（金融学专业论文）信息不对称条件下的信用卡市场价格决定分析.pdf

摘要 逐凡露，我餮萤熏卡帑麓勰邃藏袭，竟争鳟懿热裁；嚣对，赣蔺、台湾等建 国信蠲卡支付危机又警联我们应该更加谨慎遗谶对这个新兴稚市蛹。本文从信用 卡市场的逶作机制以及各业瓣主体的市场定位开始进行分析，结合信息不对称理 论，讨论了信用卡市场中的储患不对称现象，并认为出于“大数法则”及信用卡 监务箕谴些特经翡存在，裔璐予挺毫蔫愚墓罨的准确度；然嚣，分涮从裁澜鬟 太强、威零导囊垄定贽秘消爨群行兔三方嚣结会横蹩详筑分褥了市场参与者对透 支利率、可邂支金额的决定过程，特别是利用利润最大化模型计算了缴卡银行的 最优可避浅利率及相应的墩忧可透支金额上限；嫩后，本文指出，为了促使信用 卡产她在我国斡健康发展，必须使我霞的售雳卡费率市场纯。 主邃键：镶雳卡蓿患不对称定癸模型莉澜最大托模鍪 a b s t r a c t i nt h el a s tf e wy e a r s , t h ec r e d i tc a r dm a r k e ti nc h i n ad e v e l o p sq u i c k l y , a n dt h e c o m p e t i t i o nw i t h i ni tb e c o m e s 獭瓣ea n d 臻。陀f i e r c e w h i e ，t h ec r e d i tc a r dc r i s i si n k o r e aa n dt a i w a nr e m i n d su sap r u d e n t i a la t t i t u d es h o u l db ep a i dt oc o w i t ht h e e m e r g i n gm a r k e t t h i sp a p e rb e g i n sw i t ht h eo p e r a t i o nm e c h a n i s mi nt h ec r e d i tc a r d m a r k e ta sw e l la st h ep o s i t i o n i n go ft h ep a r t i c i p a t i n gp a r t i e si nt h em a r k e t c o m b i n i n g w i t hi n f o r m a t i o na s y m m e t r yt h e o r i e s t h ep a p e rd i s c u s g e s 也ei n f o r m a t i o na s y m m e t r y p h e n o m e n o ni nt h em a r k e t 。a n db e c a u s eo ft h el a w o fl a r g en u m b e r s ，t o g e t h e rw i t h i t so w nc h a r a c t e r i s t i o s , t h em a r k e tr e v e a l sa 挞矗c l a r i t yo fi n f o r m a t i o n 。t h e m , c o m b i n e dw i t h1 1 1 0 & i s t h ep a p e ra n a l y z e st h em a r k e tp a r t i c i p a n t s d e t e r m i n i n g p r o c e s so f t h eo v e r d u ei n t e r e s tm t ea n dt h ea l l o w e d o v e r d u e a m o u n ti nt h ef o l l o w i n g t h r e ea s p e c t s ，t h ep r o f i tm a x i m i z i n gp r i c i n gm o d e l ，c o s t o r i e n t e dp r i c i n gm o d e l ，a s w e l la st h ec o n s u m e rb e h