（金融学专业论文）信息不对称与我国中小企业融资难问题研究.pdf

中文摘要 包括成立中小企业管理机构，成立会员制担保公司，建立专门为中小企业服务 的中小金融机构，必须开放民间借贷市场，建立政府信用体系来为中小企业融 资提供信用担保等的政策建议。解决中小企业融资难的问题具有重要意义。 关键词:中 小企业 信息不对称 信贷配给 银行 融资难 s i n ce t h e r e f o r m a n d o p e n i n g - u p p o l i c y p e r f o r m e d , o u r n a t i o n a l e c o n o m y h a s m a d e gr e a t a c h i e v e m e n t s . t h e s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s ( s m e s ) a r e - i m p o r ta n t a n d k e y c r e a t i v e s t r e n g t h t o p r o p u p t h i s g ro w t h . s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s a r e r e g a r d e d a s t h e m o s t a c t i v e s t r e n g t h i n t h e c o n t e m p o r a ry e c o n o m i c l i f e ,a s t o a n y c a m 匀,h i s f u n ct i o n a n d p o s i t i o n c a n n o t b e 妙o r e d . wi t h t h e d e v e l o p m e n t o f m a r k e t e con o m y o f o u r c o u n t r i e s a n d e n t e r i n g t h e wt o , s m a l l a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s o b t a i n e d f a s t d e v e l o p m e n t a n d b e c a m e t h e i m p o r ta n t p a rt o f t h e n a t i o n a l e c o n o m y , m e d i u m a n d s m a ll - s i z e e n t e r p r is e s h a v e a n i m p o r ta n t f u n ct i o n i n t h e d e v e l o p m e n t o f s o c i e t y e c o n o m y . a n d h a s b e c o m e a m o t i v e t h a t c a u s e d c o u n 勺e c o n o m y t o d e v e l o p q u i c k l y a n d c o n t i n u o u s l y , t h e c o n t r i b u t i o n t o n a t i o n a l e c o n o m y , e x p a n d i n g e m p l o y m e n t s p e c i a l l y , m e e t i n g r e s i d e n t d i v e r s i fi c a t io n a n d i n d i v i d u a l d e m a n d i s p l a y i n g i n c r e a s i n g l y i m p o r t a n t r o l e . s o , s t u d y i n g a b o u t t h e d e v e l o p m e n t p r o b l e m o f s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s h a s v e ry o u t s t a n d i n g i m p o r t a n t r e a l i s t ic m e a n i n g s a t p r e s e n t a n d e v e n i n t h e f u t u r e . h o w e v e r , t h e d e v e l o p m e n t o f s me s e n c o u n t e r s w i t h a s e r i e s o f n e w c h a ll e n g e s c a u s e d b y t h e a d j u s t m e n t o f e c o n o m i c s t r u c t u r e , t h e fl u c t u a t i o n o f t h e r e l