（经济法学专业论文）上市公司环境信息披露制度研究.pdf

摘要 环境污染已经不仅影响到人们的生活质量，而且威胁到人们的 生存条件。虽然我国上市公司环境信息披露制度的立法与实施已经取 得一定的成绩，但对于上市公司环境信息披露的规范和监管仍然有待 进一步完善。环境信息披露使公众更加了解上市公司，并有效参与环 境监督活动。进入2 0 世纪9 0 年代后，自愿进行环境信息披露的企业 比例大大增加，并且披露的内容超出了法律要求的范围。 在回顾了相关文献和相关成果之后，本文主要采用了历史化的研 究方法、比较分析方法等讨论我国上市公司环境信息披露制度。 第一章引言系统介绍上市公司环境信息披露的研究背景，研究意 义与研究目的，总结了国外研究现状与国内研究现状，并列举本文采 用的研究方法，主要研究内容及本文的贡献与不足。 第二章主要讨论环境信息披露制度的理论基础，首先对上市公司 环境信息披露进行界定，概括了主要内容、特征，然后从公共产品理 论、信息不对称理论、社会责任理论、委托代理关系理论、环境权理 论和政府环境监督管理权理论等方面探讨了我国上市公司环境信息 披露的必要性。 第三章通过对世界主要国家上市公司环境信息披露制度与我国 上市公司环境信息披露制度相对比，提出我国上市公司环境信息披露 制度可以借鉴国外较为完善的制度口 第四章具体提出我国上市公司环境信息披露制度的完善，包括确 定上市公司环作为环境信息披露的主体，以强制信息披露为主，可以 选择强调环境价值信息披露、环境实物信息披露或者环境行为等级信 息披露，同时符合环境信息的真实性、全面性、及时性、准备性标准。 政府通过制定或完善相关规则或由有关部门直接进行监管，加强对新 闻舆论的监督，确定环境公益诉讼制度。通过确定独立董事的监管义 务，建立上市公司环境监督员制度进行内部监管，同时配套相关激励 措施，提高环境责任的意识，提高相关会计人员的环境素养等方面， 加强对我国上市公司环境信息披露制度的监管，促进我国上市公司环 境信息制度有效执行。 环境信息披露是社会和时代发展的产物，具有很强的生命力。我 们应制定和完善相应的法律、法规，循序渐进的建立适合我国国情的 环境信息披露模式，以实现经济效益、环境效益和社会效益的协调与 融合，实现社会经济的可持续发展。 关键词环境信息，环境权，环境会计，环境效益 n a b s t r a c t e n v i r o n m e n t a lp o l l u t i o nh a sn o to n l ya f f e c t e dt h eq u a l i t yo fp e o p l e s l i v e s ，b u ta l s oat h r e a tt op e o p l e sl i v i n gc o n d i t i o n s w i t ht h ed e v e l o p m e n t o ft h es o c i e t y ，t h e r ei sa ni n c r e a s i n gc o n c e r na b o u tt h ee n v i r o n m e n ta n da s u r g ei np u b l i ce n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o nc a m p a i g n ，w h i c hr e s u l t s i n p e o p l e sf o c u so nt h ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e h o w e v e r ， n os p e c i f i cl a wc o n c e r n i n gt h ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e s y s t e mh a sb e e nc o n s t i t u t e di nc h i n a ，w h i c hi s ag r e a tg a pf o ro u r e n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o ne f f o r t s t h ep u r p o s eo ft h i st h e s i si st ob r i d g e t h eg a pb yt h er e s e a r c ho nc o n s t r u c t i n go u rc o u n t r y se n v i r o n m e n t a l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e m 2 0 mc e n t u r y9 0 s ，t h ev o l u n t a r yd i s c l o s u r e o fc o r p o r a t ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nh a si n c r e a s e ds u b s t a n t i a l l y ，a n d t h ec o n t e n t so ft