（数量经济学专业论文）博弈论在我国商业银行不良资产处理中的应用研究.pdf

中文摘要 在我国经济飞速发展的过程中，商业银行发挥了重要的作用，但是 在这个过程中，由于多种因素的影响，我国的金融系统积累了大量的不 良资产，以至银行信贷风险已经成为我国金融系统中风险的最大隐患。 对于这个问题我国政府已经成立了四大资产管理公司来处理不良资产 的存量问题，而对于不良资产增量的控制，也就是银行贷款质量的控制， 一直没有定量的、科学的分析方法，也缺乏具体、完善体统的研究。因 此，如何处置现有不良资产存量和预防不良资产增量的产生就变成了 个十分重要的现实问题，关于这方面的研究不仅具有理论意义，而且具 有实际意义。 基于以上的分析，本文首先对不良资产的基本情况进行了阐述，具 体包括不良资产的定义、产生原因、对我国经济的影响等系列问题； 其次在对国际上两类国家类型不良资产处置过程进行分析之后，给出了 对于不良资产处置可供我国借鉴的国际经验；再次对我国目前不良资产 存量处景中所采用的方法和具体处理途径进行了分析，主要处置途径包 括债转股、资产证券化、资产出售和委托处置四种方法；然后在对我国 目前贷款流程和国际常用贷款风险控制定量分析方法进行分析之后，从 贷款企业的筛选过程和贷款方案的设计两个方面用博弈论的方法来对这 个过程进行研究，并用l i n g o 进行了拟合，给出具体的分析模型，这也正是本 文创新之处。 本文在撰写期间参考了大量国内外关于贷款的筛选和贷款方案设计的文 献资料，在具体研究过程中应用了博弈论的知识，并辅以经济学、运筹学和 货币银行学等方面的知识，试图在前人已经研究过的领域内有所创新，希望 能为现有的研究提供一种新的研究思路和途径，并对他人的研究有所借鉴。 关键词：商业银行不良资产筛选信号博弈 a b s t r a c t d u r i n gt h er a p i dd e v e l o p m e n to fc h i n a se c o n o m y , c o m m e r c i a lb a n k sp l a ya n i m p o r t a n t r o l ei ni t b u tb e c a u s eo fm a n yf a c t o r s ，s u c ha se c o n o m i c a l s y s t e m ， g o v e r n m e n t ，b a n k st h e m s e l v e sa n dc o r p o r a t i o ne t c ，al a r g en u m b e ro f b a dl o a nh a s a c c u m u l a t e di nc h i n a sf i n a n c i a ls y s t e ma n dc r e d i tr i s kh a sb e e nab i g g e s th i d d e n t r o u b l ea m o n ga l lt h er i s k s 而ec h i n a s g o v e r n m e n th a sn o t i c e dt h i sp r o b l e ma n d f o u n d e df o u ra s s e tm a n a g e m e n t c o r p o r a t i o n s ( a m c ) t os o l v et h eo c c u r r e db a dl o a n s b u ta sf o rt h ep r e v e n t i o no fb a dl o a ni n c r e a s e ，t h e r ei ss t i l ln oq u a n t i t a t i v e s c i e n t i f i c a n a l y s i sm e t h o da n dd e t a i l e d ，i n t e g r a t e dr e s e a r c h s oh o w t od e a lw i t ht h ee x i s t e d b a dl o a na n dp r e v e n tt h ei n c r e a s eo fb a dl o a nh a v eb e e na ni m p o r t a n ta n dp r a c t i c a l p r o b l e m t h er e s e a r c hr e l a t e dt ot h i s f i e l dh a sn o to n l ya c a d e m i cb u ta l s or e a l i s t i c m a g n i f i c e n c e ， b a s e do nt h ea r i a l y s i sa b o v e ，t h et h e s i s f i r s t l y i n t r o d u c e st h eb a s i cs t a t u so f c h i n a sb a dl o a n ，s u c ha st h e d e f i n i t i