（区域经济学专业论文）振兴和改造东北老工业基地的金融支持.pdf

摘要 振兴瓤改造东j 老工业基地意义重大。经济决定金融，金融促进经济。现阶段，金 融已经成为经济发展的核心，我国东北老工业基地的振兴和改造需要金融的发展来推动 和促进。正是从这一点出发，本文就振兴和改造东北老工业基地的金融支持的策略进行 探讨。 本文第一部分对资本形成与经济增长的相关性以及金融发展与经济增长的相关性 进行了理论分析，虽然这一分析是以一个国家为基础的，但是也适合于区域经济发展。 在此基础上分析了振兴东北老工业基地中资本形成的重要意义，同时也分析了金融发展 对东北经济增长的作用。 本文第二部分分析了东北老工业基地金融业发展的现状、成因及其制约。东北地区 在改革开放的2 0 年里，经济发展逐步落后于东部沿海地区，金融发展上也存在着严重 的滞后问题。主要表现为：金融机构积索了大量的不良资产：金融总量明显落后，增长 速度缓慢；市场发育缓慢，没有形成完整的市场体系；金融机构单一化突出，金融工具 多元化不足；金融效率低下，运行缺乏秩序；信用观念淡漠，信用环境不佳；银行的改 革创新相对滞后。东北金融缓慢发展的原因是多方面的，最主要的原因有两个：一是东 北老工业基地对金融资源计划性配置的依存度高。二是东北老工业基地经济关系的市场 化程度较低。东北金融发展严重滞后现状对振兴和改造东北老工业基地形成制约。 本文第三部分从三个方面探讨了振兴东北老工业基地的金融支持策略。东北老 二业 基地具有产业基础和资源方面的优势条件，要把东北老工业基地的产业基础和资源方面 的优势条件转化为振兴东北的现实动力，需要加速金融市场创新，构筑老工业基地振兴 的全方位金融支持体系。一是发展和创新东北间接融资策略。完善和创新国有商业银行 的金融支持策略；促进东北区域性商业银行的发展策略；完善政策性金融支持体系策略， 合理设立国外金融机构策略；运用融资租赁和信托业务为企业发展提供支持策略。二是 发展与创新东北的直接融资策略；研究支持振兴东北地区企业直接融资的政策；完善和 发展东北地区股票市场；完善和发展东北地区债券市场；建立和完善东北地区产权交易 中心：积极扶持和发展大连商品期货市场。三是货币金融政策的区域差异化策略：实旌 倾斜的存款准备率制度；实行倾斜的乖j 率致策；实行倾斜的信贷投向的政策；赋予东北 地区更大的地方融资权。 本文的第四部分从三个方面探讨了振兴东北老工业基地的金融支持配套措施。金融 支持有效发挥作用，需要有良好的措施予以配套。一是采取多种方式化解不良资产；二 是实施一系列财政税收支持；三是进一步完善东北信用体系。 关键词：振兴东北；资本形成；金融发展：金融支持策略 a b s t r a c t i ti so l g r e a “m p o 舭et or c v i t a l i z ea i l dr e c o n s t n l c tm eo l dn o n l l c a s tl 埘u s 砸a lb 硒e 0 n o n eh a n d ，e c o n o m i cd e t e m 虹i 蛇s 丘n a n c e ；o n 山eo t h e rh a n d ，f i n a n c ew o u l dp 辨m o t ee c o n o m i c d e v e l o p m c n t t h e 珲f o j c ，t h e e v i 瑚i z a t i o na i l dr e c o n s 蛐c t i o no ft h eo i dn o r t h e a s tj n d u 蚓a l b a s e 、o u l dr c l yo nf i n a n c i a ld e v e l o p m e n t hi sj u s t 丹o mt h i sp o i i l to fv i e wm a tm i sp a p e r s t a i t st h ed i s c u s s i o