（金融学专业论文）我国欠发达地区民间融资问题研究.pdf

摘要 随着改革开放的深化和市场经济的发展，我国的农村对金融服务的需 求日益增加，而正规金融所提供的服务越来越不能满足农村对金融服务的 需求，由于缺乏在农村金融市场运作所需的微观信息，正规金融无法有效 的覆盖农村市场。于是，各种形式的民间融资应运而生，在广大的农村， 民间金融十分普遍，农民对资金的需求有相当一部分需要通过民间金融获 得满足。 长期以来，民间融资被视为“地下钱庄”，并被冠以“高利贷”、“不 合法”的帽子。然而，由于多元化市场的强劲需求，各地民间融资却十分 活跃。有资料显示，目前全国民间融资规模已达一万亿元之巨。中国人民 银行在其发布的2 0 0 4 年中国区域金融运行报告中指出，对于民间融资 的现状和发展前景，应该全面认识、正确分析，并加强对民间融资行为的 规范和引导，趋利避害，促进其健康发展。报告特别用专栏的形式对 民间融资的现状、作用和规范进行了阐述，并建议要明确界定非法吸收公 众存款与民间融资的有关政策。 而民间融资作为筹措资金的一种形式对引资难度大，资金十分紧缺的 欠发达地区来说，显得越来越重要，允许民间融资公开发展，对解决欠发 达地区农民增收和中小企业发展普遍存在的融资难问题作用十分重要。 本文首先通过分析我国民间融资的特点、规模、现状，从宏观上总结 出我国现阶段民间融资的总体情况，然后从欠发达地区入手，分析欠发达 地区的基本情况，产生特有民间融资特点的经济背景，以及我国欠发达地 区民间融资概况，并通过对欠发达地区与发达地区民间融资的对比，总结 出欠发达地区民间融资薄弱的原因，随后，以个别发达地区为例，分析我 国欠发达地区民间融资现状，最后，根据前面对现阶段我国欠发达地区民 间融资的分析，对我国欠发达地区民间融资提出建议并得出结论。 关键词：欠发达地区民间融资农村金融 a b s t r a c t w i t ho u rc o u n t r y sr e f o r ma n do p e np o l i c yd e e p e n i n ga n dm a r k e t e c o n o m yd e v e l o p m e n t ，t h ef i n a n c i a ls e r v i c ed e m a n do fo u rc o u n t r y s i d ei s i n c r e a s i n gd a yb y d a y b u tt h ef i n a n c i a ls e r v i c ep r o v i d e db yt h er e g u l a r f i n a n c em o r ea n dm o r ec a n n o ts a r i s f yt h ed e m a n do ft h ec o u n t r y s i d e b e c a u s e l a c k i n gt h em i c r o s c o p i ci n f o r m a t i o nw h i c hn e e d si nt h er u r a lf i n a n c em a r k e t o p e r a t i o n ，t h er e g u l a rf i n a n c e i su n a b l et oc o v e rr u r a lm a r k e te f f e c t i v e l y t h e r e u p o n ，e a c hk i n do ff o l kf i n a n c ea r i s e sa tt h eh i s t o r i cm o m e n t i nt h e g e n e r a lc o u n t r y s i d e ，t h ef o l kf i n a n c ei se x t r e m e l yc o m m o n t h ef a r m e rh a s q u i t eap a r to ft h ef u n dd e m a n dt on e e dt oo b t a i nt h r o u g ht h ef o l kf i n a n c e s a t i s f i e s c h r o n i c a l l y , c i v i l i a nf i n a n c i n gi sr e g a r d e da sd e a rm o n e ya n dl a w l e s s b u t b e c a u s eo fs t r o n gn e e do fd i v e r s i f o r mm a r k e t ，c i v i l i a nf i n a n c i n gp e r f o r m e d v e r ya c t i v i t y n o wt h es c a l eo fc i v i l i a nf i n a n c i n gi su pt ot e nt h o u s a n dh u n d r e d m i l l i o n p e o p l e sb a n ko fc h i n ap o