（金融学专业论文）城市商业银行服务中小企业融资研究.pdf

独创性声明 本人郑重声明：今所呈交的城市商业银行服务中小企业融资研 究论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽 我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学 或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名： 日期：上丑一乡p j 一2 , ob 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 作者签名：蝴导师签名：垭啦日期毕年三月鱼日 首都经济贸易大学硕1 二学位论文 城市商业银行服务中小企业融资研究 摘要 我国城市商业银行经过1 3 年的发展后达到1 3 6 家，已经成为我国金融机构的 一支重要力量。我国城市商业银行属于地方性股份制商业银行，从成立之初就肩负 起“服务中小企业、服务地方经济的使命，而中小企业由于管理落后、财务制度 不健全等特点，中小企业融资的渠道和数量远远不能满足自身发展的需要，中小企 业融资难问题成为中小企业发展的瓶颈。而2 0 0 8 年的金融危机又给中国的中小企 业带来前所未有的困难，城市商业银行如何培养核心竞争力取得竞争优势，改善与 解决中小企业融资难的困境，对于城市商业银行及中小企业来说都具有非常重大的 现实意义。 本文结合目前宏观经济发展放缓、金融危机影响日益加剧的现实，从我国中小 企业的融资状况出发以及城市商业银行的现实出发，介绍了国内外中小银行解决中 小企业融资问题的先进经验，运用定性分析与定量分析相结合的办法，分析了城市 商业银行对中小企业融资服务的优势及存在的问题，并提出对这一问题的对策。研 究的基本结论和对策如下： 首先，由于中小企业自身特点、信息不对称、抵押担保困难、当前经营环境恶 化、当前的信贷机制等因素共同造成中小企业融资困难。 其次，城市商业银行服务中小企业融资具有经营决策迅速优势、地方政府支持 优势、经营灵活优势、人缘、地缘优势、成本优势、集中经营的优势，同时面临着 市场定位模糊、缺乏针对中小企业的产品与服务、人员整体素质不高、风险管理意 识淡薄等问题。 最后，城市商业银行应当通过峰持中小企业的市场定位、建立适合中小企业的 金融产品、服务、业务模式、流程，建设适合中小企业融资的员工队伍，加强风险 管理，改善与解决中小企业融资难的困境。 主题词：城市商业银行中小企业融资服务 i 首都经济贸易大学硕士学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 a b s t r a c t a f t e r13y e a r so fd e v e l o p m e n t ，t h e r ea r e13 6c i t yc o m m e r c i a lb a n k sb e i n gf o r m e di n c h i n at o d a y t h e yh a v eb e c o m ea ni m p o r t a n tf o r c ei nc h i n a sf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s c i t y c o m m e r c i a lb a n k sb e l o n gt ot h el o c a lj o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k s ，a tt h eb e g i n n i n go f e s t a b l i s h m e n t ，”s e r v i c e sf o rs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，s e r v i c e st ot h el o c a l e c o n o m y a r et h e i rg o a l b e c a u s eo fb a c k w a r dm a n a g e m e n ta n du n s o u n df i n a n c i a l s y s t e m ，s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e sd o n th a v ee n o u g hf i n a n c i n gc h a n n e l sa n d q u a n t i t yf i n a n c i n gt od e v e l o pt h e i ro w n f i n a n c i n gd i f f i c u l t i e sa r et h e i rd e v e l o p m e n t b o t t l e n e c k s f i n a n c i a lc r i s i sc r e a t e