（金融学专业论文）我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究.pdf

1。、j 苏州大学学位论文使用授权声明 本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定， 即：学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸 质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献 信息情报中心、中国科学技术信息研究所( 含万方数据电子出版社) 、 中国学术期刊( 光盘版) 电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子 文档，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存和汇编学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索。 涉密论文口 本学位论文属在年_ 月解密后适用本规定。 非涉密论文口 论文作者签名： 导师签名： 彩刍；位 l 期：丝里：垡：墨 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究中文摘要 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长 的理论与实证研究 中文摘要 中国是一个正处于经济转轨过程中的发展中大国。改革开放以来，我国的正规金 融部门与非正规金融部门都在快速发展并且不断壮大，目前己经形成了地上和地下 双轨运行的金融体系格局。我国经济，特别是非国有经济和农村经济的发展迫切需 要现行金融体制加快改革步伐，正确引导和规范非正规金融发展。因此我们应当如 何看待非正规金融，如何理解和利用非正规金融与正规金融之间的关系，如何提高 金融行业整体效率以促进国民经济增长，对我国宏观及微观经济金融有效运行有着 指导性作用。 本文在金融发展与经济增长的理论基础上，针对非正规金融对正规金融、经济增 长的影响效应进行了理论和实证分析，并得出以下结论：( 1 ) 非正规金融自身的效 率优势对整个社会的资金配置具有金融中介效应、风险效应、资金吸出效应和配置 效率效应，对于整个金融体系的融资总量和资金配置效率都有一定影响；( 2 ) 非正 规金融体系与正规金融体系之间确实存在竞争和互补效应关系，前者能充当正规金 融体系的补充部门，能够通过竞争刺激正规金融提高储蓄投资转化效率，从而带动 金融资产总量增长和金融体系效率提高；( 3 ) 非正规金融对国民经济增长具有正反 面影响，“准正规金融 成分能动员民间资金，促成对民营经济和农村经济的投资， “灰黑色金融 成分却会扰乱金融经济秩序，影响国家宏观调控；( 4 ) 政府应当正 确规范和引导非正规金融中的“准正规金融成分，通过引导其“阳光化”，并鼓励 其与正规金融竞争合作以形成我国新的金融体系格局，使我国金融体系能更好地服 务于国民经济发展。 关键词：非正规金融正规金融经济增长理论研究实证研究 作者：郑涵尹 指导教师：万解秋 英文摘要我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 t h e o r e t i c a la n de m p i r i c a ls t u d yo nt h ei m p a c t st of o r m a l f i n a n c ed e v e l o p m e n ta n de c o n o m yg r o w t hr a i s i n gb y n o n f o r m a lf i n a n c e _ a b s t r a c t c h i n ai sal a r g ed e v e l o p i n gc o u n t r yi nt h ep r o c e s so fe c o n o m yt r a n s i t i o n s i n c et h e i m p l e m e n t a t i o no fr e f o r ma n do p e np o l i c y , c h i n a sf o r m a lf i n a n c i a ls e c t o ra n dn o n - f o r m a l f i n a n c i a ls e c t o rh a v ed e v e l o p e dr a p i d l ya n dg r o w nc o n s t a n t l y ，a n dc h i n ah a sf o r m e d d o u b l e t r a c kf i n a n c i a lr u n n i n gs y s t e mi n c l u d i n go nt h e g r o u n df i n a n c es