（国际贸易学专业论文）海外子公司股权结构对转移价格的影响.pdf

山东大学硕十学位论文 摘要 在过去的2 0 年中，随着我国的发展脚步的加快以及国门的逐渐开放，有越 来越多的跨国公司进入到我国，据统计，目前世界上位列前5 0 0 强的跨国公司中， 己有4 0 0 多家在中国设立了分公司或办事机构。外商独资企业在跨国公司进入我 国的最初阶段并不是主要的外商投资企业方式，但这些年，尤其是进入到2 l 世 纪后，它已经成为最主要的外商投资方式，并有数据表明，它在所有外商投资企 业中的比重还在不断的增加。这样的变化趋势，使得跨国公司将调整他们的转移 价格策略，而调整后的转移价格策略又将会对我国的贸易和税收产生影响。 a l i r e z ad o r e s t a n i 模型( 2 0 0 2 ) 为分析关联企业内部转移价格提供了新的思 路，他舍弃了数量的概念，用跨国公司全球期望利润最大化条件替换掉全球利润 最大化条件。本文沿用了a l i r e z ad o r e s t a n i 模型的基本框架与基本假设，通过对 该模型进行补充和改造，将其位于价值链不同位置的关联企业分别视为位于东道 国的子公司，在分析过程中加入股权结构系数，从而得到与a l i r e z ad o r e s t a n i 的 模型不同的更加复杂的结果，并进一步讨论了股权结构系数对于全球期望利润最 大化条件下转移价格的影响。通过分析发现，在跨国公司全球期望利润最大化条 件下，如果位于东道国的子公司是上游企业的话，那么其与关联企业之间的转移 价格将与该跨国公司占该子公司的股权比例呈正比关系，而如果位于东道国的子 公司是下游企业的话，那么其与关联企业之间的转移价格将与跨国公司占该子公 司的股权比例呈反比关系。 随着全资外资企业在我国外商投资企业中所占的比重越来越多，那么从整体 上看，在我国跨国公司所持有的外资企业的股权比例是有逐渐增加的趋势的，那 么该趋势将使得我国的净贸易条件有改善的趋势，使我国的关税收入有增加的趋 势，而在两税合一的大环境下，该趋势又会有抑制我国的税收收入萎缩的趋势。 关键词：转移价格；上游子公司；下游子公司；股权结构 v 山东大学硕十学位论文 a b s t r a c t i nt h ep a s t2 0y e a r s ，a l o n gw i t ht h ed e v e l o p m e n ta n do p e n n e s so fc h i n a , m o r ea n d m o r em u l t i n a t i o n a lc o m p o r a t i o n ss t e pi n t oc h i n a a c c o r d i n gt os t a t i s t i c s ，m o r et h a n 4 0 0t o p - 5 0 0m n c sh a v ee s t a b l i s h e dt h e i rs u b s i d i a r i e sa n da g e n c i e si nm a i n l a n d ， c h i n a w h o ll y - o w n e df o r e i g ne n t e r p r i s e sh a v eb e e nt h em a i ni n v e s t m e n tm o d e i n s t e a do fj o i n t v e n t u r ew h i c hw a su s e dt oh et h em a i no n ei nl a s td e c a d e ，a n db e s i d e s ， t h ep r o p o r t i o no fw h o l l y - o w n e df o r e i g ne n t e r p r i s e si s i n c r e a s i n g t h et r e n do f i n c r e a s i n gp r o p o r t i o n f o r c e sm n c st o c h a n g e t h e i rt r a n s f e rp r i c i n g s t r a t e g y f u r t h e r m o r e ，t h ed i f f e r e n tt r a n s f e rp r i c es t r a t e g ym u s th a v ei n f l u e n c eo nt r a d ea n d r e v e n u eo fc h i n a a l i r e z ad o r e s t a n im o d e l ( 2 0 0 2 ) o f f e r e dan e wi d e ai ns t u d yo ft r a n s f e rp r i c ei nr e l a t e d e n t e r p r i s e s i ta v o i d sd i s c u s s i n gp r o d u c tw h i c hs h