no ff i n a n c i a ls u b p o r ts 仃 扯e g i e si nm er e v i t a l i z a t i o na n dr e c o n 曲n l c t i o no f t h eo 】dn o r m e a s tj n d u s 埘a lb a s e t h em s tp a r to fm i sp a p e rm a k e sat h 曲r e t i c a la n a l y s i so nt h er e l a t i v i t yo fc 印i t a l f b r n l a t i o na n de c o n o m i cg r o 、t h ，a sw e l la 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老工业基地曾经具有或现在依然具有一些比较优势：自然资源比较优势、行业和主导产 业的比较优势、技术比较优势、区位比较优势、交通运输比较优势以及城市化比较优势。 尽管东北经济有着以上诸多的比较优势，但是，在计划经济向市场经济转轨的过程中， 多数老工业基地的国有大中型企业由于传统体制的束缚和沉重的历史包袱，难以适应市 场变化，特别是进入9 0 年代以来，我国东北老工业基地的国有企业在体制转换和产业 调整中暴露出来许多问题。这些问题中最主要的三个问题：一是资源面临枯竭。从可持 续发展的角度看，东j e 老工业基地部分重点地区的资源如煤炭、森林已完全枯竭或濒临 枯竭，面临着必须全面转产的局面。部分地区矿产资源的开采成本大幅度上升，失去了 原有的经济优势，并影响到产业的可持续发展与社会稳定。二是国有经济比重过大、体 制转换迟缓。钢铁、汽车、煤炭、石油、机械、军工、森工等行业的大都是大型国有企 业，由于长期受计划经济的影响，改革尚未取得重大突破，企业的市场意识差，经营机 制转换滞后：面对资源枯竭、外部经济环境，整个社会的反应非常迟缓。三是产业结 构体系问题重重。新技术产业与传统产业整合程度低，轻重工业的发展关系尚未真正理 顺，产业结构技术层次低，区域产业关联程度低，区域产业结构趋同。 卜_ 述三个方面的问题已经成为制约东北老工业基地经济增长和影响社会安定的重要 隐患。振兴东北必须解决这些问题，解决这些问题离不开现代金融手段、金融工具、金 融市场体系的支持。如果没有金融资源的支持，如果不借助现代金融工具融资对现有的 传统国有企业主导的重化工业等产业进行改组改造和提升技术水平，东北地区目前还具 有一定优势地位的重化工业等产业就可能会在不长的时期内被其他资源整合能力更强 的地区所赶上；如果没有一个有效的金融市场体系的支持，东北地区所具有的产业基础 优势私资源优势未必就一定能够转化为经济竞争优势。从不同地区的实际发展绩效看 那些发展最快的地区，往往不是具有明显的资源优势、传统产业优势的地区，而常常是 1 具有很强的金融资源整合能力、调动能力的地区。东北金融发展滞后，对经济的支持不 够，这一问题不解决，将影响东北老工业基地振兴和改造的进程。从这一点出发，本文 就东北金融的现状、振兴东北的金融支持策略做深入、细致的探讨和研究。 第一章资本、金融与振兴东北的相关性分析 一、资本形成与经济增长的相关性理论 资本及资本形成是经济学领域历久而弥新的议题，经济学发展史上许多流派都把 定规模的资本及资本形成看成是一国经济增长的重要源泉。其中具有代表性的理论有以 下几种： ( 一) 古典学派的关于资本增长的关系理论 1 7 7 6 年，古典学派的代表人物亚当斯密在其国民财富的性质和原因的研究一 书中分析了资本积累对一国财富增长的重要性。他认为：增加一国国民财富的方法之一 是增加生产性劳动者的数量，而“要增加生产性劳动者的数目，必先增加资本，增加维 持生产性劳动者的基金。要增加同数量受雇用劳动者的生产力，惟有增加那些便利劳动、 缩减劳动的机械和工具，或者把他们改良，但无论怎样，都有增加资本的必要“1 。 