（金融学专业论文）我国商业银行金融租凭赁业务的风险管理研究.pdf

注 摘要 我国是从上个世纪八十年代开始引入金融租赁，并且使其成为最先从发达 国家引进的两种金融创新工具之一。最初，我国引进金融租赁的目的一方面是 为了方便吸收国外资本，另一方面，一些我国没有能力生产的大型设备通过金 融租赁方式租入比一般的买入设备具有更大的价格优势。但是经过二十多年的 发展，我国金融租赁业的进步相当缓慢，总体来说仍然很薄弱。从市场规模上 来看，在租赁公司还没有对我国银行业开发之前，2 0 0 7 年我国金融租赁市场的 交易总额仅有2 4 亿美元，租赁市场渗透率还不到l 。因此，金融租赁作为一 种功能日渐强大的金融手段，在我国的市场经济中还远远未发挥出应有的作用。 我国商业银行发展金融租赁业务不仅有利于提高银行的综合竞争力，还将 提高国内租赁公司的整体实力，并从根本上改变我国国内的租赁市场格局。对 于有着雄厚资金、完善风险控制机制、业务多样的外国银行金融租赁机构，我 国商业银行金融租赁机构要想闯出一片属于自己的天地，必须加快自身风险管 理机制的建立与完善，并开展多种多样的金融产品创新活动，为我国银行租赁 业务的积极、健康、快速发展做好准备。 在全文的研究过程中，始终贯彻了理论是实践的升华、理论又必须能够接 受实践的检验并进而指导实践的这种理论联系实践的基本指导思想。在分析方 法上，采用了历史与现实、国外与国内、定性和定量相结合的分析方法，收集 了大量的数据，为论文的对比研究打下了坚实的基础。但是，商业银行金融租 赁风险有其自身的特性，尤其是它的综合性特点使得租赁风险的识别、鉴定、 计量和管理具有自身特点，使商业银行金融租赁公司的风险管理与其它金融机 构的风险管理有所区别。因此，本文将首先对银行金融租赁业务中可能面临的 风险因素进行全面深入的阐述，并具体对我国商业银行开展金融租赁业务中风 险的特殊性做出说明和分析，然后参考美、日两国银行开展金融租赁业务的相 关经验，最后结合我国实际情况提出切实可行的管理方法和途径，相信可以提 高我国银行业金融租赁机构的风险抵抗能力。 关键词：金融租赁，商业银行，风险管理 a b s t r a c t c h i n ai si n t r o d u c i n gf i n a n c i a ll e a s i n gf r o mt h ee i g h t i e so fl a s tc e n t u r ya n d m a k i n gi to n eo f t h ef i r s tt w of i n a n c i a li n n o v a t i o n sf r o mt h ed e v e l o p e dc o u n t r i e s o n o n eh a n d ，t h ep u r p o s eo fi n t r o d u c i n gf i n a n c i a ll e a s i n gi st of a c i l i t a t ea b s o r p t i o no f f o r e i g nc a p i t a li n i t i a l l y ；0 1 1t h eo t h e rh a n d ，i th a sag r e a t e rp r i c ea d v a n t a g ef o rl e a s i n g t h a nb u y i n gt h o s el a r g e - s c a l ee q u i p m e n t st h a to u rc o u n t r yh a sn o c a p a c i t yt o p r o d u c e b u ta f t e rt w e n t yy e a r so fd e v e l o p m e n t ，f i n a n c el e a s i n gi sp r o g r e s s i n gr a t h e r s l o w l y g e n e r a l l ys p e a k i n g ，i ts t i l lr e m a i n sw e a k i n2 0 0 7 ，b e f o r ec h i n a sc o m m e r c i a l b a n k i n ga r ep e r m i t t e dt on l nf i n a n c i a ll e a s i n gb u s i n e s s ，t h et o t a lm a r k e tt r a n s a c t i o no f c h i n a sf i n a n c i a ll e a s i n gi n d u s t r ya r eo n l y2 4b i l l i o nu s d o l l a r s ，a n dt h ep e n e t r