（金融学专业论文）银行保险混业经营制度初探——从金融制度创新的角度.pdf

内容摘要 一、研究的目的意义 自2 0 世纪7 0 年代以来，在世界范围内掀起了金融自由化与一体 化的金融制度创新的实践浪潮，各主要西方国家竞相寻求适合自身特 点的混业经营模式，使得集银行、保险、证券、信托等职能为一体的 综合型、全能型金融机构成为当今世界金融业竞争的有力主体。2 0 0 1 年1 1 月1 0 日，我国已正式加入w t o ，我国金融业的对外开放将遵 循服务贸易总协定的有关原则和规定。但目前中国金融业的发展 远远落后于两方国家。尽管为了保护金融业这一幼稚产业，我国采取 了审慎渐进、逐步开放金融服务市场的策略，但不可避免的是中国金 融业在未来五年后将最终融入全球性竞争之中。面对着即将到来的激 烈异常的国际竞争，我国现存的金融业经营制度会遭受巨大冲击，直 接关系到我国金融业的生存和发展。在此时代背景下，我国金融业的 分业经营模式应当如何应对机遇与挑战，以适应金融服务自由化、一 体化的潮流? 这是我们面对的一个难题，需要我们利用短暂的缓冲期 未雨绸缪，仔细规划，为我国金融业融入全球性的竞争打下良好的基 础。笔者希望通过本文的研究能对金融业的混业经营制度有一个总体 的认识，力求把握住金融业从分业到混业这种转变的实质内核，而对 分析我国的现实问题时，能够有所启示和借鉴作用。这正是本文研究 和思考的目的和意义之所在。 二、基本思路和逻辑结构 文章通过回顾西方国家金融业分与混的制度创新之路，对其创新 的动因及金融监管在混业经营制度下所面临的新问题进行分析与思 考。并联系我国金融业的实际现状，对我国银行和保险公司目前进行 混业经营的风险与效率展开分析，认识到我国目前不宜立即实行金融 混业经营制度。全文主要分为五个部分。 前言首先提供了本文写作的理论依据新制度经济学及与制 度相关的理论观点，包括制度、制度变迁、创新、制度创新、金融制 度、金融创新和金融制度创新的概念、特点及影响因素，认为金融业 的分业经营模式和混业经营模式都是一种金融制度，二者之间的相互 变迁的过程则是一种金融制度创新的过程。这为以后各章的写作奠定 了理论分析框架。然后介绍了本文研究的目的意义，并明确了本文的 研究对象是狭义的混业经营，即指银行和保险的相互交叉和融合，而 且混业经营概念主要指二者之间有着相互的产权联系的情形。 第一章着重全面回顾了美国、日本、英国和德国在上个世纪金融 业经营制度在分业和混业之间的变迁过程，并总结了各国目前金融混 业经营制度的特点。本章写作的目的在于以各国金融业经营制度不同 的发展路径为线索，使其成为本文讨论的逻辑起点。 第二章在第一章写作的基础上，对西方国家金融业经营制度创新 动因进行分析，使我们加深对金融业经营制度的了解和认识，进而达 到对其本质特征的把握。第一节从金融经营制度安排的视角去认识金 融业的发展特点：( 1 ) 从社会发展规律的角度讲，金融业自然的分业制 度是社会发展要求专业化分工从而提高生产效率的直接结果；( 2 ) 一个 理想的金融运行制度应该是能在有效控制储蓄向投资转化过程中风 险的基础上，降低金融交易成本，促进资金合理配置；( 3 ) 金融业经营 制度具有二重性。符合规律的金融制度对金融发展的阶段与层次有着 巨大的推动作用，成为金融发展产生飞跃、上层次的基本动力。而脱 离现实的金融制度则会造成高昂的成本和代价，甚至会使得金融制度 的瘫痪，导致经济衰退和社会总福利的巨大损失。第二节分析了在上 个世纪3 0 年代西方国家金融业由混业到分业制度创新的动因，其直 接原因是经济大危机引起的金融管制，各国金融当局进行事关金融体 系安全和整体发展的再造，其间还伴随着西方经济思想由自由主义向 国家干预主义的转变。第三节分析了瓯方国家金融业在上个世纪7 0 年代到9 0 年代，由分业到混业制度创新的动因：( 1 ) 新自由主义经济 思潮的崛起；( 2 ) 新技术革命的推动；( 3 ) 金融机构的逐利动机；( 4 ) 风险 的分散与控制；( 5 ) 消费者服务需求的促进；( 6 ) 金融全球化发展的影响。 第四节综合了前面各节的分析，对金融业经营制度创新及其动因作出 评价和总结，指出：分业经营制度与混业经营制度是一对矛盾统一体， 相对而言前者注重的是风险的控制，而后者突出的是效率的优先，所 以对分业制度与混业制度的选择实质上就是对风险与效率的取舍。金 融业不断的合与分，正是各国在现实条件基础上，风险与效率不断变 化而不断进行调整的结果。而一国如何寻找风险与效率的最佳组合， 选择何种金融经营制度，最终取决于该国现实的经济金融条件。本章 同时为下面讨论我国能否立即实行混业经营制度提供了一个可行的 分析框架。 。 第三章是前两章内容的延伸，讨论了在金融混业经营和金融国际 化的背景下，金融监管所面临的一些问题。第一节对斯堪的纳维亚国 家与英国的金融业统一监管进行了历史回顾，指出统一监管的理由主 要有两点：一是对金融服务集团不断出现和发展的监管对策；二是能 够取得监管的规模经济和范围经济效应。该节还对这几个国家的统一 监管加以简要评述。第二节通过总结北欧及英国监管经验，尝试得到 其对发展中国家的启示是否进行统一监管的决策步骤。