斯密的这一观点包含着这样的思想，即从一国看来，资本积累在国民收入中的比例状况， 影响着该国国民财富的增长。不仅如此，l 斯密在国富论中还谈到了资本形成的另一 个重要方面，即资本的投入问题。他指出：“一切资本，虽都用以维持生产性的劳动， 僵等量资本所能推动的生产性劳动量，随着用途不同而极不相同，扶而对一国土地和劳 动的年产物所增加的价值，亦极不相同“3 。在这里，斯密已经认识到了不同经济部门的 劳动生产力是不同的，从而使资本的不同投向产生的资本生产力不同，因而告诫人们， 为了更好地发挥资本的效能，增加国民财富，促进经济增长必须注意资本的用途。 ( 二) 马克思关于资本增长的关系理论 马克思关于资本增长的关系理论集中体现在他的资本积累理论中。马克思的资本 积累理论认为：资本主义生产的实质是扩大再生产，而扩大再生产必须以资本积累为前 提，而资本积累的过程就是剩余价值资本化的过程。马克思在其资本论中详细地论 述了剩余价值是如何转变为资本的，又是如何推动经济增l 受的。其基本观点刈以归纳为： 追加的剩余价值如果能找到追加的劳动力，并在生产过程中实现结合，剩余价值的资本 化，即资本积累就完成了。新资本与原资本一起共同再生产出更多的新的剩余价值，新 的更多的剩余价值再转化为更多的新的资本，如此循环往复，不断的资本积累就会形成 一种螺旋式上升的运动，在这个运动中，资本总量越滚越大，社会生产就会在不断扩大 的规模上进行，于是经济便不断增长。与此同时，马克思也同样关注资本的使用效率对 经济增长的影响，他指出：“生产逐年扩大是由于丽个原因：第一，由于投入生产的资 本不断在增长；第二，由于资奉使用的效率不断提高”7 。在这里马克思从资本的数 量扩张和质量提高两个方面论述了资本形成与经济增长的正相关关系。 ( 三) 凯恩斯关于资本增长关系的理论 在凯恩斯的经济理论中，涉及经济增长问题的是他的宏观经济产出决定理论。凯恩 斯在他的就业、利息和货币通论中指出。一国经济成功与否的主要衡量指标是它的 国民产出水平及其增长，而后者是由一国的总需求决定的。由于总需求= 消费+ 投资，砌 “消费倾向( 进而消费量) 是一个相当稳定的函数”“3 。因此，“就业量只能伴随着投 资的增加而增加“。不仪如此，凯恩斯还在边际消费倾向的基础上，建立了他的投资 乘数模型，用以说明投资变动对国民总产出和总就业的倍数效应。他认为一个经济单位 的一笔初始的投资支出，会成为另一个经济单位的收入，在边际消费倾向一定的情况下； 经济单位的收入增加会使支出的绝对量或多或少地增加，这部分增加的支出又成为下一 轮收入的增加，如此一轮一轮地推减下去就会形成一条无穷的数值不断减少地再支出链 条，各轮支出的加总，便是初始支出导致的支出总增加量。因此，投资具有这样一种效 应，即投资变动能引起国民产出更大的变动。正是基于这样的理论观点，凯恩斯提出了 他的以扩张投资为核心的政策建议，主张在萧条时期通过扩大政府支出，增加投资需求， 拉动经济增长。 ( 四) 哈罗得一多马经济增长模型关于资本增长关系理论 哈罗得一多马经济增长模型是现代经济增长理论中的一个非常具有影响力的模型。 该模型把资本形成对经济增长的贡献率用量化的方式表示出来。哈罗得一多马经济增长 模型主要包含5 个假定：( 1 ) 全社会使用劳动和资本两种要素生产一种产品：( 2 ) 资本 产出比保持不变；( 3 ) 储蓄率即储蓄在收入中所占的比重保持不变：( 4 ) 不存在技术进 步，也不存在资本折旧；( 5 ) 人口按照一个固定速度增长。在以上假定的条件下，哈罗 得一多马经济增长模型的基本方程是： g = s c 其巾，( ；为产出增长率，s 为储蓄率，c 资本产出比率，即表示生产单位产品所需的 资本数量。 在上式中，由于资本一产出比率被假定保持不变，因而产出增长率g 就惟一受制于 储蓄率s 。又由于该方程式的推倒是以凯恩斯的i = s ( i 表示投资) 这一经济均衡条件 为基础的，因而在哈罗得多马经济增长模型中，储蓄率等同与投资率，由此，投资在 经济均衡增长中的重要作用便非常明显。