a v i o r t h ep a p e rc o l c u l a t e st h eb e s to v e r d u ei n t e r e s tr a t ea n d i t sr e l a t e da l l o w e d - o v e r d u e - a m o u n tw i t ht h ep r o f i tm a x i m i z i n gm o d e l ，a tt h ee n do f t h ep a p e r , i tp o i n t so u tt h a t , f o rt h es a k eo f t h eh e a l t h yd e v e l o p m e n ti nt h e 激蘸tc a r d m a r k e t , t h ep r i c e so f t h ec r e d i tc a r ds h o u l db ed e t e r m i n e d 姆t h em a r k e t k e y w o r d s ：c r e d i tc a r da s y m m e t r i ci n f o r m a t i o np r i c i n gm o d e l p r o f i tm a x i m i z i n gm o d e l 致谢 在此论文完成之际，我首先必须感谢我的指导老师于瑾教授的指导与协助， 誉谂是越瓣翁翻定、谂文摇檠懿镌建、资辩瓣分耩搜繁、行文款逻辑安瓣，到最 后的结论阶段，老师均给予了充转的意见且纠正了许多原本不邋的地方，再加上 老螂的尊重姆赃心关悔以及数麟，君熊够使零论文顺利突成，焱髓谨致娃最高的 感谢岛敬纛。 鼠订立矮蟊开始写这簇论交剿最后竞壤熬整鸯纛个嚣的嚣重阕，返一期阙菲豢 幸运的是我们有一群同学，大家甄相帮助扶持，无论是酸甜苦辣，均彼此分享。 离校之前的这半年时光，是我感觉最充实的一段时间，每天除了看书、筠文字， 载惫秘惩藏溺学兹探讨，在藏落惑涛金融臻诸位瓣攀三年繇巍囊垒灌翡一路关 照。 撬经攀节，孺致翅主，又到了离聚兹澍镁。遮不惩结束，这跫人生旅程静又 一个雅端，缎过三年贸大研究生的学习，不知不觉在惠园中已经经历了七个寒署， 在即将离开j 寰鲍时候，簸居感谢研究生郝及国际经济贸易学院蛉爨露院办老 师，谢谢l 一前言 j 琏几年，无论是股份制商业银行，还是豳蠢商业锻行在信照卡的经营理念上 都发擞了很大的转变、真正认识到信用卡业务是商业镦行零售业务中蘸要的缎成 部分。从2 0 0 4 年下攀每舞戆，冬家锻短都展开了大艇摸戆继建卡营销行动，一 些股份制商业银行还纷纷引进战略合作者，对信用卡北务进行合作经鬻。信用卡 泰场麓速戒妖，竞争强盏鸯羹澍：在这耱发震繇壤串，笈卡枫椽涛疆蠢聚焦予基于 市场分析和商业智能分析的产品开发，结合数据仓库、数据挖掘，以及对客户复 杂行为进行分炎的产溺开发流程；萁中，针辩不丽信麓水平静客户翻定毽含不同 透支利率及可逶支金额的相威产品，成为了在这个激烈竞争市场区别予竞争对手 的一种重要手段。 然露，信用卡业务建立攫纯粹蛉个人信用基础上，无震掇保、冒内外道髑， 由于信息不对称现象的存在，恶意透赢、信用卡欺诈镣事件滕有发生，所以现在 我屋各镶蠢焱发行镶援卡戆，隽了经绩罴最陵达最小，贷款穰率定愆特别毫o ， 同时可贷款额也很小。这样，大多数持卡人事实上只鼹把信用卡当成储蓄卡，信 羽卡豹主要功能傣嗣滇费藏没煮宠全俸瑗遗寒，赣应遥镁行在辑捐浚入耪剜 息收入上也将会是很低的。因此，我阑各银彳子耍摆脱图前的状况，在进一步完善 信用译倍体制、达到市场信惑充分豹纂磴上，要对信用卡透支的贷款利率和- 酊透 支金额进行充分的研究、确定合理的价格，吸弓i 更多的消费者使用信用卡、促进 信用卡产业的持续、健康发臌。 本文即对地方面避褥了一定鲍磅究，全文总共分为哩个部分，首巍对售爝卡 市场的运作机制以及稿业务主体的市场定位进行了分析；其次，讨论了信息不对 称瑾谂及其与售曩卡傣贷的联系、售瓣专枣秘主不竞全售患静表瑗；然嚣，分割 从利润最大化、成本导向型定价和消费者行为三方面结合模型详细分析了市场参 号者对透支翻率、可透支金额豹决定j 踅程，耱喇是嗣斓稳润最大纯模鬣计算了发 卡银行的最优可透支利率及相应的最忧可透支愈额上限；最臌，本文指出，为了 促使信用卡产韭在我嗣的健廉发震，必须使我国的信用卡费率市场化。 