u n p r e c e d e n t e d d i f f i c u l t i e sf o rs m a l la n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s i ti sp r a c t i c a la n ds i g n i f i c a n tt h a tc i t yc o m m e r c i a lb a n k sh o w t oc u l t i v a t ec o r ec o m p e t i t i v e n e s sa n dh o wt oi m p r o v ea n dr e s o l v ed i f f i c u l t i e sf o rs m a l l a n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s c o m b i n i n g w i t ht h ec o m i n gs i t u a t i o no fm a c r o e c o n o m i cs l o w d o w na n dt h e i n c r e a s i n gi m p a c to ff i n a n c i a lc r i s i s ，t h et h e s i si sb a s e do nt h ea c t u a ls i t u a t i o no fc h i n e s e c i t yc o m m e r c i a lb a n k sa n dm i d d l ea n ds m a l l s i z ee n t e r p r i s e s t h e ni ta n a l y s e st h e f i n a n c i n gs i t u a t i o no fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，a n dt h ea d v a n c ee x p e r i e n c e w h i c ha r eu s e dt os o l v et h ep r o b l e m so fc i t yc o m m e r c i a lb a n k sf i n a n c i n gs m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s t h e ya r en o r mm e t h o d s ，g i v i n ge x a m p l e s ，d e f i n i t et h e p r o p e r t ya n dq u a n t i t y i tn o to n l yt a l k sa b o u td i f f i c u l t i e so fc i t yc o m m e r c i a lb a n k s f i n a n c i n gf o rs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，b u ta l s or e f e r st oh o wt os o l v et h i s p r o b l e m r e s e a r c hc o n c l u s i o n sa r ea sf e l l o w s ： f i r s t l y , s e l f - m a n a g e m e n tf e a t u r e s ，a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ，c o l l a t e r a ld i f f i c u l t ，b a d o p e r a t i n ge n v i r o n m e n t ，a l lt h ef a c t o r st o g e t h e rc a u s e t h ef i n a n c i n gd i f f i c u l t i e s s e c o n d l y ，c i t yc o m m e r c i a lb a n ks h o w t h e i ra d v a n t a g e so fs m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e sf i n a n c i n gs e r v i c e si nt h ef o l l o w i n ga r e a s ：a d v a n t a g e si nc o s t ，i n c l u s i v eo f i n f o r m a t i o nc o s t s ，o p e r a t i o n a le f f i c i e n c y , i nc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n