第三节介 绍了金融自由化下的国际监管问题：( 1 ) 统一或协调各国的金融监管理 念；( 2 ) 各国金融监管机构组织结构、职能权限有差异；( 3 ) 传统的金融 财务监管方式不适合跨国经营的金融机构i ( 4 ) 各国市场准入和退出机 制各异，难以协调形成公平竞争；( 5 ) 各国监管机构之间信息交流不够 充分增加国际监管难度。同样地，本章为第四章的分析也进行了一定 的铺垫。 第四章对我国目前实行混业经营制度的风险与效率进行了分析。 第一节指出经济产权制度是金融业经营制度良好运行不可或缺的外 部条件，在缺乏真正意义上的产权改革的前提下，金融机构自担风险、 自负盈亏的市场行为规范不可能实现，也不可能实现金融机构的效率 和风险控制；脆弱的法治和信用基础是我国金融风险的首要来源，并 使得金融机构在展业和进行金融业务创新时畏手畏脚，难以进行效率 的发掘；而且滞后的金融文化也给我国金融业带来较大的成本。第二 节论述了我国的金融监管制度也处于初始发展和极不健全阶段，在目 前分业经营模式下，对曰渐扩大金融风险仍然缺乏有效的防范化解机 制，潜在的风险得不到有效的控制和分散，缺乏厩对混业经营这种更 高层次与阶段的金融制度创新的基础。具体表现在：( 1 ) 金融法规不完 善；( 2 ) 金融监管体系的不健全；( 3 ) 金融监管手段与方法的落后。第 三节对我国金融机构自身的风险与效率进行了剖析，指出由于( 1 ) 金融 企业改革不彻底；( 2 ) 内控机制的不完善；( 3 ) 金融机梅自身的高风险存 量；( 4 ) 业务创新的缺乏；( 5 ) 人才资源的匮乏等原因，使得我国金融机 构风险防范和控制能力差，效率低下。最后在第四节得出本章结论。 混业经营制度的建立需要一定的前提条件：( 1 ) 金融主体产权明晰；( 2 ) 金融法律法规完善；( 3 ) 金融监管有力；( 4 ) 金融各行业充分发展。目前 我国银行业、保险业仍应坚持分业经营和分业管理，以产权制度创新 为先导，以业务创新为核心，大力强化和完善金融监管，在专业化经 营条件下，不断完善和壮大，逐渐具备较强的风险抵御能力和国际竞 争能力。 三、文章的主要贡献 金融业的混业经营问题，近来一直是金融界讨论的焦点。本文试 着运用新制度经济学的相关理论，从金融制度创新的角度，较全面地 论述了国外金融业经营制度变迁的过程、动因和面临的一些问题，并 以此为基础探讨我国目前金融业经营制度的安排。论文在选题上有一 定的前瞻性，研究的角度和研究方法有一定新意，并能形成自己明确 的观点。 本文在写作过程中搜集了较为详实的资料和数据，并作了一定的 分析，希望这些资料和数据能为以后的研究者提供一定的研究素材。 由于本人才识浅薄，研究问题的深度和广度仍然显得相当欠缺，如果 说本文还能有所贡献，则颇感汗颜。 关键词：混业经营分业经营制度变迁金融创新 金融制度创新风险效率统一监管 a b s t r a c t s i n c e19 7 0 s t h em i x t u r er u nm o d e lo ff i n a n c i a lc i r c l e sh a ss e l e c t e d a n du s e db ym a n yw e s tc o u n t r i e s t h e “f i n a i l c t a l c o n g l o m e r a t e ”g r o u p s c o n s i s t i n go fb a n k s , 。i n s u r a n c ec o m p a n i e s ，s e c u r i t i e sf i r m sh a v eh i g h l y c o m p e t i t i v ei n w o r l df i n a n c i a lm a r k e t n o w , c h i n ah a sb e e no n eo ft h e m e m b e r so fw o r l dt r a d eo r g a n i z a t i o n ( w t o ) ，w h i c hh a sl e dt ot h e o u t l o o kt h a tc h a l l e n g e st h ec h i n e s ef i n a n c i a lp r e s s o u rf i n a n c i a lf i r m s a r eg o i n gt oc o m p e t ew i t ht h ei n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a le n t i t i e st h a th a v et h e a d v a n t a g e so fi n t e g r a t e do p e r a t i o n ，w i t hg r a d u a l l ya b o l i s h i n gp r o t e c t i v e p o l i c y h o w e v e rt h ef i n a n c i a lp r e s si nc h i n ai ss t i l lk e p tf u n c t i o n i n gi n d i v i s i o n i tw i l lb ei na nu n f a v o r