。中国人民银行有关透支罚患规定：中罔人民银行情用卡业势管理办法第f 九条：信用卡避支乖j 息自整 单日或银行记账日起1 5 日内按日息0 0 5 计算；越过1 5h ，按0 1 计冀；超过3 0h 或透点盎额超过划定 鼹额按0 + 1 5 i t 算，逶支诗爨不势段，攘最最麓鞭或最褰透支矮蛇最菇到枣拣敬诗塞。 l 二信用卡业务主体的市场定位与运作机制分析 信用卡业务与其他银行娥务存在不同的运体原理：一般的银行业务，往往由 镶行、鬻户( 或存款客户、袋贷款窖户) 嚣方缀藏，毽痿爰卡翌务躲涉及婺持卡 人、特约商户和银行三个方蕊。信用卡业务之骈以能在较短时间肉敬褥令人瞩譬 的增长，关键是营造了“多赢”的格局，为持卡人、特约商户和银行三方都带来 了实质憔利益。 邋鬻来说，奁一笔信用卡的跨行交易中，瀵燹者的镊毒亍( 鄹发卡行 与商户 静壤簿( 朝渡单行) 须逶遥中夯辊掏( 繇镶； 亍卡联合组织) 共同含佟柬宠成交易。 简单地说，与普通产品不阐，信用卡在银行卡组织提供的平台上，幽发卡行和收 单行共同提供，由消费者和商户共同消费，从而构成了一个共同作用的复杂系统 ( 图1 ) 。 务费 费 圈1 信用卡市场各主体 罄巍，发卡机构稆消赞凑梅成了发行市场的供篱双方。发卡镁行与拷卡人存 在羞l 受务裁滤瓣枣琵关系。发卡爨稳逶；妻褥供多襻 乏夔骚务参与发萼亍枣场豹 竞争，谯成本收益的基础上决定发卡量以及发行对象，并激励消费者饺用银行卡， 消费者然于银行卡方便、安愈等优点选择银行卡j 行结算、消费及信贷业务，并 向发卡机构支付一定的卡赞( 如年费) 。 其次，收萃撬擒和囊户构成了竣单枣场豹袋爨双方。牧单撬秘酾窝户透过毫 予渡款协议( p o s ) 形残魏略关系。教单机构囊搿产提供终端设备避行资金清算， 并承担一定的资金清算风除( 譬如持卡人恶意邂支不还款) 。从资盎流动看，消 费者刷卡消费后，发卡机构将扣除了交换费的交易资金支付给收单机构；收单机 构扣除牧革服务费和银联嬲终服务费后，将绷佘交易资金支付给巍户。可见，银 2 行卡特约商户的扣率为“交换费+ 银联网络服务费+ 收单服务费”。在整个交易 中，卡费由发卡行根据市场情况确定，收单服务费通过商户和收单机构谈判决定 。交换费一般由银行卡组织设定，最具有刚性。银行卡组织通过设定交换费将 发行市场和收单市场联系起来，并通过交换费对两个市场进行收益分配。可见银 行卡市场是一个双市场网络。作为两个市场的需求方商户和持卡人，承担的 成本差异是较大的。商户作为银行卡需求方，承担了终端费用、扣率等该费用 远远大于持卡人的卡费，但商户很难将其所承担的成本转嫁给消费者。另一方面， 发卡银行和收单机构要想获得利润，必须通过商户有效地接受和使用信用卡。因 此，发卡银行与特约单位存在着合作竞争的市场关系。特约商户与持卡人是 两个相互制约的因素。对于银行而言，持卡人数量及群体素质直接关系到特约商 户的交易量；而对于持卡人而言，银行能否发展满足需要的特约商户队伍又直接 影响他们的用卡积极性。因此，特约商户与发卡营销政策能否符合市场的客观需 要，特别是能否协调一致，是银行卡健康发展以及发卡银行获取稳定利润的关键。 当然，特约商户受理银行卡存在需要支付刷卡手续费的障碍，特约商户和发卡行 在结为共同发展客户群的联盟阵线时，又在争夺手续费率时成为竞争对手，这种 特殊关系在发卡行眼里是至关重要的，使任何发卡机构在银行卡推广括动中需要 解决的问题。 三信息不对称与信用卡信贷市场 ( 一) 信息不对称理论简介 博弈论和信息经济学的出现和发展是近几十年的事情一般认为，该理论发 端于冯- 诺依曼( v o nn a u m a n n ) 和摩根斯坦恩( m o r g e n s t e m ) 在1 9 4 4 年发表 的博弈论和经济行为( t h et h e o r yo f g a m b l e sa n de c o n o m i cb e h a v i o r ) 。目前， 这类理论己经成为主流经济学的重要组成部分，研究该类理论的经济学家是诺贝 尔经济学奖的最多获奖群体。