t t h e ya r ea l s o c o n f r o n t e dw i t hf u z z ym a r k e tg o a l ，l a c k i n go fs u i t a b l ef i n a n c i a lp r o d u c t sf o rs m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s 1 a g g i n gr i s ka s s e s s m e n tm e t h o d sa n dl a c k i n g 鼬s ka w a r e n e s s l a s t l y ，c i t y c o m m e r c i a lb a n k ss h o u l di n s i s to ns e r v i c e sf o rs m a l la n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，d e v e l o ps u i t a b l ep r o d u c t s ，s e r v i c e sa n dp r o c e d u r e sf o rs m a l l a n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，s t r e n g t h e nr i s km a n a g e m e n tt oi m p r o v ea n dr e s o l v e d i f f i c u l t i e sf o rs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：c i t yc o m m e r c i a lb a n k s ；s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ；f i n a n c i n g s e r v i c e i i 首都经济贸易大学硕 二学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 目录 l 引言1 1 1 选题背景及意义1 1 2国内外相关研究成果1 1 3 研究思路3 2 我国中小企业融资现状分析5 2 1中小企业融资现状5 2 1 1中小企业融资渠道5 2 1 2 我国中小企业融资现状7 2 2 中小企业融资困难的原因1 0 2 2 1中小企业自身原因1 0 2 2 2 信息不对称1 1 2 2 3中小企业抵押担保难1 1 2 2 4中小企业当前经营环境恶化1 2 2 2 5 金融机构信贷机制不利于中小企业融资1 3 3 城市商业银行服务中小企业融资分析1 4 3 1我国城市商业银行服务中小企业融资的现状1 4 3 1 1 我国城市商业银行发展现状1 4 3 1 2 城市商业银行服务中小企业融资的现状1 7 3 2 城市商业银行服务中小企业融资优势分析19 3 2 1 经营决策迅速高效1 9 3 2 2 地方政府的支持1 9 3 2 3 成本优势l9 3 2 4 经营灵活优势2 0 3 2 5 人缘、地缘优势2 1 3 2 6 集中经营优势2 l 3 3 城市商业银行服务中小企业融资存在的主要问题2 2 3 3 1 城市商业银行市场定位模糊2 2 3 3 2 缺乏针对中小企业的贷款流程及金融产品2 2 3 3 3 员工整体素质不高2 2 3 3 4 风险管理意识淡薄2 3 4中小银行服务中小企业融资经验借鉴2 4 4 1美国社区银行中小企业融资经验借鉴2 4 4 2国内城市商业银行服务中小企业融资的经验借鉴2 4 4 2 1长沙银行支持中小企业发展案例2 4 1 1 1 首都经济贸易大学硕上学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 4 2 2台州市商业银行中小企业融资经验借鉴2 6 5 城市商业银行服务中小企业融资的对策2 8 5 1坚持服务中小企业的市场定位2 8 5 2 研发适合中小企业信贷的金融产品与服务2 8 5 3 建立适合中小企业信贷的业务模式与流程3 1 5 3 1 利用集群效应挖掘中小企业客户3l 5 3 2 发放适合中小企业的关系型贷款3 2 5 3 3 建立适合中小企业信贷的业务流程3 3 5 4 建设适合中小企业融资服务的员工队伍3 4 5 5 加强中小企业融资的风险管理3 5 5 5 1 提高风险管理技术含量3 5 5 5 2建立适合中小企业的风险分析方法3 5 5 5 3强化中小企业融资的风险控制措施3 8 6 结论4 1 致谢4 2 参考文献4 3 在学校期间发表的学术论文4 6 i v 首都经济贸易大学硕 学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 1 引言 1 1选题背景及意义 2 0 0 8 年由美国次贷危机引发的金融海啸席卷全球，中国经济能否在这场危机中 继续保持稳定、快速增长的良好势头，一定程度上取决于我国中小企业的发展。