a t i o n s h i p o f s u p p l y - d e m a n d i n m a r k e t s , t h e i n t e rn a t i o n a l c o m p e t e n ce a f t e r e n t e r i n g i n t o wt o a n d t h e d e e p e n i n g o f s y s t e m t r a n s f o r m 吨 a n d e t c . m a n y d i f f i c u l t i e s com e o f f , s u c h a s l a g g i n g o f m a n a g e m e n t , l i m i t a t i o n o f l a w s , l a c k i n g i n q u a l i fi e d p e r s o n s . a b o v e a l l , p r e d i c a m e n t o f f i n a n c i n g i s b e c o m i n g t h e c r u c i a l f a c t o r t o r e s t r i ct t h e d e v e l o p m e n t o f s me s . m a n y s c h o l a r s h a v e d o n e a gr e a t d e a l o f r e s e a r c h e s 加山 is fi e l d , b u t t h e y o n l y h a v e p u t f o r w a r d s o m e p o li c y a d v i c e s a n d n o t m a d e f u r t h e r t h e o r e t i c a l a n d e m p i r i c a l a n a l y s i s . i n 2 0 0 1 , t h e n o b e l p r i z e r s 加e co n o m i c s d i d c o n t r i b u ti o n t o i n f o r m a t i o n e c o n o m ic s . h o w t o u s e i t t o i n t e r p r e t t h e a c t u a l p r o b l e m s i n c h i n a ? i t h a s b e c o m e o n e o f t h e i m p o r t a n t s u b j e c t s f ac i n g u s . t h e d i s s e r t a ti o n a c c o r d i n g t o t h e c o m m o n t h e o ry a b o u t r a is e c a p i t a l l e a rn f o r m o t h e r c o u n t ry c a p i t a l m o d e l r a i l i n g . t h e d i s s e r t a ti o n a n d a n a l y z e t h e p r o b l e m a n d c a u s e o f m e d i u m a n d s m a ll - s i z e e n t e r p r i s e s . a c c o r d i n g t o r e a li t y c o n d i t io n a b o u t m e d i u m a n d s m a ll - s i z e e n t e r p r i s e s i n o u r c o u n t ry . i t ry t o c o m e t o t h e c o n c l u s i o n s t h a t t h e p r o b l e m o f a s y m m e t r i c i n f o r m a t i o n i s t h e m a i n r e a s o n r e s u l t e d i n t h e p r e d ic a m e n t s 恤f i n a n c i n g o f s m e s , i t ry t o d r a w t h e c o n c l u s i o n s山 a t t h e p r o b l e m o f a s y m m e t r i c i n f o r m a t i o n i s t h e m a i n r e a s o n r e s u l t e d 址t h e p r e d i c a m e n t s i n f in a n c i n g o f s m e s , t h e l o a n s d e c r e a s e w i t h t h e s i z e s o f b a n k a n d i n c r e a s e w i t h t h e