o u l db ei m p o r t a n ta sp r i c ei n t r a d i t i o n a lt r a n s f e rp r i c em o d e l a n di ts u b s t i t u t e st h et e r mo fe x p e c t e dm a x i m u m p r o f i tf o rt h et e r mo fm a x i m u mp r o f i t m ym o d e li n s i s t so nt h eb a s i cs t r u c t u r ea n d h y p o t h e s i so fa l i r e z ad o r e s t a n im o d e la n dd i f f e r e n t i a t e st w oe a s e s ，u p s t r e a mf i n ni n h o s tc o u n t r ya n d d o w n s t r e a mf i r mi nh o s tc o u n t r y a m o n gt h ev a r i a b l e sii n t r o d u c ea n e wo n e ，o w n e r s h i ps t r u c t u r ec o e f f i c i e n t b ym a t h e m a t i c a la n a l y s i s ，id r a wa c o n c l u s i o nt h a tt h et r a n s f e rp r i c ei sd i r e c tp r o p o r t i o nt ot h ef o r e i g nc a p i t a ls h a r e p r o p o r t i o ni nu p s t r e a mf i r me n t e r p r i s ea n d i n v e r s ep r o p o r t i o ni nd o w n s t r e a mf i n n b e c a u s eo ft h ei n c r e a s i n gp r o p o r t i o no fw h o l l y - o w n e df o r e i g ne n t e r p r i s e si nc h i n a , n e tt r a d et e r ma n dt a r i f fh a v ea l li m p r o v i n ga n di n c r e a s i n gt r e n d m o r e o v e r , u n d e r i n t e g r a t e di n c o m et a xs y s t e m , t h es h r i n k i n gt r e n do ft a xr e v e n u ei sr e s t r a i n e da st h e k e yw o r d s ：t r a n s f e rp r i c e ；u p s t r e a ms u b s i d i a r y ；d o w n s t r e a ms u b s i d i a r y ；o w n e r s h i p v i 附件一： 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人 承担。 论文作者签名：埠日 期：兰堕：茎 关于学位论文使用授权的声明 - 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅 和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本 学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：酗导师签名：幺猛日 期：塑竺：至 t l i 东人学硕士学位论文 1 1 问题的提出和研究意义 1 导论 第二次世界大战后，伴随着发达国家资本的不断向外扩张，跨国公司获得了 空前的发展。而随着跨国公司的发展，跨国公司的内部贸易在世界贸易总额中所 占的比重也越来越大。据统计，自2 0 世纪9 0 年代后，这一比重已上升到l 3 以 上。由于资本追逐利润的本性，决定了跨国公司在进行内部贸易时必将采用转移 价格策略，然而跨国公司从它的独资子公司和非独资子公司中所得到的利润必然 是不同的，通过转移价格调整在不同税率国家这两种子公司的利润，争取实现全 球利润最大化和公司的其他战略目标。 在过去2 0 年中，我国实际利用外商直接投资大规模地增加，我国直接利用 外资的形式有三种，即中外合资经营企业、中外合作经营企业和外商独资经营企 业，在我国习惯简称为“三资企业”，此外，从1 9 9 4 年起设立了少量的中外股份 制企业。据统计，目前世界上位列前5 0 0 强的跨国公司中，己有4 0 0 多家在中国 设立了分公司或办事机构。