o n ，c a u s e s ，i m p a c t o nc h i n a s e c o n o m y s e c o n d l ya f t e ra n a l y z i n gt h eb a dl o a nm a n a g e m e n tp r o c e s so ft w ok i n d so fc o u n t r y , w ec a l ld r a was c r i e so fc o n c l u s i o no f b a dl o a nt r e a t m e n t ：t h i r d l y , t h et h e s i si n t r o d u c e b a dl o a dt r e a t m e n tm e t h o d ( a m c la n df o u rm e a n so fe x i s t e db a dl o a n sd i s p o s i t i o n t h e nw er e f e rt ot h ec h i n a sc o m m e r c i a lb a n kl o a np r o c e d u r ea n di n t e r n a t i o n a lc r e d h r i s km a n a g e m e n tm e t h o d ，a f t e rc o m p a r i n gt h i sm e t h o d s ，w ec a nd r a wac o n c l u s i o n t h a tt h e r ei sg r e a tg a m ec h a r a c t e rb e t w e e nl o f l n e ra n dl o a n e e t h e r e f o r et h i st h e s i s a d o p t st w oa n a l y s i sm e t h o d ：s c r e e n i n gt e c h n o l o g ya n da n dl o a nc o n t r a c td e s i g na n d u s e sl i n g ot oc a r r yo u tt h eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s b a s e do nt h i sc o u r s e ，am o d e lw a s i n t r o d u c e di n t ot h ep r o c e s sa n dt h i si st h ei n n o v a t i v ep o i n to ft h et h e s i s w h e nw r i t i n gt h i st h e s i s a l a r g e n u m b e ro fl i t e r a t u r ea n di n f o r m a t i o no f s c r e e n i n gt e c h n o l o g ya n dl o a nc o n t r a c td e s i g n t h i st h e s i sa p p l i e st h eg a m et h e o r y i n t ot h er e s e a r c hc o u r s ea n du s e se c o n o m v o p e r a t i o n a lr e s e a r c ha n dm o n e t a r yt h e o r y a ss u p p l e m e n tt h e o r y i ns h o r t ，t h e r ei sb r e a k t h r o u g hi nt h ef o r m e rr e s e a r c ha n dih o p e t h i sc a nb eh e l p f u lt oo t h e rr e s e a r c h e r sa n dp r o v i d es o m en e wt e c h n i q u eo fb a dl o a n p r e v e n t i o n k e y w o r d s ：c o m m e r c i a lb a n kb a dl o a n s c r e e n i n gt e c h n o l o g ys i g n a lg a m e 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得墨壅盘堂或其他教育机构的学位或证 书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：彳幽；欠签字日期：洲年，月bf i 、j 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解基洼盘鲎有关保留、使用学位论文的规定。 