i n t e do u ti n2 0 0 4t h a tw es h o u l dr e a l i z ea n d a n a l y z ea c t u a l i t y a n d f o r e g r o u n d ，u n i l i z e i t s a d v a n t a g e a n da v o i di t s d i s a d v a n t a g e a n da d v a n c ei t s d e v e l o p m e n th e a l t h i l y a s av e r yi m p o r t a n t f i n a n c i n gi n s t r u m e n t ，i t sv e r yi m p o r t a n tf o rn o n d e v e l o p e d a r e ao fo u r c o u n t r y b e c a u s et h e r ei sl a c k o fc a p i t a li nn o n d e v e l o p e da r e ao fo u r c o u n t r y t h ea r t i c l ea n a l y z et h ec h a r a c t e r i s t i c 、s c a l ea n da c t u a l i t yo fc i v i l i a n f i n a n c i n gi nt h ef i r s t t h ea r t i c l es u m m a r i z et h eg e n e r a li n s t a n c eo fc i v i l i a n f i n a n c i n g t h e nt h ea r t i c l eb a s eo nn o n d e v e l o p e da r e ao fo u rc o u n t r ya n d a n a l y z et h eg e n e r a li n s t a n c eo fn o n - d e v e l o p e da r e a t h r o u g hc o m p a r e dw i t h d e v e l o p e da r e ac o n c l u d i n gt h er e s u l to fw e a k n e s so fn o n - d e v e l o p e da r e ao f o u rc o u n t r y t h e nt h ea r t i c l et a k et h es h u y a n gc o u n t ya sa ne x a m p l ea n d a n a l y z ea c t u a l i t yo fc i v i l i a nf i n a n c i n go fn o n d e v e l o p e da r e ao f o u rc o n n t r y i n t h ee n d ，t h ea r t i c l ep u tf o r w a r da d v i c ea n de d u c ec o n c l u s i o n k e yw o r d s ：n o n d e v e l o p e da r e a ；c i v i l i a nf i n a n c i n g ；r u r a lf i n a n c e i l 独创性声明 本人郑重声明：今所呈交的我国欠发达地区民间融资问题研究 论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我 所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大 学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名：壹塑 日期：皇坐五_ 年上月上日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关 规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅 或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、 缩印或其它复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 作者签名：壶堂导师签名辜盘丝日期：细z 年月上日 1 1问题的提出 1引言 在许多发展中国家，政府为了推进工业化，往往对金融部门采取金融 抑制政策。此外，政府出于纠正市场失灵或者弥补财政赤字等原因也会对 金融市场进行干预和抑制。双重约束导致的结果就是正规金融市场萎缩， 金融机构经营效益低下，广大贫困农民和中小企业得不到必要的发展资 金，经济增长踯躅不前，当市场萎缩到一定程度，就会转而求助民间融资。 民间融资活动往往具备许多正规金融机构所不具备的优势，如信息优 势和担保优势等。