a t i o n o fr e n t a lm a r k e ti s1 e s st h a n 1 t h e r e f o r e a saf i n a n c i a li n s t r u m e n tw i t h i n c r e a s i n g l yp o w e r f u lf u n c t i o n ，f i n a n c i a ll e a s i n gi sf a rn o tp l a y i n gi t si m p o r t a n tr o l e i nc h i n a se c o n o m y t h e d e v e l o p m e n to ff i n a n c i a ll e a s i n gi no u rc o u n t r y sc o m m e r c i a lb a n k sw i l ln o t o n l yh e l pi m p r o v et h eb u s i n e s sc o m p e t i t i v e n e s so ft h eb a n k s ，b u ta l s oi n c r e a s et h e o v e r a l ls t r e n g t ho fd o m e s t i cl e a s i n gc o m p a n i e sa n dc h a n g et h es t r u c t u r eo ft h e d o m e s t i cr e n t a lm a r k e tf u n d a m e n t a l l y c o m p a r e dw i t ht h ef i n a n c i a ll e a s i n ga g e n c i e s o ff o r e i g nb a n k s ，w h i c hh a v ea d e q u a t ef u n d s ，p e r f e c tr i s kc o n t r o lm e c h a n i s ma n d v a r i e t yo fb u s i n e s s ，f i n a n c i a ll e a s i n gs e c t o ro fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sm u s t a c c e l e r a t et h ee s t a b l i s h m e n ta n di m p r o v e m e n to fo u ro w nr i s km a n a g e m e n t ，a n dc a l t y o u tav a r i e t yo ff i n a n c i a lp r o d u c t sa n di n n o v a t i o n si no r d e rt oc a l v eo u taw o r l do f o u r o w i i ，w h i c hw i l lb r i n gap o s i t i v e 、h e a l t h ya n dr a p i dd e v e l o p m e n tt oo u rd o m e s t i cb a n k l e a s i n gi n d u s t r y i nt h er e s e a r c hp r o c e s s ，ia l w a y sr e m e m b e rt h eb a s i cg u i d i n g i d e o l o g yt h a tt h e t h e o r yi ss u b l i m a t i o no fp r a c t i c e ，a n dt h e o r ym u s tb ea b l et oa c c e p tt h et e s to f p r a c t i c e t h e nd i r e c ti t i nt h ew a y so fa n a l y s i s ，ic o m b i n et h eq u a l i t a t i v ea n a l y s i sq u a n t i t a t i v e a n a l y s i s ，a n dc o l l e c tal a r g en u m b e ro fd a t af o rc o m p a r a t i v er e s e a r c h h o w e v e r , t h e r i s ko ff i n a n c i a ll e a s i n gi nc o m m e r c i a lb a n k sh a si t so w n c h a r