特授权鑫洼盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文作：j 粥弓 鼢名勿忽南 签字同期：川年月如日 签字日期：砂一v 年1 月中日 第一章绪论 第一章绪论 在我国的金融制度和经济运行中，商业银行作为企业融资的主体的地位 正在变得越来越重要。雨在商业银行的运作中，贷款又是银行利润的主要来 源，因此保证商业银行贷款的质量进而保证银行的利润就变得十分重要，但 是，长期以来，我国商业银行由于体制、制度等诸多原因，存在着严重的管 理制度不健全现象，并反映到了贷款流程上，主要为贷款主观性干扰强、缺 乏科学有效的分析方法等方面。目前这个问题已经得到了金融监管部门的重 视，并已经有了一定程度的改进。从贷款管理的数理分析角度出发，这个问 题也已经得到了金融理论界的重视。本文即以此为立足点，对银行贷款问题 中的一个层面不良资产进行了分析。 1 1 论文研究的背景 自从上个世纪8 0 年代以来，随着经济全球化趋势不断发展和深化，在世 界范围内不断爆发经济和金融危机，其中主要有墨西哥金融危机、阿根廷经 济危机等，特别是1 9 9 7 年爆发的亚洲金融危机，造成了巨大的经济损失。据 国际货币基金组织统计，从1 9 8 0 年以来，在其1 8 1 个成员国中有1 3 3 个国家 都经历过严重的金融问题或危机，占全部成员国的7 3 5 。发生金融问题的 有1 0 8 例，其中由于不良资产引起的有7 2 例，占6 6 7 ；发生金融危机的有 3 1 个国家，共4 1 起，其中因为不良资产引起的有2 4 例，占5 8 5 ，可以说 不良资产已经成为各国经济、金融领域面临的重要问题。就发达国家而言， 8 0 年代末9 0 年代初，美国曾发生储贷会危机，9 0 年代末北欧国家如芬兰、 挪威、瑞典等国家银行坏帐十分严重，而日本的坏帐情况就更加严重，据估 计，日本商业银行的坏帐高达1 0 0 万亿日元左右；而在新兴市场经济国家中， 亚洲和拉美国家的银行都普遍存在着不良资产问题。经过这些危机，许多国 家政府和中央银行都意识到：高比例的不良资产极大的削弱了银行和金融机 构的流动性和支付能力，孕育着巨大的支付危机和信用危机，因此清除金融 系统中的不良资产，积极防范金融风险，正在变的越来越重要。在距洲金融 危机中，我国的金融系统虽然没有直接卷入这场风波之中，但是我们也要看 到，我国的金融系统中也积累了大量的不良资产，丽这个数额巨大的不良资 第一章绪论 产已经严重的阻碍了我国的经济发展，阻碍了我国银企改革的市场化进程， 并引起了国际学者和银行监管机构对我国金融系统的忧虑。如w e s l e e y a n 大 学的j o h npb o n i n 在其2 0 0 1 发表的中国银行不良资产的处置( d e a l i n g w i t h t h eb a d l o a n so f t h e c h i n e s eb a n k s ) 一文中就曾指出中国高比例的不良资 产和低资本充足率给中国银行系统带来了巨大的脆弱性，而这个问题又与我 国经济发展过程中的体制密不可分。我国在经济高速发展期间，主要的经济 增长方式还是以粗放型为主，即主要是靠各种生产要素的投入来维持增长的 态势，造成了贷款增长速度高于经济增长速度，在这个过程中积累了大量的 不良资产。在这种严峻的形势下，我国政府主动积极的致力于不良资产的清 理：1 9 9 9 年4 月2 0 日我国财政注资1 0 0 亿人民币，成立了主要处理中国建 设银行不良资产的中国信达资产管理公司，其目的就是对1 9 9 6 年以前建设银 行形成的不良资产进行收购和清算，随后，又有华融、长城、东方资产管理 公司成立，分别处理中国工商银行、中国农业银行和中国银行的不良资产， 这一系列举措都标志着我国的不良资产处理已经进入专业化、专门化和正规 化的阶段。那么具体的说来，我国不良资产是在怎样的背景下产生的，如何 借鉴国际经验，并在结合中国国情的情况下，进行进一步创新都是我们关心 的问题。本文即是在我国金融体制改革和发展的大背景下，研究了我国不良 资产的这一系列问题。 1 2 本文的研究框架 第一章：首先对要研究的问题进行简单的介绍，并在此基础上提出本文 的研究思路和创新之处； 第二章：我国不良资产的基本情况，主要包括：我国金融不良资产的特 点、成因、规模、分类方法，并用具体的数据来说明我国目前的金融不良资 产问题的形势不容乐观。在不良资产对我国金融系统的影响方面，采用了一 个简单的数量分析过程和信用创造理论来说明对我国金融风险和通货紧缩的 影响； 第三章：金融不良资产的国际清算经验。为了更充分的说明问题，我们 采用了两类国家、不同的处理方法来进行分析，并提出了处理不良资产的基 本经验、处理不良资产存量的经验和预防不良资产增量的经验。本文选用的 两类国家主要为：一是经济发达国家，主要包括美国和同本的清算经验；二 是新兴工业国家，主要是韩国和马来西亚的处理经验，选择这两个国家的原 2 第一章绪论 因是：韩国是在接受了国际货币基金组织( i m f ) 的经济援助和政策指导而 进行的改革，而马来西亚没有接受i m f 的经济援助和政策指导，独立的进行 了改革，这两个国家的情况比较有代表性； 第四章：金融资产管理公司与存量的清算措施，主要阐述了我国目前常 用的债转股和资产证券化等方法。