（金融学专业论文）商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用.pdf

摘要 目前，我国商业银行的利润主要来自于存贷款利差，信贷风险是银行面临 的最主要的金融风险，而我国商业银行信贷风险防范与管理手段却比较陈旧、 单一，还基本上局限于专家分析和单变量财务比率分析等一些传统的方法，这 些定性分析已经远远不能满足金融领域的变化对银行业发展提出的要求。此外， 2 0 0 6 年底，我国银行业将全面对外开放，有关金融自由化的条款将使我国商业 银行面临来自国外同行业的激烈竞争。由于国外银行界已经采用新的技术来度 量和管理信贷风险，因此我国的银行界必须在学习国外先进的、科学的管理方 法的同时，结合我国的实际情况，建立适合我国经济和金融环境的商业银行信 贷风险管理体系，只有这样才能在与国外同行的竞争当中立于不败之地。同时， 新资本协议也倾向于要求银行使用内部信用风险度量模型进行信贷风险度 量。而本文研究的主旨就在于通过分析和比较现代信用风险度量模型，试图找 出适合我国实际的信用风险模型，以提高我国银行业的竞争力。 首先，本文从阐述商业银行信贷风险的基本情况出发，详细介绍了信贷风 险的涵义、产生原因及危害性等方面；接着，本文在对古典信贷风险度量方法 及其局限性，以及对多种现代信贷风险量化模型进行比较分析的基础上，得出 现阶段我国商业银行运用c r e d i t m e t f i c s 模型度量信贷风险是可行的；然后，本 文通过一个具体实例，详细介绍了商业银行运用c r e d i t m e t r i c s 模型进行信贷风 险度量的步骤，并且在结合中国实际的基础上对c r e d i t m e t r i c s 模型的具体因素 如信用转移矩阵和贴现率的计算等方面进行了修正；最后，本文对我国商业银 行如何应用c r e d i t m e t r i c s 模型进行风险度量和管理提出了几点政策建议。 关键词：商业银行，信贷风险，c r e d i t m e t r i c s 模型 a b s t r a c t a tp r e s e n t ，d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sp r o f i ti s m a i n l yf r o mt h es p r e a d b e t w e e nl o a n sa n dd e p o s i t s t h em a i nk i n do ff i n a n c i a lr i s kw h i c hd o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k sf a c ei sc r e d i tr i s k b u tt h em e t h o d sd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k s l a k et oc o n t r o la n dm a n a g ec r e d i tr i s ka r eo b s o l e t ea n dm o n o t o n o u s ，a n da r e b a s i c a l l yc o n f i n e dt oe x p e r t sa n a l y s i sa n ds i n g l ev a r i a b l ef i n a n c i a lr a t i oa n a l y s i sa n d o t h e rt r a d i t i o n a lm e t h o d s ，t h e s eq u a l i t a t i v ea n a l y s i si sf a rf r o ms a t i s f y i n gt h er e q u e s t w h i c ht h ec h a n g e si nf i n a n c i a lf i e l d sp u tf o r w a r d so nt h ed e v e l o p m e n to f b a n k i n g i n a d d i t i o n ，a tt h ee n do f2 0 0 6 ，d o m e s t i cb a n k i n gw i l lb eo v e r a l lo p e nt ot h eo u t s i d e ， d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sw i l lf a c et h ei n t e n s ec o m p e t i t i o no ff o r e i g nb a n k i n g a c c o r d i n gt ot h ec l a u s e so ff i n a n c i a ll i b e r a l i z a t i o n s i n c et h ef o r e i g nb a n k i n gh a s a d o p t e da d v a n c e da n ds c i e n t i f i ct e c h n i q u e st om e a s u r ea n dc o n t r