a c t e r i s t i c s ，p a r t i c u l a r l y i t s c o m p r e h e n s i v ef e a t u r e s ，w h i c hm a k e st h ei d e n t i f i c a t i o n ，m e a s u r e m e n ta n d m a n a g e m e n to fl e a s i n gr i s ks p e c i a l ，s ot h er i s km a n a g e m e n to ff i n a n c i a ll e a s i n gi n c o m m e r c i a lb a n k si sd i f f e r e n tf r o mi no t h e rf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s t h e r e f o r e ，t h i s a r t i c l ew i l lf i r s t l ye l a b o r a t et h er i s kf a c t o r so ff i n a n c i a ll e a s i n gb u s i n e s si nc h i n a s b a n k i n gi n d u s t r yc o m p r e h e n s i v e l y , t h e nd e s c r i p ta n da n a l y s i st h es p e c i a ln a t u r eo f t h e r i s ko ff i n a n c i a ll e a s i n gb u s i n e s si nd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k s ；f u r t h e r m o r e ，1w i l l s u m m a r i z et h ee x p e r i e n c eo fr u n n i n gf i n a n c i a ll e a s i n gb u s i n e s si nt h eb a n k so fu n i t e d s t a t e sa n dj a p a n ；f i n a l l y , s o m ep r a c t i c a lm a n a g e m e n tm e t h o d sw i t ht h er e f e r e n c eo f a c t u a ls i t u a t i o ni no u rc o u n t r yw i l lb er a i s e d ，w h i c hc a ni m p r o v ec a p a b i l i t yo fr i s k r e s i s t a n c ei nt h ef i n a n c i a ll e a s i n gs e c t o ro fd o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k s k e yw o r d s ：f i n a n c i a ll e a s i n g , c o m m e r c i a lb a n k s ，r i s km a n a g e m e n t i i i 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第l 章绪论l 1 1 研究背景及其意义1 1 2 文献综述。2 1 3 研究内容及方法5 第2 章金融租赁及其在我国的发展概述7 2 1 金融租赁的分类及结构。7 2 1 1 直接租赁7 2 1 2 联合租赁8 2 1 3 售后回租8 2 1 4 转租赁。9 2 2 金融租赁的特征lo 2 2 1 集融资与融物于一体1 0 2 2 2 所有权和使用权分离1 0 2 2 3 支付方式多样化1 0 2 2 4 租赁合约的不可撤销性l l 2 3 我国商业银行金融租赁的发展历程及现状1 1 第3 章我国商业银行发展金融租赁业务的风险因素1 4 3 1 系统性风险1 4 3 1 1 政治风险1 4 3 1 2 自然风险1 4 3 1 3 法律风险1 4 3 1 4 市场风险1 5 3 2 非系统性风险1 6 3 2 1 信用风险1 6 3 2 2 操作风险18 3 2 3 流动性风险18 3 3 我国商业银行金融租赁风险的特殊性1 9 第4 章国外商业银行金融租赁业务风险管理经验2 0 4 1 美国银行金融租赁业务的风险管理2 0 4 1 1 层层审批租赁项目，重视客户的信用评级的信用风险管理2 0 4 1 2 量化市场风险，进行精密化风险管理2 l 