（国民经济学专业论文）金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究.pdf

硕士学位论文 摘要 我国加入w 1 o 已经五年，保护期已经过去，几乎整个金融市场正在向全世 界打开，提高我国金融体系的国际竞争力无疑具有相当大的理论意义与现实意义。 而提升的前提，是对其目前的状况有正确的评价。本文正是在这样的背景下，就 分析和评价我国金融体系国际竞争力水平所做的尝试。 本文首先从回顾相关竞争力的理论入手，介绍了i m d 的金融国际竞争力评价 指标体系，然后阐述了金融国际竞争力的基本概念和特征，详细分析了金融体系 国际竞争力的内涵，强调了基础金融的重要性。然后，从金融机构国际竞争力、 金融市场国际竞争力和金融运行环境三个方面出发构建了一套新的指标体系。本 文运用层次分析法，比较科学地处理了权重设置的问题，构建了具有系统性、实 用性特征的金融体系国际竞争力评价指标体系。在实证分析部分，本文以我国和 七个主要发达国家( 或地区) 为分析对象，对金融竞争的各个部分和总体进行排 名、分析，详细剖析了我国与发达国家的差距，找出了我国金融业相对薄弱的制 约因素。然后进行措施分析，在实证分析的结论的基础上展开了简要的对策分析， 对实证研究的结论进行了引申。 理论分析和实证分析相结合是本文的特点之一。全文运用多种分析手段，力 求使文章具有深度和广度。在理论阐述部分，本文采用比较和引申的分析思路； 构建金融体系国际竞争力评价指标体系时采用的是层次分析方法；实证分析则采 用比较分析的方法。 关键词：金融体系；国际竞争力；评价指标体系；层次分析法；实证分析 金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究 a b s t r a c t a tp r e s e n t ，c h i n ah 勰b e e nam e m b e fo fw r of o r 丘v ey c a f s ，t h cp r o t c c t i o np e r i o d h 邪b e e np a s t s oi ti sp r e t t ym e a n i n g f i l lt od i u s sh o wt 0i m p r o v et h cc o m p e t i t i v e n e s s o fc h i n e s ef i n 柚c i a ls y s t e mb o t hi nt h e o r i e sa n dr e a l i t y t h ep r e m i s eo fi m p r o v i i l g c o m p e t i t i v e n e s so fc h i n e s ef _ m a n c i a li n d u s t r yi st oc o r r e c t l ya s s e s st h ep r e s e n tc h i n e s e 6 n a n c i a li n d u s t r y 。sc o m p c t i t i v e n e s sl e v e l 1 t i su n d e r t h ea b o v eb a c k g r o u i l dt h a tt h e a u t h o r t r i e st oa n a l y z e 姐dc v a l u a t et h ec o m p e t i t i v e n e s sl c v e lo fc h i n e s ef i n a n c i a l i n d u s t r y t l l i 5a r t i c l e t sa n a l ”i cc l u ei ss t a r t e dw i l hr e l a t e dt h c o r i c sa b o u tc o m 州i t i v e n e s s c v a l u a t i o na n di l l t r o d u c e di m d si n d c xs y s t e mf o ra s s s i n gt h ei l l t e f n a t i o 舱l c o m p e t i t i v e n e s so fac o u n t f y s f i n a n c i a li i l d u s t r y t 1 l e na n a l y z c st h e 跚b s i a n c co f c o m p e t i t i v e n e 踮o ff i n a n c i a li n d u s t r yi i ld e t a i l s ，f i l n h e rc o n f i r m st h cs p e c i a l i t i e so f b 髂i c 丘n a n c e a n e rt h a t ，t h i sa n i c l es e t su pan e wi l l d e xs y s t e mf o ra s s e s s i n gw h i c