（政治经济学专业论文）中国中小银行重组与发展研究.pdf

摘要 2 0 世纪9 0 年代以来，世界范围内掀起了第三次银行并购浪潮，并购事件层 出不穷，并购金额的纪录被不断刷新。与此同时，我国银行业改革也在如火如荼 地进行，大型银行成为重组中的主角并受到广泛关注。一方面以银行业为主体的 中国金融业尚未发展成熟，竞争力相对孱弱，另一方面激烈的国际竞争兵临城下， 如何迅速缩小我国银行体系与国际水平的差距，增强竞争力成为各方关注的焦点 问题。中小银行作为银行体系的重要组成部分，是支持国民经济发展的重要力量， 其生存和发展适应了时代的需要，但目前我国中小银行还面临着诸多问题，急需 找到一条适合自身发展的改革路径。重组是中小银行完善治理机制、提高自身竞 争力的一条快速通道。然而，重组也是一把双刃剑，在给中小银行带来发展希望 的同时，也会带来风险，因此，中小银行应如何运用好重组这把利器成为本文关 注的重点问题。 论文以中小银行作为研究对象，运用制度变迁理论、产业组织理论、交易费 用理论、博弈论等理论，利用规范分析和实证分析相结合、案例分析以及比较分 析等研究方法，对我国中小银行的存在、发展和重组等问题进行了较为系统的研 究，力求通过此文为我国中小银行的发展和重组实践提供一些有益的借鉴。 我国的银行业改革采取了局部均衡式制度变迁的改革路径，中小银行是“体 制外增量改革”的产物，一方面中国金融改革的“程序设定”为中小银行发展赢 得了宝贵的时间，另一方面国有银行的“退出战略”为中小银行发展提供了空间， 这种特定的改革路径为我国中小银行提供了生存和发展的制度基础。同时，有效 的银行业市场结构需要中小银行的参与，中小企业和发展和融资也需要中小银行 的支持，从而共同形成了对中小银行的需求引致。众多实证研究也表明，银行的 规模和效率之间并无明确的关联，规模不是决定效率的最主要因素，中小银行的 生存和发展有充分的现实性和合理性。 改革开放以来，我国的银行体系一直处于变革和重组之中，中小银行不断发 展壮大，逐渐成为一支不可忽视的力量，截至2 5 年来，股份制商业银行、城 市商业银行、城市信用社、农村信用社、农村商业银行以及农村合作银行六类中 小银行的资产总额占到全部银行类金融机构的3 1 4 2 ，股份制商业银行的发展 更是引人瞩目，在竞争力排名中位列前三甲的均为股份制银行。然而，中小银行 在发展中仍然存在这样或那样的问题，面临诸多需要解决的矛盾，针对性的措施 只能在短期内改善银行的经营目标，长期目标的实现则依赖于制约条件的根本性 改善。缺乏良好的公司治理机制是制约中小银行化解矛盾和解决问题的深层次制 约条件，而建立良好的公司治理机制则是中小银行改革的基本逻辑。 与鼷有银行姻比，我匿中小镦行尤其是股份制商业锻 亍具备较为明鼹的产权 优势，为建立良好的公司治理创造了条件。但与瞪塞尔协议的要求和国际先进水 平相比，我国中小银行程公司治理方面逐存在诸多缺陷，包括没有明确的目标定 位、缺纛有效的激励祝制、内部入控制现象严重，以及受到地方敬府过多的行政 性干预等等，通过重组能够进一步优化资本结构，完善内部管理控制机制，并促 进步 部治理环境的改善，是譬前状况下渡善公司治理枫稍的一条有效路径。 对辨开放条4 牛下，银行重组必然涉及外资和内资的选择问题，墨西潞等国银 行韭重缀的经验寝明，内资和外资帮可髓存在投梳侄，中，j 、镶行要在正确谈识内、 外资的作用和风险的基础上，以改善公司治理为目标，仑理选择合作伙伴，同时 离度关注由于授梳佳冒煞葶| 发酌减险。为健使镊行监重缀这至g 预麓效果，竣府翻 脏管部门还应在建立与躐际接轨的会计准则、设计科学合理的存款保险制度以及 菠善司法环境等方瑶多下功夫，力求搜串，l 、镶章亍逶过重缀实瑶公司洛理税翻静黎 本性改蛰。 嚣靛条释下鼗莺孛夺镶孬蘩维主要霹虢采彀三静具体模式，帮建立战略联 腻、引入境外战略投资者和中小银行间并购重组。由于引入境外战略投资者并不 锼藿肉镶行丧失生俸建彼，这种重錾孬麓氇霹裰楚与嚣姊镶孬梳榜建立藏醛联 盟。