o lc r e d i tr i s k ， d o m e s t i cb a n k i n gm u s tl e a r nt h e s ea d v a n c e dm e t h o d sa sw e l la ss e t t i n gu pp r o p e r c r e d i tr i s km a n a g e m e n tf r a m e w o r ka c c o r d i n gt oo u ro w ne c o n o m i ca n df m a n c i a l e n v i r o n m e n t ，a n do n l yt h r o u g ht h i sw a yc a nw eg a i na d v a n t a g e o u sp o s i t i o ni nt h e c o m p e t i t i o nw i t hf o r e i g nb a n k i n g h at h em e a nw h i l e n en e wb a s l ec a p i t a l a c c o r da r e a l s oi n c l i n e dt o r e q u e s t i n g b a n k s a p p l y i n g i n t e r n a lc r e d i tr i s k m e a s u r e m e n tm o d e lt om e a s u r ec r e d i tr i s k t h em a i na i mo f t h i sa r t i c l ei sa t t e m p t i n g t of i n dt h ep r o p e rc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e la d a p tt od o m e s t i ce n v i r o n m e n ta n d f u r t h e rt o i m p r o v eo u rb a n k s c o m p e t i t i o na b i l i t yb ya n a l y z i n ga n dc o m p a r i n g m o d e r nc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l f i r s t l y , t h i sa r t i c l ei n t r o d u c e dt h em e a n i n g 、r e a s o n sa n dh a r mo fc r e d i tr i s ki n d e t a i lb a s e do nt h er e a l i t yo fc o m m e r c i a lb a n k s c r e d i tr i s k ；t h e nt h i sa r t i c l ed r e wa c o n c l u s i o nt h a td o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sa p p l yc r e d i t m e t r i c sm o d e lt om e a s u r e c r e d i tr i s ki sf e a s i b l ei nt h ep r e s e n tb a s e do nt h ea n a l y s i so fc l a s s i cc r e d i tr i s k m e a s u r e m e n tm e t h o da n di t sl i m i t a t i o n sa n dt h ec o m p a r a t i v ea n a l y s i so fm o d e m q u a n t i t a t i v em o d e lo fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n t ；a n dt h e n ，t h i sa r t i c l eq u o t e da c o n c r e t ec a s e ，i nw h i c ht h ea u t h o ri n t r o d u c e dt h es t e p so fc o m m e r c i a lb a n k s a p p l y i n gc r e d i t m e t r i c sm o d e l ，a n dm a d em o d i f i c a t i o n st ot h ec o n c r e t ef a c t o r so f c r e d i t m e t r i c ss u c ha sc r e d i ts h i f tm a t r i xa n d 廿1 ec a l c u l a t i o n so fd i s c o u n tr a t e a c c o r d i n gt od o m e s t i cb a n k i n g sr e a l i t y ；i nt h ee n d ，t h ea u