hi s s e t t e do u t 丘o mt 1 1 r e ea s p c d s ：b a n k i n g sf e a lc o m p e t “i v e n e 船、丘n a n c i a lm a r k e t s c o m p e t i t i v e n e 蟠a n dn n a n c i a le n v 的n m e m t h e n ，t h ea u t h o fc o n s t r i i c t sas y s t e m a t i c a l p f a c t i c a le v a l u a t i n gi l l d e xs y s t e mo ff i n a n c i a l i n d u s t r y sc o m p c t i t i v e n c s s b 勰e do nt h e a f o r e m e n t i o n e da n a l y s i s t l l r o u g ha p p l y i n gt h ea n a l y t i c “h i e r a r c h yp r o c e s s 觚d d i s p o s i n gs c i e n t i f i c a l l yo fs e t t i n gt h ei n d e xp r i o r i t yr i g h to ft h ei l l d e xs y s t e m i nt h e p a r to fe m p i r i c a la n a l y s i s ，t a l 【i n gc h i n aa n d7d c v e l o p e dc o u n t r i e s ( o fd i s t r i c t s ) a st h e a n a l y t i co b j e c t s ，u s i n gt h en e wi n d e xs 垮t e mt oa i l a l y s i st h e i rf i n a n c i a ls y s t e m sb o t h 舶mt h eg e n e r a lc o m p c t i t i v e n e s sa n dt h et l l r e ed e t a i l e dp a n s t h ea u t h o r h 勰a ni n s i g h t i m ot h es i t u a t i o no ft h ec h i n e f i n a n c i a ls y s t e m ，sc o m p e t i t i v e n e s sa n df i n d st h e w e a k e s tr e s t r a i n to ft h ed e v e l o p m e n to fa h i n e s ef i n a n c i a ls y s t e m ，t h e nt h ep a no f m e a s u r ea n a l y s i sf o c u s e so nt h ea n a l y z i n go fm a i np o l i c i e so nt h eb a s i so ft h er e s u l t s o fe m p i r i c a la n a l y s i s ，a n di ti sa ne x t e n s i o no fe m p i r i c a lf e s e a r c hc o n c l u s i o n c o m b i n i n gt h c o r e t i c a la n a l y s i sa n de m p i r i c a la n a l y s i si st h eo n eo ff e a t u r e so f t h i sa n i c l e i sa n a l y s i s t h ea u t h o ra p p l i e st h ev a r i o u sa n a l y z i n gm e a s u r e si no r d e rt o m a k et h ec o n t e n td e e p e ra n db m a d e r w h i l et h cw r i t e rn a r r a t e st h et h c o r i e s ，t h ea r t i c l e i se x p l o r e di i lac o m p a r a t i v ea n de 赋e n d e dw a y ；w h e nc o n s t i t u t i n gt h ee v a l u a t i n g i n d e xs y s t e mo ff i n a n c i a lc o m p e t j t i v e n e s s ，t h ea u t h o ru s e st h ea n a l y t i c a lh i e r a r c h