e c t o r a n d u n d e r g r o u n df i n a n c es e c t o r c h i n a se c o n o m yd e v e l o p m e n te s p e c i a l l yn o n - s t a t ee c o n o m y a n dt h er u r a le c o n o m yd e v e l o p m e n th a v ea nu r g e n tn e e dt oa c c e l e r a t et h er e f o r m i n gp a c e o ft h ee x i s t i n gf i n a n c i a l s y s t e m ， a n da r i g h tg u i d ea n dr e g u l a t en o n - f o r m a lf i n a n c e d e v e l o p m e n t o na c c o u n to fa b o v ep h e n o m e n a , t h es o l u t i o n st oh o ww es h o u l dc o n s i d e r n o n f o r m a lf i n a n c e ，h o wt ou n d e r s t a n da n dm a k et h eb e s to ft h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n n o n - f o r m a lf i n a n c ea n dt h ef o r m a lf i n a n c e ，a n dh o wt oi m p r o v et h eo v e r a l le f f i c i e n c yo f t h ef i n a n c i a ls y s t e mi no r d e rt op r o m o t ee c o n o m i cg r o w t ha r eg u i d i n gr o l e so fc h i n a s m a c r o a n dm i c r o e c o n o m i ca n df i n a n c i a le f f i c i e n c i e s t h ep a p e r m a i n l yb a s e do nt h et h e o r yo ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n de c o n o m i cg r o w t h ， c a r r i e do u tt h e o r e t i c a la n de m p i r i c a l a n a l y s i s o nt h e i m p a c t s t of o r m a lf i n a n c e d e v e l o p m e n ta n de c o n o m yg r o w t ha r i s i n gb yn o n f o r m a lf i n a n c e ，a n dr e a c h e d t h e f o l l o w i n gc o n c l u s i o n s t h ef i r s t ，t h ee f f i c i e n c ya d v a n t a g e so fn o n f o r m a lf i n a n c i a lo fi t s o w nc a nb r i n gf i n a n c i a li n t e r m e d i a t i o ne f f e c t ，r i s ke f f e c t ，c a p i t a ls u c t i o ne f f e c ta n dt h e c a p i t a la l l o c a t i o ne f f e c tt ot h ew h o l ec a p i t a lm a r k e t c o n s e q u e n t l y , i ti n f l u e n c e st h et o t a l v o l u m ea n de f f i c i e n c yo ft h ew h o l ec a p i t a lm a r k e t t h es e c o n d ，t h e r ei n d e e da r em u t u a l l y c o m p e t i n ga n dm u t u a l l yc o m p l e m e n t a r ye f f e c t sb e t w e e nn o n - f o r m a lf i n a n c i a ls y s t e ma n d t h ef o