h ed i s c l o s u r er e q u i r e m e n t sb e y o n dt h es c o p eo ft h el a w i nr e v i e w i n gt h er e l e v a n tl i t e r a t u r ea n dr e l a t e do u t c o m e s ，t h i sa r t i c l e u s e st h eh i s t o r yo ft h em a j o rr e s e a r c hm e t h o d s ，m e t h o d so fc o m p a r a t i v e a n a l y s i s o fl i s t e d c o m p a n i e s i nc h i n at od i s c u s se n v i r o n m e n t a l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e m t h i sa r t i c l ec o n t a i n s4p a r t s c h a p t e r1 i n t r o d u c e st h ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo f l i s t e dc o m p a n i e si nt h er e s e a r c hb a c k g r o u n d ，r e s e a r c ht h em e a n i n ga n d p u r p o s eo ft h es t u d y ，s u m m e du pt h er e s e a r c ho ff o r e i g na n dd o m e s t i c r e s e a r c h ，a n dc i t e di nt h i sa r t i c l ea na p p r o a c ht ot h es t u d ya n dm a i n i l l s t u d y c h a p t e r 2c o n c e n t r a t e so n e x p l a i n i n g t h eb a s i c m e a n i n g o f e n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o n ，e n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo f l i s t e dc o m p a n i e s ，c o n t e n ta n dc h a r a c t e r i s t i co ft h el e g i s l a t i o n ，t h eb a s i c t h e o r yo ft h ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e dc o m p a n i e s c h a p t e r3 i n t r o d u c e sa n da n a l y z e sc u r r e n ts i t u a t i o na ta b r o a da n d i n t e r n a t i o n a ll a w ，a n a l y s e st h el i m i t a t i o no ft h ep r e s e n tl e g i s l a t i o ni n c h i n a a f t e rc o m p a r i n gw i t ht h ec o m m o na n dd i f f e r e n c e ，t h ea u t h o r c o n c l u d e sm a i nf o r m sa n dm a i nc o n t e n t so nt h el a ws y s t e m c h a p t e r4 f o c u s e so nt h el e g i s l a t i o ni n c h i n a ，t oe x p o u n ds o m e s u g g e s t i o n o ft h ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e d c o m p a n i e si n c h i n ab yg o v e r n m e n ta u d i t o r ，t h e p u b l i c a n dl i s t e d c o m p a n y g o v e r n m e n tt h r o u g ht h ed e v e l o p m e n to ri m p r o v et h er e l e v a n t r u l e so rd i r e c ts u p e r v i s i o n b yt h er e l e v a n td e p a r t m e n t st os t r e