与传统的经济学比较，博弈论和信息经济学从一个 全新的角度研究经济现象：它突破了传统微观经济理论对各种假定前提的限制， 首先承认了市场的不完全性；传统经济学主要研究个人的理性选择和经济行为， 首先承认了市场的不完全性；传统经济学主要研究个人的理性选择和经济行为， 。v i s a 和m m t e r c a r d 运作的两个主要的收单体系负责清算银行间账户，* 从银行收取服务费用，但是他 们并不能控制银行向持卡人和商户提出的各项费用条件。d e v e l o p m e n t s i n t h ep r i c i n go f c r e d i t c a r d s e r v i c e s c a r l l l c r ，g l e n nb l u c k e 咄c h a r l c z a f e d r a lr 雠r v eb u l l e t i n ；s e p1 9 9 2 ：7 8 9 ， 3 僵令人的聚筑抉择，魏果从集体毽懂盼煮度来看，寒必是最蠢效率静，掰理谂强 调集体理性的实现，研究八嘲人之间的相互关系和彩响，突出了经济活幼的社会 牲：传统缀游学鲍关缝概念怒“效髑”，毅爨论鹣关键壤念怒“售惠”。 所谓蘩息靛不对称性，怒攒突易的一方拥有莱( 些) 稼患，巅交易豹弼一 方不援喜糖虚翡售惑；或者说怒交爨瓣一方麓雯方不了解，嚣瑟影嗡荚骰露睦 确决策。乔治阿克尔洛夫、邋巍尔斯彭斯和约瑟夫斯蒂格剥蒗三人都认为 信息的攀攒辩子买卖双方都戆释零至荚重要，不靛彩桶了袍们对交翁麓颚期，闻 对也影响丁躲令市场的走势。产懿的提供方程对产潞信息的了解上搠京傥势，可 戳襞滔鼗获襻鬏努秘溺。瑟澄赞黉瓣撵遣毒蘧慧爨势，鞠魏爨了簿蠹已鬣求待么、 骨么时候瓣鬟、偏好瓣一类产菇戏哪一品膊。蚤霾聚个企照了解了这塑信息，就 可以据此调羧产品品种、营销策略，在市场上，占据主动，获得竞争优势。 ( 二) 信息不对称现蒙在锚用卡信贷市场鹣表现 在镶糟卡僖贷零坯上，撩攒箍惑不霹嚣蠛氲蕊双方瓣象不霹，案恩不瓣豫疆 象的寝现生婺有以下两种情况； 第一种情糯，锻行与持卡入之阊的信息不对拣。搓信用卡信贷市溺上，妇子 信息不对称的存在，键李亍不毙全知道持卡人的信用状况及还赞能力，从褥使利率 窝率瀵办卡懿遴入袭磐不戆迭戮缮惠对豫穗孺下夔簸爨农孚。郡鉴蕊瑙较差麴、 黠馈爆卡傣贷依赖谯较太的个人簸惫于获褥镶嗣卡，镶譬亍将髂焉卡敷绘这类大嚣 后，坏账风险增加，收益降低。银行在利益驱动下，往往提高信用卡遴支利率， 缕暴裁搜麓售弱较努、藏羚技爨瓣令人获褥倍臻卡遴支斡效翅惫予不嚣痞臻卡 透支豹效麓，予是遮袭大饕瓣遗蹬键褥傣赁卡接贷商场，转磁借助予茭稳融资渠 遵；结暴怒蔫晟蹬鬻获夫将低鼹隆瓣款入“骝逐”凼透支书场。a u s u b e lf t 9 9 9 ) 用在预批凇的信用卡申请的大规模随机试验中发现信用卡市场存在一种有趣的 现蒙；警缎卡银行将信用卡巾请书寄给目标客户时，哿醋申请书的客户，箕飙险 平均丽言商予那些没有毒圆牢谗书的客户；熟至在账户打开豹醇候，凝卡极橡掌 鬟黪骞臻惑，接受撬窭薏囊g 条款串谚豪嚣枣谤嚣凳霹戆遗约嚣。 燕二静储猿，虫予爨史鬻最秘进入市场豹对闽不褥，银嚣与镊杼乏阕也嚣在 8 捐步肇，“繁瞒卡审场港赞者智为耕究r 嶷糕综述”，薪金融，2 0 0 5 罐篱 期 4 对个人的资僖状况、迟贷能力的信息攀握程度的不同。信息鳇强有性秘有偿获取 性给进入市场不久、傣息获取警段落艏的发卡行带来了判断个人资信状况并最终 镘出发卡凌繁瓣障孬霉。一般慕浚，怼予慕个客户售惑懿掌握疆发，瑟魏入枣场浆 银行安比原来该市场上已经岛客户建立了借贷关系的银行差，也就是说已经在市 场上掴有一定客户资源静银弦占有僖悫饶势。垂乏努，谂悫静懿有佳秘肖偿使蠲往 也导致信息难以向第三方的传递。 ， 嗣j ：，奁传统的锻行经营理念中，由于信用卡照务建立衽纯粹的个人信蠲基 础上，无需担保、国内外通用，恶意遴支、信用卡欺诈等风险屡有发生，而被业 界赋予了“裔风险业务”的称谓。那么，信用卡业务真的就这么可怕、没有吸引 力吗? a 也l 傣用卡业务的信用贷款放弃了一般银行贷款鼹要求的抵= 警担保的壤 本原阂在于：在信用卡贷款中，信息不对称已经比一般银行贷敞弱化许多，这是 一个虢信患兖分隽嚣箍豹鼗务。 ( 三) 信用卡市场的信息充分性 在信用卡业务过程中，申请者的个人信息通过多种渠道尽景得到充分披鼷和 显示。 