t h o rp r o p o s e ds o m e s u g g e s t i o n st ot h ea p p l i c a t i o no f c r e d i t m e t r i c sm o d e li nt h ef u t u r ei nc h i n a k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ，c r e d “r i s k ，c r e d i t m e t r i c sm o d e l i l l 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 文 在 成 果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰 写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体 均己注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 僦名：芩杆麟如娜日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 系本人在东北财经 大学攻读博士硕士学位期间在导师指导下完成的博士硕士学位 论文。本论文的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内 容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解东北财经大学关于 保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论 文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北 财经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以 公布论文的全部或部分内容。 作者签名 导师签名： 日期：d 5 年口月乃日 日期：p 6 年j ( 月f 3 日 纛 匆吓叠群羹 引言 一、研究的背景和意义 引言 ( 一) 研究背景 信用风险是金融市场上最为古老的一种风险。2 0 世纪7 0 年代以来，金融 自由化、全球化的趋势锐不可当，金融创新层出不穷，各国银行业的监管措施、 监管力度和商业银行本身的信用风险管理水平很难再适应银行所面临的日益复 杂的风险环境。尤其是2 0 世纪9 0 年代以来，从巴林银行倒闭、长期资本管理 公司破产到亚洲金融危机等一系列重大的金融危机事件无不与商业银行信用风 险管理问题存在紧密关系。以国际银行业为例，麦肯锡公司( m c k i n s e y ) 的研 究表明以银行实际的风险资本配置为参照，信用风险占银行总体风险暴露的6 0 ，而市场风险和操作风险则仅各占2 0 。因此，信用风险的度量一直是金融 机构面临的核心课题，现实潜在的信用风险的普遍存在不但促使商业银行发展 了信用风险管理的理念和技术，而且促成了侧重于银行信用风险管理的新巴 塞尔协议的出台。这些都使得信用风险管理业已成为商业银行所面临的首要 的战略问题。 与信用风险的演变与发展相对应的是信用风险管理的革命性进步。信用风 险管理总体上可以分为传统方法和现代技术方法，区分它们的一个基本标准即 是信用风险可否被剥离、交易和重新分布。传统的信用风险分析方法类似于“手 工作坊式”的操作，信用提供者运用自己方法度量不同信用需求者的需求和能 力从而做出相应决定，它主要依靠主观判断法和财务比率分析法。它们的共同 特征就是假定债务关系一旦发生就持有到期末，而随之产生的信用风险就一直 存留在债权人的资产负债表里，直至贷款偿还或作为坏账被划掉。传统方法对 信用风险进行定价和管理的能力已经不适应现代金融形势，存在诸多缺陷。 2 0 世纪9 0 年代以来，由于金融界对传统信用风险分析和管理方法以及国 际清算银行( b i s ) 资本协议中“一刀切”的管理模型日益不满，现代信用风 险量化管理模型应运而生。这些模型主要是在资本市场理论指导下，运用经济 计量技术、模拟技术和专家系统等现代数理方法对信用风险进行定价、度量、 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! e ! ! ! 目! 目目! ! ! ! 目! ! ! ! 詈 交易和套期保值。通过运用现代信用风险量化管理方法，市场主体可以有效的 评价、防范、管理信用风险，或通过交易将信用风险敝口转移给交易对手，将 信用风险转化为可以重新分解组合和交易的金融商品。目前，这些现代信用风 险量化管理模型已经得到广泛应用，成为国际银行业进行信用风险度量和管理 的重要工具和方法。 ( 二) 研究的意义 信用风险是我国商业银行所面临的最重要的风险，信用风险问题历来受到 政府、银行界和学术界的高度重视。目前，虽然据银监会统计，2 0 0 6 年上半年 我国商业银行不良贷款全面“双降”，但我国银行业不良贷款的规模还是比较庞 大，2 0 0 6 年6 月末，主要商业银行( 指4 家国有商业银行和1 2 家股份制商业 银行，下同) 不良贷款余额1 2 8 2 7 2 亿元，不良贷款率7 5 ；其中，国有商业 银行不良贷款余额1 0 5 5 7 6 亿元，不良贷款率9 5 。