在确定了不良资产有效清算的标准之后， 存量的问题主要由资产管理公司来处理，具体介绍了债转股、资产证券化、 资产出售和委托代理等方法，并在体制上对这几种方法存在的不足进行了阐 述； 第五章：通过以上对不良资产的现状分析，我们可以得出结论：相对于 存量的处置而言，增量的控制更为重要。本章主要分成两部分，一是对我国 商业银行目前的贷款流程和控制贷款风险的几个关键环节进行了阐述，通过 对这部分的分析，我们可以看出，我国在控制信用风险方面主要还是以定性 分析为主，主观性较强，而国际上在这方面的理论已经形成了一套比较完整 的管理体系，对于控制信用风险方面采用了多种方法来进行分析，其中包括 信用评分方法，如z 值模型j 用期权理论衡量贷款质量，如k m v 模型、 c r e d i t r i s k + 模型和c r e d i t p o r t f o l i ov i e w 模型，这些定量模型从不同角度对风 险控制进行了分析； 第六章：在这一章中的分析中，基本上可以分成三部分：首先，给出有 关博弈论的一些基本知识，主要包括博弈的分类标准，并针对不同的分类标 准，对博弈的四类过程和相应的四种均衡状态分别进行了介绍。然后给出了 博弈的表达方法，并结合具体的例子加以说明：其次，对贷款合约的几个重 要概念进行了介绍，主要包括：激励相容性信贷合同、第一层次投资合同、 第二层次投资合同和事前事后非对称信息；最后，对贷款的两个不同阶段分 别用筛选理论和激励相容性理论建立模型，以达到对贷款全过程定量分析的 目的。 第七章：结论。在充分肯定我国目前改革措施的基础上，也指明了我国 目前不良资产的处置形势仍然不客乐观，同时提出了一些可供借鉴的经验。 1 3 本文的创新之处 目前不良资产的问题已经引起了社会各方面的广泛关注，关于这方面文 章也很多，但是很多都是只停留在定性分析的阶段，并且是围绕着不良资产 存量的处理，而对于不良资产增量预防的定量分析，就更是少之又少。从商 第一章绪论 业银行的具体操作层面来看，目前我国的商业银行为了控制信贷风险，对整 个信贷流程和为了控制风险的关键环节都做了详细的规定。但是我们也要清 楚的看到，这个过程中主观的因素占了很大成分，很多概念的定义属于模糊 概念，不能完全量化，这就为贷款的发放提供了很大的“发挥”空间。这个 问题包括两个方面，一是如何使借款者的信贷信号增加真实性，这涉及到企 业制度的根本改革及如何提高整个社会的信用水平问题，这主要是通过筛选 过程柬对申请贷款的企业进行区分；二是如何使得银行的信贷政策避免主观 性的干扰，更加具有科学性和可操作性，即在数理分析的基础上，进行定量 的研究。因此本文就将此作为重点，对不良资产增量预防，也就是控制信贷 风险做了定量的分析和阐述。 在研究不良资产增量预防的定量研究方面，目前国外关于这方面的定量 研究很多，如u d os c h m i d t m o h r ( 1 9 9 7 ) 利用不对称信息理论对包含利率、 贷款规模和抵押物需求等条件来构建信贷合约结构；e r i cv a nt a s s e l ( t 9 9 9 ) 用连带责任作为商业银行筛选的一个手段来进行贷款决策的判断等；y o u n g l e e 着重对中国国有企业的贷款问题进行了研究，提出了在不完全信息情况 下关于银行贷款、自有资金、关联交易等方面的模型：s a n g a t ab a n e r j e e 和 o l i v i e rc a d o t 对不对称信息情况下的银团贷款做了阐述，在他们的研究模型 中，大都将贷款人进入借贷市场的过程分成了两个阶段，在其中第一阶段的 贷款决策信息将影响到下一个阶段的贷款决策，进而达到淘汰劣质贷款人的 目的。相对于国外的研究成果，我国的经济学者也开始了对这方面的探索， 并利用了许多数学方法应用于这方面的研究，如杨保安、季海就曾将人工神 经网络( a n n ) 方法应用于商业银行信贷风险预警；郝丽萍、胡欣悦等也将 人工神经网络应用于信贷风险分析：迟国泰、郝岩等也采用聚类分析的方法， 利用相似系数矩阵对众多专家评价指标的权重意见进行筛选，以解决信贷风 险评价体系指标权重的合理分配问题；邵培基、张光林也提出了用模糊识别 方法来评估企业中长期贷款偿还能力；林新强根据银行不良资产的分类标准， 利用随机过程中马尔科夫过程建立了风险分析模型，为银行防范金融风险提 供了定量分析工具，以上的这些分析方法，都从不同的侧面研究了银行贷款 的定量分析方法。而关于这个问题，采用博弈方法分析的并不多，但是在贷 款过程中，贷款方企业和借款方银行具有很强的博弈性，因此可以采用博弈 论的方法来对这个过程进行研究，这也正是本文的创新之处。本文利用了博 弈论中筛选的过程和信号博弈的理论，来对贷款过程中的两个阶段事先 筛选和贷款方案的设计进行了阐述，并在结合具体贷款方案的实证分析的同 时，进一步对这个问题进行分析和说明。 4 第二章我国不良资产现状 第二章我国不良资产的现状 改革开放十几年来，我国经济取得了巨大的成就，在其中，金融信贷在 推动经济发展方面起到了积极的作用，但是也面临着许多严重问题，其中之 一就是本文的研究对象：不良资产。