而从我国外商投资企业的发展趋势看，最早是合作经 营企业占主导，之后合资企业成为我国利用外资的主要形式，然而现在外商独资 企业已经超越合资企业成为最主要的利用外资形式，并且比重还在逐渐的增大。 面对股权结构的变化趋势，跨国公司的转移价格将以怎么样的规律或者说方式变 化呢，这是本文所要讨论的主要问题。 根据传统的转移价格理论，跨国公司实施转移价格往往是为了把位于高税率 国的利润转移到低税率国。然而综观我国2 0 0 8 年前的税率情况，虽然税法规定 的企业所得税为3 3 ，但是由于各种优惠政策和减免措施的存在，使得我国外企 的实际所得税率仅为1 5 左右【i 】，远低于一些发达国家。由于跨国公司利用转移 价格手段转移利润，使得我国利益遭受了巨大的损害。在2 0 0 7 年的十届全国人 大五次会议闭幕会上，表决通过了中华人民共和国企业所得税法。该草案的顺利 通过，标志着中国从此将逐步告别企业所得税“双轨 时代，从2 0 0 8 年1 月1 日起外资和中资企业就面对着相同的企业所得税率。面对上述的股权结构的变 化，在我国现阶段的贸易和税收政策条件下，又将对我国的贸易和税收产生怎样 的影响呢，这也是本文所要讨论的问题。 1 lh t t p ：w w w i n v e s t t e d a o r g z x z x r d z t i s h y b j z l t 2 0 0 7 0 3 1 4 _ 51 6 8 8 h t m 山东大学硕七学位论文 现阶段外商独资企业已经超越合资企业成为最主要的利用外资形式，并且比 重还在增大，从这个趋势上来看，本文的现实意义在于分析了对于不同股权结构 的子公司的转移价格究竟对我国有何影响，以及分析了这种趋势的变化对我国贸 易和税收所带来的影响究竟是好是坏。从理论层次上看，本文对跨国公司不同股 权结构的海外予公司对于东道国的影响进行了模型上的归纳，并区分了上游子公 司的情况和下游子公司的情况，通过对a l i r e z ad o r e s t a n i 模型的进一步演化与补 充，为我国在转移价格领域中的研究提供一个新的思路。 1 2 本文的基本框架，主要学术观点和创新之处 1 2 1 基本框架 本文一共分为四个部分，第一部分是导论，第二部分是对国内外有关转移价 格理论进行了回顾总结，第三部分别讨论了跨国公司位于东道国的上游子公司或 下游子公司的股权结构变化对于跨国公司内部转移价格大小的影响，而最后一部 分则是分析我国的具体情况，讨论了我国外资企业的股权变化趋势通过转移价格 对于我国的贸易和税收的影响。 第一部分首先提出本文的写作目的，然后引出理论意义和现实意义，继而是 框架结构和基本观点，最后点出本文的主要创新之处。 第二部分是文献综述部分。本部分一是对不同股权结构下转移价格确定的文 献进行回顾二是对于转移价格与东道国关系的相关文献的回顾。其中第一部分 分别回顾了独资子公司和合营子公司条件下转移价格的确定，第二部分则是回顾 了转移价格与东道国贸易以及税收关系两方面的文献。 第三部分是分析处于价值链不同位置的子公司的股权结构变化对于其跨国 公司内部转移价格的影响。本部分是通过建立模型，对该问题进行数理上和经济 学的证明和分析。 第四部分是分析我国外资子公司股权结构的变化通过转移价格对于我国贸 易和税收收入的影响。分别讨论了股权结构的变化趋势通过转移价格间接影响到 我国的价格贸易条件和关税收入的情况，以及两税合一大形势下股权结构的变化 通过转移价格对于我国的税收收入的影响。 1 2 2 主要学术观点 l 、对于处于海外的跨国公司上游子公司，如果跨国公司对其所持股份有增 2 山东大学硕士学位论文 加的趋势，那么该跨国公司内部转移价格将有提高的趋势；而对于处于海外的跨 国公司下游子公司，当跨国公司所持该予公司股份增加时，跨国公司会有降低内 部交易转移价格的趋势。 2 、对于东道国的我国来说，所吸引的外资如果有着相同的变化趋势，那么 作为无数个个体的跨国公司的股权变化趋势将会合力对我国的贸易和税收产生 影响。我国的外资近些年更多的是以独资企业的形式存在，那么加权平均后的跨 国公司所持子公司股份将有增加的趋势，这将会使得我国的净贸易条件有改善的 趋势，将使我国的关税收入有下降的趋势，在两税合一的情况下会使得我国的公 司所得税收入有上升的趋势。 1 2 3 主要创新点 l 、对a l i r e z ad o r e s t a n i 的模型进行补充和改造，成为新的拓展模型，来分析 不同股权结构的跨国公司子公司的转移价格策略。 2 、以往相关文献大多是从东道国角度出发，研究东道国的贸易税收政策对 于跨国公司子公司的影响，而本文是以在华子公司为出发点，研究跨国公司的转 移价格对于我国在贸易和税收收入上面的影响，特别是在两税合一的条件下，讨 论了不同股权结构的在华子公司所采取的不同的转移价格策略对我国整体外资 企业赋税水平产生的影响。 i j i 东人学硕十学位论文 2 文献综述 2 。1 不同股权结构下转移价格的确定 早期的关于转移价格确定的文献并不涉及股权结构问题，当大型公司踏出国 门，开始进行海外投资后，才开始陆续有学者对于跨国公司的转移价格进行研究， 上世纪9 0 年代前后，对于向不同股权结构的跨国公司子公司转移产品的定价问 题才开始逐渐得到学者们的广泛关注。