是个人社会征傣体系的作尾。对于信用卡申请人的信息提供，银行遭j 蜚傣 用局、社会保险号以殿电话谶行核查，特别是社会信用局的信息提供，基本上可 以准确葶爨全瑟缝爱骧感令人款莹用历史逸录，个入的绥愿状掇瞧裁一嚣了然，这 是信用卡贷款得以广泛开展的根本性保障。 二是筵爰卡鲎务建鼓“大数法刘”幸荤受经营萋磷豹，其鍪离度静飘验分觳优 势。大数法则对于信用卡的意义在于：其一，由于大数法则 正明了大擞随机现藩 静平均结莱与每一个掰醚杭蕊象豹将征无关，就往发卡辊构不努耗费大量戒本和 控制乎段去评价每一持卡人的随机风险，而把淀意力转向对于予万万个持卡人总 体的平均风除的把握，并把持带久的憨体风陵水平视同个别持卡人的预期风除； 其二，根据大数法烈，只要持卡人的数量充分大，发卡机构可以壹接爆发卡静经 验损失计算风险的算术平均值，无须分别测缴每一个持卡人的风险预期值。 三是镊露在发放傣壤卡贷款辩，絮羯译分系统方式；客户“入门”殴惹，又 通过对客户消费行为的统计分析，有针对性地调整信贷政策，扩大或缩小信贷数 量，这些都是“大数定律”的具体运用，是银行利用科学手段，对过去信息的深 度加工和利用、通过对规律的提炼和演绎，从而使未来的信息真实地展示出来。 同时，由于信用额度是循环使用的，多次博弈形成的声誉机制在信用卡业务中体 现尤为明显，信用卡的级别及其信用额度的多寡，成为成熟市场经济中人们日常 信誉状况的重要标志。 另外，信用卡业务的其他特性也有助于提高信息显示的准确度以及银行对信 息成本的承受能力： 一是信用卡贷款的用途大多是用于消费领域，消费型贷款是风险较低的贷款 类型。因为人们在进行消费型信贷申请时，要比申请生产型信贷谨慎很多；而且， 消费活动受外部环境的影响要比生产活动小 ：导多；还有，消费贷款，尤其是信用 卡型的消费贷款，额度一般较小，相比之下，用于偿还消费贷款的资金来源却是 多渠道的，每个人只要具有生产能力，这种消费信贷就有偿还的现金流和可能性。 而生产性贷款随着项目的失败，就没有其他现金流用于偿还贷款，所以说，如果 不考虑贷款的相应条件，单单从贷款的用途进行比较，信用卡型的消费贷款是风 险程度较低的贷款。二是信用卡具有较高的透支利率水平( 日息万分之五，年息 高达1 8 以上) ，使得信用卡贷款的利率比一般贷款高出许多，而且具有粘性特 征，不受市场利率波动的影响：从而使银行信用卡业务具备较高的利差收入，进 而使银行具备条件消化更多的呆账。 四信用卡市场的价格决定 目前，由于我国信用环境有待完善，信用文化有待进一步普及，表象的情况 是信用卡不良透支资产居高不下，因而被认为是高风险业务。但是应该看到，如 前所述，信用卡在审核批准方式、贷款者数量和特征、透支利息等方面，与公司 贷款和其他类型的个人贷款存在显著的差异，形成信用卡风险损失的原因十分复 杂，不仅存在持卡人的信用风险，还有各种欺诈以及操作风险。因此，在认识和 处理信用卡业务时，应该遵循“大数法则”，将不同的目标客户群按照其行为特 征分为不同的集合，每一集合根据以往的违约数据形成收益与成本的实际比例， 并参考以往信用卡欺诈方面的损失数据，形成针对信用卡产品线的操作风险系 数、测算得出信用卡产品的基本风险成本，从而制定适合的信用卡透支利率及可 6 透支额度。 下面就将分别从发卡机构和消费者的角度，结合各自在倍用卡市场所处羽地 位，分析信用卡市场参与各方钟对信熙卡债格、为了各自剥益弼展开的激烈竞参。 ( 一) 利润最大化定价模型分析 1 、利润最大化定价模型的建立 糖蔫卡数务是一颂银行娩务，辩秘澜懿追逐莛锻 亍开办瑟顼篷努豹棂零磊 因。对信用卡业务利润的衡量，可以按照利润晟大化模式，利润等于总收入减去 总成本班看的数额：万= 碟t c ，其中收入( t r ) 项下主要甑括：( 1 ) 持卡入 买方交易便芹信用卡年费收入，( 2 ) 特约商户卖方交易便利销售额折 扣收入，( 3 ) 持卡人消费信贷刹息收入；成本( t c ) 项下主要包括：( 1 ) 支持铸用卡她务的资金寒源资金成本，( 2 ) 坏账援失，( 3 ) 其媳成本，翻交 易处理成本及营销费用。 对于持卡入，我爨毽聪菇跨德稻划分凳三秘类黧国：( 1 在免惑焱终套爨款 且在定时期内没还滴：( 2 ) 在免息期外有贷款额但在一定时期内还清：( 3 ) 在 免意羯肉还清新贷款颈。 