4 1 3 细分操作风险，进行风险交叉管理2 2 4 2 日本银行金融租赁业务的风险管理2 2 4 2 1 规范的行业管理与法律保障2 3 4 2 2 税收优惠政策推动银行租赁业的发展2 3 4 2 3 政府采取相应的财政资金扶植措施2 4 4 2 4 推行租赁信用保险制度，降低银行金融租赁的经营风险2 4 4 3 国外银行金融租赁业务风险管理经验对我国的启示2 4 第5 章我国商业银行金融租赁风险管理分析2 6 5 1 基于c a p m 模型的我国商业银行金融租赁信用风险管理分析2 6 5 1 1 c a p m 模型应用于银行金融租赁信用风险管理的可行性分析2 6 5 2 2 c a p m 模型在商业银行金融租赁信用风险管理中的具体应用2 7 5 2 基于金融衍生产品的银行金融租赁业务的市场风险管理3 0 5 2 1 利率风险的防范3 0 5 2 2 汇率风险的防范3 2 5 3 我国商业银行金融租赁业务的操作风险管理3 4 5 3 1k a i z e n 策略一人为操作风险的管理3 4 5 3 2 指标法技术型操作风险的管理3 6 5 4 对我国银行金融租赁流动性风险的管理3 7 第6 章我国商业银行金融租赁风险管理的建议4 0 6 1 健全银行金融租赁业务操作程序4 0 6 1 1 租赁前期风险管理4 0 6 1 2 租赁中期风险管理4 1 6 1 3 租赁后期风险管理4 l 6 2 保险制度和信用制度的有机结合4 2 6 3 利用金融租赁产品创新为风险管理提供源动力4 3 6 3 1 风险投资租赁4 3 6 3 2 以租代投4 4 。6 4 完善公司治理结构，建立科学的风险决策机制4 4 6 5 完善监管措施，建立银行金融租赁协会4 4 结束语4 6 致谢4 8 参考文献4 9 武汉理工大学硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 研究背景及其意义 金融租赁，又称为融资租赁，它主要涉及三方面的关系人，出租人，承租 人和供货人，金融租赁的流程一般是承租人选择特定的租赁标的物，承租人根 据其选择的货物向供货人购买该租赁标的物，然后租给承租人使用。从本质上 来说，银行金融租赁业务与一般金融租赁公司的租赁业务大致相同。既然这样， 它也会产生一般金融业务固有的风险，如信用风险、市场风险、操作风险、流 动性风险等，但是我国商业银行的金融租赁业务风险与其它国家的金融机构租 赁业务的风险相比，也有具有其自身的一些特殊性。 我国是从上个世纪八十年代开始引入金融租赁，并且使其成为最先从发达 国家引进的两种金融创新工具之一。最初，我国引进金融租赁的目的一方面是 为了方便吸收国外资本，另一方面，一些我国没有能力生产的大型设备通过金 融租赁方式租入比一般的买入设备具有更大的价格优势。但是经过二十多年的 发展，我国的金融租赁业进步相当缓慢，总体来说仍然很薄弱。从市场规模上 来看，在租赁公司还没有对我国银行业开发之前，2 0 0 7 年我国金融租赁市场的 交易总额仅有2 4 亿美元，租赁市场渗透率还不到1 。因此，金融租赁作为一 种功能日渐强大的金融手段，在我国的市场经济中还远远未发挥出应有的作用。 图1 1 显示了美、日两国的金融租赁市场渗透率。 网 l ! 旦奎i 图1 12 0 0 0 2 0 0 9 美、日金融租赁市场渗透率 资料来源：中国租赁业发展蓝皮书 武汉理工大学硕士学位论文 从图l 中我们可以看出，美国金融租赁业市场渗透率相当高，从2 0 0 0 年至 今一直保持在每年3 0 左右，这固然跟美国租赁市场发展较早，市场占有率高 有关系但，美国发展观念先进，金融机构具有创新精神和其经济结构适合金融 租赁的发展，这些都为金融租赁在美国的开展提供了有利条件。金融租赁可以 说是美国众多大型商业银行重要的中间业务和利润来源，如花旗、汇丰、美国 银行等均在金融租赁业占有一席之地。虽然日本市场渗透率不到1 0 ，但是日 本金融租赁业基数比较大，日本政府相当重视金融租赁业的发展，颁布了一系 列的法规和税收优惠政策鼓励租赁业的发展，所以总体来说日本租赁业还是颇 具规模的。 随着银监会金融租赁公司管理办法的出台，市场普遍认为我国商业银 行金融租赁业将进入快速发展阶段。截至2 0 1 0 年6 月，国内已有工行、建行、 民生、招商、交通、国开行、农行、兴业银行和光大银行等九家银行获准成立 金融租赁公司。据银监会数据显示，我国银行金融租赁行业2 0 0 9 年资产规模较 2 0 0 8 年增长1 3 5 ，其资产质量保持稳定。就现有的银行金融租赁公司来看，几 乎均建立了较为完善的公司治理的内部体系，且资本金比较充足。截至2 0 1 0 年 第二季度，全行业资本充足率达到2 0 9 ，与2 0 0 7 年相比，不良资产率也由4 1 3 降低到o 8 1 ，整个银行业金融租赁业务的风险控制能力日渐增强。 我国商业银行发展金融租赁业务不仅有利于提高银行的综合竞争力，还将 提高国内租赁公司的整体实力，并从根本上改变我国国内的租赁市场格局。