为了便于讨论并保持本部分的完整性，本 文将早期的未涉及股权结构的跨国公司转移价格的相关文献，归类为独资子公司 条件下的跨国公司内部转移价格相关文献。 2 1 1 独资子公司条件下跨国公司内部转移价格的确定 早期的未涉及股权结构的跨国公司内部转移价格的相关文献，其中对于转移 价格问题的讨论也就是独资子公司条件下跨国公司内部转移价格确定的问题，因 为在讨论独资子公司转移价格问题中，跨国公司拥有着子公司的所有股份，其股 权结构是单一的独占的，讨论过程中并不将股权结构和共同所有者考虑在内，这 与早期未涉及股权结构下的转移价格问题讨论是相同的，因此本文将未涉及股权 结构的转移价格相关文献放到这一部分进行回顾。 最早的关于转移价格的经济学模型，并不是跨国公司内部转移价格的模型， 而是拥有多部门企业内部部门之间转移产品的价格模型，由于是在一国内，因此 并没有涉及关税所得税差异等问题，这些问题是伴随着那些大型公司进入到跨国 投资领域才开始浮现的。这些早期的转移价格模型，为后期跨国公司的转移价格 研究奠定了理论基础。 2 1 1 1h ir s h l o l l e r ( 1 9 5 6 ) 模型 对于转移价格最早形成的经济学模型是h i r s h l e i f e r 在1 9 5 6 年发表的 【j 1 上海交通大学学 报 2 0 i 。3 ：4 2 2 - 4 2 5 9 山东大学硕士学位论文 析框架，所不同的是乐为、陈洁和王顺林( 2 0 0 4 ) 是假设最终产品市场是古诺模 型，而张晓明则假设是库恩一塔克模型【3 i j ，他证明了股权结构对转移价格的动机 都有着重要的影响，不同情形下，股权份额的影响又有较大不同，越是合资的企 业越有高价转移利润的动机，独资企业转移价格的动机最弱，从这个角度来看， 我国可以鼓励外商独资企业的发展，因此，为了有效抑制外商投资企业利用转移 价格把利润从我国转移出境，作为宏观决策者，我国在引进外资时应鼓励外商直 接投资采用独资企业形式，或者在采用共有股权企业形式时中方所占股份不要过 高【l 】o 2 2 转移价格与东道国 9 0 年代以来，由于跨国公司在近些年的迅速成长和发展使得越来越多的学 者开始关注跨国公司内部的转移价格问题，学者们运用了与上述模型相似的但更 加复杂的模型，在跨国公司转移价格模型的讨论中加入了关税，东道国情况，合 资企业组织结构和所有权等。而关于跨国公司转移价格与东道国关系的探讨主要 分为两个方面，一是贸易方面，二是税收方面。 2 2 1 转移价格与贸易 当跨国公司进行公司内贸易时，其内部转移中间产品从其母国和东道国角度 来看就是进出口贸易，那么跨国公司的内部交易势必会影响到其母国和东道国的 贸易情况，而公司内贸易的转移价格也成为国际贸易的研究对象之一，跨国公司 内贸易转移价格的大小不仅会影响中间产品进出口国家的关税收入，还会间接影 响到进出口国家的价格贸易条件。 i t a g a k i ( 1 9 8 1 ) 从理论方面探讨了跨国公司利用转移价格转移利润对于贸易 的影响。i t a g a k i 从汇率角度出发，在浮动汇率制度和可调整的盯住汇率制度条件 下，汇率风险或者说不确定性会影响到跨国公司的全球利润，因为一个跨国公司 的全球收益部分是用母国货币表示的，另一部分是用东道国货币表示的，+ 由于 汇率风险或者不确定性的存在，可能会使得用东道国货币表示的那部分收益最终 换算成母国货币后有亏损的风险，i t a g a k i 给出了一个预期汇率的概念，以此来避 免汇率风险或者不确定性带来的风险，当母国货币预期汇率贬值的条件下，跨国 公司要增加海外销售( 包括出口本国生产的中间产品和本国生产的最终产品) ， 张晓明，公司内贸易：所有权结构语转移价格 仞产经研究 2 0 0 4 ，5 ；2 0 - 2 5 l o 山东大学硕士学位论文 减少进1 2 1 国外的中间产品。以此来改善母国的贸易收支情况【。i 并没有直tagaki 接讨论转移价格对母国或东道国贸易的影响，而是将重点放在汇率风险下的跨国 公司内贸易海外收益遣返回母国，其母国贸易收支情况的变化，但他给出了一个 能同时系统地讨论跨国公司内贸易、转移价格和一国贸易的模型。 g r u b e r t 和m u t t i ( 1 9 9 1 ) 运用1 9 8 2 年美国跨国公司3 3 个海外东道国的截面数据， 从实证上对跨国公司利用转移价格转移利润对于贸易的影响进行了验证，证明了 位于美国的跨国公司母公司对位于低税率国的海外分支机构的更多的出口与收 入转移的动机相一致，但从美国的出口整体上来看，与避税动机的相关性并不是 很强烈，它的净出口总额是下降的，这是因为美国对于第三方国家的出1 ：3 下降， 进口上升【2 l 。 以上的分析都是对价格调整进行的研究，这些研究表明跨国公司运用转移价 格通过利润的转移对国际贸易势必产生影响，同时，国家对转移价格采取的调整 方法也将对国际贸易产生影响。但是他们都着重于对价格调整的研究，忽视了利 润调整同样对国际贸易产生影响。 陈洁、乐为和王顺林( 2 0 0 4 ) 主要研究两大类转移价格调整方法即以调整价 格和以调整利润来对跨国企业内部交易出口量的影响。