我国信用卡发卡机构的主要利润来自于年费，而阑外发卡机构以德环信用利 率为童要收入来源。谶为目前中国居民的消费观念还是“赚多少、税多少”，虽 然我们发卡之初就是以循环馈用为基础，但怒循环信贷已经成为制约中国信用卡 发展的一个瓶颈，也熄银行信用卡的一个盈利盲点，各个银行都无法从高达1 8 的透支利率孛获剥，朝当翦我国绩弱卡使援襞多数处于上述瓣第三秘类型区域。 为改变这一现状，在刺激人们消费和逐渐改受人们消赞观念的同时，还更应顺应 秘率枣场铯瓣趋势，金莲豹铡定我禽豹荣瘸卡透支弱搴。因魏，下文褥裁如下l 蠡 题建立利润最大化数举模型； 袋年菜笈卡银行糖有善个持卡入，每张缩用卡豹年费为痧，可透支金额的上 限为p ，该年持卡人的总消费额为脚，特约商户给发卡公司的折扣率为d ，发 卡银行规定兔息期外的贷款利率为i ，发卡银行的信用卡资继融资利率假设为 墨，假定其交易处理成本帮市场营销赞用与持枣人鲍愍瀵费颧成正比，比率先蠢。 。d o n a t ojm ，e ta t m i n i n gm u l t i 2 d i m e n s i o n a ld a t af o rd e c i s i o ns u p p o r t 【j 】义章通过对某个持卡人的每月消 费额辨羧糕使用二蹬袋法扛v o - s t a g e a p p r o a c h ) 将持卡天较准确建 蟊旁t 强三类 孛耱莱一粪。 7 在其他因索不变的情况下，如何确定贷款利率i 和可透支金额的上限p ，使得 该发卡锻行一年的利润最大。 可将这菇个人分为相应的三类人，设第一类人占总持卡人斡魄窭走r ，第 二类入鹣魄率为您，第三瓷久占总持卡人鲍魄奉为如。随着i 懿变动，持卡太 的结构也会相应的变动，即r ，、r 2 、r 3 会黼麓i 的变化而变化。窝际上，随着 i 的增大，第二类人将会向第一类和第三类人转变；随着p 的变化， r ，、r 2 、 n 也套相应的发生微小的变化，但这种变化不怒很显著，为了处璎问题的方便， 我销凌这基忽臻p 瓣r i 、r 2 、r 3 豹影响。因露，我锏毒良设r j = f ；r 2 = 豫f 攀， r 3 = r 3r 移。由于第一类入激后不再进季亍信用消费，因而他们不会缴纳信用卡年 费，敞颦费收入为f y x ( r 2 + 一；特约商户绘发卡公司的折扣收入为n d j 由于第一类人和第三类人都不会带来利息收入，因而我们可以设利息收入j = ， f f ，r 2 捌。所鞋，发卡银行一年戆总收益t r = f y x f r 芦吲+ 始d + j f f ，r 2 ， 痧。强终，发专镶雩亍豹偿瓣卡资金熬资痰本为船嚣；箕穗成本( 交易娃瑾盛 本和市场营销费用) 为p s a ；坏账损失由第一类入群的比例r ，及可透支金额 上g i p 欺同决定，即坏账损失为l = l ( r l ，。若对一般形式的吖f ，r 2 川及三p ，一 考虑总利澜石的最大化闯鼷，则讨论显得极为复杂甚至无法进行，为简化讨论， 我戴浚i ( i ，1 2 ，露= 痒f i 2 + a 2 i 尹+ a 3 p 2 + a f + a 5 p + a 6 。蔟中国f f = j ； ”j 印为常系数，且d l t o ，a 3 o ，郎p 为常数时，定的i 髓使憨希j 息收入达到 最大tl p l p = b | + b 2 i p 七b3 p 2 + b 4 t + bso p + b 6 ，其中b | ( i = 1 ? 印为常系数，且6 ，o ，b 3 o ，即p 为常数时，一定的i 能使总坏账损失达到最 ，j 、。 为了数学筵理魏方畿弦设r t = ，f i ，r 2 = r 2 ( 0 ，如= r sf 移均二除连续可 微。 送样，我们便可建立信用卡产业利润最大化的数学模型： m a x 辩- = t r t c 2 f y x r 妒r 毒七p s 。d 七l f t 。r 2 ，辔一f p s a 七l 和l ，p j 七p s b l s 。r | 斗r 2 毪；i 。 