y p m c e s s t h ep a r to fp o s i t i v ea n a l y s i si sa d o p t e da i la n a l y t i c a lm e t h o do fc o m p a r a t i v e a n a l y s i s k e yw o r d s ： f i n a n c i a ls y s t e m ，i n t e m a t i o n a lc b m p c t i t i v c s s e v a l u a “n gi n d e x s y s t e m ，a n a l y t i c a lh i e r a r c h yp m c e s s ，e m p i r i c a la n a l y s i s m 硕士学位论文 附表索引 表1 1 i m d 金融竞争力评价指标体系一4 表3 1 商业银行产业国际竞争力评价指标体系1 4 表3 2中央银行国际竞争力评价指标体系1 5 表3 3 政策性银行国际竞争力评价指标体系1 6 表3 4 非盈利性银行国际竞争力评价指标体系1 6 表3 5 非银行金融机构国际竞争力评价指标体系1 7 表3 6 金融市场国际竞争力评价指标体系1 9 表3 7 金融运行环境国际竞争力评价指标体系2 0 表3 8 金融体系国际竞争力评价指标体系2 0 表4 1a h p 的1 9 标度的含义2 5 表4 2a h p 修正值r i 表2 5 表5 12 0 0 4 年八个国家( 地区) 商业银行产业现实竞争力评价指标的标准化数 据2 9 表5 22 0 0 4 年八个国家( 地区) 非盈利性银行国际竞争力评价指标的标准化数 据3 0 表5 32 0 0 4 年八个国家( 地区) 非银行金融机构国际竞争力评价指标的标准化 数据3 0 表5 42 0 0 4 年八个国家( 地区) 金融市场和金融运行环境竞争力评价指标的标 准化数据3 1 表5 52 0 0 4 年八国( 地区) 金融国际竞争力的得分值3 2 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明；所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均 已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名5 匀帆毛亍日期：洲年月夥日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向国家有关部门或机构送交论支的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。 本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 保密口，在一年解密后适用本授权书。 2 不保密回。 ( 请在以上相应方框内打”) 作者签名： 导师签名： 魄伊孑年月侈日 日期：帅6 年f f 月，了日 硕士学位论文 1 1 选题背景及其意义 第1 章绪论 在经济全球化的背景下，竞争已经不再作为单纯的刺激生产效率的“手段一 或“工具”存在，而逐步演变成为企业、产业甚至主权国家生存与发展的核心动 力，各国、各产业都把竞争能力摆在了前所未有的战略地位在这种大环境下， 各个国家的学术界都相继开展了国际竞争力的研究，希望借此提高自己的企业、 产业乃至国家的竞争力。 在国际竞争力中，金融体系的国际竞争力是国家综合竞争力的重要组成要素 之一刚刚过去的2 0 世纪最后几十年和2 1 世纪的前几年里，在金融的内涵与外 延、金融与经济的关系、金融的地位与作用、实质经济与虚拟经济、传统金融与 虚拟金融等领域，发生了一系列重大的影响全人类的历史性变迁，根本改变了金 融与经济、金融波动与危机的传导以及全球各国间的相互关系。根据可持续发展 的观点，金融资源作为一种社会资源的极端战略重要性，在知识经济时代初见端 倪并日益强化。市场金融作为市场经济的核心的组成部分，资金价格作为要素价 格的基础的组成部分，无论是对于金融机构、金融产业还是国家来讲，金融竞争 力都是其未来发展的一个决定性因素。金融竞争力直接影响着金融领域中众多重 大和深远问题的解决，世界上许多国家已经将提高金融竞争力作为本国金融发展 。宏观战略的主要内容。 在经济日益全球化形势下的综合国力的竞争中，金融竞争力占据着越来越重 要的地位金融业越健全发达、效率越高、金融活动越活跃，公司筹集资金的成 本就越低，资本的使用效率也越高；一国金融体系国际化和一体化程度越高，其 经济在全球化过程中就越有活力。随着经济、金融的国际化和一体化，国际间金 融竞争的广度和深度都在扩大，并不断的由金融行业渗透到其他行业。金融竞争 已经成为全球竞争的焦点。因此，建立统计指标体系和合适的评价模型对国家金 融体系的国际竞争力进行客观分析和评价，已经成为国际社会金融统计工作和研 究的重要内容。 我国加入世贸组织后，金融业的开放要服从于服务贸易总协定的六项基 本原则和金融服务协议。