n g t h e n s u p e r v i s i o no ft h en e w sm e d i at od e t e r m i n et h ee n v i r o n m e n t a lp u b l i c i n t e r e s t l i t i g a t i o ns y s t e m i n d e p e n d e n t d i r e c t o r s b yi d e n t i f y i n g t h e r e g u l a t o r yo b l i g a t i o n so fl i s t e dc o m p a n i e st o e s t a b l i s ht h es y s t e mo f e n v i r o n m e n t a lm o n i t o r st oc a r r yo u ti n t e r n a lc o n t r o l ，w h i l es u p p o r t i n gt h e r e l e v a n ti n c e n t i v em e a s u r e st oe n h a n c ea w a r e n e s so fe n v i r o n m e n t a l r e s p o n s i b i l i t ya n di m p r o v et h ee n v i r o n m e n t - r e l a t e dq u a l i t yo fa c c o u n t i n g p e r s o n n e l ，e t c ，o fl i s t e dc o m p a n i e si nc h i n at os t r e n g t h e ne n v i r o n m e n t a l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e ms u p e r v i s i o no fl i s t e dc o m p a n i e si nc h i n at o i v p r o m o t ee n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o ns y s t e mf o re f f e c t i v ei m p l e m e n t a t i o n e n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ea n d s o c i e t y a r et h e p r o d u c t i o no ft h ed e v e l o p m e n to ft h et i m e s ，h a sas t r o n gv i t a l i t y w e s h o u l df o r m u l a t ea n di m p r o v er e l e v a n tl a w sa n dr e g u l a t i o n s ，s t e p t o s t e p s e tu pt h es u i t a b l ee n v i r o n m e n tf o rc h i n a sn a t i o n a lc o n d i t i o n st od i s c l o s e i n f o r m a t i o nm o d e l ，i no r d e rt oa c h i e v ee c o n o m i c ，e n v i r o n m e n t a la n d s o c i a lb e n e f i t so fc o o r d i n a t i o na n di n t e g r a t i o n ，t h ei m p l e m e n t a t i o no f s o c i o e c o n o m i cs u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t b a s e do nt h e p o i n t s m e n t i o n e d ，b yw h i c ht h ee x i s t e n tp r o b l e m sa b o u td i s c l o s u r ew i l lb eb e t t e r a n da c h i e v es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t k e yw o r d s ：e n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o n ，e n v i r o n m e n t a lr i g h t ， e n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n g ，e n v i r o n m e n t a lb e n i f i t s v 中央民族大学研究生学位论文作者声明 本人声明：本人呈交的学位论文是本人在导师指导下取得的 研究成果。