国有商业银行不良资产问题除了有历史 遗留原因以外，主要是在我国经济转轨时期形成的：由于贷款增长速度大于 经济增长速度，使贷款周期性波动，导致银行贷款质量下降，银企债务关系 恶化，进而形成大量的不良资产，目前这个问题已经成为我国国民经济发展 的重大隐患和实现经济成功转轨的巨大障碍。本章主要研究在经济转轨时期 国有商业银行不良资产的现状、形成原因，进一步探讨矛盾产生的深层原因， 并从经济改革、金融改革、企业改革的角度探讨对我国经济和金融的影响。 2 1 不良资产的定义 商业银行不良资产主要是指处于非良好状态、不能按照合约规定给商业 银行带来正常利息收入，甚至连本金都无法按期收回的金融资产“1 。目前， 我国商业银行不良资产主要是指沉淀在四大国有商业银行的不良贷款，即中 国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行发放的贷款。金融不 良资产的主体是金融机构的不良贷款，包括次级、可疑和损失三个类别的贷 款。根据中国人民银行在1 9 9 8 年发布的贷款风险分类指导原则( 试行) 中的规定，次级贷款是借款人的还款能力出现明显问题，依靠其正常的经营 收入已经无法保证足额偿还本息的贷款：可疑贷款是借款人无法足额偿还本 息，郎使执行抵押或担保。也肯定要造成一定损失的贷款；损失贷款是在采 取所有可能的措施和一切必要的法律程序以后，本息仍然无法收回，或者只 能收回极少部分的贷款。 2 2 我国不良资产的特点 我国的不良资产的形成是在计划经济向市场经济过渡的过程中，逐步形 沣 1 ：魏建张虹，论金融不良资产的清算：以中国的不良资产为例，北京：经济科学“l 版社，2 0 0 第二章我国不良资产现状 成的，这一过程可以划分成为三个阶段： 第一阶段是在1 9 8 3 年以前。在计划经济体制下，银行在国民经济中的作 用很小，国有企业固定资产和流动资金的定额部分主要由财政部门供给，银 行仅仅承担超定额流动资金的供给，当时有“小财政、大银行”的说法，所 以在这个时间段里，银行的贷款规模很小，1 9 8 1 年全国工业生产企业的贷款 只有4 8 7 亿元，银行并没有不良资产。虽然在1 9 7 9 年到1 9 8 1 年进行的清产 核资中，共核销了国有资产固定资产和流动资产损失1 6 0 亿元，但这种损失 也主要由财政部门承担，银行役有受到实质的损失； 第二个阶段是在1 9 8 4 年到1 9 9 0 年，这一期间是经济转轨的初期，“拨改 贷”是一项重要的改革措施，但是这并没有从根本上解决国有企业经营问题， 只是把国家对国有企业的拨款“软约束”变成了国有商业银行对国有企业的 贷款“软约束”。所以随着企业贷款的逐步增加，不良资产也相应出现，这一 阶段可以看成是不良资产的初步形成阶段； 第三个阶段是在1 9 9 1 年到1 9 9 9 年，这个阶段是银行不良资产增加比较 快的阶段。这一方面是因为在1 9 9 2 年和1 9 9 3 年中国经济过热并严重泡沫化， 大量信贷资产被用于房地产炒作和股市投机，在政府整顿金融秩序后，大量 信贷资产被套牢在房地产和股市上，形成不良资产；另一方面，国有企业由 于不能适应新的经济体制的要求，无法偿还银行贷款，进而形成不良资产。 这两方面所形成的不良资产在1 9 9 1 年到1 9 9 6 年新增加的不良资产中所占的 比重大概到8 0 左右。我们把从1 9 8 4 年到1 9 9 9 不良资产的情况进行了分析， 这个过程可以用图2 1 来表示： 图2 - i 不良资产变化趋势 那么我国不良资产又具有什么特点昵? 通过对我国不良资产现状的研 究，我们可以得出我国的商业银行不良资产主要具有以下几个特点： 6 第二章我国不良资产现状 1 、不良资产规模大。根据不完全统计，2 0 0 0 年四家资产管理公司先后 完成了从国有商业银行中不良资产的剥离和收购工作，共从商业银行中收购 不良资产1 3 9 3 2 亿元，另外还有3 0 0 0 多亿元的表外利息，合计高达1 7 0 0 0 多亿元。另外，本次剥离的不良资产仅是显性不良资产，还不包括银行系统 中存在的大量隐性不良资产。而政策性银行、信用社及其他商业银行的不良 资产也未统计在内。由此可见，我国银行系统中的不良资产，无论是从数额 上，还是从所占比率上，都是十分高的，在这样的情况下，我国的金融系统 掩盖着巨大的金融风险； 2 、我国不良资产大部分来自于国有企业。根据资料显示，国有银行的信 贷资金有7 0 贷给了国有企业，国有企业总资产的7 0 来自于银行贷款。但国 有企业创造的价值只占全部工业增加值的3 0 ，这其中的差别意味着对国有 企业的投入多、产出少，而国有企业的高负债、低效益反过来导致了银行不 良资产的增加； 3 、不良资产所反映的利益关系特殊。在国外，企业和银行都是相对独立 的市场经济主体，各自具有独立的利益最大化目标与约束条件，银企之间就 是简单的两个经济实体的关系，比较简单、清晰。而在我国，不良资产的两 个主体国有企业和国有商业银行都带有国有的性质，所谓的不良资产对于银 行来说是不良债权，对于企业来说是不良债务，只是同一个问题的两个方面： 4 、不良资产类型特殊。在国外，银行不良资产主要其中在房地产等资产 的贷款上，这些资产本身就具有一定的价值，在清算的时候易于变现。而在 我国，不是贷款的行业分布主要集中在工业、农林牧渔、建筑、交通运输、 邮政运输、社会服务等8 个行业，其中工业行业的资金总额与不良资产总额 为6 0 。