r m a lf i n a n c i a ls y s t e m t h ef o r m e rc a na c ta sas u p p l e m e n t i n gd e p a r t m e n to ff o r m a l u 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究英文摘要 f i n a n c i a ls y s t e m ，s t i m u l a t et h ei n f o r m a lf i n a n c et o i m p r o v ec o n v e r s i o ne f f i c i e n c yo f s a v i n g st h r o u g hc o m p e t i t i o n , a n df u r t h e r m o r e ，i n c r e a s et o t a la m o u n ta n de f f i c i e n c yo f f i n a n c i a la s s e t s t h et l l i r d ，n o n - f o r m a lf i n a n c eh a sp o s i t i v ea n dn e g a t i v ee f f e c t so nt h e n a t i o n a le c o n o m i cg r o w t h q u a s i - f o r m a lf i n a n c ei sa b l et om o b i l i z ep r i v a t ef u n d st oi n v e s t p r i v a t ee c o n o m ya n dr u r a le c o n o m y i l l e g a lf i n a n c ew i l lu p s e tt h ef m a n c i a la n de c o n o m i c o r d e r , a f f e c tn a t i o n a lm a c r o c o n t r o la n dr e g u l a t i o n t h el a s t ，g o v e r n m e n ts h o u l dp r o p e r l y r e g u l a t ea n dg u i d et h eq u a s i - f o r m a lf i n a n c e ，b r i g h ti ta n de n c o u r a g ec o m p e t i t i o na n d c o o p e r a t i o n 、i t l lt h ef o r m a lf i n a n c e ，i no r d e rt of o r mc h i n a sn e w f m a n c i a ls y s t e mp a t t e m a n db e t t e rs e r v et h en a t i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n t k e yw o r d s ：n o n - f o r m a lf m a n c e ；f o r m a lf i n a n c e ；e c o n o m yg r o w t h ；t h e o r e t i c a ls t u d y ； e m p i r i c a ls t u d y i i i w r i t t e n b yz h e n gh a n y i n s u p e r v i s e db y w a n j i e q i u 目录 第1 章导论l 1 1 研究背景及意义1 1 2 研究现状2 1 2 3 国外研究现状2 1 2 4 国内研究现状3 1 3 问题的提出4 1 4 研究思路与方法5 1 4 1 研究思路与文章框架一5 1 4 2 研究方法6 1 5 可能创新和待完善之处7 第2 章非正规金融概念界定及相关理论综述8 2 1 非正规金融概念界定及存在形式一8 2 2 我国非正规金融发展概况l o 2 3 金融发展与经济增长理论综述。1 l 2 3 1 金融结构论1 2 2 3 2 金融抑制论和金融深化论1 2 2 3 3 金融功能论13 第3 章非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论分析1 4 3 1 非正规金融的效率优势1 4 3 1 1 交易成本优势1 5 3 1 2 担保方式优势15 3 1 3 信息成本优势1 5 3 1 4 监督措施优势1 6 3 1 5 激励机制优势16 3 2 非正规金融与市场资金配置1 6 3 2 1 资金配置模型与市场均衡1 7 3 2 2 非正规金融在资金配簧中的四种效应1 9 3 3 非正规金融对正规金融的影响：国民经济外源融资视角2 0 3 3 1 分析假定：。