a b l ec o m p e t i t i o nc o n d i t i o nw h i l ew eh a v e c o m p l i e dw i t ho u rp r o m i s et oo p e no u rf i n a n c i a lm a r k e t t ob es u r v i v a li n t h ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o n ，o u rf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n ds y s t e ma r e b o u n dt oc a r r yo u tr e f o r m s oi ti s c o n s i d e r a b l yn e c e s s a r yf o r u st o u n d e r s t a n dt h ek e yt ot h ef i n a n c i a l e n t e r p r i s e st r a n s f o r m i n gf r o mt h e s e p a r a t e r u nt ot h e m i x t u r e ，a n d a l s oh o p et o g e ts o m eh e l p f u l e n l i g h t e n m e n tf o ro u rf i n a n c i a lr e f o r m t h i si st h ep u r p o s eo fm yp a p e r t h ep a p e ri so r g a n i z e di ni n t r o d u c t i o na n df o u rc h a p t e r s t h ei n t r o d u c t i o np r o v i d e st h et h e o r e t i cf o u n d a t i o no nw h i c hm y d i s c u s s i o ni s b a s e d ，i n c l u d i n gt h e d e f i n i t i o n sa n dc h a r a c t e r i s t i c so f i n s t i t u t i o n ，i n s t i t u t i o ne v o l u t i o n ，i n n o v a t i o n ，i n s t i t u t i o ni n n o v a t i o n ， f i n a n c i a li n n o v a t i o n ，f i n a n c i a l i n s t i t u t i 6 r i f i n a n c i a li n s t i t u t i o ni f u l o v a t i o n w i t ht h ea u t h o r sv i e w , t h em i x t u r er u nm o d e l a n ds e p a r a t er u nm o d e lo f f i n a n c i a lc i r c l eb o t ha r ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n ，a n dt h et r a n s f o r mb e t w e e n t h e mi si n s t i t u t i o ne v o l u t i o no rf i n a n c i a li n s t i t u t i o ni n n o v a t i o n t h e p u r p o s eo fm yr e s e a r c hi si n t r o d u c e di nt h i sp a r t ，t o o i ti sc l e a rt h a tt h e r e s e a r c hi sf o c u s e d0 nb a n k sa n di n s u r a n c e c o m p a n i e sm o ti n c l u d e s e c u r i t i e sf i r m s ) ，l i m i t e db ym yl i t t l et a l e n ta n dl e s sl e a r n i n g i nc h a p t e ro n e ib e l i e v et h et r a n s f o r m p r o c e s sb e t w e e nt h em i x t u r e a n dt h es e p a r a t er u nm o d e li s f a i r l yi m p o r t a n t i ti st h es t a r t i n gp o i n to f t h er e s e a r c h s oir e v i e wt h et r a n s f o r mp