进一步来看，在现实生活中，储蓄与投资并不 经常恒等，因而在储蓄率s 定的条件下，产出增长率g 还要受制于投资转化率。 ( 五) 发展经济学关于资本增长关系的理论 大多数早期发展经济学家十分重视资本及资本形成对经济发展的作用。具有代表性 的人物是纳克斯的“贫困恶性循环”理论和刘易斯的“二元结构模式”理论。 1 9 5 3 年，美国经济学家罗格纳纳克斯出版了不发达国家的资本形成一书，在 书中，他系统地研究了发展中国家的资本形成问题，提出了著名的“贫困恶性循环”理 论。该理论认为，发展中国家普遍存在的一个特征是经济发展停滞不前，人均收入水平 低，生活贫困。之所以存在长期的贫困，不是因为这些国家资源不足，而是因为这些国 家经济中存在着若干相互联系、相互作用的“恶性循环系列”，正是这些恶性循环，使 发展中国家长期陷于持续的贫困封闭圈中徘徊，无法实现经济发展。而在这些恶性循环 系列中，主要是“贫困恶性循环”，其产生的原因在于资本匮乏，资本形成不足，而资 4 本形成不足根源在于资本供给不足和资本需求不足的约束。由于人均实际收入水平太低 不发达国家通常都有一个较低的储蓄率和储蓄值，很少的储蓄资源无法为经济发展提供 足够的积累资金，结果使得生产率难以提高，而低下的生产率又必然导致低下的人均实 际收入，丽低收入意味着低的购买力，低购买力不能提供足够的投资弓l 磊，结果必然导 致资本形成不足，资本形成不足又使生产率难以提高，导致低下的人均收入，从而使发 展中国家陷入贫困恶性循环。在纳克斯看来，资本形成不足是不发达固家经济发展的主 要障碍和约束条件，因此要打破“贫困恶性循环”必须大舰模地增加储蓄，扩大投资， 促进资本形成。 美国经济学家阿瑟刘易斯认为，在发展中国家的国民经济中，存在着两个性质不 同的部门，一个是以现代化方法进行生产的工业部门，另一个是以传统生产方式为基础 的农业部门，其经济发展过程就是农业部门剩余劳动力源源不断的向工业部门转移的过 程，而这个过程要实现，必须保证现代工业部门能够不断的实现自我扩张，为此现代工 业部门必须能够不断的获得追加的资本投入。可见，在上述过程中，刘易斯实际上把经 济发展过程看成是一个持续的不断积累的资本形成过程。他认为“经济发展的中心问题， 就是要理解一个由原先的储蓄和投资还不到国民收入的4 或5 的社会变为一个自愿储 蓄增加到国民收入1 2 1 5 以上的经济过程”“1 。此外，刘易斯在比较劳动与资本对 经济增长的贡献时也进一步强调了资本形成的重要性，他认为，“辛勤劳动资本形 成使经济增长的一个绝妙公式，没有辛勤劳动的资本形成也会产生巨大的增长，而没有 资本形成的劳动对发展做出的贡献则微不足道”“1 。 随着知识经济时代的到来，不少经济学家越来越强调人力资本、技术进步对一国经 济增长的重要性，但无论如何，资本及资本形成将始终构成经济增长的基本条件，并且， 技术进步通常要内涵于资本形成之中并经由资本形成而促进经济增长，因此，即使是知 识经济时代推动经济的持续增长，也没有理由忽视资本及资本形成。 二、金融发展与经济增长的相关性理论 金融发展与经济增长之间的关系理论一般称为金融发展理论，主要论述各种金融量 变的变化及金融制度变革对经济发展的影响。越来越多的经济学家认为金融发展在促进 经济增长方面发挥了重要作用。具有代表性的金融发展理论主要有以下两种： ( 一) 雷蒙德w 戈德史密斯的金融结构论 美国经济学家雷蒙德w 戈德史密斯在1 9 6 9 年出版了金融结构与金融发展 ( f i n a n c i a ls 缸1 l c t u r ea i l dd e v e i o p h l e n t ) 一书，在书中他阐述了金融发展与经济增长关系 的两个方面：金融活动的出现引起储蓄和投资的互相分离，推动经济发展：金融结构对 经济的引致增长效应。戈德史密斯认为：储蓄和投资水平对经济增长具有决定性作用， 而提高储蓄和投资水平必须借助金融结构的发展。