2 0 3 3 2 非正规金融对正规金融的影响2 1 3 4 非正规金融对经济发展的影响2 5 3 4 1 “准正规金融”成分的正面影响2 5 3 4 2 “灰黑色金融 成分的负面影响2 8 第4 章非正规金融影响正规金融发展、经济增长的实证研究。3 l 4 1 理论基础31 4 2 数据来源3 2 4 2 1 估算思路与方法3 2 4 2 2 估算步骤及结果3 3 4 3 指标说明与模型3 4 4 4 样本数据与检验3 5 4 4 1 单位根检验。3 5 4 4 2 协整检验3 6 4 5 实证结果分析3 7 4 6 实证研究小结。3 9 第5 章我国非正规金融规范发展路径建议4 0 5 1 多形式“阳光化 非正规金融，引导民间资金参与4 3 5 1 1 小额信贷。4 3 5 1 2 地方金融合作组织4 4 5 1 3 地方中小银行4 4 5 2 放开非正规金融机构与正规金融机构合作范围4 5 5 3 改革金融监管体制，将非正规金融纳入监管范围4 5 5 4 培养金融竞争环境，提高金融体系效率4 6 参考文献4 7 附录5 0 攻读学位期间本人公开发表的论文5 2 致 谢5 3 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 第1 章导论 第1 章导论 1 1 研究背景及意义 改革开放以来，我国的正规金融部门与非正规金融部门都在快速发展并且不断 壮大，目前己经形成了地上和地下双轨运行的金融体系格局，但非正规金融在我国 长期以来都是一个颇有争议的论题。从2 0 世纪8 0 9 0 年代开始，理论界对非正规金 融的关注和研究越来越多，并认为非正规金融在降低风险、资源配置、动员储蓄、 便利交易和加强监督管理等功能上发挥了正规金融不可替代的作用，而这些功能又 能够通过提高金融效率、增加资本积累促进一国的经济增长。但在实践中，出于防 范金融风险与稳定金融秩序的考虑，我国对非正规金融的政策是十分谨慎的，甚至 可以说是非常保守的。 然而，在2 0 0 8 年8 月1 6 日发布的我国第二季度货币政策执行报告中，人 民银行首次表态：建议给民间借贷合法定位，并特别开出专栏讨论“民间借贷”。 报告指出“应加快我国有关非吸收存款类放贷人的立法进程，适时推出放贷人条 例，给民间借贷合法定位，引导其阳光化、规范化发展。同时，随着调整放宽 农村地区银行业金融机构准入政策更好支持社会主义新农村建设的若干意见( 银监 发 2 0 0 6 1 9 0 号文) 、农村资金互助社管理暂行规定( 银监发 2 0 0 7 1 7 号文) 的出台， 中国人民银行已正式将陕西、四j i i 、贵州、山西四省确定为实施小额信贷的试点地 区。2 0 0 8 年5 月4 日，中国银监会、央行联合发布关于小额贷款公司试点的指导 意见( 银监发( 2 0 0 8 ) 2 3 号文) ，各试点省份纷纷排出“收编 地下金融时间表， 积极投入小额贷款公司的试点工作。自2 0 0 8 年9 月来，“犹抱琵琶半遮面 的小额 贷款公司首次出现在上海、杭州、温州、苏州、郑州等试点城市。由此可以看出， 在我国金融体制改革的步伐中，非正规金融已经正式被纳入改革对象范围，并成为 我国金融发展十一五规划中的重点工作。同时，我们也必须看到非正规金融中还夹 杂的某些非法组织、形式、活动及行为，特别是在目前人民银行还没有出台放贷 人条例的情况下，我们应当如何定位非正规金融，如何将非正规金融中的合理成 分合法化、阳光化，如何对待非正规金融与正规金融之间的关系，如何提高金融体 第l 章导论我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 系整体效率，对我国宏观及微观经济金融有效运行有着指导性作用。 本文将在金融发展与经济增长的理论体系基础上，着力研究我国非正规金融如 何影响正规金融发展，以及如何影响我国国民经济增长，并从理论和实证角度给出 了有力证明和详细论述。而这项研究也将有助于丰富我国金融发展与经济增长关系 研究内容，在理论上拓展金融发展理论研究的广度和深度，在实践上有利于更好地 规范和引导非正规金融活动，完善现有的金融体系，推动金融制度创新和变迁，促 进宏观经济增长。 1 2 研究现状 1 2 3 国外研究现状 国外对非正规金融现象的关注由来已久，而且研究领域和层次涉及方方面面，研 究理论和方法层出不穷。在探讨非正规金融产生及发展方面，s t e e l 等在1 9 9 7 年认为 非正规金融在解决信息不对称方面具有优势，这也是其产生的重要原因。在分析非 正规金融和正规金融关系方面，b e l l ( 1 9 9 0 ) ，f l o r o 和r a y ( 1 9 9 7 ) 分别考察了非正 规金融与正规金融的横向关系和纵向关系，横向关系表明两者存在竞争和“溢出效 应”，纵向关系表明两者存在互补，对市场资金配置效率、社会福利水平产生影响。 c h a u d h u r i 等1 9 9 7 年通过分析正规金融市场与非正规金融市场的非合作博弈，得到 一个正规金融有效利率和非正规金融利率相等的纳什均衡。