贷款质量普遍偏低，许多贷款甚至连本金都无法收回，清算难度相 当高； 5 、不良资产剥离户数多，地域广，分布不均衡，处置难度大。根据对四 家资产管理公司的统计，我国目前不良资产收购的总户数达2 1 8 万户，其中 华融7 万多户，东方4 万多户，信达2 万多户，而长城则达2 0 4 万户。从地 域分布上看，具有金额集中在大、中城市，户数集中在县级及县以下地区的 特点，特别是长城资产管理公司，由于其对应的中国农业银行的特点，户数 集中在县以下城市的状况就更加严重： 6 、有效抵押和保证贷款的比例偏低。据估计，四家资产管理公司收购的 全部不良资产中，有效保证和抵押资产占资产总额的7 0 左右，其余的都是 信用贷款、无效抵押和保证贷款等。 通过以上分析可以看出，我国不良资产的清算形势是非常严峻的。下文 第二章我国不良资产现状 将具体分析我国不良资产的形成背景。 2 3 我国不良资产的成因 我国目前转轨时期的特征决定了我国不良资产的产生既有银行等微观主 体的原因，也有体制等深层次的制度背景原因。在计划经济向市场经济转轨 的过程中，虽然国有企业和国有银行产权安排的实质并没有改变，但是企业 和银行逐渐按照市场经济的要求，成为独立的利益主体，有了各自的利益追 求。然而，由于转轨时期市场规则的欠缺，在整体利益和局部利益存在缺口 的情况下，各利益主体在利益博弈中都要寻求自身利益最大化，国有商业银 行的不良资产就在这样的过程中产生了。其中的利益主体主要包括：政府、 国有银行和国有企业。 2 3 1 不良资产形成的理论成因 从理论上分析不良资产的产生，需要从政府、银行和企业三方面的关系 中进行阐述，并且在三者的动态关系中进行全面的把握。以下我们分别就这 三方面的原因进行详细的分析。 1 )政府原因 政府在我国不良资产的形成上起了主导作用。中央政府作为国家职能的 执行者，一直就是一个独立的利益主体。和其他利益主体相比，其利益目标 更具有导向性，它的利益最大化就在于以尽可能小的成本来最大限度的推动 改革进程。在传统的计划经济体制之下，中央政府处于绝对支配的地位，导 致其他利益主体的利益被剥夺，间接使得中央政府的利益无法实现。在这种 情况下政府进行了经济体制以及其他领域的配套改革，政府的角色也逐渐的 由“运动员”转变为“裁判员”。但是，随着改革的深入和速度的加快，财政 收入占国内生产总值的比重逐年不断下降，财政的生产建设支出压缩到了仅 占财政总支出的1 0 左右。在这种情况下，国家财政已经无力承担作为国有 企业所有者应补充的国有企业资本金，以及作为投资者应提供的必要运作资 金，政府就采取了由银行以贷款的形式向企业提供资金的资源配置方式，即 国有商业银行在政府的行政指令下扮演了“准财政”的角色，也就是所谓的 “银行资金财政化”。根据有关统计资料，从1 9 8 2 年到1 9 9 4 年问，全国累计 固定资产投资达1 6 8 8 8 1 6 亿元，而国有银行贷款占了5 0 0 0 0 亿元左右。另外， 第二章我国不良资产现状 国家还要根据自己的产业发展计划，来进行相关调控，从我国不良资产的行 业分布来看，我国不良资产大多集中在煤炭、纺织、钢铁、农业、林业和军 工等行业，这个现象就很能说明问题。在这些因素的影响下，其最终结果必 然是大量不良资产的产生。因此，我国目前的国有商业银行不良资产问题如 果从历史的角度来分析，本质上就是经济转轨时期中央政府所面临的中国财 政资金短缺问题和国家产业发展问题向银行的转嫁。另外，从政府和企业的 角度考虑，政府出于稳定的需要，会尽量避免让企业破产，并通过行政手段 干预银行发放贷款，这种非市场化手段也加剧了不良资产的产生。表2 l 所 表示的就是1 9 7 9 年到1 9 9 6 年我国国有商业银行的政策性贷款情况： 表2 - i 国有银行的政策性贷款( 1 9 7 9 1 9 9 6 ) 资料来源：张杰：中国金融制度的结构和变迁，山两经济出版杜1 9 9 8 年| 扳。 以上是从中央政府的角度来进行分析，从地方政府的角度考虑，在“放 权让利”的改革思路的指导下，地方政府逐渐成为与中央政府相独立的利益 主体，并拥有自己的税收权利。随着1 9 9 4 年“国税”和“地税”的分离，地 方政府正式成为独立的利益主体，其利益目标除了有增加地方财政收入、增 加就业、调整地区产业结构等经济目标，还有维护本地区政治和经济稳定等 第二章我国不良资产现状 非经济目标。在这种情况下，各级地方政府倾向于向本地商业银行施加压力 以获取有利于地方的项目和企业贷款，至于贷款的质量，则很少有人考虑。 因此在中央政府和地方政府的双重干预下，商业银行非市场化行为也就可以 得到合理的解释。 2 ) 国有商业银行原因 在中国特殊的背景下，国有商业银行往往具有两重性。其一是作为国家 控制金融的执行者，其经济行为往往会渗透着政府的意志，为实现政府的利 益最大化服务。突出表现就是国家和地方政府要求银行服从发展的大局，遵 从国家计划，按国家意志发放贷款，特剐是一些经济效益差但社会效益良好 的“安定团结”贷款，这些也就是所谓的“政策性不良资产”。在这种情况下， 银行已经成了国家推行产业政策和社会政策的工具。