r o c e s si nu s ，j a p a n ，u ka n d g e r m a n y , a n ds u m m a r i z et h ef e a t u r e so fe a c hm i x t u r e r u nm o d e l i nc h a p t e rt w o ，i te x p l a i n st h er e a s o nw h yt h ew e s tc o u n t r i e sh a v e t a k e nt h em i x t u r er u nm o d e l i st h em i x t u r er u nm o d e lf o rs u r eb e t t e r t h a n t h es e p a r a t er u nm o d e l 7t h ea n s w e r so ft h e s eq u e s t i o n sp l a yad e c i s i v e r o l ef o rp o l i c y m a k i n g n er e a s o n sg i v e ni nt h ep a p e ra sf o l l o w s ：( 1 ) e c o n o m i ci d e a lo fn e w 。l i b e r a l i s m ；( 2 ) t h ep r o m o t i o nb yn e wt e c h n o l o g y i n n o v a t i o n ；( 3 ) t h ee x o r b i t a n tp r o f i ts o u g h tb yf i n a n c i a lc o r p o r a t i o n s ；( 4 ) d i s p e r s e r i s ka n dp o w e r f u l r e g u l a t i o n ；( 5 ) m e e t i n g t h ec o n s u m e r s d e m a n d sw i t h g e n e r a l s e r v i c e ；( 6 ) t h ea f f e c t i o nb y t h ef o r c e so f g l o b a l i z a t i o no fb u s i n e s s i nf a c ti ti sr a t h e rd i f f i c u l tt oj u d g ew h i c h o n ei s s i m p l ys u p e r i o ra n d t os e l e c to n et y p ef i n a n c i a lo p e r a t i o ni n s t i t u t i o n 1 1 1 e s e p a r a t er u nm o d e li sg o o d f o rr i s k c o n t r o l l e d ，b u ti ti sh a r m f u lt o i m p r o v ee f f i c i e n c v 1 1 1 em i x t u r er u nm o d e li s t h er e v e r s es i d eo ft h a t t h e nt h ec h o i c ei sd u et or i s k e f f i c i e n c ys u b s t i t u t i o ni nag i v e nc o n d i t i o n o fe c o n o m ya n df i n a n c e ac o u n t r ys h o u l dc h o o s et h ef i n a n c i a l - n s t i t u t e ， w h i c hi sf i tf o ri t so b j e c t i v ec o n d i t i o n s c h a p t e rt h r e ed i s c u s s e ss o m ep r o b l e m so ff i n a n c i a ls u p e r v i s i o n f i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni st h em o s ti m p o r t a n ts t r e n g t ht ok e 印o r d e ro f f i n a n c i a li n d u s t r y i nt h el a s tf e wy e a r san u m b e ro fi n d u s t r i a l i z e d c o u n t r i e sh a v em o v e dt oi n t e g r a t ed i f f e r e n t s u p e r v i s o r y f u n c t i o n s ( i n c l u d i n gf o rt h eb a n k i n g ，s e c u r i t i