在 这种外部环境严峻的形势下，进一步改善中小企业融资服务以及畅通融资渠道，显 得更加重要和紧迫。而以“服务地方经济、服务中小企业和服务城市居民 为市场 定位的城市商业银行，应当通过自身比较优势，加大对中小企业信贷的支持，帮助 中小企业度过危机，促进中小企业快速成长，从而为繁荣经济、增加就业等贡献力 量。 我国城市商业银行经过十多年的快速发展，已经成为四大国有银行和1 4 大股 份制商业银行之后的一支重要金融力量。目前我国城市商业银行总体发展良好，但 是贫富差距较大，已经逐渐演化成三个层次：第一层次是包括上海银行、北京银行、 天津银行在内的已经逐步实现跨区域经营的城市商业银行，这些银行经营规模较 大，其中北京银行等已经上市；第二层次是包括浙商银行、徽商银行以及江苏银行 在内的由所在省各城市商业银行合并重组后组建的地方性股份制商业银行，这些银 行主要服务于本省范围内的企业与客户；第三层次则是传统意义上的具有独立法人 资格的、经营区域在单个城市的城市商业银行，这类城商行一般规模较小，主营业 务简单，目前第三层次的商业银行在数量上还占绝对多数。本论文更适合于第三层 次的城市商业银行。我国多数的第三层次的城市商业银行未能把握住良好的发展机 遇，未能努力深化服务中小企业的这一市场定位，并形成核心竞争力。相反，部分 城商行逐渐偏离中小企业的定位，走上与大银行拼网络、抢大客户、争夺大项目的 道路。2 0 0 5 年，中国银行业监督委员会制定了银行开展小企业贷款业务指导意见 后，各大国有商业银行以及股份制商业银行纷纷向中小企业贷款进攻，仅工行小企 业贷款2 0 0 5 年就已突破1 8 0 0 亿，城市商业银行如不能尽快回归服务中小企业的市 场定位，将面临比较优势降低，从而被市场淘汰的风险。 随着金融全球化的加速，面对跨国银行、四大商业银行以及股份制商业银行在 中小企业信贷业务中的激烈竞争，我国城市商业银行能否守住中小企业信贷市场， 不仅关系到银行业的自身发展问题，而且关系到我国中小企业的快速发展，所以城 市商业银行对中小企业信贷的研究显得十分迫切。 1 2 国内外相关研究成果 在国外不存在城市商业银行这个概念，只有根据规模大小划分的大银行和中小 第l 页，共4 6 页 首都经济贸易大学硕士学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 银行的概念。我国的城市商业银行是具有中国特色的金融机构，从规模上讲属于中 小银行，从经营区域上讲，因被局限于所在城市，又属于地方性银行，所以国外的 研究多集中于中小银行的研究。 国外关于中小银行与中小企业融资的研究集中于以下两个方面，一方面从银行 规模与中小企业贷款的实务中得出小银行更具优势：( 1 ) 小银行所发放的中小企业 贷款比例比大银行发放的比例高( d ey o u n g ，g o l d b e r g ，a n dw h i t e ，1 9 9 9 ) ；( 2 ) 大银行与 小企业的业务往来时间短且服务的客户较为分散，而小银行与客户之间的关系更加 长期且专一( b e r g e r , k l a p p e ra n d u d e l l ，2 0 0 1 ) ；( 3 ) 大银行与借款企业更多地使用信函 和电话等通讯手段来进行业务往来，而小银行与企业的私人接触较多( b e r g e r , m i l l e r , p e t e r s e n ，r a j a na n ds t e i n ，2 0 0 2 ；d e g r y s ea n do n g e n a ，2 0 0 3 ) 这样由于大银行与中小企业 的关系较远，不易于大银行更好的掌握企业的发展状况及数据；( 4 ) 大银行更多地 基于小企业的财务数据进行放贷( c o l e ，g o l d b e r ga n dw h i t e ，2 0 0 4 ) ，中小银行则不仅 要了解财务数据，还要通过各种渠道及关系了解企业诸如业主信用、产品的市场前 景等信息来发放贷款。以上现象主要是强调银行组织结构不同在发放不同类型的贷 款过程中所具有的优势不同，即大银行复杂的科层制多通过财务数据获得客户的硬 信息，在发放数额较大、频率较低的贷款方面具有优势，而小银行简单的组织结构则 有利于获得客户的软信。息( b e r g e ra n du d e l l ，s t e i n ，2 0 0 2 ) ，利于从事小企业的贷款。 另一方面从中小银行对中小企业贷款技术研究，得出中小银行在中小企业融资 方面更适合发放关系型贷款。其中b e r g e r 等人将贷款归纳为四大类：( 一) 财务报表 型贷款。此类贷款是否发放以及发放的利率及还款期限等贷款条件主要基于贷款申 请者的财务报表所提供的财务信息。此种贷款主要适用于财务制度真实、规范的信 息透明度较高的大企业，中小企业很多难以满足这类贷款所需的财务数据。( 二) 抵 押担保型贷款，又称资产保证型贷款。这类贷款的发放并不依靠财务信息，而主要 依据借款企业所能提供的抵押品的数量和质量。