对 于有着雄厚资金、完善风险控制机制、业务多样的外国银行金融租赁机构，我 国商业银行金融租赁机构要想闯出一片属于自己的天地，必须加快自身风险管 理机制的建立与完善，并开展多种多样的金融产品创新活动，为我国银行租赁 业务的积极、健康、快速发展做好准备。 1 2 文献综述 金融租赁最先是在美国出现的，一度发展的非常迅速，于此相适应的相关 理论研究和实证文献也比较多。传统的金融租赁研究集中于出租人和承租人的 差别税率影响的研究，l i g h t m e n ，m i k e ，和m c c o n n e l l ( 1 9 7 9 ) ，m i l l e r , m y e r s ，和 b a u t i s t a ( 1 9 8 6 ) ，b d e lf u i l 舀a n ds u b r a h m a n y a m ( 1 9 7 5 ) 扩展了这种传统的基于税 收理论的金融租赁分析，将规模经济在构建租赁合同中的应用以及在违约风险 和利率的不确定性情况下的现金流管理纳入研究范围1 1 。d el at o 仃e 和 2 武汉理工大学硕士学位论文 b e n j a m i n ( 1 9 9 1 ) ，和l e a s e ，m c c o n n e l l 和s c h a l l h e i m ( 1 9 8 9 ) 将金融租赁研究的范 围进一步扩大了，他们研究了由于承租人与出租人之间信息不对称导致的租赁 资产残值1 2 1 0 早期的实证研究多集中于对金融租赁收益率的研究，大多数的研究都表明 租赁合同的收益率要远远超过债务融资的收益率。c r a w f o r d ，h a r p e r , 和 m c c o n n e l l ( 1 9 8 1 ) 的研究表明在同样的样本时间内，金融租赁的收益回报率明显 高于b b b 级债券的收益回报率b 1 。这也证实了s o r e n s e na n dj o h n s o n ( 1 9 7 7 ) 先 前的研究结果。a l t m a n ( 1 9 8 9 ) 和b e n j a m i n ，m u l l i n s ( 1 9 8 9 年) 指出，垃圾债券 的累计违约率比其他债券约高出2 5 ，这与金融租赁合同非常相似。在通常情 况下，这些债券只能收回面值的3 5 左右t 4 l 。 此外，l e a s e ，m c c o n n e l l ，和s c h a l l h e i m ( 1 9 8 9 ) 关于金融租赁回收率的研究 发现，金融租赁和垃圾债券非常相似。在这些样本中，金融租赁合同有3 0 的 违约率和与原始资本相比4 8 的资本回收率，或者剩余租赁付款额加上估计的 原始成本的7 7 1 5 1 此外，合同约定的租赁收益率和到期实际的收益率的转变 与垃圾债券有着惊人的相似。l e a s e ，m c c o n n e l l ，和s c h a l l h e i m 研究的样本中， 租赁合同到期收益率超过了在1 9 7 1 1 9 8 3 年期间所实现的收益2 5 2 1 6 1 0b l u e 和k e v i n ( 1 9 9 0 ) 在研究中发现，1 9 8 1 年期间发行次级债券超过应实现收益的 2 5 1 ，因此他们认为这些证据都表明金融租赁和高收益债券并非完全不同1 7 1 0 近年来，关于金融租赁的国外文献多集中分析信用风险与租赁合同的关系， 以及如何防范金融租赁的信用风险，因此风险管理理论被更多的应用于金融租 赁类的实证分析中。在这些文献中，他们不仅推出了各种各样的预测模型和技 术，而且提出了不少新颖的管理思想。随着c a p m 模型、m e r t o n 期权思想、v a r 模型、r i s km e t r i c s 模型、c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 信用模型、k p m g 贷款分析 系统以及c s f p 信用风险附加模型的推广和进一步发展，风险管理的风格也从单 一资产风险管理向资产组合风险管理转变，并越来越广泛地应用于各种金融机 构中。 l e w i sa n ds c h a l l h e i m ( 1 9 9 2 ) 建立了一个债务租赁融资的模型，作为对债务 和债务税的替代，在这个模型中，非债务税是陈旧的，我们可以通过租赁减少 冗余与利息扣除额，使得债务的边际价值为正娼1 。承租人可以通过增发债券来 回应，这是由于债务和融资租赁的正相关。在这个模型中，即使租赁的边际税 率对于承租人和出租人来说是一样的，承租人也是受益的。d i e t s c h 和p e t e y ( 2 0 0 2 ) 关于中小企业贷款组合的研究以及c a l e m 和l ac o u r ( 2 0 0 8 ) 关于美国 3 武汉理1 二大学硕士学位论文 的按揭贷款研究都对金融租赁业务的信用风险进行了测度1 9 1 。