（产业经济学专业论文）我国商业银行市场结构、经营管理行为与绩效实证研究.pdf

我国商业银行市场结构、经营管理行为与绩效实证研究 摘要 本文以传统产业组织理论的“结构一行为一绩效”范式为分析框 架，先对我国商业银行产业组织的现状和特点进行描述分析，然后从 市场结构、银行经营管理行为与绩效的关联性出发，建立实证研究模 型，分析我国商业银行绩效的影响因素。实证研究中分别针对国有独 资和股份制两种不同所有制商业银行进行分析，以对比两种不同所有 制商业银行的实证结果，验证其绩效的影响因素是否有所差异。 实证研究部分分别选取4 家国有独资商业银行和除恒丰银行外的 l o 家股份制商业银行为研究对象。以这些银行1 9 9 8 年- - 2 0 0 4 年的指 标数据为样本进行实证分析。研究先采用因子分析，将各项银行指标 数据综合为分别反映银行市场力量、营运效率、资产安全性以及资产 流动性方面因素的公共因子。再运用逐步多元回归分析，将市场集中 度指标和上述反映银行市场力量和经营管理行为各方面因素的公共 因子作为自变量对反映绩效的因变量指标( 权益报酬率) 进行回归， 以确定影响我国商业银行绩效的主要因素。 研究主要结论如下： 1 ，市场集中度对两种不同所有制商业银行的权益报酬率都没有 显著影响；市场力量因素对两种不同所有制商业银行的权益报 酬率都呈显著负向影响。我国商业银行业的市场结构与绩效之 间的相互关系及现状可能更适合用“安逸生活”假说进行解释。 2 贷款安全性因素对国有独资商业银行的权益报酬率有显著正 向影响，也即说明国有独资商业银行的巨额不良贷款对其绩效 的实现造成巨大障碍。 3 资产流动性因素对股份制商业银行的权益报酬率有显著正向 影响。 4 资本充足性因素对股份制商业银行的权益报酬率有显著负向 影响。表明财务杠杆起了正向放大股份制商业银行盈利能力的 作用。 基于上述研究结论，论文在最后部分从市场和银行两个层面出 发，对于我国商业银行如何改变现状，提升经营绩效，提出具体可行 的建议支持。 关键词商业银行，市场结构，行为，绩效，产业组织 a ne m p i r i c a ls t u d yo nm a r k e t s t r u c t u r e ， m a n a g e r i a lb e h a v i o ra n dp e r f o r 嗄a n c eo f c h 田皿s ec o a 心伍r c i a lba n k s b a s e d0 1 1t h ec l a s s i c a l ”s t r u c t u r e - b e h a v i o r - p e r f o r m a n c e ”p a r a d i g mi n t h et h e o r yo fi n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n , t h i st h e s i se x p l o r e st h ed e t e r m i n a n t s o ft h ep e r f o r m a n c eo fc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s a f t e rad e s c r i p t i o no f t h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h ei n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o no fc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k s ，i tb u i l d sa l le m p i r i c a lm o d e lt oc a p t u r et h el i n k sb e t w e e nm a r k e t s t r u c t u r e , m a n a g e r i a lb e h a v i o ra n dp e r f o r m a n c e i ta n a l y z e sb a n k so f t w o o w n e r s h i pt y p e s ，s t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k sa n d j o i n t - s t o c k c o m m e r c i a lb a n k s ，r e s p e c t i v e l ya n dc o m p a r e st h er e s u l t s i nt h ee m p i r i c a lp a r to ft h et h e s i s ，f o u rs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a l b a n k sa n d1 0j o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k se x c e p te v e r g r o w i n gb a n ka r e c h o s e na ss u b j e c t s s a m p l ei n c l u d e sd a t af r o m1 9 9 8t h r o u g h2 0 0 4 f a c t o r a n a l y s i s i su s e dt oi d e n t i f yt h ef a c t o r sr e f l e c t i n gt h em a r k e tp o w e r , o p e r a t i o ne f f i c i e n c y , a s s e ts e c u r i t ya n da s s e tl i q u i d i t yo fb a n k s t h e na s t e p w i