s i z e o f e n t e r p r i s e s 妙m e a n s o f t h e o r e t i c a l a n a l y s i s . t h e f i n a n c i n g a b i li t y o f s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s o f o u r c o u n t r y i s p o o r a n d d i r e c t f i n a n c i n g i n s m a ll s c a l e r e ce i v i n g i n d i r e ct n e s s o f b a n k f i n a n ce s e r i o u s l y g e t t i n g i n s u f f i c i e n t r e s p e c t e x p l a in o f o u r c o u n t ry s m a l l a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r is e s c u r r e n t s i t u a t i o n o f f in a n c i n g a t p r e s e n t . e m p h a t i c a l l y f r o m m e d i u m a n d s m a ll i n t h e e n t e r p r i s e s y s t e m , m a n a g e , e n t e r p r i s e c a p i t a l , c r e d i t w o r t h i n e s s s e v e r a l r e s p e c t a n a l y z e t h e i r f i n a n c i n g d i f f i c u l t i n t e rn a l r e a s o n ; a n a l y z e t h e i r f i n a n c i n g d i f f i c u l t e x t e rn a l r e a s o n f r o m s t a t e - r u n b a n k ,m e d i u m a n d s m a ll f i n a n c i n g s t i t u a t i o n , g o v e rn m e n t a n g l e , e x p o u n d t h e i n f o r m a t i o n a s y m m e t ry i s t h e f u n d a m e n t a l r e a s o n w h y t h e f i n a n c i n g p r e d i c a m e n t o f s m a ll a n d m e d i u m . s i z e d e n t e r p r i s e s f o r m s . b e c a u s e t h e f in a n c i a l s i t u a t i o n o f s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s i s o p a q u e , i n f o r m a t i o n i s d i s t o r t e d , c r e d i t i s i n s u f f i c i e n t ， 山 。i n f o r m a t i o n a s y m m e t ry m a k e t h e i n d i r e c t f in a n c i n g d i f f i c u l t y o f s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s , d i r e c t f i n a n c i n g a - n r e l n o t s mo o th. i n 山 。 e n d , i t p u t f o r w a r d s o m e s t r a t e g i e s t o s o l u t e t h e d i f fi c u l t p r o b l e m o f ( s me s ) a s y m m e t r i c i n f o r m a t i o n th e m a i n c o u n t e r m e a s u r e s f o r c h i n a s s me s f i n a n c i n g a r e t o s u c h a s e s t a b l i s h i n g m e d i u m a n d s m a ll - s i z e m a n a g e m e n t o r g a n i z a t i o n , s e t t i n g u p丘 n a n c e o r g a n iz a t i o n t h a