s c h m i t ( 2 0 0 3 ) 后 来的一项研究表明，通过概率密度函数( p d f ) 和v a r 模型对汽车租赁合同样 本进行检测得出一些数据，将这些数据用信用风险模型来进行演示，可以得出 在现行巴塞尔协议要求的资本充足率对汽车租赁行业来说过于高了1 1 0 1 。 国内银行金融租赁业务发展不满三年，总体来说才刚刚起步，从而关于商 业银行金融租赁风险管理问题的研究非常匮乏，从事金融租赁行业的专业人才 也稍显不足，一些学者对金融租赁的研究仅仅停留在对其风险的定性分析和对 金融租赁开展的可行性研究上，缺乏研究的深度和广度。总体来说，国内关于 金融租赁的研究可以分三块，一是关于我国利用金融租赁进行融资的可行性及 必要性研究，二是金融租赁的国际研究和比较以及对我国开展金融租赁业务的 启示，三是关于金融租赁风险分类及管理的定性及少量的定量分析。 首先，关于金融租赁开展的可行性和必要性研究方面，王飞( 2 0 0 8 ) 在论 我国商业银行金融租赁业务解禁后的发展一文中从经营理念，风险管理能力， 客户资源三个方面论述了我国商业银行金融租赁业务的主要障碍，并提出了可 以从政策，风险管理系统和服务理念三方面着手，来为金融租赁业务的开展创 造良好条件。费伦苏( 2 0 0 9 ) 在商业银行发展金融租赁业务的策略研究简 要概括了金融租赁的概念和特征，并对我国银行开展金融租赁业务进行了s w o t 分析，论述了其开展金融租赁业务的优势、劣势、机遇及挑战，且在最后提出 了我国商业银行发展金融租赁业务应采取的主要策略。 其次，关于金融租赁的国际比较研究方面，邹晓辉( 2 0 0 7 ) 在金融租赁 的国际比较及其对我国的启示对美国，日本和韩国的金融租赁的微观基础和 宏观基础进行了分类比较研究。在微观基础方面，她比较了美、日、韩三国的 出租人模式，承租人模式和租赁客体；在宏观基础方面，她比较了美、日、韩 三国的法律制度，政策扶持以及监管模式，提出应从建立健全金融租赁相关法 律法规，实施适度监管模式和加大政府扶持力度这三个方面对我国金融租赁业 务进行管理。 最后，关于金融租赁风险的分类及管理，孙迎芬( 2 0 0 2 ) 在金融租赁的 风险及防范一文中指出金融租赁的风险可以分为信用风险、筹资风险、技术 风险、政治风险、税务风险、不可抗力风险六类，并提出出租人可以在合同订 立阶段利用多种信息渠道收集供货人和承租人的大量资料，从法律文书方面做 好信用风险的事前防范；在对抗筹资风险方面，可以利用外汇保值条款和一些 金融衍生工具如外汇期权和利率远期合约等来分散风险。程东跃( 2 0 0 4 ) 在我 4 武汉理工大学硕士学位论文 国金融租赁风险管理研究对我国金融租赁的分类衡量时才用了国际通用的 c a m e l s 分析法( 骆驼氏评级法) 进行了定量的分析，他认为我国金融租赁风 险分类可以从资本、资产、管理、收益、流动性、市场敏感性等6 个方面分别 进行评级，并在对6 个方面分类考评的基础上进行综合评级。其次，他提出利 用l o g i s t i c 模型对信用风险进行了定量的分析，不过由于上市公司数据难以获得 的原因，该文的数据主要来自一些非上市的小型公司，所以使得这个实证研究 结果的可参考性大打折扣。此外，他还建议利用v a r 方法来管理市场风险，虽 然该方法目前主要应用于金融衍生品市场，但是金融租赁公司面临的市场风险 与金融衍生品基本一致，所以此法并非是不可取的。最后在对操作风险的分类 上，他采取了新巴塞尔资本协议的有关规定，并提出可以用基本指标法， 标准法和高级计量法对其进行管理。 总的来说，对金融租赁风险的研究文献很多，但是对商业银行金融租赁风 险管理的研究却少之又少。这可能是由于国内的商业银行金融租赁业务刚刚解 禁不久，人们对其流程及特点都不熟悉，商业银行的金融租赁业务在全球发展 很不平衡，在不少国家包括中国的金融租赁公司在金融机构中的地位和租赁金 融的比重不高。但是金融租赁风险有其自身的特性，尤其是它的综合性特点使 得租赁风险的识别、鉴定、计量和管理具有自身特点，使商业银行金融租赁公 司的风险管理与其它金融机构的风险管理有所区别。但这正是目前理论研究与 实务操作中所欠缺的，综合起来，关于金融租赁风险问题的研究基础是充分的， 无论是针对风险类型( 如市场风险、信用风险等) ，还是针对风险管理过程( 风险 鉴定、风险计量、风险控制等) ，无论是宏观风险还是微观风险。这些大量研究 为本论文的写作提供了丰富的基础。本文以现有金融风租赁险的研究成果为基 础，探索我国商业银行金融租赁风险及其特殊性，并以之为对象，研究其风险 预防、控制、转移、分散的方法与策略。 1 3 研究内容及方法 在全文的研究过程中，始终贯彻了理论是实践的升华、理论又必须能够接 受实践的检验并进而指导实践的这种理论联系实践的基本指导思想。