1 9 9 7 年底在世界贸易组织的主持下，有约7 0 个国家和 地区的代表参加了金融服务贸易的多边谈判，并达成了新的金融服务贸易协议， 该协议旨在消除各国长期存在的银行、保险和证券业的贸易壁垒，确立多边的、 统一开放的规则和政策。新的金融服务协议对金融市场的开放提出了更具体的要 金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究 求，包括：各缔约方同意对外开放银行、保险、证券和金融信息市场；允许外国 在国内建立金融服务公司并按竞争原则运行；外国公司享受同国内公司同等的进 入市场的权利；取消跨境服务的限制；允许外国资本在投资项目中的比例超过 5 0 。新的金融服务协议对金融市场的开放提出了更具体的要求，然而就目前来 看，我国国内金融市场的对外开放程度是有限的，与服务贸易总协定及金融服务 协议的要求相距甚远 中国加入世贸组织，在金融领域全面引入国际竞争，将使中国金融业因面临 世界开放市场的竞争昶挑战而受到一定的冲击。主要表现为国内一些不具备竞争 优势的金融企业，在全方位的国际竞争中必须经历一个痛苦的调整、转换和再生 的过程，并有可能使国民经济在一定时期内出现一定程度的困难局面，民族金融 业在业务、人才、管理以及监管等方面面临直接冲击。况且，中国金融业是长期 处于高度的政策壁垒下的，对加入、1 0 后高度的市场竞争形势需要有个适应过 程。因此，运用合适的方法对我国金融业的国际竞争力进行恰当的定位和评价， 是重建我们脆弱的银行系统、增强金融业的竞争力、允许外国金融机构完全进入 本国市场而不致引发国内金融危机的重要先决条件。 首先，建立科学合理的金融体系国际竞争力评价指标体系，设计科学客观的 金融体系国际竞争力评价模型，是金融体系国际竞争力理论中一项重要的基础性 工作。 其次，从世界范围来看，对金融体系国际竞争力的评价方法的研究，还没有 十分系统的算法。由于金融体系国际竞争力评价的研究对象是一个复杂的大系统， 涉及到多层次多方面的众多因素，这些因素中既有定量的硬指标，又有定性描述 的软指标，如何设计定性定量相结合的数学模型算法，把各单项指标评价结果结 合起来，是一项难度较大的工作。因此，分析和研究我国的金融业国际竞争力的 现状，学习并创新金融竞争力的评价理论和方法，尽早建立起一系列合适中国实 际的金融国际竞争力评价指标体系和模型，有着非常重要的战略意义。 另外，从实践的角度来看，我国对金融的国际竞争力研究刚刚起步，构建一 套合适测度金融体系国际竞争力的评价指标体系，有助于对中国金融体系国际竞 争力出现的问题进行详细、直观的分析，这样便易于从金融行为主体的角度出发 做相关的研究，提出相应的决策，推动国家金融体系的健全和完善，有效减少或 者消除金融体系的脆弱性，促进实体经济健康发展。 1 2 文献综述 国外关于国际竞争力的研究始于2 0 世纪7 0 年代的美国。1 9 7 8 年，美国技术 评价局( 0 f f i c e o f t c c h n 0 1 0 9 ya s s e s s m e n t ) 开始对美国的竞争力进行评价。日本于 2 硕士学位论文 1 9 8 3 年开始对美国和日本的产业竞争力进行比较研究。欧洲国家也于2 0 世纪8 0 年代纷纷开始了国际竞争力的研究工作在政府层次，英国政府贸易与产业部于 1 9 9 2 年开始每年提出数量不等的竞争力研究报告l 目前，在国际竞争力的研究方面，最具影响的机构是瑞士洛桑国际管理发展 学院( i n t e m a t i o n a li n s t i t u t cf o rm a i l a g e m e n td e v e l o p m e n t ，i m d ) 和总部设在瑞 典日内瓦的民间组织世晃经济论坛( 、o f l d e c o n o m i cf o n l m ，w e f ) 而国际竞争 力研究的代表人物则是波特教授【甜。在1 9 8 卜1 9 9 0 年间，他连续出版了竞争战 略、竞争优势、全球产业中的竞争和 国家竞争优势4 部著作，奠定了 他在竞争力理论上的权威地位。其竞争力理论主要在于产业竞争力分析，或者说 是以此作为分析切入点，最后阐述一个国家的竞争优势及如何取得的问题【甜。虽 然l m d 和w e f 对竞争力的认识中也包含了对产业层面的竞争力分析，但其落脚 点主要是在给出的指标体系上，后续研究更多的是根据经验主观地给出一系列详 细指标并进行实际澳9 算。而波特的研究则是真正从产业这样一种中观层次对竞争 力展开分析的，他更注重的是影响竞争力各因素之间的定性分析，以求尽可能全 面地向人们展示出所要研究的问题【4 1 。本文主要是想对金融竞争力进行研究，虽 然波特教授并未专门研究金融竞争力问题，他只是从抽象的产业或企业的角度出 发进行研究，但是他创造的这种思路和研究方法( 如价值链分析、钻石理论、五 力模型等【3 】) 却给后续关于金融竞争力问题的研究提供了触发灵感的源泉和一系 列实用的分析工具。 在i m d 和w e f 的国际竞争力研究中，都涉及到金融的国际竞争力研究。这 其中又以i m d 的研究更为被大多数的国家采用。 i m d 的评价理论认为，一国国际竞争力可以通过国内经济、国际化程度、政 府政策和运用、金融环境、基础设施、企业管理、科学技术和国民素质8 个方面 来衡量。