金融机构和金融工具出现之前，储蓄 和投资是混在一起的。每个经济主体要想投资必须先进行资金积累，即储蓄，而且只有 储蓄达到一定规模才毹进行投资；而在投资者进行投资以前，储蓄只能足财富的储藏， 刁i 能带来收益。金融活动的出现使储蒂和投资分离为两个互相独立的职能，储蓄和投资 二者的分离提高了投资效益，并提高了资本形成对国民生产总值的比率，通过储蓄与投 资两个渠道的金融活动提高了经济增长。戈德史密斯认为储蓄与投资对经济增长的促进 作用主要借助两个方面来完成：“第一，金融工具的出现促进储蓄向投资转化，投资者 可以超过本期收入进行投资，摆脱自身投资能力的限制；同时又为储蓄者储藏的财富带 来价值。第二，金融机构作为专门从事融资中介活动的部门，其业务活动不仅使储蓄和 投资分离为两个互相独立的经济职能，而且使分离的储蓄和投资重新有效的结合起来， 这样就使有经营能力而缺乏资金的人得到资金，又使没有投资能力的储蓄者能够得到投 资部门的部分回报，扩大了生产规模和产出水平，从而促进经济增长”。戈德史密 斯还认为：金融活动分为直接融资和间接融冽，与此相对应金融工具也分为第一性证券 和第二性证券。金融工具和金融机构出现以后在很大程度上将储蓄更有效地在潜在投资 项目之间进行分配。金融工具和金融结构提供的选择机会越多，人们从事金融活动的欲 望越强烈，社会资金积累的速度越快。在资金总量既定的情况下，金融活动越活跃，资 金使用效率越高。经济发展水平越快。3 。 ( 二) b 赫瑞克和查尔斯p 金德尔伯的金融阻止论 美国经济学家b 赫瑞克和查尔斯p 金德尔伯在1 9 8 4 年出版经济发展一书， 论述了金融机制对经济发展的消极作用。他们认为金融机制阻碍经济结构的调整与改 革，从而阻滞经济发展，这被称为“金融阻滞论”。赫瑞克和金德尔伯认为发展中国家 发展缓慢的主要原因是这些国家普遍存在的金融机构受到抑制的现象，而金融抑制的主 要表现是较低的货币化程度和低效率的金融机构“。 发展中国家经济发展水平低，可以转化为货币的资产少，货币总量的增长慢，使中 央银行无法利用货币政策来促进经济发展，也不可能通过各种金融机构来影响货币总量 和利率水平。因为现金、政府债券、企业债券、股票和真实资产等各种资产间相互割裂， 没有转换的机制，金融市场成为一种非竞争性的市场，这种金融市场不可能成为中央银 行货币政策的实施市场，也无法充分有效的发挥资本的效率。发展中国家的金融机构也 由于种种原因发展缓慢，效率低下。从客观原因看，发展中国家的内部自我融资较为普 遍，各种金融资产没有形成互相转化的机制，抑制了社会储蓄的形成，不利于金融机构 的发展。从主观方面看，政府当局一方面硬性规定金融机构资产的运用，使有限的资金 投放到某些低效益的项目；另一方面，政府严格管制利率，存款利率的上限抑制了资金 的供给，贷款利率上限刺激了资金的需求，为解决资金供需矛盾，信贷资金分配制度 不可避免，这又会造成资金的不合理使用。总之，政府对金融机构及利率的不合理管制 会带来一种恶性循环：低利率阻滞社会储蓄进入金融机构，信贷资金的分配制度又将较 少的资金投放效益低下的项目上，结果导致经济发展缓慢；生产下降而物价上涨又使名 义利率变为负的实际利率，这使社会资金供给进一步减少，继续阻碍经济发展。 上述分析虽然针对的是一国资本形成、金融发展与经济增长的关系，但很大程度上 也适用于一国国内某一地区的经济情况，如果这一分析成立，那么，振兴东北老工业基 地的金融对策，就不仅仅是增加贷款，增加上市公司，而是中央和东北各省联手为振兴 东北地区创造一个完整、高效的金融支持体系。 6 三、金融支持与东北振兴的关系 ( 一) 东北振兴的经济发展阶段与资本的重要性 资奉及资本形成与经济增长具有密切的相关性，但是资本对于经济增长的重要性却 因经济发展阶段的不同而各有不同。在经济发展的早期阶段，由于经济处于非充分就业 状态，劳动力、土地等基本生产要素充足而廉价，经济增长主要靠这些资源要素的持续 投入来推动。