资产保证型贷款具有降低道德风险 的发生概率及较强的事后监控优势，被广泛应用于对中小企业的贷款中。它的主要 缺点是所需提供的抵押品的评估费用以及所花时间较长使得交易成本过高，手续繁 琐，而且许多中小企业都无法满足银行的抵押和担保要求。( 三) 信用评分技术。这 是一项通过依据现代数理统计模型和信息技术对客户的信用记录进行计量分析从 而做出贷款决策的新技术。它具有成本低、效率高、降低人为主观判断的干扰等特 点，但由于该项技术较为复杂，对信息技术和往年违约率以及企业的各种信用数据 积累的要求较高，其应用范围受到限制。( 四) 关系型贷款。b e r g e r 和u d e l l ( 2 0 0 2 ) 将 可以由大企业的财务报表中反映的易于量化和传递的信息称作“硬信息 ，而将那 些缺少规范财务制度及信息披露的的中小企业的模糊信息称作“软信息”，并在此 基础上提出了“关系型贷款假说”。该假说认为，此类贷款主要是指基于银行通过长 第2 页，共4 6 页 首都经济贸易人学硕上学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 期和多种渠道的接触及业务关系了解借款企业及其业主的相关信息，依靠此类软信 息做出贷款决策。这些信息除了通过办理企业的存贷款、结算和咨询业务而直接获 得以外还可以通过股东、债权人、员工、供应商和顾客等企业利益相关者以及企业 所在的社区等渠道获得；它们不仅包括企业的财务数据和经营情况，还包含了许多 有关企业产品前景、市场竞争地位、企业信誉和业主个人品行的信息。关系型贷款 的基本前提是，银行和企业之间保持长期且封闭的业务合作关系。由于关系型贷款 的发放决策不只关注于企业能否提供合格的财务信息和抵押品，还要从企业整体经 营状况、业主品行等各种信息综合考虑，因而更适合于中小企业。 近年来，我国学者对中小银行及中小企业融资问题的研究也有许多探讨：( 1 ) 从中小企业融资困境成因角度，张松平等人分析了企业自身存在的各种缺陷，例如 财务制度不健全、企业管理状况落后等缺陷，认为中小企业融资困境的成因绝大部 分是因为自身条件不完善，导致银行惜贷行为的发生。曹郡、罗发友、俞健( 2 0 0 6 ) 等认为信息不对称是中小企业融资困难的主要原因之一，并提出我国中小企业融资 难的问题大致可以从以下几个方面着手：一是加强信息中介的质量建设，建立中小 企业征信系统，有效降低投资者的信息成本；二是提高担保抵押制度效率，降低评 估成本及费用，简化手续；三是发展企业信贷保险市场，建立风险转移、分散机制。 ( 2 ) 从中小企业融资困境的解除角度，林毅夫( 2 0 0 0 ) ，江其务( 2 0 0 1 ) 提出组建民 营银行，专门为中小企业融资服务的银行，即增量改革；刘佩( 2 0 0 0 ) 提议存量改革， 实行国有银行民营化，建立中小企业服务体系，加大对中小企业的金融支持；巴曙 松( 2 0 0 4 ) 、王爱俭( 2 0 0 4 ) 、钟伟( 2 0 0 4 ) 则提出了建立社区银行，缓解中小企业融资 困境；邱华炳( 2 0 0 0 ) 主张通过企业债券市场、股票市场，尤其是二板市场( 王国刚， 2 0 0 1 ) 来解决企业的融资难问题；( 3 ) 从城市商业银行自身定位与发展战略角度， 颜炜( 2 0 0 5 ) 认为城商行应当采取差异化发展战略，不要盲目与国有及全国性股份 制银行争夺大项目；尹秀艳( 2 0 0 4 ) 从城市商业银行的自身特点出发，认为面对激 烈的竞争和自身存在的问题，城市商业银行应当加强与地方中小企业的紧密联系， 提供个性化服务；施道明( 2 0 0 3 ) 认为我国城市商业银行的市场定位应在中小企业 之上，在支持中小企业发展的同时，自身得到发展与壮大。 1 3 研究思路 本文关于城市商业银行对中小企业融资的研究按以下思路展开： ( 1 ) 对我国中小企业融资的现状进行分析，内容涵盖我国中小企业融资渠道、融 资状况及融资困难的原因。 ( 2 ) 对我国城市商业银行服务中小企业融资的状况进行研究，主要包括当前城市 商业银行发展现状、城市商业银行在中小企业融资方面具有的优势以及存在的问 题。 第3 页，共4 6 页 首都经济贸易人学硕上学位论文 城市商业银行服务中小企业融资研究 ( 3 ) 通过对国内外中小商业银行对中小企业融资的成功案例的分析，得出一些城 市商业银行可以借鉴的经验与启示。 ( 4 ) 对城市商业银行为中小企业融资服务的对策进行了深入研究。首先应当坚持 服务中小企业的定位，然后通过开发适合中小企业信贷的金融产品与服务，建立适 合中小企业的业务模式与流程，建设适合中小企业融资服务的员工队伍，加强风险 管理，改善与解决中小企业的融资状况。 第4 页，共4 6 页 首都经济贸易大学硕十学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 2 我国中小企业融资现状分析 城市商业银行为了能更好的为中小企业融资服务，首先应该对中小企业融资现 状进行全面分析。从理论上讲，中小企业一般是指规模较小的或处于创业阶段和成 长阶段的企业，包括规模在规定标准以下的法人企业和自然人企业。