战略联盟是一种合作党争形式，是中小银行低成本拓展生存定问的一种有效 途径。串，l 、银行凝结会囊骞穗嚣壤差逮撵逶舍浆联簦缀织形式窝联疆袄髂，藏薅 防范逆向选择和道德风除的产生。为解决中小锻行战略联盟中可能出现的问题， 粪歪发撵联臻豹俸趸，逐簧在联装孛建立售经援测、学璎操露l 霸僳护瓿剁，鼓露 约束各方行为，促进联搬目标的实现。 飙2 3 年起，我嚣镶学鲎掀起了雩| 入境终投资考载热潮，势在2 0 0 5 年弓| 发 了关于“贱卖论”、“排斥论”以及“金融威胁论”等的争论，争论的深屡次根源 焱手对锇程业改萆基括豹谈识翊越、对我国锻移照实酝状醒魏认识翊题、对于对 内外开放公平性的认识闻题，以及改革中的信息披露问题。面对函内银行发展中 的难题鄹公司渗理枧铡上存在的缺陷，弓 避境势敞珞投资考无疑蹩一条碟选择的 改革路径，我国在此方磷也取得了一些成功经验。但为了确保重缀达到改善治理 枧制、掇凑治理效果的躁标，还应进一步提寒弓l 费戆市场化承乎、增如改革豹透 明度，同时注意防范引入境外投资者可黥产生的瞄标相容性风险、文化 日容性风 险等各类风殓。 中小银行间的并购熏组是本文讨论的最后一种重组模式，银行的并购行为可 以用多种理论进行解释，我国中小银行也有了一姥“吃螃蟹”的经验。然面，由 于中小镶行内部存在的两极分优和夕 部环境的巨大差异，必然导致改革路径选择 的复杂性，成功的改革模式和经验不一定能够得剿广泛复制，各客银行要根据臼 身情况选择台遗的重缀模式，地方政府在地方挫银行的燕组过程孛应该发挥积极 的引导和协调作用，搬动重组的实施。 关键词： 中小银行；黧组：发展；治瑗机制；战略联盟；境外战略投资者；并 购 论文类蹩：应用研究 s t u d i 憾o nt h er e s t 糯c t u “n ga n dd e v e l o p m e n to f s 撵纛1 1 醚磋i h 嫩瑟褪瓤漉c 重l i 耩鑫 a b s t r a c t 跏m 1 9 9 0 s ，捕c f eb c 潮e 澈绷f d 喇eo f 釉f 翔b a n 硪gr 豁t n l c t n r i n g i n 诵i c h t h ec 雒e so fr c s t r u c t u 血i ge m e r 鲈i ne n d l e 鲻l y ，a n dt h er e c o r do f 枷o u n ti n v o l v e di s o 瓤n 坟蔼n 。a l 氆es a 搿e 蛀m e ，b 蕊k 迅g 瑶硒越往( i n ah 勰舔m a d eg f e 缸 p r o g 他s s e s ，喁m e r ew ea 北p a y i n gm o r ca t k n t i 姗t 0t h es t a t e o w n c db a n k s o nt h eo n e h 瓣d ，e h i 辩蠡蠹箍n e l 醴主| l 如s 姆w 轴s c 融c i p l ep 绷主sb 黼轻琴主ss l 主l 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c e o f 毫圭l ed s k ni m r o d u c i n gf o 凼g ni n ”s t o 硌。 m ab e t w e e ns m 面1 一m e d i mb 蜀咀k si st h e1 龋tf o n no fr c s t r u c l u r i n gt h a ti s d i s c u s s e di nm i sp a p c lm & ab e l w e 黼b 强虹c a nb ee x p l a i n e db ym a l l yl h e o r i e s ，a n d s o m eo ft h es m a l l m e d i u mb 粕l 【sa l f c a d yh 甜et l l ee x p 喇e n c e 。