当经济发展到工业化阶段，特别是重化工业阶段，钢铁、石油、化工、有 色金属、煤炭及其他加工工业的发展，使得工业生产的要素依存结构向资本倾斜，这时， 大规模的投资是经济增长的主要支持力量“”。当经济发展到后工业化社会，即从工q k 社 会跨向信息社会之后，知识密集型产业将取代资金密集型产业，经济增长必然更加依赖 于知识性的资源，而非资本资源。在现阶段，实现工业化是我固现代化建设中艰巨的历 史任务。目前，东北地区发展处于重工业化阶段，并且在向市场经济转轨时期落后于东 部地区，资源枯竭城市面临转型，产业结构需要升级，现代企业制度需要建立，历史遗 留问题需要解决，因此，从整体上看，东北地区的经济增长仍然处于资本推动阶段。资 本及资本形成对于振兴东北其有特别重要的意义。 ( 二) 金融支持与东北振兴的关系 根据雷蒙德w 戈德史密斯的“金融结构与金融发展”理论，可知金融上层结构 为资金转移到最佳使用者手中提供了便利，它使资金流向社会收益最高的地方，从这种 意义上说，金融上层结构发展加速经济增长，改善经济运彳亍。金融对东北老工业基地的 振兴的作用可以大致归结为以下几个方面： 1 ，金融发展有助于实现东北地区资本的积累与集中 金融发展可以帮助实现现代化韵大规模生产经营，实现规模经济的效益。这个作用 是金融的一个基本功能。金融业越发达，迅速积聚资本的功能就越强。发达的金融不仅 可以帮助东北迅速集中区内资源，还可以迅速调动区外资源、甚至调动国外资源，推动 本地区的经济发展，提高经济运行的整体效率。 2 ，金融发展可以媒介东北的储蓄与投资 储蓄是资本形成的供给力量，投资需求是资本形成的直接推动力，但是储蓄与投资 却是经常分离的，金融市场借助各种技术、设各和信用中介机构，将资金盈余者的盈余 资金转移到资金不足者手中，使之发挥资本的作用。可见，东北地区金融市场的大力发 展具有连接储蓄与投资的中介功能，近而实现储蓄向投资的顺利转化。 3 金融发展增强东北地区投融资的选择性 金融市场是一种多渠道、多形式、自由灵活的投融资场所。对资金供给者而言，金 融市场上多种多样、层出不穷的金融工具，能够适应资金供应者在利率、期限、方式、 收益、风险等方面的不同要求；对资金需求者来讲，可以根据生产经营活动状况和资金 需求的数量大小、期限长短，以及融资成本的高低在金融市场上选择贷款或发行证券的 方式去筹集资金。这样，东北地区金融市场通过各种金融商品的买卖，为资金融通双方 提供了各种选择的机会，进而起到广泛动员、筹集资金和分配社会闲散资金的作用。 4 。提供有效的动员资本的制度有限责任制度 资本市场是金融市场的有机构成部分，上市公司是资本市场的主要参与主体，上 市公司发行的股票、公司债是资本市场的主要交易工具。根据我国公司法和证券法的 规定，只有股份有限公司才有资格成为上市公司。因此，资本市场的发展，总是与股 份制企业规模和数量的扩张相伴随。股份制企业在财产责任的承担上实行的是有限责 任制度，投资者无论是个人、企业法人还是政府都只在其投资数量限度内承担有限责 任。有限责任制度不仅限制了投资者的风险，其资本社会化还有助于分散投资者风险。 振兴东：忙老工业基地所要解决的主要问题之一是所有制结构单一问题。因此，有限责 任制度不仅是一种有效的动员资本的制度，两且是东北老工业基地解狭国有企业占比 过大的有效途径之一。 5 为振兴东北的货币金融政策提供传导 振兴和改造东北离不开政府推动，在市场化背景下，政府对振兴东北的推动要由直 接手段变为间接手段，为此，需要金融市场作为政策传导的中介。比如，振兴东北需要 政策性银行发挥特殊作用，政策性资金的筹集要通过金融市场来进行，政策性资金的运 用需要相应的长期资金作配套，而长期资金的获得需要殷票市场和银行长期信贷的支 持。再如，中央银行可以利用货币政策手段，如再贴现率对东北地区商业银行的融资成 本或信用扩张能力进行调节，进而调节东北地区产业结构。 8 第二章东北老工业基地金融业发展的现状 一、东北老工业基地金融业发展的现状 东北地区在改革开放的2 0 年里，经济发展逐步落后于东部沿海地区，金融发展上 也存在着严重的滞后问题。