本文中小企业 是按照2 0 0 3 年的中小企业标准暂行规定制订的标准，即企业员工在2 0 0 0 人以 下、或销售额在3 亿元以下、或企业资产在4 亿元以下的标准( 其中，中型企业须 同时满足职工人数3 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上，资产总额4 0 0 0 万元及 以上) ；而其它如建筑业、批发和零售业、交通运输和邮政业、住宿和餐饮业再根 据行业特点做相应的规定。 2 1中小企业融资现状 2 1 1 中小企业融资渠道 企业的融资渠道是企业成立和发展的资金来源，也是一个企业保持生命力和创 新壮大的源泉。目前，企业融资有外源融资和内源融资两种渠道。外源融资又可分 为通过商业银行借款的间接融资渠道和通过证券市场取得资金的直接融资渠道。内 源融资是指企业依靠自身的内部积累进行融资并将其用于投资的融资渠道。 2 1 1 1 外源融资渠道 1 间接融资 中小企业的间接融资渠道主要是指通过向商业银行借款取得企业所需资金。由 于中小企业自身财务制度不完善，同时又缺乏符合要求的抵押品，因此中小企业很 难符合大银行的信贷要求，而中小商业银行主要从事金融零售业务，具有管理层级 少、成本低以及较好的地缘、人缘等优势，易于获得中小企业的信息，可以降低中 小企业与大银行之间的信心不对程度，适应中小企业的运行特点和融资需求，能够 较好的为中小企业量身定做多元化、多层次、全方位的创新金融产品和服务，中小 企业对银行小批量的融资需求空间很大。 2 直接融资 资本市场融资，是指企业通过发行股票以及企业债券等融资工具在资本市场上 直接向投资者融资的方式。如果中小企业要通过资本市场融资，就要满足投资者对 企业经营情况知情的要求，披露企业信息同时通过股东大会进行重大决策，可以促 进中小企业完善公司治理结构、提高企业透明度、分散风险、实现规范发展。美国 的纳斯达克市场、欧洲以及日本的二板市场已经发育成熟，成为科技型、创业型中 小企业上市融资的主要融资渠道。我国的中小企业通过资本市场融资发展相对缓 第5 页，共4 6 页 首都经济贸易人学硕上学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 慢，2 0 0 4 年5 月经国务院批准，中国证监会正式发出批复，同意深圳证券交易所在 主板市场内设立中小企业板块，中小企业板块未来的发展目标是创业板市场，主要 安排那些具有较高科技含量和较好成长性的中小企业融资上市。而就我国目前资本 市场的发展状况来看，对于大多数中小企业通过资本市场发行股票及债券进行融资 获得资本金存在着困难。这其中的主要原因是众多的中小企业规模小，如果要发行 股票和债券就要支付相对于融资额较高的评估费用以及中介辅导等各项费用，另外 由于发行额小流通盘子小，价格容易受大机构投资者的操纵，不利于企业的发展。 各国的实践都表明，中小企业的资本性融资并不主要依靠公开或正式的资本市场， 而主要是非正式的资本融资市场和内源性的资本融资。另外由于我国创业投资体制 不健全，缺乏相应的政策扶持体系和完备的法律保护体系，使得许多投资者担心自 身资金的安全退出，导致中小企业股权融资渠道并不十分畅通。由于我国证券市场 的不成熟以及中小企业的自身特点的限制，中小企业很难通过上市或发行债券融 资。 3 其他外源融资渠道 风险投资，是指职业金融投资家将自有资金投入到新兴的迅速发展的、有巨大 竞争潜力的企业中的资本投资方式，其投资的对象主要是中小型高新技术企业。风 险投资具有高投入、高风险、高收益的特点，是一种新兴的高级形式的融资方式， 在欧美等国家发展较为迅速。风险投资不仅仅为企业提供资金支持，还通过资本经 营服务对投资企业精心培育和辅导，在企业发育到相对成熟后退出投资实现资金增 值，是典型的资本权益性投资，是一种无担保、不抵押互惠的融资方式。 融资公司，是专门从事中小企业产权投资的中介机构，融资公司通过向银行借 款，将银行信贷资金与自有资金一起投入所选择的中小企业。这种融资方式，融资 公司会拥有部分产权，避免单纯的中小企业信贷可能出现的信息不对称等问题。融 资公司，主要是充当将信贷资金转化为产权资本的一种媒介1 ，降低风险。 民问融资，是指出资人与受资人之间，在国家法定金融机构之外，以取得高额 利息与取得资金使用权并支付约定利息为目的金融行为，多采用民问借贷、民间票 据融资、民间有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的融资方式2 。民 间融资是个人与个人之间、个人与企业、不同企业之间的融资，如亲戚朋友之间的 借贷、捐赠等。由于民间融资方式缺乏基本的法律保障而且有风险大利息高等特点， 大部分民间融资一旦超出基层政府机构或者企业机构的范围，超出应有的监管范 围，就容易失去控制变成毫无保障的高风险投资，甚至变成欺诈活动。