h o w e v e r s i n c et h e r ci s av e f yl a r g eg a pb e t w e e nt h em a l l m e d i u mb a n k s 粕dt h e i ro u t e fe n v i f o n m e n ta 豫 q u i t cd i 盛e f e n t ，t h e i f 托 b r mp a 国sa f cn e c c s s i t yd i 攒b r c n t 确es u o c e s s c sc a nn o tb e b m a d l yc o p i e d ，a 1 1 de a c hb 蝴ks h o u l dc l i o o s es u i t a b l ef b 咖0 f i t so w n i nt h ep f o c e s s o ff e s l r n c u r i n 舀0 c a lg d v e 燃n e n tm u s ts h a wt h ew a ya n dc o 巾o r a t cw i t ht h eb a n k s a c t i v e l yt op n 加o t el h er e s n l l c t u r i n gp r o c c s s 。 k 它yw o 穗s ：s m a 重l m e d 电mb 黝l k s ；b a n k i n gr e s t f n c 耋u r i n g ；d e v e b p m e n t ；e o r p o 犯t e g o v e m a n c e ；s t r a t e g i ca l l i a n c e ；s t r a t e 西ci n v e s t o f sa b m a d ；m a 1 y l 地o fl 锺p e i 芑a p p l i e ds l h d y 7 西北大学学位论文知识产权声明书 y 8 e 2 f 6 本人完全了解学校有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻 读学位期问论文：【作的知识产权单位属于西北大学。学校有权保留并 向困家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被 查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行梭索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学 位论文。同时，本人保证，毕业后结合学位论文研究课题再撰写的文 章律注明作者单位为西北大学。 保密论文待解密后适朋本声明。 学位论文作者签名：篮骂指导教师签名：型i ! 兰墅 v 。6 年6 月? 日渺6 年6 月日 西北大学学位论文独创幢声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的磷究王 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注茅口致谢的地 方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的磅究成果，也不包含 为获得露北大学或其它教育机构的学位或证书面使用避的材料。与我 一囿工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中佟了明确的说 明并表示谢意。 学位论文作者签名：柏| f 气 、。菇年占月，圈 1 导论 1 1 问题的提出与选题意义 在全球银行业第三次并购浪潮方兴未艾，银行并购的纪录被屡屡刷新之际， 大银行甚至超大银行的发展牢牢吸引着人们的眼球，中小银行只是成为某家大银 行的并购对象，或是产生金融风险成为“问题银行”时才被注意到。