s e i b e l ( 2 0 0 1 ) 则探讨了 非正规金融的发展趋势，认为一些非正规金融逐渐向“准正规金融 和正规金融演 变的过程其实就是从劳动、实物向货币转变，从轮转到非轮转，从短期到永久，从 只存不贷到存贷结合的过程。 在研究非正规金融对经济增长作用方面，国外学者对各国非正规金融最重要的形 式_ r o s c a ( r d t a t i n gs a v i n g sa n dc r e d i ta s s o c i a t i o n ) 进行了详尽研究。如b e s l e y 和l e v e n s o n ( 1 9 9 6 ) 的研究表明，参加轮转储蓄和信贷协会的家庭的耐用消费品的积累 速度要显著高于不参加的家庭。k a r l 的研究也表明，参加轮转储蓄和投资协会的家 庭投资于生产性家庭作坊和以家庭为基础的小企业要显著多于不参加的家庭，说明 轮转储蓄和信贷协会在家庭和小企业的资本积累过程中发挥着十分重要的作用。 a r y e e t e y 和n i s s a n k e 等( 1 9 9 7 ) 对加纳等非洲四国的调查发现，金融自由化对正规 2 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究第l 章导论 金融的深化影响很小，非正规金融依然十分活跃，因为非正规金融在动员家庭储蓄 和解决中小企业融资方面有非常重要的作用，并证实了非正规金融对非国有部门的 促进作用。a n d e r si s a k s s o n ( 2 0 0 2 ) 研究发现非正规金融促进了肯尼亚制造业的发展， 正规经济部门的小企业和非正规经济部门的企业从非正规金融融资较多，尽管融资 规模不大，但是涉及的企业数量较多。 1 2 4 国内研究现状 国内对于非正规金融问题的研究开始于9 0 年代中期，但理论分析较多。姜旭朝， 邓蕊( 2 0 0 5 ) 从金融供求制度和金融产权制度角度论证了因我国金融制度缺位与错 位而诱生出的民间金融制度安排，认为民间金融属于“寻利诱生”性的制度创新。 同时，胡金焱，李永平( 2 0 0 6 ) 从信息成本和代理成本的角度分析了正规金融和非正 规金融的各自相对优势，揭示正规金融与非正规金融之间并非只是简单的竞争关系， 两者之间存在的一种制度互补关系。国内多数学者认为理解非正规金融和正规金融 之间的关系对于正确认识非正规金融对于经济增长的作用具有重要意义，并就正规 金融与非正规金融之间的关系以及相互有益的结合方式提出了许多建议。左臣明， 马九杰( 2 0 0 5 ) 提出了正规金融和非正规金融两种主要的联接形式，即水平联接和 垂直联接，并就联接效果进行了分析。 非正规金融与经济增长关系理论研究方面，国内学者的研究包括：刘民权，徐忠 ( 2 0 0 3 ) 系统地探讨非正规金融在经济增长中的作用，即非正规金融系统具有降低 风险、有效配置资源、动员储蓄、便利交易和加强监督管理等功能，而这些功能又 能够通过增加资本积累以及推进技术创新促进经济增长；唐化军( 2 0 0 6 ) 在评述了 非正规金融的信息优势、执行能力优势、非正规金融和正规金融的关系等理论之后， 指出非正规金融促进经济增长的机制是基于培育企业家精神和促进资本积累。潘士 远，罗德明( 2 0 0 6 ) 通过构建一个内生经济增长模型分析得出，民间金融可以有效 地把储蓄转化为投资，改善金融配置效率，促进民营经济增长；刁怀宏( 2 0 0 3 ) 认 为民营经济的发展内生出民间金融，因而只有民间金融才能根本消除民营经济的金 融困境。政府应该为民间金融的成长创造公平的政策环境，对其进行公正有效的监 管，让民间金融与国有金融，民营经济与国有经济处于一个近似“帕累托 状态中 共同成长，为中国新一轮经济增长注入新的活力。 3 第l 章导论我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 非正规金融实证研究方面，由于缺乏官方统计，多数学者往往通过实地调查获取 一手研究资料，以此来了解一个县市或地区非正规金融的发展情况，并对各种现象 作出理论解释。如中国人民银行广州分行2 0 0 2 年通过对辖区内十个地区的调查，定 量地分析了民间金融的产业组织理论含义。当然，跨省市、大规模的调研工作难度 比较大，一般需要政府机关来组织，因此关于非正规金融发展现状的实地调查活动 屈指可数。其中调查范围较广和数据统计较为全面的当数2 0 0 4 年中央财经大学“地 下金融”课题组在2 0 0 4 年通过对全国地下金融规模情况展开问卷调查活动而对 1 9 8 2 2 0 0 3 年我国地下金融规模的全面测算。 1 3 问题的提出 从研究现状我们可以看到，国内学者对我国非正规金融问题的探讨主要集中在其 形成原因、制度优势、存在与运作方式、利率决定机制以及与正规金融关系等方面。 并未系统地将非正规金融对社会资金配置的影响、与正规金融之间的相互影响机制 解释清楚。