对前人及其他人员对本文的启发和贡献已在论文中作 出了明确的声明，并表示了谢意。论文中除了特别加以标注和致 谢的地方外，不包含其他人和其它机构已经发表或者撰写过的研 究成果。 本人同意学校根据中华人民共和国学位条例暂行实施办 法等有关规定将本人学位论文向国家有关部门或资料库提交， 允许论文被查阅和借阅。 作者签名：丝 ， 一、研究背景 第一章引言 2 0 0 8 年7 月1 5 日7 时，中国黄金集团辽宁五龙黄金矿业有限责任公司( 以 下简称五龙金矿) ，位于丹东市振安区境内的黄洞沟尾矿库的排水系统突然损坏。 加之连同大雨，库内大量含氰化物的尾矿废水涌入下游百米外的板石河，并流进 了6 公里外的铁甲水库。这一水库是隶属丹东市的县级市东港市的唯一饮用 水源，水库污染将直接威胁到全市2 l 万人的饮水安全。这个事件并非意外，五 龙金矿因尾矿库选址不当、工程环保审批手续不全等问题，曾被环保部门责令立 即闭库，但这一要求一直未得到落实，最终酿成了重大水污染事件。2 0 0 8 年， 广州钟落潭因饮用水受到工业污染导致亚硝酸盐超标造成4 1 人出现呕吐、胸闷、 手指发黑及抽筋等中毒症状；贵州都柳江因企业违法排污，造成1 7 人轻度砷中 毒，沿河约2 万人生活用水困难；湖南辰溪县因硫酸厂排污，污染地下水，造成 6 5 人中毒。 2 0 0 7 年下半年以来，环保总局已完成了对3 7 家公司的首轮上市环保核查， 对其中1 0 家存在严重违反环评、发生过重大污染事件、主要污染物不能稳定达 标排放，以及核查过程中弄虚作假的公司，做出了不予通过或暂缓通过上市核查 的决定，阻止了环保不达标企业通过股市募集资金数百亿元以上。这些企业中不 乏业绩突出的知名企业，且证券市场上表现不凡。 环境污染事件一件接着一件，令人毛骨悚然，不仅对环境造成危害，而且降 低人们的生活质量甚至威胁人们的生存条件。虽然我国上市公司环境信息披露制 度的立法已经取得一定成绩，但对于上市公司环境信息披露的规范和监管仍然存 在不足。信用丧失、制度缺失是影响我国目前环境信息披露质量的原因之一。因 此，完善我国上市公司环境信息披露制度迫在眉睫。 二、研究意义与研究目的 环境保护的发展和公众环境意识的提高对环境管理提出了新的要求，环境知 情权正逐步得到公众和法律的认可。环境信息公开使公众对政府的环境管理部门 的工作和企业的污染排放及治理情况有更充分的了解，并予以监督和评价，是加 强环境管理、提高污染防治水平的有效工具，往往会起到指令性控制手段和经济 手段所无法起到的作用。比如美国的t i u 实践就表明，通过环境信息披露给人 们带来了巨大的受益，而这种手段的实施并没有像一般人想的那样不利于经济的 发展，相反起到了促进作用，而且在没有实施新的管理规定的情况下，减少了污 染的排放。 环境信息披露能够全面提升环境管理部门的工作水平，促使环境决策工作的 改善。通过环境信息披露，决策者可以正确确定污染控制的优先领域，提高污染 控制和环境保护效率。同时还可以发现协调整个社会共同参与环境管理实践的各 种潜在手段。另外，环境信息披露能够极大地促进环境监理和环境监测工作的开 展。实施环境信息手段将指令性控制手段要求达到的目标纳入环境信息公开的指 标体系，强化管制手段的效用，促使环境污染控制和管理由被动变为主动。 为保证坏境信息披露的质量，其对环境信息的真实性、全面性、及时性、准 确性有较高的要求，从而促进环境信息的收集、管理和监督。与此同时，环境信 息收集工作的加强将进一步促进信息披露的高质量实施。二者相辅相成，互相促 进。另外，环境信息披露与环境宣传相互促进，都有助于环境管理工作的展开。 三、文献综述 在循环经济环境下，西方国家大多在政府的主导下，制定了环境信息披露的 相关法律，采取强制与自愿相结合的办法，要求企业发布环境会计信息，披露企 业活动对环境产生的影响。从实践来看，各国企业对环境信息的披露主要体现在 环境会计中，披露的环境财务信息主要集中在环境成本和环境负债上。进入2 0 世纪9 0 年代后，自愿进行环境信息披露的企业比例大大增加，并且披露的内容 也超出了法律要求的范围。与西方发达国家相比，我国缺乏共同遵守的环境会计 准则，环境信息披露的法律法规有待完善，上市公司的环境信息披露实施也面临 着诸多问题。 ( 一) 国外研究现状 2 国内外学者在环境信息披露领域进行了大量的研究。1 9 8 9 年3 月，在国际 会计和报告准则政府间专家工作组第七次会议上，首次提出了环境信息披露问 题。其后，西方国家开始了相关的研究工作，取得了一定的成果。德福欧文从 西欧绿色报告的历史、未来、发展方向和绿色意识四个方面阐述了信息使用者的 需求、绿色报告的内容、作用以及绿色报告系统构建，为后续的绿色报告基本框 架研究奠定了重要的理论基础( 1 9 9 2 ) 。罗博格雷教授与德福欧文等学者从公 司的受托责任角度，系统阐述了公司社会报告与环境报告的原理与理论，为人们 全面了解公司社会报告和环境报告的发展历史和开展进一步的理论研究提供了 文献资料( 1 9 9 6 ) 。此后数十年间，很多学者从不同的角度对环境信息披露进行了 专题研究，进一步丰富了环境信息披露的理论。 ( 二) 国内研究现状 与西方发达国家相比，我国对环境信息披露的研究起步较晚。