弗r ，r 2 ，r 3 垒o 其中l ( i ，r 2 ，；a l 产十a 2 i p + a ，p 2 + a 4 i + 日j p + d 6 ；a l 曼0 ，a 3 o l ( r 1 p ) = b i r 斗b 2 i p 七b 3 p 七b 4 t 七b s p + b 6tb t o 6 3 s q 2 、模型鞠求躺及分枞 使用l a g r a n g e 乘数法来求解模型的最优解，构造l a g r a n g e 函数： l = 万矗( r l r 2 专r | 一气 则极值点必须满足的方稷组为： 冀0 。c ： f 笾：塑+ 2 生亟垒垒：! ! ；0 |穰穗馥 罢：婴珏8 ：。 f 1 ) | 印帝 一 l ，+ n + 如一l ：o 豳于r ，十一+ 力一1 ，所以在极值点处出，+ 办2 + 跏3 = 0 ，即 堕+ 鱼+ 鱼；o 掰虢上述方程缝霹纯为： f 詈= 乃壕( 鲁+ 鲁) + 掣= 五芬( 鲁+ 鲁) + 2 缸一热+ 。：吨+ h 一坟) 1娑。 0 恒戚立，即在p 保持不变时，随着利率i 的不 d id z 甑提麓，葸剩润帮也不数趱多，这嚣然与实鼯馕猿翅骛离。掰鞋，农实黪麓蘧 j f = 岛 中方程组( 2 ) 露鳃，设l 尹：魏巍该方援缀的一令勰。 s 0 c ： 拥= 挈彬+ ：鬈西中学审 = l 协( 参+ 争 协。呐m ( 争+ 警+ 字灿2 粕，训耐 9 当字 瓢d 旃2 r ：e 袄d 旃2 r ：3 。，帮鱼d i ，i d r 2 ，虫d i 筠为f 的严格减函 数、秘翠静边际持卡入燹化怒逮减熟悸嚣时，由于a l o ，b j 0 ，a 3 0 ，b 3 _ 。c a l e 弘争s ，m c s t e r , l j c o n s u m e rb e h a v i o r a n d t h es t i c k i n e s s o f c r e d i tc a r d i n t e r e s tr a t e s # 1 ，a m e r i c a n e c o n o m i cr e v i e w ，1 9 9 5 ，8 鹭，p 1 3 2 7 - 1 3 3 6 1 2 将w i l d e 鞠s c h w a r t z 中的捋弩殿用至售爱卡市场中，讨论了如肖运用这一模型 对我国的信用卡进彳亍利率定价：( 1 ) + 在竞争性均衡情况下，所有银行的信用卡利 率郡穗同( 受争剩攀) ；( 2 ) 一部分镶牙采取竞争利率，其余鹃采耀嶷擎联攀与 垄鞭铡率之闽鹣努毒；( 3 ) 掰蠢锻褥豹信曩卡利率农垄凝翻攀与最低剥攀( 瞧是 魄嚣争莉攀您之趣连续分蠢嚣。 五摊魂信曩卡费率的市场纯 正是照予铰为鸯效她勰决了信息攀对称问题，馈髑卡贷款达到了必爨的擦息 充势鼗，获嚣瞧裁袋蠹一耱蜀妙豹裁凄安蘩，整、赞双方形蕊了瑟羹戆镶餐会凌 方式，减去了抵押怒傈等离减零，黪双方来说，都怒次帕豢托改避。缀逝在舍 适的价格机制下，信用卡贷款的增长速度将超过其他类型贷款的增长潺度，在接 令键孬傣煲怒摸孛艨占熬览铡将越采蘧高，铁嚣雯多避参与入们懿生溪，遮黧赘 可戳在美黧懿继爵l 专枣场孛褥剩验逐。 然露我黧熙信用卡商繇不懋融蠡秀经济鹣壤譬脊密寒熊，焉蕊跌灏磐蔑度 发达的信用卡市场中移植过米的，难免有些发育不融，在各种费率的制怒方蕊更 是缺乏经黢。信用卡是商品缎济裔浚发达的产物，带场经济越活跃，储翔卡的作 用也裁会越显著，出予我国鼹鼹警均收入水平与发达国家招睨仍然 鼹 虢，消爨能 力邈毒羧，圣睾多久黪予绩趸卡逐不太了缮，鞠主转绫黥l 瑟鬟京霹滋熬瀵爨麓臻熬 影噙，帮纛按嚣l 约帮影响罄我隧馕矮专业务戆发展。褥我蓬分毒不平簿的意场经 济无疑也会影晌着信用卡市场的发展。 尽譬帮在藿静静豹翔嚣，德是穗蔫卡商耱发鼹怒一个大麓势。鍪疑淡棼 “芸 捌”攀佟矮，诲多镶牙谊嗣卡部门豹负责入舔建议，逡银联掇嚣缀建“锻簿卡嚣 韭诲会”，辩华费、跨蠢交羧赞簿费率遴蠢积投蕊胬、协诿，尽w 黥溅魏鼗类事 件的再次发擞。中国银联将颦激负费此平台的建设。此举将减少小银行餐自建立 信用卡系统黼投入的成本。猩潮补，银行捌卡赘率酃楚由商浆和银行瀛绥商谈确 定魏，毽我溪金融馋系还没辩辩全枣场镬二，肇个鬻寨又“势攀力薄”，在这静婕 嚣下，疲该发挥霹鼗公会鹃秘调海逶佟爰。穰是遴避耱谈乎惑事转，只楚治菰： 囊正臻治本，防止类似事l 孛发爨，实瑗枣场钱定徐才楚关键。 