e s ，a n di n s u r a n c es e c t o r s ) i nas i n g l e a g e n c y t h es c a n d i n a v i a nc o u n t r i e s ( d e n m a r k ，n o r w a ya n ds w e d e n ) a n d u kh a v eb e e nt h e t y p i c a le x a m p l e s t h er a t i o n a l e f o r i n t e g r a t e d s u p e r v i s i o nh a st w ol i m b s f i r s to f a l l ，i n t e g r a t e ds u p e r v i s i o nw o u l d p e r m i tm o r ee f f e c t i v es u p e r v i s i o no ff i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e s s e c o n d l y , t h em e r g e rw o u l da l s op e r m i te c o n o m i e so fs c a l ea n ds c o p et ob e o b t a i n e di n r e g u l a t i o n ，e s p e c i a l l y b e r e rl e v e r a g eo fr e s o u r c e si n a d m i n i s t r a t i o na n di n f r a s t r u c t u r es u p p o r t t h e i re x p e r i e n c e sg i v et h e i m p l i c a t i o n s f o r d e v e l o p i n ga n dt r a n s i t i o n c o u n t r i e s 1 1 1 e i n t e g r a t e d s u p e r v i s i o nd e c i s i o nt r e ea s s i s t s i nt h ep r o c e s so fc h o i c eo fs u p e r v i s i o n 6 m o d e l c o m p a n y i n gw i t ht h ec o n s o l i d a t i o nf o rf i n a n c i a lc o r p o r a t i o n s ，t h e g l o b a l i z a t i o no ff i n a n c i a ls e r v i c ea l s oi sh a p p e n i n ga ta nu n p r e c e d e n t e d p a c e t h ei n t e r n a t i o n a lr e g u l a t i o n s h a v et of a c et h et r o u b l ea m o n g d i f f e r e n tc o u n t r i e s ：( 1 ) t h ed i v e r g e n c eo fs u p e r v i s i o ni d e o l o g y ；( 2 ) t h e d i f f e r e n c ei nf u n c t i o n sa n do r g a n i z a t i o na m o n gt h ef i n a n c i a lr e g u l a t o r s ； ( 3 ) t h ed i v e r s i t yo fl a w sa n dr u l e so ff i n a n c i a lr e g u l a t i o n ；( 4 ) t h er u l e so f a d m i t t i n gm a r k e te n t r ya n de x i ta r ed i v e r s ef r o mc o u n t r yt oc o u n t r y ；( 5 ) d i f f i c u l tt oe x c h a n g ea n dc o m m u n i c a t ee a c ho t h e r t h ec h a p t e rf o u re x p l a i n sw h yi ti su n s u i t a b l ea n du n f e a s i b l ef o r c h i n at oa p p l yt h em i x t u r er u nm o d e lu n d e rc u r r e n tf i n a n c i a lc o n d i t i o n s b ya n a l y z i n ge x i s t i n gr i s ka n de f f i c i e n c yi no u