本文作者并 不否认大银行尤其是全能性综合大银行有诸多优势，是国际金融发展与深化的主 导力量，但同样不可否认的是，中小银行同样有其存在的价值，并应成为有效的 银行业市场结构中的重要组成部分。中小银行可以寻求自我发展，但在面临着一 系列问题和矛盾的条件下，重组无疑是冲破障碍的一条有效路径；中小银行的重 组并不一定是在出现风险时的被动重组，中小银行同样可以基于自身发展而进行 主动的重组；中小银行的重组并不一定意味着规模的扩大，捆绑舢板式的重组只 能导致风险的积聚，只有公司治理机制的根本性改善才能使重组达到预期的效 果。 基于以上对于中小银行的认识，作者选择了中小银行作为研究对象，并将注 意力集中在中小银行重组这个问题上，力求站在促进中小银行发展的角度上对我 国中小银行的重组露标、重组方式等问题作一些有益的探索。 本文所指的中小银行，是一般意义上的中小商业银行。即指相对于国有独资 或国家控股的商业银行而言，其宏观调控能力、资产负债规模、信用担保体系、 网络覆盖范围、机构整体功能及服务手段、社会地位明显低于国有商业银行的一 类金融群体。主要包括除工、农、中、建四大国有商业银行。以外的全国或区域 性的股份制商业银行与城市商业银行、城乡信用社以及新兴的农村商业银行、农 村合作银行等。本文所指的重组( r 鹋仃u d u f i n g ) 是广义上的重组概念，包括业 务重组、资产重组、债务重组、股权重组、人员重组和管理制度的重建。 1 2 选题背景 1 2 1 国际银行业并购的大背景 银行并购可以说从银行诞生时就开始了，但真正形成规模并对以后的银行业 和金融业乃至整个经济产生影响的银行并购，始于1 9 世纪末2 0 世纪初。世界范 围内至今共出现过三次银行并购浪潮。 一、以纵向并购为为标志的第一次银行并购浪潮 8 目前，中固银行、中国建设银行和中国工商银行已完成股份制改造，成为大型股份制商业银行，为叙述 方便，本文仍沿用国存商业银行的叫法，下同。 1 第一次银行并购浪潮始于银行业起步最早的英国，以英国和美国的银行并购 为代表。1 8 6 2 年银行公司法颁布之后，英国银行间掀起了合并浪潮，大量 规模较小的私人银行被大银行兼并，英国的股份制银行数从1 8 6 5 年的2 5 0 家减 至1 9 0 0 年的7 8 家，到2 0 世纪2 0 年代末只剩下不足2 0 家，其中清算银行约1 1 家，而1 1 家清算银行中又有“五巨头”的集中垄断。“五巨头”银行存款的市场 占有率到二战前己达到8 6 ；美国银行业的发展和并购的出现都晚于英国，直到 2 0 世纪初，美国才出现较大规模的银行并购，1 9 2 0 年，美国共有银行3 0 2 9 1 家， 通过一系列并购，加之一部分中小银行受危机的影响而倒闭，到1 9 2 9 年大萧条 前夕只剩下2 5 5 6 8 家，1 9 3 0 年仅剩2 3 6 7 9 家，与此同时，金融业的集中度大幅 度提高，全美金融业9 0 以上的资本和资产被洛克菲勒等1 0 家财团控制。 第一次银行并购浪潮主要表现为大银行对中小银行的并购，达到规模经济， 并通过增强市场控制力达到获取高额利润的目标，解释这一阶段并购行为的主要 是规模经济理论和市场势力论。按照规模经济理论的解释，企业规模越大，单位 产品分担的固定成本越低，因此，在其他条件不变的情况下，应尽可能扩大经营 规模。市场势力论实际上是规模经济理论在并购中的运用，市场势力论的核心观 点是，增大银行规模将使企业获得在产业中的话语权，在此基础上增强实力，提 高抗风险能力并获取高额利润。 二、以横向并购为特征的第二次银行并购浪潮 第二次银行并购浪潮始于2 0 世纪5 0 年代中期，并在8 0 年代达到高潮。据 统计，1 9 5 0 年至1 9 7 5 年间，美国各类银行共有3 4 6 l 家被兼并，被兼并的资产 额达8 6 8 6 亿美元。