由于长期的计划经济体制影响，金融机构形式单，使得 东北地区金融机构积累了大量的不良资产，金融业的整体水平较低。主要表现存以下 几个方面： ( 一) 金融机构积累了大量的不良资产 东北地区的银行分支机构在很大程度上承担了经济转轨的成本，表现为银行体系的 巨大的不良瓷产包袱。2 3 年底，全国主要金融杌构不良资产余额z 4 4 万亿元，东托 三省为3 1 0 0 亿，占1 2 7 ；全国主要金融机构不良贷款率为1 7 8 ，东北三省为2 3 ， 其中黑龙江、吉林甚至超过3 0 。然而，更为严峻的是，东北三省的不良贷款，还在上 升。到2 0 0 4 年8 月末辽宁省主要银行业金融机构不良贷款余额1 7 4 2 4 8 亿元，不良 贷款率2 6 9 ；吉林省主要银行业金融机构不良贷款余额1 0 8 1 7 亿元，不良贷款率 3 6 6 5 ；黑龙江省主要银行业不良贷款余额1 2 2 9 1 5 亿元，不良贷款率3 5 5 1 舻。不良 资产居高不下直接导致商业银行的亏损。四大商业银行已经连续多年出现亏损，亏损的 原因除了受经营因素的影响矫，主要是每年都要核销一定比例鹋呆账。据统计，z o e 3 年，东北三省四家国有银行的亏损共计7 0 多亿元。 商业银行的不良贷款大部分是政策性原因造成的。实际上，商业银行在一定稃度上 承担了国有企业转制的成本。商业银行的不良贷款中，约有8 0 是1 9 9 8 年以前形成的， 而且这一时期不良贷款的实际损失率约在5 0 以上。实际上，截至到2 0 0 4 年6 月末，黑 龙江省四家国有银行政策性贷款余额3 8 7 亿元，不良贷款余额3 6 6 6 亿元，不良贷款牢 高达9 4 7 。吉林、辽宁两省的情况同样不容乐观。吉林省四家国有银行不良贷款1 7 2 3 4 9 亿元，不良贷款率3 9 8 ，其中，政策性不良贷款5 8 l 亿元。辽宁省四家国有银行不良 贷款余额1 4 2 0 亿元，不良贷款率为3 2 4 ，其中，政策性不良贷款3 7 8 亿，。 巨额的不良资产形成了严重的历史包袱，这些历史包袱严重地制约银行对经济体系 的支持能力。尽管国家已经对东北三省的不良资产进行了部分剥离，但是由于当前披露 的不良资产在一定程度上存在口径过小的问题，加之不良贷款中没有包括大量的待清理 抵债资产、通过债转股获得的股权等，因此实际上银行的不良资产仍然包袱沉重。银彳亍 如何盘活存量资金，促进资金真正流动起来，努力让“压死”的资金活起来，处理好不 良资产等历史包袱是当前亟待解决的一个大问题。 ( 二) 金融总量明显落后，增长速度缓慢 金融市场既包括间接融资市场，也包括直接融资市场。尽管我国的资本市场已有所 。资料= j f 源：金融时搬弼络舨 。资料来豫：金融时报网络版 9 发展，但是间接融资至今仍然是构成东北地区金融的主体，东北间接融资率高于全国平 均水平，银行信贷投向相对集中于国有大中企业，授信风险集中。到2 0 0 4 年3 月底， 企业各项融资来源中，银行贷款占9 3 5 ，股票和企业债券分别只占2 和o 。6 “。东北 地区银行机构存贷款规模的大小可以在一定程度上反映该地区金融市场的发育程度。改 摹开放以来，我国金融机构存贷款的数量明显呈现出增加的趋势，但是东北地区存贷款 规模的增幅却很小，东三省与沿海地区发达省份无法相比。 2 0 0 4 年底东北三省金融机构各项存贷款余额为1 9 3 1 1 5 亿元和1 5 3 4 7 ，5 亿元；与沿 海发达地区的上海、浙江和广东三省相比存在明显差距。东三省各项存款占全国的各项 存款的比为7 6 2 ，发达三省各项存款占全国各项存款的比为2 8 1 ，是东三省的3 6 9 倍。东三省各项贷款占全围的各项贷款的比为8 1 4 ，发达三省各项贷款占全国各项贷 款的比为2 7 5 3 。是东三省的3 3 8 倍。存贷款余额明显落后于上海、浙江和广东( 见 表1 ) o 。 表l0 3 、0 4 年本外币存贷款情况 全部金融机构存款( 亿元)全部金融机构贷款