i m d 对这些要素进行评价时，首先要把这8 个主要素细分成若干子要素， 2 0 0 0 年时共形成4 7 个子要素，并以这4 7 个子要素为基础进行评价。i m d 于2 0 0 0 年根据各个子要素的内容又设计了2 9 0 个评价指标。其中有1 8 0 个指标为统计数 据，即硬指标。另外1 1 0 个指标来自对经营者的问卷调查，调查分别在各个国家 进行，答卷者只答自己长期工作的国家的状况，问卷采用德尔菲法进行处理。在 1 8 0 个硬指标中，有1 3 9 个指标参加排名，另外4 9 个指标不参加排名但作为排名 时的参考。从1 9 9 4 年开始，在进行指标加权计算的时候，将硬数据的权重设为1 ， 调查数据权重为0 6 4 。这样的权重确定方式虽然有些武断，但i m d 认为，评价结 果的连续性和可比性是有保障的【5 1 。 w e f 也是按八大要素分类指标进行竞争力评价的，其数据也是来源于有关机 构的统计数据和向参评国发放调查问卷得到的调查数据。所不同的是，w e f 侧重 于经济的动态增长方面，更加强调企业家的意见，大约使用7 5 的调查数据而只 3 金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究 使用2 5 的统计数据。八个主要素所包含的定性数据和调查数据的比重不同，其 中开放程度、政府、金融、劳动4 项，各自的定性数据占7 5 、调查数据占2 5 ； 基础设施、技术两项中两类数据的所占的比重则分别为2 5 和7 5 ；管理和法规 制度两项则全部为调查数据。八大要素项目又具有不同的权重，其中开放程度为 1 6 、政府1 6 、金融1 6 、基础设施1 9 、技术1 9 、管理1 1 8 、劳动1 6 、法规制 度1 1 8 。各要素内部的自指标也有不同的权重。定量统计指标按照实际得到的数 据排序，问卷调查指标按照1 7 赋予权重。权重的确定一部分是基于统计分析和 实证研究一部分是基于调查问卷【”。 在i m d 评价体系里，金融竞争力作为其中一类要素，包括4 类子要素共2 7 项指标i ”，见表1 1 。 表1 1i m d 金融竞争力评价指标体系 要素类指标项 资本成本竞 1 短期实际利率；2 企业资本成本；3 国家信用评级； 争力 4 本国企业财政状况；5 企业获取银行资金难易程度；6 企业获取股票市场 资本市场效资金难易程度；7 企业获取风险资本难易程度；8 外国金融机构进入难易 率竞争力 程度；9 外国公司进入本国资本市场是否受限制：1 0 本国公司进入外国资 本市场是否受限制；1 1 国际保险业务占出口商品比重； 股票市场活1 2 股票市场筹资额；1 3 国内上市公司数；1 4 股票市场人均交易额；1 5 股 力竞争力东权利与义务；1 6 内幕交易情况； 1 7 利息加利息率；1 8 银行规模；1 9 银行部门资产占g d p 的比重；2 0 金融 银行部门效机构透明度；2 1 对金融交易的信任；2 2 金融技术人才状况；2 3 金融教育程 率竞争力 度；2 4 中央银行货币政策指定与执行效率；2 5 对金融机构的法律监管质量； 2 6 信用卡发放量；2 7 信用卡交易量 资料来源：d 讧d ，1 1 l ew o r l dc o m p e t i t i v c n e s sy e a r b k ( 2 0 0 0 _ - 2 0 0 4 ) 闱 目前，国内的研究主要是遵循i m d 的思路对中国的具体问题进行深入研究。 金融竞争力问题在亚洲金融危机以后已逐渐成为研究的热点，不过有的研究是从 金融整体上来进行的，有的是从某一个层次( 如银行业竞争力) 来研究的。 1 9 9 5 年中国第一次按照i m d 的指标体系进行了测定和比较排序。这是有重 大意义的研究工作。 中国人民大学的赵彦云教授2 0 0 0 年领导一个课题组研究了金融体系的国际 竞争力理论及相关实践，他们参照i m d 的4 类2 7 项指标，对中国的金融竞争力 进行了比较详细的研究【7 1 。其他关于金融竞争力问题的研究主要集中在银行竞争 力上，如李元旭等( 2 0 0 0 年) 对中外银行的竞争力进行了比较研究【8 】，李萱( 2 0 0 0 年) 对国有银行之间的竞争力进行了比较研究【9 】，焦瑾璞( 2 0 0 2 年) 在中国银 行业国际竞争力研究中对中国银行业的国际竞争力进行了比较详细的研科1 0 】， 4 硕士学位论文 陈柳等( 2 0 0 2 年) 依据传统的产业竞争理论，也即所谓的s c p ( 结构一行为一绩 效) 分析，对商业银行产业竞争力指标的设计进行了探讨1 1 1 l 。还有一些研究则是 对经典研究( 主要是i m d 和w b f 的研究) 的分析评价，如褚伟( 2 0 0 2 年) 的 中国：金融竞争与金融发展等【埘。目前，遵循以上两种思路对中国金融竞争 力问题进行深入研究的成果还在不断地涌现。另外，也有研究者试图从理论基础 上对金融竞争力问题进行突破，例如谭庆华( 2 0 0 2 年) 就以金融资源论为指导， 提出了另外一套指标体系，虽然实用性和可操作性还有待于进一步加强，但也表 明了金融竞争力理论研究的另一种思路和发展趋势，而且在整体上作为理论指导 的意义更是不可忽视【”l 。 