有时民间金融和正规金融发挥彼此的优势进行互相合 作，能实现业务上的扩大和渗透，在经济增长过程中发挥重要作用。长期 以来，由于先验的价值判断，我国的理论研究回避民间金融的作用和地位 问题。但是，如果撇开先验的价值判断，从理论和实践说明在我国现阶段 民间融资在农村的存在和运行具有的合理性，那么对农村民间融资的研究 就具有一定的理论和实践意义。 其实，现代民间融资的存在与一国的经济、金融发展水平有着很大的 关系，发展中国家一般在经济、金融方面都存在二元性，必然在经济不发 达的农村会有大量的民间融资存在。目前，国际上对农村民间融资的研究 主要是集中在一些发展中国家和经济比较落后的国家，而这些国家对民间 金融研究的结果表明，一国在二元经济条件下，民间金融的存在具有合理 性，随着经济的发展和金融体系的完善，民间融资将逐步走向正规化。 1 2 立题背景 现在农村民间融资已成为农村经济和国家正式金融制度中的内生变 量，在理论和实践上已是不可回避的现实问题。目前我国农村正式金融供 给严重不足，我国农村年资金需求缺口约为l 万亿元，如何引导农村民间 融资，将深刻影响农村产业结构调整、经济增长和社会稳定，也关系到“三 农”国策的顺利实施。同时，当前农村金融体制改革正处于关键时期，民 间金融能否合理发展，将影响到商业性金融、政策性金融及合作金融的市 场重组，农村信用社改革的多样化和市场化也为民间金融发展提供了良好 契机。 从国际上看，适合我国国情及转轨特征的相关研究并不丰富，因此更 有必要深入探讨此问题，为各级政府提供近期和中长期政策建议。本文的 研究目的是探究民间融资在我国欠发达地区存在的合理性，并试图对存在 其中的问题寻找出政策建议。 引言 1 3 国内研究综述 目前国内外对民间融资问题研究较少，尤其是对欠发达地区民间融资 问题的研究尚属空白。 民间融资在2 0 世纪8 0 年代以来的国外经济学研究中纳入“地下经济” 或“影子经济”的范畴。由于长期实行金融管制制度，民间融资曾经一度 成为被压制的对象，随着经济开放和市场经济制度的确立，其后的社会地 位则变为既不放开也不禁止的模糊状态。 国内学者对民间融资的研究大多以贬损观点待之，如二十世纪八、九 十年代曾热炒“资金体外循环”之大弊，欲屠之而后快的一边倒呼声甚急。 此后，对民间融资的性质与原因的分析则逐步趋于理性化，但是，把民间 融资发展归咎于正规金融缺陷的观点占主流。 即使不考虑中外体制差异，在一般理论上，我们并不能得出正规金融 的发展将逐步促进民间融资消亡的结论。民间融资具备两方面比较优势： 一是由于借贷双方在物理距离上更为贴近，导致事前筛选和事后监督的成 本更低；二是其恰恰因信息优势，得以通过利率杠杆调节信贷市场供求。 1 4 研究方法 本文将从民间融资发展的历史变迁及现状入手，通过与发达地区民间 融资比较，对我国欠发达地区民间融资进行分析并提出合理化建议。 本论文的研究是在多种研究方法相结合的基础上完成的。 1 、运用制度经济学、信息经济学等理论，对我民间融资与欠发达地 区民间融资的历史变迁及现状进行深入分析，在借鉴相关研究成果的基础 上，深入剖析我国欠发达地区民间融资问题。 2 、本文将借鉴国家关于农村金融体制改革的相关文件，结合我国经 济政策，分析我国民间融资的发展过程中存在的不足及前景。 3 、通过比较分析方法，参照发达地区民间融资发展情况，提出合理 化建议。 通过以上方法，对我国欠发达地区民间融资问题进行分析研究，并提 出政策性建议。 1 5 结构安排 近年来，民间融资非常活跃。民间融资的出现，对于化解中小企业的 融资瓶颈，调剂社会资金余缺，起到了很好的补充作用。根据调查显示， 经济欠发达地区企业民间融资比值较高，为4 7 4 6 ，高出经济发达地区 1 5 4 3 个百分点。这意味着“穷地方”有近一半的企业存在民间融资行为。 因此，研究欠发达地区民间融资问题具有重要意义。本文拟从以下几个方 面展开对欠发达地区民间融资问题的研究。 论文的第一章是引言。提出本文的立题背景，评述相关的国内研究理 论和研究现状，陈述论文的研究方法数据采集方式。本章为全文其他章节 2 引言 的完成奠定了理论和现实基础。 第二章将提出民间融资的定义及特点。这一部分将对民间融资从概念 上加以确定，并提出民间融资所具有的一般特点。本文所提到的民间融资 仅指融资方面，不包括民间投资。 第三章将分析我国民间融资的历史渊源现状。这一部分将描述我国民 间融资历史变迁以及近几年来在我国发展的情况，重点是从其对当地经济 发展的影响角度进行分析，并统观其在我国经济发展中的作用。 第四章将分析我国欠发达地区民间融资的特点、现状、存在的问题。 这一部分将描述我国民间融资的特点、现状，并分析欠发达地区民间融资 在当地经济发展中的作用以及存在的问题。目前，我国欠发达地区民间存 在融资利率高、风险大，容易衍生社会不稳定因素；民间融资的交易税收 流失问题不容忽视；影响国家货币政策的有效贯彻落实；民间融资没有法 律方面的约束和保护等问题。 第五章将对我国民间融资进行比较分析。这一部分将对我国发达地区 民间融资的特点、现状进行分析，为第五部分提出政策建议寻找依据。央 行对沿海发达地区和内地欠发达地区的统计和调研数据显示，宏观调控以 来，民间融资快速发展，占当地贷款增量的比重大部分在1 5 一3 5 之间。 而且，生活性融资逐渐萎缩，生产性融资比重不断上升。