从另外一个角度考虑， 国有商业银行又是具有自己独立利益的经济实体，虽然银行进入市场化经营 的时间很短，但是随着经济体制改革的深入，国有商业银行也具有了越来越 多的自主权，其追求自身经济效益的压力越来越大。但是制度性缺陷和风险 意识的淡漠等银行自身存在的问题也导致了大量不良资产的形成。突出表现 在以下两个方面： 首先，银行自身制度性缺陷。和国外大银行相比，我国商业银行以风险 管理为核心的各项规章制度还不健全，贷款评估不科学，决策机制不完备， 决策过程受个人主观因素影响过大，对于贷前审查、贷中调查、贷后跟踪和 风险化解的整个贷款流程还没有形成一套科学的管理体系。银行内部各部门 协调配合还有一定的缺陷，不能形成有效监督的运行机制。这些都导致了银 行内部存在着严重的内部人控制问题，使拥有资金发放权利的银行职员有机 会进行寻租行为。突出表现在1 9 9 3 年房地产泡沫中，银行为了获取高额的投 机回报，将大量的信贷资金投向了房地产和股市中，但很快就在泡沫破灭后 形成了大量的不良资产。 其次，银行自身风险意识淡漠。我国商业银行的这一缺陷可以沿袭到计 划经济时期，在那个时期，银行只是国家财政的办事机构，负责存储国家和 企业资金，办理相关结算业务，并按国家的计划调拨资金，银行并没有具体 的经营活动，也就不存在所谓的风险问题。而随着市场经济体制的建立，银 行逐渐具有了面向市场经营贷款的地位和功能，也才有了风险概念。但是， 由于我国国有商业银行的商业化进程还很短，加之有国家做后盾，自身的危 机意识并不强烈，至今尚未有一家国有商业银行真正经历过重大的经营危机， 因此银行的风险意识极其淡漠，近几年，虽然各大银行普遍实行了贷款终身 第二章我国不良资产现状 追索制，但是这个问题并没有得到完全解决。 另外，从我国商业银行所处的大环境分析，目前我国已经加入w t o ，在 这种新形势下，就要按照国际常用的银行标准来衡量银行的质量，根据巴 塞尔协议2 0 0 1 年新资本协议的规定，仅在银行集团层次上以合并报表形式 规定资本充足率并不足以确保银行集团内部大部分银行都有充足的资本来弥 补损失并保护存款者；另外，新协议还考虑了银行业的进步因素，明确提出 了要把评估资本充足率的工作与银行面对的主要风险更紧密的联系在一起， 以促进安全稳健性，并鼓励银行提高风险计量和管理水平、资本反映银行头 寸和业务的风险度的能力。这些规定对资产充足率等方面都做了详细的规定。 但是目前我国的商业银行普遍没有达到这个8 标准的资产充足率标准，下表 中是对我国商业银行总的情况进行的统计，从中我们可以看出我国银行业所 存在的差距。 表2 2 国有银行的资产负债结构和资本充足率( 1 9 8 0 2 0 0 0 ) 资料米源：稿林星：商业银行不良贷款管理的理论与实践，复且大学出糖村1 9 9 9 肆7 月第一版； 中周人民银行统汁司：中国金融统计( 1 9 5 2 一1 9 9 9 ) ：中国人民银行统汁季撤( 2 0 0 01 ) ；中国 人民银行2 0 0 0 年报 第二章我国不良资产现状 3 ) 国有企业原因 在建立现代企业制度的改革过程中，国有企业在生产、营销、投资和分 配等方面的经营自主权不断扩大，其追求自己利益的动机开始体现。企业作 为信贷资金运动的重要主体，形成不良资产的主要因素有以下几点： a 、企业在国家财政划拨资本金严重不足的情况下，只有将国有银行的贷 款资金作为资本金使用。尽管国有商业银行提供的贷款是以债务形式提供给 国有企业的，但是这部分资金却被用到了长期的资本金上。企业一旦得到贷 款，短期贷款长期化，长期贷款永久化的现象屡见不鲜，导致贷款的逾期， 逐渐形成不良资产； b 、企业的经济效益差。现有的国有企业由于产业结构严重不合理，要进 行调整的难度很大。面设备陈1 日、技术落后也是我国国有企业中存在的事实， 特别是由于经营机制缺乏技术进步和设备更新的动力，大部分国有企业的经 济效益差，有的甚至已经到了破产的边缘； c 、国有企业负担沉重。在计划经济体制下，许多本来应该由国家和社会 保障的福利却要由企业来承担。如离退休人员的供养、在职员工的医疗保障 等，部分企业内部甚至设有医院、幼儿园、学校等设施，这些机构在企业的 发展中，逐步成为了沉重的负担； d 、在现有破产体制和债务履行责任不健全的情况下，国有企业本身就具 有预算软约束和赖帐预期的特征，具有追求扩大贷款规模的内在动力。扩大 贷款规模不仅可以使企业得到国家更多的资源补助和各项补贴，贷款数量的 上升还可以增强其与政府和银行讨价还价的能力：也就是贷款越多，政府同 意破产的可能性越小，进而要求银行等部门加大支持力度的可能性就越大， 使国家和银行被套牢其中，形成更深层次的恶性循环。 2 3 2 不良资产形成的数理分析 以下，我们站在数理分析的角度上，用个简单的模型来分析这个问题。 这里的研究暂时抛开政府等背景因素，只是从银行和企业两个主体的债权债 务关系展开。在这个博弈对局中，当银行和企业形成债权债务关系以后，参 与人银行对贷款的策略通常有两种选择：一是通过各种途径催收，努力回收 贷款；二是不进行任何努力进行催收。另外个参与人贷款企业也有两种选 择：一是还款；二是不还款。这样，就形成了四种情况：银行不催收，企业 还款；银行催收，企业还款；银行不催收，企业不还贷款：银行催收，企业 仍然还贷款。