rf i n a n c i a lc i r c l e sa tp r e s e n t l a c ko ft h o r o u g hp r o p e r t yr i g h tr e f o r ma n dg o o dc r e d i tl a w si nt r a d e si s t h em a i ns o u r c eo ff i n a n c i a lm a r k e tr i s k a tt h es a m et i m e ，w e a kr u l eb y l a wp r e s e n tb ea n de n f o r c e m e n to ft h el a w sw i t hn os t r i c tw a y s ，w o u l d b r i n ga b o u te n o r m o u su n l a w f u lp r a c t i c ed o n eb yf i n a n c i a le n t i t i e s t h e s e c o n dp a r to ft h i sc h a p t e rs t a t e st h a tt h ef i n a n c i a ls u p e r v i s i o ni sa tt h e b e g i n n i n g a n ds t i l lf a rt ob e p e r f e c t e f f e c t i v e c o n t r o l s y s t e mo f i n c r e a s i n gf i n a n c i a lh a z a r d s i sn o tf o r m e d ，a n dn os e n i o r s y s t e m i s d e s i g n e dt om o n i t o rp o t e n t i a lr i s k f u r t h e rs t u d yr e p o r t st h a tf i n a n c i a l i n s t i t u t i o n si nc h i n aa r ed e f i c i e n ti n o p e r a t i n g m e c h a n i s m sa n d m a n a g e m e n ts y s t e m so fc o n t r o l l i n ga n ds e p a r a t i n gd a n g e r s a tl a s ts u c h c o n c l u s i o ni sd r a w nt h a tf a v o r a b l ei n t e g r a t e df i n a n c i a ls y s t e mi so p e r a t e d u n d e rf o u ri n d i s p e n s a b l ef a c t o r s ：c l e a rp r o p e r t yr i g h t ，p e r f e c tf i n a n c i a l l a w sa n dr e g u l a t i o n s ，s t r i c ts u p e r v i s i o na n dd e v e l o p e df i n a n c i a lp r e s s s o o u rf i n a n c i a li n d u s t r yo u g h tt or e m a i nt h es e p a r a t er u nm o d e la tp r e s e n t k e y w o r d s ： m i x t u r er u n ，s e p a r a t er u n ，i n s t i t u t i o ne v o l u t i o n ，f i n a n c i a li n n o v a t i o n ， f i n a n c i a li n s t i t u t i o ni n n o v a t i o n ，r i s k ，e f f i c i e n c y , i n t e g r a t e ds u p e r v i s i o n 7 前言 一、理论依据 1 制度与制度变迁 制度经济学从1 9 世纪下半叶起，在西方学术界逐渐兴起并广泛 传播。尤其是近几十年来，制度经济学运用现代经济学的理论和方法 来分析制度对经济发展的重大作用，在经济学研究领域获得的突破性 进展，而日益得到世人的瞩目。本文在进行分析时将主要引用新制度 经济学的理论观点。 制度是一个广泛应用的概念，可用于经济活动许多不同的方面， 因而其概念的定义也因经济学家研究范畴与方向的不同而有所差异， 但各种类型的制度都具有规则性、系统性或规律性的共同点。阿 兰g 格鲁奇认为：“在最一般的意义上，制度是构成统一整体的各 个项目相互依存或相互影响的综合体或图式”国。西奥多w 舒尔 茨将制度定义为：“一种行为规则，这些规则涉及社会、政治及经济 行为。