t p r o v i d e s p e c i a l i z e d s e r v i ce t o m e d i u m a n d s m a ll - s i z e e n t e r p r i s e s . d e v e l o p m e n t th e s m a ll a n d m e d i u m - s i z e d f i n a n ce s e c t o r s , o p e n i n g . u p th e f o l k f in a n ce m a r k e t s , e s t a b l i s h i n g s m e s c r e d i t g u a r a n t e e g u i d i n g b y th e g o v e rn m e n t s , e t c. i t w i ll b e h a v e g r e a t s i g n i fi c a n ce t h a t s o l u t e m e d i u m a n d s m a ll - s i z e e n t e r p r i s e s p r o b l e m a b o u t r a i s e c a p i t a l . k 盯wo r d s:s m a ll a n d a s y m m e t r i c i n f o r m a t i o n pr n k w 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了 解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目 录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务; 学校有权按有关规定向国家有 关部门 或者机构送交论文的复印 件和电子版; 在不以 赢利为目 的的前 提下，学校可以 适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 经指导教师同意，本学位论文属于保密， 在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间: 年月日 各密级的最长保密年限及书写格式规定如下: 冲 5 i o r -k- 5 if . 7 o -t 5 1, ) ) 秘饮六1 0 年 ( 最长1 0 年， 可少于1 0 年) 一 少 少户扩 ， 男，“ 一 华 李泪 ( 最长2 0 年， 可少子2 0 年) 么 点艾 名获弓 了 “ 呼“ 写督 r 争 洛 分 汉成 孟 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作 所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含 任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉 及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学 位论文原创性声明的法律责任由本人承担。 学位论文作者签名: 年 少 月知 日 第一章导论 第一章导论 第一节 论文的选题背景、研究目的及意义 我国是世界上最大的发展中国家，我国中小企业是国民经济健康协调发展 的重要基础，是国 家财政收入特别是地方财政收入的稳定来源，是建立社会主 义市场经济体制的 微观基础， 是社会稳定的 重要保证， 也是政府集中精力 抓“ 大” 的保证和必备条件。 随着经济改革的不断深入，我国的中小企业得到了 前所未 有的发展，它在保证经济适度增长、缓解就业压力、方便群众生活、推动技术 创新、促进国民经济发展和保持社会稳定等方面发挥着重要作用，没有中小企 业的发展，就不可能有改革开放以 来的中国经济发展的奇迹。 促进中小企业的 健康发展对实现中国“ 十一五”计划目 标，保持经济持续发展和社会稳定，创 造劳动力就业机会， 完善社会主义市场经济体制，都具有重要意义。 然而，长期以来，中小企业在获得发展所需资金的来源上却很难与其在国 民经济中所处的重要地位相匹配。数据显示，目 前我国工商注册登记的中小企 业己 超过3 9 0 0 万家，占 全国 工商注册登记企业总数的9 8 % ， 其工业产值和实现 利税分别占 全国企业的6 0 % 和4 0 % 左右，流通领域占 全国零售网点9 0 % 以上，提 供了 大约7 5 % 的 城镇就业机会。 然而， 与其相对应的中小金融机构所能提供的信 贷份额则只相当于信贷总额的 3 0 % . 与中小企业 “ 融资难” 形成鲜明 对比的 是， 国有商业银行却有大量闲置资金无法贷出。 2 0 0 1 年 中国统计年鉴数据显示， 2 0 0 0 年国有商业银行贷款余额为9 9 3 7 1 亿元， 存款余额1 2 3 8 0 4 亿元， 存贷差高 达2 4 4 3 3 亿元。从中国 人民银行2 0 0 0 年4 月1 2日 公布的当年第一季度金融统 计资料来看， 截止当 年3 月底， 全国 共发放短期贷款6 5 4 5 6 . 