这种信用风险的过度集中 严重威胁着我国商业银行的生存、发展以及整个社会金融系统的安全。另外， 商业银行的信用风险还会直接影响到社会经济实际部门的正常运行，影响到国 家货币政策、财政政策的有效制定和执行。 目前，我国商业银行，尤其是国有商业银行的历史债务问题和不良贷款问 题仍在解决之中，而加入w t o 之后随着金融业加快开放的步伐，国内商业银 行面临的竞争压力和挑战日益增强，都给我国信用风险管理提出了紧迫要求。 另外，2 0 0 4 年巴塞尔新资本协议的出台对我国商业银行产生了深远的影 响，这一影响不仅局限于资本最低要求和资本充足率指标这些表明因素，而是 以之为表象的商业银行内部风险管理体制变革的压力。如何防范与控制我国商 业银行信用风险，应对国际金融业的挑战是银行界和学术界需要共同深入研究 的课题，具有非常长远和深刻的现实意义。 二、国内外研究现状 ( 一) 国外研究现状 1 9 8 8 年巴塞尔协议提出信用风险的权数管理方式。在该风险管理方式下， 银行有效的定量信用风险管理技术有评级方法、评分方法、专家系统。评级方 法将银行贷款分成若干等级，不同等级赋予不同损失准备金率，然后计算损失 准备金并加总，就得出银行需要准备的用于防范风险的资本。评分方法通过对 引言 贷款历史数据的分析，得出线性或非线性模型，模型输入是贷款企业各种财务 指标，输出是分数值。银行根据分数值高低判断企业还款可能性，做出是否给 予贷款的决策。专家系统直接由从事信贷业务的专业人员负责，常见专家系统 中采用“5 c ”原则，由专家分析贷款五个主要因素，主观给出权值，最后做出 是否贷款的判断。 9 0 年代以后，金融机构资产状况同益多样化，如信用衍生品的快速兴起使 信用风险管理更加复杂，金融机构迫切需要更有效的定量工具来辅助进行信用 风险管理。此时，银行开始发展内部模型，采用v a i l 等方法对其资产市场风险 进行管理。1 9 9 6 年巴塞尔协议修正案，正式许可金融机构可选择内部模型度量 其面临的市场风险。在此推动下，用于信用风险度量的新方法也开始兴起。目 前几种主要新兴信用风险度量和管理方法为： ( 1 ) jp 摩根的c r e d i t m e t r i c s 方法 ( 2 ) k m v 公司的k m v 模型 ( 3 ) c s f p ( c r e d i ts u i s s ef i n a n c i a lp r o d u c t s ) 的c r e d i t r i s k + 方法 ( 4 ) 麦肯锡( m c k i n s e y ) 的c r e d i t p o r t f o l i ov i e w 模型 四种现代模型各有特点和适用范围，本文在第三章将对其进行详细介绍和 分析。 ( 二) 我国研究现状 目前我国对信用风险量化管理的自主研究成果主要有：陈静以1 9 9 8 年的 2 7 家s t 公司和2 7 家非s t 公司为研究对象，使用了1 9 9 5 - - 1 9 9 7 年的财务报 表数据，进行的单变量和二类线性判别分析；王春峰、万海晖、张维等用神经 网络法对商业银行信用风险进行了研究，发现神经网络法具有很强的非线性映 射能力和学习经验的能力：张玲以1 2 0 家公司为研究对象，使用了其中6 0 家公 司的财务数据估计二类线性判别模型，并对另外6 0 家公司进行模型检验，发现 模型具有超前4 年的预测结果：王春峰、康莉建立了基于遗传规划方法的商业 银行信用风险的评估模型：宋文力、王祥、胡波对商业银行贷款坏账率进行了 预测。 另外还有不少学者结合我国国情对西方的现代信用风险量化和管理模型进 行了实证研究，例如：陈捷( 2 0 0 3 ) 以多家上市公司为样本，并将其划分为绩 优股和绩差股对k m v 模型进行验证，其基本结论是，k m v 模型的风险预测方 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 法可以弥补传统方式的不足；2 0 0 2 年和2 0 0 3 年，韩立岩和郑承利分别指出k m v 模型输入的数据与预测结果的模糊表达更接近事物的本质，也更符合决策的要 求，提出k m v 违约预测模型中固定违约点的缺陷，建议在k m v 模型基础上 采用模糊随机方法对公司违约预测进行探讨；2 0 0 3 年，鲁炜、赵恒珩和刘冀云 在研究指出k m v 模型中的关键系数口。和口，的关系是随市场不同而变化的，因 此他们利用中国股市的数据，采用了全新的方法计算了这两项关键系数，并拟 合了新的更有效反映中国市场情况的关系函数。 从国内的研究看，我国对信用风险的研究偏重于定性分析，集中在对企业 提供的经济报表中各种财务比率的分析上，定量研究工作仍未取得较大进展。 国内大部分的著作和论文积极引入和介绍了西方信用风险量化管理模型，但对 这些模型在中国的应用研究仍存在较大局限性，难以取得比较有现实意义的创 新。一部分论文尝试运用数理方法度量和评估信用风险，但其概念和思路都未 能与国际先进方法接轨，难以得到学术界和金融界的认可；另外部分论文从信 用风险涉及的某个局部问题的定量分析入手，缺乏对信用风险的整体度量和度 量的模型化。 三、本文研究目的和主要内容 ( 一) 本文的研究目的 目前，国内商业银行的信用风险管理理念仍比较落后，尚未建立科学的信 用风险管理体系，更缺乏信用风险度量和管理的先进技术，其风险管理和控制 仅限于对风险类型、风险来源和风险控制的零散研究，而对信用风险的理论体 系和模型缺乏深入和系统的研究。