例如它们包括管束结婚与离婚的规则，支配政治权力的配置与 使用的宪法中所内含的规则，以及确立由市场资本主义或政府来分配 资源与收入的规则。” 道格拉斯c 诺斯则定义制度为：“是一系 列被制定出来的规则、应遵循的要求与合乎伦理道德的行为规范，用 以约束追求福利或效用最大化利益的个人行为。制度提供了人类相互 影响的框架，制度确立合作与竞争的关系，这些关系构成一个社会， 或者更确切的说，构成一种经济秩序。” 尽管经济学家们对制度的理 解和定义并不完全一致，但是都给出了制度的一些基本特征，通过综 合和归纳这些特征，我们就可以描绘出制度概念内涵的大致轮廓：制 度的最基本的内涵是人们习以为常的行为方式即惯例，和具有强制性 的规则即法律、法规、政策、组织安排等，它同特定环境下的文化模 。格鲁奇：比较经济制度，中国社会科学出版社1 9 8 5 年版，第5 页。 。舒尔茨：制度与人的经济价值的不断提高，原载美国农业经济杂志第5 0 期，1 9 6 8 年1 2 月 转引自金融理论前沿课题，中国金融出版 | = 1 9 9 9 年版，第2 6 2 页 。诺斯t 经济史中的结构与变迁，上海三联书店1 9 9 4 年版第2 2 5 2 2 6 页 1 式和社会进程密切相关。同时，制度与交易关系和产权密不可分，它 是在一定产权前提下，通过一系列的规则界定人们的选择空间，约束 人们之间的相互关系，从而减少竞争中的不确定性和交易费用，增进 经济活动效率。 在新制度经济学的理论体系中，制度变迁理论占有特别重要的地 位。新制度经济学家认为制度是会变迁的；进而是影响人类社会经济 发展的内生变量。t w 舒尔茨指出：“一个十分显然的事实是，特 定的经济制度关系重大，它们是会变迁的，而且它们事实上正在发生 变迁。人们试图对可选择的制度变迁加以考虑来作出社会选择，以增 进经济效率和经济福利的实绩。”道格拉斯c 诺斯则明确提出， 制度变迁与技术进步一样都可以看作是一种“创新过程”。在诺斯看 来，制度变迁“是指制度创立、变更及随着时间变化而被打破的方式”。 弗农w 拉坦将制度变迁定义为：“( 1 ) 一种特定的组织的行为的变 化；( 2 ) 这一组织与其环境之间的相互关系的变化；( 3 ) 在一种组织的环 境中支配行为与相互关系的规则的变化。”制度变迁是支配人们特定 的活动方式和相互关系的行为规则的变化，它表示着一种更有效的制 度安排对另一种制度安排的替代过程。由于任何制度安排都与一定的 环境相联系和适应，随着人口的增长与迁徙、生产技术的进步、市场 规模的扩大、消费者偏好的改变、自然科学与社会科学的发展及传播、 人们价值观念的变化、文化的发展与文化间的交流等，旧的制度安排 ( 即所谓起点模式) 就会发生变迁，将被新的制度安排( 即所谓目标 模式) 所取代，所以从根本上说，制度变迁是一个由社会历史条件决 定的不断变化的过程。因而“制度的发展和演变要求人们注意 根本改变这些制度的力量和这些变化中的制度的运动方向” ，这一 点在我们进行与国际接轨的经济改革与建设中，应当如何进行经济制 度的设计和安排，尤其具有重要的借鉴意义。 2 创新与制度创新 经济学意义上的“创新”概念是由熊彼特在2 0 世纪初期首先引 。本段以上各引文均转引白庸旭：金融理论前沿课题，中国金融出版社1 9 9 9 年版，第2 6 4 2 6 5 页 。格鲁奇t 比较经济制度，中国柑= 会科学j 版祉1 9 8 5 年版第7 页。 2 入，他最先提出的创新理论至今都是经济研究中各种创新理论的基本 框架。熊彼特的创新是指：“我们简单地为创新下这样的定义：建立 一个新的生产函数。这里包括新商品的生产、新的生产组织形式如企 业合并，以及开辟新的市场等情况。创新是把生产因素按一种新 的方法组合起来，它包括新的组合之实现”回。这个概念包括以下五 种情况：( 1 ) 引进一种新的产品或提供一种产品的新质量；( 2 ) 引进新技 术或采用一种新的生产方法；( 3 ) 开辟一个新的市场；( 4 ) 采用一种新的 原料或控制原材料的一种新供应来源；( 5 ) 实行一种企业新的组织，如 造成或打破一种垄断地位固。熊彼特不仅用创新来说明经济周期的变 动，还用创新来说明经济发展的动力与实质。他认为真正的经济发展 只有通过创新才能实现，人类社会的经济发展就是在创新的推动下， 在经济周期的波动中实现的。 熊彼特的有关创新理论的著作中虽然多次涉及到制度问题，但他 并没有对此作深入分析。道格拉斯c 诺斯和兰斯e 戴维斯发 展了熊彼特的创新理论，将其与制度经济学的制度理论揉和在一起， 提出了制度创新理论，代表作是二人合著的制度变革与美国经济增 长一书( 剑桥大学出版社1 9 7 1 年出版) 。根据他们的观点，制度创 新是指能使创新者获得潜在利益的现存制度的变革。促成制度创新有 三个重要的因素：( 1 ) 市场规模的变动能够改变制度方面一定安排下的 收益和成本，获得情报的成本和排斥局外企业的成本，并不随着交易 额的增加而同比例地增加；( 2 ) 生产技术的发展能够改变现存制度条件 下成本和收益之比，从而引起对制度创新的需求；( 3 ) 由于一定的社会 集团对自己的收入的预期发生变化，从而引起他们对现存制度条件下 的成本和收益之比的看法作普遍的修正。