并且，在关于非正规金融影响经济增长方面，大部分文献所做的研究也 仅限于我国非正规金融如何增加整个农村金融供给和如何解决中小企业融资困境， 对于非正规金融是如何增加国民经济外源融资途径，如何提高整个金融体系的资金 配置效率，以促进经济增长，以及对国民经济和执行宏观经济政策的不利影响方面 的研究不够深入。在研究方法方面，国内对非正规金融的研究大多局限于理论分析， 针对非正规金融的产权交易制度、理论定价和制度变更和发展趋势等方面的探讨较 多，实证研究较少，特别是利用实证方法检验非正规金融对正规金融、经济增长的 影响结果和程度。这主要是因为我国非正规金融长期以来缺乏统一的统计口径和准 确的统计数据。 本文的研究正是围绕上述方面进行的。首先对本文研究的非正规金融概念和内涵 进行了界定，并介绍了我国非正规金融发展现状、组织形式以及规模，然后在g o l d s m i t h 的金融结构论和m c k i n n o n 的金融抑制论的基础上，引出对非正规金融自身效 率优势、对市场资金配置的影响，进而影响正规金融发展和经济增长的研究，从理 论和实证的角度肯定了非正规金融对我国当前的国民经济绩效所做出的积极贡献， 同时也分析了非正规金融对经济增长的消极影响。最后，本文考察了日本、东南亚 4 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究第l 章导论 国家和我国台湾地区对待非正规金融的态度、做法和经验教训，总结出一套规范我 国非正规金融体系的思路与方法，并从三个角度提出了相关政策建议。 1 4 研究思路与方法 1 4 1 研究思路与文章框架 本文从非正规金融内涵界定和金融发展与经济增长关系传统理论阐述开始，以相 关理论为基础，首先从静态视角描述了我国非正规金融发展概况、与正规金融的区 别，并分析了非正规金融自身制度优势和运行效率，以及这些优势对社会资金配置 产生的四种效应。然后在这四种效应的基础上，采用理论与实证分析相结合的研究 方法，验证和总结了非正规金融对正规金融的影响以及对经济增长的正反面作用。 本文试图在金融发展与经济增长关系的理论基础上，从静态与动态相结合、微观与 宏观相结合、理论与实证相结合的角度对非正规金融在整个金融体系和促进经济发 展中的地位、作用和趋势做出分析、归纳和总结。最后从如何正确引导和如何加强 监管的角度，对我国非正规金融的规范化、“阳光化 提出了建设性意见，特别是对 于鼓励和引导民间资金进入小额贷款公司、农村资金互助社和地方中小银行，如何 促进民营银行与正规金融竞争合作进行了初步探讨。 本文除了第l 章导论，共分4 个章节，研究思路如图1 1 所示： 第2 章是概念界定和理论综述，首先介绍了本文所研究的非正规金融的范畴、与 相关几个概念的区别和我国非正规金融发展概况，其次论述了学术界关于金融发展 与经济增长的传统理论，包括金融结构论、金融抑制与金融深化论和金融功能论。 第3 章是对我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长机制的理论分析。本章 主要运用理论模型推导的方法，针对非正规金融的制度优势和运行效率、对社会资 金配置的四种效应，以及影响我国正规金融发展和宏观经济增长的机制进行了分析。 本章的特色在于：首先利用社会资金配置均衡模型分析了非正规金融的效率优势对 整个资金配置的四种影响效应；其次，从国民经济外源融资需求角度，通过将国民 经济原有的三部门外源融资结构和引入非正规金融部门之后的四部门外源融资结构 进行对比，论述了非正规金融部门的加入后给正规金融体系带来的变化和对国民经 济发展的正反面影响。 第l 章导论我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 第4 章是实证研究部分。本部分主要分理论基础、数据估算、指标选择、实证检 验和结论分析几个环节。本章节的创新之处在于，根据g o l ds m i t h 的金融发展与金 融结构理论，选取和计算了两组分别衡量正规金融和非正规金融总量水平、运行效 率、竞争能力和货币政策影响程度的指标，并采用一定的估算方法得到非正规金融 机构储蓄存款总额数据，加上按照中央财经大学地下金融课题研究小组的测算方法 得到的部分原始数据，建了三个时间序列模型，使用单位根检验和协整检验方法， 验证了我国1 9 9 0 年至2 0 0 7 年间，非正规金融效率对正规金融效率、非正规金融发 展总体水平对正规金融发展水平、非正规金融发展水平对国民经济增长的影响。 第5 章是规范我国非正规金融的措施和政策建议。本章考察了日本、东南亚国家 和台湾地区对待非正规金融的态度、做法和经验教训，总结出一套规范非正规金融 体系的思路与方法，并从三个角度提出了相关政策建议。特别是对于如何鼓励和引 导民间资金进入小额贷款公司、农村资金互助社和地方中小银行，如何促进民营银 行与正规金融竞争合作进行了初步探讨。 图1 - 1 本文研究基本思路 i 发展趋势i l 经验借鉴i i 措施建议l _ - _ _ _ _ _ _ _ - _ _ - _ - _ _ _ _ _ _ 一 1 4 2 研究方法 本文借鉴了新制度经济学、信息经济学、契约经济学、发展经济学等学科理论， 论述和总结了非正规金融制度优势和运行效率以及在资金配置方面的四种效应。