5 0 年代美国的洛克菲勒、摩根保证信托公司、制造商汉诺威 信托公司、第一花旗银行等5 大银行都是在这次并购浪潮中形成的，成为垄断集 团的金融核心( 李富有，2 0 0 0 ) 。2 0 世纪6 0 年代，全球金融业出现了以欧洲货 币市场为代表的金融创新热，主要表现为金融工具创新、金融交易创新、金融市 场创新和金融机构创新四个方面，其中金融机构创新在美国的具体体现就是出现 了百货公司式的金融机构银行控股公司。一些原来只能经营传统商业银行业 务的银行通过并购其他金融机构，摇身一变成为涉足证券、保险、信托等多个行 业的银行控股公司。 第二次银行并购浪潮最主要的特征是银行对证券、保险的的渗透程度明显提 高。随着证券市场在战后的迅速发展，企业融资逐渐趋向多元化，“脱媒”现象 初步显现。多样化经营动因理论认为，在企业存在潜在风险的条件下，管理者为 了保持组织资本和声誉资本以及在财务和税收上的优势，可能会寻求多样化经营 ( 唐任伍、董杰，2 0 0 3 ) 。多样化经营既可以通过内部发展完成，也可以通过并 购活动完成，然而，在大多数情况下，通过并购达到多样化经营的成本要低于内 2 部发展途径。同时，多样化经营可以发挥财务协同效应，当一个企业由于大量内 部现金流和少量投资机会而拥有超额的现金流，而另一个企业由于较低的内部资 金生产能力和大量的投资机会而需要进行额外的融资，这两个企业的合并就可能 得到较低的内部资金使用成本，提高资金的使用效率。 三、跨国井购和金融“巨无霸”的产生第三次银行并购浪潮 进入2 0 世纪9 0 年代后，国际上掀起了第五次企业并购浪潮，此次并购浪潮 较前四次规模大、涉及面广，并且银行在其中起到主导作用，形成了第三次银行 并购浪潮。此次银行并购浪潮始于1 9 9 1 年，在1 9 9 8 年达到高潮，并一直延续至 今。从2 0 世纪9 0 年代起，银行并购不再局限于有实力的大银行对中小银行的并 购，大银行之间的巨型并购也此起彼伏。从表1 1 中可以看出，与1 9 9 0 至1 9 9 5 的六年相比，1 9 9 6 至2 0 0 1 年这六年全球银行业并购增长的速度非常快，并购总 件数较前者增长了4 2 1 6 ，而并购总价值则达到了前者的4 加倍。 表卜1 主要工业国家银行并购 数据来源：a m dn ，b 啪c ，p 锄c f - a n ds a l l c ( 2 响2 k c o n s o h d a 如na de 伍c i 锄c yi nt h e 矗n 粕c 湖 s e c i o f ar e v i e wo f t ki n 忙n 磕6 0 n a le v j d c n 美国银行业通过大规模结构整合和并购，形成“巨无霸”级的金融机构，其 目的就是为了在激烈的世界金融博弈中抢先一步，占据和保持主导地位。在美国， 1 9 9 5 年8 月2 8 日，化学银行和大通银行以高达1 1 3 1 6 亿美元的合并金额成为当 时美国银行合并历史上最大的一宗，这一记录在五个月后的1 9 9 6 年1 月2 4 日就 被富国银行与第一洲际银行以1 2 3 1 亿美元的并购金额刷新，此后，该记录又被 频频刷新。1 9 9 7 年8 月2 9 日，美国国家银行以1 5 5 亿美元收购了巴雷银行；1 9 9 8 年4 月6 日，花旗银行与旅行者公司宣布合并，合并金额高达7 2 6 亿美元。银行 业的巨型并购不仅在美国非常多见，在欧洲和日本，大银行之间强强联手式的并 购也屡见不鲜，诞生了许多标志性的“金融航母”。 在通过国内并购提高实力的同时，跨国并购的趋势在第三次银行并购浪潮中 得到明显体现，参与的国家和地区范围不断扩大。第三次银行并购浪潮发生在金 融全球化时代，经济全球化和信息技术革命导致全球竞争的加剧，为了提高本国 企业的竞争力，应对全球化的挑战，世界各国普遍放松了监管政策，跨国银行因 其具有的管理、技术知识、品牌及商标优势等无形资产优势而在并购中成为领导 力量。荷兰国际银行收购巴林银行、德意志银行收购美国信孚银行，芬兰商业银 行同瑞典北方银行、荷兰商业银行同比利时布鲁塞尔银行的合并都是很好的例 子。 