运用转移价格的利润最大 化模型，基于跨国公司在中国实施转移价格的实际策略，研究了采取两种不同的 转移价格调整规则对我国外商投资企业出口贸易的影响。结果发现：采取两种转 移价格调整规则都将激励我国出口，而采用价格调整规则比利润调整规则将更有 利于我国出口贸易的发展脚。 在实证方面，g u t t o r m 和a l f o n s ( 1 9 9 9 ) 以低税的芬兰母公司到高税的美国投 资设立合资子公司为假设条件，对美国采取价格调整法和利润调整方法进行力量 对比研究，他们试图在美国高税率的情况下对该问题进行探讨，认为在采用正常 交易价格条件下，利润调整方式比直接价格调整方式下会使得国际贸易量减少， 也就是说利润调整方法将有助于美国贸易保护主义，并且采用利润调整方法在进 口时贸易量的减少比在出口时要大，这是因为当海外机构是一个出口商时，边际 i t l i t a g a k i ，t t h et h e o r yo f t h em u l t i n a t i o n a lf i r mu n d e re x c h a n g er a t eu n c e r t a i n t y n 碡c a l t l a d i ；缸 lj o u r n a lo f e c o n o m i e s ，1 9 8 1 ，m a y , 1 4 ( 2 ) ；2 7 6 - 2 9 7 o “h a r r yg r u b e r ta n dj o h nm u t t i ，t a x e s t a r i f f sa n dt r a n s f e rp r i c i n gi nm u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t ed e c i s i o n m a k i n g i t h er e v i e wo f e c o n o m i c sa n ds t a t i s t i c s ，m a y 1 9 9 1 7 3 ( 2 ) ；2 8 5 2 9 3 p l 陈洁、乐为、王顺林，跨国公司转移价格调整规则对出1 3 贸易的影响兼论价格，利润调整规则优 劣的比较 【j 】，系统工程理论方法应用) ，2 0 0 4 ，4 ( a u g ) 3 3 0 - 3 3 3 l l i j 东大学硕士学位论文 成本不变的情况下利润调整方法会减少更多的中立贸易【i j 。该模型尽管系统的 比较了利润调整方法和直接价格调整对于国际贸易的影响，但却在整个模型框架 中却没有考虑赋税最小化( 利润最大化) 这个条件，也就是没有对两国税收水平 对于贸易量的影响进行讨论。 2 2 2 转移价格与税收 跨国公司把转移价格作为公司决策的重要主题，希望利用各国税率间的差 异，通过公司内部交易，采用或高或低的转移价格来转移利润、降低税收或规避 管制，以实现其全球利润最大化或税赋最小化。当跨国公司面对不同国家的不同 税率时，会潜在地通过内部交易的商品价格操纵，把利润从高税国向低税国转移 ( c o p i t h o m e lw 1 9 7 1 ) 1 2 1 。有关转移价格的文献表明，如果共有股权企业位于不 同的税务管辖区，不合理的转移价格问题就会产生。国际上大量的诉讼案件便证 实了这一点( s i n nhw w e i c h e n r i e d e ra 1 9 9 7 ) t 3 1 。关于税收和转移价格的文章很 多，大多数是分析母国和东道国的税率关系对于跨国公司转移价格策略的影响。 h o r s t ( 1 9 7 1 ) 认为如果合资企业位于不同的税务管辖区，跨国公司就会潜在地 通过内部交易的不合理的转移价格把利润从高税区转移到低税区【4 】。s t o u g h t o n 和t a l m o r ( 1 9 9 9 ) 分析了在信息不对称条件下，政府的结构、税率与企业制定转 移价格的讨价还价能力之间的相互作用1 5 j 。k a n tc h a n d e r ( 1 9 9 5 ) 研究了由于各国 监控力度和惩罚措施的加强，跨国集团必须根据不同国家税务机关的惩罚程度和 对转移价格核查概率的大小，在利润最大与风险最小之间进行权衡，确定最优的 转移价格策略【6 】。c l a u s i n g ( 1 9 9 8 ) 研究了税收最小化行为对公司内贸易的影响【7 1 。 