近几年来，随 着科学发展观的确立和循环经济的推进，环境信息披露问题逐渐引起社会各界的 关注，在学术界也掀起了一股研究热潮。其研究内容集中体现在以下几个方面。 ( 1 ) 环境信息披露制度建设方面的研究。耿建新、焦若静( 2 0 0 4 ) 通过分析我国沪市 上市公司中的重污染行业在招股说明书中披露的环境保护信息，指出我国上市公 司目i j f 对于环境信息披露的程度与我国相关法律法规的具体规定基本吻合，并相 应地从法律法规的角度提出建议。曲冬梅( 2 0 0 5 ) 认为，环境信息披露制度在我国 尚未建立，现有的规定主要是满足政府在宏观环境管理与污染治理方面的信息需 要，不完全属于证券市场上所要求的强制信息披露义务，并提出应从证券法领域 确立环境信息披露制度。( 2 ) 环境信息披露的现状和特点研究。肖淑芳、胡伟( 2 0 0 4 ) 研究分析发现，我国上市公司各行业环境信息披露比例不高，但呈现出逐步提高 的趋势；环境信息披露集中于重污染行业且披露带有随机性。肖华( 2 0 0 1 ) 认为， 我国企业环境信息的披露呈现出以强制性披露为主、自愿性披露并存的局面，但 提供的信息不完整。( 3 ) 环境会计信息的定义和内容的研究。李连华等( 2 0 0 1 ) 认为， 环境会计信息是指企业会计向信息使用者提供的环境影响信息和与环境有关的 财务信息，环境信息包括基本信息和特定信息两类。( 4 ) 环境报告包含的内容研 究。肖华( 2 0 0 1 ) 认为，环境报告应包括四方面的内容，即企业环境报告的范围、 环境影响、环境业绩和环境活动的财务影响。随着上市公司环境信息披露制度的 不断完善，关于上市公司环境信息披露的重点转移到环境信息披露的会计内容和 形式，并加强法律上的监管。 3 四、研究方法 本文主要采用以下研究方法： 第一，历史化的研究方法。中国证券市场发展至今只有十多年，关于一般信 息披露的规制和监管尚待完善，上市公司环境信息披露制度并不能一蹴而就，但 也不能妄自菲薄。从对中国证券市场和经济的发展历史变化以及产生的影响分 析，才能深刻地认识到中国环境信息披露存在的问题及解决问题的艰巨性与长期 性。 第二，法解释学方法。法律是- - f - i 实践性的社会科学，法学研究的重要目的 之一就是检验现行法的合理性，并提出针对性的立法建议。本文在研究法律制度 的构建过程中，必然会对现行法做出相应的解释和阐述，包括文义解释、目的解 释、体系解释等。 第三，比较研究方法。中国对现代法律科学理论开展研究还是近一个世纪的 事情，法律实践也相对落后，因此对发达国家法学理论和法律实践的吸收和借鉴 就显得尤为重要。本文将比较研究我国和美国、英国、日本等主要国家有关环境 信息披露的有关实践，提出符合我国国情的立法方向。 五、研究内容 本文共分为五章，具体结构和内容如下： 第一章为引言，对本文的研究背景、研究意义与动机、研究方法、研究内容 进行了阐述，并对国内和国外环境信息披露制度的相关研究进行了回顾和综述。 第二章为上市公司环境信息披露制度的理论基础，围绕环境信息披露的基本 原理进行研究。本章首先对上市公司环境信息披露进行界定，并介绍其内容和特 征，其后对上市公司环境信息披露制度存在的相关理论进行研究评述，从而为下 文的展开奠定理论基础。 第三章为国外环境信息披露制度对我国上市公司环境信息披露制度的借鉴 和启示。首先介绍了世界上主要国家上市公司环境信息披露制度，重点介绍了美 国、英国，德国、日本环境信息披露的状况并予以借鉴，对照我国上市公司环境 信息披露的现状，提出我国上市公司环境信息披露发展的方向。 第四章为我国上市公司环境信息披露制度的完善，具体包括确定上市公司环 4 境信息披露的主体、内容、模式及有效标准，并加强对上市公司环境信息披露监 管，最后完善上市公司环境信息披露的配套措施。 第五章结论，重申上市公司环境信息披露的重要性，并提出我国上市公司环 境信息披露制度的完善仍然任重而道远。 本文的贡献和不足 本文主要是对上市公司环境信息披露制度的主体、内容、模式提出具体界定， 对上市公司环境信息披露监管方面提出新的理念，包括政府的全方位、有效的监 管。公众通过环境公益诉讼的监督，新闻舆论的监管以及上市公司内部治理结构 方面的监管，提出设立独立董事的环境监管义务，设立上市公司环境监督管理员 制度。 本文的不足：因为环境信息披露制度是一项相对较新的理论，因此在法学方 面的论述可能比较贫乏。环境信息其专业技术性很强，在论文设计中会涉及经济 学、会计学等的术语，因为跨学科的原因，在行文中难免会出现困难。在写作过 程中，限于阅读数量的限制、语言表达方式的限制，会出现考虑不周、表达不当 的问题。笔者尽可能搜集最新的资料，运用法学理论的其他相关研究成果。多与 指导老师和其他老师、长辈、业内人士进行交流和沟通，得到多方面的指正和建 议。 5 第二章上市公司环境信息披露制度理论基础 第一节上市公司环境信息披露的界定、内容、特征 随着证券市场的不断发展，对证券市场的规制也越来越趋向于完善，信息披 露制度作为证券市场规制的一个重要方面也越来越完善。随着人们保护环境意识 的增强，环境信息披露作为信息披露的重要内容之一也将越来越广泛。研究环境 信息披露制度首先应当明确环境信息披露的相关内涵。 一、上市公司环境信息披露的界定 根据环境科学研究，环境是指“人群周围的境况及其中可以直接、间接影响 人类生活和发展的各种自然因素和社会因素的总体，包括自然因素的各种物质、 现象和过程及在人类历史中的社会、经济成分。