在前两次银行并购浪潮中鲜有发展中国家的身影，而在2 0 世纪9 0 年代以来 的第三次银行并购浪潮中，亚洲、拉丁美洲等欠发达国家和地区的银行并购也明 显多于以往。1 9 9 7 年3 月3 日，泰国第一投资银行与大奴银行合并，合并资产 超过2 0 0 亿美元；1 9 9 8 年，印尼7 家独立的国有银行合并为3 家，印尼国际银 行、国民商业银行等5 家银行合并为一家，印尼阿斯派克银行、印尼商贸银行等 5 家银行合并为一家；2 0 0 1 年，马来西亚中央银行宣布，该国5 4 家银行中的5 0 家将合并为1 0 家银行集团；同年，韩国两大商业银行最终达成合并协议，韩国 国民银行和住房商业银行合并重组为总资产1 6 3 万亿韩元的新银行，从而成为韩 国最大的银行，在全球列第6 0 位：在拉美，巴西、墨西哥、阿根廷等国家也展 开了较大规模的银行并购活动。发展中国家参与银行并购的一方面原因是由于金 融危机的影响，一些金融机构不得不选择通过并购来求得生存，另一方面也说明 了伴随着金融自由化的不断深入，许多发展中国家正逐步从金融抑制状态中解脱 出来，其经济金融全球化的程度不断提高，与国际金融发展趋势之间的距离也在 不断缩短。 1 2 2 w i d 后过渡期与外资银行的进入 2 0 0 1 年末正式加入w 1 d 以来，我国一直在积极履行着对外开放的承诺，逐 步取消了对外资银行的一系列限制。按照有关协议，加入w 1 d 五年后，我国将 取消外资银行经营人民币业务的所有地域限制，并允许外资银行向所有中国客户 提供服务。也就是说，到2 0 0 6 年末，外资银行可向所有中国客户提供各类币种 的服务，2 0 0 6 年末通常被视为中国银行业对外开放的“大限”。 在入世后的五年过渡期里，中资银行在不断强身健体，加快改革步伐，提高 自身竞争能力，而外资银行在国内市场的影响也在日益扩大，通过直接设立分支 机构和入股中资银行等形式进入中国市场。截至2 0 0 5 年末，外资银行资产占我 国银行业资产的比例为1 8 9 ，人民币贷款占比o 5 5 ，孙汇贷款占比2 0 9 7 。 从股权合作来看，2 0 0 4 年术，有1 0 家外资金融机构入股9 家境内商业银行，而 到2 0 0 5 年末，已有2 5 家外资金融机构入股2 0 家境内商业银行，投资总额接近 2 0 0 亿美元。 1 2 3 我国中小银行的改革实践 为应对外资银行的竞争，我国中小银行的改革重组也在不断深入。一方面积 极引入境外战略投资者，以达到改善公司治理机制、促进经营方式与盈利增长模 式转换的目标。截至2 0 0 5 年末，交通银行、上海浦东发展银行、兴业银行、深 圳发展银行、光大银行和中国民生银行等股份制商业银行，北京、上海、南京、 4 西安、济南、杭州、南充等城市商业银行都已成功引入了境外战略投资者；另一 方面通过并购重组等方式提高自身资本实力和竞争能力，如兴业银行收购佛山商 行和义乌市商城城市信用合作社、安徽省内6 家城市商业银行和7 家城市信用社 合并重组为徽商银行等等。 在国际银行业并购浪潮的大背景下，面临着加入w t 0 后过渡期即将结束的现 实情况，中小银行应该如何抓住机遇、应对挑战，怎样选择适合自身的发展道路， 成为学术界和实务界所共同关注的问题。 1 3 论文框架与研究方法 全文沿着中小银行为什么能够存在和发展、中小银行的问题与改革逻辑、 中小银行为什么要重组、中小银行如何重组的思路进行，除导论和结论外，论文 主体可分为四部分。第一部分是第二章和第三章，阐述中小银行存在和发展的基 础，分析中小银行发展中存在的问题和矛盾，提出改善公司治理机制是中小银行 改革的基本逻辑这一重要观点；第四章为第二部分，分析中小银行治理机制存在 的缺陷及如何改进，并提出重组的三种具体形式及各自动因；第五章是第三部分， 借鉴墨西哥等国银行业改革的正反经验，提出开放条件下中小银行重组和监管中 应注意的八方面问题；第六、七、