c h o i ( 1 9 9 8 ) 研究了跨国集团内部激励与减轻税赋之间的均衡，得出当跨国集团不 同子企业的边际税率相同时，确定转移价格应重点考虑各子公司的激励和目标协 调问题；边际税率不同时，如果建立一套绩效评估系统较为容易，则确定转移价 【i jg u t t o r m s c h j e l d e r u p ，a i f o 雌j w e i c h e n r i e d e r , t r a d e ，m u l t i n a t i o n a l s , a n dt r a n s f e rp r i c i n gr e g u l a t i o n s , 田1 1 l e c a n a d i a nj o u r n a lo f e c o n o m i c s m a y , 1 9 9 9 ，3 2 ( 3 ) ；8 1 7 - 8 3 4 1 2 1c o p i t h o m e lw i n t e r n a t i o n a lc o r p o m t cu a n s f e r p r i c e sa n dg o v o t m n e n tp o l i c y 忉c a n a d i a nj o u r n a lo f e c o n o m i c s ，19 71 ，( 4 ) ：3 2 4 - 3 4 2 p ls i r mh ww e i c h e n r i e d e ra f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t , p o l i t i c a lt t s c n t m a t ta n dt h ep r i v a i z 蚯o np r o c e s si n e a s t e i t ie u r o p e 忉e c o n o m i cp o l i c y , 1 9 9 7 ，( 2 4 ) ：1 7 9 - 2 1 0 1 4 l h o r s t , t m t h e o r y o f t h e m n e o o m a l b e h a v i o r u n d e r d i f f e r e a t t a i f a n d t a x 嗽阴j o u r n a l o f p o l i t i c a l e c o n o m y7 9 1 9 7 1 ；1 0 5 9 7 2 1 引s t o u g h t o nn ma n dt a l m o re ，a m c c h a n i s md e s i g na p p r o a c l it ol l 砌c rp r i c i n gb yt h em u l t i n a t i o n a lf v m f f ， i n t e r n a t i o n a le c o n o m i cr e v i e w , f e b ，1 9 9 9 ，4 0 0 ) ；6 9 - 9 3 1 6 1k a n tc h a n d e r , m i n o r i t yo w n e r s h i p ，d e f e r r a l ，p e r v e r s ei n u a f i r mt r a d ea n d t a f t i t s 阴i n t e r n a t i o n a le c o n o m i c j o u r n a l ，1 9 9 5 ，9 ( i ) ；1 9 - 3 7 i 1 1k i m b c r l ya c l a u s i n g ，1 1 i m p a ao f w a n s f e rp r i c i n go ni n t r a - f i r mn a d e r 1 1 9 9 8 ，w w w n b e x o r g p a p c r s w 6 6 8 8 1 2 l i i 东大学硕士学位论文 格应侧重于减小跨国集团的整体税赋【l j 。 潘向东、廖进中( 2 0 0 2 ) 却认为以往所认为的跨国企业采用转移价格主要是 为了避税的结论并不是放之四海皆准的，在某些特定的条件下转移价格的目的并 不是避税。他们通过分析我国跨国企业在采用转移价格策略上与东道国税务机关 的博弈过程，得出其混合战略纳什均衡。在此均衡的基础上，通过比较我国跨国 企业与西方跨国企业定价环境的差异，建立了在不同的转移价格规则、不同的所 得税税率等条件下，我国跨国企业采用不同的转移价格策略所对应的不同的转移 价格模型。他们认为在定价规则相对健全的国家里，跨国企业采用转移价格转移 利润的主要动机并非避税，相反，所避税款越多，跨国企业采用转移价格转移利 润的可能性越小。跨国企业采用转移价格转移利润所获得的除税收以外的其它收 入越多，跨国企业采用转移价格转移利润的动机越强，从而采用转移价格转移利 润的可能性越大【2 1 。 对政府税收行为，e l i t z u r 和m i n t z ( 19 9 6 ) 通过运用非合作均衡和委托代 理理论，提出追求收益最大化的政府，转移价格规则与税率之间具有完美的替代 性1 3 1 。s c h j e l d e r u p ( 1 9 9 9 ) 通过建立模型，从理论上分析得出，在跨国集团转移价 格策略不变的情况下，下游子企业所在国税务部门由基于价格的转移价格规则转 变为基于利润的转移价格规则，将导致该国的进口额减少【4 】。b a r t e l s m a n ( 2 0 0 3 ) 通过实证研究得出，政府税率每增加一个百分点，将会导致税收减少3 蚶别。h i n e s 和黜c e ( 1 9 9 4 ) 研究发现，l 的税率变动会导致2 3 的跨国集团税前上报利润发 生相应的变动 6 1 。