s em u l t i p l er e g r e s s i o no fr e t u r no ne q u i t ya g a i n s tt h e s ef a c t o r sa n d m a r k e tc o n c e n t r a t i o nr a t i oi sc o n d u c t e dt od e t e r m i n et h em a i nf a c t o r s a f f e c t i n gt h ep e r f o r m a n c eo f c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s i 缸 t h ec o n c l u s i o n so f t h es t u d ya r es u m m a r i z e da sf o l l o w s ： 1 f o rb a n k so fb o t ho w n e r s h i pt y p e s ，t h em a r k e tc o n c e n t r a t i o nr a t i o h a sn os i g n i f i c a n te f f e c to nt h ep e r f o r m a n c ea n dt h e r ei sas i g n i f i c a n t n e g a t i v er e l a t i o n s h i pb e t w e e nm a r k e tp o w e ra n dr e t u r n o ne q u i t y i t s e e t n st h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nm a r k e ts t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c eo f c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k sf i t s ”q u i t el i f e ”h y p o t h e s i s 2 t h el o a ns e c u r i t yh a sas i g n i f i c a n tp o s r i v ee f f e c to nt h er e t u r no n e q u i t yo fs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，w h i c hi m p l i e st h el a r g 屠a m o u n t o fb a dl o a n si sab i go b s t a c l ef o rs t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k st o i m p r o v et h e i rp e r f o r m a n c e 3 t h ea s s e tl i q u i d i t yh a sas i g n i f i c a n tp o s i t i v ee f f e c t0 1 1t h er e r l mo n e q u i t yf o r j o i n t - s t o c kc o m m e r c i a l b a n k s 4 t h ec a p i t a la d e q u a c yh a sas i g n i f i c a n tn e g a t i v ee f f e c to nt h e r e t u r no ne q u i t yf o rj o i n t - s t o c kc o m m e r c i a lb a n k s ，w h i c hi m p l i e st h e f i n a n c i a ll e v e r a g ee n h a n c e st h ep r o f i t a b i l i t yo fj o i n t - s t o c kc o m m e r c i a l b a n k s b a s e do nt h ec o n c l u s i o n sa b o v e ，t h el a s tp a r to ft h et h e s i sg i v e s s o m ec o n c r e t ea d v i c e so nt h ei m p r o v e m e n to ft h ep e r f o r m a n c eo f c h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k s c h e n g g a n g ( i n d u s t r i a le c o n o m i c s ) s u p e r v i s e db yc h e n r o n g y a o i v k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k , m a r k e ts t r u c t u r e ，b e h a v i o r , p e r f o r m a n c e ，i n d u s t r i a l o r g a n i z a t i o n 表2 - - 1 市场结构分类标准 表2 - - 2 市场绩效反跌的相关因素 表目录 表3 - - 1 我国商业银行资产、存款及贷款h 指数 表3 - - 2 我国商业银行资产、存款及贷款c r 4 值 表3 - - 3 我国商业银行业务范围 表4 - - l 研究所选取的指标汇总 表4 - - 2 研究对象汇总 6 8 1 8 1 9 表5 一l 公共因子的特征值和贡献率( 股份制商业银行) 表5 - - 2 因子载荷矩阵( 股份制商业银行) 表5 - - 3 股份制商业银行多元逐步回归结果分析表 3 5 3 9 表5 4 公共因子的特征值和贡献率( 国有独资商业银行) 表5 5 因子载荷矩阵( 国有独资商业银行) 表5 6 国有独资商业银行多元逐步回归结果分析表 图1 - - 1 研究流程 图目录 图3 - - 1 我国银行系统 4 2 4 5 4 7 图3 - - 2 我国各类金融机构资产份额 图3 3 商业银行收入、支出对资产比例 图3 4 不同类型银行净利息收入比重( 2 0 0 3 年) 图3 5 不同类型银行非利息收入比重( 2 0 0 3 年) 圈3 6 四大国有商业银行不良贷款情况 图3 7 近年来我国银行业总体盈利变动情况。 