1 3 论文研究思路与方法 通过对国内外相关研究的简要回顾，我们可以看出关于金融竞争力研究主要 有两个思路：一个是i m d 和w e f 的国际竞争力分析，另一个是波特的产业竞争 力分析。国内的研究主要是遵循这两个思路的进一步具体化而通过前面的论述， 也可以看出现有研究存在的不足：第一，w e f 和i m d 的指标设计及实际测算， 虽然可以得出看似十分精确的评价结果( 例如每年竞争力报告中对每个国家的各 项指标的评分及具体排名) ，但理论基础和逻辑思路似乎有些欠缺，这也是自上而 下进行研究在微观基础上的不足。第二，波特的产业竞争力分析是一种十分有效 的方法。但在精确性方面稍显欠缺。在这里暂且先不考虑产业竞争力分析对金融 竞争力分析的适用性，就其精确性韵确令人难以满意。虽然可以给出一个几乎是 包罗万象的分析框架( 或者应称之为分析要素) ，十分全面，但似乎只是一大堆没 有什么紧密联系的思想火花，显得有些凌乱。当然，指出这些不足并不是要否认 现有这些研究的价值，相反它们还是有很多可取之处，例如通过指标设计数据检 验这种思路本身具有极大的实用性和极强的逻辑性，这是后续研究不能放弃的， 也是本文的工作重心，而且波特的产业竞争力分析中对环境因素与产业结构的重 视也是值得提倡的。所以，后续研究也必然是在这些已有研究进行吸收和借鉴的 基础上得到的。具体到金融竞争力的研究，一种综合分析框架的提出显得尤为必 要。 本文正是基于对已有的研究成果的优点和不足的分析，围绕金融体系国际竞 争力在现代开放经济下的内涵，依据金融效率理论，以i m d 的评价指标体系为基 础，浅析了金融体系国际竞争力的综合分析框架。然后按照科学性、全面性、可 操作性的原则，从金融机构、金融市场、和金融运行环境三个方面【1 4 】，涵盖金融 功能、金融运行、金融体制、金融管理等多个角度，建立一系列的金融体系国际 竞争力的评价指标。 5 金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究 本文选取指标时是以i m d 的指标体系为主要的参考对象。除了定量指标外， 还有大量的定性指标。在方法的选择上，本文选用能够将定量分析和定性判断相 结合、对非定量因素进行量化分析的层次分析法( a h p 法) 这种方法在权重的 确定上保证了权重系数能够随要比较的客体和时间的变化而调整。然后以此为基 础，结合本文拟订的指标体系，进行了实证分析，从金融体系的各个构成部分出 发，对我国金融体系的国际竞争力和其他发达国家进行比较。目的是为了更好的 找出与我国金融体系中的薄弱环节，更直观的看到与发达国家的差距 6 硕士学位论文 第2 章金融国际竞争力的分析框架 2 1 当代国际金融的发展形势 美国经济在经历了1 0 年的繁荣和5 年的高增长之后，“新经济”发展进入了调 整期，加上一度的股市暴跌造成的负财富效应。导致美国投资需求和消费需求锐 减。不过，由于美国的劳动生产率增长率有了很大的提高，以信息技术为核心的 新经济仍有广阔的发展空间，随着美联储连续大幅降息的政策逐渐发挥作用以及 布什政府大幅度减税政策的实施，美国经济出现严重衰退和长期萧条的可能性不 大【1 舢。 由于美国经济增速下降和日本经济状态不佳，东亚新兴市场经济国家和地区 的出口及经济增长将受到不同程度的影响，但经济复苏进程不会因此脱轨。亚洲 金融危机后，东亚国家和地区纷纷调整宏观经济政策和汇率政策，加强了对金融 市场的监管力度，对企业和金融部门也进行了较大规模的结构性改革，经济的抗 冲击能力有所增强。在全球股市下跌和主要国际货币之间汇率出现波动的情况下， 亚洲的股市和汇市也会出现一定程度的动荡，但再次发生金融危机的可能性较小 新世纪开局以来，整个国际经济金融形势发生了较大的变化，使得世界经济 大厦险象环生。中国入世早已尘埃落定，面对全球经济金融化的到来，中国经济 金融面临风险与挑战并存的局面。说白了，值得警惕的时刻已到来。最近几年， 国际经济出现了一些意想不到的变化：美国经济良好但增速有所放慢，并有一定 的衰退风险；世纪初的日本经济复苏进程停顿，股市持续低迷，依靠扩大公共开 支和放松货币政策刺激经济复苏的努力似乎已走到尽头；欧盟经济增长也趋于放 缓，通货膨胀上升，成员国之间发展不平衡，并影响到中东欧地区的经济增长； 受美、日经济增长放慢和股市下跌的影响，东亚经济复苏势头受阻，股市普遍下 跌，出口增长尤其受到影响i 其他新兴市场经济国家再次出现经济金融动荡，土 耳其和阿根廷经济金融的严峻形势还未得到根本的缓解。可见，各国各地区之间， 国际经济金融正迅速演变为一场没有硝烟的战争，全球经济金融危机四伏。 2 2 金融国际竞争力的内涵 2 2 1 金融国际竞争力的界定 金融国际竞争力是一个国家或地区的金融业或金融体系为了获得有利的市场 地位，在兼顾社会效益的同时为自己实现尽可能多的经济利益而同其他国家或地 区( 尤其是先进国家或地区) 的金融业或金融体系竞争的能力。它是一种在竞争 7 金融体系囝际竞争力评价指标体系及实证研究 过程中胜出对手的能力，例如在资金的运作成本和运作效率、抵御金融风险的能 力等方面。 金融国际竞争力更是一种维持整个民族金融体系持久竞争优势的能力。一个 具有国际竞争力的金融体系应该符合可持续发展的要求。