在 金融结构与金融深化理论的框架内，采用规范分析和实证检验结合、理论模型与案 例分析结合、宏观分析与微观分析结合、静态分析与动态分析结合等方法，论证非 正规金融对正规金融发展和国民宏观经济增长的影响。 6 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究第1 章导论 1 5 可能创新和待完善之处 本文可能的创新点主要有： 第一，本文第3 章理论分析部分，运用资金配置均衡模型推导和总结了非正规 金融在市场资金配置中的金融中介效应、资金吸出效应、风险效应和配置效率效应。 并将非正规金融部门引入国民经济体系，采用国民经济四部门外源融资模型并结合 四种效应对非正规金融与正规金融在市场经济环境下的关系、相互作用机制，以及 由此对整个金融体系和国民经济带来的影响进行了形象的解释和分析。 第二，第4 章实证分析部分，在金融结构与金融发展理论框架下，改进g o l ds m i t h 提出的金融结构比率系列指标，设计分别衡量正规金融和非正规金融总量水平、运 行效率、竞争能力和对货币政策影响程度的两组指标，建立三个时间序列模型，分 别验证非正规金融效率与正规金融效率的关系，非正规金融效率、两部门竞争程度 与正规金融总体水平的关系，非正规金融结构与经济增长的关系。同时，在部分原 始数据的取得上，本文也运用新的思路和方法，通过假定居民部门的收入储蓄率在 短期内不变，估算出非正规金融机构储蓄存款总额。 本文的不足和待完善之处有： 第一，由于非正规金融相关数据的难以取得，本文设计和选取的实证研究指标， 不能够全面衡量非正规金融与正规金融的发展水平，甚至在对某些指标进行计算时， 使用了数据替代的方法，带来了某些指标在分析结果上的偏差，影响了部分实证效 果，本文也对此偏差进行了相关和说明。在实证研究方法上，由于篇幅和数据限制， 只验证了非正规金融的单向影响效果，并没有对模型进行格兰杰因果检验，深入探 讨各解释变量与被解释变量之间的因果关系，即没有证明非正规金融结构的各项指 标是否是引起正规金融结构变化和经济增长的主要原因。 第二，本文对非正规金融的研究主要基于对其的理性认识和理论层面的探讨，而 且公开统计数据和估算数据的误差总是不可避免的。只有通过民间实地调查才有可 能获得对非正规金融规模的感性认识，并验证出理性分析的结论是否切合实际。笔 者希望今后能够在民间金融领域做更深入的实地调查研究，使得描述分析更加贴近 实际，提出的建议更加中肯合理。 7 第2 章非正规会融概念界定及相关理论综述我国非i f 规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 第2 章非正规金融概念界定及相关理论综述 2 1 非正规金融概念界定及存在形式 国外对于非正规金融的概念界定比较统一，认为非正规金融与正规金融最大的 区别在于是否受国家控制和监管当局监管。例如根据d e b r a jr a y 的发展经济学 中的相关讨论以及h e i ks c h r a d e r ( 2 0 0 2 ) ，s e i b e l ( 2 0 0 1 ) ，a n d e ri s a k s s o n ( 2 0 0 2 ) 等研究文献，非正规金融主要指金融体系中没有受到国家信用控制和监管当局监管 的金融交易活动，包括非正规的金融中介和非正规的金融市场。世界银行认为，非 正规金融是未被中央银行监管当局所控制的金融活动，可分为非信贷机构、专门从 事个人或企业关系的金融交易机构、在借贷双方之间提供完全中介服务三类。 而国内对非正规金融的界定角度较多，大体有三种方法： 一种是从非正规金融活动主体角度界定。如姜旭朝( 2 0 0 5 ) 认为，非正规金融是 为民间经济融通资金的，所有非公有制经济成分的资金运动。 二是从研究范围的大小角度界定。林毅夫、李永军( 2 0 0 3 ) 把传统互助性质的 借贷以及在民营经济比较活跃地区出现的，针对企业或个人生产行为的，有组织的 金融活动界定为非正规金融。 三是从制度和法律的角度界定。谈儒勇( 2 0 0 1 ) 从金融监管的角度指出，金融 体系可以划分为正规金融和非正规金融两部分，前者的活动是正式的、被登记、被 管制的和被记录的部分并处于官方的控制之下，而非正规金融则相应地指金融体系 中非正式的未被登记的、违背管制、未被记录的那部分金融活动，包括货币存款人、 货币经纪人和私人储蓄协会等非正规的金融中介机构和非正规金融市场( 又称场外 市场、平行市场、地上市场或黑市) 。何田( 2 0 0 2 ) 认为民间信用带有明显的“地下 经济 的特征，主张套用主流经济学对地下经济或影子经济的定义，即，“非正规金 融是一种在正规金融之外存在的规避管制的信用形式。 