针对我国银行业在信用风险量化管理上的欠 缺和薄弱，本文致力于从量化分析角度对信用风险进行全面的研究，并讨论先 进的信用风险量化管理模型特别是c r e d i t m e t r i c s 模型在我国应用的环境、障碍 以及我国商业银行应用c r e d i t m e t r i c s 模型的政策建议，以求为国内信用风险量 化管理研究的发展做出贡献。 ( 二) 本文主要研究内容 本文由六个部分组成。第一部分在前言中阐述了商业银行信用风险量化管 理的研究背景和意义；第二部分对商业银行信贷风险进行了概述；第三部分分 析了古典信贷风险度量方法及其局限性；第四部分对现代信贷风险量化度量模 4 引言 型进行了分析；第五部分评述了我国商业银行应用现代信贷风险量化模型的必 要性，并客观分析了西方流行的信用风险量化模型在我国的可适用性：第六部 分列举了c r e d i t m e t r i c s 模型的具体实例，并结合中国的实际情况对c r e d i t m e t r i c s 模型进行了修正，最后对其在中国的应用提出了几点政策建议。 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 第一章商业银行信贷风险概述 一、信贷风险的涵义 所谓风险，是指不确定性事件发生的客观存在。经济意义上的风险是指造 成财物、资金等经济损失的可能性。对于信贷风险，传统的观点是指借款人到 期不能或不愿履行借款协议致使银行遭受损失的可能性。这实际上指的是贷款 的违约风险，即借款人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的 风险。 然而，随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，关于信贷风险的 传统定义已经不能充分地反映现代信贷风险及其管理的特点。这主要因为，在 传统的信贷市场中，贷款的流动性差，缺乏如同有价证券那样活跃的二级市场。 因而，银行对贷款资产的价值测定通常是按照历史成本而不是按照盯市的方法 来测定，只有当违约实际发生后刁在其资产负债表上进行相应的调整，而在此 之前，银行资产的价值与借款人还款的可能性并不存在太大的关系。现代资产 估价和风险测定技术的发展使贷款等流动性差的金融产品的价值能得到更为恰 当和及时的测定，投资失败、盈利下降、产品市场的变化等影响信用质量的因 素对信贷资产价值的影响，可以及时地在信贷资产价值的估价中得到反映。例 如，在信用衍生工具交易市场上，这种纯粹信用产品的市场价格是随着借款人 的还款能力而不断变化的。并且借款人的还款能力和信用状况也会随时影响贷 款人资产的价值，而不仅仅是在违约实际发生的时刻对其资产价值产生影响。 因此，现代意义上的信贷风险，包括了因交易对手信用水平和履约能力的 变化使贷款价值下降而给贷款人造成损失的可能性。更通俗地讲，信贷风险是 指从贷款的审批、贷款使用过程中的监测至贷款的最后收回的整个信贷过程中， 由于借款人的信用评级的变动和履约能力变化导致债务的市场价值变动而引起 的损失可能性。信贷风险不同于信贷损失，在一笔贷款从发放到收回这段时间 内，风险总是存在的，但并不存在现实的损失，只有确信贷款无法收回时，才 能认为是发生了贷款的损失。信贷风险作用于银行信贷经营的全过程，只有及 时、准确地发现信贷风险的诱导因素并系统、连续地掌握信贷风险的特征、大 小、属性及变动趋势，才能防范和化解风险。 6 第一章商业银行信贷风险撅述 信贷风险是信用风险的重要组成部分之一。信用风险与信贷风险是两个既 有联系又有区别的概念。对于商业银行来说，信贷风险和信用风险的主体是基 本一致的，即均是由于债务人信用状况发生变动给银行经营带来的风险。两者 的不同点在于其所包括的金融资产的范围，信用风险不仅包括贷款风险，还包 括存在于其他表内、表外业务，如贷款承诺、证券投资、金融衍生工具中的由 于债务人信用状况变化带来的风险。由于贷款业务目前依然是商业银行的主要 业务，所以，信贷风险是商业银行信用风险管理的主要对象，信贷风险也可看 作是狭义上的商业银行信用风险( 本文下面提到的信用风险都是指狭义上的商 业银行信用风险，即信贷风险) ，但是对于投资银行等其他金融机构，以及西方 国家混业经营的金融机构而言，它们则不仅需要管理信贷风险，还需要管理由 金融衍生工具的场外交易而产生出来的信用风险。 二、商业银行信贷风险产生的原因 商业银行信贷风险产生的原因是多方面的，而且往往是各种因素综合作用 的结果，既有商业银行自身经营的原因，又有银企关系，社会经济整体发展及 相关各部门的原因。综合起来，商业银行信贷风险产生的原因主要有以下几个 方面： 1 商业银行自身经营的原因。一方面是由于贷款决策过程中，诸多环节 紧密相联，其中任何一个环节没有充足可靠的资料和信息，没有进行科学的分 析和准确的评估都有可能产生信贷风险。另一方面是人员素质原因，在商业银 行贷款决策中，由于经营管理和具体经办人员缺乏职业道德，放款缺乏对贷款 企业及项目审查，发放“关系贷款”产生信贷风险这样的例子举不胜举。 2 贷款信息的不对称性。由于在一定环境下，借款人往往比银行更了解自 己所处的市场环境、财务状况等，而商业银行若不能力争获取详尽的资料、及 时的信息，就不能排除或尽量减少贷款决策潜伏的风险。 3 商业银行对信贷风险没有充分认识和准确评估。在市场经济下，商业银 行的信贷风险往往是社会经济中各种风险的转型和聚集。