宁波、温州、福 建、山西、河南五地用于生产经营的民间融资比重分别约为8 5 、9 3 、 9 8 2 、8 5 5 、7 0 ，生产性融资明显居于主导地位。 第六章将针对欠发达地区民间融资的特点及存在的问题以及通过与 发达地区比较，得出对欠发达地区民间融资提出政策建议，通过完善法律、 政策手段，完善金融服务功能，拓宽民间投资渠道，加大农村金融体制改 革力度等措施，因地制宜的发展欠发达地区民间融资。 2 1民间融资的定义 2 民间融资基本理论 所谓民间融资，是指出资人与受资人之间，在国家法定金融机构之 外，以取得高额与取得资金使用权并支付约定利息为目的而采用民间借 贷、民间票据融资、民间有价证券融资和社会筹资等形式暂时改变资金所 有权的金融行为。 民间融资在金融理论界尚无标准的定义。由于角度不同，理论界对其 具体定义也看法不一。第一种观点认为，民间融资是指与官方正式金融活 动相对而言，属于正式金融管理体制范围之外的，即没有纳入中国人民银 行等金融管理机构常规管理系统的金融活动；第二种观点认为，民间融资 是指与正规金融活动比较而言的，是指未在工商部门登记注册，却从事资 金融通的活动；第三种观点认为，民间融资是相对政府金融或国有金融而 言的，产权必须是属于民间所有，并应由民间金融组织或个人独立自主的 开展金融服务和与其相关的金融交易活动。此外，还有很多种定义。但普 遍认同的观点是，认为民间融资是指与正式金融相对而言，即不受国家信 用控制和没有纳入金融管理机构( 中央银行、银监会等) 监督管理的金融 活动。由于民间融资最重要的特征在于它的主体地位没有的到正式制度承 认和保障，因此，也称为非正规金融。农村民间融资还存在一种准正规金 融形式。如1 9 9 9 年以前的农村合作基金、农村余融服务社，曾得到国家 农业主管部门的认可、支持，并由农业部合作经济指导司负责指导和管理。 但由于其不是在人民银行的批准和管理下，因此，可以看作是准正规金融。 在我国，民间融资的形式多样化，包括民间借贷、民间集资、合会、 私人钱庄、农村合作基金会和典当行等。金融界对民间融资界定的范围也 不尽相同，主要是对于城市信用社、农村信用社和“黑色”即非法金融活 动是否属于民间融资的范围有不同看法。本文认为，民间融资主要可划分 为三种：第一种是合理且合法的民间金融，即在政府规定的范围内从事金 融活动；第二种是合理不合法的“灰色金融”，即为现行法律所不容，但 对社会有益的金融活动，包括某些民间借贷、民间集资、合会和私人钱庄 等；第三种是既不合理也不合法的“黑色金融”，即为现行法律所不容， 也对社会有害的金融活动，包括高利贷、金融投机、金融诈骗和洗钱等 违法犯罪的金融活动。 2 2 民间融资的特点 1 、借贷手续灵活、简便，备受急需资金者青睐，在操作流程上主要 表现为三种方式：一是以口头协议为基础的无借据操作流程，具有方便、 快捷的特点。主要表现为家庭部门中自然人之间的借贷行为，只要明确借 贷款用途及借款金额即可，没有任何手续，只是凭个人信誉或良心而为， 民间融资基本理论 无期限约定，不计利息或低利息。这一方式的履约率约在9 8 ；二是以协 议为基础的借条操作流程，具有简捷、灵活的特点。主要表现为家庭部门 与实体部门之间的借贷行为，在协议或借条上明确借款用途、借款金额、 利率、期限、还款能力即可。这一方式的履约率约在8 7 ；三是以合同为 基础的借据操作流程，具有规范、便捷的特点。主要表现为实体部门中各 单位之间的借贷行为，在借款合同上必须明确借款用途、借款金额、利率、 期限、还款能力外，还必须写明借款人、放款人、保证人、经纪人的责任、 权利和义务。如需信用调查或资产评估，则由放款人或经纪人负责进行， 并承担所有费用，这一方式的履约率约在8 3 。 2 、利率高、弹性大，城镇乡村有差别。一般而言，民间融资城镇利 率高，乡村利率低。城镇借出利率年息一般在1 5 - 3 0 之间，乡村借贷利率 年息一般在1 0 - 2 0 之间，年利率相差5 一1 0 ；城镇民间融资金额大，乡 村民间融资金额小。城镇借贷以高利贷为主，乡村借贷以互助性质居多。 另外，民间融资利率区间弹性大，行业差异明显，从利率区间分布上看， 民间融资集中体现四个方面的特点，一是民间互助性借贷利率为0 ，最高 利率也在基准利率也在基准利率( 按月利率计算) 以下；二是创业期间民 间融资利率处于基准利率的卜4 倍之间：三是成长期间民间融资利率处于 4 8 倍之间；四是具有超额利润空间和违法行为的民间融资利率处于8 倍 以上。 表2 i融资方式与可获得性和财务成本的比较 融资方式资金获得难易程度 财务成本 自由资金受制于企业、个人现有财务状况的制约低 农村信用社贷款期限一般为6 个月以内利率明显高于商业银行 商业银行 限制较多，且获得资金非常有限相对比较低 民间融资较容易高 3 、民间融资增长快、规模大、融资主体多元化。央行2 0 0 5 年5 月2 5 日发布的货币政策执行报告增刊一一2 0 0 4 年中国区域金融运行报告 对浙江、福建、河北、山西、江西、河南六个省份的民间融资调查显示， 去年以来，受多种因素影响，中国民间融资趋于活跃。央行报告承认，在 经济发达地区的乡镇和乡村，民间融资广泛存在。