0 7 亿元， 其中私营 及个体贷款5 9 3 . 2 4 亿元， 仅占0 . 9 1 % .资金缺乏， 融资困 难成为目 前制约我国 中小企业发展的最重要因素，也是最难于突破的“ 瓶颈”问题。 这个问题的解 决， 这将不仅关系到中小企业的发展前途:关系到中国的经济活力，关系到国 计民生，甚至会关系到我国渐进式改革的平稳推进，因此， 研究这个课题对具 有非常重要的现实意义。 本文希望通过对中小企业融资问 题的探讨， 使得对这个问 题有更深刻的认识，同时希望在理论与实践上能有一定的参 第一章导论 考意义。 1 . 2 . 1 第二节论文的研究方及研究思路 论文的研究方法 目 前我国社会各界对中小企业融资问 题的 研究和认识存在着一定的不足， 这体现为一方面目 前的研究在理论上缺乏系统性和深度，另一面在实践上缺乏 可操作性。本文尝试将理论与实践相结合，既注重理论上的先进性， 又结合中 小企业发展的实际情况，对目 前中小企业融资难的问题进行一定的深入研究， 在阐述问题及解决办法的过程中，不仅采用了实证分析法，列举了一些数字、 数据，而且也通过规范分析法，客观分析中小企业融资的现状力争深入分析问 题的成因，并提出 有效的解决办法，以期得到合理有效的 解决方案。力图为中 小企业融资决策的制定提供参考。 1 . 2 . 2 论文的研究思路 本文鉴于中小企业在我国经济中的重要地位，根据我国中小企业融资的现 状及成因， 提出，融资难制约着中小企业的发展，而我国中小企业融资难问 题， 可以归纳为融资渠道狭窄和贷款难两个方面。而融资渠道狭窄表现为: 中小企业 内 源融资的比例过高，外源融资渠道相对不足; 外源融资中 缺乏直接融资渠道， 间接融资主要还是依赖于金融机构的 贷款，而银行处于降低信贷风险的考虑， 对中小企业申 请贷款的条件极为严格。中小企业由于规模小、负债高、实力弱、 信用等级偏低等原因，很难得到银行的贷款支持，出现银行的 “ 惜贷” “ 慎贷” “ 恐贷” 现象，形成间 接融资缺口 严重。 本文从企业、 政府、金融机构方面等 来分析其原因，并结合相关融资理论，提出信息不对称是造成中小企业融资难 的根本原因。然后从我国国情出发，借鉴其他的国家解决中小企业融资问题方 面的经验，结合我国中小企业融资的实际情况，分析和讨论解决我国中小企业 融资难题的措施，以拓宽中小企业的融资渠道，提高融资能力，促进我国中小 企业健康发展。 第一章导论 第三节论文的主要结论及研究存在的不足 1 . 3 . 1 论文研究主要结论 本文从信息不对称理论研究的基础上，对我国中小企业融资难的问题从信 息不对称的角度出发进行了 理论方面的剖析，并且将其分析结论与目 前我国中 小企业融资的现状相结合进行了比较分析，从而得出了解决中小企业融资难问 题的政策建议。 文章指出， 我国中小企业融资方式和渠道较为单一，主要是通过银行借款 渠道取得资金支持。 造成中小企业融资困难的主要原因之一是银行与中小企业 之间的信息不对称问 题。为了防止信息不对称所导致的逆向 选择和道德风险， 银行往往更倾向与对中小企业实行信贷配给政策， 对贷款需求者有选择地授予 信用，拒绝信息条件不能满足要求的借款者的贷款申请。中小企业的财务不规 范，报表不健全: 中小企业的融资资信差，逃废债严重; 金融配套体系不健全等 是中小企业与银行之间信息不对称问题的主要原因。要解决中小企业融资难的 问题，就必须改变银企之间的信息不对称问题。解决这一问题，需要政府、金 融机构和中小企业多方的共同 努力，面向 社会、跨部门的信息发布、查询、交 流和共享的中小企业信用管理体系。同时，完普中小企业信用担保体系、发展 中小金融机构及加强中小企业金融互助体系建设等。 1 . 3 . 2 论文研究存在的不足 本文只对银行贷款这一间接融资渠道进行了 研究， 对于其他融资集道，如 股权融资、债券融资等涉及不深，在今后的研究中，这将是本文拓展的方向。 第二章 我国中小企业融资方式概论 第二章我国中小企业融资方式概论 第一节我国中小企业的特点、地位和作用 2 . 1 . 1 中小企业的界定标准 中小企业木身是一个基于规模差异的相对概念，同时也是一个历史概念。 当它作为企业的初级形态广泛存在的时候，人们定义的只是企业，是因为大企 业的出现才有了与之相对应的中小企业概念。目 前对于中小企业的界定没有一 个通用的标准，不同的国家和地区在不同时期往往采用不同的标准，而界定的 标准也可能取决于不同的界定目 的。 我国国 家经贸委、国家计委、 财政部、国 家统计局于2 0 0 3 年2 月1 9日 颁 布了 中小企业标准暂行规定 ， 该规定根据行业特点制定了新的中小企业衡童 标准，具体内容包括: 本规定适用于工业，建筑业，交通运输和邮政业，批发和零售业，住宿和 餐饮业。 其中，工业包括采矿业、制造业、电 力、 热气及水的生产和供应业。 本标准以 外其他行业的中小企业标准另行制定。中小企业标准为: 工业，中小企业须符合以下条件:职工人数 2 0 0 0人以下，或销售额 3 0 0 0 万元以 下，或资产总额4 0 0 0 万元以 下。中型企业需同时满足之用人数3 0 0 人及 以上，销售额3 0 0 0 万元及以上，资产总额4 0 0 0 万元及以上:其余为小型企业。 建筑业， 中小企业须符合以 下条件: 职工人数3 0 0 0 人以下， 或销售额3 0 0 0 万元以下，或资产总额4 0 0 0 万元以下。