由于商业银行自我约 束机制的缺陷及信贷内部控制制度不完善，也是形成信贷风险的重要原因。 4 信贷风险还会由于商业银行不可抗拒的外界因素大量存在而产生，如自 然灾害、政府的宏观经济政策调整以及周边经济环境的变化等因素都会促使信 贷风险的产生。 7 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 三、信息不对称与信贷风险 在商业银行的信贷活动中，商业银行与企业之间、商业银行内部的信息不 对称，成为信贷风险产生的根本原因。我们可以从贷款的整个过程进行分析。 首先，在信贷合同的签订之前，银行和企业在关于贷款使用项目风险上存 在严重的信息不对称。企业作为资金的使用者和借款人，通常情况是企业比商 业银行具有更多的信息优势，而且企业倾向于提供对借款有利的自身信息。借 款人对自己的财务状况、欲投资项目的预期成本、收益、风险情况有着比商业 银行更多的信息；为了达到取得贷款的目的，借款人甚至隐藏或提供虚假资料。 这样就会导致银行依据不完整、不准确的信息做出错误的贷款决定，银行的贷 款资产承担着巨大风险。而银行作为资金的提供者，不会直接参与投资项目的 实际运作，对投资项目的收益、风险以及资金的偿还概率只能通过企业的报表 或者其他渠道间接了解，处于信息劣势。而且由于高风险客户有更高的积极性 来争取贷款，信贷资金就有可能流向高风险的企业，使银行贷款的平均风险水 平提高。另外，在抵押贷款的情况下，在贷款合同签订前，对贷款的抵押物的 资产的信息也是不对称的，企业对自己各种可供提供抵押的资产的实际价值比 银行更了解。 其次，在贷款合同签订之后，企业作为资金的使用者，对资金的实际使用 用途、使用资金的负责和努力程度等拥有较完备的信息；而作为银行来说，它 仅仅是资金提供者，对资金使用情况的有关信息处于信息劣势，或者由于获取 这一信息的成本过高而部分放弃获取的努力，这样便产生了在资金使用上信息 的不对称。企业可能利用自己的信息优势，出于机会主义的动机，从自身的利 益出发，违反合同的有关规定。结果企业会隐藏自己使用的真实信息，采取不 负责的态度，不采取必要的规避风险的行为，从而有可能造成银行资本金本息 的不能按期归还，产生信贷风险。 最后，信息不对称的情况也广泛存在于商业银行内部上级行与下级行、行 长与信贷员之间信贷活动的管理与被管理关系之中。被管理者作为信贷活动的 具体执行者，对信贷项目的风险、收益、偿还概率以及自己在信贷工作中的努 力程度具有较完备的信息，而管理者只能通过报告的形式或者其他渠道获得上 述信息。由于信息来源的间接性和获取信息成本的存在，管理者处于信息的劣 势。这一情形可咀在信息不对称理论的委托人代理人的理论框架下予以分 第一苹商业银行信贷风险概述 i 析：管理者处于委托人的位置，其利益目标是实现三性均衡，即实现贷款的流 动性、收益性的一定的情况下，风险最小化；而具体的执行者被管理者处于代 理人的位置，其利益目标是自身效用的最大化。委托人在信贷管理活动中期望 代理人信贷员按照自己的利益目标信贷风险最小化来进行行动，即在 信贷工作中信贷员应该认真、负责、努力工作，但是在实际工作中，管理者并 不能直接监测到信贷员的行动状况如贷款的调查、审批、监督等方面所作的努 力程度和负责程度，而是只能通过观测信贷活动的结果，如实际贷款的质量或 者风险程度来进行一定的判断。这样，贷款可能出现的结果是由信贷员的行为 和其他外生的一些随机因素( 如企业的经营环境、国家的经济政策、市场的变 化等) 共同决定的。因此，在信息不对称的情况下，代理人信贷员可以为了实 现自身的效用最大化，不按照委托人的意愿行事，如对贷款使用的监督和催收 不积极等，从而使信贷风险增加。 四、信贷风险的特征 商业银行信贷风险十分复杂，难以有效预测和准确计量，因此，只有全面 分析商业银行贷款风险及其主要特征，才有利于加强商业银行信贷风险管理。 1 信贷风险具有不确定性。信贷风险的存在作为一种有一定随机性的经济 现象，具有发生和不发生的可能性，信贷风险的存在受各种不确定因素的支配 和影响，在一定条件下不但存在而且会产生，在另一些条件下，风险虽然存在 但不会产生。至于风险发生何时、何地、何种程度，一定程度下取决于行为主 体是否提前科学地识别了风险，是否采取了有效的预防措施，是否遵循了客观 经济、金融规律，信贷风险管理体制是否健全，管理机制是否是完善。 2 信贷风险具有潜在的危险胜。商业银行的信贷风险属于一种未转变为现 实的客观存在的经济现象。这种现象潜藏着使商业银行蒙受资产损失的可能性， 而且有可能使整个金融业甚至国民经济蒙受损失。尽管这种风险，这种损失并 未立即真实的发生，但已经客观潜伏着，这就要求商业银行要善于识别和量化 信贷风险，搞好审贷工作，提前采取防范措施，加强信贷风险管理。 3 信贷风险具有一定的可控性，可变性，但又难以准确计量。从某种意义 上说，信贷风险是难以回避的，但商业银行在信贷风险面前并非是完全被动的。 在一定条件下，风险能为人们认识、识别并把握其存在和发生的规律，运用一 定的技术手段，对形成和发生风险的各种征兆进行预测监控，在一定程度上和 9 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 一定范围内控制风险的发生、发展或降低、分散与转嫁可能发生的风险损失， 所以信贷风险又具有一定的可控性与可变性。但是由于信贷风险产生于人们的 主观意志之外，具有事先不可完全预知和不确定性，这就增加了度量与控制信 贷风险的难度。