抽样调查显示，2 0 0 4 年 浙江、福建、河北省民间融资规模分别约在5 5 0 亿、4 5 0 亿和3 5 0 亿，相 当于各省当年贷款增量的1 5 n2 5 。在经济欠发达地区，一些具有相对 区位优势、行业优势地区的民间融资也相当活跃，并推测全国规模达9 5 0 0 亿。据对个别县市的调查，2 0 0 3 年到2 0 0 4 年民间融资规模以2 0 一一3 0 的速度增长。调查表明，在融资规模增长的同时，融资主体也呈现多元的 特点，不仅有个人之间、个人与企业之间、企业与企业之间的融资，且出 资人有工人、干部、工商个体户、企业等，涉及面较广。 4 、民间融资半公开化，融资行为渐趋理性。据报告分析，2 0 0 4 年民间融资呈现出与以往不同的新特点。首先是融资活动半公开化。商业 银行个人委托贷款业务的推出和宏观调控后中小民营企业资金的紧张，使 得民间融资更为活跃，用于生产投资、商贸活动的大额民间融资时有发生。 由于民间融资的种种便利和在社会经济生活中所普遍发挥的现实作用，这 一行为已在社会公众的思想观念上获得了广泛的认同，使得其逐渐由“地 民间融资基本理论 下”“浮出水面”，转向半公开化或公开化：其次是融资行为渐趋理性。由 于民营中小企业的发展对民间融资的需求日益旺盛，并能提供较高的投资 回报率，从而拓宽了民间融资理性选择的范围。同时，民间融资相关主体 的风险意识也在不断提高，对信誉要求很高，形成了特定的民间融资市场 准入制度，因此违约现象很少；另外，生产性融资比重不断上升，而利率 水平也明显上升。 5 、民间融资资本性用途明显。调查显示民间融资多用于生产和投资， 对于经济发展起到了推动作用。企业融资中，8 0 的企业融资是为解决生 产经营的流动资金不足；1 4 的企业是为购建固定资产及投资新项目：3 为创办新企业融资：3 的企业是为投资开发房地产。家庭融资中，3 4 的 家庭用于经商办企业；1 9 的家庭用于农业生产；1 8 的家庭用于婚丧嫁娶 等生活支出；2 6 的家庭用于购买、修建房屋；3 的家庭用于偿还欠债和 贷款。 2 3 民间融资的主要方式 1 、民间借贷。从调查看，民间借贷是民间融资的传统方式，主要有 两种形式：一是互助形式的民间借贷，一般是亲朋好友之间相互借用，主 要是应付短期生活急需。二是“高利贷”，这是民间借贷的主要形式，主 要是用于个体、民营等企业的生产周转需要。 2 、合会。合会是在我国有着较为悠久历史的民间金融形式，是一种 基于血缘、地缘关系的带有互动、合作性质的自发性群众融资组织。合会 组织一般是由某人召集若干人建会，召集人为会首，参加者为会脚，每人 出资若干，依据得会先后次序不同而缴纳金额不等的会金，先得会者缴纳 较少后得会者为多，多出者意为还本付息，实质为整借零还，后得会者为 整存整取，所得为本利并收。 3 、有价证券融资。近几年民间融资除民间借贷外，又增加了存单、 债券甚至房地产等不动产内容。这些存单、债券等，主要是借款人用于抵 押、质押贷款，部分借贷人之间还要收取一定的差额利息或手续费。 4 、票据贴现融资。由于银行汇票风险系数较低，加之银行办理贴现 需要增值税票、购销合同等，要求严格，手续繁琐，时效性差，一些银行 对小面额银行承兑汇票不予办理贴现，使小面额银行承兑汇票持有人( 多 为民营企业) 的票据无法变现，影响资金周转，所以持票人宁愿持票到经 营规模较大的民营商贸行融资，既不需要税票，也不需要购销合同，仅凭 中间人的介绍和银行承兑汇票查询书，持票人可直接从借款人处拿到现 金。 5 、企业内部集资。由于多方面原因一，企业从银行、信用社难以获得 贷款支持，在流动资金不足的情况下，向职工集资，有的以“保证金”为 名向职工集资，这种集资方式利率一般相当或略高于同期贷款利率。 6 、钱庄。改革开放后的钱庄一般建立在浙江、福建等商品经济最发 达的地区，经营的就是存贷业务，以高于国家规定的存款利率吸收存款， 又以高于银行贷款利率进行放贷。 7 、典当商行。典当是指出当人将其拥有所有权的物品作抵押，从当 6 民间融资基本理论 铺取得一定当金，并在一定期限内连本带息赎还原物的一种融资行为。典 当业与钱庄、票号被视为中国传统金融业的三大支柱，是中国民间金融业 的重要组成部分。新中国成立后，典当业被取消，改革开放以来，在某些 农村地区典当业又有所发展。1 9 9 2 年初我国第一部典当拍卖法颁发实 施，标志着政府部门对新时期典当业的认可。当前典当业的特点是，几乎 没有是迫于生计前往典当的，主要是个体经营户为了获得继续的周转资 金。其在融资方面有简便快捷的优点。 7 3 我国民间融资发展状况 3 1我国民间融资的成因 1 、所有制形式多元化孕育出一批新的资金需求主体，是民间融资产 生的直接原因。从生产经营性的资金需求角度而言，改革开放以来，一方 面，随着所有制结构的变革，一系列非公有制经济成分逐步产生并快速发 展，同时，乡镇企业作为一种新的所有制成分像雨后春笋般涌现，这些新 的经济成分在它们的自由资金无法满足其扩展经营的需要时，就很自然的 成为资金市场的需求者。另一方面，农村实行家庭联产承包责任制后，千 千万万的农户成为一个个独立的生产经营者，并以此成为资会需求者。对 于大多数几乎毫无积累但又急于致富的中国农户而言，农村信用社几乎是 他们谋求外部资金的唯一渠道。然而，由于同样的原因，农村信用社以其 在贫困笼罩着绝大部分地区的农村所能有的吸储，是根本不可能满足几乎 一夜之间冒出来的广大农户的资金需求。