中型企业需同时满足之用人数6 0 0 人及 以 上，销售额3 0 0 0 万元及以上，资产总额4 0 0 0 万元及以上;其余为小型企业. 批发和零售业， 零售业中小企业须符合以 下条件: 职工人数 5 0 0人以 下， 或销售额1 5 0 0 万元以 下。 其中，中型企业需同时满足之用人数1 0 0 人及以 上， 销售额1 0 0 0 万元及以 上; 其余为小型企业。 批发业中小企业须符合以 下条件: 职工人数2 0 0 人以 下，或销售额3 0 0 0 万元以 下。中型企业需同时满足之用人数 1 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上;其余为小型企业. 交通运输和邮 政业， 交通运输业中小企业须符合以 下条件:职工人数 3 0 0 0 人以 下， 或销售额3 0 0 0 万元以 下。 中型企业需同时满足之用人数5 0 0 人及以上， 第二章我国中小企业融资方式概论 销售额3 0 0 0 万元及以 上; 其余为小型企业。邮政业中小企业须符合以 下条件: 职工人数 1 0 0 0 人以 下， 或销售额 3 0 0 0 万元以 下。中型企业需同时满足之用人 数4 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上;其余为小型企业。 住宿和餐饮业中，中小企业须符合以下条件:职工人数 8 0 0人以下，或销 售额1 5 0 0 万元以下。 中型企业需同时满足之用人数4 0 0 人及以上， 销售额3 0 0 0 万元及以上;其余为小型企业。见表1 - 1 表 1 . 1 行业名称职工人数销售额资产总额 工业2 0 0 0 人以下 3 0 0 0 万元以下4 0 0 0 万元以下 建筑业3 0 0 0 人以下3 0 0 0 万元以下4 0 0 0 万元以下 零售业5 0 0 人以下1 5 0 0 万元以下 批发业2 0 0 人以 下3 0 0 0 万元以下 交通运输业3 0 0 0 人以下 3 0 0 0 万元以 下 邮政业1 0 0 0 人以下 3 0 0 0 万元以 下 住宿和餐饮业8 0 0 人以下 1 5 0 0 万元以 下 资料来源:国 家经贸委中 小企 1 4 3 号文件 关于印发中小企业标准暂行规定的 通知) 我们在确定中小企业的内涵时，应结合本国的国情，尤其是经济发展水平， 把中小企业放在一定的经济发展阶段和一个相对稳定的时期和环境中来界定。 2 0 0 2 年6 月2 9 日，由中华人民共和国 第九届全国人大常委会第2 8 次会议通过的 中华人民 共和国中 小企业促进法中第二条规定: “ 本法所称中小企业， 是指 在中华人民共和国境内 依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家 产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。” 从我国的实际国情来看，我国的中小企业主要分布于劳动密集型产业和简 单的加工产业， 在本文中的中小企业主要就是指劳动密集型的中小企业，对中 小企业融资的分析也是从劳动密集型的中小企业这一群体来分析的，根据国 外 划分中小企业的标准并结合我国的划分标准，笔者对本文中的中小企业作如下 界定: 固定资产在1 0 0 0 万以下，企业经常性雇员在5 0 0 人以下，营业收入均低于 5 0 0 0 万元。 第二章 我国中小企业融资方式概论 2 . 1 . 2 我国中小企业的特点、地位和作用 2 . 1 . 2 . 1 我国中 小企业的主要特点 ( 1 )中小企业数量众多，区域分布和发展水平不平衡。中小企业在我国分 布范围十分广泛，几乎涉及到所有竟争性的行业和领域。除个别特殊行业外， 它们广泛分布于第一、第二和第三产业的各个行业， 尤其是集中 在一般制造加 工业、农业、采掘业、运输业、批发和零售贸易业、餐饮和其他社会服务业等。 我国中小企业不仅具有行业分布广泛的特点，还具有地域分布的特点。由 于目 前没有权威的全部中小企业的统计资料， 我们这里选取中小工业企业作为中小 企业的代表。 根据2 0 0 4 年 中国 统计年鉴中关于全部国有和规模以 上非国有 工业企业单位数统计， 2 0 0 3 年中小工业企业约占工业企业总数的9 8 . 9 9 % ，并且 多分布在东部地区，中、西部地区数量偏少。其中中小工业企业在东、中、西 部区域分布比例分别为: 6 8 . 9 5 % , 1 8 . 8 2 % , 1 2 . 2 3 % 。因此，在国家推进区域经济平 衡发展的进程中，我们应大力发展中、西部的中小企业，来促进中西部地区的 发展和经济活力。 ( 2 )资本和技术构成偏低， 人才严重短缺。我国中小企业生存并发展于劳 动密集型产业， 但随着市场的转变，劳动密集型已 成为中小企业的劣势。 我国 的中小企业缺乏足够的资本积累，创业资本和运营资本都相对匾乏，且资信程 度不高，筹措资金十分困 难，要想在竞争激烈的市场环境之下生存并发展下来， 企业要提高劳动产品的科技含量，首先面临的问题就是资本严重不足。我国的 中小企业在技术水平方面，多还是属于低技术生产，中小企业的人均装备水平 要比大企业低很多。