，重点介绍了市场化的巨灾保险与再保险工具。为 下一章巨灾风险管理工具在资本市场上的创新做铺垫； 第4 章：国外巨灾风险管理工具创新的借鉴，首先。以金融创新，保险与资本市场的结 合为背景。引入农业巨灾风险管理工具的创新，其次。通过对巨灾风睑证券化工具的运行机 制、风险分散原理、主要市场和产品的介绍，全面了解国外巨灾风险转移工具在资本市场上 的这一个创新，并通过与传统工具的比较，总结其对我国的启示； 第5 章：我国农业巨灾风险管理的现实考察，从我国农业巨灾风险危害的严重性入手， 结合对去年重庆、四川特大旱灾的危害分析考察我国农户抗灾自救和集体互助、政府的减 灾措施、财政救济以及农业保险管理绩效水平。 第6 章：我国农业巨灾风险管理工具创新的探索，首先介绍我国农业巨灾风险管理的 创新方向。包括农业再保险、农业巨灾风险保障基金以及农业巨灾风险的证券化其次，分 析把巨灾风险证券化作为创新重点的原因，在接下来对巨灾风险证券化工具可行性的分析的 6 第】章总论 基础上，提出我国目前农业巨灾风险管理工具的现实选择； 第7 章：新型农业巨灾风险管理工具运行的条件和环境，从发挥市场主导作用与政府介 入的必要性及介入方式。论述薪型的农业巨灾风险管理工具运彳亍的条件和环境应该是基于政 府和市场的合作； 第8 章：研究结论及政策建议总结前面2 - 7 章的内容，得出本研究的主要结论，提出政 镱建议。 1 4 研究方法和主要特点 运甩实证与规范相结合的研究方法，从实证角度出发研究传统衣业巨灾风险工具的运用 情况，国外对于巨灾风险管理工具的创新情况，以及我国农业巨灾风险的管理情况；从规范 角度出发，笋j 断各种巨灾风险管理工具的管理有效性，我国农业巨灾风险管理创新的方向和 重点，政府应该在新型巨灾风险管理工具运行中所起的作用等。 运用定量与定性相结合的研究方法，对我国农业巨灾风险的发生情况，我国各种农业巨 灾风险管理工具的绩效傲定量的分析# 对于传统农业巨灾风险管理工具及其管理有效性的问 题，以及国外巨灾风险创新工具的运行机制、风险分散原理主要的产品和市场等做定性的 介绍 本研究特色是：第一。研究框架上，从农业巨灾风险的特点、农业巨灾风险的管理，到 传统农业巨灾风险管理工具的运用，以及农业巨灾风险管理的创新。层层递进展开论述，最 后再回到对农业巨灾风险的特殊性和政府所起的作用的研究上，进而在此基础上提出政策建 议第二，研究内容上。在对国内外理论的借鉴和国际经验的总结基础上，将国际上巨灾风 险管理的创新工具与我国农业巨灾风险管理的实际相结合。 本文的创新点是：第一本文研究农业巨灾险管理的创新，从选题上具有一定的新意。 目前虽然有关于巨灾风险的研究文献，但是集中研究农业巨灾风险管理创新的文献并不多见， 尤其在国内更是如此。第二，本文章不仅仅从制度上和政策上论述农业巨灾风险创新的必要 性，还通过对国际非传统风险转移工具的研究，结合我国实际探讨农业巨灾险管理工具创新 的现实选择 7 西南火学硕j 二学位论文 第2 章农业巨灾风险属性及管理特性的理论分析 2 1 农业巨灾风险属性的一般分析 2 1 1 农业巨灾风险的含义 1 ，农业风险与农业巨灾风险 农业风险是指在农业生产经营过程中所经历的不确定性，一般指发生灾害或损失的可能 性。农业是一个高风险的弱质行业，极易遭受各种风险的影响而产生巨大损失。农业遭受重 大灾害，导致农业经济金额损失和生命伤亡相当巨大的风险，即农业巨灾风险。 2 、农业巨灾的界定标准 农业遭受的灾害或损失到达何种程度才耘为巨灾。尚未有统一的界定标准，但一般认为， 所谓巨灾，就是指由于自然灾害或人为祸因引起的大面积财产损失或人员失踪伤亡事件。 巨灾可以从损失金额、死亡人数、损失波及范围、发生频率、周期长短等特点方面加以衡 量、标识在不同历史时期对巨灾风险进行定义和划分。以区别于小范围、小金额、高频率、 短周期的一般灾害。例如，美国保险服务局的财产理赔部按照1 9 9 8 年价格将巨灾风险定义为 “地震、洪水及飓风之类的自然灾害造成的，导致财产直接损失超过2 5 万美元并影响到大范 围保险人和被保险人的事件，通常指突发性( s u d d e n ) ，无法预料的( u n e x p e c l e d ) 、无法避免 的并且严重的( o e v e )