可持续的金融发展应该 从量和质两个方面衡量：量的发展主要体现在金融增长上，比如金融总资产的增 长、金融机构的增加及从业人员增多、金融市场的扩充、扩张等等；质的发展则 着重体现在金融结构的优化、金融机制的运作效率和稳健性的提升、与外部金融 环境的协调等方面。 值得注意的是，这里所讲的金融竞争力是针对特定的区域而言的。因为金融 业或金融体系涵盖的内容非常宽泛，它不仅仅与银行、证券公司、保险公司等实 体的金融机构直接相联系，更要考虑到这些实体机构所在国家或地区的经济发展 水平、制度完善程度、监管部门效率、自然地理环境、人口因素甚至社会文化传 统等多个方面。 2 2 2 金融国际竞争力的影响因素 通过对金融竞争力概念的分析，本文认为资源、能力和环境是对金融竞争力 影响最为显著的因素。具体分析如下： 1 金融体系的资源因素 资源要素是金融体系竞争力的根本基础，具体包括金融机构所拥有的资金、 物质、人力等各种资源。资源要素支持并制约着金融机构的一切生产和经营活动， 并为金融机构问展开竞争提供潜在可能，是竞争力的载体和根本，最终制约和影 响着金融机构竞争力的形成和提高。 2 金融机构能力因素 能力因素是金融机构竞争力的核心。它包括创造价值能力、抗风险的能力、 流动管理能力、业务拓展能力、创新能力、组织管理能力和与外部协调的能力等 多个方面。这些能力体现了商业银行等金融机构在经营管理中对盈利性、流动性、 安全性“三性”的实现程度以及发展潜力和后劲，使其竞争力转化成现实的收益。 毋庸置疑，能力因素是金融竞争力体系中最关键的要素。 3 环境因素 环境因素是金融竞争力体系的依托。任何企业的生产经营活动都依赖于一定 的社会、经济、文化环境。 良好的金融运行环境是金融机构提高竞争力的重要外部条件。自1 9 9 7 年全国 金融工作会议以来，我国在建立金融机构体系、金融市场体系、宏观调控监管体 系等方面取得了突出的成就，主要表现在以下几个方面：( 1 ) 现代金融机构体系 初步建立。1 9 9 7 年以来，我国按照现代金融企业的要求加快了对国有商业银行商 8 硕士学位论文 业化改革步伐，证券和保险机构体系不断发展。逐步形成了多元化的金融机构体 系( 2 ) 金融市场体系逐步发展。货币市场，债券市场、股票市场、期货市场、 保险市场、外汇市场不断发展，一个健全的金融市场体系正在成熟起来。( 3 ) 金 融宏观调控监管体系不断完善。1 9 9 7 年以来，中国人民银行很好的行使了中央银 行的职责，实行稳健的货币政策，通过多种货币政策工具来调控货币供应量，保 持了金融的稳定。随着2 0 0 3 年4 月中国银行业监督委员会的成立，我国银行、证 券、保险分业经营、分业监管的体制已经基本形成。按季召开的监管联席会议制 度也促进了行业问的信息互通和协调，保证了金融业的稳定运行 另外，制度环境是影响也是竞争力的重要因素之一。随着2 0 0 3 年4 月2 8 日 银监会的正式挂牌，银行监管职能正式从中央银行的职责范围中分离出来，正式 履行银行监管职能。两项职能相对分离有利于二者专业化水平的提高。一方面， 货币政策将更多地依靠公开市场操作等市场化政策工具来实现，而不能依靠放松 或加强银行监管力度来实现其政策目标；另一方面，银行监管如果出现失误，也 不能依靠随意增加货币供给来弥补。银监会的成立必将增强我国银行业的监管力 度，为我国银行业创造公平有序的市场环境，并促使国有商业银行进一步完善内 部治理结构，从而走上稳健经营和可持续发展的道路。在法律环境方面，目前我 国已经形成了以人民银行法、公司法、商业银行法等为主的金融业法律 体系。这些法律法规对我国金融业稳健运行、金融竞争力的提高起到了重要的作 用。但是由于银监会的成立以及经济金融的快速发展，原有的法律越来越不适应 新的金融形势，相信随着相关法律法规的修改和制定，我国的金融业相关法律环 境将更有利于金融业的改革和发展。 必须注意的是，随着入世后金融业的进一步开放，我国金融体制深化与改革 的压力将进一步加大一方面，计划经济体制长期积累和遗留的风险还未根本解 决，市场行为不够规范，金融运行和管理方式存在复归的可能。另一方面，在入 世的背景下，我国金融体制与国际金融秩序的融合将日益加快，所以需要加快国 内金融改革步伐。金融改革与开放的问题主要体现在国内金融业竞争力较弱、市 场经济秩序有待整顿、金融监管效率趋于弱化以及金融宏观调控效率趋于降低， 特别是目前社会信用体系很不健全、利率和汇率市场化水平还有待提高。 整体看来，我过金融业正处于一个运行相对良好但又因改革和开放而充满变 化着的环境中。 2 3 金融体系国际竞争力的基本分析思路 鉴于上文对影响金融国际竞争力的各个要素的分析，本文认为金融竞争力问 题应该从全局性、战略性的角度进行分析。同时，必须强调外部环境对金融竞争 9 金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究 力强有力的影响。因此，在进行金融国际竞争力分析的时候，必须包含金融体系 的本身因素和外部环境影响两个大的方面。换句话讲，分析金融国际竞争力时要 从经济环境、基础设施、开放程度和法规制度四个主要方面着手，这四个要素综 合起来共同决定了一国或一个区域的金融竞争力。这是研究金融国际竞争力的根 本思路。 