由于国家宏 观调控及相关政策制度的滞后，再加上银行融资渠道不畅、民间融资迅速、利润高 等原因，使得在福建、广东、浙江等私营经济较为发达的省份，以民间融资为特征 谢爱林城市商业银行对中小企业信贷投放的策略选择，中国经济出版社，2 0 0 6 ，p 6 9 2 彭十一经济转型期我国中小企业融资问题聊f 究，中国农业版社，2 0 0 8 ，p 5 9 第6 页，共4 6 页 首都经济贸易人学硕士学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 的地下金融市场异常活跃，甚至成为当地中小企业融资的主要方式。民间资本介入 融资市场丰富了中小企业的融资渠道，且具有融资速度快、资金调动方便、门槛低 等优势：但是由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善，也加大了民间融资行 为的金融风险和金融欺诈的可能。 政策性融资，一般指政府对中小企业的资金资助，包括建立中小企业信用担保 基金、中小企业发展专项基金及财税支持等。 2 1 1 2 内源融资渠道 内源性融资是企业通过自身经济活动获得资金，一般主要由企业留存的收益、 折旧基金、更新改造基金或应收账款等组成，并将其用来满足企业投资、经营等融 资需要。内源融资是个人投资创办企业的主要融资方式，也是中小企业最基本的原 始资本和创业资本来源。内源融资是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分，对 企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点。事实上，在发达的 市场经济国家，也是企业资金的重要来源。 2 1 2 我国中小企业融资现状 近年来，中小企业迅速发展，对我国就业以及经济增长做出了巨大贡献，而融 资难问题却一直是其发展的“瓶颈”，受到社会各方的关注。由于我国中小企业建 立时间较短，缺乏银行信贷及资本市场所需要的信用记录以及合格的财务报表，难 以得到外部投资者和银行的信任，使得中小企业仍旧以内源融资为主。根据郭斌、 刘曼路在对浙江温州地区的2 5 7 家中小企业的融资状况调查后得出结论：中小企业 对自有资金( 主要来自于企业留存利润和折旧) 存在着很大的依赖性，借贷和亲友入 股也是中小企业重要的资金来源3 ，见表2 1 ： 表2 1 浙江温州地区2 5 7 家中小企业资金来源构成 资金来源建屯第一家企业( ) 现在的企业投资( ) 自有资金6 5 1 25 8 8 6 亲友入股 1 3 2 11 2 7 8 政府投资 o 1 9o 4 7 借贷 1 9 7 42 6 0 8 其他来源 1 6 01 7 4 我国中小企业的大部分资金来源于自有资金和内部留存收益，比例一直保持在 5 0 以上，由于中小企业自身积累速度以及数量的有限性，而自有资金占我国中小 企业的融资比重较高，会使中小企业的自身发展受到很大的影响。 在中小企业的外源融资渠道中，在几乎所有的国家，银行贷款在公司企业外源 3 郭斌，刘曼路：民间金融与中小企业发展：对温州的实证分析【j 】，金融研究2 0 0 2 1 0 第7 页，共4 6 页 首都经济贸易人学硕士学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 融资总额中的比重都是比较高的，我国中小企业由于自有资金少，财务制度不规范、 资本市场门槛高，民间融资渠道不十分畅通，因此其外源融资的主要渠道是银行贷 款。根据2 0 0 6 年对浙江省金华、绍兴、台州、温州四个地区的3 0 0 家中小企业资 金需求情况问卷调查结果的数据显示：当企业在经营过程中，资金缺乏时有6 0 的 企业会从银行贷款，3 0 靠自筹，7 5 通过内部集资方式筹资，只有2 5 表示依靠 股票筹资( 见图2 1 ) ，可以看出银行贷款在企业外源融资渠道中最为重要。 图2 1浙江省四城市中小企业融资渠道调查结果 根据另一份2 0 0 7 年东亚银行对青岛地区2 0 0 户中小企业融资需求调查问卷显 示：6 0 的中小企业会通过商业银行融资，4 2 的企业会选择股东集资，2 4 的企业 选择企业间拆借，典当3 5 、租赁2 4 ( 见图2 2 ) 。从以上两份调查数据显示， 银行贷款是中小企业最重要的外源融资渠道，而江浙地区及沿海城市的金融较为发 达，中国其他地区中小企业的融资难度较这些地区企业更为严重。在中西部地区的 中小企业，除了金融机构贷款之外，正常的民间融资渠道也很少，以至一些企业在 得不到银行贷款时，只好采取“非法集资的方式以解燃眉之急。另外，在现行的 银行信贷授权制度下，直接与中小企业发生信贷关系的基层银行机构授权很小，大 部分没有固定资产贷款投放权，而只有规模不大的流动资金贷款权限。在短期贷款 中，绝大多数为3 6 个月期限的贷款。银行对中小企业的固定资产投资以及贷款 期限的缩短，使得中小企业在引进先进工艺设备、节能环保等中长期项目都很难得 到银行的支持，这对于大量高科技创业型企业来说，最为缺乏的是中长期贷款和股 权投资，而这些都很难从正式金融体系内获得。 4 数据来源：李作伦银行中小企业信贷策略研究一以东亚银行青岛分行为例，硕- ：学位论文，北京交通大学， 2 0 0 8 第8 页，共4 6 页 首都经济贸易人学硕士学位论文城市商业银行服务中小企业融资研究 图2 2 青岛中小企业融资渠道调查结果 从以上的分析可以看出，我国中小企业融资主要以内源融资为主，外源融资中 以银行融资为主，由于企业自身积累的有限性以及大部分中小企业自身很难提供有 效的抵押担保等要求，使得中小企业面临资金缺乏的困境。