3 1 7 1 8 2 0 图3 - - 8 不同类型银行权益报酬率( 2 0 0 3 年) 图3 9 不同类型银行总资产报酬率( 2 0 0 3 年) 2 3 2 4 2 6 2 8 ” 2 9 东华大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风所呈交的学位论文，是本 人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品及成果的 内容。语文为本人亲自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律 结果由本人承担。 学位论文作者签名：彳互刚 日期：矽f 年二月弩e t 东华大学学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。 本人授权东华大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文 保密口，在年解密后适用本版权书 本学位论文属于 不保密口 学位论文作者签名：程一1 日期：彭年2 月3 日 指导教师签名：肚 日期；，6 年二月乒日 1 1 研究背景与目的 一、绪论 1 1 1 研究背景 1 9 7 9 年我国实行经济体制改革，由计划经济体制向市场经济体制转变自 此以来，我国经历了一个经济高增长时期，g d p 年平均增长率达9 这种令人 瞩目的经济增长可能会使人们认为这是经济中各方面良好运作的结果。然而大量 的研究却表明我国金融市场资源配置效率低下，金融机构运作存在诸多问题。这 种情况已经给我国经济发展造成了负面影响。 由于无法适应市场经济的要求，我国政府开始对金融业实行改革1 9 7 9 年 我国放弃了由中国人民银行统揽一切金融业务的“大一统”金融体制。到1 9 8 4 年时，我国先后恢复和设立了中国农业银行、中国银行、中国建设银行和中国工 商银行，将专业银行职能与中央银行职能区分开，由中国人民银行专门行驶中央 银行职能进入9 0 年代后，非国有银行和非银行金融机构以及外资银行被允许 进入市场。到目前为止我国已经初步形成了以中国人民银行为中央银行，以4 大 国有商业银行为主体，多种金融机构并存的五大类型、四个层次的商业银行体系 在这期间我国银行业的市场结构随着计划经济向市场经济转轨而不断变化。结构 由单一走向多元，由垄断走向竞争，由封闭走向开放。初步建立了一个政策金融 与商业金融相分离，统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体系 但是由计划体制发展而来的我国金融市场仍带有明显的制度痕迹。我国的银 行体系仍表现出明显的行政性垄断金融统计年鉴公布的数据显示，上世纪9 0 年代以来四大国有商业银行的资产总量保持市场的7 0 以上由于历史原因形成 的居民对四大国有商业银行的偏好，导致存款向四大国有商业银行大量集中然 而市场结构和市场占有率的优势却并没有转变为国有商业银行的绩效。国有商业 银行机构臃肿、成本费用和不良贷款率居高不下，缺乏盈利能力。而效率低下的 国有商业银行主宰着资金市场，进一步阻碍了市场竞争环境的形成 此外，由于经济的高速增长，社会投资形成了大量的资金需求而作为资金 使用成本的利率又被中央银行严格管制，贷款利率常低于市场出清水平，有时甚 至低于通货膨胀率这样一来，作为稀缺资源的货币资金常被行政性划拨贷款 常处于行政性指令之下。从而使低效率的国有企业常能获得大量低息贷款，而高 效率的非国有企业却只能从国有银行系统获得有限的资金统计年鉴资料显示， 非国有经济部门贡献了7 4 的工业增加值和6 3 的g d p ，实际得到的贷款却不到 银行贷款总额的3 0 9 数据突显了我国金融市场资源配置的不合理、效率低下 的现状。 目前我国的商业银行改革仍在进行中。政策措施主要集中在：对四大国有商 业银行的资金注入，剥离不良贷款，优化资产结构：金融市场逐步向国外开放， 放松利率管制的金融自由化；增加信息透明度，完善金融监管体系。这些政策措 施会给我国商业银行的市场结构、经营管理和绩效带来什么影响? 面对外资银行 的进入、市场结构的变化，商业银行又该如何调整自己的经营管理策略，改善经 营绩效，提升竞争力? 这些问题成为我国商业银行业研究的热点问题 i 1 2 研究目的 基于以上研究背景，本研究试以产业组织理论为指导，考察我国银行产业市 场结构、市场行为及经营绩效现状，以及它们之阃的相互关系，找出影响银行绩 效的主要因素，并对提升我国商业银行绩效提供相关建议。现将本研究的目的具 体说明如下： ( 一) 基于市场结构一行为一绩效( s 廿p ) 模型，针对我国银行业的产业特性， 简要分析反映其市场结构、行为、绩效现状的各项要素，以及相关影响因素。以 期较为全面地刻画我国银行业产业组织现状。 ( 二) 根据市场结构、行为与绩效之间的相互关系，建立适合我国银行业的计 量模型。模型以反映市场结构、经营管理行为相关因素的数据指标为自变量，以 经营绩效指标为因变量。通过实证分析确定影响我国商业银行经营绩效的主要因 素。 ( 三) 根据以上定性描述以及定量分析结果，从市场和银行两个层面出发，对 于我国商业银行如何改变现状，提升经营绩效提供具体可行的建议支持。 1 2 研究步骤与方法 1 2 i 研究步骤 ( 一) 首先确立研究目的，本文选取我国商业银行产业为分析对象，利用产业 组织理论的s c p 框架进行分析。 ( = ) 收集我国银行业相关数据，资料并加以整理，以了解产业经营环境、发 展状况及市场结构、银行经营管理行为、绩效的现状和特点 ( 三) 搜集国内外相关方面的理论与实证文献，以了解过去研究的限制和不 足，并建立实证研究模型。 ( 四) 选取反映市场结构、银行经营管理行为、绩效的指标数据代入实证研究 模型，以分析我国商业银行绩效的影响因素。 ( 五) 对整个研究作综合性的结论。并对我国商业银行如何改变现状，提升经 营绩效提供具体可行的建议支持 本文的研究流程架构如下图： 图l - i 研究流程 1 2 2 研究方法 除在第三章对我国商业银行业产业组织概况进行描述外，本文主体部分为实 证研究，采用因子分析与逐步多元回归分析相结合的方法。 基于以前学者研究的基础建立实证研究模型。首先选择反映我国商业银行市 场结构和经营管理行为相关因素的指标数据，运用因子分析对指标进行筛选和综 合，以简化指标并剔除不同类型指标之间的相互影响。这样将各项指标综合为反 映市场力量、经营效率、资产安全性以及资产流动性的公共因子。再运用逐步多 元回归分析，将反映市场力量和银行经营管理行为的各因子及反映市场集中度的 指标作为自变量对反映绩效的因变量指标进行回归，以确定影响我国商业银行绩 效的主要因素。 4 二、理论基础与文献回顾 本研究为了解我国商业银行所处的市场结构以及自身经营管理行为对其经 营绩效的影响，采用产业组织理论中“结构一行为一绩效”( s t r u c t u r e - c o n d u c t p e r f o r m a n c e s 吒呻) 范式为理论基础，由此构建实证模式进行数据处理与分析 因而在本章主要介绍s c p 相关理论基础与实证研究情况另外，银行业作为一类 特殊的产业，其某些经营管理特性对其绩效有着相当重要的影响，因此本章也将 对银行经营原则进行简要介绍 2 1s c p 相关要素介绍 2 1 1 市场结构相关要素与计量 市场结构是指产品市场中会影响竞争与定价等市场本质的组织特性，包括 市场中厂商在数量、份额，规模上的关系、分布情况，以及由此决定的竞争形式 和政府管制的程度。它反映了产业组织竞争性质和垄断程度决定市场结构的因 素很多，主要有：集中度、企业规模、产品差别化、企业进入和退出壁垒、市场 需求的增长率、市场需求的价格弹性等等这些因素不仅影响市场结构，它们之 间也互相影响。 本文在此介绍市场结构的几个主要影响因素，以及相应的计量指标： a ) 市场集中度( m a r k e tc o n c e n t r a tio n ) 市场集中度主要描述某一市场中厂商的分布情况，包括厂商数目及厂商规模 分布情况。测定市场集中度的方式，主要有绝对集中度与相对集中度二种。绝对 集中度常用指标为集中率，相对集中度常用指标为赫芬达尔指数； 集中率( c o n c e n t r a t i o nr a t i o ，c r n ) 是指前几大家厂商的市场占有率加总值。最 常见的是四厂商集中比率( c r 4 ) 和八厂商集中比率( c 风) 。这一指标可用于表 示领导厂商在市场中的地位，计算公式如下： c = 崛 j s b 衄l n d u s i a lo r g a n i z a t i o n w i l e y s o n s , 1 9 6 5 ( 2 1 ) 其中n 是大厂商数目，m s ，是第i 家厂商的市场占有率。 指标指介于0 与i 之间，数值越大表示集中度越高，竞争程度越低。其分类标 准如表2 一l 所示： 表2 一l 市场结构分类标准 最大厂商市场占有率 前四大厂商之集中度 ( m s )( c r 4 ) 完全独占m s = 1 0 0 c r 4 = 1 0 0 独大厂商 m s 5 0 c r 4 6 0 高度寡头垄断2 0 m s 6 0 低度寡头垄断l o m s 2 0 4 0 c r 4 6 0 垄断竞争 m s ( 1 0 c r 4 4 0 完全竞争 m s 5 c r 4 ，科学出版社，2 0 0 2 年 2 2 【美 斯蒂格勒产业组织与政府管制，上海三联书店，1 9 8 9 年 2 3 】 法 泰勒尔产业组织理论，中国人民大学出版社，1 9 9 7 年 2 4 【美 丹尼斯卡尔顿，杰弗里佩罗夫现代产业组织，上海人民出版社， 1 9 9 7 证 2 5 美 保罗a 萨缪尔森，威廉d 诺德豪斯经济学( 上) ，中国发展出版 社，1 9 9 2 年 【2 6 美 肯尼思w 克拉克森，罗杰勒鲁瓦米勒产业组织：理论、证据和 公共政策，上海三联书店，1 9 8 9 年 英文部分： 【1 】s h e p h e r d w - g t h ee l e m e n t so fm a r k e ts t r u c t u r e , t h er e v i e wo fe c o n o m i c s a n ds t a t i s t i c s 。f c b 1 9 7 2 ，p 2 5 - 3 7 【2 】p a p a d o p o u l o s , s i m e o n “m a r k e ts t r u c t u r e ，p e r f o r m a n c ea n de f f i c i e n c yi n e u r o p e a nb a n k i n g , i n t e r n a t i o n a lj o u r n a lo fc o m m e r c e & m a n a g e m e n t ；2 0 0 4 v 0 1 1 4i s s u e1 ，p 7 9 - 9 7 1 3 c , r a d a y , d u a n eb a n dk y l e , r e u b e n t h es i m u l t a n e i t yo f b a n kd e c i s i o n m a k i n g , m a r k e ts t r u c t u r e ，a n db a n kp e r f o r m a n c e ”，j o u r n a lo f f i n a n c e ，m a r 1 9 7 9 。