于是，这些农户以及个体户、私 营企业、联营企业、乡镇企业等，便把目光投向了民间资金。 2 、农村资金的“离心”倾向加剧了农村资金的短缺状况，是农村地 区民间融资比城市更为普遍的一个重要原因。在我国传统的金融格局中， 银行都是专业性的，即它们都是特定的服务对象和领域，几乎泾渭分明， 井水不犯河水，其中，中国农业银行及其下属的农村信用合作社是服务于 农业及农村地区的。这种格局随着我国金融体制的改革已发生了很大变 化，但尚未根本改变。于是，中国农业银行及农村信用社之外的资金是不 允许或很难投向农业及农村地区。然而，问题还不止于此，还在于农村吸 收来的资金并没有完全用在农村，有相当一部分通过农村信用社和中国农 业银行吸储银行及邮政吸储后转移到城市使用。据有关测算，“八五”期 间，我国农村资金通过金融机构渠道净流出2 5 5 7 亿元，也就是说，每年 平均有5 1 1 亿元的农村资金流向了城市和城市工业。农村资金的这种“离 心”倾向，原因是极为复杂的，其结果是进一步加剧了农村地区原有的资 金短缺状况，使农村的生产经营活动能够从正规金融机构得到资金支持的 满足程度进一步降低。在这种状况下，农村民间信用便获得了普遍存在和 发展的基础。 表3 1金融机构与农村信用社的存贷款及农业贷款 单位：亿元 存款余额贷款余额农业贷款 i类别 l 2 0 0 1 年2 0 0 2 短2 0 0 1 年2 0 0 2 焦2 0 0 1 年2 0 0 2 笠 该数额由农业银行和农村信用社的农村存款减农村贷款所得。 我国民间融资发展状况 全部金融机构 1 4 3 6 1 71 7 0 9 1 71 1 2 3 1 41 3 1 2 9 45 7 1 16 8 8 4 农村信用社 1 7 2 6 31 9 8 7 51 1 8 7 11 3 9 3 74 4 1 75 5 7 9 农村信用社占比 1 2 0 21 1 6 3l o 6 61 0 6 27 7 3 4 8 1 0 4 ( ) 资料来源：中国人民银行统计报告 3 、民间资金供给能力的增强及其愈来愈明显的趋利性，为民间融资 的生成和发展提供了可能。改革开放以来，伴随着我国经济快速增长的是 城乡居民的收入大幅增加，居民储蓄存款在2 0 世纪8 0 年代平均增长达 3 6 ，一些率先富裕起来的地区民间资金日趋庞大。据估算，“六五”期间 温州地区农民的手持现金总量约有1 0 亿元。随着民间可支配资余的大量 增加及居民商品经济意识的增强，民间资金的趋利性也日趋明显，越来越 多的民间资金不满足于银行的储蓄收益。与此同时，我国的资本市场发展 又极为缓慢，居民的投资获利渠道极为有限。于是，民间融资中的资金供 给能力便被不断强化，使我国目前的民间信用获得了现实的供给支持。 4 、经济自由化趋势与金融抑制之间的矛盾，是民间融资存在和发展 的体制性原因。“金融抑制”是相对于“金融深化”而言。发展中国家大 多长期推行“金融抑制”的发展战略及金融政策，表现在政府对金融实行 高度管制，利率缺乏弹性，长期实行负利率，金融机构的设立受到严格的 限制，金融市场特别是资本市场发育受阻等等。我国的金融状态长期具有 典型的金融抑制特征。改革开放使经济自由化趋势不断加强，但金融抑制 依然如故。于是，经济与金融的矛盾、摩擦和冲突便日趋明显并愈加剧。 解决矛盾的唯一途径就是推进“金融深化”，放松金融管制，以使金融结 构、金融运行及金融管理适应经济自由化的要求。为此，必须加快金融体 制改革。然而，由于种种原因，我国金融改革进展非常缓慢，对金融管制 的放松也相当谨慎。在这种情况下，一大批新的城乡经济主体便被排斥在 原有的金融格局之外，他们只得求助于民间信用，从另一个角度讲，也在 很大程度上激发了我国民间信用的发展。 9 我国民何融资发展状况 图3 1 反映的是农村可贷资金市场上的供求关系。在该图中，横轴代 表农村可贷资金数量，纵轴代表农村资金市场上的利率，d 是资金需求曲 线，s 是资金供给曲线。在图3 1 中，资金需求曲线与资金供给曲线相交 于点p ，即能决定均衡利率i 。和均衡可贷资金数量0 e 。长期以来，为了促 进农业、农村资本的形成，我国一直设定较低的利率水平，如图i 。在这 种利率水平下，农村居民通过农村正规金融机构的资源储蓄量o a ，而资金 需求却为0 f 。政府的低利率政策的确促进了农村资金需求的上升( 由o e 增加到0 f ) ，但资金供给受农村正规金融机构融通资金的限制，只有0 a ， 与均衡利率相比反而下降了a e ；这一政策导致现实的农村可贷资金供给数 量因利率管制措施而减少，从而形成了所谓的金融抑制局面。当然，政府 低利率政策只是农村金融抑制形成的一个方面。在中国目前农村金融、经 济发展的格局下，即使政府采取了积极的措施保障了o e 的均衡供给和i 。 的均衡利率，在农村正规金融机构低效运营过程中产生的“非有效供给”， 也会分流农村的资金，使得资金的有效供给仍然低于o e ，假如仍为o a ， 那么资金的缺口仍旧存在( a e ) ，金融抑制局面难以改善。在这种情况下， 农村非正规金融的产生就成为一种必然现象。这也正是农村非正规金融产 生的原因。 3 2 我国民间融资现状 我国农村社区民间融资的存在由来已久，虽然在计划经济体制下民间 有息借贷基本消失，但亲友之间互济帮困的资金融通一直没有间断。