1 环境学词典将环境信息界 定为：环境信息，是人类活动中产生的多种物质能量流进入环境系统之后所引起 的环境影响及后果的反馈性识别信号，为人们正确认识和解决环境问题所必需的 认知手段和共享资源。环境信息的自然载体常常是多种环境要素和环境介质本 身，信息流的流动过程也同时发生在它们之中，有时还会通过食物链或其他途径 扩展到人体和其他生物体内，通过采集、研究、加工这些反馈性识别信号来认识 人类与自然、发展与环境之间的相互关系及其作用的规律，正是环境信息作为一 种宝贵资源的价值体现。2 通过这个概念，我们可以看出，环境信息的内容很重 要，其是表征环境资源和环境状况的反馈性识别信号，它直接或间接影响着人们 生活与发展的方方面面。环境信息不仅有利于发展环境技术和经济，推进环境信 息产业，实现经济利益，提高人们的生活质量，更有助于预防和减少污染，保护 生态环境，是当今时代人与自然和谐相处，实现可持续发展的重要条件。同时， 环境信息也是一种共享资源。里约宣言第1 0 条规定：“每个人都应能适当地 获得公共当局所持有的关于环境的资料 ，原则明确了公众有获得环境信息的权 利。3 信息是现代经营活动的核心资源，是对经营行为进行充分评价的重要依据。 - 中国大百科全书环境科学，中国大百科全书出版社，2 0 0 2 年版，第3 4 页。 2 方如康，环境学词典，科学出版社，2 0 0 3 年版，第5 3 5 页。 ，李巧玲，环境信息公开制度研究，见环境法系列专题研究，科学出版社，第二辑，2 0 0 6 年版，第2 1 9 页。 6 环境信息作为一种共享资源，其共享的属性为环境信息披露奠定了基础。 信息披露( d i s c l o s u r e ) ，是指上市公司在证券发行和交易过程中，依法向社 会公开一切与证券发行和交易有关的重要信息。1 在证券市场中，通过传递财务 和其他经济数据是企业广泛筹集资本的重要条件。美国大法官路易斯布兰戴斯 ( l o u i sb r a n d e i s ) 早在1 9 1 4 年就指出：“( 信息) 披露才能矫正社会及产业上的 弊病，因为阳光是最佳的防腐剂，灯光是最有效的警察。莫茨和夏洛夫 ( m a u t z & s h a r a f ) 也指出，“信息披露本身就是限制舞弊和差错，这样做的理论依 据是公众有知情权，要求通过立法来预防盘剥行为”。实施信息披露基于这样的 认识：证券市场各参与者都能够利用公开披露的信息进行决策，从而使证券价格 反映信息的基本特征。证券市场中的信息披露是通过一定的制度来实现的，这就 是信息披露制度。上市公司信息披露制度是上市公司及其相应的个人依照法律规 定以完整、及时、准确的方式向所有投资者和整个证券市场公开、公平、公正地 披露与其筹资行为及其持续性身份相关的信息。信息披露制度起始于英国，现在 广泛应用于世界各国。信息披露是证券市场的基石，是确保建立公平、公正、公 开证券市场的根本前提，信息披露是证券所有权市场化和信息需求社会化的必然 结果。 环境信息披露分为宏观环境信息披露和微观环境信息披露。宏观层面的环境 信息披露是指政府环境信息公开，其中包括一般环境信息公开和国民经济统计中 对环境情况的报告。一般环境信息公开就是国家依法确保公众对政府掌握的环境 规划、环境调查报告、环境影响评价报告等环境资料的知情权。另一类宏观的环 境信息披露是把自然生态资源和环境因素纳入国民经济核算体系，由政府向社会 公布有关环境指标数据。微观环境信息披露的环境报告是指企业环境信息披露， 即把企业各种活动对环境产生影响的信息向外部社会披露。2 现在通常所说的信 息披露，通常指的是财务信息及其他影响公司业绩的信息，信息内容广泛，但是 很少涉及环境信息，或者对于环境信息予以掩盖，因为环境行为对上市公司的业 绩不产生影响或者影响不大，以及政府及公众并不十分关注上市公司的环境行 为。本文所说的环境信息披露是指微观层面的环境信息披露，并特指上市公司环 境信息披露，上市公司向社会公开对环境产生影响的信息，并且这些信息影响或 者将影响公司的业绩。 t 赵万一，证券法学，中国法制出版社，2 0 0 6 年版，第1 1 3 页。 z 李宗明，中国上市公司环境信息披露规范化问题的研究 硕士学位论文 ，北京：中国人 民人学，第4 页，2 0 0 5 年。 7 二、上市公司环境信息披露的内容 信息披露一般以会计的形式记述并公布，其内容的分类也以会计准则为依 据，环境信息作为所要披露信息的一种，可以依照会计准则进行披露，但是环境 本身的特殊性，决定了环境信息内容的特殊性以及披露方式的特殊性。会计学家 格瑞( r i h i g r a y ) 教授认为，环境报告需要披露的内容应该包括企业所采取的环 境政策；相应的环境计划和结构框架；涉及的财务事项；发生的环境活动；可持 续发展方面的管理等五部分。孟凡利教授根据我国坏境管理的相关法规以及环保 部门对企业环境统计报表中的要求，认为我国环境信息的披露内容应该体现在环 境法规执行情况、环境质量情况、环境治理和污染物利用情况四个方面。1 一般来说，上市公司环境信息披露包括两大部分内容，一是有关上市公司环 境政策、环境管理目标、污染物产生情况、控制污染措施、员工环境教育等情况， 此部分通常以文字形式来表现，其内容是关于上市公司针对环境问题的方案、预 测等情况；二是上市公司具体业务中有关环境保护的投入与支出情况，如自然资 源消耗、保护环境的支出、改善资源环境收益等。