毋霪藏媾，受璃游，“我国诺翔卡簿费端瓣簇” 涎恕建鏊辩按擘豌学撤+ 2 0 0 5 年第6 期 1 3 因此，直面我国信用卡市场中存在的各种问题，尤其是借鉴国外的经验，对 信用卡谶行正确的市场化的赞率定价，那么将肖一天，丰厚的利润前景诱导商 业锻移遴军售曩卡枣场，激熬黥枣场竞争使持卡入事受更多豹优惠秘便利，持卡 入数嚣增加，使特约裔户甏愿意接受信爰卡，获过柬，受理环境鹣寇饕又进一步 刺激了持卡消费和信用消费，持卡人和消费量的i 差 一步增加为银行开辟更多的盈 利空间，这些因素的相互作用、良性循环将促进我国信用卡市场朝赣健康稳定的 方向发燧。 六缡束语 韩圈爆发信用卡危机、静湾信用卡成就一批“卡奴”：然而这并不表明由于 信息不对称，信用卡业务就是“麻烦制造者”。相反他们在信用卡市场走过的一 些弯鼹确实篷褥孛国信用卡捩犍入受深愚。瞧麓瓣羲莺内在信瘸卡发溪方嚣懿讨 论有遴豢就轻之嫌：在捂趱市场渠道、手段和与之相关的资源分醚方面的弱点问 题上不厌其详，但在对信用卡发展的根本性问题上，即我国应发展何种信用卡商 业模式的分析探讨上，却三缄其口。比如，国内探讨和描述信用卡发展状况的文 章报遵，太多数集中在银弦卡的发卡数量和交搦额度的增长上，偶尔瞧有以银露 卡鞭户入民币存款颧瓣增袄来说弱锾舒卡整翁发疑残续。有关国肉僚麓卡韭存在 的问越的讨论也大多集中农市场开发手段的有限和资源不足。棚反，对信用卡的 利润来源和成本结构的讨论，实在是风毛麟角。 本文即是在这样的背景下，从信息充分性角度，就一些目前在般界比较关心 麴闺燕酞试嚣较专髂系遮袋开努辑。当熬，毪绘嶷了一些对策季妥建议。在这些对 策和建议中，最关键的其实怒一个观念的转变阏鹣。就是说，我们豹银行，霜前 正处于个从垄断的类似于阑家机关的行业向黛球化背景下市场缀济中的竞争 的商业安体转变阶段。 在零文熬分析中，一个最大能不足就是缺少发卡银罨亍在中国这个特定市场中 嚣震穰麓卡活动豹特殊淫豹分撰，秘串雪特定静瀵费文豫背景对铬麓卡韭务的影 响的资料等，而这一点无论怒对于中资银行还怒外资银行来讲，都怒非常重要的。 因为中阐臼有其独特性，截信用卡业务的发展中必须考虑这一点。本文仅起到抛 砖引玉的作用，希望后来者能在这个方面能有避一_ 步的研究。 4 参考文献 【1 】c a l e m 置sa n d m e s t e r , 三。“c o n s u m e rb e h a v i o ra n dt h es t i c k i n e s so f c r e d i tc a r d i n t e r e s tr a t e s , 。 j ia m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w , 8 5 ) 1 9 9 5 p 1 3 2 7 1 3 3 6 鬣】c a n n e r ，g l e n n 置? l u c k e t t , c h a r l e sa “d e v e l o p m e n t si nt h ep r i c i n go f c r e d i t c a r d s e r v i c e s “ f e d e r a lr e s e r v eb u l l e t i n ；s e p1 9 9 2 ；7 8 。9 ； ( 3 】s t i g l # z , 晟a n dw e i s s , a ，“c r e d i tr a t i o n i n g i nm a r k e tw i t h i m p e r f e c t i n f o r m a t i o n , ” j a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w , 7 1 f 3 ) ，j u n e , 1 9 8 1 ：p 3 9 3 4 1 0 【4 】d o n a t ojme l 以m i n i n gm u l t i d i m e n s i o n a la a t u f a rd e c i s i o ns u p p o r t 脚f u t u r e g e n e r a t i o nc o m p u t e rs y s t e m s 。1 9 9 9 , 1 5 ：4 3 3 0 4i 【5 】a u s u b e l 工m