g r u b e r t ( 1 9 9 1 ) 通过调查发现，跨国集团的上报利润与母国政府 的税率之间存在负相关关系政府提高税率，企业会通过转移价格将利润转移， 企业上报利润减少，国家税收流失 7 1 。m a n s o r i 和w e i c h e n r i e d e r ( 2 0 0 d 发现，相 互竞争的两国政府，如果一味追求自己的税收最大化，会造成对跨国集团的双重 c h o iy k t r a n s f e rp r i c i n g , i n c e n t i v ec o m p e n s a t i o na n dt a xa v o i d a n c ei nam u l t i - d i v i s i o nf m 们r e v i e wo f q u a n t i t a t i v ef i n a n c ea n da c c o u n t i n g1 9 9 8 ，l l ( 2 ) ；1 3 9 一1 6 4 1 2 】廖进中，潘向东，我国跨国集团转移价格决策研究 j 】预测，2 0 0 2 ，“) ：1 4 - 1 9 e l i t z u rr ，m i n t zj t r a n s f e rp r i c i n gr u l o sa n dc o r p o r a t et a xc o m p c , i t i o n f l j o u m a lo f p u b l i c e c o n o m i c s ，1 9 9 6 ，6 0 ( 5 ) ；4 0 1 4 2 2 州gs c h j e l d e m p , t r a d e ，m u l t i n a t i o n a l sa n dt r a n f e rp r i c er e g u l a t i o m 0 c a n a d i a nj o u r n a lo f e c o n o m i c s 1 9 9 9 3 2 ( 3 ) ；8 1 7 - 3 4 s lb a r t e l s m a n , e j ，b c e t s m a , ，w h y p a ym o 佗? c o r p o r a t et a xa v o i d a n c et h r o u g h t r a n s f e rp r i c i n gi no e c d c o u n t r i e s j ，j o u r n a lo f p u b l i ce c o n o m i c s ，2 0 0 3 8 7 ( 9 - l o ) ；2 2 2 5 2 2 5 2 1 6 1h i n e s a m e sr r i c ee r i cm 。f i s c a lp a r a d i s e ：f o r e i g nt a xl - l a v e r 岱a n da m e r i c a nb u s i n e s s r l , q u a r t e r l yj o u r n a l o f e c o n o m i c s ，1 9 9 4 ，1 0 9 ( i ) ；1 4 9 - 1 8 2 i t i h a r r yg m b e r ta n dj o h nm u t t i ，t f i x e s ，伽i f f sa n dt r a n s f e rp r i c i n gi nm u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t ed e c i s i o nm a k i n g 【j 】t h er e v i e wo f e c o n o m i c sa n ds t a t i s t i c s ，m a y 1 9 9 i 7 3 ( 2 ) ；2 8 5 - 2 9 3 1 3 t l i 东大学硕士学位论文 征税，打击了企业的贸易积极性，进而影响进出口贸易f 。 2 3 小结 跨国公司子公司的股权结构对于其转移价格的影响已经有诸多学者进行了 数理模型的分析论证，但通过对以往转移价格文献的整理发现，大部分文献都仅 仅局限于讨论下游子公司的股权结构问题，而未涉及上游子公司的股权结构问 题，并且它们之中也没有可以同时分析上游子公司和下游子公司情况的模型，而 在可以同时分析上游子公司和下游子公司情况的模型中又鲜见涉及股权结构问 题。本文是将股权结构引入到同时涉及上游企业和下游企业的a l i r e z ad o r e s t a n i 模型，来分别探讨跨国公司上游子公司和下游子公司的股权结构变化对于其转移 价格的影响，并进一步来分析该影响会使东道国的贸易和税收产生怎样的变化。 对于某个跨国公司来讲，其内部的转移价格是一个微观的概念。相对于一个 国家的经济指标来讲更显得微乎其微，因此以往分析跨国公司转移价格与东道国 的文献中，多是通过分析一国的宏观经济政策对于跨国公司内部微观转移价格的 影响，这是符合逻辑与一般思维方式的。