用图示表示以上过程，为： 第二章我国不良资产现状 还 银行 尸，一，+ r lp ，尸一r 1j 【，一c ，一j u + r 2一p c ，一r ， 图2 - 1 不良资产产生的数理分析 其中，尸：商业银行贷款的本息和； c ：商业银行在进行催收时所花费的成本； 兄：企业在银行不催收的情况下，如果归还贷款可以得到的收益，这 主要是在商业银行的信用记录中的信誉收益。反之，企业在不催收的情况下， 如果仍然不归还贷款，就应视为企业的信用损失； b ：企业在银行催收的情况下，归还贷款得到的信用收益。 表2 - 3 不良资产形成的战略式表达 催收 ( 尸一c ，一p + 胄2 )( 一p c ，p r 2 ) 不催收 ( p ，一尸+ r 。)( 一j p ，p r 1 ) 在我国目前的情况下，由于以风险管理为核心的各项规章制度还很不健 全，信用体系和风险管理还很薄弱，马和r ：的值很小，r ，r ： p 时，此博奔过程的纳仟均衡解就变成了( 不催收， 还贷) 。 2 4 不良资产对我国经济发展的影响 第二章我国不良资产现状 不良资产加大了我国金融系统所面临的金融风险，这可以通过以下推理 过程得到。 银行面临的金融风险，可以用实际准备金水平r ，与正常准备金水平瓦二 者之间的方差来衡量：x = 0 ，一再) z ( 2 1 ) z 代表银行所面临的金融风险，而银行资产流动性水平要受到资产负债 平衡关系的约束：r ，= 上，+ q d ， ( 2 - 2 ) 其中：上，为商业银行负债总额，q f 为商业银行所有者权益水平，d ：为商 业银行贷款总额。 为了进一步考察商业银行不良资产与金融风险之间的关系，我们引入不 良资产率眈：的概念，贷款总额口划分成不良贷款d b ，和非不良贷款d 。，则 b 5 峨，d ，a d h = b d td 目= k 1 一b b t l d t t 2 - 3 卟驴删也) d f = ( 去+ t m 吨) = ( 鲁啦。， 商业银行负债也可以分成存款和其他负债上令b 。为商业银行其他负 债比率，则： 扣c , + l o , = b o , l t + ( 1 哦叫高斗) = 面n o t + - 卜s ， 瓦范围包括商业银行的法定准备金和以同业存款和库存现金形式存在 的超额准备金，它是商业银行正常运行所需的准备金水平，简化之，得 瓦= f e ，f 是正常准备金率。 由以上分析可得 _ = 。一瓦) = ( 啬+ t c 。心( 去啦氓 2 = 陪小扣”陪啦 2 将其对不良贷款率b 。求偏导： 饯o x ，= ( 鲁小f 岈隋( b b t + t m 两1 1 4 ( 2 6 ) ( 2 7 ) 第二章我国不良资产现状 由此可以看出，银行面临的金融风险与不良资产比重正相关，庞大的不 良资产孕育了巨大的金融风险。众所周知，金融机构就是以其安全性、流动 性和盈利性为基础，才能获得公众的信任，同时实现价值的增值。但是，金 融不良资产对这三性带来了冲击，直接影响了银行的收益能力，加剧了银行 资产业务与负债业务流动性的非对称性。一旦爆发信任危机，后果将不堪设 想。大规模的存款挤提将使银行立即陷入困境。 从不良资产对我国经济形势的影响上看，根据货币银行学中的信用创造 理论，在一定的原始存款的基础上，可以派生出存款，这个存款就叫做派生 存款。而银行系统的派生存款，可以有创造和紧缩两个方向，派生存款的倍 数紧缩原理与其扩张创造过程是相对称的。比如，在整个货币银行体系中， 某一个银行减少了1 0 0 元准备金，其最终结果将导致整个银行系统的活期存 款减少5 0 0 元之多。而商业银行贷款给企业，发放给企业的贷款又转化为存 款和流通中的现金。从这个角度上考虑大量的不良资产可以视作准备金的减 少，进而使得货币供应量的主渠道不畅，基础货币不能转化为货币供应量。 这样在我国目前通货紧缩的背景下，大规模的不茛资产更加加深了银行的“惜 贷倾向”和通货通缩程度，间接的影响了金融在国民经济中作用的发挥。 除去对宏观经济的影响，不良资产还对我国商业银行和企业等微观经济 主体的改革造成了不利影响：首先，阻碍了我国银行商业化的进程。数额巨 大的不良资产使国有银行的盈利水平下降，同时各银行基层行的亏损情况更 加严重，特别是在经济欠发达地区的基层行更是出现了大规模的亏损；另一 方面，国有商业银行的资本金严重不足，很难达到巴塞尔协议中对资本充足 率的要求，这些现实因素都使得国有商业银行的商业化道路困难重重；其次， 制约了国有企业改革的深入。在目前国企改革脱困的过程中，遇到的首要障 碍就是不良资产问题，但是国家既要避免国有商业银行的损失，又要推进国 企改革的进行，确实陷入了两难的境地。 2 5 本章小结 通过以上对我国不良资产的现状分析和影响分析，我们可以看出，我国 的银行金融系统除了要解决自身存在的制度性问题以外，还要面对加入w t o 后诸多外资银行的挑战，因此加快我国银行业不良资产的处置和提高信贷质 量已经成为了一个迫在眉睫的问题。 第三章国际金融不良资产的清算 第三章国际金融不良资产的清算 目前，全球银行业共同面对的一个重要问题就是如何控制和处罨不良资 产。尽管各国金融不良资产的形成原因、国情背景和清算对策存在着一些不 同，但是，从中我们也可以总结出一些可供我国借鉴的经验和教训。这可以 分成三个方面的经验：一是基本因素，主要包括政府的作用和法律框架的完 善；二是关于存量处理方