因为在信贷风险尚未实际发生之前，对风险的测量只能是预测， 而且商业银行经营管理水平、内部财务制度、控制制度、宏观经济形势与政策 的变化又增加了预测的难度。一般情况下，基于历史资料和现实情况来对风险 进行预测，不仅要估计可能出现的风险结果，更重要的是预计每种结果出现的 可能性，以便寻找对策。 此外，商业银行信贷风险还具有形成原因的主客观性、复杂性、社会性特 征；还具有与其它风险相互交叉性、相关性、转化性的特征；还具有逐步累积， 逐步化解的特征，但一旦累积程度过大又没有有效化解就会造成巨大的损失， 甚至危及一国金融业和整个国民经济的安全。这些都从客观上要求商业银行重 视信贷风险，加强风险管理及控制。 五、信贷风险的危害性 信贷风险会造成银行信贷资金的损失，导致信贷资金不能正常循环和周转， 其最终结果是造成社会财富的巨额浪费和损失。 从宏观上讲，对整个国民经济的危害，集中表现为影响社会经济效益。银 行信贷资金的作用是和企业资金一起共同参与社会再生产的循环和周转，促进 价值的形成和实现，创造社会财富。信贷风险所引起的信贷损失没有使银行贷 款发生作用，浪费了大量资金，降低社会效益，进而会对国民经济的增长造成 沉重打击。信贷风险的发生大大削弱了金融机构的支付能力，损害储户利益； 银行将失去对企业的支持能力，使国民经济的发展失去活力；信贷风险将迫使 银行不得不实行最后抢救增发货币。其结果，引发通货膨胀，本币贬值， 宏观经济难以稳定。信贷风险最后形成了社会风险，最终引起了社会的动荡和 不安。 从微观上讲，信贷风险会影响商业银行经营目标的实现，严重时还会导致 商业银行的破产、倒闭。商业银行的巨额不良资产，使得人们对银行资产的流 动性和偿债能力发生怀疑，影响了人们对银行体系的稳定性和可靠性的信心， 产生信用危机，而信用危机则直接引发银行挤兑风潮，从而导致金融危机，直 至银行体系的崩溃。 1 0 第一章商业银行信贷风险概述 本章注释 。见于研，信用风险的测定与管理，上海财经大学出版社，2 0 0 3 年，2 4 页 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 第二章古典信贷风险度量方法及其局限性 在深入探讨现代信贷风险度量模型及其方法之前，有必要对古典的信贷风 险分析方法进行认真了解。这是因为：一方面这些传统的方法目前仍在许多银 行继续使用，另一方面传统方法中的许多好思想和主张仍然运用在现代信贷风 险度量模型和方法之中，很难用一条直线将两者截然分开。另外，通过对传统 方法进行考察分析也有助于对信贷风险度量的模型和方法进行比较研究。 一、古典信贷风险度量方法i ：专家制度 专家制度是一种最古老的信贷风险分析方法，它是商业银行在长期的信贷 活动中所形成的一种行之有效的信贷风险分析和管理制度。这种方法的最大特 征就是：银行信贷的决策权是由该机构中那些经过长期训练、具有丰富经验的 信贷官所掌握，并由他们做出是否贷款的决定。因此，在信贷决策过程中，信 贷官的专业知识、主观判断以及某些要考虑的关键要素权重均为最重要的决定 因素。 ( 一) 专家制度的主要内容 在专家制度下，由于各商业银行自身条件不同，因而在对贷款申请人进行 信用分析所涉及的内容也不尽相同。但是绝大多数银行都将重点集中在借款人 的“5 c ”上，即品德与声望( c h a r a c t e r ) 、资格与能力( c a p a c i t y ) 、资金实力 ( c a p i t a lo rc a s h ) 、担保( c o l l a t e r a l ) 、经营条件或商业周期( c o n d i t i o n ) 。也 有些银行将信用分析的内容归还为“5 w ”或“5 p ”。“5 w ”系指借款人( w h o ) 、 借款用途( w h y ) 、还款期限( w h e n ) 、担保物( w h a t ) 、如何还款( h o w ) ：“5 p ” 系指个人因素( p e r s o n a l ) 、目的因素( p u r p o s e ) 、偿还因素( p a y m e n t ) 、保障 因素( p r o t e c t i o n ) 、前景因素( p e r s p e c t i v e ) 。 下面以“5 c ”为例，加以简要说明。 1 品德与声望。主要是指借款人偿债的意愿及诚意。信贷官必须确定贷 款申请人对贷款资金的使用是否有明确的、符合银行贷款政策的目的，是否具 有负责任的态度和真诚的还款意愿。贷款用途的真实性、使用资金的责任心、 1 2 第二章古典信贷风险度量方法及其局限性 按时还款的真诚性可通过高品质借款人与银行、其他债权人以及借款的客户的 关系反映出来。因此，信贷官应认真分析借款人信用状况、过去的偿债记录、 与银行的全面关系以及与客户的往来关系。 2 资格与能力。首先，信贷官必须确定借款人是否具有申请贷款及签署 贷款协议的资格及合法权利。其次，应分析借款人的经营管理能力。对企业借 款人而言，其主要负责人经营管理的才能和经验、受教育程度、应变能力、思 维及判断能力、指挥与组织能力等都是至关重要的。在当前这样一个信息瞬息 万变、市场变化多端、竞争日趋激烈的社会中，企业若无精明强干的出色领导 人，就有可能在激烈的竞争中惨遭失败，从而使银行贷款蒙受损失。最后，看 一看借款人的还款能力。这可以通过借款人的收益变动状况来考查，即使在一 段时间里借款人还款很稳定，但如果出现借款人自身收益状况变化很大( 较高 的标准差) 的情况，那么这也表明该借款人的还款能力可能受到影响。 