此外，民营中小企业人才匾乏，组织不健全，缺乏现代管 理观念和知识。 ( 3 ) 生产经营方式灵活， 但市场竞争力较弱， 经营风险较大。 一般来说， 中小企业所需的资金额和技术力量门 槛较低， 投入少、见效快，可以选择的 经 营项目 也较多。因而中小企业进入市场比 较容易，经营手段灵活多变， 适应性 强。和大企业相比，中小企业受资产专用性的影响较小，机会成本不高， 投资 的 风险也不大，因 而可以根据市场变化较快地调整其产品结构、改变生产方向。 但是由 于中小企业在生产规模和资本积累方面的劣势， 使其劳动生产率较低， 生产成本偏高， 在市场上缺乏竟争力。其产品和技术大多属于模仿性质， 很难 与拥有充足资金和成熟技术的大企业抗衡。 第二章 我国中小企业融资方式概论 ( 4 )中小企业的组织程度差、寿命短。我国的中小企业一开始并不是按照 某种战略性规划而发展起来的，其中有很强的自 发性、自主性，缺少组织性。 在我国早期并没有组建中小企业协会、中小企业司之类的专门机构来组织和引 导中小企业，所以 在生产领域专业化方面协作程度较差，在产品的销售方面缺 乏固定渠道。高出 生率和高死亡率可以说是中小企业的一个基本特征，它的平 均寿命比较短， 在中国，中小企业的平均寿命仅五、六年。这除了中小企业自 身的一些原因之外， 还有就是中小企业的 所面临的外部环境也较差，如融资的 困难性，国家的政策偏向大企业，金融体制的不完巷等等。 2 . 1 . 2 . 2 我国中 小企业在经济生活中的 地位和作用 近年来，我国中小企业是国民经济的 “ 有益补充”地位和 “ 拾遗补缺”作 用，已提升到不可或缺的 “ 组成部分”和重要力量的新高度。中小企业在我国 国民经济发展中具有重要作用。据统计，截至2 0 0 3 年底我国的中小型企业已超 过3 6 0 万家，已 经站到了企业总户数的 9 9 . 3 % ，中小企业创造了 5 5 . 6 % 的国内 生产 总值，工业新增产值占 全国新增产值的7 4 . 7 % ，社会销售额占 总销售额的5 8 . 9 % , 上缴税收及出口 供货额分别占 全国的4 6 . 2 % 和6 2 . 3 % ，并提供了7 5 % 以上的城镇就 业机会。 . 据2 0 0 5 年1 0 月2 5 日 国家发改委公布的数据显示: 我国中小企业提供的 出口占出口总额的6 8 % ，交纳的税收占 全部税收收入的4 8 % ，全国专利的6 6 % 是由 中小企业发明的。另外，中小企业还提供了7 5 % 以 上的城镇就业机会，其创造的 最终产品和服务的价值己占国内生产总值的5 9 % 。中国企业联合会在 中国企业 发展报告中，将中小企业在我国国民 经济中的 地位与作用归纳为:国民经济 健康协调发展的重要基础，国家财政收入特别是地方财政收入的稳定来源，建 立社会主义市场经济体制的微观基础，社会稳定的重要保证， 政府集中 精力抓 “ 大”的保证和必备条件，鼓励民间 投资的重要载体，发展和建设小城镇的主 体等等。改革开放以来， 我国中小企业发展对我国经济社会发展作用至少可以 概括为四个方面。 第一，对我国国民经济增长的支撑作用，中小企业是新的经济增长点。2 0 世纪9 0 年代以来， 我国经济增长速度主要依赖于中小企业的发展。 我国 工业新 增产值的7 6 . 6 % 是有中小企业创造的， 我国出口 的 许多大宗商品， 如服装、 玩具、 工艺品以 及一些高科技产品大多是由中小企业生产的，中小企业为中国企业参 。李秋月甲中小企业战略地位不容忽视.计算机世界报，z o o s .巧 第二章 我国中小企业融资方式概论 与国际竞争，提高核心竞争力做出了巨大的贡献，同时也为国家财政收入提供 了重要的来源。与此同时，中小企业还以其特有的灵活性，在经济周期的影响 中发挥了重要的稳定作用。同时， 发展中小企业也是防止垄断，保持经济效率的 必要措施. 第二，促进了 我国从计划经济向市场经济转轨。 一是表现为中小企业为我 国经济改革提供了 试验区。我国企业改革和体制创新的成功经验，大部分都来 自中小企业，承包、 租赁、兼并、拍卖、破产等方面的改革，均是在国有小企 业、 城镇集体企业和乡镇集体等中小企业中率先试验和推广。二是表现为中小 企业的发展为国 有大型企业提供了 一个竞争的环境， 促进了国有大型企业的改 革进程。许多民营中小企业迅速发展，肌肤竞争力，对国有大型企业生存和发 展构成了重要威胁，从而形成了国有大型企业改革的压力和动力。 第三，中小企业对增加就业、实现社会稳定起着重要作用。无论国际上的 经验，还是近年来我国发展中小企业的实践，都表明中小企业已成为各国就业 的主渠道。世界上主要发达的国家，中小企业通常占 全部企业数的 9 0 % 以上， 5 0 % 飞0 % 的就业人口 是由中小企业吸纳的. 我国中小企业主要存在和发展于劳动 密集型产业中，单位投资容纳的老同理和单位投资新增加的劳动力以及就业弹 性， 要明 显高 于 大型 企 业， 大多数领域要高出 一 倍以 上 . . 我国中小型不仅提供 了7 5 % 的城镇就业机会， 更为重要的是吸收了大量的农村剩余劳动力和国有企业 下岗 职工， 这一点对于具有转轨经济特点的中国 经济意义十分重大。 1 9 7 8 - 1 9 9 6 年间， 从农村转移出的2 亿劳动力大多数在中小企业就业， 仅1 9 9 8 年中小企业 吸纳国 有企业下岗 职工达4 6 0 万人。