2 这部分内容以环境会计方式 表现出来，是对现实发生收益与成本的计量，具有客观性、真实性。事实上，环 境信息涉及的内容很多，凡是与上市公司的环境绩效有关的具备重要性特征的事 项都应列入环境信息披露的内容之中，以便信息使用者能够全面了解企业的环境 绩效。 环境信息公开办法( 试行) 规定了环境信息公开的内容，分为自愿公开 的内容和强制公开的内容。强制公开的上市公司是污染物排放超过国家或者地方 排放标准，或者污染物排放总量超过地方人民政府核定的排放总量控制指标的污 染严重的上市公司名单上的上市公司，其应当公布( 一) 上市公司名称、地址、 法定代表人；( 二) 主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超标、超 总量情况；( 三) 上市公司环保设施的建设和运行情况；( 四) 环境污染事故应急 预案。其他上市公司自愿公开下列上市公司环境信息：( 一) 上市公司环境保护 方针、年度环境保护目标及成效；( 二) 上市公司年度资源消耗总量：( 三) 上市 公司环保投资和环境技术开发情况；( 四) 上市公司排放污染物种类、数量、浓 度和去向；( 五) 上市公司环保设施的建设和运行情况；( 六) 上市公司在生产过 - 安庆钊，环境信息披露模式探析，见经济经纬，2 0 0 4 年第2 期，第7 4 页。 z 琚：基华，浅谈企业环境信息披露，见黑龙江环境通报，2 0 0 3 年1 1 月第4 期，第7 页。 8 程中产生的废物的处理、处置情况，废弃产品的回收、综合利用情况；( 七) 与 环保部门签订的改善环境行为的自愿协议；( 八) 上市公司履行社会责任的情况； ( 九) 上市公司自愿公开的其他环境信息。其内容笼统，可操作性不强，有很大 的弹性。 国家环境保护总局关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见 规定：发生可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较大影响且与环境保护 相关的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、 目前的状态和可能产生的影响。“重大事件 主要包括：新公布的环境法律、法 规、规章、行业政策可能对公司产生重大影响的；公司因为环境违法违规被环保 部门调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚的；公司有新、改、扩建具有重大 环境影响的建设项目等重大投资行为的；由于环境保护方面的原因，公司被有关 人民政府或者有关部门决定限期治理或者停产、搬迁、关闭的；公司由于环境问 题涉及重大诉讼或者主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的；环境 信息公开办法( 试行) 规定增加可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较 大影响的其他有关环境的重大事件。上海证券交易所上市公司环境信息披露指 引中增加了重大事件的范围，包括公司被国家环保部门列入污染严重企业名单 的：可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较大影响的其他有关环境保护 的重大事件。 虽然上市公司环境信息披露规定的内容越来越详尽，范围越来越广泛，但是 我们也应当看到环境信息披露内容缺乏相应的执行标准。上市公司强制披露的环 境信息大多是事后披露，对环境的保护具有滞后性。上市公司自愿披露的环境信 息缺少执行依据，据此，上市公司信息披露的内容可能大多限于公司有益于环境 的行为，而隐瞒上市公司的不利环境行为，引起环境信息的不对称。随着对环境 信息的进一步研究和技术性掌握，上市公司环境信息披露的内容越来越广泛，法 律对上市公司环境信息披露的内容越来越具体。为了监管的便利性和环境信息披 露的全面性，证监会应强制上市公司以环境报告书的形式披露环保信息，并严格 规定环境报告书的内容、格式及披露的时间。 三、上市公司环境信息的特征 ( 一) 环境信息的综合性 9 环境信息是一种以经济信息为主的综合信息，这种信息能够有助于表达企业 的经济效益、环境效益和综合效益，有助于信息使用者对企业做出全面的评价。 随着人们对生活环境的要求越来越高，人们不仅要求自身环境行为的有益性，更 加关注其他主体的行为是否损害环境。上市公司作为公众主要关注对象，其所披 露的环境信息也越来越被重视，环境信息披露的内容和质量可能决定上市公司的 生死存亡。 ( - - ) 环境信息的商业性 环境信息具有价值性并能为信息使用人所利用，不仅可用于环境会计核算， 还可用于环境经济核算及经济和管理预测、决策和评价。证券市场“用脚投票 已相当普遍，任何信息都可能影响企业的运营。上市公司环境行为的表现将直接 影响其在公众中的形象。 ( 三) 环境信息的通用性 对外提供的环境信息考虑了各种信息使用者的需要而成为一种通用的信息。 随着信息传递速度的加快，获取信息的途径越来越广泛，上市公司披露的环境信 息要经受各类主体的考验。为满足不同主体对环境信息的需求，就要求上市公司 披露的环境信息具有通用性。 ( 四) 环境信息的多样性 环境信息既有定量的信息，也有定性的信息；既有财务信息，也有非财务信 息；既有货币计量信息，也有实物、技术等指标表达的非货币信息。环境的特殊 性，决定了环境信息披露形式的多样性，单一形式的环境信息披露已经不能满足 社会和公众的需求。 ( 五) 环境信息的隐蔽性和间接性 它既有对已发生的环境活动所反映的信息，也有对未来发生或有可能要发生 的环境活动所产生潜在影响的信息；既有可能给企业自身带来直接环境收益或损 失的信息，也有可能给周边利益主体带来间接环境收益或损失的信息。1 环境信 息的这种隐蔽性和问接性，对公众理解上市公司披露的环境信息时带来很大的困 难。 ( 六) 环境信息监管的特殊性 披露一般的信息，大部分是对已经发生情况的综合反映，其在发生的过程中 - 袁广达，中国上市公司环境信息披露理论的构建，见中国发展，2 0 0 4 年第2 期，第 3 8 页。 i o 受到监管，政府、其他主体能够直接参与或者了解到上市公司的行为，但是上市 公司的环境行为大都具有无偿性、隐蔽性、间接性，其他主体对上市公司环境行 为的监督具有滞后性。因此，对环境信息披露的监管难度可见一斑。 第二节上市公司环境信息披露制度的理论基础 “任何以经济为内容的法律制度，必须有其经济学理论作支撑。当某一经 济理论一旦成为官方经济学理论时，完成从理论向政策乃至法律制度的跳跃，也 就为期不远了。 1 环境信息披露制度的立脚点同样是建立在一定的理论基础之 上，其主要理论如下。 一、公共产品理论 市场经济的发展加强了市场主体对经济利益的片面追逐，即市场主体倾向于 以最小成本获取最大利润，并最大限度地使用免费物品，这类物品被称为公共产 品，又称之为公共物品。作为经济学上的重要概念，主要用来指消费中不需要竞 争的非专有货物。2 其主要特征一般被概括为两个方面：一是个人消费这种产品 不影响其他任何消费品，即所谓的“非竞争性消费 ，是杜绝消费这类产品而不 付钱之揩油者的费用太高以至于没有一个追求利润最大化的私人厂商愿意供应 这类产品。，环境是最典型的公共产品之一。任何人在环境成本承担上都体现为 尽可能多的攫取和侵占公共环境资源，从而逃避环境成本，形成“搭便车的现 象。因此，环境作为一种公共产品是市场经济发展和运行的盲区，是脱离于市场 之外的社会现象和经济现象，是市场缺陷或者说市场失灵的典型表现。4 环境对于使用者来说是无偿的，但环境本身也不是取之不尽、用之不竭的。 根据最简单的能量守恒定率和质量守恒定率来看，一方侵占使用环境的增加，必 有一方使用环境的减少。经济学理论将之称为生产活动的外部不经济性或者环境 成本的外部化，污染者的生产活动存在外部性。有些外部性是正，称为外部经济 性；而有些外部行为是负，称为外部不经济性，如环境污染、生态破坏等。5 当 1 张学森、张伟弟土编，证券法原理与实务，经济科学出版社，1 9 9 9 年版，第2 1 1 页。 2 萨缪尔森，经济学，中国发展出版社，1 9 9 2 年版，第9 4 页。 3 钱弘道，经济分析法学法律出版社，2 0 0 3 年版，第1 8 8 页。 4 赵学清主编，生态环境保护的国际法理论与实践，厦f j 大学出版社，2 0 0 6 年版，第2 8 页。 s 王远，环境信息公开与企业环境行为研究 博士学位论文 ，江苏：南京大学2 0 0 3 年。 产品消费的环境成本由他人承担而又未通过市场得到补偿，由于很难区分对环境 的所有权及其使用权，所以不存在环境质量的市场，而产品的价格就不能体现污 染物的有害影响，结果导致大量的污染。1 当越来越多的人无条件地使用环境， 并且对环境的破坏无人问津时，环境就会无限制地受到破坏，“公地悲剧 发生 了。 为了将外部不经济性内部化，柯斯从产权方面解决外部不经济性，他认为“在 一个有效的或不减弱的产权规定条件下，处于外部性或外部效果的有关双方之间 的权力交易，将消灭帕累托相关外部性，而且产生一个高效率的结果和均衡状态， 使得偏离该结果时至少有一方受到损失。 笔者认为，环境权应当属于全人类， 包括自然人、法人和其他主体，任何主体都有权利使用环境，同时亦有义务正确 无害的使用环境，任何主体都有监督的权利，使用环境的相关主体亦有披露的义 务，进而保护环境，保障人类共同生存的环境，从而降低外部成本的不经济性。 二、信息不对称理论 古典经济学认为信息是进行正确决策的先决条件。缺乏足够信息支持很难做 出正确的决定。因此，为了避免决策错误，在决策之前应尽量获得有关信息。然 尔在污染控制方面，却存在着信息不对称。主要有以下几个方面。 ( 一) 环境信息分布不均 这种分布不均反映了不同主体对环境信息的知解程度以及信息的保有程度。 2 直接利用环境的上市公司对环境信息的把握较为丰富、直接、是第一手资料， 而在披露过程中以及因为公众理解的多样性，其环境信息已经失真。污染者对本 身污染物的产生、处理和排放有很详细的了解，但是他们经常会尽可能隐瞒实际 的污染情况。3 只有当污染者认为隐瞒数据的害处大于其益处时，这些数据才会 被自动公开。而隐瞒数据的行动往往把外部不经济性转移到其他主体身上，增加 了整个社会的成本。 ( 二) 环境信息的间隔性 这里所说的间隔性主要是针对环境污染和破坏的本身属性来理解的，包括隔 - 汪劲主编，中国环境法原理，北京大学出版社，2 0 0 6 年版，第5 页。 z 赵学清主