改革 开放后，尽管由于认识上、政策上的原因导致了农村社区民间融资发展的 波折，但随着农村多种经济成分的崛起和农村金融体制改革的深入，民间 融资逐渐活跃，形势也多样化，融资范围和内容也不断扩大。 3 2 1 发展阶段 我国民间融资的发展大致经历了三个阶段： ( 1 ) 2 0 世纪7 0 年代末8 0 年代初的产生时期。这一时期民间融资开 始出现，但规模、范围都还很小，当时的主要形式是一些企业的内部集资， 信用工具主要是所谓的股票( 保本付息、退股自由) 。 ( 2 ) 2 0 世纪8 0 年代初期至9 0 年代中期的兴盛时期。1 9 8 5 年中共中 央发布的1 号文件提出要“适当发展民间信用”，因而这是民间信用在广 度和深度上都显著提高的时期，从广度来看，一是信用形式越来越多，各 种民间信用形式都纷纷“登台亮相”；二是信用范围越来越广，从经济发 达地区逐步延伸至次发达地区及至落后地区；三是信用工具越来越繁杂。 从深度来看，一是这些信用形式本身不断完善和成熟；二是民间信用对社 会经济金融生活的影响越来越大；三是信用规模越来越大，参与者越来越 众。 ( 3 ) 2 0 世纪9 0 年代中期以来的调整时期。由于前一阶段暴露民间信 用的种种问题，致使一方面国家加强了对这一领域的监管，另一方面，民 间信用中频繁出现的信用危机使越来越多的投资者对参与民间信用持谨 1 0 我国民间融资发展状况 慎态度。加上这一时期我国的资本市场有了较快发展，民间可支配资金越 来越大，已大部分流向了股票及国债市场。 3 2 2融资规模 我国民间融资规模究竟多大，目前尚无确切的统计资料，事实上也不 可能进行确切的统计。因此，我们只能从估算及典型调查两个角度给出了 一个大略的概貌。首先，有人根据民间融资在国民经济中的比重，推测出 民间资金需求占社会货币总需求3 0 左右；另有人估算目前我国的地下经 济占国民生产总值的比例达1 5 左右；据此推算，民间融资中的资金余额 在“八五”期末当有数千亿元；也有人推测至1 9 9 5 年为8 0 0 亿一1 0 0 0 亿元。 其次，从典型材料看，有些地区的民间融资曾达相当的规模，据人民银行 温州市分行统计，截至1 9 9 2 年8 月底，温州市农村各类投资额为1 8 8 7 亿元，其中民间融资达5 8 7 亿元，占3 1 1 ；从各种信用形式来看，民间 集资的量比较大，据不完全统计，1 9 9 2 年至1 9 9 3 年第一季度，全国各种 非法集资超过1 0 0 0 亿元；同时农村合作基金会也有相当规模，至1 9 9 3 年 底，全国共建立农村合作基金会1 2 8 4 0 0 个，其中乡镇一级的1 7 8 0 0 个， 村一级的1 1 0 6 0 0 个，基金会占用资金2 5 0 亿元，约相当于农村信用社年 末存款余额的4 0 。根据何广文中国农村经济金融转型与金融机构多元 化一文，2 0 世纪9 0 年代末，在农村中，银行和农村信用社提供的贷款 约占农村资金需求的2 5 ，有7 0 左右的资金需求不能得到满足，或者只 能通过所谓非法的民间金融渠道得以满足。通过对3 6 0 个农户的调查发现， 农户6 0 9 6 的借款行为是与民间放贷主体之间发生的，在农户民间借贷 中，农户9 3 9 5 的贷款行为是在亲戚、邻居和朋友之间进行的；2 2 在农 村企业、1 6 5 在农村合作基金会、0 5 5 在农村基层机构之间发生的；农 户向其他关系人贷款所占比例为1 6 5 。1 9 9 6 年开始的新一轮农村金融体 制改革，国有商业银行逐渐退出农村，行社脱钩后的农村信用社整体还没 有走出亏损，发挥的作用远远不能满足农村经济增长资金的需求，因而近 几年农村中民间融资活动日趋活跃。 在1 9 9 6 年以来大多数年份中，中国农村地区的产值在g d p 中基本上 保持着半壁江山的地位，但其获得的国家银行系统的金融资源却不到l 7 。 在大多数农村的金融市场中，民间融资资金占到了4 0 ，国家银行、信用 社只占2 0 ，经营者自筹资金占4 0 。就全国农村而言，在非国有经济的 资产负债表中，来自非正式金融的资金比重高达3 6 ，而来自银行等正式 金融机构的贷款仅占8 。据国际农业发展基金的研究报告，中国农民来自 非正规市场的贷款大约为来自正规信贷机构的四倍。对于农民来说，非 ( 准) 正规金融市场的重要性要远远超过正规金融市场。据测算，中国农 村活动着民间融资资金0 8 - 1 4 万亿元。1 9 9 7 年到2 0 0 2 年，农村民间融 资规模占金融机构农村贷款的比重在3 - 4 之间，农村民间融资规模占金 融机构农村贷款的比重在1 4 一2 7 之间；农村民间融资规模占农村信用社 农村贷款的比重则在2 9 - 3 4 之间。在浙江、福建、广东等沿海经济发达 地区，民间融资更加活跃。据温铁军等人对中国东部、中部、西部共1 5 个省份2 4 个市县的一些村庄进行的个案调查，发现民间借贷的发生率高 达9 5 。 我国民间融资发展状况 3 2 3 地域分布 如果包括各种类型的民间借贷，地域分布则非常广，可以说全国绝大 多数城市和乡镇都存在某类或所有类型的民间融资；如果从演进进程来 看，民间融资首先兴起于农村及沿海经济发达地区，然后蔓延到城市和经 济欠发达再到穷乡僻壤。