在分析方 法上，采用了历史与现实、国外与国内、定性和定量相结合的分析方法，收集 了大量的数据，为论文的对比研究打下了坚实的基础。因此，本文将首先对银 行金融租赁业务中可能面临的风险因素进行全面深入的阐述，并具体对我国商 5 武汉理工大学硕士学位论文 业银行开展金融租赁业务中风险的特殊性做出说明和分析，然后参考美、日两 国银行开展金融租赁业务的相关经验，最后结合我国实际情况提出切实可行的 管理方法和途径，相信可以提高我国银行业金融租赁机构的风险抵抗能力。 6 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章金融租赁及其在我国的发展概述 2 1 金融租赁的分类及结构 金融租赁由于其融资便利，简便易操作的特点，被许多国际商业银行和大 型跨国公司采用，从而从最初的简单租赁模式衍生出许多新型租赁方式，下面 笔者将简单介绍几种金融租赁方式及其各自结构。 2 1 1 直接租赁 直接租赁是最原始的一种租赁方式，它涉及三方面的关系人：出租人、供 货人和承租人。首先出租人利用向银行贷款或者从资本市场融资来筹集资金向 供货商购买承租人指定的某种商品，然后将其租给承租人。这里需要注意的是， 购买商品所需资金是又出租人先垫付的，承租人通过租赁合同分期还付出租人 购买商品付出的资金和租用商品所需要的金额。所以在直接租赁业务中，对于 出租人来说，筹资及资金回收的风险相对较大，同时筹资的金额也会因出租人 在银行或者资本市场的信用度及其公司规模而受到金额的限制1 。图2 1 是直接 租赁的结构图。 租赁合同 图2 1 直接租赁交易结构图 7 武汉理工大学硕士学位论文 2 1 2 联合租赁 联合租赁是由直接租赁演变而来的，可以说是直接租赁的一种创新。由于 直接租赁受到筹资额度的限制，所以如果出租人i 接到一个超出本身融资能力 的项目时，就可以征集其他出租人一起进行联合租赁。在此之前，出租人i 应 对此项目进行审查，包括项目可行性研究以及承租人资信水平、营运能力、偿 债能力分析等，并出具相关的检验报告。出租人i i 对出租人i i l 如果认同出租人 i 出具的检验报告，愿意对其余的部分进行融资，并且几个出租人一起签订联 合租赁协议书，这样就构成了联合租赁。图2 2 是联合租赁的结构图。 2 1 3 售后回租 图2 2 联合租赁的交易关系 售后回租业务是指承租人将自有商品卖给出租人，同时与出租人签订一份 租赁合同，再将该商品从出租人处租回的租赁方式，承租人在此租赁过程中同 时充当了供货人。售后回租模式是租赁业务的再改造，可以说是金融创新产品 的一种，该模式有利于改善承租人公司资金的流动性，给予承租人通过二次投 资创造利润的空间。与此同时，承租人又可以享受租用商品带来的便利。售后 回租仅仅涉及两方面的当事人：( 1 ) 供货人。既是承租人又是卖主。( 2 ) 出租人。 同时充当了买主的角色。涉及两个合同：( 1 ) 买卖合同。即企业与租赁公司签订 8 武汉理工大学硕士学位论文 的买卖合同。( 2 ) 租赁合同。即企业和租赁公司签订的租赁合同。图2 3 是售后回 租的结构图。 购买合同 i 出租人承租人 i ( 供货人) 2 1 4 转租赁 图2 3 售后回租的交易结构图 转租赁主要运用于跨国金融租赁业务中，它涉及了四方面的当事人：出租人 i 、出租人i i ( 承租人i ) 、承租人以及供货商。出租人i i 从出租人i 处租 进商品，然后出租人i i 再将此商品转租给承租人i i ，出租人i i 同时也担当了承 租人i 的身份，在里面起到了一个“桥梁”作用。该项业务由于涉及多方当事人， 签订的合同也比较复杂，一共有三个：( 1 ) 购货合同。出租人i 与供货商签订的 购货合同。( 2 ) 租赁合同。出租人i 与出租人l i 签订的租赁合同。( 3 ) 转租赁台同。 由出租人i i 与承租人i i 签订转租赁合同n 刀。图2 - 4 是转租赁的结构图。 图2 - 4 转租赁交易结构图 9 武汉理工大学硕士学位论文 2 2 金融租赁的特征 金融租赁隶属于服务行业，但是它又有除了服务行业一般特征的其他特点， 它涵盖了贸易、金融、服务的各个方面，是服务业的一种创新。作为参与者之 一的承租人可以通过金融租赁，增加公司的现金流又方便快速的进行产品的生 产，出租人通过他，可以降低风险，增加收益，可以说，金融租赁时一个多方 共赢的新模式。金融租赁作为这样一种独特的贸易、金融、服务模式，具有以 下四方面的特征： 2 2 1 集融资与融物于一体 金融租赁解决了企业短时间无法筹集大量资金购买大型设备的难题，它是 融资与借物的有机结合，在将商品租给企业的同时解决了企业现金短缺，流动 性不足等问题。金融租赁与一般的银行借贷不同，银行借贷是借钱还钱的交易； 但是金融租赁是借物还钱，承租人租用商品并且分期偿还出租人租金。金融租 赁不光有银行信贷的特性，还有一般贸易业务的特点，它集信用交易与贸易活 动与一体，减少一般交易环节中，投资者需要先向银行借贷才能购买商品的过 程，使得经济活动得以简化，提高了交易的效率。 