张宁( 2 0 0 2 ) 认为非正规金 融是指未得到法律法规及其他形式认可或者直接认可的金融活动，包括犯罪金融、 违法金融、非公开秘密金融或者局部半公开金融、正式金融主体的违背法律法规的 金融交易、民间及官方非正式金融主体的违背法律法规的金融，以及暂时未被法律 8 我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究第2 章非正规金融概念界定及相关理论综述 法规认可的金融创新等，并认为“非正规和正规金融在一定的条件下可以以一定的 形式相互转化 。 本文综合采纳以上学者的认识，认为非正规金融的内涵可以概括为：非正规金 融是指在没有得到国家公共权力机关依法批准和监督管理的条件下而进行的具备一 定规模、普遍的资金融通活动。本文所指的非正规金融内涵主要具有三个重要特点： 一是没有得到国家机关的准许和法律的认可；二是具备一定规模、是一定地区或者 一定时期的较普遍现象，少量的、偶尔的资金融通并不具有分析意义；三是没有进 入监管、征税和货币政策宏观调控的范围。从具体的活动形式和组织形式来看，非 正规金融包括民间借贷( 包括私人借贷、高利贷、地下钱庄、私人典当、银背、借 贷类合会、摇会、轮会、银背、轮转基金等) 、私募基金、民间票据、企业集资、没 有得到认可的金融创新等。 需要说明的是，国内很多文献提到相类似的概念，或直接将非正规金融称为“民 间金融”或者“民营金融”，但本文研究的非正规金融范畴与这些概念并相同，因此 为了研究的方便，我们有必要把与非正规金融相关的几个概念界定清楚。如表2 1 所示： 表2 1非正规金融与相关概念比较 概念名称 与非正规金融相同点与非正规金融差异存在形式举例 又称“民间借贷”，是非只是非正规金融的一部高利贷、地下钱庄、储金 正规金融的主体，是非正 分。 会、合会、轮会、摇会、 民间金融 规金融中学者们研究和分友情借贷、轮转基金、私 析的主要领域。 募基金、民间集资等。 都是在政府监控之外的融是正规金融的非规范融国有银行为了逃避政府 体制外金融资行为和活动资行为，是一种金融腐管制而从事“非法”的贷 败。款活动。 参与主体都是私有企业和民营金融具有法定约束，民营资本加入商业银行 个人，是私营资金主导参有关当事人的权益受到和其他正规金融机构，发 民营金融与的金融活动。法律和法规保护；而非正展成为中小民营银行、村 规金融的有关权利和责 镇银行、农村资金合作 任缺乏相应的法律保护。 社、农村商业银行等。 处于监管体制之外的金融融资的目的和用途不同，金融诈骗、外汇与现金黑 活动，对正常经济金融秩其影响是消极的、具有破市、赌博或贩毒的借贷 灰黑色金融序都有影响。坏性的，既不能得到现行等。 制度规则的许可，更不具 经济合理性。 资料来源：本文根据相关文献归纳总结 9 第2 章非正规金融概念界定及相关理论综述我国非正规金融影响正规金融发展、经济增长的理论与实证研究 另外，在本章节应该首先指出的是，本文所研究的非正规金融强调的是由于现 行金融法规限制而未被国家信用控制和监管当局监管，包括合理但不合法的“准正 规金融”成分和既不合理也不合法的“灰黑色金融”成分。所谓准正规金融是指产 生于我国经济模式向市场经济转变过程中，一些符合我国市场经济模式、能够促进 金融体系发育，但暂时未取得合法生存、发展资格的金融组织和活动。目前，这些 组织和活动仍然在经济规律的推动下，悄悄地、顽强地存在和运行着，但将其纳入 正规金融的范畴也许时机尚未成熟，其中的相当部分会变得公开而且范围趋于缩小， 可能在将来的某一天取得合法生存发展的资格。灰黑色金融是指违反现行的法律规 章，掠夺国有资源和国有经济，不是市场经济发展的客观需要、对社会危害极大的 金融活动，直接结果是个人牟取暴利、社会蒙受损失。因此，即使在市场经济已完 全成熟的情况下，灰黑色金融也难获得合法的生存资格( 杨科敏，2 0 0 4 ) 。 2 2 我国非正规金融发展概况 非正规金融的规模在经济发展和市场化程度不同的地区存在差异，由于无法对 非正规金融活动进行统计，因此国内学者在进行相关研究时，一般都是在抽样调查 的基础上，对某区域或全国的非正规金融规模进行推测。本文对其中覆盖面较大、 调查对象较为全面和结果反映较好的实地调查情况进行了整理： ( 1 ) 中央财经大学课题组2 0 0 4 年通过对全国2 0 个省份的民间金融状况进行实 地抽样调查，对各地区地下金融规模、农村地下金融规模、中小企业非正规融资规 模进行了基本判断，通过调查结果计算地下金融规模指数，即非正规金融规模与当 地正规金融规模的比例。结果显示，全国2 0 个被调查省、区、市的地下金融规模平 均指数为2 8 7 ，也就是说，这2 0 省地下金融规模占正规金融规模的比例接近三成 ( 2 8 7 ) 。2 0 0 3 年全国非正规金融的绝对规模应在8 2 1 7 9 1 4 4 亿元之间，约占当年 年底全部正规金融机构存款余额的4 和正规金融机构全部贷款余额的5 。 ( 2 ) 人民银行总行在其2 0 0 5 年5 月末发布的( ( 2 0 0 4 年中国区金融运行报告 中首次肯定非正规金融的积极作用。央行通过调查指出，2 0 0 4 年浙江、福建和河北 省民间融资规模分别约在5 5 0 亿、4 5 0 亿和3 5 0 亿，相当于各省当年贷款增量的 1 5 - - 2 5 ，而且这些资金大