据2 0 0 6 年对浙江省金 华、绍兴、台州、温州四个地区的3 0 0 家中小企业对于从金融机构融资难度的调查， 1 6 2 7 的中小企业认为容易从金融机构获得贷款，有6 0 4 7 的中小企业认为从金融 机构获得贷款较难，有2 3 2 6 的中小企业认为从金融机构获得贷款十分困难，即 8 3 7 3 的中小企业贷款服务需求没有得到满足5( 见表2 2 ) 。 表2 2 浙江省叫城市中小企业会融机构融资难易程度调查结果 融资难易程度容易较难十分困难 比例 1 6 2 7 6 0 4 7 2 3 2 6 自2 0 0 5 年7 月2 8 日银监会出台银行开展小企业贷款业务指导意见以来， 各大股份制商业银行、城市商业银行积极开展中小企业贷款，中小企业融资状况有 所改善。根据中国人民银行最近一次调查结果显示，截至2 0 0 8 年1 0 月未，全国金 融机构中小企业贷款余额11 5 万亿元，同比增长1 2 9 ，占各项贷款余额的3 8 4 ， 占企业贷款余额5 2 8 。2 0 0 5 年- 2 0 0 8 年中小企业贷款发放余额6 如表2 3 所示，全 国金融机构对中小企业的资金支持力度不断加大，中小企业授信户数以及在企业贷 款中的比例有所上升，中小企业融资难问题有所缓解，但还需要城市商业银行认真 分析中小企业融资困难的原因，根据其特点，做好中小企业的融资服务。 5 数据来源：浙江省经贸委中小企业局嗍站 6 数据来源：中国人民银行网站 第9 页，共4 6 页 首都经济贸易大学硕 ：学位论文 城市商业银行服务中小企业融资研究 表2 32 0 0 5 2 0 0 8 年全国金融机构中小企业贷款情况 2 0 0 5 薤2 0 0 6 钲2 0 0 7 壬e2 0 0 8 伍 全国会融机构中小 企业贷款余额( 万 4 8 5 31 0 21 1 5 亿) 授信户数( 万户) 7 6 2 77 8 1 57 9 8 68 2 5 6 中小企业贷款占各 项贷款余额百分比 2 4 62 3 73 8 9 3 8 4 ( ) 2 2中小企业融资困难的原因 2 2 1中小企业自身原因 1 管理水平低，潜在风险大 我国中小企业大多数从事劳动密集型产业，依靠劳动力成本低的比较优势发展 起来，而在目前的市场竞争中劳动力廉价的优势在缩小，技术落后、陈旧的管理方 法，作坊式生产、家族式经营，对千变万化的市场反应迟钝，缺乏品牌优势等不利 因素使我国许多中小企业面临淘汰风险，利润下滑导致中小企业贷款的风险较大， 使得许多国有银行对中小企业惜贷。 2 中小企业信用水平较低 我国许多中小企业领导者的合同意识、履约水平和诚信观念十分淡薄，信用水 平较低，在很多企业中都存在侥幸心理恶意举债、转嫁风险，使用银行贷款进行股 票及期货等高风险投资，或者伙同银行信贷人员，骗取信贷资金，逃废或悬空银行 贷款，企业的不良融资现象大大挫伤了金融机构向中小企业的贷款积极性，使得中 小企业从正规金融渠道获得金融支持的难度较大。 3 财务能力弱 由于部分中小企业缺乏专业财务人员，财务报告制度落后，财务信息不透明， 有些企业为了逃避税收及容易获得贷款甚至设置三套账簿，一套为自己内部经营所 建，一套应付税务部门，一套用于取得贷款时给银行信审人员看，缺乏真实的财务 报表和良好的经营业绩，增加了银行对企业财务信息的审查难度，加大了中小企业 信贷的风险。 4 融资成本高 中小企业由于资产少，其相应所能承担的负债自然较低，一般进行的项目所需 的资金量小、频率较高，这种融资特点加大了融资的复杂性，增加了融资的单位成 本。在不考虑其它因素的情况下，中小企业量少、频高的资金需求将使其融资利率 第1 0 页，共4 6 页 首都经济贸易大学硕上学位论文 城市商业银行服务中小企业融资研究 比上规模的资金融资利率平均高出2 - 4 个百分点。 以上原因分析可由中国人民银行2 0 0 8 年6 月对8 0 0 0 多家民营工业企业和近 3 0 0 0 家金融机构进行调查结果中得到证实，在中小企业正式向金融机构申请贷款但 未获批准的原因中，由于企业财务状况不清晰导致未获批准的占8 0 5 、由于企业 经营管理水平不高的占7 1 5 、由于申请贷款项目风险较高的占6 8 1 7 。 2 2 2 信息不对称 我国中小企业融资难的问题已经成为制约我国中小企业发展的瓶颈，其原因既 有银行、政策方面的，也有企业方面的，但核心是银行与企业之间的信息不对称。 信息不对称是指市场交易的各方对信息的占有程度不同，即一方比另一方占有较多 的相关信息，一方处于信息优势地位，而另一方则处于信息劣势地位。 在企业与银行信贷过程中，银行处于信息劣势方，由于许多中小企业的财务制 度不健全，给银行提供的财务报表真实性较低，其经营信息不愿意向外透漏，银行 就难以凭借一些财务报表等进行分析判断，做出科学的决策。银行的信息劣势会导 致银行为了弥补中小企业贷款的高风险而提高贷款价格，这样的后果是使贷款