2 2 2 所有权和使用权分离 用华尔街术语说，每笔交易都有一个仓位，很多商品或者大型设备的买卖 都是属于“交易仓位”( t r a d i n gp o s i t i o n ) ，即一旦价值下跌就要立即抛售，而不宜长 期持有。所以对一件会加速贬值的物资，明智的选择是租赁，而不是购入 1 3 1 0 金融租赁的一个重要特征就是使用价值和价值的分离，从而形成所有权与使用 权的分离，将使用价值让与承租人，承租人在租赁商品期间通过支付分期的货 款来获得该使用价值，但商品的所有权仍然归出租人所有。这一实物形态的分 离使得租赁这种服务被商品化，节约了承租人的运营资本，降低了设备老化时 带来的风险。 2 2 3 支付方式多样化 金融租赁相对于银行贷款，有着更加符合企业经营目标和业务开展的优点， 1 0 武汉理工大学硕士学位论文 由于金融租赁的付款方式的多样性，企业可以选择适合自己的付款组合进行支 付。这样，承租人的现金流就更加稳定和有保障t 1 4 1 具体来说，可以分为以下 三点：第一，承租人可以保证资金的流动性，扩大投资范围和目标，以获得更 大的经济利润。如果一家公司通过一般方式购买设备，这通常一次性需要支付 大量现金，导致公司流动性不足；相反的，如果通过金融租赁的方式，该公司 只需要按期支付租金即可，由于租金是平均分布于租期之内，可以减少了公司 资金的占用率且增加了公司资金的流动性。第二，提前获得的使用价值。承租 人支付的第一部分的租金，就可以得到租赁物的全部使用价值并且可以利用该 租赁物创造新的价值，这可以使承租人公司获得更多的利益。第三，租金支付 的滞后性使得金融租赁公司可以减少和分散压力。 2 2 4 租债合同的不可撤消性 金融租赁合同是一种有关出租或是委托的合同，在租赁关系里，承租人有 权使用租赁资产，而租金和其他补偿则被交付于出租人用于作为补偿。该合约 一经签订，就产生了法律效应，具有不可解除性。该合约中会规定一系列的法 律条文，对设备的维护、保险、所有权等加以规定，并且还有许多附加型的条 款。如合同中关于信息通知制度的规定，由承租人通知保险人任何符合保险单 条款或者损坏，由承租人对违约事件或者随时间推移及警告和决定可能会导致 发证的事件加以通告。这些条款都加强了租赁合同的法律效应，使得租赁合同 有刚性特征，无论是承租人或者出租人单方面的违约都必须负法律责任。总之， 一般情况下，出租人与承租人都无权提前终止融资租赁合同。 2 3 我国商业银行金融租赁的发展历程及现状 我国金融租赁业始于1 9 8 0 年，从那时至今，我国金融租赁业经历了初步发 展、跨越式的进步、急剧萎缩、重新起步等四个阶段。而我国商业银行的租赁 业务开始于2 0 0 7 年，在此之前的商业银行并未获准开展金融租赁业务，中国当 时的金融租赁业务主要由一些金融租赁公司负责。下面，笔者将介绍我国租赁 业务发展的四个阶段，并对商业银行参与其中的第四个阶段重点介绍： 第一阶段( 1 9 8 0 1 9 8 2 ) ：中国民航总局在中国国际信托投资公司推动下，与 美国汉诺威尔制造租赁公司和美国劳埃得银行合作，利用跨国租赁方式从美国 租迸第一架波音7 4 7 s p 飞机，这是我国最早金融租赁的实践；1 9 8 1 年4 月，中 武汉理工大学硕士学位论文 信公司与北京机电设备公司、日本东方租赁公司合资创立了中国东方租赁公司； 同年7 月，国家物资管理局又成立了中国租赁公司；这些公司的成立，标志着 我国金融租赁业正式起步。 第二阶段( 1 9 8 3 1 9 9 7 ) 虽然金融租赁在当时发展算是迅速，但是无论是在 成熟市场还是新兴经济体中，很多人仍然觉得租赁业相当神秘。所以金融租赁 业在这个阶段的快速发展仅仅是国家为了引进外资和国外大型先进设备的需 要，国内企业对于金融租赁知之甚少，更不用说利用其进行融资了。此阶段， 经中国人民银行批准成立的金融租赁公司有1 6 家，其4 家由于经营问题或破产 或关闭，现仍有1 2 家属于非银行金融机构的金融租赁公司，由外经贸部批准设 立的中外合资融资租赁公司则有4 2 家。 第三阶段( 1 9 9 8 2 0 0 0 ) 年后我国金融租赁全行业陷于困境。1 9 9 7 年广东国 际租赁有限公司、海南国际租赁有限公司和武汉国际租赁公司由于严重的资不 抵债相继倒闭；2 0 0 0 年中国华阳金融租赁有限责任公司宣布破产清算。 第四阶段( 2 0 0 1 至今) 从2 0 0 1 年开始，我国金融租赁在总结理论和实践、 借鉴国外先进经验基础上，从制度建设入手，建立完善了租赁的四大支柱 法律、会计准则、监管和税收制度，为各公司的各项经营活动规范有序开展提 供了保障。近年来，中国金融租赁业发展更是迅猛，这与2 0 0 9 年国家投入4 0 0 0 亿资金拉动租赁业增长密不可分。截至2 0 0 9 年，中国的金融租赁业务总贸易额 达到3 7 0 ，0 0 0 ，0 0 0 亿，同比去年增加1 3 8 7 。其中，金融租赁业务