据我国劳动部2 0 0 2 年底对全国6 6 个城市 劳动力就业现状调查显示， 6 5 . 2 % 的国有企业下岗失业人员在中小企业实现了再 就业。随着工业化的发展，大企业趋向于以资本代替劳动，中小企业则成为新 增劳动力的主要吸纳者。 。单单这一点， 无论怎 样强调中小企业的 重要地位都是 不过分的。中小企业在保证我国 经济适度增长、缓解就业压力、方便群众生活、 推动技术创新、促进国民经济发展和保持社会稳定等发面发挥着重要作用，没 有中小企业的发展， 就不可能有改革开放以来中国 经济发展的奇迹。如果考虑 到今后几年内我国 经济面临的巨大就业压力，那么，中小企业的发展将对我国 经济和社会发展进步具有重大的战略意义。 吴敬琏. 发展中小企业是中国的大战略.宏观经济研究，1 9 9 9 . 7 , 2 1 -3 0 丁坤.中小企业作用与发展研究.中国 集体经济，2 0 0 3 . 1 0 8 第二章 我国中小企业融资方式概论 第四，中小企业是现代大型企业的生存基础，发展中小企业也是提高大企 业生产竞争力的必然选择，中小企业是大企业的重要补充。现代企业生产时在 大企业与中小企业分工合作的体系中完成的。大企业通常把其产品组件中比 较 标准、劳动较为密集、技术含量比较低的零部件分包给许多小企业，以减少自 身的 投资规模和管理难度， 增加企业经营的灵活性，中小企业在促进生产的 专 业化、系列化、提高规模效益等方面作用十分明显。因此，如果我国的中小企 业不发达，大企业的竞争力也必然要大大减弱。 第五，中小企业是维护市场竞争机制的重要力t和主要的创新力盆。市场 经济的根本属性是竞争，竞争是保持经济活力的关键。中小企业的广泛存在提 供了 众多的竞争主体，竞争者数目 直接影响到竞争的激烈程度，影响到市场机 制功能的发挥 第六， 发展中小企业是增加农民收入，缩小城乡收入差距的主渠道。我国国 民 经济发展的实证说明了中小企业地位的重要性。改革开放2 0 多年以来，中小 企业对国民 经济的贡献不断上升，在国民 经济生活中占 有重要地位。表 1 - 2表 现了我国中小企业在国民经济中的地位，无论从生产总值、出口、税收还是就 业来看，中小企业都已占 经济总量的 “ 大半壁江山” ，中小企业已 成为国民 经济 的重要组成部分，因此从全国中小企业整体来看，相对于大企业而言在数量、 产值、吸纳就业的能力方面具有绝对的优势。 2 0 0 3 年我国中小企业在国民 经济中的地位 表 1 . 2 企a数量企业所占比例 产值占g d p 比重 出口所占 比例 税收所占 比例 就业人数所 占比例 3 1 5 09 9 . 6 %5 5 . 服 6 2 . 器4 6 . 器7 5 % 资 料来源: 国 家发展与改革委员会公布的数据，经济日 报，2 0 0 4 . 7 -8 由此可见，中小企业在我国国民 经济发展中具有不可替代的作用。 但是， 长期以 来，存在许多因素造成中小企业经营上的困 难，阻碍着中小企业的良 性 发展，中小企业资金匾乏便是其中一个主要的原因。资金是中小企业生存和发 展过程中 不可或缺的生产要素， 缺少资金会严重影响企业的生存与发展。 例如 湖南邵阳市中小企业的资金运行存在较大问 题，大部分企业的流动资金非常紧 张，相当一部分企业由于流动资金紧张而影响正常的生产经营，企业的快速发 第二章 我国中小企业融资方式概论 展受到严重制。因此保证中小企业资金充足，解决中小企业融资难题具有重要 意义。 第二节 我国中小企业融资方式 2 . 2 . 1 融资的定义 对融资具体内 涵的理解，在学术界存在着不同的观点: 一是 ( 新帕尔格雷夫经济学大辞典将融资定义为: “ 为支付超过现金的 购 货款而采取的货币 交易手段或为取得资产而集资所采取的 货币 手段 。 . 这一定义 将融资局限于发生在企业或个人之间的微观融资，忽略了宏观融资。 二是将融资定义为储蓄向 投资的转化。 。美国 经济学家格利和肖 在他们共著 的 金融理论中的货币中借鉴莫里斯 科普兰等人在分部门流动账户方面的 研究成果，把整个经济部门划分为盈余部门( 收入大于支出) 、平衡部门( 收入等 于支出) 、和亏细部门( 收入小于支出 ) 。一般而言，盈余部门是储蓄者，亏细部 门是投资者，亏细部门从盈余部门获得资金，也就是储蓄向投资的转化，便是 融资。这一定义概括了在不同的经济部门中，有些部门投资所需资金超过自 身 储蓄存量的供给，出现资金不足，需要筹措资金满足生产顺利进行的需要; 有些 部门的自 身储蓄存量则超过长期投资所需资金，出 现盈余资金， 希望为盈余资 金找到增值途径。 不同经济部门需要调剂资金余缺。 三是认为融资就是资金融通，资金融通有广义和狭义之护 。 广义的融资是 资金持有者之间的流动，是以余补缺的一种经济行为，它是资金的双向互动过 程，不仅包括资金的流入，而且包括资金的融出，即不仅包括资金的来源，还 包括资金的运用。狭义的融资主要指资金的流入，既包括不同资金持有者之间 的资金融通，也包括某一经济主体通过一定的方式在自 身体内 进行的资金融通。 即包括内源融资和外源融资两部分。本文采用的是狭义的融资定义。 融资具有两大特点: 一是资金的 所有权和使用权相分离。 二是资金的盈余方 要取得一定量的利息、 股息等作为让渡资金使用权的报酬。 银行借贷、债券、 股票等典型的融资活动无