然而，对于现如今的我国来说，近七成 出口创汇的企业都是外资公司，一旦他们在某方面有着相同的变化趋势，这样庞 大的数量势必会对于我国产生巨大的影响，因此，本文就从微观的转移价格出发， 通过跨国公司在华子公司的股权变化，来分析他们相同的股权变化趋势通过转移 价格的表现，如何对我国的贸易指数和税收收入产生影响。 t 1 m 眦r iks , w e i c , h c f i a - i e d e ra j , t a xc o m p e t i t i o na n dt r a n s f e rp r i c i n gd i s p u 啦们，f i n m g a w h i v , 2 0 0 1 ， 5 8 0 ) ；i - 1 1 1 4 i j i 东大学硕士学位论文 3 转移价格模型分析 为了探讨跨国公司海外子公司股权结构对于转移价格的影响，我们以a l i r e z a d o r e s t a n i 模型为基础，将股权结构的概念引入该模型，设其为合资企业中跨国 公司一方所占的股权比例，并将海外子公可区分开为上游子公司和下游子公司两 种情况。得到与a l i r e z ad o r e s t a n i 模型结果不同的转移价格。 本部分首先是求得能够使跨国公司期望利润最大化的转移价格，接下来便探 讨股权结构变化是否会对跨国公司全球期望利润最大化的目标产生影响，然后在 期望利润最大化的基础上分析股权结构变化对于转移价格的影响。 3 1 前提假设与变量 我们假设一个跨国公司有两个子公司，一个是上游子公司，一个是下游子公 司，两个子公司一个位于母国另一个位于海外东道国，而跨国公司还有一个上层 的决策机构，这个决策机构是独立于两个子公司之外进行决策的部门，它总是从 公司的整体利益出发，考虑整个跨国公司是否能够达到全球利润最大化这个目 的。上游公司生产中间产品，并向下游公司或外部市场销售，而下游公司可以从 上游公司或者外部市场上购买中间产品来生产最终产品，在这里我们假设一个单 位的中间产品生产出一个单位的最终产品，而最终产品是在市场上销售的。从中 间产品的买卖角度来说，我们又称上游子公司为卖方公司，下游子公司为买方公 司。 进一步假设，如果子公司在市场上进行中间产品的交易( 上游子公司在市场 上卖出中间产品，下游子公司在市场上购买中间产品) ，那么他们将面临一个在 内部交易( 上游子公司将中间产品出售给下游子公司) 中不可能遇到的额外成本， 比如说营销的交易成本信息成本等，也就是说上游子公司可以通过将中间产品卖 给下游子公司来避免额外成本的出现，而下游子公司也能够通过从上游子公司购 买中间产品来避免额外成本的出现， 跨国公司的上层决策机构在两个子公司进行交易( 内部交易或者外部交易) 前，确定各子公司的自主决策权的大小范围，并确定使得两个子公司进行内部交 易的中间产品价格，也就是确定转移价格。跨国公司上层决策机构没有办法观察 到中间产品的市场价格。进一步假设，如果上层决策机构允许子公司自由选择进 行内部交易或外部交易的时候，子公司可以选择停产以避免损失( 如子公司亏 【j 东大学硕士学位论文 损) ，但当上层决策机构要求两个子公司进行内部交易的时候，子公司就不能选 择停产。 假定在东道国的子公司其母公司一方可独立的确定其对合营企业的转移价 格，东道国本土企业二方无干预能力。 参数变量： p m 中间产品的市场价格，假设东道国和母国的市场价格一样 n 中间产品的转移价格 c s 上游子公司即卖方公司一单位中间产品的生产成本 c b 下游子公司即卖方公司为生产一单位最终产品而给一单位中间产品所附加 的生产成本 p f 最终产品的市场价格，假设东道国和母国的市场价格一样 t r 进行中间产品的外部交易时，交易一单位中间产品所产生的一系列额外成本 的总合 m p 中间产品外部市场价格的上限 k 跨国公司在合营企业中所占的股权比例，o 蟋l ，当k = l 时，子公司即为独 资子公司。 3 2 模型1 1 3 2 1 下游子公司是位于东道国的合营企业 3 2 1 1 基本模型 表l ：跨国公司各关联公司单位产品利润所得i 内部交易 外部交易 跨国公司总公司第二行与第四行相加第二行与第四行相加 上游子公司( 卖方公司) p t - c sm a x ( 0 ，p m c s t r ) 下游子公司( 买方公司)p g c b p tm a x ( 0 ，p f c b p m t r ) 跨国公司从下游公司所得 k p f - c b - p t m a x ( 0 ，k p f - c b - p m t r ) 表l 表示了当两个子公司分别进行内部交易和外部交易时单位产品利润所 得，以及在内部交易和外部交易时跨国公司全球单位产品利润所得，单位产品利 【1 1 本模型是在a l i r e z ad o r e s t a n i 模型基础上分别给上游子公司和下游子公司加入股权结构指数，这样就 得到上游子公司是位于东道国的合营企业以及下游子公司是位于东道国的合营企业两大中情况，分别进行 探讨 1 6 山东人学硕七学位论文 润所得即为收入减去成本，具体表现由表l 中参数所体现。表l 中跨国公司总公 司从内部交易所得利润是上游子公司内部交易所得利润加上跨国公司从下游公 司内部交易所得利润，即p t - c s 加上k p f - c b