迄今为止，浙江、福建、广东三省是我国民间信 用最发达的地区。 图3 2居民剩余收入支配方式 如上图所示，西南地区民间借贷的数量在所有调查地区中最高，也比 较活跃。借贷量占总剩余收入的5 0 以上的家庭就有1 1 ，占收入1 0 一2 0 的家庭有2 2 ，有4 0 的家庭借贷量占到家庭收入的1 0 以内。 3 2 4 利率状况 利率是信用关系中最关键的要素，利率作为资金的价格取决于一系列 复杂的因素。由于国家未对民间融资中的利率水平做出硬性规定，任其由 市场供求调节，同时，由于各类信用的风险差异较大，不同地区的经济发 展水平及资金供求状况极不相同，民间融资中的利率状况参差不齐，且计 息方式也很不一致，总体状况是利率偏高。据统计，民间高利率借贷占全 国民间借贷资金的6 0 以上，它们一般高于国家有关部门规定的不准超过 同期银行利率水平的4 倍的标准，至于其上限则很难有确切的资料，有的 纯属高利贷，如深圳市竟有月息高达7 0 的借贷：就利率的下限来看，8 0 年代及9 0 年代初，因通货膨胀因银行利率亦较高，故民间信用的利率多 在年2 0 以上，近两年银行利率下调，民间利率也有降低趋势，但一般也 在1 0 以上。 我国民间融资发展状况 3 2 5 融资方式多样化 一是口头约定型。这种情况大都是在亲戚、朋友、同事、邻居等熟人 中进行，他们完全靠个人之间的感情及信用行事，无任何手续。二是简单 履约型。这种融资形式较为常见，双方只是简单履行一下手续，大都是仅 凭一张借条或一个中间证明人即可成交。借款期限或长或短，借款利率或 高或低，仅凭双方关系的深浅而定。三是高利贷型。在利率下调和开征利 息税的情况下，个别富裕的农民把目光投向了民间借贷，他们以比银行贷 款利率相比高出许多的利率将款项借给急需资金的人或企业，从而获得高 额回报。 3 2 6 民间融资的渠道 如表3 2 所示，民间融资绝大部分是通过亲戚和朋友进行的。而随着 收入增加，采用担保和行业协会方式的也开始增加。 表3 2收入状况与融资渠道分布关系表 渠道收入分布( 兀) 1 0 0 0 以下1 0 0 0 - 3 0 0 03 0 0 0 - 5 0 0 05 0 0 0 1 0 0 0 01 0 0 0 0 5 0 0 0 0 亲戚 4 4 4 4 4 l 4 4 8 0 担保5 3 3 0 2 0 行业协会o 5 9 6 2 0 其他 3 6 6 0 o 1 0 0 0 元以下共有5 的家庭通过担保和行业协会方式参与民间融资： 到收入达到3 0 0 0 5 0 0 0 元时，则有1 2 ；而当收入进入1 0 0 0 0 以上后，则 有4 0 的家庭通过这种途径参与民间融资。 表3 3 通过亲戚或熟人渠道民间融资的比例情况 收入分布( 元) 渠道1 0 0 0 以下 1 0 0 0 3 0 0 03 0 0 0 - 5 0 0 05 0 0 0 - 1 0 0 0 01 0 0 0 0 5 0 0 0 0 444441448 0 亲戚或熟年销售额( 万元) 人l o 以下 1 0 一3 03 0 一1 0 01 0 0 5 0 0 5 0 0 以上 1 0 0 1 0 0 5 4 7 1 1 0 0 1 0 0 通过表3 3 可以说明，采用亲戚和熟人这个融资渠道的比例相当高， 这主要说明以下三方面问题： 1 、确保民间资金的安全性和便利性还需要进一步加强。在居民看来， 采用亲戚或熟人这个渠道是有保证的，而且贷款和收款也是比较方便的。 2 、民间融资制度还不够健全，机构功能还不够完善，透明的民间融 资体系有待建立。 3 、目前，在这些地区要想取得资金，需要培养建立良好的人际关系 网络，这样，当两个具备同等能力的竞争者同时发现新的投资机会时资源 我国民问融资发展状况 会源源流入人际关系体系更丰富的竞争者，帮助他在竞争中脱颖而出。 3 2 7 服务对象 目前，民间融资的服务对象复杂，但以个体工商户、私营业主、村委 会、城乡居民以及部分乡镇企业、街道小厂，但主要以个体工商户为主。 由于商业银行对个体工商贷款审批非常严格，而农村信用社又以农户小额 信用贷款为主，导致个体工商户和私营业主基本上成为信贷支持的盲区， 无奈，只有从民间寻求支持，这也是民间融资主要倾向个体工商户和私营 业主的主要原因之一。 3 2 8 借贷用途 借贷用途以生产经营为主。从农村社区民间融资的用途看，有开商店 进货的，办实体扩大投资规模，有因企业流动资金不足而到银行告贷无门 的，有维持生活所需的，有治病的、还赌债的，还有供子女读书的，婚丧 嫁娶的，部分乡镇还在村委会借款交政府提留及农业税的，但主要还是以 生产经营性借贷为主。 3 2 9 借贷手续简便，以信用方式为主 农村社区民间借贷的手续一般均很简单，大多是借款人向债主写下借 据、签字或盖章后，再由担保人签字，即可获得所需资金，较之金融机构 目前信贷管理体制下的贷款操作程序，其时效性比较强，手续也比较简单。 3 3 我国非正规金融市场的供给与需求 3 3 1农村非正式金融市场的供给主体与行为 农村正规金融供给不足，为农村民间融资提供了生存的空间。中国农 村非正式金融市场的资金供给主体包括典当业、私人钱庄、合会及民间私 人自由借贷等金融组织。市场需求是农村民间借贷2 0 世纪9 0 年代后期迅 速发展的内在基础。由于农村正规金融供给严