既然是竞争力的分析就必须要对竞争力进行“比较”。因此，分析工作归根结 底主要是进行评价指标体系的设计和实证检验。尤其是指标体系的设计，其科学 性直接关系到实践决策的科学性。目前，关于金融竞争力的评价指标体系最为权 威的就是上文提到的i m d 金融竞争力评价指标体系。但除了i m d 的指标体系自 身在权重确定等方面的缺陷外，也并不完全适合我国实际。就我国目前来看，金 融业最大的问题，是基础金融的效率低下。因此，对我国而言，重新建立一套科 学合适的金融体系国际竞争力评价指标体系，设计科学客观的竞争力评价模型， 更直观的暴露出我国金融在基础方面的不足，是一项重要的基础性工作。 本文按照金融体系国际竞争力的来源和形成机理，以波特的竞争力理论和 i m d 的研究成果为指导，从上文分析的影响金融竞争力的要素出发，构建适合的 金融体系国际竞争力评价指标体系。本文将从金融机构、金融市场和金融运行环 境三个大方面着手来进行研究。 2 4 金融体系国际竞争力评价指标体系的设计原则和方法 由于对金融业竞争力有影响的因素具有广泛性、层次性和系统性等特点，同 时考虑到竞争评价的目的性和实用性，在设计金融体系国际竞争力的评价指标时， 要做到主次分明、层次清楚、结果清晰。应本着全面性、可操作性、可比性以及 机构层次性的原则：首先，金融竞争力是一种综合的能力，其评价指标体系所涵 盖的内容很多，财务与非财务、定量与定性、可量化和难以量化的指标都要结合 使用；其次，由于指标体系涉及的内容宽泛，应该尽量选取易于获得数据的指标， 对于不能直接得到的指标数据，其计算方法也不宜过于繁琐，其计算公式中涉及 的数据也应该能从相关的数据资料中获取；另外，指标所包括的经济内容、空间 范围、时间范围、计算口径以及计算方法上应尽量保持一致。 要构建金融业国际竞争力指标评价体系，还必须确定建立指标评价体系的方 法。目前，指标评价方法非常丰富，主要包括专家评价方法、数据包络分析法 ( d e a ) 、层次分析法( a h p ) 、灰色系统评价法、模糊数学评价法和数理统计法 等。本文的研究对象金融体系的国际竞争力是一个复杂的系统，对这一系统 进行评价除了定量分析以外，还需要对大量难以具体量化的指标进行定性判断。 而a h p 法是对定性指标进行量化分析的一种有效方法，特别适用于结构复杂且缺 硕士学位论文 乏必要数据的多因素系统的分析。因此，本文将运用a h p 法来构建金融体系国际 竞争力的评价指标体系。 a h p 法是一个综合分解、判断和过程的方法体系。a h p 法的具体原理和操作 下文中有详细介绍，这里暂且不表。其基本思想是按照支配关系将复杂的问题分 解为具有多级梯阶层次结构的因素体系，利用定性与定量相结合的方法，对各层 因素间进行两两比较，从而确定重要性，建立判断矩阵；根据判断矩阵计算最大 特征值与特征向量，形成重要性的先后排序 最后，根据多级递阶层次结构模型 计算出研究对象各自的孚导分并进行排序旧。 据此，本文的研究工作将按照以下四个步骤来进行：( 1 ) 建立金融体系的评 价层次结构；( 2 ) 构造两两比较判断矩阵；( 3 ) 由判断矩阵计算出被比较元素相 对权重；( 4 ) 计算各层次元素的组合权重。 1 1 金融体系国际竞争力评价指标体系及实证研究 第3 章金融体系国际竞争力评价指标体系 3 1 金融体系国际竞争力评价的对象 要对金融体系的国际竞争力进行评价，首先要弄清楚金融体系国际竞争力的 评价对象。换句话说，就是弄清楚从哪些方面进行指标设置来对金融体系的国际 竞争力进行评价。从上文对金融体系国际竞争力的影响因素的分析来看，评价内 容应反映资源、能力和环境三个因素。从金融体系来看，资源因素就是各种金融 机构的资源因素；能力因素既包括各种金融机构的运营或工作效率等各种能力， 又包含了金融市场的筹融资和分散风险等各种能力；环境因素则既包括中央银行 等非盈利性的金融机构提供的政策及其执行效率所构成的“内部环境”，也包括政 府及经济运行等“外部环境”因此，本文以这三个影响因素为基本出发点，从金 融机构、金融市场和金融运行环境三个方面来构建金融体系的国际竞争力评价指 标体系。 值得一提的是，金融机构内容庞大，包括商业银行、中央银行、政策性银行、 保险公司、证券公司以及其他相关金融机构各种金融机构的能力和资源因素是 金融体系的国际竞争力构成中最重要、基础的部分，在研究过程中必须给予足够 的重视。而这其中商业银行的资源和能力因素又是重中之重。尤其是我国这样的 发展中国家，从某种意义上来讲，商业银行的发展程度代表了我国整个金融业的 发展水平。基于这样的考虑，本文将金融机构拆分成两个部分银行业( 包括 商业银行和中央银行、政策性银行等非盈利机构) 和非银行的盈利性金融产业( 包 括证券、保险业及其他相关金融产业) ，从这两个大的方面制定指标体系来代表金 融机构的国际竞争力。也就是说，本文构建的指标体系包括四个方面的内容：银 行业、非银行的盈利性金融产业、金融市场和金融运行环境的国际竞争力评价指 标体系。 3 2 银行业国际竞争力的评价指标 3 2 1 商业银行产业国际竞争力的评价指标体系 银行竞争力是指银行在特定的竞争环境中与竞争对手较量时表现出来的更强 的生存与发展能力。商业银行竞争力评价