3 资金实力。主要是指借款人资财的价值、性质和变现能力。银行信贷 官在分析借款人资金实力时，特别要注重借款人在还本付息期间，是否有足够 的现金流量来偿还贷款。另外，信贷官还要考察借款人( 公司或企业) 股东的 股权分布状况以及财务杠杆状况，因为这些情况可以作为反映借款人是否倒闭 的重要预警指标。例如，较高的财务杠杆比率肯定比低杠杆比率具有更大的倒 闭可能性。 4 担保。主要指抵押品及保证人。对于借款人提供的用作还款担保的抵 押品，应特别注意该抵押品的价值、已使用年限、专业化程度、市场流动性( 易 售性) 、是否投保。如果该抵押品在技术上已过时，或者专业化程度较强，不易 出售转让，则其作为抵押品的价值就十分有限。对于由第三者提供保证的贷款， 应分析考察保证人是否具备担保的资格，并审核保证人的资金实力及其提供的 抵押品。 5 、经营条件和商业周期。主要是指企业自身的经营状况和其外部的经营 环境。前者包括企业的经营特点、经营方式、技术情况、竞争地位、市场份额、 劳资关系等，这些因素基本上属于企业自身能决定的内容；后者则非企业自身 所能控制。后者的范围涉及面很广，大至政局变动、社会环境、商业周期、通 货膨胀、国家收入水平、产业结构调整等，小至本行业发展趋势、同业竞争状 况、原材料价格变动、市场需求转换等。为了掌握产业及整个商业周期的变动 情况，银行应注意收集并建立有关档案，以便事先采取某些必要措施及应变准 13 商业银行信贷风险度量模型及其在中国的应用 备，确保银行资产的安全。 银行在向企业进行贷款时，须对上述的每一要素逐一进行评分，使信用数 量化，从而确定其信用等级以作为其是否贷款、贷款标准的确定和随后贷款跟 踪监测期间的政策调整依据。 ( 二) 专家制度存在的缺陷与不足 尽管专家制度( 如“5 c ”) 在银行的信用分析中发挥着积极的重要作用， 然而实践却证明它存在许多难以克服的缺点和不足。 首先，要维持这样的专家制度需要相当数量的专门信用分析人员，随着银 行业务量的不断增加，其所需要的相应信用分析人员就会越来越多。因此，对 于银行来说，对新老信用分析人员进行不间断的培训的教育就成为银行的一项 长期重要的工作。在这样的制度下，必然会带来银行冗员、效率低下、成本居 高不下等诸多问题。 其次，专家制度实施的效果很不稳定。这是因为专家制度所依靠的是具有 专业知识的信贷官员，而这些人员本身的素质高低和经验大小将会直接影响该 项制度的实施效果。例如，对于银行客户( 公司) 所提供的一套财务报表和文 件，五位不同的信贷官员对其迸行分析会得出五种不同的分析结果，差异很大。 银行若是将一位不合格的信贷官员放在重要位置，则必然会给银行带来很大的 损失。近年来，由于银行的利润越来越薄，他们已没有足够的实力来吸揽高水 平的信用分析人员。同时，由于同业和其他金融机构的竞争，银行也流失了大 量的优秀人才。由于银行信贷官员总体素质下降，使得专家制度实施的效果大 打折扣。 第三，专家制度与银行在经营管理中的官僚主义方式紧密相联，大大降低 了银行应对市场变化的能力。在这方面最突出的例子，就是专家制度对贷款的 年度审核工作，这样的审核一方面要经过一个严格冗长的程序，同时还要对客 户所公布的财务报告进行分析研究。然而，令人遗憾的是，客户( 公司) 所报 送给银行的财务信息在到达银行之时往往已经过时，并且他们所提供的数据并 非能真实、全面地反映这些客户( 公司) 正面临着的风险甚至将来可能面临的 风险。因此，银行在这样一种情形下就应当设计出一种具有一定强度和高效率 的信贷监督程序，以便应付其所面临的信用风险。但是时至今日，绝大多数银 行仍在运用传统的方法。因此，怎样能使现存的专家制度更好地发挥作用，无 第二章古典信贷风险度量方法及其局限性 疑是对银行家的一大挑战。 第四，专家制度在对借款人进行信用分析时，难以确定共同遵循的标准， 造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。例如信贷官员在对不同借款人的 “5 c ”进行评估时，他们所确定的每一个“c ”权重都有很大差异，即便在同 一家银行，信贷官员对同类型借款人的“5 c ”评估也存在差异。怎样解决这种 评估上的主观性和随意性问题，便成为银行贷款委员会和审批机构一项具有挑 战性的工作。 综上所述，专家制度有着许多难以克服的弊病，这就不得不促使人们去寻 求更加客观、更为有效的度量信用风险的方法和手段，来提高银行信用评估的 准确性。 二、古典信贷风险度量方法i i ：z 评分模型和z e t a 评分模型 从前面对专家制度的介绍中可知，专家制度基本属于一种定性分析法，当 然它也运用了许多财务会计信息，对各种财务比率进行比较分析，属于一种单 变量的测定法。例如，信用分析师可以将潜在借款人的各种关键性财务比率与 同类企业相应比率的标准值和趋势进行比较，从而对该借款人的信用状况作出 判断。但是单变量测定法一个最大的缺陷就在于它不能够对不同的财务比率的 重要性进行排序；同时它对借款人( 公司) 的强比率和弱比率之间怎样进行综 合分析也无能为力。在这种情况下，人们便开始了构筑多变量的信用风险预测 法的研究和探讨工作。1 9 6 8 年，美国纽约大学斯特商学院教授爱德华| 5 可尔特 曼( e d w a r di a l t m a n ) 提出了著名的z 评分模型( z s c o r em o d e l