他们提出了制度创新的“时 延”问题，这就是获取潜在利润的机会的出现与获取该利润的制度创 新的实现，在时间上有一段间隔，造成“时延”的原因有三个：( 1 ) 现 存的法律限定的活动范围；( 2 ) 制度方面新的安排代替旧的安排所需要 的时间；( 3 ) 制度新的发明是一个困难的过程，需要一定的时间来等待 。熊彼特：经济周期第l 卷，纽约1 9 3 9 年版，第8 7 8 8 页。转引自制度经济学派1 9 9 7 年版 第1 8 0 页。 o 熊彼特：经济发展理论，商务印书馆1 9 9 0 年版第7 3 7 4 页 这种制度上新的发明。与此相对应，由上述三仑方面原因所造成的“时 延”的全过程，分解为四个部分：( 1 ) 理解和组织的“时延”：( 2 ) 等待 新发明的“时延”；( 3 ) 方案选择的“时延”：( 4 ) 开始实行创新的“时延”。 诺斯和戴维斯将制度创新过程分为五个步骤：第一步，形成“第 一行动集团”，即在决策方面支配着制度创新过程的一个决策团体， 预见并意识到只要进行制度创新就能够获得潜在的利润；第二步，“第 一行动集团”提出制度创新方案：第三步，“第一行动集团”按照利 润最大化原则对已提出的制度创新方案进行比较和选择；第四步，形 成“第二行动集团”，即在制度创新过程中帮助“第一行动集团”获 得潜在收益的单位，他们可能是政府机构，也可能是为“第一行动集 团”服务大组织或个人；第五步，两个行动集团共同努力，实现制度 创新。制度创新可在两个层次上展开，即作为制度供给者的政府管理 机构和制度需求者的经济组织，二者都可充当制度创新的“第一行动 集团”，因此我们可将金融制度创新分为供给主导型和需求诱导型。 当某一制度创新实现后，就出现了制度均衡的局面，制度创新暂时停 止，直到外界条件发生变化又出现对潜在收益的预期，才再次产生制 度创新的可能性。这种“创新一二一均衡再创新再均衡”的过 程，也就是制度变迁的总体过程。 3 金融创新 金融创新顾名思义是指金融领域内的创新，它是金融业发展产生 飞跃的基本动力。金融创新理论自二次世界大战后，特别是上个世纪 7 0 年代以来，被广泛运用于解释和分析金融领域的新事物、新现象， 它是西方经济学家赋予熊彼特的创新理论新的内容而衍生出来的，是 在金融领域对创新理论的应用与发展：同样地，由于各家之言，金融 创新没有一个统一的定义，但是其定义却大体相似，经过归纳之后会 发现金融创新具有以下的特点：( 1 ) 金融创新带有鲜明的行业特征，创 新的内容发生在金融领域内，尽管某些金融创新可能是发生在引入其 它行业的创新成果基础之上，但是这种引入对金融制度、金融运作、 金融交易和金融组织等产生巨大变革，也将视为在金融领域内的一种 创造，因此也在金融创新之列；( 2 ) 金融的发展史就是一部金融创新史。 金融创新理论将金融发展历史上的每一次重大突破都视为金融创新， 其时间跨度贯穿了金融发展的始终，并随之而继续下去；( 3 ) 金融创新 具有间断性、突破性和质变性。金融创新同样具有“时延”，而且只 有在金融领域内创造出具有全新的性质和特征的新事物，才能视为创 新；( 4 ) 金融创新是一个广义的概念，其研究对象涵盖了金融领域的各 个方面和层次，既有宏观层面的金融制度、体系、监管方面的内容， 又有微观层面的金融机构组织形式和管理、金融工具与服务、技术等 方面的创新。而且由于观察和研究问题的角度不同，金融创新的分类 方法可以有多种；( 5 ) 由于金融创新受金融业发展阶段和层次的制约， 脱离现实条件和需求的金融创新，成本是极其昂贵的或是根本无法展 开的。由于金融创新的复杂性和多样性，金融创新理论各个流派分析 金融创新的促成因素的角度各有不同，归结起来主要有以下几个：技 术推进、货币促成、财富增长、约束诱导、制度改革、规避管制、交 易成本等等。 4 金融制度创新 在明白制度、创新、制度创新或变迁、金融创新等概念的涵义后， 就容易理解金融制度和金融制度创新的内涵了。出于本文的分析目 的，我们认为金融制度是指有关金融交易活动、组织安排、监督管理 等的惯例、规则和法律，它是资金融通韵一个体系，包括了金融组织 制度、金融市场制度和金融监管制度等子系统，反映了各类金融机构 及金融监管机构在这一体系中的地位、作用、职能和它们之间的相互 关系，社会资金在这一体系中如何进行流通以及各类金融机构的运行 机制。金融制度具有二重性，它既可以成为社会经济进步的力量，促 进经济发展，也可以致使经济停滞不前，或经济秩序动荡，甚至导致 经济衰退。同样在考察创新和制度创新基础上，我们对金融制度创新 作一种广义的理解，即在打破原有金融制度框架、引入新的金融创新 因素后对金融制度框架的重新架构，这些因素包括：( 1 ) 金融产品、工 具或服务的创新；( 2 ) 新的科学技术的应用；( 3 ) 新的金融市场的开辟或 拓展；( 4 ) 金融机构组织形式的创新；( 5 ) 金融文化的创新；( 6 ) 金融监管 的创新。金融制度创新或变迁就是以上几个方面综合作用的结果。金 融制度创新作为金融创新的一个子概念，同样具有金融创新所具有的 特点。 基于上述分析，本文将金融业的分业经营模式和混业经营模式都 视为一种金融制度，二者之间的相互变迁的过程则是一种金融制度创 新的过程。 二、研究意义 自2 0 世纪7 0 年代以来，在世界范围内掀起了金融自由化与一体 化的金融制度创新的实践浪潮，各主要西方国家逐渐放弃了金融业的 分业经营模式，竟相寻求适合自身特点的混业经营模式，使得集银行、 保