v 0 1 3 4 i 豁u e1 p l - 1 8 【4 】k e e h n ，r i c h a r dh f e d e r a l “b a n kp o l i c y , b a n km a r k e ts t r u c t u r e 。a n db a n k p e r f o r m a n c e ：w i s c o n s i n , 1 8 6 3 - 1 9 1 4 ”，b u s i n e s sh i s t o r yr e v i e w , s p r i n g 1 9 7 4 ， y 0 1 4 8i s s u e1 ，p 1 - 2 7 5 1 p h i lm o l y n e u xa n dw i l l i a mf o r b e s m a r k e ts t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c ei n e u r o p e a nb a n k i n g ”，a p p l i e df , c o n o m i e s ，f e b 9 5 ，v 0 1 2 7i s s u e2 ，p 1 5 5 - 1 6 0 【6 1 k a u f m a n ，g e o r g eg b a n km a r k e ts t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c e ：t h ee v i d e n c e f r o mi o w a ；s o u t h e r ne c o n o m i c j o u r n a l ，a p r 19 6 6 ，v 0 1 3 2i s s u e4 ，p 4 2 9 - 4 4 0 忉g o l d b e r g ，l a w r e n c ega n dr a i a n o o p t h es t r u e t u r e - p c r f o r r n a n c er e l a t i o n s h i p f o re u r o p e a nb a n k i n g , j o u r n a lo f b a n k i n g & f i n a n c e ，m a y 1 9 9 6 ，v 0 1 2 0i s s u e4 ， p 7 4 5 7 7 1 嗍t u ，a n t h o n yh a n dc h e r t ，s h e n - y u a n b a n km a r k e ts t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c e i nt a i w a nb e f o r ea n da t i e rt h e1 9 9 1l i b e r a l i z a t i o n ”，r e v i e wo fp a c i f i cb a s i n f i n a n c i a lm a r k e t s & p o l i c i e s ，d e 2 0 0 0 ，v 0 1 3i s s u e4 ，p 4 7 5 - 4 9 2 【9 1 m i n g o , j o h nj 。 m a n a g e r i a lm o t i v e s , m a r k e ts t r u c t u r ea n dt h ep e r f o r m a n c eo f h o l d i n gc o m p a n yb a n k s , e c o n o m i ci n q u i r y , s e p 1 9 7 6 ，v 0 1 1 4i s s u e3 ， p 4 1 1 - 4 2 4 f 1 0 j o a q u i nm a u d o s m a r k e ts t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c ei ns p a n i s hb a n k i n gu s i n ga d i r e c tm e a s u r eo fe f f i c i e n c y ，a p p l i e df i n a n c i a le c o n o m i c s , a p r 1 9 9 8 ，v 0 1 8 i s s u e2 ，p 1 9 1 - 2 0 0 11 1 w a l l a c e , r j c h a r ds “b a n k i n gm a r k e ts t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c e ：ac a s es t u d y o ft h r e es m a l lm a r k e ta r e a s ，j o u r n a lo ff i n a n c e ，s e p l 9 6 5 ，v 0 1 2 0i s s u e3 ， p 5 1 7 5 1 8 【1 2 r o g o w s k i ，r o b e r tj ，s o r e n s e n ，e r i ch d e r e g u l a t i o ni ni n v e s t m e n tb a n k i n g ： s h e l fr e g i s t r a t i o n s ， s t r u c t u r e ,a n dp e r f o r m a n c e ”， f i n a n c i a lm a n a g e m e n t ( f i n a n c i a lm a n a g e m e n t a s s o c i a t i o n ) ，s p r i n g 1 9 8 5 ，v 0 1 1 4i s s u e1 ，p 5 1 5 1 1 3 c o h e n ，k a l m a nj ，r e i d ，s a m u e lr i c h a r d s o n “e f f e c t so f r e g u l a t i o n ，b r a n c h i n g ， a n dm e r g e r so nb a n k i n gs t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c e ， s o u t h e r ne c o n o m i c j o u r n a l ，o c t 1 9 6 7 ，v 0 1 3 4i s s u e2 ，p 2 3 1 - 2 4 9 【1 4 】h a n n a h ，t i m o t h yh “f o u n d a t i o n so ft h es t r u c t u r e - c o n d u c t - p e r f o r m a n c e p a r a d i g mi nb a n k i n g ，j o u r n a lo fm o n e y , c r e d i t & b a n k i n g , f e b 1 9 9 1 v 0 1 2 3 i s s u e1 ，p 6 8 - 8 4 【1 5 1 m e n d e s ，v i c t o r ，r e b e l o ，j o a o “s t r u c t u r ea n dp e r f o r m a n c ei nt h ep o r t u g u e s e b a n k i n gi n d u s t r yi nt h en i n e t i e s ，p o r t u g u e s ee c o n o m i cj o u r n a l ，a p r 2 0 0 3 ，v 0 1 2 i s s u e1 ，p 5 3 - 6 9 【1 6 1 f r a s e r d o n a l d ，r o s e p e t e rs m o r eo nb a n k i n gm a r k e ts t r u c t u r ea n d p e r f o r m a n c e ：t h ee v i d e n c ef r o mt e x a s ”， j o u r n a lo f f i n a n c i a l & q u a n t i t a t i v e a n a l y s i s ，j a n 1 9 7 1 ，v 0 1 6i s s u e1 ，p 6 0 1 6 11 【1 7 e d w a r d s f r a n k l i nrh e g g e s t a d a r n o l da u n c e r t a i n t y , m a r k e ts t r u c t u r ea n d p e r f o r m a n c e ：t h eg a l b r a i t h - c a v e sh y p o t h e s i sa n dm a n a g e r i a lm o t i v e si n b a n k i n g ，q u a r t e r l yj o u r n a lo f e c o n o m i c s , a u g 1 9 7 3 ， c 0 1 8 7i s s u e3 ，p 4 5 5 4 7 3 【18 1 n e v e n d ，r o l l e r a na g g r e g a t es t r u c t u r a lm o d e lo fc o m p e t i t i o ni nt h e e u r o n p e a nb a n k i n gi n d u s t r y ，i n t e r n a t i o n a lj o u r n a lo fi n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n ， 1 9 9 91 7 ( 7 ) ，p i 0 5 9 1 0 7 4 【1 9 1 d eb a n d to ，d a v i se p c o m p e t i t i o n ，e n n t e s t a b i l i t ya n dt h em a r k e t5 1 1 u c i u r ei n e u r o p e a nb a n k i n gs e c t o r so nt h ee v eo f e m u ，j o u m a lo f b a n k i n ga n df i n a n c e , 2 0 0 02 4 ( 6 ) ，p 1 0 4 5 - 1 0 6 6 【2 0 】c e r a s ivc h i z z o l i nb ，i v a l d im b r a n c h i n ga n dc o m p e t i t i o ni nt h ee u r o p e a n b a n k i n gi n d u s t r ym i m e o ”，u n i v e r s i t yd e g l is t u d id im i l a n o - b i c o e e a , 2 0 0 1 【2 l 】j s b a i n ，i n d u s t r i a lo r g a n i z a t i o n ，w i l e y & s o n s ，1 9 6 8 【2 2 j s b a i n ，b a r r i e r st on e wc o m p e t i t i o n ，h a r v a r du n i v e r s i t yp r e s s 1 9 5 6 【2 3 】a l b e r tp a r k , k a j as e h r t t e s t so f f i n a n c i a li n t e r m e d i a t i